美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表格
截至的季度期间
要么
在过渡期间 从 _______ 到 _______。
委员会文件号：
（指定的注册人的确切姓名 在其章程中）
| （州或其他司法管辖区 公司或组织） | （美国国税局雇主 身份证号） |
c/o Volitivality
（主要行政人员地址 办公室）（邮政编码）
（注册人的电话 号码，包括区号）
根据该法第 12 (b) 条注册的证券 法案：
| 每个课程的标题 | 交易符号 | 注册的每个交易所的名称 | ||
注册证券 根据该法第12 (g) 条：无
用复选标记指明是否
注册人（1）在此之前提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告
12 个月（或注册人必须提交此类报告的较短期限），并且 (2) 必须提交此类报告
过去 90 天的要求。 ☒
用复选标记表明注册人是否有
以电子方式提交了根据S-T法规第405条要求提交的所有交互式数据文件（第232.405条）
本章）在过去 12 个月内（或注册人必须提交此类文件的较短期限）。 ☒
用复选标记指示 注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是 新兴成长型公司。请参阅 “大型加速文件管理器”、“加速文件管理器”、“较小” 的定义 《交易法》第120亿条第2款中的 “申报公司” 和 “新兴成长型公司”。
| 大型加速过滤器 | ☐ | 加速文件管理器 | ☐ |
| ☐ | 规模较小的申报公司 | ||
| 新兴成长型公司 |
如果是新兴成长型公司，请用勾号指明是否
注册人选择不使用延长的过渡期来遵守任何新的或修订的财务会计准则
根据《交易法》第13（a）条提供。
用复选标记表明注册人是否是壳牌
公司（定义见《交易法》第120亿条第2款。）。 ☐ 是的
用复选标记表明注册人是否有 在此之后，提交了1934年《证券交易法》第12、13或15（d）条要求提交的所有文件和报告 根据法院确认的计划分配证券。 ☒ 是的 ☐ 没有
截至 2024 年 3 月 31 日，注册人已经
VS 信任
我
第一部分财务信息
第 1 项。财务报表。
| 索引 | ||
| 文件 | 页面 | |
| 财务状况表、投资时间表、运营表、股东权益变动表和现金流量表： | ||
| -1x 空头 VIX 期货交易所买卖基金 | F-5 | |
| 2x 多头 VIX 期货 ETF | F-8 | |
| VS 信任 | F-12 | |
| 财务报表附注 | F-12 | |
-1-
VS 信任
资产负债表
| -1x 短 VIX 期货ETF | 2x Long VIX 期货ETF | -1x 短 VIX 期货ETF | 2x Long VIX 期货ETF | |||||||||||||
| 对于 期限已结束 | 对于 期限已结束 | 对于 | 对于 | |||||||||||||
| 3月31日 2024 | 3月31日 2024 | 已结束的年份 十二月 31, | 已结束的年份 十二月 31, | |||||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | 2023 | 2023 | |||||||||||||
| 资产 | ||||||||||||||||
| 现金 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 按价值计算的证券投资* | ||||||||||||||||
| 应收利息 | ||||||||||||||||
| 预付费用和其他资产 | ||||||||||||||||
| 在经纪商处存入期货和期权合约 | ||||||||||||||||
| 应收保证金变动 | ||||||||||||||||
| 其他应收账款 | - | |||||||||||||||
| 总资产 | ||||||||||||||||
| 负债 | ||||||||||||||||
| 应付帐款 | ||||||||||||||||
| 应付差额差额 | ||||||||||||||||
| 已赎回的基金份额 | ||||||||||||||||
| 支付给赞助商 | ||||||||||||||||
| 应付的行政、会计和保管费 | ||||||||||||||||
| 应付的专业费用 | ||||||||||||||||
| 应付的许可和注册费 | ||||||||||||||||
| 支付给经纪商 | - | - | ||||||||||||||
| 负债总额 | ||||||||||||||||
| 净资产 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 净资产包括： | ||||||||||||||||
| 实收资本 | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ||||||||||
| 可分配收益总额（累计赤字） | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 净资产 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 净资产价值（授权无限股份）： | ||||||||||||||||
| I 类（授权无限股份）： | ||||||||||||||||
| 净资产 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 已发行股票^ | ||||||||||||||||
| 净资产价值、每股发行和赎回价格 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 每股市值（注2） | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| *按成本计算的证券投资 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| ^ |
见所附财务报表附注。
F-1
VS 信任
运营声明
| -1x Short VIX 期货ETF | 2x Long VIX 期货ETF | -1x Short VIX 期货ETF | 2x Long VIX 期货ETF | |||||||||||||
| 对于 季度结束 | 对于 季度结束 | 对于 季度结束 | 对于 季度结束 | |||||||||||||
| 三月三十一日 2024 | 3月31日 2024 | 3月31日 2023 | 3月31日 2023 | |||||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | |||||||||||||
| 投资收益 | ||||||||||||||||
| 收入： | ||||||||||||||||
| 利息收入 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 总收入 | ||||||||||||||||
| 费用： | ||||||||||||||||
| 管理费 | ||||||||||||||||
| 行政、会计和保管费 | ||||||||||||||||
| 专业费用 | ||||||||||||||||
| 许可和注册费 | ||||||||||||||||
| 其他 | - | |||||||||||||||
| 经纪人利息支出 | ||||||||||||||||
| 支出总额 | ||||||||||||||||
| 净投资亏损 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 投资和期货合约的已实现和未实现收益（亏损） | ||||||||||||||||
| 以下各项的已实现净收益（亏损）： | ||||||||||||||||
| 选项 | ( | ) | ||||||||||||||
| 期货 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 以下各项未实现增值（折旧）的净变动： | ||||||||||||||||
| 选项 | ||||||||||||||||
| 期货 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 投资和期货合约的已实现和未实现收益（亏损）净额 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 运营导致的净资产净增加（减少） | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | ||||||||
见随附的财务报表附注。
F-2
VS 信任
净资产变动表
| -1x Short VIX 期货ETF | 2 倍长 VIX 期货ETF | -1x Short VIX 期货ETF | 2x Long VIX 期货ETF | |||||||||||||
| 对于 季度结束 | 对于 季度结束 | 对于 季度结束 | 对于 季度结束 | |||||||||||||
| 三月三十一日 2024 | 三月三十一日 2024 | 三月三十一日 2023 | 三月三十一日 2023 | |||||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | |||||||||||||
| 净资产增加（减少）： | ||||||||||||||||
| 运营 | ||||||||||||||||
| 净投资损失 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||
| 投资和期货合约的已实现净收益（亏损） | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 投资和期货合约未实现增值（折旧）的净变动 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 运营导致的净资产净增加（减少） | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 资本份额交易 | ||||||||||||||||
| 出售的股票 | ||||||||||||||||
| 已赎回的股票 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 股本交易净资产的净增加（减少） | ( | ) | ||||||||||||||
| 净资产增加（减少）总额 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 净资产 | ||||||||||||||||
| 期初 | ||||||||||||||||
| 期末 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
见所附财务报表附注。
F-3
VS 信任
现金流量表
| -1x Short VIX 期货ETF | 2x Long VIX 期货ETF | -1x Short VIX 期货ETF | 2 倍长 VIX 期货ETF | |||||||||||||
| 对于 季度结束 | 对于 季度结束 | 对于 季度结束 | 对于 季度结束 | |||||||||||||
| 3月31日 2024 | 3月31日 2024 | 3月31日 2023 | 3月31日 2023 | |||||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | |||||||||||||
| 来自经营活动的现金流 | ||||||||||||||||
| 运营导致的净资产净增加（减少） | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | ||||||||
| 调整净收益（亏损）与（用于）经营活动提供的净现金 | ||||||||||||||||
| 购买投资 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 出售所持投资或到期所得收益 | ||||||||||||||||
| 期权投资的已实现净收益/亏损 | ||||||||||||||||
| 期权投资未实现升值/折旧的净变动 | ( | ) | ||||||||||||||
| 期货和期权合约经纪人的存款减少（增加） | ( | ) | ||||||||||||||
| 应收差额变动幅度的减少（增加） | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 应收利息减少（增加） | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 其他应收账款减少（增加） | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 预付费用和其他资产减少（增加） | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 其他应付账款减少（增加） | - | ( | ) | |||||||||||||
| 应付保管人款增加（减少） | ||||||||||||||||
| 应付变动幅度的增加（减少） | ( | ) | ||||||||||||||
| 应付给赞助商的款项增加（减少） | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 应付的行政、会计和保管费增加（减少） | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 应付专业人员费用的增加（减少） | ||||||||||||||||
| 应付的许可和注册费增加（减少） | ||||||||||||||||
| 由（用于）经营活动提供的净现金 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 来自融资活动的现金流 | ||||||||||||||||
| 出售股票的收益，扣除购买股票的成本 | ||||||||||||||||
| 赎回股票的成本 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 由（用于）融资活动提供的净现金 | ( | ) | ||||||||||||||
| 现金净增加 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 期初 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 期末 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
见所附财务报表附注。
F-4
-1x 空头 VIX 期货交易所买卖基金
投资时间表
截至 2024 年 3 月 31 日（未经审计）
| 名义上的 金额 | 合同 | 价值 | ||||||||||
| 购买的期权-1.0%(a) (b) | ||||||||||||
| 看涨期权-1.0% | $ | – | ||||||||||
| 芝加哥期权交易所波动率指数，到期日： | $ | |||||||||||
| 购买的期权总数 （成本 $ | ||||||||||||
| 股票 | ||||||||
| 短期投资-26.4% | ||||||||
| 货币市场基金-26.4% | ||||||||
| 第一美国政府债务基金， | ||||||||
| 短期投资总额 （成本 $ | ||||||||
| 投资总额- | $ | |||||||
| 其他超过负债的资产- | ||||||||
| $ | ||||||||
百分比以净资产的百分比表示。
| (a) |
| (b) |
| (c) |
| (d) |
-1x 空头 VIX 期货交易所买卖基金
未平仓期货合约一览表
截至 2024 年 3 月 31 日（未经审计）
| 描述 | 合同 已售出 | 到期 日期 | 名义上的 | 价值/未实现 感谢 （折旧） | ||||||||||
| 芝加哥期权交易所波动率指数 | ( | ) | $ | $ | ||||||||||
| 芝加哥期权交易所波动率指数 | ( | ) | ||||||||||||
| $ | ||||||||||||||
| 未实现升值总额（折旧） | $ | |||||||||||||
F-5
-1x 空头 VIX 期货交易所买卖基金
投资时间表
2023 年 12 月 31 日
| 名义上的 金额 | 合同 | 价值 | ||||||||||
| 购买的期权-0.29%(a) (b) | ||||||||||||
| 看涨期权-0.29% | ||||||||||||
| 芝加哥期权交易所波动率指数，到期日： | $ | |||||||||||
| 购买的期权总数 （成本 $ | ||||||||||||
| 股票 | ||||||||
| 短期投资-11.64% | ||||||||
| 货币市场基金-11.64% | ||||||||
| 第一美国政府债务基金， | ||||||||
| 短期投资总额 （成本 $ | ||||||||
| 投资总额- | $ | |||||||
| 其他资产超过
负债- | ||||||||
| 总净资产- | $ | |||||||
百分比以净资产的百分比表示。
| (a) | 交易所交易。 |
| (b) | 100 每张合约的份额。 |
| (c) |
| (d) |
见随附的财务报表附注。
F-6
-1x 空头 VIX 期货交易所买卖基金
空头期货合约
2023 年 12 月 31 日
| 描述 | 合同 已购买 | 到期 日期 | 名义上的 | 价值/ 未实现 感谢 （折旧） | ||||||||||
| 芝加哥期权交易所波动率指数 | ( | ) | $ | $ | ||||||||||
| 芝加哥期权交易所波动率指数 | ( | ) | ||||||||||||
| $ | ||||||||||||||
| 未实现升值总额（折旧） | $ | |||||||||||||
见随附的财务报表附注。
F-7
2x 多头 VIX 期货 ETF
投资时间表
截至 2024 年 3 月 31 日（未经审计）
| 股票 | 价值 | |||||||
| 短期投资-23.3% | ||||||||
| 货币市场基金-23.3% | ||||||||
| 第一美国政府债务基金， | $ | |||||||
| 短期投资总额 （成本 $ | ||||||||
| 投资总额- | $ | |||||||
| 其他超过负债的资产- | ||||||||
| 总净资产- | $ | |||||||
百分比以净资产的百分比表示。
| (a) | 显示的利率代表截至2024年3月31日的7天有效收益率。 |
| (b) |
F-8
2x 多头 VIX 期货 ETF
未平仓期货合约一览表
截至 2024 年 3 月 31 日（未经审计）
| 描述 | 合同 已购买 | 到期 日期 | 名义上的 | 价值/ 未实现 感谢 （折旧） | ||||||||||
| 芝加哥期权交易所波动率指数 | $ | $ | ( | ) | ||||||||||
| 芝加哥期权交易所波动率指数 | ( | ) | ||||||||||||
| $ | ( | ) | ||||||||||||
| 未实现升值总额（折旧） | $ | ( | ) | |||||||||||
F-9
2x 多头 VIX 期货 ETF
投资时间表
截至 2023 年 12 月 31 日
| 股票 | ||||||||
| 短期投资-11.50% | ||||||||
| 货币市场基金-11.50% | ||||||||
| 第一美国政府债务基金， | $ | |||||||
| 短期投资总额 （成本 8,009,153 美元） | ||||||||
| 投资总额 -（成本 $ | $ | |||||||
| 其他超过负债的资产- | ||||||||
| 总净资产- | $ | |||||||
百分比以净资产的百分比表示。
| (a) | 显示的利率代表截至12月的7天有效收益率 2023 年 31 日。 |
| (b) | 61,750,311美元的现金被质押为期货合约的抵押品。 |
见随附的财务报表附注。
F-10
2x 多头 VIX 期货 ETF
未平仓期货合约一览表
截至 2023 年 12 月 31 日
| 描述 | 合同 已购买 | 到期 日期 | 名义上的 | 价值/ 未实现 感谢 （折旧） | ||||||||||
| 芝加哥期权交易所波动率指数 | $ | $ | ( | ) | ||||||||||
| 芝加哥期权交易所波动率指数 | ( | ) | ||||||||||||
| $ | ( | ) | ||||||||||||
| 未实现升值总额（折旧） | $ | ( | ) | |||||||||||
见随附的财务报表附注。
F-11
VS 信任
财务报表附注
2024 年 3 月 31 日（未经审计）
注释 1 — 组织
VS 信任（“信任”） 是特拉华州的一家法定信托基金，成立于2019年10月24日，目前分成不同的系列（每个系列均为 “基金”） 统称为 “基金”）。截至2024年3月31日，该信托的以下两个系列已开始投资业务： -1x 空头VIX期货ETF（“SVIX”）和2倍多头VIX期货ETF（“UVIX”）。上面列出的每只基金都发行 普通实益权益单位（“股份”），代表部分未分割实益权益和所有权的单位 只属于那个基金。每只基金的股票在芝加哥期权交易所BZX交易所（“Cboe BZX”）上市。
基金开始运作 是2022年3月28日。在2022年3月28日之前，除了与其组织有关的事项外，信托基金和基金均没有任何业务 以及根据1933年《证券法》对每个系列进行注册。
每只基金的投资敞口 to VIX期货合约将使每个基金都被视为商品池，从而使每个基金受大宗商品的监管 1934 年《交易法》（“CEA”）和商品期货交易委员会（“CFTC”）规则。赞助商已注册 作为商品池运营商（“CPO”），该基金将根据适用的CFTC规则运营。注册 作为首席采购官对保荐人和基金规定了额外的合规义务，这些义务与额外的法律、法规和执法有关 政策，这可能会增加合规成本，并可能影响基金的业务和财务业绩。
Volatility Shares LLC（“赞助商”） 是信托基金和基金的赞助商。赞助商还将担任信托基金的商品池运营商。基金是大宗商品 根据《商品交易法》（“CEA”）和美国商品期货交易委员会的适用法规定义的资金池，其运作方式为 由在CFTC注册为商品池运营商的保荐人提供。该信托不是注册的投资公司 1940 年的《投资公司法》。
附注2 — 重要会计政策
每个基金都是一家投资公司， 根据财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂（“ASC”）主题946的定义 “金融服务——投资公司。”因此，基金遵循投资公司的会计和报告 指导。以下是各基金在编制财务报告时酌情遵循的重要会计政策摘要 声明。这些政策符合美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）。
随附的未经审计的财务 报表是根据中期财务信息的公认会计原则以及10-Q表和规则的说明编制的 以及美国证券交易委员会（“SEC”）的规定。管理层认为，所有实质性调整， 仅包括正常的经常性调整，被认为是公允列报中期财务报表所必需的 已经制作了。中期业绩不一定代表全年业绩。
新兴成长型公司
该信托是 “新兴的”
成长型公司”，定义见2012年《Jumpstart 我们的商业创业公司法》。它将继续是一家新兴的成长型公司，直到
（1）首次公开募股五周年之后的第一个财政年度初，（2）开始时较早者
年总收入之后的第一个财政年度为美元
只要信托还在 一家 “新兴成长型公司”，它可能会利用各种报告要求的某些豁免 适用于不是 “新兴成长型公司” 的上市公司，包括但不限于不被要求 为了遵守《萨班斯-奥克斯利法案》第404条的审计师认证要求，减少了以下方面的披露义务 我们的定期报告和委托书中的高管薪酬和财务报表，以及对以下要求的豁免 举行不具约束力的咨询投票，批准高管薪酬，股东批准以前从未有过的任何解雇协议款项 已批准。信托基金将利用这些申报豁免，直到它不再是 “新兴成长型公司”。
估算和赔偿的使用
财务准备 符合公认会计原则的报表要求管理层做出影响报告的资产金额的估算和假设 财务报表日或有资产和负债的负债和披露以及报告的收入金额 以及报告所述期间的开支.实际结果可能与这些估计有所不同。
在正常的业务过程中， 信托签订的合同包含各种陈述，提供一般赔偿。信托的最大值 这些安排下的风险尚不清楚；但是，信托基金预计任何损失风险都微乎其微。
F-12
演示基础
根据规章制度 在美国证券交易委员会中，这些财务报表是针对作为美国证券交易委员会注册人的整个信托基金以及每个基金单独列报的。 与特定基金有关的、与之签订的或以其他方式存在的债务、负债、义务和开支应 只能对该基金的资产强制执行，不能对信托基金或任何其他基金的资产强制执行。因此， 信托基金的每项资产仅包括向信托支付、持有或分配给信托基金的资金和其他资产 购买该基金的股份。
报表中显示的现金金额 现金流量是指在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日的财务状况表中以现金形式报告的金额，以及 代表现金，但不包括短期投资。
财政期的最终净资产值
| 基金 | 创建/兑换
截止日期*（美国东部标准时间） |
导航
计算 时间（美国东部标准时间） |
导航
计算日期 | |||
| -1x 空头 VIX 期货 ETF 以及 | ||||||
| 2x 多头 VIX 期货 ETF |
| * |
每股市值在芝加哥期权交易所收盘时确定 BZX，可能晚于计算基金每股资产净值时。
出于财务报告的目的， 基金根据其主要市场的最终收盘价对交易进行估值。因此，这些投资的估值 财务报表可能与计算某些基金最终创建/赎回资产净资产净值时使用的财务报表有所不同 截至2024年3月31日的三个月。
投资估值
短期投资是有价值的 按摊销成本计算，约为每日资产净值的公允价值。出于财务报告的目的，短期投资是 使用第三方定价服务提供的信息或市场报价按其市场价格进行估值。在每种情况下 在公允价值层次结构中，估值通常被归类为一级。
VIX 期货合约的估值 而是使用纽约证券交易所常规交易时段最后15分钟期货的时间加权平均价格（TWAP） 而不仅仅是来自VIX期货的结算价格。基金的非交易所交易金融工具的价值通常是 是通过将该指数当时的发行水平应用于基金非交易所交易金融条款来确定的 仪器。
在某些情况下 （例如，如果保荐人认为市场报价不能准确反映基金投资的公允价值，或者暂停交易 提前关闭交易所或市场），保荐人可以自行决定选择确定公允价值价格作为交易的基础 确定该日此类投资的市场价值。此类公允价值价格通常将根据可用价格确定 对标的VIX期货合约的当前价值的输入，并将基于保荐人认为公平的原则 公平。
基金可能使用各种货币市场工具。 货币市场工具通常使用市场价格或摊销成本进行估值。
公允价值定价可能需要 对投资价值的主观决定。虽然基金的政策旨在计算出 其各自基金的资产净值公平地反映了定价时的投资价值，该基金无法确保公允价值 由保荐人或按其指示行事的人员决定，将准确反映基金可能获得的投资价格 如果它打算在定价时处置该投资（例如，在强制或不良出售中）。使用的价格 该基金可能不同于出售投资后将实现的价值，而且差异对财务状况可能具有重大影响 声明。
期权的估值使用截至芝加哥期权交易所正常交易时间结束时的最后交易价格。
F-13
金融工具的公允价值
基金披露的公允价值 他们的投资采用等级制度，优先考虑用于衡量公允价值的估值技术的投入。披露要求 建立公允价值层次结构，区分：（1）根据获得的市场数据制定的市场参与者假设 来自独立于基金的来源（可观察的投入）；以及（2）基金自己对市场参与者假设的假设 根据在这种情况下（不可观察的输入）可用的最佳信息（不可观察的输入）开发。披露定义的三个级别 需求层次结构如下所示：
I 级 — 活跃市场的报价（未经调整） 对于报告实体在计量之日能够访问的相同资产或负债。
二级 — 报价以外的投入 包括在可以直接或间接观察到的资产或负债的I级中。二级资产包括以下内容： 活跃市场中类似资产或负债的报价，市场中相同或相似资产或负债的报价 非活跃投入、资产或负债可观测的报价以外的投入，以及主要衍生的投入 通过相关性或其他方式（经市场证实的投入）从可观察到的市场数据中获得或证实。
III 级 — 测量时不可观察到的定价输入 资产或负债的日期。不可观察的投入应用于衡量公允价值，以可观察的投入不是 可用。
在某些情况下，使用的输入 衡量公允价值可能属于公允价值层次结构的不同层次。公允价值层次结构中的级别 公允价值计量整体下跌是根据对公允价值衡量重要的最低投入水平确定的 全部。
公允价值衡量还需要 在资产或负债的活动量和水平大幅下降以及情况下的额外披露 表明交易没有秩序。
| 三月 2024 年 31 日（未经审计） | 十二月 2023 年 31 日 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| -1x 空头 VIX 期货 ETF | 级别 1 | 级别 2 | 级别 3 | 总计 | 级别 1 | 级别 2 | 级别 3 | 总计 | ||||||||||||||||||||||||
| 投资 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 已购买 选项* | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||
| 短期 投资 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 总计 投资 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||
| 其他 金融工具 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资产 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 短 期货合约* | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||
| 总计 其他金融工具 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||
| 2x 多头 VIX 期货 ETF | 级别 1 | 级别 2 | 级别 3 | 总计 | 级别 1 | 级别 2 | 级别 3 | 总计 | ||||||||||||||||||||||||
| 投资 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 短期 投资 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||
| 总计 投资 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||
| 其他 金融工具 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 负债 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 长 期货合约* | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | ||||||||||||||||
| 总计 其他金融工具 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | ||||||||||||||||
| * |
使用的输入或方法 对投资进行估值不一定表明与投资这些证券相关的风险。
投资交易及相关收入
投资 交易记录在交易日期。所有此类交易均按确定的成本进行记录，并每天按市场计价。 未平仓合约的未实现升值（折旧）反映在财务状况表和未实现合约的变动中 各期之间的升值（折旧）反映在运营报表中。
利息收入按以下条件确认 应计制，并在适用的情况下包括保费或折扣的摊销，并在报表中反映为利息收入 运营部。
F-14
经纪佣金和期货账户费用
每个基金支付各自的经纪佣金， 包括适用的交易所费用、美国国家期货协会（“NFA”）费用、放弃费、矿坑经纪费等 与每只基金投资美国大宗商品的交易活动相关的交易相关费用和开支 期货交易委员会（“CFTC”）监管的投资。交易利差、相关融资成本/费用的影响 使用金融工具，以及与购买美国国债或类似的高质量短期信贷相关的成本 固定收益也将由基金承担。期货合约的经纪佣金按半周计算（例如， 前半部分在购买（开仓）时被识别，下半部分在交易结束时被识别。
联邦所得税
每只基金都注册为一个系列 属于特拉华州法定信托，出于美国联邦所得税的目的，被视为合伙企业。因此，预计基金不会产生任何费用 美国联邦所得税义务；相反，基金股份的每位受益所有人都必须考虑其可分配额 其基金在截至受益人或受益人范围内的应纳税年度的收入、收益、亏损、扣除额和其他项目的份额 所有者的应纳税年度。
基金管理层已审查 所有开放纳税年度和主要司法管辖区（例如，最近四个纳税年度结束时间以及此后的临时纳税期，视情况而定）以及 得出结论，与不确定的所得税状况相关的未确认的税收优惠不会产生纳税义务，或 预计将在未来的纳税申报表中列出。基金也不知道有任何合理可能的税收状况 在未来十二个月中，未确认的税收优惠总额将发生重大变化。管理层持续监测 其在解释中采取的税收状况，以确定是否需要根据以下因素对结论进行调整： 但不限于对税法、法规及其解释的持续分析。
附注 3 — 投资
短期投资
这些基金可能会购买美国国债 票据、机构证券和其他高信贷质量的短期固定收益或类似证券，原始到期日为一个 一年或更短。这些投资的一部分可以作为与掉期协议、期货和/或远期合约相关的抵押品登记。
衍生工具的会计
在力求实现每个基金的目标时 投资目标，保荐人使用数学方法进行投资。使用这种方法，赞助商确定类型和数量 以及投资头寸的组合，包括衍生品头寸，保荐人认为这些头寸的组合应能产生稳定的回报 以基金为目标。
所有未平仓的衍生头寸 期末反映在各基金的投资表上.某些基金使用的衍生品水平各不相同 与投资证券相关的工具，旨在实现该期间的投资目标。虽然音量 由于每只基金交易衍生品合约以实现适当的风险敞口，未平仓头寸每天可能会有所不同 为了实现其投资目标，这些未平仓头寸的数量相对于每个基金的净资产的金额 该报告总体上代表了整个报告所述期间的空缺职位。
以下是对导数的描述 基金在报告期内使用的工具，包括与每种工具相关的主要潜在风险敞口 键入。
期货合约
基金可以进入期货 合约以获得对标的基准价值变动的敞口，或作为直接投资（或做空）标的基准的替代品。 期货合约规定卖方有义务交付（买方有义务接受）指定数量和类型的未来交货 指定时间和地点的资产。买方或卖方的合同义务通常可以通过接受或制造来履行 标的商品的实物交割（如果适用），或通过抵消性出售或购买相同的期货合约 在指定交割日期之前在同一交易所或关联交易所，或在合约到期时通过现金结算。
签订期货合约后， 每个基金都必须存入并维持至少交易所要求的初始保证金作为抵押品 受到影响。初始保证金按期货合约经纪商的现金和/或证券余额分列，如上所述 财务状况表，仅限其使用。签订期货合约的基金将抵押品维持在 现金和/或证券形式的经纪人。根据期货合约，每个基金通常同意从中收款或付款 向经纪人提供相当于期货合约价值每日波动的现金。此类收据或付款是已知的 作为变动保证金，由每个基金记录为未实现收益或亏损。每只基金将在收盘时实现收益或亏损 期货交易。
F-15
期货合约涉及 不同程度的市场风险要素（特别是汇率敏感度、商品价格风险或股票市场波动风险） 以及超过变动幅度的损失风险。面值或合约金额反映了总风险敞口的范围 每个基金都有特定类别的工具。与使用期货合约相关的其他风险不完全相关 期货合约价格与标的指数或大宗商品的市场价值的变动以及可能性之间 期货合约的流动性不足。对于期货合约，自期货以来，基金的交易对手风险微乎其微，但有一定的交易对手风险 合约在交易所交易，信用风险由基金的清算经纪人或清算所本身承担。许多期货 交易所和交易委员会限制期货合约价格在单个交易日允许的波动幅度。曾经 特定合约已达到每日限额，当天不得以超过该限额的价格进行任何交易，或者交易可能会暂停 在交易日的指定时间内。期货合约价格可能会连续几个交易日达到上限 很少或根本没有交易，从而防止了期货头寸的迅速清算，并可能使基金蒙受巨额损失。 如果无法进行交易，或者如果基金因预期价格出现不利变动而决定不平仓期货头寸，则基金 将需要每天以现金支付变动保证金。基金无法平仓期货头寸的风险将 通过在具有活跃和流动性的二级市场的国家交易所进行此类交易，将最大限度地减少到最低限度。
期权合约
期权是给出的合约 买方有权但没有义务以特定数量购买或出售特定数量的商品或其他工具（或 行使价）在指定时间段内价格，无论该工具的市场价格如何。有两种类型的选项：呼叫 并放。看涨期权向期权买方传达了随时以规定价格购买特定期货合约的权利 在期权的有效期内。看跌期权向期权买方传达了按规定价格出售特定期货合约的权利 在期权有效期内的任何时候。基金开立的期权可能被全部或部分承保（这意味着该基金持有 抵消位置）或未披露。就购买期权而言，投资者损失全部投资的风险 （即支付的保费加上交易费用）反映了期权作为浪费资产的性质，当期权发生时，这种资产可能会变得一文不值 选项过期。如果期权被写入或授予（即出售）无担保，则卖方可能有责任支付大量的额外保证金， 而且损失风险是无限的，因为卖方有义务按预定价格交付或交付资产 行使期权后，期权可能与市场价值有很大差异。
当基金开出看涨期权或看跌期权时， 一笔等于所得溢价的金额将被记录在案，然后计入市场，以反映所持期权的当前价值。 从到期的期权期权中获得的保费被视为已实现收益。从行使的写入期权中获得的保费 或已平仓将计入收益中或抵消标的期货、掉期或证券交易的支付金额，以确定 已实现收益（亏损）。
当基金购买期权时， 基金支付的溢价作为资产列在财务状况表中，随后计入市场以反映 期权的当前值。为到期的购买期权支付的保费被视为已实现亏损。相关的风险 购买看跌期权和看涨期权仅限于已支付的保费。为已行使或平仓的购买期权支付的保费 与已支付的金额相加或抵消相关投资交易的收益，以确定已实现收益（亏损） 当基础交易执行时。
某些期权交易可能 在待购买或交付的合同价格上涨的情况下，使作者（卖方）承担无限的损失风险。 基金期权交易的价值（如果有）将受到基金价值变动等因素的影响 与行使价相关的基础基准、利率变动、基金实际和隐含波动率的变化 标的基准，以及期权到期前的剩余时间，或其任意组合。期权的价值不应该 预计将以与养恤基金基本基准水平相同的速度上升或下降，这可能有助于跟踪 错误。期权的流动性可能低于某些其他证券。基金交易期权的能力将取决于其意愿 与基金交易此类期权的交易对手。在期权流动性较低的市场中，基金可能难以平仓 在所需时间和价格下的期权头寸。基金可能会因特定期权头寸和某些期权而遭受重大下跌 职位到期可能一文不值。场外交易期权通常不可转让, 除非有关各方达成协议, 而且任何当事方或购买者都没有义务允许这种转让.期权的场外交易市场流动性相对不足， 特别是对于相对较小的交易。期权交易的使用使基金面临流动性风险和交易对手信贷 风险，在某些情况下可能使基金面临无限的损失风险。基金可以买入和卖出期货合约的期权， 这可能会带来更大的波动性和损失风险.
互换协议
基金可能会进入互换 以追求其投资目标为目的的协议，或作为直接投资（或做空）标的资产的替代品的协议 指数或对头寸进行经济套期保值。互换协议是传统上签订的两方合约 主要是针对场外交易（“场外交易”）市场的机构投资者，时间为指定期限，从一天不等 到一年以上。但是，《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》（“多德-弗兰克法案”）规定 对场外衍生品市场进行重大改革，包括要求在受美国商品期货交易委员会监管的平台上执行某些掉期交易 通过美国商品期货交易委员会监管的中央清算组织进行市场营销和/或清算此类交易。在标准的掉期交易中，双方 同意用特定的预定投资、工具或指数获得或实现的回报以换取固定回报 或按预先确定的名义金额计算的浮动收益率.交易或佣金成本反映在基准中 交易进入的级别。要交换的总回报是根据名义金额计算的， 与掉期挂钩的基准回报。互换协议不涉及标的工具的交付。
F-16
通常，互换协议 由基金订立的，以 “净额” 计算和结算协议各方的债务 付款。因此，互换协议下每个基金的当期债务（或权利）通常仅等于净额 根据协议支付或收到的金额，基于此类债务（或权利）的相对价值（“净金额”）。 在UVIX签订的典型互换协议中，如果达到基准水平，他们将有权获得结算付款 上涨，调整后，如果基准水平下降，则需要向掉期交易对手付款 对于基金可能支付的名义金额的任何交易成本或交易点差。在SVIX签订的典型互换协议中， 如果基准水平上升，基金将被要求向互换交易对手付款， 如果基准水平下降，有权获得结算付款，但须根据任何交易成本或交易点差进行调整 按基金可能支付的名义金额计算。
超额的净金额， 如果有，每个基金对每份场外交易互换协议的应享权利的债务均按日累计，以及 保留总价值至少等于此类应计超额额度的现金和/或证券，以造福他们 基金托管人独立账户中的交易对手。每项基金应享待遇的超额净额（如有） 每份场外掉期协议的超额债务按日累计，一定金额的现金和/或证券有 为了养恤基金的利益，将至少等于应计超额部分的总价值在分离账户中维持三分之一 党的监护人。在掉期协议以现金结算之前，名义金额的收益或损失减去任何交易成本或交易 每个基金按名义金额支付的利差被记录为 “掉期协议的未实现升值或折旧” 而且，当交换现金时，已实现的收益或亏损被记录为 “掉期协议的已实现收益或亏损”。交换 协议通常按基准参考资产的最后结算价格进行估值。
互换协议包含各种 条件、违约事件、终止事件、契约和陈述。触发某些事件或某些事件的默认触发 协议条款可能允许一方终止协议下的交易并要求立即支付等额的款项 转为协议下欠该方的净头寸。这可能导致基金不得不与该基金进行新的交易 交易对手，与不同的交易对手进行交易或寻求通过任意数量的交易实现其投资目标 不同的投资或投资技巧。
互换协议涉及，但各不相同 程度、市场风险要素和超过所反映的未实现收益/亏损的损失敞口。名义金额反映了 每只基金在互换协议下的总投资敞口的范围，可能超过每只基金的资产净值。其他风险 与掉期协议的使用相关的是名义金额变动与标的证券价格之间的关联性不完美 参考指数和交易对手的履约能力。每个基金都承担损失预期收到的金额的风险 根据互换协议对手违约或破产时的互换协议。基金通常会进行互换 仅与主要的全球金融机构签订协议。作为互换协议当事方的每家公司的信誉 由赞助商监控。赞助商可以使用各种技术来最大限度地降低信用风险，包括提前终止和付款， 不同的交易对手，限制任何单个交易对手应付的净金额，通常要求公布抵押品 交易对手的金额大致等于欠基金的金额。未兑现的互换协议在合同期限内终止 一个月，但任何一方均可随时终止合同而不受处罚。终止后，基金有义务支付或收款 “未实现的升值或折旧” 金额。
基金视情况提供抵押担保 通过分离或指定现金和/或某些证券来交换协议，如财务状况表所示，或 投资时间表。如上所述，持有与场外衍生品交易相关的抵押品是为了 交易对手在托管人开设的独立三方账户中，以保护对手免受基金不付款的影响。这个 该账户中持有的抵押品的使用受到限制。如果交易对手违约，基金将寻求提款 将这些抵押品从隔离账户中扣除，在行使抵押品权利时可能会产生一定的费用。如果 基金可能遇到的财务困难导致交易对手破产或以其他方式未能履行其义务 在破产或其他重组程序中获得任何追回资金方面的严重延误。基金只能获得有限的回报 或者在这种情况下可能无法获得任何赔偿.
基金仍受约束 根据他们预期从交易对手那里获得的金额承担信用风险。但是，基金一直在努力减轻这些影响 与场外互换相关的风险，通常要求每只基金的交易对手同意为收益提供抵押品 基金每天按市场计价，金额大致等于交易对手欠基金的款额，但有一定的最低限额 阈值。如果交易对手破产, 该基金将可以直接获得从交易对手那里收到的抵押品, 通常是从破产前一天开始的，因为基金的抵押申请与申请之间有一天的时间差 此类抵押品的交付。如果任何此类抵押品不足，基金将面临交易对手风险，因为 如上所述，包括因破产程序而可能延迟追回款项。
的交易对手/信用风险 清算衍生品交易通常低于场外衍生品的交易，因为清算机构通常会被取代 对于已结算的衍生品合约的每个交易对手，实际上是保证双方在合同下的履行 交易的各方只向清算组织查询财务义务的履行情况。此外，已清算的衍生物 交易受益于每日按市值计价和结算，以及适用于中介机构的隔离和最低资本要求。
F-17
资产负债表
| 声明 资产和负债的位置 | 公平 价值 | |||||||||
| -1x 空头 VIX 期货 ETF | 资产 | 负债 | ||||||||
| 已购买 期权合约： | ||||||||||
| 索引 | $ | $ | ||||||||
| 短 期货合约： | ||||||||||
| 索引 | ||||||||||
| 总计 衍生工具的公允价值 | $ | $ | ||||||||
| 2x 多头 VIX 期货 ETF | 资产 | 负债 | ||||||||
| 长 期货合约： | ||||||||||
| 索引 | $ | $ | ( | ) | ||||||
| 总计 衍生工具的公允价值 | $ | $ | ( | ) |
| * |
运营声明
| 网 衍生品的已实现收益（亏损） | ||||||||||||
| -1x 空头 VIX 期货 ETF | 已购买 | 短 | ||||||||||
| 选项 | 期货 | |||||||||||
| 衍生品 | 合同 | 合同 | 总计 | |||||||||
| 索引 合同 | $ | ( | ) | $ | $ | |||||||
| 总计 | $ | ( | ) | $ | $ | |||||||
| 2x 多头 VIX 期货 ETF | 已购买 | 长 | ||||||||||
| 选项 | 期货 | |||||||||||
| 衍生品 | 合同 | 合同 | 总计 | |||||||||
| 索引 合同 | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||||
| 总计 | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||||
| 网 衍生品未实现升值（折旧）的变化 | ||||||||||||
| -1x 空头 VIX 期货 ETF | 已购买 | 短 | ||||||||||
| 选项 | 期货 | |||||||||||
| 衍生品 | 合同 | 合同 | 总计 | |||||||||
| 索引 合同 | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||||
| 总计 | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||||
| 2x 多头 VIX 期货 ETF | 已购买 | 长 | ||||||||||
| 选项 | 期货 | |||||||||||
| 衍生品 | 合同 | 合同 | 总计 | |||||||||
| 索引 合同 | $ | $ | $ | |||||||||
| 总计 | $ | $ | $ | |||||||||
| -1x 空头 VIX 期货 ETF | 2x 多头 VIX 期货 ETF | |||||||
| 平均值 多头期货合约的名义价值 | $ | $ | ||||||
| 平均值 空头期货合约的名义价值 | ( | ) | ||||||
| -1x 空头 VIX 期货 ETF | 2x 多头 VIX 期货 ETF | |||||||
| 平均值 购买的期权合约的名义价值 | $ | $ | ||||||
F-18
资产负债表
截至2023年3月31日的衍生工具的公允价值（未经审计）：
| 资产负债表地点 | 公允价值 | |||||||||
| -1x 空头 VIX 期货交易所买卖基金 | 资产 | 负债 | ||||||||
| 已购买的期权合约： | ||||||||||
| 索引 | $ | $ | ||||||||
| 空头期货合约： | ||||||||||
| 索引 | ||||||||||
| 衍生工具的公允价值总额 | $ | $ | - | |||||||
| 2x 多头 VIX 期货 ETF | 资产 | 负债 | ||||||||
| 多头期货合约： | ||||||||||
| 索引 | $ | $ | ( | ) | ||||||
| 衍生工具的公允价值总额 | $ | - | $ | ( | ) | |||||
| * | 包括期货合约的累计升值（折旧） 如《投资附表》所述。财务状况表中仅报告当天的变动利润 未平仓期货的应收/应付账款。 |
运营声明
衍生工具对声明的影响 截至2023年3月31日的季度运营情况（未经审计）：
| 衍生品的净已实现收益（亏损） | ||||||||||||
| -1x 空头 VIX 期货交易所买卖基金 | 已购买 | 短 | ||||||||||
| 选项 | 期货 | |||||||||||
| 衍生品 | 合同* | 合同 | 总计 | |||||||||
| 指数合约 | $ | $ | $ | |||||||||
| 总计 | $ | $ | $ | |||||||||
| 2x 多头 VIX 期货 ETF | 已购买 | 长 | ||||||||||
| 选项 | 期货 | |||||||||||
| 衍生品 | 合同* | 合同 | 总计 | |||||||||
| 指数合约 | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||||
| 总计 | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||||
| 衍生品未实现升值（折旧）的净变化 | ||||||||||||
| -1x 空头 VIX 期货交易所买卖基金 | 已购买 | 短 | ||||||||||
| 选项 | 期货 | |||||||||||
| 衍生品 | 合同** | 合同 | 总计 | |||||||||
| 指数合约 | $ | $ | $ | |||||||||
| 总计 | $ | $ | $ | |||||||||
| 2x 多头 VIX 期货 ETF | 已购买 | 长 | ||||||||||
| 选项 | 期货 | |||||||||||
| 衍生品 | 合同** | 合同 | 总计 | |||||||||
| 指数合约 | $ | $ | $ | |||||||||
| 总计 | $ | $ | $ | |||||||||
| * |
| ** |
| -1x 空头 VIX 期货交易所买卖基金 | 2x 多头 VIX 期货 ETF | |||||||
| 多头期货合约的平均名义价值 | $ | $ | ||||||
| 空头期货合约的平均名义价值 | ( | ) | ||||||
在截至2023年3月31日的季度中，购买的期权合约没有交易。
F-19
抵消资产和负债
每个基金都受制于主基金 净额结算协议或允许尽早对每个基金与交易对手之间的欠款进行净额结算的类似安排 终止。应付金额较大的一方将较大金额超过较小金额的部分支付给另一方。这个 总净额结算协议或类似安排不适用于拖欠/来自不同交易对手的款项。如上所述， 基金利用衍生工具在年内实现其投资目标。财务报表中显示的金额 条件不考虑法律上可执行的主净结算协议或类似安排的影响。
出于财务报告的目的，
本基金不抵消财务报表中受净额结算安排约束的衍生资产和衍生负债
状况。
| 截至2024年3月31日的衍生工具公允价值（未经审计） | ||||||||||||||||||||||||
| 资产 | 负债 | |||||||||||||||||||||||
| 基金 | 财务状况表中列报的确认资产总额 | 财务状况表中抵消的总金额 | 财务状况表中列报的资产净额 | 财务状况表中列报的已确认负债总额 | 财务状况表中抵消的总金额 | 财务状况表中列报的负债净额 | ||||||||||||||||||
| -1x 空头 VIX 期货交易所买卖基金 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 2x 多头 VIX 期货 ETF | - | |||||||||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日的衍生工具的公允价值 | ||||||||||||||||||||||||
| 资产 | 负债 | |||||||||||||||||||||||
| 基金 | 财务状况表中列报的确认资产总额 | 财务状况表中抵消的总金额 | 财务状况表中列报的资产净额 | 财务状况表中列报的已确认负债总额 | 财务状况表中抵消的总金额 | 财务状况表中列报的负债净额 | ||||||||||||||||||
| -1x 空头 VIX 期货交易所买卖基金 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 2x 多头 VIX 期货 ETF | ||||||||||||||||||||||||
显示的资产（负债）金额
下表显示了截至2024年3月31日和12月31日拖欠基金的衍生品相关投资款项，
2023。这些金额可由现金或金融工具抵押, 分开以供基金或交易对手使用,
这取决于相关合同在期末处于升值还是折旧状态.标有标签的列中显示的金额
“净额” 代表期末这些金额的未抵押部分。
| 截至2024年3月31日，财务状况表中未抵消的总金额（未经审计） | ||||||||||||||||
| 基金 | 财务状况表中列报的已确认资产/（负债）金额 | 为（基金）/交易对手谋利益的金融工具 | 为（基金）/交易对手谋利益的现金抵押品 | 净额 | ||||||||||||
| -1x 空头 VIX 期货交易所买卖基金 | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||||
| 2x 多头 VIX 期货 ETF | ||||||||||||||||
F-20
| 总计 截至2023年12月31日，财务状况表中未抵消的金额 | ||||||||||||||||
| 基金 | 金额 财务状况表中列报的已确认资产/（负债） | 金融 为（基金）/交易对手谋利益的工具 | 现金 为（基金）/交易对手谋利益的抵押品 | 网 金额 | ||||||||||||
| -1x 空头 VIX 期货 ETF | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||||
| 2x 多头 VIX 期货 ETF | ||||||||||||||||
注释 4 — 协议
SVIX 向赞助商支付管理费
每月拖欠的费用（“管理费”），金额等于
不支付其他管理费 基金。管理费是根据保荐人的交易咨询服务和提供的其他服务支付的 向发起人直接支付的基金。
根据赞助商协议
在保荐人和信托之间，保荐人代表基金监督并向Penserra Capital Management, LLC付款。（“大宗商品
次级顾问”），以表彰其作为大宗商品副顾问提供的服务。大宗商品子顾问由赞助商支付年度次级顾问的报酬
的费用
非经常性费用和开支
每个基金支付其所有非经常性费用 以及赞助商确定的异常费用和开支（如果有）。非经常性和不寻常的费用和支出是费用和开支 本质上是意外或不寻常的，例如法律索赔和责任、诉讼费用或赔偿或其他材料 目前不属于基金预期债务的支出。
管理人、过户代理人和托管人
美国Bancorp基金服务有限责任公司， 作为美国银行的间接子公司美国银行全球基金服务（“基金服务”）开展业务 根据某些基金会计服务、基金管理服务，基金的基金会计师、管理人和过户代理人 以及转让代理服务协议.美国银行全国协会是美国银行的子公司和基金服务的母公司， 打算根据托管协议担任基金的托管人。
营销代理
Foreside 基金服务有限责任公司（ “营销代理”）充当基金的营销代理。其主要职责是：（i）与转让代理合作 审查和批准授权参与者下达并传送给过户代理的订单；(ii) 保留确认书的副本 创作单位创建和赎回令的接受；(iii) 保持电话、传真和/或直接的计算机通信渠道 与转让代理的链接；以及 (iv) 在使用之前审查和批准所有信托营销材料是否符合适用的规定 美国证券交易委员会和金融监管局的广告规则。
营销代理单独保留所有营销材料 在位于缅因州波特兰市三运河广场100号套房办公室为基金提供资金
04101.
作为对所提供服务的补偿，市场营销 代理人从基金中收取费用。
注5 — 发行成本
发行成本将按以下方式摊销 基金自基金开始运作之日起，为期十二个月的直线资金。赞助商不会收费 基金运营第一年的管理费，金额等于发行成本。产生的正常和预期费用 与基金开始交易业务后持续发行股票相关的费用将由保荐人支付。
注释 6 — 创建单位的创建和赎回
每只基金发行和赎回股票
不时，但只能在一个或多个创作单位中使用。一个创作单位至少是一个方块
除非在 Creation 中聚合 单位，股票不是可赎回证券。因此，散户投资者通常无法购买或赎回股票 直接来自基金或与基金共享。相反，大多数散户投资者将在二级市场的协助下购买或出售股票 经纪人。因此，这些财务报表附注中包含的某些信息，例如对交易费用的引用 对购买和赎回施加的影响与散户投资者无关。
F-21
创建和赎回交易的交易费用
创作单位的方式 购买或兑换受《授权参与者协议》和《授权参与者程序手册》的条款管辖。 通过下订单，授权参与者同意：（1）向托管人存入现金；（2）在赞助商允许的情况下 自行决定与相关方签订或安排交换期货合约以进行相关头寸或大宗交易 基金中，获授权参与者还将向该基金转移一定数量和类型的交易所买卖期货合约，金额为 接近采购订单当日此类合同的收盘结算价。
授权参与者可以支付
费用高达
赞助商提供此类授权 如有任何此类交易费用的豁免或调整，请提前通知参与者。授权参与者可以出售 他们从基金向二级市场的其他投资者购买的创造单位中包含的股份。
| 基金 | 三个月 已结束 三月三十一日 2024 （未经审计） | 三个月 已结束 三月三十一日 2023 （未经审计） | ||||||
| -1x 空头 VIX 期货交易所买卖基金 | $ | $ | ||||||
| 2x 多头 VIX 期货 ETF | ||||||||
| $ | $ | |||||||
附注 7 — 财务摘要
| VS 信任 | ||||||||||||||||
| 财务要闻 | ||||||||||||||||
| -1x 空头 VIX 期货交易所买卖基金 | 2x 多头 VIX 期货 ETF | -1x 空头 VIX 期货交易所买卖基金 | 2x 多头 VIX 期货 ETF | |||||||||||||
| 季度已结束 | 季度已结束 | 季度已结束 | 季度已结束 | |||||||||||||
| 三月三十一日 2024 （未经审计） | 三月三十一日 2024 （未经审计） | 三月三十一日 2023 （未经审计） | 三月三十一日 2023 （未经审计） | |||||||||||||
| 期初净资产价值 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 净投资亏损 (1) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 投资和期货合约的已实现和未实现净收益（亏损） (2) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 运营导致的净资产价值净增加（减少） | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 期末净资产价值 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 市场 每股价值 (3) | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 按净资产价值计算的总回报 (4) | % | - | % | % | - | % | ||||||||||
| 按市值计算的总回报 (4) | % | - | % | % | - | % | ||||||||||
| 与平均净资产的比率： (5) | ||||||||||||||||
| 支出比率 (6) | % | % | % | % | ||||||||||||
| 净投资亏损 | - | % | - | % | - | % | - | % | ||||||||
| (1) |
| (2) |
| (3) |
| (4) |
| (5) |
| (6) |
F-22
注8 — 风险
关联和复合风险
基金不寻求实现其既定投资 超过一天的时间段内的目标（从资产净值计算时间到资产净值计算时间来衡量）。回报 基金期限超过一天的基金是该基金在该期间每天的收益复利的结果，通常会有所不同 金额甚至可能与基金当期基准回报率的反向（-1倍）或两倍（2倍）相比方向。 如果基金的基准表现在一段时间内持平，则基金将蒙受损失，即使是 由于每日再平衡，其基准测试在UVIX方面的表现有所提高（或SVIX的表现下降），该基准指数的 波动性、复利和其他因素。复合效应是将投资损益和收入应用于以下方面的累积效应 一段时间内的投资本金。在给定时期内经历的收益或损失将增加或减少本金 投资，以此计算下一个时期的回报。复合的影响可能会导致业绩 基金的回报与基金申报的同期基准回报率相差的多倍。复利的影响 随着基准波动率和持仓期的增加，变得更加明显。复利的影响将对每位股东产生不同的影响 视持有基金投资的时间长短以及投资持有期内基准的波动性而定 在基金中。更长的持有期、更高的基准波动率、反向敞口和更高的杠杆率都会影响复利的影响 根据基金的回报。基金投资回报的每日复利会对其长期产生重大不利影响 高波动时期的表现。在一段时间内，波动性对基金回报的重要性可能至少与回报一样重要 基金的基本基准。
每个基金都使用杠杆作用，应每天产生利润 回报比其基准指数更不稳定。例如，UVIX的每日回报率应约为两倍 每天都在波动，目标是匹配相同基准的基金的回报率也是如此。SVIX 的每日回报是经过设计的 返回以匹配相同基准为目标的基金预期回报的反向（-1x）。 这个 基金并不适合所有投资者，并且存在不适用于其他类型基金的重大风险。 资金的用途 杠杆作用，并且比不使用杠杆的类似基准交易所交易基金更具风险。投资者应该只考虑 如果他或她了解寻求每日杠杆或每日反向投资结果的后果，则投资基金。股东 投资基金的人应积极管理和监督其投资，频率不超过每天。
虽然基金力求实现其投资目标, 无法保证他们会这样做。可能影响基金实现其投资目标能力的因素包括：(1) 保荐人以与基金目标相关的方式购买和出售金融工具的能力；(2) 不完美 基金持有的金融工具的表现与适用基准表现之间的相关性；（3）买入/卖出 此类金融工具的利差；（4）与使用金融工具相关的费用、支出、交易成本、融资成本 和佣金成本；（5）在流动性不足或混乱的市场中持有或交易工具；（6）基金的股票价格 四舍五入到最接近的百分比和/或估值方法; (7) 未事先公布的基准指数的变动; （8）需要使基金的投资组合持有量符合投资限制或政策或监管或税法 要求；(9) 基金持股交易的市场提前和意外关闭，导致无法 基金执行预期的投资组合交易；(10) 会计准则；(11) 基金获得风险敞口造成的差异 仅限于基准组成部分的代表性样本，对基准的某些组成部分进行权重过高或过低的权重 或获得对未包含在基准中的资产的敞口。
一些因素可能会影响基金的能力 与其基准保持高度的相关性，而且无法保证基金会实现高度的相关性。 未能实现高度的相关性可能会阻碍基金实现其投资目标。为了达到很高的水平 与其基本基准的相关程度，基金力求每天重新平衡其投资组合，以保持风险敞口的稳定 以及他们的投资目标。严重低于或过度暴露于基准可能使此类基金无法实现较高水平 与此类基准的相关程度。市场中断或关闭、大量资产流入或退出基金、监管 限制、极端市场波动和其他因素将对此类基金调整必要风险敞口的能力产生不利影响 级别。投资组合的目标敞口金额受基准每天变动的动态影响。其他东西 在相同的情况下，其基准价值要有更大的上升或下跌变动，就需要对基金的基准进行更重大的调整 投资组合。因此，基金不太可能完全受其基准影响（即--1x、-2x，视情况而定） 每天结束时，在基准水平达到的日子里，暴露量严重不足或过度的可能性会更高 在交易日收盘时波动。
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每个基金都力求重新平衡其投资组合 每日基础。基金重新平衡其投资组合的时间和方式每天可能有所不同，具体取决于市场状况和 其他情况由赞助商自行决定。与其他不经常重新平衡投资组合的基金不同，每只基金 可能会增加与每日投资组合再平衡相关的交易成本，以保持适当的风险敞口 基础基准。
交易对手风险
每个基金均可使用互换协议等衍生品 以及本文所述的远期合约（此处统称为 “衍生品”）作为实现目标的一种手段 他们各自的投资目标。基金使用衍生品使基金面临交易对手风险。
监管待遇
衍生品通常在场外交易市场交易 而且直到最近才受到美国的全面监管。现金结算的远期合约通常受到监管 作为 “掉期”，而实物结算的远期合约通常不受监管（就大宗商品而言，其他 而不是货币）或受联邦证券法的约束（就证券而言）。《多德-弗兰克法案》第七章（“标题 VII”）建立了衍生品监管制度，美国商品期货交易委员会负责监管掉期，美国证券交易委员会负责 用于监管 “基于证券的互换”。美国证券交易委员会的要求基本上尚未生效，但美国商品期货交易委员会的要求 已基本到位。美国商品期货交易委员会的要求包括对基金将参与的某些类型交易的规则, 包括强制性清算和交易所交易、报告和场外掉期的保证金。第七章还创建了新的监管类别 市场参与者，例如 “掉期交易商”、“证券互换交易商”、“主要掉期参与者”， 以及正在或将要获得大量新资本、注册、保存记录的 “主要证券互换参与者” 报告、披露、商业行为和其他监管要求。第七章下的监管要求仍然是 已开发完毕，可能会有进一步的修改，这可能会对基金和基金交易的市场产生重大不利影响 以及与基金进行交易的交易对手.
如前所述，美国商品期货交易委员会的规则可能不适用于所有 基金签订的互换协议和远期合约。因此，投资者可能得不到美国商品期货交易委员会监管的保护 或与每个基金互换协议有关的《商品交易法》（“CEA”）的法定计划或 远期合约。在某些情况下，这些市场缺乏监管可能会使投资者蒙受重大损失，包括 如果参与者滥用交易或财务失败。
交易对手信用风险
这些基金将受到以下信贷风险的影响 衍生品的交易对手。就已清算的衍生品而言，基金将给清算公司带来信用风险 其方式与基金的期货合约类似。就场外衍生品而言，基金将受信贷约束 交易对手的风险，通常是单一银行或金融机构。因此，基金受以下条件的约束 就其预期从作为其一部分订立的场外衍生品的交易对手那里获得的金额而言，信用风险增加 该基金的主要投资策略。如果交易对手破产或以其他方式未能履行其到期义务 由于财务困难，基金可能会因这些合同和投资者投资的价值而蒙受重大损失 a 基金可能会下跌。
基金试图通过以下方式减轻这些风险： 一般要求每只基金的交易对手同意为基金的利益提供抵押品, 并每天按市场计价, 但须遵守一定的最低门槛。但是，每个基金可以投资于互换协议的资产百分比没有限制 或与特定交易对手签订的远期合同。如果任何此类抵押品不足或存取时出现延迟 抵押品，基金将面临上述交易对手风险，包括可能延迟收回款项 破产程序的结果。这些基金通常只与主要的全球金融机构进行交易。
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可以使用的场外交易衍生品 基金的流动性通常低于期货合约，因为它们不在交易所交易，没有统一的条款以及 条件，通常是根据当事方的信誉和信贷支持的可得性来订立的，例如 作为抵押品，一般而言，未经对手同意，不得转让。这些协议包含各种条件, 违约事件、终止事件、契约和陈述。触发某些事件或按特定条款触发违约 协议可以允许一方终止协议下的交易并要求立即付款，金额等于 根据协议欠该方的净头寸。例如，如果基金的基准水平盘中大幅上涨 此举将导致基金资产净值大幅下降，互换条款可能允许交易对手立即关闭 完成与基金的交易。在这种情况下，基金可能无法进行另一次互换或投资其他互换 实现符合基金目标的预期风险敞口所需的金融工具。反过来，这可能会阻止 养恤基金无法实现其投资目标，特别是如果基金的基准水平全部或部分逆转 当天收盘时盘中走势。
此外，清算的衍生品每天都会从中受益 按市值计价和结算, 以及适用于中间人的隔离和最低资本要求.在基金的范围内 进入清算掉期交易，基金将在已清算掉期客户账户中向FcM存入抵押品，这是必需的 根据美国商品期货交易委员会的规定，将与清算掉期交易的专有抵押品分开。清算掉期客户抵押品 受与管理期货交易客户隔离资金的法规非常相似的法规的约束，但规定 在清算经纪商或清算经纪商客户违约的情况下，对已清算掉期抵押品提供某些额外保护。对于 例如，如果清算经纪人和清算经纪人的客户都违约，则只允许清算所 在违约的已清算掉期客户的合法独立（但业务上合并）账户中获取已清算的掉期抵押品 清算经纪人的待遇，而不是对客户分离资金的处理，根据这种待遇，清算所可以存取所有 将违约清算经纪人的客户隔离资金混合。直接在两个交易对手之间订立的衍生品确实如此 不一定能受益于此类保护，特别是如果与未注册为 “掉期交易商” 的实体签订协议 与美国商品期货交易委员会合作。这使基金面临交易对手无法根据其条款和条件结算交易的风险 因为对合同条款的争议（无论是否善意）或者因为信贷或流动性问题，从而导致 遭受损失的资金。
赞助商定期审查以下机构的表现 除其他外，其交易对手在信誉和执行质量方面的考虑。此外，赞助商会定期考虑 新交易对手的增加和基金使用的交易对手可能随时发生变化。每天，基金都会披露其投资组合 截至前一个工作日的持有量。每只基金的投资组合持有量会酌情标明其交易对手。这个投资组合 可以通过赞助商网站www.volatilityshares.com的网络访问馆藏信息。
每个交易对手和/或其任何关联公司 可以是基金的授权参与者或股东，但须遵守适用法律。
清算衍生品交易的交易对手风险 通常低于场外衍生品。交易清算后，清算机构将被取代，成为基金的 衍生品的交易对手。清算组织保证衍生品另一方的表现。尽管如此， 一些风险仍然存在, 因为无法保证清算组织或其成员会履行其对基金的义务.
杠杆风险
基金可以利用杠杆来寻求实现 他们各自的投资目标，在不利于各自日常投资目标的市场环境中将损失更多资金 而不是不使用杠杆的基金。使用杠杆和/或反向杠杆头寸会增加全部亏损的风险 投资者的投资，即使是短至一天的投资。
例如，因为 UVIX 包含两次
(2x) 乘数，相关基准指数的单日走势接近
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流动性风险
金融工具不能总是清算的 以理想的价格。当买入和卖出订单数量相对较少时，很难以特定价格执行交易 在市场上。市场混乱也可能使清算头寸或寻找掉期合约或远期合约交易对手变得困难 合理的成本。市场流动性不足可能会给基金造成损失。基金可能收购的大量头寸增加 流动性不足的风险，既使他们的头寸更难清算，又增加了在尝试清算时蒙受的损失 这样做。由于基金通常会投资于金融，任何类型的中断或流动性不足都可能加剧 与一个基准相关的仪器，在许多情况下，该基准高度集中。
“Contango” 和 “倒退” 风险
这些基金通常持有期货合约。如 临近到期的期货合约通常被到期时间较晚的合约所取代。因此，例如，合同 在 2019 年 11 月购买并持有可能会指定 2020 年 1 月的到期日。随着该合约接近到期，它可能会被卖出所取代 2020 年 1 月的合同，购买的合同将于 2020 年 3 月到期。这个过程被称为 “滚动”。滚动 可能会对性能产生正面或负面影响。例如，从历史上看，某些类型的期货合约的价格有 期限较短的合同的期限通常高于期限较长的合同，后者是指 改为 “落后”。在这种情况下，如果没有其他因素，将出售2020年1月的合同 其价格高于购买2020年3月合约的价格，从而产生了与滚动相关的收益。 尽管某些类型的期货合约历来表现出持续的倒退期，但回落可能不会 始终存在于这些市场中。
自从推出VIX期货合约以来, 在某些时期，VIX期货价格经常反映出更高的预期波动率。这可能会导致 因为 “滚动” VIX期货以维持适用基金基准的恒定加权平均到期日而蒙受损失。 在滚动过程中将价格较低的VIX期货换成价格较高的长期期货所造成的损失可能会产生不利影响 基金的价值，从而降低基金的回报率。
自然灾害/流行病风险
自然或环境灾害，例如地震， 一般而言，火灾、洪水、飓风、海啸和其他与恶劣天气有关的现象，以及包括流行病在内的广泛疾病 和流行病（例如新型冠状病毒 COVID-19），已经并且可能对经济和市场造成严重破坏，并且已经 最近导致并可能继续导致市场波动加剧和重大市场损失。这样的自然灾害和健康 危机可能加剧前面提到的政治, 社会和经济风险, 并导致严重的崩溃, 延误, 停工, 社会隔离以及其他重要的全球、地方和区域供应链中断受到影响，可能产生相应的后果 关于基金及其投资的经营业绩。不确定和恐慌的气氛，包括传染病的传播 病毒或疾病，可能会对全球、区域和地方经济产生不利影响，减少潜在投资机会的供应， 并增加了进行尽职调查和建模市场状况的难度，有可能降低财务信息的准确性 预测。在这种情况下，基金可能难以实现其投资目标，这可能会产生不利影响 性能。此外，此类事件可能对经济和市场造成严重破坏，严重干扰个人的运营 公司（包括但不限于基金的保荐人和第三方服务提供商）、行业、行业、市场、证券 以及商品交易所、货币、利息和通货膨胀率、信用评级、投资者情绪以及其他影响商品交易所的因素 基金投资的价值。这些因素可能导致市场剧烈波动、交易所交易暂停和关闭 并可能影响基金完成赎回的能力，并以其他方式影响二级基金的表现和基金交易 市场。一场广泛的危机还可能以目前无法预见的方式影响全球经济。多长时间 此类事件将持续下去，而且无法预测它们会继续还是再次发生。这些事件的影响可能会产生重大影响 影响基金的表现，导致您的投资蒙受损失。
当前假设和预期可能过时的风险 由于全球经济冲击
新型冠状病毒（COVID-19）的发作有 对全球金融市场和经济造成了重大冲击，许多政府采取了极端行动来减缓和遏制 COVID-19 的传播。这些行动已经并将继续对全球经济产生严重的经济影响，因为经济影响 在某些情况下, 活动已基本停止。全球金融市场正在经历严重的困境，至少同等程度 改为2008年全球金融危机期间的经历。2020年3月，美国股市以最快的速度进入熊市 美国金融市场历史上的这种举动。在美国爆发 COVID-19 疫情的同时，石油经历了 供应和需求受到冲击，影响石油的价格和波动性。截至本文发布之日，正在经历的全球经济冲击 可能导致基金的基本假设和预期很快过时或不准确，从而产生重大影响 损失。
注释 9 — 后续事件
在编制这些财务报表时，管理层评估了与基金有关的事件和交易 以便在财务报表发布之日之前予以确认或披露.没有其他活动或翻译 该年度发生的事件对基金财务报表中的金额或披露内容产生了重大影响。
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第 2 项。管理层对财务的讨论与分析 操作条件和结果。
这些信息应该是 与本10-Q表季度报告中包含的财务报表和财务报表附注一起阅读。 接下来的讨论和分析可能包含与未来事件或未来表现有关的陈述。在某些情况下，例如 前瞻性陈述可以用 “将”、“可能”、“应该”、“期望” 等术语来识别 “计划”，“预测”，“相信”，“估计”，“预测”，“潜力”， 这些术语或其他类似术语中的 “打算”、“项目”、“寻求” 或否定词。都没有 信托、保荐人、受托人或管理人对任何前瞻性的准确性或完整性承担责任 声明。除非联邦证券法明确要求，否则信托、保荐人、受托人或管理人均不这样做 有责任更新任何前瞻性陈述，使此类陈述与实际业绩或预期变化保持一致 或预测。
因为前瞻性陈述 与未来有关，它们会受到固有的不确定性、风险和难以预测的情况变化的影响 其中许多不在基金的控制范围之内。基金的前瞻性陈述并不能保证未来的业绩 以及基金在市场上交易的金融工具的市场状况和重要因素、风险和不确定性 对于相关的实物商品，应遵守适用于保荐人、基金和基金服务的法律和监管制度 提供商，在整个经济中，可能会导致基金的实际业绩与前瞻性结果存在重大差异 声明。
导言
VS 信任（“信任”） 是特拉华州的法定信托基金，成立于2019年10月24日，目前分为两个独立的系列（每个系列都是 “基金”） 统称为 “基金”）。截至2022年9月30日，该信托的以下两个系列已开始投资 运营：-1x 空头 VIX 期货 ETF 和 2x 多头 VIX 期货 ETF。上面列出的每只基金都发行共同的实益利息单位 （“股份”），仅代表该基金的部分不可分割实益权益和所有权单位。股票 每只基金在芝加哥期权交易所BZX交易所（“Cboe BZX”）上市。
该信托基金此前没有开展任何业务 至2022年3月28日，除与其组织有关的事项外，每个系列均根据1933年《证券法》进行注册， 经修正。
赞助商还担任 信托的商品池运营商。威尔明顿信托公司是信托的受托人（“受托人”）。这些基金 是《商品交易法》（“CEA”）和适用的商品法规定义的商品池 期货交易委员会（“CFTC”），由保荐人运营，保荐人是一家在CFTC注册的商品池运营商。 该信托不是根据经修订的1940年《投资公司法》注册的投资公司。
SVIX 寻求每日投资 扣除费用和支出前的业绩与空头VIX期货指数（“空头指数”）的表现相对应 一天，不适用于任何其他时期。UVIX寻求扣除费用和支出前的每日投资业绩，该结果相当于两倍 多头VIX期货指数（“多头指数”）的表现。“单天” 是从 a 开始计量的 基金计算其净资产价值（“NAV”），直至基金下次计算资产净值。资产净值的计算 基金的存款时间通常是下午 4:00（美国东部时间）。
这些基金力求实现投资 通过相应指数中包含的VIX期货合约的适当敞口来实现目标。基金还有 参与期权交易、互换、远期合约和其他工具以实现其投资目标的能力， 以此处所述的方式和范围内。
SVIX 的基准不与之相反，而 UVIX 基准测试不超过两次，即广泛引用的 VIX。空头指数和VIX的反向指数是单独的测量值，可以 预计表现会大不相同。长指数和两倍的VIX指数也是单独的测量值，可以预期 表现截然不同。因此，可以预计 SVIX 的性能与反向（-1x）的性能截然不同 在任何时期，VIX 的性能可以预期与 VIX 在任何时期的两倍（2 倍）的表现截然不同 时期。
基金不断提供和 以至少 10,000 股的区块形式赎回股份（每个此类区块均为 “创建单位”）。仅限授权参与者（如定义） 此处）可以从基金购买和赎回股份，然后只能以创建单位的形式购买和赎回股份。授权参与者是已进入的实体 与信托和波动率股份有限责任公司（“赞助商”）签订授权参与者协议。股票发行日期为 持续为NAV创作单位的授权参与者提供基础。然后，授权参与者可以不时向公众提供 有时，他们以每股市场价格创建的任何创造单位的股票。授权参与者协议的形式及相关内容 《授权参与者程序手册》规定了授权参与者可以购买或兑换的条款和条件 一个创作单位。授权参与者不会从基金、赞助商或其任何关联公司获得任何费用或其他补偿 与他们向公众出售股票有关。授权参与者可能会从购买的投资者那里获得佣金或费用 通过其佣金或收费经纪账户进行股票。
授权参与者协议的形式 及相关的《授权参与者手册》规定了授权参与者可以购买或 兑换一个创作单位。授权参与者不会从任何基金、赞助商或其任何关联公司获得任何 与向公众出售股票有关的承保费或补偿。赞助商维护一个网站，网址为 www.volatilityshares.com，通过其月度账户报表和信托基金的10-Q表季度报告，当前 关于8-k表的报告以及对根据证券交易所第13（a）或15（d）条提交或提供的报告的修改 经修订的1934年法案（“1934年法案”）可以在合理可行的情况下尽快免费查阅 材料以电子方式提交或提供给美国证券交易委员会（“SEC”）。 有关该信托基金的更多信息也可以在美国证券交易委员会的EDGAR数据库中找到，网址为www.sec.gov。
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流动性和资本资源
为了抵押衍生品 指数、大宗商品或货币头寸，每只基金资产净值的一部分以现金和/或美国国债持有，机构 证券，或其他高信贷质量的短期固定收益或类似证券（例如货币市场基金的股份，银行存款， 银行货币市场账户、某些可变利率即期票据和由政府证券抵押的回购协议。一部分 这些投资可以作为与掉期协议、期货和/或远期合约相关的抵押品登记。百分比 美国国库券和其他短期固定收益证券对每只基金的股东权益的影响各不相同 随着标的掉期、期货合约和远期合约的市场价值的变化而逐周期变化。
截至2024年3月31日的三个月的利息收入 （未经审计）和2023年3月31日（未经审计）如下：
| 利息收入 | ||||||||
| 基金 | 三个月已结束 三月三十一日 2024 （未经审计） | 三个月已结束 三月三十一日 2023 （未经审计） | ||||||
| -1x 空头 VIX 期货交易所买卖基金 | $ | 383,780 | $ | 46,731 | ||||
| 2x 多头 VIX 期货 ETF | 216,466 | 132,436 | ||||||
| 完全信任 | $ | 600,246 | $ | 179,167 | ||||
期货合约
期货合约是一种标准化合约 在要求未来交割指定数量和类型的股票的交易所进行交易或受其规则约束 特定标的资产在指定的时间和地点，或者可能需要现金结算。期货合约是 交易各种标的资产，包括债券、利率、农产品、股票指数、货币， 能源, 金属, 经济指标和统计措施.特定产品的名义规模和日历期货合约 标的资产是相同的，除了价格和合同数量外，不受任何谈判的约束 在买方和卖方之间进行交易。基金通常将现金和/或证券存入期货交易所，用于其期货的未平仓头寸 合同，反过来又可能将此类存款转移到清算所，以保护清算所免受清算所不付款的影响 基金。清算所取代了期货合约的每个交易对手，实际上是履约的保障。在 此外，FCm可能要求基金存入超过清算所保证金要求的抵押品 FCM 自身的保护。
某些期货合约，包括 股票指数合约、VIX期货合约和某些商品期货合约以现金结算。现金结算金额反映 合同购买/销售价格与合同结算价格之间的差额。现金结算机制避免了这种可能性 任何一方都必须交付标的资产。对于其他期货合约，买方或卖方的合同义务 通常可以通过收取或实物交付标的资产或通过抵消性出售或购买来满足 在指定交割日期之前，同一交易所或关联交易所的相同期货合约。价格之间的差异 其中买入或卖出期货合约以及为抵消性出售或买入支付的价格，扣除经纪费后 佣金和交易所费用，构成交易者的利润或损失。
期货合约涉及 不同程度的市场风险要素和超过变动保证金金额（即现金金额）的损失敞口 基金同意向FCM支付或从FCM那里获得的款项等于期货合约价值的每日波动。其他风险 与期货合约的使用相关的是期货合约价格变动与 基础基准水平以及期货合约市场流动性不足的可能性。对于期货合约，几乎没有 但由于期货合约在交易所交易，交易所的清算所是交易对手，因此基金面临一些交易对手风险 对于所有交易所交易的期货合约，有效地保证了期货合约的违约。许多期货交易所和董事会 的交易限制了期货合约价格在单个交易日允许的波动量。一旦达到每日限额 在特定合约中达成，当天不得以超过该限额的价格进行任何交易，也可以在特定时间内暂停交易 交易日内的时间。期货合约价格可能会连续几个交易日达到上限，几乎没有或根本没有 交易，从而防止期货头寸的迅速清算，并可能使基金蒙受巨额损失。如果交易 是不可能的，或者如果基金在预期价格出现不利变动的情况下决定不平仓期货头寸，则可能需要本基金 每天以现金支付差异利润。
期货账户协议
每个基金都签订了书面协议 与管理基金期货交易条款的一个或多个 FCM 签订的协议（每份均为 “期货账户协议”） 由此类 FcM 清除。每个 FcM 都有自己的协议和其他用于建立客户关系的文档。因此， 期货账户协议的条款和基金在特定期货交易中拥有的其他文件在重大方面可能与 那是另一个 FcM。
大多数期货账户协议 不要求FcM进行新的交易或维持与基金的现有交易。通常，允许使用每种 FcM 可随时自行决定终止与基金的协议。此外，FcM 通常可以自由设定 保证金要求和/或持仓限额是对适用要求的任何保证金要求和/或持仓限制的补充 法律，由交易所制定，或由清算基金交易期货合约的清算所制定。因此，基金的 参与期货交易或维持此类合约的未平仓头寸的能力将取决于其 FCM 的意愿 继续以经济上适合基金投资策略的条件接受或维持此类交易。
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当基金有未平仓期货时 合约头寸，它至少受FCM每天的差异追加保证金的影响，如果出现不利情况，这可能会很大 价格走势。由于期货合约可能只需要以存款或保证金形式进行少量初始投资，因此它们可能涉及 高度的杠杆作用。持有未平仓头寸的基金需缴纳未平仓头寸的维持或差异保证金。如果基金有 现金不足以满足每日差异保证金要求，它可能需要在销售时出售金融工具 不利的。期货市场波动很大，期货合约的使用或敞口可能会增加基金的波动性 导航。
基金通常向期货交易所公布的保证金 将由相关交易所的结算所（如果是结算所要求的保证金）或 FCm（如果是 “交易所”）持有 FCM 的保证金要求）。如果有利于基金的市场走势导致基金公布的利润率高于 是必需的，基金通常有权从FCm返还保证金。但是，这种回归的时机可能尚不确定。 因此, 基金可能面临流动性限制, 包括支付赎回收益的能力可能出现延误, 其中 FcM 不会立即返还利润。
如果基金未能遵守规定 其根据期货账户协议承担的义务（例如，包括未能向期货账户交付期货交易所要求的保证金） 及时），期货账户协议通常会为期货交易商提供广泛的自由裁量权，让他们可以对期货账户协议采取补救行动 基金。除其他外，FcM通常有权在基金发生此类失败时终止任何或 基金在该期货交易所开立的账户中的所有期货合约，卖出基金以保证金形式公布的抵押品，平仓任何期货合约 开立基金全部或部分头寸，并取消与基金的任何或所有待处理交易。期货账户协议 通常规定，基金仍有责任按需向相关FcM支付基金的任何亏损金额 用那个 FcM 开户。
之间的期货账户协议 基金和FCm通常要求基金对FCM、其董事、高级职员、员工、代理人进行赔偿并使其免受损害 关联公司（统称为 “受赔人”）免受的所有索赔、损害赔偿、损失和费用（包括合理的索赔、损害赔偿、损失和费用） 受赔人产生的律师费），涉及：（1）基金未能履行其义务的情况 根据《期货账户协议》以及FCM根据该协议行使其权利和补救措施的情况；(2) 基金未作出 遵守适用法律；(3) 受赔人根据期货账户协议为遵守而合理采取的任何行动 适用法律；以及 (4) 联邦通信委员会依据联邦通信委员会和 其有关人员 (视情况而定) 有理由认为其相关人员来自受权代表基金行事的人.
在某种程度上 基金在美国交易所交易期货合约、基金存放在FCM的资产（或其他符合条件的金融机构） 机构（如适用），因为根据美国商品期货交易委员会的规定，必须分离保证金。此类隔离资金可以用于投资 仅适用于有限的工具——主要是美国政府对期货和远期合约头寸的保证金义务。
选项
期权是给出的合约 期权的购买者有权购买标的参考工具，例如特定工具，以换取已支付的溢价 期权作者提供的证券指数或其他工具（如果是看涨期权），或出售指定的参考工具 在期权期限内以指定价格向期权的卖方（如果是看跌期权）。支付的保费 除其他外，期权买方将反映行使价与市场价格的关系以及期权的波动性 基础参考工具、期权的剩余期限、供应、需求或利率。美式看跌或看涨 期权可以在期权期内随时行使，而欧式看跌或看涨期权只能在到期时行使 或在此之前的固定期限内。看跌期权和看涨期权在国家证券交易所和场外交易市场上交易。选项 在国家证券交易所交易属于美国证券交易委员会或其他适当的国家证券监管机构的管辖范围，因为 是在此类交易所交易的证券。因此，在有组织交易所向交易者提供的许多保护措施将可用 关于此类交易。特别是，在美国国家证券交易所开立的所有期权头寸 由期权结算公司清算和担保，从而降低交易对手违约的风险。此外，液体 在国家证券交易所交易的期权二级市场可能比场外交易市场更容易获得 允许基金在行使或到期前清算未平仓头寸以获利，或在出现不利情况时限制损失 市场走势。但是，无法保证超出预期的交易活动或其他不可预见的事件可能不会暂时发生 使期权清算公司的能力不足，从而导致交易所制定特别程序 这可能会干扰基金平仓未平仓期权头寸的命令的及时执行。
互换协议
掉期是传统上采用的合约 主要由机构投资者在场外交易市场进行交易，期限从一天到多年不等。可以肯定 可以清除某些类型的互换，实际上需要清除某些类型的掉期。可以清算的掉期合约类型通常为 仅限于流动性最高且清算机构愿意按标准条款清算交易的互换。 具有定制条款的掉期或没有大量市场流动性的掉期通常无法清算。
在标准的掉期交易中， 各方同意交换预先确定的特定证券、大宗商品、利率或指数等的回报 用于固定或浮动回报率（“利率部分”，其中还将包括空头掉期的借款成本） 就预先确定的名义金额而言。互换的名义金额反映了基金总投资的范围 互换下的曝光量。
就基于期货合约而言 指数，例如基金使用的指数，参考利率通常为零，尽管融资利差或费用通常为 仍然适用。交易或佣金成本反映在交易的基准水平上。总额 交换的回报是根据名义金额和与掉期挂钩的基准回报率计算的。互换 通常以净额结算， 即，这两个付款流在规定的付款日期以现金结算方式净额结算 在协议中，双方视情况只收取或支付两笔款项的净额。因此，虽然概念上的 金额反映了互换下基金的总投资敞口 (即，掉期的全部面额或本金）， 净额是基金在互换协议下的当期债务（或权利）。这是根据该条款应支付或收到的金额 协议基于协议各方在任何给定终止日期所持仓位的相对价值。
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掉期还可能使基金面临流动性 风险。尽管基金可能有能力随时终止互换，但这样做可能会使基金不得不提前终止 收费。此外，即使允许处置未平仓掉期，也可能没有流动性市场可供处置未平仓掉期 避免提前解雇费。除非互换各方达成协议，否则未结算的掉期通常不可转让，并且 一般而言，当事方或买方没有任何义务允许此类转让。
互换在不同程度上涉及 市场风险要素和超过基金财务报表所反映金额的损失敞口 状况。除了市场风险和其他风险外，掉期的使用还会带来交易对手的信用风险—— 即， 互换交易的交易对手无法履行其义务。投资互换的基金承担净额亏损的风险， 如果有，在掉期交易对手违约或破产的情况下，预计将根据互换协议收到。基金进入 或者打算只与主要的全球金融机构进行互换。但是，对百分比没有限制 基金可能投资于与特定交易对手的互换资产。
投资掉期的基金可以使用 将交易对手信用风险降至最低的各种技术。投资互换的基金通常与其交易对手签订协议 即双方在按市值计价的基础上交换抵押品。此外，基金可能会发布 “初始保证金” 或 “独立保证金” 掉期交易对手的 “金额”。此类抵押品可在基金破产时为交易对手提供保护 并且是对任何按市值计价的抵押品的补充（即，即使在以下情况下，基金也可以向交易对手支付初始保证金 如果互换终止，交易对手将欠基金的款项）。基金公布的初始保证金金额可能会有所不同 取决于掉期的风险状况。抵押品，无论是按市值计价还是初始保证金，通常由现金组成 和/或证券。
基金向交易对手过账的抵押品 对于未结算的衍生品交易，通常为交易对手的利益而在隔离的三方中持有 在第三方托管人处开设账户，以保护对手免受基金不付款的影响。如果基金违约 在未清算的掉期交易中，交易对手被欠款，该交易对手将寻求从隔离交易中提取该抵押品 账户。
抵押品已发布 基金的交易对手通常为了基金的利益而在第三方托管人的独立三方账户中持有。 如果交易对手在未清的掉期交易中拖欠基金款项，则基金将寻求提款 来自隔离账户的抵押品。基金在行使抵押品权利时可能会产生一定的费用。
尽管使用了抵押品 安排，如果向基金提供的任何抵押品不足或在获得抵押品方面出现延误，则基金 将面临上述交易对手风险，包括因破产程序而可能延迟追回款项。
资产负债表外安排和合同义务
截至 2024 年 3 月 31 日，这些基金已经 未使用，也不希望将来使用特殊目的实体来促进资产负债表外融资安排，以及 除了正常情况下达成的协议外，没有其他任何形式的贷款担保安排或资产负债表外安排 业务，其中可能包括与服务提供商在提供服务时承担的某些风险相关的赔偿条款 这符合基金的最大利益.尽管无法估计每个基金在此类赔偿条款下的风险敞口, 这些一般业务补偿预计不会对基金的财务状况产生重大影响。
向... 支付的管理费 赞助商按每只基金资产净值的固定百分比计算。因此，赞助商无法预测付款金额 这些安排将需要在未来一段时间内使用，因为导航值要到将来才能知道。与赞助商的协议 任何一方均可在向另一方发出30天书面通知后终止。
关键会计政策
财务报表的编制 以及符合美利坚合众国普遍接受的会计原则的相关披露要求申请 适当的会计规则和指导以及估算值的使用.信托基金和基金对这些内容的应用 政策涉及判断，实际结果可能与所使用的估计数不同。
每只基金都有大量的风险敞口 转至金融工具。这些基金持有期货资产的很大一部分，所有期货均按交易日期记录 并在财务报表中按公允价值计算, 业务报表中报告公允价值的变动.
公平的使用 衡量金融工具的价值，以及在每个时期的收益中确认的相关未实现收益或亏损，是基本的 到信托基金和基金的财务报表。金融工具的公允价值是将收到的金额 在计量日（退出），在市场参与者之间的有序交易中出售资产或支付费用以转移负债 价格）。
用于财务 出于报告目的，基金根据其主要市场的收盘价对投资进行估值。因此，投资估值 这些财务报表中的财务报表可能与计算某些基金的最终创建/赎回资产净值时使用的财务报表不同 该期间于 2024 年 3 月 31 日结束。
短期投资的估值为 摊销成本，约为每日资产净值的公允价值。出于财务报告的目的，对短期投资进行估值 使用第三方定价服务提供的信息或市场报价以其市场价格计算。
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衍生品（例如，期货合约， 期权、互换协议）通常使用独立来源和/或与交易对手达成的协议或其他程序进行估值 由赞助商决定。期货合约通常按相应交易所的最后结算价格估值 未来的交易。期货合约估值在公允价值层次结构中通常被归类为I级。互换协议估值 在公允价值层次结构中通常被归类为二级。保荐人可自行决定决定公允价值 价格作为确定此类头寸市场价值的基础。此类公允价值价格通常将根据可用价格确定 有关标的金融工具或大宗商品当前价值的输入，并将基于保荐人认为的原则 公平和公平, 只要这些原则符合正常的行业标准.保荐人可以对资产进行公允估值 根据保荐人采取的政策进行基金，这些政策符合正常的行业标准。视来源而定 估值投入的相关重要性，这些工具在公允价值层次结构中可以归类为二级或三级。
公允价值定价可能需要主观的 关于投资价值的决定。虽然每个基金的政策都旨在计算基金的 资产净值可以公平反映定价时的投资价值，因此无法确保保荐人确定的公允价值 或者按其指示行事的人将准确反映基金处置一项投资时所能获得的价格 截至定价时该投资的金额（例如，在强制或不良出售中）。
基金使用的价格可能有所不同 与出售投资后将实现的价值以及对财务报表可能具有重大意义的差异相比.
基金披露其投资的公允价值 在优先考虑用于衡量公允价值的估值技术的投入的层次结构中。购买的短期证券的折扣 在运营报表中摊销并反映为利息收入。
已实现收益（亏损）和变动 未平仓投资的未实现收益（亏损）在特定识别基础上确定，并在运营报表中确认 分别在合同关闭或发生变更的时期内。
每个基金支付各自的经纪费 佣金，包括适用的交易所费用、NFA 费用、放弃费、Pit 期货账户费用和其他交易相关费用，以及 与每只基金投资美国商品期货交易委员会监管的交易活动相关的费用 投资。期货合约的经纪佣金按半周计算。赞助商目前正在向经纪人付款 VIX期货合约的佣金超过基金平均净资产的0.02％以上收取的可变创建/赎回费用 每年。
第 3 项。定量和定性披露关于 市场风险。量化披露
股票市场波动敏感度
每只基金都面临某些风险 与使用金融工具有关的风险。每个基金都通过持有的金融资产面临股票市场波动风险 仪器。
下表提供信息 关于每个基金的金融工具。截至2024年3月31日（未经审计）和2023年12月31日，该基金的每个头寸 如下所示：
-1x 空头 VIX 期货交易所买卖基金
截至 2024 年 3 月 31 日，SVIX 已被曝光 通过持有VIX期货合约来逆转股市波动风险。下表提供有关信息 截至2024年3月31日（未经审计）和2023年12月31日基金在VIX期货合约中的头寸，这些合约对股票敏感 市场波动风险。
| 截至2024年3月31日的期货头寸（未经审计） | ||||||||||||||||||||
| 合同 | 长或短 | 到期 日期 | 合同 已售出 | 估价 价格 | 合同 乘数 | 名义金额为 价值 | ||||||||||||||
| 芝加哥期权交易所波动率指数 | 短 | 4/17/2024 | (3,925 | ) | $ | 14.33 | 1,000 | $ | (56,245,250 | ) | ||||||||||
| 芝加哥期权交易所波动率指数 | 短 | 5/22/2024 | (2,289 | ) | 15.38 | 1,000 | (35,204,820 | ) | ||||||||||||
| 截至 2023 年 12 月 31 日的期货头寸 | ||||||||||||||||||||
| 合同 | 长或短 | 到期 日期 | 合同 已售出 | 估价 价格 | 合同 乘数 | 名义金额为 价值 | ||||||||||||||
| 芝加哥期权交易所波动率指数 | 短 | 1/17/2024 | (5,055 | ) | $ | 14.04 | 1,000 | $ | (70,972,200 | ) | ||||||||||
| 芝加哥期权交易所波动率指数 | 短 | 2/14/2024 | (3,538 | ) | 15.29 | 1,000 | (54,096,020 | ) | ||||||||||||
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空头期货的名义价值是 计算方法是将持有的合约数量乘以估值价格乘以合约乘数。简短的概念 随着期货合约价格的降低（上涨），价值将成比例地增加（减少）。额外收益 与这些合约相关的损失（亏损）将等于之前空头名义价值的任何此类减少（增加） 考虑点差或交易或融资成本。基金通常会尝试调整其在金融领域的头寸 每1.00美元的净资产，每天工具的指数空头敞口为-1.00美元。未计费用的未来时期的回报 和开支，不能仅通过估计指数的回报率乘以负二分之一来估算。请参阅 “项目 1A。10-k表年度报告中的 “风险因素”，以获取有关超过一段时间的业绩的更多信息 一天。
2 倍贷款g VIX 期货 ETF
截至 2024 年 3 月 31 日，UVIX 已被曝光 通过持有VIX期货合约来承担股市波动风险。下表提供了有关该基金的信息 截至2024年3月31日和2023年12月31日这些金融工具的头寸，这些工具对股票市场波动很敏感 风险。
| 截至2024年3月31日的期货头寸（未经审计） | ||||||||||||||||||||
| 合同 | 长或短 | 到期 日期 | 合同 | 估价 价格 | 合同 乘数 | 名义金额为 价值 | ||||||||||||||
| 芝加哥期权交易所波动率指数 | 长 | 4/17/2024 | 6,695 | $ | 14.33 | 1,000 | 95,939,350 | |||||||||||||
| 芝加哥期权交易所波动率指数 | 长 | 5/22/2024 | 3,905 | 15.38 | 1,000 | 60,058,900 | ||||||||||||||
| 截至 2023 年 12 月 31 日的期货头寸 | ||||||||||||||||||||
| 合同 | 长或短 | 到期 | 合同 | 估价 价格 | 合同 乘数 | 名义金额为 价值 | ||||||||||||||
| 芝加哥期权交易所波动率指数 | 长 | 1/17/2024 | 5,633 | $ | 14.04 | 1,000 | $ | 79,087,320 | ||||||||||||
| 芝加哥期权交易所波动率指数 | 长 | 2/14/2024 | 3,943 | 15.29 | 1,000 | 60,288,470 | ||||||||||||||
期货名义价值是计算出来的 通过将持有的合约数量乘以估值价格乘以合约乘数。交换名义值是计算出来的 通过将单位数乘以指数的收盘价。这些名义值将按比例增加（减少） 包括期货合约价格或指数水平的上涨（下降）（视情况而定）。相关的额外收益（损失） 在考虑利差或交易之前，这些合约将等于随后名义价值的任何此类增加（减少） 或融资成本。
基金通常会尝试调整其头寸 在金融工具中，每天每1.00美元的净资产有2.00美元的指数敞口。之前的未来时段回报 费用和开支，不能仅通过估计指数的回报率乘以二分之一来估算。请参阅 “物品” 1A。10-k表年度报告中的 “风险因素”。
第 4 项。控制和程序。
披露控制 和程序
在监督下和 信托首席执行官和首席财务官的参与，信托管理层对有效性进行了评估 信托基金和基金的披露控制和程序，并得出结论，披露控制和程序 信托和基金（定义见经修订的1934年《证券交易法》（“1934”）第13a-15（e）条和第15d-15（e）条） 法案”) 自2022年3月31日起生效，包括为需要披露的信息提供合理的保证 在信托基金代表信托和基金根据1934年法案提交或提交的报告中，记录、处理、汇总了这些报告 并在适用的规则和表格规定的期限内进行报告，并且此类信息已收集和通报 酌情向信托的管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时 关于必要披露的决定。
财务报告内部控制的变化
信托基金没有变化 或基金对截至2024年3月31日的季度中发生的具有重大意义的财务报告的内部控制 影响或合理可能对信托或基金对财务报告的内部控制产生重大影响。
认证
校长的认证 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条和第906条的规定，信托的执行官和首席财务官， 作为本10-Q表季度报告的附录提交或提供的既适用于整个信托基金，也适用于每个基金， 信托基金的首席执行官和首席财务官正在对整个信托进行认证 以及每个基金。
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第二部分。其他信息
第 1 项。法律诉讼。
没有。
第 1A 项。风险因素。
期货合约的投资是 但须遵守交易所规定的当前持仓限制和问责级别.因此，赞助商和基金可以 必须缩小未平仓头寸的规模，或限制其设立本来会被占用的新职位 为了遵守这些限制或任何未来限额，是否代表基金在某些市场进行交易。这些限制， 如果实施，可能会限制每个基金投资额外期货合约、增加所需头寸的能力 金额，或创建额外的创建单位，否则可能会对基金的运营和业绩产生重大的负面影响， 降低基金与其基准表现的相关性，以其他方式阻碍基金实现投资 目标。
第 2 项。未注册的股权证券销售和 所得款项的使用。
a) 无。
b) 不适用。
| 已注册证券的标题 | 金额 已注册 截至当时 三月三十一日 2024 | 出售的股票 三个月 已结束 三月三十一日 2024 年（未经审计） | 出售股票的销售价格 三个月 已结束 三月三十一日 2024 年（未经审计） | |||||||
| -1x 空头 VIX 期货交易所买卖基金 | 无限制 | 1,230,000 | $ | 47,147,706 | ||||||
| 2x 多头 VIX 期货 ETF | 无限制 | 5,710,000 | 59,004,987 | |||||||
| 完全信任 | 6,940,000 | $ | 106,152,693 | |||||||
第 3 项。优先证券违约
没有。
第 4 项。矿山安全披露。
不适用。
第 5 项。其他信息。
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第 6 项。展品。
| 展品编号 | ||
| 31.1* | 根据1934年《证券交易法》第13a-14 (a) 条对信托首席执行官进行文件认证的描述 | |
| 31.2* | 根据1934年《证券交易法》第13a-14 (a) 条对信托首席财务官进行文件认证的描述 | |
| 32.1* | 信托首席执行官根据根据1934年《证券交易法》2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350节对文件认证的描述 | |
| 32.2* | 信托首席财务官根据根据1934年《证券交易法》2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350节对文件认证的描述 | |
| 101.INS | 内联 XBRL 实例文档 (1) | |
| 101.SCH | 内联 XBRL 分类扩展架构 (1) | |
| 101.CAL | 内联 XBRL 分类扩展计算链接库 (1) | |
| 101.DEF | 内联 XBRL 分类扩展定义链接库 (1) | |
| 101.LAB | 内联 XBRL 分类扩展标签 Linkbase (1) | |
| 101.PRE | 内联 XBRL 分类扩展演示文稿 Linkbase (1) | |
| 104.1 | 封面交互式数据文件-封面交互式数据文件不出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在行内 XBRL 文档中。 |
| * | 随函提交。 |
这些认证是提供的 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条向美国证券交易委员会提交，就证券第18条而言，被视为未申报 经修订的1934年《交易法》，也不得将其视为以引用方式纳入根据1933年《证券法》提交的任何文件中，因为 已修正，除非此类文件中以具体提及方式明确规定。
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签名
根据本节的要求 根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条，注册人已正式安排以下签署人代表其签署本报告， 因此获得正式授权。
| VS 信任 | ||
| /s/ 贾斯汀·杨 | ||
| 来自： | 贾斯汀·杨 | |
| 首席执行官 | ||
| 日期：2024 年 5 月 15 日 | ||
| /s/ 贾斯汀·杨 | ||
| 来自： | 贾斯汀·杨 | |
| 首席财务和会计官 | ||
| 日期：2024 年 5 月 15 日 | ||
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