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2024財年第三季
投資者問題與回答
分別於2024年6月5日提呈的
前瞻性陳述
特此提醒您查閱本文件結尾所提供的前瞻性聲明披露。
執行概觀
2024財政第三季要點
| • | 第三季度綜合淨銷售額為28億美元。 |
| • | 第三季度綜合毛利率為15.1%。 |
| • | 截止到2024年第三季，歸屬於THOR Industries, Inc.的凈利潤為$11450萬，每股稀釋收益分別為$2.13。 |
| • | 該公司將其2024財政年度全年指引修訂為綜合淨銷售額98億美元至101億美元的區間，毛利率13.75%至14.0%的區間，每股稀釋收益4.50美元至4.75美元的區間。 |
快速查閱內容
| 當前市場條件和前景假設 | 2 | ||
| 問與答 | |||
| 市場更新 | 3 | ||
| 運營更新 | 3 | ||
| 財務更新 | 6 | ||
| 分部數據 | |||
| 北美拖曳式房車關鍵季度分部數據摘要 | 9 | ||
| 北美動力房車關鍵季度分部數據摘要 | 10 | ||
| 歐洲房車季度業績關鍵數據摘要 | 11 | ||
| 前瞻性陳述 | 12 | ||
目前市場條件和展望假設
| • | 北美市場需求條件 |
持續的宏觀經濟逆風持續影響房車行業的零售銷售。雖然我們仍然相信這對我們市場的影響是暫時的，但影響已經延續，我們現在預計這種逆風將繼續在我們的2024財政年度以及我們的2025財政年度顯著影響我們的表現。鑒於消費者壓力，負擔能力仍然是行業的焦點。遊艇駕駛協會（“RVIA”）最近更新了他們對日曆2024年的批發單位出貨預測，以反映市場需求趨勢目前的疲軟。 RVIA預測已被適度降低，要求北美批發出貨量的範圍為328,900 至 359,100 單位，中位數為344,000 單位，高於日曆2023年的批發出貨總量313,174 單位，但顯著低於日曆2021年和日曆2022年，也低於日曆2024年的早期預估。展望未來，RVIA對日曆2025年的早期預測預計批發出貨範圍為374,200 到 408,600 單位，中位數為391,400 單位，比預測的日曆2024年批發出貨總量中位數增加了13.8％。
| • | 歐洲的市場需求條件 |
與北美洲類似，歐洲零售業受到當前宏觀經濟狀況的影響；但相較於北美洲，我們在歐洲零售註冊方面仍然保持相對強勁。根據歐洲房車基金會（“ECF”）的數據，2024年日歷第一季度歐洲房車和露營車的零售註冊數相較於2023年同季度增加了6.4％，而同期露營車的零售註冊則下降了6.6％。我們歐洲部門生產的產品在2024年日歷第一季度的零售銷售顯示出24.8％的增長，相較於2023年同季度的表現。在歐洲，我們認為埃爾溫·海默集團（“EHG”）產品的獨立經銷商庫存水平已經補充到正常水平，現在基本上已經適應了消費者旺季的季節性需求。
| • | |
截至2024年4月30日，總RV訂單備貨金額為36億美元。 截至2024年4月30日，北美RV訂單備貨金額為16.7億美元，較2023年4月30日的20.2億美元減少17.5%。 截至2024年4月30日，歐洲RV訂單備貨金額為19.4億美元，較2023年4月30日的34.7億美元減少44.3%。
| • | 在北美和歐洲，近期和長期房車行業展望 |
房車行業在零售活動上經歷了一段緩慢 因為消費者受到較高的利率期貨、提高的產品價格以及整體通脹的影響而受到影響，不利於其預算。 我們對2024財年第四季度和2025財年依然保持謹慎態度，因為獲得宏觀經濟抑制因素的緩解仍然難以實現。 從更長遠來看，我們對行業和THOR的回歸成長保持樂觀態度。我們的樂觀情緒繼續得到支持 房車生活方式的強烈興趣以及我們市場上發生的宗教性轉變，這些事情正好發生在全球大流行病之前及其後 因為在這段時間內，行業的總可觀市場在物質上增長。當我們超越當前的宏觀 環境，我們相信市場可觀的增長將使THOR和房車行業在未來年份保持較強勁的表現。
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問與答
市場更新
| 1. | 您如何描述您的北美獨立經銷商的前景和重點？ |
| a. | 整體而言，我們的北美獨立經銷商在最近幾個季度對於宏觀經濟挑戰持續保持一致的看法。面對著高水準的庫存費利率和疲弱的零售環境，我們的經銷商合理地猶豫不前以填補庫存。展望我們的第四季度，我們相信經銷商將繼續持慎重態度，不願持有任何多餘庫存，直到零售需求持續正面轉折。因此，我們預計在批發渠道中將繼續看到較小、更頻繁的訂單模式，因為經銷商在更高利率環境中運作。從長遠來看，我們將這視為行業的正面發展，因為我們相信我們的運營公司和獨立經銷商夥伴之間正在進行的主動規劃討論將導致行業長期盈利趨勢的改善。經銷商謹慎的內在結果是更好地為THOR和整個行業的定位，因為我們持續應對持久的宏觀經濟挑戰。當不利經濟因素消除，它們將不可避免地會，這種謹慎將使THOR在市場恢復增長時表現卓越。 |
| 2. | 您對北美零售需求環境的短期展望是什麼？ |
| a. | 我們相信零售需求將持續疲軟，直到我們財政第四季度，可能直到2024年日歷年底。起初，我們預測2024年日歷年度的零售需求範圍在35萬到36.5萬台之間。該預測假設宏觀經濟逆風會有些放緩，主要是通過市場預期的五到六次降息措施。利率救濟不足對零售銷售造成了負面影響。我們目前推估2024年日歷年度的零售單位數為31.5萬至32.5萬。 |
營運更新
| 1. | 您能否就2024財年第三季度生產情況以及北美批發出貨節奏發表評論？ |
| a. | 正如我們所溝通的，我們專注於將生產與零售銷售保持一致，以避免在供應通路中出現不必要的庫存增長，特別是在經銷商層面。在第三財政季度，我們北美經銷商庫存量按順序保持平穩，表明我們的營運公司很好地將生產與零售需求對接。此外，截至2024年4月30日，北美經銷商庫存量的THOR產品約為87,900單位，相較於2023年4月30日的113,000單位，下降了22.2%。 |
對於整個2024年， 2024財年，我們目前預測行業批發出貨區間在315,000至325,000輛之間產業 批發出貨區間 在315,000和325,000輛之間.
與我們在目前下行周期中一貫的做法一致，THOR營運公司將繼續以高度保守的方式管理生產。我們的團隊也將繼續與我們的經銷商夥伴密切合作，監控零售需求，以確保我們能夠迅速回應市場需求變化並適當調整我們的生產計劃。
| 3 |
| 2. | 在北美地區，您已經在進入下行周期環境一年多的時間， 目前這個週期的結束還不明確。如果這種下行週期持續下去，您能談談THOR及其經銷商夥伴的應對能力嗎？ |
| a. | THOR的營運模式使其在任何周期中表現相對良好，我們悠久的歷史表明，不僅我們的模式奏效，而且這也是THOR的核心優勢之一，隨著組織中具有才華和經驗豐富的團隊來執行此模式。盡管下行周期將不可避免地影響THOR的收入和利潤，但THOR的營運模式和保守的資產負債表策略使其免受下行周期的重大威脅。THOR的市場領先地位得以支撐其快速靈活的變化成本模式和長期視野。在經濟下行周期期間，THOR由於其營運模式和強大的流動性，以及靈活適應不斷變化的市場環境的能力，處於強勁地位，同時在承諾投資其長期增長的決心上保持堅定。這個經濟下行周期與之前出現過的並無不同；THOR在具有變動成本模式、保守的資產負債表策略和經驗豐富的團隊的支持下，在具有挑戰性的市場中表現良好。 |
| 3. | 請問您能就索爾工業2024財年第三季度業績和歐洲業務展望發表評論嗎？ |
| a. | 我們歐洲部門在2024財年第三季度取得強勁表現，再次證明歐洲管理團隊努力實施戰略，推動有利的價格成本實現和運營效率。此外，改善的底盤供應使我們能夠充分完成經銷商庫存水平的補貨，並重新贏回因底盤供應短缺不成比例而損失的房車和露營車市場份額。到2024年首個日歷季度，我們實現了房車和露營車市場份額25.6%，這是對我們在2023年整個日歷年份20.9%市場份額的改善。 |
隨著我們進入2024財政年度的第四季，我們歐洲獨立經銷商庫存與市場保持平衡，我們歐洲業務部門繼續執行提高運營效率策略，以最大化其表現。鑑於目前市場環境，我們預計零售業務將在年度基礎上趨於軟弱。截至2024年第一季度底，歐洲的總零售登記增加了2.6%，其中房車和露營車的登記增加了6.4%，而房車的零售登記與2023年第一季度相比則下降了6.6%。因此，我們預計批發銷售將隨著較軟弱的零售環境而趨於適度。較軟弱的銷售環境將對我們的歐洲業務部門利潤造成壓力，我們預計財政年度第四季的利潤將略低於之前強勁的利潤。
| 4. | 你可以評論對Airstream在第三季度運營產生影響的天氣事件嗎？ |
| a. | 在2024年3月14日，發生了一場包括大冰雹的天氣事件，影響了Airstream在俄亥俄州傑克遜中心及周邊地區的運營。冰雹對機動生產設施的屋頂造成了嚴重破壞，同時也對機動底盤的原料庫存造成了嚴重損失。機動底盤庫存的損失影響了Airstream在天氣事件後生產機動單位的能力；但預計一旦接收到更換底盤，生產將在我們第四季末恢復到正常水平。由於擁有適當和全面的保險覆蓋，這次損失並未對我們第三季度的營運結果產生實質影響。展望未來，我們預計在我們財政年度第四季底前，底盤供應將充足，Airstream將按計劃運作。 |
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| 5. | 您北美機動訂單和歐洲訂單的積壓從年初至今年大幅減少。這是什麼原因造成的？這是否有憂慮的基礎？ |
| a. | 我們的北美摩托車待交貨訂單根據同比基礎下降了26.7%。這種下降的原因是目前零售市場控制項、獨立經銷商庫存融資信貸利率期貨上升和在這個低迷周期期間與經銷商合作緊密控制庫存的結合。目前，北美摩托車待交貨訂單約為$92580萬。考慮到目前的情況，我們認為這個水準的待交貨訂單是合適的。這種下降完全歸因於目前的市場條件。因此，我們認為這種水準的待交貨訂單是健康並且無需擔憂。 |
在歐洲，逾年減少44.3%。這個減少主要是由於前一年訂單量較多，這是由於底盤短缺帶來的需求積壓。雖然逐年減少幅度顯著，但目前水平適合當前市場狀況。為了提供更多背景，目前的積壓水平仍比2019年4月的積壓水平高出180%以上，這是因為全球大流行所導致的供應鏈影響之前。我們認為我們歐洲業務部門的當前積壓水平健康且適當。
通過這個低迴期，我們與獨立經銷商夥伴之間的關係變得更為緊密。我們相信隨著市場的回歸，我們的營收和利潤將相應增長。就像之前的低迴周期一樣，我們希望在回歸時實現市場份額增長。鑑於當前的經濟環境和我們與獨立經銷商的關係，我們不擔心年度回顧中的落後。
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財務更新
| 1. | 2024財年第三季北美拖車的毛利潤率為12.9%，較2023財年第三季的12.8%及2024財年第二季的7.4%有所提升。是什麼驅動了您毛利增長？您是否預期這些毛利率在財年第四季能持續維持同樣水平？ |
| a. | 我們北美拖吊部門相對較高的毛利率是由兩個關鍵因素推動的： |
| (1) | 春季的銷售季節帶來了我們的營收增加，使我們的公司實現更好的營運槓桿效應。與我們的第二季度相比，我們的總批發出貨量被限制在 21,958 單位，我們的第三季度看到了批發出貨量的實質增加，因為我們向我們的經銷商夥伴出貨 34,193 運載單位。與2023財年第三季度相比，我們運載運載的單位數量有所增加，我們第三季度的年度增長率為 29,716 。相較於2023財年第三季度的大幅增長被因售價平均下降和產品組合趨向較低價位單位的情況下造成的較低淨銷售額所抵銷；以及 15.1% |
| (2) | 由於銷售旺季帶動了零售活動的增加，因此部分促銷活動得以有所調和。 本季度目前也受益於我們協助獨立經銷商降低庫存水平的工作。 |
當我們展望第四季度時，我們預期北美拖曳式車輛部門的收入將下降，這將影響利潤率，因為我們將損失在支撐我們2024財政第三季度利潤的改善操作槓桿的部分。
| 2. | 北美機動車輛部門的淨銷售額和毛利率在本財政年至今的基礎上大幅下降。你可以解釋嗎？ |
| a. | 在北美地區，我們的機動網絡銷售額比較2023財年同期減少了27.4％，而與2024財年前三季度相比減少了27.4％。機動底盤的價格持續上升，對北美消費者的支付能力造成負面影響，在這個高昂的時候對北美消費者來說，這是一個巨大的壓力。這對該部門的營收和底線都產生了重大影響。在2024財年前三季度，我們的毛利潤佔銷售額的比例從去年同期的14.5％下降到11.0％。高昂的投入成本和營運槓桿的減少結合在一起，推動了該部門毛利率的下降。 |
我們正在積極與底盤製造商和其他供應商合作，以使成本與目前市場條件保持一致。隨著我們從高昂的原材料成本中獲得幫助，我們預計零售活動將加速，本部門的淨銷售額和毛利率將恢復到更正常水平。
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| 3. | 公司在今天的新聞稿中修訂了2024財年的全年財務展望。是什麼關鍵假設推動了你們更新的展望？ |
| a. | 公司修訂了其2024財政年度全年指引，現在包括： |
| • | 綜合淨銷售額在98億至101億美元的區間內（先前為100億至105億美元 十億) |
| • | 合併毛利潤率在13.75%至14.0%的區間內（先前為14.0%至14.5%) |
| • | 每股稀釋盈利範圍為$4.50至$4.75(先前為$5.00至$5.50) |
合併淨銷售額。 隨著獨立經銷商夥伴和零售消費者繼續應對持續存在的宏觀壓力，主要是較高的利率期貨和通脹，THOR仍專注於以紀律方式經營業務，從而在整個業務周期中最大化利潤。我們看到來自競爭對手的更積極價格定位，這可能導致短期內上線較低，因為我們保持紀律。因此，我們將全年 fiscal 2024 年的合併淨銷售目標主要降低，以反映我們持續的生產紀律和集中於北美業務部門的庫存管理。儘管我們的獨立經銷商目前經營歷史最低的庫存水平，我們預計近期生產將達到或低於零售需求，因為我們認為經銷商將繼續在零售需求持續正面轉折之前保持對超過庫存的猶豫。公司的北美業務計劃已修訂為 … 2024財年 為反映一個區間為 315,000 至 325,000 單位的行業批發出貨範圍，行業板塊將稍微慢於零售需求。在我們的歐洲部門中，由於我們該財政年度至今的抗衡零售活動，我們的上線仍符合期望。儘管歐洲零售需求相對強勁，在我們 2024 財政年度的第二季度完成補貨後，我們預計一比一的批發-零售關係，並預期我們在 2024 財年第四季度將面對上一年度強勁補貨量所帶來的更加棘手的年度銷售數比較。
綜合毛利潤率。 儘管我們的綜合營收大幅減少，但由於我們在2024財年第三季度持續遵循生產紀律和專注於運營效率，我們成功地維持了綜合利潤率。鑑於我們在財年第四季度綜合營收預期進一步下降，適當地調整我們全年綜合利潤率預測，以因應營運槓桿的損失。
資本支出和創新。 雖然我們仍堅定地致力於通過自動化和創新策略進行增量投資來推動長期增長，但我們已經減少了我們原計畫的投資以使其與我們的財務表現相符。我們對於2024會計年度承諾和內部批准的資本支出目前的估算是1.4億美元，比原本2024會計年度一開始計劃的2.6億美元減少了1.2億美元。鑒於運營槓桿和增量研發費用的影響，我們仍預期SG&A將約佔綜合淨銷售額的8.0%。
稅率。 對於2024財政年度，我們計劃我們的年度有效所得稅稅率基本上與2023財政年度持平，在考慮任何離散稅項之前估計在22.0%至24.0%之間。
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| 4. | 最近RVIA更新了其 2024 年度北美批發出貨預測的日歷。您可以將RVIA的單位出貨預測與您的修訂後2024年度批發出貨預測進行調整嗎？ |
| a. | 公司的美國2024財年營運計劃反映了行業批發出貨量區間為315,000至325,000個單位。以我們的財政年結束日期為基礎，我們的預測與RVIA預計的12個月移動總出貨量範圍的311,100至324,100個單位的下限相吻合。 2024年7月31日，我們的預測與RVIA預計的12個月移動總出貨量範圍的311,100至324,100個單位的下限相吻合。 2024年6月30日。與我們的預測類似，RVIA預計2024年逐年的出貨增長將貫穿整個日歷，因為行業進入復甦和增長階段。 |
同時，雖然我們注意到加速單位出貨增長的確切時間最終取決於緩解宏觀經濟壓力的時間，但我們認同RVIA最近的日歷2024年預測在328,900至359,100單位之間。
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北美拖曳式房車關鍵季度分部數據摘要
金額單位為千元
| 網路銷售： | 三個月結束了 2024年4月30日 | 三個月結束了 2023年4月30日 | 變化百分比 % | |||||||||
| 北美拖車裝置 | ||||||||||||
| 旅行拖車 | $ | 720,194 | $ | 679,753 | 5.9 | |||||||
| 第五輪 | 351,199 | 444,657 | (21.0 | ) | ||||||||
| 北美拖車總數 | $ | 1,071,393 | $ | 1,124,410 | (4.7 | ) | ||||||
| # 單位數量: | 三個月結束了 2024年4月30日 | 三個月結束了 2023年4月30日 | 變化百分比 % | |||||||||
| 北美拖車 | ||||||||||||
| 旅行拖車 | 28,526 | 22,257 | 28.2 | |||||||||
| 第五輪 | 5,667 | 7,459 | (24.0 | ) | ||||||||
| 北美拖車總數 | 34,193 | 29,716 | 15.1 | |||||||||
| 訂單積壓 | 截至 2024年4月30日 | 截至 2023年4月30日 | 變化百分比 % | |||||||||
| 北美拖車 | $ | 741,302 | $ | 757,127 | (2.1 | ) | ||||||
| 可拖曳式房車市場份額摘要 (1) | 截至3月31日的日歷年 | |||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| 美國市場 | 39.3 | % | 40.9 | % | ||||
| 加拿大市場 | 38.9 | % | 42.8 | % | ||||
| 北美市場綜合 | 39.3 | % | 41.0 | % | ||||
(1) 來源：Statistical Surveys, Inc.，截至2024年3月31日和2023年。
備註：Stat Surveys報告的數據基於官方州和省份的記錄。這些信息可能會有所調整，並且持續更新，常常受各州或省報告延遲的影響。
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北美機動房車季度部門關鍵數據摘要
金額單位為千元
| 淨銷售: | 三個月結束了 2024年4月30日 | 三個月結束了 2023年4月30日 | 變化百分比 % | |||||||||
| 北美馬達化 | ||||||||||||
| A級 | $ | 211,340 | $ | 238,972 | (11.6 | ) | ||||||
| C類 | 312,980 | 390,839 | (19.9 | ) | ||||||||
| B級股 | 122,628 | 166,129 | (26.2 | ) | ||||||||
| 總北美機動車 | $ | 646,948 | $ | 795,940 | (18.7 | ) | ||||||
| # 供應單位: | 三個月結束了 2024年4月30日 | 三個月結束了 2023年4月30日 | 變化百分比 % | |||||||||
| 北美動力 | ||||||||||||
| A級 | 1,040 | 1,206 | (13.8 | ) | ||||||||
| C類 | 2,867 | 3,563 | (19.5 | ) | ||||||||
| B級股 | 1,057 | 1,434 | (26.3 | ) | ||||||||
| 總共的北美機動化 | 4,964 | 6,203 | (20.0 | ) | ||||||||
| 訂單積壓 | 截至 2024年4月30日 | 截至 2023年4月30日 | 變化百分比 % | |||||||||
| 北美洲的機動車 | $ | 925,829 | $ | 1,263,071 | (26.7 | ) | ||||||
| 汽車露營車市場份額摘要 (1) | 截至3月31日的日歷年 | |||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| 美國市場 | 48.2 | % | 47.9 | % | ||||
| 加拿大市場 | 42.8 | % | 49.6 | % | ||||
| 北美市場綜合 | 47.9 | % | 47.9 | % | ||||
(1) 來源：Statistical Surveys, Inc.，截至2024年3月31日和2023年。
備註：Stat Surveys報告的數據基於官方州和省的記錄。這些信息可能會進行調整，不斷更新，並且常常受到各州或省報告延誤的影響。
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歐洲房車季度業績關鍵數據摘要
金額單位為千元
| 淨銷售: | 三個月結束了 2024年4月30日 | 三個月結束了 2023年4月30日 | 變化百分比 % | |||||||||
| 歐洲 | ||||||||||||
| 房車 | $ | 492,490 | $ | 394,359 | 24.9 | |||||||
| 露營車 | 289,450 | 282,415 | 2.5 | |||||||||
| 房車 | 64,379 | 116,412 | (44.7 | ) | ||||||||
| 其他 | 84,742 | 73,565 | 15.2 | |||||||||
| 歐洲合計 | $ | 931,061 | $ | 866,751 | 7.4 | |||||||
| # 供應單位: | 三個月結束了 2024年4月30日 | 三個月結束了 2023年4月30日 | 變化百分比 % | |||||||||
| 歐洲 | ||||||||||||
| Motorcaravan | 6,601 | 5,339 | 23.6 | |||||||||
| 房車 | 6,194 | 5,694 | 8.8 | |||||||||
| 房車 | 2,568 | 4,560 | (43.7 | ) | ||||||||
| 歐洲總體 | 15,363 | 15,593 | (1.5 | ) | ||||||||
| 訂單積壓 | 截至 2024年4月30日 | 截至 2023年4月30日 | 變化百分比 % | |||||||||
| 歐洲 | $ | 1,935,119 | $ | 3,474,324 | (44.3 | ) | ||||||
| 歐洲房車市場份額摘要 (1) | 截至3月31日的日歷年 | |||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| 房車和露營車 (2) | 25.6 | % | 20.0 | % | ||||
| 拖車 | 17.5 | % | 18.0 | % | ||||
(1) 資料來源：Caravaning Industry Association e.V.（CIVD）和European Caravan Federation（ECF）”，CYTD截至2024年3月31日和2023年。 ECF的數據受到調整，持續更新，並常常受到各國報告延遲的影響（包括英國在內的一些國家不報告OEm特定數據，因此在市場份額計算中被排除）。
(2) CIVD和ECF報告車式露營車和房車合在一起。
注意：歐洲房車市場的行業板塊批發出貨數據目前無法獲得。
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前瞻性陳述
此版本含有特定的前瞻性陳述，根據美國1995年《私人證券訴訟改革法》第27A條，1933年證券法第27條修正案，以及1934年證券交易所法第21E條修正案的含義。這些前瞻性陳述基於管理層對於THOR未來和預期發展及其對影響的目前期望和信念，並不可避免地涉及不確定性和風險。這些前瞻性陳述並非對未來表現的保證。我們無法保證實際結果不會與我們的期望有實質不同。可能導致實質不同結果的因素包括：通脹對我們產品成本以及整體消費需求的影響；原物料和商品價格波動，和/或原物料、商品或底盤供應受限；戰爭、軍事衝突、恐怖主義和/或網絡攻擊的影響，包括政府支持或贖回的攻擊；能源或燃料成本和/或供應可用性突然或顯著不利變化的影響，包括地緣政治事件引起的，對我們運營成本、原料價格、供應商、獨立經銷商或零售客戶的影響；對生產中使用的某些元件（包括底盤）的供應商的依賴；利率和利率波動及其對整體經濟以及具體來說對我們的獨立經銷商、消費者和盈利能力的潛在影響；在迅速需求變化中快速調節生產量以及管理成本和市場份額的能力；經歷的保修及召回索賠的水平和程度；我們的供應商在財務上支持其產品瑕疵的能力；立法、監管和稅法（包括最近和即將實施新的廣泛採用的“支柱II”稅收原則的稅法變更）和/或政策發展，包括其對我們的獨立經銷商、零售客戶或供應商的潛在影響；遵守政府監管成本；現行或未來訴訟或監管調查相關的不利結果或結論的影響；對環境、社會和管治問題的公眾觀感及相關成本的影響；法律和合規問題，包括可能與最近完成的交易相關的問題；消費者信心降低和自由消費者支出水平；匯率波動的影響；對我們的信息技術系統遭受數據外洩、網絡攻擊和/或網絡中斷的威脅；資產減值費用；競爭；再購協議虧損的影響；美元強勢對以美元計價產品的國際需求的影響；製造和/或銷售我們產品的各國一般經濟、市場、公共衛生和政治條件的影響；變化排放和其他相關氣候變化法規（包括證券交易委員會（“SEC”）的最終氣候規定及有關其可執行性的訴訟）在生產、使用和/或銷售我們產品的各司法管轄區的影響；我們投資和資本分配策略的變化或我們戰略計劃的其他方面的變化；以及市場流動性條件、信用評級和可能影響我們未來籌資和債務成本的其他因素的變化。
這些及其他風險和不確定性在我們2024年4月30日結束的季度10-Q表中更充分地討論，並在我們2023年7月31日結束的年度10-K表的1A項目中。
我們不承擔任何義務或承諾，以在此後日期向任何前瞻性陳述所載的任何更新或修訂進行傳播，或反映我們的期望出現任何變化，或反映任何基於事件、條件或環境變化的任何陳述，除非法律有要求。
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