stne-20231231

美國證券交易委員會
華盛頓特區20549

形式 20-F

(Mark一）

☐ 根據1934年《證券交易所法》第12（b）或（g）條的登記聲明

或

☒ 根據1934年《證券交易所法》第13或15（d）條提交的年度報告

日終了的財政年度十二月31, 2023

或

☐ 根據1934年《證券交易所法》第13或15（d）條提交的過渡報告

從到 .

或

☐ 殼牌公司根據1934年《證券交易所法》第13或15（d）條報告

需要這份空殼公司報告的事件日期

委員會文件號： 001-38714

StoneCo Ltd.
（註冊人章程中規定的確切名稱）

的開曼群島
（公司成立或組織的管轄權）

港灣廣場4樓
南教堂街103號, P.O.信箱10240
大開曼, KY 1 -1002, 開曼群島
（主要行政辦公室地址）

馬特烏斯·謝勒·施文寧、財務長兼投資者關係官
電話：+55 (11) 3004-9680 - msscherer@ stone.com.br
Avenida Doutora Ruth Cardoso，7221，20樓—Pinheiros
聖保羅-SP， 05425-902, 巴西
(Name、電話、電子郵件和/或傳真號碼以及公司聯繫人的地址）

根據該法第12（b）條登記或將登記的證券：

每個班級的標題
A類普通股，面值每股0.000079365美金

交易符號
STNE

註冊的每個交易所的名稱
納斯達克全球精選市場

根據該法第12（g）條登記或將登記的證券：
沒有一

根據該法第15（d）條有報告義務的證券：
沒有一

註明截至年度報告涵蓋期間結束時發行人每種資本或普通股類別的已發行股份數量。


班級名稱			流通股數量
A類普通股，面值每股0.000079365美金			290,187,329
b類普通股，面值每股0.000079365美金			18,748,770

如果註冊人是《證券法》第405條所定義的知名經驗豐富的發行人，則通過勾選標記進行驗證。

是的 ☒

沒有預設

如果本報告是年度報告或過渡報告，請勾選標記表明註冊人是否無需根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交報告。

是的

沒有 ☒

注-勾選上述方框並不免除根據1934年證券交易法第13或15（d）條要求提交報告的任何註冊人在這些條款下的義務。

通過勾選標記標明註冊人是否（1）在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類報告的較短期限內）提交了1934年證券交易法第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內是否已遵守此類提交要求。

是的 ☒

沒有預設

通過勾選標記檢查註冊人是否已在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類文件的較短期限內）以電子方式提交了根據S-t法規第405條（本章第105條第232.405條）要求提交的所有交互數據文件。

是的 ☒

沒有預設

通過勾選標記來確定註冊人是大型加速備案人、加速備案人、非加速備案人還是新興成長型公司。請參閱《交易法》第120條第2條中「大型加速申報人」、「加速申報人」和「新興成長型公司」的定義。：

大型加速文件管理器 ☒

加速文件管理程式

非加速文件管理程式

新興成長型公司收件箱

如果一家新興成長型公司根據美國公認會計原則編制財務報表，請通過勾選標記表明註冊人是否選擇不利用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。 ☐

†「新的或修訂的財務會計準則」一詞是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後對其會計準則法典發布的任何更新。

通過勾選標記檢查登記人是否已提交報告並證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》（15 U.S.C.）第404（b）條對其財務報告內部控制有效性的評估7262（b）由編制或發布審計報告的特許會計師事務所執行。

是的 ☒

沒有預設

如果證券是根據該法案第12（b）條登記的，則通過勾選標記表明登記人的財務報表是否包含在

該備案反映了對之前發布的財務報表錯誤的更正： ☐

通過勾選標記檢查這些錯誤更正是否是需要對基於激勵的薪酬進行恢復分析的重述

根據第240.10D-1（b）條，註冊人的任何執行官員在相關恢復期內收到的：

通過勾選標記確認註冊人使用的會計基礎編制本文件中包含的財務報表：

美國公認會計原則

國際財務報告準則國際會計準則理事會發布的

其他收件箱

如果在回答前一問題時勾選了「其他」，請通過勾選標記指明註冊人選擇遵循的財務報表項目。

第17項警告

第18項警告

如果這是年度報告，請勾選註冊人是否是空殼公司（定義見《交易法》第120條第2款）。

是的 ☐

沒有預設

StoneCo Ltd.


			頁面
財務和其他資訊的列報			1
前瞻性陳述			13
某些條款和慣例			14
第一部分

項目1.董事、高級管理人員和顧問的身份			15
A.董事及高級管理層			15
B.顧問			15
C.審計			15
項目2.報價統計數據和預期時間表			15
A.報價統計			15
B.方法和預期時間表			15
項目3.密鑰信息			15
A. [保留]			15
B.資本化和負債			15
C.要約和使用收益的原因			15
D.危險因素			15
項目4.公司信息			58
A.公司的歷史與發展			58
B.業務概覽			61
C.組織結構			94
D.物業廠房 s 和設備			96
項目4A。未解決的工作人員評論			96
項目5.運營和財務審查及前景			96
A.經營運績			97
B.流動資金及資本資源			116
C.研發、專利和許可等			121
D.趨勢信息			121
E.關鍵會計估計			121
項目6.董事、高級管理人員和員工			125
A.董事及高級管理層			125
B.補償			130
C.董事會常規			132
D.員工			134
E.股權			135
F.披露登記人追回錯誤判給的賠償的行動。			135
項目7.主要股東及關聯方交易			136
A.大股東			136
B.關聯交易			137
C.專家和顧問的興趣			139
項目8.財務資料			139
A.合併報表和其他財務信息			139
B.重大變化			141
項目9.報價和列表			141
A.提供以及列表詳細信息			141
B.分配計劃			141
C.市場			141
D.售股股東			141
E.稀釋			141
F.發行費用			141


項目10.附加信息			142
A.股本			142
B.組織章程大綱及細則			142
C.重大合約			161
D.外匯管制			161
E.稅務			162
F.股息和支付代理人			165
G.專家聲明			165
H.須展示文件			166
I.輔助信息			166
J.年度 r 出口到 s 安全 h 老年人			166
項目11.關於市場風險的定量和證明性披露			166
項目12.股票證券以外的證券的描述			168
A.債務證券			168
B.令狀和權利			168
C.其他證券			168
D.美國存托股票			168

第二部分

項目13.失敗、拖欠股息和驅逐			169
A.違約			169
B.拖欠和拖欠			169
項目14.對證券持有人權利和收益使用的重大修改			169
A.對儀器進行材料修改s			169
b.權利的重大修改			169
C.撤回或替代資產			169
D.受託人或付款代理人的變更			169
E.所得款項用途			169
項目15.控制和程式			170
A.披露控制及程式			170
B.管理層關於財務報告內部控制的年度報告			171
C.特許會計師事務所的認證報告			171
D.財務報告內部控制變化			171
項目16.保留			171
ITEm 16 A.審計委員會財務專家			171
ITEm 160。道德準則			171
ITEm 16 C.主要公證費用和服務			171
ITEm 16 D.審計委員會上市標準的豁免			172
ITEm 16 E.發行人和關聯購買人購買股本證券			172
ITEm 16 F.註冊人認證公證的變更			173
ITEm 16 G.公司治理			173
ITEm 16 H。礦山安全揭秘			174
ITEm 16 I.有關阻止檢查的外國司法管轄區的披露			174
ITEm 16 J。內幕 t 放坡 p 奧爾默			174
ITEm 1.6。網絡安全y			174

第三部分

項目17.財務報表			175
項目18.財務報表			175
項目19.展品			175
術語彙編			178
合併財務報表索引			F- 2

表內容

財務和其他信息的呈現

除非另有說明或上下文另有要求，否則本年度報告中所有提及的「StoneCo」或「公司」、「我們的」或類似術語均指StoneCo Ltd.，及其合併子公司和Alpha-Logo Serviços de Informática SA（平板雲），重新命名Tecnologia SA（「planize」），Trinks Serviços de Internet SA（「Trinks」），Neostore Desenvolvimento de Programas de Computador SA（「Neomode」），牙科辦公室SA（「牙科辦公室」），APP Sistemas SA（「APP」）和Delivery Much Tecnologia SA（「Delivery Much」）是我們擁有重大影響力和少數股權但並未合併的實體。

「巴西」一詞是指巴西聯邦共和國，「巴西政府」一詞是指巴西聯邦政府。「央行」是指巴西央行（巴西中央銀行).年度報告中提到的「雷亞爾」、「雷亞爾」或「R$」指的是巴西官方貨幣巴西雷亞爾，提到的「美金」、「美金」或「美金」指的是美國官方貨幣美金。

財務報表

我們根據國際會計準則委員會（「IFRS」）頒布的國際財務報告準則編制合併財務報表。我們以巴西雷亞爾保存我們的帳簿和記錄。除非另有說明，否則我們在此列出的截至2023年和2022年12月31日以及截至2023年、2022年和2021年12月31日的財務信息以雷亞爾（我們的功能貨幣和列報貨幣）列報。本年度報告中包含的財務信息包括截至2023年12月31日和2022年12月31日以及截至2023年12月31日期間三年中每年的經審計綜合財務報表及其附註。本文中所有提及的「我們的財務報表」和「我們的經審計綜合財務報表」均指我們的綜合財務報表。

財務信息應與「第5項」一起閱讀。運營和財務回顧與展望」以及我們的經審計綜合財務報表。

我們的財年於12月31日結束。本年度報告中提到的財年（例如「2023財年」）與截至該日曆年12月31日的財年相關。

美金財務信息

僅為了方便讀者，我們將本年度報告中包含的一些實際金額從雷亞爾翻譯成美金。您不應將這些翻譯視為我們的陳述，表明這些金額實際上代表這些美金金額或可以按照指示的價位兌換成美金。除非另有說明，否則我們已使用4.8413雷亞爾兌1美金的價位將實際金額兌換為美金，這是央行報告的截至2023年12月31日的美金商業售價。有關雷亞爾兌換美金以及巴西雷亞爾歷史價位的更多詳細信息，請參閱「-精選金融數據-價位」。

表內容

精選財務數據

您應該閱讀以下選定的財務數據以及「第5項。運營和財務回顧與展望」以及我們的財務報表和本年度報告其他地方出現的相關注釋。

截至2023年12月31日和2022年12月31日以及截至2023年、2022年和2021年12月31日的三個年度的損益數據匯總表和財務狀況表數據摘自我們根據IFRS編制的經審計綜合財務報表。


	截至12月31日的一年，
	2023	2023	2022	2021
	(US$)	（R$）
	(in百萬，每股金額除外）

交易活動和其他服務的淨收入	683.7	3,309.8	2,617.4	1,626.9
訂閱服務和設備租賃淨收入	377.0	1,825.0	1,760.9	1,071.9
財政收入	1,286.7	6,229.3	4,638.0	1,877.7
其他財務收入	142.7	691.0	572.6	247.3
總收入和收入	2,490.1	12,055.0	9,588.9	4,823.8
服務成本	(616.1)	(2,982.8)	(2,669.8)	(1,713.8)
行政開支	(245.6)	(1,188.9)	(1,121.4)	(813.3)
銷售開支	(350.8)	(1,698.3)	(1,511.2)	(1,012.5)
財務費用，淨額	(826.1)	(3,999.5)	(3,514.7)	(1,269.1)
指定為公允價值變動損益的股票證券的按市值計價	6.3	30.6	(853.1)	(1,264.2)
其他收入（費用），淨額	(49.8)	(241.2)	(302.5)	(185.9)
對聯營公司的投資損失	(0.9)	(4.2)	(3.6)	(10.4)
所得稅前利潤（虧損）	407.1	1,970.8	(387.3)	(1,445.6)
所得稅和社會繳款	(76.5)	(370.4)	(139.1)	68.2
應占淨利潤（虧損）：	330.6	1,600.4	(526.4)	(1,377.3)
控股股東	328.9	1,592.1	(519,4)	(1.358,8)
非控股權益	1.7	8.4	(7.0)	(18.5)
每股基本收益（虧損）(2)	1.05	5.09	(1.67)	(4.40)
稀釋每股收益（虧損）(2)	0.98	4.74	(1.67)	(4.40)
其他數據：
調整後淨利潤（單位：百萬）(3)	321.7	1,557.5	410.5	40.0
總產值（單位：十億）	84.3	408.3	367.4	275.4
活躍客戶（以千計）(4)	N.A.	3,522.1	2,584.0	1,766.1


(1)			僅為方便起見，截至2023年12月31日的一年中，雷亞爾的金額已使用4.8413雷亞爾兌1美元的匯率轉換為美元，這是央行報告的截至2023年12月31日的美元商業賣出匯率。這些折算不應被視為任何此類金額已經、可能或可以按該匯率或任何其他匯率折算的表述。有關最近匯率波動的進一步資訊，請參閱“-匯率”。
(2)			計算方法是將本年度歸屬於控股股東的淨收益或虧損(經分配給合同權利和參與工具的虧損調整後)除以本年度已發行普通股的加權平均數量。見本年度報告其他部分所載經審核綜合財務報表附註16。
(3)			在下表中，我們提供了調整後淨收益與本年度淨收益(虧損)的對賬，這是根據國際財務報告準則計算和列報的最直接可比財務指標。請注意，截至2023年3月，我們已停止在調整後的業績中調整基於股票的薪酬支出。此外，在2022年第二季度，我們已停止在調整後的業績中調整與債券相關的財務費用。因此，出於可比性的原因，我們在本節的表格中對這兩項修改進行了追溯。
(4)			考慮在過去90天內至少完成一次電子支付交易的客戶，但考慮在前12個月內進行過一次交易的活躍客戶除外。排除重疊。不包括僅使用Tapton的客戶端。

表內容


	截至12月31日的一年，
	2023	2023	2022	2021
	(US$)(a)	（R$）
	(in百萬，每股金額除外）

全年淨利潤（虧損）	330.6	1,600.4	(526.4)	(1,377.3)
股份酬金開支(b)	—	—	—	—
公允價值調整攤銷(c)	19.1	92.4	138.6	89.1
控制權被收購的資產的公允價值調整(d)	—	—	—	(15.8)
與國際銀行投資相關的按市值計價(g)	(6.3)	(30.6)	853.1	1,264.2
其他收入/支出(e)	(16.2)	(78.6)	(17.8)	118.3
稅前總額(g)	327.1	1,583.6	447.4	78.4
稅收對調整的影響(f)	(5.4)	(26.1)	(36.9)	(38.4)
調整後的淨收入(g)	321.7	1,557.5	410.5	40.0


(a)			僅為方便起見，截至2023年12月31日的年度，雷亞爾金額已使用4.8413雷亞爾兌1美元的匯率轉換為美元，這是央行報告的截至2023年12月31日的美元商業賣出匯率。這些折算不應被視為任何此類金額已經、可能或可以按該匯率或任何其他匯率折算的表述。有關最近匯率波動的進一步資訊，請參閱“-匯率”。
(b)			包括與一次性首次公開募股前基於股份的薪酬池歸屬相關的費用以及非經常性長期激勵計劃。截至2023年3月，我們已停止在調整後的業績中對此類費用進行調整。因此，出於可比性的原因，我們在本節的表格中追溯地進行了這一更改。有關進一步資訊，請參閱我們的合併財務報表附註20.4。
(c)			包括因採用收購方法而導致公允價值調整變動而產生的費用。
(d)			包括將吾等先前持有的VHsys(2021)及Collact(2021)股權重新計量至收購日期控制時的公允價值所得收益。
(e)			包括與聯營公司認購期權、並購、與收購有關的盈利權益、出售公司的損益、來自Linx的股息、組織重組及債務工具重組有關的公允價值調整。詳情見本公司合併財務報表附註4.1.2及附註22。
(f)			表示不包括在調整後淨收入中的稅前項目的稅前影響。未計入經調整淨收入的稅前項目的稅前影響，是按與受調整影響的司法管轄區有關的法定稅率計算，並計及永久性差額及估值免稅額(如適用)的影響。
(g)			2022年第二季度，我們已停止在調整後的業績中調整與我們的債券相關的財務費用。因此，出於可比性的原因，我們在本節的表格中追溯地進行了這一更改。

表內容


	截至12月31日，
	2023	2023	2022	2021
	(US$)(a)	（百萬雷亞爾）
財務狀況數據表：
資產
易變現資產
現金及現金等值物以及短期投資	1,168.7	5,657.9	4,966.4	6,488.7
來自銀行解決方案的金融資產	1,321.5	6,397.9	3,960.9	2,346.5
應收卡發行商帳款	4,935.8	23,895.5	20,694.5	19,286.6
貸款運營投資組合	43.4	210.0	—	—
其他易變現資產	204.8	991.3	1,037.4	1,822.7
易變現資產總額	7,674.2	37,152.6	30,659.2	29,944.5
無形資產	1,816.6	8,794.9	8,632.3	8,277.5
其他非易變現資產	567.3	2,746.1	2,953.9	3,875.0
非易變現資產總額	2,383.9	11,541.0	11,586.2	12,152.6
總資產	10,058.1	48,693.6	42,245.4	42,097.0
負債及股本
流動負債
銀行客戶存款	1,264.0	6,119.5	4,023.7	2,201.9
應付予客戶的帳款	3,958.4	19,163.7	16,578.7	15,723.3
對FIDC配額持有者的義務	104.4	505.2	975.2	1,294.8
借貸和融資	284.0	1,374.8	1,847.4	2,578.8
其他負債	408.9	1,979.5	1,749.1	991.1
流動負債總額	6,019.7	29,142.7	25,174.1	22,789.8
非流動負債
應付予客戶的帳款	7.3	35.5	35.8	3.2
借貸和融資	751.7	3,639.2	2,728.5	3,556.5
對FIDC配額持有者的義務	—	—	—	932.4
其他非流動負債	247.9	1,200.2	1,357.0	1,187.9
非流動負債總額	1,006.9	4,874.9	4,121.3	5,679.9
總負債	7,026.6	34,017.6	29,295.4	28,469.8
權益總額	3,031.4	14,676.0	12,950.0	13,627.2
負債和權益總額	10,058.0	48,693.6	42,245.4	42,097.0


(a)			僅為方便起見，截至2023年12月31日的年度，雷亞爾金額已使用4.8413雷亞爾兌1美元的匯率轉換為美元，這是央行報告的截至2023年12月31日的美元商業賣出匯率。這些折算不應被視為任何此類金額已經、可能或可以按該匯率或任何其他匯率折算的表述。有關最近匯率波動的進一步資訊，請參閱“-匯率”。

表內容

價位

巴西外匯體系允許任何個人或法律實體購買和出售外幣以及國際轉移雷亞爾，無論金額如何，但須遵守某些監管程式。

央行報告的雷亞爾兌美元匯率在2019年12月31日為4.0307雷亞爾兌1美元，這反映出雷亞爾兌美元自2018年12月31日以來貶值了3.9%。2020年12月31日，受新冠肺炎疫情影響較大，央行公佈的雷亞爾兌美元匯率為5.1967雷亞爾，較2019年12月31日貶值22.4%.2021年12月31日，央行報告的雷亞爾兌美元匯率為5.5805雷亞爾，反映雷亞爾自2020年12月31日以來貶值6.9%，繼續受到新冠肺炎疫情的影響。2022年12月31日，央行報告的雷亞爾兌美元匯率為5.2177雷亞爾，反映出雷亞爾自2021年12月31日以來升值了7.0%，這主要是由於該國的高利率水準。2023年12月31日，央行報告的雷亞爾兌美元匯率為4.8413雷亞爾，反映升值7.8%，這主要是由於該國的高利率水準。

無法保證雷亞爾兌美金不會進一步貶值或升值。央行偶爾干預外匯市場，試圖控制外匯價位的不穩定性。我們無法預測央行或巴西政府是否會繼續允許雷亞爾自由浮動，或者通過重新實施貨幣區間制度或其他方式干預價位市場。未來雷亞爾兌美金可能會大幅貶值或升值。此外，巴西法律規定，當巴西國際收支嚴重失衡或有充分理由預見到嚴重失衡時，可以對外國資本的境外匯款實施臨時限制。我們無法向您保證巴西政府未來不會限制外國資本向海外匯款。

下表列出了所示期間以巴西雷亞爾兌1美金表示的美金購買的高、低、平均和期末價位。平均價位是使用央行在每個年度或每月（如適用）每個工作日報告的價位平均值計算的。截至2024年4月19日，央行報告的美金買入價位為1美金兌換5.227雷亞爾。


年	期末	平均(1)	低	高

2019	4.031	3.946	3.652	4.260
2020	5.197	5.158	4.021	5.937
2021	5.581	5.396	4.921	5.840
2022	5.218	5.166	4.618	5.704
2023	4.841	4.995	4.720	5.446


月	期末	平均(2)	低	高

2023年10月	5.058	5.065	4.948	5.192
2023年11月	4.936	4.898	4.858	5.058
2023年12月	4.841	4.897	4.831	4.958
2024年1月	4.954	4.914	4.854	4.972
2024年2月	4.983	4.964	4.930	5.005
2024年3月	4.996	4.980	4.936	5.035
2024年4月（至2024年4月19日）	5.227	5.116	5.008	5.264


Source: 中央銀行
(1)			代表全年每個工作日收盤時的平均價位。
(2)			代表當月每個工作日收盤時的平均價位。

表內容

業務分部資料

直到2021年第三季度，我們將我們的運營視為一個單一的運營和可報告部門，根據單一的運營部門監控運營、做出資金分配決策並評估績效。

Linx交易完成後，我們開始審查和監控運營並評估績效，考慮兩個獨立的視圖：StoneCo（ex-Linx）和Linx。因此，報告了2021年第四季度和截至2021年12月31日的年度業績，考慮了這兩個運營和可報告分部。

隨著我們金融服務和軟體產品的發展，從2022年第一季度起，可報告分部包括：（i）金融服務、（ii）軟體和（iii）未分配分部。因此，本文檔中的業務部分已經考慮了這一演變。

公司活動

對軟體和其他公司的投資

公司

截止日

當前百分比

活動

附加信息

集體合作(a)

2019年2月(b)

100.00%

科萊特為客戶參與開發了CRM軟體，主要專注於餐飲服務領域。

2021年8月，我們在2019年2月開始的階段性收購後獲得了Collact的控制權。

VHsys Sistema de Gestão S.A.(“VHsys”)

2019年6月 (b)

50.00%

VHsys是一個全渠道、基於雲、API驅動的POS/ERP平臺，旨在為一系列服務和零售業務提供服務。自助服務平臺包括40多個可按菜單訪問的應用程式，如訂單和銷售管理、發票、動態庫存管理、現金和支付管理、CRM以及市場、物流和電子商務集成等。

最初，我們收購了VHsys 33.33%的股份。2021年4月，我們行使了看漲期權，獲得了VHsys的額外權益，從而獲得了VHsys的控制權

Delivery More Tecnologia S.A.(Delivery More)

2020年7月(b)

29.49%

Delivery More開發了一個專注於中小城市的食品配送市場。

最初，我們收購了Delivery Mar 22.%的股份。2021年2月，我們通過增資獲得了額外的6.85%的權益，達到了我們目前在該公司的2949%的股份。

MLabs Software S.A.

2020年9月

51.50%

MLabs為社交媒體管理開發軟體和服務。

公司股東批准了一項股票期權計劃，股票期權金額上限為MLabs Software SA總股本的2.912% 2021年12月。公司員工根據該股票期權計劃行使看漲期權後，我們將持有MLabs Software SA 50%的權益

Sponte Informática SA (a)

2020年11月 (b)

100.00%

該公司為學校開發了管理軟體。

最初，我們收購了Sponte Informática SA 90%的股份在Seoln 2022，我們收購了剩餘股份，並成為公司100%股權的持有者。

PDCA SA (a)

2021年1月

100.00%

該公司曾經持有TON產品，主要針對微商戶和自主工作者

2021年1月，我們全面收購了PDCA SA的非控股權益。由Bellver Fundo de Investimento Multimercado Crédito Privado Investimento no Exterior持有。此次交易的結果是，Stone持有PDCA 100%的權益。

表內容

SimplesVet技術公司

2021年4月

50.00%

該公司為獸醫診所、寵物店和自主獸醫開發管理軟體。

—

Linx S.A.(Linx)

2021年7月

100.00%

Linx S.A.是巴西領先的零售管理軟體供應商。

*更多資訊，見“專案5.經營和財務審查及展望--A.經營專案--Linx交易”。

諾迪斯可技股份有限公司(a)

2021年7月

100.00%

這家公司開發了一種全渠道零售技術，將實體店的客戶庫存數位化，幫助他們在線銷售。

收購是通過轉換可轉換貸款和從前股東手中購買股份相結合的方式進行的。

App Sistemas S.A.(APP)

2021年8月

19.80%

APP開發了專注於酒店細分市場的ERP/POS解決方案。

最初，我們收購了APP 20%的股份。2023年4月和2024年3月，我們在APP的所有權因長期激勵計劃下的新股發行而被稀釋。

彈翻床Pagamentos S.A.(a)

2021年8月

100.00%

彈翻床是一個銀行即服務的金融科技，他開發了一種軟體，允許其他公司在自己的系統上提供銀行功能和/或提供白標數位錢包應用。

—

Neostore Desenvolvimento de Programas de Computado S.A.(Neomode)

2022年1月

40.02%

Neomode提供銷售渠道和白標商務應用平臺，集成了企業資源計劃(ERP)、銷售點(POS)、電子商務和基於雲的解決方案的網關。主要目標是開發和提供解決方案，利用其應用程式和集成器在全渠道概念中整合在線渠道和實體店。

2022年1月，我們完成了對Neomode的投資，佔公司已發行股份總數的40.02%。

重命名阿奎爾

2月/2022年

50.00%

Reclame Aqui是一家總部位於開曼群島的未上市公司，在巴西有業務，其主要活動與解決客戶和公司之間衝突的公共電子平臺有關，提供基於軟體和API的CRM解決方案，幫助企業更有效地管理客戶溝通。

有關更多資訊，見“專案5.經營和財務審查及展望--A.經營專案--與Reclame Aqui的交易”。

牙科診所S.A.(牙科診所)

2022年5月

20.00%

牙科辦公室開發基於雲的ERP和計劃與支付軟體，為牙科診所提供服務。

我們還持有認購期權，以在協定結束之日起2至3年內收購30%的額外股權。

ThirdLevel Soluçóes de Internet S.A.(Plib.to)(a)

2022年6月

100.00%

開發了作為市場樞紐的技術，在虛擬商店平臺、ERP和市場之間提供快速和智慧的集成。

—

Hubcount Tecnologia S.A.(Hubcount)

2022年8月

75.60%

Hubcount開發為會計師事務所和大公司提供會計BI和軟體解決方案的技術。

對Hubcount的收購是通過Questor完成的，Questor是我們擁有50%股權的子公司。最初，Questor收購了Hubcount 75%的股份，後來通過增資將這些股份增加到75.6%。

安捷化技術公司(Agilize Tecnologia S.A.)

2023年8月

33.33%

Agilize開發提供在線會計服務的技術。

通過轉換可轉換貸款協議產生的信貸來收購Emoize的公司股份。

(a)該公司合併為集團的另一個實體。

(b)步驟收購第一步的結束日期。

表內容

軟體和其他公司的撤資

自2024年2月以來，我們不再持有PinPag的股權。2020年1月，Linx Pay Meios de Pagamento Ltda。（「Linx Pay」）收購了Ametista Serviços Digitais Ltda 100%的股權。（「Ametista」），Diamante Serviços Digitais Ltda。（「Diamante」）、Esmeralda Serviços Digitais Ltda。（「Esmeralda」）和Safira Serviços Digitais Ltda。（「Safira」，以及與Ametista、Diamante和Esmeralda一起稱為「PinPag」）。PinPag是一家專注於電子支付方式金融解決方案的公司。

自2023年12月起，我們不再持有Creditinfo加勒比的股權。2020年11月，我們收購了EveryData Group Ltd.53.05%的權益。SEZC(前身為StoneCo CI Ltd)、EveryData牙買加有限公司(前身為Creditinfo牙買加有限公司)、EveryData(圭亞那)公司(前身為Creditinfo圭亞那公司)和EveryData(巴貝多)有限公司(前身為CreditAdvisment巴貝多有限公司)(統稱為“Creditinfo加勒比公司”)。2022年10月，在新投資者出資後，我們失去了對Creditinfo加勒比的控制權(在這樣的投資之後，我們的股份被稀釋到公司的47.75%)。2023年12月，我們出售了我們在Creditinfo加勒比公司的所有剩餘權益，並不再是該公司的股東。Creditinfo加勒比公司是一傢俬營信用局公司，主要產品有信用報告、信用評分、監測、國際商業報告和一套增值服務，分別設在開曼群島、牙買加、圭亞那和巴貝多。

自2023年6月以來，我們不再持有Cappta SA的股權（「卡普塔」）。截至2023年6月30日，當時我們擁有69.58%的股份，Cappta開展了（i）分期付款技術解決方案和（ii）電子轉帳技術解決方案的活動。2023年6月，Cappta進行了業務重組（「Cappta重組」）。由於Cappta重組，Cappta仍然僅擁有與分期付款技術解決方案活動相關的資產，而Stef SA（一家根據Cappta重組註冊的公司）保留與電子轉移技術解決方案活動相關的資產。Cappta重組後，我們出售了Cappta的股份，並收購了Stef SA 100%的股份

自2023年2月以來，我們不再持有Banco Inter S.A.的股權（「國際米蘭銀行」）。有關我們與國際銀行交易的更多信息，請參閱「第5項。運營和財務回顧與展望- A。經營運績-與國際銀行的交易」。

自2021年6月起，我們不再持有Linked Gourmet Soluçðes para CLARIES SA的股權（「聯動美食家」）。2020年4月，我們通過分步收購獲得了Linked Gourmet的控制權，該收購於2018年6月開始，收購了Linked Gourmet 27.06%的權益，隨後於2019年收購了另外21.50%的權益，並於2020年4月額外收購了Linked Grourmet 58.1%的權益。2021年6月，我們出售了Linked Gourmet的所有權益，並不再是該公司的股東。Linked Gourmet是一家為餐飲服務市場開發軟體和服務的公司。

新金融服務牌照

2024年1月5日，我們從央行獲得經營金融服務公司的許可證（金融塞拉）、Stone Sociedade de Crédito、Financiamento e Investimento SA（「Stone SCFI」）。該許可證使Stone SCFI能夠開發和提供一系列新產品，例如定期存款，以改善和多元化我們的資金來源。

資本市場事件

2023年11月8日，我們的子公司MNLt，原名MNLt Soluçes de Pagamento SA。（「MNLT」）完成了首次發行債券，發行了10雷亞爾，為期三年，按CDI + 1.75%的利率支付。債券由Stone Instituição de Pagamento SA擔保（「Stone Instituição de Pagamento」）和我們共同發行，這是我們在巴西資本市場的首次公司發行。

2021年6月11日，我們發行了首份美金債券，籌集了50000美金的7年商業本票據，2028年6月16日到期，收益率為3.95%，每半年支付一次，每年12月和6月。我們使用此次首期債券的絕大部分收益為2021年對國際銀行的投資提供資金。債券發行總額相當於251040雷亞爾，其中247740雷亞爾是扣除發行交易成本的淨額，該成本將在債券發行過程中攤銷。請參閱「第4項。公司信息-b.業務概述-我們的增長目標-選擇性地進行收購」和「第5項。運營和財務審查和招股說明書-b。流動性和資本資源-就職債券的發行。」

2020年8月，我們完成了3150股SEARCH A類普通股的初步後續發行，包括行使承銷商的選擇權。後續交易的收益用於為2021年7月完成的Linx交易提供資金。

表內容

新的激勵計劃池

2022年5月，我們的董事會批准了對我們長期激勵計劃的修訂和重述，目的是採用一個新的基於股權的激勵計劃池，其中包括將根據長期激勵計劃以限制性股票單位(“RSU”)和績效股票單位(“PSU”)的形式授予的1920股萬股票。在池的創建時，其中的580股萬股票被批准用於授予非經常性長期激勵計劃獎勵，獎勵的授予與我們年度目標的實現和我們股票價格的表現有關，其中30%將在3年內授予，如果我們的目標實現，將在5年內授予70%。每一個行權期都有一個股價觸發點，股價是我們股價的幾倍，這使得激勵與可觀的股東回報保持一致。池中的另一部分，170股萬股票，被批准用於授予定期的年度股權激勵薪酬。池中剩餘的1,160股萬股票將在未來由我們酌情用於經常性年度薪酬或與上述非經常性長期激勵計劃相關的資金。在“董事、高級管理人員和僱員--b.薪酬”一節中，我們將詳細說明資金池的使用情況。直到2022年第四季度，與我們的非經常性長期激勵計劃相關的基於股票的薪酬支出在我們調整後的損益表中進行了調整，類似於我們的IPO激勵計劃。與我們的定期年度股權薪酬相關的基於股份的薪酬支出沒有在我們的損益表中進行調整，因為它具有經常性。見“專案6.董事、高級管理人員和僱員--b.薪酬--長期激勵計劃”。

董事會變動

在整個2023年，我們對董事會的組成進行了一些改變，以支持我們下一階段的增長，詳情如下：

•羅伯托·摩西·湯普森·莫塔（Roberto Moses Thompson Motta）在任職多年後退休，自2023年2月起生效。

•Pedro Zinner於2023年初辭去董事會職務，並於2023年3月擔任StoneCo執行長。

•Thiago dos Santos Piau曾擔任StoneCo執行長直至2023年3月，並於2023年初被任命為董事會成員。

•Brex聯合創始人兼聯合執行長Pedro Franceschi已同意於2023年4月從董事會退休。

•曾擔任StoneCo臨時財務長的Silvio José Morais已同意於2023年7月重返董事會成員職位。

•路易斯·安德烈·巴羅佐（Luiz André Barroso）是一名Google研究員，擁有30多年的技術經驗，也是技術和創新領域的參考人士，他於2023年4月加入了我們的董事會。2023年9月，考慮到我們悲傷地宣布他去世，他不再是我們董事會成員。

•Gilberto Caldart是萬事達卡前副董事長兼國際市場總裁，他在萬事達卡工作了14年多，於2023年12月加入我們的董事會，擔任臨時成員。

由於上述變更，截至2023年12月31日，我們的董事會由9名董事組成：（i）André Street（主席）;（ii）Conrado Engel（副主席）;（三）盧西亞娜·伊比亞皮納·阿吉亞爾;（iv）迭戈·弗雷斯科·古鐵雷斯;（v）毛里西奧·路易斯·盧凱蒂;（vi）帕特里夏·維爾德雷西·辛德勒;（七）蒂亞戈·多斯桑托斯·皮奧;（八）西爾維奧·何塞·莫拉斯;和（ix）吉爾伯托·卡爾達特（臨時成員）。

此外，正如2024年3月宣布的那樣，在計劃中的過渡（「董事會過渡」）背景下，我們的創始人André Street先生通知我們，他已選擇不在2024年4月23日舉行的StoneCo年度股東大會（「年度股東大會」）上尋求連任。同樣，我們的前副主席Conrado Engel先生和Patricia Verderesi Schindler告訴我們，他們在完成了對我們兩年的承諾後，也不會尋求連任。為了準備這一過渡，在年度股東大會上提名任命董事會成員的候選人包括新任董事長Mauricio Luchetti先生和董事會副主席Gilberto Caldart先生。此外，José Alexandre Scheinkman先生在年度股東大會上被提名任命為董事會成員。

表內容

由於董事會更迭並經年度股東大會批准，我們的董事會目前由7名董事組成，其中6名是獨立的：

•毛里西奧·路易斯·盧凱蒂--主席（獨立成員）。

•Gilberto Caldart -副主席（獨立成員）。

•迭戈·弗雷斯科·古鐵雷斯（獨立成員）。

•何塞·亞歷山大·舍恩克曼（獨立成員）。

•盧西亞娜·伊比亞皮納·阿吉亞爾（獨立成員）。

•Silvio José Morais（獨立成員）。

•蒂亞戈·多斯桑托斯·皮奧。

管理方面的組織變革

在整個2023年，我們宣布對行政管理層進行調整，以更好地協調每個客戶細分的特定市場進入策略，並加速其軟體和財務解決方案的集成，詳情如下：

•Pedro Zinner於2023年初辭去董事會職務，並於2023年3月起擔任StoneCo執行長。

•Thiago dos Santos Piau曾擔任StoneCo執行長直至2023年3月，並於2023年初被任命為董事會成員。

•曾擔任我們總統的奧古斯托·林斯（Augusto Lins）於2023年5月辭去這一職務。

•Mateus Scherer Schwening自2015年起擔任Stone合伙人，自2023年7月起被任命為財務長兼投資者關係官。Scherer先生於2023年5月辭去財務副總裁職務。

•曾擔任我們投資者關係官的拉斐爾·馬丁斯（Rafael Martins）於2023年7月辭去該職位。

•曾擔任StoneCo臨時財務長的Silvio José Morais已同意自2023年7月起重返董事會成員職位。

•Caio Fiuza被任命為金融平台部門營運長，於2023年10月辭去該職位。

•Fabio Vieira Kapitanovas於2023年10月加入我們，擔任首席人力和運營官，領導我們的人力、共享服務和運營團隊。Kapitanovas先生是一名高級管理人員，在卡夫亨氏和百威英博擔任各種運營職位擁有超過23年的經驗。他將專注於促進全公司的卓越運營，並創建一種更加協調、精簡和更具成本效益的運營方法。

•被任命為軟體部門營運長的Gilsinei Hansen於2023年10月辭去該職位。

•João Lourenço Vivan Bernartt於2023年擔任我們的首席信息官。2023年10月，João Bernartt辭去首席信息官的職務，被任命為我們的首席產品和創新官。

•Lia Machado de Matos自2016年以來一直擔任首席戰略官，並於2023年10月被任命為我們的首席營銷官。

•Maria Carolina Sanchez da Costa於2023年10月加入我們，並被任命為首席影響力和可持續發展官。Da Costa女士在教育、醫療保健和資產管理領域有影響力和解決問題的項目方面擁有超過22年的經驗。

•Mateus Costa Biselli於2023年10月被任命為中小商業業務首席客戶官。Biselli先生於2013年加入我們，曾在銷售、人員、運營和中小企業客戶部門擔任領導職務。

•Sandro de Oliveira Basili於2023年開始擔任首席人事和管理官。2023年10月，Sandro Basili辭去首席人力和管理官的職務，被任命為我們的軟體營運長。

•Victor Vieira Lino於2023年10月被任命為微商業務首席客戶官。Lino先生於2017年加入公司，當時他加入了我們的物流團隊，負責監督規劃和供應鏈優化。

表內容

公司控制權變更

2022年6月，在一系列治理改進後，我們在涉及創始人股東的企業重組中向央行提交了控制權技術變更請求。作為此次重組的一部分，愛德華多·龐特斯（Eduardo Pontes）將離開HR Holdings，LLC，並隨後將其原來的超級投票權b類普通股轉換為A類普通股。因此，我們的兩位聯合創始人集體和個人擁有的投票權將不到50%。儘管我們的創始人之一安德烈·斯特里特（André Street）仍然是參考股東，但在央行授權後，我們的創始股東持有的選票集中度將會下降，導致沒有單一股東擁有超過我們50%的投票權。

2022年11月29日，央行批准該公司通過企業重組變更控制權，涉及將愛德華多·龐特斯先生在HR Holdings，LLC（通過控股公司間接持有）的公司b類超級投票權股份中的權益轉換為A類普通股由其家族控制實體直接擁有（「公司重組」）。

由於企業重組，HR Holdings，LLC成為我們31.1%投票權的所有者。截至2024年3月31日，我們的創始股東和HR Holdings，LLC擁有公司31.3%的投票權。HR Holdings和Cakubran Holdings的母公司是VC k Investment Fund Limited SAC A，其主要投資者是我們的聯合創始人André Street。

2023年4月28日，就公司重組而言，我們的創始股東執行了不可撤銷的豁免，正式放棄根據我們於2018年10月11日通過的特別決議通過的修訂和重述的備忘錄和章程以及我們與創始股東之間的股東協議，日期為10月29日，2018年（「股東協議」），他們已同意並承諾自2022年11月29日起不再行使該協議。請參閱「項目10。其他信息-b.有關我們公司章程的信息，請參閱公司章程的備忘錄和章程」。

關於非IFRS財務指標的特別說明

為方便投資者，本年度報告列出了我們調整後的淨利潤（虧損）。調整後的淨利潤（損失）是一種非IFRS財務衡量標準。一般來說，非IFRS財務指標是對公司業績、財務狀況或現金流量的數字指標，不包括或包括通常不排除或包含在根據IFRS計算和列報的最直接可比指標中的金額。然而，調整後的淨利潤（損失）應作為利潤（損失）或根據IFRS編制的其他財務業績指標的補充而不是替代或優於利潤（損失）或其他財務業績指標。

調整後的淨收益(虧損)是為了消除利潤(虧損)專案的影響而編制和列報的，我們認為這些專案不能反映我們在列示期間內的持續業務表現。我們將調整後的淨收入(虧損)定義為該期間的利潤(虧損)，並根據(1)與收購相關的公允價值調整攤銷，(2)減值費用(和減值費用的沖銷)，(3)非常收入和支出，以及(4)前述調整的稅收影響進行調整，如“財務和其他資訊精選財務數據的列報”附註(3)所述。請注意，從2022年第二季度開始，在部分出售我們在Banco Inter的股份後，我們已停止在調整後的數位中調整與我們的債券相關的財務費用。此外，從2023年開始，我們決定停止調整調整後數位中與股票費用相關的費用。因此，正如註腳所述，我們在本文件的一些表格中作了追溯調整。

列出調整後的淨利潤（損失）是因為我們的管理層認為，這種非IFRS財務指標可以為投資者、證券分析師和公眾審查我們的運營和財務業績提供有用的信息，儘管它不是根據IFRS或任何其他公認的會計原則計算的，並且不應被視為孤立的績效指標。我們相信調整後的淨利潤（虧損）有助於評估我們的運營和財務業績，原因如下：

•投資者和證券分析師使用調整後的淨利潤（損失）來衡量公司的經營運績，而不考慮因公司而異和不同時期可能存在很大差異的項目，具體取決於其會計和稅務方法、資產的帳面價值及其資產收購方法;

•與收購相關的公允價值調整的攤銷因公司和不同時期而可能存在很大差異，具體取決於適用的融資和會計方法、所收購無形資產的公允價值和平均預期壽命、資本結構和收購無形資產的方法，因此，我們不相信這些調整反映了我們的核心運營運績;和

表內容

•不反映我們核心經營運績的其他一次性費用，其中包括與關聯公司認購期權相關的公允價值調整、與收購相關的收益和收益權益、Linx訴訟的逆轉和資產撤資。

我們使用調整後的淨利潤（虧損）作為關鍵的盈利能力指標來評估我們的業務業績。因此，我們認為，應向投資者、證券分析師和其他相關方提供調整後的淨利潤（損失），以幫助他們評估我們的業務表現。

調整後的淨利潤（虧損）不能替代本期淨利潤或虧損，後者是IFRS對盈利的衡量標準。此外，我們對調整後淨利潤（損失）的計算可能與其他公司（包括我們在支付處理行業的競爭對手）使用的計算不同，因為其他公司可能不會以與我們相同的方式計算這些指標，因此，我們的指標可能無法與其他公司的指標進行比較。此外，該指標並不是衡量可供管理層酌情使用的現金，因為它不考慮某些現金需求，例如利息支付、稅款支付和債務償還要求。有關調整後淨利潤（虧損）的對帳，請參閱「財務和其他信息的列報-選定財務數據」。我們鼓勵您評估我們的調整以及我們認為調整適當的原因。

市場份額和其他信息

這份年度報告包含與我們所在市場的經濟狀況有關的數據。本年度報告中包含的有關經濟狀況的資訊基於我們認為可靠的第三方公開來源的資訊。本年度報告中使用的市場數據和某些行業預測數據來自內部報告和研究，以及適當的估計、市場研究、公開資訊(包括美國證券交易委員會網站提供的資訊)和行業出版物。我們獲得了這份年度報告中有關巴西互聯網、支付解決方案和電子商務市場的資訊，以及更廣泛地說，我們經營的行業的資訊，以及關於市場份額的估計，通過官方公共來源準備的內部研究、公共資訊和出版物，例如：(1)巴西信用卡和服務公司協會(巴西卡車和服務企業協會--ABECS)，(2)巴西央行，(3)巴西銀行聯合會(巴西班科斯聯盟(Febraban)，(4)巴西地理與統計研究所(巴西地緣學院)(“IBGE”)(5)IDC(國際數據公司)和(6)Reclame Aqui等。

行業出版物一般聲明，它們包含的資訊是從據信可靠的來源獲得的，但不能保證此類資訊的準確性和完整性。儘管我們沒有理由相信這些資訊或這些報告在任何重大方面都是不準確的，並且我們相信並表現出它們是可靠的，但我們、出售股東、承銷商及其各自的代理人都沒有獨立核實。政府出版物和其他市場來源，包括上述出版物，一般都聲稱其資訊是從公認和可靠的來源獲得的，但不能保證這些資訊的準確性和完整性。請注意，此類消息來源可能會不時審查已報告的數位，這可能會影響本年度報告與以往報告的可比性。此外，我們內部匯編的數據和我們的估計沒有得到獨立消息來源的核實。除本年報所披露者外，本年報所指的出版物、報告或其他已發表的行業消息來源均非由吾等委託或應吾等的要求而編制。除本年報所披露者外，吾等並未尋求或徵得任何此等來源同意將此等市場數據納入本年報。

捨入

我們對本年度報告中的部分數字進行了四捨五入調整。因此，某些表格中顯示為總數的數字可能不是之前數字的算術匯總。

表內容

前瞻性陳述

本年度報告採用表格20-F包含構成前瞻性陳述的陳述。本年度報告中包含的許多前瞻性陳述可以通過使用前瞻性詞語來識別，例如「預期」、「相信」、「可能」、「預期」、「應該」、「計劃」、「打算」、「可能」、「預測」、「繼續」、「估計」和「潛在」，或這些術語的負面或其他類似表達。

前瞻性陳述出現在本年度報告的多個地方，包括但不限於有關我們的意圖、信念或當前預期的陳述。這些前瞻性陳述包括有關我們業務可能或假設的未來結果、財務狀況、運營結果、流動性、計劃和目標的信息。前瞻性陳述基於我們管理層的信念和假設以及我們管理層目前掌握的信息。此類陳述受到風險和不確定性的影響，由於各種因素，包括但不限於標題為「第3項」的部分中確定的因素，實際結果可能與前瞻性陳述中表達或暗示的結果存在重大差異。關鍵信息-D。本年度報告中的風險因素」。我們就以下事項做出的聲明本質上具有前瞻性：

•我們對交易活動和其他服務產生的收入、訂閱和設備租賃費以及財務收入的預期;

•我們對運營利潤和淨利潤率的預期;

•我們對未來增長的重要驅動力的期望;

•我們對當前和新解決方案性能的期望;

•我們計劃繼續投資現有和新產品和服務的技術研發;

•我們有能力通過提供卓越的客戶體驗以及通過我們的超本地銷售和服務網絡以及其他分銷渠道，從競爭對手中脫穎而出;

•我們有能力吸引和保留合格的管理團隊和其他團隊成員，同時控制我們的勞動力成本;

•我們在短期內進行更多投資和收集成果的能力;

•我們計劃擴大業務範圍並探索鄰近行業和市場的機會;

•競爭對我們的盈利能力和增長產生不利影響;

•發生自然災害、大範圍的健康流行病或流行病，例如冠狀病毒（COVID-19）大流行;

•巴西和我們可能服務的任何其他國家的利率、通貨膨脹和價位波動;

•巴西和我們可能服務的任何其他國家的總體經濟、金融、政治、人口和商業狀況;

•與數字支付市場相關的固有風險，例如我們的計算機或信息技術系統的中斷、故障或破壞;

•我們預測市場需求並開發和引入新的和增強的產品和服務功能以適應行業變化的能力;

•我們創新和應對技術進步、監管環境變化以及不斷變化的市場需求和客戶需求的能力;

•我們維護、保護和增強我們的品牌和智慧財產權的能力;

•消費者需求和偏好的變化以及技術進步，以及我們應對此類變化的創新能力;

•我們未能成功地為客戶保持相關的全渠道體驗，從而對我們的運營運績產生不利影響;

•我們成功實施技術計劃並獲得此類計劃預期收益的能力;以及

•我們計劃尋求、完成並成功整合戰略收購。

前瞻性陳述僅在其做出之日起作用，我們不承擔任何義務根據新信息或未來發展更新它們，也不承擔任何義務公開發布對這些陳述的任何修訂以反映後來的事件或情況或反映意外事件的發生。

表內容

某些條款和公約

本年度報告中包含行業術語表和其他定義術語表，從第頁開始 178.

表內容

第一部分

項目1.董事、高級管理人員和顧問的身份

A. 董事及高級管理層

不適用因

B. 顧問

不適用因

C. 審計

不適用因

項目2.報價統計數據和預期時間表

A. 報價統計

不適用因

B. 方法和預期時間表

不適用因

項目3.密鑰信息

A. [保留]

B. 資本化和負債

不適用因

C. 要約和使用收益的原因

不適用因

D. 危險因素

以下總結了使對我們公司的投資具有投機性或風險的主要因素，所有這些因素都在下面的風險因素中得到了更全面的描述。本摘要應與以下風險因素一起閱讀，不應將其作為我們業務面臨的重大風險的詳盡摘要。以下因素可能會對我們的業務、聲譽、收入、財務業績和前景等造成損害：

•如果我們無法跟上行業的快速發展和變化並繼續像過去一樣迅速收購新商戶，我們服務的使用可能會下降，從而減少我們的收入;

表內容

•行業內部和其他支付方式的大量且日益激烈的競爭可能會損害我們的業務;

•我們提供的產品和服務（包括支持服務）的質量下降可能會對我們吸引和留住商戶和合作夥伴的能力產生不利影響;

•如果我們未能有效管理增長，我們的業務可能會受到損害;

•我們擴大產品組合和市場覆蓋範圍的努力可能不會成功，並可能會減少我們的收入增長;

•我們的系統和第三方提供商的系統可能會因我們無法控制的因素而發生故障，這可能會中斷我們的服務，導致我們失去業務並增加我們的成本;

•過去，我們發現財務報告內部控制存在重大弱點，如果我們未能對財務報告保持有效的內部控制，我們可能無法準確報告我們的經營運績、履行我們的報告義務或防止欺詐;

•我們的運營運績和運營指標可能會波動，未來可能會產生虧損，這可能會導致我們A類普通股的市場價格下跌;

•如果我們無法將支付計劃的費用增加（包括評估、互換、交易和其他費用），或因利率上升等宏觀經濟因素導致的費用增加轉嫁給我們的商戶，我們的營運利潤率將會下降;

•我們可能無法有效管理個人或機構信用風險，或可能影響卡產品支出以及客戶和合作夥伴向我們付款的能力的信用趨勢，這可能會對我們的運營運績和財務狀況產生重大不利影響;

•我們的業務受到巴西政府的廣泛監管和監督，我們在這些法規下的地位可能會發生變化。違反或遵守當前或未來的法規可能會造成高昂的代價，使我們承擔重大責任，並迫使我們改變業務做法，其中任何做法都可能嚴重損害我們的業務和運營運績;

•隨著我們不斷增加銀行和信貸服務，我們將需要遵守適用於此類服務的額外法律和法規;

•巴西國會、央行和更廣泛的支付行業正在討論的某些立法和監管舉措可能會導致巴西支付和金融行業監管框架發生變化，並可能對我們產生不利影響;

•我們面臨與影響我們業務的法律法規增加或變化相關的成本和風險，包括與消費品銷售相關的法律法規。具體來說，數據保護和隱私法的發展可能會損害我們的業務、財務狀況或業績或運營;

•通過網絡安全漏洞、計算機病毒或其他方式未經授權披露、銷毀或修改數據或中斷我們的服務可能會使我們承擔責任、曠日持久且代價高昂的訴訟並損害我們的聲譽;

•我們可能無法成功管理我們的智慧財產權，並可能受到侵權索賠;

•我們依賴第三方數據中心服務提供商來託管我們平台的某些方面。對我們使用此類服務的任何干擾或干擾都可能會損害我們交付平台的能力，導致客戶不滿、損害我們的聲譽並損害我們的業務;

•我們的融資需求可能會對我們的財務靈活性和競爭地位產生不利影響;

•我們的控股公司結構使我們依賴於子公司的運營;

•巴西政府已經並將繼續對巴西經濟產生重大影響。這種參與，以及巴西的政治、監管、法律和經濟狀況，可能會損害我們和我們A類普通股的價格;

•巴西的經濟不確定性和政治不穩定可能會損害我們和我們A類普通股的價格;

•Linx交易可能會導致重大費用或其他負債，從而可能對合併後公司的財務業績產生不利影響;

表內容

•Linx的商業自動化和電子發票（NF-e）軟體已獲得巴西某些州財政部的批准，因此，失去一項或多項批准可能會危及該解決方案的結果;

•簡化巴西稅收規則將減少國際競爭對手的進入障礙; 和

•Linx及其馬內格斯可能被指控為客戶逃稅提供便利，並對退還欠巴西稅務機關的稅款負有共同責任.

在做出任何投資決定之前，您應仔細考慮下文描述的風險和不確定性，以及本年度報告、財務報表中包含的其他信息以及我們不時發布的所有其他公開信息。下面描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們的業務、財務狀況和運營運績不僅可能受到以下列出的任何風險的重大影響，還可能受到目前未知或被認為與我們無關的任何其他風險的重大影響。如果任何這些風險成為現實，我們的業務、經營運績或財務狀況可能會受到損害，因此，我們股票的交易價格可能會下跌，我們的投資者可能會損失部分或全部投資。

Risks

與我們的業務和行業相關的風險

如果我們無法跟上行業的快速發展和變化，並繼續像過去一樣迅速收購新商戶，我們服務的使用可能會下降，從而減少我們的收入。

我們競爭的電子支付市場正在經歷快速和重大的變化。這一市場的特點是快速的技術變革、新產品和服務的推出、不斷發展的行業標準、不斷變化的客戶需求以及非傳統競爭對手的進入。為了保持競爭力和繼續快速收購新商家，我們不斷參與各種開發新服務或與新進入者競爭的專案，包括開發行動電話支付應用程式、電子商務服務、數位銀行、ERP、數位錢包賬戶、預付卡產品、信貸產品和電子支付行業中出現的其他新產品，如Pix、WhatsApp Pay和Tap On Phone解決方案。這些專案存在風險，如成本超領、交付延遲、性能問題以及客戶未被採用等。新服務交付的任何延誤，或未能區分我們的服務，或未能準確預測和滿足市場需求，都可能使我們的服務對我們的客戶不那麼可取或過時。此外，即使另類支付服務的市場正在演變，但它可能不會繼續發展得足夠快，以至於我們無法收回開發新服務所產生的成本。

此外，我們提供的服務旨在處理非常複雜的交易，並以高數量和高處理速度提供有關這些交易的報告和其他資訊。任何未能提供有效和安全的服務或新服務引起的任何性能問題都可能導致重大處理或報告錯誤或其他損失。由於這些因素，我們的開發努力可能導致成本增加和/或我們還可能經歷業務損失，如果承諾的新服務沒有及時交付給我們的客戶或表現不符合預期，可能會減少我們的收益或導致收入損失。在開發和獲取新技術方面，我們還部分依賴，將來也可能部分依賴第三方，包括我們的一些競爭對手和潛在競爭對手。我們未來的成功將部分取決於我們發展或適應技術變化和不斷發展的行業標準的能力。我們無法預測技術變革對我們業務的影響。如果我們不能及時和具有成本效益地開發、適應或獲取技術變化或不斷發展的行業標準，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響，例如導致資本化軟體的減值，從而不再預期未來的經濟效益。

此外，我們可能無法採用人工智慧和機器學習技術或遵守其監管框架。可能會採用新的法律和法規，這將影響我們平台的運營以及我們使用人工智慧和機器學習技術的方式。此外，遵守此類法律或法規的成本可能很高，並會增加我們的運營費用，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營運績產生不利影響。

此外，我們的一些競爭對手可能有能力投入比我們更多的財務和運營資源來開發新技術和產品。如果成功，他們的開發工作可能會使我們的服務不太受客戶歡迎，導致客戶流失或減少我們從服務產品和/或產品中產生的費用。

表內容

行業內部和其他支付方式的大量且日益激烈的競爭可能會損害我們的業務。

支付處理服務市場競爭激烈。其他支付處理服務提供商在微型、小型和中型商戶處理和服務領域（我們主要關注的市場）建立了相當大的市場份額，並為大型商戶提供服務。我們的增長將取決於電子支付的持續增長和我們增加市場份額的能力的結合。

我們的主要競爭對手包括傳統的商戶收單機構，例如金融機構的附屬機構和成熟的支付處理公司。我們還面臨著來自非傳統支付處理商的競爭，這些處理商擁有豐富的財務資源並開發不同類型的服務。此外，我們還可能面臨來自傳統和成熟金融機構的競爭，例如擁有豐富財務資源和巴西信貸行業經驗的信貸機構。

我們與金融機構有關聯的競爭對手可能不會產生我們為註冊付款計劃而產生的贊助費用。我們的許多競爭對手也比我們擁有更多的財務、技術、運營和營銷資源。因此，這些競爭對手(特別是那些與金融機構有關聯的競爭對手)可能能夠向我們現有和潛在的客戶提供更有吸引力的費用。如果競爭導致我們降低服務收費，我們將需要積極控制成本，以保持我們的利潤率，我們的收入可能會受到不利影響。特別是，我們可能需要降低我們收取的費用，以保持市場份額，因為商家可能會要求我們提供更多定製和優惠的價格。我們還可能決定終止可能由於這種定價壓力而對我們不再有利可圖的客戶關係。最近，我們還決定剝奪次級收購客戶，因為他們的低盈利能力和更不穩定的性質。此外，我們控制成本的能力是有限的，因為我們受制於與支付方案相關的固定交易成本。競爭還可能導致現有客戶的流失，以及吸引新客戶的難度加大。這些因素中的一個或多個可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們提供的產品和服務（包括支持服務）的質量下降可能會對我們吸引和留住商戶和合作夥伴的能力產生不利影響。

我們的商戶希望提供我們的產品和服務保持一致的質量水平。我們提供的支持服務也是我們客戶價值主張的關鍵要素。如果我們產品和服務的可靠性或功能受到損害，或者如果這些產品或服務的質量以其他方式下降，或者如果我們未能繼續提供高水平的支持，我們可能會失去現有的商戶，並發現更難吸引新的商戶和合作夥伴。如果我們無法擴展我們的支持職能以應對商戶和合作夥伴網絡的增長，我們的支持質量可能會下降，這可能會對我們吸引和留住商戶和合作夥伴的能力產生不利影響。

如果我們未能有效管理增長，我們的業務可能會受到損害。

為了有效管理我們的增長，我們必須繼續加強現有的基礎設施，發展和改善我們的內部控制，創建和改善我們的報告系統，並及時解決出現的問題。這些努力可能需要大量的財務支出、資源承諾、流程的開發以及其他投資和創新。此外，我們鼓勵員工快速開發和推出我們的產品和服務的新功能。隨著我們的成長，我們可能無法像更小、更高效的組織那樣快速執行。如果我們不能成功管理增長，我們的業務可能會受到影響。

我們擴大產品組合和市場覆蓋範圍的努力可能不會成功，並可能會減少我們的收入增長。

雖然我們已經增加了來自銀行、信貸解決方案和軟體解決方案等較新產品和服務的收入比例，但我們打算繼續擴大我們提供的產品和服務的範圍。然而，我們可能無法成功地維持或增長我們目前的收入來源，或從這些產品和服務中獲得任何重要的新收入來源。如果不能成功地擴大有吸引力的產品和服務的範圍，可能會抑制我們的增長並損害我們的業務。此外，我們預計未來將繼續擴大我們的市場，我們在這些較新市場的經驗可能有限，甚至沒有經驗。我們不能向您保證，我們的任何產品或服務將被任何市場廣泛接受，或者它們的收入將繼續增長。我們的產品可能會帶來新的和困難的技術、運營、監管、風險和其他挑戰，如果我們遇到服務中斷、故障或其他問題，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。此外，我們較新的活動可能不會及時或根本不能帶來增長或收回投資，可能需要大量的管理時間和注意力。如果發生這種情況，可能會損害我們的聲譽，限制我們的增長，並對我們的業務產生實質性和不利的影響。

表內容

我們的系統和第三方提供商的系統可能會因我們無法控制的因素而出現故障，這可能會中斷我們的服務，導致我們失去業務並增加我們的成本。

我們依賴眾多系統的高效和不間斷運行，包括我們的計算機系統、軟體、數據中心和電信網絡以及第三方系統。例如，Linx的SaaS、雲和本地基礎設施依賴於電信、網際網路和數據中心提供商。我們或第三方提供商的系統和操作可能會因火災、自然災害、停電、電信故障、未經授權的進入和計算機病毒等原因而受到損壞或中斷。我們或第三方系統的缺陷、支付交易處理中的錯誤或延遲、電信故障或其他困難可能會導致：

•收入損失，包括設備租賃所欠的訂閱收入;

•失去客戶或提前終止客戶合同;

•商戶和卡主數據丟失;

•Visa、萬事達卡或其他支付計劃的許可證丟失;

•支付計劃協會施加的罰款以及與不遵守適用支付計劃要求有關的其他問題;

•失去央行授予央行作為支付機構運營的授權（帕門托研究所），作為直接信貸公司（直接信貸協會）或作為貿易儲存庫（註冊登記機構）在巴西。2024年1月，我們獲得央行授權，作為金融服務公司， Sociedade de Crédito，Financiamento e Investimento SA （「SCFI」）;

•央行實施的罰款或其他處罰，以及央行採取的其他措施，包括干預、臨時特別管理、破產程式和/或Stone Instituição de Pagamento和我們未來可能獲得許可的任何子公司的庭外清算;

•ANPD處以的罰款或其他處罰;

•負面宣傳對我們的業務或聲譽造成損害;

•面臨欺詐損失或其他責任;

•客戶採取的可能對經營運績和財務狀況產生負面影響的賠償行動;

•額外的運營和開發成本;和/或

•技術和其他資源的轉移。

特別是，我們嚴重依賴我們的子公司Buy4 Processamento de Pagamentos S.A.(“Buy4”)提供交易授權和結算、計算、存儲、處理和其他相關服務。對我們使用Buy4服務的任何干擾或幹擾都可能對我們的運營產生負面影響，並嚴重損害我們的業務。Buy4提供軟體和系統來處理信用卡和借記卡交易的授權和結算。Buy4已經並可能在未來經歷由於各種因素造成的服務可用性中斷、延遲或中斷，這些因素包括基礎設施變化、人為或軟體錯誤、主機中斷和容量限制。能力限制的原因有很多，例如技術故障、自然災害、欺詐或安全攻擊。Buy4提供的服務水準，或Buy4提供的服務的定期或長期中斷，也可能影響我們產品和服務的使用以及我們客戶對我們產品和服務的滿意度，並可能損害我們的業務和聲譽。如果Buy4開始向其他支付處理商或其他人提供服務，服務可用性的中斷、延誤或中斷的頻率可能會增加。此外，隨著我們的用戶群和用戶參與度的增長，託管成本將會增加。如果我們的收入增長速度不快於託管成本，這可能會對我們的業務產生實質性的負面影響。

表內容

根據中央銀行的規定，收購者必須每天在交易儲存庫登記商戶擁有的所有信用卡應收款(貸方和借方)。另一方面，願意談判這些應收款的機構也必須在此類交易儲存庫登記其合同。因此，由於StoneCo包括一家收購方(Stone Instituição de Pagamento)和一家金融機構(Stone SCD)，它通過TAG Tecnologia paro Sistema financeiro S.A.(“TAG”)登記商戶的應收款，並通過TAG、CERC Central de Recebíveis S.A.(“CERC”)、CIP S.A.(“Nuclea”)和B3 S.A.-Brasil，Bolsa，Balcão(“B3”)登記其合同。根據適用規則，收購人必鬚根據在所選交易儲存庫登記的資訊結算商戶的應收款，有關應收卡的合同只有在交易儲存庫登記時才有效並予以公佈。因此，任何對TAG、Nuclea、B3或CERC服務的中斷或幹擾都可能對我們的運營產生負面影響，並嚴重損害我們的業務，以及任何收購者沒有根據交易儲存庫中登記的資訊結算商家應收賬款的不當行為。根據現有規則，雖然收購者只能選擇一個交易儲存庫，這增加了由於系統故障而帶來的風險，但金融機構可以選擇他們想要的盡可能多的儲存庫，從而降低系統不可用的風險。2021年6月6日，根據央行的規則，金融市場基礎設施(TAG、CERC、Nuclea以及最近的B3)之間的互操作性啟動。考慮到這種前所未有的動態特性，系統的不穩定性被感知到了。隨著央行頒佈新規則，交易儲存庫的系統正在演變。見“-我們的業務是我們的業務在巴西受到廣泛的政府監管和監督，根據這些法規，我們的地位可能會改變。違反或遵守目前或未來的法規可能代價高昂，使我們承擔重大責任，並迫使我們改變我們的商業做法，任何一種做法都可能嚴重損害我們的業務和運營結果。

過去，我們發現財務報告內部控制存在重大弱點，如果我們未能對財務報告保持有效的內部控制，我們可能無法準確報告我們的經營運績、履行我們的報告義務或防止欺詐。

在我們收購Linx之前，在截至2020年12月31日的一年之前，Linx的管理層發現了Linx在財務報告方面的重大缺陷。如果我們未能保持對財務報告的內部控制的充分性，隨著法律、法規和政策標準的不時修改、補充或修訂，我們可能無法持續地得出結論，即我們根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第404條對財務報告進行了有效的內部控制。如果我們未能維持有效的內部控制環境，我們可能會在財務報表中出現重大錯報、未能履行報告義務或未能防止欺詐，這可能會導致投資者對我們報告的財務資訊失去信心。這反過來可能會限制我們進入資本市場的機會，損害我們的經營業績，並導致我們A類普通股的交易價格下降。此外，對財務報告進行無效的內部控制可能會使我們面臨更大的欺詐或濫用公司資產的風險，並可能使我們從納斯達克退市、監管調查以及民事或刑事制裁。

我們在編制財務報表時做出估計和假設，這些估計和假設的任何變化都可能對我們的經營運績產生重大不利影響。

在編制財務報表時，我們使用基於歷史經驗和其他因素的某些估計和假設。例如，我們會考慮資產的使用壽命。雖然我們相信這些估計和假設在所呈現的情況下是合理的，但它們存在重大的不確定性，其中一些超出了我們的控制範圍。2021年，由於我們認為抵押品質量可能惡化，我們之前與信貸組合公允價值和信貸損失相關的估計和假設發生變化，我們的財務報表受到了重大影響。因此，如果我們使用的任何估計和假設發生變化或被證明不正確，我們報告的經營運績可能會受到重大不利影響。

表內容

我們的運營運績和運營指標可能會波動，未來可能會產生虧損，這可能會導致我們A類普通股的市場價格下跌。

我們打算對我們的業務進行重大投資，包括在我們的員工基礎、銷售和營銷方面，包括與增加直接營銷努力、推薦計劃、免費硬體和補貼服務、開發新產品、服務和功能；擴大辦公空間、數據中心和其他基礎設施、發展國際業務和一般行政管理相關的費用，包括與上市公司相關的法律、財務和其他合規費用。如果未來與收購和支持新的或更大的商家相關的成本大幅上升，包括我們支付給第三方宣傳我們的產品和服務的費用，我們的費用可能會大幅上升。此外，我們客戶群的增加可能會導致我們蒙受損失，因為與新客戶相關的成本通常是預先發生的，而收入則在商家使用我們的服務時確認。如果我們無法產生足夠的收入增長並管理我們的支出，我們的運營結果和運營指標可能會波動，我們未來可能會遭受重大虧損，這可能會導致我們A類普通股的市場價格下跌。

我們經常投資於開發產品或服務，我們相信這些產品或服務將改善我們客戶的體驗，從而改善我們的長期運營結果。然而，這些改進往往會導致我們產生巨大的前期成本，並可能不會產生我們預期的長期收益，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。例如，我們的增長戰略考慮擴大我們的分銷渠道。成功實施我們的增長戰略將需要大量支出，然後才能產生任何實質性的相關收入。我們不能向您保證，我們在營銷活動上增加的投資將帶來相應的收入增長。我們不能向您保證，我們最近開放的或未來的Stone中心產生的收入和現金流將與我們更成熟的Stone中心產生的收入和現金流相媲美。此外，我們不能向您保證，我們新的Stone中心將繼續以與現有Stone中心相同的速度成熟，特別是在經濟狀況惡化的情況下。

如果我們無法將支付計劃的費用增加（包括評估、互換、交易和其他費用），或因利率上升等宏觀經濟因素導致的費用增加轉嫁給我們的商戶，我們的營運利潤率將會下降。

我們為處理的每筆交易支付支付計劃設定的評估、互換和其他費用。支付計劃可能會不時增加向支付處理商收取的評估、互換和其他費用。我們還可能面臨利率上升等宏觀經濟因素帶來的成本增加，這影響了我們預付款業務的融資成本。根據我們與商戶的現有合同，我們通常可以通過相應增加加工費將這些費用增加轉嫁給商戶。然而，如果我們未來因合同或監管限制、競爭壓力或其他考慮而無法支付這些和其他費用，可能會對我們的業務、財務狀況和經營運績產生重大不利影響。

我們可能無法有效管理個人或機構信用風險，或可能影響卡產品支出以及客戶和合作夥伴向我們付款的能力的信用趨勢，這可能會對我們的運營運績和財務狀況產生重大不利影響。

我們面臨機構信用風險，主要來自向客戶提供的信貸。客戶可能會因破產、缺乏流動性、運營失敗或其他原因而拖欠對我們的義務。通貨膨脹率、失業水平和利率等一般經濟因素可能會導致更大的拖欠，從而導致更大的信貸損失。客戶償還我們的能力和意願不僅會受到經濟、市場、政治和社會狀況的負面影響，還會受到客戶其他付款義務的負面影響，而增加槓桿可能會導致客戶違約或拖欠對我們的義務的風險更高。

我們主要依賴客戶的信譽及其產生應收帳款以償還我們提供的信貸的能力。如果我們用於管理信用風險的標準或模型在預測未來損失方面被證明不準確，這可能會導致我們的損失增加並對我們的經營運績產生負面影響，我們評估信用可靠性的能力可能會受到損害。此外，我們的定價策略可能無法抵消拖欠和損失增加對盈利能力造成的負面影響。因此，拖欠和損失的任何超出我們當前估計的重大增加都可能對我們產生重大不利影響。

表內容

違約率上升和破產率上升通常是未來核銷的先兆，可能需要我們增加信貸損失準備金。儘管我們定期審查我們對特定客戶和交易對手以及我們認為可能存在信用問題的特定行業的信用風險，但違約風險可能會產生於難以預見或檢測的事件或情況，例如欺詐。此外，我們管理信貸風險的能力可能會受到法律或監管變化的不利影響，例如對收款的限制或破產法的變化。信用風險增加，無論是由於低估我們投資組合中固有的信用損失、經濟狀況惡化（特別是在巴西）、信貸餘額水平增加、業務組合變化或其他原因，都可能要求我們增加損失撥備，並可能對我們的經營運績和財務狀況產生重大不利影響。

商戶流失或客戶增長率下降可能會導致我們的收入下降。

由於多個因素，我們的商戶信用和借記卡處理量會減少，包括業務關閉、商戶帳戶轉移給競爭對手以及我們因商戶違約或同店銷售減少相關信用風險增加而啟動的帳戶關閉。我們無法預測未來的流失程度，我們的收入可能會因流失高於預期而下降，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營運績產生重大不利影響。

此外，我們迄今為止的增長部分得益於客戶業務的增長以及由此產生的TPV增長。如果我們客戶的業務增長率放緩或下降，這可能會對處理量產生不利影響，從而對我們的運營運績產生不利影響。此外，如果我們不能成功地向活躍客戶群銷售額外的解決方案，我們可能無法實現預期的增長率。

我們進行或加入的任何收購、投資、合作夥伴關係或合資企業都可能擾亂我們的業務並損害我們的財務狀況。

收購、投資、合作和合資企業可能是我們增長戰略的一部分。我們評估並期望在未來評估潛在的戰略性收購、投資以及與互補業務、服務或技術的合作夥伴關係或合資企業。我們可能無法成功地確定收購、投資、合作和合資目標。此外，我們可能無法成功地融資或整合我們收購、投資或與我們形成合作或合資企業的任何業務、服務或技術，並且我們可能會因為任何收購、投資、合作或合資企業而失去商家。此外，任何收購(如Linx交易和Reclame Aqui收購，定義見“第5項-經營和財務回顧與展望”)、投資(如對Banco Inter的投資)、合夥企業或合資企業的整合可能會轉移我們核心業務的管理時間和資源，並擾亂我們的運營，而且這種整合可能比我們預期的成本和時間要高得多。我們進行的某些收購、投資、合作和合資企業可能會阻止我們爭奪某些客戶或在某些業務領域競爭，並可能導致客戶流失。我們可能會把時間和金錢花在不會增加我們收入的專案上。如果我們以現金支付任何收購的收購價，就會減少我們的現金儲備，如果收購價是用我們的普通股支付的，它可能會稀釋我們的股東。如果我們用債務收益支付購買價格，就會增加我們的負債水準，並可能對我們的流動性產生負面影響，並限制我們的運營。我們的競爭對手可能願意或有能力為收購支付比我們更高的價格，這可能會導致我們失去原本希望完成的某些收購。最後，我們可能被迫承擔與我們完成的任何收購相關的某些負債，包括我們在進行盡職調查過程中未能或無法識別的未知和或有負債。我們不能確保我們進行的任何收購、投資、合作或合資企業不會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的業務戰略可能無法為我們提供我們預期的結果。

我們的戰略和挑戰是由管理層根據相關假設確定的，例如未來的經濟環境以及我們運營所在的監管、政治和社會場景。這些假設存在可能無法識別或預期的不準確性和風險。

因此，任何可能的不準確假設所產生的結果和後果都可能會損害我們完全或部分實施戰略以及實現預期結果和利益的能力，這可能會導致財務損失並減少為股東創造的價值。

表內容

此外，我們無法控制的因素，例如但不限於經濟和市場狀況、法律和法規的變化，包括限制費用或利率以及促進競爭日益激烈的情況的法規，以及本年度報告中所述的其他風險因素可能會使我們難以或不可能完全或部分實施我們的業務模式，以及我們實現業務的預期結果和利益計劃

我們部分依賴卡發行商或支付計劃來處理我們的交易。如果我們未能遵守Visa、萬事達卡或其他支付計劃的適用要求，這些支付計劃可能會尋求對我們處以罰款、暫停我們或終止我們的註冊，這可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

我們依賴發卡機構和支付計劃來實現卡的接受，為了向我們的客戶提供這項服務，我們必鬚根據支付計劃法規定義的適用費用向支付計劃和發卡機構支付費用。我們的一個重要收入來源是通過Visa、萬事達卡和其他支付方案處理交易。支付方案定期更新和修改其要求，並可能增加或強制執行可通過不同的計費方法收取的新費用，包括使用他們的一張卡進行每筆交易的費用。這些要求的變化，包括風險管理和抵押品要求的變化，可能會影響我們開展業務的持續成本，在某些情況下，我們可能無法將此類成本轉嫁給我們的客戶或相關參與者。此外，如果我們不遵守付款計劃的要求(例如、他們的規則、章程和憲章檔案)，支付方案可能尋求罰款、暫停我們或終止我們允許我們處理其方案交易的註冊。有時，我們會收到不遵守規定的通知和罰款，這些通常與交易或消息傳遞必備條件有關，以及商家的過度按存儲容量使用計費或商家的數據安全故障。如果我們無法收回與罰款相關的金額，或將成本轉嫁給我們的商家或其他相關參與者，我們將遭受經濟損失。由於未能遵守Visa、萬事達卡或其他支付方案的適用要求而終止我們的註冊，或支付方案規則的任何更改將損害我們的註冊，可能要求我們停止允許我們的客戶接受Visa、萬事達卡或其他支付方案，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們面臨經濟和政治風險、客戶和發行銀行的商業周期和信用風險，以及消費者、企業和政府支出總體水平的波動性，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營運績產生負面影響。

電子支付行業嚴重依賴消費者、企業和政府支出的總體水平。我們面臨影響消費者信心、消費者支出、消費者可自由支配收入或消費者購買習慣變化的一般經濟狀況。總體經濟狀況持續惡化，包括失業率上升（特別是在巴西）或利率上升，可能會減少使用電子支付進行的交易數量或平均購買金額，從而對我們的財務業績產生不利影響。消費者支出的減少可能會導致我們的收入和利潤減少。如果卡持有人用卡進行的交易減少，我們的商戶使用電子支付銷售的產品和服務減少，或者人們每次交易花費的錢減少，那麼我們需要處理的交易就會減少，金額就會減少，從而導致收入下降。

此外，衰退的經濟環境可能會通過更高的破產申請率影響我們的商家，導致我們的收入和收益下降。我們的商戶對發卡機構代表持卡人適當取消的任何收費負有責任。我們的相關參與者也有責任承擔任何可能由任何付款方案評估的罰款或處罰。如果由於欺詐、違約、破產或任何其他原因，我們無法從關聯參與者那裡收取此類金額，我們可能會對任何此類指控負責。此外，如果商戶倒閉，我們不太可能收到在該商戶最後幾個月向其提供的任何服務的費用，包括因該商戶的設備租賃或軟體義務而欠我們的訂閱費。反過來，我們也面臨違約風險，因為根據我們的信用卡付款安排，我們的應收賬款的交易對手是開證銀行。因此，開證行因破產、破產、幹預、操作失誤或其他原因而發生違約，可能會對我們的現金流產生負面影響，因為我們必須獨立於開證行欠我們的款項向商戶付款。截至2023年12月31日，我們記錄了發行銀行違約造成的估計信貸損失5,570雷亞爾萬，與該等可疑賬戶的估計損失相關，而截至2022年12月31日的估計信貸損失為2,280雷亞爾萬。上述風險中的任何一項都會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生負面影響。見“-與巴西有關的風險”。

儘管2023年我們取消了次級收購客戶的優先級，但一些次級收購者仍然是我們的客戶。因此，我們面臨次級收購者風險。如果我們向子收購方付款，而子收購方因任何原因不向其商戶付款，我們必須向這些商戶付款。

表內容

我們的業務系統沒有完全冗餘。

雖然我們的大部分處理基礎設施位於多個冗餘數據中心，但我們的一些核心業務系統僅位於一個設施中並且沒有冗餘（並且這些數據中心由第三方擁有和運營）。與此類系統或其所在設施相關的不利事件，例如自然災害、電力或電信故障、網絡安全漏洞、犯罪行為和類似事件的損壞或中斷，可能會影響我們開展業務和履行關鍵職能的能力，從而對我們的財務狀況和運營結果產生負面影響。

信用卡、借記卡或預付卡作為消費者支付機制的使用減少，或者整個支付處理行業的不利發展可能會對我們的業務、財務狀況和經營運績產生重大不利影響。

如果消費者不繼續使用信用卡、借記卡或預付卡作為其交易的支付機制，或者如果現金、信用卡、借記卡和預付卡之間的支付組合發生變化而對我們不利，可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。我們相信，未來信用卡、借記卡、預付卡和其他電子支付的使用增長將受到向消費者和企業提供的成本、易用性和服務質量的推動。為了持續提高和保持我們的盈利能力，消費者和企業必須繼續使用電子支付方式，包括信用卡、借記卡和預付卡。此外，如果支付行業或整個巴西市場出現不利發展，例如新的法律或法規使我們的客戶更難開展業務或使用此類支付機制，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。例如，央行開發了一種名為PIX的即時支付解決方案，於2020年11月開始運營。這一解決方案是現金的替代方案，博萊託斯、電匯和借記交易。某些商戶已經採用PIX，其他商戶可能在未來採用PIX，這可能會影響借記卡或預付卡的使用，並可能影響我們的業務、財務狀況和經營業績。

我們的保險單可能不足以涵蓋所有索賠。

我們的保險單可能無法充分涵蓋我們面臨的所有風險。例如，我們不保留專門針對財產和業務中斷簽訂的保險單。我們的保險未全部或部分承保的重大索賠可能會導致我們的巨額支出。此外，我們未來可能無法以合理的成本或可接受的條款維持保單，這可能會對我們的業務和A類普通股的交易價格產生不利影響。

我們的風險管理政策和程式可能無法完全有效地減輕我們在所有市場環境中或針對所有類型的風險，這可能會使我們面臨損失和責任，並以其他方式損害我們的業務。

我們經營的行業瞬息萬變，近年來我們經歷了重大變化，包括某些收購。因此，我們的風險管理政策和程式可能無法完全有效地識別、監控和管理我們的風險。我們的一些風險評估方法取決於其他人提供的信息以及有關市場、客戶或我們無法訪問的其他事項的公開信息。然而，在某些情況下，該信息可能不準確、完整或最新。如果我們的政策和程式不完全有效，或者我們並不總是成功地捕捉我們面臨或可能面臨的所有風險，我們的聲譽可能會受到損害，或者受到可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響的訴訟或監管行動。

表內容

我們為大量客戶提供支付、數位銀行、信貸服務和軟體以及其他產品和服務。我們負責審查和監控這些客戶，並確定我們為他們處理的交易是否合法和合法。當我們的產品和服務被用來處理非法交易時，我們將這些資金結算給商家，但無法追回它們，我們就會遭受損失和責任。這些類型的非法交易也可能使我們面臨政府和監管機構的制裁，包括在巴西以外的國家和地區。例如、美國反洗錢和違反經濟制裁)。我們的支付服務的高度自動化性質和提供的流動性使我們成為非法或不正當使用的目標，包括欺詐性或非法銷售商品或服務、洗錢和恐怖分子融資。身分竊賊和那些使用被盜或偽造的信用卡或銀行賬號進行欺詐，或其他欺騙性或惡意行為，包括黑客攻擊銀行賬戶的人，可能會從我們這樣的企業竊取大量資金。在配置我們的支付、數位銀行、信貸服務和軟體時，我們面臨著安全性和客戶便利性之間的內在權衡。我們的風險管理政策、程式、技術和流程可能不足以識別我們面臨的所有風險，使我們能夠減輕已確定的風險，或識別我們未來可能面臨的額外風險。當更多更大的商家使用我們的服務時，我們預計單個商家或少數商家造成的重大損失將會增加。此外，當我們推出新的服務，專注於新的業務類型，或者開始在我們的欺詐損失歷史有限的市場運營時，我們可能無法準確預測和儲備這些損失。此外，我們依賴第三方服務提供商，如PSP，我們的風險管理政策和流程可能不足以監督這些第三方遵守適用的法律和法規，包括反洗錢法和次級收購者的結算。我們可能會在監控第三方服務提供商方面產生巨額成本。此外，如果我們的風險管理政策和流程存在錯誤或其他方面無效，我們可能會遭受巨大的財務損失，我們可能會承擔民事和刑事責任，我們的業務可能會受到實質性和不利的影響。

當我們的商家拒絕或無法報銷以客戶為受益者解決的退款和退款時，我們承擔退款和退款責任。我們的商戶未支付的退款和退款的任何增加都可能會對我們的業務、財務狀況或運營運績產生不利影響。

我們目前並將繼續面臨與支付卡欺詐或與賣家提供的商品或服務相關的退款和退款相關的風險。在持卡人和商家之間的賬單糾紛沒有以有利於商家的方式解決的情況下，包括在商家參與欺詐的情況下，交易通常被退還給商家，購買價格被貸記或以其他方式退還給持卡人。如果我們無法從商家的賬戶中收取退款或退款，或者如果商家因關閉、破產或其他原因拒絕或無法償還我們的退款或退款，我們可能會承擔向持卡人支付的金額的損失。如果這些商家沒有完全償還我們相關的退款，我們的財務業績將受到不利影響。此外，由於我們向這些商家提供了營運資金解決方案，因此我們對這些按存儲容量使用計費造成的潛在損失的風險增加，因為全額付款是預先提供的，而不是分期付款。我們不會從商家那裡收取和維護準備金來彌補這些潛在的損失，出於客戶關係的目的，我們有時會拒絕為某些退款尋求補償。從歷史上看，按存儲容量使用計費發生在不存在卡的交易中比出現在卡上的交易中更頻繁，對商品的按存儲容量使用計費比對服務更頻繁。此外，對於我們的商家承諾未來交付商品和服務的商家來說，退款的風險通常更大，這是我們允許的服務。如果我們無法將退款造成的損失維持在可接受的水準，支付方案可能會對我們處以罰款，增加我們的交易費，或者終止我們處理支付卡的能力。交易手續費的任何增加都可能損害我們的業務，如果我們無法接受支付卡，我們的業務將受到實質性和不利的影響。

表內容

商戶、使用我們的信貸或數字銀行解決方案的客戶或其他人的欺詐可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們可能對商家或其他人以及使用我們的信用或數位銀行解決方案的客戶發起的欺詐性電子支付交易或信用承擔潛在責任。商家欺詐的例子包括商家或其他方故意使用被盜或偽造的信用、借記卡或預付卡、卡號或其他憑證來記錄虛假的銷售交易、處理無效的卡或故意不交付在其他有效交易中銷售的商品或服務。此外，當欺詐性代理人使用虛假身分訪問我們的信貸和銀行產品時，我們也面臨潛在的責任，這可能會增加我們的信用風險敞口，以及在發生任何損害時我們對客戶和第三方的責任。此外，我們必須考慮與隱私和數據保護相關的潛在責任，特別是在個人資訊因欺詐活動而洩露的情況下。犯罪分子正在使用越來越複雜的方法從事假冒和欺詐等非法活動。未來欺詐事件可能會增加，而我們未能捕捉到此類事件可能會導致監管機構的制裁和/或罰款、訴訟和我們的聲譽下降。如果不能有效地管理風險和防止欺詐，將增加我們的按存儲容量使用計費和信貸負債，以及我們信貸解決方案的違約率等，並可能使我們面臨監管機構的罰款。按存儲容量使用計費和信貸負債的增加、我們信貸解決方案的違約率和我們數位銀行解決方案下的潛在罰款，以及監管機構的任何罰款，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

利率上升可能會損害我們的業務。

處理使用信用卡進行的消費者交易，以及在消費者使用信用卡分期付款時為客戶的應收賬款提供預付款，這兩項都是我們活動的重要組成部分。如果巴西利率上升，消費者可能會選擇減少使用信用卡購物，如果我們的總體融資成本要求我們提高對營運資金解決方案的收費，那麼可能會有更少的商家決定使用我們的營運資金解決方案。這些因素中的任何一個都可能導致我們的業務活動水準下降。此外，我們可能會因為提價而失去客戶，這也可能會影響我們的業務。此外，我們通過浮動利率的融資為我們的業務提供部分資金，而我們向大多數商家收取預付客戶應收賬款的固定費用。截至2023年12月31日，我們在FIDC中有29雷亞爾的債券、貸款、銀行借款、配額持有人義務和其他受可變利率和回報率限制的金融負債，而截至2022年12月31日，我們有28雷亞爾的億。我們還在無追索權的基礎上向第三方出售應收賬款，這也是一種浮動利率。因此，我們籌集的資金與我們向客戶提供的資金之間的成本或到期日不匹配可能會對我們的流動性、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們面臨外幣價位波動的風險。

我們持有某些非巴西的基金真實貨幣，並將在未來繼續這樣做。因此，我們的財務業績受到這些非真實將貨幣兌換成雷亞爾。此外，如果我們需要將未來的融資收益轉換為巴西雷亞爾用於我們的運營，巴西人的任何升值真實對相關外幣的匯率會大幅降低巴西真實我們將從轉換中獲得的金額。不能保證匯率的波動不會對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大影響。我們的任何其他以貨幣計價的資產和負債，或與我們的功能貨幣以外的貨幣掛鉤的定價，包括某些合同資產，也可能存在外匯風險。巴西人的實力增強了真實對這些外幣中的任何一種都可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們的資產負債表包括大量無形資產。這些資產中很大一部分的減損將對我們的業務、財務狀況和經營運績產生負面影響。

截至2023年12月31日，我們的資產負債表包括價值879490雷亞爾的無形資產。這些資產主要包括與我們的收購相關的已識別無形資產和聲譽。我們還預計將進行額外的收購，這可能導致我們確認額外的無形資產。根據現行會計準則，我們需要在資產的使用壽命內攤銷某些無形資產，而某些其他無形資產則不予攤銷。我們至少每年評估某些無形資產的公允價值是否存在減損。如果資產的公允價值被確定為發生損失，則通過扣除營運利潤將其減記至公允價值。很大一部分無形資產的減損可能會對我們的業務、財務狀況和經營運績產生重大不利影響。

表內容

我們的服務必須與各種作業系統、軟體、硬體、網絡瀏覽器和網絡集成，使商戶能夠接受支付卡的硬體必須與電信運營商提供的行動網路和利用這些作業系統、軟體、硬體、網絡瀏覽器和網絡的第三方行動裝置進行互操作。如果我們無法確保我們的服務或硬體與此類作業系統、軟體、硬體、網絡瀏覽器和網絡互操作，我們的業務可能會受到重大不利影響。

我們依賴於我們的產品和服務與各種作業系統、軟體、硬體和網絡以及我們不控制的網絡瀏覽器集成的能力。這些系統或網絡中的任何變化會降低我們產品和服務的功能，對我們施加額外的成本或要求，或對競爭性服務（包括他們自己的服務）給予優惠待遇，可能會對我們產品和服務的使用產生重大不利影響。如果我們的商戶難以訪問和使用我們的產品和服務，我們的業務可能會受到重大不利影響。我們還依賴銀行平台和其他機構（包括卡發行商）來處理我們的一些交易。如果這些銀行平台出現任何問題或服務中斷，用戶可能無法完成交易，這將嚴重損害我們的業務。

此外，我們的解決方案（包括硬體和軟體）可與電信運營商提供的行動網路和第三方開發的行動裝置互操作。這些網絡或這些行動裝置設計的變化可能會限制我們的解決方案與此類網絡和設備的互操作性，並需要修改我們的解決方案。如果我們無法確保我們的硬體繼續與此類網絡和設備有效互操作，或者這樣做成本高昂，我們的業務可能會受到重大不利影響。

我們的業務依賴於一個廣受好評且廣為人知的品牌，任何未能維護、保護和增強我們的品牌都會損害我們的業務。

我們開發了一個廣受好評且廣為人知的品牌，為我們業務的成功做出了重大貢獻。我們的品牌基於這樣一個理念：賣家和買家會了解並信任我們，並在利用我們的產品和服務建立和發展業務中找到價值。維護、保護和增強我們的品牌對於擴大我們的商戶和其他第三方合作夥伴基礎以及增加對我們產品和服務的參與度至關重要。這在很大程度上取決於我們保持廣泛知名度、保持信任、成為技術領導者以及繼續提供高質量、安全的產品和服務的能力。

消費者的購買決策受到品牌認知度、產品質量和性能、價格和主觀偏好等因素的影響。我們的一些競爭對手的營銷投資可能比我們的大得多。如果我們的廣告、促銷和營銷策略不成功，如果我們不能提供新產品來滿足市場需求，我們可能會受到不利的影響。如果我們不能及時推出新產品，或者如果我們的終端消費者認為我們的競爭對手的產品更具吸引力，我們的銷售、盈利能力和我們的經營業績可能會受到不利影響。新服務的引入和推廣，以及現有服務的推廣，可能在一定程度上取決於我們在Globo、Google或Meta等第三方廣告平臺上的可見度。這些平臺運營方式的改變或其廣告價格或其他條款的變化可能會使我們的產品和服務以及我們的品牌的維護和推廣變得更加昂貴或更加困難。如果我們不能在第三方平臺上有效地營銷和推廣我們的品牌，我們獲得新商家的能力將受到實質性的損害。

對我們行業或我們公司的任何負面宣傳、我們產品和服務的質量和可靠性、我們的風險管理流程、我們產品和服務的變化、我們有效管理和解決買賣雙方投訴的能力、我們的隱私和安全實踐、訴訟、監管活動以及賣家和買家對我們產品或服務的體驗，都可能對我們的聲譽以及對我們產品和服務的信心和使用產生不利影響。損害我們品牌的原因有很多，包括我們或我們的合作夥伴未能滿足對服務和質量的期望；對敏感資訊的保護不足；合規失敗和索賠；訴訟和其他索賠；第三方商標侵權索賠；員工不當行為；以及我們的關聯參與者、合作夥伴、服務提供商或其他交易對手的不當行為。如果我們不能成功地維護一個享有盛譽和廣為人知的品牌，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

過去，我們不時並在未來可能成為有關我們、我們的業務以及我們的產品和服務的不完整、不準確、誤導性或虛假陳述的目標，這些陳述可能會損害我們的品牌並在實質上阻止人們採用我們的服務。關於我們或我們的管理層的負面宣傳，包括關於我們的產品質量和可靠性、我們的產品和服務的變更、隱私和安全實踐、訴訟、監管執行和其他行動，以及我們的客戶和我們服務的其他用戶的行動，即使不準確，也可能會導致我們失去信心。我們對有關我們的負面言論做出回應的能力可能會受到法律禁止我們在未來時期允許進行公開傳播的限制。

表內容

如果我們失去關鍵人員，我們的業務、財務狀況和運營運績可能會受到不利影響。

我們依賴於許多關鍵人員的能力和經驗，他們對我們的運營、快速變化的支付處理行業和我們提供服務的市場擁有豐富的經驗。

我們的許多關鍵人員都曾為我們工作過很長時間，或者因其行業經驗而被我們專門招聘。我們的一位或多位高級管理人員或主要管理人員（包括我們的執行長）的服務的喪失可能會對我們的業務、財務狀況和經營運績產生重大不利影響。

在像我們這樣充滿活力的行業中，吸引、招聘、培養和留住合格員工的能力對於我們的成功和發展至關重要。如果我們無法做到這一點，我們的業務和前景可能會受到重大不利影響。

我們的業務處於快速變化的技術、社會、經濟和監管發展的交匯點，需要廣泛的專業知識和智力資本。為了使我們能夠成功競爭和發展，我們必須吸引、招聘、培養和留住能夠在我們整個智力資本需求範圍內提供所需專業知識的必要人員。雖然我們有一些對我們的業務有豐富經驗的關鍵人員，但我們也必須培養我們的人員，以提供能夠在人力資本不可避免的不可預測的情況下保持連續性的繼任計劃。然而，人才市場是競爭的，我們可能無法成功地招聘到更多的人員，或者可能無法有效地取代現有的人員，這些人員離開時會有合格或有效的繼任者。例如，我們的石材代理商訓練有素，因此，我們在招聘和留住這些合格人員方面可能會面臨挑戰。我們必須繼續僱用更多的人員來執行我們的戰略計劃。我們留住和發展員工的努力也可能導致大量額外費用，這可能會對我們的盈利能力產生不利影響。我們不能保證合格的員工將繼續受僱，也不能保證我們將來能夠吸引和留住合格的人員。如果不能留住或吸引關鍵人員，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

未能及時獲得或更新運營中心所需的任何許可證，我們的運營可能會受到不利影響。

我們占據或可能占據的樞紐和其他物業的運營須遵守適用法律規定的某些許可和認證要求，包括運營和使用許可證（阿爾瓦拉·德許可卡德uso e funcionamento）以及適用當地消防部門的檢查證書（孟買汽車公司維斯托里亞).未能及時獲得或更新運營中心所需的任何許可證，我們的運營可能會受到不利影響。我們尚未獲得大多數中心的許可證，並且我們無法向您保證我們將能夠及時獲得我們已申請的許可證（如適用）。此外，我們無法向您保證我們將及時獲得此類許可證以供新樞紐的開放。

如果我們無法續簽或獲得此類許可證，我們可能會受到某些處罰，從罰款到強制拆除不符合適用規範的地區，或者在最壞的情況下，關閉缺乏許可證和許可證的中心。實施此類處罰，或者在極端情況下，相關公共當局在遵守市政府和消防部門要求的所有要求之前封鎖場所，可能會對我們的運營和我們在相關地點創收的能力產生不利影響。此外，如果我們租賃的房產發生任何事故，缺乏此類許可證可能會導致民事和刑事責任，並導致相應房產的最終保險單被取消。任何此類事態發展都可能對我們和我們的聲譽產生重大不利影響。

我們的經營運績受到季節性波動的影響，這可能會導致我們的季度利潤發生變化。

由於消費者支出模式，我們過去經歷過並預計將繼續經歷收入的季節性波動。從歷史上看，由於巴西假期期間銷售額的增加，我們的收入在今年最後一個季度最為強勁。這是由於與季節性零售活動相關的電子支付交易數量和金額增加。這幾個月發生的不良事件可能會對我們整個財年的運營運績產生不成比例的影響。由於這些和其他因素造成的季度波動，我們不同財政季度的經營運績的比較可能並不是我們未來業績的準確指標。

表內容

我們的大量POS設備依賴少數製造商。我們面臨POS設備製造商關鍵零部件短缺、漲價、變更、延遲或停產的風險，這可能會擾亂和損害我們的業務。

我們的大量POS設備依賴少數製造商。我們受到他們的製造能力和定價的限制，如果他們同時無法以負擔得起的成本生產足夠數量的產品，可能會面臨生產延誤或成本上升。此外，如果有必要用更多替代供應商取代現有的大型供應商，我們可能會面臨生產延誤。

如果此類設備或我們提供的其他產品被認為會導致傷害或疾病，或者此類產品有缺陷或不符合我們的質量控制標準或適用法律制定的標準，我們還可能會受到產品召回或其他質量相關行動。如果我們的供應商無法或不願意召回不符合適用質量標準的產品，我們可能會被要求召回這些產品，並為此付出高昂的代價。召回以及政府、客戶或消費者對產品安全的擔憂可能會損害我們的聲譽、品牌和與客戶的關係，導致成本增加、收入損失（包括設備租賃收入和/或交易量減少）和/或商戶損失，其中任何一種都可能對我們的業務、經營運績和財務狀況產生重大不利影響。

此外，用於製造我們的POS設備的元件的協定是由我們的POS設備的製造商直接簽訂的，我們沒有與這些供應商達成協定。一些用於製造POS設備的關鍵部件，如晶片和PIN讀取器，來自有限的供應來源。由於我們的POS製造商對這些元件的依賴，我們面臨某些產品供應短缺和交貨期長的風險。如果我們的製造商找不到替代的供應來源，我們可能會受到零部件短缺或延誤或產品組裝中的其他問題的影響。此外，供應鏈風險的各種來源，包括罷工或停工，或者我們的產品在運輸或儲存過程中的損失或損壞，都可能限制我們POS設備的供應。元件供應的任何中斷或延遲、元件成本的任何增加、我們的製造商無法在合理的時間內以可接受的價格從替代來源獲得這些零部件或元件，和/或在履行與我們為我們的POS設備提供的保固相關的義務方面的困難，都將損害我們及時向我們的商家提供我們的POS設備或其他服務的能力。這可能會損害我們與客戶的關係，阻止我們獲得新客戶，並嚴重損害我們的業務。

如果我們無法準確預測產品和服務的需求並充分管理產品庫存，我們的業務可能會受到損害。

我們廣泛地投資於我們的業務，這些投資是由我們對我們產品或服務未來成功的預期推動的。我們的產品，如我們的POS設備，往往需要投資，交付期很長。此外，我們基於對相關地點對我們服務的未來需求的預期，對營銷、技術、人員和我們的分銷渠道進行投資。無法正確預測特定產品或服務的成功與否可能會損害我們的業務。我們必鬚根據我們對特定產品或服務未來需求的估計，預測庫存、資本需求和支出，僱傭員工，並充分提前向第三方供應商和合同製造商下訂單。我們準確預測對我們產品或服務的需求的能力可能會受到許多因素的影響，包括對競爭對手的產品或服務的需求的增加或減少，一般市場狀況的意外變化，以及經濟條件的變化。

與法律和監管事項相關的風險

我們的業務受到巴西政府的廣泛監管和監督，我們在這些法規下的地位可能會發生變化。違反或遵守當前或未來的法規可能會造成高昂的代價，使我們承擔重大責任，並迫使我們改變業務做法，其中任何做法都可能嚴重損害我們的業務和運營運績。

Stone Instituição de Pagamento作為支付機構和支付計劃委託人，須遵守與電子支付相關的巴西法律和法規，其中包括2013年10月9日生效的巴西聯邦法第12，865號（「第12，865號法律」）、CMN第4，282號決議，日期為2013年11月4日，央行第150號決議，日期為2021年10月6日（「央行第150號決議」）、日期為2021年3月25日的央行第80號決議（「央行第80號決議」）以及相關規則和法規。

表內容

我們的子公司，Pagar.me Instituição de Pagamento SA（「Pagar.me」）已向央行提交授權請求，要求獲得支付機構許可，並正在等待批准。與此同時，Pagar.me被允許在等待審批流程結果期間繼續作為支付機構運營，但最終未能獲得此類批准可能會對我們的業務產生重大不利影響。此外，Pagar.me還根據央行許可證豁免作為支付計劃結算人運營。我們的監管機構採取的任何紀律或懲罰性行動或未能獲得所需的運營許可證都可能嚴重損害我們的業務和運營運績。

我們為商家提供的營運資金解決方案佔我們財務收入的很大一部分，其中包括提前支付應收賬款。第12865號法律禁止Pagamento Stone Instituição de Pagamento等支付機構從事僅限於金融機構的活動，如提供借款和融資。根據巴西法律，對於是否可以將提前向商家支付應收款定性為“借貸”，這是一種僅限於金融機構的活動，存在一些爭議。同樣，對於適用於這一提前付款功能的貼現率是否應被視為巴西法律下的“利息”，也存在一些爭議，在這種情況下，日期為194月7日的第22,626號法令(“巴西高利貸法”)所規定的限制將適用於這些利率。如果頒佈新的法律或法院對這一活動的解釋發生變化，無論是阻止我們提供這一功能，還是限制我們通常收取的費用，我們的財務業績可能會受到負面影響。考慮到這些限制，我們提供的一些早期支付結構涉及Stone Sociedade de Crédito Direto S.A.(“Stone SCD”)。

Stone SCD是一家註冊為直接信貸公司的認可金融機構(直接信貸協會)，並受19年12月31日的巴西聯盟法律4,595/(“法律4,595”)、CMN於2022年11月25日的第5,050號決議(“CMN 5,050號決議”)及其相關規則和條例的約束。巴西金融機構須遵守廣泛適用於其活動的政府法規，包括關於實繳股本和淨股本的最低要求、建立內部控制和程式、實施風險管理結構、觀察瞭解您的客戶、反洗錢和打擊恐怖主義融資規則、網路安全規則、監察員辦公室的組成以及根據國家金融系統標準會計表編制會計報表(國家金融學院-COSIF)、對不合規的行政處罰等。

TAG獲得了中央銀行的批准，可以作為交易儲存庫(註冊登記機構)，因此，必須遵守巴西關於集中存放中央證券託管所或在交易儲存庫登記的金融資產和證券的法律和法規，依據的是2013年5月15日的第12,810號巴西聯盟法、2015年1月8日的3,743號中央銀行通告和2019年6月27日的3,952號中央銀行通告。CMN和中央銀行分別於2022年和2023年頒佈了日期為2022年11月25日的第2號決議(“中央銀行第2號決議”)和日期為2023年3月30日的第304號決議，取代了上述通告，並加強了某些貿易儲存庫和其他參與者的責任，以利於貿易儲存庫系統最充分的運作機制。此外，中央銀行改進了適用於互操作性治理結構的規則，在貿易儲存庫之間的通信方面建立了一個更強大的生態系統。TAG的業務包括在其登記系統中登記應收卡，這需要處理與應收卡有關的大量數據和資訊以及基於這些數據和資訊的交易，並與市場上現有的其他登記系統進行互操作，如Nuclea、CERC和B3運營的登記系統。TAG與其客戶之間以及TAG與註冊系統其他運營商之間的通信需要對檔案佈局和消息傳遞過程進行具有挑戰性的標準化，這構成了操作風險的重要因素。這些方面的失敗可能會損害相關操作的交易對手，從而可能導致TAG的財務風險。

此外，Stone Cartquenes Instituição de Pagamento SA（「Stone Cartwords」）開始發行後付費工具。根據央行第80號決議，在達到監管門檻之前，充當後付費工具發行人的支付機構無需提交授權請求。我們一直在監控Stone Cartworthes的運營量，以便及時提交授權請求，但最終未能獲得此類批准將對我們的業務產生重大不利影響。

巴西支付和金融機構以及貿易儲存庫無法控制適用於其活動的政府法規。此類法規的任何變化都可能對我們的運營和財務業績產生不利影響。

此外，我們的子公司MNLt作為b類發行人下的上市公司，須遵守CGM的規則，包括與定期披露重大事實相關的規則（Fatos ou atos relatively），如果適用的話。

表內容

如果我們未能遵守巴西法律和監管框架的要求，我們可能會被阻止開展受監管的活動，並且我們可能會（i）被要求支付巨額罰款（包括每次交易罰款）並沒收我們的利潤，（ii）需要改變我們的業務做法，或（iii）在央行干預下進入破產程式，以及Stone Instituição de Pagamento和Stone SPD以及我們未來可能獲得許可的任何子公司的庭外清算。

有關這些監管事項的更多信息，請參閱「第4項。有關公司的信息-b。業務概述-監管事項-SPB的監管。」

隨著我們擴大銀行和信貸服務的範圍，我們將需要遵守適用於此類服務的額外法律和法規。

隨著我們的業務擴大，直接向我們的客戶提供貸款等金融產品，包括通過Stone SCD的方式，我們在一個高度受監管的行業運營，並受到中央銀行廣泛和持續的監管監督。我們需要有更多的合規政策、程式、監管和風險管理要求，以及與中央銀行更廣泛的互動。與這些政策和程式相關的額外要求可能會分散我們一些高級管理團隊的注意力，從而擾亂我們業務的正常運營，可能會增加我們的法律、會計和財務合規成本，並使一些活動更加耗時和成本更高，對我們管理和發展業務的能力產生不利影響，或者使繼續向我們的客戶直接提供貸款等金融產品變得不切實際。這些影響中的任何一個都可能損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

此外，我們還面臨客戶的信用風險，因為他們可能拖欠向他們提供的貸款和其他金融產品。儘管我們遵守央行有關向客戶貸款資金的規定和行業標準，並採取某些步驟篩查商戶信用風險，但我們的客戶違約付款義務可能會對我們的業務產生重大不利影響。

巴西國會、央行和更廣泛的支付行業正在討論的某些立法和監管舉措可能會導致巴西支付和金融行業監管框架發生變化，並可能對我們產生不利影響。

過去幾年，央行發布了多項與巴西支付市場相關的法規，旨在提高該行業的競爭力，加強該行業的治理和風險管理實踐，鼓勵開發新的解決方案和產品針對消費者的差異化，並促進電子支付手段的使用。此類措施包括：

(I)“PIX”(截至2020年8月12日的中央銀行第1號決議和截至2022年3月3日的中央銀行第195號決議)：由中央銀行開發的即時支付生態系統，使個人和實體之間能夠全天候進行即時交易，於2020年11月推出(“PIX”)。這一生態系統促進了巴西現有支付結構的更大創新，是借記和預付交易的可行替代方案，並在未來使用即將推出的PIX功能來替代貸記交易，該功能將允許個人分期付款購買商品和服務。儘管這種解決方案的某些細節仍在討論中，有待監管，而且中央銀行目前提供的數位並未表明PIX迄今在其他支付方式方面的掠奪性行為。這樣的舉措可能會導致現有客戶對使用我們運營的支付計劃失去興趣，並在吸引新客戶方面遇到更大困難。因此，這些發展可能會對我們的業務和經營結果產生實質性的不利影響。

(ii)開放金融（央行和CMN於2020年5月4日頒布第1號聯合決議）：2020年，央行和CMN發布了巴西實施開放金融體系（「開放金融」）的初步指南和標準。開放金融的實施分為四個階段，具體描述如下：

a.第一階段：在與支票、儲蓄、預付費支付帳戶和貸款交易相關的訪問渠道和產品/服務渠道上共享屬於參與機構的公共數據。這也被稱為「開放數據」;

b.第二階段：經客戶同意，參與機構之間共享客戶參考數據和客戶交易數據;

c.第三階段：共享支付啟動服務，以及轉發信用交易提案;以及

d.第四階段：擴大範圍內數據，涵蓋外匯、收購、投資、保險和開放式私人養老金交易。

表內容

Stone Instituição de Pagamento作為一家向客戶提供支付帳戶的支付機構，是第三階段的強制參與者。從這個意義上說，我們必須堅持創新，並遵守適用的開放金融法規、自我監管和其他數據指南，與客戶身份驗證法規和LGPD（定義如下）一樣嚴格，根據該法規，數據只能在用戶明確同意的情況下共享。請參閱「我們面臨與影響我們業務的法律法規增加或變化相關的成本和風險，包括與消費品銷售相關的法律法規。具體來說，數據保護和隱私法的發展可能會損害我們的業務、財務狀況或業績或運營。」

(3)支付發起服務提供商(“PISP”)(中央銀行第80號決議)：在開放金融的背景下，中央銀行第24號決議設立了一個新的支付機構類別，日期為2020年10月22日，後來由中央銀行第80號決議取代。這一機構要求在不(A)管理支付賬戶的情況下啟動支付交易；以及(B)在任何時候對各自支付交易中轉移的資金進行仲介。這類服務包括啟動PIX，波萊託以及其他形式的支付交易，不需要特定的支付工具即可執行。預計科技公司和市場將以PISP的身分進入支付市場開發活動，其他支付和金融機構也可能決定在其商業戰略上探索這些新功能。由於這些原因，這家PISP機構可能會導致現有客戶的流失，並對我們的業績產生不利影響。

(Iv)信用卡應收款登記(截至2019年6月27日的CMN第4,734號決議和中央銀行第2號決議)：為了提高信貸交易的透明度，擴大信貸提供和縮小銀行利差，截至2018年12月21日的CMN第4,707號決議，日期為3,924號的中央銀行通函，截至2019年1月31日的中央銀行通函第3,926號，截至2019年2月13日的中央銀行通函第3,928號，以及截至2019年2月21日的中央銀行通函第3,934號，確立了適用於由信用卡應收賬款擔保的與商戶的信用交易的額外要求和程式。這些規則是根據CMN第4,734號決議(“CMN第4,734號決議”)頒佈的，並由日期為2022年11月25日的CMN第5,045號決議和由中央銀行第3,952號通函(“中央銀行通函3,952”)取代的CMN第4,734號決議(“CMN第4,734號決議”)修訂而頒佈的，作為向更健全的法律框架過渡的範本。由於這些規定，由信用卡應收款擔保的信貸交易將接受登記並公開提供。這些要求的主要目標是增加應收賬款提前付款方面的競爭，並減少這類交易的利差，這可能會影響我們的業績。儘管這些規則於2021年6月7日生效，但交易儲存庫的系統仍面臨挑戰，所有市場參與者正在央行的監督下應對這些挑戰。在當前挑戰的背景下，中央銀行第2號決議旨在加強貿易儲存庫應遵守的義務，以確保遵守法律和條例。該決議通過中央銀行第321號決議(日期為2023年6月2日)和中央銀行第349號決議(日期為2023年10月31日)進行了修改，引入了新的操作程序，旨在保證遵守法律規定和條例。這些調整將於2024年生效。

(v)網絡安全（CMN第4，893/21號決議和央行第85/21號決議）：2021年2月26日，國家貨幣委員會頒布CMN第4，893號決議（「CMN第4，893號決議」），僅適用於金融機構，其中規定了合同數據處理和存儲以及雲計算服務的網絡安全政策和要求中央銀行授權運營的機構。截至2021年4月8日的央行第85號決議（「央行第85號決議」）對網絡安全和雲計算服務制定了相同的監管制度，但適用於支付機構。CMN第4，893號決議和央行第85號決議更新了之前在2021年2月26日的CMN第4，893號決議和2018年8月16日的央行第3，909號通知中規定的監管框架，旨在解決金融服務中越來越多地使用技術所產生的問題。

表內容

(Vi)認可支付機構審慎企業集團(中央銀行第168/21號決議)：中央銀行於2021年12月1日頒佈第168號決議，規定在編制認可支付機構審慎企業集團綜合財務報表時適用的會計準則，以及金融機構和支付機構編制此類檔案的操作程序。除了已經存在的以金融機構為首的企業集團外，新規則還創建了由央行授權運營的支付機構領導的審慎企業集團。這一行動是中央銀行增加支付機構風險管理舉措的戰略的一部分，這些舉措涵蓋了其業務活動中的額外風險，例如在控制金融機構時。這種中央銀行戰略的主要方面受到公眾諮詢公告78的約束，該公告於2021年1月26日關閉。2022年3月11日，中央銀行頒佈第197號決議(“中央銀行第197號決議”)、第198、199、200、201和202號決議。根據中央銀行第197號決議，根據企業集團是由金融機構還是支付機構組成，以及由金融機構或支付機構領導，審慎企業集團現在被劃分為3種類型(類型1：由金融機構和支付機構組成但由金融機構領導的企業集團(“類型1企業集團”)；類型2：不由金融機構組成的企業集團；類型3：由支付機構領導並由金融機構組成的企業集團(“類型3企業集團”))。由Stone Instituição de Pagamento領導的企業集團已被定義為3類企業集團。

(Vii)第三類企業集團的最低資本要求(中央銀行第200、202、229、266、324和356號決議)：第三類企業集團應對其風險加權資產保持最低資本充足率，其評估方式應與巴塞爾銀行監管委員會(BCBS)制定的方法類似。這一新方法與適用於金融機構的方法之間的主要區別在於，針對支付相關風險的具體風險評估組成部分的概念，以及隨後對與信貸、市場和操作風險有關的組成部分的審查。這些規定於2023年7月生效。到2023年6月，央行發佈了第324號決議，對根據標準化方法進行風險加權的銀行賬面風險敞口的信用風險緩釋劑的確認標準進行了重大修改，以執行巴塞爾III改革的信用風險緩釋標準，並使支付賬戶餘額有資格被確認為金融抵押品。在實施巴塞爾III改革方面，央行還於2023年11月發佈了第356號決議，該決議確立了衡量操作風險資本要求的新標準化方法的關鍵組成部分，預計將從2025年開始分階段實施，直至2027年底。中央銀行仍在評估RWA計算對支付服務的影響，並可能在不久的將來提供與這種計算的組成部分有關的某些細節。這種適用於支付機構的新環境可能會影響我們的業務，因為最低資本要求可能會更高，導致對資本充足率的監控更加複雜。此外，該企業集團還存在不滿足最低資本金要求的風險，這將導致央行以監管規定的方式執行監管後果。

(Viii)環境、社會和公司治理(CMN 4,943和4,945號決議以及中央銀行第139和265號決議)：到2021年9月，CMN公佈了CMN 4,943號決議(“CMN 4,943號決議”)，修改了4,557號決議，以區分社會、環境和氣候風險，並規定第一類企業集團有義務在其風險管理結構中識別、計量、評估、監測、報告、控制和緩解這些風險。新標準界定了這種風險，為該部門帶來了新的和現代的概念，例如納入了氣候風險的兩個主要組成部分--有形風險和過渡性風險--這兩個主要組成部分已經在關於這一主題的國際標準中得到承認。也是根據第85/2021號公眾諮詢的結果，頒佈了CMN第4,945號決議，以處理社會和環境責任政策。在新標準的基礎上，納入了氣候方面的內容，以要求第一類企業集團制定和實施社會、環境和氣候責任政策。此外，2021年9月15日，中央銀行頒佈了第139號決議，該決議規範了第一類企業集團編制關於社會、環境和氣候風險和機會的報告(GRSAC報告)，以在國家監管層面落實氣候相關財務披露工作組(TCFD)的建議。到2022年11月，中央銀行頒佈了第265號決議，將CMN 4943號決議規定的社會、環境和氣候風險管理結構複製到類型3的企業集團。

(ix)外資與外匯市場（巴西新外匯法第14，286/2021號）：2021年12月29日，巴西政府頒布了第14，286號聯邦法（「第14，286號法律」）旨在實現巴西外匯市場現代化、簡化並提高效率，以及加強巴西貨幣在國際交易中的使用。

表內容

在這方面，第14，286號法律提出的一些措施包括：（a）外國資本應享有與國家首都相同的法律待遇的原則;（b）非居民可以在適用於居民持有的帳戶的相同待遇的情況下以巴西雷亞爾維持銀行帳戶;（c）增加在巴西維持外幣銀行帳戶的法律可能性;（d）批准中央銀行授權的機構使用其在巴西或其他國家開展融資和信貸業務活動所籌集的資金。

CMN和中央銀行發佈了關於第14,286號法律所述問題的規定(CMN第5,042號決議，截至2022年11月25日，CMN第5,056號決議，截至2022年12月15日，CMN第5,056號決議，截至2022年12月12日，中央銀行第277號決議，中央銀行第278號決議，截至2022年12月12日，中央銀行第279號決議，截至2022年12月12日，中央銀行第280號決議)，中央銀行第282號決議，日期為2022年12月31日)。與支付服務有關的兩個主要方面是支付機構進行外匯交易的可能性和eFX服務提供商概念的引入，eFX服務提供商概念可以提供國際轉賬和支付，從一方收取資金，履行外匯合同，並將資金轉移給受益人。關於現行外匯監管框架的更多資訊，見“專案5.經營和財務回顧與展望--最近的監管動態--外匯監管的改進”。

(iii)虛擬資產市場（第14，478/2022號法律）：2022年12月21日發布的巴西第14，478/2022號法律（「第14，478號法律」）規定了提供虛擬資產服務時應遵守的原則和準則，尋求為此類市場帶來更大的法律確定性。根據第14，478號法律，提供基於虛擬資產的服務（這些資產的交換、轉讓、保管和管理）的實體應得到巴西政府將在不久的將來指定的負責機構的授權，並將負責制定這方面的規則並監督此類服務提供商。此外，第14，478號法律規定虛擬資產可用於支付交易，這可能會影響巴西的支付行業，從而影響我們的業務。第14，478號法律於2023年6月生效。

(xi)政府債務重新償還計劃：2023年10月3日，第14，690/2023號法律（「第14，690號法律」）發布，建立了「違約個人債務重新償還緊急計劃」，也稱為「Desenrola Brasil」。第14，690號法律規定，信貸機構必須採取針對消費者的金融教育措施，以防止違約和過度負債。此外，第14，690號法律允許消費者根據既定計劃的條款免費將其信用卡帳單餘額或其他相關債務轉移到任何金融機構。該法以及規範循環和分期付款信貸業務利息條款的一套規則（具體取決於其條款）可能會影響我們的業務，因為它們會影響信貸和後付支付工具市場。

上述討論正處於不同的發展階段，無論是作為立法還是監管舉措的一部分，任何此類改革提案的總體影響都很難估計。法律、法規或市場實踐的任何此類變化都有可能改變我們處理的基於卡的交易和支付服務的類型或數量，並可能對我們的業務、收入和財務狀況產生不利影響。

此外，未來任何對巴西信用卡業務分期付款數量進行限制的立法或監管舉措都可能會對我們產生不利影響。

此外，我們不能保證我們將能夠遵守法規，也不能保證按照法規的要求使用我們的收購服務的PSP完全遵守。不能保證這不會對我們目前為商家提供的營運資金、銀行或信貸解決方案造成影響。如果我們未能遵守巴西當前或未來法律或監管框架的適用要求，我們可能會(I)被要求支付巨額罰款(包括每筆交易的罰款)並返還我們的利潤，(Ii)被要求改變我們的業務做法；(Iii)被要求暫停業務和活動；或(Iv)在中央銀行的幹預下面臨破產程式，以及Stone Instituição de Pagamento和Stone SCD以及我們未來可能獲得許可證的任何子公司的庭外清算。我們也可能受到私人訴訟的影響。這些後果中的任何一項都可能對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

表內容

我們面臨與影響我們業務的法律法規增加或變化相關的成本和風險，包括與消費品銷售相關的法律法規。具體來說，數據保護和隱私法的發展可能會損害我們的業務、財務狀況或業績或運營。

我們在複雜的監管和法律環境中運營，這使我們面臨合規和訴訟風險，這些風險可能會對我們的運營結果產生實質性影響。這些法律可能會因政治、經濟或社會事件而發生重大變化。巴西一些影響我們的聯盟、州或地方法律和法規規定：(A)消費品、產品責任或消費者保護；(B)產品的廣告、營銷或銷售；(C)勞動和就業，包括工資和工時法；(D)稅務事項或對其的解釋；(E)銀行保密法、數據保護和隱私法律和法規；以及(F)證券和交易所法律和法規。例如，正在制定數據保護和隱私法，以考慮到文化和消費者對保護個人數據態度的變化。我們不能保證我們將有足夠的財政和技術資源來遵守任何新的法規，或在不斷變化的監管環境中成功競爭。

巴西數據保護法（第13，709/18號法律或萊·熱拉爾·德普羅桑·德達多斯）（「LGPD」），適用於在巴西處理個人數據或在巴西收集個人數據的個人或法人實體、私人或政府實體，或者處理活動的目的是向位於巴西的數據主體提供或供應商品或服務。LGPD制定了處理個人數據的詳細規則，其中包括個人數據的收集、使用、轉移和存儲，並影響所有經濟部門，包括客戶與商品和服務供應商、員工和僱主之間的關係以及收集個人數據的其他關係，無論是在數字環境還是物理環境中。

根據LGPD，可能導致個人數據重大風險或損害的安全漏洞必須在合理的時間內向數據保護監管機構ANPD報告。向ANPD發出的通知必須包括：（a）對受違規影響的個人數據性質的描述;（b）受影響的數據主體;（c）採取的技術和安全措施;（d）與違規相關的風險;（e）報告違規的任何延遲的原因（如果適用）;和（f）為恢復或減輕違反行為造成的損害的影響而採取的措施。此外，ANPD目前正在評估進一步法規的頒布，並已發布有關以下方面的額外法規：

•ANPD範圍內的檢查和行政制裁程式（CD/ANPD第1/2021號決議，2021年10月28日頒布，經CD/ANPD第4/2023號決議修訂，2023年2月24日頒布）;

•LGPD對小規模數據處理代理的應用（CD/ANPD No. 2/2022，2022年1月27日頒布）;

•ANPD的行政制裁（CD/ANPD No. 4/2023號決議，2023年2月24日頒布）;以及

•兒童和青少年個人數據的處理（聲明CD/ANPD No. 1/2023，2023年5月22日頒布）。

這些法規可能會施加與上文未描述的數據保護相關的額外義務。

對不遵守LGPD的處罰和罰款包括：（1）警告，並規定採取糾正措施的最後期限;（2）每日罰款，每次違規行為最高可達5000雷亞爾;（3）限制訪問與違法行為相關的個人數據最多六個月，該期限可以延長同一期限，直到處理活動符合法規，並且如果再次發生違規行為，將暫時阻止和/或刪除相關個人數據，部分或完全禁止處理活動;和（4）最高為公司或一組公司銷售總額2%的罰款，每次違規行為最高為5000雷亞爾。對不遵守LGPD的處罰和罰款的適用基於ANPD 2023年2月24日的第4號決議。

如上所述，2021年4月8日，央行第85號決議獲得批准，該決議規定了央行授權運營的支付機構從事相關數據處理、存儲和雲計算服務的要求，並確定了強制實施網絡安全政策。央行第85號決議要求支付機構制定內部網絡安全政策，並在有關數據處理、存儲和雲計算服務的相關合同中納入具體強制性條款。不遵守適用要求可能會導致相關數據處理、存儲和雲計算服務的簽約受到限制。

表內容

特別是，隨著我們尋求建立一個可信和安全的商業平臺，隨著我們擴大我們的賣家和買家網路，並促進他們之間的交易和互動，我們將越來越多地受到與資訊收集、使用、保留、安全和傳輸相關的法律和法規的約束，包括我們員工和商家及其客戶的個人身分資訊。與上文提到的其他法律和法規一樣，這些法律和法規可能會隨著時間的推移和司法管轄區的不同而被不同地解釋和應用，而且它們的解釋和應用可能會對我們的業務產生重大和不利的影響。我們未能遵守我們張貼的隱私政策或任何監管要求或命令或其他地方、州、聯盟或國際隱私或消費者保護相關法律和法規，無論是真實的還是感知的，都可能導致賣家或他們的客戶減少使用我們的產品和服務，並可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們的業務受到與我們提供支付服務和其他金融服務相關的複雜且不斷變化的法規和監督的影響。

管理我們業務的法律、規則和法規包括或未來可能包括與銀行、存款、跨境和國內匯款、外匯、支付服務相關的法律、規則和法規（例如支付處理和結算服務）、消費者金融保護、反洗錢和恐怖主義融資、逃避以及遵守支付卡行業數據安全標準，一組要求，旨在確保所有處理、存儲或傳輸支付卡信息的公司都維護一個安全的環境以保護卡人數據。這些法律、規則和法規由巴西的多個當局和管理機構執行，包括中央銀行和CMN。此外，隨著我們業務的不斷發展和擴大，我們可能會受到額外規則和法規的約束，這可能會限制或改變我們開展業務的方式。

例如，儘管我們不在美國從事金融服務活動，但我們在美國為Visa和萬事達卡等支付計劃結算人的國際結算代理人維護銀行帳戶。我們受到或可能受到反洗錢和恐怖主義融資法律和法規的約束，這些法律和法規禁止參與轉移犯罪或恐怖活動的收益等。如果我們被發現遵守或違反了有關在我們運營所在國家（包括美國）維護銀行帳戶的能力的任何法律或法規，或者如果現有或新的立法或法規適用於我們維護銀行帳戶的國家（包括美國）的銀行，我們可能會承擔責任並被迫改變我們的業務做法，將導致這些國家的銀行不願意或無法以我們的名義建立和維護銀行帳戶。

我們相信，我們在美國的活動，包括維護與支付計劃結算相關的銀行帳戶，不需要聯邦或州銀行當局的許可證即可在美國開展金融服務活動。如果我們被發現從事需要許可證的銀行或金融服務業務，我們可能會承擔責任，或被迫停止開展此類業務，改變我們的業務做法，或成為受監管的金融實體，須遵守適用法律和法規，包括反洗錢和恐怖主義融資法律和法規，這可能會對我們的業務、財務狀況、或運營結果。

儘管我們有一個專注於適用法律、規則和法規的合規計劃(目前主要集中在巴西法律上)，並不斷投資於該計劃，但我們仍可能在一個或多個司法管轄區受到聯盟、州或當地監管機構以及外國監管機構徵收的罰款或其他處罰。除罰款外，對不遵守適用規則和條例的處罰可能包括重大刑事和民事訴訟、沒收重大資產或其他執法行動，包括在特定司法管轄區失去執照。作為監管審查的結果，我們還可能被要求對我們的業務做法或合規計劃做出改變。此外，任何我們認為或實際違反適用法律、規則和法規的行為，都可能對我們作為可信品牌的聲譽產生重大影響，並可能導致我們失去現有客戶，阻止我們獲得新客戶，要求我們花費大量資金來補救違規造成的問題，避免進一步違規，並使我們面臨法律風險和潛在的責任。

表內容

我們面臨競爭法規定的監管活動和反壟斷訴訟。

根據我們所在國家的競爭法，我們受到政府機構的審查。有些法域還為競爭者或消費者提供私人訴權，以主張反競爭行為的主張。其他公司或政府機構可能會聲稱我們的行為違反了反壟斷法或競爭法，或以其他方式構成了不正當競爭。與買家、賣家或其他公司的合同協定可能會引發監管行動或反壟斷調查或訴訟。此外，我們的單邊商業行為可能會導致監管行動或反壟斷調查或訴訟。一些監管機構可能會認為我們的業務具有如此巨大的市場力量，否則沒有爭議的商業行為可能會被視為反競爭。任何此類指控和調查，即使它們是沒有根據的，辯護起來也可能代價高昂，涉及負面宣傳和大量轉移管理時間和精力，並可能導致對我們不利的重大判決。

去年，我們的兩家子公司在反壟斷程式調查中被無罪釋放。針對Linx和Adobvio Brasil Software e Serviços SA的案件分別於2023年1月19日和2023年11月16日被巴西反壟斷機構（Conselho Administration utivo de Defesa Economômica- CADE）關閉，沒有處罰。

稅法、稅收激勵措施、福利的變化或稅法的不同解釋可能會對我們的經營運績產生不利影響。

巴西、開曼群島或美國的稅法、法規、相關解釋和稅務會計準則的變化可能會導致我們的收益和收入的稅率更高，這可能會顯著減少我們的利潤和運營現金流。例如，2015年，巴西政府將財政收入的PIS/COFINS稅(對收入徵收的一種稅)的稅率從0%提高到約4.65%。此外，如果不保留或續訂某些稅收優惠，我們的經營業績和財務狀況可能會下降。例如，日期為2005年11月21日的巴西第11,196號法律(“11,196號法律”)目前向投資於研發的公司提供稅收優惠，前提是滿足某些要求，這大大減少了我們的年度所得稅支出。如果適用於我們業務的稅收增加或任何稅收優惠被取消，而我們不能改變我們的成本結構以將我們的稅收增加轉嫁給客戶，我們的財務狀況、運營結果和現金流可能會受到嚴重損害。我們的支付處理活動還需繳納市政服務稅(ISS)。國際空間站費率的任何增加都會損害我們的盈利能力。

此外，巴西聯邦、州和地方各級政府當局正在考慮修改稅法，以彌補巴西最近經濟衰退造成的預算短缺。如果這些提案獲得實施，它們可能會增加我們的稅收負擔、增加我們的稅務合規成本，或以其他方式影響我們的財務狀況、運營運績和現金流，從而損害我們的盈利能力。巴西的一些與徵收、輔助義務甚至稅率變化相關的稅收規則可能會在無需事先通知或實施空缺期的情況下發生變化。我們可能並不總是意識到影響我們業務的所有此類變化，因此我們可能無法繳納適用的稅款或以其他方式遵守稅務法規，這可能會導致我們公司面臨額外的稅務評估、罰款和利息。

此外，我們受到稅收法律法規的約束，稅務機關、司法或行政法院和我們可能會有不同的解釋。對我們這樣的企業適用間接稅，如銷售和使用稅、加值稅或加值稅、省級稅收、商品和服務稅、營業稅和總收入稅，是一個複雜和不斷變化的問題。評估適用的納稅義務需要重大判斷。在許多情況下，最終的稅收決定是不確定的，因為不清楚現有的法規如何適用於我們的業務。一個或多個州、市、巴西政府或其他國家或地區可能尋求挑戰適用於我們的交易的稅收或程式，對我們這樣的企業徵收稅款或額外的報告、記錄或間接徵稅義務。新的稅收還可能要求我們在獲取數據以及收繳和匯出稅款時產生巨額成本。如果強加此類義務，與稅收、匯款和審計要求相關的額外成本可能會對我們的業務和財務業績產生重大不利影響。

2023年12月20日，頒布了第132/2023號憲法修正案（EC）（「稅收改革」），用商品和服務稅（IBS）和商品和服務繳款（CBS）取代了當前的幾種「間接稅」（ICMS、ISS和PIS/Cofins）。2024年上半年，巴西國會預計將討論並批准詳細說明此類新稅收的補充法律。稅收改革的實施將有一個過渡階段，從2026年持續到2032年。我們一直在關注有關該主題的討論，並等待法規對其影響進行準確評估。

表內容

StoneCo的子公司受益於政府計劃的稅收激勵措施，並受到巴西稅收制度的複雜性的影響。這些激勵措施未來可能會終止或減少，這可能會對其經營運績產生不利影響。

StoneCo的子公司受益於第11，196號法律（Lei do Bem）規定的為技術研究和技術創新開發活動提供的某些稅收優惠。StoneCo的子公司從這些激勵措施中受益的能力取決於某些義務的履行。

未能按照適用規則遵守某些義務和/或發送授予此類激勵所需的文件，可能會導致失去尚未使用的激勵措施的權利，稅務機關將因已使用的激勵措施而徵收與未繳稅款相應的金額，加上稅法規定的罰款和利息，不影響任何可能對我們產生不利影響的適用刑事制裁。

如果當前授予的稅收優惠到期、取消或取消，StoneCo的子公司無法保證此類優惠將被更新，也無法保證能夠以同樣優惠的條件成功獲得新的稅收優惠。如果不更新此類福利，StoneCo的子公司業務可能會受到不利影響。

巴西稅收制度的複雜性可能會使StoneCo的子公司受到聯邦、州和市一級的質疑，這可能會導致其遭受重大損失，從而對其業績產生不利影響。

未決和未來訴訟、調查或類似事項的成本和影響，或與之相關的不利事實和事態發展，可能會對我們的業務、財務狀況和經營運績產生重大影響。

我們是，將來也可能是法律(包括集體訴訟)、仲裁和行政調查、檢查和訴訟的一方，這些訴訟是在我們的正常業務過程中或因涉及我們的客戶、供應商、客戶以及競爭、政府機構、稅務和環境當局的特殊公司、稅務、監管或會計事件而產生的，特別是關於民事、稅收和勞工索賠，包括與外包員工有關的索賠。我們的賠償可能不包括針對我們的所有索賠，任何針對我們的索賠，無論是非曲直或最終結果，都可能損害我們的聲譽。此外，根據各種法律，我們不能保證在未決或未來的訴訟或類似案件中成功為自己辯護。如果在任何未決訴訟或未來訴訟或調查中的最終判決或和解大大超出我們的賠償權利，它們可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績以及我們A類普通股的價格產生重大不利影響。此外，即使我們充分解決了機構進行的檢查所提出的問題，或者在行政訴訟或法院訴訟中成功地為我們的案件辯護，我們也可能不得不預留大量的財務和管理資源來解決此類訴訟或那些可能對我們的業務產生不利影響的訴訟或索賠所提出的問題。見“專案8.財務資料--A.合併報表和其他財務資料--法律程序”。

我們遵守反腐敗、反賄賂和反洗錢法律法規。

我們在腐敗風險高的司法管轄區開展業務，我們遵守反腐敗、反賄賂和反洗錢法律和法規，包括2013年8月1日生效的第12，846號巴西聯邦法（「清潔公司法」）和美國1977年《反海外腐敗法》（「FCPA」）。《清潔公司法》和《反海外腐敗法》都對直接或通過中介機構賄賂政府官員的公司規定了責任。我們有一個合規計劃，旨在根據這些新的和現有的法律和監管要求管理開展業務的風險。遵守反腐敗、反賄賂和反洗錢法律法規的錯誤、失敗、違規或延誤可能會導致刑事、行政和民事責任和/或訴訟、巨額罰款和處罰、沒收重要資產或其他執法行動以及聲譽損害。

表內容

監管機構可能會加強對這些義務的執行，這可能會要求我們審查或擴大我們的合規計劃，包括我們用來驗證客戶身分和監控我們交易的程式。監管機構經常重新審查交易量門檻，在這個門檻上，我們必須獲得和保存適用的記錄或核實客戶的身分，而此類門檻的任何變化都可能導致更大的合規成本。例如，中央銀行就這一問題頒佈了3978號通告，並於2020年7月1日生效(“中央銀行3978號通告”)，並為反洗錢政策、程式和控制提供了新的指導方針。我們面臨著無休止的風險，即未能創造一個反對腐敗、賄賂和洗錢的企業環境，或未能建立防止和遵守適用於我們法規的廣泛法規的商業實踐。與罰款或執法行動、合規要求的更改或對我們增長能力的限制相關的成本可能會損害我們的業務，任何新的要求或現有要求的更改可能會帶來巨大的成本，導致計劃中的產品改進延遲，使新客戶更難加入我們的網路，並降低我們產品和服務的吸引力。

巴西外匯管制和法規可能會限制我們巴西子公司在巴西以雷亞爾形式支付的股息付款和其他股東分配的兌換和匯往海外。

巴西法律規定，每當巴西國際收支出現嚴重失衡或有理由預見到這種嚴重失衡時，巴西政府可以對向外國投資者匯回其在巴西投資的收益實施臨時限制。此類限制可能會阻礙或阻止我們巴西子公司的股份持有人將分配或出售此類股份的收益（視具體情況而定）轉換為美金並將此類美金匯往海外。如此持有的任何雷亞爾都將面臨兌美金貶值的風險。

此外，巴西政府實施此類限制的可能性可能會受到巴西外匯存底規模、付款到期日外匯市場上的外幣供應情況以及巴西相對於整體經濟的償債負擔規模的影響。我們無法向您保證央行不會修改其政策，巴西政府不會對跨境匯款實施限制或延遲。

與信息技術系統和智慧財產權相關的風險

通過網絡安全漏洞、計算機病毒或其他方式未經授權披露、銷毀或修改數據或中斷我們的服務可能會使我們承擔責任、曠日持久且代價高昂的訴訟並損害我們的聲譽。

我們的業務涉及收集、存儲、處理和傳輸客戶的個人數據，包括姓名、地址、身分識別號碼、信用卡或借記卡號碼以及有效期和銀行賬號。越來越多的組織，包括大型商人和企業、其他大型技術公司、金融機構和政府機構，披露了他們的資訊技術系統遭到入侵，其中一些涉及複雜和高度針對性的攻擊，包括對其網站或基礎設施的部分攻擊。我們過去是這樣做的，未來也可能受到黑客對安全的破壞。威脅可能來自員工或第三方的人為錯誤、欺詐或惡意，也可能來自意外的技術故障。例如，2018年10月，一個或多個個人公開披露了我們的Pagar.me PSP解決方案和Stone Instituição de Pagamento所使用的專有軟體的某些非實質性源代碼的部分內容，這兩個平臺是我們私人託管在第三方代碼開發網站上的。當我們傳輸資訊時，對安全的擔憂會增加。電子傳輸可能會受到攻擊、攔截或丟失。此外，電腦病毒和惡意軟體可以在互聯網上迅速傳播和傳播，並可能滲透到我們或我們相關參與者的系統中，這可能會影響資訊的保密性、完整性和可用性，以及我們的產品、服務和系統的完整性和可用性，以及其他影響。可以出於各種目的對我們發起拒絕服務或其他攻擊，包括幹擾我們的服務或為其他惡意活動製造分流。這類行為和攻擊可能會擾亂我們產品和服務的交付或使其不可用，這可能會損害我們的聲譽，迫使我們在補救由此造成的影響時產生巨額費用，使我們承擔未投保的責任，使我們受到訴訟、罰款或制裁，分散我們的管理層或增加我們的業務成本。

表內容

在我們的活動範圍內，我們與第三方共享資訊，包括商業合作夥伴、第三方服務提供商和其他代理，我們統稱為“關聯參與者”，他們收集、處理、存儲和傳輸敏感數據。鑑於支付方案授權人建立的規則，如Visa和萬事達卡，以及適用的法規，我們可能要為這些第三方與我們共享的資訊相關的任何故障或網路安全漏洞承擔責任。支付服務最終用戶的數據丟失、銷毀或未經授權修改(例如支付方案、政府機構或第三方可能對我們的業務、財務狀況和經營業績造成重大的罰款、制裁和訴訟或訴訟。任何此類訴訟或行動，以及任何相關的賠償義務，都可能損害我們的聲譽，迫使我們為辯護這些訴訟而招致巨額費用，分散我們管理層的注意力，增加我們的經營成本，或導致施加財務責任。

我們的數據加密和其他保護措施可能無法阻止未經授權訪問或使用數據和敏感數據。違反我們的系統或我們的關聯參與者之一可能會使我們面臨重大損失或責任，包括支付計劃罰款、評估和未經授權使用挪用信用、借記卡或信用卡資訊的購買、冒充或其他類似欺詐索賠。濫用此類數據或網路安全漏洞可能會損害我們的聲譽，並阻止商家普遍使用電子支付，特別是我們的產品和服務，從而減少我們的收入。此外，任何此類濫用或違規行為都可能導致我們產生糾正違規或失敗的成本，使我們承擔未投保的責任，增加我們受到監管審查的風險，使我們受到訴訟，並導致根據州和聯盟法律或法規或支付方案實施實質性處罰和罰款。此外，如果我們的系統或通訊遭到嚴重的網路安全破壞，可能會導致支付計劃禁止我們處理其計劃下的交易，或失去中央銀行作為支付機構運營的授權(帕門托研究所)，這可能會嚴重阻礙我們開展業務的能力。雖然我們維持保單以處理與網路攻擊相關的某些風險，但此類保險可能不足以涵蓋可能出現的所有損失或索賠類型。

我們無法保證與每個相關參與者都簽訂了書面協議，或者此類書面協議將防止未經授權使用、修改、銷毀或披露數據，或者在我們遭遇導致未經授權使用、修改、銷毀或披露數據的事件時，我們能夠從相關參與者那裡獲得補償。此外，我們的許多相關參與者都是中小型代理，他們在數據安全和處理要求方面的能力有限，因此可能會遇到數據丟失。任何未經授權的使用、修改、銷毀或披露數據都可能導致曠日持久且代價高昂的訴訟，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營運績產生重大不利影響。

網絡安全事件的頻率不斷增加，性質不斷變化，包括但不限於安裝惡意軟體、未經授權訪問數據和其他可能導致系統中斷、未經授權發布機密或其他受保護信息以及數據損壞的電子安全漏洞。鑑於信息技術中斷的時間、性質和範圍的不可預測性，無法保證我們採用的程式和控制措施足以防止安全漏洞的發生，並且我們可能會受到操縱或不當使用我們的系統和網絡或補救行動造成的財務損失，其中任何一種都可能對我們的業務產生重大不利影響，財務狀況和運營結果。

我們可能無法成功管理我們的智慧財產權，並可能受到侵權索賠。

我們的業務依賴於多種形式的知識產權，包括商標、域名、軟體、專有技術、商業祕密技術和其他專有資訊，我們使用合同條款、保密程式和其他方法來建立和保護我們的知識產權。我們已經獲得了涵蓋我們的品牌和產品的大量商標和軟體，並已經並預計將繼續向多個司法管轄區的專利、商標和軟體局提交商標申請，包括巴西專利商標局(INPI)，以尋求保護新開發的商標和產品。我們不能確定是否會授予與我們的任何商標、申請有關的知識產權，或任何此類專利、商標和軟體局是否會繼續保護我們與我們的任何商標、應用程式和產品有關的知識產權。我們可能無法成功管理我們的知識產權，並可能受到侵權索賠。

第三方可能會質疑、無效、規避、侵犯、挪用或以其他方式侵犯我們要求、發行或許可的任何現有或未來的智慧財產權資產。此外，我們的智慧財產權可能不足以讓我們利用當前的市場趨勢或以其他方式為我們的業務提供競爭優勢，因此，我們可能

表內容

被迫進行代價高昂的重新設計工作、停止某些服務或其他競爭性損害。還有一個風險是，我們可能會因疏忽而無法在某些司法管轄區及時更新我們的知識產權。此外，其他人，包括我們的競爭對手，可能會圍繞我們的知識產權獨立開發類似的技術、複製我們的服務或設計，在這種情況下，我們可能無法向此類各方主張我們的知識產權。此外，我們的合同安排可能無法有效防止披露我們的機密資訊，或在未經授權披露我們的機密資訊時提供足夠的補救措施。我們可能不得不提起訴訟，以強制執行或確定我們的知識產權、商業祕密和專有技術的範圍和可執行性，這既昂貴又耗時，可能會導致資源轉移，並可能被證明不會成功。此類案件可能會暴露我們並對我們的知識產權的使用產生負面影響，我們可能會被禁止繼續利用這些知識產權。由於我們行業的技術變化速度很快，我們的業務和服務的某些方面依賴於第三方開發或許可的技術，因此我們可能無法或無法繼續以合理的條款或根本不從這些第三方獲得許可和技術。失去知識產權保護，無法獲得第三方知識產權，或相關監管機構拖延或拒絕批准未決的知識產權註冊申請，可能會損害我們的業務和競爭能力。如果我們的服務和技術侵犯、挪用或以其他方式侵犯第三方的專有權，我們還可能面臨代價高昂的訴訟。第三方可能擁有或最終可能被授予專利、商標、商業祕密或其他知識產權，這些專利、商標、商業祕密或其他知識產權可能被我們的服務侵犯、挪用或以其他方式侵犯，或可能以其他方式與我們自己的專有權利衝突。我們還可能受到第三方的索賠，指控我們違反了我們適用的任何版權、商標、許可使用或其他知識產權許可或協定。來自第三方的任何此類索賠可能代價高昂、耗費時間，並導致我們使用受此類索賠約束的知識產權的能力受到限制，並可能阻止我們註冊某些商標、域名、工業品外觀設計、專利或其他知識產權資產。此外，近年來，個人和團體購買知識產權資產的唯一目的是提出侵權索賠，並試圖從我們這樣的公司那裡獲得和解。即使我們認為這些個人提出的與知識產權有關的索賠是沒有根據的，但針對此類索賠進行辯護既耗時又昂貴，可能會分散我們管理層和員工的時間和注意力。知識產權侵權索賠還可能要求我們重新設計受影響的服務，達成代價高昂的和解或許可協定，支付代價高昂的損害賠償金，更換我們的品牌，或者面臨臨時或永久禁令，禁止我們營銷或銷售我們的某些服務或使用我們的某些品牌。即使我們就這些費用達成賠償協定，在這種情況下，賠償一方(如果有的話)也可能無法履行其合同義務。如果我們不能或不能以合理的條款許可被侵犯的技術或替代來自其他來源的類似技術，我們的收入和收益可能會受到不利影響。

我們依賴第三方數據中心服務提供商來託管我們平台的某些方面。對我們使用此類服務的任何干擾或干擾都可能會損害我們交付平台的能力，導致客戶不滿、損害我們的聲譽並損害我們的業務。

我們利用第三方服務提供商的數據中心託管設施在我們的平台上提供某些產品和服務。我們的主要數據中心位於巴西里約熱內盧和聖保羅，以及美國伊利諾州芝加哥和喬治亞州亞特蘭大。我們的運營在一定程度上取決於我們的提供商保護其設施免受自然災害、電力或電信故障、犯罪行為和類似事件的損害或中斷的能力。用戶量、流量、自然災害、恐怖主義行為、破壞或破壞行為激增，或在沒有充分通知的情況下決定關閉設施，或我們提供商設施出現其他意外問題，可能會導致我們平台的可用性長期中斷，這將對我們的業務產生不利影響。

表內容

我們使用開源軟體可能會對我們銷售解決方案的能力產生負面影響，並使我們面臨可能的訴訟。

我們的解決方案結合了開源軟體的使用和開發，並在一定程度上依賴於開源軟體的使用和開發，我們打算在未來繼續使用和開發開源軟體。此類開放源碼軟體通常由其作者或其他第三方根據開放源碼許可證進行許可，通常可自由訪問、使用和修改。根據此類開放源碼許可，我們可能會受到某些條件的約束，包括要求我們免費提供包含開放源碼軟體的專有軟體，我們為基於、併入或使用開放源碼軟體創建的修改或衍生作品提供源代碼，以及我們根據特定開放源碼許可的條款許可此類修改或衍生作品。如果使用或分發此類開源軟體的作者或其他第三方聲稱我們沒有遵守其中一個或多個許可證的條件，我們可能會被要求招致針對此類指控的巨額法律費用，並可能受到重大損害賠償，並被禁止銷售包含或依賴於開源軟體的解決方案，並被要求遵守上述條件，這可能會擾亂我們一些解決方案的分發和銷售。訴訟可能會讓我們付出高昂的辯護費用，對我們的運營業績和財務狀況產生負面影響，或者需要我們投入額外的研發資源來改變我們的平臺。我們受制於的許多開源許可證的條款都沒有得到法院的解釋。這些條款對我們業務的潛在影響是不確定的，可能會導致我們的解決方案和技術產生意想不到的義務。

此外，任何披露我們專有原始碼、終止開源許可權或支付違約賠償金的要求都可能對我們的業務、運營結果或財務狀況有害，並可能幫助我們的競爭對手開發與我們類似或更好的產品和服務。

除了與許可要求相關的風險外，使用開源軟體可能會比使用第三方商業軟體帶來更大的風險，因為開源許可方通常不會提供保證、對軟體起源或開發的控制，或針對許可方的補救措施。許多與使用開源軟體相關的風險無法消除，並且可能會對我們的業務產生不利影響。

儘管我們相信我們已經遵守了各種適用於開源軟體的許可證所規定的義務，但我們可能並不知道開源軟體已被合併到我們的專有軟體中或與我們的解決方案或我們的開源許可證下的相應義務相關的所有情況。我們沒有開放源碼軟體的使用政策或監控程式。我們依賴多個軟件程序員來設計我們的專有軟體，我們不能確定我們的程式員沒有將開源軟體納入我們的專有軟體中，我們打算將其保密，或者他們將來不會這樣做。如果為了遵守適用的開源許可條款，我們被要求向第三方(包括我們的競爭對手)披露我們某些專有軟體開發的源代碼，這種披露可能會損害我們的知識產權地位、競爭優勢、運營結果和財務狀況。此外，如果我們未能履行開放源碼軟體特定許可證下的義務，我們可能會失去在我們的運營和解決方案中繼續使用和利用此類開放源碼軟體的權利，這可能會擾亂我們的業務，並對我們的業務產生不利影響。

與我們融資需求相關的風險

我們的融資需求可能會對我們的財務靈活性和競爭地位產生不利影響。

除了股權外，我們還依賴第三方融資，既有債務形式，也有出售信用卡發行商應付的應收帳款。我們無法為債務再融資或維持和擴大資產銷售計劃可能會產生重要後果並對我們的業務產生重大影響。例如，它可以：

•使我們更難履行運營和財務義務;

•增加我們對總體經濟、工業和競爭條件不利變化的脆弱性;

•要求我們將運營現金流的很大一部分用於向債務持有人付款，從而減少我們為運營資本、資本支出和其他一般企業目的提供資金的現金流的可用性;

•限制我們規劃或應對業務和運營行業變化的靈活性;

•限制我們進行重大收購或利用可能出現的商業機會的能力;

•使我們面臨利率波動，即我們的借款採用可變利率;

表內容

•限制我們以合理條款或完全限制我們借入額外資金用於運營資金、資本支出、收購、償債要求、執行我們的業務計劃或其他一般企業目的的能力;

•影響我們的預付款業務規模和增長;

•減少子公司可分配給我們用於業務的盈餘資金數量，例如向我們的股東支付債務和股息;以及

•如果我們的子公司的運營現金流不足以償還債務，我們將對子公司進行額外投資。

我們可能無法以優惠的條件獲得融資，甚至根本無法獲得融資來滿足我們未來的資本需求。

自成立以來，我們主要通過股權融資和向商業銀行等第三方出售信用卡應收賬款，以及融資安排，包括通過FIDC和向商業銀行等第三方出售信用卡應收賬款，以及較少程度上通過銀行信貸安排為我們的業務提供資金。我們不知道我們的業務何時或是否會產生足夠的現金來為我們持續的業務提供資金。未來，我們可能需要額外的資本來應對商業機會、再融資需求、挑戰、收購或不可預見的情況，並可能出於其他原因決定進行股權或債務融資或進行信貸安排，而我們可能無法以優惠的條件及時或根本無法獲得任何此類額外的債務或股權融資或再融資。我們未來獲得的任何債務融資也可能包括與我們的籌資活動和其他財務和運營事宜有關的限制性契約，這可能會使我們更難獲得額外資本和尋求商業機會，包括潛在的收購。我們的信貸安排、債券和債券包含限制性契約，包括對某些債務和留置權的慣例限制。我們遵守這些公約的能力可能會受到我們無法控制的事件的影響，違反這些公約可能會導致我們的信貸安排、債券、債券和我們可能簽訂的任何未來融資協定違約。如果不放棄，違約可能導致我們的信貸安排下的未償債務以及我們根據這些條款可能達成的任何未來融資協定立即到期並支付。如果我們無法獲得足夠的融資或在我們需要時以令我們滿意的條款獲得融資，我們繼續發展或支持我們的業務以及應對業務挑戰的能力可能會受到極大限制。見“專案5.業務和財務審查及展望”。如果我們不能將它們完全轉嫁到我們向客戶收取的價格上，CDI或信用利差的上升可能會對我們的業績產生實質性影響。

我們面臨與資本資源流動性相關的風險。

據我們所知，流動性風險是指我們將沒有足夠的財務資源來在各自到期日履行義務的風險，或者我們將以過高的成本履行此類義務，或者我們將無法獲得適合滿足客戶預付款請求的資金數量和成本的風險。這種風險是我們活動中固有的。

我們的融資能力和成本可能會受到多種因素的影響，例如市場狀況的變化（例如利率）、信貸供應、監管變化、金融部門的系統性衝擊以及市場對我們看法的變化等。

在獲得資金的機會稀缺和/或變得過於昂貴，並且進入資本市場的機會要麼是不可能的，要麼是有限的，我們可能會發現自己有義務結算未受到損害和/或可能貶值的資產，以便我們能夠履行我們的義務。如果市場流動性減少，需求壓力可能會對價格產生負面影響，因為自然買家可能無法立即找到。如果發生這種情況，我們可能會對資產產生重大負面聲譽，這將影響我們的業績和財務狀況。此類不利市場狀況的持續或惡化或基本利率上升可能會對我們進入資本市場的能力和融資成本產生重大不利影響。

表內容

與我們的組織結構相關的風險

我們的控股公司結構使我們依賴於子公司的運營。

我們是開曼群島豁免的有限責任公司。我們的物質資產是我們在子公司中的直接和間接權益。因此，我們依賴子公司的支付、股息和分配來支付控股公司的運營和其他費用，並向A類普通股持有人支付未來的現金股息或分配(如果有的話)，我們可能會有與任何股息或分配相關的稅費。此外，匯率波動將影響我們子公司就我們在這些子公司的股權進行的任何分配的美元價值。見“-與巴西有關的風險-匯率不穩定可能對巴西經濟、美國和我們A類普通股的價格產生不利影響”，“-巴西的經濟不確定性和政治不穩定可能損害我們和我們A類普通股的價格”.和“專案8.財務資訊--A.合併報表和其他財務資訊--股利和股利政策”。

我們面臨與我們的一些子公司的完全控制權不足相關的風險。

我們擁有部分子公司不到100%的股權或資產，並且在我們投資的一些實體中不持有控股權。因此，我們不會從這些非全資實體獲得全部利潤或現金流，而持有控股權的實體可能能夠採取對各自實體具有約束力的行動。我們可能會因缺乏完全控制而受到不利影響，並且我們無法保證我們的子公司或其他實體的管理層將擁有運營此類業務盈利所需的技能、資格或能力。

與巴西相關的風險

巴西政府已經並將繼續對巴西經濟產生重大影響。這種參與以及巴西的政治、監管、法律和經濟狀況可能會損害我們以及我們A類普通股的價格。

巴西政府經常對巴西經濟施加重大影響，偶爾也會對政策和法規做出重大改變，包括貨幣、財政、信貸和關稅政策和規則。巴西政府控制通脹和其他政策法規的行動通常涉及加息或降息、改變財政政策、薪津和價格管制、外匯管制、封鎖銀行帳戶、貨幣貶值、資本管制和進出口限制等措施。我們無法控制也無法預測巴西政府未來可能採取哪些措施或政策，以及這些措施或政策將如何影響我們和我們的業務。我們和我們證券的市場價格可能會受到巴西政府政策變化以及一般經濟因素的損害，包括但不限於：

•巴西經濟的擴張或收縮，按國內生產總值（「GDP」）、利率衡量;

•利率和貨幣政策;

•價位和貨幣波動;

•通貨膨脹;

•國內資本和貸款市場的流動性;

•進出口管制;

•外匯管制和對海外匯款的限制;

•根據政治、社會和經濟利益修改法律法規;

•財政政策和稅法變化;

•經濟、政治和社會不穩定;

•勞動和社會保障法規;

•能源和水短缺以及配給;以及

•巴西境內或影響巴西的其他政治、外交、社會和經濟發展。

表內容

巴西政府未來是否會實施影響這些或其他因素的改革或政策或監管變化的不確定性可能會影響經濟表現並加劇巴西的經濟不確定性，這可能會對我們和我們的A類普通股產生不利影響。我們無法預測巴西政府在宏觀經濟壓力不斷加大或其他情況下將採取哪些措施。

巴西的經濟不確定性和政治不穩定可能會損害我們和我們A類普通股的價格。

巴西的政治環境歷史上影響並繼續影響該國經濟的表現。

政治危機已經並將繼續影響投資者和公眾的信心，從歷史上看，這導致了經濟減速和在巴西擁有大量業務的公司提供的證券波動性加劇。

巴西舉行總統選舉，第一輪選舉於2022年10月2日進行。候選人之間需要進行第二輪選舉，因為沒有一名候選人獲得超過50%的有效選票。2022年10月30日舉行第二輪選舉，以50.90%的得票率當選新總統。

關於2022年大選和2023年1月1日上任的巴西新政府，盧拉總統領導的左翼工人黨（PT）捍衛了以增加公共開支為支撐的政治議程，出現的一個問題是他是否會採取，更務實/市場導向--尋求更溫和和財政負責任的政策--或激進的姿態--例如，他可以嘗試，例如，撤銷已批准的2017年勞動改革或加強國有公司而不是私有化。總體而言，由於巴西新政府的不確定性，強烈的政治兩極分化可能會加劇金融市場的波動。

與過去一樣，巴西當前的政治和經濟環境已經並正在繼續影響投資者和公眾的信心，這從歷史上看導致了經濟減速和在巴西擁有重大業務的公司提供的證券波動性加劇，這可能會對我們和我們的股票產生不利影響。

此外，巴西經濟不穩定導致市場對巴西經濟信心下降，政治環境惡化。

巴西政府未能實施必要的經濟和結構性改革，可能會導致人們對巴西政府預算狀況和財政立場的信心下降，從而導致信用評級機構下調巴西主權外國信用評級，對巴西經濟產生負面影響，並導致雷亞爾進一步貶值以及通脹和利率上升，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營運績產生不利影響。

通貨膨脹是當前的主要問題之一，中央銀行將繼續解決這一問題。過去，巴西經歷了極高的通貨膨脹率。儘管根據IPCA的衡量，近年來我們觀察到通脹水準相對較低，但最近出現了新的通脹壓力。當前通脹飆升的重要驅動因素包括大宗商品價格飆升、供應鏈瓶頸以及服務活動加速，這些因素導致國民經濟在2021年末重新開放，此前因新冠肺炎疫情而在2021年至2020年期間停擺。根據央行每週發佈的Focus調查報告，由於通脹慣性較高，市場預期在最近幾年一直在向上更新。即使在2021年和2022年連續加息後，2023年市場預期趨同於未來更穩定的利率下行軌跡，但全球和當地的新事態發展仍給市場帶來相當大的不確定性。

2022年初，俄羅斯-烏克蘭衝突已經對全球市場產生並可能繼續產生負面影響。俄羅斯是全球大宗商品市場的主要參與者，生產全球約10%的石油和17%的天然氣，而這兩個國家都是農業和金屬大宗商品的大型出口國。由於能源和農產品價格上漲，衝突對巴西經濟的主要經濟溢出效應之一可能是通脹上行風險。這可能會鼓勵央行在貨幣政策方面採取更加保守的立場，因此，我們可能會看到我們的業務融資成本增加，消費者對預付款解決方案的需求可能會下降。此外，衝突的進一步升級也可能導致市場波動加劇，從而對我們產生不利影響。

表內容

考慮到俄羅斯-烏克蘭衝突中出現的新的通脹壓力，以及通脹可能偏離央行追求的目標的風險增加，我們可能會看到貨幣政策更加緊縮，從而國家基本利率(SELIC)的增幅高於預期。隨著更高的通脹/利率，我們可能面臨成本和支出的增加，我們可能無法將這些成本轉嫁給客戶，從而降低我們的利潤和淨利潤率。市場和經濟狀況的變化也可能對我們的產品和服務的需求造成不利影響。此外，我們可以看到，與浮動利率掛鉤的債務中雷亞爾部分的償債能力有所增加。這樣一來，淨利潤可能會下降。此外，通貨膨脹及其與巴西利率相關的影響可能會減少巴西資本和金融市場的流動性，這將影響我們在這些市場為債務進行再融資的能力。

上述任何因素都可能造成額外的政治不確定性，這可能會損害巴西經濟，從而損害我們的業務，並可能對我們的財務狀況、運營運績和A類普通股的價格產生不利影響。

通脹和巴西政府遏制通脹的某些措施歷來損害了巴西經濟和巴西資本市場，未來的高通脹水平可能會損害我們的業務和A類普通股的價格。

過去，巴西經歷過極高的通貨膨脹率。通貨膨脹和巴西政府為抑制通貨膨脹而採取的一些措施對巴西經濟總體產生了重大負面影響。通貨膨脹和為遏制通貨膨脹壓力而採取的政策以及未來政府可能干預的不確定性加劇了經濟的不確定性，巴西經濟和資本市場的波動性加劇。

根據IPCA的數據，2023年、2022年、2021年、2020年和2019年巴西的通貨膨脹率分別為4.6%、5.8%、10.1%、4.5%和4.3%。巴西未來可能會經歷高水平的通脹，通脹壓力可能會導致巴西政府幹預經濟，並出臺可能損害我們的業務和我們A類普通股價格的政策。過去，巴西政府的幹預措施包括維持高利率的限制性貨幣政策，這限制了信貸供應，降低了經濟增長，導致利率波動。例如，巴西官方利率從2020年的平均2.77%，提高到2021年的4.46%，2022年的12.45%，2023年的13.04%，正如貨幣政策委員會(巴西中央銀行莫內塔裡亞銀行)。相反，政府和中央銀行更寬鬆的政策和利率下降已經並可能繼續引發通脹上升，從而導致增長波動和突然大幅加息的需要，這可能會對我們產生負面影響，增加我們的債務。

通貨膨脹和巴西政府應對通貨膨脹的措施已經並可能繼續對巴西經濟和我們的業務產生重大影響。嚴格的貨幣政策，加上高利率和高強制存款要求，可能會限制巴西的增長和信貸供應。另一方面，政府和央行政策軟化以及利率下降可能會引發通脹上升，從而引發經濟增長的波動以及突然大幅加息的必要性。

通貨膨脹壓力可能會導致政府干預經濟，包括可能對巴西經濟整體表現產生不利影響的政策，這反過來又可能對我們的運營和普通股的交易價格產生不利影響。通貨膨脹、遏制通貨膨脹的措施以及對潛在措施的猜測也可能導致巴西經濟的重大不確定性，並削弱投資者信心，這可能會影響我們獲得融資的能力，包括獲得國際資本市場股票的能力。

巴西政府未來採取的措施，包括降息、干預外匯市場以及調整或固定雷亞爾價值的行動，可能會引發通脹上升，對巴西經濟的整體表現產生不利影響。

通貨膨脹也會增加我們的成本和費用，而我們可能無法將這些成本轉移給客戶，從而減少我們的利潤和淨利潤率。此外，高通脹率通常會提高巴西利率，因此，我們債務中與浮動利率掛鈎的雷亞爾部分的債務償還也可能會增加。如此一來，淨利潤可能會下降。此外，通貨膨脹及其與巴西利率相關的影響可能會減少巴西資本和金融市場的流動性，這將影響我們在這些市場上為債務再融資的能力。

表內容

價位不穩定可能對巴西經濟、我們以及我們A類普通股的價格產生不利影響。

過去四十年來，巴西貨幣兌美金和其他強勢貨幣大幅波動。在此期間，巴西政府實施了多項經濟計劃，並採用了多項價位政策，包括突然貶值、周期性小幅貶值、浮動價位市場制度、外匯管制和雙重價位市場。自1999年以來，央行允許實際兌美金價位自由浮動，在此期間，實際兌美金價位相對於美金和其他外幣經歷了頻繁且大幅的波動。

儘管雷亞爾的長期貶值通常與巴西的通貨膨脹率有關，但較短時間內發生的雷亞爾貶值導致雷亞爾、美金和其他貨幣之間的價位出現顯著差異。我們無法預測央行或巴西政府是否會繼續讓雷亞爾自由浮動，或者通過回歸貨幣區間制度或其他方式干預價位市場。

近年來，美元對巴西雷亞爾的匯率經歷了大幅波動。在截至2019年12月31日和2020年12月31日的年度內，雷亞爾/美元匯率分別為4.03雷亞爾和5.20雷亞爾，2019年貶值3.9%，2020年雷亞爾貶值22.4%。2020年5月，為了應對新冠肺炎疫情引發的動盪和疑慮，雷亞爾兌美元大幅貶值，但在這一年結束時，雷亞爾兌美元匯率為1美元兌5.2雷亞爾。這一趨勢在2021年持續，截至2021年12月31日，匯率為1美元兌5.58雷亞爾。2022年12月31日，雷亞爾兌美元匯率為5.22雷亞爾，反映出雷亞爾自2021年12月31日以來升值了7.0%。中央銀行報告的雷亞爾兌美元匯率在2023年12月31日為1美元兌4.84雷亞爾，這反映出雷亞爾兌美元在2023年升值7.8%。真實2023年人民幣兌美元不能保證雷亞爾對美元和其他貨幣的貶值或升值不會對我們的活動產生不利影響。

人民幣貶值真實相對於美元，可能會在巴西造成額外的通脹壓力，並導致巴西政府採取其他措施提高利率，這可能會對巴西整體經濟和我們的業績產生負面影響，因為消費減少和成本增加。雷亞爾的任何貶值通常都可能限制進入國際資本市場的機會。這也會降低我們運營結果的美元價值。限制性的宏觀經濟政策可能會降低巴西經濟的穩定性，損害我們的經營成果和盈利能力。此外，國內和國際上對限制性經濟政策的反應可能會對巴西經濟產生負面影響。這些政策和對它們的任何反應可能會限制進入外國金融市場的機會，並促使政府進一步幹預，從而傷害我們。人民幣的貶值真實在當前經濟放緩的背景下，相對於美元也可能減少消費支出，增加通縮壓力，降低經濟增長。

另一方面，雷亞爾相對於美元和其他外幣的升值可能會惡化巴西的外匯經常賬戶和國際收支平衡，以及出口產生的國內生產總值增長的疲軟。我們和我們的某些供應商從巴西以外的國家購買商品和服務，因此美元相對於其他貨幣的價值變化可能會影響我們購買商品和服務的成本。根據情況，雷亞爾相對於美元和其他外幣的貶值或升值都可能限制巴西經濟的增長，以及我們的業務、運營結果和盈利能力。我們對巴西採取的匯率政策沒有影響，也沒有能力預見。這些外匯政策的變化可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生不利影響。

巴西的基礎設施和勞動力不足可能會影響經濟增長，並對我們產生重大不利影響。

我們的表現取決於巴西經濟的整體健康和增長。過去幾年，巴西GDP增長波動較大，2018年增長1.3%，2019年增長1.1%。2020年，受COVID-19大流行影響，巴西GDP萎縮3.3%，隨後2021年增長4.8%，2022年增長3.0%，2023年增長2.9%。基礎設施不足，包括潛在的能源短缺以及交通、物流和電信部門不足、總罷工、缺乏合格勞動力以及這些領域缺乏私人和公共投資，限制了生產力和效率。這些因素中的任何一個都可能導致勞動力市場波動，並普遍影響收入、購買力和消費水平，這可能會限制增長並最終對我們產生重大不利影響。

表內容

其他國家（包括其他新興市場、美國和歐洲）的事態發展和對風險的看法可能會損害巴西經濟以及在巴西運營的公司發行的證券的價格，包括我們A類普通股的價格。

在巴西運營的公司的證券市場，包括我們，受到巴西經濟和市場狀況的影響，以及其他拉丁美洲和新興市場以及美國、歐洲和其他國家和地區的不同程度的市場狀況。如果全球市場或經濟狀況惡化，在巴西經營的公司的業務可能會受到損害。自2019年以來，巴西所有市場的波動性都有所增加，原因包括美國貨幣政策調整將如何影響國際金融市場的不確定性，以及新興市場國家的避險情緒日益高漲。新冠肺炎“大流行病及其經濟和社會影響也影響了巴西市場的表現，除其他不利因素外，其特點是消費者和企業信心降低，企業投資和消費支出減少，失業率上升，許多地區的收入和資產價值下降，預付款和新興市場增長率下降，貨幣波動，在某種程度上信貸和資本獲取渠道有限。這些不確定性對我們和我們證券的市場價值產生了不利影響，並可能在未來繼續如此。其他新興市場國家的事態發展或經濟狀況有時會嚴重影響在巴西有大量業務的公司獲得信貸，並導致資金大量流出巴西，減少了外國在巴西的投資額。

巴西外國投資減少可能會對巴西經濟的增長和流動性產生不利影響，進而可能對我們產生負面影響。全球金融市場的中斷或波動可能會進一步加劇對巴西經濟和金融前景的負面影響，這可能會對我們產生重大不利影響。

此外，其他新興市場國家（如東南亞、俄羅斯和阿根廷）、美國、歐洲或其他國家的危機和政治不穩定歷來導致巴西股市波動，並可能減少投資者對在巴西運營的公司提供的證券（例如我們的普通股）的需求。特別是隨著COVID-19的爆發，國際穩定可能更加脆弱，導致發達國家和新興國家都爆發危機。此外，美國和其他對國際經濟格局至關重要的國家的政策變化、貨幣政策和/或保護主義政策的實施可能會直接或間接影響我們經營所在國的經濟，從而產生多種風險，特別是價位、利率和大宗商品價格上漲，從而影響我們的業績。

我們無法保證美國政府將維持旨在促進宏觀經濟穩定、財政紀律以及國內外投資的政策，這可能會對巴西的金融和證券市場、在巴西運營的公司（包括我們）以及巴西發行人（例如我們）的證券產生重大不利影響巴西發行人（例如我們的巴西子公司）的證券。美國的政治形勢及其與中國和世界其他國家的關係、拉丁美洲地區其他國家的新當選總統和歐洲的不確定性，以及由此產生的潛在危機和形式的政治不穩定或任何其他尚未預見到的事態發展，可能會損害我們的業務和我們普通股的價格。

巴西信用評級的任何進一步下調都可能會降低我們A類普通股的交易價格。

投資者對巴西主權債務信用評級相關風險的看法可能會損害我們的利益。評級機構定期評估巴西及其主權評級，評估基於多個因素，包括宏觀經濟趨勢、財政和預算狀況、債務指標以及任何這些因素的變化前景。最近，巴西政治和經濟形勢顯示出高度波動和不穩定，包括GDP增長波動、雷亞爾兌美金大幅波動、失業率上升以及支出水平下降和消費者信心。

評級機構於2015年9月開始審查巴西的主權信用評級。隨後，三大評級機構下調了巴西的投資級地位：

•2015年，標準普爾最初將巴西信用評級從BBB負下調至BBB正，隨後再次將巴西信用評級從BBB正下調至Bb，維持負面前景，理由是自首次下調以來信用狀況更糟。2018年1月11日，標準普爾進一步將巴西信用評級從Bb下調至Bb-負。2019年12月11日，標準普爾將巴西信用評級展望從穩定下調至積極，這反映了該機構對巴西政府能夠繼續實施削減財政赤字措施的預期。2020年4月6日，針對與COVID-19相關的不確定性，標準普爾重申了Bb-評級，並將巴西信用評級展望從積極修改為穩定。2022年6月14日，標準普爾重申巴西的Bb評級和穩定前景。2023年12月19日，標準普爾將巴西信用評級上調至Bb穩定。

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•2015年12月，穆迪將巴西Baa 3的發行和債券評級置於降級審查之下，隨後將該發行和債券評級下調至投資級以下，評級為Ba2，前景為負面，理由是巴西債務指標進一步惡化，同時考慮到低增長環境和具有挑戰性的政治形勢。2018年4月，穆迪將巴西信用評級維持在Ba2，但將前景從負面修訂為穩定，並於2019年9月維持了這一前景，理由是預計政府將進一步削減支出。2022年4月12日，穆迪重申巴西的Ba2評級和穩定前景。

•惠譽最初於2015年12月將巴西主權信用評級下調至BB-，展望為負面，理由是該國迅速擴大的預算赤字和比預期更糟糕的經濟衰退，隨後在2016年5月將其下調至BB，展望為負面。2018年2月，惠譽再次將巴西的主權信用評級下調至BB-，理由包括財政赤字、不斷增加的公共債務負擔以及無法實施從結構上改善巴西公共財政的改革。BB-評級於2019年5月得到重申。2020年5月，惠譽重申巴西的信用評級為BB-，並將前景從穩定修訂為負面，反映了該國經濟和財政前景的惡化和下行風險，包括行政當局和國會之間的緊張關係，以及新冠肺炎大流行持續時間和強度的不確定性。2022年7月，惠譽重申巴西的信用評級為BB-，但由於近年來連續發生的沖擊中公共財政的演變好於預期，將前景從負面修正為穩定。2022年12月，惠譽重申了巴西的BB-評級和穩定前景，但強調了有關當選新政府的計劃及其對經濟和財政挑戰的影響的高度不確定性。2023年7月26日，惠譽將巴西信用評級從BB-上調至BB。

巴西的主權信用評級目前被三大主要信用評級機構評為投資級以下。因此，在巴西擁有大量業務的公司發行的證券價格受到了負面影響。

信用評級下調的全部後果本質上是不確定的，因為它們取決於許多動態、複雜且相互關聯的因素和假設，包括任何評級下調時的市場狀況。當前巴西經濟衰退的持續或惡化以及持續的政治不確定性等因素可能導致評級進一步下調。我們無法向您保證評級機構將維持其當前的評級或前景，此類變化可能會增加我們的融資成本並對我們的運營運績產生不利影響。巴西主權信用評級的任何進一步下調都可能會提高投資者對風險的認知，從而導致我們A類普通股的交易價格下跌。

巴西的網際網路監管仍然有限，與網際網路相關的幾個法律問題尚不確定。

2014年，巴西頒佈了一項法律，我們稱之為《巴西互聯網民權框架》(Marco Civil da互聯網)，規定了在巴西使用互聯網的原則、保障、權利和義務，包括關於互聯網服務提供商責任、互聯網用戶隱私和互聯網中立性的規定。2016年5月，通過了與所涉法律有關的進一步條例(第8,771號法令)。巴西民權框架對互聯網實施的行政處罰包括通知、罰款(最高可達有關實體經濟集團上一財政年度在巴西的收入的10%)和暫停或禁止從事數據處理活動。《巴西互聯網民權框架》還確定了外國母公司和巴西當地子公司之間的連帶責任，以支付因違反該框架規定而可能被處以的罰款。可以累加適用行政處罰。可在司法程序中按日徵收罰款，以此作為強迫遵守巴西法院命令的一種方式。如果一家公司出於任何原因未能遵守法院的命令，罰款金額可能會很高。如果我們未能充分遵守《巴西互聯網民權框架》，我們可能會根據這些法律和法規承擔責任。

然而，與美國不同的是，圍繞巴西網際網路民權框架幾乎沒有判例法，現有的司法判例也不一致。現行法律提供的指導有限而產生的法律不確定性允許不同的法官或法院以不同的方式裁決非常相似的主張並建立相互矛盾的判例。這種法律不確定性允許對我們做出不利的裁決，並可能樹立不利的先例，單獨或總體可能會嚴重損害我們的業務、運營運績和財務狀況。此外，法律的不確定性可能會損害我們客戶對我們服務的看法和使用。

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我們可能會面臨巴西消費者保護法的限制和處罰。

巴西有一系列嚴格的消費者保護法規，其中包括1990年9月11日生效的第8,078號法律，即“消費者保護法”(消費者保護委員會)，旨在保護消費者利益，並適用於巴西境內向巴西消費者提供產品或服務的所有公司。這些消費者保護條款包括防止誤導性和欺騙性廣告的保護，保護免受強制性或不公平的商業行為的保護，以及保護合同的形成和解釋，通常是以民事責任和對違規行為的行政處罰的形式。這些處罰通常是由巴西消費者保護機構(消費者保護和保護基金會，或“PROCONs”)，負責逐個地區監督消費者問題。在巴西各地運營的公司可能面臨多家PROCC以及國家消費者祕書處(NCP.N：行情)的處罰.國家消費者祕書，或SENACON)。企業可能會通過PROCONs直接向消費者支付違規行為的賠償，並通過一種允許他們調整行為的機制，即行為調整協定(TAD.N：行情)，來解決消費者通過PROCONs提出的索賠.阿朱斯塔門託·德·康杜塔，或“TAC”)。巴西檢察官辦公室也可以開始調查與侵犯消費者權利有關的問題，也可以利用這一TAC機制。違反TAC的公司可能面臨自動罰款。巴西檢察官辦公室還可能對侵犯消費者權利的公司提起公開民事訴訟，要求嚴格遵守消費者保護法條款，並對消費者可能遭受的損害進行賠償。

截至2023年12月31日，我們收到了約541起與PROCON的訴訟。此外，我們還有4，817項與特別民事法院相關的現行司法索賠，總額不超過944雷亞爾。如果這些消費者取得了成功，或者提出了進一步的司法或行政索賠，從而給我們帶來了不利結果，我們可能會因退款和因違規支付罰款而面臨收入減少，並可能對我們的運營運績產生負面影響。

與Linx交易相關的風險

Linx交易可能會導致重大費用或其他負債，從而可能對合併後公司的財務業績產生不利影響。

在Linx交易後，合併後公司的財務業績可能會受到與我們整合Linx的業務和運營相關的現金支出和非現金會計費用的不利影響。此外，作為Linx交易的結果，我們在合併財務報表中記錄了大量商譽和其他無形資產，這些資產可能會因我們未來業務或前景的不利變化而受到減值的影響，包括我們無法確認Linx交易預期的好處。此外，在收購Linx後，我們承擔了Linx的所有債務，包括Linx與收購相關的未知和或有負債，我們未能或無法識別這些負債。此外，Linx對其中某些收購有額外的未來義務，包括Linx可能行使的購買目標公司額外股份的未償還收益義務和看漲期權，我們有可能在Linx交易完成後承擔這些義務。如果我們不能準確評估這些負債的範圍，或者如果這些負債目前既不可能也不能評估，我們未來的財務業績可能會受到意外準備金或費用、意外訴訟或監管風險、不利的會計費用、應收稅款意外增加、預期稅收優惠的損失或對我們的業務、經營業績或財務狀況的其他不利影響的不利影響。此外，由於這筆交易，合併後公司的財務業績可能會受到會計慣例的影響，這可能會導致Linx財務業績的變化。由於Linx交易的完成，我們A類普通股的價格可能會下降，因為合併後的公司的財務業績受到任何這些事件的重大影響。

我們可能無法實現Linx交易的預期好處，這可能會對我們的股價產生不利影響。

Linx交易的預期收益必然基於對我們公司和Linx合併業務的預測和假設，這些預測和假設可能不會按預期實現，或者可能被證明不準確。我們實現預期效益的能力將取決於我們成功有效地將Linx的業務和運營與我們的業務整合併實現預期協同效應的能力。在成功集成和認識到潛在Linx交易的預期好處方面，我們可能會遇到重大挑戰，包括以下方面：

•由於管理層注意力的轉移、當前客戶關係的不確定性以及巴西宏觀經濟波動，我們歷史上的核心業務可能會中斷或增長放緩

•將我們的產品擴展到我們經驗有限的鄰近地區（包括企業管理軟體）帶來的挑戰

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•擴張到我們目前沒有運營或沒有大量運營的Linx地區所帶來的挑戰

•協調和整合跨技術和產品的研發團隊，以加強產品開發，同時降低成本

•整合和整合企業、信息技術、財務和行政基礎設施，同時整合和協調業務系統

•協調銷售和營銷工作，有效定位我們的能力和產品開發方向

•將Linx的業務與我們的金融服務部門合併難以實現預期的成本節省、協同效應、商業機會和增長前景

•Linx交易收件箱導致我們運營的規模和複雜性增加

•留住我們公司和Linx的關鍵員工、供應商和其他合作夥伴

•保留和有效管理Linx的客戶群工作人員

•由於Linx控制權變更，我們將對Linx交易對手承擔的義務

•難以預測和應對競爭對手為響應Linx交易通知而可能採取的行動，以及

•Linx未知或或有負債的承擔和風險。

此外，我們對Linx交易的預期收益考慮了一定的協同效應。因此，即使我們能夠成功地將Linx的運營與我們的運營整合起來，如果我們無法識別和實現預期的協同效應，或者為實現此類協同效應而採取的行動對我們的其他業務運營產生了意想不到的後果，我們也可能無法實現Linx交易的全部好處。

與Linx運營相關的風險

除了之前的一些風險外，Linx的運營還存在一些具體風險，如下所述.

Linx的商業自動化和電子發票（NF-e）軟體已獲得巴西各州財政部的批准，因此，失去一項或多項批准可能會危及該解決方案的結果。

Linx為客戶提供的解決方案包括商業自動化以及根據巴西各州稅法參數化的電子發票（NF-e）和電子稅券（NFC-e）的發放。此類商業自動化解決方案必須得到各州財政部的批准，以證明符合適用規則，包括PFA ECF（Abrima Aplicativo Fiscal - Emissor Cupom Fiscal）立法。如果失去其中任何一項批准，我們將無法在失去批准的州繼續其商業自動化軟體以及NF-e和NFC-e解決方案活動，這可能會對我們的財務業績產生負面影響。

簡化巴西稅收規則將減少國際競爭對手的進入障礙.

鑑於非常需要了解適用於巴西各州和巴西聯邦的稅法，巴西稅收規則的複雜性在很大程度上阻止了國際競爭對手進入巴西零售業的軟體行業。巴西政府一直表示將簡化稅收規則，這可能會結束Linx國際競爭對手的重要進入壁壘，並可能加劇對其的競爭並影響其財務業績。

Linx及其經理可能被指控為客戶逃稅提供便利，並對退還欠巴西稅務機關的稅款負有共同責任.

在巴西，商業管理系統的結構必須不允許逃稅。Linx無法保證其解決方案不會受到安全漏洞的影響，這可能會導致客戶逃稅。

如果出現這種情況，巴西稅務當局可能會理解Linx的軟體允許承包公司逃稅，而我們的行為是惡意的。在這種情況下，巴西當局可能會要求繳納逃稅（加上利息和罰款），並在民事、行政和/或刑事層面起訴Linx及其管理人員，這可能會影響Linx的業績，具體取決於其客戶逃稅的程度。此外，這種情況將嚴重損害Linx的聲譽，最終損害其業務和業績。

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與我們的A類普通股相關的風險

在公開市場上出售大量A類普通股（包括以巴西存托憑證（BDR）的形式），或認為可能發生這些出售，可能會導致我們A類普通股和BDR的市場價格下跌。

在公開市場上出售大量A類普通股（包括以BDR的形式），或認為可能發生這些出售，可能會導致我們A類普通股或BDR的市場價格下跌。這還可能損害我們通過出售股權證券籌集額外資本的能力。根據我們的公司章程，我們有權發行最多630，000，000股股份，其中截至2023年12月31日，308，936，099股普通股已發行（包括290，187，329股A類普通股和18，748，770股b類普通股）。我們無法預測未來發行股份的規模，也無法預測未來出售和發行股份將對我們A類普通股或BDR的市場價格產生的影響（如果有的話）。

此外，我們採用了長期股權獎勵計劃，根據該計劃，我們有權酌情向符合資格的參與者授予一系列以股權為基礎的獎勵。2022年5月，我們還批准了一個新的激勵計劃池，由1,920股萬股票組成，將根據LTIP以RSU和PSU的形式授予。見“專案6.董事、高級管理人員和僱員--b.薪酬--長期激勵計劃”。我們已經在一份S-8註冊表上登記了我們可能根據長期股權投資協定發行的所有普通股。因此，這些產品在發行後可以在公開市場上自由銷售，但要遵守適用於關聯公司的數量限制和“第10項補充資訊--b.組織章程和章程”中所述的鎖定協定，以及任何其他適用的限制。在公開市場上出售這些股票，或認為可能發生這些出售，可能會導致當前市場價格下降或低於沒有這些出售或感知的情況下的市價。此外，如果我們的A類普通股或可轉換為A類普通股的證券在符合出售資格後在公開市場出售，出售可能會降低我們A類普通股或BDR的交易價格，並阻礙我們籌集未來資本的能力。

我們的一位創始股東對我們的普通股擁有大量投票權，因此對我們的某些活動和公司決策產生影響。

Street先生是VC k Investment Fund Limited SAC A的主要投資者，該公司擁有我們1.49%的A類普通股和90.27%的b類普通股，因此他實際擁有我們6.92%的已發行普通股，因此擁有我們普通股合併投票權的36.36%。請參閱「第7項。大股東和關聯方交易-大股東。」

由於與安德烈·斯特里特有關聯的實體擁有投票權，安德烈·斯特里特有能力影響影響我們股東或提交股東投票的事項。此外，根據我們的公司章程和股東協議授予的權利意味著，我們的創始股東能夠控制任何涉及與第三方合併或控制權變更的交易，直到他們擁有不到我們普通股總投票權的15%，因為我們需要事先獲得他們的書面批准才能繼續進行此類交易。請參閱「第7項。大股東及關聯方交易-大股東-股東協議。」並參閱「項目10。其他信息-b.公司章程大綱和章程-股本」，見「第7項。大股東及關聯方交易-A。主要股東」了解更多信息。

這些股東的利益可能與我們股份其他持有人的利益發生衝突或不同。例如，我們的創始股東可能會禁止使其他股東受益的控制權變更交易。他們還可能為自己尋求可能與我們業務互補的收購機會，因此，我們可能無法獲得這些收購機會。只要這些股東繼續擁有我們的大量普通股（特別是我們的b類普通股），他們將影響我們的某些公司決策，並與其他股東一起，他們可能能夠影響或抑制我們公司控制權的變化。

表內容

如果證券或行業分析師發布了有關我們的業務、我們的A類普通股（包括BDR形式）的價格、我們的其他證券（由我們發行或贊助）和我們的交易量的不準確或不利的研究可能會下降。

我們的A類普通股（包括BDR形式）和我們的其他證券（發行或贊助）的交易市場將部分取決於證券或行業分析師發布的有關我們或我們業務的研究和報告。如果報導我們的一名或多名分析師下調我們的A類普通股和其他證券（發行或贊助）的評級，或發布有關我們業務的不準確或不利的研究，我們的A類普通股、BDR和其他證券（發行或贊助）的價格可能會下跌。如果一名或多名分析師停止報導我們的公司或未能定期發布有關我們的報告，對我們的A類普通股、BDR和我們的其他證券（發行或贊助）的需求可能會減少，這可能會導致我們的A類普通股、BDR和我們的其他證券（發行或贊助）的價格和交易量下降。

我們預計在可預見的未來不會支付任何現金股息。

我們目前打算在可預見的未來保留未來收益（如果有的話），為我們的業務運營和未來增長提供資金。我們無意向A類普通股（包括BDR形式）持有人支付任何股息。因此，我們A類普通股價格的資本增值（如果有的話）將是我們A類普通股投資的唯一收益來源。

我們的雙重資本結構意味著我們的股票不會被納入某些指數。我們無法預測這可能對我們的股價產生的影響。

S道瓊恩斯和富時羅素最近宣佈修改將上市公司的股票納入某些指數的資格標準，包括S指數，將擁有多種股票類別的公司以及公眾股東持有的總投票權不超過5%的公司排除在這些指數之外。此外，幾家股東諮詢公司已宣佈反對使用多重股權結構。因此，我們普通股的雙層結構可能會阻止我們的普通股被納入此類指數，並可能導致股東諮詢公司發佈對我們的公司治理做法的負面評論，或以其他方式尋求導致我們改變資本結構。任何這種被排除在指數之外的做法都可能導致我們普通股的交易市場不那麼活躍。股東諮詢公司對我們的公司治理實踐或資本結構提出批評的任何行動或出版物也可能對我們普通股的價值產生不利影響。

我們股票類別之間投票權的差異可能會對我們A類普通股的價格產生潛在的不利影響，並可能限制或阻止您影響公司事務的能力。

每股A類普通股將使其持有人有權就提交給我們股東投票的所有事項獲得每股一票。只要b類普通股的投票權至少為任何股東大會記錄日期我們已發行普通股總投票權的10%，我們b類普通股的每位持有人將有權獲得每股b類普通股10票。投票權的差異可能會對我們A類普通股的價值產生不利影響，例如，推遲或推遲控制權變更，或者如果投資者認為，或我們公司的任何潛在未來買家認為，b類普通股的優先投票權具有價值。由於我們的b類普通股和A類普通股之間的投票比例為十比一，因此我們的b類普通股的持有者共同擁有我們普通股的大量投票權。

b類普通股持有人的未來轉讓通常會導致這些股份轉換為A類普通股，但有限的例外情況除外，例如向允許的轉讓人或出於遺產規劃或慈善目的進行的某些轉讓。隨著時間的推移，b類普通股轉換為A類普通股將產生增加長期保留股份的b類普通股持有人的相對投票權的效果。有關雙類結構的描述，請參閱「第10項。其他信息-b.章程大綱和章程-股東會議-投票權和要求投票的權利。」

表內容

我們是一家開曼群島豁免有限責任公司。我們股東的權利可能與受美國司法管轄區法律管轄的股東權利不同。

我們是一家開曼群島豁免有限責任公司。我們的企業事務受我們的公司章程和開曼群島法律管轄。股東的權利和董事會成員的責任可能與受美國司法管轄區法律管轄的公司的股東的權利和董事的責任不同。在履行職責時，具有償付能力的開曼群島豁免公司的董事會必須考慮我們的利益及其股東的整體利益，這些利益可能與一名或多名個別股東的利益不同。請參閱「項目10。其他信息-b.公司備忘錄和章程-開曼群島與美國公司法之間的主要差異」。

作為外國私人發行人，我們的披露和其他要求與美國國內註冊人不同。

作為外國私人發行人，我們面臨與美國國內註冊人不同的披露和其他要求。例如，作為外國私人發行人，在美國，我們不受《交易法》下與美國國內註冊人相同的披露要求的約束，包括在發生指定重大事件時以10-Q表格編制和發布季度報告的要求8-k表格提交當前報告，根據《交易法》第14條適用於美國國內註冊人的代理規則或根據《交易法》第16條適用於美國國內註冊人的內幕報告和賣空利潤規則。此外，我們依賴某些美國規則的豁免，這些規則允許我們遵循開曼群島的法律要求，而不是適用於美國國內註冊人的某些要求。

我們遵守適用於開曼群島公司的開曼群島法律和法規。然而，適用於開曼群島公司的開曼群島法律和法規不包含任何與美國代理規則、美國有關提交10-Q或8-k表格報告的規則或美國有關從短期內進行的交易中獲利的內部人士責任的規則類似的條款，如上所述。

此外，外國私人發行人被要求在每個財政年度結束後120天內提交Form 20-F年度報告，而作為加速提交者的美國國內發行人被要求在每個財政年度結束後75天內提交Form 10-k年度報告。外國私人發行人也不受公平披露規則的約束，該規則旨在防止發行人選擇性地披露重大資訊，儘管我們將受到開曼群島法律和法規的約束，這些法律和法規與公平披露規則具有基本相同的效力。因此，即使我們被要求提交6-k表格的報告，披露我們根據開曼群島法律已經披露或要求公開的有限資訊，或被要求向股東分發的有限資訊，這對我們來說是重要的，但您可能不會收到要求向美國公司股東披露的相同類型或金額的資訊。

此外，我們不需要像根據《交易法》註冊證券的美國公司那樣頻繁或在相同的時間範圍內向SEC提交定期報告和財務報表。我們目前根據IFRS編制財務報表。只要我們的財務報表是根據《國際財務報告準則》編制的，我們就不需要提交根據美國公認會計原則編制或與之對帳的財務報表。我們不需要遵守FD法規，該法規對向股東選擇性披露重大信息施加了限制。此外，我們的高級管理人員、董事和主要股東不受《交易法》第16條的報告和短期利潤回收條款以及《交易法》中有關其買賣我們證券的規則的約束。

我們無法預測投資者是否會發現我們的A類普通股的吸引力減弱，因為我們將依賴這些豁免。如果一些投資者因此發現我們的A類普通股吸引力減弱，我們的A類普通股交易市場可能會不太活躍，我們的股價可能會波動更大。請參閱「項目10。其他信息-b.公司備忘錄和章程-開曼群島與美國公司法之間的主要差異。」

表內容

作為外國私人發行人，我們被允許並可以依賴適用於美國發行人的某些納斯達克公司治理標準的豁免，包括發行人的大多數董事由獨立董事組成的要求。這可能會減少我們A類普通股持有人的保護。

在符合某些要求的情況下，作為外國私人發行人，我們可以遵循本國的慣例來取代某些納斯達克公司治理規則，這些規則包括有關董事會獨立性、董事對高管薪酬、董事提名和其他公司治理事項的獨立監督的規則，例如要求我們在與某些事件相關的證券發行之前(在某些情況下)必須獲得股東批准，或者被要求大多數董事會成員保持獨立，或者對高管薪酬、董事提名和公司治理事項有獨立的董事監督。在開曼群島法律不要求我們採用這些公司治理標準的範圍內，我們被允許並可能決定遵循(或繼續遵循)母國的做法，以代替上述要求。見“專案10.補充資料--b.組織備忘錄和章程--開曼群島與美國公司法之間的主要差異--公司治理”。

我們可能會失去外國私人發行人身份，這將要求我們遵守《交易法》的國內報告制度，並導致我們承擔大量法律、會計和其他費用。

為了保持我們目前作為外國私人發行人的地位，我們必須(A)超過50%的未償還有投票權證券必須由非美國居民直接或間接擁有，或(B)(I)我們的大多數高管或董事可能不是美國公民或居民，(Ii)我們超過50%的資產不能位於美國，以及(Iii)我們的業務必須主要管理在美國以外的地區。如果我們失去這一地位，我們將被要求遵守《交易法》報告和其他適用於美國國內發行人的要求，這些要求比對外國私人發行人的要求更詳細、更廣泛。我們也可能被要求根據美國證券交易委員會和納斯達克的各種規則改變我們的公司治理做法。根據美國證券法，如果我們被要求遵守適用於美國國內發行人的報告要求，我們面臨的監管和合規成本可能會遠遠高於我們作為外國私人發行人將產生的成本。

由於我們是開曼群島豁免公司，我們的股東可能會在保護其利益方面面臨困難。

我們的企業事務受我們的組織章程、開曼群島公司法（經修訂）或「開曼群島公司法」和開曼群島普通法管轄。開曼群島法律規定的股東權利和董事的受託責任並不像美國一些司法管轄區的法規或司法先例那樣規定。因此，由於開曼群島法律在該領域的正式性相對較低，您可能比在美國司法管轄區註冊成立的公司的股東更難保護您的利益。

雖然開曼群島法律允許持不同意見的股東表達股東的意見，即法院批准的開曼群島公司重組不會為股東股份提供公平價值，但開曼群島成文法沒有明確規定與法院批准的重組有關的股東評價權(以安排方案的方式)。這可能會使您更難評估您在此類合併或合併(通過安排計劃)中可能收到的任何代價的價值，或要求收購方在您認為提出的代價不足時給予您額外的代價。然而，開曼群島成文法規定，法定合併或合併中持不同意見的股東可向開曼群島大法院或“大法院”申請確定持不同政見者股份的公允價值，如果公司和持不同政見者無法在規定的時限內就公允價格達成一致。

根據開曼群島法律，開曼群島獲豁免公司（例如我們）的股東沒有檢查公司記錄和帳目或獲取股東名單複本的一般權利。根據我們的公司章程，我們的董事有權決定股東是否以及在什麼情況下檢查我們的公司記錄，但沒有義務向我們的股東提供這些記錄。這可能會使您更難獲得確定股東動議所需的任何事實或就代理權競爭向其他股東徵求代理權所需的信息。

表內容

我們的股東針對我們的美國民事責任和某些判決可能無法執行。

我們是一家開曼群島豁免公司，我們幾乎所有的資產都位於美國以外。此外，我們的大多數董事和高管都是巴西國民，居住在巴西或總部設在巴西。我們很大一部分資產和這些人的資產都位於巴西。因此，可能很難向我們或美國境內的這些人送達程式檔案。美國法院根據美國聯盟證券法作出的關於民事責任的最終決定性判決只有在下列情況下才能在巴西執行：(I)履行根據外國判決發佈地/司法管轄區的法律為其可執行性所需的所有手續；(2)在按照適用法律向當事各方適當送達法律程序檔案後，認為向巴西境內的個人送達法律程序檔案必須符合巴西適用的法律，或者在根據登錄外國判決的管轄區法律的要求提供了當事人缺席的充分證據之後，由作出裁決的管轄區的主管法院和/或當局發出；(3)不是在巴西法院具有專屬管轄權的訴訟中提出的；(4)是最終的和具有約束力的，因此在發出該判決的司法管轄區內不受上訴的約束；(V)不與巴西人先前就涉及相同當事人、訴因和索賠的訴訟的案件記錄作出的具有約束力的最後裁決相抵觸；(Vi)得到作出這種外國判決的國家有關當局的批准，或得到巴西領事館的正式認證；(Vii)由在巴西的宣誓翻譯員翻譯成葡萄牙語；以及(Viii)沒有違反巴西的國家主權、公共政策或公共道德。因此，在根據美國聯盟證券法的民事責任條款在美國法院獲得的針對我們及其非美國居民的高級管理人員和董事的判決中，可能很難執行。此外，巴西沒有與美國簽訂條約，以便利或加快在巴西執行美國州法院發佈的裁決，這些裁決必須事先得到巴西高等法院的承認，才能在巴西生效。

此外，目前尚不清楚僅基於美國聯邦證券法的民事責任的原始訴訟是否可以在美國境外（包括開曼群島和巴西）的法院執行。

開曼群島法院不得在開曼群島的原始訴訟中承認或執行美國法院基於美國或美國任何州證券法民事責任條款的判決，理由是此類條款具有刑事性質。儘管開曼群島沒有法定執行在美國獲得的判決，但開曼群島法院將承認並執行具有管轄權的法院的外國判決，前提是該判決是最終判決，金額為清算金額，前提是該判決不涉及稅收或罰款或處罰，與開曼群島就相同事項的判決不一致，根據開曼群島法律，不得因欺詐、違反開曼群島公共政策或違背自然正義而受到彈劾。此外，如果同時進行的訴訟在其他地方提起，開曼群島法院可以暫停訴訟。

巴西法院執行我們對A類普通股義務的判決只能以雷亞爾支付。

我們的大部分資產位於巴西。如果在巴西法院提起訴訟，尋求強制執行我們支付A類普通股（包括巴西存托憑證形式）任何金額的義務，我們可能不會被要求以除巴西存托憑證以外的貨幣履行義務。真實.根據巴西外匯管制法，巴西有義務支付以巴西以外的貨幣計價的金額真實只能按照巴西執行判決之日央行確定的有效價位以巴西貨幣支付，然後對此類金額進行調整，以反映截至有效付款日期的價位變化。當時的價位可能無法完全補償非巴西投資者因我們在A類普通股下的義務而產生或相關的任何索賠。

《開曼群島經濟實質法》可能會影響我們的運營。

開曼群島已頒布《國際稅務合作（經濟實質）法》（修訂版）或《開曼經濟實質法》。我們必須遵守《開曼經濟實質法》。由於我們是一家開曼群島豁免公司，合規義務包括為我們提交年度通知，其中需要說明我們是否正在開展任何相關活動，如果是，我們是否已滿足《開曼經濟實質法》要求的經濟實質測試。我們可能需要分配額外資源，並且可能必須對我們的運營做出改變，以遵守《開曼經濟實質法》的所有要求。未能滿足這些要求我們可能會根據《開曼經濟實質法》受到處罰。

表內容

如果我們是一家被動外國投資公司，可能會對我們的美國股東產生不利的稅務後果。

被動外國投資公司的美國股東可能會面臨不利的美國聯邦所得稅後果。一般來說，非美國公司是被動外國投資公司（「PFIC」），在任何應稅年度：（i）其總收入的75%或以上由被動收入組成或（ii）其資產平均季度價值的50%或以上由產生被動收入的資產組成。或為產生被動收入而持有的資產。出於上述計算的目的，直接或間接擁有另一家公司至少25%股份的非美國公司被視為持有另一家公司資產的比例份額，並直接收到其按比例分成的另一家公司的收入。現金是這些目的的被動資產。

確定我們是否是或將成為應稅年度的PFIC取決於複雜的美國聯邦所得稅規則的應用，這些規則受到各種解釋的影響。根據我們的收入和資產（包括聲譽）的構成，我們認為我們在2023年課徵年度不是PFIC。我們的PFIC狀態是每年做出的事實決定。由於我們在任何應稅年度的PFIC身份將取決於我們經營運務的方式、我們的收入和資產的組成，包括我們的信貸活動和我們提供的支付處理服務產生的收入的相對增長，以及我們不時的資產價值，因此無法保證我們不會成為任何應稅年度的PFIC。

如果我們是美國股東的PFIC，美國股東將面臨某些不利的美國聯邦所得稅後果，如「第10項」中所討論的那樣。其他信息- E.稅收-美國持有人的美國聯邦所得稅重大考慮因素」。投資者應就PFIC規則適用的各個方面諮詢自己的稅務顧問。

一般風險因素

自然災害、大範圍的健康流行病或其他疫情的發生可能會對我們的業務、財務狀況和經營運績產生重大不利影響。

我們的業務可能會受到火災或洪水等自然災害或戰爭、恐怖主義行為、環境事故、電力短缺或通信中斷等其他事件的重大不利影響。災難或類似事件的發生可能會嚴重擾亂我們的業務和運營。這些事件還可能導致我們暫時關閉運營設施，這將嚴重擾亂我們的運營，並對我們的業務、財務狀況和運營運績產生重大不利影響。此外，如果自然災害、健康流行病或其他重大事件損害我們經營所在國家的經濟，我們的淨銷售額可能會大幅減少。如果我們的客戶或其他參與者受到自然災害、健康流行病或流行病或其他重大事件的影響，我們的運營也可能受到嚴重干擾。

我們的經營歷史有限，財務業績可能無法表明未來的業績，而且隨著業務的成熟，我們的收入增長率可能會放緩。

我們於2014年開始運營。由於我們的運營歷史有限，我們可用於評估當前業務的財務數據有限，並且此類數據可能無法指示未來的業績。特別是，自開始銷售產品和服務以來，我們經歷了收入的高增長期，並且隨著業務的成熟，我們預計無法保持同樣的收入增長率。對未來收入增長的估計受到許多風險和不確定性的影響，我們的未來收入可能遠低於預期。

我們已經遇到並預計將繼續遇到成長型公司經常遇到的風險和困難，包括財務預測準確性、確定適當投資、開發新產品和功能等方面的挑戰。對我們業務和前景的任何評估都應考慮到我們有限的運營歷史以及投資早期公司固有的風險和不確定性。

表內容

項目4.公司信息

A. 公司的歷史與發展

我們的使命是為巴西企業家提供服務，為他們提供我們的財務和軟體解決方案，以及業內最好的服務。我們的目標是將他們的夢想轉化為成果。

我們相信，我們是挑戰巴西現狀的先驅，旨在為商戶提供價格公平的金融服務。2017年，我們成為第一家獲得央行授權通過支付機構許可作為收單方運營的非銀行實體。此外，根據ABECT數據，自2018年以來，我們一直是巴西最大的獨立商戶收購者，也是2023年巴西總交易量第四大收購者。

我們的旅程始於通過以客戶需求為中心的差異化商業模式為中小企業（「中小企業」）客戶提供支付服務。一旦我們相信自己已經具備了通過支付服務這一市場的能力，我們就尋求通過將產品範圍擴大到這些客戶以及擴展到其他客戶群體來實現自己的戰略定位，以實現增長。在我們的整個旅程中，我們都有針對性地做出了每一項戰略選擇，作為擴大我們影響力的墊腳石，正如「我們進化的五幕」所描述的那樣，下面詳細居間了每一幕。

第一幕：我們的開始

我們通過為中小企業提供非常簡單的支付解決方案、有吸引力的價格和差異化的商業模式來創辦Stone。這些商人當時經常被該行業忽視或服務不足。我們發現市場存在特定需求和巨大的可解決機會。

在這方面，我們建立了一種強大的以客戶為中心的文化，旨在讓客戶滿意，而不是簡單地為他們提供解決方案或服務。我們創建了一種名為Stone商業模型的專有市場准入方法，它使我們能夠控制客戶體驗並確保交互由我們的人員或技術提供。Stone商業模式結合了先進的端到端、基於雲的技術平台;差異化的超本地和綜合分銷方法;以及白手套、按需客戶服務，如下所述。

（1）先進的、端到端、基於雲的技術平台-我們設計了基於雲的技術平台，以：（i）幫助我們的客戶建立聯繫、獲得報酬和發展業務，同時滿足全渠道商務複雜且快速變化的需求;（ii）克服巴西支付市場長期存在的低效率問題。擁有專有的、基於雲的端到端平台使我們能夠非常快速地開發、託管和部署我們的解決方案。

（2）差異化的超本地化和綜合分銷-我們開發了分銷解決方案，以更有效地主動接觸和服務我們的客戶。特別是，我們開發了Stone Hubs，這是靠近客戶的本地業務，其中包括一支由銷售、服務和運營支持人員組成的綜合團隊，以有效地接觸本地中小企業，並與他們建立更牢固的關係。

（3）白手套，按需客戶服務-我們創建了按需客戶服務團隊，以快速、方便地為客戶提供高質量的服務，旨在加強我們的客戶關係並提高他們與我們的終身價值。我們的客戶服務方法結合了：（i）人際聯繫，通過這種聯繫，我們尋求使用經過技術培訓的合格代理團隊通過一個電話解決客戶的服務需求;（ii）通過我們的綠天使，當地支持人員團隊接近，他們可以在幾分鐘或幾小時內親自為我們的客戶提供服務，而不是幾天或幾周;和（iii）技術，通過一系列自助服務工具和專有人工智慧或人工智慧，幫助我們的客戶更方便地管理他們的運營，並使我們的代理能夠主動滿足商戶的需求，有時甚至在他們意識到問題之前。

（4）以客戶為中心的文化-我們培育了一種以創新、創業和堅定承諾為基礎的文化，我們相信這有助於吸引新人才，使我們能夠實現目標，並為我們提供關鍵的競爭優勢。

通過Stone商業模式，我們尋求顛覆市場、實現規模並獲得運營槓桿。隨著我們從現有公司手中奪取份額，我們的客戶群迅速增長，2023年12月達到352.21個NPS客戶。一旦我們在具有良好基本面的中小企業領域站穩腳跟，我們就開始考慮進一步延伸和擴張。

表內容

第二幕：向微型領域擴張

我們設想了一個機會，可以利用我們的分銷能力和產品平台，通過開發更輕的Stone版本（我們稱之為「Ton」），通過支付解決方案接觸微商戶領域。Ton的價值主張是以有吸引力的價格為微型客戶提供數字優先的分銷和客戶體驗。我們相信，這一戰略為我們提供了良好的單位經濟性，並為我們的客戶提供了有吸引力的產品，我們能夠擴大我們的潛在市場並在微型商業領域獲得相關性。

第三幕：向銀行業擴張

在Micro和SMC市場的大規模運營意味著我們通過Stone平台通過我們的兩個品牌「Stone」和「Ton」獲得了大量的支付量，TPV從2018年的834雷亞爾增長到2020年的2099雷亞爾。然而，我們客戶的很大一部分資金被存入其他地方並花費。因此，我們看到了在2020年底和2021年初將業務擴展到銀行業的機會。

我們從頭開始構建了自己的銀行平台，這使我們能夠控制客戶體驗的開發和質量。這對於確保支付和銀行業務完全集成到單一解決方案中也很重要，使我們能夠捆綁新銷售，並以最小的增量收購成本進行規模擴張。這種方法使我們能夠將付款量轉化為存款，為我們的業務開闢了一條新的貨幣化途徑。

第四幕：向中小企業進軍高端市場

在中小型企業領域取得了相當大的規模後，我們對該領域的不同現實有了更深入的了解。我們了解到，中型客戶，即該細分市場中更複雜的客戶，利潤最高，但對產品和服務的要求也最高。因此，我們通過建立專業的金融服務銷售方法來發展我們的模型，以更好地瞄準這些客戶，即我們在中心分銷內的「銷售專家」團隊。

我們還相信，對於某些客戶來說，將金融服務與軟體相結合可以為我們的客戶提供更強大的價值主張並為我們帶來經濟利益。2020年，我們收購了巴西領先的零售軟體企業Linx。在對一些小型軟體公司收購進行測試後，我們希望通過軟體和金融服務的集成解決方案為這個龐大的客戶群提供服務。我們相信這將在中型商戶市場創造強大的競爭優勢。

收購花了很長時間才完成。在我們進行初步整合工作後，我們能夠定義一個明確的戰略重點，以整合高潛力的垂直行業，即加油站、零售、食品和藥店。

我們相信這四個垂直行業代表了巴西軟體和金融服務的最佳組合。因此，通過專注於這些垂直領域，我們試圖抓住我們認為最大的TPV池、擁有最多的MSMb客戶以及滲透我們軟體客戶群中金融服務的最有吸引力的機會。

第五幕：信貸部署

我們於2020年開始測試信用，但由於COVID-19大流行期間的幾個問題和艱難的運營環境，我們表現不佳並關閉了產品。這影響了我們當時的盈利，但最終，我們收回了幾乎100%的已支付金額。從那時起，我們一直在努力根據第一次試驗的經驗教訓，通過新團隊、新技術和新治理徹底重建我們的信貸運營。

我們尋求擁有一種與客戶業務同步的產品，每天進行攤銷，以降低我們的整體風險，並確保我們的增長可以基於健康的群體。此外，從長遠來看，我們將信用視為強大的自我強化網絡效應的一部分。我們還相信，信貸的可用性是客戶提高其在我們平台上作為其主要金融服務提供商的可靠性的關鍵組成部分，增加對我們解決方案的參與度，並最終可能增加流入我們金融生態系統的資金流量。隨著我們擴大客戶群，我們希望支付和銀行業務能夠幫助釋放客戶的信貸供應並簡化收款。

表內容

綜合考慮所有五項法案對收入的影響，我們可以看到我們方法的力量和好處。我們能夠不斷創新和發展，以擴大我們的能力並擴大我們的市場影響力。通過此，我們有效地實現了業務收入結構的多元化，因為每個產品在每個細分市場中都成熟。2018年至2023年間，我們的總收入和收入以49%的複合年增長率增長。我們相信我們在保持高質量服務的同時實現了這種快速增長。根據「Reclame Aqui」的數據，2023年，我們在競爭對手中的客戶滿意度得分最高，Stone的得分為8.8，Ton的得分為8.9，而我們的六家主要競爭對手的加權平均值為7.9。

隨著我們產品組合的擴大以及最近專注於微型和中小企業細分市場的重組，我們相信我們已經提高了以差異化的方式滿足客戶需求並解決他們問題的能力。我們尋求通過增強競爭優勢來實現這一目標，截至2023年12月31日，我們在巴西擁有超過350家借記支付活躍客戶，其中包括不同規模和類型的數字和實體商戶。

以下是我們主要運營和財務亮點的摘要：

•2023年，我們處理的TPV為4083雷亞爾，而2022年為3674雷亞爾，年增長率為11.2%;

•截至2023年12月31日，我們為約3，522，100名支付活躍客戶提供服務，而截至2022年12月31日，這一數字約為2，584，000名，年增長率為36.3%;

•2023年，我們的總收入和收入為1205500雷亞爾，而2022年的總收入和收入為958890雷亞爾，年增長25.7%;和

•2023年，我們實現淨利潤160040雷亞爾，調整後淨利潤155750雷亞爾，而2022年淨虧損52640雷亞爾，調整後淨利潤41050雷亞爾。根據我們分別於2022年第二季度和2023年第一季度定義的新調整方法，我們2022年和2023年調整後的淨利潤（虧損）並未追溯反映我們的債券財務費用或股份薪酬費用。請參閱「財務和其他信息的列報」和「第5項。運營和財務審查和招股說明書-A。經營運績」指的是調整後的淨利潤（虧損）與本期利潤（虧損）的對帳。

最近的事態發展

2024年1月5日，我們從央行獲得經營金融服務公司的許可證（金融塞拉），Stone SCFI。該許可證使Stone SCFI能夠開發和提供一系列新產品，例如定期存款，以改善和多元化我們的資金來源。

表內容

可持續發展報告

我們加強了與所有利益相關者群體的透明度，並發布了第一份年度可持續發展報告，該報告基於全球報告倡議（GRI）標準，這是一種公認的全球最佳實踐方法。該出版物提供了我們2022年1月1日至12月31日期間活動的詳細信息，可在我們的網站www.stone.co.上找到。我們的2023年可持續發展報告是我們的第二份年度報告，將重點居間與2022年相比在所討論主題方面取得的進展。我們網站中包含或可通過我們網站訪問的信息並未以引用的方式納入，也不應被視為是年度報告的一部分。

B. 業務概覽

我們的重點是以公平的價格為中小企業提供出色的解決方案，並提供最佳的客戶體驗，幫助他們更好地管理業務並銷售更多產品。我們圍繞每個客戶群進行組織，以提高我們以差異化的方式為他們提供服務和解決問題的能力，尋求增強我們的比較優勢。

我們經營兩個主要業務部門：金融服務和軟體。在金融服務方面，我們提供支付、數字銀行和信貸解決方案，其中Ton解決方案主要針對微型商戶，Stone解決方案主要針對中小企業。在軟體方面，我們為不同的零售和服務垂直行業提供POS和RP解決方案、客戶關係管理（「CRM」）、參與工具、電子商務和訂單管理系統（「GMS」）解決方案等，重點關注中小企業和大客戶。

我們在微客戶領域的定位（考慮到每月總支付額（「TPV」）低於15，000雷亞爾的客戶）是為客戶提供易於使用的解決方案和數字商業模式，為客戶提供低成本和良好的經營績效。在SMC客戶部門，其中包括每月TPV在15，000雷亞爾至200雷亞爾之間的客戶，我們有兩種不同的方法：（i）對於運營更簡單的客戶，我們努力提供一體化Stone解決方案，該解決方案結合了我們以商戶為中心的支付和銀行服務;（ii）對於業務更成熟的客戶，我們希望提供更複雜的解決方案，將我們的金融服務與特定垂直領域的軟體集成在一起。我們相信，這種方法可以支持我們更成熟客戶的業務滿足其特定行業的需求。最後，對於大客戶，我們相信我們能夠採取注重效率和盈利能力的機會主義方法，提供更多量身定製的解決方案。

隨著2021年收購Linx，我們成為巴西零售軟體市場的領先參與者。我們相信金融服務和軟體解決方案的結合是強大的，我們致力於通過將這些解決方案集成到加油站、零售、食品和藥店四個戰略軟體垂直領域來抓住機會。截至2023年12月31日，我們在這些垂直領域的安裝基礎代表了一個潛在的新池，占我們MSMb TPV總數的65%以上。

表內容

金融服務

我們在金融服務方面的目標是成為巴西商戶最好、更完整的金融運營系統，讓他們能夠以無縫、集成的方式管理自己的財務生活。該部門包括我們為中小企業（微型商戶和中小企業）和大客戶（包括平台服務和子收購者）提供的金融服務。我們的解決方案包括支付、數字銀行和信貸，詳情如下：

•支付解決方案：通過接受多種形式的電子支付和替代支付方式（「APM」）（例如付款單（博萊託斯）和Pix交易，並以快速且用戶友好的方式在實體店和數字店面進行廣泛的交易。我們還提供數字產品增強功能，以幫助我們的商戶改善消費者的體驗，例如我們的拆分支付處理、多重支付處理和訂閱的經常性支付。此外，我們還有TapTon解決方案，允許商戶通過智慧型手機進行銷售，為提高銷售創造了新的機會（「TapTon」）。

•預付款解決方案：我們通過為客戶提供預付款融資，幫助客戶管理其營運資金需求並有效規劃未來，其中包括在最初結算到期之前以折扣價向客戶結算卡交易。此類流動資金解決方案為客戶提供了應收帳款的透明度和控制權，使他們能夠更好地管理現金流，以幫助業務發展。

以下是巴西預付費工作流程的說明：

•數字銀行解決方案：我們為客戶提供一個數字銀行帳戶，該帳戶可以集成到POS，允許我們的客戶接收和付款、發出付款單（博萊託斯）、課徵、進行Pix轉帳，所有這些都以具有成本效益和用戶友好的方式，尋求增加Stone平台內的現金流，顯著增加體驗和便利性。此外，我們還為那些擁有員工幫助其工作流程的商戶開發了多用戶訪問、權限和安全授權流程。此外，我們僅作為掮客為客戶提供商店、個人人壽和健康保險解決方案。

•信貸解決方案：我們提供具有創新還款計劃的綜合運營資金解決方案，客戶根據其表現的TPV償還貸款。在自2021年以來最近進行的產品修訂中，我們引入了按月分期付款，以幫助商戶跟上還款計劃。此外，如果銷售額跟不上最低水平，我們還提供其他多種付款來源，例如付款單（博萊託斯）、付款連結、Pix轉帳、未來應收帳款或使用Stone帳戶餘額的可能性。

表內容

隨著我們繼續改進我們的監控工具，我們正在根據我們模型的表現來擴大信貸供應。我們將生成的保留資訊整合到我們的監控過程中，使我們在識別潛在信用問題方面具有特殊優勢，並使我們有可能通過直接在Stone Account應用程式中提出重組或談判可能性來採取相應行動。我們還納入了金融市場更熟悉的比率，並開始幾乎在線即時地生成資訊，以更好地管理我們的投資組合。我們的模型和政策現在還納入了廣泛的外部數據，我們引入了控制點，通過持續監測我們評分過程的輸出來確保決策的質量。此外，我們的貸款是在公司股東的個人擔保下登記的，所有獲得的抵押品都在Trade Repository註冊(登記在冊)在支付之前，大大減少了現金逃逸的可能性。

軟體

我們在軟體方面的目標是為巴西商家提供工作流程工具，並幫助他們通過多種渠道銷售更多產品。2023年，在公司經歷了2022年的重大扭虧為盈之後，作為我們年度戰略修訂的一部分，我們確定了明確的戰略重點，將我們的金融服務和軟體產品整合到軟體業務中的高潛力垂直領域。由於這次修訂和業務內部進行的重組，我們從監測基於核心和數字的細分市場轉移到目前在三個主要戰線對其進行管理：(I)戰略垂直市場，包括零售、加油站、食品和藥店的POS/企業資源規劃解決方案，以及諸如財務解決方案、電子資金轉賬和客戶關係管理等增值解決方案；(Ii)企業，包括為大型企業客戶提供的POS/企業資源規劃解決方案，以及諸如OMS、美國存托股份和MarketPlace Hub等數位解決方案；(3)其他垂直領域，包括沒有優先考慮與金融服務相結合的垂直領域的POS/企業資源規劃解決方案以及其他軟體解決方案。

這些方面的詳細信息如下。

•戰略垂直領域：我們為零售、加油站、食品和藥店的客戶提供POS和RP軟體解決方案，使他們能夠根據這些垂直行業的特定需求管理日常運營。我們還為這些垂直領域的客戶提供集成軟體、支付和銀行解決方案，這些解決方案簡化了我們的客戶工作流程，並以有吸引力的捆綁包提供更好的產品。如上所述，我們在軟體和金融服務集成方面的重點是這四個垂直領域。

•企業：我們為大型和企業企業提供POS和RP解決方案，並根據每個企業的特定需求進行定製。在企業內部，我們還允許客戶通過我們的GMS、廣告解決方案和市場中心有效實施全渠道銷售流程。

•其他垂直領域：包括垂直領域的POS/RP解決方案，我們在金融服務方面沒有看到重大機會，或者尚未將其設定在我們捕捉此類機會的初始優先事項中。這方面還包括其他增值軟體解決方案，例如CRm，這些解決方案是獨立管理的。

我們還有一些未分配給我們的金融服務和軟體部門的解決方案。截至2023年12月31日，其中包括Delivery Much（食品配送市場）和PinPag（電子支付方式的金融解決方案）。PinPag於2024年2月出售。

我們的商業模式

我們相信，我們擁有動態的核心競爭力組合，使我們與巴西市場的主要競爭對手顯著區分開來。這些核心競爭力由四個支柱定義：（i）我們獨特的文化;（ii）全面的商業平台;（iii）技術支持的分銷;（iv）卓越的客戶服務。結合起來，這些能力會產生一系列強大的競爭優勢，這些優勢：（1）使我們能夠顛覆巴西市場的傳統實踐、舊技術和現有供應商;（2）使我們能夠推出其他技術和金融服務解決方案，並進一步擴展到軟體;（3）為我們提供有利的位置，以繼續發展我們的業務並擴大我們的目標市場。下面，我們將詳細居間這四項核心能力中的每一項。

表內容

1.我們獨特的文化

我們積極培育和發展了一種高度創新、創業和使命驅動的文化，我們相信這有助於吸引新人才，使我們能夠實現我們的目標，並提供關鍵的競爭優勢。我們的文化將我們的團隊團結在眾多職能部門，並集中我們的集體努力熱情地開發技術和顛覆傳統實踐、舊技術和現有供應商，以提供超越滿足客戶需求的解決方案和一定水平的服務，而是尋求提供增強的整體客戶體驗。我們以客戶為中心的文化建立在以下五個主題之上，我們向員工、員工候選人、客戶和合作夥伴傳達這些主題：

•的原因—我們的文化以客戶推動我們所做的一切的基本信念為中心。我們還向客戶強調，和他們一樣，我們也努力創辦和發展新業務。我們相信，與客戶建立和保持密切而積極的關係將提高我們的創新能力、擴大我們在市場上的領導地位並發展我們的業務。

•擁有它—我們希望所有員工都表現出「所有者」的心態，並利用他們的智慧來解決問題，主要重點是讓客戶獲得卓越的體驗。我們不斷努力表彰傑出成就。

•No Bullshit—我們鼓勵在所有互動中保持相互尊重的坦率，並力求開門見山。我們批評思想，而不是人。我們希望我們的團隊始終選擇正確的路徑，而不是最快的，並以簡單有效的方式採取行動。

•戰術打—我們了解到人們共同取得更大的成果。我們相信，更多的想法會在團隊中蓬勃發展，得到更好的辯論，並得到更有效的質疑。因此，我們努力共同努力，不斷尋找具有互補技能的人加入我們的團隊。

•體驗旅程—我們相信，通過嘗試新想法並以活力和熱情改進它們，我們將更有效地發展。新想法需要以受控的方式進行測試，並且只有在展示出真正的前景後才能擴展。

2021年，我們出版了我們的書「5 Segundos：O Jeito Stone de Servir o Client」（5秒-為客戶服務的石頭方式），我們在其中談論我們的文化以及我們如何在繼續努力發展業務的同時保持上述五種價值觀。

2.綜合商戶平台

我們相信，在可擴展的平台上構建強大的技術棧是旨在在動態業務環境中保持競爭力的公司的關鍵因素。因此，技術的變革影響在各個行業都顯而易見，憑藉無與倫比的可擴展性和廣泛的影響力，重塑了企業的運營和與受眾的互動方式，超越了傳統的運營模式。

在金融領域，特別是巴西的主要銀行，技術進步的採用是逐步的。這些機構在過渡到技術優先的運營模式方面面臨挑戰，導致變革步伐放緩。因此，我們相信它為創新參與者創造了取得成功的機會。

我們認識到，成為金融科技公司意味著將技術置於我們運營流程以及設計我們的服務和產品的核心。我們了解到，客戶需求越來越即時，導致我們開發具有自助服務、實時響應、自動化和個性化的數字產品和服務。這是我們以平台為中心的技術思維使之成為可能的。

然而，我們的快速增長最初嚴重依賴於開發速度，有時以犧牲一致性和可重用性為代價。例如，這導致存在由不同團隊管理並跨各種雲平台實施的多個數據平台。我們相信，我們以平台為中心的方法是我們業務的關鍵差異化因素，我們正在持續努力實現最終目標。

表內容

在過去的兩年裡，我們在整合這些不同的孤島方面取得了長足的進步。我們團結了技術團隊，建立了一致的流程，並開發了基礎組件。這一協作努力最終創建了一個統一的技術團隊，該團隊構建了一組有凝聚力、可擴展和可重複使用的平台，稱為Stone平台，該平台由四層結構組成：

•經驗：便於創建直觀且可定製的介面，通過簡單的配置更改即可定製，以適應不同的產品。我們認為，建立長期競爭優勢的最佳方式是深入瞭解我們運營的每個不同細分市場的需求，以建立不同的價值主張。然而，為了在以多種價值主張運營的同時實現規模，我們需要提供靈活性，以適應通信、選擇功能並以獨特的方式為每個細分市場打造最終體驗，同時最大限度地利用可重複使用的元件。我們計劃向三個主要方向擴展我們的平臺：(I)開放的生態系統，使合作夥伴能夠為我們的客戶提供互補的產品和服務；(Ii)全渠道生命週期，以連接不斷增加的新收購和關係渠道，因為我們尋求增加交叉銷售機會和客戶忠誠度；以及(Iii)個性化產品，以促進與生態系統引入的更多選項保持一致，而不會壓倒客戶體驗。

•產品：涵蓋我們的主要金融服務平臺，包括支付、銀行和信貸。該產品平臺旨在通過一套軟體開發工具包(SDK)、應用程式編程接口(API)和服務，通過易於集成和定製的元件和功能，提供每個業務領域的專業知識。這允許最大限度地重用元件，同時為每個細分市場提供特定配置和定製的能力。通過這種方式，我們獲得了靈活性和敏捷性，能夠以非常低的投資快速進入新的細分市場。我們的產品平臺將演變為：(I)從支付到全方位結賬；(Ii)從信貸到智慧現金流均衡器，積極提供和提出替代方案，以優化第三方資本的使用，並提供幾乎無限的資訊流，使我們的模型能夠預測現金流需求；以及(Iii)從銀行到智慧支出管理，結合開放金融、人工智慧和嵌入式銀行到ERP，為我們的客戶提供自動化業務流程解決方案。

•運營：通過專用平台增強我們的銷售能力，包括客戶服務、營銷和物流。我們的運營基於明確而簡單的原則：為客戶提供最佳體驗，同時追求卓越運營-並以簡單的方式實現這一切。我們努力通過我們的團隊每天使用的集成專有技術解決方案套件來實現這一目標，包括：（i）Marco Polo，我們的銷售和分銷平台，它在管理我們的區域、銷售渠道和客戶生命周期方面發揮著重要作用，幫助我們提高銷售隊伍的生產力;（ii）綠色應用程式，我們在巴西各地的物流運營平台，具有從供應鏈管理到最後一英里物流的功能;和（iii）一個平台，支持我們的客戶服務運營，使我們能夠通過多個渠道（包括聊天機器人）支持客戶，並更完整地查看客戶的信息。

•內部：為我們的開發人員和產品團隊提供能夠促進敏捷性和以數據為中心的方法的平台，始終堅定不移地關注我們服務的安全性、可擴展性和可用性。該平台是我們運營的重要結構，提供必要的工具和服務，使我們的開發人員能夠保持敏捷性，並使我們能夠在所有產品領域進行創新。在我們以技術為中心的方法中，數據指導我們決策的各個方面，而一個關鍵的關注指標圍繞著開發人員的敏捷性。我們致力於構建提高開發人員生產力的服務，使我們能夠及時響應產品團隊不斷變化的需求。

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3.技術支持的分發

我們通過三種不同類型的渠道銷售和分銷我們的解決方案：(I)近鄰渠道，主要集中在中小企業，在這種渠道中，我們利用我們通過專有樞紐和特許樞紐進行的面對面分銷，以服務差異化為主要驅動力，與我們的商家建立更緊密的關係；(Ii)數位渠道，重點是通過我們的數位、入境銷售和自注冊服務實現有效的客戶獲取成本(CAC)的擴展；以及(Iii)戰略合作夥伴，由我們的會員獲取會員渠道和我們的合作夥伴計劃組成，前者主要針對微型商家，後者側重於中小企業和大客戶，擴大覆蓋範圍是主要驅動力。我們相信，通過我們的分銷能力，我們擁有顯著的競爭優勢。我們的多個渠道使我們能夠提供規模化的服務差異化，因為我們可以動態選擇正確的渠道，以最佳和量身定製的方式為每個客戶服務，平衡增長和單位經濟性優化。

i.接近頻道：

•石中心：我們主要通過Stone Hubs向實體商戶分發我們的技術和解決方案，Stone Hubs旨在為指定地理區域的中小企業商戶提供超本地銷售和服務。我們的中心是當地運營辦事處，擁有一支由銷售和物流支持人員組成的綜合團隊。這些辦事處位於中小城市（或大城市的地區），這些辦事處歷來服務不足，並且被許多通過普通銀行分行或遠程呼叫中心銷售服務的競爭對手忽視。我們有專有中心和特許經營中心。截至2023年12月，我們擁有600多個專有和特許經營石中心。

◦專有石中心- 我們建立當地業務，並派遣訓練有素的Stone Agents和Green Angels來發展我們的業務，培訓新團隊成員，並確保我們對高質量服務的關注得到灌輸。目前，我們在巴西各地擁有數百個運營的專有石中心，占我們中心基地的絕大多數，也是我們建立新石中心的主要方法。

◦特許經營Stone Hub- 我們的特許經營中心與我們的專有中心類似，只是該中心由當地企業主擁有和運營，該企業主通常提供當地銷售和運營支持以及社區關係。這些中心完全由斯通品牌運營，並由訓練有素的人員運營，他們根據我們的政策、程式和內部目標履行與我們專有中心工作的人員相同的職責。當我們在對我們的擴張計劃有意義的地區找到有吸引力的潛在合作夥伴時，我們會有選擇地使用特許經營中心方法。

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我們的中心配備了銷售和物流人員，其中包括：

•石頭特工- 我們的部隊實地銷售團隊。這是一支合格的團隊，他們接受過嚴格培訓，能夠直接為客戶提供個性化和有效的銷售和支持。我們相信，通過與客戶保持密切關係，我們擁有獨特的能力來建立強大的客戶關係、滿足他們的特定需求並對每個當地市場的變化做出快速反應。我們的Stone Agents由集成的專有技術平台支持，該平台將智能路由與商戶行為映射相結合，使他們能夠高效、有效地提供銷售和支持服務。

•區域「業主」和樞紐「業主」—我們的區域銷售領導地位。該團隊由訓練有素、經驗豐富的前Stone Agents組成，負責開設和管理新的樞紐領地。區域經理獲得我們技術平台和管理層提供的日常績效指標和工具的廣泛支持，以促進與其團隊的積極互動和支持。

我們開發了一種培訓和支持銷售人員的專有方法，我們相信這直接提高了我們團隊的成果。我們的石頭代理在入職過程中並持續接受有關我們公司文化和運營的廣泛培訓，以幫助加強我們以客戶為中心的文化和高績效標準。我們的銷售人員與領導者進行了每日、每周和每月的接觸點，以及例行報告、關鍵績效指標（KPI）審查和其他核心流程，以幫助確保他們配備所需的工具和支持，以最大限度地提高其效率。Stone Agent的日常工作包括一天開始的團隊會議，以及建立新銷售和實力關係的客戶會議。此外，我們的銷售人員還得到直接營銷活動的支持，以幫助我們在進入新市場時建立品牌知名度。

•軟體直接渠道- 我們的直接渠道包括致力於客戶群的業務經理（「農民」）和負責尋找新客戶的業務經理（「獵人」）。我們的內部銷售團隊專門從事零售業務，了解不同垂直行業和規模公司的專業需求以及我們提供的各種解決方案。

•軟體間接渠道- 我們的間接渠道由獨立銷售代理組成。這些銷售渠道使我們能夠在沒有自己銷售辦事處的地方開展業務。我們的獨立銷售代理大多是獨家分銷渠道，我們通過這些渠道在我們運營的地區獲得新客戶並協商解決方案。我們的獨立銷售代理還為我們的軟體解決方案提供諮詢服務（實施、安裝、定製和培訓服務）。

ii.數字渠道：

•銷售和分銷- 我們還通過一個類似的、訓練有素的銷售團隊向實體和數字商戶銷售我們的解決方案，該團隊位於市中心，致力於接聽數字廣告活動和因我們中心內客戶的網絡影響而產生的轉介而產生的來電以及銷售線索。該團隊可以內部管理和管理新客戶。

•在線自助入職- 對於已經知道哪些解決方案更適合自己的商戶來說，我們的自助入職渠道快速方便。這種方法允許商戶自行註冊並完成購買流程，無需通過我們用戶友好的網站和應用程式與銷售代表直接互動。

iii.戰略合作夥伴

•合作夥伴計劃- 我們通過合作夥伴（主要是軟體提供商（ISC）、市場和電子商務平台）進行分銷。與上述渠道不同，合作夥伴計劃主要針對大客戶業務板塊內的平台服務商戶。合作夥伴計劃的參與者為商戶開發垂直特定的軟體，幫助他們運行前台功能和後台運營。我們將連接、支付接受和數據協調功能集成並嵌入到他們的軟體中，以提高功能和便利性。合作夥伴還可以參與通過其軟體處理的付款產生的一部分經濟。截至2023年12月，我們擁有約500名戰略合作夥伴。

•會員會員會員- 2021年，我們開發了「Renda-extra」渠道，在該渠道中註冊的任何巴西客戶或個人都可以將我們的Ton解決方案推薦給該國的商戶，以換取每個提供的POS的佣金。轉介後，Ton團隊負責向客戶交付POS的支持和後勤。

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確保我們的分銷渠道發揮出色功能的一個重要部分是確保我們擁有適當的技術資產來支持它們。正如我們已經在「第4項」中詳細說明的那樣。有關公司的信息- b.業務概覽-2。綜合商戶平台」，Stone平台分為四層結構，是運營平台之一。為了協助我們的分銷渠道（主要是我們的樞紐），我們開發了Marco Polo，這是我們的銷售和分銷平台。Marco Polo在管理我們的地域、銷售渠道和客戶生命周期方面發揮著重要作用，我們相信這有助於我們提高銷售隊伍的生產力。

4.卓越的客戶服務

我們通過快速、便捷、高質量的客戶服務和支持團隊以及技術工具為客戶提供服務和支持，我們認為這些工具具有高度差異化，使我們能夠保持高客戶服務滿意度。我們的服務和支持職能、流程和工具旨在體現我們強大的以客戶為中心的文化，不斷加強我們的客戶關係並提高其長期價值。我們的客戶服務團隊基本上由我們的物流和客戶支持團隊組成。

第一個分為以下：

•綠天使隊- 這些是由當地專業人員組成的團隊，他們在現場提供按需後勤支持。Green Angel團隊嵌入我們當地的Stone Hubs中，他們與Stone Agents和我們的集中客戶關係團隊互動，並利用我們基於雲的物流平台快速響應客戶的需求。一旦他們意識到問題，我們的綠天使通常會騎機車出行，並在幾分鐘或幾小時內到達我們的客戶，以幫助有需要的客戶，而不是花幾天或幾周的時間、通過郵件服務或使用第三方物流公司。Green Angels可以交付終端、幫助安裝、設置商戶的Wi-Fi連接、更換零件或提供其他服務。

•物流團隊- 我們的物流團隊管理POS設備和相關配件的部署，並使用商戶行為的預測建模來主動識別潛在的客戶物流服務問題。這個集中團隊管理終端編程和設備服務、部署、設置、技術支持、維修和更換、遠程終端軟體更新、倉儲和庫存控制和報告。他們與我們當地的綠天使溝通並部署他們以提供按需支持。

轉向客戶支持，我們的使命是儘快解決客戶的問題，保持他們的滿意度，這可以通過不同的方式完成。下面，我們將詳細居間客戶可以採用的每種解決方案來解決問題，從簡單到複雜。

•Stone自助工具- 我們的一系列應用程式、在線門戶和自助服務工具可以幫助客戶檢查所有數據、更方便地管理其運營，並根據他們的偏好自行解決某些問題。

•通過機器人提供服務— 我們為我們的客戶提供一個聊天機器人，能夠立即解決更簡單的問題，訪問客戶資訊並授權執行操作。巴西非常善於對話--相當多的客戶更喜歡通過WhatsApp或聊天與我們聯繫，而不是通過電話。這使得我們的機器人對於我們的運營和我們的客戶來說都是一個可擴展和方便的解決方案。我們的聊天機器人團隊是一個專門的、集中的內部團隊，負責我們聊天機器人的開發和運營。該團隊的主要目標是為我們的客戶部署可擴展的高質量數字支持，並提供全天候服務。它利用自然語言理解(NLU)和自然語言處理(NLP)服務提供商與我們的CRM技術，以建立人性化的對話流程，可以理解和解決我們客戶的請求和問題。我們設計的第一個聊天機器人是為了支持Ton的客戶體驗運營，是Ton運營模式的關鍵部分，因為它使客戶支持能夠以高速和低成本的方式擴展，降低了為這一細分市場服務的成本。

•通過樞紐提供服務— 這通常是客戶聯繫我們的第一種方式之一。通過我們的中心和特許經營權，客戶可以聯繫我們的代理商來解決他們的日常問題。我們的代理商利用Marco Polo應用程式可以訪問整個客戶信息，包括歷史關係數據、客戶盈利能力和產品使用詳細信息。此外，代理商可以請求服務，例如POS維護或其他設備，並立即解決商戶的問題。

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•通過魔法師提供服務— 除了我們的自助服務工具、機器人和銷售代理外，我們的客戶還可以依賴我們魔術師的專業知識。我們的魔法師可以通過各種渠道獲得，如WhatsApp、應用內聊天和電話。從本質上說，我們的客戶可以通過他們喜歡的方式聯繫我們，我們的統一平臺可以無縫管理所有交互。在幫助客戶時，魔術師會迅速查看他們的資訊，從而消除了耗時調查的需要。這提高了效率，並提供了客戶的全面視圖，從與我們的銷售團隊的交互到詳細的產品配置。使用人工智慧工具來提高工作效率仍然有很大的空間，但我們已經開始將人工智慧引入我們的客戶關係團隊。有了人工智慧，我們幫助我們的魔術師將長對話轉化為短摘要，並存儲在客戶的歷史中。這使我們的工作效率更高，也提高了我們的服務質量。2023年，%的來電在10秒內接聽，書面渠道在60秒內接聽。因此，根據我們的內部調查，86%的聯繫人被我們的客戶評為“優秀”。這種敏捷性在我們的整個歷史中產生了無數的客戶服務獎和認可，例如2023年由SoluCX授予的收購領域最佳NPS，以及2023年、2022年和2021年由iBest授予的前3名收購者。

在我們的魔法師中，我們有一個專注於客戶保留的專業團隊。這是一個集中團隊，負責試圖留住正在考慮取消我們提供的服務的客戶。如果客戶致電我們的客戶關係團隊取消其服務，我們的保留團隊會收到通知並在同一天或最多一個工作日內聯繫客戶。我們的保留團隊研究客戶的個人資料，與他們交談以了解他們取消的原因，並討論我們可以更好地為他們服務的潛在方法。我們還有一個鄰近的數據分析小組，負責不斷監控我們的客戶，使用人工智慧技術預測潛在的流失，並主動識別我們的客戶保留團隊可以採取的可能行動來扭轉流失傾向。

我們相信，使用技術支持我們的客戶服務團隊以及我們對自助服務工具的關注可以為我們提供可擴展的客戶服務運營，同時保持我們的服務質量。為此，我們使用一系列由Stone技術平台支持的集成系統，該平台增強了我們的客戶關係、客戶保留和Green Angel團隊的能力，通過Green App和One Platform優化我們的客戶服務和支持功能。

在下一節中，我們將回顧我們在目標細分市場和服務的客戶中擁有的機會，我們相信我們有能力通過剛才描述的競爭優勢來解決這些機會。

我們的市場

我們的市場概覽

我們在巴西開展業務，這是一個巨大且快速增長的金融技術解決方案市場。根據IBGE的數據，2023年巴西名義國內生產總值和私人消費支出分別為10.9雷亞爾兆和6.9雷亞爾兆，高於2022年的10.1雷亞爾兆和6.4雷亞爾兆。支付市場繼續增長，並顯示出對巴西宏觀經濟波動的韌性。根據世界銀行的數據，在巴西最近一次經濟衰退期間，從2014年到2017年，名義GDP的復合增長率為4.3%。根據ABECS的數據，在同一時期，電子支付規模的復合年增長率為8.1%。2023年，信用卡交易總額增長了10.1%，達到3.7雷亞爾兆，而2022年，增長了27.5%，達到3.4雷亞爾兆。多年來，隨著消費者接受程度的提高，電子支付在巴西家庭消費中的滲透率一直在顯著增加。因此，CARD的TPV佔家庭消費的比例從2018年底的34.3%上升到2023年底的54.3%。

我們相信，我們仍然有很大的機會繼續增長並擴大我們在我們所面對的市場中的影響力。根據我們的內部估計，截至2023年12月31日，我們擁有一個總可用市場（「LAM」），考慮扣除融資成本和巴西中小企業貸款損失撥備後的收入，付款金額為320雷亞爾，信貸近400雷亞爾，銀行業近160雷亞爾。

就軟體而言，根據我們考慮客戶群的估計，數據來自巴西聯邦雷塞塔 (RFB)和RAIS（年度社會信息報告），截至2023年12月31日，巴西中小企業零售和服務軟體工具的TAm收入約為80雷亞爾。

以下是對每個業務TAM正在考慮的內容的描述：

•我們的支付業務TAm包括淨MDR、預付款和POS租金的收入，不包括稅款;

•我們的銀行業務TAm包括信用卡發行、互換和浮動的收入;

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•我們的信貸業務TAm包括來自流動資金貸款、透支、循環信用卡和信用卡融資的收入;以及

•我們的軟體業務TAm包括來自POS和RP等管理系統的經常性收入。

我們相信，我們所處的市場具有長期可持續增長的強勁機會。這一結論是基於與北美等更成熟的市場相比，巴西管理軟體的滲透率較低。它還基於近年來直接影響巴西零售業的幾個潛在趨勢，包括：（1）銷售額增加;（2）商店數量增加;（3）正規化增加;（4）巴西公司增加對IT的投資。

我們的機會和市場份額

分析所有「我們進化的五個行為」對收入的影響，我們看到了我們戰略的優勢和好處。我們尋求繼續創新和發展，以擴大我們的能力並擴大我們的市場影響力。通過此，我們實現了業務收入多元化，因為每個產品在每個細分市場中都成熟。我們預計這種模式將繼續下去，使我們的公司變得更強大、更具彈性。

我們估計，隨著我們的支付業務多元化，我們仍有一個相關的機會，轉向銀行、軟體和信貸等其他解決方案。考慮到這些產品，我們估計截至2023年12月，扣除融資成本和信貸損失後，我們的TAm收入約為1000雷亞爾。我們還估計微型部門收入池超過330雷亞爾，客戶池為1160雷亞爾，而中小企業部門的收入池機會最大，為630雷亞爾，客戶池為250雷亞爾。根據我們的內部估計和公開數據，我們可以看到，通過成功執行我們的「五項行動」，我們有潛力擴大當前可達市場的滲透率。由於這種預期，我們認為，與我們的TAm相比，我們目前在每個可達市場的市場份額仍然很小，如下圖所示：

根據ABECT的數據，在具體分析巴西商人收購行業時，2023年的處理量為3.7雷亞爾。這導致我們2023年第四季度的市場份額為11.0%，比2019年第四季度增加了3個百分點以上，即使考慮到我們已經減少了對次級收購者的關注，這對交易量產生了負面影響。當僅考慮我們的MSMb TPV與ABECT披露的行業總銷量進行比較時，我們的市場份額在2023年第四季度為總市場的9.6%，而2022年第四季度為8.8%。

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雖然我們估計根據ABECT數據，我們在商戶收購量方面擁有11.0%的市場份額，並且2023年第四季度軟體TAm的滲透率為14%，但我們相信我們尚未達到新解決方案的規模，與我們截至2023年12月對每個細分市場的TAm估計相比，中小企業的數字銀行市場份額為3%，信貸市場份額不到1%。

我們的競爭

隨著我們的業務模式發展為由金融服務和軟體組成的多產品解決方案組合，我們面臨著來自不同參與者的競爭，競爭強度取決於解決方案，並且沒有單一參與者同時在所有產品方面與我們競爭。

例如，在我們的金融服務業務中，我們面臨著主要來自各種支付提供商以及銀行（傳統銀行和新銀行）的競爭，這些銀行擁有豐富的財務資源並開發不同類型的服務，包括網關、PSP、其他對帳提供商、企業資源服務和信貸運營。我們還可能面臨來自提供特定財務解決方案的金融科技公司的競爭。

在我們的軟體業務中，巴西零售管理軟體市場高度分散。我們相信，大多數競爭對手都是專注於特定利基市場的小型軟體公司，沒有我們提供的同樣廣泛的解決方案。

有關與我們行業競爭加劇相關的風險的信息，請參閱「第3項。關鍵信息-D。風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-如果我們無法跟上行業的快速發展和變化並繼續收購新商戶，我們服務的使用可能會下降，從而減少我們的收入」和「第3項。關鍵信息-D。風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-支付處理行業競爭激烈，我們與某些規模較大且財務資源豐富的公司競爭，這使他們能夠採取更激進的定價策略。此類競爭可能會對我們交易量的增長產生不利影響，減少我們的收入，並影響我們的利潤率、業務、財務狀況和運營運績」。

我們的競爭優勢和優勢

我們在金融服務領域的運營結合了我們的專有資產、智慧財產權、能力和業務流程，以創建差異化的市場准入方法和價值主張。我們相信，我們的商業模式，即綜合的商戶平台、技術支持的分銷和卓越的客戶服務的結合，顛覆了市場，並使我們在推出服務僅十年內就獲得了顯著的吸引力。儘管這些仍然是我們戰略的支柱，但我們正處於一個充滿活力的市場，這導致我們不斷進化，我們可以通過以下方式做到這一點：

表內容

首先，通過我們全面的商戶平台，我們正在擴大我們的參與槓桿，因為我們一直在投資建立一個支持多種價值主張的統一技術堆棧，使我們能夠在有效擴展的同時擁有多細分市場。其次，在分銷方面，隨著我們擴大渠道，我們可以大規模提供服務差異化，因為我們可以動態選擇合適的渠道來服務每個客戶。最後，從客戶服務的角度來看，我們努力通過更快地解決客戶的問題並結合良好的反饋評分來更好地為客戶服務。

我們相信，這三大支柱為我們提供了幾項可持續的競爭優勢，使我們能夠獲得市場份額，並幫助我們在未來的發展。此外，隨著收購Linx，我們現在在軟體領域擁有了相關的戰略資產，我們相信，與我們的金融服務業務相結合，將為我們提供與其他市場參與者相比的競爭優勢。我們的模型提供的主要競爭優勢如下：

•先發優勢- 為了接觸巴西的中小企業，我們通過Stone商業模式顛覆了市場，詳細信息見「第4項-公司信息- A -公司的歷史和發展」。據我們所知，在巴西之前還沒有一位球員嘗試過這樣做，而我們是第一批在盈利的情況下這樣做的球員。我們相信，隨著時間的推移，這給我們帶來了顯著的優勢，因為我們從客戶那裡學到了很多東西，使我們能夠比其他參與者更快地行動，同時在我們的服務和產品中保持非常高的客戶滿意度。

技術支持的分發：

•廣泛接觸我們的客戶- 由於我們注重接近性、數位化和戰略渠道，我們有多種方式接觸客戶。因此，（i）通過我們的中心和其他關係渠道，我們覆蓋了巴西GDP的99.7%以上和5，000多個城市，（ii）通過我們的數字渠道，我們每月有超過220次收件箱訪問;（iii）我們有能力通過我們的軟體分發特許經營權為客戶提供特定行業的解決方案。

•有效定價- 由於我們以商戶為導向的文化，我們改進了定價體系，以針對每個客戶的具體和區域因素以及所需的全方位解決方案來單獨對待每個客戶。通過這些全面的數據，我們能夠制定量身定製的產品，將收單、Pix和銀行服務捆綁在一起，每種產品都有最低和目標回報閾值，從而為每位客戶帶來更好的單位經濟性。

•自我強化網絡效應- 隨著我們的發展和擴大分銷和解決方案集，我們從自我強化的網絡效應中受益。我們不斷擴大的分銷網絡使我們能夠接觸到更多的商戶，我們可以為他們提供更多的解決方案。隨著我們擴大客戶群、推出新解決方案並始終致力於與客戶保持密切關係，我們能夠建立更牢固的關係，從而獲得更高的客戶滿意度分數，這也帶來了新的學習和市場見解。這產生了非常強大的網絡效應，因為客戶幫助我們開發新功能和解決方案，他們還可以將我們的解決方案推薦給朋友和家人。

•收購成本低-我們相信，我們的模式，加上全數位技術平台的強大和效率，使我們能夠利用我們的分銷渠道來吸引新客戶，並以與競爭對手相比較低的邊際成本追加銷售新的解決方案和服務。截至2023年12月，我們擁有6個不同的銷售渠道，其中有600多個專有和特許經營的Stone中心、500個戰略合作夥伴，數字渠道每月有超過220次收件箱訪問。我們相信巴西沒有一家公司擁有更廣泛的分銷網絡，這使我們能夠更好地平衡客戶的回報和CAC。

卓越的客戶服務：

•最佳客戶服務- 通過我們的物流和客戶支持，我們提供市場上最好的體驗。我們的物流團隊提供的廣泛而高效的網絡使我們能夠在最多1個工作日內為中小企業交付POS，為微型客戶交付最多3天。在我們的客戶支持中，我們的電話接聽時間很短，我們的客戶在5秒內與人類魔法師交談。因此，根據Reclame Aqui的數據，截至2023年12月，我們一直在巴西客戶滿意度排名第一。

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•有效的客戶支持- 我們平台的數字DNA和基於雲的架構使我們能夠生成、捕獲和聚合各種業務活動中的大量數據。例如，我們在整個公司開發並部署了機器學習技術，以利用這些數據來提高我們許多服務和運營的速度、功能和質量。例如，我們使用人工智慧來（1）預測商戶行為並使我們的銷售和客戶支持團隊能夠採取積極主動的行動，（2）將我們的魔法師與客戶的長時間對話轉化為存儲在客戶歷史記錄中的簡短摘要，以及（3）提高我們欺詐管理的準確性。

•更好地了解我們的客戶- 我們主動與客戶互動，尋求了解他們的業務需求，以建立更牢固的關係並更有效地為他們服務。我們相信，由於我們的內部客戶支持團隊提供的貼近客戶、透明、快速、高接觸度和個性化的客戶支持，我們能夠以一種與同行區分開來的方式做到這一點。

綜合商戶平台：

•實施和部署新功能- 我們利用我們的數位化、基於雲的架構和集成能力來為我們的客戶和綜合合作夥伴實施和部署新功能和技術。我們的技術平台提供了輕鬆實現這一目標的靈活性，無需昂貴的升級、複雜的轉換或漫長的服務中斷。這使我們能夠在快速、無摩擦的過程中為客戶提供最新功能。此外，我們的架構和基礎設施專為快速可擴展性而設計，這使我們能夠擴大容量並高效且經濟高效地管理利用率。

•金融服務與軟體一體化解決方案- 通過提供金融服務和軟體解決方案，我們與競爭對手相比處於更有利的地位，因為我們更準備為商戶提供集成解決方案。這通過簡化日常運營並提供一站式解決方案，為他們提供更好的體驗。我們相信這種組合是強大的，金融服務提供了更強勁的增長和貨幣化機會，而軟體提供了更高的粘性和數據，以提高我們金融服務產品的自信度。在四個戰略軟體垂直行業中，2023年第四季度，我們的軟體安裝群已經獲得了價值58雷亞爾的TPV複本。

•低運營成本- 我們的業務模式使我們能夠以低運營成本和顯著的效率運營。例如，由於我們開發了自己的端到端技術平台，並且不依賴第三方供應商進行處理和結算，因此我們可以以較低的邊際交易成本運營，同時還可以更快、更有效地滿足客戶的需求。此外，通過我們的Green Angels，我們能夠創建一個反向物流生態系統，在這個生態系統中，我們從客戶那裡收集未使用的POS，翻新它們，並將它們帶回到我們的系統中，使我們能夠以低增量投資實現增長。

•以低邊際成本實現持續增長-多年來，我們開發了基礎資產，以實現低增量成本的增長。從2011年第四季度到23年第四季度，我們成功地將每位客戶的名義物流成本降低了31%，同時將客戶群擴大了2.0倍。在積極增長的同時大幅降低成本，突顯了我們利用規模經濟、優化物流運營和改善成本結構的能力。我們專注於識別和解決導致客戶諮詢的核心問題，再加上我們技術團隊對實施這些解決方案的支持，導致2023年第四季度與2021年第四季度相比，來自我們客戶的聯繫人數量減少了50%。這一方法在同一時期將每個客戶的成本大幅降低了52%，同時將客戶滿意度保持在歷史水準，2023年客戶滿意度指數(CSAT)為88%。Stone Technology平臺的架構和各種運營優勢使我們能夠以更低的增量交易成本更高效地運營我們的業務。

表內容

•增加每位客戶的收入- 由於我們擁有一套全面的解決方案，我們能夠將它們組合在一起，增加客戶參與度和收入。當考慮重度用戶（即使用我們三種以上金融服務解決方案的商戶）時，23第四季度，他們僅占我們MSMb客戶群的23%，而與使用最多三種解決方案的客戶相比，他們帶來的收入增加了2.3倍。隨著時間的推移，加入Stone並擁有三種以上解決方案的新活躍客戶數量已從22年第四季度的15%增加到23年第四季度的34%。此外，考慮到使用我們的軟體解決方案與我們的銀行業務相結合的商戶，他們的收入是僅使用金融服務的客戶的2.5倍。我們相信，隨著我們加大對客戶參與我們功能的投資，同時努力在我們的四個關鍵戰略垂直領域內創建和銷售更多軟體和金融服務捆綁包，我們將面臨一個巨大的機會。

•更好的單位經濟性- 我們的增長戰略、貨幣化努力和效率改進之間的協同效應帶來了強勁的單位經濟表現，從而降低了客戶獲取成本（「CAC」），同時擴大了我們引進的商戶數量並提高了每位客戶的貢獻利潤率。

此外，我們相信我們的商業模式支柱的結合具有競爭優勢，具體如下：

•更大的適應和創新靈活性- 我們努力處於有利地位，通過有針對性的本地化方法快速應對競爭壓力。我們相信，我們模型的專有性質、垂直集成和控制使我們能夠以比其他競爭對手更高的敏捷性和靈活性適應快速變化的競爭環境。我們可以了解客戶的需求並設計、開發和部署新的解決方案，同時準備好快速支持他們，以滿足市場不斷變化的要求。

•完全控制客戶體驗- 我們的技術、分銷和客戶服務資產的專有性質使我們能夠直接控制金融解決方案和服務的開發、部署和支持，從而增強對客戶體驗的控制。我們相信，這使我們能夠更好地確保為我們的客戶提供高質量的解決方案和優質的服務水平，旨在增強他們的體驗，而不僅僅是履行職能。我們還相信，與外包部分或所有這些能力並依賴可能不專注於客戶的第三方供應商的競爭對手相比，這使我們擁有更大的能力。

•複製的保護性障礙- 我們商業模式的各種專有、垂直集成元素的結合，再加上我們獨特的文化，很難完全複製。我們相信，這為我們提供了強大的保護性進入壁壘，這可能會使我們的競爭對手難以複製我們的價值主張。

•強大的終身價值- 我們相信，我們有能力提供高質量的服務水平，並與重視我們差異化方法和價值主張的客戶建立強大的、本地或高度一體化的關係。這些使我們能夠：（1）抵抗競爭壓力;（2）更長時間留住客戶;（3）追加銷售新解決方案以增加我們的錢包份額。我們還相信，這使我們能夠提高客戶投資組合的整體終身價值。

我們的增長戰略

我們的主要使命是繼續專注於幫助客戶通過我們的金融服務解決方案發展業務，並幫助他們使用我們的軟體解決方案更有效地開展商業和運營運務。我們相信，這種專注是我們的關鍵差異化因素，也是幫助我們贏得和留住客戶的重要驅動力。我們相信我們已經走了很長的路，但仍有很多價值需要通過「合併的力量」釋放，具體如下。有關我們的歷史和提供的解決方案的更多信息，請參閱「第4項。公司信息-A。公司的歷史與發展」和「第4項。有關公司的信息-b。業務概述-金融服務」和「-軟體」。

我們已將我們的增長戰略定義為3個優先事項：（1）贏得MSMb市場;（2）推動參與度;（3）通過平台進行擴展。我們還可以通過（4）進入新市場和（5）選擇性地進行收購來發展業務。在下面的每個部分中，我們打算詳細說明我們打算如何實現斯通的下一階段。

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1.贏得MSMb市場

a.真正的分銷巨頭，允許多個細分市場

我們相信，我們的分銷網絡是一項關鍵的競爭優勢，使我們能夠繼續擴大業務規模、擴大地理足跡和市場滲透率。正如我們已經在「第4項」部分中詳細居間的那樣。有關公司的信息- b.業務概述「我們擁有一系列渠道，可以利用這些渠道來擴大我們的客戶群。這些渠道分為：（i）接近性渠道，其主要增長動力是通過我們的專有和特許經營Stone Hub和軟體特許經營權提供的服務差異化，（ii）數字渠道，其主要目標是通過高效的CAC進行規模化，這主要是我們在傳統和數字媒體方面的營銷努力的結果，以及（iii）戰略合作夥伴，我們認為這是擴大影響力的關鍵，主要是由於我們現有客戶通過我們的會員送會員計劃和合作夥伴（例如軟體提供商（ISC）、市場和也分發我們解決方案的電子商務平台）的口碑。

通過這些渠道，截至2023年12月，我們已經達到了巴西城市全國覆蓋率的90%和服務業GDP的99.7%。儘管如此，我們相信我們的業務模式尚未接近飽和，因為根據我們的內部分析，我們所有的業務領域都在繼續全面增長，無論其成熟度如何。當我們查看我們的TPV時，我們發現最大的增長發生在我們存在最強的地區。隨著我們在特定地區的成熟，我們相信我們的分銷渠道會產生更高的生產力，我們優質的服務會產生強大的口碑效應，從而釋放額外的增長。

b.我們已安裝的軟體庫中提供有吸引力的金融服務機會

2021年，我們收購了巴西領先的零售軟體企業Linx。在進行了一些規模較小的軟體公司收購的試點之後，我們的目標是通過提供軟體和金融服務的集成解決方案來利用Linx廣泛的客戶基礎，因為我們相信這種方法可以在未來的中小企業商業市場創造強大的競爭優勢。2023年，我們決定將重點放在四個關鍵的戰略垂直領域，即食品、加油站、零售和藥店，因為我們認為它們是金融服務和軟體相結合的最佳地點，而且由於它們在冠捷和金融服務池中具有代表性。得益於更好的經濟效益，這些垂直市場合計佔Linx冠捷客戶總數的%，以及金融服務收入池的76%。我們優先考慮這些垂直市場，通過在POS和ERP軟體中嵌入我們的金融服務平臺，促進這些客戶所需的最關鍵的工作流程，並提供端到端解決方案，從而極大地增強我們的價值主張。

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我們將金融服務和軟體的結合視為未來中型客戶更好增長率的戰略推動者。根據我們對Linx和Stone客戶之間重疊的內部分析，我們得出的結論是，它們之間仍然存在少量重疊，2023年第四季度總計58雷亞爾。我們滲透這一基礎的策略在於識別每個細分領域的具體痛點，然後進一步開發集成解決方案，尋求幫助商戶節省時間並更好地管理業務。

整個2023年，我們在金融服務與加油站的集成方面取得了一些成就，加油站是我們的關鍵戰略垂直領域之一，我們通過將POS付款和銀行業務集成到垂直軟體的企業資源規劃中，開發了與該細分市場痛點相關的具體優惠。為了擴大我們報價的覆蓋範圍，我們決定贊助巴西一級方程式賽車，這提高了人們對我們垂直特定解決方案的認識。

正如我們的第二個增長戰略「推動參與度」中進一步詳細居間的那樣，我們相信，隨著我們加強這些集成解決方案，金融服務和軟體之間的結合也將使我們能夠產生更有吸引力的單位經濟。

c.我們已安裝的軟體庫中提供有吸引力的金融服務機會

自成立以來，我們對以客戶為中心的承諾一直是我們競爭優勢的基石，當時我們決定創建專業服務來提供市場上最好的客戶體驗。在這方面，我們已經開發了多種渠道與客戶密切互動，以促進他們的問題的解決，我們相信這是理解和有效解決他們需求的關鍵。

2023年，我們通過（i）我們的近距離和數字渠道以及戰略合作夥伴為350家NPS客戶提供了服務，維護了我們的近距離價值觀，（ii）我們的物流，以及（iii）我們的客戶支持團隊。

客戶互動之旅從他們通過我們的銷售團隊註冊我們的服務那一刻起就開始了，擁有專有和特許經營中心和數字渠道，其中包括數字銷售和入站策略。中小企業在一個工作日內，微商戶在三天內，我們的綠天使交付並設置簽約的產品和服務，旨在為客戶提供最好的體驗，以便他們可以立即開始使用我們的產品和服務。我們的客戶支持團隊通過我們的內部和外包客戶支持團隊幫助客戶滿足日常需求，電話在不到5秒內接聽。我們的客戶支持團隊由訓練有素的代理人和機器人組成，他們利用最好的技術工具。

我們相信，我們的按需客戶服務團隊能夠快速、方便地為我們的客戶提供高質量的服務，旨在加強我們的客戶關係並提高他們與我們的終身價值。我們的方法通過一系列自助服務工具和專有人工智慧（AI）將人際聯繫、鄰近性和技術相結合，旨在幫助我們的客戶更方便地管理他們的運營，並使我們的代理能夠主動滿足商戶的需求，偶爾，在意識到任何問題之前。

表內容

自成立以來，我們一直在巴西最重要的客戶服務基準Reclame Aqui上保持著最高的客戶服務評級，我們相信我們的表現與競爭對手之間的差距仍然很大。我們在Reclame Aqui中的得分不僅是競爭對手中最高的，而且在過去兩年中，無論是在Stone還是Ton中，都在不斷發展。儘管這並不代表財務指標，但我們認為這是我們未來增長的催化劑之一。

資料來源：Reclame Aqui，截至2023年、2022年和2021年12月31日。

2.驅動接合

a.建立價格捆綁包的更多槓桿

我們的創新和技術發展文化使我們能夠以比巴西任何人都更有活力的方式為商戶定價。到2022年底，在該國經濟周期收緊的情況下，我們認識到有必要改革我們的定價體系。我們轉向了以透明和簡單的標準為指導的自動化方法。這種新方法將每個客戶視為獨特的，並考慮了地點、交易量、行業細分和渠道（無論是通過中心還是我們的內部銷售團隊）等各種因素。此外，我們還考慮客戶所需的全方位解決方案，從POS到預付費選項，以及客戶使用POS中的Pix二維碼付款的選項。通過這些全面的數據，我們精心設計了量身定製的產品，將收單、Pix和銀行服務捆綁在一起，每種產品都有與客戶的個人特徵一致的最低和目標回報閾值。

表內容

在中小企業領域，我們的參與方程式取決於推動與支付和銀行業務捆綁在一起，作為更多產品滲透的切入點，這已經產生了實質性的成果。自2022年以來，88%的新Stone客戶已加入我們的支付和銀行捆綁包，成為推動我們客戶群中重度用戶增長的關鍵因素。重度用戶是指在我們的金融服務生態系統中使用三個或更多解決方案的客戶，他們的數量大幅增加，到2023年第四季度佔我們客戶基礎的23%，比2022年第四季度增加了大約10個百分點。我們認為，這一上升軌跡特別有希望，因為重度用戶每個客戶的平均收入是普通客戶的2.3倍。此外，隨著時間的推移，我們在所有銷售隊列中都看到了持續的改善，保持了穩定的CAC。對2022年第四季度和2023年第四季度加入的客戶進行的比較分析顯示，採用三種以上解決方案的新客戶的比例大幅上升了約20個百分點，從15%上升到34%。我們相信，這些趨勢強調了我們致力於促進可持續增長並為我們的客戶和利益相關者實現價值最大化。

我們在金融服務領域的下一步是通過改進的產品擴展我們的信貸解決方案，從而增強中小企業的價值主張。對於該細分市場的更成熟客戶，我們設想利用軟體作為關鍵的差異化因素，定製我們的產品以滿足每個細分市場的垂直特定要求。有關更多信息，請參閱「-Drive Engagement - c。軟體作為差異化因素」。

b.擴大運營資本解決方案以進一步貨幣化

我們的使命是成為巴西企業家的最佳合作夥伴，並通過我們的解決方案幫助他們投資和管理業務，我們將信貸產品視為企業主的重要資產。因此，我們開發了一款用戶友好的產品，旨在為他們現有的資金需求提供解決方案。

2023年，我們開始測試新的信貸產品，並開發了具有新功能和強大的監控流程的全面信貸結構，從整個公司和市場收集數據，現在我們管理從特許權到恢復的整個信貸系統。該新產品在平台之間創建了協同效應，將我們銀行平台中的客戶帳戶數據與我們支付平台中的信用卡應收帳款聯繫起來，從而創建了端到端的服務。

在重新啟動過程中，我們從最初的信貸企業中學習，重建了產品和用戶體驗。主要改進包括按月分期付款、取代之前的一次性付款以及維護保留機制。我們已將保留數據集成到監控中，增強了我們識別信用問題並通過應用程式提供重新安排選項的能力。增強的監控工具提供實時數據，以便立即響應任何不尋常的年份行為，我們的模型現在整合了大量的外部數據和控制點，以確保更好的決策和持續監控評分流程。此外，由於我們尋求降低現金逃稅風險，因此獲取抵押品會在支付之前在交易存儲庫中登記。此外，所有貸款均由我們的主要股東個人擔保。

一旦客戶被批准使用我們的信貸解決方案，他們就可以在幾天內將信貸資源存入他們的帳戶，並能夠使用應用程式訪問所有信息。所獲得的信貸通過每月分期付款方式支付，並保留客戶每日交易應收帳款的一定比例，他們還可以使用POS終端預付分期付款，「波萊託「或者Pix轉移，使他們能夠降低貸款成本，而我們能夠最大限度地減少投資組合的拖欠。客戶也可以使用未來應收帳款或帳戶餘額。

我們相信，信貸業務的擴張為我們提供了大量的增量收入機會，而細分市場和平台之間的強大互動是在我們的客戶群中擴大產品規模的關鍵優勢，始終保持謹慎的態度。截至2023年12月31日，我們發放了總計35360雷亞爾的貸款，合同達10，752份，年底信貸組合為30940雷亞爾。我們仍然專注於中小企業客戶，平均門票約為33，000雷亞爾。

年內貸款損失撥備費用總計6210雷亞爾，我們正在準備相當於本期信貸組合20%的撥備。截至2023年12月31日，我們15-90天不良貸款（「不良貸款」）為1.95%，90天以上不良貸款為0.29%。

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c.軟體作為差異化因素

我們的商家驅動DNA為我們提供了繼續構建差異化解決方案的顯著優勢。在過去的幾年裡，更具體地說，從2023年起，我們專注於為運營更成熟、擁有多家商店和多名員工的客戶開發解決方案。與這些類型的商店一樣，店主和經理不再一直在那裡，統一控制並全面了解其業務被視為至關重要。由於其成熟度較高，他們可能會根據客戶所在的細分市場提出特定的需求。我們尋求通過更複雜的端到端解決方案來滿足這些需求，這些解決方案將我們的金融服務與垂直特定軟體集成在一起，幫助他們節省時間和金錢。我們相信，這種方法使我們能夠滿足不同行業的多樣化需求，從而鞏固我們作為他們旅程中值得信賴的合作夥伴的地位。

我們希望多年來繼續發展，能夠為中小型企業領域的正確客戶提供正確的產品，為不同規模和概況的企業提供服務，認識到他們有特定需求。我們相信，我們與客戶的密切關係和我們的技術能力使我們能夠比其他任何人更好地了解我們的客戶，從而根據他們的特定需求量身定製我們的解決方案。我們在金融服務和軟體解決方案方面擁有獨特的價值主張，以及廣泛的分銷和服務能力，使我們能夠成為巴西中小企業的強大合作夥伴。下面，我們詳細居間了我們正在為兩個戰略垂直行業（加油站和零售）構建的解決方案。

去年，我們主要專注於開發加油站的報價。在加油站垂直領域，我們正在處理利潤率狹窄、稅負高、需要持續管理監督的企業，而且與其他行業相比，欺詐率很高，因為POS經常被欺詐者「克隆」在加油站。因此，擁有一個同時提高生產力並減少欺詐的解決方案至關重要。如今，我們為加油站提供的產品包括集成的智能POS系統，具有即時對帳功能，可促進無縫的卡、Pix或代金券交易，而無需客戶下車。這種簡化的支付體驗不僅增強了便利性，還提高了加油站業主的運營效率。此外，通過這套集成，我們從根本上消除了克隆POS的可能性，從而顯著減少了欺詐事件的數量。

在零售垂直領域，加油站的需求與上面提到的完全不同。店主希望儘可能優化他們的物理空間，以展示他們的產品並改善客戶的購物體驗。為了實現這一目標，我們提供了移動POS解決方案，最大限度地減少了對傳統物理收銀機完成銷售的需求。每個銷售助理都扮演收銀員的角色，有權無縫引導客戶完成銷售流程，甚至在必要時促進客戶在系統內註冊，而不需要固定計算機。

儘管我們還處於通過集成解決方案解決這4個垂直領域的早期階段，但我們已經在單位經濟方面看到了一些令人鼓舞的結果。當將使用與我們的銀行平台集成的軟體的客戶與僅使用金融服務的客戶進行比較時，事實證明，他們具有更好的單位經濟性和更好的參與度，因為他們的每活躍客戶淨平均收入（ARPAC）提高了2.5倍，平均每個客戶的資金量增加了2.1倍，並且交易金額增加了1.7倍。雖然我們仍在謹慎等待客戶數量的增加，但我們對這些初步結果感到非常興奮。

3.通過平台擴展

a.基礎資產：分銷、物流、客戶服務和品牌

公司的基礎資產是其整個運營和成功的基石，我們相信我們的基礎資產是我們處於有利地位來抓住我們在市場上面臨的機遇的主要原因之一。在我們的（i）龐大的分銷模式、（ii）我們的物流運營、（iii）我們強大的客戶服務和（iv）知名品牌中，我們可以接觸、服務和吸引客戶，有效地推動我們的增長和長期成功。下面，我們詳細居間了我們打算如何利用我們的每項基礎資產以低增量成本將我們的業務擴展到多個細分領域。

首先，我們獨特的分銷渠道是產品接觸客戶的途徑。商戶成為我們的客戶後，入職流程從我們的物流運營開始，其中物流運營對於確保高效的供應鏈管理、產品及時交付和具有成本效益的分銷至關重要。組織良好的物流網絡可以通過確保我們的解決方案迅速到達消費者手中來顯著提高運營效率、降低成本並提高客戶滿意度。

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與物流類似，我們的客戶服務業務在建立和維護與客戶的牢固關係方面發揮著至關重要的作用，擁有一支反應靈敏且過度專業化的團隊，以解決詢問，迅速主動地解決問題，並提高客戶忠誠度，從而促進回頭客和積極的口碑營銷。

最後，強大的品牌是公司核心價值觀、質量和聲譽的有力代表。我們相信它將公司與競爭對手區分開來，在消費者中灌輸信任和信譽，並創建忠誠的客戶群。我們的營銷部門採用凝聚力的方法制定在線和線下策略，確保我們的營銷活動在所有渠道中保持一致的視覺元素和信息傳遞。根據我們的戰略，2023年，我們開展了多項活動，鞏固了我們的品牌在當地市場的實力，例如贊助巴西最受關注的真人秀節目之一《老大哥巴西》，以及巴西的一級方程式比賽，這對我們捆綁提供金融服務和加油站軟體至關重要。

在我們尋求提高集成應用程式中的效率、連接性和創新時，我們的基礎資產開發非常注重利用技術，在支持我們的運營方面發揮著關鍵作用。

b.Stone科技平台：一次構建，多次使用

在我們執行戰略時，技術在擴大我們的運營、支持各個團隊和擴大我們的產品組合方面發揮著基礎作用。因此，擁有統一的平台對於管理整個客戶生命周期、以多種價值主張和靈活性運營至關重要。展望我們的擴張，在過去的兩年裡，我們進行了改進，整合了技術團隊、建立了一致的流程並開發了基礎組件來創建Stone平台。

正如我們之前在「第4項。有關公司的信息-b。業務概述-綜合商戶平台」中，Stone平台結構分為四層：（i）經驗;（ii）產品;（iii）運營;（iv）內部。在這些層中的每一層中都有多個平台，每個平台都容納可獨立部署的服務。這些使我們能夠使用我們專業的工程工具追求高可擴展性和實施性，為每種類型的客戶提供定製體驗。

我們銀行解決方案的開發證明了我們通過「一次構建，多次使用」理念實現高效擴展的努力。我們沒有創建獨立的銀行應用程式，而是專注於構建一個全面的銀行平台，旨在為各種應用程式和客戶群體提供服務。該平台已經無縫集成到Ton、Stone和我們軟體生態系統中的其他幾款產品中。在「第4項。有關公司的信息-b。業務概述-綜合商戶平台「我們進一步詳細居間了我們如何在每個平台內高效擴展。

c.增量投資減少的情況下擴大規模

在過去十年的歷程中，我們培育了平台，這些平台支撐了我們以最低的增量成本高效推動未來增長的能力，這是我們的基礎資產。推動我們增長的兩大主要資產是我們的物流和客戶服務平台。

我們的物流平台是通過強大而精確的基礎設施開發的，有了這一基礎設施，我們就能夠在減少增量成本的情況下發展我們的業務。與2021年同期相比，我們的每位客戶物流成本下降了31%，同時客戶群擴大了2.0倍。在積極的增長中大幅降低成本凸顯了我們利用規模經濟、優化物流運營和改善成本結構的能力。

我們在客戶服務平台中發現了類似的趨勢，因為我們在過去三年中降低了每位客戶的成本。從一開始，我們的客戶服務方法就不是為了最大限度地降低成本，而是為了通過質量和主動性提供優質服務。我們的理由堅定地基於這樣的信念：先發制人的措施優於補救行動，因為通過積極解決客戶詢問的根本原因，我們可以以顯著的效率提供優質的服務。我們已經開始利用這種方法，與2023年第四季度相比，我們的每位客戶成本以單位計算下降了約52%。這種減少主要歸因於客戶與我們支持服務互動的頻率下降，這反映了我們在問題出現之前採取的積極措施取得了成功。

當檢查這些隨著時間的推移而變化的趨勢時，我們的增長戰略、貨幣化努力和效率改進之間的協同效應取得了顯著的成果，CAC減少了，同時增加了我們引進的商戶數量。我們仍然致力於在未來減少CAC。

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進入新市場

我們相信，我們的業務模式非常適合為其他市場的客戶服務，我們的技術、解決方案和支持模式可以繼續顛覆傳統供應商和傳統業務模式。我們相信這個機會存在於：

•新的地區- 我們還通過擴大在巴西的分銷來擴大我們的地理足跡。未來，我們還可能會通過選擇性地擴展到新市場來發展我們的業務，在這些市場中我們可以利用我們的商業模式。

•新部門- 我們正在鄰近行業探索新的補充業務機會，例如數字銀行、軟體解決方案和信貸。未來，我們可能會有選擇地擴張到其他領域，我們認為有機會利用我們的能力為客戶提供差異化的價值主張。

•客戶細分—我們是一家專注於商戶的公司，但如果我們相信我們有機會以強大的競爭優勢吸引最終消費者，我們也可能會尋求這樣做。

4.有選擇地進行收購

儘管我們主要專注於有機發展業務，但我們可能會選擇性地進行戰略收購，以增強我們的競爭地位、改善我們的運營並擴大我們的業務。我們可能會選擇獲取新技術、專業知識、數量和能力，進入新的細分市場或進入新的地區。我們已建立了成功投資、收購和整合互補解決方案和業務的記錄。例如，2021年，我們完成了Linx交易。

我們還積極尋找小型軟體公司成為我們生態系統的一部分。其中大多數公司現在由Linx旗下的軟體部門管理。此外，我們還對我們認為可能具有戰略價值的公司進行投資。

有關收購和撤資的完整記錄，請參閱「財務和其他信息的展示-公司事件-對軟體和其他公司的投資」和「-對軟體和其他公司的撤資」。

趨勢和挑戰

在金融服務和軟體市場的動態格局中，創新和顛覆的可能性永遠存在。隨著巴西監管環境和技術的迅速進步，公司的實驗範圍越來越廣泛。這些創新有可能徹底改變傳統服務，提供更高效的流程、更大的可訪問性和增強的安全性。我們相信，各種重要趨勢正在影響我們在巴西服務的增長和市場機會。其中包括：

•增加電子商務的使用—巴西的商業交易越來越多地通過電子帳戶進行，例如信用卡、借記卡和預付卡、電子錢包和Pix交易，而不是現金和支票。作為一家金融服務公司，我們的主要目標是允許我們的商戶接受市場上存在的所有類型的支付，因此我們需要不斷改進我們的解決方案來做到這一點。隨著2020年底Pix的推出，更多的交易量已轉移到電子帳戶。根據內部估計，到2023年，現金估計占總銷量的29%，而2020年這一比例為46%。此外，根據央行的焦點報告，2024年至2028年間，巴西名義家庭消費預計將以每年5-6%的複合年增長率增長，我們認為這是估計支付市場增長的良好指標。

•日益轉向數字渠道- 消費者和商戶越來越多地通過在線數字渠道和行動裝置進行商務。考慮到巴西和拉丁美洲的電子商務解決方案滲透率與其他國家相比仍然相對較低，我們相信這對我們來說是一個重要的機會。根據Insider Intelligence 2023年的一項研究，2024年至2027年，拉丁美洲的電子商務銷售額預計將以高兩位數增長，而非電子商務零售額預計將以低個位數增長。此外，即使將巴西與阿根廷、智利、秘魯和哥倫比亞等其他拉丁美洲國家進行比較，巴西2022年至2026年間電子商務複合年增長率也是最低的，預計增長11%。因此，仍然有很大的機會來解決這一領域。

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•更開放的監管環境-由於中央銀行和巴西政府共同努力促進創新和促進更公開和公平的競爭，巴西支付行業的監管環境在過去幾年中發生了重大變化。例如，(I)2010年，中央銀行和反壟斷機構啟動了一系列措施，消除某些供應商的排他性，並向新進入者開放市場；(Ii)2019年，中央銀行制定了更穩健的框架，其中收購者欠商家的信用卡應收賬款須在交易儲存庫登記；(Iii)2020年，中央銀行推出PIX，旨在簡化完成支付交易的流程，使其對用戶來說簡單、方便和直接。所有這些措施的目標都是繼續促進競爭。我們相信，這為我們這樣的創新金融技術提供商創造了一個有吸引力的環境，以繼續顛覆市場，為客戶帶來更好的解決方案，並擴大我們的市場份額。

•中小城市市場不斷增長- 根據巴西地理統計局2022年的數據，人口在2萬至50萬之間的中小城市占巴西總人口的55%以上。此外，巴西龐大的地理面積可能會給中小企業開展商務帶來後勤困難，例如交貨時間慢和客戶支持緩慢且不一致。此外，當地的基礎設施和商業習慣因地區而異。因此，我們相信商戶越來越多地尋找業務支持解決方案，提供一致、高質量的服務和快速、按需支持，以滿足其特定地區的需求。

•更集成的解決方案來管理日益增加的業務複雜性—隨著巴西消費者和商家越來越多地通過多種渠道(如店內、在線和移動設備)進行連接，他們的前臺運營和後臺職能需要管理更多的數據。因此，商家要求更好地整合和更無縫的購物和銷售體驗，使他們能夠在單一技術平臺上跨渠道管理各種商業活動，並通過更強大的功能和更復雜的報告工具更有效地進行商業活動。例如，巴西的大多數供應商通常在不同的平臺上分別銷售、管理和處理他們的銷售點和在線解決方案，因為他們使用較舊的舊技術平臺進行銷售點交易，而這些平臺最初並不是為整合電子商務或移動商務而設計的。因此，與其他國家相比，巴西的中小企業使用管理軟體的滲透率通常較低。根據亞特蘭蒂科的一項研究，在巴西和美國，中小企業分別佔所有企業的15%和20%，佔就業人數的60%和47%。然而，巴西中小企業對GDP的貢獻接近25%，遠低於美國的44%，這證明這些企業有機會提高效率，使用綜合金融服務和軟體解決方案是實現這一目標的一種方式。

•更強大的技術平台，具有更簡單的連接工具—為了提供商戶所尋求的先進功能、無縫的全渠道體驗、更緊密的集成和更好的連接，提供商需要具有基於雲的架構和更靈活的連接解決方案（例如網關和API）的下一代技術平台，以快速、靈活和具有成本效益的方式開發、託管、部署和管理這些功能。現有供應商提供的舊遺留平台通常不具備其中許多功能，並且維護起來可能困難且成本高昂。

•更快、更專業的客戶支持- 為了用先進技術、軟體和金融服務之間的集成解決方案以及多種銷售渠道支持商戶，我們市場上的提供商需要利用更專業和專門的客戶支持操作，以幫助解決他們面臨的複雜技術問題。這些新技術為商戶帶來的複雜性增加，需要客戶支持團隊在使用先進技術、先進診斷技術方面具有經驗和專業知識，以及快速有效響應的能力和支持結構。此外，使用人工智慧來提高客戶支持的效率還有很大的機會，因為通過聊天機器人可以解決更簡單的客戶問題，並且如果問題沒有通過聊天機器人解決，也已經為個人提供了問題篩選。

•服務客戶的新商業模式- 隨著消費者和商戶越來越多地採用新技術進行商務並向數字渠道遷移，需要新的方法和商業模式來滿足對更快、更安全、更方便的商業支持解決方案的需求。例如，我們認為當前通過傳統銀行分支機構銷售支付受理解決方案的模式已經過時，並且為企業主提供了較差的客戶體驗。銀行銷售代表並不專業從事支付受理解決方案，因此，他們缺乏新技術如何影響商戶銷售點的先進知識。此外，通過銀行分行的客戶入職和履行流程可能需要數周時間才能完成。此外，銷售金融服務和軟體的集成解決方案需要銷售人員具有特定的能力和知識，因此需要擁有特定且訓練有素的人員來做到這一點。

我們相信，我們有能力利用這些趨勢和機遇，繼續顛覆市場，為客戶提供更好的解決方案並擴大我們的市場份額。

表內容

我們的解決方案

我們為商戶提供廣泛的解決方案和工具，包括各種支付、銀行、信貸和軟體產品，其功能旨在吸引和留住客戶，專注於幫助我們的客戶管理和推動業務增長。這些解決方案分為我們的金融服務和軟體部門，每個解決方案均在下表中進行了描述：

金融服務


解						描述

面向POSS的應用商店						我們的POS設備中有一個應用程式，可以通過我們開放的、基於雲的Mamba應用程式商店為商家的銷售點提供額外的軟體功能。這使得第三方應用開發商能夠為商家和消費者的銷售點部署新的補充解決方案，如手機儲值、賬單支付和APM接受。
信用卡						我們的產品具有多種功能，旨在為客戶在日常交易中提供靈活性，同時幫助他們的企業進行財務管理。所有功能都可以通過我們的數位銀行應用程式方便地訪問。客戶既可以收到實體卡進行實體購物，也可以獲得虛擬版本的在線交易，確保了電子商務活動的增強安全性。我們嚴格的信用審批流程融合了外部和內部數據，確保信用額度精確地滿足每個客戶的需求。
借記卡						我們的產品使客戶能夠使用他們賬戶中的資金進行購買，以及從認可網路內的自動櫃員機(ATM)取款。它還提供虛擬版本，以便我們的客戶可以在電子商務中使用它進行在線購物。
數位銀行：						集成到我們的收購解決方案中的完全數字銀行平臺，使商家能夠更有效地獲得付款和管理他們的財務。該平臺可以通過與客戶的ERP直接集成來提供現金管理的自動化。它還與我們的信貸解決方案集成在一起。
電子商務網關						功能齊全的電子商務網關，將電子商務商家與他們選擇的收購者無縫連接，使他們能夠接受各種各樣的電子支付選擇。我們的客戶通過其門戶為其提供了一套強大的分析、報告和審計功能。
全渠道商戶收購						我們是一個完全許可的、端到端的全渠道商家收購解決方案。憑藉一大籃子功能和產品，客戶配備了接受廣泛的電子支付和有效和高效地管理其交易應收賬款所需的工具。客戶可以通過多種渠道集成到我們的平臺。
PIX二維碼						我們的PIX二維碼是一種即時P200萬支付解決方案，使商家能夠接受已經與POS機集成的PIX支付，從而使商家能夠將這些交易與信用卡應收賬款進行對賬。
銷售點網關						店內網關，用於連接商家和他們選擇的收購者的銷售點，支持廣泛的支付選擇，包括傳統和APM方法。它還為客戶提供了將他們的POS與其他業務管理軟體集成的能力，例如庫存和稅務管理解決方案。
預付款解決方案						現金管理解決方案，允許客戶加快未來應收賬款的支付速度，包括基於分期付款的應收賬款，最長可達12個月。客戶可以通過他們的客戶門戶、直接在他們的移動應用程式、POS設備上、通過電子郵件或通過電話與我們專門的應收賬款預付款團隊請求並預先確定其應收賬款的付款。
PSP平臺						我們擁有複雜的PSP解決方案和快速簡單的API集成，使全渠道參與者和市場能夠通過多種渠道接受各種電子支付。有了一大籃子功能和產品，客戶就可以配備他們發展和管理業務所需的工具和功能。
應收賬款平臺註冊表(TAG)						金融市場基礎設施(FMI)，由中央銀行授權，作為通過實物或在線交易獲取的信用卡應收賬款(信用卡和借記)的交易儲存庫。Tag使債權人能夠安全地購買商家的信用卡應收賬款或將其作為抵押品。
中小企業信貸解決方案						通過將我們的信用解決方案完全集成到我們的支付平臺中，允許我們的客戶收縮、監控和償還貸款。我們已在2023年初恢復付款。
Tap On電話解決方案						該解決方案允許商家通過應用程式通過他們的智慧手機(Android和iOS)進行銷售。
Web檢出						無障礙電子結賬，建恩化了購買體驗，提高了客戶轉化率。

表內容

軟體


解						描述

安捷化						Agilize開發提供在線會計服務的技術。
APP						APP是一家軟體管理公司，專注於酒店細分市場。
ClinicWeb						ClinicWeb是Vitta為巴西醫療診所提供的ERP，幫助健康領域的專業人士管理他們的預約、患者檔案、財務和營銷。
連通性						一套定製的解決方案，幫助零售商通過單點聯繫人連接消費者、保護數據和連接網路。
牙科辦公室						牙科辦公室是牙科診所的一個ERP，通過專門為牙醫需求設計的功能來幫助牙醫更好地管理他們的業務。
電子商務平臺						我們的電子商務服務包括：(I)接收批發訂單和監測銷售目標；(Ii)向最終消費者定向銷售；(Iii)互動電子目錄，其中包括整合到ERP系統中的庫存和價格等資訊。
集線器計數						HubCount是一家專注於為會計師事務所和大公司提供解決方案的科技公司。
人力資本管理						Human us集成了所有人力資源程式，允許以安全可靠的方式組織活動、流程和資訊。
菜單						Menew是一款餐飲服務企業資源規劃/POS軟體，在巴西東北部擁有強大的區域業務，並在全國範圍內擴大業務。
梅爾加德普						MercAdapp是一款數位產品，它為超市提供應用程式和電子商務，集成了POS和ERP。
中-E						中間件應用程式，用於連接Linx系統與巴西稅務當局，以便以集成方式開具電子發票(NFE)和電子消費者收據(NFCe)。
移動實驗室						MLabs是一個中小企業社交媒體管理平臺。它的目的是成為最具成本效益的平臺，使社交媒體行動更有效，從而增加其客戶的在線存在。MLabs的功能側重於中小企業的特定需求，使用各種方法幫助他們降低內容製作成本、優化媒體投資並提高社交媒體管理運營的效率。
移動性(“智慧POS”)						通過智慧手機或平板電腦，顧客得到快速和定製的服務，不需要排隊，與商店提供的各種產品的互動要多得多。我們使用虛擬目錄、Lookbook組合、庫存查詢、預售和銷售記錄、等待名單和關閉服務等功能，為不同的零售細分市場提供解決方案。
新模式						Neomode提供銷售渠道和白標商務APP平臺，集成了ERP、POS、電子商務和網關。
Nodis						Nodis是一款應用程式，可以幫助客戶將他們的企業數位化，將他們與該國最大的市場連接起來，如Magalu、americanas和Shoptime。通過一個單一的門戶，商家可以控制其目錄，管理訂單和在線發貨。
OMS						通過使用我們的OMS技術，零售商可以滿足來自任何渠道的訂單，無論產品位於何處。
Plugg.to						整合市場和電子商務平臺之間的庫存、產品和訂單，以及市場中的POSS和ERP。
銷售點和企業資源計劃						我們的客戶的店內終端的軟體解決方案，在那裡發生銷售交易。在絕大多數情況下，這些解決方案都與我們自己的ERP軟體集成在一起。
探索者						Questor是一款面向會計辦公室的管理系統和麵向中小企業的集成雲ERP產品。
重命名阿奎爾						Reclame Aqui是一個免費的公共平台，供消費者投訴產品或服務，並為公司提供私人界面來回應這些投訴。
對帳、TEF和QR						簡化調節支付交易和管理現金流的複雜流程的軟體解決方案。這些強大的工具使我們的客戶（從實體中小企業到大型在線企業）能夠接受、協調和監控來自所有支付解決方案提供商（例如商戶收單者、電子錢包和網關）的交易數據，從而在單個儀錶板中實現支付的費用、折扣/退款和個人交易級別的稅收的透明度。
搜索和推薦（「Linx Impulse」）						我們的搜索解決方案使用最適合客戶的機器學習和專有算法。
SimplesVet						SimplesVet是一款針對獸醫診所、寵物店和自主獸醫的企業資源規劃解決方案。

表內容


解						描述

自來水						Sponte是一家領先的雲ERP解決方案提供商，為支付和軟體領域的學校提供雲ERP解決方案。
平板電腦雲						Tablet Cloud是一款白標銷售點和簡單的ERP應用程式，專注於不太複雜的SMB，運行在智慧POS和平板電腦解決方案上，使企業所有者能夠完全控制他們在完全移動設備中的收銀機和庫存，同時擁有一個強大的在線可訪問的ERP平臺。
特林克斯						Trinks是一款SaaS ERP和預訂應用程式，允許美容和美學服務提供商管理他們的所有運營。該系統使服務提供商職能的關鍵組成部分自動化，如客戶預約、工作時間表、庫存控制和供應商聯繫。
VHsys						VHSystems是一個全方位的、基於雲的、API驅動的POS和ERP平臺，旨在為廣泛的服務和零售業務提供服務。全自助服務平臺由40多個應用程式組成，如訂單和銷售管理、發票、動態庫存管理、現金和支付管理、CRM、移動消息傳遞以及多市場、物流和電子商務集成等。

其他


解						描述

交付量多						Delivery Much是一家專注於中小城市的食品配送市場公司，採用與我們類似且協同的擴張方法。Delivery Much利用其消費者客戶群為餐廳帶來更多銷售。

PinPag是「其他」業務部門的一部分。從2024年2月起，我們不再持有PinPag的股權，PinPag是一家專注於電子支付方式金融解決方案的公司，此前已被Linx Pay收購。

季節性

由於消費者支出模式，我們過去經歷過並預計將繼續經歷收入的季節性波動。從歷史上看，由於巴西假期期間銷售額的增加，我們的收入在每年最後一個季度都是最強勁的。這是由於與季節性零售活動相關的電子支付交易數量和金額增加。這幾個月發生的不良事件可能會對我們整個財年的運營運績產生不成比例的影響。由於這些和其他因素造成的季度波動，StoneCo不同財年經營運績的比較可能並不能準確地反映其未來業績。有關更多信息，請參閱「風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-我們的經營運績受季節性波動影響，這可能會導致我們的季度利潤發生變化。」。

風險治理

2023年，公司經歷了風險管理的集中化和整合化過程。風險管理由與業務領域和進行內部審計的領域分開的特定領域執行。首席風險官負責該特定領域並向公司執行長匯報。

風險管理領域負責識別、測量、評估、監控、報告、控制和緩解所面臨的風險，包括以下內容：

•信用風險定義為公司因以下原因而遭受的潛在損失：交易對手未能履行合同條款規定的義務，包括卡發行商、公司發行的信用卡持有人和流動資金貸款借款人;由於交易對手、中間方的信用質量惡化而導致金融工具的薪酬或預期收益貶值或減少，或緩解工具;金融工具的容忍;或問題資產的回收成本;

•市場風險定義為公司因價格或費率變化而遭受的潛在損失;

表內容

•流動性風險被定義為公司因無法及時履行當前和未來預期和非預期義務而造成的潛在損失，包括因提供擔保而產生的義務，而不影響其日常運營;以市場價格交易頭寸，因為其規模相對於正常交易量較大或由於一些市場不連續性;並在用戶請求時將電子貨幣兌換為實物或經文貨幣;

•運營風險定義為外部事件或內部流程、人員或系統的故障、缺陷或不足對公司造成的潛在損失;

•社會風險是指公司因侵犯基本權利和保證或損害共同利益的行為而遭受的潛在損失;

•環境風險定義為與環境退化相關的事件（包括過度使用自然資源）給公司帶來的潛在損失;和

•氣候風險被定義為與以下相關的事件對公司造成的潛在損失：向低碳經濟過渡的過程，溫室氣體的排放量減少或補償，捕獲這些氣體的自然機製得到保留（轉型氣候風險）;並且伴有頻繁和惡劣的天氣或長期的環境變化，這可能與氣候模式的變化（物理氣候風險）有關。

有關風險的更多信息，請參閱「第11項。關於市場風險的定量和定性披露」。

除了上述風險外，風險管理領域還應對它們之間相互作用、監管資本管理和業務連續性管理所產生的潛在損失負責。

風險管理領域分為以下子領域：

•市場和流動性風險，包括銀行帳簿中的利率風險;

•信用風險;

•監管資本管理;

•網絡安全和數據隱私;

•欺詐檢測和預防;

•運營風險，負責內部控制、社會、環境、氣候、業務連續性管理和其他運營風險;以及

•企業風險管理。

主要治理機構如下：

•董事會及其委員會，特別是風險委員會、財務委員會和審計委員會;

•執行管理委員會及其支持委員會，特別是內部風險委員會和危機管理委員會;以及

•風險管理領域。

關鍵治理要素如下：

•風險和監管資本政策。它建立了風險和資本管理的治理，定義了結構和機構及其各自的角色和職責;

•風險偏好聲明;

•風險評估方法;

•風險應對政策;以及

•事件響應政策。

表內容

合規

合規部門負責監管合規、防止洗錢和恐怖分子融資（「反洗錢/FT」）以及誠信合規。合規經理向公司首席法律和合規官匯報。監管合規團隊負責確保公司的監管遵守適用標準，並作為與監管機構的溝通渠道。反洗錢/反洗錢團隊負責實施反洗錢/反洗錢政策和措施，以降低使用公司產品和服務實施非法行為的風險。誠信團隊負責接收和處理投訴、進行企業調查，並按照StoneCo道德準則的指導方針，誠實、合乎道德地為實現機構目標做出貢獻。

監管事項

我們的業務受到影響支付計劃和支付機構的多項法律和法規的約束，其中許多法律和法規仍在發展中，並且可能會以可能損害我們業務的方式解釋。雖然很難完全確定法律領域的新發展將在多大程度上影響我們的業務，但消費者和數據隱私保護已呈加強趨勢。一般業務法規和法律，或專門管理支付機構的法規和法律，可能會以可能對我們的業務行為施加限制的方式解釋和應用。以下是適用於巴西支付系統（巴西西斯特馬德帕門托斯，或SPB）。

SPB的監管

我們在巴西的活動受巴西與支付計劃和支付機構相關的法律和法規的約束。第12，865號法律制定了整個SPb內監管電子支付行業的第一套規則，並創建了支付計劃、支付計劃委託人和支付機構的概念。

此外，根據CMN制定的指導方針，第12，865號法律賦予央行監管參與支付行業的實體的權力。此類權力涵蓋這些實體的運營、風險管理、支付帳戶的開立以及支付帳戶的資金轉帳等事項。第12，865號法律頒布後，CMN和央行創建了一個監管框架，規範支付計劃和支付機構的運營。該框架包括經修訂的CMN第4，282號決議（每條決議的日期均為2013年11月4日）、央行第80號決議、央行第150號決議和央行第96號決議（日期均為2021年5月19日）組成（「央行第96號決議」）、N和第344號，日期為2023年8月16日，以及其他相關規則和法規。

支付方案

出於巴西監管目的，支付計劃是管理向公眾提供的支付服務的一套規則和程式，其用戶可直接訪問（即付款人和收款人）。此外，此類支付服務必須由多個收款人接受才能符合支付計劃的資格。巴西法規規定的支付計劃的主要特徵如下：

•超過某些門檻的支付計劃被視為SPb的一部分，並受適用於巴西支付行業的法律和監管框架的約束，包括獲得央行授權的要求。

•低於這些閾值運營的支付計劃不被視為SPb的一部分，因此不受適用於巴西支付行業的法律和監管框架的約束，包括獲得央行授權的要求，儘管它們被要求每年向央行報告某些運營信息。

•有限目的支付計劃不被視為SPb的一部分，因此不受適用於巴西支付行業的法律和監管框架的約束，包括獲得央行授權的要求。有限目的支付計劃是指其支付工具：（a）僅在同一實體所屬的商戶網絡上接受，即使不是由該實體發行的;或（b）僅在具有相同視覺身份的商戶網絡上接受，例如特許經營商和連鎖加油站;（c）旨在支付特定公共服務，例如公共運輸和公共電話網絡;或（d）專門在封閉支付計劃範圍內發行和接受，並且專門用於支付特定類型的產品或服務、旨在服務於某種經濟活動或專業市場的一組受限制的產品或服務。

表內容

•某些類型的支付計劃可以具體免除獲得中央銀行授權的要求。例如，這適用於政府當局設立的支付計劃、某些金融機構設立的支付計劃、旨在向自然人因僱傭關係而發放福利的支付計劃（例如餐券）以及授權支付機構設立的支付計劃，其中支付交易的財務結算僅使用帳簿轉帳方式進行。

2021年10月6日，央行發布央行第150號決議，取代央行第3，885/13號通知，併合並了支付計劃規則。該決議現在管理SPb一部分的支付計劃範圍內的支付服務的提供，並為被視為SPb一部分的支付計劃制定了新標準。此外，央行第150號決議加強了支付計劃規則（由支付計劃委託人發布）所遵守的治理機制。它不僅擴大了修改需事先獲得央行授權的主題清單，而且還確定在請求央行批准之前應與支付計劃參與者協商。

付款計劃結算人

支付方案由支付方案清算人建立和運營，支付方案清算人是負責支付方案的授權和運作的實體。就巴西監管而言，支付計劃清算人是負責管理與支付計劃相關的品牌的規則、程式和使用的法人實體。中央銀行條例要求支付計劃清算人必須(I)在巴西註冊，(Ii)具有與其支付活動相一致的公司目的，以及(Iii)具有履行其義務的技術、業務、組織、行政和財務能力。它們還必須具有明確和有效的公司治理機制，以適應支付機構和支付計劃用戶的需要。如上所述，中央銀行第150號決議加強了支付計劃規則所受的治理機制，因此，支付計劃清算人應遵守這些規則，以便按照適用的規定維持其支付計劃。

支付機構

支付機構被定義為參與一個或多個支付計劃並致力於向支付計劃中的收款人匯款的法律實體。具體來說，根據巴西支付法規，支付機構是可以分為以下四類之一的實體：

•電子貨幣發行機構（預付費支付工具）：這些支付機構為卡持有人或最終用戶管理預付費支付帳戶。他們使用存入此類預付帳戶的電子貨幣進行支付交易，並將存款轉換為實物或記帳貨幣，反之亦然。

•後付費支付工具的發行人（例如，信用卡）：這些支付機構管理最終用戶打算在後付費的基礎上付款的支付帳戶。他們使用這些後付費帳戶進行支付交易。

•收購者：這些支付機構不管理支付帳戶，但使商戶能夠接受支付機構或參與同一支付計劃的金融機構發行的支付工具。他們通過接收卡發行商的付款並與商戶結算來參與支付交易的結算過程。

•支付啟動服務提供商（「PISP」）：這些支付機構提供支付交易啟動服務，無需啟動支付交易。他們在沒有（a）管理支付帳戶的情況下實現這一目標;以及（b）隨時為相應支付交易中轉移的資金進行中介。

支付機構必須獲得授權才能在巴西運營，並且必須具有與支付活動相容的公司目標。至於支付計劃，適用於支付機構的規則取決於某些特徵，例如支付機構處理的交易的年度現金價值或預付支付賬戶中保持的資源價值。某些金融機構對獲得中央銀行授權作為支付機構和提供支付服務的要求有具體豁免。此外，某些支付機構不受適用於巴西支付業的法律和監管框架的約束。例如，這適用於只參加有限用途支付計劃的支付機構，以及在政府當局設立的旨在向由於僱傭關係(如餐券)而向自然人提供福利的方案範圍內提供服務的支付機構。

表內容

適用於支付機構的CMN和央行法規涵蓋了廣泛的問題，包括：（i）對違規行為的處罰;（ii）促進金融包容性;（iii）減少系統性、運營和信用風險;（iv）報告義務;（v）治理。適用於支付機構的法規還涵蓋「支付帳戶」（孔塔斯德帕亞門托），它們是最終用戶帳戶，已註冊（即，簿記）表格，該表格由支付機構開立，這些支付機構是預付費或後付費工具的卡發行商，用於執行每次支付交易。央行第96號決議將支付帳戶分為兩種類型：

•預付付款帳戶：其目的是以以前存入的資金可用的電子貨幣執行支付交易;和

•後付付款帳戶：用於執行不依賴於先前資金存入的付款交易。

為了提供免於破產保護，第12，865號法律或第4，595號法律要求發行電子貨幣的支付機構將存入預付支付帳戶的資金與其自有資產隔離。此外，對於預付電子貨幣，支付機構必須以某些指定工具持有預付支付帳戶中存入的部分資金：（i）存放在不支付利息的中央銀行特定帳戶中;或（ii）在SELIC註冊的聯邦政府債券。目前必須以該形式持有的預付電子貨幣比例為100%。

我們的監管立場

我們的三家子公司開展的活動受第12，865號法律或第4，595號法律以及中央銀行和CMN法規（如適用）約束，它們是Stone Instituição de Pagamento、Pagar.me和Stone SPD。2021年11月5日，MNLt向CVm申請註冊成為b類上市公司（允許發行股份和存托憑證或使持有人有權購買股份或股票的其他證券以外的任何證券）。根據適用法規的要求，他們四人已向央行和CVm（如適用）提交了運營授權請求，目前狀態如下：

•Stone Instituição de Pagamento於2017年7月3日獲得收單機構類別支付機構運營許可證，於2018年4月24日獲得電子貨幣發行人類別支付機構運營許可證，於2021年11月24日獲得後付費支付工具發行人類別支付機構運營許可證，並於2021年10月28日獲得支付啟動服務提供商類別支付機構運營許可證。

•MNLt申請註冊成為b類上市公司，旨在有權發行股票和存托憑證或其他賦予持有人購買股票或股票權利的證券以外的證券，CVm於2022年2月2日授予該證券。

•Pagar.me於2017年2月3日申請作為支付計劃結算人運營的許可證，並於2017年4月7日申請作為電子貨幣類別的收單方和發行方的支付機構運營的許可證。由於央行法規的變化，Pagar.me的支付計劃不再受到央行的授權。因此，Pagar.me作為支付計劃的授權請求於2017年6月8日被央行駁回。關於支付機構經營許可證申請，Pagar.me已在授權申請中補充了向央行提交的文件，目前正在等待央行批准;

•Stone BCD獲得了作為一家金融機構運營的許可證，該機構是一家以直接信貸公司（直接信貸協會）於2019年7月19日。

此外，2020年10月20日，我們的子公司之一TAG獲得央行批准，作為貿易儲存庫運營（註冊登記機構）在巴西，因此，根據日期為2013年5月15日的巴西聯邦法律第12，810號及其相關規則和法規，受與集中存放中央證券存管機構或在交易存儲庫中登記的金融資產和證券相關的巴西法律和法規的約束。卡應收帳款法律框架擔保的信貸交易的生效日期為2021年6月7日。

此外，截至2020年12月22日，根據私人保險監管局（「Susep」）第7，723號法令，Stone Seguros SA（「Stone Seguros」）在「監管沙箱」範圍內獲得SUSDP授權，作為一家保險公司運營36個月，旨在通過專有渠道提供創新的財產和個人保險產品。然而，根據我們的業務戰略，我們於2022年10月向SUSCP提出了取消Stone Seguros保險公司許可證的請求，該請求於2023年3月獲得批准。

表內容

此外，我們開始通過Stone Cartquires發行後付費工具。根據央行第80號決議的規定，在達到監管門檻之前，充當後付費工具發行人的支付機構無需提交授權請求。我們一直在監控Stone Cartworthes的運營量，以便及時提交授權請求。

最近，2022年12月7日，我們向央行提交了授權請求，要求Stone SCFI獲得註冊為信貸、融資和投資公司的金融機構的許可。Stone SCFI於2024年1月從央行獲得了此類許可。

自中央銀行授予運營許可以來，Stone Instituição de Pagamento和Stone SPD一直遵守適用的支付和金融法律法規。Pagar.me向央行授權的請求仍在審查中。

此外，第12，865號法律禁止支付機構開展僅限於金融機構的活動，金融機構受第4，595號法律監管。根據巴西法律，關於向商戶提前支付應收帳款是否可以被定性為「貸款」（這是一種僅限於金融機構的活動）存在一些爭論。同樣，對於適用於這種提前付款功能的貼現率是否應被視為「利息」存在一些爭論，在這種情況下，巴西高利貸法設定的限制將適用於這些利率。

對於巴西金融體系中進行的交易，金融機構可以自由設定利率，前提是不會給消費者帶來過度負擔。對於不屬於巴西金融體系的交易，巴西高利貸法將利率限制在每年12%。隨後，取代巴西高利貸法的《巴西民法典》將利率限制在適用於國庫的利率的兩倍（國家法贊達），這是目前的SELIC利率（儘管對於《巴西民法典》是否有效地取代了最初的巴西高利貸法存在一些法律爭論）。從這個意義上說，我們直接向商戶收取的提前支付應收帳款的折扣率應上限為SELIC利率的兩倍。

如果我們不遵守巴西法律和監管框架的要求，我們可能會被阻止開展我們受監管的活動，我們可能會(I)被要求支付巨額罰款(包括每筆交易的罰款)並返還我們的利潤，(Ii)被要求改變我們的業務做法，或(Iii)根據中央銀行的幹預和Stone Instituição de Pagamento的庭外清算而受到破產程式的約束。我們也可能受到私人訴訟的影響。欲瞭解更多資訊，請參閱“專案3.關鍵資訊-D.風險因素-與我們的商業和工業相關的風險-我們的業務在巴西受到廣泛的政府監管和監督，我們在這些法規下的地位可能會發生變化。違反或遵守當前或未來的法規可能代價高昂，使我們承擔重大責任，並迫使我們改變我們的商業做法，其中任何一項都可能嚴重損害我們的業務和運營結果。

央行的法規還允許支付計劃為使用其品牌的實體制定額外規則。由於我們參與這些第三方支付計劃，我們必須遵守他們的規則，以便繼續接受帶有其品牌的支付工具的付款。

巴西信貸金融科技公司的監管

CMN於2018年4月26日頒布了第4，656號決議，以監管網絡借貸金融科技公司，並設立了兩類新的金融機構（「CMN第4，656號決議」）。然而，CMN第4，656號決議關於信貸金融科技的規則已被CMN第5，050號決議取代。根據CMN決議和第4，595號法律，這些新類別的金融機構是唯一有權通過電子平台授予信貸的機構：

•直接信貸公司（sociedade de crédito directo-BCD):專門通過電子平台進行貸款交易、融資和信用權獲取的金融機構，主要使用自有資金作為此類交易的資金來源。SPD有權將與其自身交易相關的信貸轉讓給：（i）金融機構;（ii）投資基金;或（iii）證券化公司，前提是證券化公司發行的投資基金和證券化資產的配額僅提供給合格投資者;和

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•點對點貸款公司（sociedade de empréstimo entre pessoas -「SEN」）：專門通過電子平台中介個人之間的貸款和融資交易的金融機構。債權人可以是個人、金融機構、專門面向合格投資者的投資基金、證券化公司或其他法人實體，但與SPD類似，證券化公司發行的投資基金和證券化資產的配額只能提供給合格投資者。CMN第5，050號決議將非合格投資者（根據CVm法規）的風險敞口限制在每個債務人15，000.00雷亞爾（對於由同一SEN中介的交易）。

作為金融機構、SPD和SEN等規定：（i）可以自由收取任何補償性利率，沒有上限或限制，不受巴西高利貸法施加的限制;（ii）將直接訪問央行的信貸風險數據系統（Sistema de Informação de Crédito -SR）用於信用目的分析;（iii）為第三方（以及客戶，對於SEN）執行信用收集;（iv）根據適用法規發行電子貨幣和後付工具;和（v）可以選擇直接訪問SPb，這允許執行國內電匯和發出付款單（博萊託斯）沒有傳統金融機構的干預。

另一方面，SPD和SEN必須遵守適用於國家金融體系所有機構的某些關鍵治理、合規和監督要求（Sistema Finance Nacional -SEN），例如：實繳股本和淨股本的最低要求、事先授權運營、銀行保密、建立內部控制和程式、實施風險管理結構、觀察了解客戶、反洗錢和打擊恐怖主義融資規則、網絡安全規則、組建監察員辦公室並根據國家金融體系標準會計科目表編制會計報表(Plano Contábil das Instituiçes do Sistema Finance Nacional - COSIF)、對不合規的行政處罰等。

兩家公司都必須按照新監管框架規定的程式獲得央行的事先許可才能運營。許可要求稍微簡單一些（例如，業務計劃被理由陳述取代），但通常與金融機構已經實施的要求相似，例如：（i）確定控制集團;（ii）證明財務和經濟能力、專業知識和訣竅;（iii）出示聲請人高級官員的批准證據。

直接信貸公司

考慮到此類機構的活動範圍有限且不太複雜，專門關注借款和融資的延期以及應收帳款的收購，使用來自其自有資本或BNDES（巴西開發銀行）的金融資源，SPD的監管框架簡單明了。

為了為這個「新信貸市場」提供更大的法律確定性，適用法規要求SPD根據一致、可驗證和透明的標準（包括信用風險評估的相關方面）選擇客戶。

SPD被授權提供輔助信貸服務，僅限於法規中規定的詳盡列表，包括：（i）第三方信用分析;（ii）收取第三方所欠債務;（iii）在分銷與信貸交易相關的保險中擔任保險代表;（iv）發行電子貨幣和後付工具。儘管如此，除發行股票外，渣打銀行不得在金融機構中擁有股權，也限制向公眾籌集資金。

反洗錢和恐怖主義融資規則

我們在巴西的活動須遵守巴西有關反洗錢（或「反洗錢」）和恐怖主義融資（「CFT」）規則的法律和法規。這些規則要求我們實施基於風險的政策和內部程式，以識別和資格客戶、員工、供應商和業務合作夥伴（分別為KWC、KEE、KYS和KYP），並監控和識別可疑或非典型洗錢交易，必須及時報告給金融活動控制委員會（「COAF」）巴西金融情報部門。

我們遵守適用的反洗錢法律和法規，並已實施所需的政策和內部程式以確保遵守此類規則和法規，包括向COAF報告可疑或非典型洗錢活動和涉嫌恐怖主義融資的程式。我們的員工了解並定期接受有關我們的政策和內部程式的培訓，這些政策和程式是強制遵守和監督的。巴西反洗錢法具體規定了可能構成洗錢罪的行為，這些非法行為的代理人可能會被監禁、暫時取消最高10年管理企業的資格並處以罰款。

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巴西反洗錢法還規定了必須採取措施監測和預防此類犯罪的商業活動（包括支付和金融機構），對不遵守的人處以警告、罰款並撤銷主管監管機構給予的運營授權。此外，它還設立了管制局，該管制局在巴西反洗錢和反恐融資體系中發揮關鍵作用，並對協調國際合作和信息交流機制負有法律責任。

我們採用了巴西反洗錢/CFt規則要求的內部控制和程式，重點是：

•識別和資格我們的客戶、供應商、員工和業務合作夥伴;

•進行基於風險的KKC、KYS、KYP和KEE流程;

•從洗錢預防的角度對新產品和服務進行預先分析;

•保存所有交易的記錄;

•在一個工作日內且不通知相關人員或任何第三方向COAF報告：（i）超出主管當局設定的限額並根據適用法規的要求的任何交易;（ii）根據適用法規的要求被視為可疑的任何交易;和（iii）至少每年一次，無論可疑交易是否得到核實，以證明不發生需要向COAF報告的交易（負面報告）;

•特別注意：（i）政治公眾人物;（ii）沒有明顯經濟或法律依據的異常交易或擬議交易;（iii）無法識別UBO（最終受益所有人）的客戶和交易;和（iv）無法及時更新客戶身份記錄的情況;

•為員工提供AML-CFt培訓;

•監控出於反洗錢目的可能被視為可疑的交易和情況，其中包括檢查客戶的資金量與該客戶的經濟和財務能力以及資金來源之間的兼容性;

•確保政策、程式和內部控制與交易規模和數量相稱;

•聯合國安全理事會任何決議制裁的任何個人或法律實體無法直接或間接擁有的商品、價值觀和權利;

•每兩（二）年對客戶、員工、合作夥伴和供應商、我們的業務模式、交易、產品和服務進行並更新風險評估;以及

•每年評估我們的AML-CFt計劃的有效性。

2020年10月1日，中央銀行頒佈的關於反洗錢/反洗錢政策的新規定開始生效。總而言之，新條例包括：(1)中央銀行的3,978號通函，其中為反洗錢/反洗錢和反洗錢程式以及擴大和加強政治人物名單提供了新的指導方針；(2)中央銀行的4.001/20號通函，其中列出了可能構成洗錢和資助恐怖主義行為的行動和情況清單。到2020年底，中央銀行要求對我們的AML-CFT進行某些調整，以完全符合新的指導方針，所有這些都已由我們迅速實施，並得到中央銀行的承認/確認。儘管如此，我們正在不斷審查我們的AML-CFT計劃，以確定改進機會。見“專案3.關鍵資訊--D.風險因素--與我們的商業和工業有關的風險--我們受到反腐敗、反賄賂和反洗錢法律和法規的約束。”

電子商務、數據保護、消費者保護和稅收。

除了影響數位支付方案的法規外，我們還必須遵守與互聯網活動和電子商務相關的法律，以及適用於巴西公司的銀行保密法、消費者保護法、稅法和其他法規。在2020年9月之前，巴西的互聯網活動主要由第12,965/14號法律監管。2020年9月18日，LGPD生效，通過取代或補充某些法規和條款並創建新的法規和條款，統一和補充了迄今為止管理巴西個人數據的法律條款。新法律規定處理個人數據，包括通過數位手段，目的是保護自由和隱私的基本權利以及自然人人格的自由發展。LGPD帶來的一個重要變化是建立了除同意之外的九個法律基礎，根據這些基礎可以合法地處理個人數據。儘管LGPD於2020年9月生效，但其中規定的制裁直到2023年2月才得到規範。

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這一立法創新給所有自然人或處理巴西個人數據的法律實體帶來了新的義務和責任，無論該企業或組織本身位於何處。LGPD是一項新法律，儘管已生效，但仍在制定中，其許多條款尚未得到ANPD的結論性解釋和澄清，ANPD有權頒布次級法律法規。

《消費者保護法》規範了巴西的消費者關係，包括：商業行為;產品和服務責任;產品或服務供應商承擔嚴格責任的領域;舉證責任倒置，以使消費者受益;供應鏈內所有公司的共同責任;不公平的合同條款;廣告;以及向公眾提供的產品和服務的信息。消費者有權獲得有關零售產品和服務的清晰、準確的信息，並正確說明特徵、結構、質量、價格、風險，以及消費者訪問和修改收集的有關他們並存儲在私人資料庫中的個人信息的權利。

我們數字平台上的客戶帳戶受LGPD和銀行保密法（補充法第105/01號和CMN第4，282/13號決議第17條）的約束。我們還遵守商標和軟體保護規則以及稅法和相關義務，例如管理與稅務和金融當局共享客戶信息的規則。目前尚不清楚稅務和監管機構是否會尋求獲取有關我們客戶的信息。任何此類請求都可能與數據保護規則發生衝突，這可能會給我們的業務帶來風險。

適用於巴西數字支付行業的法律和法規將受到持續解釋和變化，我們的數字支付業務可能會受到其他當局的監管。有關與業務監管相關風險的更多信息，請參閱「第3項。關鍵信息-D。風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-我們的業務受到巴西政府的廣泛監管和監督，我們在這些法規下的地位可能會發生變化。違反或遵守當前或未來的法規可能會造成高昂的代價，使我們承擔重大責任，並迫使我們改變業務做法，其中任何做法都可能嚴重損害我們的業務和運營運績。」

消費者保護法

由於我們的一些產品，我們受到旨在保護消費者權利的多項法律和法規的約束-最重要的是，《消費者保護法》，該法規定了適用於巴西消費者關係的法律原則和要求，規定了某些基本權利，以及消費者訪問和修改收集的有關他們並存儲在私人資料庫中的個人信息的權利。該法除其他外，規範了商業行為、產品和服務責任、產品或服務供應商的嚴格責任、為消費者利益倒置舉證責任、供應鏈內所有公司的共同和個別責任、濫用合同條款中的權利、向公眾提供的產品和服務的廣告和信息。這些消費者保護法可能會導致巨額合規成本。

數據隱私和保護

LGPD制定了適用於多個經濟部門和合同關係的一般原則和義務。LGPD制定了收集、使用、處理和存儲個人數據的詳細規則，並影響所有經濟部門，包括客戶與商品和服務供應商、員工和僱主之間的關係以及收集個人數據的其他關係，無論是在數字環境還是物理環境中。出於任何原因未經授權披露、共享、銷毀或修改個人數據（即網絡安全漏洞、計算機病毒或以其他方式擾亂我們的服務）可能會讓我們承擔責任、曠日持久且代價高昂的訴訟並損害我們的聲譽。

此外，LGPD設立了一個新的機構，負責監督和執行新法律。ANPD是一個與巴西司法和公共安全部有關的特殊專制機構。根據LGPD的規定，ANPD除其他外負有以下職責：（i）制定與數據保護相關的規則和法規;（ii）在行政領域分析和解釋與LGPD相關的事項;（iii）請求數據控制者和處理者訪問信息;（iv）監督處理活動並實施制裁;以及（v）促進與國際和跨國數據保護當局等的合作。所有法律實體都必須使其數據處理活動符合這些新規則。我們個人數據流的全面數據映射以及對內部和外部文件和程式的審查是遵守LGPD所需的調整示例。

表內容

關於LGPD，我們已經實施並不斷改進我們的流程，以確保遵守其條款。然而，上述我們所遵守的法律和法規並非詳盡無遺，並且管理我們運營的監管框架不斷變化。儘管我們認為遵守與支付處理行業和我們的業務相關的未來法律法規不會對我們的業務、財務狀況或經營運績產生重大不利影響，但新法律法規的頒布可能會越來越直接和間接地影響我們的業務運營，這可能會導致大量的監管合規成本、訴訟費用、不利宣傳、收入損失和盈利能力下降。

智慧財產權

我們的大部分服務基於專有軟體和相關支付系統解決方案。我們依賴版權法的組合（包括與軟體相關的第9，610/1998號法律和第9，609/1998號法律）、商標和商業秘密法（特別是第9，279/1996號法律，巴西工業產權法），以及員工和第三方保密、保密和其他類型的合同安排，維護和執行我們的智慧財產權，包括與我們的產品和服務相關的專有權。此外，我們還從第三方獲得技術許可。

截至2024年2月，我們在30個國家擁有900多個商標，包括「Stone」、「Linx」、「Ton」、「Pagar.me」、「Equals」、「Buy4」、「Napse」等，以及100多個商標申請正在巴西當局審理。

我們還在巴西網際網路域名註冊機構NIC.br以及拉丁美洲、美國和其他地方的域名註冊商註冊了多個域名，包括「stone.com.br」、「pagar.me」、「linx.com.br」、「napse.global」、「equals.com.br」、「 taginfraestrutura.com.br」和「Investors.stone.co.」。stone.co

我們與Visa和萬事達卡簽訂了與我們作為這些卡計劃的收購者的活動有關的實質性合同。我們的Visa付款安排參與和商標許可協定，日期為2016年2月19日(不時修訂)，由Visa do Brasil Empreendimentos Ltd.Pagamento和Stone Instituição de Pagamento闡明瞭Stone Instituição de Pagamento作為巴西Visa收購主要參與者的一般條款和條件，並向Stone Instituição de Pagamento提供了非獨家和不可轉讓的許可，允許其在與Visa在巴西的收購活動相關的活動中使用Visa擁有的某些商標。根據該協定，Stone Instituição de Pagamento獨家負責其作為商戶參與收購本金的所有成本和風險，根據本協定支付給Visa的對價由Visa網站上的Visa核心規則和Visa產品和服務規則中規定的標準付款條款確定。我們於2015年12月21日簽署並經不時修訂的萬事達卡國際公司與Stone Instituição de Pagamento之間的許可協定規定了萬事達卡授予Stone Instituição de Pagamento非獨家許可在巴西使用某些商品名稱、商標、服務標記和標識類型(包括Mastercard、Cirrus和Maestro品牌標記)與Stone Instituição de Pagamento的發行和收購活動相關的一般條款和條件。根據本協定，萬事達卡無需支付任何費用。

本年度報告中出現的其他商標、服務商標和商品名稱均為其各自所有者的財產。僅為方便起見，本年度報告中提到的一些商標、服務商標和商品名稱未包含®和™符號，但我們將根據適用法律最大限度地主張我們對商標、服務商標和商品名稱的權利。

C. 組織結構

我們是一家根據開曼群島法律於2014年3月11日成立的豁免有限責任公司，法定名稱為StoneCo Ltd.(前身為DLP Payments Holding Ltd.)。我們的註冊辦事處位於開曼群島開曼群島KY1-1002大開曼郵政信箱10240號南教堂街103號海港廣場4樓，我們的辦事處位於開曼群島KY1-1002大開曼KY1-1002論壇巷18號Parcel 33和95座12D Parcel 33和95。我們的主要運營中心位於聖保羅的S大道。杜托拉·魯思·卡多佐，第7,221號，埃迪西奧·伯曼21號，皮涅羅斯，S，聖保羅/SP，郵遞區號05425-902號，巴西和Av.Brigadeiro Faria Lima，No.3,0，Jardim Paulista，S ao o Paulo/SP，郵遞區號01451-001，巴西；(Ii)在裡約熱內盧，Rua do Passeio，編號38/40，Centro，裡約熱內盧/RJ，郵遞區號20021-290，巴西。我們這個地址的電話號碼是+55(21)3609-7742。此外，我們還在阿根廷、烏拉圭、墨西哥、祕魯和智利設有運營中心。此外，投資者關係團隊也可以通過Investors@stone.co聯繫。

投資者應通過我們主要執行辦公室的地址和電話號碼與我們聯繫以了解任何疑問。我們的主要網站是www.stone.co。我們網站中包含或可通過我們網站訪問的信息並未以引用的方式納入，也不應被視為是年度報告的一部分。

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我們主要通過巴西運營公司開展業務。以下是一個簡化的組織結構圖，顯示了截至2024年3月31日我們當前的公司結構：


(1)			Reclame Aqui Holding Ltd.50%的股份由VLP Holding Ltd.持有。Reclame Aqui Holding Ltd.擁有子公司，我們擁有50%的股權。詳情請參閱專案4.1.2-本集團附屬公司合併財務報表附註。
(2)			STNE Invstientos和Equals Software S.A.因集團於2023年進行公司重組而成立。
(3)			有關附屬公司的詳情，請參閱第4.1.2項-本集團附屬公司的合併財務報表附註。
(4)			維塔有子公司，我們擁有100%的股權。詳情請參閱專案4.1.2-本集團附屬公司合併財務報表附註。
(5)			其他16家子公司，包括軟體公司。詳情請參閱專案4.1.2-本集團附屬公司合併財務報表附註。除專案4.1.2.外，集團於2024年初合併了Linx ImPulse Ltd.、Linx Automote vo Ltd.和Sponte Education ação Ltd.。由於公司重組。
(6)			應巴西中央銀行的要求，斯通控股公司於2022年成立，以維持一家巴西公司對斯通公司的控制。
(7)			在中央銀行批准該集團經營金融服務的許可證後，Stone Sociedade de Crédito，Financiamento e Invstientos S.A.於2024年初註冊成立。

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D. 不動產、廠房和設備

性能

我們的註冊辦事處位於開曼群島開曼群島KY1-1002Grand Cayman 10240郵政信箱南教堂街103號海港廣場4樓，租約將於2027年到期。我們的運營中心位於S聖保羅，包括產品開發、銷售、營銷和業務運營，它們位於(I)Av。Doutora Ruth Cardoso，No.7,221，Edifício Birmann 21，Pinheiros，S ao o Paulo/SP，根據Linx S.A.和Linx Sistemas簽訂的兩份租賃協定和(Ii)Av.Brigadeiro Faria Lima，No.3,0，Jardim Paulista，S ao o Paulo/SP，郵編01451-001，巴西，根據STNE PAR簽訂的租賃協定。在裡約熱內盧，我們的辦公室位於巴西裡約熱內盧/RJ森特羅38/40號，郵編20021-290，巴西，根據2029年到期的租約，我們的部分業務活動包括客戶關係和技術開發。我們的四個辦公室共有約29,074平方米英尺的空間。根據我們的業務戰略，我們在巴西運營著幾個專有的Stone Hub。此外，我們還在阿根廷、烏拉圭、墨西哥、祕魯和智利設有運營中心。我們相信我們的設施足以滿足我們目前的需要。

此外，截至2023年12月31日，我們在巴西里約熱內盧和聖保羅以及美國伊利諾州芝加哥和喬治亞州亞特蘭大租賃了數據中心設施。

我們的許多運營、銷售和行政設施，包括我們的運營總部和樞紐，都是根據租賃協議持有的。我們在里約熱內盧設施的租約期限超過五年，經房東同意或提起續租訴訟可以續簽。如果我們無法達成續簽租約的協議或任何續簽的條款不利，我們可能需要根據房東的要求騰出這些設施。

此外，租賃協議未登記，也未在租賃房產的房地產記錄檔案上註明。因此：（i）如果將租賃的房地產出售給第三方，即使租賃期限有效，新所有者也有權提前90天書面通知終止租賃，自收購之日起計算，承租人將被迫搬出該房地產;及（ii）如果相關出租人不尊重承租人的優先購買權並將財產出售給第三方，承租人將無權對租賃財產進行裁決。

我們相信我們的設施適合我們目前開展的業務。然而，我們定期審查我們的設施要求，並可能會獲得新的空間來滿足我們的業務需求，或者整合和處置不再需要的設施。

項目4A。未解決的工作人員評論

不適用因

項目5.運營和財務審查及前景

以下對我們財務狀況和經營運績的討論應與我們的合併財務報表及其注釋以及「第3項」下提供的信息一起閱讀。關鍵信息-A.精選財務數據。」以下討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。由於各種因素，包括「第3項」中所述的因素，我們的實際結果可能與前瞻性陳述中討論的結果存在重大差異。關鍵信息-D。風險因素。」

表內容

A. 經營運績

概述

截至2023年12月31日，我們為巴西350多家活躍支付客戶提供服務，包括各種規模和類型的數字和實體商戶，儘管我們的重點主要是針對巴西約1410家微型、小型和中型企業（MSMB）。我們認為，傳統銀行和傳統提供商使用舊技術、通過銀行分行的分銷網絡效率較低以及外包客戶服務和物流支持供應商的傳統提供商曆來對這些商戶的服務不足和收費過高。除了支付覆蓋範圍外，截至2023年12月31日，我們還擁有近210個借記銀行活躍客戶。我們還於2023年恢復了信貸產品，截至2023年12月31日，信貸組合為30900雷亞爾。在軟體方面，2023年，我們選擇了四個關鍵戰略垂直行業專注於與金融服務的整合，即加油站、食品、零售和藥店。

以下是我們主要運營和財務亮點的摘要：

•截至2023年12月31日止年度，我們的總收入和收入為1205500雷亞爾，而2022年的總收入和收入為958890雷亞爾，年增長25.7%，而2021年的總收入和收入為482380雷亞爾，年增長98.8%。

•截至2023年12月31日止年度，我們實現利潤160040雷亞爾，調整後淨利潤155750雷亞爾，而截至2022年12月31日止年度，淨虧損52640雷亞爾，調整後淨利潤41050雷亞爾，相比之下，截至2021年12月31日止年度淨虧損為137730雷亞爾，調整後淨利潤為4000雷亞爾。根據我們自2023年第一季度定義的新調整方法，剛才提到的調整後淨利潤指標不會對債券財務費用以及股票薪酬費用進行追溯調整。請參閱「第3項。關鍵信息-精選財務數據」，用於調整後的淨利潤（虧損）與本年度利潤（虧損）的對帳。

•我們處理的TPV為4083雷亞爾，而2022年為3674雷亞爾，年增長11.2%，而2021年為2754雷亞爾，年增長33.4%。

•截至2023年12月31日，我們為約3，522，000名活躍客戶提供服務，而截至2022年12月31日，為2，584，000名活躍客戶提供服務，年增長36.3%，而截至2021年12月31日，為約1，766，100名活躍客戶提供服務，年增長46.3%。

•截至2023年12月31日止年度，軟體收入達到149220雷亞爾，而截至2022年12月31日止年度為141980雷亞爾，增長5.1%，與2021年的68630雷亞爾相比，增長了2.1倍。2022年收入較2021年的增長主要是由2021年第三季度Linx的整合推動的。

影響我們運營運績的重要因素

金融服務

支付總額和處理費

我們的收入的很大一部分來自所賺取的費用占客戶TPV的百分比。我們的TPV主要由以下驅動：

•我們活躍客戶群的銷量增長。隨著我們的活躍客戶交易量的增長，我們的TPV也在增長。我們的活躍客戶位於有吸引力的增長細分市場。我們的重點主要是針對巴西約1，410家跨性別中型企業，我們認為這些企業歷來服務不足。此外，儘管巴西經濟規模龐大，但我們相信其支付市場，特別是中小城市的中小企業，仍然滲透率較低，並且比美國和英國等更成熟的經濟體具有更大的增長空間我們還瞄準電子商務市場，預計該市場的增長速度將快於巴西整體支付市場。

•我們活躍客戶群的增長。我們活躍客戶的增長主要是由線上和線下MSMb客戶數量的增長推動的，這是由於我們分銷渠道的擴張、營銷努力和新解決方案的滲透。

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•我們的季度TPV增長13.3%，從截至2022年12月31日的季度的1001雷亞爾增長至截至2023年12月31日的季度的1135雷亞爾，其中MSMb TPV增長20.2%，而關鍵客戶（由平台服務和子收購方組成）TPV下跌17.6%，因為我們降低了子收購方的優先級，他們的性格更不穩定，對利潤的貢獻更低。我們的活躍支付客戶數量同期增長了36.3%，從截至2022年12月31日的約2，584，000名活躍客戶增加到截至2023年12月31日的約3，522，000名活躍客戶，如下圖所示。

我們總收入和收入的很大一部分來自我們為提供端到端處理服務而收取的費用，其中包括交易的授權、捕獲、傳輸、處理和結算。對於電子商務商戶，我們可能會對每次交易額外收取固定費用以提供網關服務。

我們向客戶收取的處理服務費用受到多種外部因素的影響，例如競爭、互換和評估費以及其他宏觀經濟因素，例如利率、通貨膨脹等。

交換和評估費

我們來自處理服務的收入主要由淨商戶折扣率（淨MDR）組成，這是我們從支付給商戶的交易價值中扣除的佣金。我們來自MDR的淨收入定義為向我們的商戶收取的MDR總額，扣除卡發行商保留的交換費、支付計劃結算人收取的評估費和銷售稅。支付計劃根據某些變量設定交換費，包括卡產品的類型（例如，信用與借記）、商戶細分、卡類型（例如，標準、黃金、溢價、商業、其他）、交易類型（例如，在線與POS終端）以及卡的來源（國際與國內）。Visa和萬事達卡等支付計劃結算人按每次交易收取評估費，以支付提供支付網絡訪問權限的費用。

我們無法預測支付計劃是否或何時會增加或減少費用，也無法預測任何此類變化的金額。我們與客戶簽訂的標準合同允許我們通過通知商戶重新調整費率和關稅，以抵消交換費的任何增加。

2022年9月26日，央行延長了2018年發布的規定，將借記交易的互換費上限為0.8%，平均互換費最高為總交易量的0.5%，以限制適用於基於借記和預付費工具（無論是電子商務還是現價交易）的交易的互換費上限。根據2023年4月1日生效的央行第246號決議，借記卡交易的互換上限為0.5%，預付卡交易的互換上限為0.7%。

此外，為了減少借記工具和預付費工具之間的不對稱，上述裁決指出，支付計劃結算人必須為兩個計劃的商戶制定相同的最高清算截止日期。該變更也已於2023年4月1日生效。

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有關更多信息，請參閱「項目3。關鍵信息-D。風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-如果我們無法將支付計劃中的費用增加（包括評估、互換、交易和其他費用）或由於利率上升等宏觀經濟因素而導致的費用增加轉嫁給我們的商戶，我們的營運利潤率將下降，」和「第3項。關鍵信息-D。風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-巴西國會、央行和更廣泛的支付行業正在討論的某些立法和監管舉措可能會導致巴西支付和金融行業監管框架的變化，並可能對我們產生不利影響。」

來自活躍客戶群的金融服務經常性收入增長

除了支付處理推動的總收入和收入外，我們還從金融服務業務的活躍客戶群支付的每月固定訂閱費中產生收入。這些費用主要包括POS租金。

營運資金和信貸解決方案

我們提供營運資金解決方案，幫助商戶更有效地管理現金流。我們為商戶提供信用卡分期付款的未來預期應收帳款預付款選項，並收取相當於請求預付總金額的一定百分比的折扣率。折扣率取決於商戶規模、待預付應收帳款的期限以及當地市場動態等因素。由於預付款量的總體增加，TPV的總體增加通常會增加我們運營資本解決方案的財務收入。更高水平的分期付款交易通常會導致對我們的流動資金解決方案的需求更高。另一方面，信貸交易所占比例較小會導致我們的營運資本解決方案的財務收入相對於總收入和收入的比例下降，因為借記卡交易不符合預付款資格。

我們還可以為我們的客戶提供信貸，如果他們需要進一步的資金來發展他們的業務，而不是我們提供的營運資金解決方案。我們利用我們的客戶數據以主動且經濟高效的方式提供此解決方案，並向客戶收取特定的風險調整費率。一旦加入，我們的客戶就可以通過簡單而透明的方式通過多種渠道獲得信貸。我們的信貸服務使我們的客戶能夠通過自動保留一定比例的銷售額來支付每月固定費用，從而毫不費力地償還貸款。我們在2021年7月至2023年2月期間暫時停止為新客戶提供信貸解決方案。自那以後，我們一直在發展，專注於建立一個完全自動化的信貸承銷流程，努力通過增強數據、加強我們的團隊和批准我們的風險政策等不同的改進，使我們的決策模型更加複雜。我們在2023年3月重新推出了我們的信貸解決方案。

由於我們提供的流動資本和信貸解決方案，優化融資成本是我們利潤率的關鍵驅動力。截至本年度報告之日，我們已通過以下方式為活躍客戶群提供預付款和信貸資金：（i）向與我們有商業關係的銀行或專門購買這些應收帳款的特殊目的投資基金出售卡發行商欠我們的應收帳款權利;（ii）使用一般第三方借款的收益;（iii）使用我們自有資本。有關我們FIDC的更多信息，請參閱「-主要項目描述-財務費用，淨額」。我們的融資成本主要受我們的資本結構、利率、以有吸引力的條款提供的第三方應收帳款融資的可用性以及我們繼續以有吸引力的條款吸引投資到FIDC的能力的影響。

其他金融服務解決方案

我們利用我們的活躍客戶群和分銷能力來追加銷售我們開發的其他金融服務解決方案。我們為客戶提供數字銀行解決方案，其中包括一個免費帳戶，一旦我們的支付客戶加入即可提供該帳戶。通過該帳戶，客戶有權享受我們平台中提供的一系列進款和進款功能，包括電匯、付款單（博萊託斯）、Pix，從銷售中獲得資金等。此外，客戶可以要求預付費、借記卡和信用卡，TPV我們從這些卡收取交換費率。我們還收集客戶數字帳戶中未償餘額的收益率。此外，我們僅作為掮客為客戶提供商店、個人人壽和健康保險解決方案。

表內容

軟體

軟體經常性收入的增長

我們的大部分軟體收入來自與使用我們的解決方案的固定每月訂閱費相關的經常性收入。這些費用是為了根據客戶的具體需求提供不同的綜合服務和解決方案組合來支持客戶的業務而收取的，其中包括和解解決方案、業務自動化解決方案和開發或收購的軟體解決方案生態系統。

這些收入的增長主要來自每位客戶收取的平均門票的變化以及所服務的商店和客戶數量的變化。

整體

通過收購和投資活動補充解決方案產品

我們在投資、收購和整合補充技術解決方案和業務方面擁有良好的記錄。自2016年1月1日以來，我們已進行了多次收購和少數股權投資。其中大部分都是增強我們解決方案產品的業務或技術。我們於2021年7月1日完成對Linx的收購，使我們能夠成為巴西領先的零售管理軟體公司，我們相信這使我們能夠在軟體和金融服務解決方案之間實現收入多元化，並努力實現更經常性的收入。

收購的財務影響可能會影響我們不同時期業績的可比性。除了與此類收購相關的收入和費用僅計入收購結束後任何時期的財務業績外，我們還將產生與收購相關的交易和其他費用，包括與這些收購相關的無形資產攤銷，我們預計這將對我們的利潤（虧損）產生負面影響。與收購相關的無形資產攤銷因公司和不同時期而異，具體取決於適用的融資和會計方法、所收購無形資產的公允價值和平均預期壽命、資本結構和收購無形資產的方法。參見」-E。關鍵會計估計-無形資產。」

就我們在歷史上進行的收購而言，截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，我們記錄的攤銷費用分別為9240雷亞爾、13860雷亞爾和8910雷亞爾，與無形資產的公允價值調整有關，主要是軟體、財產和設備、客戶關係、商標和專利以及獨占權，由於採用了採集方法。

對我們運營的投資

每當我們決定為業務增長進行更大的投資時，其中可能包括對我們的分銷能力、營銷、技術、新金融服務和軟體解決方案等的投資，我們可能會看到我們的財務業績受到暫時影響，例如利潤率下降，這可能伴隨著我們的業務增長率更高。

我們的技術平台帶來的規模經濟

我們的技術平台使我們能夠擴大銷量並增加活躍客戶數量，同時降低邊際運營成本。

我們平台的技術先進和集成性還使我們能夠通過減少對運營人員的需求並允許以高度自動化的方式運行多個流程，以具有成本效益的方式運營我們的運營。例如，我們能夠快速登陸商戶，因為我們的平台能夠組合不同的數據來源並在幾分鐘內運行自動風險檢查。此外，隨著我們進一步滲透和擴大Stone Hub內的活躍客戶群，我們的Green Angels運營和支持人員團隊使我們能夠提高POS部署成本。

未來產生的收入與運營投資之間的時間差異

我們預計將在實現與該前期投資相關的任何未來收入之前進行初始運營投資。例如，在開設新的Stone Hub的過程中，我們承擔了聘請Stone Agents和Green Angels團隊來建立運營的費用。隨著該Stone Hub銷售生產力的提高和邊際運營成本的降低，我們的Stone Hub實現了更大的貢獻利潤率。

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表內容

宏觀經濟環境

我們的絕大多數業務位於巴西。因此，我們的收入和盈利能力受到政治和經濟發展以及這些因素對巴西信貸供應、可支配收入、就業率和平均薪津的影響的影響。我們的運營運績受到巴西消費者支出水平、利率和消費者信貸擴張或收縮的影響，其中每一項都會影響支付交易的數量和總體價值。有關更多信息，請參閱「項目3。關鍵信息-D。風險因素-與巴西相關的風險-巴西的經濟不確定性和政治不穩定可能會損害我們和我們A類普通股的價格。」

以國內生產總值（GDP）衡量，巴西是拉丁美洲最大的經濟體。下表顯示了所示日期和期間巴西實際GDP、通貨膨脹和利率以及美金/實際價位的數據。


	截至12月31日的一年，
	2023		2022		2021

國內生產總值實際增長	2.90	%	3.00	%	4.80	%
（通貨緊縮）通貨膨脹（IGP-M）(1)	(3.18	%)	5.45	%	17.78	%
通貨膨脹（IPCA）(2)	4.62	%	5.79	%	10.06	%
長期利率-TJ LP（平均）(3)	7.05	%	6.78	%	4.80	%
CDI率	13.04	%	12.45	%	4.46	%
期末價位-雷亞爾每1.00美金	4.841		5.218		5.581
每1美金的平均價位-雷亞爾(4)	4.993		5.166		5.396
本期雷亞爾兌美金升值（貶值）(5)	7.77	%	7.00	%	(6.90	%)
失業率(6)	7.80	%	9.30	%	11.10	%


Source: FGV、IBGE、央行和B3。
(1)			通貨膨脹（IGP-M）是用FGV衡量的一般市場價格指數。
(2)			通貨膨脹（IPCA）是由IBGE衡量的一項廣泛的消費者價格指數。
(3)			TJLP是巴西長期利率（該時期的平均月利率）。
(4)			一年中每個工作日的平均價位。
(5)			比較央行在本期最後一天結束時報告的美金收盤拋售價位與所討論的本期第一天前一天。
(6)			IBGE衡量的年度平均失業率。

利率

利率影響我們的創收能力，並直接影響我們的資金成本。更高的利率可能會導致私人消費減少，對我們的冠捷科技產生負面影響。它們還可能導致資金成本增加，因為我們的大多數第三方融資都與國家的基本利率掛鉤。通常，當利率上升，從而導致融資成本上升時，我們需要一段時間才能將價格上漲轉嫁給客戶，從而對我們的利潤率產生負面影響。另一方面，當利率下降時，我們會立即受益於更高的利差，這會增加我們的利潤率。2022年，隨著2021年下半年開始的強勁加息，我們的定價政策和內部流程發生了重大變化，能夠在需要時以更快、更無縫的方式重新為客戶定價。我們將繼續優化我們的定價策略，確保我們在為每位客戶設定的回報門檻內。

通脹

通貨膨脹會影響我們對某些供應商的義務，例如辦公室租賃和電信運營商，其成本與通貨膨脹率掛鈎。然而，我們的大部分收入自然是為了對沖通貨膨脹。在金融服務部門，我們的TPV往往會根據通貨膨脹而波動。當商戶根據通脹調整價格時，消費者的購買力可能會降低，如果導致交易數量和交易量減少，可能會對我們的收入產生不利影響。然而，如果我們的商戶因通貨膨脹而提高價格，這將對我們的TPV以及我們的收入產生積極影響。在軟體領域，訂閱費也根據通貨膨脹指數更新。

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表內容

貨幣波動

我們的運營運績主要以雷亞爾（R$）計價。然而，由於我們持有以外幣（主要是美金）計價的現金、債務、應付帳款和應收帳款，因此我們的業績可能會受到貨幣波動的影響。例如，我們使用外國銀行發行的以外幣結算的信用卡處理源自巴西活躍客戶群的交易。此外，我們還購買價格部分與美金掛鈎的物品，例如POS設備、其他設備和我們的數據中心。為了部分抵消我們的價位風險，我們可能會使用衍生品合同。截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，我們的淨外幣收益（損失）分別為（1，360萬雷亞爾、1，900雷亞爾和860雷亞爾。

流行病、廣泛的健康流行病或其他疫情的影響

大流行可能會導致巴西經濟前景惡化，例如新冠肺炎大流行的新變種、大範圍的衛生流行病或其他疫情。我們正在密切監測巴西和全球任何流行病的演變，以便採取預防措施，最大限度地減少疾病的傳播，確保行動的連續性，並安全守衛我們人員的健康和安全。見“專案3.關鍵資訊-D.風險因素--與巴西有關的風險--其他國家，包括其他新興市場、美國和歐洲的發展和對風險的看法，可能損害巴西經濟和在巴西經營的公司發行的證券的價格，包括我們A類普通股的價格”和“專案3.關鍵資訊--D.風險因素--一般風險因素--發生自然災害、大範圍的衛生流行病或其他疫情可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響”，瞭解流行病的影響。廣泛流行的衛生流行病或其他對我們業務的爆發。

Linx交易

2020年8月，我們簽署了一項最終協定，由我們控制的在巴西持有我們的軟體投資業務的公司STNE Participaçóes將其業務與Linx合併(“Linx交易”)。2020年11月17日，Linx S.A.召開了特別股東大會，批准了STNE PAR(我們集團持有我們的軟體投資業務的公司)與巴西領先的零售管理軟體提供商Linx之間的業務合併。Linx S.A.的S股東在2021年3月31日舉行的會議上批准了Linx的交易。根據聯營協定及其修訂所載的條款及條件，緊接交易完成前已發行及已發行的每股Linx S.A.股份將自動出資予吾等，以換取一股新發行的可贖回STNE A類優先股及一股新發行的可贖回STNE B類優先股。緊隨其後，每股STNE面值A類優先股於2021年2月11日至有效付款日期根據CDI利率變動按比例贖回現金33.5229雷亞爾，而每股STNE面值B類優先股於2021年7月1日贖回0.0126730股BDR 1級(“StoneCo BDR”)，在B3市場交易，並於2021年7月1日記入股東賬戶，前提是每股1(1)StoneCo BDR對應1(1)StoneCo A類股(“基本兌換率”)。基本兌換比率按完全攤薄基準計算，假設交易完成日Linx的完全攤薄股份數目為178,361,138股，相當於每股Linx股份的總代價為37.78雷亞爾，總計67億。Linx的交易於2021年7月1日完成。

與國際米蘭銀行的交易

2021年5月，我們與巴西領先且快速發展的數字銀行Banco Inter簽署了最終投資協議，根據協議，我們將投資最多25雷亞爾購買Banco Inter即將發行的新股，交易後成為Banco Inter的少數投資者（僅限4.99%的股份）。Banco Inter投資於2021年6月通過Banco Inter進行的後續公開發行實施，我們收購了85，904，674股普通股和42，726，032股優先股，相當於Banco Inter股本的4.99%。作為國際米蘭銀行投資公司的一部分，我們在國際米蘭銀行控制權變更的情況下獲得了優先選擇權，期限為六年，並根據一定的價格門檻;並有權加入國際米蘭銀行董事會，擁有九個席位中的一個席位。

2022年5月，我們同意通過國際米蘭企業重組中提供的套現選擇權出售我們在國際米蘭銀行21.5%的股份，總額約為18100雷亞爾。2023年2月，我們決定出售在Banco Inter的剩餘股份，代表1680股TMF股票，以每股12.96雷亞爾的價格出售，相當於21800雷亞爾。出售後，在控制權和董事會席位變更的情況下，我們不再擁有優先購買權。

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表內容

與Reclame Aqui的交易

2022年2月17日，我們以23010雷亞爾收購了Reclame Aqui Holdings Limited（「Reclame Aqui」）50%的股權。Reclame Aqui是一家總部位於開曼群島的非上市公司，在巴西設有業務，其主要活動與解決客戶與公司之間衝突的公共電子平台有關。

我們還以四個席位中的兩個席位加入了Reclame Aqui的董事會，並有權任命財務長。我們還擁有認購期權，以收購Reclame Aqui的剩餘股權，以持有該實體100%的股份，該期權可在2027年1月1日至2027年7月30日期間行使。

與出售股東的協議提供了與2023和2025財年相關的淨收入表現相關的或有對價。或有對價的金額限制為14550雷亞爾。

最近的監管動態

後付費支付工具融資

在第14，690號法律（也稱為「Desenrola Brasil」）的範圍內，CMN和央行於2023年12月21日發布了一套規則，旨在規範循環和分期付款信貸業務的利息條款，並打擊巴西消費者的財務過度負債，特別是信用卡債務造成的。

因此，2023年12月21日CMN第5，112號決議（「CMN第5，112號決議」）通過修訂2017年1月26日CMN第4，549號決議，對循環貸款監管進行了重大變化。主要變化涵蓋與信用卡發票和其他後付工具的未償餘額相關的融資授予。儘管CMN第5，112號決議立即生效，但其條款僅適用於截至2024年1月1日達成的信貸交易。

此外，CMN第5，112號決議還根據其他法規的規定，引入了與信貸業務的可移植性和簽訂信貸業務時信息披露相關的變更。這些規定將於2024年7月1日起生效。

關於央行監管，央行2023年12月21日第365號決議修訂了央行第96號決議，以為後付費卡持有人與發行人的關係提供更大的透明度和可見性。因此，發行人將被要求調整發票以及與客戶的溝通。這些規定將於2024年7月1日起生效。

Pix

2020年8月12日，中央銀行頒佈了1號決議，建立了一個以PIX命名的支付系統，用戶可以在該系統中進行即時支付和轉賬。中央銀行建立即時支付生態系統的主要目標是使完成支付交易成為一種簡單、容易、方便和直接的行為，從而提高用戶的體驗。根據這一原則，中央銀行指出，PIX有潛力促進以下標準：(1)促進競爭；(2)提高市場效率；(3)降低成本；(4)加強安全；(5)增強客戶體驗；(6)加快零售支付市場的數位化；(7)促進金融包容性；(8)克服其他支付方法的差距。央行隨後發佈了對PIX生態系統的進一步監管，規定了操作程序、技術基礎設施、披露要求和對相關參與者的潛在處罰。

Pix交易應在34秒內由相關機構驗證，隨後在40秒內通過央行開發的集中支付基礎設施清算，稱為巴西即時支付系統（Sistema de Pagamentos Instantâneos）（「SPI」）並由日期為2020年2月18日的央行第3，985號通知實施，目前根據日期為2022年3月3日的央行第195號決議實施。

所有擁有央行授予的運營許可證且擁有超過500，000個活躍客戶帳戶（包括支票、儲蓄和支付帳戶）的金融和支付機構都必須成為Pix和SPI的參與者。由國家財政部運營客戶帳戶的其他金融和支付機構的參與是可選的。我們通過銷售點（POS）設備讓客戶接受Pix，並通過我們的綜合金融平台執行和接收Pix交易。我們還提供能夠將Pix集成到客戶POS/RP中的解決方案。

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表內容

央行第1號決議還設立了Pix論壇，這是一個常設諮詢委員會，旨在就管理Pix系統運營的規則和程式向央行提出建議。Pix論壇包括：（i）Pix系統的參與者，個人或通過具有代表性的國家協會;（ii）信息技術服務提供商和潛在提供商，如2019年11月28日央行第3，970號通知以及後續法規所規定;（iii）通過具有代表性的國家協會支付和接收用戶;及（iv）在Pix系統範圍內提供流動性提供機制的清算所以及清算和結算服務提供商。

根據修訂後的上述規則，有四種參與類別：（i）交易帳戶提供商，是向最終用戶提供存款帳戶或支付帳戶的金融機構或支付機構;（ii）政府實體，即國家財政部秘書處，其獨家目的是進行與其活動相關的收款和付款;（iii）特殊清算所，即（a）在Pix系統範圍內，專門為其他參與者提供結算服務的金融機構和支付機構，（b）滿足作為SPI中結算參與者的要求，及（c）不符合強制參與Pix系統的標準;及（iv）支付啟動服務提供商，其根據支付計劃規定啟動Pix交易。

此外，2020年10月1日，央行發布了（i）第19號決議，規定收取在Pix系統中提供服務以及啟動支付交易的客戶費用，以及（ii）第20號決議（目前為央行第175號決議），該決議規範了央行向直接參與SPI的金融機構授予的貼現窗口額度。

2020年10月29日，央行發布第30號決議，修改了央行第1號決議，將新功能納入Pix法規。這些新功能包括Pix Cobrança，通過該功能，商戶、供應商、服務提供商和其他企業家可以發布二維碼，以在銷售點或電子商務等場合進行即時支付，或在未來日期進行收款。另一個功能是Pix dado，用戶可以通過它安排交易。該規則還規定，希望向接收用戶提供集成服務的金融和支付機構必須採用央行標準化的應用程式編程接口（API），以及對Pix法規的其他更新。

隨著Pix在2021年規模的擴大，人們對這種支付方式使用過程中安全性的擔憂也有所增加。為了解決這些問題，央行於2021年9月23日發布的第142號決議實施了金融和支付機構準備的強制欺詐記錄和報告，並規定了夜間限制，用戶只能在晚上8點至早上6點之間進行限制為1，000.00雷亞爾的交易，作為一般規則，創建了一個特殊的權力下放機制，以在欺詐和其他情況下要求返還資金（「Mecanismo Especial de Devolução”).

此外，2021年11月29日，央行發布了與Pix提取現金相關的兩項功能- Pix Saque和Pix Troco，使用戶能夠從參與該系統的任何經過認證的商戶提取現金，這是傳統上由ATM機扮演的角色。

2022年12月1日，央行發布第269號決議，規範Pix支付計劃下有關合作夥伴關係和銀行即服務（「BaSec」）協議的要求和義務。總的來說，該決議重申，（i）交易帳戶提供商僅在其客戶的支付帳戶上發起或接收Pix交易，前提是該提供商是Pix的參與者，並且（ii）第三方僅在交易帳戶提供商上維護的資源發起Pix交易，前提是該第三方是Pix的參與者。根據第二種情況，該第三方必須根據開放金融條款和技術提供付款啟動。上述決議規定的Baas紀律於2023年3月生效。

為了闡明該法規允許的合作夥伴關係選擇的義務，央行於2023年2月15日發布了第293號決議和第269號決議。該法規概述了禁止外包的兩種情況：（i）當第三方持有交易帳戶時，因為他們應該是Pix的參與者;及（ii）當第三方沒有持有交易帳戶但通過參與機構提供的帳戶使用外包啟動運營時，因為該代理將在未經監管機構授權的情況下充當付款發起人。這些變化於2023年3月與第269號決議的規定一起生效。

按照預期的2023年公共議程，央行和CMN於2023年5月發布了第6號聯合決議，建立了市場機構之間數據共享框架，旨在加強機構內部欺詐預防控制。要共享的數據類型之一涉及欺詐性Pix交易。

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表內容

2023年12月，央行發布了第2023號決議。360、361和177解決了其名為Pix Automático的新Pix產品的操作規則。儘管Pix Automático也是一款旨在定期轉移的產品，但Pix Automático和Pix Adordado之間的區別在於，只有公司才能產生Pix Automático費用，而Pix Adordado則任何人都可以使用該功能接收費用。Pix Automático功能為客戶主要是公司的機構帶來了一系列新的機會。央行的議程預計將於2024年初發布該產品開發的技術規範，並於2024年10月上市。

Pix的生態系統正在不斷進化。隨著交易數量和用戶數量的增長--2023年12月，Inbox活躍用戶超過15800名，相當於巴西人口的77%以上，央行計劃在這種支付方式中融入更多功能。因此，我們始終與監管機構及其利益相關者一起遵守新規則並建立新功能，旨在為我們的客戶提供最好的支付服務。

開放金融

開放金融包括金融機構和中央銀行授權運營的其他機構根據客戶自行決定對數據、產品和服務進行標準化共享。因此，信息系統集成是開放金融正常運作的關鍵要素，被央行視為金融市場創新的重要工具，使銀行業更具效率和競爭力。

巴西正在實施的開放金融系統模型將能夠在客戶授權下共享（i）產品和服務數據、（ii）客戶記錄數據和（iii）客戶交易數據。在此背景下，根據央行第4，553號決議，參與開放金融的央行授權運營的機構必須與其他參與機構共享上述信息，屬於審慎部門1和2的金融機構將強制會員資格。2017年1月30日。就支付交易發起服務的共享而言，強制會員資格將適用於帳戶提供商機構和支付發起服務提供商（PISP）。

2020年5月4日，CMN和央行頒布第1號聯合決議，央行發布央行第4，015號通知，規範開放金融系統的服務範圍和數據保護。開放銀行業務的實施將是漸進的，分四個階段進行，具體如下：

a）第一階段：在與支票、儲蓄、預付費支付帳戶和貸款交易相關的訪問渠道和產品/服務渠道上共享屬於參與機構的公共數據。這個階段也被稱為「開放數據」;

b）第二階段：經客戶同意，參與機構之間共享客戶參考數據和客戶交易數據;

c）第三階段：共享支付啟動服務，以及轉發信用交易提案;以及

d）第四階段：擴大範圍內數據，涵蓋外匯、收購、投資、保險和開放式私人養老金交易。

反過來，技術和安全標準必須由參與實體在央行的監督下制定，負責確保開放金融環境的准入是非歧視性的，並代表行業的所有部門。因此，創建了一個治理結構：一開始是暫時的;未來，它將變成一個法律實體。

根據央行2020年6月23日第4，032號通知，臨時治理結構由技術討論小組、秘書處和審議委員會組成，並就API、技術基礎設施、通信、合規、欺詐預防、安全、技術規範和許多其他主題進行辯論。金融和支付市場協會已加入治理結構，為建立多元化的生態系統做出貢獻，促進競爭和創新。該治理結構做出的所有決定均提交央行審查。

巴西的開放金融生態系統是世界上最大的生態系統之一，因為它的目標是共享個人和法律實體數據以及支付和信貸服務。此外，數據範圍還包括外匯、收購、投資、保險和開放式私人養老金交易。此外，巴西還在開發開放保險，這是巴西保險市場監管機構SUSDP正在實施的一項類似舉措。

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表內容

最初，該計劃被命名為開放銀行。然而，2022年3月24日發布的第4號聯合決議修改了之前的決議，以強調監管機構的主要目標之一：創建一個能夠在其監管下的市場和保險市場之間互操作的系統。因此，該聯合決議將創新議程重新命名為開放金融。

此外，2022年5月20日發布的第5號聯合決議制定了允許央行、CMN和SUSDP監管的系統之間互操作性的指令，該指令於2023年1月2日生效。

2023年12月，央行發布了第441號規範性裁決，發布了首部《開放金融監測手冊》。該法規是央行為加強開放金融合規規則而採取的一項措施，詳細說明了開放金融治理結構監控參與機構績效所需遵循的程式。

2023年12月，超過800家機構參與開放金融，獲得約4100份自願同意。儘管數字令人印象深刻，但API仍在逐步構建和實施，並且正在進行大量調整和更正以實現數據和服務共享。支付和金融機構正在致力於使生態系統繁榮發展，但仍面臨建立真正可互操作的生態系統的挑戰。

卡收件箱登記

2019年6月27日，根據CMN第4，734號決議和央行第3，952號通知，制定了更健全的卡應收帳款法律框架。由於這些法規，收單方欠商戶的卡應收帳款必須在貿易資料庫（登記事項），旨在促進（i）收單人預期其他收單人產生的卡應收帳款，以及（ii）此類卡應收帳款在信貸交易中用作抵押品。

儘管上述規定最初預計將於2020年8月3日全面生效，但央行已多次推遲這一日期，將於2021年6月7日生效。

我們打算在商業上（通過StoneCo）和技術上（通過我們的子公司TAG）探索這一機會。在此背景下，TAG於2020年10月20日獲得央行授權運營卡應收帳款登記系統，並於2021年6月7日投入運營，並開始提供卡應收帳款登記服務。

自此類規則生效以來，運營中的貿易儲存庫一直面臨遵守法規的運營挑戰。問題仍然存在，主要是關於註冊系統之間的互操作性。經過貿易儲存庫、市場參與者和央行之間的多次互動，央行頒布了第264號決議，加強貿易儲存庫的職責，即：（i）通過登記系統之間的反覆調節，確保信息的可靠性，無論是擁有的還是互操作的，以及（ii）制定保護債權人抵押品的機制。

儘管如此，我們相信這項規定將擴大預付款和信貸解決方案的潛在市場，同時為金融市場帶來透明度和更高效率。

主要行項目描述

以下是構成損益和其他全面收益表的主要項目的摘要。

總收入和收入

我們的總收入和收入包括交易活動和其他服務的淨收入、訂閱服務和設備租賃的淨收入、財務收入和其他財務收入的總和。

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表內容

交易活動和其他服務的淨收入

我們來自交易活動和其他服務的淨收入包括我們提供的端到端處理服務收取的佣金和費用，這些服務包括使用信用卡和借記卡、餐券、支付單據(博萊託斯), PIX二維碼和其他自動取款機。我們來自交易活動和其他服務的淨收入主要包括淨MDR，這是我們從支付給商家的交易價值中扣留的佣金，和/或用於提供網關服務的其他每筆交易的佣金。我們還確認與我們的銀行業務相關的交易服務收入，與會員費相關的收入，以及我們的應收賬款登記處(TAG)的收入。當捕獲購買交易時，我們確認交易活動的收入。我們在提供服務時確認來自其他服務的收入。有關我們收入確認政策的更多資訊，請參閱我們經審計的財務報表附註17.1。支付給支付方案的許可費包括在服務成本中，如下所述。我們的淨MDR收入是扣除發卡機構保留的轉換費、支付計劃收取的評估費和扣除額後確認的。此類扣除主要包括適用的巴西銷售稅和社會保障繳費：服務稅(ISS)；對巴西政府的社會融合計劃(PIS)的繳費；以及對巴西政府的社會保障計劃(COFINS)的繳費。我們被要求就我們的交易活動和其他服務收取上述每一項稅款和繳費。

訂閱服務和設備租賃淨收入

我們從訂閱服務和設備租賃中賺取每月經常性收入，其中包括電子捕獲設備租金、使用我們的軟體解決方案和其他解決方案或服務的月費，如對賬解決方案、業務自動化、持續技術支持費用、服務臺服務、軟體託管服務、支持團隊和連接服務等。電子捕獲設備租賃產生的收入因設備的價值、出租給特定商家的設備數量和商家的位置而有所不同。每筆訂閱服務費按固定的月費收取，並從商家的交易應收賬款中開具賬單並扣除，或按月向客戶開具賬單。我們在提供服務時確認訂閱服務的收入，並在租賃期內按直線原則確認設備租賃的收入。我們還在我們的數位銀行產品中確認來自我們保險解決方案的佣金收入。從我們的訂閱服務和設備租賃收入中扣除的金額主要包括適用的巴西銷售稅和社會保障繳費，包括ISS、PIS和COFINS。我們需要在適用的情況下就我們的訂閱服務和設備租賃收取上述每一項稅款和繳款。

財政收入

財務收入由我們的運營資金和信貸解決方案產生，包括為預付客戶信用卡交易和信貸業務應收帳款而收取的費用。此外，它還包括我們投資數字銀行客戶存款現金的流動證券的收益率。

一些商戶允許卡持有人選擇分期付款。我們允許我們的商戶選擇提前支付單筆或多筆分期付款應收帳款，減去預付費。

除了我們的支付處理交易費外，還收取財務收入中包含的預付費，如上文「-交易活動和其他服務的淨收入」中所述。一旦商戶選擇預付應收帳款，預付費即被確認為財務收入。如果商戶選擇在周末或銀行假日預付應收帳款，則預付費將在支付商戶應收帳款的下一個工作日在財務收入中確認。我們為應收帳款預付款和信貸業務提供資金而發生的費用包括在下文討論的財務費用中。有關我們的流動資金解決方案的更多信息，請參閱「第4項。有關公司的信息-b。業務概述-我們的解決方案。」

財務收入還包括我們的信貸解決方案遺留投資組合（2021年7月之前）的結果，該組合按公允價值和預期拖欠率因素核算。自2021年7月起，應收貸款財務收入採用實際利率法（應計法）確認。

其他財務收入

我們的其他財務收入主要包括生息銀行帳戶中持有的資金產生的利息以及巴西法院要求我們存入的存款（稱為司法存款），這些存款是法律儲備，作為我們可能需要支付的任何損害賠償或和解的擔保。訴訟。

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表內容

服務成本

我們的服務成本包括交易成本、折舊和攤銷（「D & A」）、部署商業設備的成本、與客戶服務、技術、運營、物流和其他相關的人員費用、支付計劃許可費、退款損失、信用損失準備金（我們從2021年7月起開始以應計方法計算信貸組合）、應收帳款登記處（TAG）的交易成本和其他成本。有關這些成本的更多信息，請參閱我們經審計的綜合財務報表附註18。

•交易成本包括與處理、數據中心和雲成本相關的金額、與租賃終端相關的電信成本和電匯成本以及與我們的銀行業務相關的其他交易成本。

•折舊和攤銷費用分配至服務成本、行政和銷售費用。計入我們服務成本的折舊和攤銷主要包括（i）租賃給商戶的設備的折舊，（ii）我們內部開發用於運營的軟體的攤銷，（iii）我們處理業務中使用的數據中心的折舊，以及（iv）由於採用國際財務報告準則第16號而使用權資產的攤銷。

•部署商戶設備的成本包括第三方供應商物流服務以及與向商戶交付租賃設備相關的內部和外部成本以及其他供應鏈成本。

•人員費用分為服務成本、行政費用和銷售費用。服務成本中包含的人員費用與客戶關係人員、技術團隊中的某些人員、物流人員以及支持我們交易處理和其他服務的其他人員有關。

•服務成本項下的支付計劃許可費是向Visa、萬事達卡和其他卡計劃支付的費用，以實現網絡參與者之間的通信、訪問特定報告、與涉及開發新功能的項目相關的費用、運營固定費用、與退款重述相關的費用和特許權使用費。

•退款造成的損失包括如果卡持有人與商戶之間的帳單糾紛沒有以有利於商戶的方式解決，則記入或退款給卡持有人的交易。退款可能會因多種因素而發生，例如卡持有人的索賠或欺詐案件。如果我們無法從商戶的帳戶中收取退款或退款，或者商戶因關閉、破產或其他情況而拒絕或無法向我們報銷退款或退款，並且，我們將承擔支付給商戶的金額的損失。

•信用損失撥備包括與我們的信貸業務相關的損失撥備，我們於2023年3月恢復了付款。與以前的付款不同，預期損失的撥備現在在我們的財務報表中作為服務成本核算，因為撥備過去直接從收入中扣除，因為撥備是根據公允價值法核算的。

行政開支

行政費用指我們用於後台活動、質量控制、與客戶的間接關係和管理費用的金額。這些金額包括某些人員費用、折舊和攤銷以及其他費用。

•構成我們行政費用一部分的人員費用與我們的財務、法律、人力資源、行政、課程、活動費用和其他行政人員有關，包括新軟體公司的團隊。

•我們的第三方服務費用部分包括（i）為專業服務支付的費用，包括法律、稅務和會計服務，（ii）與年度和季度報告、投資者關係、登記和轉讓代理費、增量保險成本以及會計和法律服務相關的費用，以及（iii）與Linx交易相關的費用，主要與法律和諮詢服務相關。

•構成我們管理費用一部分的折舊和攤銷費用涉及（i）總部、後台和其他運營中使用的設備、家具、工具和技術的折舊，（ii）為客戶關係和品牌而收購的無形資產的攤銷，（iii）內部開發的軟體的攤銷，以支持我們的總部和後台需求;（iv）租賃資產使用權的折舊。

•構成我們行政費用一部分的其他費用包括差旅、住宿、保險、設施、租金、諮詢費、員工費用報銷和辦公用品等項目。

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銷售開支

銷售費用指我們在商業團隊、營銷、宣傳、第三方商業合作夥伴佣金、折舊費用和與銷售團隊相關的費用上花費的金額。

•構成銷售費用一部分的人員費用與我們與潛在和現有客戶直接互動的商業團隊有關。該團隊的主要組成部分是以直銷模式行事的個人。

•構成我們銷售費用一部分的第三方商業銷售合作夥伴佣金與向在某些特定領域直接與潛在客戶合作的銷售合作夥伴或特許經營商支付的金額有關。這些銷售合作夥伴通常按照利潤分成模式付款，並且按月付款。

•我們的銷售費用中包含的營銷和廣告費用部分涉及我們在傳統線下媒體上的營銷和廣告活動的製作和分發、傳統在線廣告、我們產品在網際網路搜索平台中的定位以及與活動中的貿易營銷相關的費用。

•計入銷售費用的折舊費用部分與租賃資產的使用權有關。

財務費用，淨額

我們的財務費用淨額包括（i）因向商業銀行或資本市場結構出售信用卡發行商的應收帳款而向我們收取的折扣，（ii）我們其他借款的利息費用，（iii）以外幣計價的現金餘額的外幣損益淨額，（iv）未在其他全面收益中確認的衍生金融工具的損益，及（v）銀行服務費。

迄今為止，我們主要通過（i）向銀行出售卡發行商欠我們的應收帳款， (ii)向FIDC和特殊目的工具（「SPV」）出售信用卡發行商欠我們的應收帳款，（iii）通過資本市場或銀行設施籌集債務，以及（iv）利用我們自有的資本。有關這些FIDC的更多信息，請參閱我們已審計的合併財務報表附註6.7和「第5項。運營和財務審查和招股說明書-b。流動性和資本資源-注意不同資金來源對我們的運營和融資現金流的影響。」

截至2023年、2022年和2021年12月31日，我們在FIDC中的所有銀行借款以及高級和/或夾層配額持有人債務均以巴西雷亞爾計價，但2021年6月發行的首筆債券除外。

指定為公允價值變動損益的股票證券的按市值計價

指定為按公允價值計入損益（「FVPL」）的股本證券的按市值計價與我們對Banco Inter投資的按市值計價損益有關，該投資按公允價值計入損益。2023年第一季度，我們剝離了國際米蘭銀行的股份。因此，從23季度開始，我們的損益計算書不再包括與該投資相關的按市值計算的損益。

其他經營費用淨額

其他運營費用（淨額）主要包括以股份為基礎的付款、或有事項、POS的核銷和出售、資產捐贈撤資以及雜項收入和/或費用項目。有關股份支付的更多信息，請參閱「第6項。董事、高級管理人員和員工-b。補償長期激勵計劃（LTIP）。」以及合併財務報表的注釋20。

對聯營公司的投資損失

對聯營公司的投資損失主要包括未合併到我們的財務報表的其他實體的經營運績。

所得稅和社會繳款

本期所得稅和淨利潤社會繳費稅

我們的總部位於開曼群島，該司法管轄區不徵收所得稅。儘管如此，一些海外業務可能需要按15%的主要稅率繳納預扣稅。

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適用於巴西所有實體的合併稅率為34%，包括企業所得稅（「IRPJ」）和每個巴西法人實體應稅收入的淨收入社會繳款（非合併基礎）。

我們本年度的稅收資產根據預期可收回金額計算，本年度的稅收負債根據應付適用稅務機關的金額計算。用於計算該金額的稅率和稅法是在報告日期頒布或實質頒布的稅率和稅法。我們定期評估我們的稅務狀況，以解釋稅收法規，並在適當時制定條款。由於上述巴西所得稅和社會繳款的性質，所得稅和社會繳款是在法人實體基礎上而不是在合併基礎上支付的，因此一個子公司的稅務虧損不能用於抵消其他子公司所欠的所得稅。

淨利潤遞延所得稅和社會繳費稅

所得稅損失和/或社會貢獻損失結轉的遞延所得稅資產的會計記錄，以及臨時差異產生的遞延所得稅資產是基於技術可行性研究，該研究考慮了未來應稅收入的預期產生，並考慮了每個子公司的盈利能力歷史。根據巴西稅法，作為一般規則，虧損結轉可用於抵消年度最多30%的應稅利潤，並且不會過期。

我們的遞延所得稅收入（費用）主要由我們的淨稅務營運虧損（收益）和經稅收抵免抵消或將抵消的費用產生。請參閱我們審計合併財務報表附註9。

稅收優惠

與多個行業的其他巴西公司類似，我們受益於第11，196號法律規定的與技術創新相關的某些稅收和其他政府授予的激勵措施（萊杜本），這使我們能夠減少IRPJ基數。有關有效稅率對帳，請參閱我們已審計合併財務報表附註9。

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截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的經營運績

下表列出了截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的損益計算書和其他全面收益數據。


		截至12月31日的一年，
	2023	2022	變化（R$）	變化 (%)		2021	變化（R$）	變化 (%)
		百萬雷亞爾，每股金額除外

損益數據表：
交易活動和其他服務的淨收入	3,309.8	2,617.4	692.4	26.5	%	1,626.9	990.6	60.9	%
訂閱服務和設備租賃淨收入	1,825.0	1,760.9	64.1	3.6	%	1,071.9	689.0	64.3	%
財政收入	6,229.3	4,638.0	1,591.3	34.3	%	1,877.7	2,760.3	147.0	%
其他財務收入	691.0	572.6	118.4	20.7	%	247.3	325.3	131.5	%
總收入和收入	12,055.0	9,588.9	2,466.1	25.7	%	4,823.8	4,765.2	98.8	%
服務成本	(2,982.8)	(2,669.8)	(313.0)	11.7	%	(1,713.8)	(955.9)	55.8	%
行政開支	(1,188.9)	(1,121.4)	(67.5)	6.0	%	(813.3)	(308.0)	37.9	%
銷售開支	(1,698.3)	(1,511.2)	(187.0)	12.4	%	(1,012.5)	(498.7)	49.3	%
指定為公允價值變動損益的股票證券的按市值計價	30.6	(853.1)	883.6	n.M		(1,264.2)	411.2	(32.5)	%
財務費用，淨額	(3,999.5)	(3,514.7)	(484.7)	13.8	%	(1,269.1)	(2,245.7)	177.0	%
其他收入（費用），淨額	(241.2)	(302.5)	61.3	(20.3)	%	(185.9)	(116.6)	62.7	%
對聯營公司的投資損失	(4.2)	(3.6)	(0.6)	16.4	%	(10.4)	6.8	(65.5)	%
所得稅前利潤（虧損）	1,970.8	(387.3)	2,358.1	新墨西哥州		(1,445.6)	1,058.3	新墨西哥州
所得稅和社會繳款	(370.4)	(139.1)	(231.3)	166.3	%	68.2	(207.3)	新墨西哥州
全年淨利潤（虧損）	1,600.4	(526.4)	2,126.8	新墨西哥州		(1,377.3)	851.0	新墨西哥州

控股股東	1,592.1	(519.4)	2,111.5	新墨西哥州		(1,358.8)	839.4	新墨西哥州
非控股股東	8.4	(7.0)	15.3	新墨西哥州		(18.5)	11.6	新墨西哥州
每股基本收益（虧損）	5.09	(1.67)	6.76	新墨西哥州		(4.40)	(2.73)	(62.0)	%
稀釋每股收益（虧損）	4.74	(1.67)	6.40	新墨西哥州		(4.40)	(2.73)	(62.0)	%

TPV和活躍客戶

下表列出了截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的TPV和活躍客戶：


		截至12月31日的一年，
	2023	2022	變化（R$）	變化 (%)		2021	變化（R$）	變化 (%)

TPV（十億雷亞爾）	408.3	367.4	41.0	11.2	%	275.4	92.0	33.4	%
活躍客戶（以千計）	3,522.1	2,584.0	938.1	36.3	%	1,766.1	817.9	46.3	%

正如「-影響我們經營運績的重要因素」中所討論的那樣，TPV是我們業務收入的主要驅動力之一。截至2023年12月31日止年度，冠捷和活躍客戶的增長主要是由MSMb客戶（微型、小型和中型企業）的強勁增長推動的，這符合我們的戰略。

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表內容


		截至12月31日的一年，
	2023	2022	變化（R$）	變化 (%)		2021	變化（R$）	變化 (%)

交易活動和其他服務的淨收入	3,309.8	2,617.4	692.4	26.5	%	1,626.9	990.6	60.9	%
訂閱服務和設備租賃淨收入	1,825.0	1,760.9	64.0	3.6	%	1,071.9	689.0	64.3	%
財政收入	6,229.3	4,638.0	1,591.3	34.3	%	1,877.7	2,760.3	147.0	%
其他財務收入	691.0	572.6	118.4	20.7	%	247.3	325.3	131.5	%
總收入和收入	12,055.0	9,588.9	2,466.1	25.7	%	4,823.8	4,765.2	98.8	%

截至2023年12月31日的年度MD & A與截至2022年12月31日的年度相比

總收入和收入

截至2023年12月31日止年度的總收入和收入為1205500雷亞爾，比截至2022年12月31日止年度的958890雷亞爾增加了246610雷亞爾，即25.7%。2023年總收入和收入增長是由金融服務平台收入增長29.8%推動的，這是由於客戶群活躍的增長和客戶（主要是MSMb部門）的更高貨幣化。

交易活動和其他服務的淨收入.截至2023年12月31日止年度，交易活動和其他服務的淨收入為330980雷亞爾，比截至2022年12月31日止年度的261740雷亞爾增加了69240雷亞爾，即26.5%。這一增長主要歸因於（i）TPV同比增長11.2%以及（ii）來自銀行和Pix等其他解決方案的收入來源。根據我們的財務報表注釋17.3，會員費為我們本期的交易活動和其他服務收入貢獻了31590雷亞爾，而2022年為23060雷亞爾。

訂閱服務和設備租賃淨收入.截至2023年12月31日止年度，訂閱服務和設備租賃的淨收入為182500雷亞爾，比截至2022年12月31日止年度的176090雷亞爾增加了6400雷亞爾，增幅為3.6%。這一增長主要歸因於軟體收入的增加。

財政收入.截至2023年12月31日止年度的財務收入為622930雷亞爾，比截至2022年12月31日止年度的463800雷亞爾增加159130雷亞爾或34.3%，主要歸因於（i）預付費量增加，和（ii）我們銀行解決方案的浮動利息。

其他財務收入.截至2023年12月31日止年度的其他財務收入為69100雷亞爾，比截至2022年12月31日止年度的57260雷亞爾增加了11840雷亞爾或20.7%，主要是由於（i）平均現金餘額較高，和（ii）期內巴西平均基本利率較高。

服務成本

截至2023年12月31日止年度的服務成本為298280雷亞爾，比截至2022年12月31日止年度的266980雷亞爾增加了31300雷亞爾，即11.7%。截至2023年12月31日止年度，服務成本占總收入和收入的比例為24.7%，比截至2022年12月31日止年度報告的27.8%低3.1個百分點。我們服務成本的名義增長主要是由於（i）技術和物流投資增加，（ii）隨著我們繼續擴大客戶基礎，折舊和攤銷（D & A）成本增加，以及（iii）信貸損失撥備增加，這在2023年貢獻了6210雷亞爾。由於我們業務的運營槓桿作用，服務成本占收入的百分比有所下降。

行政開支

截至2023年12月31日止年度的行政費用為118890雷亞爾，比截至2022年12月31日止年度的112140雷亞爾增加6750雷亞爾或6.0%。截至2023年12月31日止年度，行政費用占總收入和收入的比例為9.9%，比截至2022年12月31日止年度報告的11.7%低1.8個百分點。我們行政費用的名義增加主要是由於（i）人員費用增加和（ii）軟體收購導致公允價值調整攤銷增加。這些影響被（a）與第三方服務相關的費用減少和（b）差旅費用減少部分補償。由於我們業務的運營槓桿作用，行政費用占收入的百分比有所下降。

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表內容

銷售開支

截至2023年12月31日止年度的銷售費用為169830雷亞爾，比截至2022年12月31日止年度的151120雷亞爾增加18700雷亞爾，增幅12.4%，主要歸因於我們對分銷渠道的投資增加，包括合作夥伴佣金費用增加，但部分被營銷費用下降所抵消。

財務費用，淨額

截至2023年12月31日止年度的財務費用淨額為399950雷亞爾，比截至2022年12月31日止年度的351470雷亞爾增加了48470雷亞爾。這一增長主要是由於平均CDI利率同比顯著上升，這增加了我們的融資成本，而且預付款數量增加。巴西的CDI率從2022年的平均12.45%上升到2023年的平均13.04%。

指定為公平值變動損益的股本證券的按市值調整

2023年，我們對國際銀行的投資按市值計算的收益總計為3，060雷亞爾。23年第1季度，我們剝離了國際銀行的股份。因此，從23季度開始，我們的損益計算書不再包括與該投資相關的按市值計算的損益。相比之下，截至2022年12月31日的年度虧損為85310雷亞爾。

其他經營費用淨額

截至2023年12月31日止年度的其他運營費用淨額為24120雷亞爾，比截至2022年12月31日止年度的30250雷亞爾減少6130雷亞爾，即20.3%。這主要與（i）收益撥備的轉回、（ii）資產撤資的收益以及（iii）POS沖銷減少有關，部分被期內股價上漲導致的股份薪酬費用增加所抵消。

所得稅前損益

截至2023年12月31日止年度的所得稅前利潤為197080雷亞爾，與截至2022年12月31日止年度的所得稅前虧損38730雷亞爾相比，差異為235810雷亞爾。這主要與（i）我們總收入和收入的增長，以及（ii）國際銀行投資按市值計算的損失減少有關。這些影響被較高的財務費用部分抵消。

所得稅和社會繳款

截至2023年12月31日止年度，所得稅和社會繳款的支出為37040雷亞爾，而截至2022年12月31日止年度為13910雷亞爾。主要影響是2023年應稅收入較2022年增長。

有關所得稅的更多信息，請參閱我們已審計的合併財務報表附註9。

全年淨利潤（虧損）

截至2023年12月31日止年度的淨利潤為160040雷亞爾，而截至2022年12月31日止年度的淨虧損為52640雷亞爾。導致淨利潤改善的主要因素與上述所得稅前損益改善的主要因素相同。請參閱「財務和其他信息的列報-選定財務數據」，了解調整後的淨利潤（虧損）與本期利潤（虧損）的對帳。

調整後的淨收入

截至2023年12月31日止年度的調整後淨利潤為155750雷亞爾，比截至2022年12月31日止年度的41050雷亞爾增加了114700雷亞爾。調整後淨利潤較高的主要原因是由於我們業務的增長，總收入和扣除財務費用的收入同比改善32.7%。隨著我們業務的發展，成本和費用的增加部分抵消了這一影響。請注意，從2023年第一季度起，我們不再在調整後的業績中調整股份薪酬費用。此外，從2022年第二季度開始，在出售部分國際銀行股份後，我們不再在調整後的數字中調整與債券相關的財務費用。因此，對於這份表格20-F的年度報告，我們回顧性地進行了這兩項變更，以及之前已經報告的MD & A。

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表內容

截至2022年12月31日的年度MD & A與截至2021年12月31日的年度相比

TPV和活躍客戶

正如「-影響我們經營運績的重要因素」中所討論的那樣，TPV是我們業務收入的主要驅動力之一。截至2022年12月31日止年度，冠捷和活躍客戶的增長主要是由MSMb客戶（微型、小型和中型企業）的強勁增長推動的，這符合我們的戰略。

總收入和收入

截至2022年12月31日止年度的總收入和收入為958890雷亞爾，比截至2021年12月31日止年度的482380雷亞爾增加了476520雷亞爾，增幅98.8%。2022年總收入和收入增長主要受到中小企業（微型、小型和中型企業）強勁增長的推動，其中（i）中小企業TPV同比增長52.3%，主要是由於客戶淨增加強勁;（ii）由於巴西基準利率上調後我們在此期間採取商業政策調整措施，導致價格上漲。

交易活動和其他服務的淨收入.截至2022年12月31日止年度，交易活動和其他服務的淨收入為261740雷亞爾，比截至2021年12月31日止年度的162690雷亞爾增加了99060雷亞爾，即60.9%。這一增長主要歸因於（i）TPV同比增長33.4%，（ii）商業政策調整努力導致淨MDR增加，以及（iii）來自銀行、Pix和我們的註冊業務標籤等其他解決方案的收入來源。根據我們的財務報表注釋17.3，會員費為我們本期的交易活動和其他服務收入貢獻了23060雷亞爾，而2021年為13200雷亞爾。

訂閱服務和設備租賃淨收入.截至2022年12月31日止年度，訂閱服務和設備租賃的淨收入為176090雷亞爾，比截至2021年12月31日止年度的107190雷亞爾增加了68900雷亞爾，即64.3%。這一增長主要歸因於軟體收入的增加，包括2021年第三季度開始的Linx整合。

財政收入.截至2022年12月31日止年度的財務收入為463800雷亞爾，較截至2021年12月31日止年度的187770雷亞爾增加276030雷亞爾或147.0%，主要是由於CDI從平均4.42%上升，商業政策調整導致價格上漲2021年平均增長至12.38%，（ii）預付費量增加以及（iii）從我們的銀行解決方案中浮動。

其他財務收入.截至2022年12月31日止年度的其他財務收入為57260雷亞爾，比截至2021年12月31日止年度的24730雷亞爾增加32530雷亞爾，增幅131.5%，主要是由於巴西基準利率較高，部分被平均現金餘額較低所抵消。

服務成本

截至2022年12月31日止年度的服務成本為266980雷亞爾萬，較截至2021年12月31日止年度的171380雷亞爾萬增加95590雷亞爾或55.8%。截至2022年12月31日的一年，服務成本佔總收入和收入的比例為27.8%，比截至2021年12月31日的一年報告的35.5%低7.7個百分點。我們服務成本的名義增長主要是由於(I)在2021年第三季度將Linx整合到我們的業績中，(Ii)在技術、客戶支持和物流方面的投資增加，(Iii)隨著我們繼續擴大客戶基礎，D&A成本增加，以及(Iv)撥備和虧損增加。與前一年相比，我們的註冊業務成本較低，部分抵消了這些影響。由於我們業務的經營槓桿，服務成本佔收入的百分比下降，這主要是由於我們的商業政策在此期間因CDI增加而調整的結果，這主要影響了我們的財務收入。

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表內容

行政開支

截至2022年12月31日止年度的行政開支為112140雷亞爾萬，較截至2021年12月31日止年度的81330雷亞爾萬增加30800雷亞爾或37.9%。截至2022年12月31日的一年，行政費用佔總收入和收入的百分比為11.7%，比截至2021年12月31日的一年報告的16.9%低5.2個百分點。我們管理費用的名義增長主要是由於(I)將Linx併入我們的業績截至2021年第三季度，(Ii)人員支出增加，(Iii)由於收購Linx和其他軟體收購導致公允價值調整攤銷增加，以及(Iv)與第三方服務相關的支出增加。這些影響被以下因素部分抵消：(A)2021年在Linx確認的與Stone和Linx交易相關的非經常性費用，以及(B)2021年支付給顧問的與Linx和Banco Inter交易相關的一次性費用，這在2022年我們沒有。由於我們業務的經營槓桿，管理費用佔收入的百分比有所下降。

銷售開支

截至2022年12月31日止年度的銷售費用為151120雷亞爾，比截至2021年12月31日止年度的101250雷亞爾增加49870雷亞爾或49.3%，主要歸因於（i）將Linx整合到我們截至2021年第三季度的業績中，（ii）銷售人員的費用增加，主要與我們的中心運營有關，（iii）更高的營銷費用和（iv）合作夥伴佣金費用更高。

財務費用，淨額

截至2022年12月31日止年度的財務費用淨額為351470雷亞爾，比截至2021年12月31日止年度的126910雷亞爾增加了224570雷亞爾。這一增長主要是由於CDI利率同比大幅上升，這增加了我們的融資成本，以及預付款數量增加。巴西的CDI率從2021年的平均4.42%上升到2022年的平均12.45%。

指定為公平值變動損益的股本證券的按市值調整

截至2022年12月31日止年度，指定為按公允價值計入損益的股票證券的按市值虧損為85310雷亞爾，比截至2021年12月31日止年度與Banco Inter Investment相關的126420雷亞爾損失減少了41120雷亞爾。請參閱「第5項。運營和財務審查和招股說明書-A。經營運績-與國際銀行的交易」，了解有關國際銀行的更多信息。

其他經營費用淨額

截至2022年12月31日止年度的其他運營費用淨額為30250雷亞爾，比截至2021年12月31日止年度的18590雷亞爾增加了11660雷亞爾或62.7%。這主要與較高的社會繳費稅和新補助金導致的股份薪酬費用增加有關。

所得稅前利潤

截至2022年12月31日止年度的所得稅前虧損為38730雷亞爾，與截至2021年12月31日止年度的所得稅前虧損144560雷亞爾相比，差異為105830雷亞爾。這主要與（i）我們的總收入和收入增長几乎同比翻一番以及（ii）國際銀行投資按市值計算的損失減少有關。

所得稅和社會繳款

截至2022年12月31日止年度的所得稅和社會繳款支出為13910雷亞爾，而截至2021年12月31日止年度的收益為6820雷亞爾。主要影響是2022年應稅收入較2021年增長。

有關所得稅的更多信息，請參閱我們已審計的合併財務報表附註11。

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表內容

全年淨利潤（虧損）

截至2022年12月31日止年度的淨虧損為52640雷亞爾，而截至2021年12月31日止年度的淨虧損為137730雷亞爾。導致淨利潤改善的主要因素與上述所得稅前損益改善的主要因素相同。請參閱「財務和其他信息的列報-選定財務數據」，了解調整後的淨利潤（虧損）與本期利潤（虧損）的對帳。

調整後的淨收入

截至2022年12月31日的年度，調整後的淨收入為41050雷亞爾萬，較截至2021年12月31日的年度的4,000雷亞爾萬增加37050雷亞爾萬。較高的調整後淨收入主要是由於考慮到2021年下半年開始的利率上升環境，我們調整了全年的商業政策，總收入和扣除財務費用的收入淨額同比改善了70.7%。隨著我們業務的增長，成本和費用的增加部分抵消了這一影響。請注意，從2022年第二季度開始，在部分出售我們在Banco Inter的股份後，我們不再在調整後的數位中調整與債券相關的財務費用。此外，從2023年第一季度起，我們停止對基於股份的薪酬支出進行調整。因此，對於這份20-F表格的年度報告，我們追溯了這一變化。考慮到我們之前的方法，調整了基於分享的薪酬支出，沒有調整與債券相關的財務支出，我們的調整後淨收入2022年為52550雷亞爾萬，2021年為8,470雷亞爾萬。有關淨收入調整的進一步詳情，請參閱“財務資料列報--選定的財務數據”。

B. 流動資金及資本資源

以下對我們的流動性和資本資源的討論基於來自我們經審計的綜合財務報表的財務信息。

流動性

我們的流動性來源主要來自我們（i）向商業銀行出售信用卡發行商的應收帳款，（ii）向SPV和FIDC出售應收帳款，（iii）銀行借款以及（iv）資本繳款和運營現金流。我們與融資相關的主要資本需求包括：（i）為我們的運營資金和客戶信貸解決方案提供資金;（ii）購買POS設備;（iii）產品開發投資;（iv）選擇性收購。我們相信我們目前的運營資金足以滿足我們目前的需求。

下表為截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度現金產生和使用情況匯總。


	截至12月31日的一年，
	2023	2022	2021
	百萬雷亞爾

流動性和資本資源：
經營活動提供的淨現金	1,647.7	1,683.7	3,606.9
投資活動所用現金淨額	(845.4)	(1,871.1)	(2,977.2)
融資活動提供的淨現金（用於）	(148.8)	(2,810.1)	1,419.4
外匯對現金和現金等值物的影響	10.3	14.5	(0.5)

現金及現金等值物的變化	663.8	(2,983.0)	2,048.6

我們的現金和現金等值物包括手頭現金、銀行存款以及原到期日為三個月或以下的其他短期高流動性投資，其價值變動風險不大。欲了解更多信息，請參閱我們已審計合併財務報表附註5。

短期投資包括債券和其他短期投資。截至2023年12月31日，我們的短期投資為348150雷亞爾，截至2022年12月31日為345380雷亞爾，截至2021年12月31日為199300雷亞爾。欲了解更多信息，請參閱我們的經審計合併財務報表附註6。

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表內容

我們定期評估通過各種方法增強財務靈活性的機會，包括但不限於通過發行債務證券、簽訂額外信貸額度和出售應收帳款。由於任何這些行為，我們可能會受到管轄這些交易的協議中的限制和契約的約束，這可能會對我們施加限制，並且我們可能被要求抵押品以擔保此類工具。

現金流量

我們通過經營活動提供（使用）的淨現金包括本期淨收入（損失），並根據某些非現金項目（包括折舊和攤銷、股份支付費用、應計利息、貨幣和價位變化、淨、出售子公司損失、預期信用損失撥備、我們對Banco Inter投資的按市值計價效應等非現金項目，以及我們的經營資產和負債以及我們繳納的所得稅和社會繳款現金金額以及我們在此期間收到的淨利息收入的變化。

我們用於投資活動的淨現金包括購買財產和設備、購買和開發無形資產、收購（贖回）金融工具、出售非易變現資產收到的現金、收購聯營公司權益以及收購中收到的現金。

我們通過融資活動提供（用於）的淨現金包括注資所得款項、我們從高級和夾層FIDC配額持有人籌集的款項、借款以及債務和租賃負債攤銷所得款項淨額、回購我們自己的股份以及收購以及與我們子公司非控股權益相關的其他事件。有關第三方融資的更多信息，請參閱「-債務和FIDC債權人義務」。

關於預付款不同資金來源對我們現金流量表的影響的說明

冠捷增長的一個自然結果是來自發卡機構的應收賬款和應付給客戶的賬款都相應增加。當我們向客戶支付預付款作為我們營運資金解決方案產品的一部分時，我們將不再確認我們的應付賬款，即相應的預付金額加上我們提供此類預付款服務所賺取的費用。為了為我們的預付款業務提供資金，我們主要使用以下資金來源之一：(I)在無追索權的基礎上將發卡機構的應收賬款出售給第三方，包括銀行、金融機構或其他不受我們控制的工具；(Ii)由我們控制並因此合併的FIDC發行優先和/或夾層配額；(Iii)發行債券和其他類型的金融債務，如貸款；或(Iv)通過從出資額或運營現金流中調撥我們的自有資本。這些融資選項會對我們的資產負債表和現金流量表產生不同的影響：

（i）銷售應收帳款：銷售應收帳款導致我們從卡發行商處的應收帳款被取消確認。因此，當預付款業務是通過真實銷售應收帳款為資金提供資金時，來自卡發行商的應收帳款和應付客戶的帳款都會從我們的資產負債表中取消確認相同金額，並且對我們現金流的綜合影響是正的運營現金流，相當於我們通過提供此類預付款服務賺取的淨費用。

(Ii)增加FIDC高級和/或夾層配額的發放：當我們推出我們控制的新FIDC以籌集資本從而進行整合時，從高級和/或夾層配額持有人那裡籌集的金額減去結構和交易成本，將在我們的資產負債表上確認為現金，並確認為對高級和/或夾層配額持有人的負債。然後，我們將應收賬款從發卡機構從我們的運營子公司轉移到FIDC，並使用現金為我們的預付款業務提供資金。由於將FIDC合併到我們的財務報表中，FIDC持有的發卡機構應收賬款仍保留在我們的綜合資產負債表中。這套交易對我們的現金流產生了積極的影響，融資活動是FIDC從高級和/或夾層配額持有人那裡收到的減去結構和交易成本的金額。然而，由於來自發卡機構的應收賬款仍留在資產負債表上，但應支付給客戶的賬款被取消確認，這些交易也對我們的運營現金流造成了負面影響。運營現金流和融資活動現金流的淨影響是積極的。

（三）發行債券或其他類型的金融義務，例如貸款：當我們發行債券或接受私人貸款時，對我們的資產負債表和現金流量表的影響與發行FIDC類似。

（iv）我們自有資本的部署：當我們使用自有資本為預付款業務提供資金時，我們不會出售來自卡發行商的應收帳款，它們仍留在我們的資產負債表上。然而，我們應付客戶的帳款被取消確認，因此這些交易對我們的運營現金流造成負面影響。

117

表內容

經營活動提供（用於）的淨現金

截至2023年12月31日止年度，經營活動提供的淨現金為164770雷亞爾，主要是由於：

•淨利潤為160040雷亞爾，加上非現金費用，主要包括折舊和攤銷產生的87820雷亞爾、基於股份的付款費用25120雷亞爾和預期信用損失撥備16020雷亞爾。截至2023年12月31日止年度非現金項目淨利潤調整總額為132760雷亞爾，經非現金項目調整後淨利潤為292800雷亞爾。

•流動資金變化產生的現金淨流出總額為128030雷亞爾，包括（i）可收回稅款和應付稅款的30870雷亞爾流入，（ii）貿易應收帳款、銀行解決方案和其他資產的20510雷亞爾流入，（iii）關聯方應收帳款的2030雷亞爾流入，（iv）1930雷亞爾來自勞動和社會保障負債的流入，（v）7990雷亞爾來自貿易應付帳款和其他負債的流出，（vi）31280雷亞爾來自貸款業務組合的流出，（vi）58280雷亞爾來自與卡發行商應收帳款相關的變化的流出，應付客戶帳款和收到的利息收入，扣除成本後，（八）利息和所得稅支付的86550雷亞爾外流和（ix）其他流動資金變化的730雷亞爾流入。

截至2022年12月31日止年度，經營活動提供的淨現金為168370雷亞爾，主要是由於：

•淨損失52640雷亞爾，加上非現金費用，主要包括金融工具公允價值調整117950雷亞爾，折舊和攤銷80030雷亞爾。截至2022年12月31日止年度非現金項目淨利潤調整總額為190850雷亞爾，經非現金項目調整後淨利潤為135810雷亞爾。

•流動資金變化產生的淨現金流入總額為30160雷亞爾，由（i）49660雷亞爾來自我們信貸業務的淨流入，（ii）39970雷亞爾來自可收回稅款和應付稅款，（iii）34830雷亞爾來自預付費用以及勞動力和社會保障負債，（iv）21090雷亞爾來自貿易應收帳款，銀行解決方案和除信貸之外的其他資產，（v）應付貿易帳款中32360雷亞爾的應收帳款，（vi）與卡發行商應收帳款、應付客戶帳款和收到的利息收入相關的變化流出83510雷亞爾的應收帳款，扣除成本，（七）支付62150雷亞爾的利息和所得稅以及（八）其他流動資金變化中的310雷亞爾。

投資活動提供（用於）的淨現金

截至2023年12月31日止年度投資活動使用的淨現金為84540雷亞爾，而截至2022年12月31日止年度投資活動使用的淨現金為187110雷亞爾。截至2023年12月31日止年度投資活動中使用的淨現金解釋為：（i）資本支出（即購買房地產、設備和無形資產）的121030雷亞爾外流和（ii）收購聯營公司權益的3780雷亞爾外流。這些影響被（a）收購短期投資產生的18160雷亞爾應收帳款流入，以及（b）出售與出售我們在Banco Inter剩餘股份相關的股本證券產生的22050雷亞爾應收帳款流入部分抵消。

截至2022年12月31日止年度投資活動使用的淨現金為187110雷亞爾，而截至2021年12月31日止年度投資活動使用的淨現金為299720雷亞爾。截至2022年12月31日止年度投資活動中使用的淨現金解釋為：（i）收購短期投資的122240雷亞爾、資本支出的72320雷亞爾和（ii）收購子公司和聯營公司權益的11670雷亞爾。這些影響被（a）出售與我們在Banco Inter的部分股份相關的股本證券產生的18350雷亞爾和（b）其他影響產生的770雷亞爾部分抵消。

融資活動提供（用於）的淨現金

截至2023年12月31日止年度融資活動中使用的淨現金為14880雷亞爾，而截至2022年12月31日止年度融資活動中使用的淨現金為281010雷亞爾。截至2023年12月31日止年度融資活動中使用的淨現金主要由（i）扣除收益後，支付借款後流出15140雷亞爾，其中包括CCB（銀行信貸票據）的攤銷和FIDC AR III的攤銷總額。請參閱「第5項。運營和財務審查和招股說明書-b。流動性和資本資源-債務和FIDC持有人義務。」，及（ii）29270雷亞爾因回購我們自己股份而流出。其他影響造成了740雷亞爾的負影響。

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表內容

截至2022年12月31日止年度融資活動使用的淨現金為28.101億雷亞爾，而截至2021年12月31日止年度融資活動提供的淨現金為141940雷亞爾。截至2022年12月31日止年度融資活動中使用的淨現金主要由支付借款的285960雷亞爾（扣除收益後）驅動，其中包括CCB（銀行信貸票據）的攤銷、FIDC AR III的部分攤銷和我們債務的全部攤銷。請參閱「第5項。運營和財務審查和招股說明書-b。流動性和資本資源-債務和FIDC持有人義務。」這被出售我們自己股票的5340雷亞爾略微抵消。其他影響產生了390雷亞爾的負面影響。

債務和FIDC債權人義務

截至2023年12月31日，我們的未償債務和FIDC配額持有人義務總額為55.192億雷亞爾。下表包含截至2023年和2022年12月31日我們的第三方債務和配額持有者義務摘要：


	平均年利率%	成熟	當前部分	非流動部分	截至2023年12月31日金額（百萬雷亞爾）	截至2022年12月31日金額（百萬雷亞爾）

對FIDC TAPSO配額持有者的義務(i)	CDI率 *+1.85%	7月24日	53.1	—	53.1	22.5
對FIDC AR III配額持有者的義務	CDI率 *+1.50%	8月23日	—	—	—	952.8
對FIDC ACN FASt配額持有者的義務 (ii)	CDI率 *+1.12%	不適用	452.1	—	452.1	—
對FIDC配額持有者的義務			505.2	—	505.2	975.2
租賃(iii)	CDI率的105.1%至151.8%*	1月23日至6月29	30.2	143.5	173.7	200.1
債券(iv)	3.95%美金	6月28日	2.9	2,399.8	2,402.7	2,587.9
銀行借貸(v)	CDI + 1.30%至CDI+ 1.94%年	長達六個月	1,321.3	—	1,321.3	1,787.9
抵押貸款支持證券(vi)	CDI + 2.28%年	9月26日	3.3	98.7	102.0	—
債權證(vii)	CDI + 1.95%年	10月26日	17.0	997.3	1,014.2	—
借貸和融資			1,374.8	3,639.2	5,013.9	4,575.9
總債務			1,880.0	3,639.2	5,519.1	5,551.1


*			巴西銀行間隔夜利率的平均值--CDI利率(巴西銀行間同業拆借利率)，2023年12月31日的平均利率為13.04%(2022-12.38%)
(i)			2021年3月，我們談判了一項合同修正案，將本金的付款日期推遲到2022年3月。 *2022年2月，集團通過談判修改了合同，將本金的付款日期推遲到2023年3月。夾層配額於2023年3月2日敲定。在夾層配額到期後，工作組於2023年7月談判發放了新的亞太經濟合作組織高級配額。
(ii)			第一批FIDC AR III高級額度在36個月後到期，有15個月的寬限期償還本金。在寬限期內，每三個月支付一次利息。在此之後，本金的攤銷和利息的支付是每三個月一次。該基金在2023年8月到期時被清算。
(iii)			我們有各種辦公室、車輛和運營軟體的租賃合同。我們的租賃義務以出租人對租賃資產的所有權為擔保。一般來說，我們受制於轉讓和轉租租賃資產。
(iv)			2021年6月，我們發行了首批美元債券，籌集了50000美元的7年期債券，最終收益率為3.95%。總髮行額為251040雷亞爾萬(扣除發行交易成本後的淨萬為247740雷亞爾，將在債務期間攤銷)。見專案5.業務和財務回顧及展望--b.流動資金和資本資源--發行初始債券。本集團已訂立對沖以保障其貨幣風險(見本公司財務報表附註6.9.1)。
(v)			本集團發行雙邊無抵押定期貸款，有多個交易對手，期限最長為六個月。這類貸款的本金和利息主要在到期日支付。這些貸款的收益主要用於對獲得客戶的預付款。
(vi)			2023年9月6日，Opea Securitisadora S.A.發行了房地產應收賬款證書(CRI)，籌集了10萬雷亞爾的三年期票據，年利率為CDI+1.30%。CRI證券由Stone Pagamentos和STNE ParticipaçóesS.A.發行的商業票據支持。這是該公司第一個與散戶和機構投資者接觸的融資結構。
(vii)			2023年11月8日，子公司MNLT完成了其第一次發行債券，配售1,000,000雷亞爾，三年期，年利率+1.75%。這些債券由Stone Instituição de Pagamento和本公司擔保，這是該集團在巴西資本市場的第一次企業發行。

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表內容

2023年12月18日，我們宣布與美國國際開發金融公司（「DFC」）簽訂了46750美金的貸款循環證券化機制，以協助我們向中小企業提供應收帳款預付款，並優化我們的現金流和財務靈活性。該設施期限為七年，於2031年1月31日到期。StoneCo持有FIDC ACN I 6.5%的次級配額，該機構是與此次交易相關的巴西設施。

雙邊貸款便利

除了自有資本和應收權利證券化外，我們還通過雙邊貸款便利為我們的資本需求提供資金。截至2023年12月31日，我們根據該貸款協議有132130雷亞爾未償還貸款（而截至2022年12月31日為178780雷亞爾）。

發行就職債券

2021年6月11日，我們發行了首份美金債券，籌集了50000美金的7年商業本票據，發行的最低面額為200，000美金，超過1，000美金的整倍。債券本金於2028年6月16日（到期日）支付。該債券的利息為3.95%，從2021年12月16日開始，每半年支付一次，分別於6月16日和12月16日支付。2021年6月至8月期間，我們進行了對沖以降低貨幣風險。欲了解更多信息，請參閱本年度報告其他部分包含的財務報表附註6.9.1。

資本支出

資本支出包括購買無形資產以及財產和設備。

截至2023年12月31日止年度，我們的資本支出為121030雷亞爾。其中，73620雷亞爾用於購買財產和設備，主要包括與購買設備相關的支出，主要是POS和其他租賃給我們客戶群的設備。此外，還花費了47410雷亞爾用於購買和開發無形資產，主要與我們資本化的軟體開發人員的軟體許可證和薪酬費用有關。

截至2022年12月31日止年度，我們的資本支出為7.232億雷亞爾。其中，4.177億雷亞爾用於購買財產和設備，主要包括與購買設備相關的支出，主要是POS和其他租賃給我們的客戶群的設備。此外，還花費了3.055億雷亞爾用於購買和開發無形資產，主要與我們資本化的軟體開發人員的軟體許可證和薪酬費用有關。

截至2021年12月31日止年度，我們的資本支出為12.987億雷亞爾。其中，10.83億雷亞爾用於購買財產和設備，主要包括與購買設備相關的支出，主要是POS和其他租賃給我們客戶群的設備。此外，還花費了2.157億雷亞爾用於購買和開發無形資產，主要與我們資本化的軟體開發人員的軟體許可證和薪酬費用有關。

我們估計2024年的資本支出將主要用於購買財產和設備（主要涉及購買租賃給我們的客戶群的POS和其他設備以及IT設備）和無形資產（主要涉及軟體許可證和我們資本化的軟體開發人員的薪酬費用）。我們希望通過運營現金流以及現有現金和現金等值物滿足可預見的未來的資本支出需求。

資產負債表外安排

作為我們持續業務的一部分，我們與多家同行（銀行、渠道、FIDC等）簽訂了協議，以現貨和承諾的方式出售來自卡發行商的應收帳款。根據此類協議，我們在完全無追索權的基礎上出售應收帳款，並將此類資產的所有風險和收益轉嫁給我們的同行。未來的現金流直接從託管代理支付給我們的同行，因此我們從資產負債表中取消確認此類資產。

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表內容

合同義務

截至2023年12月31日，我們的合同義務如下：


	按期間到期的付款(1)
	不到一年	1至2年	2至5年	5年以上

借貸和融資	1,372	1,345	5,049	—
對FIDC配額持有者的義務	505	—	—	—
總	1,877	1,345	5,049	—


(1)			金額是指合同未貼現現金流。

截至2022年12月31日，我們的合同義務如下：


	按期間到期的付款(1)
	不到一年	1至2年	2至5年	5年以上

借貸和融資	2,255	431	1,232	2,730
對FIDC配額持有者的義務	1,029	—	—	—
總	3,284	431	1,232	2,730


(1)			金額是指合同未貼現現金流。

C. 研發、專利、許可等

我們的研發重點是開發一套集成的先進技術，旨在在更安全的一體化環境中提供差異化的功能和無縫的全渠道商務客戶體驗，該環境旨在在完全數位化的環境中運行，使我們能夠開發、託管和部署我們的解決方案，在店內、在線和移動渠道無縫地進行廣泛的交易，管理我們的分銷中心和特許經營商，並優化我們的客戶支持功能-所有這些都以完全數位化、完全集成和整體的方式進行。

D. 趨勢信息

以下討論主要基於我們當前對未來事件的預期以及影響我們業務的趨勢。我們行業的實際結果和表現可能會有很大差異。有關我們前瞻性陳述的更多信息，請參閱「前瞻性陳述」，有關可能影響我們未來行業和我們自己未來業績的某些因素的描述，請參閱「第3項。關鍵信息-D。風險因素」。

E. 關鍵會計估計

我們的綜合財務報表是按照國際財務報告準則編制的。在編制經審計的綜合財務報表時，我們會做出可能對綜合財務報表中報告的金額產生重大影響的假設、判斷和估計。我們的假設、判斷和估計是基於歷史經驗和各種我們認為在當時情況下是合理的其他因素。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值大不相同。我們定期重新評估我們的假設、判斷和估計。我們的重要會計政策在我們經審計的合併財務報表的每個附註中進行了描述，但與特定附註中處理的主題無關的一般會計政策在附註3中描述。我們認為以下關鍵會計政策更受在編制我們的合併財務報表時使用的重大判斷和估計的影響：

121

表內容

結構化實體的合併

我們認為投資是IFRS 12 -在其他實體中的權益披露所定義的結構性實體。我們對每項活動的參與情況如下：


						截至2023年12月31日的未完成配額

Tapso Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(“FIDC TAPSO”)						100%的從屬配額，約佔總(從屬配額和高級配額和/或夾層配額)的99%
Tapso II Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(FIDC TAPSO II)						100%代表總配額的從屬配額
Soma I Fundo de Invstientos em Direitos Creditórios Não Padronizados(“FIDC SOMA”)						100%代表總配額的從屬配額
Soma III Fundo de Invstientos em Direitos Creditórios Não Padronizados(“FIDC SOMA III”)						100%代表總配額的從屬配額
StoneCo Exclusivo Fundo de Invstiento em Cotas de Fundo de Invstiento Multimercado Crédito Privado(“FIC FIM STONECO”)						單個班級所有未完成配額的100%
ACR I Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(“FIDC ACR I”)						100%的從屬配額，約佔總(從屬配額和高級配額和/或夾層配額)的97%
ACR III Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(“FIDC ACR III”)						100%代表總配額的從屬配額
ACR V Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(“FIDC ACR V”)						100%代表總配額的從屬配額
ACR VI Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(FIDC ACR VI)						100%代表總配額的從屬配額
ACR FAST Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(“FIDC ACR FAST”)						100%的下級配額約占總（下級和高級和/或夾層）配額的97%

這些結構化實體的章程是我們在成立之初制定的，並賦予我們對這些實體的重大決策權。該公司可以籌集FIDC以籌集資本或為我們的客戶提供信貸或流動資金解決方案。作為次級配額的唯一持有者，我們有權獲得實體（如果有的話）的全部剩餘價值，因此我們有權獲得其可變回報。2023年，結構性實體FIDC AR III和Retail Renda Fixa Crédito Privado Fundo de Investimento關閉。

根據IFRS 10，我們的結論是，我們控制上述所有結構性實體，因此，將其合併在我們的財務報表中。高級和夾層配額（如適用）在「對FIDC配額持有者的義務」項下計入財務負債，而支付給高級和夾層配額持有者的薪酬則記錄為利息費用。欲了解更多信息，請參閱注釋 6.8 至我們的經審計的合併財務報表。

金融資產

我們計量金融資產預期信用損失的損失撥備如下：

•貸款操作：我們分三個階段計算預期信用損失撥備，（i）第1階段對應於自發放以來信用風險並未顯著增加的貸款，（ii）第2階段對應於發放後信用風險顯著增加的貸款，（iii）第3階段對應於受損貸款。我們定期尋求未來市場發展的前瞻性觀點，包括宏觀經濟情景及其投資組合風險狀況。我們可能會調整模型產生的預期信用損失（「ESL」），以更好地反映這一前瞻性觀點。

•來自卡發行商的應收帳款：我們根據可用的外部（包括主要機構的評級）和內部信息估計預期信用損失。我們還監控發行人的信用風險。

•貿易應收帳款：我們根據撥備率來估計預期信貸損失，撥備率基於具有類似損失模式的各個客戶細分群體的逾期天數（例如，按產品類型、客戶類型和評級）。我們每年都會通過前瞻性信息進行校準，以調整歷史信用損失經驗。

對歷史觀察到的違約率、預測經濟狀況和預期信貸損失之間相關性的評估是一個重要的估計。預期信貸損失的金額對情況和預測經濟狀況的變化敏感。我們的歷史信用損失經驗和對經濟狀況的預測也可能無法代表客戶未來的實際違約。

欲了解更多信息，請參閱注釋 6.2. 到我們的合併財務報表。

122

表內容

我們估計金融工具的公允價值如下：

當財務狀況表中記錄的金融資產和金融負債的公允價值無法根據活躍市場的報價計量時，其公允價值使用包括貼現現金流量（DCF）模型在內的估值技術計量。這些模型的輸入儘可能來自可觀察市場，但如果不可行，則需要在確定公允價值時做出一定程度的判斷。判斷包括對流動性風險、信用風險和波動性等輸入的考慮。與這些因素相關的假設的變化可能會影響金融工具的報告公允價值。

有關更多信息，包括敏感性分析，請參閱注釋 6.13. 到我們的合併財務報表。

收入確認

設備租賃收入的確認包括編制估計以確定商戶的預期壽命，目標是按直線法確認收入並確認為固定月費，以及確認獲得和履行與這些商戶合同的成本攤銷。我們估計兩種不同類別商戶的預期壽命，每年修訂一次，並通過客戶生命周期中觀察到的經驗，與商戶與我們處理交易的預期平均時間相關。

財產和設備以及無形資產使用壽命

不動產和設備資產包括編制估計以確定折舊使用壽命。使用壽命的確定需要根據預期技術進步和資產的替代用途進行估計。做出技術發展假設涉及一個重要的判斷因素，因為未來技術進步的時間和性質很難預測。

資產的剩餘價值、使用壽命和折舊方法會在每個報告日期進行審查，並在適當的情況下進行前瞻性調整。物業和設備的估計使用壽命如下：


			估計使用壽命（年）

別針墊和POS			5
It設備			3 – 10
設施			3 – 14
財產			34
家具及固定裝置			3 – 10
機械設備			5 – 14
車輛和飛機			2 – 10

無形資產

與我們技術平臺的內部開發軟體和軟體增強相關的某些直接開發成本被資本化。資本化成本由管理層在確定技術可行性後發生，包括外部服務和內部工資成本。這些成本在開發完成且資產可供使用時被記為無形資產，並按直線攤銷，一般在五年內攤銷。研究和可行性前期開發成本以及維護和培訓成本在發生時計入費用。在某些情況下，管理層可能會確定以前開發的軟體及其相關費用不再符合管理層對可行性的定義，這可能會導致此類資產減值。使用年限有限的無形資產將在其估計使用年限內攤銷，並在有跡象顯示其賬面價值可能無法收回時進行減值測試。至少在每個財政年度結束或有減值指標時，對壽命有限的無形資產的攤銷期限和方法進行審查。資產所反映的估計可用年限或預期未來經濟利益消耗量的變動，視乎情況而被視為修改攤銷期間或方法，並視作會計估計變動處理。具有一定年限的無形資產的攤銷在與無形資產的使用一致的費用類別的損益中確認。

截至2023年、2022年和2021年12月31日，我們不持有無限期無形資產，但善意以及部分商標和專利除外。

123

表內容

我們於10月31日每年測試聲譽是否遭受任何損害，並且在情況表明價值可能遭受損害時，在我們的單一現金產生單元（「CGU」）中測試。我們的現金產生單位的可收回金額是根據使用價值計算確定的，使用價值使用高級管理層批准的五年期財務預算的現金流預測，基於過去的業績和管理層對市場發展的預期以及當前的行業趨勢，包括每個地區的長期通脹預測。

我們於2023年10月31日、2022年11月30日和2021年12月31日進行了年度減損測試，這並未導致需要確認善意的公允價值的減損損失。有關更多信息，包括敏感性分析，請參閱注釋 11.4. 到我們的合併財務報表。

無形資產的使用壽命如下：


			估計使用壽命（年）

軟體			3 – 10
客戶關係			2 – 34.5
商標和專利			7 – 30.9
競業禁止協議			5
許可證			1 – 5

業務合併

企業合併的會計過程包括使用（i）估值技術來確定已識別的無形資產的金額，（ii）估計其使用壽命，以及（iii）估值技術來估計收購公司所支付的總對價中包含的或有對價。

股份為基礎之付款

我們有股權結算的股份支付計劃，根據該計劃，管理層根據我們的戰略向員工和非員工授予股份。估計以股份為基礎的付款交易的公允價值需要確定最合適的估值模型和基礎假設，這取決於授予的條款和條件以及授予日期可用的信息。我們使用某些方法來估計公允價值，其中包括以下方法：

•基於接近授予日期與第三方的股權交易的公允價值估計;和

•其他估值技術，包括Black-Scholes等期權定價模型。

這些估計還需要確定估值模型最合適的輸入數據，包括有關股票期權或增值權的預期壽命、我們股票價格的預期波動性和預期股息收益率的假設。

意外開支經費

我們根據（i）訴訟的性質、複雜性和歷史，以及（ii）內部和外部法律顧問的意見來評估司法和行政訴訟的規定，以確定何時認為可能存在損失風險並且金額可以根據最佳可用信息可靠地衡量。當損失風險被評估為可能發生時，則記錄撥備，當義務不再存在或減少時，則全部或部分轉回撥備。

鑑於訴訟產生的不確定性，確定任何現金流出的時間是不切實際的。

遞延所得稅和社會繳費

在可能有足夠的應稅利潤允許使用該等虧損的情況下，就所有未使用的稅務虧損確認遞延所得稅資產。需要管理層根據未來應稅利潤的可能時間和水平以及未來稅務規劃策略做出重大判斷來確定可以確認的遞延所得稅資產金額。

124

項目6.董事、高級管理人員和員工

A. 董事及高級管理層

董事會

根據公司章程和開曼公司法，我們由董事會和高級管理層管理。

我們的董事會負責制定我們的整體戰略和一般業務政策、監督管理、任命和罷免我們的執行官以及任命我們的獨立審計師等。

每位董事的任期應在任命後的下一次年度股東大會上結束，除非他們辭職或根據公司章程提前空出，但如果沒有任命繼任者，任期應延長（在這種情況下，任期應延長至任命繼任者之日）。董事會任命的董事擔任臨時董事，直至下次年度股東大會為止。我們的董事根據我們的公司章程沒有退休年齡要求。

2023年和2024年，我們對董事會的組成進行了一定的變更。更多詳細信息，請參閱「財務和其他信息的呈現-公司活動-董事會變動」。

下表列出了董事會現任成員的姓名：

名稱

年齡

位置

毛里西奧·路易斯·盧凱蒂(1)(2)(*)

董事兼主席

吉爾伯托·卡爾達特(4)(*)

董事及副主席

迭戈·弗雷斯科·古鐵雷斯(2)(3)(*)

主任

何塞·亞歷山大·舍恩克曼(4)(*)

主任

盧西亞娜·伊比亞皮娜·里拉·阿吉亞爾(2)(4)(*)

主任

西爾維奧·何塞·莫賴斯(1)(3)(*)

主任

蒂亞戈·多斯桑托斯·皮奧(1)(3)

主任


(1)			我們的人員和薪酬委員會成員。
(2)			我們的審計委員會成員。
(3)			我們財務委員會成員。
(4)			我們的風險委員會成員。
(*)			獨立成員。

以下是董事業務經驗的簡要總結。除非另有說明，否則董事目前的營運地址為Harneys Fiduciary（開曼）Limited，Fourth Floor，Harbour Place，103 South Church Street，PO Box 10240，Grand開曼群島KY 1 -1002，開曼群島。

毛里西奧·路易斯·盧凱蒂是我們的董事會成員，他自2022年以來一直擔任這一職位，並自2024年4月以來擔任我們的董事會主席。毛裡西奧是YDUQS董事會的獨立成員，負責協調人民和治理委員會，也是監測和業績委員會的成員。他也是AgroGalaxy董事會的獨立成員，在那裡他協調人民委員會並參與審計委員會。盧切蒂先生也是天達建築公司董事會的獨立成員，負責協調人民委員會。他是JBS S.A.、Taesa S.A.、Tempo Assistate、Mangels和NutriPLANT等其他上市公司的獨立董事會成員。從1985年到2003年，他是飲料公司Ambev S.A.的一部分，在那裡他擔任過人員和管理主管以及運營區域主管。2003年至2006年，他在Votorantim S.A.工作，在那裡他擔任過Holding VPAR的董事公司和Votorantim Cimentos S.A.的首席運營官。自2007年以來，他一直是Galicia Invstientos的合夥人。Luchetti先生擁有PUC-RJ工商管理學士學位，現為裡約熱內盧PontifíCIA Católica大學(PUC-RJ)金融與人力資源專業研究生。

125

表內容

吉爾伯托·卡爾達特曾任萬事達卡副董事長、高級客戶合作關係和國際市場部前總裁，在萬事達卡工作超過14年。在後一職位上，他負責管理北美和加拿大以外的所有市場和客戶相關活動，並是萬事達卡管理委員會的成員。在被任命之前，卡爾達特先生是萬事達卡拉丁美洲和加勒比地區的總裁先生，在那裡他領導了將公司推向該地區支付行業前沿的努力。在加入萬事達卡之前，他在花旗集團工作了26年，在巴西和紐約擔任過各種領導職位。最值得注意的是，他領導花旗在巴西的消費者業務(零售銀行、消費金融和信用卡)超過六年。在花旗集團任職期間，卡爾達特曾在Credicard和Redecard的董事會任職，在Credicard Group的重組和Redecard的IPO轉型中發揮了關鍵作用。卡爾達特先生畢業於哈佛商學院高級管理課程。他還擁有杜克大學、福庫商學院的工商管理碩士學位，以及巴西南裡奧格蘭德州大學的工商管理和會計學士學位。Gilberto是我們的副主席董事會自2024年4月以來。

迭戈·弗雷斯科·古鐵雷斯是我們的董事會成員，他自2021年7月以來一直擔任該職位。他目前是Itaú Colombia、Itaú Chile和Teya Holdings Ltd的董事會成員;在這些實體中，他還在各自的審計委員會以及其他董事會委員會任職。他還擔任Votorantim Cimentos SA審計委員會主席2014年至2021年間，他擔任Itaú Unibanco Holding審計委員會成員兼財務專家。此前，他曾擔任聖保羅普華永道的合伙人（2000-2013年）。1998年至2000年間，他在烏拉圭和美國普華永道擔任多個職位。2013年至2021年，他擔任IBGC金融機構治理委員會成員。他於1994年畢業於烏拉圭東方共和國大學會計專業。Diego是維吉尼亞州註冊的特許會計師，也是巴西Conselho Regional de Contabilidade - SP註冊的公證。

何塞·亞歷山大·舍恩克曼是哥倫比亞大學的Charles and Lynn Zhang經濟學教授，普林斯頓大學西奧多·威爾斯的29位經濟學榮譽退休教授，以及NBER的研究助理。在此之前，Scheinkman曾擔任芝加哥大學Alvin H.Baum傑出服務教授和經濟系主任，Blaise Pascal研究教授(法國)，法國Collège de France客座教授，以及高盛金融策略組副總裁。Scheinkman是美國國家科學院院士、美國藝術與科學院院士、美國金融協會院士、約翰·西蒙·古根海姆紀念獎學金獲得者和巴黎王儲大學榮譽博士。2014年，他被授予CME Group-MSRI創新定量應用獎。Scheinkman最新的研究是關於巴西亞馬遜森林保護的經濟學。他出生於裡約熱內盧，積極參與有關巴西經濟和社會政策的辯論。他是巴西公司COSAN S.A.的董事會成員，該公司從事糖、乙醇、能源和物流服務的生產和分銷，以及TAG的董事會成員，TAG是巴西金融市場的基礎設施提供商。

盧西亞娜·伊比亞皮娜·里拉·阿吉亞爾 Aguiar女士是我們的董事會成員，自2020年以來一直擔任該職位，也是Alma Law（律師事務所）的創始合伙人，自2023年3月以來，她是大眾金融服務審計委員會的獨立成員。此前，Aguiar女士曾擔任Vocate Advogados（巴西律師事務所）的執行合伙人，並在該事務所擔任稅務合伙人七年。Aguiar女士曾於1994年至2012年擔任普華永道稅務部門成員，並於2009年至2012年擔任普華永道稅務合伙人，負責稅務審計和稅務諮詢，擁有審計標準、稅務和會計立法以及上市公司監管的相關知識。Aguiar女士擁有Fundação Getulio Vargas法學、經濟科學和會計科學學士學位以及稅法碩士學位。2015年至2020年間，她擔任FGV Direito SP Lato Sensu研究生項目的教授。

西爾維奧·何塞·莫賴斯目前是我們的董事會成員。他還在2022年9月至2023年5月期間擔任臨時首席財務官。在加入StoneCo之前，他於1998年至2019年在Ambev SA擔任財務總監，負責財務報告、內部控制、養老金計劃和直接稅。1988年至1998年，他還在Ambev S.A.擔任過其他職位。2018年5月至2019年4月，他擔任ITAUSA董事會候補成員。2008年至2019年期間，他還擔任安培私人研究所的幹事，並自2019年3月以來擔任理事會成員。莫賴斯先生是Fundação Antonio e Helena Zerrenner基金的董事會成員(自2017年起)和董事高管(自2018年以來)。自2019年5月以來，他是Falconi Participaçóes S.A.的董事會成員，該公司控制著專門從事管理的諮詢公司Falconi ConsulVictoria。Morais先生在Face-PR獲得了商業管理學位，在FAE商學院獲得了金融研究生學位，並在Fipecafi-USP獲得了控制學MBA學位。

126

表內容

蒂亞戈·多斯桑托斯·皮奧是我們的董事會成員，自2023年2月以來一直擔任該職位。2017年至2023年間，Piau先生擔任我們的執行長。2017年之前，他擔任我們的營運長，2016年之前，他擔任我們的財務長。他是ACP Investment Ltd. - Arpex Capital的合伙人，負責投資組合公司的業務戰略、投資結構、併購交易的定義。2011年，他創立了Paggtaxi，該公司通過移動應用程式和信用卡機為計程車支付費用提供便利，並擔任該公司的合作夥伴直至2013年。Piau先生於2007年至2011年在里約熱內盧聯邦大學進行機械工程研究，並於2013年參加了哈佛商學院的關鍵高管項目。他還於2018年參加了哈佛商學院的業主總裁經理項目。

候補董事

我們的組織章程規定，根據開曼群島公司法，任何董事均可在符合章程規定的條件的情況下任命一名人士作為候補人代替其行事，罷免該候補人並任命另一名董事代替其職務。除非任命董事限制任命候補董事的時間或範圍，否則該任命在所有目的上均有效，直至任命董事不再擔任董事或罷免候補董事為止。

執行官

我們的高管負責我們的管理和代表。我們擁有一支由執行長佩德羅·辛納（Pedro Zinner）領導的強大集中管理團隊，在財務、財務、資本配置、信息技術、戰略、運營、銷售、溝通和培訓方面擁有豐富的經驗。我們管理團隊的許多成員多年來一直作為一個團隊一起工作。我們的執行官由董事會任命，任期無限期。我們的一些新高管也被任命為我們一些子公司的高管。

下表列出了我們現任的高管：

名稱

年齡

位置

安德烈·蒙泰羅·達爾梅達·蒙泰羅

首席風險官

迭戈·文圖拉·薩爾加多

財務長

法比奧·維埃拉·卡皮塔諾瓦斯

首席人員和運營官

若昂·洛倫索·維萬·伯納特

首席產品與創新官

利亞·馬查多·德馬托斯

首席戰略官兼首席營銷官

馬庫斯·費利佩·黑山卡瓦略·達豐圖拉

首席技術官

瑪麗亞·卡羅萊納·桑切斯·達科斯塔

首席影響與可持續發展官

馬特烏斯·科斯塔·比塞利

中小商戶業務首席客戶官

馬特烏斯·謝勒·施文寧

財務長兼投資者關係官

佩德羅·辛納

執行長

桑德羅·德·奧利維拉·巴西利

軟體營運長

塔蒂亞娜·馬拉穆德

首席法律與合規官

維克多·維埃拉·利諾

微商業務首席客戶官

維尼修斯·杜納西門托·卡拉斯科

首席經濟學家兼監管事務官

以下是我們高管的業務經驗的簡要總結。除非另有說明，否則我們高管的當前業務地址為Av. Doutora Ruth Cardoso，No. 7221，20樓，São Paulo-SP，05425-902，巴西和里約熱內盧的Rua do Passeio，No. 38/40，Centro，里約熱內盧/RJ，郵政編碼20021-290，巴西。

127

表內容

安德烈·蒙泰羅·達爾梅達·蒙泰羅自2022年11月起擔任我們的首席風險官。在加入我們之前，他是XP Inc.在2021年5月至2022年8月期間負責財務風險的首席運營官S。2013年9月至2021年3月，他在B3、巴西交易所和場外交易中心擔任CRO。2004年至2013年，他是Gávea Investments的合夥人，擔任CRO和量化投資組合經理。在此之前，他是Icatu銀行買方的首席經濟學家(1998-2002)，IBM巴西商業智慧部門的人工智慧分析師(1997)和格蘭託諮詢公司的宏觀經濟分析師(1996)。2018年至2020年，他擔任巴西開發銀行(BNDES)董事會風險委員會獨立成員。Monteiro先生擁有以下學位：普林斯頓大學本德海姆金融中心金融學博士後(2003年)、決策支持方法博士(2002年)和理科碩士。裡約熱內盧天主教大學金融和投資分析專業(1997年)和S大學化學工程學士學位(1995年)。

迭戈·文圖拉·薩爾加多自2021年5月起擔任我們的財務長和集團內公司的高管。薩爾加多先生是摩根大通拉丁債務資本市場團隊的前執行董事，他在該團隊工作了九年，此前曾在桑坦德銀行和孟山都銀行的相關領域工作過。在他的職業生涯中，他專門從事固定收益和資本結構事務，負責多種交易的發起、結構和銷售，從普通投資級別到高收益債券發行、銀團貸款、證券化、收購融資、混合工具、債務重組和巴西和全球不同行業的多家公司的評級流程。Diego分別擁有Ibmec和Inbox的經濟學學士和碩士學位。

法比奧·維埃拉·卡皮塔諾瓦斯是我們的首席人員和運營官。在2023年11月加入我們之前，Kapitanovas先生擔任KraftHeinz的全球副總裁，2020年至2023年期間，他領導了位於阿姆斯特丹的全球商業服務和全球卓越中心。在加入KraftHeinz之前，Kapitanovas先生於2018年至2020年在Ab-Inbev擔任管理系統全球副總裁，此前他在Ambev工作了19年，並於2010年加入Ab-Inbev擔任全球管理實習生，擔任過從物流、運營到商業服務等多個不同職位，並於2014年至2018年擔任人員和管理副總裁。Kapitanovas先生擁有聖保羅大學Escola Politécnica機械工程學士學位，並在歐洲工商管理學院（2008年）、沃頓商學院（2008年）、麻省理工學院（2012年）和密西根大學（2015年）的一系列行政領導力課程。

若昂·洛倫索·維萬·貝爾納特自2023年10月以來擔任我們的首席產品和創新官，自2022年3月以來擔任我們集團內公司的高管。伯納特先生是雅洛公司的合夥人和投資者，雅洛公司是世界上第一家Meta‘s BSP，是B20億行業對話商務的先驅公司。此外，2021年，貝納特是雅洛在巴西的行動的發起人。伯納特是幾家科技初創公司的投資者和顧問，這些公司主要專注於電子商務、社交商務、跨境零售、安全、物流、人工智慧等領域。他曾是巴西幾家零售和科技公司的董事會成員和顧問，也是Chaordic Systems S.A.(簡稱Chaordic)的創始人和前首席執行官，該公司專注於電子商務行業的資訊檢索解決方案-作為推薦系統和蒐索引擎-於2015年被Linx收購。從2016年到2018年，伯納特先生擔任Linx公司全方位渠道解決方案的負責人。Bernartt先生擁有聖卡塔琳娜聯盟大學控制與自動化工程學士學位和人工智慧、數據挖掘和機器學習碩士學位。

利亞·馬查多·德馬托斯是我們的首席戰略官和首席營銷官，她分別自2016年和2023年以來擔任該職位。她負責設計我們的戰略並領導關鍵戰略舉措的實施。自2021年以來，她擔任Ambev SA的董事會成員在加入StoneCo之前，她曾擔任Varbra SA的家族辦公室總監2012年至2016年期間。2006年至2012年間，她在巴西麥肯錫公司擔任多個職位，包括擔任助理合伙人，負責多家巴西和全球公司的戰略、併購和組織項目。馬托斯女士於1998年獲得里約熱內盧聯邦大學物理學學士學位，於2005年獲得麻省理工學院物理和電氣工程博士學位，並於1999年至2005年間擔任麻省理工學院助教和研究員。

128

表內容

馬庫斯·費利佩·黑山卡瓦略·達豐圖拉是我們的首席技術官，他自2022年6月以來一直擔任這個職位。在加入StoneCo之前，Fonoura博士是微軟的技術研究員兼企業副總裁總裁，在微軟擔任Azure計算的首席架構師並領導Azure效率團隊。在他之前在微軟擔任的職務中，他曾為必應從事生產基礎設施的工作。在加入微軟之前，他是谷歌的研究人員(2011-2013)，在那裡他在蒐索基礎設施團隊工作。在加入谷歌之前，豐圖拉博士是雅虎的首席研究科學家！研究(2005-2010)致力於計算廣告領域的幾個專案。Fonoura博士曾在IBM Almaden研究中心擔任研究人員(2000-2005)，在那裡他被授予IBM傑出技術成就獎，標誌著新一代IBM蒐索技術的開發及其在w3.ibm.com上的部署。馮圖拉博士於1999年在裡約熱內盧PontifíCIA大學(PUC-RJ)與加拿大滑鐵盧大學電腦系統組聯合完成博士學習。完成博士學位後，方圖拉博士在普林斯頓大學電腦科學系做了一年的博士後研究人員(1999-2000)。

瑪麗亞·卡羅萊納·桑切斯·達科斯塔是我們的首席影響與可持續發展官。達科斯塔女士於2023年10月加入我們，在教育、醫療保健和資產管理領域的有效和問題解決專案方面擁有超過22年的經驗。達科斯塔博士是德國奧斯瓦爾多·克魯茲醫院的創新、研究和教育部主任，在擔任該機構的獨立董事會成員後，她在2022-23年領導了一次重大的重組。在資產管理領域，她是MauáCapital(現為Jive Mauá)基於混合融資的再生農業信貸基金的發起人、籌款人和顧問。她是巴西氣候政策倡議實驗室2021年入選的僅有的兩個氣候融資解決方案之一，並獲得了Anefac 2021年“可持續創新”獎。在教育方面，她擔任Insper所有本科專案的副總裁，領導創業中心和新工程計劃的實施，以及Paulo Cunha創新中心，以支持公司的創新專案。達科斯塔博士也是Grupo BoticáRio ESG委員會的董事會成員和Solidarida Network(專注於可持續農業綜合企業的荷蘭全球組織)的LA董事會成員，Insper的批判性思維和ESG投資講師，並擁有羅格斯大學教育與認知博士學位、公共管理學士學位(EAESP-FGV)和商業與運營碩士學位(EAESP-FGV和德克薩斯大學)。

馬特烏斯·科斯塔·比塞利自2023年10月起擔任我們中小商業業務首席客戶官。Biselli先生於2013年加入我們，曾在銷售、人員、運營和中小企業客戶部門擔任領導職務。他從一開始就在開發Stone的分銷渠道和運營模式方面發揮了重要作用，包括Hub戰略的實施和擴展。他畢業於聖保羅大學理工學院（USP）海軍工程專業，並於2022年參加了哈佛商學院綜合管理課程32。

馬特烏斯·謝勒·施文寧是我們的財務長和投資者關係官，他自2023年6月和2023年7月以來一直擔任該職位。施文寧先生自2015年以來一直擔任StoneCo的合伙人。在StoneCo，他負責與新投資、併購、融資、薪酬等相關的財務、資本配置和戰略項目。在加入該公司之前，他於2013年至2015年擔任核心資本的股票分析師。Scherer先生在Inspel獲得了經濟學理學學士學位（BS）。

佩德羅·辛納於2023年3月31日被任命為我們的首席執行官。在此之前，2017年至2022年，Zner先生擔任巴西領先發電公司之一Eneva S.A.(“Eneva”)的首席執行官，2022年3月至2022年12月，Pedro先生是StoneCo的董事會成員。佩德羅在戰略、風險管理和金融方面擁有超過25年的經驗，並在五年內領導Eneva完成了轉型之旅，將公司定位為巴西領先的綜合能源公司。Zner於2016年加入Eneva，擔任首席財務官，置身於財務重組和首次公開募股(IPO)的前沿。在此之前，Zner曾擔任巴西最大的陸上天然氣生產商Parnaiba Gas Natural的首席執行官，並在英國的BG集團擔任過集團財務主管和稅務主管。佩德羅還負責礦業公司淡水河谷的財務和企業融資部門，並擔任瑞士企業風險管理的全球主管。在他職業生涯的早期，Zner曾在Banco Icatu的投資銀行擔任高級職務。佩德羅擁有芝加哥布斯商學院工商管理碩士學位和裡約熱內盧天主教大學(PUC-RJ)經濟學學士學位。

129

表內容

桑德羅·德·奧利維拉·巴西利自2023年10月起擔任我們的軟體營運長，並自2021年10月起擔任我們集團內公司的高管。巴西利先生是安海斯-布希英博（Anheuser-Busch Inbev）前人民副總裁，也是Boticário集團顧問委員會成員。他在Anheuser-Busch Inbev工作了27年，擔任不同職位。在擁有19年的銷售和營銷經驗後，巴西利先生有機會於2011年至2014年在聖保羅的ABInbev擔任拉丁美洲人民部北副總裁。2015年至2018年，他常駐紐約，領導ABInbev北美人民組織。2020年6月，巴西利先生加入巴西最大的美容公司之一Grupo Boticário，領導人員、企業事務、法律和轉型辦公室部門，直至2021年10月。巴西利先生擁有戈亞斯天主教大學（PUC-GO）的工商管理和經濟學學位。

塔蒂亞娜·馬拉穆德自2022年8月起擔任我們的首席法律和合規官。馬拉米德女士擁有30年的金融機構內部法律顧問和法律部門負責人以及銀行和資本市場領域的執業律師經驗。她曾在Banco Bozano Simonsen、Banco Santander、Banco Safra和Banco Original工作，是Barbosa Müssnich Aragão Advogados的合伙人和Malamud Altit Advogados的創始合伙人，她在加入該公司之前曾在該公司工作。Malamud女士擁有里約熱內盧州立大學- UERJ法學學士學位和哥倫比亞法學院法學碩士學位。

維克多·維埃拉·利諾自2023年10月起擔任我們微商業務首席客戶官。Lino先生於2017年加入我們，當時他加入了我們的物流團隊，負責監督規劃和供應鏈優化（POS CABEP）。隨後，他在Ton的成立過程中發揮了關鍵作用，專注於根據客戶需求量身定製的產品的研發。雖然他最初擔任風險經理，但在Ton的分銷模式推出後，他很快過渡到監督該模式。2022年，Lino被任命為微商部門銷售主管。他畢業於里約熱內盧聯邦大學（UFRJ）生產工程專業。

維尼修斯·杜納西門托·卡拉斯科是我們的首席經濟學家兼監管事務官，他自2018年以來一直擔任這一職位。在加入StoneCo之前，他是BNDES的規劃和研究執行長，與中央銀行和財政部一起實施了導致創建長期利率(TLP)的信貸改革。他還經常擔任經濟學和計量經濟學事務的顧問，並為CVM提供與審計師輪換政策的定性和計量評估相關的諮詢服務，為信用擔保基金提供諮詢服務，涉及機構投資者作為銀行監管者在降低系統性風險方面的角色等。他在自己的專業領域發表了多篇論文，還擔任過《美國經濟評論》、《計量經濟學》、《經濟研究評論》、《經濟理論雜誌》、《經濟行為與組織雜誌》和《巴西計量經濟學評論》的撰稿人。Carrasco先生1997年獲得南裡約熱內盧聯盟大學經濟學學士學位，2000年獲得裡約熱內盧天主教大學(PUC-RJ)經濟學碩士學位，2005年獲得斯坦福大學經濟學博士學位。他曾是斯坦福大學經濟系、裡約熱內盧天主教大學經濟系、斯坦福法學院約翰·奧林法律與經濟學專案和斯坦福經濟政策研究所的研究員。2012至2017年間，他是巴西科學院當選的附屬成員，是PUC-Rio的經濟學教授。

B. 補償

董事和高級職員的薪酬

根據開曼群島法律，我們無需披露向高級管理人員支付的個人薪酬，並且我們也沒有在其他地方公開披露此信息。截至2023年12月31日的年度，董事會成員和StoneCo執行官的各種身份服務薪酬總支出為15110雷亞爾，其中包括以實物支付的福利和可變薪酬。

我們的高管、董事和管理層獲得固定和可變薪酬以及符合巴西市場慣例的福利。固定部分根據市場條款設定並每年調整。

可變部分包括下文討論的股份薪酬（包括股份和現金結算獎勵）以及某些年度現金績效薪酬。

我們尚未與董事簽訂任何服務合同以提供終止僱傭後的福利。

130

表內容

就業協議

我們的高管均未與我們簽訂僱傭協議。

長期激勵計劃（LTIP）

我們的某些員工和其他服務提供商根據下文所述的長期激勵計劃獲得股票薪酬。在首次公開募股之前，我們維持了與子公司股份相關的長期激勵計劃，如本節所述，隨著我們首次公開募股的完成，這些計劃已被StoneCo長期激勵計劃（LTIP）取代。根據該計劃授予的所有相關股份獎勵均被交換為我們的A類普通股。LTIP由董事會薪酬委員會或董事會可能指定的其他委員會管理。

2018年，我們子公司的某些關鍵員工持有幻影股份或幻影股份，使參與者有權就基於控制權變更的合格「結算事件」收取現金付款，該付款是根據和解事件日期StoneCo Brasil股價與贈款時StoneCo Brasil股價之間的正差確定的約會

2018年9月1日，我們採用了LTIP，使我們能夠就我們的A類普通股向員工和其他服務提供商授予基於股權的獎勵。在通過時，我們根據該計劃保留了7，442，316股A類普通股的最大持股容量（這是我們的IPO前股東批准的用於對我們的關鍵員工進行股權激勵的池）。我們還將所有未發行的幻影股份轉換為RSU獎勵，並根據LTIP向某些關鍵員工授予RSU和股票期權，以激勵和獎勵與我們成功完成首次公開發行有關的此類個人。這些獎勵計劃在四年、五年、七年和十年期限內歸屬，但以持續服務至適用歸屬日期以及實現某些已經實現的績效條件為條件。

為了更好地協調我們的員工和股東之間的激勵措施並留住我們的人才，自首次採用LTIP以來，董事會批准了LTIP項下的額外股票池。2021年2月，董事會批准了LTIP項下額外的2，426，906股股票池，我們向某些關鍵員工授予RSU，以激勵和獎勵此類個人。這些獎項定於一到十年內授予。

2021年5月，董事會批准了LTIP項下的額外股票池4，070，000份。我們根據LTIP向某些關鍵員工授予績效股份單位（PSU），以激勵和獎勵這些個人，這些個人根據實現指定的總股東回報（TSB）而歸屬。這些獎項定於五年內授予。

2022年5月31日，董事會批准了對LTIP的修正案和重述，旨在採用一個新的基於股權的激勵計劃池，該計劃池由1920股將根據LTIP以RSU和PSU形式授予的RST股票組成。該池的一部分（580股）已被批准授予非經常性長期激勵計劃獎勵，該獎勵的歸屬與我們年度目標的實現和股價的表現有關，其中30%將在3年內歸屬，如果我們的目標實現，70%將在5年內歸屬。每個歸屬期的股價觸發是我們股價的倍數，這將激勵與重大股東回報保持一致。該池的另一部分（170股）已獲准授予定期年度股權激勵報酬。

截至2022年12月31日，與我們的非經常性長期激勵計劃相關的股份薪酬費用在我們的財務報表中進行了調整，類似於我們的IPO激勵計劃，而與我們的定期年度股權薪酬相關的股份薪酬費用並未考慮到其經常性性質。自2023年1月1日起，我們不再在調整後的淨利潤中調整任何股份薪酬費用。

截至2023年12月31日，有20，779，764股A類普通股的RSU和PSU以及尚未行使的股票期權，其中包括45，159份加權平均行使價為24.69美金的股票期權。該池的剩餘部分7，451，468股，將在未來酌情用於經常性年度薪酬或與上述非經常性長期激勵計劃相關。

假設實現這些歸屬條件，獎勵將在我們的A類普通股中結算或行使。如果未達到適用的歸屬條件，獎勵將被無償沒收。

131

C. 董事會常規

董事會多元化矩陣


董事會多元化矩陣（截至2024年4月23日）

主要行政辦公室所在國	開曼群島
外國私人發行人	是的（開曼群島）
母國法律禁止披露	沒有
董事總人數	7
	女性	男性	非二元	沒有透露性別
第一部分：性別認同
董事	1	6	0	0
第二部分：人口背景
本國司法管轄區代表性不足的個人	0	0	0	0
LGBTQ+	0	0	0	0
未披露人口背景	0	0	0	0

董事會委員會

我們的董事會有四個常務委員會：審計委員會、人員和薪酬委員會、財務委員會和風險委員會。如下所示，財務與風險委員會於2023年拆分為財務委員會和風險委員會。

審核委員會

審計委員會由Diego Fresco Gutierrez、Luciana Ibiapina Lira Aguiar和Maurício Luis Luchetti組成，協助我們的董事會監督我們的會計和財務報告流程以及對我們財務報表的審計。此外，審計委員會直接負責我們獨立註冊會計師事務所的任命、薪酬、保留和監督工作。迭戈·弗雷斯科·古鐵雷斯是該委員會的主席。審計委員會完全由精通財務的董事會成員組成，迭戈·弗雷斯科·古鐵雷斯、盧西亞娜·伊比亞皮娜·利拉·阿吉亞爾和毛利西奧·路易斯·盧切蒂被美國證券交易委員會定義為“審計委員會財務專家”。我們的董事會已經確定，迭戈·弗雷斯科·古鐵雷斯、盧西亞娜·伊比亞皮娜·利拉·阿吉亞爾和毛利西奧·路易斯·盧切蒂滿足納斯達克公司治理規則第5605節和交易所法案規則10A-3的“獨立性”要求。美國證券交易委員會和納斯達克有關審計委員會獨立性的規定要求，我們審計委員會的所有成員必須在首次公開募股註冊聲明生效後一年內達到審計委員會成員的獨立性標準。截至本年度報告之日，審計委員會完全由獨立董事組成。審計委員會受一份符合適用的納斯達克規則的章程管轄，該章程發佈在我們的網站上。

132

表內容

人員與薪酬委員會

截至2023年12月31日，我們的人員和薪酬委員會由安德烈·斯特裡特·德·阿吉亞爾、毛裡西奧·路易斯·盧切蒂和康拉多·恩格爾組成。自我們於2024年4月23日舉行年度股東大會以來，我們的人員和薪酬委員會由毛裡西奧·路易斯·盧切蒂、西爾維奧·何塞·莫賴斯和蒂亞戈·多斯桑托斯·皮奧組成。毛裡西奧·路易斯·盧切蒂是該委員會的主席。人員和薪酬委員會協助董事會審查和批准薪酬結構，包括所有形式的薪酬以及確定公司目標和目的，以評估我們的董事和高管。委員會考慮到相關的目標和目的，審查了我們的高管和董事的總薪酬方案，並建議董事會決定我們每一位董事和高管的薪酬。委員會還將定期審查和批准任何長期激勵性薪酬或股權計劃、計劃、政策、計劃或類似安排、年度獎金、員工養老金和福利計劃，以及與首席執行官一起定期審查我們的管理層繼任計劃，並定期審查和評估我們的員工薪酬政策和做法產生的風險。在納斯達克的上市規定許可下，我們已選擇不遵守納斯達克上市規則第5605-5(D)條，該規則要求薪酬委員會完全由獨立董事組成。人民和薪酬委員會受我們網站上發佈的一份章程管轄。

財務委員會

財務委員會由Silvio José Morais、Diego Fresco Gutierrez和Thiago dos Santos Piau組成，協助董事會就其經驗和專業知識領域的事項做出決策，其中可能包括但不限於管理我們的財務風險;我們的資本配置和資本管理策略，包括資本成本、資本結構、投資和回報;我們的債務、債務管理和資本市場運營以及與我們的財務狀況相關的目標。西爾維奧·何塞·莫雷斯（Silvio José Morais）是該委員會主席。

風險委員會

截至2023年12月31日，風險委員會由Patricia Regina Verderesi Schindler、Conrado Engel和Luciana Ibiapina Lira Aguiar組成。自2024年4月23日舉行年度股東大會以來，我們的風險委員會由Luciana Ibiapina Lira Aguiar、José Alexandre Scheinkman和Gilberto Caldart組成。盧西亞娜·伊比亞皮娜·里拉·阿吉亞爾（Luciana Ibiapina Lira Aguiar）是委員會主席。風險委員會協助董事會監督我們的資本管理和風險管理框架，包括風險偏好並監督我們對與其相關的法律和監管要求的遵守情況。

外國私人發行人身份

我們目前在以下方面遵循開曼群島公司治理實踐，代替納斯達克的公司治理要求：

•納斯達克上市第5605（d）條規定，僅由獨立董事組成的薪酬委員會，受薪酬委員會章程約束，監督高管薪酬;

•納斯達克上市規則第5605（e）條的要求，即董事提名人應由多數獨立董事或僅由獨立董事組成的提名委員會選擇或推薦選擇;

•納斯達克上市規則第5605（b）（2）條要求獨立董事定期安排會議，只有獨立董事出席;以及

•納斯達克規則5635，該規則要求上市發行人在發行與以下事項有關的證券之前獲得股東批准：（i）收購另一家公司的股票或資產;（ii）高級官員、董事、員工或顧問的股權薪酬;（iii）控制權變更;和（iv）公開發行以外的交易。根據開曼群島法律和我們的公司章程，我們無需獲得任何此類批准。

開曼群島法律沒有要求董事會由多數獨立董事組成，也沒有要求這些獨立董事定期在沒有其他成員出席的情況下舉行會議。開曼群島法律沒有對設立薪酬委員會或提名委員會或提名程式提出具體要求。

133

表內容

D.員工

截至2023年、2022年和2021年12月31日，我們分別擁有17，091名、16，685名和17，685名全職員工。截至2023年12月31日，其中4，106名員工在我們位於聖保羅的辦事處工作，其中2，963名員工在我們位於里約熱內盧的辦事處工作，10，022名員工在巴西其他地方的其他城市和其他國家（主要是拉丁美洲），由於我們的Napse業務。我們還根據需要聘請顧問來支持我們的運營。

下表按職能細分了截至2023年12月31日的全職人員：


	數量員工	占總數的%		數量員工
功能	2023			2022	2021

行政	2,227	13.0	%	2,199	2,189
操作	4,472	26.2	%	4,839	5,115
技術和產品開發	4,800	28.1	%	4,608	4,194
銷售和營銷	5,592	32.7	%	5,039	6,187
總	17,091	100%		16,685	17,685

我們在巴西的員工隸屬於他們提供服務的地理區域的獨立銷售代理工會以及諮詢、信息、研究和公證事務所的工會。我們相信我們與這些工會建立了建設性的關係，因為我們從未經歷過罷工、停工或導致任何形式停工的糾紛。

我們的高管均未與我們簽訂僱傭協議。

134

表內容

E. 股權

下表列出了我們現任董事和高級管理人員（以及2023年12月31日之後離職的董事和高級管理人員）在基準日2024年3月31日擁有的股份的實際所有權。除下文所列人員外，我們的董事或高級職員均不實際擁有我們的任何股份。


	其實益擁有股份				占總投票權的百分比(1)
	A類		B類
	股份	%	股份	%

安德烈街德阿吉亞爾(2)(3)	4,452,650	1.53%	16,925,909	90.27%	36.36%
安德烈·蒙泰羅·達爾梅達·蒙泰羅	*	*	—	—	*
康拉德·恩格爾(3)	—	—	—	—	—
迭戈·弗雷斯科·古鐵雷斯	—	—	—	—	—
迭戈·文圖拉·薩爾加多	—	—	—	—	—
法比奧·維埃拉·卡皮塔諾瓦斯	—	—	—	—	—
若昂·洛倫索·維萬·伯納特	—	—	—	—	—
吉爾伯托·卡爾達特	*	*	—	—	*
何塞·亞歷山大·舍恩克曼	*	*	—	—	*
利亞·馬查多·德馬托斯	*	*	—	—	*
盧西亞娜·伊比亞皮娜·里拉·阿吉亞爾	—	—	—	—	—
馬庫斯·費利佩·黑山卡瓦略·達豐圖拉	*	*	—	—	*
瑪麗亞·卡羅萊納·桑切斯·達科斯塔	—	—	—	—	—
馬特烏斯·科斯塔·比塞利	*	*	—	—	*
馬特烏斯·謝勒·施文寧	*	*	—	—	*
毛里西奧·路易斯·盧凱蒂	*	*	—	—	*
帕特里夏·雷吉娜·維爾德雷西·辛德勒(3)	—	—	—	—	—
佩德羅·辛納	*	*	—	—	*
桑德羅·德·奧利維拉·巴西利	*	*	—	—	*
西爾維奧·何塞·莫賴斯	*	*	—	—	*
塔蒂亞娜·馬拉穆德	—	—	—	—	—
蒂亞戈·多斯桑托斯·皮奧	*	*	—	—	*
維克多·維埃拉·利諾	—	—	—	—
維尼修斯·杜納西門托·卡拉斯科	*	*	—	—	*
全體董事和高級管理人員（24人）	6,731,915	2.3%	16,965,987	90,2%	36.80%


*			該等董事及高級職員實益持有不到已發行A類普通股總數的1%。
(1)			總投票權的百分比代表我們所有A類普通股和B類普通股作為一個單一類別的投票權。我們B類普通股的持有者每股有10票的投票權，而我們A類普通股的持有者每股有一票的投票權。
(2)			實益擁有的股份包括(I)1,286,022股B類普通股和2,120,417股A類普通股，由VCK投資基金有限公司(SAC)A(“VCK A”)登記持有，(Ii)683,926股B類普通股和2,190,112股A類普通股，由VCK A控制的公司Cakubran Holdings Ltd.和(Iii)由ACP Investments Ltd.控制的HR Holdings，LLC登記持有的14,955,142股B類普通股。反過來，由VCK A.共同控制，Street先生可能被視為對HR Holdings、LLC和Cakubran Holdings Ltd.的股份擁有投票權和處置權。
(3)			在董事會換屆的背景下，AndréStreet de Aguiar、Conrado Engel和Patricia Regina Verderesi Schindler在2024年4月23日完成公司董事任期後，沒有在年度股東大會上尋求連任。

F.披露登記人追回錯誤判給賠償的行動

我們已於2023年11月3日採取補償補償政策。請參閱圖表97.1。本年報

我們沒有被要求在上一個完成的財年期間或之後的任何時候準備會計重述，並且根據我們的薪酬收回政策，也不需要收回判給的薪酬。

135

表內容

項目7.主要股東及關聯方交易

A. 大股東

下表和隨附的腳註列出了截至2024年3月31日與我們的A類普通股和b類普通股實際所有權相關的信息。我們不知道有任何其他股東實際擁有我們5%以上的普通股，也不知道有任何安排的運作可能導致我們的控制權發生變化。

每個實體、個人、高管或董事實際擁有的普通股數量根據SEC規則確定，並且該信息不一定表明出於任何其他目的的實際所有權。根據這些規則，受益所有權包括個人擁有唯一或共享投票權或投資權的任何股份，以及個人有權在60天內通過行使任何期權、認購權或其他權利收購的任何股份。

除非另有說明，並且在適用的社區財產法的限制下，我們相信下表中確定的每個股東對表中股東實際擁有的所有A類普通股或b類普通股擁有唯一投票權和投資權。下表中的百分比基於截至2024年3月31日的290，251，018股已發行A類普通股和18，748，770股已發行B類普通股。


	其實益擁有股份						占投票總數的百分比功率(1)
	A類			B類
	股份	%		股份	%

5%股東
人力資源控股有限公司(2)	—	—	%	14,955,142	79.77	%	31.30	%
Madrone Partners LP(3)	25,339,276	8.73	%	—	—		5.30	%
貝萊德公司(4)	21,429,208	7.38	%	—	—		4.49	%
龐特斯家族信託基金 (5)	141,693	0.05	%	1,823,680	9.73	%	3.85	%
VC k投資基金有限公司SAC A (6)	2,120,417	0.73	%	1,286,022	6.86	%	3.14	%


(1)			總投票權的百分比代表我們所有A類普通股和B類普通股作為一個單一類別的投票權。我們B類普通股的持有者每股有10票的投票權，而我們A類普通股的持有者每股有一票的投票權。
(2)			Street先生可被視為對HR Holdings LLC及Cakubran Holdings Ltd的股份擁有投票權及處置權，分配如下(I)由VCK投資基金有限公司(SACA)控制的Cakubran Holdings Ltd.登記持有的683,926股B類普通股及2,190,112股A類普通股，及(Ii)由VCK A控制的HR Holdings LLC登記持有的14,955,142股B類普通股。有關VCK A的其他資料，請參閱附註6。Cakubran Holdings Ltd的營業地址是開曼群島大開曼KY1-9010喬治鎮板球廣場柳樹屋4樓Campbells Corporation Services Limited。
(3)			上表中有關Madrone Partners L.P.的資訊是從Madrone Partners L.P.於2024年2月13日提交給證券交易委員會的附表13F中獲得的，該報告報告了截至2023年12月31日的受益所有權。由Madrone Partners，L.P.Madrone Capital Partners，LLC持有的普通股組成。Madrone Capital Partners，LLC是Madrone Partners，L.P.的普通合夥人。Thomas Patterson、Greg Penner和Jameson McJunkin是Madrone Capital Partners，LLC的管理成員，他們可能被視為對Madrone Partners，L.P.持有的股份擁有投票權和處置權。
(4)			上表中有關貝萊德公司的資訊是從貝萊德公司提交給證券交易委員會的附表13G中獲得的。2024年2月6日報告截至2023年12月31日的受益所有權。貝萊德實益擁有本公司21,429,208股普通股；對20,303,445股擁有唯一投票權；對21,429,208股擁有唯一處置權。貝萊德股份有限公司S主要業務辦事處的地址是50 Hudson Yards，New York，NY 10001。
(5)			Viti Jersey Limited Partnership(“Viti”)是8,452,383股A類普通股的紀錄保持者。Viti是一家有限責任合夥企業，其唯一有限合夥人是以舊橋信託受託人身分行事的維斯特拉信託公司(澤西)有限公司。Viti的普通合夥人也由Old Bridges Trust的受託人全資擁有。Old Bridges Trust由Pontes先生確定，他保留撤銷Old Bridges Trust的權利，因此是Old Bridges Trust資產的最終實益擁有人。維斯特拉信託公司(澤西)有限公司還以Pontes Family Trust的受託人身分行事，Pontes Family Trust是1,823,680股B類普通股和141,693股A類普通股的實益擁有人。Pontes Family Trust由Pontes先生結算，他保留撤銷Pontes Family Trust的權利，因此是Pontes Family Trust資產的最終實益擁有人，但股份投票權和投資權屬於Pontes Family Trust的受託人。Pontes先生還通過巴哈馬的有限合夥企業TCB Investments Limited Partnership(“TCB”)持有230,822股A類普通股的權益。Viti的營業地址是澤西州聖赫利埃新街22/24號聖保羅門4樓JE14TR。TCB的營業地址是巴哈馬拿索郵政信箱SP-61567，西灣街古德曼灣企業中心2樓。Old Bridges Trust和Pontes Family Trust的地址是新街22/24號聖保羅門4樓，澤西州聖赫利埃，郵編：JE14TR。
(6)			Street先生是VCK Investment Fund Limited(SAC)A(“VCK A”)的主要投資者，VCK Investment Fund Limited(SAC)(“VCK”)是VCK Investment Fund Limited(SAC)(“VCK”)的獨立賬戶，VCK Investment Fund Limited(SAC)(“VCK”)的獨立賬戶VCK Investment Fund Limited(SAC)(“VCK”)持有1,286,022股B類普通股和2,120,417股A類普通股。VCK A的營業地址是巴哈馬拿索Shirley&Charlotte Street的巴哈馬金融中心二樓。

136

表內容

股東協議

股東協定授予我們的創始股東某些董事會提名權，這些權利也包括在我們的公司章程中，以及某些同意權，即只要創始股東擁有我們當時已發行普通股至少15%的投票權，我們同意不採取或允許我們的子公司採取某些行動，例如產生超過我們淨股本的債務、進行可能導致控制權變更的交易(如其中定義的)、進行合併、合併、重組或其他業務合併、採取任何步驟清算或宣佈破產或資不抵債。未經我們的創始股東批准，發行任何非長期激勵計劃(LTIP)的股本，收購或處置超過我們公平市值20%的資產，或批准高管和董事的任何年度薪酬。此外，只要我們的創始股東及其關聯公司至少持有我們已發行股本總投票權的5%，我們的創始股東及其指定代表將擁有對我們管理層的某些資訊和訪問許可權。見“專案6.董事、高級管理人員和僱員--A.董事和高級管理人員--董事會”。

2023年4月28日，就我們的企業重組而言，我們的創始股東執行了不可撤銷的豁免，正式放棄我們的公司章程和股東協議規定的某些權利（「放棄」），包括他們提名/任命/罷免我們董事會的指定人/董事的權利，以及他們對合併、合併、除與第三方進行的重組或其他業務合併以及對我們的公司章程的任何修改之外，他們已經同意並承諾自2022年11月29日起不再執行。

在豁免和董事會過渡的背景下，相關各方對股東協議進行了修訂（「股東協議修正案」）以便：（i）反映並正式確認根據豁免做出的承諾;及（ii）授予某些額外權利（須受股東協議規定的某些情況限制）股東協議的簽署人，例如：（a）提名/任命至少1名被指定者/董事的權利（或如果董事會規模增加至11名成員以上，則為董事總數的10%，向上四捨五入至最接近的總數）;及（b）選舉和任命一名董事擔任董事會主席的權利。有關股東協議修正案的複本，請參閱附件4.1附件。本年報

為避免疑問：（i）前段「ii」項所述權利受持有公司股份總投票權至少一定百分比（如股東協議所示）的相關股東的約束;及（ii）提名/任命董事的權利是指將該提名/指定董事提交公司年度股東大會批准的權利。

B. 關聯交易

截至2023年12月31日，我們與一些投資對象的未償貸款金額為250雷亞爾，截至2022年12月31日，未償貸款金額為390雷亞爾。2024年3月，STNE Par和Trinks公司之間的貸款得到結算。我們沒有向任何董事或高管授予任何貸款。

截至2023年12月31日，未對關聯方應收帳款進行預期信用損失撥備。沒有就涉及關聯方的任何應收或應付帳款提供或收到任何擔保。

服務協議和報銷

2014年1月2日，我們的全資子公司DLP Capital LLC與Genova ConsulVictoria e Participaçóes Ltd.或Genova，即由公司前董事長安德烈·斯特裡特·德·阿吉亞爾先生和公司前董事Eduardo Cunha Monnerat Solon de Pontes先生控制的實體Genova簽訂了一項服務協定，以聘用Genova提供某些諮詢和管理服務。服務協定的初始期限為60個月，於2019年1月2日終止。該協定被自動續簽。我們還與VCK投資基金有限公司和秀克黎世諮詢公司發生了差旅費報銷費用，這兩家公司也由安德烈·斯特裡特·德·阿吉亞爾控制。秀克黎世由Eduardo Cunha Monnerat Solon de Pontes先生控制。因此，根據服務協定，我們在“實體控制的管理人員”專案中確認了一筆費用，即截至2021年12月31日止年度的萬$153.1雷亞爾給熱那瓦、秀克黎世和維克託。在2022年和2023年，我們沒有與這樣的公司達成費用協定。欲瞭解更多資訊，請參閱我們的合併財務報表附註13。

137

表內容

成本服務協議

我們的子公司Stone Instituição de Pagamento SA（「Stone Pagamento」）與我們的關聯公司Alpha-Logo Serviços de Informárica S.A.簽訂了一項協議，APP Sistemas SA、DentalOffice和Trinks Serviços de Internet SA。根據該協議，Stone Instituição de Pagamento在電子支付方式市場運營，授權商業機構接受具有信用卡和借記卡功能（多種或不多種）（「卡」）作為在巴西購買商品和/或服務的一種付款形式（「交易」），提供技術解決方案、連接手段和/或其他相關服務以捕獲、處理、傳輸和結算交易（「收購活動」）。

該協議涉及Stone Pagamento與關聯公司之間的認證服務和認證費用合同。員工的金額僅基於認證服務。

註冊權協議

我們已與我們的創始股東（Cakubran Holdings Ltd.，HR Holdings，LLC和VC k Investment Fund Limited SAC）、Madrone Partners LP以及我們的董事和高管。

在任何時候，我們的創始股東和Madrone Partners LP不再受與我們首次公開募股的承銷商簽訂的鎖定協議的約束，但有幾個例外情況，包括承銷商削減以及我們在某些情況下推遲索購登記的權利，我們的創始股東和Madrone Partners LP可能會要求我們根據《證券法》登記公開轉售構成可登記證券的所有普通股，只要每份登記聲明中要求登記的證券的總估計市值至少為2500日元，他們就要求登記。

如果我們提議根據《證券法》為我們自己的帳戶或任何其他持有人的帳戶註冊我們的任何證券（不包括與員工福利計劃、公司重組、其他規則145交易相關的任何登記，與股息再投資計劃有關或僅為向另一實體或其證券持有人提供與收購資產或證券有關的證券的證券該實體）、我們的創始股東和Madrone Partners LP以及我們的某些執行人員有權收到此類登記通知，並要求我們在此類登記聲明中納入可登記證券以供轉售，並且我們被要求（除某些例外情況外）將此類可登記證券納入此類登記聲明中。

就其可註冊證券的轉讓而言，登記權協議各方可以在某些情況下轉讓其在登記權協議下各自的某些權利。就上述登記而言，我們將賠償任何出售股東，並承擔所有費用、成本和開支（承保折扣和點差除外）。

關聯人交易政策

我們的關聯人交易政策規定，任何關聯人交易都必須得到我們的審計委員會的批准或批准。在確定是否批准或批准與關聯人士的交易時，我們的審計委員會將考慮所有相關事實和情況，包括但不限於條款的商業合理性、交易的利益和感知利益對我們來說或缺乏利益、替代交易的機會成本，關聯人直接或間接利益的重要性和性質以及關聯人實際或明顯的利益衝突。我們的審計委員會不會批准或批准關聯人交易，除非經考慮所有相關信息後確定該交易符合或不不符合我們和股東的最佳利益。

賠償協定

我們已與董事和執行官簽訂了賠償協議。賠償協議和我們的公司章程要求我們在法律允許的最大範圍內向董事和高管進行賠償。

138

表內容

C. 專家和顧問的興趣

不適用因

項目8.財務資料

A. 合併報表和其他財務信息

參見「第18項。財務報表。」

法律訴訟

我們不時會捲入正常業務過程中出現的糾紛。針對我們的任何索賠，無論是否值得，都可能耗時，導致昂貴的訴訟，需要大量的管理時間，並導致大量運營資源的轉移。

我們在巴西法院系統中受到許多司法和行政程式的約束，包括民事、勞工和稅法索賠和其他程式，我們認為這些程式在巴西總體上是商業運營的常見和附帶程式。當獨立外部律師告知我們：(I)很可能需要流出資源來清償債務，以及(Ii)可以可靠地估計債務金額時，我們會根據會計規則在我們的財務報表中確認法律程序的撥備。對損失可能性的評估包括外部律師對現有證據、法律等級、現有判例法、最近的法院裁決及其在法律制度中的相關性的分析。我們對這些事項可能產生的損失進行了估計，並由管理層定期進行調整。在進行這些調整時，我們的管理層依賴於我們外部法律顧問的意見。

2023年3月 - 之前的方法僅根據民事和勞動糾紛索賠總額披露可能的損失。2023年3月，使用了一種更複雜的方法，考慮了類似案件中發生的實際損失。根據修訂後的標準，可能的損失基於各自司法法院處理類似案件的實際歷史成本。一般來說，最終確定後，實際損失只是索賠總額的一小部分，因此，披露的可能民事和勞動意外情況總數減少了。

2023年12月 - 之前的標準認為，根據具體情況可能發生損失，通常在該訴訟做出不利決定後發生損失。2023年12月，針對類似性質的個人非重大訴訟修改了標準。根據修訂後的方法，對投資組合等性質類似的個別非重大訴訟進行衡量、分組和提供，以根據此類訴訟最近12個月平均損失來彌補損失。對於個人重大損失或非重複性損失，我們將繼續根據具體情況評估可能發生的損失的可能性和金額。

截至2023年12月31日，我們在財務報表中記錄了與法律程序相關的準備金，根據會計規則，我們認為這些法律程序可能會產生損失，總額為200雷亞爾萬，截至2023年12月31日，我們已支付司法存款總額為2,250雷亞爾萬。然而，法律程序本質上是不可預測的，並受到重大不確定性的影響。如果在任何報告期內，一個或多個案件導致我們因超出管理層預期的金額而被判敗訴，那麼該報告期內我們的經營業績或財務狀況可能會受到重大影響。請參閱“風險因素-與法律和監管事項有關的風險-未決和未來訴訟、調查或類似事項的成本和影響，或與之相關的不利事實和事態發展，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大影響。”欲瞭解更多資訊，請參閱我們的合併財務報表附註14。

民事事項

截至2023年12月31日，我們參與了8，014起民事司法和行政訴訟。我們為這些訴訟中被視為可能損失的部分記錄了3590雷亞爾的撥備。我們相信，這些訴訟不太可能單獨或總體對我們的運營運績或財務狀況產生重大不利影響。欲了解更多信息，請參閱注釋 14.3 到我們的合併財務報表。

139

表內容

勞工問題

截至2023年12月31日，我們參與了1，925起與勞工相關的司法和行政訴訟，據估計，這些訴訟可能會造成損失，其中3970雷亞爾已作為撥備記錄在我們已審計的財務報表中。一般來說，我們作為一方的勞工索賠是由前員工或第三方員工提出的，尋求我們對供應商和服務提供商的行為承擔共同和/或次要責任。這些勞工訴訟涉及的主要索賠涉及我們的次要責任、加班費、薪津差異（工會框架）、解僱費、利潤和結果分享以及基於巴西勞工法的其他賠償。我們相信，這些程式不太可能單獨或總體對我們的經營運績或財務狀況產生重大不利影響。欲了解更多信息，請參閱注釋 14.3 到我們的合併財務報表。

稅收和社會保障事項

截至2023年12月31日，我們在經審計的財務報表中記錄了有關稅務和社會保障事宜的撥備13330雷亞爾。根據企業合併規則，我們確認了在計算所得稅和淨收入社會繳款時採用的稅收處理規定。

2022年和2023年，我們收到了市稅務機關就涉嫌提供服務的稅款繳納不足而發出的稅務評估。截至2023年12月31日，此類索賠的更新金額為12910雷亞爾，而截至2022年12月31日為9360雷亞爾。這些案件被歸類為可能損失，正在法院行政層面提出質疑。

與不利董事、管理層或附屬公司的重大訴訟

沒有。

集體訴訟

2021年11月19日，羅納德·F. Ray對StoneCo Ltd.提起推定的證券集體訴訟，蒂亞戈·多斯桑托斯·皮奧、利亞·馬查多·德馬托斯、拉斐爾·馬丁斯·佩雷拉和馬塞洛·巴爾丁。2021年12月7日，Landon Depue對同一當事人提出了實質類似的投訴。2022年1月18日，六名潛在的集體成員提出合併兩項訴訟並任命為主要原告（Tulsi Chaulagain、印第安納州公共退休系統、奧黛麗控股集團有限公司、Bandana Neupane Poudel、Tan Seh Yii和Paul Foden）。 2022年5月2日，法院合併了相關訴訟，並指定印第安納州公共退休系統為主要原告。

主要原告於2022年8月7日提交了修訂後的訴狀。修改後的訴狀添加為被告Andre Street de Aguiar和Eduardo Cunha Monnerat Solon de Pontes。修訂後的訴狀指控，除其他外，被告對其信貸產品的風險和盈利能力做出了虛假陳述，並且未能披露我們信用檢查流程的變化。主要原告聲稱，這些所謂的重大錯誤陳述和遺漏人為誇大了我們股票的價值。我們於2022年11月7日駁回修訂後的投訴。該動議自2023年2月13日以來已得到充分簡報，各方目前正在等待駁回動議的決定。截至20-F提交之日，尚未收到有關該集體訴訟的任何更新。

目前，訴訟的現階段尚無法確定有爭議的總金額。我們認為該訴訟缺乏根據，並打算針對所有指控為自己辯護，儘管我們無法預測結果。

股息和股息政策

我們目前打算保留所有可用資金和任何未來收益（如果有的話），為我們業務的發展和擴張提供資金，並且我們預計不會在可預見的未來支付任何現金股息。未來支付股息的任何決定將由董事會酌情決定，並取決於各種因素，包括適用法律、我們的經營運績、財務狀況、未來前景以及我們董事會認為相關的任何其他因素。

根據開曼群島公司法和我們的公司章程，開曼群島公司可以從其利潤或股票溢價帳戶中支付股息，但如果這會導致公司無法償還其在正常業務過程中到期的債務，則不得支付股息。根據我們的公司章程，股息可以從我們合法可用的資金（包括股票溢價帳戶）中宣布和支付。股息（如果有的話）將按照股東持有的普通股數量的比例支付。有關更多信息，請參閱「項目10。更多信息-E. Taxation-開曼群島稅務考慮因素。」

140

表內容

此外，請參閱「風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-我們的控股公司結構使我們依賴於子公司的運營。」我們支付股息的能力與我們巴西子公司的積極且可分配的淨業績直接相關。如果由於新法律或國家之間的雙邊協議，我們的巴西子公司無法向我們這樣的開曼群島公司支付股息，或者如果我們這樣的開曼群島公司無法收取股息，我們未來可能無法支付股息。

B. 重大變化

除本年度報告其他地方披露的情況外，自本年度報告包含的經審計綜合財務報表之日以來，我們沒有發生任何重大變化。

項目9.報價和列表

A. 優惠和列表詳細信息

不適用因

B. 分配計劃

不適用因

C. 市場

2018年10月，我們完成了首次公開募股，並將普通股在納斯達克全球精選市場上市。2019年4月，我們完成了1950股萬A類普通股的二次增發。2020年8月，我們完成了3,150股萬A類普通股的主要後續發行，包括行使承銷商的選擇權。2021年6月11日，我們發行了首隻美元債券，籌集了50000美元的7年期萬債券，最低面額為200,000.00美元，超過1,000.00美元的整數倍。債券的利息為3.95%，每半年支付一次，從2021年12月16日開始，每年6月16日和12月16日支付一次欠款。這些票據將於2028年6月16日到期。2021年，我們用這只首發債券的大部分收益為我們對國際銀行的投資提供了資金。債券發行總額相當於251040雷亞爾的萬，其中247740雷亞爾的萬是扣除發行交易成本後的淨額，這些成本將在債券發行過程中攤銷。通過出售我們在Banco Inter的股份，我們可以將所得資金用於我們的運營或公司目的。見專案5.業務和財務回顧及展望--b.流動資金和資本資源--發行初始債券。自2018年10月25日起，我們的普通股在納斯達克全球精選市場掛牌上市，交易代碼為STNE。繼StoneCo與Linx的業務合併於2021年7月1日完成後，我們根據巴西證券交易委員會(Comissão de Valore MobiláRios-CVM)。這使得在巴西市場交易的Linx股票的持有者能夠獲得StoneCo BDR 1級，作為STNE在交易中向Linx股東支付的對價的一部分。

D. 售股股東

不適用因

E. 稀釋

不適用因

F. 發行費用

不適用因

141

表內容

項目10.附加信息

A. 股本

不適用因

B. 組織章程大綱及細則

以下對我們股本的描述總結了我們公司章程的某些條款。該等摘要並不聲稱是完整的，而是受我們公司章程的所有條款約束，並通過引用這些條款來完整地限定。建議潛在投資者閱讀通過引用納入的展品，以完整了解我們的公司章程。

一般

我們是一家在開曼群島公司註冊處正式註冊的開曼群島豁免有限責任公司。我們的章程文件由我們的公司章程組成。我們的企業宗旨不受限制，我們有權實現開曼公司法第7（4）條或一般開曼公司法規定的任何法律不禁止的目標。

我們的事務主要由：(1)根據我們的組織章程；(2)根據開曼公司法；以及(3)根據開曼群島的普通法。根據我們的公司章程規定，在開曼群島法律的規限下，我們完全有能力經營或承擔任何業務或活動、進行任何行為或進行任何交易，並為此擁有充分的權利、權力和特權。我們的註冊辦事處位於開曼群島KY1-1002號郵政信箱10240號南教堂街103號海港廣場四樓哈尼斯信託(開曼)有限公司，我們的辦事處位於開曼群島卡馬納灣論壇巷18號12D包裹33和95座，郵政信箱10240號，開曼群島大開曼群島KY1-1002號。我們的主要執行辦公室位於Av.杜托拉·魯思·卡多佐，巴西S，20樓7,221號，郵編：05425-902.我們的運營中心位於聖保羅大道的S。Doutora Ruth Cardoso，No.7,221，Birmann 21，S ao o Paulo/SP，郵遞區號05425-902.巴西和Av.Brigadeiro Faria Lima，No.3,0，Jardim Paulista，S ao o Paulo/SP，郵遞區號01451-001，巴西；(Ii)裡約熱內盧，Rua do Passeio，編號38/40，Centro，裡約熱內盧/RJ，郵遞區號20021-290，巴西。此外，我們還在阿根廷、烏拉圭、墨西哥、祕魯和智利設有運營中心。

以下是我們股份和公司章程的重大條款摘要。本討論並不聲稱是完整的，而是根據我們的公司章程進行了完整的限定。我們的公司章程的形式參考本年度報告而納入。

股本

我們的公司章程授權兩類普通股：A類普通股和B類普通股。任何b類普通股持有人都可以隨時以股換股的方式將其股份轉換為A類普通股。除下文所述外，兩類普通股的權利在其他方面相同。

我們的法定股本為50，000美金，分為630，000，000股面值美金的股票0.000079365 每個.

授權但未發行的股份目前未指定，董事會可以作為任何類別的普通股或具有優先、遞延或其他特殊權利或限制的股份發行。

截至2023年12月31日，已發行295，498，750股A類普通股和18，748，770股b類普通股，已繳足，其中包括5，311，421股A類普通股庫存。

庫存股份

截至2023年12月31日，我們持有5，311，421股A類普通股庫存。

142

表內容

A類和b類普通股

非開曼群島居民的A類和b類普通股持有者可以自由持有其股份並投票。

以下總結了A類和B類普通股持有人的權利：

•A類普通股的每位持有人有權就股東一般投票的所有事項投一票，包括選舉董事;

•b類普通股的每位持有人在股東一般投票的所有事項上有權獲得每股10票，包括選舉董事;

•我們的A類普通股和b類普通股的持有人有權從合法用於該目的的資金（如果有的話）中獲得股息和董事會可能不時建議和宣布的其他分配;和

•在我們清算、解散或清盤時，A類普通股和b類普通股的每位持有人將有權按比例平等分配我們在償還所有負債後剩餘可供分配的所有資產。

公司章程規定，在任何時候，當A類普通股已發行時，b類普通股只能根據以下情況發行：（a）股份拆分、拆細或類似交易或公司章程中所設想的;或（b）涉及發行b類普通股作為全部或部分對價的企業合併。根據公司章程的定義，企業合併包括（除其他外）法定合併、安排或其他重組。

股份回購

開曼群島公司法和公司章程允許我們購買自己的股份，但須遵守某些限制。董事會只能代表我們行使此權力，但須遵守《開曼群島公司法》、《公司章程》以及美國證券交易委員會或納斯達克（我們證券上市的適用證券交易所）不時施加的任何適用要求。有關我們的股票回購計劃的更多信息，請參閱「項目16 E。發行人和關聯購買者購買股本證券」。

優先權或類似權利

A類普通股和b類普通股在轉讓時無權享有優先購買權，並且不受轉換（下文「-轉換」中所述的除外）、贖回或償債基金條款的約束。

轉換

根據持有人的選擇，b類普通股可以隨時轉換為A類普通股。此外，每股b類普通股將在任何轉讓（無論是否有價值）時自動轉換為一股A類普通股，但公司章程中描述的某些轉讓除外，包括轉讓給附屬公司、為股東或其附屬公司的利益而建立的信託的一個或多個受託人，以及合夥企業，股東或其附屬公司擁有或控制的公司和其他實體。此外，如果在任何時候，發行在外的b類普通股的投票權低於當時發行在外的A類普通股和b類普通股總投票權的10%，則每股b類普通股將自動轉換為一股A類普通股，此後不會發行b類普通股。

除非另一類別的普通股同時以相同的比例和方式進行細分或合併，否則我們的任何類別的普通股都不得進行細分或合併。

143

表內容

股份轉讓

在遵守公司章程規定的任何適用限制的情況下，我們的任何股東都可以通過通常或普通形式或納斯達克規定的形式或我們董事會批准的任何其他形式的轉讓文書轉讓其所有或任何普通股。

A類普通股以簿記形式在納斯達克證券交易所交易，並可以根據公司章程以及納斯達克或我們證券上市的任何公認證券交易所的規則和法規進行轉讓。

然而，我們的董事會可以全權酌情拒絕登記任何未向其未批准的人足額繳足的普通股的轉讓，或者是根據包含仍然適用於此類普通股的轉讓限制的員工的任何股份激勵計劃發行的普通股。董事會還可以拒絕登記任何普通股的任何轉讓，除非：

•就此向我們支付納斯達克可能確定應支付的最高金額或董事會可能不時要求的較低金額的費用;

•轉讓文書已提交給我們，並附有與其相關的普通股的證書（如果有）以及我們董事會可能合理要求的證明轉讓人進行轉讓的權利的其他證據;

•轉讓文書僅適用於一類股份；

•如有需要，轉讓文書已加蓋適當印花；

•轉讓的普通股沒有任何以我們為受益人的保留權;和

•如果轉讓給聯名持有人，轉讓不超過四個聯名持有人。

如果董事拒絕登記轉讓，他們必須在提交轉讓文書之日後兩個月內向承讓人發送拒絕通知。

股份的傳轉

我們的公司章程規定了因股東死亡或破產而有權獲得股份的股份轉移的規定。除其他外，這些條款包括與b類普通股有關的條款，並且在將此類股份轉讓給新持有人時，轉換不適用，而新持有人必須是前持有人的關聯公司（定義見公司章程）。

擁有證券的權利限制

根據我們的公司章程的規定，我們的A類普通股可以發行給個人、公司、信託、已故個人遺產、合夥企業和非法人協會。我們的組織章程不包含對擁有我們股份的權利的限制，也不包含對非開曼群島居民或外國股東持有或行使投票權的權利的限制。

董事

我們由董事會管理。章程規定，除非股東特別決議另有決定，董事會由5至11名董事組成，人數由當時在任董事的過半數確定。沒有有關董事在達到年齡限制後退休的規定。

每位董事的任命和選舉任期由任命其決議可能確定，或直至其死亡、辭職或免職，但須遵守公司章程中規定的任何適用條款。

董事無需因資格而持有我們的任何股份，董事進入董事會或退出董事會也沒有任何指定的年齡上限或下限。

144

表內容

董事會還可將其任何權力授予由董事會認為合適的董事或其他人士組成的委員會，並且董事會還可不時撤銷該授權，或撤銷任何該等委員會的任命並解除其職務，無論是就人員或目的而言，但每個如此成立的委員會在行使如此授權的權力時，應遵守董事會可能不時對其實施的任何法規。

董事的任命、取消資格和罷免

在遵守我們的公司章程的情況下，董事應由股東通過普通決議選出。

每位董事的任期至下一次年度股東大會結束，除非他們辭職或提前空出職位，但如果沒有任命繼任者，則任期應延長至任命繼任者之日。我們的董事根據我們的公司章程沒有退休年齡要求。

除股東協定另有規定外，董事在其任期屆滿前，僅可根據吾等組織章程細則的規定，以普通決議案方式予以罷免。對於董事，原因應指發生以下任何事件：(A)該人通過主管法院發佈的最終判決或在主管法院宣佈有罪，就任何被認為是故意犯罪或應被拘留的罪行，或在所涉司法管轄區的遲鈍行為、故意欺詐、不正當行為、竊盜或反道德商業行為而被定罪；(B)該人的欺詐、竊盜、財務不誠實、挪用或挪用資金，無論是在他或她當選之日之前或之後，這對我們造成了不利影響；(C)該人士在履行其義務時違反或故意作出不當行為，其中包括(I)不間斷地或多次遺漏或拒絕履行本公司組織章程或適用法律中規定的義務和責任，(Ii)該人士因酗酒或吸毒而喪失履行義務和責任的能力；或(D)故意不當行為導致本公司的財務狀況或商業聲譽遭受重大損害或產生不利影響。

請參閱「第7項。大股東及關聯方交易-A。大股東-股東協議」，了解有關董事任命、取消資格和罷免的更多信息。

執行官

我們的高管主要負責我們業務的日常管理以及執行董事會制定的一般政策和指令。我們的董事會負責確定每位執行官的角色。

公司章程規定，董事會可以任命其認為必要的高級人員，其條款、薪酬和履行職責，並遵守董事會認為合適的取消資格和罷免的規定。除非任命條款中另有規定，否則董事會可以罷免高級職員。

配發和發行股份及認購證的權力

在遵守開曼群島公司法、組織章程的規定的情況下，並且在不損害任何股份或類別股份持有人所賦予的任何特殊權利的情況下，任何股份均可發行或附帶董事會可能決定的該等權利或限制，無論是關於股息、投票、資本返還或其他方面。任何股份的發行條款都可以是，在特定事件發生時或特定日期，並且可以根據我們或股份持有人的選擇進行贖回。

董事會可以根據我們不時確定的條款發行認購我們任何類別的股份或其他證券的認購證。

我們不會向持票人發行股份或配股。

145

表內容

在遵守《開曼公司法》、《公司章程》以及（如適用）納斯達克或我們證券上市的任何公認證券交易所的規則的情況下，並且在不損害任何股份或任何類別股份當時附帶的任何特殊權利或限制的情況下，我們所有未發行的股份均應由董事會處置，董事會可以要約、分配、在其絕對酌情決定認為合適的時間、對價以及條款和條件，向其認為合適的人士授予期權或以其他方式處置其期權，但不得以低於面值的折扣發行股份。

我們和董事會在進行或授予任何股份的配發、要約、期權或處置時，都沒有義務向註冊地址位於任何特定地區的股東或其他人進行或提供任何此類配發、要約、期權或股份，在沒有登記聲明或其他特殊手續的情況下，這是或可能委員會認為非法或不切實際。然而，因上述原因而受影響的任何成員不得因任何目的而成為或被視為單獨類別的成員。

處置我們或我們任何子公司資產的權力

雖然公司章程中沒有有關出售我們或我們任何子公司的資產的具體條款，但董事會可以行使我們可能行使或實施或批准的所有權力，並採取所有行動和事情，而不是公司章程或開曼公司法要求我們在股東大會上行使或實施的行為和事情，但如果我們在股東大會上對該權力或行為進行了監管，則該監管不會使董事會先前的任何行為無效，而該行為在沒有制定該監管的情況下本應有效。

借貸權力

董事會可行使我們的所有權力籌集或借入資金，抵押或抵押我們的全部或任何部分業務、財產和未補繳資本，並在遵守開曼公司法的情況下發行我們的債券、債券和其他證券，無論是徹底的還是作為我們或任何第三方的任何債務、責任或義務的抵押品。

補償

董事應有權就其服務收取由人民與薪酬委員會、董事會或我們於股東大會上不時釐定的款項(除非所釐定的決議案另有指示)，作為其服務的一般補償，該等款項(除非所釐定的決議案另有指示)按彼等同意的比例及方式分配予董事，或如無協定，則按比例平均分配，或如屬董事的任何董事，則只按比例分配至須支付補償的期間的一部分。董事亦有權獲償還因出席任何董事會會議、委員會會議或股東大會或因履行董事職責而合理招致的所有開支。此類補償應是董事因受薪工作或職位而有權獲得的任何其他補償之外的補償。

任何董事應我們的要求提供董事會認為超出董事日常職責的服務，可獲得董事會可能確定的特殊或額外報酬，作為董事的任何普通報酬的補充或替代。被任命為董事總經理、聯席董事總經理、副董事總經理或其他執行人員的執行董事應獲得董事會可能不時決定的薪酬以及其他福利和津貼。該補償應是其作為董事的普通補償之外的。

人員與薪酬委員會和/或董事會可以單獨或與我們的子公司或與我們有業務聯繫的公司同意或協議共同建立任何計劃或基金，或者可以用我們的資金向提供養老金、疾病或同情津貼，員工人壽保險或其他福利（本段和下一段中使用的措辭應包括可能或曾在我們或任何我們的子公司）以及我們的前雇員及其家屬或任何類別的此類人員。

146

表內容

我們還可以向員工和前員工及其家屬或任何此類人員支付、簽訂協議支付或授予可撤銷或不可撤銷的養老金或其他福利，無論是否受任何條款或條件的約束，包括除這些（如果有的話）之外的養老金或福利該等雇員或前雇員或其家屬根據上述任何此類計劃或基金有權或可能有權享有的權利。如果人員與薪酬委員會和/或董事會認為可取，此類養老金或福利可以在員工實際退休之前和預期期間、實際退休之際或實際退休之後的任何時間授予員工。

貸款及向董事提供貸款擔保

我們不得直接或間接向我們任何控股公司的董事或董事或我們各自的任何緊密聯繫人提供貸款，也不得就任何人向我們任何控股公司的董事或董事或我們各自的任何緊密聯繫人提供貸款提供任何擔保或提供任何擔保，或，如果任何一名或多名董事（共同或個別或直接或間接）持有另一家公司的控股權益，則向該另一家公司提供貸款或就任何人向該另一家公司提供的貸款訂立任何擔保或提供任何擔保。

披露與我們或我們任何子公司的合同中的利益

除吾等的核數師職位外，董事可同時擔任董事的任何其他職位或受薪職位，任期及條款由董事會釐定，並可就該其他職位或受薪職位以任何形式獲支付除組織章程細則規定或根據組織章程細則規定的任何補償外的有關額外補償。董事可以是或成為我們可能有利害關係的任何其他公司的董事、高管或成員，並且不需要就他或她作為董事、該其他公司的高管或成員所收到的任何補償或其他利益向我們或成員負責。董事會亦可安排以吾等認為適當的方式行使吾等持有或擁有的任何其他公司的股份所賦予的投票權，包括行使贊成委任董事或任何董事為該等其他公司的董事或高級職員的任何決議案。

任何董事或潛在董事不得因其職務而取消與我們簽訂合同的資格，也不得迴避任何此類合同或任何董事以任何方式享有利益的任何其他合同或安排，任何簽訂此類合同或有此類利害關係的董事也無需僅因擔任該職位而向我們說明任何此類合同或安排實現的任何利潤或其建立的受託關係。以任何方式在與我們的合同或安排或擬議合同或安排中擁有重大利益的董事應在他或她實際上可能這樣做的最早的董事會會議上申報其利益的性質。

無權因在任何股份中直接或間接擁有權益的個人未能向我們披露其權益而凍結或以其他方式損害該股份附帶的任何權利。

董事不得就董事會就其或其任何密切聯繫人擁有重大利益的任何合同、安排或提案的任何決議投票或計入法定人數，如果該董事這樣做，則其投票不得計入該決議的法定人數，也不得計入該決議的法定人數，但本禁令不適用於以下任何事項：

•應我們或我們任何子公司的要求或為我們或我們任何子公司的利益而借出的款項或所承擔的義務，向董事或其密切聯繫人提供任何擔保或賠償;

•就我們或我們任何子公司的債務或義務向第三方提供任何擔保或賠償，而董事或其密切聯繫人已單獨或共同根據擔保或賠償或通過提供擔保承擔全部或部分責任;

•任何有關我們或我們可能發起或擁有權益的任何其他公司的股份、債券或其他證券的要約以供認購或購買的提議，而董事或其密切聯繫人作為要約的承銷或分承銷的參與者現在或將要擁有權益;

•有關我們員工或我們任何子公司利益的任何提議或安排，包括採用、修改或運作：（i）董事或其密切聯繫人可能受益的任何員工股份計劃或任何股份激勵或購股權計劃;或（ii）與董事有關的任何養老基金或退休、死亡或殘疾福利計劃，他們的密切聯繫人以及我們或我們任何子公司的員工，並且不就任何董事或其密切聯繫人提供與該計劃或基金有關的類別人士一般不享有的任何特權或利益;以及

147

表內容

•董事或其密切聯繫人僅因其在該等股份、債權證或其他證券中的權益而以與我們的其他股份、債權證或其他證券持有人相同的方式擁有權益的任何合同或安排。

董事會議事錄

公司章程規定，在遵守開曼群島公司法、公司章程、適用證券交易所規則以及普通或特別決議發出的任何指示的情況下，我們的業務和事務將由董事會管理或在董事會的指導或監督下進行。董事會應擁有管理、指導和監督我們的業務和事務所需的一切權力。正式召開並有法定人數的董事會會議可以行使董事會可以行使的所有權力。在遵守公司章程的規定的情況下，董事會可以根據其認為合適的方式監管其議事程式。任何會議上出現的問題均應以多數票決定。在票數均等的情況下，主席有權投第二票或決定票。

主席和副主席

董事會將由創始股東選舉和任命一名主席，只要創始股東持有全體股東至少25%的投票權，並且如果創始股東不再持有全體股東至少25%的投票權，董事會的多數成員將選舉和任命一名董事長。副主席可由過半數董事選舉產生，在董事長缺席的情況下代理董事會會議。

董事長和/或副董事長的任期根據公司章程確定。董事長應作為董事長主持其出席的每次董事會會議。董事長未出席董事會會議的，由副董事長（如有）擔任董事長，或者副董事長缺席的，出席董事會的董事可以選擇一名董事擔任會議主席。

憲法文件和我們名稱的變更

在開曼群島法律允許的範圍內，並遵守公司章程，我們的公司章程只能在我們的特別決議批准並徵得創始人股東的同意的情況下，更改或修改我們的公司章程，我們的名稱只能更改或修改，正如我們的公司章程所規定的。

清算權

如果我們自願清盤，清算人，在考慮並實施優先債權人和有擔保債權人的權利以及我們與任何債權人之間的任何協議後，該等債權人的債權應從屬於或以其他方式推遲於任何其他債權人的債權以及我們與任何人之間的任何合同權利的抵消或淨額結算（包括但不限於我們與任何人或多個人之間的任何雙邊或任何多邊抵消或淨額結算安排），並須遵守我們與任何人或多個人之間的任何放棄或限制其協議，應使用我們的財產以同等權利償還其債務，並在此前提下將財產分配給股東他們對我們的權利和利益。

資本變更

根據公司章程，我們可以不時通過普通決議：

•增加我們的法定股本，增加金額，並將其分成決議規定的股份;

•將我們的全部或任何股本合併並分割為金額大於其現有股份的股份;

•將我們的所有或任何繳足股份轉換為普通股，並將這些普通股重新轉換為任何面額的繳足股份;

148

表內容

•將我們的現有股份或其中任何股份細分為較小金額的股份，但在細分中，每股削減股份的已支付金額與未支付金額（如果有）之間的比例應與削減股份來源的股份相同;或

•註銷在決議通過之日尚未被任何人持有或同意持有的任何股份，並將我們的股本金額減少如此註銷的股份金額。

合併與整合

我們的組織章程規定，在遵守開曼群島公司法和任何適用證券交易所規則的情況下，經特別決議批准，我們將有權根據董事可能決定的條款與一家或多家組成公司合併或合併，前提是任何涉及股份轉讓和/或轉讓的合併或合併將公司或其任何子公司的資產轉讓給任何第三方須徵得創始股東的同意。

股東會

特別和普通決議

特別決議必須根據《開曼群島公司法》通過，該法要求決議必須由至少三分之二有權在股東大會上親自或委託代理投票的股東通過，並且已正式發出通知，說明將該決議作為特別決議提出的意圖。

根據《開曼公司法》，任何特別決議的複本都必須提交給開曼群島公司註冊處。

相比之下，普通決議是由我們的股東簡單多數票通過的決議，有權親自投票，或者如果股東是公司，則由其正式授權的代表或代理在已正式發出通知的股東大會上投票。

由全體股東或代表全體股東簽署的書面決議應視為在正式召開和舉行的股東大會上正式通過的普通決議，並在相關情況下視為如此通過的特別決議。

投票權和要求投票的權利

除當其時任何一類或多類股份在任何股東大會上投票所附帶的任何特別權利、限制或特權的規限外：(A)以投票方式表決時，每名親自出席或由受委代表出席的股東，或如股東為法團，則由其正式授權的代表就在本行股東名冊上登記的已繳足或入賬列作繳足股款的每股股份投一票，(每一股B類普通股使持有人有權就所有事項投10票，但須經股東大會表決)，但在催繳股款或分期付款前已繳足或入賬列為繳足股款的款額，不得為此目的視為已繳足股款；及(B)於舉手錶決時，每名親身(或如股東為法團，則由其正式授權代表)或受委代表出席的股東均有權投一票。如結算所成員或其代名人(S)委任超過一名代表，則每名代表在舉手錶決時有一票投票權。在一次投票中，有權投超過一票的成員不必使用他或她的所有選票或以相同的方式投下他或她確實使用的所有選票。

在任何股東大會上，提交會議投票的決議均須以投票方式決定，但會議主席可根據適用的證券交易所上市規則允許以舉手方式對決議進行投票。如果允許舉手，在宣布舉手結果之前或之時，可由以下人士要求進行投票（在每種情況下由親自出席或由代理出席的股東或正式授權的公司代表）：

•至少兩名成員;

•代表不少於所有有權在會議上投票的成員總投票權十分之一的任何成員或多名成員;或

•持有我們股份並在會議上享有投票權的一名或多名成員，其支付的總金額不少於所有賦予該權利的股份已繳總金額的十分之一。

149

表內容

如果清算所或其代名人是我們的會員，則其認為合適的一名或多名人士可被授權作為其代表出席我們的任何會議或我們的任何類別會員的任何會議，但如果有超過一名人士獲得如此授權，則授權應具體說明每個該等人士獲得如此授權的股份數量和類別。根據本規定授權的人在沒有進一步事實證據的情況下應被視為已正式授權，並有權代表清算所或其提名人行使與個人會員相同的權利和權力，包括舉手表決的權利。

如果我們知道根據適用的證券交易所規則，任何成員被要求對任何特定決議投棄權票或僅限於投票支持或反對任何特定決議，則該成員或代表該成員違反該要求或限制而投的任何票均不被計入。

在遵守任何股份當時附帶的有關投票的任何特殊權利或限制的情況下，在任何股東大會上，每位親自或由代理出席的股東（或者，如果股東是公司，則由其正式授權的代表本人不是有權投票的股東）每A類普通股應有一票，每B類普通股應有10票。

周年大會

作為開曼群島豁免公司，根據開曼群島公司法，我們沒有義務召開年度股東大會;然而，我們的公司章程規定，除了通過公司章程的年份之外，我們必須每年舉行年度股東大會。該會議必須至少每日曆年舉行一次，並在董事會可能不時確定的地點舉行。

作為參加股東大會的條件，股東必須在該會議的適用記錄日期正式登記為我們的股東，並且該股東當時就我們的A類普通股向我們支付的所有催繳款項或分期付款必須已支付。

成員會議時間表

任何股東無權要求董事召開股東大會，但在沒有董事的情況下，共同持有我們股份三分之二以上投票權的股東可以召開股東大會。

會議通知和待處理的業務

我們的年度股東大會應提前不少於20個完整營運日發出書面通知，而我們的任何其他股東大會應提前不少於10個完整營運日發出書面通知。該通知不包括送達或視為送達的日期以及發出的日期，並且必須具體說明會議的時間、地點和議程以及該會議上將審議的決議的詳情，如果是特殊事項，還必須具體說明該事項的一般性質。

除非另有明確規定，任何通知或文件根據公司章程授予或發出的（包括股票）應為書面形式，我們可以親自送達任何成員，或通過航空郵件或航空快遞服務郵寄至該成員的註冊地址，或通過電子郵件郵寄至該成員的任何電子郵件地址，或（如果是通知）通過報紙上的廣告或將其放在我們的網站上。我們打算通過在我們的網站上發布的方式以及我們可能需要遵循的任何其他方式發出每次股東大會的通知，以遵守開曼群島法律、適用的證券交易所規則和SEC的要求。

儘管我們的股東大會可以通過比上述規定更短的通知召開，但如果獲得我們所有股東（對於年度股東大會）的同意，或獲得持有我們股份三分之二投票權的股東（對於特別股東大會）同意，則每次股東大會均可被視為已正式召開。

特別股東大會上處理的所有事務均應視為特殊事務。在年度股東大會上處理的所有事務也應被視為特殊事務，但某些日常事務除外，應被視為普通事務。

150

表內容

會議和單獨班級會議的法定人數

股東大會的法定人數應為持有所有已發行股份投票權總計不少於三分之一併有權投票的一名或多名股東，親自或由代理出席，如果是公司或其他非自然人，則由其正式授權的代表出席。對於為批准修改類別權利而召開的單獨類別會議（延期會議除外），必要的法定人數應為持有或由代理人代表的不少於適用類別已發行股份三分之二的人員。

股東大會議事錄

我們的組織章程規定，除非會議開始處理事務時達到法定人數並持續出席直至會議結束，否則任何會議不得處理任何事務。持有所有已發行股份總投票權不少於三分之一併有權投票的一名或多名股東，親自或由代理出席，或者如果是公司或其他非自然人，則由其正式授權的代表出席，應構成法定人數。

代理

任何有權出席我們的會議並投票的成員都有權任命另一人作為其代理人代替他出席並投票。持有兩股或兩股以上股份的股東可以任命一名以上的代理人代表他或她並在我們的股東大會或類別會議上代表他或她投票。代理人不一定是我們的會員，並且有權代表其作為代理人的個人會員行使與該會員可以行使的相同權力。此外，代理人應有權代表其作為代理人的公司成員行使與該成員如果是個人成員可以行使的相同權力。在投票或舉手時，投票可以親自（或者，如果股東是公司，則由其正式授權的代表）或委託代理投票。

任命代理人的文書應採用書面形式，由擔保人或其正式書面授權的律師簽署，或者如果擔保人是一家公司，則應蓋章或由正式授權的官員或律師簽署。每份代理文書，無論是針對指定會議還是其他會議，均應採用董事會可能不時批准的格式，但不排除使用雙向形式。向股東發出的用於任命代理人出席臨時股東大會或將處理任何事務的年度股東大會並投票的任何表格均應使股東能夠根據其意圖指示代理人投票贊成或反對（或在沒有指示的情況下，對）處理任何此類業務的每項決議行使其自由裁量權。

帳目及審計

董事會應安排保存適當的帳簿，記錄我們收支的金額、我們的資產和負債以及開曼公司法要求的所有其他事項（其中包括我們所有銷售和購買商品），以真實公平地反映我們的事務狀況並顯示和解釋我們的交易。

我們的帳簿應保存在我們的總部或董事會決定的其他地點，並隨時開放供任何董事查閱。除非開曼群島公司法、納斯達克上市規則賦予或具有管轄權的法院命令或董事會授權，否則任何股東（董事除外）無權檢查我們的任何帳戶、帳簿或文件。

董事會應不時安排編制並在年度股東大會上提交綜合財務狀況表、損益計算書、全面收益（虧損）表、現金流量表和股東權益變動表（包括法律要求附於其中的所有文件），以及董事報告複本和審計師報告複本。這些文件的複本應在會議日期前至少10天發送給每個有權收到根據公司章程規定召開的股東大會通知的人士，以及年度股東大會通知。

我們將不時任命審計師任職，並履行董事會可能商定的職責。審計師的任命和相關規定應符合任何適用法律和納斯達克上市規則。

審計師應審計我們根據國際財務報告準則的公認會計原則或納斯達克可能允許的其他標準編制的財務報表。

151

表內容

開曼群島與美國公司法之間的主要差異

《開曼群島公司法》最初仿照英格蘭和威爾斯的類似法律，但不遵循英格蘭和威爾斯隨後的法定法規。此外，《開曼公司法》與適用於美國公司及其股東的法律不同。下文概述了適用於我們的《開曼公司法》條款與適用於在美國註冊成立的公司及其股東的法律之間的重大差異。

開曼群島公司法

我們於2014年3月11日在開曼群島註冊成立，成為一家受《開曼公司法》約束的豁免公司。開曼群島公司法的某些條款載於下文，但本節無意包含所有適用的資格和例外情況，也無意對開曼群島公司法和稅務的所有事項進行全面審查，這可能與利益相關方可能更熟悉的司法管轄區的同等條款有所不同。

非控股股東的保護

根據持有不少於五分之一已發行股份的股東的申請，大法院可以任命一名檢查員來檢查我們的事務，並以大法院指示的方式報告有關情況。

在遵守開曼群島公司法的規定的情況下，如果大法院認為此次清盤是公正和公平的，任何股東都可以向大法院提出請願，大法院可以做出清盤令。

儘管美國證券法律和法規適用於我們，但作為一般規則，我們的股東對我們提出的一般公司索賠必須基於適用於開曼群島的一般合同法或侵權法或我們的公司章程規定的他們作為股東的個人權利。

開曼群島法院通常預計會遵循英國判例法先例，該先例允許少數股東針對我們提起代表性訴訟或以我們的名義提起衍生訴訟，以質疑（1）越權或非法的行為，（2）構成針對少數群體欺詐的行為，不法行為者自己控制我們，和（3）通過需要有條件（或特別）多數的決議時存在違規行為。

獲豁免公司

根據開曼群島公司法，我們是一家獲豁免的有限責任公司。《開曼群島公司法》區分了普通居民公司和豁免公司。如果公司的擬議活動主要在開曼群島以外進行，註冊人可以申請註冊為豁免公司。除了以下列出的豁免和特權外，豁免公司的要求與普通公司基本相同：

•獲豁免公司無需向公司註冊處提交股東年度申報表;

•獲豁免公司的股東名冊不公開供查閱;

•獲豁免公司不必召開年度股東大會;

•獲豁免的公司可以獲得針對未來徵收任何稅收的承諾（此類承諾通常首先提供20年）;

•獲豁免公司可以在另一個司法管轄區繼續註冊並在開曼群島被撤銷註冊;

•獲豁免公司可以註冊為限期公司;

•獲豁免公司可註冊為獨立投資組合公司;及

•獲豁免的公司可以註冊為經濟特區公司。

我們須遵守適用於外國私人發行人的《交易法》的報告和其他信息要求。

152

表內容

公司運營

像我們這樣的豁免公司必須主要在開曼群島以外地區開展業務。獲豁免公司還必須每年向開曼群島公司註冊處提交年度申報表，並支付基於其法定股本金額的費用。

股本

根據《開曼公司法》，開曼群島公司可以發行普通股、優先股或可贖回股或其任何組合。如果公司以溢價發行股份，無論是現金還是其他形式，則等於該等股份溢價總額或價值的金額應轉入一個名為股份溢價帳戶的帳戶。根據公司的選擇，這些規定可能不適用於根據任何安排配發的該公司股份的溢價，該安排是為了收購或註銷任何其他公司的股份並以溢價發行的。公司可以根據其組織章程大綱和章程細則的規定（如有），以公司不時決定的方式應用股份溢價帳戶，包括但不限於以下內容：

•向會員支付分配或股息;

•繳足將作為繳足紅股發行給股東的公司未發行股份;

•《開曼公司法》第37條規定的任何方式;

•核銷公司的前期費用;以及

•註銷公司任何股份或債券發行的費用或所支付的佣金或允許的折扣。

儘管有上述規定，不得從股份溢價帳戶中向股東支付分配或股息，除非在緊隨建議支付分配或股息之日後，公司將能夠償還其在正常業務過程中到期的債務。

經法院確認，有股本的株式會社或擔保有限公司，經公司章程授權，可以通過特別決議以任何方式減少股本。

購買公司或其控股公司股份的財務援助

開曼群島沒有任何法律禁止公司向另一人提供財務援助以購買或認購其自有、其控股公司或子公司的股份。因此，公司可以提供財務援助，前提是公司董事在提議提供此類財務援助時履行其注意義務並本著善意、出於適當目的並符合公司利益行事。此類援助應保持一定距離。

公司及其子公司購買股份和認購證

股份有限公司或擔保有限公司如獲其組織章程細則授權，可發行須贖回或可由公司或成員選擇贖回的股份，而為免生疑問，任何股份所附的權利均可更改，但須符合公司組織章程細則的規定，以規定該等股份須予贖回或可予贖回。此外，如果公司章程授權，該公司可以購買自己的股份，包括任何可贖回的股份；如果公司章程沒有授權購買方式和條款，則需要公司批准購買方式和條款的普通決議。除非全額支付，否則公司不得贖回或購買其股票。此外，公司不得贖回或購買其任何股份，如果由於贖回或購買，除作為庫存股持有的股份外，公司將不再有任何已發行的股份。此外，公司從資本中支付贖回或購買本身股份的款項是不合法的，除非公司在緊接建議支付款項的日期後，有能力在債務在正常業務運作中到期時償還債務。

公司購買或贖回或交還給公司的股份不應視為註銷，但如果持有符合《開曼公司法》第37 A（1）條的要求，則應歸類為庫存股。任何該等股份應繼續分類為庫存股，直至該等股份根據開曼群島公司法被註銷或轉讓為止。

153

表內容

開曼群島公司可能能夠根據相關擔保書或證書的條款和條件購買自己的擔保書。因此，開曼群島法律不要求公司的章程大綱或章程包含允許此類購買的具體條款。公司董事可以根據其組織備忘錄中包含的一般權力購買、出售和交易各種個人財產。

子公司可以持有其控股公司的股份，並在某些情況下可以收購此類股份。

股息及分派

根據《開曼公司法》以及公司章程大綱和章程細則規定的現金流償付能力測試，公司可以從其股份溢價帳戶中支付股息和分配。此外，根據在開曼群島可能具有說服力的英國判例法，股息可以從利潤中支付。

只要公司持有庫藏股，就不得宣布或支付股息，也不得就庫藏股對公司資產進行其他分配（無論是現金還是其他方式）（包括清盤時向股東的任何資產分配）。

保護少數族裔和股東訴訟

開曼群島大法院可應持有不少於StoneCo已發行股份五分之一的股東的申請，任命一名檢查員來審查我們的事務，並以大法院指示的方式報告有關情況。

根據公司法的規定，如果開曼群島大法院認為此次清盤是公正和公平的，任何股東都可以向開曼群島大法院提出申請，該法院可以做出清盤令。

儘管有適用於StoneCo的美國證券法律和法規，但作為一般規則，股東對StoneCo提出的一般公司索賠必須基於適用於開曼群島的一般合同法或侵權法或StoneCo公司章程規定的作為股東的個人權利。

開曼群島法院通常預計將遵循英國判例法先例，該先例允許少數股東針對StoneCo提起代表訴訟，或以StoneCo的名義提起衍生訴訟，以質疑（1）一項行為越權或非法，（2）構成對少數人欺詐的行為和不法行為者本身控制StoneCo，以及（3）在通過需要合格（或特殊）多數的決議時存在違規行為

處置資產

對董事處置公司資產的權力沒有具體限制，但是，除了誠信行事的受託義務外，董事還應履行某些謹慎、勤奮和技能的義務，達到合理謹慎的人在類似情況下將履行的標準，根據英國普通法（開曼群島法院通常將遵循該普通法），出於正當目的並符合公司的最大利益。

會計和審計規定

公司必須就以下方面保存適當的帳目記錄：（i）其收支的所有資金;（ii）其所有商品銷售和購買;（iii）其資產和負債。

如果沒有保存真實、公平地反映公司事務狀況並解釋其交易所需的帳簿，則不應視為保存了適當的帳簿。

如果公司在其註冊辦事處或開曼群島境內任何其他地點以外的任何地點保存帳簿，則在稅務情報局根據開曼群島稅務情報局法（修訂本）送達命令或通知後，公司應在其註冊辦事處以電子形式或任何其他媒介提供其帳簿複本，或該命令或通知中指定的其任何一部分或多部分。

外匯管制

開曼群島沒有有效的外匯管制法規或貨幣限制。

154

表內容

轉讓印花稅

開曼群島轉讓開曼群島公司股份無需繳納印花稅，持有開曼群島土地權益的公司除外。

查閱公司記錄

公司成員無權檢查或獲取公司成員登記冊或公司記錄複本。然而，他們將擁有公司章程中規定的權利。

股東名冊

開曼群島獲豁免公司可在任何國家或地區（無論是開曼群島境內還是境外）保存其股東名冊主名冊和任何分支名冊，具體取決於公司可能不時決定。獲豁免公司無需向開曼群島公司註冊處提交任何成員申報表。因此，成員的姓名和地址不屬於公共記錄，也不供公眾查閱。然而，獲豁免公司應在稅務情報局根據開曼群島稅務情報局法（經修訂）送達命令或通知後，以電子形式或任何其他媒介在其註冊辦事處提供該等股東登記冊，包括任何股東分支登記冊。

董事及高級人員登記冊

根據開曼群島公司法，公司必須在其註冊辦事處保存董事、候補董事和高級職員名冊，不得供公眾查閱。該登記冊的複本必須提交給開曼群島公司註冊處，任何變更必須在該董事或高級職員發生任何變更（包括該董事或高級職員姓名變更）後30天內通知註冊處。

清盤

開曼群島公司可以通過以下方式清盤：（i）法院命令;（ii）由其成員自願清盤;或（iii）在法院的監督下清盤。

法院有權在一些特定情況下下令清盤，包括法院認為該公司清盤是公正和公平的。

當公司通過特別決議決議自願清盤或公司在股東大會上決議自願清盤時，公司（有限期限公司除外，適用特定規則）因無力償還到期債務而自願清盤。在自願清盤的情況下，公司有義務自清盤開始起停止開展業務，除非這可能對其清盤有利。任命自願清算人後，董事的所有權力均停止，除非公司在股東大會上或清算人批准其繼續行使。

在成員自願清盤公司的情況下，會任命一名或多名清盤人，以清盤公司事務並分配其資產。

公司事務完全清盤後，清算人必須立即就清盤情況作出報告和帳目，說明清盤是如何進行的以及公司財產的處置，並召開公司股東大會，以便向其提交帳目並對該帳目做出解釋。

當公司通過自願清盤決議時，清算人或任何出資人或債權人可以向法院申請在法院監督下繼續清盤的命令，理由是：（i）公司已經或可能變得破產;或（ii）法院的監督將有利於公司更有效、更經濟或更迅速地清算，以利於分擔人和債權人的利益。監管令就所有目的而言均有效，就如同法院將公司清盤的命令一樣，但已開始的自願清盤和自願清盤人的先前行動應有效並對公司及其官方清盤人具有約束力。

155

表內容

為了進行公司清盤程式和協助法院，可以任命一名或多名人士稱為正式清盤人。法院可臨時或以其他方式任命其認為合適的一名或多名人士擔任該職位，如果任命超過一名人士擔任該職位，法院須宣布正式清盤人要求或授權作出的任何作為是否由所有或任何一名或多名該等人士進行。法院還可以決定正式清算人在任命時是否提供任何以及提供什麼擔保;如果沒有任命正式清算人，或在該職位空缺期間，公司的所有財產均應由法院保管。

重建

重組和合併可以獲得股東或債權人價值75%的多數批准，具體取決於情況，出席為此目的召開的會議並隨後由法院批准。雖然持不同意見的成員有權向法院表達他或她的觀點，即尋求批准的交易不會為成員提供其股份的公平價值，但在沒有代表管理層欺詐或惡意證據的情況下，法院不太可能僅以這一理由否決交易，如果交易獲得批准並完成，持不同意見的成員將沒有與評估權類似的權利（即有權就司法確定的股票價值收取現金付款）通常可用，例如，向美國公司的持不同意見的成員。

開曼群島經濟實體法

開曼群島頒布了《國際稅務合作（經濟實質）法》（修訂版）或「經濟實質法」以及相關指導說明和法規。我們必須遵守經濟實質要求，並在開曼群島提交年度報告，說明他們是否正在開展此類相關活動，如果正在開展，則必須滿足經濟實質測試。

收購

如果一家公司對另一家公司的股份提出要約，並且在要約後四個月內，不少於90%的要約主題股份的持有人接受，要約人可以在該四個月期限到期後兩個月內的任何時候通過通知要求持不同意見的成員根據要約的條款轉讓其股份。持異議的成員可在收到反對轉讓的通知後一個月內向開曼群島法院提出申請。持不同意見的成員有責任表明法院應該行使其自由裁量權，除非有證據表明要約人和接受要約的股份持有人之間存在欺詐、惡意或勾結，否則法院不太可能這樣做。作為不公平地迫使少數成員退出的手段。

合併和類似安排

《開曼公司法》允許兩家開曼群島公司之間或一家開曼群島公司與在另一個司法管轄區註冊的公司之間進行合併或合併（前提是得到該另一個司法管轄區的法律的便利）。

156

表內容

如果合併或合併發生在兩家開曼群島公司之間，則每家組成公司的董事必須批准一份合併或合併的書面計劃，然後必須得到(A)每家公司股東的特別決議(通常是價值662/3%的多數)的授權；及(B)該組成公司的組織章程細則中規定的其他授權(如有)。母公司(即擁有附屬公司每類已發行股份最少90%的公司)與其附屬公司之間的合併，無須股東決議。除非法院放棄這一要求，否則必須徵得組成公司固定或浮動擔保權益的每個持有人的同意。如果開曼群島公司註冊處信納《公司法》的要求(包括某些其他手續)已得到遵守，公司註冊處處長將對合並或合併計劃進行登記。如果合併或合併涉及一家外國公司，程式與此類似，不同之處在於，對於該外國公司，開曼群島公司的董事須作出聲明，表明在進行適當查詢後，他認為下列要求已經得到滿足：(1)該外國公司的章程檔案和該外國公司成立為法團的管轄區的法律允許或不禁止該項合併，以及這些法律和這些章程檔案的任何要求已經或將會得到遵守；(Ii)該公司在任何外地司法管轄區內並無提交呈請書或其他類似的法律程序，而該等呈請或其他相類的法律程序仍未完成，亦無就該公司清盤或清盤而作出命令或通過決議；。(Iii)在任何司法管轄區內並無委任接管人、受託人、遺產管理人或其他相類人士，並正就該外地公司、其事務或財產或其任何部分行事；及。(Iv)在任何司法管轄區內並無訂立或作出任何計劃、命令、妥協或類似的安排，以致該外地公司的債權人的權利被暫時吊銷或限制。

此外，開曼群島法律也有單獨的法律規定，便利公司的重組或合併，在某些情況下，安排計劃一般更適合於複雜的合併或涉及廣泛持股公司的其他交易，在開曼群島通常稱為“安排計劃”，可能等同於合併。如尋求合併是依據一項安排計劃(該計劃的程式較在美國完成合並通常所需的程式更為嚴謹及需時較長)，則有關安排(如為股東計劃)必須由代表每類股東價值四分之三的股東或(如屬債權人計劃)每類債權人的多數批准，而該等股東亦必須另外代表每類債權人價值的四分之三(視屬何情況而定)，親自或委派代表出席會議或為此目的而召開的會議並進行表決。會議的召開和隨後安排的條款必須得到開曼群島大法院的批准。雖然持不同意見的股東有權向法院表達不應批准交易的意見，但如果法院本身信納以下情況，則可預期法院會批准有關安排：

•我們並不建議非法或超出其公司權力範圍的行為，並且已遵守有關多數票的法定條款;

•股東出席了相關會議;

•該安排是商人合理批准的;以及

•這種安排並不是根據《開曼公司法》的其他條款受到更適當的制裁，也不是相當於「對少數人的欺詐」。

擠出條款

當收購要約在四個月內提出並被90.0%股份的持有人接受時，要約人可以在兩個月內要求剩餘股份的持有人按照要約條款轉讓該等股份。可以向大法院提出異議，但不太可能成功，除非有證據表明存在欺詐、惡意、串通或不公平待遇股東。

此外，在某些情況下，類似於合併、重建和/或合併的交易可以通過這些法定條款的其他方式實現，例如股本交換、資產收購或通過合同安排控制運營運務。

157

表內容

股東訴訟

我們的開曼群島律師Maples and Calder（開曼）LLP不知道有任何報告稱已向開曼群島法院提起集體訴訟。已向開曼群島法院提起衍生訴訟，開曼群島法院已確認此類訴訟的可用性。在大多數情況下，我們將成為任何因違反對我們的職責而提出的索賠的適當原告，股東通常不會對（例如）我們的高級職員或董事提出索賠。然而，根據英國當局（英國當局很可能具有說服力並由開曼群島法院適用），上述原則的例外適用於以下情況：

•公司正在或提議採取非法行為或超出其職權範圍的行為;

•所投訴的行為，儘管並未超出當局的範圍，但如果獲得超過實際獲得票數的正式授權，則可以實施;和

•那些控制公司的人正在「欺騙少數人」。

如果股東的個人權利受到侵犯或即將受到侵犯，股東可能有權對我們直接提起訴訟。

公司治理

開曼群島法律限制公司與其董事之間的交易，除非公司章程中有規定提供減輕可能的利益衝突的機制。此外，開曼群島法律規定了董事對其服務的公司的謹慎和技能義務以及受託義務。根據我們的公司章程，董事必須披露其在任何合同或安排中權益的性質和範圍，在披露後，並遵守適用法律或適用證券交易所規則的任何單獨要求，除非被相關會議主席取消資格，否則有利害關係的董事可以就他或她有利害關係的任何交易或安排投票。有利害關係的董事應計入該會議的法定人數，決議可以由出席會議的董事過半數通過。

董事和執行人員的賠償以及責任限制

《開曼公司法》沒有限制公司章程對董事和高級管理人員作出賠償的程度，除非開曼群島法院認為這與公共政策相違背，例如就民事欺詐或犯罪後果提供賠償。本公司的組織章程規定，本公司將對董事或高級管理人員因公司業務或事務的處理(包括任何判斷失誤)或在執行或履行其職責、權力、授權或酌情決定權時所招致或遭受的所有訴訟、訴訟、費用、損失、損害賠償、法律責任、判決、罰款、和解及其他金額作出賠償，並使其不受損害，但由於該等人士的不誠實、故意違約或欺詐除外，包括在不損害上述一般性的情況下，董事或其高級職員因在開曼群島或其他地方的任何法院就涉及吾等或吾等事務的任何民事、刑事或其他法律程序進行抗辯(無論是否成功)而招致的損失或責任。這一行為標準通常與特拉華州一般公司法(“DGCL”)對特拉華州公司的許可標準相同。此外，我們打算與我們的董事和高管簽訂賠償協定，為這些人提供超出我們公司章程規定的額外賠償。

儘管根據上述條款，我們的董事、高級職員或控制我們的人員可能允許就《證券法》下產生的責任進行賠償，但我們獲悉，SEC認為，這種賠償違反了《證券法》中規定的公共政策，因此不可執行。

158

表內容

董事的受託責任

根據開曼群島法律，開曼群島一家公司的董事對該公司具有受託人地位。因此，董事和高級管理人員負有下列受託責任：(1)本著董事或高級管理人員認為最有利於公司整體利益的誠信行事的義務；(2)為授予這些權力的目的而不是附帶目的行使權力的義務；(3)董事不應不適當地束縛未來酌情決定權的行使；(4)在不同股東群體之間公平行使權力的義務；(5)行使獨立判斷的義務；(6)有義務不使自己處於對公司的義務與個人利益之間存在衝突的境地。然而，這一義務可能會被公司的章程所改變，公司章程允許董事對他或她有個人利益的事項進行投票，前提是他或她已經向董事會披露了他或她的利益性質。關於董事避免利益衝突的責任，石材公司的組織章程細則與上述開曼群島法律的適用條文有所不同，規定董事必須披露其在任何合同或安排中的權益性質及程度，並在有關披露後及在適用法律或納斯達克上市規則下的任何單獨要求的規限下，且除非有關會議的主席取消資格，否則有關董事可就其有利害關係的任何交易或安排投票，並可計入會議的法定人數。此外，根據開曼群島法律，董事還負有非信託性質的注意義務。該責任已被定義為一種要求，即要求作為一個相當勤奮的人，具有執行與該董事所履行的與公司有關的相同職能的一般知識、技能和經驗，以及該董事所擁有的一般知識、技能和經驗。如上所述，董事有義務不將自己置於衝突的境地，這包括不從事自我交易或因其職位而以其他方式獲益的義務。然而，在某些情況下，在董事充分披露的情況下，股東可以原諒和/或事先授權違反這一義務的行為。這可以通過在組織章程大綱和章程細則中授予許可的方式進行，或者通過股東在股東大會上批准的方式進行。

開曼群島公司的董事還應承擔公司義務，在履行其職能時行使獨立判斷，並行使合理的技能、謹慎和勤奮，其中既有客觀因素，也有主觀因素。最近的開曼群島判例法確認，董事必須表現出由具有合理期望的一般知識、技能和經驗的合理勤奮的人所表現的謹慎、技能和勤奮。此外，導演必須運用他或她實際擁有的知識、技能和經驗。

可以向董事會發出一般通知，大意是：（1）該董事是指定公司或公司的成員或高級管理人員，並被視為在通知日期後可能與該公司或公司簽訂的任何合同或安排中有利害關係;或（2）他或她被視為在向董事會發出通知之日後可能與與他或她有聯繫的指定人士簽訂的任何合同或安排中有利害關係，將被視為充分的利益聲明。本通知應具體說明相關權益的性質。根據我們的組織章程進行披露後，並遵守適用法律或適用證券交易所上市規則的任何單獨要求，除非相關會議主席取消資格，否則董事可以就其擁有利益的任何交易或安排投票，並可以計入會議法定人數。

相比之下，根據特拉華州公司法，特拉華州公司的董事對公司及其股東負有受託責任。這一義務有兩個構成要件：注意義務和忠實義務。注意義務要求董事本著誠實信用的原則行事，謹慎程度與通常謹慎的人在類似情況下的謹慎程度相同。根據這一義務，董事必須告知自己並向股東披露與重大交易有關的所有合理可用的重要資訊。忠實義務要求董事以他或她合理地認為符合公司最佳利益的方式行事。他或她不得利用他或她的公司職位謀取私利。這一義務禁止董事進行自我交易，並要求公司及其股東的最佳利益優先於董事、高管或控股股東擁有的、一般股東未分享的任何權益。一般來說，董事的行為被推定為在知情的基礎上本著善意並真誠地相信所採取的行動符合公司的最佳利益。然而，這一推定可能會因違反其中一項受託責任的證據而被推翻。如果董事就交易提交此類證據，董事必須證明交易在程式上是公平的，並且交易對公司來說是公平的。

159

表內容

股東提案

根據DGCL，股東有權在年度股東大會上提出任何提案，前提是該提案符合管轄文件中的通知規定。DGCL沒有為股東提供在年度股東大會上提出任何提案的明確權利，但德拉瓦州公司通常為股東提供提出提案和提名的機會，前提是他們遵守公司註冊證書或章程中的通知條款。董事會或管理文件中授權的任何其他人可以召開特別會議，但股東可能不得召開特別會議。

《開曼公司法》僅為股東提供了有限的要求召開股東大會的權利，並且不為股東提供在股東大會上提出任何提案的任何權利。然而，這些權利可能在公司的章程中規定。

累積投票

根據DGCL，除非公司的公司註冊證書有明確規定，否則不允許進行董事選舉累積投票。累積投票可能會促進少數股東在董事會中的代表，因為它允許少數股東對單一董事投下股東有權獲得的所有選票，這增加了股東選舉該董事的投票權。根據開曼群島法律的允許，我們的組織章程不規定累積投票。因此，我們的股東在這個問題上獲得的保護或權利並不比德拉瓦州公司的股東少。

罷免董事

如上文進一步詳細描述的，如果（除其他外）董事（1）被法律禁止擔任董事，（2）破產或與債權人達成任何安排或和解，（3）死亡或他或她的所有聯席董事認為，董事職位應自動空缺，因精神障礙而無法履行董事職責（4）通過通知我們辭職或（5）未經董事許可缺席該期間舉行的董事會會議超過六個月，其餘董事決定騰出其職位。

與有利害關係的股東的交易

DGCL規定，除非公司明確選擇不受本法規管轄，否則在該人成為利益股東之日起三年內，禁止該公司與該“有利害關係的股東”進行某些業務合併。有利害關係的股東通常是指在過去三年內擁有或擁有目標公司15%或以上已發行有表決權股份的個人或團體，或公司的聯屬或聯營公司並在過去三年內擁有公司已發行有表決權股份15%或以上的個人或團體。這將限制潛在收購者對目標提出兩級收購要約的能力，在這種情況下，所有股東都不會得到平等對待。除其他事項外，如果在股東成為有利害關係的股東之日之前，董事會批准了導致該人成為有利害關係的股東的企業合併或交易，則該章程不適用。這鼓勵特拉華州公司的任何潛在收購者與目標公司的董事會談判任何收購交易的條款。

開曼群島法律沒有類似的法規。因此，我們無法利用德拉瓦州企業合併法規提供的保護類型。然而，儘管開曼群島法律不規範公司與其主要股東之間的交易，但它確實規定董事會有責任確保這些交易是為了公司的最大利益和適當的公司目的真誠地進行的，如上所述，如果交易對少數股東構成欺詐，則可能會受到質疑。

160

表內容

解散;清盤

根據DGCL，除非董事會批准解散提案，否則解散必須得到持有公司100%總投票權的股東的批准。如果解散是由董事會發起的，則可以獲得公司流通股簡單多數的批准。德拉瓦州法律允許德拉瓦州公司在其公司註冊證書中納入與董事會發起的解散相關的絕對多數投票要求。根據開曼群島法律，公司可以通過開曼群島法院的命令或其股東的特別決議進行清盤，或者如果公司通過普通決議因無法償還到期債務而進行清盤。法院有權在一些特定情況下下令清盤，包括法院認為這樣做是公正和公平的。

根據《開曼群島公司法》，我們可以通過股東特別決議（需要三分之二多數票）解散、清算或清盤。

股份權利的變更

根據DGCL，公司可以在獲得該類別已發行股份多數批准的情況下改變該類別股份的權利，除非公司註冊證書另有規定。根據我們的公司章程，如果股本分為一個以上類別股份，則任何類別所附的權利只能在獲得該類別股份三分之二的持有人的書面同意或在該類別股份持有人單獨會議上通過的特別決議的批准下進行更改。

此外，除股本（如上所述）外，我們的公司章程的修改只能通過股東特別決議（需要三分之二多數票）進行。

非居民或外國股東的權利

我們的公司章程對非居民或外國股東持有或行使我們股份投票權的權利沒有任何限制。此外，公司章程中沒有規定所有權門檻，超過該門檻必須披露股東所有權。

郵件處理

寄給我們並在我們註冊辦事處收到的郵件將不開封地轉發到我們提供的轉發地址。我們、我們的董事、高級管理人員、顧問或服務提供商（包括在開曼群島提供註冊辦事處服務的組織）對郵件到達轉發地址時因任何方式造成的延誤不承擔任何責任。

C. 重大合約

有關我們的重大合同的信息，請參閱「第4項。有關公司的信息」，第5項。運營和財務回顧與展望」，第7項。大股東及關聯方交易-A。主要股東-股東協議」和「第7項。大股東和關聯方交易-b。關聯方交易。」

除本年度報告20-F表格（包括附件）中另有披露外，我們目前和過去兩年都沒有簽訂任何重大合同（正常業務過程中簽訂的合同除外）。

D. 外匯管制

開曼群島目前沒有外匯管制限制。

在巴西，將股息付款和出售股票的收益轉換為外幣並將此類金額匯往巴西境外的權利受到外國投資立法的限制，該立法通常要求相關投資已在中央銀行登記。

161

表內容

根據巴西現行立法，每當巴西國際收支嚴重失衡或有充分理由預見到嚴重失衡時，可以對外國資本的境外匯款實施臨時限制。有關巴西外匯管制的更多信息，請參閱「財務和其他信息的列報-選定財務數據」和「第3項。關鍵信息-D。風險因素。」

E. 稅務

以下摘要包含收購、擁有和處置我們A類普通股的某些開曼群島和美國聯邦所得稅後果的描述。它並不旨在全面描述可能與持有A類普通股的決定相關的所有稅務考慮因素，不適用於所有類別的投資者，其中一些可能受到特殊規則的約束，並且不涉及適用於任何特定持有人的所有開曼群島和美國聯邦所得稅考慮因素。該摘要基於開曼群島稅法及其相關法規以及截至本文日期的美國稅法及其相關法規以及下文所述的其他當局，這些當局可能會發生變化。

我們A類普通股的持有者應諮詢自己的稅務顧問，了解收購、所有權和處置我們A類普通股對他們造成的特定聯邦、州、地方和其他稅務後果。

開曼群島稅務考慮

根據開曼群島稅收優惠法（經修訂）第6條，我們已獲得內閣總督的承諾：

（a）開曼群島頒布的任何對利潤或收入或收益或增值徵收任何稅款的法律均不適用於我們或我們的業務;和

（b）我們不應對利潤、收入、收益或增值徵稅，也不應繳納具有遺產稅或遺產稅性質的稅款：

（i）關於或有關我們的股份、債券或其他義務;或

（ii）通過扣留《稅收優惠法》（修訂本）第6（3）條定義的全部或部分任何相關付款。

我們的承諾自2016年4月26日起為期20年。

開曼群島目前不根據利潤、收入、收益或增值對個人或公司徵稅，也不徵收遺產稅或遺產稅性質的稅收。除可能不時適用於某些工具的某些印花稅外，開曼群島政府沒有徵收其他可能對我們構成重大影響的稅款。

就我們的A類普通股支付的股息和資本無需繳納開曼群島的稅款，並且向我們的A類普通股的任何持有人支付股息或資本時無需預扣稅，出售我們的A類普通股產生的收益也無需繳納開曼群島所得稅或公司稅。

美國和開曼群島之間目前沒有有效的所得稅條約或公約。

美國持有人的美國聯邦所得稅重大考慮因素

以下部分描述了我們A類普通股的所有權和處置對美國聯邦所得稅的重大後果，但它並不旨在全面描述可能與特定個人決定持有我們股份相關的所有稅務考慮因素。

162

表內容

本摘要僅適用於出於稅務目的持有我們的A類普通股作為資本資產的美國持有人（定義如下）。此外，它沒有描述與美國持有人的特定情況相關的所有稅收後果，包括替代最低稅收後果、修訂後的1986年《國內稅收法》條款的潛在適用或「法典」（稱為醫療保險繳款稅）以及適用於美國持有人的稅收後果受特殊規則的限制，例如：

•某些金融機構;

•保險公司；

•房地產投資信託或受監管的投資公司;

•使用按市值計價稅務會計方法的證券交易商或交易員;

•持有A類普通股作為對沖交易、交叉、清洗銷售、轉換交易或其他綜合交易的一部分的人，或就A類普通股進行推定出售的人;

•美國聯邦所得稅功能貨幣不是美金的人;

•免稅實體，包括「個人退休帳戶」或「羅斯IRA」;

•通過投票或價值擁有或被視為擁有我們百分之十或更多A類普通股的人;

•持有與美國境外進行的貿易或業務有關的A類普通股的人;或

•就美國聯邦所得稅而言，合夥企業或其他被視為合夥企業的實體或安排。

如果就美國聯邦所得稅目的被歸類為合夥企業的實體持有我們的A類普通股，則合夥企業的美國聯邦所得稅待遇通常取決於合夥企業的地位和合夥企業的活動。持有我們A類普通股的合夥企業和此類合夥企業的合伙人應就擁有和處置A類普通股的特定美國聯邦所得稅後果諮詢其稅務顧問。

本討論基於截至本文之日的《守則》、行政公告、司法決定、最終、臨時和擬議的財政部法規，其中任何法規都可能發生變化或不同解釋，可能具有追溯力。

「美國持有人」是指就美國聯邦所得稅而言，我們A類普通股的受益所有者，並且是：

•美國公民或居民的個人;

•在美國、美國任何州或哥倫比亞特區法律或根據其法律創建或組織的公司或其他應作為公司徵稅的實體;或

•其收入無論來源如何均須繳納美國聯邦所得稅的遺產或信託。

美國持有人應就在其特定情況下擁有和處置我們的A類普通股的美國聯邦、州、地方和非美國稅務後果諮詢其稅務顧問。

本討論假設我們在2023年應稅年度不是PFIC，如下所述。

分派的課稅

正如上文在“第8項.財務資訊--A.合併報表和其他財務資訊--股息和股利政策”中所討論的，我們目前不打算支付股息。如果我們確實派發了股息，並且在符合以下《被動型外國投資公司規則》的討論的情況下，對我們A類普通股支付的股息，A類普通股的某些按比例分配除外，將被視為從我們當前或累積的收益和利潤(根據美國聯盟所得稅原則確定)中支付的股息。由於我們不根據美國聯盟所得稅原則對我們的收入和利潤進行計算，我們預計分配通常將作為股息報告給美國持有人。根據適用的限制，支付給某些非公司美國持有人的股息可能有資格作為“合格股息收入”納稅，因此只要我們的A類普通股在納斯達克上市並在美國其他成熟的證券市場交易，就可能按適用於長期資本利得的稅率納稅。美國持有者應諮詢他們的稅務顧問，瞭解在他們的特定情況下是否可以獲得降低的股息稅率。

163

表內容

股息金額通常將被視為非美國股息向美國持有人提供股息收入，並且沒有資格享受該準則下美國公司通常可享受的股息扣除。股息將計入美國持有人收到股息之日美國持有人的收入中。

普通股的出售或其他處置

根據下文「-被動外國投資公司規則」下的討論，出於美國聯邦所得稅目的，出售或其他處置我們A類普通股實現的收益或損失將是資本收益或損失，如果美國持有者持有A類普通股超過一年，則將是長期資本收益或損失。損益金額將等於美國持有人處置A類普通股的稅基與處置時實現的金額之間的差額，在每種情況下均以美金確定。這種收益或損失通常是美國-出於外國稅收抵免目的獲取收益或損失。資本損失的扣除受到各種限制。

被動外國投資公司規則

非美國公司在任何應稅年度都將成為PFIC，其中（i）其總收入的75%或以上由「被動收入」組成，或（ii）其資產平均季度價值的50%或以上由產生或持有以產生「被動收入」的資產組成。為此，除某些例外情況外，被動收入包括利息、股息、租金和交易的某些收益。現金是這些目的的被動資產。非美國公司將被視為擁有其按比例份額的資產，並賺取其直接或間接擁有超過25%（按價值）股票的任何其他公司收入的比例份額。

如果我們在美國持有人持有我們的A類普通股的任何一年中是PFIC，那麼在美國持有人持有A類普通股的所有後續年份中，我們通常將繼續被視為PFIC，即使我們不再滿足PFIC地位的門檻要求。

如果我們在任何應稅年度是PFIC，並且我們擁有或被視為擁有股權的任何子公司、並表附屬實體或其他公司也是PFIC（任何此類實體，「較低級別PFIC」）、美國持有人將被視為擁有一定比例的金額每個較低級別PFIC的股份（按價值計算），並將根據後續段落中關於（i）較低級別PFIC的某些分配和（）的規則繳納美國聯邦所得稅ii）處置較低級別PFIC的股份，在每種情況下，就好像美國持有者直接持有該等股份一樣，即使美國持有者尚未收到這些分配或處置的收益。

如果我們是任何應稅年度的PFIC，在任何納稅年度內，美國持有人持有我們的A類普通股，美國持有人可能會受到不利的稅收後果。一般來說，美國持有者處置我們的A類普通股(在某些情況下包括質押)後確認的收益將在美國持有者持有此類股票的期間按比例分配。分配給應納稅處置年度和我們成為PFIC之前的任何年度的金額將作為普通收入徵稅。分配給其他課稅年度的款額將按該課稅年度對個人或公司(視情況而定)有效的最高稅率徵稅，並將對該金額徵收利息費用。此外，如果美國持有人就其A類普通股收到的任何分派超過在之前三年或美國持有人持有期間收到的A類普通股年度分派平均值的125%，則該分派將按與上文所述收益相同的方式徵稅。

此外，如果我們是PFIC，或者對於特定的美國持有人，在我們支付股息的應稅年度或上一個應稅年度被視為PFIC，則上文討論的有關向某些非公司美國持有人支付股息的優惠股息率將不適用。

164

表內容

或者，如果我們是PFIC，並且我們的A類普通股在「合格交易所」「定期交易」，那麼美國持有者可以進行按市值計價的選擇，這將導致稅收待遇與上述PFIC的一般稅收待遇不同。在任何日曆年，如果我們的A類普通股在每個日曆年內至少有15天在合格交易所交易超過最低數量的A類普通股，我們的A類普通股將被視為「定期交易」。納斯達克是為此目的的合格交易所。

如果美國持有者做出按市值計價的選擇，持有者一般將在每個納稅年度結束時將其A類普通股的公平市值超過其調整後的納稅基礎的任何超額部分確認為普通收入，並將就A類普通股的調整計稅基礎超過其在納稅年度結束時的公平市場價值的任何超額部分確認普通虧損(但僅限於之前因按市場計價選擇而包括的收入淨額)。如果美國持有者做出選擇，持有者在A類普通股中的納稅基礎將進行調整，以反映這些收入或虧損金額。在我們是美國股東的PFIC的一年內，出售或以其他方式處置A類普通股所確認的任何收益將被視為普通收入，任何虧損將被視為普通虧損(但僅限於之前因按市值計價選舉而包括的收入淨額)。然而，由於按市值計價的選擇只適用於可出售的股票，它不適用於美國持有者在我們的任何子公司中的間接權益，這些子公司也被確定為PFIC。

如果美國持有人在我們是PFIC的任何一年內擁有A類普通股，則持有人通常必須提交一份年度報告，其中包含美國財政部在IRS 8621表格（或任何後續表格）中可能要求的有關我們的信息，通常與持有人當年的聯邦所得稅申報表一起提交。

美國持有人應就我們潛在的PFIC地位和PFIC規則的潛在應用諮詢其稅務顧問。

信息報告和備份預扣稅

在美國境內或通過某些美國支付的股息和銷售收益相關金融中介機構通常需要接受信息報告，並可能需要接受後備預扣稅，除非（i）美國持有人是一家公司或其他豁免收款人，或（ii）在後備預扣稅的情況下，美國持有人提供正確的課徵人身份號碼並證明其不需要接受後備預扣稅。

後備預扣稅不是附加稅。向美國持有人付款的任何備用預扣稅金額將被允許作為該持有人美國聯邦所得稅責任的抵免，並有權獲得退款，前提是及時向國稅局提供所需信息。美國持有人應就美國信息報告和備用預扣稅規則的應用諮詢其稅務顧問。

關於外國金融資產的資訊

某些美國持有人（和某些實體）可能被要求在其美國聯邦所得稅申報表上報告與我們A類普通股權益相關的信息，但某些例外情況除外（包括某些美國金融機構帳戶中持有的A類普通股的例外情況）。美國持有人應就此要求對其A類普通股的所有權和處置的影響（如果有的話）諮詢其稅務顧問。

上述描述無意對與美國持有者擁有和處置我們A類普通股相關的所有稅收後果進行完整分析。美國持有人應就其特殊情況的稅收後果諮詢自己的稅務顧問。

F. 股息和支付代理人

不適用因

G. 專家聲明

不適用因

165

H. 須展示文件

我們須遵守《交易法》的信息要求。因此，我們需要向SEC提交報告和其他信息，包括20-F表格的年度報告和6-k表格的報告。美國證券交易委員會維護一個網際網路網站，其中包含有關像我們這樣的發行人的報告和其他信息，並以電子方式向美國證券交易委員會提交。該網站的地址是www.sec.gov。

作為外國私人發行人，根據《交易法》，我們不受規定委託聲明提供和內容的規則的約束，並且我們的董事和主要股東不受《交易法》第16條所載的報告和短期利潤回收條款的約束。此外，根據《交易法》，我們不需要像根據《交易法》註冊證券的美國公司一樣頻繁或迅速地向SEC提交定期報告和財務報表。

I. 輔助信息

有關我們子公司的描述，請參閱我們經審計的綜合財務報表附註4.1。

J. 給證券持有人的年度報告

如果我們需要根據Form 6-k的要求向證券持有人提供年度報告，我們將根據EDGAR文件手冊以電子格式向證券持有人提交年度報告。

項目11.關於市場風險的定量和證明性披露

一般

我們的整體市場風險管理計劃重點關注金融市場的不可預測性，並尋求最大限度地減少對我們財務業績的潛在不利影響。

外幣風險

我們有外幣資產和負債。除了以外匯處理的TPV外，我們還在拉丁美洲多個國家擁有業務、現金和短期投資。然而，大量資本支出（Pin Pads和POS以及數據中心設備）和定期費用（雲和軟體費用）是以美金和歐元產生的。全球財政策略是對沖巴西r以外任何貨幣的外幣計價現金、債務和某些資本支出eais.截至2023年12月31日止年度的外幣業績總額為損失1360雷亞爾，這是一個相對較小的財務業績，主要來自美金/巴西雷亞爾的利差，儘管同期觀察到的相對貨幣波動性較高，顯示出良好的平衡風險管理。

我們發行的債券以及其他外幣債務均通過現金流對沖安排進行對沖，其中債券的所有關鍵條款（美金面額、息票支付時間表和利率）均與對沖工具相匹配。

我們對所有其他貨幣的外幣變動的風險並不重大。

截至2023年、2022年和2021年12月31日，我們擁有以美金和歐元計價的現金和現金等值物以及短期投資分別為5.044億雷亞爾、260280雷亞爾和173490雷亞爾。

利率風險

短期投資、借款和融資以及對FIDC配額持有者的義務按CDI利率（巴西基準浮動利率）累積利息，因此它們會產生未來現金流風險，但不會產生公允價值風險。

利率風險源於某些資產（主要是現金及等值項目、短期投資和應收帳款以及貸款業務組合）和負債（貸款、融資、對FIDC的義務），其基準（固定或浮動）和到期日不同。我們可能會通過強制進行衍生品交易來減輕其風險，在衍生品交易中，我們將收取浮動利率（CDI）並支付固定利率。

166

表內容

流動性風險

現金流預測由我們的財務團隊為運營實體進行，並匯總。我們的財務團隊監控流動性需求的滾動預測，因為我們尋求擁有足夠的現金來滿足運營需求，同時為其未提取的借款設施保持足夠的剩餘空間，以便我們不會違反任何借款設施的借款限額。此類預測考慮了我們的債務融資計劃、對內部財務狀況表比率目標的遵守情況以及（如果適用）外部監管或法律要求。

經營實體持有的盈餘現金投資於生息銀行帳戶、定期存款、貨幣市場存款和有市場能力的證券，選擇具有適當期限或充足流動性的工具，以提供上述預測確定的充足保證金。截至2023年12月31日，我們持有的短期投資為348100雷亞爾（而截至2022年12月31日為345300雷亞爾），預計將輕鬆產生現金流入以管理流動性。

信貸風險

信用風險定義為交易對手無法履行金融工具或客戶合同項下的義務從而導致財務損失的風險。信用風險源於我們對第三方的風險敞口，包括分類為現金和現金等值物、衍生金融工具以及銀行和其他金融機構存款的頭寸，以及其經營活動，主要與信用卡公司許可的金融機構的應收帳款有關，包括未償還的應收帳款和承諾以及其對客戶的貸款組合。

金融資產的公允價值反映預期信用風險。

金融工具和現金存款

銀行和金融機構餘額的信貸風險根據我們的內部政策進行管理。盈餘資金的投資和衍生工具的使用僅由精心挑選的金融機構進行。

應收卡發行商帳款

一旦被網絡接受，卡發行商就會發行卡，這些卡在交易時由像我們這樣的收單方處理。卡發行商的風險狀況不同。

頻率與卡發行商的新信息或新財務指標的可用性相關，對這些公司進行評估，旨在識別潛在風險。支付計劃網絡具有信用風險緩解機制，該機制因網絡而異，可供集團等收購者使用。迄今為止，本集團尚未因卡發行商應收帳款產生任何重大損失。

指定為FVPL的貸款

我們的信用風險政策基於以下內部標準：客戶分類、收單解決方案的使用情況、歷史支付表現和趨勢、違約率、分配經濟資本的風險調整回報率以及外部因素，例如：利率、基準違約水平、消費季節性等。

我們嚴格控制客戶和交易對手的信用風險，及時管理預期違約水平。損失基於客戶的付款歷史記錄以及每個風險和交易概況的預期付款模式。

貸款運營組合

運營資金和信用卡僅提供給通過收購成為現有客戶的個人和企業。流動資金貸款依賴於主要還款來源和客戶未來應收帳款抵押品，而信用卡額度限額可能是無擔保的。此類額度通常是特定客戶根據信用偏好和風險評級可獲得的總信貸額度的一部分。

167

表內容

股本價格風險

股權價格風險是指股權指數和股票水平變化導致股權公允價值下降的風險。截至2023年12月31日，我們持有約4570.2雷亞爾（而截至2022年12月31日為21476.5雷亞爾）的上市和非上市股票證券，因此我們面臨股價風險。

風險評估：風險價值和情景分析

市場風險採用風險價值（「VAR」）方法按風險因素進行管理和監控。為了綜合所有風險因素，我們採取了更保守的方法。

我們根據參數風險價值模型對市場變量如何影響我們的財務報表進行研究。


風險因素	資產/負債	VaR 1天（千）	VaR 10天（千）	VaR 60天（千）

利率	信用卡發行商應收帳款、應付客戶帳款和利率掉期	297	941	2,304
外幣兌換	以美金計價的資產/負債/衍生品	6	19	46

VAR數據僅在正常市場條件下才可靠，因此可能低估了動盪事件對金融市場的影響。

項目12.股票證券以外的證券的描述

A. 債務證券

不適用因

B. 令狀和權利

不適用因

C. 其他證券

不適用因

D. 美國存托股票

不適用因

168

第二部分

項目13.失敗、拖欠股息和驅逐

A. 違約

沒什麼可報告的。

B. 拖欠和拖欠

沒什麼可報告的。

項目14.對證券持有人權利和收益使用的重大修改

A. 對儀器進行材料修改

不適用因

B. 對權利的重大修改

不適用因

C. 撤回或替代資產

不適用因

D. 受託人或付款代理人的變更

不適用因

E. 所得款項用途

2020年8月14日，我們在表格F-1上發布了註冊聲明（文件號333-244404）經修訂後，美國證券交易委員會宣布我們後續發行A類普通股有效，首次發行總共31，481，250股A類普通股，其中包括4，106股250行使承銷商選擇權以面值美金購買額外股份0.000079365 每股，公開發行價為每股47.50美金。摩根大通證券有限責任公司、摩根史坦利有限責任公司、花旗集團全球市場公司XP Investments US，LLC擔任此次發行的全球協調員。

不計承銷費和費用，要約總價約為149540美金。承銷折扣和佣金約為3070加元，其他費用約為730加元，淨收益總額為145740加元。

任何承銷折扣、佣金或其他費用均未直接或間接支付給我們的任何董事、高級管理人員或普通合伙人或他們的聯繫人、擁有我們任何類別股票證券百分之十或以上的人士或我們的任何附屬公司。

169

表內容

2021年6月，我們發行了首隻美元債券，籌集了50000美元的7年期債券，最終收益率為3.95%。我們將首次發行債券的收益主要用於2021年對國際銀行的投資。債券發行總額相當於251040雷亞爾的萬，其中247740雷亞爾的萬是扣除發行交易成本後的淨額，這些成本將在債券發行過程中攤銷。通過出售我們在Banco Inter的股份，我們可以將所得資金用於我們的運營或其他公司目的。見專案5.業務和財務回顧及展望--b.流動資金和資本資源--發行初始債券。此外，我們還進行了與首批美元債券相關的對沖操作，使用掉期合約進行外匯敞口。這些交易已被選為對沖會計，並根據國際財務報告準則第9號歸類為現金流量對沖。截至2023年12月31日的業務詳情以及資產、負債和權益狀況如下：


名義美金	名義上的雷亞爾	當地貨幣支付率	交易日	到期日	截至2023年的公允價值-資產（負債）	2023年收入中確認的損失(a)	2023年在OCI中確認的虧損（扣除稅款）(b)	截至2022年的公允價值-資產（負債）

50,000	248,500	CDI + 2.94%	2021年6月23日	2028年6月16日	(27.0)	(86.7)	6.8	(15.3)
50,000	247,000	CDI + 2.90%	2021年6月24日	2028年6月16日	(26.4)	(72.2)	7.0	(14.8)
50,000	248,500	CDI + 2.90%	2021年6月24日	2028年6月16日	(27.6)	(74.6)	7.2	(16.0)
75,000	375,263	CDI + 2.99%	2021年6月30日	2028年6月16日	(43.9)	(50.1)	10.0	(26.2)
50,000	250,700	CDI + 2.99%	2021年6月30日	2028年6月16日	(29.7)	(42.8)	9.0	(17.8)
50,000	250,110	CDI + 2.98%	2021年6月30日	2028年6月16日	(29.2)	(50.7)	16.9	(17.4)
25,000	127,353	CDI + 2.99%	2021年7月15日	2028年6月16日	(16.5)	(21.3)	(7.3)	(10.4)
25,000	127,353	CDI + 2.99%	2021年7月15日	2028年6月16日	(16.6)	(16.9)	3.1	(10.5)
50,000	259,890	CDI + 2.96%	2021年7月16日	2028年6月16日	(37.5)	(21.7)	14.5	(24.8)
25,000	131,025	CDI + 3.00%	2021年8月6日	2028年6月16日	(18.5)	(20.3)	(8.3)	(12.1)
25,000	130,033	CDI + 2.85%	2021年8月10日	2028年6月16日	(19.4)	(17.2)	2.8	(12.9)
25,000	130,878	CDI + 2.81%	2021年8月11日	2028年6月16日	(19.2)	(16.2)	2.6	(12.8)
50,000	248,500	CDI + 1.80%	2021年5月22日	2023年11月22日	(13.3)	(13.3)	—	—
				淨額	(324.8)	(504.0)	64.1	(190.9)

(a) 在損益計算書中確認為「財務費用，淨額」。2022年確認的金額為損失45928.9雷亞爾。

(b) 在「其他全面收益」中的權益中確認。截至2023年12月31日，現金流對沖準備金餘額虧損19718.8雷亞爾（而截至2022年12月31日虧損26136.6雷亞爾）。

項目15.控制和程式

A. 披露控制及程式

在執行長和財務長的參與下，我們評估了截至2023年12月31日披露控制和程式的有效性。任何披露控制和程式系統的有效性都存在固有的局限性，包括人為錯誤以及規避或推翻控制和程式的可能性。因此，即使有效的披露控制和程式也只能為實現其控制目標提供合理的保證。

根據此類評估，我們的執行長和財務長得出的結論是，我們的披露控制和程式有效地提供合理保證，即我們根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息已（1）記錄、處理、在適用規則和表格指定的時間段內總結和報告以及（2）積累並傳達給我們的管理層，以便及時就所需的披露做出決定。

170

B. 管理層關於財務報告內部控制的年度報告

我們的管理層負責根據《交易法》第13 a-15（f）條的定義，建立和維護對財務報告的充分內部控制。我們的內部控制系統旨在為根據國際財務報告準則編制和公允列報已發布財務報表提供合理保證。所有內部控制系統，無論設計得多麼好，都有固有的局限性。因此，即使那些被確定有效的系統也只能為根據《國際財務報告準則》編制和列報財務報表提供合理的保證。我們的管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制綜合框架》（2013年框架）中的框架，對我們對財務報告的內部控制的有效性進行了評估。

管理層與我們的審計委員會一起審查了其評估結果。截至2023年12月31日，我們對財務報告的內部控制的有效性已由安永審計師獨立S/S Ltda.審計，正如其報告中所述，是一家獨立註冊的公證事務所。

C. 特許會計師事務所的認證報告

安永公證事務所獨立審計有限公司，審計了我們合併財務報表的獨立特許會計師事務所已就截至2023年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性發布了審計報告。本文包含他們關於財務報告內部控制的證明報告。

D. 財務報告內部控制變化

截至2023年12月31日止年度，我們的財務報告內部控制沒有發生對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的重大變化。

項目16.保留

ITEm 16 A。審計委員會財務專家

我們的董事會已確定Diego Fresco Gutierrez、Luciana Ibiapina Lira Aguiar和Maurício Luis Luchetti是審計委員會財務專家，該術語由SEC定義，並且就SEC和納斯達克規則而言，他們都是獨立的。

ITEm 160。道德守則

我們已經採用了適用於所有員工、高級管理人員和董事的道德準則，並在我們網站www.stone. co的投資者關係部分發布了我們的道德準則的全文。我們打算在我們的網站或公開文件中披露對道德準則的未來修改或此類準則的任何豁免。我們網站上的信息並未以引用的方式納入本20-F表格年度報告中，您不應將我們網站上包含的信息視為本20-F表格年度報告的一部分。

ITEm 16 C。主要公證費用和服務

下表列出了截至2023年和2022年12月31日止年度我們的獨立註冊公共公證事務所向我們收取的費用。我們的獨立公證事務所是Ernst & Young Auditores Independentes S/S Ltda。截至2023年和2022年12月31日止年度。


	2023	2022
	(in數千雷亞爾）
審計費用	6,733.6	6,482.1
總	6,733.6	6,482.1

171

表內容

審計費用

審計費是指首席公證為審計註冊人年度合併財務報表或公證通常提供的與這些財年的法定和監管備案或業務相關的服務而提供的專業服務收取的費用。它包括對我們的財務報表的審計、中期審查和通常只有獨立公證才能合理提供的其他服務，例如安慰信、法定審計、對向SEC提交的文件的同意和協助以及審查。

其他費用

2023年和2022年12月31日，我們以0.1雷亞爾的價格獲得了電子技術圖書館（Atlas）的訪問權限。

審計委員會預批准政策和程式

根據2002年美國薩班斯-奧克斯利法案的要求和美國證券交易委員會發布的規則，結合我們審計委員會的成立（該委員會是我們於2018年10月首次公開募股的結果），我們引入了對安永審計師獨立有限公司提供的任何服務進行審查和預先批准的程式。包括審計服務、稅務相關服務、稅務服務和其他服務。該程式要求安永審計師的所有擬議業務均獨立S/S Ltda。審計和允許的非審計服務在開始任何此類服務之前提交給審計委員會批准。我們有權在未經事先批准的情況下提供金額不超過100，000美金的發票相關服務。

ITEm 16 D。審計委員會上市標準的豁免

請參閱「第6項。董事、高級管理人員和員工-C。董事會實踐-外國私人發行人地位。」

ITEm 16 E。發行人和關聯購買人購買股本證券

2021年5月21日，我們宣布通過總金額高達20000美金的已發行A類普通股的新股票回購計劃（「2021年回購計劃」），該計劃取代了我們於2019年5月13日宣布的之前的股票回購計劃。在前一個計劃下，我們已回購了總計3，595，713股股票，平均價格為每股55.40美金，總金額為19920美金。我們的2021年回購計劃將在我們開始股票回購時生效，並且沒有固定的到期日期。2021年回購計劃可根據《交易法》第100條第18條執行。

截至本年度報告日期，我們尚未在2021年根據2021年回購計劃回購任何股份。

在我們首次公開募股之前，我們向某些關鍵員工授予了共同投資股份，使參與者有權獲得現金花紅，他們可以用這筆花紅購買StoneCo Brasil Espaèes SA指定數量的優先股（原名DLPagamentos Brasil SA）（「StoneCo Brasil」），隨後兌換成DLPPar paçes SA的普通股（「DLPPar」），受禁售期限制。在我們的首次公開募股中，通過執行我們與該計劃下的每位獎勵持有人簽訂的繳款協議，DLPPar的所有股份都被交換為我們的A類普通股（受禁售期限制）。如果我們的服務終止，我們可以自行決定以購買價格的折扣回購股份。

2023年9月21日，董事會批准了一項新計劃，根據該計劃，我們可以回購高達300，000雷亞爾的已發行A類普通股（「新回購計劃」）。新回購計劃在決議之日後生效。新回購計劃於2023年11月初結束後，截至2023年11月9日，已使用29270雷亞爾的發票回購股份。

2023年11月13日，我們宣布董事會批准了股份回購計劃。根據回購計劃，我們可以根據市場條件回購最多相當於10雷亞爾的美金金額的未發行A類普通股公開市場交易、大宗交易、私下談判交易或其他交易。我們的董事會將定期審查回購計劃，並可以授權調整其條款和規模，或者暫停或停止回購計劃。批准的計劃沒有固定的到期日期。

172

表內容

我們的董事會授權管理層任命一名掮客代表我們在公開市場上進行我們A類普通股的回購計劃。此類購買可能受益於《交易法》第100條第18條和/或第10 b5 -1條規定的安全港。根據回購計劃回購的股票的實際時間、數量和價值取決於多個因素，包括規則100 ~ 18中規定的限制、價格、一般業務和市場狀況以及替代投資機會。回購計劃不要求我們在任何時期收購任何特定數量的股份，並且可以隨時擴大、延長、修改或終止。

2023年11月13日至2023年12月31日期間，我們沒有回購任何A類普通股。

ITEm 16 F。註冊人認證公證的變更

不適用因

ITEm 16 G。公司治理

我們遵守納斯達克公司治理上市標準。然而，作為外國私人發行人，適用於我們的標準與適用於美國上市公司的標準有很大不同。根據納斯達克規則，作為外國私人發行人，我們可能會遵循開曼群島的「母國」做法，但我們必須（1）根據外國私人發行人享有的豁免，擁有滿足某些要求的審計委員會或審計委員會（須遵守上述「第6項」下描述的分階段實施規則。董事、高級管理人員和員工審計委員會」（2）由我們的執行長及時提供任何重大不遵守任何公司治理規則的證明;以及（3）簡要描述我們的公司治理實踐與美國上市公司需要遵循的納斯達克公司治理實踐之間的重大差異。

我們的公司治理實踐與美國上市公司所要求的實踐之間的重大差異摘要見下文和「第6項」。董事、高級管理人員和員工-C。董事會實踐-外國私人發行人身份」。

大多數獨立董事

適用於美國公司的納斯達克規則要求董事會的大多數成員由獨立董事組成。獨立性由多種標準定義，包括董事與上市公司之間缺乏重大關係。開曼群島法律沒有要求這一點。我們的董事符合開曼群島公司法的資格要求，儘管我們沒有遵守任何規則要求我們擁有大多數獨立董事，但我們相信，根據納斯達克董事獨立性測試，我們的大多數董事將被視為獨立。目前，我們的六名董事Diego Fresco Gutierrez、Gilberto Caldart、José Alexandre Scheinkman、Luciana Ibiapina Lira Aguiar、Mauricio Luchetti和Silvio José Morais均為獨立董事。

人員與薪酬委員會

適用於美國公司的納斯達克規則要求我們擁有並證明它擁有並將繼續擁有一個薪酬委員會，該委員會受書面章程管轄，其中涉及委員會的所需目的並詳細說明其所需職責。開曼群島法律沒有要求這一點。我們的董事會負責確定每位高管的個人薪酬以及董事會和委員會成員的薪酬。在做出此類決定時，董事會將審查我們高管的績效，包括我們執行長的績效，他們將被要求迴避有關其績效和薪酬的討論。

追回

我們於2023年12月採用了一項薪酬補償政策，該政策適用於高級管理人員和某些關鍵員工，並規定了在因重大不遵守適用於我們的美國聯邦證券法的財務報告要求而進行會計重述時收回某些高管薪酬的條款和條件。有關我們的薪酬補償政策的複本，請參閱附表97.1附件。本年報我們沒有被要求在上一個完成的財年期間或之後的任何時候準備會計重述，並且根據我們的薪酬收回政策，也不需要收回判給的薪酬。

173

ITEm 16 H。礦山安全揭秘

不適用因

ITEm 16 I.有關阻止檢查的外國司法管轄區的披露

不適用因

ITEm 16 J。內幕交易政策

我們採取了適用於我們所有員工、高級管理人員和董事的內幕交易政策，該政策的合理設計旨在促進遵守適用的內幕交易法律、規則和法規以及適用於我們的任何上市標準。我們網站上包含或可以通過我們網站訪問的信息不是本20-F的一部分，也不是通過引用併入本20-F中的我們網站地址是非活動文本引用，僅供您參考。我們打算在我們的網站或公開文件中披露我們內幕交易政策的未來修訂。我們網站上的信息並未以引用的方式納入本20-F表格的年度報告中，您不應將我們網站上包含的信息視為本20-F表格的年度報告的一部分。

有關我們的內幕交易政策的複本，請參閱附件11.1附件。本年報

ITEm 1.6。網絡安全

在StoneCo，網絡安全風險管理是我們整體企業風險管理計劃不可或缺的一部分。我們的網絡安全風險管理計劃基於行業最佳實踐和監管要求。它提供了一個處理網絡安全威脅和事件並促進我們公司不同部門之間的協調的框架。該框架包括評估網絡安全威脅的嚴重性、識別網絡安全威脅的來源（包括網絡安全威脅是否與第三方服務提供商相關）、實施網絡安全對策和緩解策略以及向管理層和我們的董事會通報重大網絡安全威脅和事件的步驟.

我們的董事會對我們的風險管理（包括網絡安全風險管理）負有全面監督責任。它將網絡安全風險管理監督委託給董事會的審計和風險委員會。審計和風險委員會負責監督管理層是否制定了旨在識別和評估公司面臨的網絡安全風險的流程，並實施管理網絡安全風險和緩解網絡安全事件的流程和計劃。審計和風險委員會還向我們全體董事會報告重大網絡安全風險。

管理層負責持續識別、考慮和評估重大網路安全風險，建立流程以確保監測此類潛在的網路安全風險敞口，制定適當的緩解措施並維護網路安全計劃。我們的網路安全團隊由我們的首席資訊和安全官(“CISO”)領導，他向我們的首席風險官報告，負責我們的整體網路安全戰略和管理。我們的CISO和他的高級人員都是經過認證和經驗豐富的資訊系統安全專業人員和具有多年經驗的資訊安全經理。我們的CISO和他的團隊獨立於我們的技術團隊，由我們的首席技術官領導。我們的運營風險團隊負責挑戰網路安全團隊的戰略和管理。此外，我們的網路安全團隊每年都會為所有員工提供培訓。我們的風險管理團隊定期向審計和風險委員會通報公司網路安全計劃、重大網路安全風險和緩解戰略的最新情況。我們不會持續使用第三方來管理或操作我們的網路安全流程；但我們在臨時具體活動的基礎。

2023年，我們沒有發現任何對我們的業務戰略、運營運績或財務狀況產生重大影響的網絡安全威脅。然而，儘管我們做出了努力，但我們無法消除網絡安全威脅的所有風險，也無法保證我們沒有經歷未被發現的網絡安全事件。

有關我們的風險治理和這些風險的更多信息，請參閱「第4項。有關公司的信息- b.業務概述-風險治理」和「第3項。關鍵信息-D。風險因素」分別出現在本年度報告中，表格20-F。

174

第三部分

項目17.財務報表

我們已對第18項做出回應，以代替該項。

項目18.財務報表

請參閱我們從F-頁開始的經審計合併財務報表1.

項目19.展品


1.1*			第二修訂和重新修訂石材股份有限公司章程 .

2.1*			根據《交易法》第12條登記的證券說明 .

4.1			賠償協定表(本文參考公司於2018年10月1日提交給美國證券交易委員會的F-1表格(文件編號333-227634)的註冊說明書附件10.1而併入)。

4.2			Visa付款安排參與和商標許可協定，日期為2月 2016年19日，巴西企業有限公司之間的交易。和Pagamento石頭研究所 (參考公司2018年10月1日提交給美國證券交易委員會的F-1表格註冊說明書(文件編號333-227634)的附件10.2併入本文)。

4.3†			許可證協定，日期為2015年12月21日，由萬事達卡國際公司與斯通研究所簽訂，包括日期為2015年12月21日的萬事達卡國際公司給斯通研究所的錄取通知書；截至2015年12月21日頒發的許可證摘要；以及萬事達卡國際公司與斯通研究所之間於2016年4月19日生效的萬事達卡許可證協定補充協定 (參考公司2018年10月1日提交給美國證券交易委員會的F-1表格註冊說明書(文件編號333-227634)的附件10.3併入本文)。

4.4			截至2017年11月3日，Elo Serviços S.A.與Stone Instituição de Pagamento簽署的《無債權人參與ELO付款安排協定》的英文譯本 (參考本公司2020年4月29日提交給美國證券交易委員會的20-F表格年度報告(文件編號001-38714)的附件4.13併入本文)。

4.5			截至2018年5月1日，Equals S.A.與Stone Instituição de Pagamento之間的貸款協定 (參考公司2018年10月1日提交給美國證券交易委員會的F-1表格註冊說明書(文件編號333-227634)的附件10.4併入本文)。

4.6			Equals S.A.和DLP Pagamentos Brasil S.A.於2018年5月1日簽署的貸款協定(本文引用了公司於2018年10月1日提交給美國證券交易委員會的F-1表格註冊聲明(文件編號333-227634)附件10.5)。

4.7			FIDC AR1章程的英譯本，經修訂和重述，日期為2018年6月25日(本文通過參考2018年10月1日提交給美國證券交易委員會的公司F-1表格註冊說明書(文件編號333-227634)附件10.6併入)。

4.8			FIDC AR2章程的英譯本，經修訂和重述，日期為2018年6月28日(本文通過參考2018年10月1日提交給美國證券交易委員會的公司F-1表格註冊說明書(文件編號333-227634)附件10.7併入)。

4.9†			《供應協定》的英文譯本(與《供應協定》相反)，日期為2018年10月15日，由PAX BR Comércio e Serviços de Equipamentos de Informática Ltd da.和TERTRAE Fabricação de Componentes EletrôNicos Ltd.da簽署。和Pagamento石頭研究所 (參考公司2018年10月1日提交給美國證券交易委員會的F-1表格註冊說明書(文件編號333-227634)的附件10.9併入本文)。

175

表內容



4.10*			StoneCo Ltd.、Cakubran Holdings Ltd.、HR Holdings LLC和VCK Investment Fund Limited SAC A之間的股東協定第一修正案.

4.11			石材股份有限公司、Cakubran Holdings Ltd.、HR Holdings LLC和VCK Investment Fund Limited、Madrone Partners L.P.以及附表1所列人員之間的註冊權協定(本文結合於此，參考公司於2019年4月1日提交給美國證券交易委員會的F-1表格(文件編號333-2302)註冊說明書第10.11號檔案)。

4.12			德勤支付控股有限公司長期激勵計劃(本文參考公司於2019年3月29日向美國證券交易委員會提交的S-8註冊表(文件編號333-230629)第99.1號附件而納入)。

4.13			石材股份有限公司出資協定計劃(本文參考公司2019年3月29日向美國證券交易委員會提交的S-8表格(文件編號333-230629)的註冊說明書第99.2號附件而併入)。

4.14			Nércio JoséMonteiro Fernandes、StoneCo.Ltd.和STNE Participaçóes S.A.之間的日期為2020年9月1日的《競業禁止協定和其他契約修正案》的英譯本(合併於此，參考該公司於2020年9月2日提交給美國證券交易委員會的F-4表格註冊說明書(第333-248562號檔案)的附件10.2).

4.15			競業禁止協定和其他契約的修正案的英譯本，日期為2020年9月1日，由Alberto Menache、StoneCo Ltd.和STNE Participaçóes S.A.(通過參考公司於2020年9月2日提交給美國證券交易委員會的F-4表格註冊聲明(文件編號333-248562)的附件10.3併入)。

4.16			Alon Daan、StoneCo Ltd.和STNE Participaçáes S.A.之間的、日期為2020年9月1日的《競業禁止協定和其他契約修正案》的英譯本(合併於此，參考2020年9月2日提交給美國證券交易委員會的公司F-4表格註冊聲明(文件編號333-248562)的附件10.4)。

4.17			《高管參與建議書修正案》的英譯本，日期為2020年9月1日，由STNE Participaçóes和Alberto Menache共同完成(本文引用了公司於2020年9月2日提交給美國證券交易委員會的F-4表格註冊說明書(文件編號333-248562)的附件10.5)。

4.18			StoneCo 長期激勵計劃(本文參考公司於2022年6月2日提交給美國證券交易委員會的S-8表格(檔號：333-265382)註冊說明書第99號附件而納入)。

4.19			簽證贊助協定，日期為2022年6月7日，由Stone Cartóes Instituição de Pagamento S.A.和Stone Instituição de Pagamento S.A.簽訂(通過引用附件4.24併入本文到公司的年鑑 l 2023年5月1日提交給美國證券交易委員會的20-F表格報告(文件編號001-38714)。

4.20			Visa付款協定參與和商標許可協定，日期為2022年6月7日，由Visa do Brasil Empreendimentos Ltd.和Stone Cartóes Instituição de Pagamento S.A.(在此引用作為參考 4.25 到公司的年鑑 l 2023年5月1日提交給美國證券交易委員會的20-F表格報告(文件編號001-38714)。

8.1*			附屬公司名單.

11.1*			內幕交易 Ding政策

12.1*			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行的認證。

12.2*			根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條進行認證。

13.1*			根據USC 18認證根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的第1350條 .

13.2*			根據USC 18認證根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的第1350條 .

176

表內容


15.1*			安永獨立審計師的同意S/S Ltda .

97.1			追回政策

101.IN *			內聯MBE實例文檔

101.SCH*			內聯MBE分類擴展架構文檔

101.Cal*			內聯MBE分類擴展計算Linkbase文檔

101.ADF *			內聯MBE分類擴展定義Linkbase文檔

101.LAB*			內聯MBE分類擴展標籤Linkbase文檔

101.PRI *			Inline MBE分類擴展演示Linkbase文檔

104*			封面交互式數據文件（封面XYZ標籤嵌入在內聯BEP文檔中）


*			與20-F表格的年度報告一起提交。
**			根據S-t法規第402條，本附件中的信息不應被視為根據《交易法》第18條「提交」，或以其他方式承擔該條的責任，並且不應通過引用的方式納入任何註冊聲明或根據《證券法》或《交易法》提交的其他文件中，除非在該申請中通過具體引用明確提出。
†			已要求SEC對這些證據的某些條款進行保密處理。要求保密處理的省略材料已單獨提交給SEC。

177

術語彙編

以下是本年度報告中使用的某些行業和其他定義術語的術語表：

「ABECT」指巴西信用卡和服務公司協會（巴西企業協會).

「活躍客戶」包括中小企業（微型企業）以及大客戶。考慮在過去90天內至少與我們完成一次電子支付交易的商戶，TON除外，我們考慮在過去12個月內至少與我們進行過一次交易的商戶。

「收單人」是指在不管理支付帳戶的情況下提供以下服務的支付機構：（1）對收款人進行認可，以接受支付機構或參與同一支付計劃的金融機構發行的支付票據;以及（2）作為相對於卡發行商的債權人參與支付交易的結算過程，根據付款計劃的規則。收單方從商戶終端接收交易詳細信息，通過支付方案將其傳遞給卡發行商進行授權，並完成交易處理。收單方根據其與商戶的服務協議安排交易結算，並將資金存入商戶的銀行帳戶。收單方還處理可能通過卡發行商收到的有關與商戶的消費者交易的任何退款。

「ANPD」指國家數據保護局（達多斯國家保護局).

「API」指的是應用程式編程接口，是不同軟體組件之間明確定義的通信方法，與我們的SDK和其他工具一起，使開發人員和經銷商能夠創建可以輕鬆連接和集成的應用程式。我們的支付處理技術平台。

「APM」是指替代支付方式，包括客戶使用的任何支付方式，但不是涉及主要支付計劃的信用或借記交易。APM包括但不限於當地餐券計劃和付款單（博萊託斯).

「公司章程」是指StoneCo經修訂和重述的公司備忘錄和章程，該備忘錄和章程由2018年10月11日通過的特別決議通過，並根據2023年8月29日通過的特別決議進行修訂。

「BDR」是指巴西存托憑證（BDR）。

「董事會」或「董事會」指StoneCo的董事會。

「銀行」是指我們的數字銀行解決方案，包括保險產品。

“波萊託「是指由商人簽發的用於在巴西付款的可列印文件。付款單（博萊託斯）可用於支付產品或服務、水電費或稅款的帳單。每個波萊託指的是特定的商戶和客戶交易，包括商戶名稱、客戶信息、有效日期和到期總額，以及標識待記入帳戶的序列號和條形碼，以便整個文檔可以由巴西ATM讀取和處理。付款單（波萊託）可以在銀行收銀員、ATM或銀行轉帳以現金支付。我們的支付平台和商戶帳戶可用於支付付款單（博萊託斯).

「BNDES」指巴西經濟和社會發展銀行（國家發展經濟和社會銀行).

「卡持有人」是指已獲得卡發行商批准的信用卡、預付卡或借記卡的聲請人（個人或實體）。持有人可以在任何附屬商戶使用其卡。

「卡品牌」是指印刷在已發行的品牌信用卡、借記卡和/或預付卡上的支付計劃結算人的名稱。

「卡發行商」是指支付機構或金融機構，充當卡發行商和預付/後付費支付帳戶或此類機構在某種支付計劃中運營的存款帳戶的管理員，並且滿足發行品牌信用卡、借記卡和/或預付卡的品牌資格要求。卡發行商還負責向卡持有人收取使用品牌信用卡、借記卡和/或預付卡消費的金額。

178

表內容

「CDI」指巴西銀行間存款（銀行間存款證書).

「CDI利率」是指CDI利率，即巴西銀行間隔夜利率的平均值。

「中央銀行」指巴西中央銀行（巴西中央銀行).

「退款」是指消費者使用支付卡購買並隨後根據商業索賠要求卡發行商撤銷交易金額的索賠（例如，如果商品未交付或交付時損壞）。在線交易中的退款比面對面交易更頻繁，商品比服務更頻繁。

「客戶」是指綜合合作夥伴和商戶。

「CMN」指巴西國家貨幣委員會（國家理事會).

「COFins」是指巴西政府的社會保障計劃（社會金融貢獻).

「Collact」指Collact Serviços Digitais SA，一家公司合併為Stone Instituição de Pagamento。

「CGM」指巴西證券交易委員會（瓦洛雷斯流動委員會).

「數字」解決方案集中了我們的GMS、電子商務平台、廣告和衝動解決方案，例如搜索、推薦、重新參與和重新定位工具。

「企業資源規劃」的意思是企業資源規劃。

「eWallet」是指數字錢包，為客戶提供使用多種支付方式（包括信用卡或借記卡）在線支付的能力，而無需每次輸入卡詳細信息。

「交易法」是指經修訂的1934年美國證券交易法。

「FIDC」是指SEARCH投資基金（基金會投資與直接信貸），是根據巴西法律建立的投資基金法律結構，專門用於投資應收帳款信貸權。FIDC（以及代表其中利益的配額）受CMN和CGM的規則和法規監管;特別是CMN第2，907/01號決議和CVm第356/01號指令，並不時修訂，包括CVm指令第489/11號和CVm指令第531/13號。

「金融服務」是指我們為客戶提供的金融服務解決方案的組合，為中小企業和重要客戶提供服務，包括支付、數字銀行和信貸。

「網關」是指將電子商務銷售點連接到支付處理器以實現在線支付交易的在線應用程式。

「重度用戶」是指使用三種或三種以上金融服務解決方案的活躍客戶。

「Hubnum」指Hubnum Tecnologia SA，Question的子公司。

「ICMS」是指商品和服務分銷稅（Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços).

「綜合合作夥伴」是指PSP、ISC和市場。

「交換費」是指收單方（通過支付計劃結算人）就支付計劃範圍內建立的交易向卡發行商支付的費用。

「IPCA」全國居民消費價格指數（國家消費者大會），由IBGE發布。

「IPO」是指我們的首次公開募股。

「ISS」指市政服務稅（因波斯托·索布爾·塞爾維索斯).

179

表內容

「ISC」是指集成軟體供應商。

「關鍵帳戶」是指Pagar.me作為不同類型客戶的金融科技基礎設施提供商的運營，尤其是大型客戶，例如成熟的電子商務和數字平台，通常通過API提供金融服務。我們將關鍵帳戶細分為子收購方客戶和平台服務客戶。

「Linx」指Linx SA及其子公司。

「市場」是指使特定細分市場的賣家和買家能夠更有效地連接的數字平台。

「商戶」是指接受電子支付交易以支付商品或服務的任何個人、實體或組織。

「商戶折扣率」或「MDR」是指商戶為捕獲、處理、傳輸和結算交易服務支付的費用或佣金。商戶折扣率適用於每位持有人的交易價值，並包括交換費。

「會員費」是指商戶在加入我們的客戶群時為所有Ton產品和Stone特定產品支付的預付費。

「MSMB」是指微型、小型和中型企業。

「納斯達克」指納斯達克全球精選市場。

「淨商戶折扣率」（「淨ADR」）是指向我們商戶收取的總ADR，扣除卡發行商保留的交換費、支付計劃委託人收取的評估費和銷售稅。

「未分配」包括未分配到我們的金融服務或軟體部門的其他小型企業。

“NPS”的意思是Net Promoter Score，是一種廣為人知的調查方法，用來衡量客戶推薦公司產品和服務的意願。它用於衡量客戶對公司產品和服務的總體滿意度以及他們對品牌的忠誠度，通常基於客戶調查。根據客戶對以下問題的回答，NPS使用從0到10的分數來衡量滿意度：“你向朋友或同事推薦StoneCo的可能性有多大？”9個或10個的回答被認為是“推動者”。七到八個人的回答被認為是中立的。六個或更少的回答被認為是“誹謗者”。NPS是一個用數字表示的百分比，計算方法是從推動者的百分比中減去反對者的百分比，然後將該數位除以受訪者的總數。NPS的計算沒有考慮拒絕回答調查問題的客戶。

通過使用我們的GMS（訂單管理系統）技術，零售商可以滿足來自任何渠道的訂單，無論產品位於哪裡。我們的GMS提供集成商店、特許經營權和分銷中心的多渠道採購流程，從而為我們的客戶提供單一渠道，減少庫存短缺並產生更多消費者流量並增加銷售額。

「合作夥伴計劃」是一種銷售渠道，涵蓋一系列客戶群體，這些客戶群體通過將我們的支付和銀行平台集成到他們自己的產品（例如軟體提供商（ISC）、市場和電子商務平台）來分發我們的解決方案，並擁有專門的團隊。

「支付機構」是指參與一個或多個支付計劃的法律實體，並致力於向卡持有人或商戶執行第12，865/13號法律第6條第三項所述的支付服務，作為其主要或輔助活動，包括與提供支付服務相關的活動。具體來說，根據現行法規，央行選擇縮小第12，865/13號法律規定的支付機構的定義，僅包括可分為以下三類之一的實體：（1）電子貨幣發行人（預付支付工具），（2）後付支付工具發行人（例如，信用卡），和（3）收單方。

「支付計劃」是指管理向公眾提供的支付服務的規則和程式的集合，其最終用戶可直接訪問（即，付款人和收款人）。此類支付服務必須由多個收款人接受才有資格成為支付計劃。支付計劃由支付計劃委託人建立並運營。

180

表內容

「支付計劃委託人」是指負責支付計劃運作、相關卡品牌以及授權卡發行商和收單人參與支付計劃的實體。Visa和萬事達卡是主要的支付計劃結算者。

「PIS」指巴西政府的社會融合計劃（社會融合）。

「Pix」是巴西央行開發和運營的即時支付生態系統，於2020年11月推出，個人和商戶可以通過該生態系統24/7即時結算交易並進行購買。

「Pix二維碼」是一種點對點商戶（P2M）解決方案。考慮來自Stone和Ton商戶的動態POS二維碼和靜態二維碼的交易。這兩種類型的PX都可以貨幣化。

「平台服務」包含在大客戶中，涵蓋廣泛的業務模式，包括市場、電子商務平台、軟體公司和全渠道零售商。

「POS」是指完成交易的銷售點。「POS設備」允許商戶在銷售時接受付款，無論是在機構內還是在戶外或移動環境中。

「PSP」是指支付服務提供商，即與商戶簽訂合同為他們提供支付接受解決方案的公司。

「Question」是指我們的子公司Question Sistemas SA

「對帳提供商」是指與其他代理、收單機構和網關集成的服務提供商，以便向商戶提供交易、退款和退款產生的應收帳款對帳。Equals是一家提供和解解決方案的和解提供商。

「經常性收入」包括我們向軟體客戶收取的每月訂閱費收入，（1）使用我們的軟體;（2）我們為持續技術支持、幫助台服務、軟體託管服務、支持團隊和連接服務收取的費用。費用（1）和（2）在一份合同中一起收取，平均期限為十二個月，可自動續訂。

「SPD」指直接信貸協會（克雷迪托·迪托·迪托公司），這是一家專門通過電子平台進行貸款交易、融資和信用權收購的金融機構，利用其自有資本作為此類交易的財務來源。

「SDK」是指軟體開發套件，通常是一組軟體開發工具，允許為軟體包或框架、硬體平台、計算機或作業系統或類似開發平台創建應用程式。

「軟體」由三個主要領域組成：（i）戰略垂直領域，包括零售、加油站、食品和藥店的POS/RP解決方案，以及增值解決方案，例如財務解決方案、TEF和CRM;（ii）企業，包括針對大型企業客戶的POS/RP解決方案，以及數字解決方案，例如GMS、廣告解決方案和市場中心;（iii）其他垂直領域，包括未優先考慮與金融服務以及其他軟體解決方案結合的垂直領域的POS/RP解決方案。

「SPB」或「巴西支付系統」（巴西西斯特馬德帕門托斯）是指與巴西境內資金轉移、外幣業務、金融資產和證券交易清算和結算相關的所有實體、系統和程式。SPb包括負責支票清算的系統;電子借記和信用訂單、資金轉移和其他金融資產的清算和結算;證券交易的清算和結算;商品和期貨交易的清算和結算;以及自2013年5月17日實施第12，865/13號巴西聯邦法律以來，支付計劃和支付機構。

「STNE Invest」指STNE Investimentos SA

「STNE Par」是指STNE paçes SA

「TON」是我們更針對微型商戶和小型企業的解決方案。

181

表內容

「TPV」是指支付總額，即通過我們的集成平台成功處理的支付價值，扣除取消和退款。

「交易」是指，除非上下文另有要求，否則用於獲取商品和服務的任何及所有電子支付交易。

「交易量」是指收購方或負責交易結算的任何其他實體捕獲、處理、傳輸和結算的交易量。

「Vitta」統稱為：（i）Vitta Tecnologia em Saúde SA; (ii)VittaPar LLC;（iii）Vitta Corpera de Seguros Ltda.（原名AX Saúde Corpentia de Seguros Ltda.）;和（iv）Vitta Serviços em Saúde Ltda。

182

表內容

簽名

註冊人特此證明，其符合以表格20-F提交的所有要求，並且已正式促使並授權以下簽名人代表其簽署以表格20-F簽署本年度報告。


			StoneCo Ltd.
			日期：2024年4月24日

			作者：			/s/佩德羅·辛納
			姓名：			佩德羅·辛納
			標題：			執行長

			作者：			/s/ Mateus Scherer Schwening
			姓名：			馬特烏斯·謝勒·施文寧
			標題：			首席財務和投資者關係官

183

綜合財務報表

StoneCo Ltd.

2023年12月31日和2022年以及截至2023年12月31日的三個年度
獨立特許會計師事務所的報告

F-1

合併財務報表索引


審核年度綜合財務報表						頁面

獨立特許會計師事務所的報告（PCAOb ID 1448）						F-3
截至202年12月31日的合併財務狀況表 3 和2022						F-5
截至2002年12月31日止年度合併損益計算書 3 , 202 2 和2021						F-7
綜合其他全面收益表（損失）截至202年12月31日的年度 3 , 202 2 和2021						F-8
截至2002年12月31日止年度合併權益變動表 3 , 202 2 和2021						F-9
截至2002年12月31日止年度合併現金流量表 3 , 202 2 和2021						F-10
綜合財務報表附註						F-11


審核員數據元素			止年度 2023年12月31日、2022年12月31日;和2021年12月31日。
審計員姓名			安永公證事務所獨立審計有限公司。
審核員地點			巴西聖保羅
審計師事務所ID			1448

F-2

獨立特許會計師事務所報告

致股東和董事會
StoneCo Ltd.

對財務報表發表的審計意見

我們已審計隨附的StoneCo Ltd.的綜合財務狀況表。（「公司」）截至2023年12月31日和2022年12月31日，截至2023年12月31日止三年各年的相關合併損益計算書、其他綜合收益（虧損）表、權益變動表和現金流量表，以及相關附註（統稱為「合併財務報表」）。我們認為，合併財務報表在所有重大方面公允反映了公司2023年和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日止期間三年各年的經營結果和現金流量，符合國際會計準則委員會頒布的國際財務報告準則（IFRS）。

我們還根據上市公司會計監督委員會的標準進行了審計（美國）（PCAOB），截至2023年12月31日公司對財務報告的內部控制，基於特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制綜合框架中制定的標準（2013年框架）和我們日期為2024年3月15日的報告對此表達了無保留的意見。

意見基準

這些財務報表是公司管理層的責任。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOb註冊的公共公證事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOb的適用規則和法規，我們必須對公司保持獨立性。

我們根據PCAOb的標準進行審計。這些標準要求我們計劃和執行審計，以合理保證財務報表是否不存在由於錯誤或欺詐而造成的重大錯誤陳述。我們的審計包括執行程式以評估財務報表重大錯誤陳述的風險（無論是由於錯誤還是欺詐），以及執行應對這些風險的程式。此類程式包括在測試的基礎上審查有關財務報表中金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和做出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報方式。我們相信我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

以下傳達的關鍵審計事項是由已傳達或要求傳達給審計委員會的財務報表本期審計產生的事項，並且：（1）與對財務報表重要的帳目或披露有關;（2）涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對整體綜合財務報表的意見，並且我們通過在下文溝通關鍵審計事項，不會就關鍵審計事項或與其相關的帳目或披露提供單獨的意見。

善意減損-軟體現金產生單位

事情的描述

公司每年或在觀察到存在潛在損害的跡象時更頻繁地在現金產生單位層面進行聲譽損害測試。如合併財務報表附註11.4所述，截至2023年12月31日，公司與軟體現金產生單元相關的聲譽為514729.6雷亞爾。

由於利用貼現現金流模型確定軟體現金產生單位的使用價值時需要進行估計，因此對公司軟體現金產生單位的損害測試進行審計是複雜且主觀的。如綜合財務報表附註11.4所討論，貼現現金流量模型在確定現金產生單位的使用價值時使用了某些關鍵假設，包括稅前貼現率、平均自由現金流量與權益的比率、平均年增長率和永久增長率。稅前貼現率對減損測試計算特別敏感。

F-3

我們如何在審計中解決此事

我們了解、評估了設計並測試了對公司軟體現金產生單位的善意減損測試流程的控制的運營有效性，包括對管理層對貼現現金流模型中使用的關鍵假設的審查的控制，包括考慮到稅前貼現率對模型的敏感性，以及對使用價值確定中使用的數據的完整性和準確性的控制。

為了測試管理層使用軟體現金產生單元的估計價值，我們執行了審計程式，其中包括（除其他外）聘請我們的估值專家評估公司使用的估值方法，以及支持對關鍵假設的評估和測試。例如，我們與估值專家將上述每個關鍵假設與經濟、市場和行業（同行）數據進行了比較，並對每個關鍵假設進行了獨立敏感性分析。在估值專家的支持下，我們還測試了公司在其聲譽損失測試中使用的基礎數據的完整性和準確性。

我們還評估了公司在綜合財務報表附註11.4中就軟體現金產生單位的善意減損測試的相關披露的充分性。

/s/安永公證事務所獨立有限公司。

我們自2016年以來一直擔任公司的審計師。

巴西聖保羅

2024年3月15日

F-4

獨立特許會計師事務所報告

致本公司股東及董事會

StoneCo Ltd.

對財務報告內部控制的看法

我們已經審計了StoneCo Ltd。」截至2023年12月31日，公司（「公司」）對財務報告的內部控制，基於特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制綜合框架（2013年框架）中制定的標準（COSO標準）。我們認為，截至2023年12月31日，StoneCo Ltd.根據COSO標準，在所有重大方面對財務報告保持了有效的內部控制。

我們還根據上市公司會計監督委員會的標準進行了審計（美國）（PCAOB）、公司截至2023年和2022年12月31日的合併財務狀況表以及相關合併損益計算書、其他全面收益（虧損）表、截至2023年12月31日止三年內每年的股權和現金流量變化，相關附註和我們日期為2024年3月15日的報告對此發表了無保留意見。

意見基準

公司管理層負責維持對財務報告的有效內部控制，並負責對財務報告內部控制的有效性進行評估，該評估包含在隨附的管理層關於財務報告內部控制的報告中。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOb註冊的公共公證事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOb的適用規則和法規，我們必須對公司保持獨立性。

我們按照PCAOb的標準進行審計。這些標準要求我們計劃和執行審計，以合理保證是否在所有重大方面維持了對財務報告的有效內部控制。

我們的審計包括了解財務報告內部控制，評估存在重大缺陷的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運營有效性，以及執行我們認為必要的其他程式。我們相信我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義和局限性

公司對財務報告的內部控制是一個旨在根據公認的會計原則為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證的過程。公司對財務報告的內部控制包括那些政策和程式：（1）與維護記錄有關，這些記錄以合理的詳細信息、準確和公平地反映公司資產的交易和處置;（2）合理保證交易被記錄為根據公認會計原則編制財務報表所需，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行;和（3）提供合理保證，防止或及時發現未經授權的公司資產獲取、使用或處置，這可能對財務報表產生重大影響。

由於其固有的局限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來時期有效性的任何評估的預測都可能面臨這樣的風險：控制可能因條件變化而變得不充分，或者對政策或程式的遵守程度可能會惡化。

/s/ ERNSt & YOUNG Auditores Independentes S/S Ltda.

巴西聖保羅

2024年3月15日

F-5

StoneCo Ltd.

綜合財務狀況表

截至2023年12月31日和2022年12月31日

(In數千巴西雷亞爾）


	注意到	2023	2022
資產
易變現資產
現金及現金等價物	5.2	2,176,416	1,512,604
短期投資	6.3	3,481,496	3,453,772
來自銀行解決方案的金融資產	6.7	6,397,898	3,960,871
應收卡發行商帳款	6.4.1	23,895,512	20,694,523
貿易應收帳款	6.5.1	459,947	484,722
貸款運營組合	6.6	209,957	—
可退回稅	8	146,339	150,956
衍生金融工具	6.9	4,182	36,400
其他資產	7	380,854	365,355
		37,152,601	30,659,203
非易變現資產
長期投資	6.3	45,702	214,765
應收卡發行商帳款	6.4.1	81,597	54,334
貿易應收帳款	6.5.1	28,533	37,324
貸款運營組合	6.6	40,790	—
應收關聯方款項	13.1	2,512	10,053
遞延稅項資產	9.4	664,492	679,971
其他資產	7	137,508	206,526
於聯營公司之投資		83,010	109,754
物業及設備	10.3	1,661,897	1,641,178
無形資產	11.3	8,794,919	8,632,332
		11,540,960	11,586,237

總資產		48,693,561	42,245,440

隨附的附註是該等綜合財務報表的組成部分。

F-6

StoneCo Ltd.

綜合財務狀況表

截至2023年12月31日和2022年12月31日

(In數千巴西雷亞爾）


	注意到	2023	2022


負債及股本
流動負債
銀行客戶存款	6.7	6,119,455	4,023,679
應付予客戶的帳款	6.1.2.2	19,163,672	16,578,738
應付帳款		513,877	596,044
借貸和融資	6.8.1	1,374,766	1,847,407
對FIDC配額持有者的義務	6.8.1	505,231	975,248
勞動和社會保障責任	20.5	515,749	468,599
應交稅金	12	514,299	329,105
衍生金融工具	6.9	316,171	209,714
其他負債		119,526	145,605
		29,142,746	25,174,139
非流動負債
應付予客戶的帳款	6.1.2.2	35,455	35,775
借貸和融資	6.8.1	3,639,215	2,728,470

遞延稅項負債	9.4	546,514	500,247
意外開支經費	14.3	208,866	210,376
勞動和社會保障責任	20.5	34,301	35,842
其他負債		410,504	610,567
		4,874,855	4,121,277

總負債		34,017,601	29,295,416

股權	15
已發行股本	15.1	76	76
資本儲備	15.2	14,056,484	13,818,819
庫存股份	15.3	(282,709)	(69,085)
其他全面收益	15.5	(320,449)	(432,701)
留存收益（累計虧損）		1,168,862	(423,203)
歸屬於控股股東權益		14,622,264	12,893,906
非控股權益		53,696	56,118
權益總額		14,675,960	12,950,024

負債和權益總額		48,693,561	42,245,440

隨附的附註是該等綜合財務報表的組成部分。

F-7

StoneCo Ltd.

綜合損益計算書

截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）


	注意到	2023	2022	2021

交易活動和其他服務的淨收入	17.3	3,309,765	2,617,407	1,626,853
訂閱服務和設備租賃淨收入	17.3	1,824,956	1,760,915	1,071,932
財政收入	17.3	6,229,303	4,638,022	1,877,683
其他財務收入	17.3	690,979	572,601	247,293
總收入和收入		12,055,003	9,588,945	4,823,761

服務成本	18	(2,982,758)	(2,669,752)	(1,713,828)
行政開支	18	(1,188,869)	(1,121,357)	(813,341)
銷售開支	18	(1,698,275)	(1,511,241)	(1,012,544)
財務費用，淨額	19	(3,999,465)	(3,514,739)	(1,269,058)
指定為公允價值變動損益的股票證券的按市值計價	18	30,574	(853,056)	(1,264,213)
其他收入（費用），淨額	18	(241,213)	(302,501)	(185,894)
總支出		(10,080,006)	(9,972,646)	(6,258,878)

對聯營公司的投資損失		(4,179)	(3,589)	(10,437)
所得稅前利潤（虧損）		1,970,818	(387,290)	(1,445,554)

當前所得稅和社會繳款	9.3	(345,813)	(292,172)	(171,621)
遞延所得稅和社會繳費	9.3	(24,585)	153,066	239,827
全年淨利潤（虧損）		1,600,420	(526,396)	(1,377,348)

應占淨利潤（虧損）：
控股股東		1,592,065	(519,417)	(1,358,813)
非控股權益		8,355	(6,979)	(18,535)
		1,600,420	(526,396)	(1,377,348)

每股收益（虧損）
控股股東應占年度每股基本盈利（虧損）（巴西雷亞爾）	16	5.09	(1.67)	(4.40)
控股股東應占年度每股稀釋收益（虧損）（以巴西雷亞爾計）	16	4.74	(1.67)	(4.40)

隨附的附註是該等綜合財務報表的組成部分。

F-8

StoneCo Ltd.

合併其他全面收益表（虧損）

截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度

(In數千巴西雷亞爾）


	注意到	2023	2022	2021

全年淨利潤（虧損）		1,600,420	(526,396)	(1,377,348)

其他全面收益

可在以後期間重新分類為損益的其他全面收益(虧損)：

發卡機構應收賬款公允價值變動		98,283	(253,181)	(303,157)
對發卡機構應收賬款公允價值變動的徵稅		(33,414)	86,081	103,073
海外業務轉換的價位差異		(24,073)	(30,544)	4,651
現金流量套期保值公允價值變動	6.9.1	64,146	(207,222)	(54,144)
現金流對沖的未實現虧損-未來極有可能進口		—	—	1,512

後續期間不重新歸類為損益的其他全面收益(虧損)：

惡性通貨膨脹經濟體的淨貨幣頭寸		4,316	5,384	2,481
按公允價值指定的權益工具的公允價值變動	6.3 (b)	1,912	(6,971)	216,466

在後續期間重新分類為損益的其他全面收益(虧損)：

對外業務處置累計匯差損益重新分類		257	5,383	—
本年度扣除稅後的其他綜合收益(虧損)		111,427	(401,070)	(29,118)

本年度扣除稅項後的綜合收益(虧損)總額		1,711,847	(927,466)	(1,406,466)

可歸因於以下方面的全面收益(虧損)總額：
控股股東		1,704,317	(916,326)	(1,389,603)
非控股權益		7,530	(11,140)	(16,863)
本年度扣除稅項後的綜合收益(虧損)總額		1,711,847	(927,466)	(1,406,466)

隨附的附註是該等綜合財務報表的組成部分。

F-9

StoneCo Ltd.

綜合權益變動表

截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度

(In數千巴西雷亞爾）


		歸屬於控股股東
			資本儲備
	注意	已發行股本	借記資本公積	股東之間的交易	特別儲備	其他儲備	總	庫存股份	其他全面收益	留存收益	總	非控股權益	總

截至2020年12月31日餘額		75	13,307,585	(86,483)	61,127	197,493	13,479,722	(76,360)	(5,002)	1,455,027	14,853,462	138,563	14,992,025
年內虧損		—	—	—	—	—	—	—	—	(1,358,813)	(1,358,813)	(18,535)	(1,377,348)
當年其他綜合收益（虧損）		—	—	—	—	—	—	—	(30,790)	—	(30,790)	1,672	(29,118)
全面收益總額		—	—	—	—	—	—	—	(30,790)	(1,358,813)	(1,389,603)	(16,863)	(1,406,466)
回購股份		—	—	—	—	—	—	(988,824)	—	—	(988,824)	—	(988,824)
為購買的非控股權益發行股份		1	517,740	(209,330)	—	—	308,410	—	—	—	308,411	(77,911)	230,500
發行股份進行企業合併		—	—	619,362	—	24,365	643,727	—	—	—	643,727	—	643,727
業務合併產生的非控股權益		—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	50,252	50,252
股份為基礎之付款		—	—	—	—	133,121	133,121	—	—	—	133,121	33	133,154
子公司的交易成本		—	—	(23,848)	—	—	(23,848)	—	—	—	(23,848)	—	(23,848)
出售子公司		—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	(1,219)	(1,219)
上繳紅利		—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	(2,967)	(2,967)
非控制性權益的現金收益		—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	893	893
別人		—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	(7)	(7)
截至2021年12月31日餘額		76	13,825,325	299,701	61,127	354,979	14,541,132	(1,065,184)	(35,792)	96,214	13,536,446	90,774	13,627,220
年內虧損		—	—	—	—	—	—	—	—	(519,417)	(519,417)	(6,979)	(526,396)
當年其他綜合收益（虧損）		—	—	—	—	—	—	—	(396,909)	—	(396,909)	(4,161)	(401,070)
全面收益總額		—	—	—	—	—	—	—	(396,909)	(519,417)	(916,326)	(11,140)	(927,466)
子公司的交易成本		—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	(60)	(60)
與非控制性權益看跌期權相關的股權交易		—	—	—	—	(78,289)	(78,289)	—	—	—	(78,289)	3,849	(74,440)
股份為基礎之付款		—	—	—	—	189,003	189,003	—	—	—	189,003	47	189,050
根據股份支付安排交付的股份		—	—	(34,315)	—	(88,264)	(122,579)	122,579	—	—	—	—	—
國庫券-在業務合併時交付並出售		—	—	(703,656)	—	—	(703,656)	873,520	—	—	169,864	—	169,864

與非控股權益的股權交易		—	—	(6,792)	—	—	(6,792)	—	—	—	(6,792)	(23,757)	(30,549)
上繳紅利		—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	(3,601)	(3,601)
別人		—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	6	6
截至2022年12月31日餘額		76	13,825,325	(445,062)	61,127	377,429	13,818,819	(69,085)	(432,701)	(423,203)	12,893,906	56,118	12,950,024
全年淨利潤		—	—	—	—	—	—	—	—	1,592,065	1,592,065	8,355	1,600,420
當年其他綜合收益（虧損）		—	—	—	—	—	—	—	112,252	—	112,252	(825)	111,427
全面收益總額		—	—	—	—	—	—	—	112,252	1,592,065	1,704,317	7,530	1,711,847
回購股份	15.3	—	—	—	—	—	—	(292,745)	—	—	(292,745)	—	(292,745)

與非控制性權益看跌期權相關的股權交易		—	—	—	—	89,475	89,475	—	—	—	89,475	(3,904)	85,571
股份為基礎之付款		—	—	(25,851)	—	226,713	200,862	25,851	—	—	226,713	(114)	226,599
根據股份支付安排交付的股份		—	—	(47,591)	—	(4,873)	(52,464)	53,270	—	—	806	—	806
與非控股權益的股權交易		—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	49	49
上繳紅利		—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	(5,983)	(5,983)
別人		—	—	—	—	(208)	(208)	—	—	—	(208)	—	(208)
截至2023年12月31日餘額		76	13,825,325	(518,504)	61,127	688,536	14,056,484	(282,709)	(320,449)	1,168,862	14,622,264	53,696	14,675,960

隨附的附註是該等綜合財務報表的組成部分。

F-10

StoneCo Ltd.

綜合現金流量表

截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度

(In數千巴西雷亞爾）


	注意到	2023	2022	2021
經營活動
全年淨利潤（虧損）		1,600,420	(526,396)	(1,377,348)
將年度淨利潤（虧損）與淨現金流量進行調節的調整：
折舊及攤銷	10.4	878,181	800,326	507,369
遞延所得稅和社會繳費	9.3	24,585	(153,066)	(239,827)
對聯營公司的投資損失		4,179	3,589	10,437
應計利息、貨幣和價位變化，淨額		(195,419)	(382,707)	(735,125)
意外開支經費	14.3	5,825	18,849	4,263
股份為基礎的付款開支		251,239	213,076	113,169
預期信貸虧損撥備	6.4.2/ 6.5.2/6.6	160,195	88,572	71,972
處置財產、設備和無形資產損失	22.5	66,200	25,347	136,104
應用惡性通貨膨脹會計的效果		3,652	3,852	2,040
出售子公司損失		10,926	20,308	12,746

按公允價值計入損益的金融工具的公允價值調整	22.1	96,563	1,179,547	2,570,418
衍生品的公允價值調整		20,320	90,821	104,979
重新測量先前持有的收購子公司權益		—	—	(15,848)
別人		1,168	—	—
營運資金調整：
應收卡發行商帳款		32,304	740,190	(2,993,411)
應收關聯方款項		20,343	12,912	1,050
可退回稅		138,987	261,867	(238,127)
預付費用		41,310	152,966	(260,090)
貿易應收帳款、銀行解決方案和其他資產		205,105	707,521	244,181
貸款運營組合		(312,808)	—	—
應付予客戶的帳款		(3,382,075)	(3,633,937)	4,276,349
應交稅金		169,827	137,825	247,399
勞動和社會保障責任		19,284	171,293	(17,388)
意外開支的支付	14.3	(34,012)	(9,799)	(10,180)
貿易應付帳款和其他負債		(80,024)	323,619	40,768
支付的利息		(749,366)	(430,398)	(299,666)
已收利息收入，扣除成本	22.4	2,766,933	2,058,650	1,578,870
已付所得稅		(116,134)	(191,142)	(128,202)
經營活動提供的淨現金		1,647,708	1,683,685	3,606,902

投資活動
購買財產和設備	22.5	(736,244)	(417,733)	(1,082,990)
無形資產的購買和開發	22.5	(474,053)	(305,512)	(215,681)
收購子公司，扣除收購現金		—	(69,837)	(4,737,410)
出售子公司，扣除處置現金		—	(4,325)	(36)
短期投資（收購）收益，淨額		181,611	(1,222,364)	5,370,958
收購股權證券		—	(15,000)	(2,480,003)
處置長期投資收益-股權證券		220,520	183,518	209,324
處置非易變現資產所得款項	22.5	536	27,008	100
支付前期收購的聯營公司和子公司的權益		(37,806)	(46,897)	(41,459)
投資活動所用現金淨額		(845,436)	(1,871,142)	(2,977,197)

融資活動
借款收益	6.8.2	5,181,619	3,499,986	11,700,297
支付借款	6.8.2	(4,489,681)	(5,009,769)	(7,252,226)
向FIDC配額持有者付款	6.8.2	(1,032,503)	(1,250,000)	(2,767,552)
FIDC配額持有者的收益		564,752	—	584,191
租賃負債本金的支付	6.8.2	(72,815)	(99,829)	(83,610)

購回本公司股份之		(292,745)	—	(988,824)
出售自有股份		—	53,406	—
收購非控股權益		(1,440)	(325)	(1,265)
與非控股權益的交易		—	—	230,500
支付給非控股權益的股息		(5,983)	(3,601)	(2,967)
非控制性權益的現金收益		—	—	893
融資活動提供的淨現金（用於）		(148,796)	(2,810,132)	1,419,437

外匯對現金和現金等值物的影響		10,336	14,548	(487)
現金及現金等值物的變化		663,812	(2,983,041)	2,048,655

年初現金及現金等值物	5.2	1,512,604	4,495,645	2,446,990
年終現金及現金等值物	5.2	2,176,416	1,512,604	4,495,645
現金及現金等值物的變化		663,812	(2,983,041)	2,048,655

隨附的附註是該等綜合財務報表的組成部分。

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StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

1. 操作

StoneCo Ltd.（「公司」）是一家開曼群島獲豁免的有限責任公司，於2014年3月11日註冊成立。該公司的註冊辦事處位於Harbour Place 103 South Church Street，P.O.郵箱10240 Grand開曼島E9 KY 1 -1002。

2022年11月29日，巴西央行（「BACEN」）批准了公司通過企業重組變更控制權，涉及將Eduardo Pontes先生在HR Holdings，LLC（通過控股公司間接持有）的公司b類超級投票權股份中的權益轉換為由其家族控制實體直接擁有的A類股份（「公司重組」）。

由於企業重組，HR Holdings LLC成為約 31公司有投票權股份的%。HR Holdings LLC的最終母公司是VC k Investment Fund Limited SAC A，這是一家投資基金，由公司聯合創始人Andre Street先生擁有。

該公司的股票在納斯達克公開交易，股票代碼為STNE，代表標的公司股份的巴西存托憑證（「BDR」）在巴西證券交易所（B3）交易，股票代碼為STOC 31。

該公司及其子公司（統稱「集團」）通過店內、移動和在線設備平台向客戶提供金融服務和軟體解決方案，幫助他們通過提高銷售計劃的生產力來更好地管理業務。

本集團的綜合財務報表已於2024年3月15日獲得審核委員會批准發布。

2. 一般會計政策

會計政策在整個財務報表的相應附註中呈列。與具體注釋無關的一般會計政策如下。

2.1. 編制基準

本集團的綜合財務報表是根據國際會計準則理事會（「IASB」）頒布的國際財務報告準則（「IFRS」）編制的。

綜合財務報表是根據歷史成本編制的，但一些短期和長期投資、應收卡發行商的應收帳款、貿易應收帳款項下呈列的某些貸款、衍生金融工具、與或有對價相關的其他負債以及（在初始確認時）在業務合併中收購的實體的或有事項撥備除外。合併財務報表以巴西雷亞爾/雷亞爾（「R$」）呈列，所有值均四捨五入至最接近的千位（R $000），除非另有說明。

2.2. 外幣換算

2.2.1. 外幣財務報表

本集團的合併財務報表以巴西雷亞爾（公司的功能貨幣）呈列。

集團確定每個成員實體的功能貨幣公司子公司的功能貨幣為巴西雷亞爾，但Napse集團除外，其成員使用美金、阿根廷比索、智利比索、墨西哥比索、新索爾和烏拉圭比索。

對於使用巴西雷亞爾以外功能貨幣的實體，其財務報表使用（i）報告日的資產和負債價位，（ii）損益平均月價位，和（iii）股權交易日的價位將其財務報錶轉換為巴西雷亞爾。對於這些實體來說，換算過程產生的價位損益記錄在「海外業務換算的價位差異」中的其他全面收益（損失）（「OCI」）中。

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

2.2.2. 外幣交易

外幣交易最初由本集團實體按交易首次符合確認條件之日的即期價位以其功能貨幣記錄。

以外幣計值的貨幣資產和負債採用報告日的現行價位兌換為各功能貨幣。交易結算以及以外幣計價的貨幣資產和負債的換算產生的價位損益在損益計算書中確認。這些主要來自客戶使用外國卡發行商發行的信用卡和借記卡進行的交易、本集團以外幣計價的金融工具的兌換，以及在較小程度上來自購買以外幣計價的產品和服務。

2.3. 租賃

確定一項安排是否為租賃或包含租賃是根據開始日期該安排的實質內容。如果安排的履行取決於特定資產的使用或安排轉讓了資產的使用權，則此類安排被定義為租賃。

2.3.1. 本集團作為承租人

本集團對所有租賃採用單一確認和計量方法，但本集團選擇確認豁免的短期租賃和低價值資產租賃除外。本集團確認租賃負債以支付租賃付款和代表基礎資產使用權的使用權資產。

2.3.1.1. 使用權資產

本集團於租賃開始日確認使用權資產（即基礎資產可供使用的日期）。使用權資產按成本減任何累計折舊和減損損失計量，並就租賃負債的任何重新計量進行調整。使用權資產的成本包括已確認的租賃負債金額、發生的初始直接成本以及在開始日期或之前支付的租賃付款減去收到的任何租賃激勵。使用權資產在租賃期和資產估計使用壽命中較短者內以直線法折舊。使用權資產的估計使用壽命如下：


			估計使用壽命（年）
辦事處			1-10
車輛			1-3
設備			1-10
軟體			1-3

如果租賃資產的所有權在租賃期結束時轉讓給本集團或成本反映了購買選擇權的行使，則使用資產的估計使用壽命計算折舊。使用權資產也會出現減損。

2.3.1.2. 租賃負債

於租賃開始日，本集團在「借款及融資」項下確認租賃負債，該負債按租期內將支付的租賃付款的現值計量。租賃付款包括固定付款（包括實質固定付款）減任何應收租賃激勵措施以及預計根據剩餘價值擔保支付的金額。租賃付款還包括本集團合理確定將行使的購買選擇權的行使價格以及終止租賃的罰款付款;如果租賃期限反映本集團行使終止選擇權。可變租賃付款在觸發付款的事件或條件發生的同一時期確認為費用。

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

在計算租賃付款的現值時，如果租賃中隱含的利率難以確定，則本集團使用租賃開始日的增量借款利率。開始日期後，租賃負債餘額增加以反映利息的增加，並在支付租賃付款時減少。如果租賃期限發生修改、變更、實質固定租賃付款發生變化或購買基礎資產的評估發生變化，則重新計量租賃負債的公允價值。

2.3.1.3. 短期租賃和低價值資產租賃

本集團對其辦公室、軟體、車輛及其他設備的短期租賃（即租期為 12 從開始日期起數月或更短，不包含購買選擇權）。它還將低價值資產確認豁免適用於被視為低價值（低於美金）的辦公設備租賃 5,000).短期租賃和低價值資產租賃的租賃付款在租賃期內按直線法確認為費用。

2.3.2. 本集團作為出租人

本集團並未轉移資產所有權附帶的絕大部分風險和回報的租賃被分類為經營租賃。談判和安排經營租賃時產生的初始直接成本計入租賃資產的公允價值，並在租賃期內按與租金收入相同的基礎確認。或有租金在賺取期間確認為收入。

本集團與第三方（客戶）簽訂了可撤銷的Pin Pads & Point of Sale（「POS」）月度租賃合同。租賃資產計入綜合財務狀況表的「物業及設備」，並在其預期使用壽命內按直線法折舊。經營租賃收入（扣除向承租人提供的任何激勵）在租賃期內以直線法在綜合損益計算書中的「訂閱服務和設備租賃淨收入」中確認。

2.4. 當前和非當前分類

本集團根據流動/非流動分類在財務狀況表中呈列資產和負債。

當資產符合以下條件時，資產即為易變現資產：

•預計在正常運營周期內實現或打算出售或消費的;

•主要出於交易目的持有;

•預計將在報告期後十二個月內實現;或

•現金或現金等值物，除非在報告期後至少十二個月內不得兌換或用於結算負債。

所有其他資產均歸類為非易變現資產。

當負債符合以下條件時，負債為流動負債：

•預計將在正常運營周期內結算;

•主要出於交易目的持有;

•將在報告期後十二個月內結算;或

•沒有無條件的權利將負債結算推遲到報告期後至少十二個月。

所有其他負債均歸類為非流動負債。

遞延所得稅資產和負債分類為非易變現資產和負債。

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(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

2.5. IAS 29惡性通貨膨脹經濟體中的財務報告

由於阿根廷過去三年的累計通脹率超過100%，該公司為阿根廷子公司Napse SRL採用了IAS 29《惡性通脹經濟體財務報告》

根據國際會計準則第29號，在惡性通貨膨脹經濟體中運營的實體的非貨幣資產和負債、股東權益和損益計算書中的金額根據基於一般價格指數的貨幣一般購買力的變化進行調整。

其功能貨幣是惡性通貨膨脹經濟體貨幣的實體的財務報表，無論是基於歷史成本法還是當前成本法，均應以財務狀況表日的當前計量單位表示。

2.6. 氣候相關問題

本集團認識到氣候風險的存在和重要性，並尋求將其納入其他受管理風險的一部分。根據其活動的性質，該公司主要間接受到實體和轉型風險的影響，因為這些風險對其客戶的影響。在此背景下，集團的目標是根據相關性和相稱性原則，發展其識別、評估、衡量、監測、報告和減輕與其優先產品、服務、活動和流程相關的社會、環境和氣候風險造成的潛在影響的能力。

集團目前的觀點是，其商業模式和主要產品不太可能對向低碳經濟轉型產生重大影響。然而，與氣候相關的事項可能會增加財務報表中某些項目所依據的選定估計和假設的不確定性。儘管氣候相關風險目前可能不會對衡量產生重大影響，但集團正在密切關注相關變化和發展，例如新的氣候相關立法。

金融資產可能會受到氣候相關事項（主要是貸款和信用卡投資組合）的間接影響。業務受到轉型風險、極端天氣事件和其他物理氣候風險影響的客戶的現金流可能會受到影響。然而，巴西眾多行業和不同地理區域的客戶基礎多元化且廣泛，以及貸款期限相對較短，從而減輕了這種風險。極端天氣事件可能會更嚴重地影響特定城市或地理區域。

2.7. 通過的新標準以及對標準和解釋的修訂

以下修訂和解釋於2023年首次適用：

•國際會計準則第12號修訂案-與單一交易產生的資產和負債相關的遞延稅：該修訂案要求公司對初始確認時產生等值應稅和可扣稅暫時性差異的交易確認遞延稅。

•對國際會計準則第1號、實踐說明第2號和國際會計準則第8號的窄範圍修訂：這些修訂旨在改善會計政策披露，並幫助財務報表使用者區分會計估計變更和會計政策變更。

•IFRS 17 -保險合同：該標準取代IFRS 4，該標準目前允許在保險合同會計中採用多種做法。IFRS 17將從根本上改變所有發行具有酌情參與特徵的保險合同和投資合同的實體的會計核算。

該等修訂對本集團的綜合財務報表沒有重大影響。

2.8. 尚未採用的新準則以及對準則和解釋的修訂

截至2023年12月31日已發布但尚未生效的新的和修訂的準則和解釋如下。本集團打算在這些新訂和經修訂的準則和詮釋（如適用）生效時採用它們。

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(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

2.8.1. 國際稅收改革-第二支柱示範規則-IAS 12修正案

該修正案規定了一種例外情況，即不承認和披露與為實施經濟合作與發展組織發布的第二支柱示範規則（「第二支柱立法」）而頒布或實質頒布的稅法相關的遞延稅資產和負債的信息。該修正案要求實體在2023年1月1日或之後開始的年度報告期間分別披露與第二支柱所得稅相關的當前稅收費用/收入，以及有關第二支柱立法頒布或實質頒布但尚未生效期間第二支柱所得稅風險的定性和定量信息。

目前，考慮到本集團業務所在司法管轄區目前生效的立法，預計不會對本集團的財務報表產生重大影響。

2.8.2. 國際會計準則第1號修正案：負債分類為流動或非流動

2020年1月和2022年10月，國際會計準則理事會發布了對國際會計準則1第69至76段的修訂，明確了將負債分類為流動或非流動的要求。修正案澄清了：

•推遲和解的權利是什麼意思;

•在報告期結束時必須存在推遲權;

•該分類不受實體行使其延期權可能性的影響;

•可轉換負債中的嵌入衍生品本身就是一種權益工具，負債的條款不會影響其分類。

該等修訂本於2024年1月1日或之後開始的年度報告期生效，並且必須追溯應用。本集團審查了該修訂，目前預計其不會對本集團的綜合財務報表產生任何影響。

2.8.3. IAS 21修正案：缺乏交換條件

2023年8月15日，國際會計準則理事會發布了《缺乏可兌換性》，修訂了《國際會計準則第21號外匯價位變化的影響》（修訂本）。該修正案引入了評估一種貨幣何時可以兌換為另一種貨幣以及何時不能兌換為另一種貨幣的要求。該修正案要求實體在得出一種貨幣不可兌換為另一種貨幣的結論時估計即期價位。

該等修訂本於2025年1月1日或之後開始的年度報告期生效。本集團正在評估該等修訂是否會影響本集團的綜合財務報表。

2.8.4. IAS 7現金流量表和IFRS 7金融工具

2023年5月，國際會計準則理事會發布了對國際會計準則第7號現金流量表和國際財務報告準則第7號金融工具：披露的修訂，以澄清供應商融資安排的特徵，並要求對此類安排進行額外披露。該修訂旨在加強對供應商融資交易特徵的了解，並在財務報表中披露，幫助用戶了解對實體負債、現金流和流動性風險敞口的影響。

該等修訂本於2024年1月1日或之後開始的年度報告期生效。本集團審查了該修訂，目前預計其不會對首次應用該修訂的本集團的綜合財務報表產生任何影響，因為截至該財務報表日期，本集團尚未達成供應商融資安排。

2.8.5. 為投資者加強和標準化氣候相關披露

2024年3月6日，美國證券交易委員會（SEC）發布了《投資者加強和標準化氣候相關披露的最終規則》。該規則要求披露有關註冊人的氣候相關風險的信息，這些風險對其業務戰略、運營運績或財務狀況產生重大影響或合理可能產生重大影響。本集團目前正在評估該規則對向投資者披露的影響。

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2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

3. 重大判斷、估計和假設

編制公司及其子公司的財務報表需要管理層做出判斷和估計，並採用影響財務報表日收入、費用、資產和負債呈列金額的假設。實際結果可能與這些估計不同。

判斷、估計和假設經常被修訂，任何影響都會在修訂期和任何未來受影響的時期內確認。這些修訂的目的是降低未來估計結果與實際結果之間出現重大差異的風險。

有關未來估計中不確定性來源的重大假設以及報告日期的其他重要來源在財務報表的每個注釋中列出。

4. 組信息

4.1. 附屬公司

4.1.1. 會計政策

4.1.1.1. 綜合基準

綜合財務報表包括公司及其子公司的財務報表。當本集團：

•對被投資者擁有權力（即，現有權利賦予其當前指導被投資方相關活動的能力）;

•因參與投資對象而面臨或有權獲得可變回報;以及

•有能力利用其權力影響其回報。

一般來說，可以假設大多數投票權會產生控制權。為支持這一假設，並且當本集團擁有投資對象少於多數投票權或類似權利時，本集團在評估其是否對投資對象擁有權力時會考慮所有相關事實和情況，包括：

•與被投資公司其他投票持有人的合同安排;

•其他合同安排產生的權利;和

•集團的投票權和潛在投票權。

如果事實和情況表明三項控制要素中的一項或多項發生變化，本集團會重新評估其是否控制被投資方。當本集團獲得對附屬公司的控制權時，附屬公司的合併開始，當本集團失去對附屬公司的控制權時，附屬公司的合併停止。年內收購或出售的附屬公司的資產、負債、收入和支出自本集團獲得控制權之日起計入綜合財務報表，直至本集團不再控制該附屬公司之日止。

損益和OCI的各個組成部分歸屬於本集團母公司的股權持有人和非控股權益，即使這導致非控股權益出現赤字餘額。必要時，對子公司的財務報表進行調整，以使其會計政策與集團的會計政策保持一致。與本集團成員公司之間交易相關的所有集團內資產和負債、權益、收入、費用和現金流量均在合併時全額對銷。

子公司所有權權益的變化在不失去控制權的情況下，在「股東之間的交易」中作為股權交易會計處理。股權。

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(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

4.1.1.2. 結構化實體的合併

通常，被投資者的控制權是由投資者的投票權或類似權利決定的。在某些情況下，投票權或類似權利並不是描述控制權的決定性因素。設計為投票權或類似權利不是決定誰控制該實體的主導因素的實體被命名為結構性實體。通常，結構化實體的相關活動是通過合同安排來指導的。在這種情況下，投資者對被投資公司的目的和設計的考慮還應包括考慮被投資公司設計要面臨的風險、設計要轉移給與被投資公司相關的各方的風險以及投資者是否面臨部分或全部風險。

根據合同條款，本集團確定某些投資符合國際財務報告準則第12號-在其他實體中的權益披露項下結構性實體的定義。

本集團認為以下所列實體為由本集團控制的結構性實體。本集團參與其中各項的情況如下：


						截至2023年12月31日的未完成配額

Tapso Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(“FIDC TAPSO”)						100次級配額的百分比約占 99占總配額（下屬、高級和/或夾層）的百分比
Tapso II Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(FIDC TAPSO II)						100代表總配額的次級配額百分比
Soma I Fundo de Invstientos em Direitos Creditórios Não Padronizados(“FIDC SOMA”)						100代表總配額的次級配額百分比
Soma III Fundo de Invstientos em Direitos Creditórios Não Padronizados(“FIDC SOMA III”)						100代表總配額的次級配額百分比
StoneCo Exclusivo Fundo de Invstiento em Cotas de Fundo de Invstiento Multimercado Crédito Privado(“FIC FIM STONECO”)						100占單個班級所有未完成配額的百分比
ACR I Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(“FIDC ACR I”)						100次級配額的百分比約占 97占總配額（下屬、高級和/或夾層）的百分比
ACR III Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(“FIDC ACR III”)						100代表總配額的次級配額百分比
ACR V Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(“FIDC ACR V”)						100代表總配額的次級配額百分比
ACR VI Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(FIDC ACR VI)						100代表總配額的次級配額百分比
ACR FAST Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(“FIDC ACR FAST”)						100次級配額的百分比約占 97占總配額（下屬、高級和/或夾層）的百分比

這些結構化實體的章程在成立之初就制定了，旨在授予這些實體的重大決策權。作為次級配額的唯一持有者，本集團有權獲得實體（如有）的全部剩餘價值，因此本集團有權獲得其可變回報。2023年，結構性實體FIDC AR III和Retail Renda Fixa Crédito Privado Fundo de Investimento關閉。

根據國際財務報告準則第10號，本集團得出結論，其控制上述所有結構性實體，因此，它們已合併在本集團的財務報表中。由第三方持有的FIDC高級和夾層配額（如適用）在「對FIDC配額持有者的義務」項下會計為金融負債，而支付給高級和夾層配額持有者的報酬則記錄為利息費用（注6.8）。

4.1.2. 本集團附屬公司

本集團的合併財務報表包括以下子公司和結構性實體：


		集團股權%
實體名稱	主要業務	2023	2022

Stone Instituição de Pagamento SA（「Stone Pagamentos」）	商戶收單	100.00	100.00
MNLt SA（「MNLT」）	商戶收單	100.00	100.00
Pagar.me Instituição de Pagamento SA（「Pagar.me」）	商戶收單	100.00	100.00

Stone Cartagenes Instituição de Pagamento SA（「石卡特彼勒」）	商戶收單	100.00	100.00

F-18

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）


		集團股權%
實體名稱	主要業務	2023	2022

Linx Pay Meios de Pagamento Ltda.（「Linx Pay」）	商戶收單	100.00	100.00
Stone Sociedade de Crédito Direeto SA（「Stone SPD」）	金融服務	100.00	100.00
TAG Tecnologia para o Sistema Finance S.A.（「TAG」）	金融資產登記冊	100.00	100.00

MLabs Software SA（「MLabs」）	技術服務	51.50	51.50
等於SA（「平等」） (a)	技術服務	—	100.00
Question Sistemas SA（「配額」）	技術服務	50.00	50.00
Sponte Informática SA（「Sponte」） (b)	技術服務	—	100.00
Simpson Vet Tecnologia SA（「SimplesVet」）	技術服務	50.00	50.00
VHsys Sistema de Gestão S.A.(“VHsys”)	技術服務	50.00	50.00
蹦床Pagamentos SA（「蹦床」） (c)	技術服務	—	100.00
Linx SA（「Linx」）	技術服務	100.00	100.00
Linx Sistemas e Consultoria Ltd.（「林克斯系統」）	技術服務	100.00	100.00
Linx Ottomunicaçèes Ltda.（「Linx電信」）	技術服務	100.00	100.00
Napse SRL（「Napse集團」）	技術服務	100.00	100.00
Napse烏拉圭SAS（「Napse集團」）	技術服務	100.00	100.00
Sociedad Ingenería de Sistemas Napse I.t. de Chile Limitada（「Napse集團」）	技術服務	100.00	100.00
Napse It Peru SRL（「Napse集團」）	技術服務	100.00	100.00
合成控股有限責任公司（「Napse集團」）	技術服務	100.00	100.00
合成美國有限責任公司（「Napse集團」）	技術服務	100.00	100.00
零售美洲Sociedad de Responsabilidad Limitada de Capital Variable（「Napse Group」）	技術服務	100.00	100.00
墨西哥綜合Sociedad de Responsabilidad Limitada de Capital Variable（「Napse集團」）	技術服務	100.00	100.00

Hiper Software SA（「希珀」）	技術服務	100.00	100.00
Reclame Aqui LLC（「Reclame Aqui集團」）	技術服務	50.00	50.00
Obvio Brasil Software e Serviços SA（「Reclame Aqui Group」）	技術服務	50.00	50.00
O Mediador Tecnologia da Informação S/S Ltda（「Reclame Aqui Group」）	技術服務	50.00	50.00
Reclame Aqui Marcas e Serviços Ltda（「Reclame Aqui Group」）	技術服務	50.00	50.00
STEF SA（「Stef」） (d)	技術服務	100.00	—
Hubnum Tecnologia SA（「中心計數」） (e)	技術服務	75.60	75.60



Buy 4 Process amento de Pagamentos SA（「Buy 4」）	處理卡交易	100.00	100.00
Buy 4 Sub LLC（「Buy 4 LLC」）	雲商店卡交易	100.00	100.00
維塔·科雷亞·德塞古羅斯有限公司（「維塔集團」）	保險服務	100.00	100.00
Vitta Tecnologia em Saúde SA（「維塔集團」）	保健服務	100.00	100.00
維塔·塞爾維索斯em Saúde Ltda。（「維塔集團」）	保健服務	100.00	100.00
Vitta Saúde Advistradora de Benefícios Ltda.（「維塔集團」）	保健服務	100.00	100.00
StoneCo Pagamentos UK Ltd.（「StoneCo UK」）	服務提供商	100.00	100.00
斯通物流有限公司（「石日誌」）	物流服務	100.00	100.00

斯通特許經營有限公司（「特許經營」）	特許經營管理	100.00	100.00
Cappta SA（「卡普塔」） (d)	電子資金劃撥	—	59.60
Ametista Serviços Digitais Ltda.（「PinPag」） (f)	電子資金劃撥	100.00	100.00
Esmeralda Serviços Digitais Ltda.（「PinPag」） (f)	電子資金劃撥	100.00	100.00
Diamante Serviços Digitais Ltda.（「PinPag」） (f)	電子資金劃撥	100.00	100.00
Safira Serviços Digitais Ltda.（「PinPag」） (f)	電子資金劃撥	100.00	100.00
FIDC AR III (g)	投資基金	—	100.00
FIDC TAPSO	投資基金	100.00	100.00
FIDC TAPSO II	投資基金	100.00	100.00
FIDC SOMA	投資基金	100.00	100.00
FIDC SOMA III	投資基金	100.00	100.00
FIC FIm STONeco	投資基金	100.00	100.00
零售Renda Fixa Crédito Privado Fundo de Investimento（「零售Renda Fixa」） (h)	投資基金	—	100.00
FIDC ACN I (i)	投資基金	100.00	—

F-19

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）


		集團股權%
實體名稱	主要業務	2023	2022

FIDC ACC III (i)	投資基金	100.00	—
FIDC ACN V (i)	投資基金	100.00	—
FIDC ACC VI (h)	投資基金	100.00	—
FIDC ACN FASt (i)	投資基金	100.00	—
MPb Capital LLC（「MPB」）	投資公司	100.00	100.00
DLP Capital LLC（「DLP Cap」）	控股公司	100.00	100.00
DLPPar paçèes SA（「DLPPar」）	控股公司	100.00	100.00
Reclame Aqui Holding Ltd（「Reclame Aqui」）	控股公司	50.00	50.00
STNE paçèes SA（「STNE Par」）	控股公司	100.00	100.00
STNE paçðes em Tecnologia SA（「STNE Partec」）	控股公司	100.00	100.00
VittaPar LLC（「Vitta集團」）	控股公司	100.00	100.00

Stone Holding Instituiçes SA（「斯通控股」）	控股公司	100.00	100.00
STNE Investimentos SA（「STNE Invest。") (j)	控股公司	100.00	—
Equals Software SA（「平等軟體」） (k)	控股公司	100.00	—
斯通·塞古羅斯株式會社（「斯通·塞古羅斯」）	控股公司	100.00	100.00

(a)Equals於2023年10月2日合併至STNE Par。

(b)Sponte於2023年8月1日合併到Linx Sistemas。

(c)Trampolin於2023年4月1日合併到Pagar.me。

(d)2023年6月，前子公司Cappta進行了業務重組。由於重組，公司不再有興趣提供分期付款的技術解決方案;股權增加至 100電子轉帳技術解決方案占%。截至2023年6月30日，這兩項活動均由Cappta進行，當時該公司擁有 59.6%.由於交易，公司不再對Cappta進行投資，並擁有 100對Stef的%興趣。該交易對集團財務報表沒有任何重大影響。

(e)STNE Par有一個 50Question %的股權，並於2022年8月31日收購了一家 75.60Hubcall %股權。

(f)2024年2月7日，Pinpag的股權被出售，因此，本集團不再持有Pinpag的股權。

(g)FIDC AR III於2023年9月20日關閉。

(h)零售Renda Fixa於2023年3月30日關閉。

(i)本集團擁有 100與基金成立相關的次級配額的百分比。

(j)2023年1月2日，本集團成立STNE Invest。持有其他公司的股權。

(k)2023年1月2日，集團成立Equals Software持有Vitta Group的股權。

該集團正在尋求專注於其核心業務，以簡化和加強業務，這導致了2023年的部分撤資。

本集團持有看漲期權以收購其部分子公司的額外權益（附註6.1.5和6.9），並向非控股投資者發行看跌期權（附註6.13.1.（g））。

4.2. 聯營公司

4.2.1. 會計政策

聯營公司是本集團對其有重大影響力的實體。重大影響力是指參與被投資方財務和運營政策決策的權力，但對這些政策沒有控制權或共同控制權。

確定重大影響力時所考慮的因素與確定子公司控制權所需的因素相似。本集團對聯營公司的投資採用權益法核算。

根據權益法，對聯營公司的投資初步按成本確認。投資的公允價值進行調整，以確認自收購日以來本集團應占該聯營公司淨資產的變化。與該聯營公司有關的善意計入投資的帳面值，並且不單獨進行減損測試。

F-20

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

損益計算書反映本集團應占該聯營公司的經營運績。該等投資對象的OCI的任何變化均作為集團OCI的一部分呈列。此外，當聯營公司的權益中直接確認變動時，本集團會在權益變動表中確認其應占的任何變動（如適用）。本集團與聯營公司之間交易產生的未實現損益以在該聯營公司的權益為單位對銷。

本集團應占一家聯營公司的損益總額在損益計算書中顯示，營運利潤除外，代表除稅後損益和該聯營公司子公司的非控股權益。

該聯營公司的財務報表與本集團的報告期相同。如有必要，會進行調整，使會計政策與本集團一致。

應用權益法後，本集團確定是否有必要確認其對聯營公司的投資的損失。於每個報告日期，本集團確定是否有客觀證據表明對該聯營公司的投資出現了損害。如果有此類證據，本集團計算損失金額為該聯營公司的可收回金額與其公允價值之間的差額，然後在損益計算書中在應占該聯營公司的利潤中確認損失。

如果失去對聯營公司的重大影響力，本集團將按其公允價值計量並確認任何保留投資。失去重大影響力後，該聯營公司的公允價值與保留投資和出售所得款項的公允價值之間的任何差額均在損益中確認。

在報告期間，對聯營公司的投資均沒有對以現金股息或償還義務形式轉移資源提出重大限制。

4.2.2. 集團持有的關聯公司


		%集團股權
實體名稱	主要業務	2023	2022

Alpha-Logo Serviços de Informática SA（「平板雲」）	技術服務	25.00	25.00
小型化Tecnologia SA（「小型化」） (a)	技術服務	33.33	—
Trinks Serviços de Internet SA（「Trinks」）	技術服務	19.90	19.90
Neostore Desenvolvimento De Programas De Computador SA（「Neomode」）	技術服務	40.02	40.02
牙科辦公室SA（「RH軟體」）	技術服務	20.00	20.00
APP Sistemas SA（「APP」） (b)	技術服務	19.90	20.00
交付Much Tecnologia SA（「交付很多」）	送餐市場	29.49	29.49
EveryData Jamaica Limited（「Creditinfo Caribbean」） (c)	信用局服務	—	47.75
EveryData（圭亞那）Inc.（「Creditinfo Caribbean」） (c)	信用局服務	—	47.75
EveryData（巴貝多）Limited（「Creditinfo Caribbean」） (c)	信用局服務	—	47.75
EveryData ECCU Ltd（「Creditinfo Caribbean」） (c)	信用局服務	—	47.75
EveryData Group Ltd. SEZB（「StoneCo CI」） (c)	控股公司	—	47.75

(a)2023年8月1日，集團收購了一家 33.33巴西巴伊亞州的私人公司Deliverize的%股權，價格為雷亞爾8,523.00 通過轉換可轉換貸款協議產生的信貸。Emoize開發提供在線會計服務的技術。

(b)2023年4月，APP的所有權因長期激勵計劃下發行新股而被稀釋，吸收了新股東。

本集團持有認購期權以收購其部分聯營公司的額外權益（附註6.1.5和6.9）。

5. 現金及現金等價物

5.1. 會計政策

財務狀況表中的現金及現金等值物包括銀行現金和自收購之日起三個月或以下期限的短期存款，其價值變動風險很小，且可隨時兌換為現金。

F-21

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

5.2. 貨幣面額


	2023	2022

以R$命名	2,128,425	1,388,616
以美金計值	47,991	123,959
以其他外幣計值	—	29
	2,176,416	1,512,604

6. 金融工具

6.1. 會計政策

金融工具是產生一個實體的金融資產和另一個實體的金融負債或股權工具的任何合同。

6.1.1. 金融資產

6.1.1.1. 不同金融資產的描述

由於其活動性質，該公司為其所有業務持有金融資產。為了方便了解財務報表和基礎業務，財務狀況表中列出的金融資產細目按產生資產的業務活動、如何衡量資產以及此類資產產生的結果在損益計算書中分類的位置顯示。


財務狀況表中列報的分項	相關業務活動的描述	計量基礎	利潤或虧損表的行專案，其中顯示生成的結果

現金和現金等價物及短期投資	企業流動資金管理	FVPL	利息收入--其他財務收入公允價值損益--其他財務收入匯兌損益--財務費用，淨額
來自銀行解決方案的金融資產	對應於某些特定資產作為銀行客戶存款準備金要求的監管規定金額	按BACEN攤銷成本計算的存款政府證券-FVPL	利息收入--財務收入公允價值損益--財務收入
應收卡發行商帳款	對應於從發卡機構獲得業務流程的交易的應收金額。餘額不計息。作為融資策略的一部分，應收款在到期前定期出售。	FVOCI	銷售應收賬款的融資成本--財務費用，淨額外幣交易餘額的外匯損益-財務費用，淨額
貿易應收帳款	指定為FVPL的貸款-相當於截至2021年6月30日授予收購業務客戶的貸款	公允價值變動損益是自願指定的貸款，以公允價值變動損益計量	利息收入-財務收入公允價值損益-財務收入
貿易應收帳款	所有其他項目-相當於收購業務客戶應付的交易服務和設備租賃以及軟體業務客戶應付的提供服務的金額。	攤余成本	預期信用損失備抵-服務成本逾期付款的利息和罰款-其他財務收入
貸款運營組合	對應於自2023年3月1日起授予客戶的信貸（流動資金貸款和信用卡到期餘額）	攤余成本	利息收入-財務收入預期信用損失備抵-服務成本外幣信用卡餘額的外匯損益-財務費用，淨額

F-22

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）


衍生金融工具資產	對應於為管理收購企業固有的以及與融資結構相關的金融風險（主要是利率和外匯）而簽訂的衍生品	FVPL	公允價值損益-財務費用，淨額對於現金流對沖關係中指定的人：公允價值變動的無效部分-財務費用，淨額從OCI重新分類後公允價值變化的有效部分-財務費用，淨額
長期投資	相當於對股權的投資，沒有重大影響。	公平值計入損益或按公平	FVOCI -其他全面收益 FVPL -其他財務收入/指定為FVPL的股票證券的按市值計價

6.1.1.2. 初步確認及計量

金融資產在初始確認時分類為隨後按攤銷成本、按公允價值計入其他全面收益（「按公允價值計入其他全面收益」）或按公允價值計入損益（「按公允價值計入損益」）計量。

初始確認時金融資產的分類取決於金融資產的合同現金流特徵和集團管理金融資產的業務模式。除不包含重大融資成分或本集團已應用實際權宜方法的貿易應收帳款外，如果金融資產並非按公允價值計入損益，則本集團初步按公允價值加交易成本計量金融資產。不包含重大融資成分或本集團已應用實際權宜方法的貿易應收帳款按根據《國際財務報告準則》第15號-客戶合同收入確定的交易價格計量。

對於按攤銷成本或FVOCI分類和計量的金融資產，它需要產生僅為未償還本金本金的本金和利息（「SPPI」）支付的現金流。該評估被稱為SPPI測試，在儀器級別執行。現金流量非SPPI的金融資產均按公允價值計入損益分類和計量，無論業務模式如何。

本集團管理金融資產的業務模式是指如何管理其金融資產以產生現金流。業務模式確定現金流是否來自收集合同現金流、出售金融資產或兩者兼而有之。按攤銷成本分類和計量的金融資產在一個旨在持有金融資產以收取合同現金流量的業務模式內持有，而按公平值計入其他全面收益分類和計量的金融資產在一個旨在同時持有以收取合同現金流量和出售的業務模式內持有。

按公平值計入損益的金融資產包括持作交易用途的金融資產、初始確認時指定為按公平值計入損益的金融資產或強制要求按公平值計量的金融資產。如果金融資產的收購目的是在短期內出售或回購，則被歸類為持作交易。衍生品（包括獨立嵌入式衍生品）也被分類為持作交易，除非被指定為有效對沖工具。儘管債務工具有按攤銷成本或按FVOCI分類的標準（如上所述），但如果這樣做消除或顯著減少會計錯配，債務工具可以在初始確認時指定為FVOCI。

需要在監管或市場實踐設定的時間範圍內交付資產的金融資產購買或出售（常規交易）在交易日確認，即集團承諾購買或出售資產的日期。

6.1.1.3. 後續計量

就後續計量而言，金融資產分為以下四類：

6.1.1.3.1.按攤銷成本計算的金融資產（債務工具）

按攤銷成本計量的金融資產隨後使用實際利率（「EIR」）法計量，並可能出現減損。當資產被取消確認、修改或減損時，損益在損益中確認。

F-23

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

本集團按攤銷成本計算的金融資產包括貿易應收帳款、其他資產、源自2023年3月1日的貸款運營組合以及來自關聯方的應收帳款，因為它們是為了收取本金和利息並滿足SPPI測試。

6.1.1.3.2.可循環累計損益的按FVOCI計量的金融資產（債務工具）

對於按公允價值計入其他全面收益的債務工具，利息收入、外匯重新估值和減損損失或轉回在損益計算書中確認，與按攤銷成本計量的金融資產類似。其餘公允價值變動在OCI中確認。終止確認後，在其他全面收益中確認的累計公允價值變動將重新計入損益。該類別與集團最相關，僅對應於卡發行商的應收帳款。

6.1.1.3.3.終止確認後不轉回累計損益的按公允價值計入其他全面收益的金融資產（權益工具）

初始確認後，當其股權投資符合國際會計準則第32號-金融工具：呈示下的股權定義並且並非持作交易時，本集團可以不可撤銷地選擇將其股權投資分類為指定為按FVOCI計入FVOCI的股權工具。該分類是根據逐個工具確定的。

這些金融資產的損益永遠不會重新計入損益。當付款權確立時，股息在損益計算書中確認為其他財務收入，除非本集團從該等收益中受益以收回金融資產的部分成本，在這種情況下，該等收益計入其他全面收益。指定為按公允價值計入其他全面收益的股權工具無需接受減損評估。

本集團選擇將部分股權投資不可撤銷地歸類於該類別，包括在長期投資中。

6.1.1.3.4.金融資產

按公允價值計入損益的金融資產在財務狀況表中按公允價值列帳，公允價值淨變動在損益計算書中確認。

該類別包括（i）短期投資項下的債券和投資基金以及長期投資項下的一些股權投資，本集團不可撤銷地選擇將其分類為按公平值計入其他全面收益，以及（ii）衍生金融工具。

6.1.1.4. 終止確認

當出現以下情況時，金融資產（或（如適用）金融資產的一部分或一組類似金融資產的一部分）在綜合財務狀況表中終止確認：

•從資產中收取現金流量的合同權利已經到期;或

•本集團已根據「傳遞」安排將其從資產中收取現金流量的合同權利轉讓，或承擔了在沒有重大延遲的情況下全額支付已收到現金流量的合同義務;並且（i）本集團已轉移該資產的絕大部分風險和回報，或（ii）本集團既沒有轉讓也沒有保留該資產的絕大部分風險和回報，但已轉讓該資產的控制權。

當本集團已轉讓其從資產收取現金流量的合同權利或已達成轉嫁安排時，它會評估其是否以及在多大程度上保留了所有權的風險和回報。當本集團既沒有轉讓也沒有保留該資產的絕大部分風險和回報，也沒有轉讓該資產的控制權時，本集團將繼續在其持續參與的範圍內確認已轉讓資產。在這種情況下，本集團還確認相關負債。轉讓資產及相關負債按反映本集團保留的權利和義務的基準計量。

以對所轉讓資產提供擔保形式的持續參與按資產的原始帳面值與本集團可能被要求償還的最高對價金額兩者中的較低者計量。

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StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

本集團終止確認金融資產主要發生在將應收帳款從卡發行商最終轉讓給第三方時，而沒有保留所轉讓金融資產的大量風險和收益，也沒有持續參與。本集團就金融資產收到的對價與其公允價值之間的差額在「財務費用，淨額」項下確認。

6.1.1.5. 金融資產減值

本集團對所有按攤銷成本或FVOCI計量的債務工具確認預期信用損失（「預期信用損失」）撥備。預期信貸虧損基於根據合同到期的合同現金流量與本集團預期收到的所有現金流量之間的差額，並按原始實際利率的大致值貼現。預期現金流將包括出售所持抵押品或合同條款不可或缺的其他信用增強措施產生的現金流。

對於貸款業務組合，本集團採用一般方法計算預期信貸損失，考慮拖欠信息、內部風險分類和風險參數（「PD」-違約概率、「LVD」-違約損失和「EAD」-違約風險），形成三階段水平。

對於所有其他受預期信貸虧損影響的金融資產，本集團採用簡化方法計算預期信貸虧損。因此，本集團不會追蹤信用風險的變化，而是根據全期預期信貸損失、撥備矩陣和每個報告日期的逾期天數確認損失撥備。

有關ESL估計程式的詳細信息，請參閱注釋6.2.1。

6.1.2. 金融負債

6.1.2.1. 融資策略描述，包括金融服務部門的不同金融負債

本集團的不同業務需要資金，尤其是金融服務收購業務，以便能夠主要通過預付本集團或其他收購方處理的交易並向其提供貸款來向客戶提供流動資金。尋求不同形式的資金，其中一些包括在財務狀況表中作為財務負債列報的債務。本集團亦以完全無追索權的方式出售應收賬款，並將該等資產的所有風險及利益轉嫁予對方(附註6.1.1.1-來自發卡機構的應收賬款)，為其活動提供資金。為便於理解財務報表及其與相關業務的關係，財務狀況表中列報的財務負債專案按產生這類負債的業務活動匯總，說明這些負債是如何計量的，以及其結果在損益表中歸類的位置。


財務狀況表中列報的分項	相關業務活動的描述	計量基礎	利潤或虧損表的行專案，其中顯示生成的結果

銀行客戶存款	銀行客戶在其支付帳戶上持有的金額。	攤余成本	金融負債一般不會導致損益的確認
應付予客戶的帳款	就獲取業務流程的交易應向商戶支付的金額。餘額不帶利息。金額以折扣提前贖回合同到期日	攤余成本	按折扣預付應付款項的收益-財務收入
借貸和融資	作為融資策略的一部分，從第三方獲得融資	攤余成本	利息費用-財務費用，淨額匯兌損益--財務費用，淨額
對FIDC配額持有者的義務	通過合併結構化實體獲得的融資-FIDC	攤余成本	財務費用，淨額

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）


財務狀況表中列報的分項	相關業務活動的描述	計量基礎	利潤或虧損表的行專案，其中顯示生成的結果
衍生金融工具負債	對應於為管理收購業務固有的以及與融資結構相關的金融風險（主要是利率和外匯）而訂立的衍生品	FVPL	公允價值損益-財務費用，淨額對於現金流對沖關係中指定的人：公允價值變動的無效部分-財務費用，淨額從OCI重新分類後公允價值變化的有效部分-財務費用，淨額
其他負債-或有對價	對應於業務合併的或有付款	FVPL	利息費用-財務費用，淨額公允價值損益-其他收入（費用），淨額

6.1.2.2. 初始識別和測量

金融負債在初始確認時分類為按公允價值計入損益的金融負債、攤銷成本或指定為有效對沖中對沖工具的衍生品（視情況而定）。

所有金融負債最初按公允價值確認，對於攤銷成本，則扣除直接應占交易成本。

本集團的金融負債包括應付客戶帳款、貿易及其他負債、借款及融資以及衍生金融工具。

應付客戶的帳款指應付與信用卡和借記卡交易相關的認可客戶的款項，扣除了卡發行商保留的交換費和支付計劃網絡的評估費以及集團作為代理收取的集團淨商戶折扣率費用。

6.1.2.3. 後續計量

金融負債的計量取決於其分類，如下所述。

6.1.2.3.1.財務負債

按公平值計入損益的金融負債包括持作交易的金融負債和初始確認時指定為按公平值計入損益的金融負債。

如果金融負債是為了在短期內回購而產生的，則被歸類為持作交易。此類別還包括本集團訂立的衍生金融工具，這些工具未指定為國際財務報告準則第9號-金融工具定義的對沖關係中的對沖工具。獨立嵌入式衍生品也被分類為持作交易，除非它們被指定為有效對沖工具。

持作交易性負債的損益在損益計算書中確認。

F-26

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

初始確認時指定為按公允價值計入損益的金融負債在初始確認日期被指定，並且僅在滿足IFRS 9中的標準的情況下。此類別包括衍生金融工具和計入其他負債的或有對價。

6.1.2.3.2.按攤銷成本計算的金融負債

初始確認後，分類為該類別的金融負債隨後使用EIR法按攤銷成本計量。當負債終止確認時以及通過EIR攤銷過程時，損益在損益中確認。

攤銷成本是通過考慮收購的任何折扣或溢價以及作為EIR組成部分的費用或成本來計算的。EIR攤銷在損益計算書中分類為財務費用淨額。

此類別包括所有金融負債，但衍生金融工具和計入其他負債的或有對價除外。該類別對集團來說是最重要的。

6.1.2.4. 終止確認

當負債項下的義務解除、取消或到期時，金融負債即被取消確認。當現有金融負債被同一貸方以截然不同條款的另一項金融負債取代，或現有負債的條款被大幅修改時，此類交換或修改被視為取消確認原始負債並確認新負債。各自帳面值的差異在損益計算書中確認。

6.1.3. 金融工具公允價值

本集團在每個財務狀況表日期按公允價值計量衍生品等金融工具。

公允價值是市場參與者在計量日之間的有序交易中出售資產所收到的價格或轉讓負債所支付的價格。公允價值計量基於出售資產或轉讓負債的交易發生在以下任何一種情況的假設：

•在資產或負債的主要市場;或

•在沒有主要市場的情況下，在資產或負債最有利的市場中。

集團必須進入主要或最有利的市場。

資產或負債的公允價值使用市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設來衡量，假設市場參與者以其最佳經濟利益行事。

本集團使用適合情況且有足夠數據來衡量公允價值的估值技術，最大限度地使用相關可觀察輸入數據並儘量減少使用不可觀察輸入數據。

在財務報表中計量或披露公允價值的所有資產和負債均根據對整體公允價值計量重要的最低層輸入，在公允價值層級中分類如下：

本集團採用以下層級通過計量技術確定和披露金融工具的公允價值：

•一級：相同資產或負債在活躍市場上的報價;

•二級：對記錄的公允價值有重大影響的所有輸入都是可以直接或間接觀察到的其他技術;以及

•第三級：使用對記錄的公允價值有重大影響且不基於可觀察市場數據的輸入數據的技術。

對於在財務報表中按經常性基準確認的資產和負債，本集團在每個報告期末通過重新評估分類（基於對整個公允價值計量重要的最低層輸入）來確定層級之間是否發生轉移。

F-27

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

6.1.4. 金融工具的抵銷

只有在目前有可執行的合法權利抵消已確認的金額並且有意按淨額結算以同時變現資產和結算負債的情況下，金融資產和金融負債才會被抵消，並在綜合財務狀況表中報告淨額。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，本集團不存在符合按淨值確認條件的金融工具。

6.1.5. 衍生金融工具

本集團不時使用衍生金融工具來管理貨幣和利率風險。衍生金融工具最初按衍生合同簽訂之日的公允價值確認，隨後按公允價值重新計量。當公允價值為正值時，衍生工具列為金融資產，當公允價值為負值時，衍生工具列為金融負債。

本集團部分衍生金融工具被用作現金流量對沖會計工具。這些衍生工具的公允價值變動所產生的收益或損失的有效部分通常在“其他綜合收益”的權益中確認。無效部分在損益表“財務費用，淨額”中確認。對於採用EIR法按攤餘成本計量的被套期保值專案，當被套期現金流量影響損益表時，現金流量對沖準備金中的累計金額被重新分類為損益。本集團用來重新分類金額的方法如下：(I)衍生工具的應計利息部分亦按EIR法計量，並於損益表“財務開支淨額”中於對沖專案應計專案後確認；及(Ii)與對沖工具公允價值相關的剩餘金額是保監處於每個報告日期確認的臨時影響，最終於對沖工具清盤時確認於損益(附註6.9.1)。

本集團還使用衍生金融工具作為經濟對沖。這些工具按公允價值計入損益計量，並記錄為衍生金融工具項下的資產或負債（附註6.9.2）。

本公司為收購子公司和聯營公司而簽訂的某些協議包括購買被投資公司額外權益的看漲期權，該等權益被分類為嵌入式衍生品。每項期權均根據預先確定的公式以公允價值計入損益計量，並作為衍生金融工具項下的資產記錄在綜合財務狀況表中（附註6.9.）。

6.2. 重大判斷、估計和假設

6.2.1. 預期信用損失的損失撥備的衡量

6.2.1.1貸款運營組合

本集團根據考慮內部和外部歷史數據、負面信用信息和擔保的統計模型計算其貸款的預期信用損失撥備，其中涉及每個債務人行為的信息。本集團分三個階段計算其貸款業務組合：

(i)階段1：對應於自發放以來信用風險並未顯著增加的貸款;

(ii)階段2：對應於發放後信用風險顯著增加的貸款;以及

本集團根據以下標準確定第二階段：

(a)絕對標準：金融資產逾期超過30天，或;

(b)相對標準：除了絕對標準外，本集團還每月分析每項金融工具的風險演變，將每位客戶的當前行為評分與確認金融資產時的行為評分進行比較。行為評分考慮信用行為變量，例如其他產品的違約和有關客戶的市場數據。當信用風險自發起以來顯著增加時，第1階段操作將移至第2階段。

對於第二階段，當金融資產不再符合大幅增加的標準時，應用治癒標準

F-28

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

信用風險，如上所述，貸款移至第一階段。

(iii)階段3：對應於受損貸款。

集團根據以下標準確定第三階段：

(a)絕對標準：金融資產逾期超過90天，或;

(b)相對標準：表明如果沒有激活擔保或財務擔保，金融資產將不會全額支付。

義務不會全額償還的跡象包括對暗示在交易對手信用質量惡化後向交易對手提供優勢的金融工具的容忍度。

本集團還假設第三階段的治癒標準，涉及交易對手的償還能力，例如已償還債務總額的百分比或清算當前債務的期限。

管理層定期尋求未來市場發展的前瞻性觀點，包括宏觀經濟情景及其投資組合風險狀況。管理層可能會調整上述模型產生的預期信用損失，以更好地反映這一前瞻性觀點。

有關集團向客戶提供的貸款業務組合的預期信貸損失的信息在附註6.6中披露。

6.2.1.2. 應收卡發行商帳款

由於該集團密切關注的高利率長期持續存在，宏觀經濟形勢面臨重大挑戰。這種具有挑戰性的形勢正在影響各種經濟主體，包括卡發行商。

持續監控這一具有挑戰性的情景對於集團內的撥備以及如何估計預期信貸損失的決策至關重要。我們根據可用的外部（包括主要機構的評級）和內部信息估計預期信用損失。本集團監控發行人的信用風險。

6.2.1.3. 貿易應收帳款

撥備率基於具有類似損失模式的各個客戶細分群體分組的逾期天數（例如，按產品類型、客戶類型和評級）。

該撥備最初基於集團的歷史觀察違約率。本集團每年都會通過前瞻性信息進行校準以調整歷史信用損失經驗。

有關本集團應收卡發行商帳款和應收貿易帳款的預期信用損失的信息分別在附註6.4.2和6.5.2中披露。

6.2.2. 金融工具公平值計量

當財務狀況表中記錄的金融資產和金融負債的公允價值無法根據活躍市場的報價計量時，其公允價值使用包括貼現現金流量（「DCF」）模型在內的估值技術計量。這些模型的輸入儘可能來自可觀察市場，但如果不可行，則需要在確定公允價值時做出一定程度的判斷。判斷包括對流動性風險、信用風險和波動性等輸入的考慮。與這些因素相關的假設的變化可能會影響金融工具的報告公允價值。

F-29

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

6.3. 短期和長期投資


	短期		長期
	上市證券	非上市證券	上市證券	非上市證券	2023

債券(a)
巴西主權債券	2,954,236	—	—	—	2,954,236
與巴西主權債券掛鈎的結構性票據	—	473,259	—	—	473,259
公司債券	51,933	—	—	—	51,933
股本證券(b)	—	—	—	45,702	45,702
投資基金(c)	—	2,068	—	—	2,068
	3,006,169	475,327	—	45,702	3,527,198

電流					3,481,496
非流動					45,702

	短期		長期
	上市證券	非上市證券	上市證券	非上市證券	2022

債券(a)
巴西主權債券	926,559	—	—	—	926,559
與巴西主權債券掛鈎的結構性票據	—	2,176,019	—	—	2,176,019
公司債券	349,540	—	—	—	349,540
股本證券(b)	—	—	182,139	32,626	214,765
投資基金(c)	—	1,654	—	—	1,654
	1,276,099	2,177,673	182,139	32,626	3,668,537

電流					3,453,772
非流動					214,765

(a)截至2023年12月31日，上市證券債券主要與CDI和SELIC基準利率掛鈎。

(b)由上市和非上市實體的普通股組成。該等資產按公允價值計量。本集團從現有上市及非上市股本工具中選擇以公允價值通過損益（「FVOCI」）或其他全面收益（「FVOCI」）確認的資產。截至2022年12月31日，非上市股權工具的公允價值是根據證券談判確定的。

•資產之

由國際米蘭銀行組成（「Banco Inter」）股份，於2021年6月收購。2023年第一季度，集團出售了其在Banco Inter的剩餘權益 16.8 萬股這些股票以雷亞爾的價格出售 12.96，相當於R$ 218,105.截至2023年12月31日止年度，按公允價值計入損益的股本證券的公允價值變化為雷亞爾收益 30,574 (2022損失了雷亞爾 853,056），已在損益計算書中確認。

•按FVOCI計算的資產

2023年和2022年12月31日，這些股票包括不在活躍市場上交易的實體的普通股。

截至2023年12月31日止年度，按公允價值計入其他全面收益的股本證券的公允價值變化為雷亞爾 1,912 (2022- R$（6,971），在其他綜合收益中確認。

(c)由外資基金份額組成。

短期投資以巴西雷亞爾和美金計價。

6.4. 應收卡發行商帳款

6.4.1. 應收卡發行商帳款構成

應收帳款是指在正常業務過程中進行的客戶與卡持有人的交易而應收卡發行商和收單人的款項。

F-30

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）


	2023	2022

應收卡發行商帳款(a)	23,364,806	20,053,392
應收其他收購者帳款(b)	667,922	718,228
預期信貸虧損撥備	(55,619)	(22,763)
	23,977,109	20,748,857

電流	23,895,512	20,694,523
非流動	81,597	54,334

(a)因處理與客戶的交易而應收卡發行商的帳款（扣除交換費）。

(b)與PSP（支付服務提供商）交易相關的應收其他收購方帳款。

集團現金需求的一部分是向收購客戶支付預付款，通過最終向第三方出售應收帳款來滿足這些預付款。當向本集團擁有次級股份或配額的實體進行此類應收帳款銷售時，出售的應收帳款仍留在財務狀況表中，因為這些實體在財務報表中合併。截至2023年12月31日，總計雷亞爾 467,622 通過FIDC ACN FASt合併，集團擁有其中的次級股份（2022 - R$ 無).當與非受控實體進行應收帳款銷售以及不存在持續參與的交易時，所轉讓的金額將從卡發行商的應收帳款中取消確認。截至2023年12月31日，財務狀況表中從卡發行商應收帳款中取消確認的應收帳款的銷售是預付款業務使用的主要融資形式。

FIDC持有的應收帳款保證了對FIDC配額持有者的義務。

6.4.2. 卡發行商應收帳款的預期信用損失撥備

本集團根據預期信用損失，並考慮與應收帳款相關的預期風險性質和水平以及不同發行人的信息，記錄信用損失的預期信用損失撥備。當信用風險增加時，本集團會為卡發行商確認額外撥備。（註：6.1.1.5和6.2.1.2）。


	2023	2022

1月1日	22,763	15,103
當年收費	53,090	22,818
逆轉	(20,234)	(15,158)
12月31日	55,619	22,763

6.5. 貿易應收帳款

6.5.1. 貿易應收帳款構成

貿易應收帳款是主要與訂閱服務和設備租賃相關的應收客戶款項。

F-31

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）


	2023	2022

訂閱服務應收帳款	293,304	294,516
設備租賃應收帳款	114,252	135,479
使用計費	72,401	58,302
提供服務	51,456	36,089
在途現金	24,172	21,521
從註冊表操作中刪除	22,347	35,150
指定為FVPL的貸款	—	26,866
預期信貸虧損撥備	(117,553)	(108,434)
別人	28,101	22,557
	488,480	522,046

電流	459,947	484,722
非流動	28,533	37,324

6.5.2. 貿易應收帳款預期信用損失撥備


	2023	2022

1月1日	108,434	80,418

當年收費	82,946	94,093
逆轉	(17,668)	(13,181)
核銷	(56,159)	(52,896)
12月31日	117,553	108,434

6.6. 貸款運營組合

按產品和分類的投資組合餘額成熟度：


						2023

信用卡						3,131
營運資金						309,677
貸款業務組合，毛額						312,808

預期信貸虧損撥備						(62,061)
貸款業務組合，扣除預期信用損失撥備						250,747

電流						209,957
非流動						40,790

F-32

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

6.6.1. 成熟老化


						2023
餘額尚未到期
<= 30天						14,376
30 & 60天						30,670
61 < 180天						110,957
181 < 360天						113,323
361 < 720天						41,573
> 720天						61
						310,960

逾期餘額
<= 30天						947
30 & 90天						799
91 < 180天						99
181 < 360天						3

						1,848

貸款業務組合，毛額						312,808

6.6.2. 帳面總值

貸款業務總額組合對帳，按階段分類：


階段1	2022	轉入第二階段	轉入第三階段	從第二階段開始的治療	從第三階段開始的治療	收購/（結算）	2023
信用卡	—	—	—	—	—	3,131	3,131
營運資金	—	(19,561)	(309)	5,369	313	310,470	296,282
	—	(19,561)	(309)	5,369	313	313,601	299,413


階段2	2022	治癒至第一階段	轉入第三階段	從第一階段轉移	從第三階段開始的治療	收購/（結算）	2023
信用卡	—	—	—	—	—	—	—
營運資金	—	(5,369)	(970)	19,561	62	(1,089)	12,195
	—	(5,369)	(970)	19,561	62	(1,089)	12,195


階段3	2022	治癒至第一階段	治癒至第二階段	從第一階段轉移	從第二階段轉移	收購/（結算）	2023
信用卡	—	—	—	—	—	—	—
營運資金	—	(313)	(62)	309	970	296	1,200
	—	(313)	(62)	309	970	296	1,200

F-33

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）


合併的3個階段	2022	收購/（結算）	2023

信用卡	—	3,131	3,131
營運資金	—	309,677	309,677
	—	312,808	312,808

6.6.3. 貸款業務的預期信用損失撥備


階段1	2022	轉入第二階段	轉入第三階段	從第二階段開始的治療	從第三階段開始的治療	收購/（結算）	2023
信用卡	—	—	—	—	—	200	200
營運資金	—	(5,487)	(216)	628	27	62,624	57,576
	—	(5,487)	(216)	628	27	62,824	57,776


階段2	2022	治癒至第一階段	轉入第三階段	從第一階段轉移	從第三階段開始的治療	收購/（結算）	2023
信用卡	—	—	—	—	—	—	—
營運資金	—	(628)	(654)	5,487	5	(765)	3,445
	—	(628)	(654)	5,487	5	(765)	3,445


階段3	2022	治癒至第一階段	治癒至第二階段	從第一階段轉移	從第二階段轉移	收購/（結算）	2023
信用卡	—	—	—	—	—	—	—
營運資金	—	(27)	(5)	216	654	2	840
	—	(27)	(5)	216	654	2	840


合併的3個階段	2022	收購/（結算）	2023

信用卡	—	200	200
營運資金	—	61,861	61,861
	—	62,061	62,061

6.7. 來自銀行解決方案的金融資產和銀行客戶的存款

根據BACEN法規的要求，銀行客戶在支付帳戶中的存款產生的金融資產必須完全存入政府證券和/或BACEN（「CCME」）存款。

2023年12月31日，集團擁有雷亞爾 53,785 銀行客戶帳戶的轉帳付款數量（2022年-雷亞爾 243,782).

F-34

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

6.8. 借款和融資以及對FIDC配額持有者的義務

6.8.1. 借款和融資的構成以及對FIDC配額持有者的義務


	平均年利率%	原始發布日期	原到期日	當前部分	非流動部分	2023


對FIDC TAPSO配額持有者的義務（6.8.3.3）	CDI率 * + 1.85%	7月23日	7月24日	53,103	—	53,103
對FIDC ACN FASt配額持有者的義務（6.8.3.4）	CDI率 * + 1.12%	7月23日	不適用	452,128	—	452,128
對FIDC配額持有者的義務				505,231	—	505,231

租賃（6.8.3.5）	105.1%到 151.8CDI率%*	不適用	1月23日至6月29	30,227	143,456	173,683
債券（6.8.3.6）	3.95%美金	6月21日	6月28日	2,922	2,399,776	2,402,698
銀行借款（6.8.3.7）	CDI + 1.30%至CDI + 1.94%每年	（幾個）	長達六個月	1,321,348	—	1,321,348
貸款支持證券（6.8.3.8）	CDI + 2.28%每年	9月23日	9月26日	3,316	98,702	102,018
債券（6.8.3.9）	CDI + 1.95%每年	11月23日	10月26日	16,953	997,281	1,014,234
借貸和融資				1,374,766	3,639,215	5,013,981

				1,879,997	3,639,215	5,519,212


	平均年利率%	原始發布日期	原到期日	當前部分	非流動部分	2022

對FIDC AR III配額持有者的義務（6.8.3.2）	CDI率 * + 1.50%	8月20日	8月23日	952,780	—	952,780
對FIDC TAPSO配額持有者的義務（6.8.3.3）	CDI率 * + 1.80%	9月19日	2月23日	22,468	—	22,468
對FIDC配額持有者的義務				975,248	—	975,248

租賃（6.8.3.5）	105.1%到 151.8CDI率%*	不適用	1月23日至6月29	55,583	144,564	200,147
債券（6.8.3.6）	3.95%美金	6月21日	6月28日	4,007	2,583,861	2,587,868
銀行借款（6.8.3.7）	CDI + 0.95%每年到 CDI + 1.44%每年	（幾個）	三至十八個月	1,787,817	45	1,787,862
借貸和融資				1,847,407	2,728,470	4,575,877

				2,822,655	2,728,470	5,551,125

(*) 「CDI利率」（巴西證書de Depósito Interbancário）是巴西銀行間隔夜利率的平均值，2023年12月31日的平均利率為 13.04% (2022 – 12.38%).

F-35

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

6.8.2. 借款和融資以及FIDC配額持有者義務的變化


	2022	添加	出售	支付本金	支付利息	業務合併	價位變動	興趣	2023

對FIDC AR III配額持有者的義務（注6.8.3.2）	952,780	—	—	(937,499)	(67,975)	—	—	52,694	—
對FIDC TAPSO配額持有者的義務（注6.8.3.3）	22,468	50,000	—	(20,000)	(3,021)	—	—	3,656	53,103
對FIDC ACN FASt配額持有者的義務（注6.8.3.4）	—	514,752	—	(75,004)	(2,413)	—	—	14,793	452,128
租賃（注6.8.3.5）	200,147	67,417	(21,225)	(72,815)	(13,764)	—	156	13,767	173,683
債券（注6.8.3.6）	2,587,303	—	—	—	(96,157)	—	(188,440)	99,992	2,402,698
銀行借款（注6.8.3.7）	1,788,427	4,088,209	—	(4,489,681)	(246,739)	—	(4,326)	185,458	1,321,348
貸款支持證券（註：6.8.3.8）	—	97,734	—	—	—	—	—	4,284	102,018
債券（注6.8.3.9）	—	995,676	—	—	—	—	—	18,558	1,014,234
	5,551,125	5,813,788	(21,225)	(5,594,999)	(430,069)	—	(192,610)	393,202	5,519,212

電流	2,822,655								1,879,997
非流動	2,728,470								3,639,215

	2021	添加	出售	支付本金	支付利息	業務合併	價位變動	興趣	2022

對FIDC AR III配額持有者的義務（注6.8.3.2）	2,206,043	—	—	(1,250,000)	(211,058)	—	—	207,795	952,780
對FIDC TAPSO配額持有者的義務（注6.8.3.3）	21,131	—	—	—	(1,515)	—	—	2,852	22,468
租賃（注6.8.3.5）	273,455	64,658	(52,913)	(85,229)	(14,600)	—	176	14,600	200,147
債券（注6.8.3.6）	2,764,610	—	—	—	(103,134)	—	(185,153)	110,980	2,587,303
銀行借款（注6.8.3.7）	2,697,641	3,499,986	—	(4,605,452)	(97,317)	4,464	—	289,105	1,788,427
債券（注6.8.3.9）	399,509	—	—	(404,317)	(17,374)	—	—	22,182	—
	8,362,389	3,564,644	(52,913)	(6,344,998)	(444,998)	4,464	(184,977)	647,514	5,551,125

電流	3,873,561								2,822,655
非流動	4,488,828								2,728,470

6.8.3. 借款和融資以及對FIDC配額持有者的義務的描述

在正常業務過程中，本集團通過自有現金、債務和應收帳款銷售的組合為其預付款業務提供資金。

6.8.3.2. 對FIDC AR III配額持有者的義務

第一批FIDC AR III高級額度在36個月後到期，有15個月的寬限期償還本金。在寬限期內，每三個月支付一次利息。在此之後，本金的攤銷和利息的支付是每三個月一次。該基金在2023年8月到期時被清算。

6.8.3.3. 對FIDC TAPSO配額持有者的義務

2021年3月，本集團協商修改合同，將本金支付日期推遲至2022年3月。

2022年2月，本集團協商修改合同，將本金支付日期推遲至2023年3月。夾層配額已於2023年3月2日確定。夾層配額到期後，集團於2023年7月就新發行TAPSO高級配額進行了談判。

F-36

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

6.8.3.4. 對FIDC ACN FASt配額持有者的義務

該FIDC ACN FASt是由集團作為贊助商和配額持有者發布的。這是第一隻有第三方參與的開放式基金，集團持有次級配額，從而實現了整個結構的整合。該結構的主要目標是進入貨幣市場基金部門。作為一隻開放式基金，贖回在配額持有人提出要求後30天結算。

6.8.3.5. 租賃

本集團就其運營中的各種辦公室、車輛和軟體項目簽訂了租賃合同。本集團在其租賃下的義務由出租人對租賃資產的所有權擔保。一般情況下，本集團不得轉讓和轉售租賃資產。

6.8.3.6. 債券

2021年發行債券，籌集美金 500 萬七年最終收益率為 3.95%.發行總額為雷亞爾 2,510,350 （R$ 2,477,408 扣除發行交易成本，該成本將在債務期限內攤銷）。本集團已進行對沖以保護其貨幣風險（注6.9.1）。

6.8.3.7. 銀行借貸

集團發行雙邊無擔保定期貸款，有多個交易對手，期限高達六個月.此類貸款的本金和利息主要在到期日支付。這些貸款的收益主要用於向收購客戶預付款項。

6.8.3.8. 抵押貸款支持證券

2023年9月6日，Opea Securitizadora S.A.頒發了房地產發票證書（「PRI」），籌集雷亞爾 100,000 中三年注意按CDI + 1.30%年利率計算利息.. PRI證券由Stone Pagamentos和STNE paçes SA發行的商業票據支持。這是該公司第一個面向散戶和機構投資者的融資結構。

6.8.3.9. 債權證

2019年6月12日，Stone Pagamentos批准發行簡單、有擔保和不可轉換債券（單一系列）以供公開發行，並限制發行（經修訂），總金額不超過雷亞爾 400,000，確定 2022年7月1日.該等債券由來自卡發行商的Stone Pagamentos應收帳款作為抵押，按CDI利率的109.0%計算利息。

2023年11月8日，子公司MNLt完成了首次發行R$的債券 1,000,000 與三年時到期日 CDI + 1.75%年.該債券由Stone Pagamentos和該公司擔保，這是該集團在巴西資本市場上首次發行的公司債券。

6.9. 衍生金融工具，淨值


	2023	2022
用作對沖會計工具的跨貨幣利率掉期（注6.9.1）	(311,445)	(190,902)
用作經濟對沖工具的不可交割遠期（注6.9.2）	(4,097)	(6,395)
收購子公司額外權益的認購期權	3,553	23,983
衍生金融工具，淨值	(311,989)	(173,314)

F-37

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

6.9.1. 對沖會計-金融負債

於二零二一年期間，本集團進行對沖操作以保護其首次發行的美元債券(附註6.8.3.6)，但須受使用交叉貨幣利率掉期合約的外匯風險所規限。此外，於2023年5月，本集團開展對沖業務以保障銀行借款(附註6.8.3.7)，受使用交叉貨幣利率掉期合約的外匯風險所規限。該等交易已被指定用於對沖會計，並被分類為現金流量對沖，以對沖因匯率變動而導致的美元債券/銀行借款的指定現金流的變化。衍生工具收益或虧損的有效部分最初報告為累計其他全面收益的組成部分，記入特定權益賬戶，隨後重新分類為同期的收益，對沖標的影響收益，而任何無效部分(如適用)將立即在損益中確認。截至2023年12月31日，交叉貨幣掉期的詳細情況及其財務狀況如下。


名義美金	名義上的雷亞爾	當地貨幣支付率	交易日	到期日	截至2023年的公允價值-資產（負債）	2023年收入中確認的損失(a)	2023年在OCI中確認的虧損（扣除稅款）(b)	截至2022年的公允價值-資產（負債）

50,000	248,500	CDI + 2.94%	2021年6月23日	2028年6月16日	(26,967)	(86,656)	6,784	(15,274)
50,000	247,000	CDI + 2.90%	2021年6月24日	2028年6月16日	(26,359)	(72,213)	6,958	(14,836)
50,000	248,500	CDI + 2.90%	2021年6月24日	2028年6月16日	(27,625)	(74,618)	7,215	(15,961)
75,000	375,263	CDI + 2.99%	2021年6月30日	2028年6月16日	(43,894)	(50,137)	9,994	(26,179)
50,000	250,700	CDI + 2.99%	2021年6月30日	2028年6月16日	(29,705)	(42,826)	8,998	(17,846)
50,000	250,110	CDI + 2.98%	2021年6月30日	2028年6月16日	(29,207)	(50,705)	16,871	(17,403)
25,000	127,353	CDI + 2.99%	2021年7月15日	2028年6月16日	(16,495)	(21,254)	(7,334)	(10,374)
25,000	127,353	CDI + 2.99%	2021年7月15日	2028年6月16日	(16,573)	(16,887)	3,114	(10,455)
50,000	259,890	CDI + 2.96%	2021年7月16日	2028年6月16日	(37,516)	(21,703)	14,526	(24,793)
25,000	131,025	CDI + 3.00%	2021年8月6日	2028年6月16日	(18,487)	(20,321)	(8,295)	(12,101)
25,000	130,033	CDI + 2.85%	2021年8月10日	2028年6月16日	(19,391)	(17,178)	2,751	(12,917)
25,000	130,878	CDI + 2.81%	2021年8月11日	2028年6月16日	(19,226)	(16,181)	2,564	(12,763)
50,000	248,500	CDI + 1.80%	2023年5月22日	2023年11月22日	(13,308)	(13,308)	—	—
				淨額	(324,753)	(503,987)	64,146	(190,902)

(a)在損益計算書中確認為「財務費用，淨額」。2022年確認的金額為虧損雷亞爾 459,289.

(b)在「其他全面收益」中的權益中確認。截至2023年12月31日現金流對沖準備金餘額為虧損雷亞爾 197,188 (2022- 雷亞爾損失 261,366).

2023年集團支付雷亞爾 305,990 (2022- R$$274,407.00）用於上述跨貨幣掉期的息票。

6.9.2. 經濟對沖

6.9.2.1. 貨幣對沖

本集團是董事會根據交易對手政策批准的與不同交易對手簽訂的不可交割遠期（「NDF」）合同的一方，以對沖其美金和歐元的外幣風險。本集團使用該等衍生品對沖與兩項風險相關的外幣風險：（i）其持有的現金頭寸和（ii）某些軟體購買協議。


	2023
	最小速率	最大速率	名義	收益（損失）

NDF美金	4.8220	4.9400	6,460	19,116
NDF歐元	5.3208	5.3715	570	(447)

	2022
	最小速率	最大速率	名義	收益（損失）

NDF美金	5.1900	5.3200	65,500	25,827

F-38

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

6.9.2.2. 利率對沖

本集團緩解預付款業務（固定利率）與混合期限融資活動（固定利率或浮動利率）之間的差距產生的利率風險。該對沖由多家金融機構按照其對手方政策進行場外（「OTC」）執行。


	2023
	最小速率	最大速率	成熟度已達	名義	收益（損失）

利率掉期（固定利率至CDI）	10.2%	14.3%	5月25日	6,079,500	(7,328)

	2022
	最小速率	最大速率	成熟度已達	名義	收益（損失）

利率掉期（固定利率至CDI）	9.1%	14.3%	4月24日	5,225,105	(9,262)

6.10. 財務風險管理

該集團的活動使其面臨市場、流動性、信貸和交易對手風險。集團面臨的兩個主要市場風險是利率和匯率。利率風險產生於本集團以固定利率(信用卡預付及貸款)發行資產，以及透過固定利率及浮動利率融資，而該等資產的到期日並不匹配。第二個風險來自巴西雷亞爾與集團擁有子公司的國家的貨幣之間的匯率波動，以及以巴西雷亞爾以外的貨幣計價的債務和支出。本集團潛在的主要流動資金風險是無法籌集資金以繼續其提前還款業務，雖然這不是一項法律義務，但卻是其收入的一個重要組成部分。交易對手風險主要來自與本集團訂立對沖、投資及承諾資金的金融合約的交易對手，以及本集團對信用卡發卡行的固有信貸風險。

董事會已批准政策，包括交易對手政策以及對其財務風險管理的限制。本集團僅使用金融衍生品來降低市場風險。集團的政策是不出於投機目的從事衍生品。簽訂金融工具需要不同級別的管理批准，具體取決於其性質和相關風險類型。

集團的財務風險管理由風險管理部門進行。

6.10.1. 信貸風險

信用風險定義為交易對手無法履行金融工具或客戶合同項下的義務從而導致財務損失的風險。信用風險來自本集團對第三方的風險敞口，包括分類為現金及現金等值項目、衍生金融工具以及銀行和其他金融機構存款的頭寸，以及其經營活動，主要與信用卡公司許可的金融機構的應收帳款有關，包括未償還的應收帳款和承諾以及其對客戶的貸款組合。

金融資產的公允價值反映預期信用風險。

6.10.1.1. 金融工具和現金存款

銀行和金融機構餘額的信貸風險根據集團的內部政策進行管理。盈餘資金的投資和衍生工具的使用僅由精心挑選的金融機構進行。

6.10.1.2. 應收卡發行商帳款

一旦被網絡接受，卡發行商就會發行卡，這些卡在交易時由像我們這樣的收單方處理。卡發行商的風險狀況不同。

F-39

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

該小組對這些公司進行評估，其頻率與卡發行商的新信息或新財務指標的可用性相關，旨在識別潛在風險。支付計劃網絡具有信用風險緩解機制，該機制因網絡而異，可供集團等收購者使用。迄今為止，本集團尚未因卡發行商應收帳款產生任何重大損失。

6.10.1.3. 指定為FVPL的貸款

集團的信用風險政策基於以下內部標準：客戶分類、收單解決方案的使用情況、歷史支付表現和趨勢、違約率、分配經濟資本的風險調整回報率以及外部因素，例如：利率、基準違約水平、消費季節性等。

本集團嚴格控制客戶和交易對手的信用風險，及時管理預期違約水平。損失基於客戶的付款歷史記錄以及每個風險和交易概況的預期付款模式。

6.10.1.4 貸款運營組合

營運資金和信用卡僅提供給通過收購成為本集團現有客戶的個人和企業。

流動資金貸款依賴於客戶的主要還款來源和抵押品未來應收帳款，而信用卡額度限額可能是無擔保的;該額度通常是特定客戶根據信用偏好和風險評級可獲得的總信貸額度的一部分。

6.10.2. 市場風險

市場風險是指因市場狀況變化而導致金融工具公允價值或未來現金流量變化可能造成財務損失而產生的風險。

在日常業務過程中，本集團執行受市場變量影響的金融交易，因此面臨市場風險。全球財務部管理這些風險，以最大限度地減少市場價格波動對集團活動的影響。

市場風險主要包括：外匯風險、利率風險和股價風險。下文討論市場因素對財務報表的影響。

受市場風險影響的金融工具包括貸款和借款、存款、衍生金融工具、現金和外幣現金等值物以及外幣短期投資。

6.10.2.1. 利率風險

短期投資、借款和融資以及對FIDC配額持有者的義務按CDI掛鈎利率（巴西基準浮動利率）計利息，因此會產生未來現金流風險，但不會產生公允價值風險。

本集團的利率風險來自具有不同基準（固定或浮動）和到期日的某些資產（主要是現金及等值項目、短期投資和應收帳款以及貸款業務組合）和負債（貸款、融資、對FIDC的義務）。本集團可能會通過執行衍生品交易來減輕其風險，其中收取浮動利率（CDI）並支付固定利率。

6.10.2.2. 外幣風險

本集團擁有外幣資產和負債。除了以外匯處理的TPV外，業務還包括以拉丁美洲貨幣在多個國家的現金和短期投資。然而，大量資本支出（Pin Pads和POS以及數據中心設備）和定期費用（雲和軟體費用）是以美金和歐元產生的。全球財政部的戰略是對沖巴西雷亞爾以外任何貨幣的外幣計價現金、債務和某些資本支出。截至2023年12月31日止年度的外幣業績總額為虧損雷亞爾（13,580）財務結果相對較小，主要來自美金/巴西雷亞爾的利率差異，儘管同期觀察到貨幣相對波動性較高，顯示出良好的平衡風險管理。

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

本集團發行的債券和其他外幣債務通過現金流對沖安排進行對沖，其中債券的所有關鍵條款（美金面額、票息支付時間表和利率）均與對沖工具相匹配。

本集團面臨的所有其他貨幣外幣變動風險並不重大。

6.10.2.3. 風險評估：風險價值和情景分析

市場風險採用風險價值（「VAR」）方法按風險因素進行管理和監控。為了綜合所有風險因素，本集團採取更為保守的方法。

本集團根據歷史風險價值模型對市場變量將如何影響本集團的財務報表進行研究。


風險因素	資產/負債	VaR 1天（千）	VaR 10天（千）	VaR 60天（千）

利率	信用卡發行商的應收帳款，應付客戶帳款及利率掉期	297	941	2,304
外幣兌換	以美金計價的資產/負債/衍生品	6	19	46

VAR數據只有在正常市場條件下才有意義，從而緩衝金融市場動盪的影響。

6.10.2.4 股本價格風險

股權價格風險是指因股權和股票水平變化而導致股權公允價值下降的風險。截至2023年12月31日，本集團持有雷亞爾，因此面臨股價風險 45,702 (2022- R$ 214,765）上市和非上市股本證券（注6.3）。

6.10.3. 流動性風險

現金流預測是針對集團的運營實體進行的，並由集團的財務團隊匯總。集團的財務團隊監控流動性需求的滾動預測，以確保其擁有足夠的現金來滿足運營需求，同時保持其未提取借貸融資的充足餘量，以便集團不會違反其任何借貸融資的借貸限額。此類預測考慮了集團的債務融資計劃、內部財務狀況表比率目標的遵守情況以及（如果適用）外部監管或法律要求。

經營實體持有的盈餘現金投資於生息銀行帳戶、定期存款、貨幣市場存款和有價證券，選擇具有適當期限或充足流動性的工具，以提供上述預測確定的充足保證金。於財務狀況表日期，本集團持有短期投資雷亞爾 3,481,496 (2022- R$ 3,453,772）預計將輕鬆產生現金流入以管理流動性。

下表分析了本集團截至到期的非衍生金融負債。衍生金融負債不包括在分析中，因為其合同到期日對於了解現金流量的時間並不重要。表中披露的金額為合同未貼現現金流量。

F-41

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）


	不到一年	1至2年	2至5年	5年以上

2023年12月31日
銀行客戶存款	6,119,455	—	—	—
應付予客戶的帳款	19,163,672	35,455	—	—
應付帳款	513,877	—	—	—
借貸和融資	1,371,845	1,344,545	5,049,235	—
對FIDC配額持有者的義務	505,231	—	—	—
其他負債	119,526	160,079	250,425	—
	27,793,606	1,540,079	5,299,660	—

2022年12月31日
銀行客戶存款	4,023,679	—	—	—
應付予客戶的帳款	16,542,963	35,775	—	—
應付帳款	596,044	—	—	—
借貸和融資	2,255,110	431,180	1,231,989	2,729,500
對FIDC配額持有者的義務	1,028,562	—	—	—
其他負債	145,605	268,544		—
	24,591,963	735,499	1,231,989	2,729,500

6.11. 欺詐風險

集團面臨的欺詐運營風險是指濫用、不當或犯罪欺騙將導致銀行卡交易涉及的一方遭受財務損失的風險。涉及銀行卡的欺詐行為包括未經授權使用丟失或被盜的卡、欺詐性應用程式、偽造或篡改的卡以及欺詐性使用持有人的銀行卡號碼進行無卡交易。

雖然大多數涉及銀行卡的欺詐行為的成本仍然由發行金融機構或客戶承擔，但集團有時需要承保以下情況下的欺詐交易：

•客戶還簽訂集團實體提供的反欺詐服務的合同;或

•如果集團不遵守最低程式，包括及時與所有相關方就欺詐交易的發生進行溝通，則通過退款程式。

如果欺詐代理使用虛假身份獲取信貸和銀行產品，本集團還面臨潛在責任，這可能會增加信貸風險以及在發生任何損害時對客戶和第三方的責任。犯罪分子正在使用越來越複雜的方法從事偽造和欺詐等非法活動。未能有效管理風險和防止欺詐將增加信貸解決方案的信貸負債和違約率，並使集團面臨監管機構的潛在罰款。

F-42

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

6.12. 按類別分類的金融工具

6.12.1. 按類別分類的金融資產


	攤余成本	FVPL	FVOCI	總

2023年12月31日
短期和長期投資	—	3,481,496	45,702	3,527,198
來自銀行解決方案的金融資產	5,250,496	1,147,402	—	6,397,898
應收卡發行商帳款	5,877	—	23,971,232	23,977,109
貿易應收帳款	488,480	—	—	488,480
貸款運營組合	250,747	—	—	250,747
衍生金融工具(a)	—	4,182	—	4,182
應收關聯方款項	2,512	—	—	2,512
其他資產	518,362	—	—	518,362
	6,516,474	4,633,080	24,016,934	35,166,488


2022年12月31日
短期和長期投資	—	3,636,687	31,850	3,668,537
來自銀行解決方案的金融資產	—	3,960,871	—	3,960,871
應收卡發行商帳款	6,992	—	20,741,865	20,748,857
貿易應收帳款 (b)	495,180	26,866	—	522,046
衍生金融工具(a)	—	36,400	—	36,400
應收關聯方款項	10,053	—	—	10,053
其他資產	571,881	—	—	571,881
	1,084,106	7,660,824	20,773,715	29,518,645

(a)截至2023年12月31日雷亞爾衍生金融工具 311,445 (2022- R$ 190,902）被指定為現金流對沖工具，因此對沖的有效部分計入OCI。

(b)分類為FLVPL的金額是指截至2021年6月30日授予客戶的貸款（注釋6.5.1和6.10.1.3）。

F-43

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

6.12.2. 按類別分類的金融負債


	攤余成本	FVPL	總

2023年12月31日
銀行客戶存款	6,119,455	—	6,119,455
應付予客戶的帳款	19,199,127	—	19,199,127
應付帳款	513,877	—	513,877
借貸和融資	5,013,981	—	5,013,981
對FIDC配額持有者的義務	505,231	—	505,231
衍生金融工具	—	316,171	316,171
其他負債	119,526	410,504	530,030
	31,471,197	726,675	32,197,872

2022年12月31日
銀行客戶存款	4,023,679	—	4,023,679
應付予客戶的帳款	16,614,513	—	16,614,513
應付帳款	596,044	—	596,044
借貸和融資	4,575,877	—	4,575,877
對FIDC配額持有者的義務	975,248	—	975,248
衍生金融工具	—	209,714	209,714
其他負債	144,893	611,279	756,172
	26,930,254	820,993	27,751,247

6.13. 公允價值計量

6.13.1. 按公允價值等級劃分的資產和負債

下表按公允價值層級列出了按公允價值計量的金融工具的分析：


	2023		2022
	公平值	層次結構級別	公平值	層次結構級別

按公平值計量之資產
短期和長期投資(a)（b）	3,527,198	I /II	3,668,537	I /II
來自銀行解決方案的金融資產 (b)	1,147,402	I	3,960,871	I
應收卡發行商帳款(c)	23,971,232	II	20,741,865	II
貿易應收帳款(d)	—	N/A	26,866	III
衍生金融工具(e)	4,182	II	36,400	II

	28,650,014		28,434,539

按公平值計量之負債





衍生金融工具(e)	316,171	II	209,714	II
其他負債（f）（g）	410,504	III	611,279	III
	726,675		820,993

(a)上市證券被歸類為第一級，非上市證券被歸類為第二級，使用估值技術（使用市場可觀察輸入數據）確定公允價值。

(b)主權債券採用Anbima公開定價法的報價進行定價。

(c)對於按FVOCI計量的應收卡發行商帳款，公允價值是通過使用類似項目的市場利率貼現未來現金流來估計的。

(d)截至2023年12月31日，該貸款被指定為FLVPL，投資組合收益為雷亞爾 21,534 (2022- 雷亞爾收益 7,902).總淨現金流效應是雷亞爾流入 48,400 (2022- R$ 496,600).貸款的公允價值採用估值技術進行估值，該技術採用市場不可觀察輸入數據，因此在公允價值層次結構中被歸類為第三級。

(e)本集團與具有投資級信用評級的金融機構簽訂衍生金融工具。衍生金融工具使用估值技術進行估值，該技術利用可觀察的市場輸入數據。

F-44

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

(f)這些是計入以公允價值計入損益的業務合併產生的其他負債的或有對價。公允價值根據與出售股東的合同中明確規定的預先確定公式估計。分類為公允價值等級第三級的或有對價的公允價值計量中使用的重大不可觀察輸入數據基於收入、淨債務、客戶數量、淨利潤率和用於評估負債的貼現率的預測。

(g)本集團在2022年業務合併中為Reclame Aqui的非控股權益發行了看跌期權。對於非控股股東金額，本集團選擇的會計政策是，看跌期權在每個報告日期取消確認非控股權益，就好像非控股權益是在該日期收購的，並按行使非控股權益看跌期權時應付金額的現值確認金融負債。各期間終止確認的金融負債與非控股權益之間的差額確認為股權交易。R$的金額 178,721 已在截至2023年12月31日的綜合財務狀況表中記錄為其他負債項下的金融負債（2022年- R$ 264,291).

截至2023年和2022年12月31日，第一級和第二級公允價值計量之間以及第二級和第三級公允價值計量之間不存在轉移。

6.13.2.不以公允價值計量的金融工具的公允價值

下表列出了本集團金融工具（不包括那些公允價值合理接近公允價值的金融工具）的公允價值比較：


	2023		2022
	帳面價值	公平值	帳面價值	公平值

金融資產
貸款運營組合	250,747	250,877	—	—
	250,747	250,877	—	—
金融負債
應付予客戶的帳款	19,199,127	18,685,622	16,614,513	16,025,373
借貸和融資	5,013,982	4,692,866	4,575,877	4,564,864
	24,213,109	23,378,488	21,190,390	20,590,237

6.14. 資本管理

本集團管理資本的目標是保障其持續經營的能力，為股東提供回報並為其他利益相關者提供利益，保持最佳資本結構以降低資本成本，並為新的機會提供資源。

為了維持或調整集團的資本結構，管理層可以或在需要股東批准時向股東提議調整向股東支付的股息金額、向股東返還資本、發行新股或出售資產以減少（例如）債務。

集團根據標準槓桿率和資本化指標監控其資本結構，其戰略是保持調整後淨現金的正平衡。

F-45

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

截至2023年和2022年12月31日的調整後現金淨額如下：


	2023	2022

現金及現金等價物	2,176,416	1,512,604
短期投資	3,481,496	3,453,772
來自銀行解決方案的金融資產	6,397,898	3,960,871
應收卡發行商帳款	23,977,109	20,748,857
衍生金融工具(a)	629	12,418
調整現金	36,033,548	29,688,522

銀行客戶存款	(6,119,455)	(4,023,679)
應付予客戶的帳款	(19,199,127)	(16,614,513)
借貸和融資(b)	(4,840,299)	(4,375,730)
對FIDC配額持有者的義務	(505,231)	(975,248)
衍生金融工具	(316,171)	(209,714)
調整後債務	(30,980,283)	(26,198,884)

調整後淨現金	5,053,265	3,489,638

(a)適用於現金和現金等值物以及以美金計價的短期投資的經濟對沖;

(b)借款和融資不包括根據IFRS 16確認的租賃負債的影響。

儘管資本是根據綜合狀況進行管理的，但巴西的一些子公司仍須遵守BACEN制定的最低監管資本要求。

該公司擁有一支專門的、集中的監管資本管理團隊，直接向首席風險官（「CTO」）匯報，首席風險官對資本充足率負有最終責任。該結構的目標是確保遵守現行法規和監管所需的資本管理流程。此外，該地區還制定了考慮當前和潛在風險規劃資本充足率要求的程式和例行程式。

7. 其他資產


	2023	2022

客戶遞延採購成本	190,239	199,920
預付費用(a)	189,371	230,681
預支薪金	52,586	41,294
司法押金	22,507	17,682
保證金	14,230	15,011
可轉換貸款	10,527	12,328
其他	38,902	54,965
	518,362	571,881

電流	380,854	365,355
非流動	137,508	206,526

(a)這些支出包括但不限於預付軟體許可證、某些諮詢服務、保險費和預付營銷費用。
一旦本集團使用預付服務，在財務狀況表中確認為資產的金額將在損益計算書中扣除。
截至2023年12月31日，餘額包括向Globo集團R$的預付費媒體 96,198 (2022- R$ 163,065).根據協議條款，2026年之前可用於放置媒體的金額。

F-46

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

8. 可退回稅


	2023	2022

財務收入預扣稅(a)	101,579	87,701
所得稅和社會繳款(b)	9,584	9,872
其他預扣所得稅	19,710	36,212
捐款超過收入	544	3,410
其他稅收	14,922	13,761
	146,339	150,956

(a)對金融收入預扣稅的所得稅的例外，該所得稅將從未來應付所得稅中抵消。

(b)扣除所得稅、社會繳款和已抵消應繳所得稅的預扣稅款。

9. 所得稅

9.1. 會計政策

9.1.1. 當前收入和社會繳費稅

本期稅收資產和負債按預期收回或支付給稅務機關的金額計量。適用的稅務法規是本集團經營運務並產生應稅收入的國家/地區財務狀況表日期生效的稅務法規。

該公司的總部位於開曼群島，該群島是一個免稅司法管轄區。StoneCo來自開曼群島以外部分投資的收入須繳納投資所在國家的預扣稅。預扣稅稅率一般為 15%，這被視為所得稅費用，因為StoneCo目前沒有可以抵消預扣稅的應稅收入。

適用於巴西所有實體的合併法定稅率為 34%，包括每個巴西法人實體單獨應稅收入的企業所得稅（「IRPJ」）和淨收入社會繳款（「CSLL」）（無綜合課徵申報表）。

該集團的巴西實體按應計制確認IRPJ和CSLL。根據巴西稅收法規，前幾年確定的歷史名義稅收損失金額可以隨時抵消隨後幾年的結果（即不規定），前提是該抵消不超過 30利用稅收損失的財政期年度應稅收入的百分比。

每月付款，預計年底到期金額。

9.1.2. 遞延所得稅和社會繳費稅

遞延所得稅資產或負債根據資產和負債的稅基與財務狀況表中報告的金額之間的差異計量。可以就未使用的稅收損失結轉確認遞延稅務資產。

僅在本集團的巴西實體有可能產生足夠的未來應稅利潤以允許其收回的情況下，方會確認遞延所得稅資產。遞延所得稅資產的預期實現基於公司準備的技術研究，該研究證明了根據管理層預測對未來應稅利潤的預期。

所得稅和社會繳費費用在合併損益計算書所得稅和社會繳費項下確認，但當其指的是在其他全面收益中確認的項目時，在這種情況下，相關的遞延所得稅資產或負債也在其他全面收益中確認。在這種情況下，本集團在扣除相關稅收影響後的綜合其他全面收益表中呈列這些項目。

管理層定期評估課徵申報表中針對適用稅務法規受解釋影響的情況所採取的立場，並在適當時確認規定。

F-47

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

當存在合法可執行的權利並有意在計算當前稅款時抵消遞延所得稅時，通常與同一法律實體和同一司法管轄區有關時，遞延所得稅資產和負債在綜合財務狀況表中以淨額呈列。因此，不同實體或不同稅務司法管轄區的遞延所得稅資產和負債通常單獨呈列，而不是按淨額呈列。

9.2. 重大判斷、估計和假設

在可能有足夠的應稅利潤允許使用該等虧損的情況下，就所有未使用的稅務虧損確認遞延所得稅資產。管理層需要根據未來應稅利潤的可能時間和水平以及未來稅務規劃策略做出重大判斷，以確定可以確認的遞延所得稅資產金額。

9.3. 所得稅費用對帳

以下是從報告的年度稅前利潤（虧損）開始的所得稅費用對帳，採用巴西合併法定稅率 34%:


	2023		2022		2021

所得稅前利潤（虧損）	1,970,818		(387,290)		(1,445,554)
巴西法定稅率	34	%	34	%	34	%
法定稅率的稅收優惠/（費用）	(670,078)		131,679		491,488

添加（排除）：
受不同稅務管轄區稅率管轄的實體的利潤（損失）	228,953		48,594		3,931
受不同稅率約束的實體的利潤（損失）-指定為按公允價值計入損益的股權證券的按市值計價	10,395		(290,039)		(429,832)
其他永久性差異	(13,715)		(10,609)		4,325
員工權益回升	(1,421)		(1,220)		(3,548)
未記錄的遞延稅	(15,966)		(33,465)		(40,165)
往年未記錄的遞延稅	23,057		—		—
先前持有收購權益的未實現收益	—		—		6,161
淨權益利息支付	—		560		5,933
使用以前未記錄的稅收損失	1,099		1,292		22,492
研究與開發稅收優惠	59,155		10,275		4,688
其他稅收激勵措施	8,123		3,827		2,733
所得稅和社會繳費福利總額/（費用）	(370,398)		(139,106)		68,206
實際稅率	19	%	(36	%)	5	%

當前所得稅和社會繳款	(345,813)		(292,172)		(171,621)
遞延所得稅和社會繳費	(24,585)		153,066		239,827
所得稅和社會繳費福利總額/（費用）	(370,398)		(139,106)		68,206

F-48

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

9.4. 按性質分類的遞延所得稅


	2022	計入其他全面收益	確認損益	以善意確認	2023

資產儲備	215,730	(35,786)	—	—	179,944
可用於抵消未來應稅收入的損失	385,634	—	(42,321)	—	343,313
其他暫時差異	273,625	—	28,926	—	302,551
可扣稅的善意	69,017	—	(26,392)	—	42,625
股份酬金	58,815	—	64,396	—	123,211
企業合併產生的或有事項	51,313	—	(14,993)	—	36,320
資產之	(993)	—	993	—	—
技術創新效益	(31,557)	—	22,519	—	(9,038)
FIDC下的臨時差異	(147,924)	—	(76,809)	—	(224,733)
企業合併產生的無形資產以及不動產和設備	(693,936)	—	19,096	(1,375)	(676,215)
遞延稅，淨額	179,724	(35,786)	(24,585)	(1,375)	117,978


	2021	計入其他全面收益	確認損益	以善意確認	2022

資產儲備	127,335	88,395	—	—	215,730
可用於抵消未來應稅收入的損失	317,725	—	67,909	—	385,634
其他暫時差異	107,364	—	166,261	—	273,625
可扣稅的善意	111,298	—	(42,281)	—	69,017
股份酬金	41,150	—	17,665	—	58,815
企業合併產生的或有事項	48,284	—	3,029	—	51,313
資產之	(4,583)	—	3,590	—	(993)
技術創新效益	(18,493)	—	(13,064)	—	(31,557)
FIDC下的臨時差異	(69,556)	—	(78,368)	—	(147,924)
企業合併產生的無形資產以及不動產和設備	(709,943)	—	28,325	(12,318)	(693,936)
遞延稅，淨額	(49,419)	88,395	153,066	(12,318)	179,724

9.5. 未確認的遞延稅

截至2023年12月31日，本集團在一些子公司的累計稅務虧損結轉和其他暫時性差異金額為雷亞爾 133,710 (2022- R$ 144,529）其遞延所得稅資產並未確認，且可無限期用於抵消產生虧損的公司的未來應稅利潤。由於該等虧損無法用於抵消本集團子公司之間的應稅利潤，並且沒有其他證據表明在不久的將來可能可以收回，因此尚未就該等虧損確認遞延所得稅資產。

10. 物業及設備

10.1. 會計政策

所有財產和設備均按歷史成本減累計折舊和減損損失（如有）列帳（注10.3）。歷史成本包括直接歸因於收購該等項目的支出，以及（如果適用）扣除稅收抵免的支出。只有在與該項目相關的未來經濟利益可能流入本集團且該項目的成本重大且能夠可靠計量時，後續成本方計入資產的公允價值或確認為單獨資產（視情況而定）。所有其他維修和維護支出均在發生期間計入損益。折舊按資產的估計使用壽命按直線法計算。

F-49

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

資產的剩餘價值、使用壽命和折舊方法會在每個報告日期進行審查，並在適當的情況下進行前瞻性調整。出售或終止確認的損益通過比較出售所得款項（如有）與其帳面值來確定，並在損益中確認。本集團還在「處置財產和設備」項下取消確認客戶持有的過去未使用過的Pin Pads和POS 180 或 360 天，具體取決於客戶類別。

10.2. 重大判斷、估計和假設

本集團評估了房地產和設備資產的使用壽命，並得出結論，截至2023年12月31日止年度無需改變該資產的使用壽命和剩餘價值的估計。

物業及設備的估計使用壽命如下：


			估計使用壽命（年）

別針墊和POS			5
It設備			3 – 10
設施			3 – 14
財產			34
家具及固定裝置			3 – 10
機械設備			5 – 14
車輛和飛機			2 – 10

F-50

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

10.3. 財產和設備的變化


	2022	添加	disorder（a）	轉讓	惡性通貨膨脹的影響	外匯價位變化的影響	2023

成本
別針墊和POS	1,948,382	563,884	(152,952)	—	—	—	2,359,314
It設備	262,405	51,743	(27,612)	8,754	165	(125)	295,330
設施	91,820	2,488	(20,846)	4,669	(68)	(469)	77,594
機械設備	23,521	4,241	(2,702)	—	(93)	(1,017)	23,950
家具及固定裝置	24,150	1,025	(3,413)	960	(16)	(22)	22,684
車輛和飛機	27,296	49	(14)	—	(5)	(151)	27,175
在建工程	50,320	192	(5,167)	(14,383)	—	—	30,962
使用權資產-設備	4,823	64	(7)	—	—	—	4,880
使用權資產-車輛	43,794	3,785	(15,603)	—	—	—	31,976
使用權資產-辦公室	205,450	29,405	(56,255)	—	—	554	179,154
	2,681,961	656,876	(284,571)	—	(17)	(1,230)	3,053,019
折舊
別針墊和POS	(740,468)	(455,632)	130,694	—	—	—	(1,065,406)
It設備	(145,406)	(53,143)	26,027	—	—	5	(172,517)
設施	(37,739)	(13,671)	20,618	—	—	285	(30,507)
機械設備	(18,571)	(4,463)	2,495	—	—	500	(20,039)
家具及固定裝置	(7,054)	(2,316)	2,560	—	—	12	(6,798)
車輛和飛機	(2,437)	(3,123)	51	—	—	41	(5,468)
使用權資產-設備	(1,031)	(129)	10	—	—	—	(1,150)
使用權資產-車輛	(21,663)	(15,988)	14,349	—	—	—	(23,302)
使用權資產-辦公室	(66,414)	(36,846)	36,858	—	—	467	(65,935)
	(1,040,783)	(585,311)	233,662	—	—	1,310	(1,391,122)

財產和設備，淨值	1,641,178	71,565	(50,909)	—	(17)	80	1,661,897

(a)包括Pin Pad和POS因在一段時間後未被客戶使用而被取消認可，以及Cappta於2023年6月30日分拆。

F-51

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）


	2021	添加	出售	惡性通貨膨脹的影響	外匯價位變化的影響	業務合併	2022

成本
別針墊和POS	1,498,271	569,895	(119,784)	—	—	—	1,948,382
It設備	246,543	19,807	(5,322)	—	25	1,352	262,405
設施	90,186	5,005	(2,949)	(285)	(137)	—	91,820
機械設備	25,776	5,445	(11,520)	186	3,610	24	23,521
家具及固定裝置	24,754	1,123	(1,849)	1	3	118	24,150
車輛和飛機	43,586	97	(16,433)	87	(41)	—	27,296
在建工程	14,078	43,652	(7,410)	—	—	—	50,320
使用權資產-設備	4,629	194	—	—	—	—	4,823
使用權資產-車輛	31,547	18,171	(5,924)	—	—	—	43,794
使用權資產-辦公室	238,329	28,817	(61,314)	(211)	(171)	—	205,450
	2,217,699	692,206	(232,505)	(222)	3,289	1,494	2,681,961
折舊
別針墊和POS	(438,346)	(379,442)	77,320	—	—	—	(740,468)
It設備	(95,553)	(55,803)	5,968	—	(18)	—	(145,406)
設施	(25,066)	(13,497)	726	—	98	—	(37,739)
機械設備	(17,861)	(4,613)	3,792	—	111	—	(18,571)
家具及固定裝置	(5,516)	(2,424)	890	—	(4)	—	(7,054)
車輛和飛機	(2,498)	(3,534)	3,593	—	2	—	(2,437)
使用權資產-設備	(505)	(526)	—	—	—	—	(1,031)
使用權資產-車輛	(14,187)	(13,125)	5,649	—	—	—	(21,663)
使用權資產-辦公室	(48,647)	(40,449)	22,682	—	—	—	(66,414)
	(648,179)	(513,413)	120,620	—	189	—	(1,040,783)

財產和設備，淨值	1,569,520	178,793	(111,885)	(222)	3,478	1,494	1,641,178

10.4. 折舊及攤銷開支

折舊及攤銷費用已計入綜合損益計算書，具體如下：


	2023	2022	2021

服務成本	606,639	529,793	299,240
一般及行政開支	229,394	226,353	161,331
銷售開支	42,148	43,879	46,798
其他收入（費用），淨額	—	301	—
折舊及攤銷開支	878,181	800,326	507,369
折舊費用	585,311	513,413	310,630
攤銷費用（注11.3）	292,870	286,913	196,739
折舊及攤銷開支	878,181	800,326	507,369

10.5. 減值測試

截至2023年、2022年和2021年12月31日，不存在財產和設備出現減損跡象。物業和設備在與無形資產和對聯營公司的投資相關的現金產生單位（「現金產生單位」）層面進行了減損測試（附註11.4）。

F-52

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

11. 無形資產

11.1. 會計政策

11.1.1. 初步確認

與內部開發的軟體和集團技術平台的軟體增強相關的某些直接開發成本被資本化。資本化成本由技術可行性管理層確定後發生，包括外部服務和內部薪津成本。這些成本在開發階段被記錄為無形資產。研究和預可行性開發成本以及維護和培訓成本在發生時計入損益。

單獨收購的無形資產在初始確認時按成本計量。企業合併中收購的無形資產的成本相當於其在收購日的公允價值。

11.1.2. 其後確認

無形資產的使用壽命被評估為有限期或無限期。截至2023年12月31日，本集團僅持有商標、專利以及聲譽作為無限壽命無形資產。具有有限使用壽命的無形資產按直線法在其估計使用壽命內攤銷。壽命無限的無形資產不予攤銷。在這兩種情況下，只要有跡象表明無形資產的公允價值可能無法收回，就會對無形資產進行損失測試。對於無限期使用的無形資產，每年強制進行一次減損測試。

無形資產的公允價值包括其成本扣除累計攤銷和任何已確認的減損損失。

至少在每年年底或確定資產使用模式發生變化時，對有限壽命無形資產的使用壽命和攤銷方法進行審查。資產所體現的估計使用壽命或未來經濟利益的預期消耗的變化，被視為酌情修改攤銷期限或方法，並視為會計估計變更，產生預期影響。

具有固定壽命的無形資產的攤銷在損益中確認為與無形資產的使用一致的費用。

處置或終止確認無形資產產生的損益按處置收益淨額（如有）與其公允價值之間的差額計量，並在損益中確認。

11.1.3. 減值測試

當（i）觀察到資產可能出現損害的跡象或（ii）每當實體擁有非即可使用資產或聲譽時，本集團會在國際會計準則第36號-資產減損範圍內對資產進行損害測試。本集團受國際會計準則第36號約束的資產為無形資產（包括善意）、物業和設備以及對聯營公司的投資。

儘可能單獨測試資產，或分配給現金產生單位或現金產生單位組。為了進行善意減損測試，無論被收購方的其他資產或負債是否被轉讓給該等現金產生單位或現金產生單位組，該等現金產生單位或現金產生單位組預計將受益於業務合併的協同效應。

減損測試包括（i）資產、現金產生單位或現金產生單位組的帳面值與（ii）其可收回金額之間的比較。資產、現金產生單位或現金產生單位組的可收回金額為（i）其公允價值減出售成本與（ii）其使用價值中的較高者。如果公允價值超過可收回金額，則確認損失。

在確定公允價值減處置成本時，會考慮最近的市場交易。如果無法識別此類交易，則使用適當的估值模型。這些計算得到估值倍數、上市公司的報價或其他可用公允價值指標的證實。在評估使用價值時，使用稅前貼現率將估計的未來現金流量貼現至其現值，該貼現率反映了當前市場對貨幣時間價值和資產特定風險的評估。

F-53

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

持續經營運務的減損損失在損益計算書中確認為與受損資產功能一致的費用。除善意的減損損失外，除未來期間可以轉回。

年度善意減損測試採用的模型和關鍵假設詳情見注11.4。

11.2. 重大判斷、估計和假設

11.2.1. 估計可使用年期

無形資產的會計處理需要估計這些資產的使用壽命以進行攤銷。使用壽命的確定需要根據預期技術進步和資產的替代用途進行估計。做出技術發展假設涉及一個重要的判斷因素，因為未來技術進步的時間和性質很難預測。

本集團評估了其無形資產的使用壽命，並得出結論，截至2023年12月31日止年度無需改變該等資產的使用壽命和剩餘價值的估計。

無形資產的使用壽命如下：


			估計使用壽命（年）

軟體			3 – 10
客戶關係			2 – 34.5
商標和專利			7 – 30.9
競業禁止協議			5
許可證			1 – 5

11.2.2. 減損測試中的使用價值計算

使用價值計算基於DCF模型。現金流量來自未來五年的預算，不包括本集團尚未承諾進行的重組活動或將增強受測現金產生單位資產表現的重大未來投資。可收回金額對DCF模型使用的貼現率以及預期未來現金流入和用於外推目的的增長率敏感。這些估計與本集團確認的善意的減損測試最相關。

F-54

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

11.3. 無形資產變化


	2022	添加	出售	轉讓	惡性通貨膨脹的影響	外匯價位變化的影響	業務合併（a）	2023

成本
善意-收購子公司	5,647,421	—	—	—	—	(10,358)	(2,160)	5,634,903
客戶關係	1,793,405	6,285	(7,934)	—	—	—	1,940	1,793,696
商標和專利	551,000	1	(2)	—	—	—	—	550,999
軟體	1,162,311	220,627	(62,862)	23,160	681	(11,323)	2,104	1,334,698
競業禁止協議	26,024	—	—	—	—	—	—	26,024
經營許可證	5,674	—	—	—	—	—	—	5,674
軟體正在開發中	66,820	254,664	(23,716)	(23,160)	—	—	—	274,608
使用權資產-軟體	88,254	34,163	(71,859)	—	—	—	—	50,558
	9,340,909	515,740	(166,373)	—	681	(21,681)	1,884	9,671,160
攤銷
客戶關係	(278,032)	(70,690)	4,741	—	—	—	—	(343,981)
商標和專利	(10,816)	(9,404)	1	—	—	—	—	(20,219)
軟體	(337,935)	(184,397)	43,581	—	—	4,588	—	(474,163)
競業禁止協議	(7,751)	(5,083)	—	—	—	—	—	(12,834)
經營許可證	(6,108)	(16)	451	—	—	—	—	(5,673)
使用權資產-軟體	(67,935)	(23,280)	71,844	—	—	—	—	(19,371)
	(708,577)	(292,870)	120,618	—	—	4,588	—	(876,241)

無形資產淨值	8,632,332	222,870	(45,755)	—	681	(17,093)	1,884	8,794,919

(a)更多詳細信息請參閱注釋23.3。


	2021	添加	出售	轉讓	惡性通貨膨脹的影響	外匯價位變化的影響	業務合併	2022
成本
善意-收購子公司	5,591,489	—	(22,774)	—	—	(12,111)	90,817	5,647,421
客戶關係	1,747,444	21,075	(4,015)	—	—	(152)	29,053	1,793,405
商標和專利	262,036	—	—	—	—	—	288,964	551,000
軟體	1,066,470	207,086	(170,997)	17,117	1,754	(4,480)	45,361	1,162,311
競業禁止協議	26,024	—	—	—	—	—	—	26,024
經營許可證	12,443	—	(6,073)	—	—	(696)	—	5,674
軟體正在開發中	43,960	43,115	(3,138)	(17,117)	—	—	—	66,820
使用權資產-軟體	72,463	16,728	(937)	—	—	—	—	88,254



	8,822,329	288,004	(207,934)	—	1,754	(17,439)	454,195	9,340,909
攤銷
客戶關係	(217,090)	(73,897)	9,650	—	—	3,305	—	(278,032)
商標和專利	(6,908)	(3,908)	—	—	—	—	—	(10,816)
軟體	(264,399)	(174,358)	100,754	—	—	68	—	(337,935)
競業禁止協議	(1,106)	(6,645)	—	—	—	—	—	(7,751)
經營許可證	(10,854)	(3,801)	6,073	—	—	2,474	—	(6,108)
使用權資產-軟體	(44,454)	(24,304)	823	—	—	—	—	(67,935)



	(544,811)	(286,913)	117,300	—	—	5,847	—	(708,577)

無形資產，淨值	8,277,518	1,091	(90,634)	—	1,754	(11,592)	454,195	8,632,332

F-55

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

11.4. 減值測試

截至2023年12月31日和2022年12月31日，沒有任何有限壽命無形資產出現減損跡象。

如果通過測試包含善意和/或無限使用壽命無形資產的現金產生單位（或現金產生單位組）的減損，觀察到存在潛在減損的跡象，本集團將每年或更頻繁地進行減損測試。2023年，本集團定義了四個現金產生單位，其中兩個現金產生單位已分配了大量善意，具體如下:


		截至2023年10月31日
CGU	描述	商譽	分配的使用壽命不確定的無形資產

CGU 1 -金融服務	與金融解決方案相關的公司包含在此現金產生單位中。集團將這些公司視為現金產生單位，因為它們提供了綜合金融解決方案，例如借記卡和信用卡交易的捕獲、處理、傳輸和財務清算等服務。	444,140	14,497

CGU 2 -軟體	該CGU包括為與集團技術平台相關的客戶提供新解決方案的技術。	5,147,296	248,422

現金產生單位3和4	由其他較小的現金產生單位組成，由於向客戶提供特定服務，這些服務產生的現金流在很大程度上獨立於其他集團的現金產生單位，因此被定義為單獨的現金產生單位。	44,535	2,962

本集團於2023年10月31日（2022年至11月30日）進行了年度減損測試，結果不需要確認任何現金產生單位的公允價值。自2023年起，本集團將對善意和無限使用壽命無形資產進行強制性年度減損測試的日期從11月30日更改為10月31日，以更好地與公司財務預算和預測周期的時間保持一致，並為從測試之日到財務報表批准之日留出更多時間。

截至2023年10月31日和2022年11月30日，本集團現金產生單位的可收回金額是根據使用價值計算確定的，使用價值使用董事會批准的財務預算的現金流預測，涵蓋2023年和2022年的五年期。

計算本集團所有現金產生單位的使用價值時考慮的關鍵假設如下：

•自由現金流至權益五年預測時期。

•全年自由現金流年均增長率五年預測期，基於過去的業績和管理層對市場發展的預期以及當前的行業趨勢，包括長期通脹預測。

•考慮了適用於貼現未來現金流的稅前貼現率 11.73%和 13.75%（2022年-之間 12.16%和 14.39%），基於長期利率、國家風險溢價、行業調整Beta等變量。

•被認為是永久增長率 6.00% (2022 – 6.00%），基於長期當地通脹和實際增長。

F-56

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

本集團考慮了關鍵假設惡化的四種獨立情景，對減損測試進行了敏感性分析，具體如下：（i）減少 10現金產生單位1 -金融服務和現金產生單位2 -軟體之間預期協同效應價值的%，這會影響這些現金產生單位的自由現金流;（ii）減少 1,000 五年預測期內自由現金流平均年增長的基點;（iii）增加 100 稅前貼現率的基點;和（iv）降低 50 上一年預計自由現金流後適用的永久利率的基點。敏感性分析結果並未表明現金產生單位的公允價值出現任何損失，但如下所述的情況（iii）中的現金產生單位2 -軟體除外。

CGU 2 -軟體的可收回金額超出其帳面金額雷亞爾 1,086,957.本集團將確認雷亞爾的損失 193,551 如果稅前貼現率從 11.73%到 12.73%.稅前折扣率高達 12.56%不會導致減損損失。

12. 應交稅金


	2023	2022

所得稅（IRPJ和CSLL）(a)	366,366	223,764
捐款超過收入（PIS和COFIN）(b)	76,719	51,065
預扣所得稅	43,238	27,582
服務稅（ISS）(b)	13,367	11,702
從服務中預扣稅(c)	5,392	6,802
其他稅收和捐款	9,217	8,190
	514,299	329,105

(a)投資基金的一些收入僅在贖回時課徵。因此，2023年12月31日，R$ R$金額 356,599 （R$ 208,939 於2022年12月31日）按應計制記為所得稅。本期所得稅費用在損益計算書的「所得稅和社會繳款」項下確認為應繳稅款。預付所得稅到期時在課徵年度內確認為可收回稅款（注8）。

(b)PIS/COFIN和ISS根據集團巴西實體的收入計量，並確認為總收入的扣除。

(c)與PIS、COFINS、IRPJ和CSLL相關的金額由供應商扣留並由集團代表供應商支付。這些金額確認為稅務負債，對損益計算書沒有影響。

13. 與關聯方的交易

關聯方包括集團的母公司、主要管理人員以及由創始人、高級管理人員和董事直接或間接控制或對其行使重大管理影響力的任何企業。關聯方交易在正常業務過程中按集團管理層批准的價格和條款進行。

與關聯方進行以下交易：


	2023	2022	2021

服務銷售
助理（法律和行政服務）(a)	153	86	23
管理人員控制的實體(b)	6	3	10
	159	89	33
購買商品和服務
管理人員控制的實體(b)	—	—	(1,531)
合伙人（交易服務）(c)	(3,207)	(1,800)	(1,119)
服務提供商	—	—	(440)
	(3,207)	(1,800)	(3,090)

(a)與向Trinks提供的服務相關。

(b)與熱那亞諮詢公司的諮詢和管理服務相關，旅行服務報銷給Zurich Consultoria e Jourpaçèes Ltda和VC k Investment Fund。

(c)主要與向Trinks、RH Software、APP和平板電腦雲支付的諮詢服務費用、營銷費用、銷售佣金和收購新客戶的軟體許可費有關。

F-57

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

向關聯方提供的服務包括根據正常貿易條款提供的法律和行政服務以及報銷因關聯方產生的其他費用。

截至2023年12月31日，部分高級管理人員和董事已訂閱集團的銀行解決方案。銀行客戶存款中確認的總額為R$ 253 (2022- R$ 86).

13.1. 年終餘額

於報告期末，以下與關聯方交易有關的未償還餘額：


	2023	2022


向聯營公司貸款	2,512	3,932
應收關聯方款項	2,512	3,932

比較餘額已修訂，各方於2022年12月31日到期的某些餘額不再被視為關聯方。

截至2023年12月31日，有沒有關聯方應收帳款的預期信用損失撥備。沒有就涉及關聯方的任何應收或應付帳款提供或收到任何擔保。

13.2. 主要管理人員酬金

管理層包括本集團的高管和董事會成員，薪酬包括固定薪酬、利潤分成和福利以及任何相應的社會或勞動費用和/或此類費用的準備金。補償費用在本集團的損益中確認。截至2023年和2022年12月31日止年度，補償費用如下：


	2023	2022	2021

短期利益	64,904	45,169	13,621
以股份為基礎的付款（注20.4）	86,215	64,038	29,332
	151,119	109,207	42,953

14. 意外開支經費

14.1. 會計政策

本集團的一些實體是正在進行的勞動、民事和稅務訴訟的當事人，這些訴訟正在行政和司法層面得到解決。

當（i）因過去的事件而產生當前義務（法律或推定）時，則確認法律索賠（勞工、民事和稅務）撥備;（ii）可能需要資源外流來履行該義務;（iii）可以對義務的金額做出可靠的估計。

如果存在多項類似義務，則通過考慮整個義務類別來確定結算時需要流出的可能性。即使同類義務中的任何一個項目流出的可能性很小，也會確認撥備。

撥備按報告期末償還現有義務所需支出的最佳估計計量。撥備採用稅前利率按現值確認，該利率反映當前市場對貨幣時間價值的評估以及當貨幣時間價值的影響重大時義務特有的風險。由於時間的推移而增加的撥備確認為財務費用淨額。

如果本集團預計部分或全部撥備將得到報銷，例如根據保險合同，則報銷將被確認為單獨的資產，但僅在報銷幾乎確定的情況下。

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StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

與撥備相關的費用在扣除任何報銷（如適用）後在損益計算書中列示。

14.2. 重大判斷、估計和假設

隨著訴訟組合的成熟，訴訟結果的估計將被完善，以評估更多重大法律和解。2023年期間，估算方法發生了兩項變化：

2023年3月-之前的方法僅根據民事和勞動糾紛中索賠的總額披露了可能的損失。2023年3月，使用了一種更複雜的方法，考慮了類似案件中發生的實際損失。根據修訂後的標準，可能的損失基於各自司法法院處理類似案件的實際歷史成本。一般來說，最終確定後，實際損失只是索賠總額的一小部分，因此，披露的可能民事和勞動意外情況總數減少了。

2023年12月-之前的標準認為，根據具體情況可能會發生損失，通常在該訴訟做出不利決定後發生損失。2023年12月，針對類似性質的個人非重大訴訟修改了標準。根據修訂後的方法，對投資組合等性質類似的個別非重大訴訟進行衡量、分組和提供，以根據此類訴訟最近12個月平均損失來彌補損失。對於個別重大損失或非重複性損失，本集團繼續根據具體情況評估可能發生的損失的可能性和金額。

14.3. 財務狀況表中規定的可能損失

該集團的公司是正在進行的勞工、民事和稅務訴訟的當事人，這些訴訟正在行政和司法層面解決，並認識到其活動可能需要記錄撥備的風險。負債的金額、性質及變動概述如下：


	民間	勞動	稅	總

截至2021年12月31日餘額	15,610	16,383	149,856	181,849
添加	29,460	8,759	9,491	47,710
逆轉	(13,471)	(1,654)	(13,736)	(28,861)
興趣	2,030	1,239	16,208	19,477
付款	(8,305)	(267)	(1,227)	(9,799)

截至2022年12月31日餘額	25,324	24,460	160,592	210,376
添加	46,723	38,533	23,607	108,863
逆轉	(22,598)	(24,624)	(55,816)	(103,038)
興趣	3,846	3,218	19,613	26,677
付款	(17,433)	(1,882)	(14,697)	(34,012)
截至2023年12月31日餘額	35,862	39,705	133,299	208,866

14.3.1. 民事訴訟

一般來說，撥備和或有事項源於與類似性質的訴訟相關的索賠，個別金額不被認為是單獨重大的。民事訴訟的性質根據本集團的主要業務進行分類。大量撥備總結為兩個業務領域，即（i）收購，總計雷亞爾 18,556 截至2023年12月31日（2022年- R$ 15,082）和（ii）銀行業，總計雷亞爾 12,559 截至2023年12月31日（2022年- R$ 6,355).

14.3.2. 勞工索賠

在勞資法庭的背景下，本集團經常遇到訴訟，主要分為兩類：（i）前員工提出的勞工索賠;（ii）本集團外包公司前員工提出的勞工索賠。這些索賠通常圍繞索賠人在不同工會的安置和加班費等問題展開。這些訴訟的初始價值是由前雇員在法律訴訟開始時主張的。

14.4. 財務狀況表中未提供的可能損失

本集團存在以下涉及損失風險的民事、勞工和稅務訴訟，管理層根據

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StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

法律顧問的建議，但沒有任何規定得到承認：


	2023	2022

民間 (a)	50,762	178,809
勞動 (a)	2,179	238,523
稅	181,163	140,658
總	234,104	557,990

(a)方法學變更（注14.2）。

14.4.1. 民事訴訟

本集團是其日常業務過程中產生的多項法律訴訟的一方。就此，民事訴訟已根據集團的主要業務領域進行分類，即：（i）收購，金額為雷亞爾 9,239 截至2023年12月31日（2022年- R$ 89,466）;（ii）銀行業務，金額為雷亞爾 672 截至2023年12月31日（2022年- R$ 73,198）;（iii）信貸，金額為雷亞爾 1,481 截至2023年12月31日（2022年- R$ 6,808）和（iv）軟體，金額為雷亞爾 28,412 截至2023年12月31日（2022年- R$ 5605).

對於收購業務，負責部分商業機構收購和轉介的業務合作夥伴提起了值得注意的訴訟。被視為可能損失的金額為R$ 10,706 截至2023年12月31日（2022年- R$ 10,309).對於軟體產品線，間接供應商因使用合作夥伴提供的特定軟體提起了重大賠償訴訟，金額達雷亞爾 25,596 截至2023年12月31日（2022年- R$ 無).

14.4.2. 勞工索賠

本集團經常通過勞動法院收到訴訟，主要涉及兩類：（i）前員工的勞工索賠;（ii）本集團承包的外包公司前員工（作為第二義務人）的勞工索賠。這些索賠通常涉及索賠人在不同工會的安置和加班費等問題。這些訴訟的初始價值由前雇員在訴訟開始時提出。支付時可能的意外開支的實際金額相當於索賠人最初要求的金額的一小部分-這個較低的部分是根據公司的損失記錄計算的，並考慮到類似的案件。隨著訴訟的進展，報告的風險金額可能會發生變化，特別是在法院做出新裁決之後。

14.4.3.稅務訴訟

稅務訴訟的性質概述如下：

就國家稅務機關發布的稅務評估提出撤銷稅務債務的訴訟，指控集團將在2014年1月至2015年12月期間租賃設備和數據中心空間，理由是該業務類似於電信服務，因此將按以下稅率繳納國家稅 25%加上相當於 50未能發出輔助課徵義務的更新稅款的%。截至2023年12月31日，記錄為可能損失的更新金額為雷亞爾 27,937 (2022- R$ 24,715），以及R$的金額 29,727 (2022- R$ 28,130）被視為可能的損失（收購Linx產生的或有事項）。

2002年及2023年，本集團收到了市稅務機關就涉嫌提供服務的稅款繳納不足而發出的稅務評估。截至2023年12月31日，更新的索賠金額為R$ 129,141 (2022- R$ 93,605).這些案件被歸類為可能損失，正在法院行政層面提出質疑。

14.5. 司法押金

對於某些意外情況，本集團已繳納司法託管押金，這是巴西法院要求的法律儲備，作為本集團因訴訟而可能需要支付的任何損害賠償或和解的擔保。

截至2023年12月31日的司法保證金金額為雷亞爾 22,507 (2022- R$ 17,682），計入非易變現資產中的其他資產。

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

15. 股權

15.1. 授權資本

2023年12月31日和2022年12月31日，公司發行資本總計為雷亞爾 76.公司授權股本為美金 50 千，對應於 630,000,000 面值為美金的授權股票 0.000079365 每個.經董事會批准，公司有權在此限額內增加資本。每個成員的責任僅限於該成員股份不時未付的金額。

15.2. 繳繳足資本和資本儲備

公司章程規定，在任何時候發行A類普通股時，b類普通股只能根據以下情況發行：（a）股份拆分、拆細或類似交易或公司章程中所設想的;或（b）涉及發行b類普通股作為全部或部分對價的企業合併。根據公司章程的定義，企業合併包括（除其他外）法定合併、安排或其他重組。

追加實繳資本是指股東支付的股份購買價格與其面值之間的差額。根據開曼群島法律，公司可將該帳戶中的餘額用於向股東支付分配或股息、繳足將發行的未發行股份、贖回和回購自有股份、註銷初步費用、已確認費用、佣金或其他原因。所有分配均須遵守開曼群島償付能力測試，該測試旨在解決公司在自然業務過程中償還到期債務的能力。

2023年、2022年和2021年股數變化匯總如下：


	股份數目
	A類	B類	總

2021年12月31日	266,490,063	46,041,185	312,531,248

轉換	27,292,415	(27,292,415)	—
既得獎項(a)	342,351	—	342,351
2022年12月31日	294,124,829	18,748,770	312,873,599

既得獎項(b)	1,373,921	—	1,373,921
2023年12月31日	295,498,750	18,748,770	314,247,520

(a)2022年公司交付 226,691 RSU，通過發行股份。此外， 115.66 A類普通股作為反稀釋股票發行給我們的創始人股東。

(b)2023年公司交付1,373,921.00 由於受限制股份單位的歸屬，股份。

15.3. 庫存股份

重新收購的自有權益工具（庫存股）按成本確認並從權益中扣除。購買、出售、發行或註銷本集團自有權益工具不會在損益中確認損益。如果重新發行，則在權益中確認。

截至2022年12月31日，庫存股減少主要原因是：（a）收購Reclame Aqui，公司轉讓， 1,977,391 將先前在國庫中持有的A類普通股出售給一些出售股東;（b）出售 974,718 公司為Reclame Aqui注資後不久獲得A類普通股;（c）交付已歸屬的獎勵 281,359;和（d）的其他動向 132,608.

2023年9月21日，公司董事會批准了一項新計劃，根據該計劃，公司可以回購最多雷亞爾 300,000 發行在外的A類普通股（「新回購計劃」）。新回購計劃在決議之日後生效。

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

繼新回購計劃於2023年11月初結束後，2023年11月9日雷亞爾 292,745 用於回購股份。因此，公司董事會批准了額外的股份回購計劃。根據該計劃，公司最多可回購雷亞爾 1 億美金的A類普通股（「額外股份回購計劃」）。

截至2023年12月31日，公司持有 5,311,421 A類庫藏普通股（2022年12月31日- 233,772).截至2023年12月31日止日曆年內涉及庫藏股的主要交易為：（i）出售 16,641 Pagar.me的A類普通股，用於支付與收購Trampolin相關的或有對價，該收購最初發生在2021年8月;（ii）交付 824 2020年5月與Vitta Group完成的交易中的股份;（iii）交付 132,607 根據簽署的非競爭協議，向Linx創始人股東提供股份;（iv）交付 375,531 由於受限制單位獎勵歸屬而產生的股份（注釋20.4.1）;（v）轉讓 130,488 由於與公司創始人簽署的IPO池反稀釋機制而產生的庫存股;及（vi）回購 5,733,740 金額為R$的A類股票 292,745.

15.4. 獎勵股份

2017年，某些關鍵員工獲得了激勵股份或共同投資股份，參與者有權獲得現金花紅，他們可以自行選擇使用該花紅購買指定數量的股份。

激勵股份須遵守 10年期禁售期;之後股份即可自由轉讓。如果參與者在10年禁售期結束前因任何原因停止雇用，公司有權（但無義務）以參與者最初支付的價格減去適用折扣後收購股份。

授予的激勵股份被分類並確認為股權結算交易。2023年和2022年期間，沒有回購A類普通股。該計劃的參與者獲得了批准 5,321.769 激勵股份。截至2023年12月31日，仍有 325,407 受鎖定期約束的股票（2022年- 488,107).

15.5.其他全面收益

其他競爭性收入（「OCI」）指未在損益計算書中報告的損益，並在財務報表中單獨列報。這包括不被視為已實現損益的公司交易和運營。下表列出了截至2023年和2022年12月31日各類別OCI的累計餘額：


	2023	2022

後續期間可能重新分類至損益的其他全面收益（虧損）（扣除稅後）：

海外業務轉換的價位差異	(41,266)	(18,243)
按公允價值應收卡發行商帳款	(348,529)	(413,398)
現金流對沖未實現損失	(197,188)	(261,366)

後續期間不會重新分類至損益的其他全面收益（虧損）（扣除稅後）：

指定為公允價值的權益工具的公允價值	254,353	252,441

惡性通貨膨脹會計的影響	12,181	7,865

總	(320,449)	(432,701)

16. 每股收益（虧損）

16.1會計政策

每股基本收益（虧損）是通過歸屬於控股股東的年度淨利潤（虧損）除以年度已發行普通股加權平均數計算的。

每股稀釋收益（虧損）考慮了就基本收益（虧損）而言的已發行股份數量加上（稀釋時）根據IAS 33的要求按照庫存股法計算的潛在可發行股份數量。用於每股盈利的所有股份數量均為所列每個期間的加權平均值。

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

對於以股份為基礎的交易，計算以確定本可以以公允價值收購的股份數量，同時考慮（i）可發行的股份數量減去期內按加權平均市場報價可購買的股份數量與（ii）發行股份後將獲得的收益（如有）之間的差異。根據IAS 33，股份補償工具的收益必須包括作為視為收益的將在未來期間在損益中確認為此類工具的補償費用的金額。

每股收益（「每股收益」）計算的分子進行調整，以分配未分配收益，就好像本期所有收益已分配一樣。

16.2 每股收益（虧損）分子

在確定基本每股收益分子時，本集團應占盈利分配如下：


	2023	2022	2021

歸屬於控股股東的淨利潤（虧損）	1,592,065	(519,417)	(1,358,813)
基本每股收益的分子	1,592,065	(519,417)	(1,358,813)

在確定稀釋每股收益分子時，本集團應占盈利分配如下：


	2023	2022	2021

基本每股收益的分子	1,592,065	(519,417)	(1,358,813)
與計入控股股東淨利潤的潛在普通股相關的費用（收入）的調整(a)	(79,062)	—	—
稀釋後每股收益的分子	1,513,003	(519,417)	(1,358,813)

(a)稀釋每股收益是通過調整基本每股收益分子計算的，同時考慮與收購或有對價相關的潛在可轉換工具的調整（注24.3）。然而，由於截至2022年和2021年12月31日止年度的虧損，這些工具具有非稀釋效應，因此不考慮在每股稀釋虧損的總分子中。

16.3每股基本和稀釋收益（虧損）

下表載列本集團截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的每股盈利（虧損）（以千計，但每股金額除外）：


	2023	2022	2021

基本每股收益的分子	1,592,065	(519,417)	(1,358,813)

加權平均流通股數	312,574,647	311,880,008	308,905,398
滿足條件的或有可發行股份的加權平均數	12,941	—	—
基本每股收益的分母	312,587,588	311,880,008	308,905,398

每股基本收益（虧損）-雷亞爾	5.09	(1.67)	(4.40)

稀釋後每股收益的分子	1,513,003	(519,417)	(1,358,813)

基本每股收益的分母	312,587,588	311,880,008	308,905,398
股票工具(a) (Note 16.3.1）	6,679,569	—	—
稀釋後每股收益的分母	319,267,157	311,880,008	308,905,398

稀釋每股收益（虧損）- R$	4.74	(1.67)	(4.40)

(a)包括股份薪酬、或有對價以及與Linx創始人達成的非競爭協議。每股稀釋收益是通過調整已發行股份的加權平均數計算的，並考慮潛在的可轉換工具。然而，由於截至2022年和2021年12月31日止年度的虧損，這些發行的工具具有非稀釋效應，因此，在確定每股稀釋虧損時，不將其考慮在已發行股份總數中。

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

16.3.1用於稀釋每股收益的潛在可發行普通股的詳細信息

截至2023年止年度，潛在可發行的普通股考慮了股份工具項下的可發行股份與期內按股份加權平均市場價格購買的股份數量之間的差異以及這些股份工具的未來薪酬費用金額，如下所示：


						2023

根據已滿足業績條件的股份支付計劃可發行的股份						13,578,978
可能購買的加權平均股總數：未來期間將確認的補償費用除以公司股票的加權平均市場價格						(8,944,168)
其他可能無需額外對價即可發行的加權平均股總數						2,044,759
股票工具						6,679,569

17. 收益及收入

17.1. 會計政策

17.1.1. 來自客戶合同的收入

收入在本集團將服務控制權轉讓給客戶時確認，金額反映本集團預期收取的換取該等服務的代價。本集團採用以下五個步驟：

•與客戶的合同的識別;

•合同中履行義務的確定;

•交易價格的確定;

•將交易價格分配給合同中的履行義務;和

•當實體履行義務時確認收入。

收入扣除向客戶收取的稅款後確認，稅款隨後匯回政府當局。

與本公司客戶的合同收入列示如下。

17.1.1.1.交易活動和其他服務

對於金融解決方案，集團的核心績效義務是提供電子支付處理服務，包括使用信用卡、借記卡和憑證卡進行的交易的捕獲、傳輸、處理和結算，以及其他服務的費用。集團對其客戶的承諾是執行未知或未指定數量的任務，所收到的對價取決於客戶的使用（例如，處理的支付交易數量）。因此，儘管合同規定了每筆交易的價格，但向客戶提供的服務收到的總對價是可變的。考慮到就每筆處理的交易向客戶收取費用的合同權利，集團在某個時間點確認交易費。

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2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

交易活動的收入扣除卡發行商保留的交換費和支付計劃網絡的評估費後確認。本集團作為以下服務的代理人，不承擔重大風險和回報：

•本集團促進支付信息的獲取和客戶關係的管理，並不主要負責支付計劃網絡和卡發行商提供的授權、處理和結算服務;

•本集團沒有制定適用於卡發行商和支付計劃網絡的評估和交換費的自由度。當支付計劃網絡增加交換費和評估費時，集團通常有權提高其商戶折扣率，以保護其淨佣金;

•本集團不收取由卡發行商保留的交換費，並有效充當清算所，代表支付計劃網絡和客戶收取和匯出評估費和支付結算;以及

•本集團不承擔持有人的信用風險（即客戶的客戶）。它確實承擔了卡發行商支付結算和評估費用的信用風險。卡發行商經過支付計劃網絡的資格認證。借記卡可以被認為是由卡人的發票結算收益抵押的。因此，本集團的信用風險普遍較低。

其他服務主要包括：

•對於使用Pin Pads和POS不收取經常性費用的特定產品，客戶一次性收取會員費。當交易的所有風險和收益轉移給客戶並且公司獲得與費用相關的合同權利時，收入在協議成立時確認;

•向客戶收取的服務費用與銀行入鈔量（在TED、Pix和「boleto」產品下收到的轉帳以及由公司發行的信用卡和借記卡上處理的來自其他網絡的交易費用代表的交換）和出鈔量（在Pix Out等產品下進行的轉帳、電匯、帳單支付、boletos支付、提款、充值和其他交易）。收入在每個交易日期確認。

17.1.1.2.訂閱服務和設備租賃

對於軟體解決方案和設備租賃，集團的核心績效義務是提供：（a）經常性訂閱服務，例如對帳、業務自動化解決方案、為客戶提供基於雲的軟體使用權的服務，客戶無權終止合同並成為軟體的所有者，以及與技術支持、幫助台、設備租賃和軟體託管服務;（b）非經常性服務，例如實施服務、個性化、培訓和其他服務;以及（c）向客戶提供電子捕獲設備的經營租賃。

本集團得出的結論是，就其收入安排而言，它是委託人，因為它在將服務轉讓給客戶之前控制服務。

集團的訂閱服務通常包括作為新協議或現有協議的一部分出售的服務或作為單獨服務出售的服務。根據所提供服務的性質，集團的訂閱服務可能會或可能不會被視為不同的。訂閱服務費作為固定月費收取，相關收入隨著時間的推移而確認，無論是在訂閱服務的執行還是在合併履行義務的服務轉移給客戶時（在相關交易和處理協議的期限內）。

考慮到租金作為固定月費收取，本集團將設備租金作為單獨的績效義務核算，並按其獨立售價確認收入。收入在合同租賃期內按直線法確認，從客戶獲得設備租賃控制權開始。本集團不製造設備，但從第三方供應商購買設備。

17.1.1.3.具多項履約責任之合約

集團與客戶的合同可能包括多項績效義務，如果個別績效義務不同，集團會單獨核算個別績效義務（例如，同一合同中的設置服務和訂閱費）。當設備或服務捆綁在與客戶的協議中時，組件將使用組件的相對獨立售價進行分離，該售價基於集團在單獨交易中對每個組件的習慣定價。

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

17.1.1.4.獲得和履行合同的成本

本集團為獲得和履行合同而產生一定成本，這些成本在新客戶合同交易開始時資本化，對於經常性客戶，這些成本不會資本化。成本主要包括為獲得合同而向賣方支付的佣金和履行合同的物流成本。已確認的資產在商戶的預期壽命內按直線法攤銷。截至2023年12月31日，本集團的帳面值為R$ R$ 190,239 (2022- R$ 199,920）在其他資產和R$ R$項下確認 110,035 (2022- R$ R$97,982 2021年- 101,008）作為攤銷在損益計算書中確認。

17.1.2. 財政收入

主要包括：

•向客戶預付我們的分期付款應收帳款收取的折扣費。折扣是通過最初應支付給客戶的金額（扣除收取的佣金和費用）與預付金額之間的差額來衡量的。當向客戶預付金額時，收入全額確認;

•浮動帳戶餘額的利息收入;以及

•貸款利息收入。

如果有任何跡象表明即使貸款沒有拖欠，貸款也不會完全兌現，則被視為違約。

分類為第1階段或第2階段的貸款的利息收入通過將EIR應用於資產的總帳面值來確認。一旦貸款被歸類為第三階段，與第一階段或第二階段不同，利息收入通過將EIR應用於攤銷成本餘額（扣除相應的預期信用損失撥備）而不是總帳面價值來確認。如果已受損的貸款隨後得到修復，則將其從第3階段轉移回第2階段或第1階段，或轉移到第1階段，之前未確認的利息在損益中確認。

17.1.3. 其他財務收入

包括現金及現金等值物以及短期投資的利息收入和公允價值收益（損失）。

17.1.4. 遞延收入

本集團記錄與客戶提供服務的合同時間相關的遞延收入。收入在提供服務後確認。如果帳單金額超過提供的服務加上已確認的收入，則差額在財務狀況表中記錄為遞延收入，並在財務狀況表中作為「其他負債」項下的遞延收入列報。

本集團記錄客戶支付但尚未根據合同完成的服務的遞延收入，並在財務狀況表中確認為「其他負債」項下的遞延收入。

一旦承諾的服務得到執行，在財務狀況表中確認為遞延收入的金額將循環至損益計算書。

17.1.5. 銷售稅

收入、費用和資產扣除銷售稅後確認，但除外;

•當購買商品或服務產生的銷售稅無法從稅務機關收回時，將其確認為收購資產或費用項目成本的一部分（如適用）;

•當應收或應付金額包含銷售稅金額時。

可收回或應付稅務機關的銷售稅淨額在財務狀況表中列為應收帳款或應付帳款的一部分，並在扣除相應收入或成本/費用後計入損益計算書。

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

巴西的銷售收入須按以下法定稅率繳課徵款和繳款：


	率
	交易活動和其他服務	訂閱服務和設備租賃	財政收入

社會融合計劃（「PIS」）總收入貢獻(a)	0.65% - 1.65%	0.65% - 1.65%	0.65%
社會保障融資總收入貢獻（「COFIN」）(a)	3.00% - 7.60%	3.00% - 7.60%	4.00%
服務稅（「ISS」）(b)	2.00% - 5.00%	2.00% - 5.00%,	—
按總收入徵收的社會保障（「INSS」）(c)	4.50%	—	—

(a)PIS和COFIN是巴西聯邦政府對總收入徵收的繳款。這些金額向集團客戶開具發票並向集團客戶收取，並確認為稅收負債的總收入（注17.3）扣除，公司代表稅務機關充當預扣稅代理人。因某些購買而支付的PIS和COFIN可以作為稅收抵免收回，以抵消應付的PIS和COFIN。這些金額被確認為可收回稅款（注8），並每月與應付稅款（注12）相抵消，並以淨額呈列，因為這些金額應繳納同一稅務機關。

(b)ISS是市政府對提供服務的收入徵收的一種稅。ISS稅計入就集團提供的服務向集團客戶開具的發票金額中。由於公司作為代表市政府徵收這些稅款的代理人，因此這些被確認為稅收負債的總收入（注17.3）的扣除。費率可能有所不同 2.00%到 5.00%.表中列出的ISS適用於聖保羅市，指的是對集團業務最常見的稅率。

(c)INSS是一種通常從員工薪津中徵收的社會保障費用。某些經濟部門的公司可以根據收入計算INSS。子公司Linx Sistemas、Equals、Hiper、Buy 4、Vitta Tecnologia em Saúde SA和配額可以選擇以總收入4.50%的稅率向INSS支付，但與薪津制度的社會保障稅相比，這是一個更有利的基礎。

17.2. 重大判斷、估計和假設

17.2.1.商戶的預期壽命

該公司估計兩類不同商戶的預期壽命，以直線法確認設備租賃收入並確認為固定月費，並確認獲得和履行與這些商戶合同的成本攤銷。

該估計每年修訂一次，並與商戶在客戶生命周期內處理與集團交易的預期平均時間相關。

17.3. 收入確認時間

交易活動和其他服務的淨收入以及預付款收取的折扣費在某個時間點確認。所有其他收入和收入均隨著時間的推移而確認。

交易活動和其他服務的淨收入包括雷亞爾 315,919 會員費（2022年- R$ $230,584.00 2021年-雷亞爾 132,007）和R$ 113,897 註冊處業務費（2022年-雷亞爾 164,280 2021年-雷亞爾 110,821).

18. 按性質劃分之開支


	2023	2022	2021

人員費用（注20.3）	2,731,089	2,508,567	1,489,245
交易和客戶服務成本(a)	1,279,366	1,069,082	810,219
折舊和攤銷（注10.4）	878,181	800,326	507,369
營銷費用和銷售佣金(b)	772,910	632,137	420,818
第三方服務	261,281	332,081	305,517
指定為公允價值變動損益的股權證券的按市值計價（注6.3(b))	(30,574)	853,056	1,264,213
其他	188,288	262,658	192,439
總	6,080,541	6,457,907	4,989,820

(a)交易和客戶服務成本包括卡交易捕獲服務、卡交易和結算處理服務、物流成本、支付計劃費用、雲服務和其他成本。

(b)營銷費用和銷售佣金與營銷和廣告費用以及支付給銷售相關合作夥伴的佣金有關。

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

19. 財務費用，淨額


	2023	2022	2021

應收帳款銷售的融資成本（注22.4）	3,195,130	2,463,298	690,344
債券（注6.8.2 e 6.9.1）	402,231	385,681	118,560
借款和融資的其他利息（注6.8.2）	293,210	548,009	381,916
外匯（收益）和損失	(13,580)	(3,958)	(4,368)
其他	122,474	121,709	82,606
總	3,999,465	3,514,739	1,269,058

20. 雇員福利

該集團提供固定和可變薪酬的組合，組合的每個部分都根據不同工作職位的性質、範圍和資歷進行定義，並符合市場實踐。

固定報酬以現金支付，而可變報酬以現金和/或通過授予股份工具（如下所述）支付。銷售和運營團隊的可變薪酬每月或每季度以現金支付，而其他團隊則按年度支付，其中包括現金支付（「現金花紅」）和具有四年歸屬計劃的股票工具（「股權花紅」）的組合。本集團還可能在招聘計劃中提供激勵措施，以吸引特定人才加入高級管理團隊。

本集團偶爾會以個人或集體的方式授予股份工具，以獎勵非凡表現（特別認可股權獎勵）。此類特殊認可股權獎勵不是基於目標的可變薪酬的一部分，而是由公司單方面授予的，並具有臨時定義的歸屬時間表和/或績效條件。

年度「股權花紅」、招聘花紅和特別認可股權獎勵是長期激勵計劃（LTIP）的一部分，該計劃允許向員工和其他服務提供商授予A類普通股的股票工具。

20.1. 會計政策

20.1.1. 短期債務

與短期員工福利有關的負債按非貼現基礎計量，並在提供相關服務時計入費用。

如果本集團因員工過去提供的服務而負有支付該金額的法律或推定義務，並且該義務可以可靠地估計，則按現金花紅或短期利潤分享計劃下將支付的預計金額確認負債。

20.1.2. 股份支付

本集團擁有股權結算的股份支付工具，根據該工具，管理層根據上述策略向員工和非員工授予股份。

與員工的股權結算交易的成本使用授予日期的公允價值計量。成本在滿足績效條件的服務期（歸屬期）內連同權益的相應增加一起列為費用。截至歸屬日的每個報告日，就股權結算交易確認的累計費用反映了歸屬期已過去的程度以及本集團對最終將歸屬的股權工具數量的最佳估計。一段時期損益計算書中的費用或抵免代表該期間開始和結束時確認的累計費用的變動。

在確定工具的授予日期公允價值時，不考慮服務和非市場表現條件，但滿足條件的可能性被評估為集團對最終將歸屬的股權工具數量的最佳估計的一部分。市場表現狀況反映在授予日期的公允價值中。任何其他

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

工具附帶但沒有相關服務要求的條件被視為非歸屬條件。

未發行股份工具的稀釋效應在計算每股稀釋盈利時反映為額外股份稀釋（注16）。

20.1.3. 利潤分享和花紅計劃

本集團確認花紅和利潤分享的負債和費用。每個人支付的現金花紅和利潤分成根據以下因素確定：調整後的淨利潤、企業目標、部門目標和個人績效評估。本集團在有合同義務或過去的做法產生推定義務時確認一項撥備。

20.2. 重大判斷、估計和假設

20.2.1. 股份支付

估計股份工具的公允價值需要確定最合適的估值模型和基礎假設，這取決於授予的條款和條件以及授予日期可用的信息。

本集團採用以下方法估計公允價值：

•基於接近授予日期與第三方的股權交易的公允價值估計;和

•其他估值技術，包括Black-Scholes等期權定價模型。

這些估計還需要確定估值模型最合適的輸入數據，包括有關購股權或增值權的預期壽命、集團股票價格的預期波動性和預期股息收益率的假設。

20.3. 雇員福利開支


	2023	2022	2021

薪津薪金	1,923,480	1,727,760	1,055,959
社會保障費用	335,081	353,789	258,488
利潤分成和年度現金花紅	221,289	213,942	61,629
股份為基礎之付款	251,239	213,076	113,169
	2,731,089	2,508,567	1,489,245

20.4. 股份支付計劃

如下文進一步詳述，集團主要擁有兩種類型的股份工具：限制性股份單位（« RSU）和績效股份單位（« NSO）。

集團基於目標的年度股權花紅完全通過RSU授予，期限約為 1,300 員工（大約。 8.5占員工總數的%）。特別認可股權獎勵通常通過RSU和PSU的組合授予，以及大約 200 員工（大約。 1.3占員工總數的%）目前有未完成的工具。

雖然大多數RSU的歸屬僅取決於時間條件，但一小部分的歸屬還取決於某些公司層面的績效目標。而所有PSU審查均取決於市場條件，即根據StoneCo股份在歸屬日的市場報價計算的總股東回報。

截至2023年12月31日，目前沒有可行使的工具。

下表概述了截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的不同類型的未償工具和變化。

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綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）


	股權
	RSU	PSU	選項	總

股份數目
截至2021年12月31日餘額	6,585,148	4,070,000	32,502	10,687,650
授予	6,171,570	4,606,897	12,657	10,791,124
發布	(700,092)	—	—	(700,092)
取消	(549,405)	(1,356,530)	—	(1,905,935)
截至2022年12月31日餘額	11,507,221	7,320,367	45,159	18,872,747
授予	5,293,655	1,141,273	—	6,434,928
發布	(2,149,169)	—	—	(2,149,169)
取消	(2,222,150)	(156,592)	—	(2,378,742)
截至2023年12月31日餘額	12,429,557	8,305,048	45,159	20,779,764

20.4.1. 受限制股份單位（「RSU」）

根據LTIP，RSU已授予某些關鍵員工，以激勵和獎勵此類個人。這些獎勵出於會計目的進行股權分類，可以作為年度股權花紅的一部分以及特別認可股權獎勵（注20.4）授予，加權平均歸屬期為 2.9年，以實現某些目標為條件，這些目標通常僅為服務條件。假設滿足這些條件，獎勵通過A類普通股結算。如果未達到適用條件，獎勵將被無償沒收。

t上的信息限制性股份概述如下（金額以雷亞爾計）：


	RSU
授予年份	歸屬期	加權平均公平值(a)	加權平均剩餘預期壽命（年）	傑出獎項數量

2018(b)	從…4 到 10 年的服務	雷亞爾 88.80	2.0	1,507,070
2019	從…5 到 10 年的服務	雷亞爾 136.08	1.4	12,997
2020	從…5 到 10 年的服務	雷亞爾 163.18	4.1	180,012
2021	從…1 到 10 年的服務	雷亞爾 348.49	4.9	1,153,100
2022	從…1 到 10 年的服務	雷亞爾 49.56	2.3	5,659,123
2023	從…1 到 9 年的服務	雷亞爾 52.22	2.8	3,917,255
				12,429,557

(a) 根據授予日期所授予股權工具的公允價值和價位確定。

(b)與該補助金相關的所有績效條件都已得到滿足。

20.4.2. 績效份額單位（「NSO」）

PSU是出於會計目的分類的股權，絕大多數是作為特別確認股權獎勵的一部分授予的（注20.4），加權平均歸屬期為 2.7年.如果集團在特定時期內達到股東總回報（「TSB」）的最低水平，則NSO授予受益人接收股份的權利。如果不滿足最低性能條件，則將不會交付NSO。

工具的公允價值是在授予日期使用Black-Scholes-Merton定價模型進行估計的，並考慮授予PSU的條款和條件，相關費用在歸屬期內確認。在根據歷史數據和當前預期估計授予日期的公允價值和預計將發行的PFA數量時，會考慮績效條件，但不一定指示可能發生的績效模式。

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(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

預期波動率反映了一個假設，即與PSE壽命相似的時期內的歷史波動率預示著未來趨勢，而這可能不一定是實際結果。該模型的兩個主要輸入是：無風險利率和年度波動率，基於公司和相關同行的歷史股價。為了估計出於會計目的而被視為歸屬的獎勵數量，計算僅考慮是否滿足服務條件，但忽略TLR目標實現。如果最終未能實現TSB目標，則將確認費用，並且不會退還滿足服務條件的那些NSO的費用。

績效股份信息如下（金額以雷亞爾計）;


	PSU
授予年份	歸屬條件	加權平均公平值		波動	無風險利率	加權平均剩餘預期壽命（年）	傑出獎項數量

2021	5 服務年數和達到指定TLR	雷亞爾	26.74	71.8%	0.82%	2.4	2,849,000
2022	從…2 到 5 服務年數和達到指定TLR	雷亞爾	2.71	76.5%到 83.3%	2.18%至4.34%	2.7	4,602,578
2023	從…1.4 到 5.3 服務年數和達到指定TLR	雷亞爾	4.06	73.8%到 83.4%	3.95%到 5.60%	2.9	853,470
							8,305,048

20.4.3. 選項

本集團已授予股票期權獎勵，行使日期為三和十年以及基於Black-Scholes-Merton定價模型在授予日期估計的公允價值。

信息股票期權總結如下（金額以雷亞爾和美金計）：


	選項
授予年份	歸屬期	加權平均公平值	波動		剩餘預期壽命（年）	年底可取消	行使價	傑出獎項數量

2018	從…5 到 10 年的服務	雷亞爾 59.59	50.00	%	0.5 到 5.5	12,657	USD 24.00	39,999
2019	從…3 到 5 年的服務	雷亞爾 81.71	69.80	%	1.5	1,935	USD 30.00	5,160
								45,159

20.4.4. 股份為基礎之付款開支

項目的總費用（包括稅收和社會費用）確認為其他收入（費用），淨額為雷亞爾 251,239 (2022- R$ 213,076 2021年-雷亞爾 113,169).

20.5. 勞動和社會保障責任


	2023	2022

應計年度付款和相關社會費用	435,915	398,891
勞動責任及相關社會費用	114,135	105,550
勞動和社會保障負債總額	550,050	504,441
電流	515,749	468,599
非流動	34,301	35,842

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(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

21. 非控股權益交易

非控股權益與控股股東的主要交易為：


	非控股權益變動
	非控股權益的出資（扣除）	向（自）非控股權益的轉移	歸屬於控股股東權益變動	已付或應付非控股權益的對價







子公司與股東之間的交易：
為購買的非控股權益發行股份（a）	(230,500)	(77,911)	308,411	230,500
對子公司的注資	893	—	—	—
出售子公司（b）	—	(1,220)	—	(1,220)
業務合併產生的非控股權益（c）	—	50,252	—	—
截至2021年12月31日止年度	(229,607)	(28,879)	308,411	229,280

子公司與股東之間的交易：
子公司的交易成本	(60)	—	—	—
與非控股權益的股權交易（d）	—	(20,928)	—	2,829
業務合併產生的非控股權益（e）	—	3,849	—	—
截至2022年12月31日的年度	(60)	(17,079)	—	2,829

子公司與股東之間的交易：


與非控股權益的股權交易	—	49	—	—
與非控制性權益看跌期權相關的股權交易	—	(3,904)	—	—
截至2023年12月31日的年度	—	(3,855)	—	—

(a)2021年1月28日，本集團收購了Bellver Fundo de Investimento Multimercado Crédito Privado Investimento no Exterior（「Bellver」）持有的PDCA所有非控股權益。該交易通過股票買賣進行，貝爾弗同意收購 1,313,066 STNE paçèes SA部分現金支付的股份金額為雷亞爾230,500 部分原因是交付了PDCA股份。STNE paçðes SA的數量交付給Bellver的股份基於STNE Øpaçðes SA成交量加權平均交易價格 30 雙方於2020年12月8日簽署諒解備忘錄（「MOU」）前幾天。

(b)2021年6月28日，集團出售全部 4,205,115 連結美食解決方案SA（「聯動美食家」）股份，代表 58.10總價格為雷亞爾，占總額和投票資本的%1，從而退出聯動美食的股東群體。R$的金額1,219 是指 41.9非控股股東持有%。

(c)源於集團與：SimplesVet - R$的業務合併12,424，VHSYS - R$19,858，配額- R$8,233，Sponte - R$1,765，Creditinfo加勒比- R$5,505 和MLabs - R$2,465.

(d)2022年10月18日，在新投資者注資後，本集團失去了其子公司StoneCo CI的控制權。剩餘的興趣 47.75根據國際會計準則第28號，本集團在StoneCo CI中持有的%被分類為對一家聯營公司的投資。由於失去控制權，根據國際財務報告準則第10號，本集團終止確認StoneCo CI的資產和負債。R$的金額20,928 指非控股股東持有的股份。2022年9月20日，STNE Par全面收購Sponte持有的非控股權益。R$的金額2,829 指非控股股東持有的股份。

(e)源於Reclame Aqui和Hubcall的業務合併。

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(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

22. 現金流量的其他披露

22.1. 非現金經營活動


	2023	2022	2021

指定為公允價值計入損益的貸款的公允價值調整	(127,137)	(326,491)	(1,306,205)
指定為按公允價值計入損益的股本證券的公允價值調整（注釋6.3 (b)).	30,574	(853,056)	(1,264,213)
指定為公允價值計入損益的金融工具的公允價值調整	(96,563)	(1,179,547)	(2,570,418)

發卡機構應收賬款公允價值變動	(98,283)	253,181	303,156
指定為FVOCI的股權工具/上市證券的公允價值調整	1,912	(6,971)	216,465

22.2. 非現金投資活動


	2023	2022	2021

通過租賃獲得的財產和設備以及無形資產（注10.3和11.3）	67,417	63,910	92,802

22.3. 非現金融資活動


	2023	2022	2021

收購非控股股份的未付對價	725	1,498	1,823
與私人實體結算貸款	—	—	748,297
收購Reclame Aqui時交付的公司股份	—	169,864	—

22.4. 已收利息收入，扣除成本


	2023	2022	2021

應付客戶帳款收到的利息收入	5,962,063	4,521,948	2,269,214
應收卡發行商帳款銷售應收帳款的財務成本（注19）	(3,195,130)	(2,463,298)	(690,344)
已收利息收入，扣除成本	2,766,933	2,058,650	1,578,870

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2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

22.5. 財產和設備以及無形資產


	2023	2022	2021

增加財產和設備（注10.3）	(656,876)	(692,206)	(1,086,113)
使用權的增加（IFRS 16）（注10.3）	33,254	47,182	87,176
去年的付款	(176,835)	(51,614)	(33,353)
年底未付的購買	65,348	176,835	51,614
預付購買POS機	(1,135)	102,070	(102,314)
購買財產和設備	(736,244)	(417,733)	(1,082,990)

無形資產的增加（注11.3）	(515,740)	(288,004)	(264,646)
使用權的增加（IFRS 16）（注11.3）	34,163	16,728	5,626
去年的付款	(6,593)	(41,898)	—
年底未付的購買	14,117	6,593	41,898
借款費用的資本化	—	1,069	592
發行股份收購資產	—	—	849
無形資產的購買和開發	(474,053)	(305,512)	(215,681)

處置資產的公允價值（注10.3和11.3）	96,664	202,519	161,902
已處置租賃的淨現值	(21,225)	(52,164)	(14,474)
處置財產和設備以及無形資產損失	(66,200)	(25,347)	(136,104)
處置Creditinfo財產、設備和無形資產，包括善意	—	(61,316)	—
處置Linked的財產、設備和無形資產，包括善意	—	—	(11,224)
Cappta財產、設備和無形資產的處置	1,767	—	—
未清餘額	(10,470)	(36,684)	—
處置財產和設備以及無形資產的收益	536	27,008	100

23. 業務合併

23.1. 會計政策

業務合併採用收購法核算。收購成本按所轉讓對價（包括交易日給予的資產、發行的股權工具以及產生或承擔的負債（按收購日的公允價值計量）以及被收購方的任何非控股權益金額的總和計量。對於每次業務合併，本集團選擇是否按公允價值或根據其在被收購方可識別淨資產中所占比例計量被收購方的非控股權益。收購直接應占的成本於發生時支銷。

所收購的資產和所承擔的負債按公允價值計量，並根據收購日的合同條款、經濟情況和相關條件進行分類和分配。本集團根據收購日初步評估獲得的價值識別和計量收購的資產和承擔的負債。該集團擁有多達 12 每次收購後數月完成評估，並經常在獨立專家的協助下對收購的資產和承擔的負債進行估值。當估值最終確定時，公司在其財務狀況表和損益計算書中確認與收購相關的初步金額和最終金額之間的差額（按規定）。

在初始確認已識別的財產和設備以及無形資產後，公司根據初步評估記錄初始確認時定義的使用壽命內的折舊和攤銷，直至獲得最終評估。

截至收購日確認的或有負債按公允價值計量。隨後，在負債結算、註銷或到期之前，它們將以最初確認的金額或根據IAS 37將確認的金額中的較高者確認。

F-74

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

收購方轉讓的任何或有對價均按收購日的公允價值確認。被視為資產或負債的或有對價公允價值的後續變化在損益中確認。為了評估或有對價，本集團考慮不同情況的可能性，並按類似金融工具市場上可用的利率貼現未來合同現金流量。

商譽按轉讓對價總額、非控制權益確認金額及收購淨資產公允價值所持有的任何先前權益的超額部分計量。如收購的資產淨值超過轉移的總代價，本集團會重新評估其是否已正確識別所有收購的資產及承擔的所有負債，並檢討於收購日期計量應確認金額的程式。如果重估的結果仍然是收購淨資產的公允價值超過轉移的總對價，則收益在損益中確認。在初步確認後，商譽按低於任何累計減值損失的成本計量。根據業務合併確認的商譽無限期使用年限無形資產至少每年於12月31日或在有跡象顯示可能減值時進行減值測試(附註11.4)。

23.2. 重大判斷、估計和假設

23.3. 2022年收購-2023年完成評估

2022年，本集團通過其子公司Quamar收購了Hubnum的控制權。該公司的收購是根據初步評估於2022年計量的，並納入2022年12月31日合併財務報表。評估於2023年第一季度完成。初步評估（最初於2022年12月31日確認）和最終評估之間差異的影響如下。

23.3.1. 所收購企業的財務狀況

考慮到初步和最終評估，業務合併日按公允價值收購的淨資產以及交易中產生的善意金額如下所示。

F-75

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

23.3.1.1.樞紐計數


公平值	初步金額 (as上呈現 2022年12月31日）	調整	最終量 (as上呈現 2023年12月31日）

現金及現金等價物	36	—	36
貿易應收帳款	235	—	235
可退回稅	42	—	42
物業及設備	205	—	205
無形資產-客戶關係(a)	—	1,940	1,940
無形資產-軟體(a)	—	2,104	2,104
其他資產	460	—	460
總資產	978	4,044	5,022

應付帳款	79	—	79
勞動和社會保障責任	313	—	313
應交稅金	41	—	41
遞延稅項負債	—	1,375	1,375
其他負債	87	—	87
總負債	520	1,375	1,895

淨資產及負債(b)	458	2,669	3,127
已付對價（注23.3.3）	10,615	509	11,124
商譽	10,157	(2,160)	7,997

(a)本集團對業務合併中收購的資產進行了公允價值評估，確定了客戶關係，並將軟體確定為無形資產。有關評估這些資產所採用的方法和假設的詳細信息見附註23.3.2。

(b)2022年12月31日財務報表中確認的淨資產是基於對其公允價值的臨時評估，而集團則尋求對Hubcall擁有的無形資產進行獨立估值。截至董事會批准發布2022年財務報表之日，估值尚未完成。2023年第一季度完成估值。

23.3.2. 從企業合併中確認的無形資產

業務合併中識別的無形資產公允價值計量所使用的假設如下。

23.3.2.1.客戶關係

樞紐計數

量

1,940

評價方法

MEEm（*）

估計使用壽命（a）

7年零2個月

折扣率（b）

15.3%

的信息來源

收購方管理層內部預測

（*）多期超額收益法（「MEEM」）

(a)使用壽命是根據內部基準估計的。

(b)使用的貼現率相當於加權平均資本成本加上行業風險。

F-76

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

23.3.2.2.軟體

樞紐計數

量

2,104

評價方法

免版稅

估計可使用年期(a)

5 年

貼現率(b)

15.3%

的信息來源

歷史數據

(a)使用壽命是根據內部基準估計的。

(b)使用的貼現率相當於加權平均資本成本加上行業風險。

23.3.3. 已付代價

業務合併支付的對價包括以下價值（如有）：（i）轉讓的對價，（ii）被收購方的非控股權益以及（iii）收購方先前持有的被收購方股權的公允價值。初步和最終評估中支付的對價如下。

23.3.3.1. 樞紐計數


	初步金額 (as上呈現 2022年12月31日）	調整	最終量 (as上呈現 2023年12月31日）

支付給出售股東的現金對價	7,500	—	7,500
向出售股東支付的現金對價	3,000	(341)	2,659
看漲期權	—	(1,534)	(1,534)
非控制性權益	115	667	782
或然代價(a)	—	1,717	1,717
總	10,615	509	11,124

(a)取決於可能在2024年支付的或有對價，基於預定公式，該公式主要考慮Hubcall 2023年淨收入。

24. 分部資料

24.1. 會計政策

根據本集團的戰略和組織結構，列出了兩個可報告分部「金融服務」和「軟體」以及某些未分配活動：

•金融服務：由金融服務解決方案組成，主要包括支付解決方案、數字銀行、信貸、保險解決方案以及註冊業務。

•軟體：由兩項主要活動組成：（i）核心活動，由POS/RP解決方案、TEF和二維碼網關、對帳和CRm組成;（ii）數字活動，包括GMS、電子商務平台、參與工具、廣告解決方案和市場中心。

•非分配活動：由非戰略業務組成，包括非核心業務的處置/終止結果。

本集團使用並繼續使用調整後淨利潤（虧損）作為向首席運營決策者（「首席運營決策者」）報告的有關各分部表現的衡量標準。

F-77

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

自2023年1月1日起，調整後淨利潤（虧損）的計量不再排除分部損益計算書中的股份薪酬費用。此外，從2022年4月1日起，分部損益計算書中不再排除債券發行費用。因此，自2023年1月1日起的損益計算書將股份和債券發行費用納入分段損益計算書中。前期信息已進行追溯調整，以反映下文所示的新標準。2023年1月1日至2023年12月31日，不再排除股份薪酬費用的調整後淨利潤（損失）的影響為31，487雷亞爾。

24.2. 分部損益計算書


	2023
	金融服務	軟體	未分配

總收入和收入	10,495,422	1,492,206	67,375

服務成本	(2,309,021)	(670,878)	(2,859)
行政開支	(729,204)	(290,494)	(32,676)
銷售開支	(1,373,202)	(304,448)	(20,626)
財務費用，淨額	(3,902,800)	(50,383)	(930)
其他收入（費用），淨額	(383,150)	(25,652)	(481)
調整後費用總額	(8,697,377)	(1,341,855)	(57,572)

對聯營公司的投資損失	(4,608)	446	(17)
調整後所得稅前利潤	1,793,437	150,797	9,786

所得稅和社會繳款	(356,803)	(36,953)	(2,768)
全年調整後淨利潤	1,436,634	113,844	7,018


	2022
	金融服務	軟體	未分配

總收入和收入	8,083,548	1,419,841	85,555

服務成本	(1,987,522)	(670,154)	(12,076)
行政開支	(640,772)	(314,267)	(39,666)
銷售開支	(1,245,266)	(245,071)	(20,903)
財務費用，淨額	(3,426,148)	(56,176)	(1,067)
其他收入（費用），淨額	(296,785)	(18,267)	(24,659)
調整後費用總額	(7,596,493)	(1,303,935)	(98,371)

對聯營公司的投資損失	(409)	(1,355)	(1,825)
調整後所得稅前利潤（虧損）	486,646	114,551	(14,641)

所得稅和社會繳款	(124,857)	(49,811)	(1,352)
全年調整後淨利潤（虧損）	361,789	64,740	(15,993)

其他信息：
股份薪酬，扣除稅款	112,772	2,124	101
債券費用	80,559	—	—
之前報告的年度調整後淨利潤（虧損）（如年度報告）	555,120	66,864	(15,892)

F-78

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）


	2021
	金融服務	軟體	未分配

總收入和收入	4,090,995	686,267	46,499

服務成本	(1,328,281)	(370,854)	(14,693)
行政開支	(439,683)	(180,819)	(24,314)
銷售開支	(887,009)	(114,591)	(10,944)
財務費用，淨額	(1,209,830)	(36,936)	(58)
其他收入（費用），淨額	(171,185)	(10,016)	(3,878)
調整後費用總額	(4,035,988)	(713,216)	(53,887)

對聯營公司的投資損失	(941)	(48)	(9,448)
調整後所得稅前利潤（虧損）	54,066	(26,997)	(16,836)

所得稅和社會繳款	39,413	(7,061)	(2,557)
全年調整後淨利潤（虧損）	93,479	(34,058)	(19,393)

其他信息：
股份薪酬，扣除稅款	44,691	12	—
債券費用	118,560	—	—
之前報告的年度調整後淨利潤（虧損）（如年度報告）	256,730	(34,046)	(19,393)

24.3. 本年度分部調整後淨利潤（虧損）與合併財務報表中淨利潤（虧損）的對帳


	2023	2022	2021

調整後淨利潤-金融服務	1,436,634	361,789	93,479
調整後淨利潤（損失）-軟體	113,844	64,740	(34,058)
調整後淨利潤（損失）-未分配	7,018	(15,993)	(19,393)
分部調整後淨利潤	1,557,496	410,536	40,028

調整後淨利潤至合併淨利潤（虧損）的調整
對國際銀行的投資按市值計價	30,574	(853,056)	(1,264,213)
公允價值調整攤銷 (a)	(92,399)	(138,601)	(89,100)

先前持有的聯營公司權益的收益	—	—	15,848
其他費用 (b)	78,623	17,810	(118,323)
稅收對調整的影響	26,126	36,915	38,412
合併淨利潤（虧損）	1,600,420	(526,396)	(1,377,348)

(a)與收購有關。包括因應用收購法導致公允價值調整變化產生的費用。

(b)包括與關聯公司認購期權、併購以及與收購相關的收益權益、子公司控制權喪失和Linx訴訟逆轉相關的公允價值調整。如上所述，債券發行費用是截至2022年12月31日使用的調整後淨利潤標準的一部分，不再排除2022年1月1日至2022年12月31日債券發行費用對調整後淨利潤的影響相當於雷亞爾 80,559 (2021- R$ 118,560).

F-79

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

25. 後續事件

Sociedade de Crédito、Financial e Investimento（「SCFI」）

2024年1月5日，集團從BACEN獲得以Stone Sociedade de Crédito，Financiamento e Investimento SA的法律形式運營一家金融服務公司（「Financeira」）的許可證（「SCFI」）。該許可證使SCFI能夠開發和提供一系列新產品，例如定期存款，以改善和多元化集團的資金來源。

****

檢查列表- Revisão Áreas

包括um comentário afirmando se foi feita a revisão da demandção financeira na ltima versão。

F-80

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）

雷維桑佩索阿斯-查維茲

阿里亞斯

Notas

評論評論：

卡米拉·龐特

Contabilidade

DF Completa

修訂14/3月

羅德里戈·梅爾卡多

爭議

DF Completa

修訂。

達尼洛·博爾赫斯

爭議

DF Completa

修訂。

伊萊恩·馬托斯

爭議

DF Completa

修訂符合DF的comentários levandos ao longo da DF。

惠靈頓蘇扎

爭議

政治聯繫

修訂版，遵守法律實現DF。

達尼洛神司

M&A

4 e 23

Revisado congre comentário 06/02作為10：44

雅各布·科里·洛夫拉迪

FP&A

17.3, 18, 19, 20.3 e24

修訂符合規定的電子郵件FWD：DF StoneCo|簽核

伊莎貝拉·梅代羅斯

法律社會和併購法律

1, 4.1.2, 4.2.2, 15, 15.1 e 15.2

修訂版，遵守DF的規定。Ottmação de revisão conform comentário 05/03，16：35。

古斯塔沃·費爾南德斯

尤里迪科·孔滕西奧索

修訂版

列昂利婭·里貝羅

稅收遵從

8, 9 e 12

修訂版

泰國馬托斯

稅收籌劃

8, 12 e 17.1.5

修訂版

盧西亞娜·奧利維拉

熱斯唐德凱薩

DFC，6.14 e 22

Revisado conforme comentário em 30/01作為10：40。

安娜·馬加萊斯

FP&A

17.3, 18, 19, 24.2 e 24.3

修訂版，遵守DF的規定。Ottmação de revisão conform comentário 05/03，17：21。

里卡多·德拉維加

佩索阿斯熱斯唐

15.3, 15.4, 20.4,

Revisado conforme comentário em 05/03 as 21 h28。

羅伯塔·諾羅尼亞

迪耶娜·德里

DF Completa

Revisado conforme comentário em 05/03 as 14：46。

迭戈·薩爾加多

特蘇拉里亞導演

5, 6.3, 6.8.3.3, 6.8.3.5, 6.8.3.6, 6.9 6.10.2.3, 6.10.3, 6.12 e 6.13

修訂符合規定的電子郵件FWD：DF StoneCo|簽核

安德烈·蒙泰羅

里斯科導演

2.6, 6.1, 6.10, 6.10.1, 6.10.1.1, 6.10.1.2, 6.10.1.3, 6.10.1.4, 6.10.2, 6.10.2.1, 6.10.2.2, 6.10.2.3, 6.10.2.4, 6.10.3 e 6.11

修訂符合規定的電子郵件FWD：DF StoneCo|簽核

馬特烏斯·謝勒

菲南薩斯導演

DF Completa

修訂符合規定的電子郵件FWD：DF StoneCo|簽核

Revisão pessoas-chaves-controadoria

阿里亞斯

Notas

評論評論：

若昂·萊姆斯

Contabilidade

6.2.1.1, 6.5, 6.6, 6.7, 6.8.1, 6.8.2, 6.8.3.2 e 6.9

修訂版

黛博拉·博爾赫斯

Contabilidade

8, 9, 10 e 11

修訂版

比安卡·賴斯

報告

DF Completa

修訂。

菲利普·奧利維拉

Contabilidade

6.6, 6.8.3.1, 6.8.3.1.1, 6.8.3.1.2 e 6.8.3.1.3

Revisado conforme comentário em 05/03作為15：04

普里西拉·貝爾托尼

Contabilidade

6.4

Revisado conforme comentário em 07/02作為17：11

Eduardo Ribeiro

Contabilidade

13 e 14.5

修訂版

杜西莉亞·阿帕雷西達

Contabilidade

10.3, 10.4 e 11.3

Revisado conforme comentário em 09/02作為12：17

F-81

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）


NE	描述	阿里亞斯
1	操作	社會報
2	一般會計政策	政治/爭議
2.1	編制基準	政治/爭議
2.2	外幣換算	政治/爭議
2.2.1	外幣財務報表	政治/爭議
2.2.2	外幣交易	政治/爭議
2.3	租賃	政治/爭議
2.3.1	本集團作為承租人	政治/爭議
2.3.1.1	使用權資產	政治/爭議
2.3.1.2	租賃負債	政治/爭議
2.3.1.3	短期租賃和低價值資產租賃	政治/爭議
2.3.2	本集團作為出租人	政治/爭議
2.4	當前和非當前分類	政治/爭議
2.5	IAS 29惡性通貨膨脹經濟體中的財務報告	政治/爭議
2.6	氣候相關問題	政治/爭議
2.7	通過的新標準以及對標準和解釋的修訂	政治/爭議
2.8	尚未採用的新準則以及對準則和解釋的修訂	政治/爭議
2.8.1	國際稅收改革-第二支柱示範規則-IAS 12修正案	政治/爭議
2.8.2	國際會計準則第1號修正案：負債分類為流動或非流動	政治/爭議
2.8.3	IAS 21修正案：缺乏交換條件	政治/爭議
2.8.4	IAS 7現金流量表和IFRS 7金融工具	政治/爭議
2.8.5	為投資者加強和標準化氣候相關披露	政治/爭議
3	重大判斷、估計和假設	政治/爭議
4	組信息	併購/社會
4.1	附屬公司	併購/社會
4.1.1	會計政策	政治/爭議
4.1.1.1	綜合基準	政治/爭議
4.1.1.2	結構化實體的合併	併購/社會
4.1.2	本集團附屬公司	併購/社會
4.2	聯營公司	併購/社會
4.2.1	會計政策	政治/爭議
4.2.2	集團持有的關聯公司	政治/爭議
5	現金及現金等價物	特蘇拉里亞
5.1	會計政策	政治/爭議
5.2	貨幣面額	特蘇拉里亞
6	金融工具	特蘇拉里亞
6.1	會計政策	政治/爭議
6.1.1	金融資產	政治/爭議
6.1.1.1	不同金融資產的描述	政治/爭議
6.1.1.2	初始識別和測量	政治/爭議
6.1.1.3	後續計量	政治/爭議
6.1.1.3.1	按攤銷成本計算的金融資產（債務工具）	政治/爭議
6.1.1.3.2	可循環累計損益的按FVOCI計量的金融資產（債務工具）	政治/爭議
6.1.1.3.3	終止確認後不轉回累計損益的按公允價值計入其他全面收益的金融資產（權益工具）	政治/爭議

F-82

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）


NE	描述	阿里亞斯
6.1.1.3.4	金融資產	政治/爭議
6.1.1.4	終止確認	政治/爭議
6.1.1.5	金融資產減值	政治/爭議
6.1.2	金融負債	政治/爭議
6.1.2.1	描述我們的融資策略，包括金融服務部門的不同財務責任	政治/爭議
6.1.2.2	初始識別和測量	政治/爭議
6.1.2.3	後續計量	政治/爭議
6.1.2.3.1	財務負債	政治/爭議
6.1.2.3.2	按攤銷成本計算的金融負債	政治/爭議
6.1.2.4	終止確認	政治/爭議
6.1.3	金融工具公允價值	政治/爭議
6.1.4	金融工具的抵銷	政治/爭議
6.1.5	衍生金融工具	政治/爭議
6.2	重大判斷、估計和假設	政治/爭議
6.2.1	預期信用損失的損失撥備的衡量	政治/爭議
6.2.1.1	貸款運營組合	政治/爭議
6.2.1.2	應收卡發行商帳款	政治/爭議
6.2.1.3	貿易應收帳款	政治/爭議
6.2.2	金融工具公平值計量	政治/爭議
6.3	短期和長期投資	特蘇拉里亞
6.4	應收卡發行商帳款	Contabilidade
6.4.1	應收卡發行商帳款構成	Contabilidade
6.4.2	卡發行商應收帳款的預期信用損失撥備	Contabilidade
6.5	貿易應收帳款	Contabilidade
6.5.1	貿易應收帳款構成	Contabilidade
6.5.2	貿易應收帳款預期信用損失撥備	Contabilidade
6.6	貸款運營組合	Contabilidade
6.6.1	成熟老化	Contabilidade
6.6.2	帳面總值	Contabilidade
6.6.3	貸款業務的預期信用損失撥備	Contabilidade
6.7	來自銀行解決方案的金融資產和銀行客戶的存款	Contabilidade
6.8	借款和融資以及對FIDC配額持有者的義務	特蘇拉里亞/Contabilidade
6.8.1	借款和融資的構成以及對FIDC配額持有者的義務	特蘇拉里亞/Contabilidade
6.8.2	借款和融資以及FIDC配額持有者義務的變化	特蘇拉里亞/Contabilidade
6.8.3	借款和融資以及對FIDC配額持有者的義務的描述	特蘇拉里亞/Contabilidade
6.8.3.1	對FIDC配額持有者的義務	特蘇拉里亞/Contabilidade
6.8.3.2	對FIDC AR III配額持有者的義務	特蘇拉里亞/Contabilidade
6.8.3.3	對FIDC TAPSO配額持有者的義務	特蘇拉里亞/Contabilidade
6.8.3.4	對FIDC ACN FASt配額持有者的義務	特蘇拉里亞/Contabilidade
6.8.3.5	租賃	特蘇拉里亞/Contabilidade
6.8.3.6	債券	特蘇拉里亞/Contabilidade
6.8.3.7	銀行借貸	特蘇拉里亞/Contabilidade
6.8.3.8	抵押貸款支持證券	特蘇拉里亞/Contabilidade
6.8.3.9	債權證	特蘇拉里亞/Contabilidade

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2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）


NE	描述	阿里亞斯
6.9	衍生金融工具，淨值	特蘇拉里亞/Contabilidade
6.9.1	對沖會計-金融負債	特蘇拉里亞/Contabilidade
6.9.2	經濟對沖	特蘇拉里亞/Contabilidade
6.9.2.1	貨幣對沖	特蘇拉里亞/Contabilidade
6.9.2.2	利率對沖	特蘇拉里亞/Contabilidade
6.1	財務風險管理	Riscos
6.10.1	信用風險	Riscos
6.10.1.1	金融工具和現金存款	特蘇拉里亞
6.10.1.2	應收卡發行商帳款	特蘇拉里亞
6.10.1.3	指定為FVPL的貸款	特蘇拉里亞
6.10.1.4	貸款運營組合	Contabilidade
6.10.2	市場風險	Riscos
6.10.2.1	利率風險	Riscos
6.10.2.2	外幣風險	Riscos
6.10.2.3	風險評估：風險價值和情景分析	Riscos
6.10.2.4	股本價格風險	Riscos
6.10.3	流動性風險	Riscos
6.11	欺詐風險	Riscos
6.12	按類別分類的金融工具	特蘇拉里亞
6.12.1	按類別分類的金融資產	特蘇拉里亞
6.12.2	按類別分類的金融負債	特蘇拉里亞
6.13	公允價值計量	特蘇拉里亞
6.13.1	按公允價值等級劃分的資產和負債	特蘇拉里亞
6.13.2	不以公允價值計量的金融工具的公允價值	特蘇拉里亞
6.14	資本管理	Contabilidade
7	其他資產	Contabilidade
8	可退回稅	稅收籌劃
9	所得稅	稅收籌劃
9.1	會計政策	政治/爭議
9.1.1	當前收入和社會繳費稅	稅收籌劃
9.1.2	遞延所得稅和社會繳費稅	稅收籌劃
9.2	重大判斷、估計和假設	稅收籌劃
9.3	所得稅費用對帳	稅收籌劃
9.4	按性質分類的遞延所得稅	稅收籌劃
9.5	未確認的遞延稅	稅收籌劃
10	物業及設備	政治/爭議
10.1	會計政策	政治/爭議
10.2	重大判斷、估計和假設	政治/爭議
10.3	財產和設備的變化	Contabilidade
10.4	折舊及攤銷開支	Contabilidade
10.5	減值測試	政治/爭議
11	無形資產	Contabilidade
11.1	會計政策	政治/爭議
11.1.1	初步確認	政治/爭議
11.1.2	其後確認	政治/爭議

F-84

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2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）


NE	描述	阿里亞斯
11.1.3	減值測試	政治/爭議
11.2	重大判斷、估計和假設	政治/爭議
11.2.1	估計可使用年期	政治/爭議
11.2.2	減損測試中的使用價值計算	政治/爭議
11.3	無形資產變化	政治/爭議
11.4	減值測試	政治/爭議
12	應交稅金	稅收籌劃
13	與關聯方的交易	Contabilidade
13.1	年終餘額	Contabilidade
13.2	主要管理人員酬金	熱斯坦佩索阿斯
14	意外開支經費	稅務規劃/Contabilidade/Juídico contencioso
14.1	會計政策	政治/爭議
14.2	重大判斷、估計和假設	政治/爭議
14.3	財務狀況表中規定的可能損失	稅務規劃/Contabilidade/Juídico contencioso
14.3.1	民事訴訟	稅務規劃/Contabilidade/Juídico contencioso
14.3.2	勞工索賠	稅務規劃/Contabilidade/Juídico contencioso
14.4	財務狀況表中未提供的可能損失	稅務規劃/Contabilidade/Juídico contencioso
14.4.1	民事訴訟	稅務規劃/Contabilidade/Juídico contencioso
14.4.2	勞工索賠	稅務規劃/Contabilidade/Juídico contencioso
14.4.3	稅務訴訟	稅務規劃/Contabilidade/Juídico contencioso
14.5	司法押金	稅務規劃/Contabilidade/Juídico contencioso
15	股權	Societário/投資者
15.1	授權資本	Societário/投資者
15.2	繳繳足資本和資本儲備	Societário/投資者
15.3	庫存股份	熱斯坦佩索阿斯
15.4	獎勵股份	熱斯坦佩索阿斯
15.5	其他全面收益	Contabilidade
16	每股收益（虧損）	政治/爭議
16.1	會計政策	政治/爭議
16.2	每股收益（虧損）分子	政治/爭議
16.3	每股基本和稀釋收益（虧損）	政治/爭議
16.3.1	用於稀釋每股收益的潛在可發行普通股的詳細信息	政治/爭議
17	收益及收入	政治/爭議
17.1	會計政策	政治/爭議
17.1.1	來自客戶合同的收入	政治/爭議
17.1.1.1	交易活動和其他服務	政治/爭議
17.1.1.2	訂閱服務和設備租賃	政治/爭議
17.1.1.3	具多項履約責任之合約	政治/爭議
17.1.1.4	獲得和履行合同的成本	政治/爭議
17.1.2	財政收入	政治/爭議

F-85

StoneCo Ltd.

綜合財務報表附註

2023年、2022年和2021年12月31日

(In數千巴西雷亞爾，除非另有說明）


NE	描述	阿里亞斯
17.1.3	其他財務收入	政治/爭議
17.1.4	遞延收入	政治/爭議
17.1.5	銷售稅	稅收籌劃
17.2	重大判斷、估計和假設	稅收籌劃
17.2.1	商戶的預期壽命	稅收籌劃
17.3	收入確認時間	FP&A
18	按性質劃分之開支	FP&A
19	財務費用，淨額	FP&A
20	雇員福利	政治/爭議
20.1	會計政策	政治/爭議
20.1.1	短期債務	政治/爭議
20.1.2	股份支付	政治/爭議
20.1.3	利潤分享和花紅計劃	政治/爭議
20.2	重大判斷、估計和假設	政治/爭議
20.2.1	股份支付	政治/爭議
20.3	雇員福利開支	FP&A
20.4	股份支付計劃	佩索阿斯熱斯唐
20.4.1	受限制股份單位（「RSU」）	佩索阿斯熱斯唐
20.4.2	績效份額單位（「NSO」）	佩索阿斯熱斯唐
20.4.3	選項	佩索阿斯熱斯唐
20.4.4	股份為基礎之付款開支	佩索阿斯熱斯唐
20.5	勞動和社會保障責任	佩索阿斯熱斯唐
21	非控股權益交易	政治/爭議
22	現金流量的其他披露	弗洛克德凱薩
22.1	非現金經營活動	弗洛克德凱薩
22.2	非現金投資活動	弗洛克德凱薩
22.3	非現金融資活動	弗洛克德凱薩
22.4	已收利息收入，扣除成本	弗洛克德凱薩
22.5	財產和設備以及無形資產	弗洛克德凱薩
23	業務合併	Societário/併購/爭議
23.1	會計政策	政治/爭議
23.2	重大判斷、估計和假設	政治/爭議
23.3	2022年收購-2023年完成評估	Societário/併購/爭議
23.3.1	所收購企業的財務狀況	Societário/併購/爭議
23.3.1.1	樞紐計數	Societário/併購/爭議
23.3.2	從企業合併中確認的無形資產	Societário/併購/爭議
23.3.2.1	客戶關係	Societário/併購/爭議
23.3.2.2	軟體	Societário/併購/爭議
23.3.3	已付代價	Societário/併購/爭議
23.3.3.1	樞紐計數	Societário/併購/爭議
24	分部資料	FP&A
24.1	會計政策	政治/爭議
24.2	分部損益計算書	FP&A
24.3	本年度分部調整後淨利潤（虧損）與合併財務報表中淨利潤（虧損）的對帳	FP&A
25	後續事件	Societário/併購

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