Exhibit 99.2

管理層討論和分析財務狀況
東洋株式會社經營成果

概述

我們的使命是利用綠色和清潔能源爲世界供能。

我們是一家早期創業公司，成立於2022年11月，將太陽能電芯和光伏組件生產業務從越南合股公司Vietnam Sunergy Joint Stock Company（「VSUN」）中剝離，VSUN是日本富士太陽能的控股子公司和我們的聯營公司。我們致力於成爲可靠的全方位太陽能解決方案提供商，在美國和全球市場，整合晶圓和硅的上游生產，太陽能電芯的中游生產，光伏（PV）組件的下游生產以及可能的太陽能供應鏈其他階段。

我們的總部位於日本。迄今爲止，我們已經在越南完成了一期電池廠建設，設計年產能爲3GW，自2023年下半年開始商業生產。第二階段的施工計劃預計將在2024年下半年開始。目前，管理層正在積極觀察和分析相關法規、政府政策和環境條件的最近變化和發展，並評估建設計劃。當相關法規和政府政策更加清晰明確時，我們有望開始建設。將我們的太陽能電池生產放在越南，東南亞，並在我們的電池廠中採用自動引導車（AGVs）和TOPCon技術，我們定位良好，能夠以具有競爭力的規模和成本生產高質量的太陽能電池。我們的目標是充分利用我們的年產電池能力，並向我們的關聯公司VSUN和一些光伏模塊製造商供應我們的太陽能電池，使用「TOYO Solar」品牌銷售。我們已與28個第三方太陽能電池客戶簽訂了供貨協議，並正在積極協商與多個潛在客戶供應我們的太陽能電池。

根據富士太陽能及其控股股東——日本WWb公司整體策略，我們正在爲在美國銷售太陽能光伏模塊的製造做準備，使我們的附屬公司VSUN可以專注於在美國之外的光伏模塊市場。具體來說，我們計劃在美國建設一個2GW的太陽能光伏模塊工廠和一個2GW的電芯工廠用於生產太陽能光伏模塊，最初將與VSUN合作，利用其認證和品牌名稱進行生產供應，之後在獲得必要認證後，獨立生產並供應「TOYO Solar」品牌的光伏模塊。此後，我們還計劃在特定位置建立自己的晶片切片工廠，並一直致力於成爲在美國和全球範圍內可靠的全方位太陽能解決方案提供商。TOYO Solar此後，我們還計劃在特定位置建立自己的晶片切片工廠，並一直致力於成爲在美國和全球範圍內可靠的全方位太陽能解決方案提供商。

最近的發展

2024年7月1日，我們Cayman Islands免稅公司TOYO Co.，Ltd（以下簡稱「TOYO」或「公司」）依照2023年8月10日（經過2023年12月6日、2024年2月6日和2024年2月29日修訂的）《合併協議和計劃》（以下簡稱「合併協議」）完成了之前宣佈的業務組合，合併協議由以下各方簽署（i）公司，（ii）Blue World Acquistion Corporation（以下簡稱「BWAQ」）（iii）孟買萬盛達太陽能公司（以下簡稱「TOYO Solar」），TOYO的越南子公司，完全擁有（iv）TOYO的免稅公司和全資子公司TOYOone Limited（以下簡稱「Merger Sub」），（v）新加坡股份有限公司TOPTOYO INVESTMENt PTE. LTD.（以下簡稱「SinCo」）與TOYO，Merger sub和TOYO Solar一起，稱爲「集團公司」，每個公司都稱爲「集團公司」），（vi）VSUN，（vii）富士太陽能股份有限公司，日本公司（以下簡稱「富士太陽能」），（viii）WA Global Corporation，Cayman Islands免稅公司（以下簡稱「WAG」），（ix）Belta Technology Company，有限公司，Cayman Islands免稅公司（以下簡稱「Belta」），（x）BestToYo Technology Company Limited，Cayman Islands免稅公司（以下簡稱「BestToYo」）。

根據業務組合協議，（a）集團公司VSUN、富士太陽能、WAG、Belta和BestToYo將完成一系列涉及集團公司的交易，包括（A）TOYO以1新元的總代價從Fuji Solar收購SinCo全部已發行和實繳股份（該交易爲「股份交易」），以及（B）SinCo以不低於5千萬美元的總代價從VSUN收購TOYO Solar全部已發行和流通股票（該交易及股份交易合稱爲「合併前重組」），其結果是（i）SinCo將成爲TOYO的全資子公司，（ii）TOYO Solar將成爲SinCo的全資子公司，（iii）在SinCo收購完成前，WAG、Belta和BestToYo（合稱「賣方」）持有合計4100萬普通股，每股的面值爲0.0001美元，代表TOYO全部已發行和流通股本，（b）在完成合並前重組後，BWAQ將與Merger Sub合併，Merger Sub將繼續作爲存續公司運營（該合併爲「合併」），其結果是，自進行有關合並的合併計劃文件（即「合併計劃」）向開曼群島公司註冊處提交之前，或在合併計劃中指定的任何較後時間（「合併生效時間」）以前持有的全部已發行和流通證券將不再存在，並將自動註銷，換取其持有人在公司中獲得實質等效證券，每種情況都將根據業務組合協議的條款和條件以及根據開曼群島《公司法》（修訂版）和其他適用法律的規定進行。上述合併，合併前重組以及業務組合協議或任何其他相關交易文件（如業務組合協議中所定義）中所涉及的每項其他交易統稱爲「業務組合」

於2024年2月23日，公司按比例發行了4100萬普通股給賣方。其中，1300萬普通股根據在業務組合完成時有效的託管協議存入了獨立的託管帳戶，並將按照以下方式從託管帳戶中釋放並交付給賣方：

業務合併於2024年7月1日完成。業務合併獲得BWAQ股東的特別股東大會批准，該大會於2024年5月28日舉行。BWAQ股東還投票批准了特別股東大會提出的其他所有提議。因此，太陽能公司成爲公司的全資子公司，並且BWAQ與Merger Sub合併，Merger Sub繼續作爲公司的生存公司和全資子公司。2024年7月2日，太陽能的普通股在納斯達克股票市場（「納斯達克」）上以「TOYO」爲標的開始交易。

權證

在合併生效時間， (a)BWAQ的每個單位，每個單位包括（i）價值爲0.0001美元的BWAQ Class A普通股（「 BWAQ Class A普通股」），（ii）每個BWAQ認股證的一半，其中一個認股證有權以11.50美元的價格購買一份BWAQ Class A普通股（「 BWAQ認股證」）和（iii）一項BWAQ權益，每項權益可轉換爲0.1份BWAQ Class A普通股（「BWAQ權益」），合併生效時尚未分離的部分被分拆爲一份BWAQ Class A普通股和一個BWAQ認股證的一半，其中一個認股證有權以11.50美元的價格購買一份BWAQ Class A普通股和一個BWAQ權益（「單位分離」）; (b)單位分離後，(i)每個已發行和流通的BWAQ認股證被轉換爲公司的一份認股證，以購買一份普通股，(ii)每個未行權的BWAQ權益被取消，以換取0.1份BWAQ Class A普通股，(iii)合併生效前已發行和流通的每個BWAQ Class b普通股，每份股票的面值爲0.0001美元（「BWAQ Class b普通股」）自動轉換爲一份BWAQ Class A普通股，(iv)合併生效時間前已發行和流通的每個BWAQ Class A普通股，被取消以換取收到一份新發行的普通股。

股份釋放協議

2024年6月29日，鑑於各方在完成業務合併方面的發展和努力，TOYO、出售方、BWAQ（贊助商）、TOYO Solar和其他相關方便籤署了某項收購權益解除協議（「收購權益解除協議」）。協議釋放贊助商持有的BWAQ創始股份（「創始股份」）免於遭受 Sponsor Support Agreement提供的潛在投降或取消風險。Sponsor Support Agreement於2023年8月10日在贊助商、BWAQ和TOYO之間簽署。根據收購權益解除協議，各方同意，138萬股創始股份被視爲已授予，免除了贊助商股權收購協議中的收購權益，贊助商將有權將這些138萬股創始股份轉換爲普通股收購權益，在業務合併完成時進行。贊助商對於訂閱其他BWAQ類A普通股額外股權或根據贊助商支持協議撤回額外收購權益的責任也將解除。2024年7月1日，在業務合併完成後，這138萬股股份被轉換爲138萬股普通股。

PIPE購買協議

2024年3月6日，公司與BWAQ和日本公司NOTAm Co. Ltd（「NOTAM」）簽署了PIPE購買協議（在2024年6月26日修訂的「PIPE購買協議」）。根據PIPE購買協議，NOTAm以每股10.00美元的購買價格購買了總計600,000股BWAQ A類普通股（「NOTAm PIPE股份」），總購買價格爲6,000,000美元。PIPE購買協議還規定，公司同意在業務組合完成後向NOTAm發行額外普通股，受其中某些條款和條件的限制。2024年7月1日，公司發行了600,000股普通股以交換600,000股的NOTAm PIPE股份。2024年8月9日，在收到NOTAm於2024年8月5日的購買通知後，公司根據PIPE購買協議額外向NOTAm發行了500,000股普通股。

影響我們營運業績的關鍵因素

我們認爲我們的表現和未來的成功將取決於幾個因素，包括下面討論的關鍵因素。

我們能夠保留VSUN作爲我們電池片的客戶並獲取新客戶。

我們預計將充分利用我們在越南的電芯工廠的年產能。我們能否繼續保留我們的相關方之一-VSUN作爲太陽能電池的客戶，並獲得新的太陽能電池客戶，將影響我們的短期盈利能力和財務前景。截至於此之日，我們與28家第三方客戶簽訂了供應合同，並正在與幾個潛在客戶積極洽談，以供應我們的太陽能電池。自2023年下半年以來，我們從向這些客戶銷售太陽能電池中獲取營業收入。截至2024年6月30日的六個月中，我們81％的營業收入來自於VSUN。失去VSUN或未來其他主要客戶的業務可能會降低我們的收入，並嚴重損害我們的業務。

我們獲取太陽能光伏模塊產品的新客戶的能力

我們預計，在美國太陽能光伏模塊市場佔有能力的增強將主要影響我們的中期營業收入。具體來說，它取決於我們能否通過與已在美國具有市場認知和存在的華電太陽能（VSUN）的關係和合作，以及自主營銷工作，爲我們的太陽能光伏模塊產品獲取新客戶。

我們控制材料、運輸和製造業-半導體成本的能力

我們預計我們的盈利能力將在很大程度上取決於我們控制銷售成本的能力，主要包括銷售產品的成本，這受到原材料價格波動的影響，包括但不限於多晶硅、硅晶片、勞動力成本以及原材料運輸相關的成本。隨着我們在越南以外的地方擴大生產規模，我們還將爲資助擴大銷售和製造設施的工程，包括新的太陽能模塊工廠，承擔巨大的資本支出。

我們擴大生產能力以及整合太陽能產品供應鏈的其他階段的能力。

我們成爲競爭力價格的太陽能電芯和模塊產品的可靠供應商的能力，將取決於我們擴大生產能力並實現垂直一體化的能力。具體來說，我們計劃將晶圓和硅的上游生產、太陽能電芯的中游生產以及PV模塊的下游生產整合起來。爲此，我們還計劃在美國建立一個2GW的模塊工廠和一個選擇的地點的晶圓切割工廠，我們是否成功地修建這些工廠將影響我們擴展生產能力的能力。此外，執行擴大產能還取決於我們獲得必要的批准、許可和充足的資金的能力。

我們能夠有競爭力地定價太陽能電池產品，主要取決於我們提高電池片轉換效率的能力。

我們的主要產品——太陽能電池片的價格由其發電能力（以瓦特爲單位）決定。我們能夠提供具有競爭力的價格取決於我們利用有效的製造技術來優化太陽能電池片的轉換效率。我們致力於持續的研究和開發工作，以提高轉換效率並降低生產成本。我們的目標是通過針對具備太陽能背景的頂尖工程人才來擴大我們的研發團隊。

美國當前供需失衡及監管環境

我們的盈利能力也取決於美國市場以及太陽能行業的監管環境。美國市場是我們的一個重要關注點，因爲它是全球最大的太陽能光伏市場之一，而且還在不斷增長。根據CIC的數據，美國本地供應商在2022年僅佔總太陽能模塊需求量的約15％，這表明了供需失衡的情況。我們的業務和運營也會受到美國和其他地區監管政策的影響。例如，美國海關及邊境保護局已禁止進口與中國新疆維吾爾自治區的UFLPA有關產品，許多中國光伏製造商也已被列入禁止清單。由於這項監管措施的影響，東南亞地區，尤其是馬來西亞、越南和泰國，成爲美國光伏電池板和電芯進口的主要來源。

宏觀經濟因素的影響 我們無法預測宏觀經濟因素（包括以不同形式出現的各種地緣政治衝突、相關的不確定性、全球選舉、持續的供應鏈短缺、通貨膨脹和利率升高、全球經濟狀況的不確定性）對我們的支付處理量和未來業績的影響。宏觀經濟狀況的惡化可能增加消費者支出降低、消費者和商家破產、破產、業務失敗、更高的信貸損失、外匯波動或其他業務中斷的風險，這可能對我們的業務產生不利影響。我們將繼續監測這些情況，並可能採取改變我們的運營和業務實踐的行動，這些行動可能是聯邦、州或地方當局要求採取的行動，或者是我們認爲符合我們客戶、供應商和員工的最大利益的行動。有關進一步討論或合併的，請參閱本季度報告表格10-Q中的「風險因素」和我們的2023年年度報告。

最近，俄羅斯和烏克蘭之間的衝突引起了許多公司供應鏈的破壞和挑戰。例如，在俄羅斯發起對烏克蘭的軍事行動之後，商品價格，包括油價、燃料幣、鎳、銅和鋁的價格上漲。最近以色列哈馬斯衝突的發展也可能加劇這種影響。我們的運營結果由於以下原因尚未受到俄羅斯烏克蘭衝突或以色列哈馬斯衝突的實質性影響：(i) 我們在太陽能電池片工廠中使用自動引導車（AGV），減少了我們對人力的依賴和生產停頓與延遲的風險；(ii) 我們爲越南太陽能電池片工廠招聘員工主要來源於越南，最大程度地減少了全球供應鏈對我們勞動力供應的影響，如果有的話；(iii) 在獲取太陽能電池片的原材料之一——多晶硅-半導體時，我們只與獲得美國預批准並符合必要標準和法規的供應商合作。

經營結果的組成部分

收入

我們於2023年10月開始向客戶銷售電池片。我們將由銷售電池片產生的營業收入識別爲在電池片向客戶轉移控制的某一時間點發生，這通常發生在根據基礎合同的條款進行裝運或交付時。與客戶的合同可能包含條款，如果我們未能在計劃日期之前發運或交付電池片，則要求我們向客戶進行違約賠償。我們將這些違約賠償作爲營業收入的減少進行確認。至2024年6月30日爲止的六個月中，我們沒有遭受此類違約賠償。

營收成本

營業成本主要包括銷售期間所出售的電池片的材料成本、直接勞動成本和製造業-半導體間接費用。

銷售和市場費用

銷售和營銷費用主要包括貨運和手續費用、分銷佣金費用、娛樂費用以及員工工資和福利費用。

一般及管理費用

一般和行政支出主要包括員工工資和福利支出、基礎設施使用攤銷費用以及與行政職能相關的其他費用。在未來的幾年中，我們預計一般和行政支出會增加。這主要是因爲我們的新電芯工廠開始運營而工作人員逐漸增多。此外，我們預計會承擔更高的會計、審計、法律、監管合規、董事和高管保險、以及投資者關係、公共關係等費用，這些是作爲一家公開交易企業所需的其他費用。

利息費用，淨額

淨利息費用包括從第三方和關聯方借款產生的利息費用，部分抵消銀行存款產生的利息收入。

所得稅支出

截至目前，我們未確認實質性所得稅費用或不確定稅務立場的準備金。我們按資產負債法會計收入稅，這涉及根據資產負債表賬面金額和資產負債的稅基之間的差異確認遞延所得稅資產和負債。我們的遞延所得稅資產的實現取決於產生未來應納稅收入的可能性，它們的時間和金額都是不確定的。我們不斷評估我們的遞延所得稅資產的收回能力，並在必要時建立估值準備。

經營結果

以下表格列出了我們截至2024年6月30日和2023年6月30日的經營業績摘要，包括美元金額和營業收入的百分比。這些信息應與我們的審計合併財務報表和相關注釋一起閱讀，位於本招股說明書的其他位置。任何期間的經營業績並不一定代表未來任何期間的業績。

營業收入。 我們自2023年下半年開始進行商業生產和銷售，並推出了我們的「TOYO太陽能」品牌。截至2024年6月30日的六個月中，我們從太陽能電池銷售中獲得了約13810萬美元的收入，其中約11230萬美元來自與我們有關聯的方的銷售，約2580萬美元來自第三方。

我們的商業生產和銷售歷史有限，因此第三方產生的營業收入佔比較小。我們預計一旦成功地進行試生產階段並完成，第三方客戶的營業收入將顯著提升。

營業成本。 截至2024年6月30日的六個月，我們的營業成本約爲1.114億美元，其中約有8,440萬美元用於向關聯方銷售，約有2700萬美元用於向第三方銷售。

我們預計在成功導航和完成試製生產階段後，銷售給第三方的營收成本將增加。

毛利潤。由於上述原因，截至2024年6月30日的六個月中，我們記錄了約2660萬美元的毛利潤和19.3％的毛利潤率。

銷售和營銷費用我們在截至2024年6月30日的六個月內支出了大約400,000美元的銷售和營銷費用，其中約有10萬美元用於貨運和處理費用，約有10萬美元用於分銷佣金費用，28946美元用於娛樂費用，5720美元用於銷售人員的補償費用。

我們的銷售和營銷費用在2024年上半年佔總運營費用的8.5％。我們預計未來銷售和營銷費用將增加，這與收入的增長相一致。

總行政費用我們的一般及行政費用從2023年6月30日前六個月的約180萬美元增加到2024年6月30日前六個月的約380萬美元。這一增加主要是因爲我們與BWAQ合併業務導致的審計與諮詢費用約170萬美元的增加，因爲我們與員工宿舍簽訂了更多的短期租約，使得租賃費用增加了約20萬美元，以及由於我們在2023年下半年購買了更多辦公設備，導致折舊和攤銷費用增加了約20萬美元。

利息費用，淨額我們的利息支出淨額從2023年6月30日結束的六個月約20萬美元增加至2024年6月30日結束的六個月約180萬美元。增加主要是由於向第三方金融機構和關聯方的借款增加所致。

淨利潤（損失）基於上述原因，截至2024年6月30日和2023年6月30日止，我們報告了約1960萬美元的淨利潤和約190萬美元的淨虧損。

流動性和資本資源

截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的經營和投資活動主要通過從經營活動中產生的現金流、VSUN的資本貢獻以及從關聯方和銀行的借款籌集資金。公司的流動資本赤字分別約爲$4880萬和$8640萬。這種情況對公司作爲一項持續經營的能力產生了重大的質疑。

公司的流動性基於其從經營活動中產生現金和從投資者獲得融資來資助其一般運營和資本擴張需求。公司繼續作爲一個企業的能力取決於管理層成功執行其業務計劃，其中包括增加營業收入，同時控制運營成本和費用以產生正的經營現金流，並從外部來源獲得融資。

截至2024年8月19日，公司已經投放了6條生產線，並且擁有約2300萬美元的資金，存放在金融機構中，並且不受取款或使用的限制。此外，公司還預計從銀行和相關方面籌集資金來支持其經營活動。2023年4月26日，公司與越南投資和發展聯合股份商業銀行（「BIDV」）簽署了一項爲期三年的銀行授信協議，根據該協議，該公司可以在2026年4月25日之前向BIDV貸款高達9000萬美元。截至2024年8月19日，該公司已從BIDV貸款約2240萬美元，並擁有約6760萬美元的未使用信貸額度。2024年1月31日，該公司與BIDV簽署了一項可循環的銀行授信協議，根據該協議，該公司可以在2025年1月30日之前向BIDV貸款高達1億美元。該公司預計在到期時與BIDV續簽可循環銀行授信協議。每筆貸款的還款期限爲借款之日起五個月。截至2024年8月19日，該公司已從BIDV貸款約3700萬美元，並擁有約6300萬美元的未使用信貸額度。

公司認爲，目前現金和預期從運營和融資活動中的現金流將足以滿足其預期的營運資本需求和承諾，在公司附隨的未經審計的簡明合併財務報表公佈後至少滿足未來12個月。管理層相信上述計劃的實施是可能的，並且很有可能這些計劃將減輕給公司的持續能力帶來的重大疑慮的情況或事件。公司以持續經營爲基礎準備了未經審計的簡明合併財務報表。如果公司遇到限制其資本資源的不可預見情況，管理層將被要求採取各種措施來保護流動性。管理層無法保證如果需要，公司將籌集額外的資本。

爲履行我們建設太陽能電芯工廠、支持業務發展的投資和資金義務，我們需要額外的資本。我們未來融資需求的程度將取決於各種因素，包括：

另外，由於我們實現可持續盈利的道路上面臨衆多風險和不確定性，我們無法估計與業務發展相關的增加的資本支出和運營支出金額。無法保證我們未來的經營活動或包括股權融資在內的融資活動的現金流量將足以支持我們的持續經營，或者是否會及時或在可接受的條件下提供任何額外的融資，如果有的話。如果我們無法產生足夠的營業收入或出現事件或情況導致我們無法實現我們的戰略計劃，我們將需要削減某些自由裁量性支出，或者無法資助資本支出，這將對我們的財務狀況、經營成果、現金流和實現其預期業務目標的能力產生重大不利影響。我們於2023年下半年開始運營，並需要實施我們的業務計劃以獲得必要的可持續運營流動性。未能成功實施這些計劃將對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響，可能嚴重影響我們繼續作爲一個持續存在的事業體。

現金流量

下表顯示了我們現金流的總結:

經營活動

2024年6月30日結束的前六個月，營業費用調整後的淨利潤約爲1960萬美元，加上約1170萬美元的折舊和攤銷費用的非現金調整，以及約400萬美元的庫存減值，淨營業現金流入約2180萬美元。另外影響淨營業現金流入的還有應收賬款和預收賬款等經營性資產和負債的變化，這些主要包括：（一）增加了約390萬的預付款給相關方，因爲我們增加了原材料的採購以滿足銷售訂單；（二）減少了約720萬的存貨，因爲我們改善了重新進貨級別；（三）向第三方客戶預收了約450萬元，因爲第三方客戶向我們下達了越來越多的銷售訂單；（四）由於我們於2024年6月向相關方交付了電池片，所以預收款項減少了約1870萬元；（五）由於我們已經在2023年向相關方支付了營業費用代付項，所以與相關方有關的借款餘額減少了約60萬；（六）應計費用和其他負債減少了約140萬，因爲我們改進了付款過程。

截至2023年6月30日的六個月內，經營活動使用的淨現金約爲190萬美元，主要原因是約190萬美元的淨虧損（i）經營性資產和負債發生變化，對現金流產生了負面影響，其中包括約80萬美元的應付賬款和約20萬美元的其他流動資產，以及（ii）經營性資產和負債發生變化，對現金流產生正面影響，其中主要包括約120萬美元來自關聯方以及約20萬美元的應計費用和其他負債。

投資活動

2024年6月30日結束的六個月的投資活動中，淨現金流出約1,660萬美元，主要歸因於購買約1,660萬美元的固定資產。

2023年6月30日結束的六個月中，投資活動中的淨現金流爲約8420萬美元，主要歸因於向第三方支付購買物業和設備費用的約7960萬美元。

籌資活動

2024年6月30日結束的六個月中，籌資活動提供的淨現金流約爲2150萬美元，其中主要由銀行（包括短期和長期）借款約4600萬美元和相關方借款約500萬美元，部分抵消了向相關方償還約2800萬美元借款和支付發行成本約160萬美元。

2023年6月30日結束的六個月，融資活動帶來的淨現金流爲約8650萬美元，這主要是由於股東注資約4240萬美元和從關聯方借款約4480萬美元。

進入銀行信貸設施

2023年4月26日，我們與BIDV簽訂了爲期三年的銀行信貸協議，我們可以在2026年4月25日之前提取最高9000萬美元的授信額度。該信貸設施的利率爲每年9.5％，每六個月可能會有變動。利率於2023年8月降至8％，並於2024年3月進一步降至6.5％。截至2024年6月30日，信貸設施以我們所有的房地產和設備，以及股東擁有的5000萬美元的股權爲抵押。截至2024年6月30日，我們從BIDV提取了約2240萬美元（5.705億越南盾），未使用的信貸額度約爲6760萬美元。截至2024年6月30日，我們認可的利息支出爲532.514美元。其中73479美元已計入房地產和設備成本。截至2024年6月30日，我們支付了73美元的利息支出。532,514美元中，有73,479美元計入了房地產和設備成本。截至2024年6月30日，我們支付了73美元的利息費用。在財產和設備中，有73,479美元計入了532,514美元的總利息支出。截至2024年6月30日，我們支付了73美元的利息支出。5,012.

在2024年1月31日，我們與BIDV簽訂了爲期一年的銀行信貸設施協議，根據此協議，我們可以在2025年1月30日前提取高達1億美元的額度。每筆貸款在五個月內還清。截至2024年6月30日，我們已從BIDV提取了約3470萬美元（865.7億越南盾），未使用的信貸額度約爲6530萬美元。在截至2024年6月30日的六個月中，我們已經支付了$的利息費用。324,736.

關聯方借款

截至2023年6月30日的六個月內，我們從VSUN借款約4220萬美元（越南盾1.1萬億）用作營運資金和購置固定資產的付款。每筆貸款從借款之日起一年到期，年利率爲9.5％，按月支付。

2023年8月和9月，利率分別降至8%和7%，並在2024年3月進一步降至3%。截至2024年6月30日的六個月，公司分別確認了約100萬美元和約20萬美元的利息支出。

截至2024年6月30日，我們還給VSUN償還了約2800萬美元（約合越南70億越南盾）的本金和約60萬美元（約合越南158億越南盾）的利息。

資本支出

我們主要用於購買資產和設備的資本支出。截至2024年6月30日和2023年6月30日止6個月內，我們購買了約1660萬美元和8420萬美元的資產和設備。我們將繼續進行資本支出以滿足業務預期增長。

不設爲資產負債表賬目之離線安排

自成立以來，我們沒有進行任何不在資產負債表上的安排，如SEC規定的規則和法規所定義。

重要會計估計

我們的基本報表已按照美國通行的普遍會計原則準備。按照美國通行的會計準則編制的財務報表要求我們進行影響資產和負債報告金額，披露財務報表當日的附帶資產和負債，以及報告期內營業收入和費用金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。我們定期回顧這些估計和假設，使用當前可用的信息。事實和情況的變化可能會導致我們修改我們的估計。我們的估計基於過去的經驗以及其他被認爲是合理的各種假設，並基於這些結果作出關於資產和負債賬面價值的判斷。

我們相信存貨淨額的會計估計被視爲「關鍵」，因爲這需要管理層最高程度的判斷、估計和假設。

淨存貨

庫存按成本或淨可實現價值（較低者）列報。淨可實現價值是指在業務常規情況下的估計售價，減去估計完成成本和實現銷售的估計成本。採用月度加權平均成本法確定庫存的成本。由於貨物損壞和滯銷，我們對庫存的成本進行減記，將其調下爲預計的淨可實現值，具體取決於歷史和預測的消費需求以及具體客戶的要求。我們擁有產品的所有權、風險和收益。減記在未經審計的簡明合併損益表中的成本費用中記錄。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，我們提供了400萬8858美元和零美元的庫存撥備，分別記入未經審計的簡明合併損益表中的「成本費用」帳戶和綜合收益（損失）。

最近的會計聲明

最近發佈的與我們相關的會計準則清單包含在我們的基本報表注2中，該基本報表包含在此募股說明書其他地方。

市場風險的定量和定性披露

信用風險

潛在具有重大信貸風險集中的資產主要包括現金、應收賬款和應收關聯方款項。這些資產所承受的最大信貸風險是其資產負債表日的賬面價值。截至2024年6月30日，我們持有大約4440萬美元的現金和受限制的現金，其中幾乎所有資金存放在越南的金融機構中，且未獲得保險。爲了限制與存款相關的信貸風險，我們主要將現金存款存放在我們認爲信用質量很高的越南大型金融機構中，並且不斷監測它們的信用價值。

外匯風險

截止2023年6月30日，我們的幾乎所有營業活動以及我們的資產和負債均以越南盾計價，該貨幣不能自由兌換成其他貨幣，外匯交易僅在越南國家銀行(SBV)或其他授權金融機構以SBV引用的匯率進行。要通過SBV或其他監管機構批准進行外幣支付，必須提交付款申請表、供應商發票和簽署的合同。 VND的價值受到中央政府政策的影響以及國際經濟和政治發展的影響，這將影響越南外匯交易系統市場的供求關係。

財務報告內部控制

在交易完成之前，我們是一傢俬人公司，只准備了獨立的財務報表。我們擁有有限的會計和財務報告人員以及其他資源來處理公開公司所需的內部控制和程序。作爲一家美國上市公司，豪利有限公司正在一個需求越來越高的監管環境中運作，這要求我們遵守2002年《薩班斯-豪利法案》，納斯達克規定，SEC法規，擴大信息披露要求，加快報告要求和更復雜的會計規則。《薩班斯-豪利法案》要求公司承擔成立公司監督和充足的內部控制以及財務報告和披露控制和程序的責任。根據《薩班斯-豪利法案》，有效的內部控制對於我們產生可靠的財務報告是必要的，並且是幫助防止財務欺詐的重要因素。

我們發現了內部控制的實質性缺陷。實質性缺陷是指在內部控制會計報告方面出現了缺陷或缺陷組合，以致於有合理的可能性我們的年度或中期財務報表中的重大錯誤將不會被及時預防或檢測到。這些實質性缺陷與以下有關：(i) 缺乏足夠的塑造報告和會計員工，缺乏適當的美國通用會計準則會計準則和SEC制定的財務報告要求的理解，以解決複雜的美國通用會計準則會計問題，並根據美國通用會計準則和SEC的財務報告要求，準備和審核我們的財務報表，包括披露的註釋；(ii) 缺乏期末財務結賬政策和程序，以便編制財務報表，包括披露註釋，並符合美國通用會計準則和有關的SEC財務報告要求。

我們正在制定和實施措施，以改善我們的內部財務報告控制機制，糾正重大缺陷，包括實施新的信息技術和系統來準備財務報表，在我們的會計和財務部門內實施額外的審查程序，招聘額外的員工並聘請外部會計專家來支持改善我們的會計流程和程序，並補充我們計算流程中的內部資源。雖然我們正在設計和實施措施來糾正重大缺陷，但我們不能預測這些措施的成功或我們對這些措施的評估結果。這些措施可能無法糾正內部控制中的缺陷，或者無法防止我們在未來的財務報告中出現其他重大缺陷或重要缺陷。我們未能實施和維護有效的內部財務報告控制機制可能會導致我們的財務報表出現錯誤，這可能導致我們需要重新編制財務報表或導致我們未能滿足報告義務。

我們預計建立會計和財務職能以及基礎設施的過程將產生大量的成本，包括顯著的額外專業費和內部成本。實施或使用這樣的系統中的任何中斷或困難可能會對我們的控制產生不利影響，並損害我們的業務。此外，這種中斷或困難可能會導致意外的成本和分散管理層的注意力。

如果我們無法及時遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條的要求，或者我們無法維持適當和有效的內部控制，我們可能無法作爲合併集團的一部分及時準確地製作財務基本報表。如果我們無法提供可靠的財務報告或防止欺詐，我們的業務和經營業績可能會受到損害，投資者可能會對我們報告的財務信息失去信懇智能，我們可能會受到納斯達克、證監會或其他監管機構的制裁或調查。

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