目錄表

已於2024年4月3日向美國證券交易委員會提交

登記號333-263438

美國

證券交易委員會

華盛頓特區，20549

生效後第3號修正案

到Formm S-1

1933年《證券法》規定的登記聲明

Teucrium商品信託基金

(註冊人)

特拉華州

(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)

6799

(主要標準行業分類代號)

27-6715887

(國際稅務局僱主身分證號碼)

轉交Teucrium Trading，LLC

三大街

215套房

伯靈頓，佛蒙特州05401

電話：（802）540-0019

（註冊人的地址，包括郵政編碼和電話號碼，包括地區代碼’的主要執行辦公室)

薩爾·吉爾伯蒂

首席執行官

Teucrium Trading，LLC

三大街

215套房

伯靈頓，佛蒙特州05401

電話：（802）540-0019

(服務代理商的名稱、地址，包括郵政編碼和電話號碼，包括區號)

複製到：

W.托馬斯·康納先生

卡爾頓菲爾德

1025 Thomas Jefferson Street，新墨西哥州

西400套房

華盛頓特區20007-5208

建議開始向公衆出售的大約日期：在本註冊聲明生效日期後在切實可行的範圍內儘快進行。

如果根據1933年證券法第415條的規定，本表格上登記的任何證券將延遲或連續發售，請勾選以下方框。☒

如果本表格是根據證券法第462(B)條登記發行的額外證券而提交的，請勾選以下方框，並列出同一發售的較早生效登記聲明的證券法登記聲明編號。☐

如果此表格是根據證券法下的規則462(C)提交的生效後修訂，請勾選以下框並列出相同發售的較早生效註冊聲明的證券法註冊聲明編號。☐

如果此表格是根據證券法下的規則462(D)提交的生效後修訂，請勾選以下框並列出相同發售的較早生效註冊聲明的證券法註冊聲明編號。☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閱《交易法》第12b-2條規則中「大型加速申報公司」、「加速申報公司」、「較小申報公司」和「新興成長型公司」的定義。

如果是新興成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據證券法第7(A)(2)(B)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。-☐

註冊人特此在可能需要的日期或多個日期對本登記聲明進行修改，以推遲其生效日期，直到註冊人提交進一步的修正案，其中明確規定本登記聲明此後將根據《證券法》第8（a）條生效，或直到本登記聲明將於委員會的日期生效，根據上述第8（a）條行事，可以確定。

本招股說明書中的信息不完整，可能會被更改。在提交給美國證券交易委員會的註冊聲明生效之前，我們不能出售這些證券。本招股說明書不是出售這些證券的要約，也不是在任何不允許要約或出售的司法管轄區徵求購買這些證券的要約。

有待完成

初步招股說明書日期：2024年4月3日

Teucrium糖基金

Teucrium Sugar基金（「基金」或「我們」或「CANE」）旨在爲投資者提供具有成本效益的手段，以獲得未來交付的糖市場的價格敞口。該基金髮行在紐約證券交易所Arca證券交易所（「紐約證券交易所Arca」）交易的股票（「股票」），代碼爲「CANE」，投資者可以通過其經紀交易商購買和出售。本基金的投資目標是股票資產淨值的變化，以反映未來交割的糖價的每日變化，如基金基準（定義如下）所衡量。在正常市場條件下，本基金投資於糖期貨合約以及現金及現金等值物。該基金的發起人爲Teucrium Trading，LLC（「發起人」），該公司收取管理費。基金和贊助商的主要辦公地址和電話號碼爲Three Main Street，Suite 215，Burlington，Vermont 05401和（802）540-0019。

雖然大多數投資者將通過其經紀交易商買賣股票，但基金不斷向與保薦人訂立協議的機構公司(「授權購買者」)提供由25,000股股票組成的按資產淨值計算的創設籃子(「創設籃子」)。獲授權買家可按每股發行價向公衆出售在紐約證交所Arca上市的該等股份，價格預期將反映紐約證交所Arca股份的交易價格、獲授權買家購買創設籃子時的基金資產淨值及向公衆發售股份時的資產淨值、出售時的股份供求情況，以及基金所投資的糖期貨合約市場的流動性。截至本招股說明書日期的基金授權購買人名單可在“分銷計劃-分銷商和授權購買者，“，第40頁。該基金的股票可能在紐約證券交易所的二級市場上以低於或高於其每股資產淨值的價格進行交易。

這是盡力而爲的產品;分銷商Foreside Fund Services，LLC（「分銷商」）無需出售任何特定數量或金額的股份，但將盡最大努力出售股份。授權買家沒有義務購買股份。這是一次持續發行，將於2025年4月7日終止，除非因本招股說明書中規定的某些原因而在任何較早時間暫停或終止，或者除非根據1933年證券法規則的允許延長。請參閱下文「招股說明書摘要-股份」和「股份的創設和贖回-拒絕購買訂單」。

投資該基金涉及重大風險。看到 “基金投資涉及哪些風險因素？” 從第13頁開始。該基金不是根據1940年《投資公司法》註冊的共同基金，也不受該法的監管。

證券交易委員會（“美國證券交易委員會”）任何州證券委員會都沒有批准或否決本招股說明書中提供的證券，也沒有承諾本招股說明書是否真實或完整。任何向反對派代表都是犯罪行爲。

Teucrium Sugar Fund是一家大宗商品池，Teucrium Trading，LLC是一家大宗商品池運營商和大宗商品交易顧問，受商品期貨交易委員會和全國期貨協會根據《商品交易法》（「CMA」）的監管。

商品期貨交易委員會沒有傳遞參與這一集合的好處，也沒有傳遞本披露文件的充分性或準確性。

本招股說明書由兩部分組成：披露文件和附加信息聲明。這些部分綁定在一起，並且都包含重要信息。

感謝您對Teucrium Sugar基金的興趣。

本招股說明書日期爲2024年4月30日。

商品期貨交易委員會

風險披露聲明

你應該仔細考慮你的財務狀況是否允許你參與商品池。在這樣做的過程中，你應該意識到，大宗商品利息交易可能很快導致巨大的損失，也可能導致收益。這樣的交易損失可能會大幅降低資金池的資產淨值，從而降低你在資金池中的權益價值。此外，對贖回的限制可能會影響您撤回參與該池的能力。

此外，商品池可能需要支付實質性的擔保費以及諮詢費和經紀費。承擔這些費用的池可能有必要賺取可觀的交易利潤，以避免其資產耗盡或耗盡。本披露文件包含第38頁對該游泳池收取的每項費用的完整描述，以及第10頁即使是爲了收回您的初始投資金額所需的回報率的聲明。

本簡短聲明無法披露增加您參與此商品池所需的所有風險和其他因素。因此，在您決定參與此商品池之前，您應仔細研究本披露文件，包括對本投資主要風險因素的描述（第8頁）。

您還應該注意，該商品池可能會交易外國期貨或期權合約。位於美國境外的市場上的交易，包括與美國市場正式鏈接的市場，可能會遵守對泳池及其參與者提供不同或淡化保護的法規。此外，美國監管機構可能無法在可能進行池交易的非美國司法管轄區強制執行監管機構或市場規則。

與其他財務交易一樣，交換交易涉及各種重大風險。特定互換交易所帶來的具體風險必須取決於交易條款和您的情況。但一般來說，所有掉期交易都涉及市場風險、信貸風險、對手信貸風險、資金風險、非法風險和運營風險的某些組合。

高度定製的互換交易尤其可能會增加危險風險，而暫停贖回可能不會這樣做。由於基礎或相關市場因素的價值或水平發生相對較小的變化，高槓杆交易可能會經歷價值的重大損益。

在評估與特定交換交易相關的風險和經營義務時，重要的是要考慮到交換交易只能在原始方共同同意的情況下進行修改或撤銷，並須遵守根據個人協商條款達成的協議。因此，商品池運營商可能不可能在預定清算日期之前修改、取消或抵消池的義務或池面臨的與交易相關的風險。

特尤克里姆糖基金會

目錄

招股說明書摘要

這僅是招股說明書的摘要，雖然其中包含有關基金及其股份的重要信息，但不包含或總結本招股說明書中包含的有關基金及其股份的所有重要和/或對您可能重要的信息。您應該閱讀整個招股說明書，包括 “基金投資涉及哪些風險因素？” 從第13頁開始，然後就股份做出投資決定。此外，本招股說明書還包括隨後的附加信息聲明，並與主要披露文件捆綁在一起。主要披露文件和附加信息聲明都包含重要信息。

基金和發起人的主要辦事處

該基金是Teucrium Commodity Trust系列（「信託」）。發起人、信託和基金的主要辦事處位於Three Main Street，Suite 215，Burlington，Vermont 05401。電話號碼是（802）540-0019。

盈虧平衡點

假設售價爲13.21美元（截至2024年2月29日的每股資產淨值），一年結束時股份的贖回價值等於股份售價所需的交易收入金額爲0.03美元或售價的0.23%。有關更多信息，請參閱下面的「盈虧平衡分析」。

基金運作

該基金是一個商品池，發行可能在紐約證交所Arca買賣的股票。基金的投資目標是讓股份資產淨值的每日變動反映未來交割的糖價的每日變動，按下文所述的基準(「基準」)衡量。基金的基準是Teucrium糖類指數(「TCANE」)。在正常市場條件下，基金投資於食糖期貨合約以及現金和現金等價物。該基金是2009年9月11日成立的特拉華州法定信託基金的一系列組織。信託基金及基金根據信託基金於2019年4月26日發出的第五份經修訂及重訂的信託及信託協議(「信託協議」)運作。信託協議可在美國證券交易委員會的埃德加備案數據庫中找到，網址爲Https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1471824/000165495419004852/ex31.htm。基金成立於2009年7月28日，由贊助商管理和控制，這是一家在特拉華州成立的有限責任公司。保薦人在商品期貨交易委員會(「CFTC」)註冊爲商品池營運商(「CPO」)及商品交易顧問(「CTA」)，併爲全國期貨協會(「NFA」)會員。

本基金的投資目標是使基金股票淨資產淨值的每日變化反映未來交割的糖市場的每日變化（以基準衡量）。基準是在ICE期貨美國（「ICE期貨」）交易的三份11號糖期貨合約（「糖期貨合約」）收盤結算價的加權平均值。在任何特定時間構成基準的三份糖11號期貨合約在本文中稱爲「基準成分期貨合約」。

該基金尋求通過投資基準成分期貨合約來實現其投資目標。在正常市場條件下，基金預計基金100%的資產將投資於基準成分期貨合約以及現金及現金等值物。但如有必要，爲了遵守監管要求或鑑於小麥市場情況（包括基準成分期貨合約期貨市場潛在缺乏流動性），本基金將投資於基準成分期貨合約以外的小麥期貨合約或掉期協議、遠期合約和期權，其簡要描述可在“附錄A -「定義術語表」中找到。這些投資可能會影響基金的業績及其跟蹤基準的能力。

根據信託協議和特拉華州法律的適用條款，基金擁有廣泛的權力對基金的運營做出改變。根據這一授權，基金可自行決定，無需股東批准或提前通知，更改其投資目標、基準或投資策略。本基金目前無意做出任何此類變更，任何變更均須遵守適用的監管要求，包括但不限於修改紐約證券交易所適用上市規則的任何要求。

可能引發任何此類變化的原因和情況可能差異很大，並且無法預測。然而，舉例來說，如果由於市場狀況，CFTC或期貨交易所規則潛在或實際施加頭寸限制，基金可能會改變基準的期限結構或基礎組成部分，以促進基金跟蹤未來交割的糖價的投資目標，或期貨佣金商實施風險緩解措施限制了基金投資當前基準期貨合約的能力。該基金將提交8-k表格的當前報告和招股說明書補充，以描述任何此類變更以及變更的生效日期。股東可根據任何變化通過其經紀交易商購買或出售基金股份來修改其持有的基金股份。

本基金儘可能投資於基準成分期貨合約，而不會被槓桿化或無法滿足其對基準成分期貨合約的投資的預期當前或潛在按金或抵押品義務。在滿足此類按金和抵押品要求後，基金將出售籃子的剩餘收益投資於通常稱爲「現金及現金等值物」的短期金融工具。現金和現金等值物可能包括短期國庫券、貨幣市場基金、活期存款帳戶和商業票據。

發起人採用「中性」投資策略，旨在跟蹤基準的變化，無論基準是上漲還是下跌。基金的「中性」投資戰略旨在允許投資者普遍買賣基金的股票，以便以具有成本效益的方式間接投資於糖業市場。保薦人努力將基金的交易置於基準成分期貨合約中，並以其他方式管理基金的投資，以便基金在任何30個交易日期間相對於基準的平均每日跟蹤誤差將低於10%。但是，基金的業務產生了某些費用，這導致基金淨資產淨值的變化與基準的變化之間存在不完全的相關性，因爲基準沒有反映支出或收入。因此，即使基準的表現是積極的，投資者也可能會蒙受部分或全部投資損失。

投資者可以通過他們的經紀自營商買賣股票。然而，基金只能分別以「創造籃子」和「贖回籃子」爲單位創造和贖回股票，只有授權購買者才能購買或贖回創造籃子或贖回籃子。授權買家沒有義務創建或贖回籃子，授權買家也沒有義務向公衆提供其創建的任何籃子的股票。籃子通常是在存在對股票的需求時創建的，包括但不限於每股市場價格相對於每股資產淨值溢價(或被認爲溢價)。同樣，籃子通常在沒有股票需求時贖回，包括但不限於，當每股市場價格低於(或被認爲)每股資產淨值折讓時。尋求在任何一天買入或賣出股票的散戶投資者，預計將在紐約證交所Arca二級市場按每股市場價進行此類交易，而不是與創建或贖回籃子有關。

發起人相信，通過投資基準成分期貨合約，基金的資產淨值（「NV」）將密切跟蹤基準。發起人還認爲，由於市場套戥機會，投資者通過經紀交易商買賣股份的市場價格將密切跟蹤基金的資產淨值。發起人認爲，這些關係的淨影響是，投資者買賣股票的基金在紐約證券交易所Arca上的市場價格將密切跟蹤糖業市場的未來交割（以基準衡量）。

贊助商代表基金維護一個公共網站， www.teucrium.com，其中包含有關信託、基金和股份的信息。

二級市場投資者注意： 除非合併在贖回籃子中，否則股份不可單獨贖回。僅可在Creation Baskets中直接從基金購買股份，且僅可由授權買家購買。每個創造籃子由25，000股股票組成，因此需要做出重大財務承諾才能購買。因此，沒有此類資源或非授權買家的投資者應注意，本招股說明書中包含的部分信息，包括有關直接向基金購買和贖回股份的信息，僅與授權買家相關。不保證股票的交易價格將等於或接近每股資產淨值。當通過經紀人在二級市場購買或出售股票時，大多數投資者都會產生慣常的經紀佣金和費用。

如前所述，該基金投資於糖期貨合約，包括在ICE期貨交易的合約。該基金明確否認與ICE期貨有任何聯繫或該交易所對基金的認可，並承認 “ICE期貨” 和 “ICE期貨美國” 是此類交易所的註冊商標。

基金投資的主要投資風險

對基金的投資涉及一定程度的風險，您可能會對基金的投資產生部分或全部損失。您可能面臨的一些風險概述如下。對這些風險的更廣泛討論將在第13頁開始。

有關其他風險，請參閱「基金投資涉及哪些風險因素？」

淨資產淨值的測定

該基金的資產淨值是在紐約證券交易所收盤或紐約證券交易所Arca開放交易日下午4：00（東部時間）中較早者確定的。

定義的術語

有關定義術語的術語表，請參閱附錄A。

盈虧平衡分析

下文提出的盈虧平衡分析是對單一股票贖回價值等於投資十二個月後投資金額的大致美元回報和百分比回報的假設說明。出於盈虧平衡分析的目的，假設初始售價爲每股13.21美元，等於2024年2月29日交易收盤時的每股資產淨值。盈虧平衡分析只是一種近似值，並假設月底淨資產價值不變。假設售價爲每股13.21美元，爲了使假設的股票投資在未來12個月內實現收支平衡，該投資必須產生0.23%或0.03美元的回報。

(1)爲了展示假設的股票投資將如何在未來12個月內實現收支平衡，此盈虧平衡分析使用了每股13.21美元的假設初始售價，該售價基於CANE在2024年2月29日交易結束時的每股資產淨值。投資者應該注意，由於CANE的資產淨值每天都會變化，因此任何一天的盈虧平衡金額都可能高於或低於此處反映的金額。

(2)本基金有義務向發起人支付管理費，年費率爲基金日均淨資產的1.00%，按月支付。贊助商可隨時自行決定放棄支付任何金額的費用，以減少基金的費用或出於任何其他目的。

(3)反映糖期貨合同購買或銷售的估計經紀佣金和費用，並按每筆交易反映。估計費用基於截至2023年12月31日年度支付的實際經紀佣金和交易費。

(4)對於創建或兌換籃子的訂單，授權買家將支付每份訂單300美元的交易費。由於這些交易費金額很少，因此支付給基金的託管人美國銀行，不適用(the「託管人」）並按每筆交易收取（而不是逐籃子），由授權參與者承擔，但未包括在盈虧平衡表中。 看見“創建和贖回交易費，”第43頁.

(5)其他基金費用及開支是在扣除保薦人豁免的任何開支或管理費後，信託代表基金預計將招致的預計開支總額的估計數，包括：專業費用(主要是法律、審計及稅務準備費用)；託管人及管理人費用及開支、分銷及市場推廣費用(主要是付給分銷商的費用、與合規活動有關的費用及與基金交易活動有關的其他費用)；營業許可證和牌照；一般及行政費用(主要是保險及印刷費用)及其他開支。所列費用基於本財年的估計費用，並不代表根據與第三方服務提供商簽訂的合同應支付的最高金額，如本披露文件下面題爲「與贊助商和第三方服務提供商簽訂的合同費用和補償安排」一節所述。這些固定或估計費用的成本是在假設基金擁有1,620美元萬資產的情況下計算出來的，這是截至2024年2月29日資產的大致金額。贊助方可以選擇支付(或免除償還)通常由基金支付的某些費用或開支，儘管它在合同上沒有義務這樣做。任何選擇支付或免除償還一般由基金支付的費用和開支的決定，均可由贊助者酌情更改。

(6)該基金尋求從高信用質量、短期工具或與池現金管理策略相關的存款中賺取利息和其他收入，可用於抵消費用。這些投資可能包括但不限於短期國債、活期存款、貨幣市場基金和商業票據投資。考慮到美國和大宗商品市場的各種不確定因素，管理層估計混合利率爲3.50%。需要注意的是，實際利率可能會有所不同，並且並非基金內的所有資產都一定能賺取利息。

(7)這代表了單一股票假設初始投資的贖回價值相當於投資十二個月後投資金額的估計大致百分比。根據截至2024年2月29日的基金資產、每股資產淨值和已發行股份，扣除費用前售價的估計大約百分比爲0.68%或每股0.09美元。贊助商免除的費用是估計的，可用於與基金相關的任何費用，並可自行決定隨時終止。

供品

基金投資涉及哪些風險因素？

在做出投資決定之前，您應仔細考慮以下風險。您還應參閱本招股說明書和基金中包含的其他信息’s和信任’的財務報表和相關注釋通過引用併入本文。看到 “引用某些信息納入。”

與直接或間接投資糖相關的風險

投資基準成分期貨合約使基金面臨世界糖市場的風險，這可能導致基金價格大幅波動’s股票。

由於該基金投資於基準成分期貨合約，因此面臨世界糖市場的風險和危害。糖生產的兩個主要來源是甘蔗和甜菜，兩者都種植在世界各地的不同國家。世界食糖市場固有的風險和危險可能導致糖價和基金股份大幅波動，您可能會導致您在基金的投資出現部分或全部損失。

對基金的投資存在相關風險。您對基金的投資回報可能與基準的回報、基金的變化不同’s資產淨值和糖的現貨價格。

紐約證券交易所Arca股票價格的變化與基金資產淨值的變化無關;資產淨值的變化將與基準價格的變化無關;和/或基準價格的變化將與糖現貨價格的變化無關。根據與每種相關性相關的某些因素（下文將詳細討論），您可能會導致您在基金中的投資出現部分或全部損失。

基準並非旨在與糖現貨價格相關，這可能會導致股份價格的變化與糖現貨價格的變化存在重大差異。因此，您可能無法有效地使用基金對沖與糖相關的損失或間接投資於糖。

基準成分期貨合約反映未來交割的食糖價格，而不是當前的食糖現貨價格，因此此類食糖期貨合約的變化與食糖現貨價格之間的相關性充其量只是大致的。基準和食糖現貨價格之間的弱相關性可能是由於上述糖價典型的季節性波動造成的。基準成分期貨合約的投機、基準成分期貨合約交易中的技術因素以及整體經濟的預期通脹也可能導致不完美的相關性。如果基準與糖現貨價格之間的相關性較弱，那麼股票價格可能無法準確跟蹤糖現貨價格，您可能無法有效利用基金作爲對沖糖相關交易損失風險的一種方式或作爲間接投資糖的一種方式。

基金的變化’資產淨值可能與基準價格的變化沒有很好的相關性。如果發生這種情況，您可能無法有效地使用基金作爲對沖與糖相關的損失或間接投資糖的方式。

發起人努力將基金的資產儘可能充分地投資於基準成分期貨合約，以便資產淨值的變化與基準的變化密切相關。然而，由於各種原因，包括下文所述的原因，基金資產淨值的變化可能與基準的變化無關。

如果基金資產淨值的變化與基準的變化不相關，那麼投資基金可能不是對沖糖相關損失或間接投資糖的有效方法。

基金價格的變化’紐約證券交易所Arca的股票可能與基金資產淨值的變化並不完全相關’s股票。如果發生這種變化，那麼您可能無法有效地使用基金對沖與糖相關的損失或間接投資於糖。

雖然預計股份的交易價格將根據基金資產淨值的變化而波動，但股份的價格也可能受到其他因素的影響，包括股份的供需，無論是短期還是長期。無法保證股份不會以基金資產淨值的明顯折扣和/或溢價進行交易。即使基金的資產淨值正在密切跟蹤糖現貨價格的走勢，這也可能導致股票價格的變化與糖現貨價格的變化存在重大差異。如果發生這種情況，您可能無法有效地使用基金來對沖您的糖相關交易的損失風險或間接投資於糖。

如果基金被要求以低於收購價格的價格出售現金等值物，則基金可能會遭受損失。

如果基金被要求以低於收購價格的價格出售其現金等值物，基金將出現虧損。這種損失可能會對股份價格產生不利影響，並可能會降低股份價格、基準價格和食糖現貨價格之間的相關性。基金持有的現金等值物的價值通常與利率變動相反。由於利率變化，較長期限證券的價格會受到更大的市場波動的影響。雖然基金現金等值物投資的短期性質應能最大限度地減少基金面臨的利率風險，但基金持有的現金等值物可能會貶值。

某些基金’的投資可能缺乏流動性，這可能會隨時或不時給投資者造成巨大損失。

除其他外，由於交易量不足、交易所或其他監管組織施加的限制或缺乏流動性等原因，基金可能不總是能夠以理想的價格平倉其投資。至於期貨合約，當市場上的買賣訂單數量相對較少時，可能很難以特定的價格進行交易。期貨交易所或其他監管組織施加的限制，如責任水平、頭寸限制和價格波動限制，可能會導致一些交易所交易的糖類權益缺乏流動性。此外，場外合同可能不具有流動性，因爲它們是雙方當事人之間的合同，一般情況下，未經對方同意，一方不得將其轉讓給第三方。相反，交易對手可以給予同意，但由於擔心交易對手的信用風險，基金仍可能無法將場外糖類權益轉讓給第三方。

市場擾亂，例如外國政府採取政治行動擾亂其貨幣、食糖生產或出口或其他主要出口市場，也可能導致頭寸難以平倉。意外的市場流動性不足可能隨時或不定期給投資者造成重大損失。此外，基金目前不打算建立信貸機制，以提供額外的流動性來源，而是將僅依賴其持有的現金和現金等值物來滿足其流動性需求。發起人將爲基金收購或簽訂的基準成分期貨合約頭寸的預期價值增加了流動性不足的風險。由於基準成分期貨合約可能缺乏流動性，因此在市場流動性不足期間，基金所持股份可能更難以有利價格變現，並且在頭寸清算期間可能會產生損失。

如果期貨市場參與者的性質發生變化，糖購買者成爲市場上的主要對沖者，則基金可能不得不在更高的期貨價格下進行再投資或選擇其他糖利益集團。

糖市場參與者性質的變化將影響期貨價格是高於還是低於預期的未來現貨價格。糖生產商通常會通過出售糖期貨合同來對沖糖價下跌。因此，如果糖生產商成爲期貨市場上的主要對沖者，糖期貨合約的價格通常會低於預期的未來現貨價格。相反，如果期貨市場上的主要對沖者是購買糖期貨合約以對沖價格上漲的糖購買者，那麼糖期貨合約的價格可能會高於預期的未來現貨價格。當需要出售不再是基準成分期貨合約的糖期貨合約併購買新的糖期貨合約或出售糖期貨合約以滿足贖回請求時，這可能會對基金產生重大影響。

存儲成本可能會影響基準成分期貨合同的價值。

與購買糖相關的儲存成本可能會導致成本和其他負債，從而影響糖期貨合同或某些其他糖權益的價值。儲存成本包括投資於作爲實物商品的糖的資金的時間價值加上儲存糖的實際成本減去期貨合同持有人未獲得的糖所有權的任何利益。一般來說，糖期貨合約的合約交割會延遲一個月，並且後月合約（後月是現貨月以外的任何未來交割月份）的定價包括存儲成本。如果基金持有糖權益時糖的儲存成本發生變化，基準成分期貨合約的價值，從而基金的資產淨值也可能發生變化。

任何時間點的基準成分期貨合約與在下一滾動日成爲基準成分期貨合約的糖期貨合約之間的價格關係將會有所不同，並可能會影響基金’的總回報及其總回報跟蹤糖價指數的程度。

基金基準的設計是，基準組成部分期貨合同每年更換四次，基金的投資必須定期滾動，以反映基準構成的變化。例如，當第二個到期的白糖期貨合約成爲第一個到期的合約時，這種合約將不再是基準成分期貨合約，基金在其中的地位將不再與跟蹤基準保持一致。在食糖期貨市場，即將到期的合約交易價格高於到期合約的價格，這種情況被稱爲「現貨溢價」，如果沒有糖價整體走勢的影響，基準成分期貨合約的價值將在接近到期時上升。因此，基金可能會受益，因爲它將不斷出售價格較高的合同，購買價格較低的合同。相反，如果食糖期貨市場的臨近到期合約的交易價格低於到期合約的價格，這種情況被稱爲「期貨溢價」，那麼如果沒有糖價整體變動的影響，基準成分期貨合約的價值在接近到期時往往會下降。因此，基金的總回報可能低於其他情況，因爲它將出售價格較低的合同，而購買價格較高的合同。現貨溢價和期貨溢價的影響可能導致基金的總回報與其他價格參考的總回報大不相同，例如糖的現貨價格。如果期貨溢價長期存在，且沒有糖價上漲或下跌的影響，這可能會對基金的資產淨值和總回報產生重大負面影響，您在基金的投資可能會遭受部分或全部損失。

對大宗商品利益和大宗商品市場的監管是廣泛且不斷變化的;未來的監管發展無法預測，但可能會對基金產生重大不利影響。

期貨市場、期貨合約和期貨交易所的監管歷來都是全面的。CFTC和交易所有權在市場緊急情況下采取非常行動，包括追溯實施投機頭寸限制、提高按金要求、設立每日價格限制以及暫停交易所或交易設施的交易。

美國對商品利益交易的監管是一個快速變化的法律領域，並且會受到政府和司法行動的持續修改。此外，由於股份爲公開交易，該基金須遵守重大披露、內部控制、治理和財務報告要求。美國未來的監管變化可能會在重大程度上改變基金投資的性質，或基金繼續實施其投資策略的能力。未來任何監管變化對基金的影響都無法預測，但可能是巨大且不利的。

如果您投資本基金是爲了對沖目的，您可能會面臨本基金特有的多種風險，並且本基金可能不適合對沖目的。該基金並非爲對沖目的而設計;那些使用該基金作爲任何形式的對沖的人完全自行承擔風險。

投資該基金可能爲您提供很少或根本沒有多元化收益。因此，在市場下跌時，基金可能沒有收益來抵消您的其他投資損失，並且您可能會在對其他資產類別產生損失的同時，在您對基金的投資遭受損失。

無法預測基準成分期貨合約的表現在多大程度上與股票和債券等其他更廣泛資產類別的表現相關。如果基金的業績更直接地與金融市場掛鉤，您將從股票投資中獲得很少或根本不會獲得多元化收益。在這種情況下，基金可能沒有收益來抵消您的其他投資損失，並且您在基金的投資可能會遭受損失的同時，您可能會遭受其他投資損失。

乾旱、洪水、天氣、禁運、市場中斷、關稅和其他政治事件等變量可能對糖和糖利率產生的影響比對傳統證券和更廣泛的金融市場更大。這些額外的變量可能會產生額外的投資風險，使基金的投資比傳統證券投資面臨更大的波動性。

較低的相關性不應與負相關性混淆，即兩種資產類別的表現將相互相反。沒有歷史證據表明糖的現貨價格與股票和債券等其他金融資產的價格呈負相關。在不存在負相關性的情況下，不能期望基金在股市不利時期自動盈利，反之亦然。

該基金’的運營風險

本基金可隨時更改其投資目標、基準或投資策略，無需股東批准或提前通知。

根據信託協議及特拉華州法律賦予的權力，基金可全權酌情更改基金的投資目標、基準或投資策略，但須符合適用的監管規定，包括但不限於修訂適用的紐約證券交易所上市規則的規定。任何此類變化的原因和可能引發的情況可能有很大不同，無法預測。舉例來說，如果由於市場狀況，商品期貨交易委員會或期貨交易所規則可能或實際施加頭寸限制，或期貨佣金商人實施風險緩解措施，限制了基金投資於當前基準期貨合約的能力，則基金可改變基準的期限結構或基本組成部分，以促進基金跟蹤未來交割的糖價的投資目標。股東在基金的投資可能會因這些改變而蒙受損失。

該基金不是註冊投資公司，因此您不受1940年《投資公司法》的保護。

本基金不是受1940年投資公司法約束的投資公司。因此，您沒有該法規提供的保護，例如，該法規要求投資公司擁有一個董事會，董事會中的董事會佔多數，並規範投資公司與其投資經理之間的關係。

贊助商人員精簡，嚴重依賴關鍵人員來管理交易活動。

在管理和指導基金的日常活動和事務時，贊助商幾乎完全依賴少數個人，包括Sal Gilbertie先生、Steve Kahler先生和Cory Mullen-Rusin女士。如果吉爾伯蒂先生、卡勒先生或穆倫-魯辛女士離開或無法履行目前的職責，可能會對基金的管理產生不利影響。如果發起人建立額外的商品池，將對這些個人提出更大的要求。

發起人資本有限，如果持續虧損，可能無法繼續管理基金。

發起人的成立旨在管理信託，包括該基金、其他Teucrium基金以及未來可能成立的任何其他信託系列，並主要由其委託人和少數外部投資者提供資本。如果申辦者長期虧損，其資本將耗盡，並且可能無法獲得繼續運營所需的額外融資。如果贊助人無法繼續向基金提供服務，如果找不到替代贊助人，基金將被終止。終止時，基金將需要支付與基金運營相關的任何費用。

CFTC和交易所設定的頭寸限制、問責水平和每日價格波動限制可能會導致跟蹤錯誤，這可能會導致股票價格與基準存在重大差異，並阻止您有效地使用基金作爲對沖糖相關損失的一種方式或作爲間接投資糖的一種方式。

CFTC和美國指定的合約市場，如洲際交易所期貨市場，可以對共同交易控制下的任何個人或群體可能持有、擁有或控制的最大淨多頭或淨空頭糖期貨合約設定頭寸限制和責任水平。例如，目前洲際交易所期貨對現貨月11號糖期貨合約的投資頭寸限額水平爲5,000，其定義爲在即將到期的期貨合約上交易的常規期權合約到期後的第二個營業日及之後，任何一個月對洲際交易所11號糖期貨合約投資的責任水平爲10,000，所有合併月份的責任水平爲15,000。雖然問責級別不是固定的上限，但超過這一上限，交易所可能會對投資者進行更嚴格的審查和控制，包括限制投資者持有的糖11號期貨合約不得超過問責級別確定的金額。基金不打算對糖期貨合約的投資超過任何適用的問責水平。

問責水平與頭寸限制的不同之處在於，它們並不代表固定的上限，而是一個閾值，超過該閾值，期貨交易所可以對投資者的頭寸進行更嚴格的審查和控制。如果基金超出了期貨合約投資的適用問責水平，交易所將監控基金的風險敞口，並可能要求其提供有關其活動的進一步信息，包括所有頭寸的總規模、投資和交易策略以及基金的流動性資源範圍。如果交易所認爲有必要，該基金可能會被命令將其總淨頭寸減少回問責水平。

除了頭寸限制和問責水平外，交易所還對期貨合約設定每日價格波動限制。每日價格波動限額確定了期貨合約價格與前一天結算價之間可能發生的最大變化金額。一旦特定期貨合約達到每日價格波動限制，不得以超過該限制的價格進行交易。目前，ICE Futures已 未對糖期貨合約施加最大每日價格波動限制。

2016年，CFTC通過了一項規則，要求彙總所有頭寸以應用頭寸限制;此類頭寸包括期貨合約、期貨等效頭寸、場外掉期和期權（即，不在交易所交易的合同）。如果基金的資產大幅增長，這些彙總要求可能會限制基金在場外工具中建立大宗商品頭寸的能力。

商品期貨交易委員會（CFTC）於2021年通過了一項新規則（「最終規則」），涉及某些期貨合約和經濟等效掉期的頭寸限制。最終規則對25個核心參考期貨合約以及任何期貨合約和與這些合約相關的期貨合約上的期權適用聯邦投機頭寸限制。25份核心參考期貨合約包括目前受聯邦頭寸限制的9份「遺留」農業合約和16份額外的非遺留合約。

贊助商打算採用的交易系統存在固有的技術和基本面風險。

贊助商的交易系統本質上是量化的，贊助商可能會犯錯誤。贊助商交易系統的量化模型或其所基於的數據中的任何錯誤或不完善，都可能對贊助商對此類交易系統的有效使用產生不利影響。贊助商的交易系統將所有相關的可用數據納入量化系統和/或交易決策是不可能或不可行的。不保證贊助商將使用任何特定數據或類型的數據代表基金做出交易決策，也不保證代表基金做出交易決策時實際使用的數據將是最準確的數據或沒有錯誤。此外，計算機或軟件程序可能出現故障並導致計算錯誤。

基金和贊助商可能存在利益衝突，這可能導致他們偏袒自己的利益而損害您的利益。

如果發起人試圖維持基金的資產規模以保留其費用收入，基金和發起人可能存在固有衝突，並且這可能並不總是與基金使其股票資產淨值的價值跟蹤基準變化的目標一致。贊助商的高級官員和員工不會專門將時間投入到基金中。這些人可能是其他實體的董事、高級官員或員工。他們對基金的責任和對其他實體的責任之間可能存在衝突。

此外，贊助商的負責人、高級管理人員或員工可以爲自己的帳戶交易證券和期貨以及相關合同。如果他們的交易在同一市場上並且與基金使用基金使用的清算經紀人進行交易同時發生，則可能存在利益衝突。如果發起人的負責人、高級職員或員工更積極地交易其帳戶或在其帳戶中持有的頭寸與基金持有的頭寸相反或領先，也可能存在潛在衝突。

贊助商目前擁有管理基金投資和運營的唯一權力，這可能使其能夠以促進其自身利益並與您的最大利益相沖突的方式行事，包括贊助商向基金和在基金之間分配費用的權力。股東的投票權非常有限，這將限制影響信託協議的修改、基金基本投資政策的變更、基金解散或基金資產的出售或分配等事項的能力。

股東的投票權非常有限，通常無權更換髮起人。股東不會參與基金的管理，也不會控制發起人，因此他們不會對影響基金的基本事務產生影響。

股東對基金事務的投票權非常有限。只有在現任發起人自願辭職或失去公司章程的情況下，股東才能選擇替代發起人。股東將不被允許參與基金的管理或控制或其業務的開展。此外，本基金持有的股份的任何投票權將由發起人行使，通常無需尋求基金股東的建議或投票指示。因此，股東必須依靠發起人的職責和判斷來管理基金事務。

發起人可能管理大量資產，這可能會影響基金’他們的交易盈利能力。

管理資產的增加可能會影響交易決策。雖然基金資產目前處於可控水平，但發起人無意限制基金資產的金額。贊助商管理的資產越多，其進行盈利交易就越困難，因爲在不對價格和業績產生不利影響的情況下交易較大頭寸以及管理與較大頭寸相關的風險的困難。

發起人和受託人的責任是有限的，如果基金需要向受託人或發起人進行賠償，股份的價值將受到不利影響。

根據信託協議，受託人和發起人不對由於受託人或發起人有重大疏忽或故意不當行爲（視具體情況而定）而產生的任何責任或費用承擔責任，並有權追究責任。這意味着發起人可能要求出售基金的資產，以彌補發起人或受託人遭受的損失或責任。任何此類出售都將降低基金的資產淨值及其股份價值。

儘管基金股份爲有限責任投資，但破產等某些情況可能會增加股東’的責任。

基金股份爲有限責任投資;股東的損失不得超過其投資金額加上其投資中確認的任何利潤。然而，根據破產法，股東可能被要求將他們在基金實際上破產或違反其信託協議時收到的任何分配返還給基金的遺產。

您無法對贊助商放心’其繼續服務，終止服務可能會對基金不利。

您無法保證贊助商願意或能夠繼續爲基金服務任何時間。發起人的成立目的是贊助基金和其他商品池，其財務資源有限，除了來自此類商品池的管理費以支持其繼續爲基金服務外，沒有重要的收入來源。如果發起人停止代表基金或信託的其他系列活動，基金可能會受到不利影響。如果贊助商在CFTC的註冊或NFA的會員資格被撤銷或暫停，贊助商將無法再向基金提供服務。

該基金可能隨時終止，導致您的投資清算和潛在損失，並可能擾亂您投資組合的整體成熟度和時機。

基金可隨時終止，不論基金是否蒙受損失，但須遵守信託協議的條款。例如，保薦人的解散或辭職將導致信託終止，除非持有信託多數流通股的股東在活動發生後90天內選擇繼續信託並任命繼任者保薦人。此外，如果發起人認定基金相對於其業務費用的淨資產總額使基金的繼續運作不合理或不審慎，則發起人可終止基金。截至本招股說明書發佈之日，基金支付其運作的費用、成本和開支。如果保薦人和基金無法籌集到足夠的資金，使基金的支出相對於其資產淨值來說是合理的，基金可能被迫終止，投資者可能會損失全部或部分投資。與基金運作有關的任何費用都需要在基金終止時支付。

然而，無論損失水平如何，發起人都不會要求終止基金。基金的終止將導致其投資清算，並將其剩餘資產根據股東的股份按比例分配給股東，並且基金可能會因終止而在清算其投資時產生損失。終止還可能對您投資組合的整體成熟度和時機產生負面影響。

作爲股東，您將不會享有投資者在某些其他類型實體中享有的權利。

作爲特拉華州法定信託單獨系列的權益，該等股份不涉及通常與公司股份所有權相關的權利（包括，例如，提起股東壓迫和衍生訴訟的權利）。此外，股份的投票權和分配權有限（例如，股東無權選舉董事，因爲信託沒有董事會，並且通常不會定期獲得基金淨收入和資本收益的分配）。該基金也不受2002年薩班斯奧克斯利法案和紐約證券交易所Arca治理規則的某些投資者保護條款（例如，審計委員會要求）的約束。

法院可能會得出結論，認爲基金的資產和負債並未與信託的另一系列的資產和負債分開，從而可能使基金的資產面臨另一系列的負債。

該基金是特拉華州的一系列法定信託，本身並不是一個獨立於其他Teucrium基金的法律實體。《特拉華州法定信託法》規定，如果在按系列組織的法定信託的形成和管理文件中包含某些規定，併爲任何系列保存單獨和不同的記錄，且與該系列相關的資產以單獨和不同的記錄持有，並在與法定信託或任何系列的其他資產分開覈算的單獨和不同的記錄中記賬，則特定系列產生的債務、負債、義務和費用只能針對該系列的資產執行，而不能針對該法定信託的一般資產或任何其他系列的資產執行。相反，與任何其他系列有關的債務、負債、義務和費用都不能以該系列的資產爲抵押。發起人不知道有任何法庭案例解釋了這一系列間責任限制或提供了任何關於遵守所需條件的指導。發起人打算將基金和基金帳戶與任何其他信託系列分開保存單獨和不同的記錄，但法院可能會得出結論，所使用的方法不符合《特拉華州法定信託法》，這可能會使基金中的資產承擔一個或多個Teucrium基金和/或未來創建的任何其他信託系列的負債。

發起人和受託人沒有義務就任何基金財產提起任何訴訟、訴訟或其他訴訟。

發起人和受託人均無義務（儘管各自可自行決定）就任何基金財產提起任何訴訟、訴訟或其他訴訟。信託協議不授予股東提起任何此類訴訟、訴訟或其他程序的權利。

該基金預計不會進行現金分配。

發起人打算將基金的任何收入和已實現收益再投資於額外的基準成分期貨合同或現金和現金等價物，而不是將現金分配給股東。因此，與通常將收入和收益分配給投資者的共同基金、商品池或其他投資池不同，基金一般不會將現金分配給股東。如果您需要基金的現金分派來支付您在基金中的收入和收益份額的稅款，或出於任何其他原因，您不應投資於基金。雖然基金不打算進行現金分配，但在某些情況下，基金保留由保薦人自行決定分配現金的權利，例如，如果直接持有或作爲按金入賬的投資所賺取的收入可能達到值得分配的水平，例如，這種收入對支持其基準成分期貨合約的基礎投資不是必要的，而投資者對對這種收入徵稅卻沒有收到可用於繳納此類稅款的分配，投資者會做出不利反應。在這些和類似的情況下，可以進行現金分配。

基金存在的風險是，基金將沒有足夠的總淨資產來補償其必須支付的費用和開支，因此基金的費用比率可能高於本文件中提交的比率。

本基金按其平均淨資產1.00%的年率支付管理費、經紀佣金和其持續運營中的各種其他費用（例如，管理人、受託人和分銷商的費用），導致總估計費用率約爲淨資產的3.10%。無論基金的總淨資產如何，這些費用和開支都必須支付。

本基金在續簽現有或簽訂新合同關係時可能會產生更高的費用和支出。

結算經紀商和對手方與基金之間的安排通常可由結算經紀商或對手方在通知基金後終止。此外，基金與其第三方服務提供商（例如分銷商和託管人）之間的協議通常可按指定時間間隔終止。終止後，如果基金打算繼續運營，贊助商可能需要重新談判或做出其他安排以獲得類似服務。來自另一方的可比服務可能無法提供，或者即使可用，這些服務也可能無法以與到期或終止的安排相同的條款提供。

如果利率下降，基金可能會經歷更高的盈虧平衡。

該基金尋求從可用於投資的現金餘額中賺取利息。如果實際賺取的利率繼續下降，並且如果發起人無法免除足以彌補赤字的費用，則基金在本招股說明書中估計的盈虧平衡點可能會更高。

該基金並未受到積極管理。

該基金並非主動管理，旨在跟蹤基準，無論基準成分期貨合約的價格是持平、下跌還是上漲。因此，如果基金得到積極管理，基金可能會遭受本可以避免的損失。

由於在資產淨值計算日無法獲得結算價時所採用的估值方法，本基金的資產淨值計算可能被誇大或低估。

該基金的資產淨值部分包括開放掉期協議、期貨或遠期合約的任何未實現利潤或損失。在正常情況下，資產淨值反映了計算資產淨值之日未平倉期貨合約的ICE期貨結算價。在交易所交易的期貨合約的報價結算價可能無法反映基於市場狀況的公允價值的情況下，通常是由於每日限額或交易所其他規則的運作或其他原因，資產淨值可能無法反映該日期未平倉期貨合約的公允價值。就財務報表和報告而言，當期貨合約以當天價格波動限額收盤時，申辦者將在必要時重新計算資產淨值，以反映期貨合約的「公允價值」。

短時間內意外數量的贖回請求可能會對基金的資產淨值產生不利影響。

如果基金在相對較短的時間內收到大量贖回籃子的贖回請求，基金可能無法滿足基金未承諾交易的資產的請求。因此，可能有必要在其交易策略需要清算之前清算基金的交易頭寸，這可能會導致損失。

如果投資業績不超過費用，基金資產可能會耗盡。

除了向基金服務提供商支付的某些費用外，基金每年還向發起人支付管理資產1.00%的費用，無論基金表現如何。隨着時間的推移，如果投資業績不超過此類費用，基金的資產可能會耗盡。

授權買家、做市商或其他重要二級市場參與者退出參與可能會影響股份的流動性，從而可能對股份的市場價格產生不利影響。

只有授權買家才能直接與基金進行創設或贖回交易。基金有數量有限的機構擔任授權買家。如果這些機構退出業務或無法繼續執行有關基金的設立和/或贖回令，並且沒有其他授權買家能夠挺身而出設立或贖回設立單位，基金股份可能會以低於資產淨值的折扣交易，並可能面臨交易暫停和/或退市。此外，做市商、領頭做市商或其他大型投資者決定停止基金活動，或二級市場參與者決定出售大量基金股份，可能會對流動性、買賣報價之間的價差以及可能對股票價格產生不利影響。贊助商不能保證授權購買者或做市商的參與將繼續。

如果已發行股份的最低數量，做市商可能不太願意在二級市場購買股份，這可能會限制您出售股份的能力。

爲基金指定了最低數量的籃子和相關股份。如果基金經歷贖回導致已發行股份數量減少至已發行股份所需的最低股份水平，直到通過購買新的Creation籃子再次超過最低股份數量，授權買家不得再贖回。在這種情況下，做市商可能不太願意在二級市場從投資者手中購買股份，這反過來可能會限制基金股東在二級市場出售其股份的能力。該基金的最低水平爲50，000股，代表兩個籃子。爲基金指定的最低股份水平可能會發生變化。截至2024年2月29日，已發行股份爲1，225，004股。(The當前已發行股份數量每天在我們的網站上發佈， www.teucrium.com.)

推遲、暫停或拒絕贖回令可能會對贖回其在基金中的股份的股東產生不利影響。

如果基金的資產淨值在延遲期間下降，則任何推遲、暫停或拒絕的延遲可能會對股東贖回收益的價值產生不利影響。

清算經紀商的倒閉或破產可能會導致基金遭受重大損失;清算經紀商可能會受到損害其執行基金能力的訴訟’s交易。

根據CFTC的規定，基金交易所交易糖權益的清算經紀商必須將客戶資產保存在批量隔離帳戶中。如果清算經紀商未能這樣做或無法彌補客戶帳戶的重大赤字，則在該清算經紀商破產時，其其他客戶可能面臨資金重大損失的風險。在這種情況下，清算經紀人的客戶（例如基金）僅有權收回可分配給該清算經紀人所有客戶的所有財產的一定比例份額，即使是具體可追溯到他們的財產。本基金還可能面臨任何進行糖權益交易的交易所和市場及其清算組織（如有）失敗或延遲表現的風險。

清算經紀商可能會在其正常業務過程中不時受到法律或監管程序的約束。清算經紀人蔘與昂貴或耗時的法律訴訟可能會轉移清算經紀人交易業務的財務資源或人員，這可能會損害清算經紀人成功執行和清算基金交易的能力。

基金的失敗或破產’基金存款的託管人或其他金融機構可能會導致基金出現重大損失’的資產。

如上所述，基金絕大多數資產以現金和現金等值物形式存放在託管人和其他金融機構（如適用）。託管人和基金持有現金及現金等值物的任何金融機構破產可能導致基金資產完全損失。

第三方可能侵犯或以其他方式侵犯知識產權，或聲稱讚助商侵犯或以其他方式侵犯了其知識產權，這可能會導致巨額成本、訴訟和轉移贊助商的注意力’的管理。

第三方可以聲稱讚助商侵犯或以其他方式侵犯了其知識產權。第三方可以獨立開發與贊助商類似的商業方法、商標或專有軟件和其他技術，並聲稱讚助商侵犯了其知識產權，包括其版權、商標權、商品名稱、商業祕密和專利權。因此，贊助商未來可能不得不提起訴訟，以確定其他方專有權利的有效性和範圍，或就其侵犯或以其他方式侵犯其他方權利的指控進行辯護。任何此類訴訟，即使贊助商成功，無論優點如何，也可能會導致巨額成本、挪用基金資源，或要求贊助商更改其專有軟件和其他技術或簽訂版稅或許可協議。

2013年12月17日，發起人獲得了有關基金使用的某些業務方法和程序的專利。該專利保護計算與鎖定頭寸的基金基準相對應的期貨合約資產價值的估值引擎。美國政府自發行之日起每三年半支付一次維護費。贊助商於2021年支付了維護費。贊助商使用某些專有軟件。任何未經授權使用此類專有軟件、業務方法和/或程序都可能對贊助商或基金的競爭優勢產生不利影響和/或要求贊助商採取法律行動保護其權利。

如果計算機或通信系統發生故障，基金可能會在交易中遭受重大損失。

本基金的交易活動取決於支持其的計算機和通信系統的完整性和性能。異常交易量、硬件或軟件故障、電力或電信故障、自然災害、網絡攻擊或其他災難可能導致計算機系統以不可接受的慢速度運行，甚至發生故障。贊助商用於收集和分析信息、輸入訂單、處理數據、監控風險水平和以其他方式從事交易活動的系統的任何重大退化或故障都可能導致交易的重大損失、對其他方的責任、利潤機會的喪失、贊助商和基金的聲譽受損、運營費用的增加和技術資源的轉移。

如果計算機和通信系統未在必要時升級，基金’的財務狀況可能會受到損害。

複雜的計算機和通信系統以及新技術的發展可能會使支持基金交易活動的現有計算機和通信系統過時。此外，這些計算機和通信系統必須與第三方的計算機和通信系統兼容，例如交易所、清算經紀人和執行經紀人的系統。因此，如果這些第三方升級其系統，贊助商將需要進行相應的升級才能有效地繼續其交易活動。贊助商用於這些升級或其他技術變革的財務資源可能有限。基金未來的成功可能取決於贊助商及時且具有成本效益地應對不斷變化的技術的能力。

該基金依賴於經紀商和期貨交易所等第三方計算機和通信系統的可靠性能，如果交易失敗，可能會遭受巨額交易損失。

基金有賴於保薦人用來進行交易活動的期貨交易所、經紀商和其他數據提供者所維護和操作的複雜計算機和通信系統的適當和及時的運作。這些系統中的任何一個出現故障或表現不佳，都可能對保薦人完成交易的能力產生不利影響，包括平倉的能力，並導致失去盈利機會和商品利息交易的重大損失。這可能對收入產生重大不利影響，並大大減少基金的可用資金。例如，無法從第三方獲得報價可能會使保薦人難以或不可能進行交易活動，因此基金將密切跟蹤基準。無法獲得經紀公司的記錄可能會使保薦人難以或不可能準確地確定哪些交易已經執行，或任何交易的細節，包括價格和時間。這種無法獲得信息的情況也可能使保薦人難以或不可能將其交易記錄與另一方當事人的交易記錄進行覈對或完成已執行交易的結算。

惡劣天氣事件、自然災害、恐怖襲擊、地緣政治事件、世界衛生組織宣佈的疫情爆發或公共衛生緊急情況的發生、戰爭或其他敵對行動的持續或擴大，或政府長期關門可能會對基金及其投資產生重大不利影響，並改變當前的假設和預期。

如果發生惡劣天氣事件、自然災害、重大恐怖襲擊、網絡攻擊、數據泄露、疫情爆發或世界衛生組織宣佈的公共衛生緊急情況、戰爭或其他敵對行動的持續或擴大，基金、與基金開展業務的交易所、經紀商和交易對手以及基金開展業務的市場的運營可能會受到嚴重干擾。全球恐怖襲擊、反恐舉措和政治動盪繼續加劇這種擔憂。此外，美國政府長期關門可能會削弱美國經濟，干擾依賴美國聯邦政府機構發佈數據的大宗商品市場，並阻止該基金獲得必要的監管審查或批准。

東歐（包括但不限於俄羅斯和烏克蘭）的戰爭和其他地緣政治事件有時會導致能源和糧食價格等大宗商品價格波動，因爲該地區對這些市場的重要性、對全球運輸和航運的潛在影響以及其他供應鏈中斷。這些事件未來發生的情況無法預測，如果發生，可能會導致價格波動延長。

全球恐怖襲擊、反恐舉措和政治動盪，以及COVID-19大流行對全球和美國市場和經濟的不利影響，繼續加劇人們的擔憂。例如，COVID-19大流行可能會繼續對美國政府目前提供的服務水平產生不利影響，可能會削弱美國經濟，干擾依賴美國聯邦政府機構發佈數據的大宗商品市場，並阻止基金接受必要的監管審查或批准。上述類型的事件，包括COVID-19大流行，對經濟和市場具有高度破壞性，最近導致並可能繼續導致市場波動加劇和重大市場損失。

2022年2月下旬，俄羅斯入侵烏克蘭，顯着加劇了俄羅斯與該地區和西方其他國家之間現有的地緣政治緊張局勢。各國和政治機構對俄羅斯行動的反應、更大的總體緊張局勢、烏克蘭的軍事反應和更廣泛的衝突的可能性總體上加劇了金融市場的波動，對地區和全球經濟市場產生了嚴重的不利影響，並導致農產品價格波動，包括農產品期貨，以及基金的股價。此類事件可能會在未來發生，並對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。

電子系統的故障或破壞可能會擾亂基金’的交易活動並對基金產生重大影響’的盈利能力。

基金、保薦人、基金投資的託管人或其他金融機構，或基金的其他服務提供者、做市商、授權買家、紐約證券交易所、糖業期貨合約或其他糖類權益的交易或結算所的電子系統出現故障或被攻破，或交易對手有能力造成中斷並對基金的業務運作造成負面影響，可能導致基金及其股東的財務損失。這種失敗或破壞可能包括蓄意的網絡攻擊，可能導致未經授權的一方進入電子系統，以便挪用基金的資產或敏感信息。雖然基金建立了業務連續性計劃和風險管理系統，試圖解決系統違規或故障問題，但這些計劃和系統存在固有的侷限性。此外，基金不能控制基金投資的託管人或其他金融機構、基金的其他服務提供商、做市商、授權買家、紐約證交所Arca、糖期貨合約或其他糖權益的交易或清算交易所或交易對手的網絡安全計劃和系統。

基金的投資面臨着其股票在二級市場交易的衆多風險，其中任何一種都可能導致基金’其股票的交易價格相對於資產淨值有溢價或折扣。

儘管基金的股票在紐約證券交易所上市交易，但不能保證此類股票的交易市場將保持活躍。基金股票的交易可能會因市場狀況或紐約證交所Arca認爲不宜進行股票交易的原因而暫停。不能保證紐約證交所Arca維持基金上市所需的要求將繼續得到滿足或保持不變，也不能保證股票將以任何數量交易，或者根本不能。基金股票的淨資產淨值一般會隨着基金所持投資組合市值的變化而波動。股票市場價格一般將根據基金資產淨值和紐約證券交易所Arca股票供求的變化而波動。無法預測IMF的股價是否會低於或高於其資產淨值。在二級市場買賣基金股票的投資者將支付經紀佣金或由該經紀收取的其他費用。經紀佣金通常是一個固定的數額，對於尋求買賣相對少量股票的投資者來說，佣金可能是一個相當大的比例成本。

紐約證券交易所Arca可能會停止股票交易，這將對您出售股票的能力產生不利影響。

基金股票的交易可能會因市場狀況或根據紐約證券交易所Arca的規則和程序而停止，因爲紐約證券交易所Arca認爲股票交易不可取的原因。此外，根據「熔斷」規則，交易會因市場異常波動而暫停交易，該規則要求根據特定市場下跌在特定期限內暫停交易。無法保證維持股份上市所需的要求將繼續得到滿足或保持不變。如果其股份退市，本基金將被終止。

授權參與者創設或贖回股份的能力暫停可能會對基金的交易產生不利影響’二級市場的s股。

授權參與者創設或贖回股份的能力可能會因多種原因而暫停，包括但不限於基金自願施加此類限制。授權參與者的能力暫停不會對基金的投資目標產生影響;基金的投資目標將保持不變-使基金股票資產淨值的每日變化反映未來交割的甘蔗價格的每日變化，以基準衡量。基準也不會改變--基準仍將是三份規定的期貨合約。

關於停牌對二級市場上基金股票價格的影響，經授權的參與者和基金股票市場的其他團體可能會繼續積極交易基金股票。然而，在這種情況下，授權參與者和其他做市商可能會尋求調整他們在股票中所做的市場。具體地說，這些市場參與者可能會增加他們買賣股票的報價之間的價差，以使他們能夠適應潛在的不確定性，即他們何時可能能夠創造或贖回額外的股票。此外，授權參與者可能不太願意引用報價來大量買賣股票。如果經授權的參與者仍然能夠自由地創建新的股票籃子，則買入價和賣出價之間的價差擴大或可獲得報價的股票數量減少的潛在影響，可能會增加基金投資者的交易成本，而不是報價和出價股票數量。此外，股票交易市場價格與股票資產淨值之間的溢價/折價可能會大幅增加。資產淨值是指授權參與方可以設立或贖回基金的價格。

基金股份缺乏活躍交易市場可能會導致您在處置股份時對基金的投資出現損失。

儘管基金股份將在紐約證券交易所Arca上市和交易，但無法保證基金股份將維持活躍的交易市場。如果您需要在不存在活躍市場的情況下出售您的股票，則假設您能夠出售它們，您收到的股票價格可能會低於如果確實存在活躍市場的情況下您收到的價格。

槓桿和波動性風險

如果基金出現以下情況，基金可能會變得槓桿化，並可能導致您的全部或絕大部分投資出現損失’的交易頭寸突然變得無利可圖。

商品池在期貨合同或其他商品權益中的交易頭寸通常需要通過按金資金的存入來擔保，該按金資金僅代表期貨合同（或其他商品權益）整個市場價值的一小部分。該功能允許大宗商品池通過購買或出售名義總額超過大宗商品池資產的期貨合約（或其他大宗商品權益）來「槓桿化」其資產。雖然這種槓桿可以增加池的利潤，但池商品利益價格相對較小的不利變動可能會給池造成重大損失。雖然發起人無意利用基金的資產，但信託協議並不禁止其這樣做。如果發起人導致或允許基金槓桿化，如果基金的交易頭寸突然變得無利可圖，您可能會損失全部或幾乎全部投資。

糖價可能波動，可能導致股票價格大幅波動。

如上所述，糖價走勢受天氣條件、作物病害、作物歉收、運輸和儲存困難、生產決策、各種種植、生長和收穫問題、政府政策、各種經濟和貨幣事件、需求變化和供應季節性波動等因素的影響。更廣泛地說，大宗商品價格可能會受到經濟和貨幣事件的影響，例如利率的變化、國際收支和貿易的變化、美國和國際通貨膨脹率、貨幣估值和貶值、美國和國際經濟事件以及市場參與者的理念和情緒的變化。此外，東歐的戰爭和其他地緣政治事件，包括但不限於俄羅斯和烏克蘭，可能導致大宗商品價格波動，包括能源和穀物價格，原因是：該地區對這些市場的重要性，對全球運輸和航運的影響，以及其他供應鏈中斷。這些事件是不可預測的，可能會導致價格波動的時間延長。由於基金主要投資於單一商品的利益，它不是一種多元化的投資工具，因此可能比多樣化的股票或債券投資組合或更多樣化的商品池受到更大的波動性。

場外合同風險

場外交易受到監管變化的影響。

基金的一部分資產可能用於交易反糖權益，例如遠期合同或掉期。場外合約市場將繼續依賴市場參與者的誠信，而不是CFTC對期貨市場參與者實施的額外監管。迄今爲止，遠期市場基本上不受監管，除了反操縱和反欺詐條款外，遠期合同是雙邊執行的，而且從歷史上看，遠期合同沒有得到第三方的清算或擔保。雖然《多德-弗蘭克法案》要求實施的變化可能會導致對場外商品利益的監管加強，但無法保證這種加強的監管將有效降低這些風險。

本基金將面臨與本基金簽訂的場外交易合同交易對手方相關的信用風險。

本基金面臨場外合同交易對手不履行的風險。與期貨合同不同，這些合同的交易對手通常是單一銀行或其他金融機構，而不是由一組金融機構支持的清算組織。因此，這些交易將面臨更大的交易對手信用風險。交易對手可能無法履行其對基金的義務，在這種情況下，基金可能會因這些合同遭受重大損失。

如果交易對手破產或因財務困難而未能履行其義務，基金在破產或其他重組程序中獲得任何追回資金方面可能會出現嚴重延誤。在任何此類期間，基金可能難以確定其與交易對手方的合同價值，這反過來又可能導致基金資產淨值的多報或少報。在這種情況下，基金最終可能只能獲得有限的收回或無法收回。

本基金可能面臨場外合約的流動性風險。

場外合約的條款可能使其比糖期貨合約更不暢銷。場外合同的市場性較差，因爲它們不在交易所交易，沒有統一的條款和條件，並且是根據各方的信譽和信貸支持（例如抵押品）的可用性簽訂的，一般來說，未經交易對手同意，它們不得轉讓。這些條件使得此類合同的流動性低於在商品交易所交易的標準化期貨合同，並降低了實現此類合同全部價值的能力。此外，即使使用抵押品來降低交易對手信用風險，場外交易價值的突然變化也可能會使一方因交易對手違約而面臨財務風險，因爲持有的抵押品可能無法覆蓋一方在此類情況下的交易風險。

一般來說，場外衍生品的估值不如交易所交易期貨合約和證券等活躍交易金融工具的估值確定，因爲訂立或終止此類場外衍生品的價格和條款是單獨協商的，並且這些價格和條款可能不反映從其他來源獲得的最佳價格或條款。此外，雖然做市商和經銷商通常會爲簽訂或終止OTC合同提供指示性價格或條款，但他們通常沒有合同義務這樣做，特別是如果他們不是交易的一方。因此，可能很難獲得未完成的場外衍生品交易的獨立價值。

上述流動性風險可能會對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。

此外，全球審慎監管者通過的現行條例要求某些受到審慎監管的實體及其某些關聯公司和附屬公司(包括掉期交易商)在其衍生品合同和某些其他金融合同中列入條款，在受到審慎監管的實體和/或其關聯公司受到某些類型的清盤或破產程序的情況下，延遲或限制交易對手(如基金)終止此類合同、取消抵押品贖回權、行使其他違約權利或限制信貸支持轉讓的權利。美國以外的法域也通過了類似的條例和法律，可能適用於設在這些法域的基金交易對手。這些新規定，以及潛在的額外相關政府法規，可能會對基金終止現有衍生品合同、行使違約權利或用根據此類合同收到的抵押品償還債務的能力產生不利影響。

國際市場交易風險

國際市場的交易將使基金面臨信貸和監管風險。

基金簽訂的糖期貨合約有很大一部分是在包括洲際交易所期貨在內的美國交易所交易的。然而，該基金的一部分交易可能發生在美國以外的市場或交易所。一些非美國市場存在風險，因爲它們不受與美國同行同等程度的監管。CFTC、NFA或任何國內交易所都沒有監管任何外國貿易局或交易所的活動，包括交易的執行、交付和清算，無權強制執行外國貿易局或交易所的規則或任何適用的非美國法律。同樣，在非美國市場或經紀商破產或破產的情況下，像IMF這樣的市場參與者的權利也可能比美國市場或經紀商的情況更有限。因此，在這些市場，與在國內交易時相比，IMF得到的法律和監管保護較少。目前，該基金不在美國以外的任何市場或交易所進行交易，預計近期也不會這樣做。

在一些非美國市場中，期貨合約的表現是交易對手的責任，沒有得到交易所或清算公司的支持，因此使基金面臨信用風險。此外，非美國交易所的交易還面臨外匯管制、沒收、稅收負擔增加以及當地經濟衰退和政治不穩定帶來的風險。任何這些變量的不利發展都可能會減少受影響國際市場交易的利潤或增加損失。

國際交易活動使基金面臨外匯風險。

任何非美國糖利息的價格，以及此類投資的潛在損益，可能會受到下達訂單與清算、抵消或行使期間外匯匯率的任何差異的影響。然而，該基金的一部分交易可能發生在美國以外的市場和交易所。一些非美國市場存在風險，因爲它們不受與美國同行相同程度的監管。因此，即使合約盈利，當地貨幣相對於美元的價值變化也可能給基金帶來損失。

CFTC執行《多德-弗蘭克法案》規定的規定可能會進一步影響基金簽訂外匯合同和對沖外匯損失風險的能力。

該基金’美國的國際貿易可能會使其面臨非美國交易所造成的損失，這些交易所欠發達或不太可靠。

一些非美國交易所也可能處於更加發展的階段，因此之前的價格歷史可能無法指示當前的價格動態。此外，本基金可能無法像當地交易員那樣獲得外國交易所的某些頭寸，而且贊助商策略所依據的歷史市場數據可能不像美國交易所那樣可靠或易於獲取。

稅務風險

有關購買、擁有和處置股份的美國聯邦所得稅後果的信息，請參閱「美國聯邦所得稅考慮因素」。

您持有股份的納稅義務可能超過您股份的分配金額（如果有）。

基金將全權酌情分配現金或財產，贊助商目前不打算就股份進行現金或其他分配。您將被要求就您在基金應稅收入中的可分配份額繳納美國聯邦所得稅，在某些情況下還繳納州、地方或外國所得稅，無論您是否收到分配或任何分配的金額。因此，您擁有股份而產生的納稅義務可能會超過所分配的現金金額或財產價值（如果有）。

出於美國聯邦所得稅目的，您可分配的收入或損失份額可能與您股票的經濟收入或損失不同。

由於本基金在爲美國聯邦所得稅目的進行分配時應用的假設和慣例以及其他因素，您在本基金收入、收益、扣除或損失中的可分配份額可能與您在應稅年度從您的股票中獲得的經濟利潤或損失不同。這種差異可能是暫時的或永久的，如果是永久的，可能會導致您因超出經濟收入的金額而被徵稅。

如果國稅局不接受基金在分配這些項目時應用的假設和慣例，則與股份相關的收入、收益、扣除、損失和抵免項目可以重新分配（或在2017年12月31日之後開始的應稅年度，基金本身可能需要繳納美國聯邦所得稅以及任何利息或罰款），這可能會給您帶來不利的稅務後果。

該基金打算被視爲合夥企業，以繳納美國聯邦所得稅。與合夥企業徵稅的實體有關的美國稅收規則很複雜，它們是否適用於基金等上市合夥企業在許多方面都不確定。基金採用某些假設和慣例，試圖遵守適用規則的意圖，並以適當反映股東經濟損益的方式報告應稅收入、收益、扣除、損失和貸項。然而，這些假設和慣例可能並不完全符合1986年修訂後的《美國國稅法》(以下簡稱《國稅法》)的所有方面和適用的財政部法規，美國國稅局(IRS)可能會成功挑戰我們的分配方法，並要求我們以對您產生不利影響的方式重新分配收入、收益、扣除、損失或信用項目。如果發生這種情況，您可能會被要求提交修改後的納稅申報單，並支付額外的稅款和不足的利息。

此外，在2017年12月31日之後的納稅年度內，基金可能需要爲美國國稅局審計後的調整所導致的任何「推定少繳」稅款繳納美國聯邦所得稅。估計的少付金額一般包括分配給任何投資者的收入或收益項目的增加，以及分配給任何投資者的扣除、損失或信貸項目的減少，但不抵消分配給任何投資者的收入或收益項目的相應減少或分配給任何投資者的扣除、損失或信貸項目的增加。如果基金被要求爲任何推定的少付款項支付任何美國聯邦所得稅，由此產生的稅收負擔將減少基金的淨資產，並可能對股票價值產生不利影響。在此情況下，稅務責任實際上將由在評估時擁有股份的股東承擔，該股東可能與在審核的課稅年度擁有股份的人士不同，或擁有不同百分比的人士。在某些情況下，基金可能有資格作出選擇，促使股東考慮任何推算的少付金額，包括任何利息和罰款。像IMF這樣的上市合夥企業能否當選還不確定。如果作出選擇，基金將被要求在調整後的分配所涉年度向在股份中擁有實益權益的股東提供一份說明，說明他們在調整中的比例份額(「調整後的k-1股」)。投資者將被要求在發放調整後的k-1的納稅年度考慮到調整。有關更多討論，請參閱「美國聯邦所得稅考慮--其他稅務事項」。

如果本基金需要對任何非美國股東預扣稅，所有股東均可承擔預扣稅的費用。

在某些情況下，本基金可能需要就向非美國股東分配繳納預扣稅。儘管信託協議規定任何此類預扣稅將被視爲分配給非美國股東，但由於基金無意進行任何分配，因此基金可能無法導致此類預扣稅的經濟成本由代表其預扣稅的非美國股東承擔。在這種情況下，所有股東都可能承擔預扣的經濟成本，而不僅僅是代表其扣留此類款項的股東。這可能會對您的股票價值產生重大影響。

就美國聯邦所得稅而言，該基金可能被視爲公司，這可能會大幅降低您股票的價值。

信託基金收到了律師的意見，根據現行的美國聯邦所得稅法，基金將被視爲合夥企業，在美國聯邦所得稅方面不應作爲公司納稅，但條件是：(I)基金年度總收入的至少90%由守則定義的「合格收入」組成，(Ii)基金是根據其管理協議和適用法律組織和運營的，以及(Iii)基金不選擇作爲公司在美國聯邦所得稅方面納稅。儘管發起人預計基金已經並將繼續滿足其所有納稅年度的「合格收入」要求，但這一結果不能得到保證。該基金沒有也不會要求美國國稅局就其歸類爲合夥企業做出任何裁決，該合夥企業不應爲美國聯邦所得稅目的而納稅。如果美國國稅局成功地斷言，在任何納稅年度，該基金作爲一家公司在美國聯邦所得稅中是應納稅的，而不是按比例將其收入、收益、虧損和扣減轉嫁給股東，該基金將按公司稅率對該年度的淨收入徵稅。此外，雖然發起人目前不打算對股票進行分配，但任何分配都將作爲股息收入對股東征稅，但以基金當期和累積的收益和利潤爲限，然後在股東持有股份的範圍內被視爲免稅資本回報(並將降低基數)，在超過股東的股份基礎的情況下，被視爲持有股票作爲資本資產的股東的資本收益。對作爲公司的基金徵稅可能會大幅降低股票投資的稅後回報，並可能大幅降低您的股票價值。

已經或可能頒佈的稅收立法可能會影響您對基金的投資。

立法、監管或行政變更可以隨時制定或頒佈，無論是前瞻性的還是具有追溯力的，並可能對基金及其股東產生不利影響。請就Teucrium基金股份投資的影響諮詢稅務顧問，包括但不限於聯邦、州、地方和外國稅務後果。

強烈敦促潛在投資者就股票投資者可能產生的稅務後果諮詢自己的稅務顧問;此類稅務後果可能會影響不同投資者的情況。

供品

基金總體情況

該基金的投資目標是爲投資者提供一種具有成本效益的方式，以獲得未來交付的糖市場的價格敞口。贊助商開發了基準作爲未來交付的糖市場的代表。

在正常市場條件下，本基金將投資於基準成分期貨合約以及現金及現金等值物。發起人相信，通過投資基準成分期貨合約，基金的資產淨值（「NV」）將密切跟蹤基準。發起人還認爲，由於市場套戥機會，投資者通過經紀交易商買賣股份的市場價格將密切跟蹤基金的資產淨值。發起人認爲，這些關係的淨影響是，投資者買賣股票的基金在紐約證券交易所Arca上的市場價格將密切跟蹤糖業市場的未來交割（以基準衡量）。

該基金尋求通過投資基準成分期貨合約來實現其投資目標。在正常市場條件下，基金預計基金100%的資產將投資於基準成分期貨合約以及現金及現金等值物。然而，如有必要，爲遵守監管要求或鑑於糖業市場狀況（包括基準成分期貨合約期貨市場潛在缺乏流動性），本基金將投資於基準成分期貨合約以外的糖業期貨合約或掉期協議、遠期合約和期權。這些投資可能會影響基金的業績及其跟蹤基準的能力。

根據信託協議和特拉華州法律的適用條款，基金擁有廣泛的權力對基金的運營做出改變。根據這一授權，基金可自行決定，無需股東批准或提前通知，更改其投資目標、基準或投資策略。本基金目前無意做出任何此類變更，任何變更均須遵守適用的監管要求，包括但不限於修改紐約證券交易所適用上市規則的任何要求。

可能引發任何此類變化的原因和情況可能差異很大，並且無法預測。然而，舉例來說，如果由於市場狀況，CFTC或期貨交易所規則潛在或實際施加頭寸限制，基金可能會改變基準的期限結構或基礎組成部分，以促進基金跟蹤未來交割的糖價的投資目標，或期貨佣金商實施風險緩解措施限制了基金投資當前基準期貨合約的能力。該基金將提交8-k表格的當前報告和招股說明書補充，以描述任何此類變更以及變更的生效日期。股東可根據任何變化通過其經紀交易商購買或出售基金股份來修改其持有的基金股份。

該基金由Teucrium Commodity Trust系列組織，這是一項根據特拉華州法律組織的法定信託，於2009年9月11日成立。目前，該信託有五個系列，是獨立的運營商品池：Teucrium玉米基金、Teucrium小麥基金、Teucrium大豆基金、Teucrium糖基金和Teucrium農業基金。未來可能會根據申辦者的決定創建信託的其他系列。該基金的主要業務辦事處位於Three Main Street，Suite 215，Burlington Vermont 05401。該基金是一個商品池。它根據日期爲2019年4月26日的信託協議的條款運營，並將完全管理控制權授予申辦者。

有關基金過往表現的更多信息，請參閱第30頁的「基金過往表現」。

贊助商

該信託的發起人是Teucrium Trading，LLC，一家特拉華州有限責任公司。申辦者和信託的主要辦事處位於Three Main Street，Suite 215，Burlington，Vermont 05401。贊助商在CFTC註冊爲CPO，並於2009年11月10日成爲NFA成員。贊助商於2017年9月8日在CFTC註冊爲商品交易顧問（「MTA」）。Teucrium Investment Advisors，LLC是Teucrium Trading，LLC的全資子公司，是一家特拉華州有限責任公司，成立於2022年1月4日。Teucrium Investment Advisors，LLC是美國證券交易委員會註冊的投資顧問。Teucrium Investment Advisors，LLC於2022年5月2日在CFTC註冊爲CPO，於2022年5月2日註冊爲CPA，並於2022年5月9日註冊爲掉期公司。Teucrium Investment Advisors，LLC於2022年5月9日成爲NFA成員。

保薦人在本招股說明書日期前，除設立信託系列、經營已開始發售其股份的系列，以及從少數外部投資者取得資金以從事該等活動外，並無從事任何其他商業活動。根據信託協議，保薦人單獨負責管理及處理或指導信託、基金及任何由保薦人不時設立及指定的信託系列的業務。保薦人須監督獲授權買家買賣股份的情況，並管理基金的投資，包括評估金融穩定機制和掉期交易對手的信貸風險，以及審查日常倉位和按金/抵押品要求。保薦人有權訂立必要或適當的協議，以提供和出售基金的股份及進行信託的活動。因此，發起人負責選擇服務提供者，如受託人、管理人、分銷商、信託基金的獨立註冊公共會計師事務所以及信託基金僱用的任何法律顧問。保薦人還負責代表信託基金向美國證券交易委員會提交定期報告，並將爲此類報告提供任何必要的證明。除發起人及其負責人外，沒有其他人蔘與信託基金或基金的組織工作。

贊助商可決定聘請營銷代理人協助贊助商營銷股份。有關更多信息，請參閱「分配計劃」。

贊助商代表基金維護一個公共網站， www.teucrium.com ，其中包含有關信託、基金和股份的信息，併爲股東的利益監督某些服務。

贊助商有權酌情任命其一個或多個附屬公司作爲額外贊助商。

贊助商收取費用作爲根據信託協議提供的服務的補償。贊助商的費用按每日累積，按基金日均淨資產的1.00%按年率每月支付。2023年1月1日至2023年12月31日期間，基金向贊助商確認了267，574美元的管理費。該基金還負責其運營的其他持續費用、成本和支出，包括經紀費以及法律、印刷、會計、保管、管理和轉賬代理費用，儘管 發起人承擔與股份登記相關的成本和費用。與股份的初始註冊、要約和出售相關的成本和費用（總計約450，000美元）均不應由基金承擔，並且贊助商沒有也可能不會從基金收回任何這些成本和費用。

股東無權每年或任何其他持續選舉發起人或罷免發起人。如果發起人自願退出，信託大部分已發行股份的持有人（不包括退出發起人及其附屬公司擁有的股份）可以選舉其繼任者。在退出之前，發起人必須提前九十天向股東和受託人發出書面通知。

贊助商的所有權或「會員」權益由被稱爲「會員」的人擁有。贊助商目前有三名投票權或「A級」成員-Sal Gilbertie先生、Dale Riker先生和Carl N先生。米勒三世-以及少數向發起人提供流動資金的無投票權或「B類」成員。Gilbertie先生和Riker先生目前分別擁有贊助商45.74%的A類會員權益，而Miller先生則持有其餘股份，即8.52%。

贊助商制定了信息安全計劃和政策。該計劃採取合理的謹慎措施，超越爲信託和基金開發和實施的安全和控制措施，直接關注爲關鍵服務提供商制定的平台和控制措施。對關鍵服務提供商的網絡安全和信息技術計劃的此類審查是贊助商災難恢復和業務連續性規劃的一部分。除了根據需要實時傳播有關網絡安全事宜的信息外，申辦者還定期爲申辦者的所有員工提供有關網絡安全主題的培訓。信息安全計劃會根據需要進行審查和更新，但至少每年進行一次。

贊助商的管理

一般而言，根據經不時修訂的保薦人經修訂及重新簽署的有限責任公司營運協議，保薦人(以及信託及各基金)由保薦人的高級人員管理。贊助商的首席執行官負責贊助商的總體戰略方向，並對其業務進行全面控制。發起人的首席投資官和總裁主要負責基金的新投資產品開發。首席業務幹事主要負責與基金有關的交易業務、交易執行和投資組合活動。首席財務官、首席會計官和首席合規官擔任贊助商的主要財務和會計幹事。此外，與保薦人有關的某些基本行動，例如撤換高級人員、增加或取代會員，或招致在正常業務過程中所招致的責任以外的責任，以及極小的未經多數A類成員的贊成票(一般定義爲吉爾伯蒂先生和另外兩名A類成員中的一人投贊成票)，不得承擔賠償責任。發起人沒有董事會，信託基金也沒有董事會或高級職員。贊助商的三名A級成員是薩爾吉爾伯蒂、戴爾·賴克和卡爾·N·米勒三世。

贊助商的高級官員（其中一名是贊助商的A類成員）如下：

薩爾·吉爾伯蒂總裁自保薦人成立以來一直擔任保薦人，2011年9月起擔任保薦人首席投資官，2018年9月17日起擔任保薦人兼首席執行官兼秘書，並於2009年9月23日被國家足協批准爲保薦人，並於2009年11月10日註冊爲保薦人聯繫人。他的主要業務辦公室位於康涅狄格州伊斯頓亞當斯路65號，郵編06612。自2012年7月16日起，Gilbertie先生在NFA註冊爲該地點的分支機構經理。吉爾伯蒂先生是Teucrium Investment Advisors LLC的高級管理人員，Teucrium Investment Advisors LLC是Teucrium Trading LLC的全資子公司，2022年1月21日生效。Gilbertie先生於2022年4月28日被NFA批准爲Teucrium Investment Advisors，LLC的負責人。Gilbertie先生於2022年5月2日註冊爲Teucrium Investment Advisors LLC的聯繫人。吉爾伯蒂先生將在子公司中擔任與母公司相同的角色和職責。從2005年10月到2009年12月，Gilbertie先生受僱於Newedge USA，LLC，一家在商品期貨交易委員會和美國證券交易委員會註冊的金融期貨交易和經紀交易商，在那裏他領導可再生燃料/能源衍生品場外交易執行部門，是一名活躍的期貨合約和多種商品的場外衍生品交易商和做市商。(2008年1月至10月，他還在Newedge Financial，Inc.擔任過類似職位，Newedge Financial，Inc.是一家FCM，也是Newedge USA，LLC的附屬公司。)從1998年10月到2005年10月，吉爾伯蒂先生是兩家專注於股票期權的私募基金的顧問，也是兩家專注於股票期權的私募基金的顧問，也是一傢俬人精品投資銀行--共生資產管理有限責任公司的負責人和聯合創始人。在共生資產管理、有限責任公司和共生融資動力公司任職期間，吉爾伯蒂先生擔任負責人，管理兩家公司的業務和投資組合的日常活動。吉爾伯蒂今年63歲。

科裏·馬倫--魯辛自2018年9月17日以來一直擔任贊助商的首席財務官、首席會計官和首席合規官，馬倫-魯辛女士主要負責贊助商的財務管理、合規和報告，並負責保薦人的賬簿和會計記錄以及會計程序。她的主要商務辦公室位於佛蒙特州伯靈頓215號主街三號套房，郵編：05401。馬倫-魯辛女士於2018年10月8日被NFA批准爲贊助商的負責人。馬倫-羅辛於2011年9月開始爲贊助商工作，並直接與贊助商的前首席財務官共事了七年。她的職責包括信託和贊助商的財務規劃、財務運營和財務報告。此外，Mullen-Rusin女士協助制定、制定和監測流程和程序的有效性，以遵守所有監管機構的要求。馬倫-羅辛女士是Teucrium Investment Advisors LLC的高級管理人員，Teucrium Investment Advisors LLC是Teucrium Trading LLC的全資子公司，2022年1月21日生效。馬倫-羅辛女士於2022年4月28日被NFA批准爲Teucrium Investment Advisors，LLC的負責人。馬倫-羅辛女士將在子公司中擔任與母公司相同的角色和職責。馬倫-魯辛女士於2009年畢業於波士頓學院，獲得通信文理學士學位，在那裏她是NCAA I分區女子籃球隊的四年獎學金球員。2017年，她獲得尼科爾斯學院工商管理碩士學位。馬倫-魯辛現年36歲。

史蒂夫·卡勒，首席運營官，2011年11月開始爲保薦人工作，擔任董事交易部門的董事總經理。他於2012年5月24日成爲首席運營官，並一直擔任到2018年9月6日，當時他辭職了。從2018年9月7日到2018年10月10日，卡勒一直處於失業狀態，之後他再次被任命爲首席運營官。卡勒主要負責爲這些基金做出交易和投資決策，並指導每隻基金的交易執行。Kahler先生於2012年5月16日至2018年9月7日被列爲贊助商的校長，並於2018年10月16日再次被列爲校長。Kahler先生於2011年11月8日至2018年9月7日註冊爲保薦人的聯繫人，並於2018年10月5日重新註冊爲聯繫人。卡勒先生於2012年3月16日至2018年9月7日註冊爲保薦人分支機構經理，並於2018年10月5日至2021年9月29日再次註冊。卡勒先生是Teucrium Investment Advisors LLC的高級管理人員，Teucrium Investment Advisors LLC是Teucrium Trading LLC的全資子公司，2022年1月21日生效。2022年6月2日，Kahler先生被NFA批准爲Teucrium Investment Advisors，LLC的負責人。卡勒先生於2022年5月2日註冊爲Teucrium Investment Advisors LLC的聯繫人。一般來說，卡勒將在子公司中擔任與母公司相同的角色和職責。在受僱於贊助商之前，Kahler先生於2006年4月至2011年11月在能源部擔任高級石油交易員，任職於嘉吉公司，該公司是一家食品、農業、金融和工業產品及服務的國際生產商和營銷商。2006年10月，在受僱於嘉吉公司期間，Kahler先生被批准爲嘉吉商品服務公司的聯繫人，嘉吉商品服務公司是嘉吉公司的大宗商品交易附屬公司，於2006年9月13日至2011年11月9日期間。卡勒先生畢業於明尼蘇達大學，獲得農業商業管理學士學位，現年56歲。

Gilbertie先生、Riker先生、Kahler先生和Mullen-Rusin女士是Teucrium Trading，LLC和Teucrium Investment Advisors，LLC的個人「委託人」，該術語在CFTC規則3.1中定義。這些個人因其職位和/或在申辦者中的所有權權益而成爲委託人。GFI Group LLC因擁有Teucrium Trading，LLC和Teucrium Investment Advisors，LLC的某些無投票權證券而成爲CFTC規則下的委託人。NMSIC Classic LLC因向Teucrium Trading，LLC注資超過10%，因此成爲CFTC規則下的本金。Teucrium Trading，LLC是Teucrium Investments Advisors，LLC的上市負責人，因爲其擁有該實體100%的所有權。

股票的市場價格

自2011年9月19日以來，該基金的股票在紐約證券交易所Arca交易，代碼爲「CANE」。下表列出了以下期間紐約證券交易所Arca報告的股票高銷售價格和低銷售價格範圍。

截至2023年12月31日，該基金約有4，472名股東。

基金過往表現

表現不佳並非未來業績的必要指標

Teucrium Sugar基金於2011年9月19日開始交易和投資業務。Teucrium Sugar基金在紐約證券交易所Arca上市，既不是：（i）根據經修訂的1933年證券法第4（a）（2）條的私募基金;（ii）CFTC法規4.10（d）（2）中定義的多顧問基金;或（iii）CFTC法規4.10（d）（3）中定義的本金保護基金。

* 提款是指基金在特定時期內經歷的損失。提取僅根據月度回報來衡量，並不反映當月數據。最嚴重的月度百分比下降反映了最近五年和本年度迄今爲止持續的最大單月損失。

** 最嚴重的峯谷跌幅是最近五年和今年迄今爲止每單位資產淨值的最大百分比跌幅。這不一定是持續的下降，而可能是一系列正回報和負回報。最嚴重的峯谷降幅代表了任何月底每單位資產淨值的最大百分比下降，而該月底每單位資產淨值在下一個月底未等於或超過該月底每單位資產淨值的情況下發生。例如，如果1月和2月每單位資產淨值分別下降1美元，3月增加1美元，4月再次下降2美元，則截至4月底進行的「峯谷遞減」分析將認爲「遞減」將持續，金額爲3美元，而如果3月每單位資產淨值增加2美元，截至2月底，提款將結束在2美元的水平。

表現不佳並非未來業績的必要指標

回報率 *

* 每月回報率的計算方法是將某個月的期末資產淨值除以前一個月的期末資產淨值，減去1並將此數字乘以100，即可得出百分比增加或減少。

** 未按年計算。

受託人

該信託的唯一受託人是特拉華州一家銀行公司威爾明頓信託公司。受託人的主要辦事處位於特拉華州威爾明頓North Market Street 1100號，19890-0001。受託人與贊助商無關。受託人有關發行股份以及管理信託和基金的職責和責任僅限於其在信託協議下的明確義務。

受託人將接受特拉華州信託的法律程序服務，並將根據特拉華州法定信託法案提交某些申請。受託人對信託、發起人或股東不承擔任何其他義務。受託人可以在向保薦人發出至少六十(60)天的通知後辭職。如果保薦人在六十天內沒有指定繼任受託人，受託人可以請求法院指定繼任人，費用由信託承擔。信託協議規定，受託人有權就其服務獲得保薦人或保薦人的聯營公司(包括信託)的合理補償，並由保薦人就與信託的成立、運作或終止或受託人根據信託協議的任何行動或不作爲而招致或產生的任何開支作出彌償，但如該等開支是受託人的嚴重疏忽或故意不當行爲所致，則屬例外。保薦人有權更換受託人。

受託人尚未簽署本招股說明書爲其一部分的登記聲明，並且根據聯邦證券法，發行人無需就本招股說明書中包含的信息承擔聯邦證券法以及有關股份發行和銷售的聯邦證券法。根據該等法律，受託人（無論是以受託人身份還是以個人身份）以及受託人的任何董事、高級管理人員或控制人員都不是發行人或股份發行人的董事、高級管理人員或控制人員，也不承擔任何責任。

根據信託協議，受託人已將信託和基金業務各個方面的獨家管理和控制權委託給發起人。受託人沒有義務或責任監督或監控發起人的表現，受託人也不對發起人的作爲或不作爲承擔任何責任。

由於受託人已將其對信託運營的幾乎所有權力委託給發起人，因此受託人本身並未以任何身份在CFTC註冊。

基金運作

本基金的投資目標是使股票淨資產淨值的每日變化反映未來交割的糖市場的每日變化（以基金的基準衡量）。基準是基準成分期貨合約收盤結算價的加權平均值：

CANE基準

該基金尋求通過在正常市場條件下投資基準成分期貨合約來實現其投資目標。在正常市場條件下，基金預計基金100%的資產將用於交易糖業期貨合約並投資現金及現金等值物。本基金保留投資於掉期協議、遠期合同和期權的權利，其簡要描述可參閱「附錄A -定義術語表」。

本基金儘可能投資於基準成分期貨合約，而不會被槓桿化或無法滿足其對基準成分期貨合約的投資的當前或潛在按金或抵押品義務。在滿足此類按金和抵押品要求後，基金將出售籃子的剩餘收益投資於現金和現金等值項目，包括貨幣市場基金、投資級商業票據，和/或僅以現金形式持有此類資產。生息帳戶。該基金尋求從其購買的現金等值物以及在金融機構持有的現金中賺取利息和其他收入。

該基金尋求主要通過投資基準成分期貨合約來實現其投資目標，以便其資產淨值的變化預計將密切跟蹤基準的變化。本基金在基準成分期貨合約中的頭寸會定期更改或「滾動」，以跟蹤基準的變化性質。例如，每年四次（糖11號期貨合約到期之日），第二份到期的糖11號期貨合約將成爲下一份到期的糖11號期貨合約，不再是基準成分期貨合約，基金的投資也必須相應改變。爲了使基金的交易不會導致不必要的市場波動，並使第三方更難通過基於此類預期市場波動的交易獲利，基金的投資可能不會在當天完全滾動，而是可以在一段時間內滾動。

該基金的總投資組合組成會在紐約證券交易所Arca開放交易的每個工作日在基金網站上披露 www.teucrium.com .網站每天披露投資組合持有量，並在適用情況下包括持有的每份商品期貨合約和懸而未決的商品期貨合約的名稱和價值，以及基金中持有的現金和現金等值物的價值。基金網站還包括資產淨值、紐約證券交易所Arca報告的下午4點買賣中點、紐約證券交易所Arca報告的最後交易價格、已發行股票、可供發行的股份，以及當日創建或贖回的股份。招股說明書、月度賬目報表、中點與資產淨值的季度表現（根據CFTC的要求）、滾動日期，以及表格10-Q、表格10-k和該基金的其他SEC文件也發佈在網站上。基金網站可免費公開訪問。

爲實現基金跟蹤基準的投資目標，發起人保留代表基金訂立或持有除基準期貨合約和/或其他糖類權益以外的食糖期貨合約的權利。在櫃台上，糖的利益通常可以按照合同各方的意願來安排。因此，基金可訂立多個場外糖類權益，以準確複製三個基準成分期貨合約中每一種合約的表現，或訂立單一的場外糖類權益，以複製整個基準的表現。假設場外食糖權益的交易對手沒有違約，食糖權益的表現必然與基準或適用的基準成分期貨合約的表現完全相關。基金還可訂立或持有基準成分期貨合約以外的糖類權益，以促進有效交易，這與上一段所討論的基金的「滾動」戰略是一致的。此外，基金可訂立或持有糖類權益，以期減輕基金業績與基準業績之間可能因某些市場和交易效率低下或其他原因而產生的總體偏差。

發起人努力將基金的交易置於基準成分期貨合約中，並以其他方式管理基金的投資，以便基金在30個交易日的任何期間內相對於基準的平均每日跟蹤誤差小於10%。

該基金的投資目標是爲投資者提供一種具有成本效益的方式來獲得糖市場的風險敞口，以供未來交付。贊助商開發了基準作爲未來交付的糖市場的代表。在正常市場情況下，基金將投資於基準成分期貨合約。發起人相信，通過投資基準成分期貨合約，基金的資產淨值（「NV」）將密切跟蹤基準。發起人還認爲，由於市場套戥機會，投資者通過經紀交易商買賣股份的市場價格將密切跟蹤基金的資產淨值。發起人認爲，這些關係的淨影響是，投資者買賣股票的基金在紐約證券交易所Arca上的市場價格將密切跟蹤糖業市場的未來交割（以基準衡量）。

對股票的投資提供了一種使投資者投資組合多元化或對沖糖價變化風險的手段。對股票的投資使散戶和機構投資者能夠以透明、具有成本效益的方式輕鬆獲得對糖市場的投資。

發起人採用「中性」投資策略，旨在跟蹤基準的變化，無論基準是上漲還是下跌。基金的「中性」投資戰略旨在允許投資者普遍買賣基金的股票，以便以具有成本效益的方式間接投資於糖業市場。這類投資者可能包括糖業和其他行業的參與者，這些行業尋求對沖與糖相關的交易中的損失風險，也可能包括尋求在糖市場敞口的投資者。因此，根據個人投資者的投資目標，通常可能存在與投資糖業市場相關的風險和/或套期保值所涉及的風險。此外，基金預計，基金現金和現金等價物投資的業績與糖或基準成分期貨合約價格的變化之間不會有任何有意義的關聯。雖然這些投資賺取的利息水平或市場價格在某些方面可能與糖價的變化有關，但預計這種相關性不會成爲基金實現其目標的努力的一部分。這一點以及本招股說明書中討論的某些風險因素可能會導致基金資產淨值的變化與糖價變化之間缺乏相關性。

基金髮行的股票只能由授權購買者購買，並且只能以25,000股爲一組的形式購買，稱爲創設籃子。創建籃子的購買支付金額等於創建籃子中股票的總資產淨值。同樣，只有經授權的購買者才能贖回股票，而且只能以25,000股爲單位進行贖回，稱爲贖回籃子。贖回籃子的贖回所得金額等於贖回籃子中股票的總資產淨值。創建籃子的購買價格和贖回籃子的贖回價格是在基金收到購買或贖回請求時在營業日結束時計算的實際資產淨值。紐約證券交易所Arca根據前一天的資產淨值和基準成分期貨合約的當前價格發佈大約的日內資產淨值，但創建籃子和贖回籃子的價格是根據每個交易日結束時計算的實際資產淨值確定的。

雖然該基金僅在Creation Baskets中發行股票，但股票也可能在紐約證券交易所Arca上以較小的增量買賣。然而，這些交易是按照專業公司制定的買賣價格進行的。與任何上市證券一樣，股票可以在二級市場開放的任何時候購買和出售。

該基金’的投資策略

在管理基金資產時，發起人不會使用自動發出買賣指令的技術交易系統。相反，每次購買或贖回一個或多個籃子時，贊助商購買或出售基準成分期貨合同，其總市值接近購買或贖回籃子時收到或支付的現金金額。

例如，假設基金出售了一個創設籃子，基金的每股期末資產淨值爲14.00美元。在這種情況下，基金將從出售創設籃子中獲得350 000美元的收益(每股淨資產淨值14.00美元乘以25 000股，不計300美元的創設籃子費用)。如果進一步假設發起人希望將創設籃子的全部收益投資於基準成分期貨合約，並且每種基準成分期貨合約的市值爲17 920美元(否則不是一個整數)，基金將無法購買總市值等於350 000美元的確切數量的糖期貨合約。相反，該基金將能夠購買 19 基準成分期貨合約，總市值約爲340,480美元。假設按金要求等於食糖期貨合約價值的10%(儘管實際百分比約爲6%)，基金將需要向購買食糖期貨合約的金融市場交存34,048美元現金。出售創造籃子的剩餘收益，315,952美元， 將繼續投資於現金和/或現金等價物，由保薦人根據可能要求按金或預期贖回等因素不時確定。

購買的具體糖權益取決於各種因素，包括髮起人對基金投資適當多元化的判斷。雖然發起人預計，在正常市場條件下，基金的絕大部分資產將投資於ICE糖業期貨合約以及現金和現金等值物，但發起人保留代表基金參與其他糖業權益的權利，包括場外市場的掉期交易。

贊助商預計不會讓其基準成分期貨合同到期並接收糖。相反，贊助商將關閉現有職位，例如爲了應對基準的持續變化，或者如果它以其他方式確定這樣做是合適的，並將收益再投資於新的基準成分期貨合同。還可能會平倉以滿足贖回籃子的訂單，在這種情況下，平倉頭寸的收益將不會再投資。

期貨合約

期貨合約是雙方在指定的合約市場(「DCM」)(即商品期貨交易所)簽訂的協議，並由衍生品結算機構(「DCO」)(即結算所)結算及提供按金。一方同意以後以簽訂合同時商定的價格和數量從另一方購買糖等商品。在市場術語中，購買期貨合約的一方在市場上做多，而賣出期貨合約的一方在市場上做空。買方或賣方的合同義務一般可以通過接受或實物交割標的商品，或在指定交割日期之前在同一交易所或聯繫交易所進行抵消性出售或購買相同的期貨合約來履行。期貨合約的買入或賣出價格與爲抵銷賣出或買入而支付的價格之間的差額，在扣除經紀佣金後，構成交易者的利潤或損失。

如果原始期貨合約簽訂後商品價格上漲，期貨合約的買家通常能夠出售期貨合約，以高於原始合約購買價格的價格平倉其原始多頭頭寸，通常會給買家帶來利潤。相反，如果基礎商品的價格下降，期貨合同的賣方通常會獲利，因爲它通常能夠購買期貨合同以低於原始合同出售的價格平倉其原始空頭頭寸。由於本基金尋求直接跟蹤基準並在糖價上漲時獲利，並且由於糖價上漲，糖期貨合約的價格可能上漲，因此本基金通常會在糖價市場上做多，並且通常只會出售糖期貨合約以平倉現有的多頭頭寸。

期貨合約通常在期貨交易所交易（即，DMC），例如ICE Futures，其提供集中式市場設施，多人可以在其中交易合同。特定期貨交易所的會員以及在該交易所執行的交易受該交易所的規則約束。期貨交易所及其相關清算組織（即PCO）在頒佈規則和法規以控制和監管其成員方面享有合理的自由度。

期貨交易所的交易通常由PCO清算，後者提供旨在共同或轉移交易所合同交易產生的信用風險的服務。清算組織實際上成爲交易的另一方，交易的每個清算成員方只關注清算組織的績效。

11號糖期貨合約是全球原糖交易的基準合約。本合同爲原糖原產國內指定港口交貨至接收方船隻的原糖實物交割定價。白糖11號期貨合約在ICE期貨交易所交易，單位爲11.2萬英鎊。16號糖期貨合約爲在接收方選擇的五個美國煉油廠港口之一的美國種植(或外國原產，由交貨人支付關稅)原糖的實物交割定價。ICE期貨交易所的16號糖期貨合約的交易單位爲11.2萬磅。由於美國市場糖價較高，16號糖期貨合約的定價往往高於11號糖期貨合約，但每個糖期貨合約的價格往往會經歷類似的比例波動。11號糖和16號糖期貨合約在交割的糖的質量或類型方面沒有區別。由於基準成分期貨合約是11號糖期貨合約，基金訂立的糖期貨合約通常是11號糖期貨合約，儘管16號糖期貨合約可在有限程度上訂立。

通常，ICE Futures上交易的期貨合約由場內經紀人和其他交易所會員通過基於屏幕的電子系統定價，該系統通過匹配購買和出售報價以電子方式確定價格。期貨合約也可能基於商品指數，因爲它們要求根據指定時期內指定指數價值的變化支付現金。目前還沒有基於糖價指數的期貨合約，但如果未來出現，基金可以簽訂此類合約。

下文討論了糖期貨合同的某些典型和重要特徵。投資糖期貨合約的其他風險包含在「基金投資涉及哪些風險因素？」中

頭寸限制、問責水平和價格波動限制的影響。

頭寸限制、問責水平和價格波動限制可能會導致股票價格與基準之間的跟蹤誤差。這反過來可能會阻止您有效地使用基金作爲對沖糖相關損失或間接投資糖的方式。

無法預測該基金的股價是否會低於或高於其資產淨值。然而，當基金基準的期貨合約暫停或鎖定上限或下限時，基金股票的交易可能會比基金公佈的資產淨值溢價或折扣。與正常市場狀況相比，此類溢價或折扣可能會提高，並且可能也可能不反映期貨價格的當前市場狀況。這些情況可能會導致基金經歷其基準的長期跟蹤錯誤。

基金不打算限制發行規模，並將試圖將其幾乎所有收益都用於基準成分期貨合約以及現金和現金等價物。如果基金遇到ICE期貨的糖期貨合約的持倉限制、責任水平或價格波動限制，在適用的監管要求允許的情況下，它可以購買在紐約商品交易所(NYMEX)或外匯交易所上市的其他糖權益和/或糖期貨合約。然而，這類外匯交易所提供的白糖期貨合約可能具有不同的標的規模、交割和價格。此外，這些交易所提供的白糖期貨合約可能會受到各自的持倉限制和責任水平的限制。無論如何，儘管在某些情況下可能會提供這些工具，但頭寸限制可能迫使基金限制其出售的創設籃子的數量。

價格波動

儘管有每日價格限制，但從歷史上看，期貨合約的價格波動通常比股票和債券等傳統證券的價格波動要大。價格波動往往是逐日擴大的，而不是一天之內的。可能導致白糖期貨合約波動的經濟因素包括利率的變化；政府、農業、貿易、財政、貨幣和外匯管制計劃和政策的變化；天氣和氣候條件；供需關係的變化；國際收支和貿易差額的變化；美國和國際通貨膨脹率；貨幣貶值和升值；美國和國際政治和經濟事件；世界衛生組織宣佈的疫情或公共衛生緊急情況導致的全球貿易中斷；以及市場參與者的理念和情緒的變化。由於基金的很大一部分資產投資於期貨合同，基金的資產以及基金股票的價格可能比傳統證券受到更大的波動。

期貨合同的期限結構及其對總回報的影響

隨着時間的推移，糖價會根據許多市場因素波動，包括糖的需求相對於供應的情況。糖期貨合約的價值同樣會因許多市場因素而波動。由於該基金尋求維持其持有的到期情況大致穩定的糖期貨合約，並且不交割糖，因此該基金必須定期「滾動」期貨合約頭寸，很快平倉以到期不再屬於基準的合約，並簽訂後續到期的合約。決定投資期貨合約總回報的一個因素是即將到期的合約和稍後到期的合約之間的價格關係。

如果期貨市場處於現貨溢價狀態（即，當未來糖價預計低於當前價格時），基金將以低於其出售的早到期合同的價格購買晚到期合同。假設，並假設當前糖價或立即交付、即將到期的合同和稍後到期的合同之間的價格關係沒有變化，那麼隨着合同臨近到期，合同的價值將會上升。隨着時間的推移，如果現貨溢價保持不變，差異將繼續擴大。

如果期貨市場處於期貨溢價，該基金將以高於其出售的早到期合同的價格購買晚到期合同。假設，並假設當前糖價或現貨價格、即將到期的合同和稍後到期的合同之間的價格關係沒有其他變化，那麼隨着合同臨近到期，合同的價值將會下降。隨着時間的推移，如果連續盤保持不變，那麼差異就會繼續增大。從歷史上看，糖期貨市場經歷過期貨溢價和現貨溢價的時期。通常，期貨溢價或現貨溢價是否存在取決於糖市場的季節性和糖收穫週期等因素。在所有其他條件相同的情況下，涉及長期溢價的情況可能會對基金的回報產生不利影響;相反，涉及長期溢價的情況可能會對基金的回報產生積極影響。

按金要求和市場期貨頭寸標記

「初始按金」是商品興趣交易者必須向交易者的經紀人存入的資金金額，以啓動期貨合同的開倉。按金存款就像現金績效按金一樣。它有助於確保交易員履行他或她購買或出售的期貨合同。期貨合同通常以初始按金買賣，該按金僅佔合同總購買或銷售價格的一小部分。與特定期貨合約相關的按金金額由該合約交易的交易所設定。作爲政策問題，爲商品利息合同交易員開設帳戶的經紀公司（例如基金的清算經紀人）可能需要更高的按金，以進一步保護自己。

期貨合約在每個交易日結束時按市價計價，並相應調整此類合約所需的按金。這種按市值計價的過程旨在防止任何期貨帳戶中累積損失。因此，如果基金的期貨頭寸價值下降，基金可能會被要求繳納「變動按金」以彌補這一下降。或者，如果基金的期貨頭寸價值增加，則該增加將記入基金帳戶。

場外衍生品S

在正常市場條件下，基金預計基金100%的資產將用於期貨交易以及投資現金及現金等值物;但基金有能力進行櫃台合約和掉期交易。此類場外衍生品的描述包含在本招股說明書「場外衍生品」標題下的附加信息聲明中。

該基金’現金及現金等值投資

該基金尋求使其持有的基準成分期貨合約的總「名義」金額始終接近該基金的總資產淨值。然而，在任何時候，基金的大部分投資都是現金和現金等價物，以支持基金在基準成分期貨合約中的頭寸。例如，購買一份聲明金額或名義金額爲1,000萬的糖期貨合約，基金在訂立合同時不需要支付1,000美元萬；相反，只需支付按金，大約爲名義金額的4-6%。爲確保其糖期貨合同義務，基金將向FCM存入所需的按金，並將通過其託管人或其他金融機構以現金和現金等價物的形式單獨持有其剩餘資產，特別是以活期存款、FCM持有的短期國庫券、貨幣市場基金或商業票據的形式。這些剩餘資產可用於支付基金未來必須爲其糖期貨合約支付的按金。其他糖類權益通常還涉及抵押品要求，只佔其名義數額的一小部分，因此基金專門用於這些糖類權益的大部分資產也以現金和現金等價物的形式持有。

本基金從其購買的現金等值物以及通過託管人或其他金融機構持有的現金中賺取利息和其他收入。賺取的利息和其他收入增加了基金的資產淨值。基金將賺取的利息和其他收入用於購買額外投資或用於支付費用。當基金將賺取的利息和其他收入進行再投資時，會進行與其投資目標一致的投資。

本基金投資的任何現金等值物在投資時的剩餘期限將少於3個月，或者將受到需求特徵的約束，使該基金能夠在該期限內以大約證券的面值（加上應計利息）出售證券。本基金投資的任何現金等值項目將或將被髮起人視爲具有投資級信用質量。

基金的其他交易政策

交換相關職位

本基金可使用「相關頭寸交換」（「EFRP」）作爲促進針對創建或贖回訂單交換期貨對沖頭寸的技術，因此本基金可使用與創建和贖回股份相關的EFRP交易。分別是與創建或贖回籃子相關的股票最終買家或賣家的市場專家/做市商同意出售或購買相應的抵消股票或期貨頭寸，然後在與FCA清算期貨交易相同的工作日結算。該基金將面臨做市專家/做市商的信用風險，直到EFRP在工作日（通常爲7小時或更短）內結算。該基金根據CFTC和期貨交易所的程序和指南報告與EFRP交易相關的所有活動。

EFRP須遵守CME和CFTC指南的具體規則。EFRP機制未來可能會發生重大變化，從監管角度來看，這可能會使基金利用這些機制不經濟或不可能。

期貨合約中的期權

期貨合約上的期權賦予期權購買者在指定日期或之前以特定價格買入或賣出期貨合約的權利，但不是義務。期權買方將期權的買入價或「溢價」存入他的經紀人，這筆錢就會流向期權賣家。無論市場波動有多大，期權買家最多隻能損失期權溢價以及與交易相關的佣金和手續費。然而，如果期權的行權價格高於(如果是買入期權或「看漲」期權)或低於(如果是賣出或「看跌」期權)行使時的市場價值，買方通常會失去溢價。另一方面，期權賣家面臨着與期貨市場參與者類似的風險。例如，由於如果期權被行使，看漲期權的賣家會被分配一個期貨空頭頭寸，他的風險與最初賣出期貨合約的人相同。由於沒有人能準確預測市場將如何變動，期權賣方公佈按金以證明他有能力履行任何潛在的合同義務。

除了糖期貨合約外，ICE期貨上還列出了許多糖期貨合約期權。這些合同爲投資者和對沖者提供了另一套金融工具，可用於管理大宗商品市場的風險敞口。本基金可以購買和出售（寫）糖期貨合約的期權以實現其投資目標，但當其不擁有基礎糖期貨合約時，其不會出售看漲期權。如果發起人認爲，這種方法將使基金更密切地跟蹤其基準，或者如果這將導致整體交易成本較低以實現特定水平的經濟風險敞口，則基金將利用糖期貨合約期權。

流動性

本基金僅投資於糖期貨合約，贊助商認爲該合約的交易量足以允許隨時持有和清算這些金融權益以及場外商品權益的頭寸，贊助商認爲，這些頭寸可以隨時與原始交易對手或通過承擔基金頭寸的第三方清算。

現貨商品

雖然大多數期貨合約可以實物結算，但本基金無意進行實物交割。然而，本基金可能會不時根據糖現貨價格進行其他糖權益的交易。

槓桿

發起人努力使基金現金及現金等值項目（無論是由基金持有還是作爲按金或抵押品發佈）的價值始終接近其在基金基準成分期貨合同下義務的總市值。商品池在期貨合同中的交易頭寸通常需要通過按金資金的存款來擔保，該按金資金僅代表期貨合同（或其他商品權益）整個市場價值的一小部分。

借款

基金無意也不預見到需要借錢或建立信貸額度。本基金維持現金和現金等值項目，無論是由本基金持有的，還是作爲按金或抵押品的，其價值始終接近其在基準成分期貨合同下義務的總市值。該基金通過出售其投資的收益或其打算始終持有的現金和現金等值物滿足其正常業務過程中的流動性需求。

基準收益

下圖顯示了基金每股資產淨值的百分比變化、基金股票的市場價格（以基金在紐約證券交易所Arca的收盤價代表）以及五個特定時期的基準。基準不反映費用的任何影響，這通常會減少基金的資產淨值，也不反映利息收入的任何影響，這通常會增加基金的資產淨值。淨資產淨值的實際結果包括費用和利息收入的影響。

Teucrium Sugar基金表現 截至2023年12月31日

糖市

甘蔗約佔世界糖產量的79%，而甜菜則佔世界糖產量的其餘部分。製糖製造商使用甜菜和甘蔗作爲生產工業和消費用精製糖（甘蔗）的原材料。美國農業部（「USDA」）每年發佈兩份有關美國國內和全球糖生產和消費的主要報告。這些通常在11月和5月發佈。此外，美國農業部每月發佈定期但不那麼全面的糖報告。這些報告可在美國農業部網站www.usda.gov上免費獲取。有關糖業市場的更多信息，請參閱本招股說明書「糖業市場」標題下的額外信息聲明。

該基金’服務提供商

與贊助商和第三方服務提供商的合同安排

贊助商

發起人負責按照基金的目標和政策投資基金的資產。此外，發起人還安排一個或多個第三方向基金提供行政、託管、會計、轉讓代理和其他必要的服務。對於這些第三方服務，基金支付下表「與贊助商和第三方服務提供商的合同費用和補償安排」中列出的費用。對於贊助商的服務，基金根據合同有義務根據平均每日淨資產向贊助商支付每月管理費，費率相當於每年1.00%。贊助商可隨時自行決定放棄支付任何金額的此費用，以減少基金的費用或用於任何其他目的。

託管人、註冊員、轉移代理人、基金會計師和基金管理人

作爲基金託管人，託管人（目前爲美國銀行，不適用），根據託管協議持有基金的證券、現金和/或現金等值物。U.S. Bancorp Fund Services，LLC，以U.S. Bank Global Fund Services（「Global Fund Services」）的名義開展業務，這是一家隸屬於U.S. Bank，NA的實體，是基金股份的登記處和轉讓代理。此外，全球基金服務還擔任基金的管理人，代表基金提供某些行政、會計服務並編寫某些SEC和CFTC報告。託管人位於1555 North Rivercenter Drive，Suite 302，Milwaukee，Wisconsin 53212。美國銀行不適用是一家全國特許銀行，受財政部貨幣審計長辦公室監管，並受聯儲局理事會監管。全球基金服務的主要地址爲615 East Michigan Street，Milwaukee，WI，53202。

總代理商

本基金聘請Foreside金融集團(d/b/a ACA Group)的全資子公司Foreside Fund Services LLC作爲本基金的分銷商。分銷商、保薦人和信託之間的分銷服務協議要求分銷商與轉移代理合作，接收和處理創建籃子和贖回籃子的訂單，並審查和批准所有基金銷售文獻和廣告材料。分銷商和保薦人還簽訂了證券活動和服務協議(「SASA」)，根據該協議，保薦人的某些僱員和高級職員根據「FINRA」規則(「註冊代表」)獲得作爲分銷商的註冊代表或註冊負責人的許可。作爲分銷商的註冊代表，這些人被允許參與基金的某些營銷活動，否則他們將不被允許參與這些活動。根據SASA，贊助商有義務確保此類營銷活動符合適用法律，並得到SASA和分銷商內部程序的允許。

經銷商的主要營業地址爲Three Canal Plaza，Suite 100，Portland，Maine 04101。該經銷商是一家在美國證券交易委員會（「SEC」）註冊的經紀交易商，也是FINRA的成員。

清算經紀人

Marex Capital Markets，Inc.(「Marex」)和Stonex Financial Inc.(「Stonex」)作爲基金的清算經紀人，執行和清算期貨合約，並提供其他與經紀相關的服務。Marex和Stonex分別在美國商品期貨交易委員會(CFTC)註冊爲期貨佣金商人(FCM)，並是NFA的成員。這些結算經紀商在美國證券交易委員會註冊爲經紀自營商，各自都是FINRA的成員。Marex和Stonex分別是ICE Futures U.S.，Inc.、芝加哥期貨交易所、芝加哥商品交易所、紐約商品交易所和所有其他美國主要商品交易所的結算會員。對於白糖期貨合約，Marex每輪支付11.00美元。Stonex每輪支付2.50美元，不包括交易所和NFA的通行費。此外，如果每個基金每月支付的佣金不等於或超過Stonex資本要求按交易所維持按金9.6%計算的16.5%的回報率，則每個基金將在每個月底支付真實的佣金以滿足該回報。這些費用是在每個交易的基礎上確認的。半週轉被確認爲合併經營報表的未實現虧損，而完整週轉被確認爲出售合同時的合併運營報表的已實現虧損。

除下文所述外，過去五（5）年內，沒有針對清算經紀人或其委託人的重大民事、行政或刑事訴訟懸而未決、上訴或結案。

Marex的訴訟披露

美國紐約南區地區法院，民事訴訟編號19-CV-8217

在一起私人訴訟中，原告聲稱，除其他事項外，Marex向他們做出了某些欺詐性的失實陳述，他們依賴這些虛假陳述與Marex以期貨佣金商人的身份持有的期貨帳戶有關。原告指控普通法欺詐、疏忽、違反受託責任、違反合同、違反誠實信用和公平交易義務以及失實陳述/遺漏，並要求賠償約2,029,659美元，外加利息、費用、律師費和懲罰性賠償。Marex提出了修正後的答覆和反訴，其中Marex否認了對其的實質性指控，並聲稱對違約、賠償和法律費用提出了反訴。2021年6月30日，Marex收到了法官做出不利於原告、有利於Marex的意見和命令。判決Marex勝訴，數額爲1,762,266.57美元，外加預判利息、律師費和費用。2021年9月29日，Marex收到了一份意見和命令，法官判給Marex 1,402,234.32美元的律師費和費用。

有關已完成行動的列表，請訪問http://www.nfa.futures.org/basicnet/welcome.aspx。此鏈接將帶您訪問NFA背景隸屬狀態信息中心（「Basic」）的歡迎頁面。在此頁面中，有一個框，您可以在其中輸入Marex Capital Markets，Inc.的NFA ID。（0002613），然後單擊「Go」。您將被轉移到NFA針對Marex的特定信息。在「監管行動」標題下，單擊「詳細信息」，您將看到CFTC和交易所提起的監管行動的完整列表。

StoneX的訴訟披露

以下是針對StoneX提出的未決的重大、行政、民事、執法或刑事投訴或訴訟，以及過去五年針對StoneX提出的符合CTFC法規4.24中重要性閾值的任何執法行動或投訴的列表。(l)和4.34（k）。

●在2018年11月天然氣市場採取歷史性舉措後，Stonex經歷了許多客戶短缺。此後不久，Stonex發起了NFA仲裁，試圖收回這些借方，並在一些此類仲裁中被反訴和起訴。這些帳戶由Optionsellers.com(「Optionselters」)管理，他是一名商品交易顧問(「CTA」)，經投資者授權擔任律師--事實上，他對這些投資者的交易帳戶擁有獨家交易權。這些帳戶是通過Stonex結清的。在這一重大和歷史性的天然氣市場變動之後，賬目下降到了所需的維護利潤率水平以下。Stonex在管理這些帳戶方面的作用有限。作爲一家清算公司，Stonex沒有向選擇使用Stonex進行清算的Option賣家的客戶提供任何投資建議、交易建議或推薦。相反，它只是執行和清算OptionSeller代表OptionSeller的客戶進行的交易。Optionselters是CFTC註冊的CTA，根據CFTC規則4.7豁免註冊。期權賣家採取的策略主要是出售期貨產品的期權。Stonex、OptionSeller和OptionSeller客戶之間的仲裁目前正在進行中。

StoneX在正常業務過程中會受到訴訟和監管強制執行。除上述討論外，公司參與的當前或未決民事訴訟、行政訴訟或執行行動預計不會對其財務狀況或其他方面產生重大影響。作爲政策問題，該公司大力捍衛針對其的民事訴訟、賠償、仲裁程序和執行行動。

清算經紀人將以註冊FCA的身份擔任基金的清算經紀人，並因此安排基金期貨和期貨交易期權的執行和清算。每個經紀商都擔任許多其他基金和個人的清算經紀商。

應告知投資者，清算經紀商與基金或基金贊助人、投資經理、成員、高級職員、管理人、轉讓代理人、登記員或組織者沒有附屬關係，也不擔任其監事。此外，清算經紀商並不擔任本基金任何股份或權益的發行的承銷商或發起人，也沒有傳遞本招股說明書的充分性、參與本次發行的優點或本文所載信息的準確性。

此外，清算經紀商不會就基金的交易活動提供任何商品交易建議。投資者不應依賴清算經紀人來決定是否投資本基金或保留其在本基金的權益。投資者還應注意，本基金可選擇額外的清算經紀人或取代每個實體作爲本基金的清算經紀人。

商品交易顧問

目前，贊助商不聘請商品交易顧問。如果贊助商將來確實聘請了商品交易顧問，它將根據公平談判選擇每位顧問，並考慮顧問的經驗、費用和聲譽。

與贊助商和第三方服務提供商的合同費用和補償安排

基金的其他非合同付款

基金支付所有經紀費用、稅款和其他開支，包括使用知識產權的許可費、在初始登記後向美國證券交易委員會、金融監管局或任何其他監管機構支付的與提供和銷售後續股票有關的費用，以及與此相關的所有法律、會計、印刷和其他費用。基金還支付直接屬於基金的服務的費用和開支，如會計、財務報告、合規和交易活動，而發起人選擇不外包這些服務。信託內所有Teucrium基金共有的某些總支出由贊助商根據贊助商認爲最適合此類支出的活動驅動因素分配給相應的基金，包括但不限於管理下的相對資產和創建訂單活動。這些共同費用總額包括但不限於法律、審計、會計和財務報告、稅務準備、監管合規、交易活動和保險成本，以及支付給經銷商的費用。這些共同費用總額的一部分與贊助商或贊助商主要負責人的相關方有關；這些是對Teucrium基金的必要服務，主要是執行某些可直接歸因於基金的會計和財務報告、監管合規和交易活動的成本，主要包括分銷和營銷費用。

贊助商可以選擇支付（或放棄報銷）通常由基金支付的某些費用或開支，儘管其沒有合同義務這樣做。贊助商可以自行決定更改支付或免除通常由基金支付的費用報銷的任何選擇。所有基於資產的費用和支出均根據前一天的淨資產計算。截至2023年12月31日止年度，並無豁免關聯方交易費用。

如上所述，基金支付的合同和非合同費用和開支（不包括贊助商的管理費和估計經紀費）如下，扣除贊助商豁免的任何費用。這些也是本招股說明書第10頁「盈虧平衡分析」部分中包含的「其他基金費用和費用」。

(1)專業費用主要（但不完全）包括法律、審計和稅務準備相關費用。

(2)分銷和營銷費用主要但不全部包括向分銷商（Foreside Fund Services，LLC）支付的費用、與監管合規活動相關的成本、與營銷和招攬服務相關的成本以及與基金交易活動相關的其他成本。

(3)託管人和管理人費用包括管理人和託管人的會計、轉讓代理和託管活動費用。

(4)一般和行政費用主要（但不完全）包括保險和印刷費用。

基於資產的費用按日計算（按當天適用資產淨值百分比的1/366累計），並按月支付。資產淨值是通過取基金總資產的當前市值並減去任何負債來計算的。

股份的形式

記名形式

股份根據信託協議以登記形式發行。Global Fund Services已被指定爲登記官和轉讓代理，以證書形式轉讓股份。Global Fund Services在登記處（「登記處」）以證書形式保存所有股東和股份持有人的記錄。只有按照信託協議進行，申辦者才承認以證書形式進行的股份轉讓。該等股份的受益權益通過DTC的參與者和/或帳戶持有人以簿記形式持有。

簿條目

這些股票不會發行個人股票。相反，股票由一個或多個全球證書代表，這些證書由管理員存放在DTC，並以CEDE&Co.的名義登記爲DTC的提名人。全球股票證明所有已發行的股票在任何時候都可以。股東限於(1)直接或間接與直接交易參與者(「間接參與者」)保持託管關係的直接或間接直接交易參與者(「直接參與者」)，以及(3)通過直接交易參與者或間接參與者持有股份權益的參與者，每種情況下均符合股份轉讓的要求。DTC參與者通過此類參與者在DTC的帳戶代表持有股票的投資者行事，將遵循適用於符合DTC當日資金結算系統資格的證券的交割慣例。在確認收到付款後，股票將記入DTC參與者的證券帳戶。

直接轉矩

DTC是一家根據紐約州法律組建的有限目的信託公司，是聯儲局系統的成員，是《紐約統一商法典》含義內的「清算公司」，也是根據1934年《證券交易法》（「交易法」）第17 A條的規定註冊的「清算機構」。DTC爲DTC參與者持有證券，並通過DTC參與者帳戶的電子簿記變更來促進DTC參與者之間交易的清算和結算。

股份轉讓

股份僅可通過DT的簿記系統轉讓。不是DTC參與者的股東可以通過DTC轉讓其股份，方式是指示持有其股份的DTC參與者（或指示間接參與者或持有其股份的其他實體）轉讓股份。轉讓按照標準證券行業慣例進行。

與DTC進行的股份權益轉讓是根據DTC的通常規則和操作程序以及轉讓的性質進行的。DTC已制定程序來促進DTC參與者和/或帳戶持有人之間的轉賬。由於DTC只能代表DTC參與者行事，而DTC參與者又代表間接參與者行事，因此在全球證書中擁有利益的個人或實體將此類利益抵押給不參與DTC的個人或實體，或以其他方式就此類利益採取行動的能力，可能會受到缺乏代表此類利益的證書或其他最終文件的影響。

DLC已通知我們，它將採取股東允許採取的任何行動（包括但不限於，出示全球證書進行交換）僅在一個或多個DTC參與者的指示下，該參與者的帳戶中有DTC在全球證書中的權益已記入貸方，並且僅針對該DTC參與者或參與者所擁有的全球證書本金總額的部分已經或已經給出了這樣的指示。

系列間責任限制

由於該信託基金是以特拉華州法定信託形式設立的，因此每個Teucrium基金和未來可能根據該信託基金設立的每個其他系列將只對該系列的債務負責，而不對任何其他系列的債務負責或不受任何其他系列的損失影響。如果任何特定系列的任何債權人或股東(如基金)就其債務或股份對該系列提出有效的索賠，該債權人或股東將只能從該系列的資產中獲得追回，而不能從任何其他系列或信託基金的資產中獲得追回。基金和任何其他系列的資產將僅包括爲該系列併爲該系列的利益而向該系列支付、持有或分配給該系列的基金和其他資產，包括但不限於爲購買某一系列的股份而交付給信託的數額。這種賠償責任限制被稱爲跨編賠償責任限制。特拉華州法定信託法明確規定了系列間責任限制，該法案規定，如果滿足某些條件(如第3804(A)條所述)，則任何特定系列的債務只能針對該系列的資產強制執行，而不能針對任何其他系列或信託的資產強制執行。爲促進「跨系列責任限制」，向信託基金、基金或代表信託基金或基金的保薦人提供服務的每一方，應以書面形式承認並同意「跨系列限制」對該當事方的索賠的責任限制。

受託人的存在不應被視爲對基金進行任何額外管理或監督的跡象。根據特拉華州法律，受託人完全處於被動角色，將基金和信託的管理和運營的所有權力委託給發起人。受託人不提供有關基金資產的保管服務。

配送計劃

買賣股票

大多數投資者通過經紀人在二級市場交易中買賣基金股份。股票在紐約證券交易所Arca交易，股票代碼爲「CANE」。與其他公開交易的證券一樣，股票在整個交易日進行買賣。當通過經紀人購買或出售股份時，大多數投資者都會產生慣常的經紀佣金和費用。鼓勵投資者審查其經紀帳戶的條款，了解適用費用的詳細信息，以及（如下文「美國聯邦所得稅考慮因素」中所討論的）授權經紀人借入代表您持有的股份的任何條款。

分銷商和授權購買者

本基金股份的發行是盡力而爲的發行。該基金持續通過分銷商向授權買家提供由25，000股淨資產組成的創造籃子。德意志銀行證券公司是最初的授權買家。最初的授權買家於2011年9月18日以每股25.00美元的價格購買了兩個Creation Basets，每股50，000股股份。所有授權購買者爲每個Creation Basket訂單支付300美元的費用。

以下實體已就該基金簽訂授權買家協議：摩根大通證券有限責任公司;美林專業清算公司;高盛公司; Citadel Securities LLC; Virtu Americas LLC; HRT Financial LP;和Mirae Asset Securities（USA）Inc.

由於新股可以持續發行，因此在基金存續期間的任何時候，都會出現1933年法案中使用的「分派」。請注意，授權買家、其他經紀交易商和其他人士的某些活動可能會導致他們被視爲分銷的參與者，從而使他們成爲法定的承銷商，並使他們受到1933年法案的招股說明書交付和責任條款的約束。舉例來說，獲授權的買方、其他經紀交易商或其客戶，如從基金購買一籃子股份，將該籃子分解爲成份股，並向其客戶出售該籃子的股份，或選擇將新股的供應與涉及招攬股份的二級市場需求的積極出售活動結合起來，則會被視爲法定承銷商。相比之下，授權購買者可以參與二級市場或其他不被視爲「承銷」的股票交易。例如，授權購買者可以經紀人或交易商的身份對先前由其他授權購買者分發的股票採取行動。在確定某一特定市場參與者是否爲承銷商時，必須考慮到與該經紀交易商或其客戶在該特定案件中的活動有關的所有事實和情況，上述例子不應被視爲導致被指定爲承銷商的所有活動的完整描述，並使這些活動受制於1933年法案的招股說明書交付和責任條款。

既不是授權購買者也不是「承銷商」但仍參與分銷的經銷商（與普通二級交易相反），因此處理屬於1933年法案第4（a）（3）（C）條含義內「未出售配股」一部分的股份，將無法利用1933年法案第4（a）（3）條規定的招股說明書交付豁免。

發起人預計任何出售股票的經紀交易商都將成爲FINRA的成員。打算通過授權買家在不涉及在該投資者居住地或居住地註冊的經紀交易商的交易中創建或贖回籃子的投資者，應在創建或贖回之前就州證券法下適用的經紀交易商監管要求諮詢其法律顧問。

雖然贊助商可以向授權購買者進行賠償，但他們無權因購買Creation Baskets而從信託或贊助商處獲得折扣或佣金。

計算資產淨值

本基金的每股資產淨值計算公式如下：

全球基金服務公司以「管理人」的身份，每個交易日計算一次基金的資產淨值。它計算截至紐約證券交易所收盤或下午4：00（東部時間）（以較早者爲準）的資產淨值。特定交易日的資產淨值在下午4：15（東部時間）之後發佈。

爲確定糖期貨合約的價值，署長使用洲際交易所期貨結算價，但糖期貨合約的「公允價值」(如下文更詳細所述)可在糖期貨合約以當日價格波動限制收盤時使用。管理人確定所有其他基金投資的價值，以紐約證券交易所收盤或下午4：00爲準。(Et)根據管理署署長與信託基金之間的現行服務協議。場外食糖權益的價值是根據該食糖權益所涉及的商品或期貨合約的價值厘定，但如保薦人認爲基金須承受與該食糖權益的交易對手有關的重大信貸風險，則可厘定公允價值。資產淨值包括未實現的糖類權益的任何未實現利潤或虧損，以及基金應計但未支付或未收到的任何其他貸方或借方。

糖權益的公允價值由申辦者善意地確定，並根據評估日期的所有可用事實和所有可用信息評估糖權益價值的方式。當糖期貨合約以其價格波動限額收盤時，公允價值確定會嘗試估計該糖期貨合約在沒有價格波動限額的情況下交易的價格（當達到上限時高於該限額，或者當達到下限時低於該限額）。通常，這一估計將主要參考場外市場交易的可比糖權益的價格來做出。糖權益的公允價值可能不反映該證券的市場價值或基金在當前出售時可能合理預期從糖權益獲得的金額。

此外，爲了提供與基金相關的更新信息供投資者和市場專業人士使用，ICE Data Indices，LLC在整個交易日計算並傳播更新的「指示性基金價值」。指示性基金價值的計算方法是使用前一天基金每股收盤資產淨值爲基礎，並在整個交易日更新該價值，以反映交易日基金糖權益價值的變化。現金及現金等值物價值的變化不包括在指示性價值的計算中。出於這個和其他原因，紐約證券交易所Arca交易時間內發佈的指示性基金價值不應被視爲資產淨值的實際實時更新。資產淨值僅在每個交易日結束時計算一次。

指示性基金價值在紐約證券交易所Arca常規交易時間上午9：30（東部時間）至下午4：00（東部時間）每15秒以每股爲基礎發佈一次。 ICE Futures上糖期貨合約的正常交易時間通常比紐約證券交易所Arca的交易時間短。這意味着基金股票在紐約證券交易所Arca交易的每天開始和結束時存在時間間隔，但在該交易所交易的糖期貨合約的實時ICE交易價格不可用。因此，在這些缺口期間，指示性基金價值沒有更新。ICE的交易時間可訪問：http://www.theice.com/productguide/Search.shtml?交易時間=。

ICE Data Indices，LLC通過MTA/CQ高速線的設施傳播指示性基金價值。此外，指示性基金價值可通過彭博社和路透社等在線信息服務獲取。

指示性基金價值的傳播提供了公衆無法獲得的額外信息，對於投資者和市場專業人士在紐約證券交易所Arca交易基金股票方面是有用的。投資者和市場專業人士可以在整個交易日內比較基金的市場價格和指示性基金價值。如果基金份額的市場價格與指導性基金價值明顯背離，市場專業人士可能會有動機進行套戥交易。例如，如果基金的交易價格似乎低於指示性基金價值，市場專業人士可以在紐約證交所Arca購買基金股票，將其彙總到贖回籃子中，並通過將其贖回給信託基金來獲得此類股票的資產淨值，前提是該基金沒有流通股的最低數量。這種套戥交易可以加強基金市場價格與基金指示性價值之間的跟蹤。

股份的設立和贖回

本基金不時創建和贖回股份，但僅在一個或多個創建籃子或贖回籃子中創建和贖回。創建和贖回籃子僅爲換取向基金交付或由基金分配現金、現金等值物和/或商品期貨金額，該金額等於創建或贖回籃子中所包含的股份數量的合併淨值（東部時間）下午4：00（東部時間）在正確收到創建或贖回籃子的命令當天確定）。

授權購買者是唯一可以下訂單創建和贖回籃子的人。授權買家必須是(1)註冊經紀-交易商或其他證券市場參與者，如銀行和其他金融機構，它們不需要註冊爲經紀-交易商即可從事下文所述的證券交易，以及(2)直接交易委員會參與者。要成爲授權買家，個人必須與保薦人簽訂授權買家協議。授權買方協議規定了創建和贖回籃子以及交付該等創建和贖回所需的現金、現金等價物和/或商品期貨的程序。保薦人可在未經任何股東同意的情況下修改《授權買方協議》及其附帶的相關程序，保薦人一般可在未經授權買方同意的情況下修改相關程序。授權買家爲他們下的每一筆創作訂單向保管人支付300美元的交易費，併爲每筆訂單贖回支付300美元的費用。向基金存款以換取籃子的授權買家，不會從信託或保薦人那裏獲得任何費用、佣金或其他形式的補償或任何形式的誘因，且該等人士將不會對信託或保薦人承擔任何義務或責任，以出售或轉售股份。

某些授權買家預計能夠直接參與實物糖和糖興趣市場。一些授權購買者或其附屬公司可能會不時購買或出售糖或糖權益，並可能在這些情況下獲利。

每個授權買家都必須根據《交易所法》註冊爲經紀交易商，併成爲FINRA信譽良好的會員，或者被豁免或不被要求註冊爲經紀交易商或FINRA會員，並有資格在其業務性質有要求的州或其他司法管轄區擔任經紀人或交易商。某些授權購買者還可能受到聯邦和州銀行法律和法規的監管。每個授權買家都有自己的一套規則和程序、內部控制和信息障礙，根據其自己的監管制度，它們認爲合適。

根據授權買家協議，申辦者同意向授權買家賠償某些責任，包括1933年法案下的責任，並支付授權買家可能被要求就這些責任支付的付款。

以下對籃子創建和贖回程序的描述僅爲摘要，投資者應參閱信託協議的相關條款和授權買家協議的形式以了解更多詳細信息，其中每一項均已通過引用的方式納入本招股說明書的附件。請參閱「您可以在哪裏找到更多信息」，了解有關您可以在哪裏獲取註冊聲明的信息。

創作程序

在任何工作日，授權買家都可以以轉賬代理的身份向Global Fund Services下訂單，以創建一個或多個籃子。就處理購買和贖回訂單而言，「工作日」是指紐約證券交易所Arca、ICE期貨或紐約證券交易所關閉正常交易的日子以外的任何一天。訂購單必須在中午12：00（東部時間）或紐約證券交易所常規交易收盤前（以較早者爲準）下達。分銷商收到有效採購訂單的當天稱爲採購訂單日期。

通過發出購買訂單，授權買家同意將現金、現金等值物、商品期貨和/或其組合存入基金，如下所述。在交付採購訂單的籃子之前，授權買家還必須向贊助商電匯該採購訂單到期的不可退還交易費。未經贊助商事先同意，授權購買者不得自行決定撤回採購訂單。

所需按金的確定

創建每個籃子所需的總按金（「創造籃子存款」）是指與基金總資產相同比例的現金、現金等值物和/或商品期貨金額（扣除估計的應計但未付費用，費用和其他負債）在購買訂單日期，因爲根據購買訂單創建的股份數量與日期已發行股份總數成比例採購訂單日期。發起人直接全權決定或與託管人和管理人協商後確定對現金、現金等值物和/或商品期貨的要求，包括現金等值物的剩餘期限，其可能包含在存款中以創建籃子。如果現金等值物要包含在特定工作日下達的訂單的創建籃子按金中，則管理員將在該日開始時發佈對創建籃子按金要求的估計。

交付所需按金

發出採購訂單的授權買家負責在採購訂單日期後的下一個工作日結束前或在該較後的工作日結束前，將所需金額的現金、現金等值物和/或商品期貨轉入基金在託管人的帳戶，不得超過採購訂單日期後的三個工作日，授權買家和託管人在下達採購訂單時達成一致（「採購結算日期」）。收到按金金額後，託管人指示DTC在購買結算日將訂購的籃子數量存入授權買家的DTC帳戶。

由於購買籃子的訂單必須在中午12：00之前下達，(ET)，但在連續發售期間創建籃子所需的總付款要到下午4：00才會確定，(ET)，在收到採購訂單之日，授權採購員在提交購物籃的不可撤銷採購訂單時將不知道創建購物籃所需的付款總額。在提交不可撤銷的購買訂單和確定相關購買價格金額之間，基金的資產淨值和創建籃子所需的付款總額可能會大幅上升或下降。

拒絕採購訂單

如果出現以下情況，贊助商自行或通過分銷商或轉讓代理可以拒絕購買訂單或創建籃子按金：

贊助商、分銷商或轉讓代理商均不對拒絕任何採購訂單或創建籃子按金負責。

贖回程序

授權買家贖回一個或多個籃子的程序與創建籃子的程序相同。在任何工作日，授權買家可以向轉賬代理下單兌換一個或多個籃子。贖回訂單必須在下午12：00之前下達。(ET)或紐約證券交易所常規交易結束時(以較早者爲準)。如此收到的贖回訂單將於經銷商以令人滿意的形式收到之日起生效。贖回程序允許授權購買者贖回籃子，而個人股東無權贖回少於贖回籃子的任何股份，或通過授權購買者以外的其他方式贖回籃子。透過發出贖回指令，獲授權買家同意於贖回指令生效日期後的下一個營業日結束前，或在該較後的營業日結束前，將透過DTC的登記系統贖回的籃子交付基金。在交付贖回訂單的贖回分配之前，授權買方還必須將贖回訂單到期的不可退還的交易費電匯到保管人的保薦人帳戶。未經保薦人事先同意，授權買家不得撤回贖回令。

贖回分配的確定

基金的贖回分配包括向贖回授權買方轉移一筆現金、現金等價物及/或商品期貨，其金額與基金於適當收到贖回命令當日的總資產(扣除估計應計但未支付的費用、開支及其他負債)的比例相同，因爲根據贖回命令須贖回的股份數目與收到贖回命令當日的已發行股份總數成比例。保薦人直接或與託管人和署長協商，確定現金、現金等價物和(或)商品期貨的需求，包括現金等價物和現金的剩餘到期日，這些現金等價物和現金可包括在用於贖回籃子的分配中。如果現金等價物將包括在特定工作日下的訂單的贖回分配中，託管人和管理人將公佈截至該日開始時的贖回分配構成的估計。

交付贖回分配

基金到期的贖回分派將於贖回結算日交付予獲授權買家，前提是基金的DTC帳戶已記入待贖回籃子的貸方。如果基金的存託憑證帳戶在該日期結束時還沒有將所有要贖回的籃子貸記入貸方，則贖回分配將按照收到的整個籃子的程度交付。任何剩餘的贖回分配將在贖回結算日後的下一個工作日交付，但不得超過收到的剩餘整籃子。根據保薦人提供的資料，即使待贖回的籃子在贖回結算日中午(東部時間)前仍未存入基金的DTC帳戶，但保管人亦獲授權交付贖回分派，前提是獲授權買方已抵押其責任，按保薦人不時厘定的條款，透過DTC的記賬系統交付籃子。

暫停執行或拒絕執行贖回令

保薦人可酌情在下列期間暫停贖回權利或推遲贖回交收日期：(1)在紐約證交所Arca或ICE期貨關閉(週末或假日休市除外)，或紐約證交所Arca或ICE期貨交易暫停或限制的任何期間；(2)因緊急情況而導致交付、處置或評估現金等價物並不合理可行的任何期間；(3)保薦人認爲爲保護股東而必要的其他期間，(4)如果計算基金資產淨值的洲際交易所期貨的任何或所有基準成分期貨合約有可能以每日限價定價，或(5)保薦人全權酌情決定執行此類命令不符合基金或其股東的最佳利益。例如，發起人可確定有必要暫停贖回，以便能夠以適當的價值有序清算基金的資產，以便爲贖回提供資金。如果保薦人難以清算基金的頭寸，例如由於期貨市場發生市場混亂事件或場外合約的頭寸清算出現意外延誤，則可能適宜暫停贖回，直至這些情況得到糾正。贊助商、經銷商或轉讓代理均不對任何人或以任何方式對任何此類暫停或延期可能導致的任何損失或損害負責。

贖回訂單必須以整籃子形式發出。如果贖回令的形式不符合授權買家協議中所述的適當，或者如果其律師認爲履行該命令可能是非法的，則贊助商將拒絕贖回令。如果被贖回的股份數量將使剩餘已發行股份減少至50，000股（即，兩籃子（每份25，000股）或更少，除非發起人有理由相信贖回令的發行人實際上擁有基金的所有已發行股份並能夠交付。

創建和贖回交易費

爲了補償與創建和贖回籃子相關的費用，授權買家需要向託管人支付每份訂單300美元的交易費。贊助商可能會減少、增加或以其他方式改變交易費用。

納稅責任

授權購買者負責適用於創建或贖回籃子的任何轉讓稅、銷售或使用稅、印花稅、記錄稅、增值稅或類似稅收或政府費用，無論此類稅收或費用是否直接向授權購買者徵收，並同意在法律要求申辦者和基金支付任何此類稅款時向他們進行賠償，以及任何適用的罰款、稅款增加和利息。

二級市場交易

如前所述，本基金將不時創建和贖回股份，但僅限於一個或多個創建籃子或贖回籃子。創建和贖回籃子僅爲換取向基金交付或基金分配現金、現金等值物和/或商品期貨金額，其金額等於創建或贖回籃子中所包含的股份數量的總資產淨值，該總資產淨值在正確收到創建或贖回籃子的命令之日確定。

如上所述，授權購買者是唯一可以下訂單創建和贖回籃子的人。授權買家必須是註冊經紀交易商或其他證券市場參與者，例如銀行和其他金融機構，而這些機構無須註冊爲經紀交易商即可從事證券交易。授權買家沒有義務創建或贖回籃子，授權買家也沒有義務向公衆提供其創建的任何籃子的股票。授權買家從他們所創建的籃子中向公衆提供股份時，將以每股發行價進行，該價格預計將反映(除其他因素外)紐約證券交易所Arca股票的交易價格、授權買家購買創建籃子時的股份資產淨值、向公衆發售股票時的股份資產淨值、出售時的股票供求情況以及糖息市場的流動性。經授權的購買者提供的股票價格預計將在基金的資產淨值和出售時紐約證券交易所Arca股票的交易價格之間下跌。最初由同一籃子組成但由授權購買者在不同時間向公衆提供的股票可能具有不同的發行價。一個或多個籃子的訂單可以由授權買家代表多個客戶下。預計股票將在紐約證交所Arca的二級市場交易。股票在二級市場的交易價格可能低於或高於每股資產淨值。交易價格相對於每股資產淨值的折讓或溢價可能受到各種因素的影響，包括尋求在二級市場買賣股票的投資者數量以及糖息市場的流動性。而股票在紐約證交所Arca交易到下午4點。(ET)，在ICE期貨收盤後，糖權益市場的流動性可能會減少。因此，在這段時間內，股票的交易價差以及由此產生的溢價或折扣可能會擴大。

收益的使用

發起人促使基金將出售創設籃子的收益轉移給託管人或另一家金融機構，用於交易活動和/或投資於基準成分期貨合約以及現金和現金等價物。在正常市場條件下，發起人將基金資產投資於基準成分期貨合約以及現金和現金等價物。當基金購買基準成分期貨合約時，基金須代表交易所向FCM交存合約價值的一部分或其他利息作爲抵押，以確保在到期時支付基準成分期貨合約項下的債務。這筆存款被稱爲初始按金。場外食糖權益交易的交易對手一般會對基金施加類似的抵押品要求。發起人對按金和抵押品以現金和現金等價物入賬後剩餘的基金資產進行投資。在符合這些按金和抵押品要求的情況下，保薦人有權確定下列資產的百分比：

一般而言，基金預期在訂立基準成分期貨合約時，須將基準成分期貨合約名義金額的約4%至6%作爲初始按金。根據食糖權益價值的變化，交易所交易和場外交易的食糖權益一般都需要持續支付按金和抵押品。此外，有關場外食糖權益的持續抵押品要求由各方協商，並可能受整體市場波動、相關商品或指數的波動性、交易對手在食糖權益下對沖風險的能力，以及各方的信譽所影響。鑑於交易所交易利息和場外交易利息對初始付款的不同要求，以及正在進行的按金和抵押品付款的波動性質，無法估計基金資產的哪一部分將在任何給定時間作爲按金或抵押品入賬。基金持有的現金和現金等價物構成準備金，可用於滿足持續的按金和抵押品要求。所有利息或其他收入均用於基金的利益。

FCm、交易對手、政府機構或商品交易所可以隨時提高適用於基金持有交易頭寸的按金或抵押品要求。此外，按金只是一種按金，對所持任何頭寸的潛在利潤或虧損沒有影響。此外，根據最近通過的CFTC規則，基金可能有義務就掉期（以及符合掉期資格的期權）和場外交易以及（在適用的情況下）SEF繳納初始和變動按金。

根據ECA和CFTC法規，FCm持有的基金資產中約有4-6%是分開持有的。

證券投資信託契約

以下段落是信託協議某些條款的摘要。以下討論根據信託協議進行了完整的限定。

贊助商的權威

發起人通常有權執行所有被認爲是實現信託目的和開展信託業務所必要的行爲。信託和基金將繼續存在，直至根據信託協議終止。

贊助商’之責任

除了特拉華州信託法規規定的職責外，根據信託協議，發起人作爲信託發起人還負有義務，其中包括對信託的某些組織和運營要求的責任，以及對信託資產的保管和使用（無論是否由發起人直接擁有或控制）的受託責任。

在某種程度上，在法律上（普通或法定）或股權，發起人有責任（包括受託責任）和與信託、基金、股東或任何其他人相關的責任，發起人將不對信託、基金、股東或任何其他人真誠地依賴信託協議或本招股說明書的條款，除非這種依賴構成贊助商的重大疏忽或故意不當行爲。信託協議的條款，只要限制或消除了申辦者在法律或公平中原本存在的義務和責任，則取代申辦者的此類其他義務和責任。

責任和賠償

根據信託協議，保薦人、受託人及其聯營公司(統稱「受保人」)不會就信託或基金因受保人的任何行動或不作爲而蒙受的任何損失，對信託、基金或任何股東負上法律責任，只要該受保人真誠地認爲有關行爲符合信託或基金的最佳利益，而該行爲過程並不構成該受保人的嚴重疏忽或故意失當行爲。除上文另有規定外，發起人或任何其他受保人概不對任何股東或受讓人的全部或任何部分資本或利潤的退還或償還承擔個人責任，並已明確同意，根據信託協議作出的任何該等資本或利潤的退還應完全來自適用的Teucrium基金的資產，而保薦人或任何其他受保人並無任何出資權利。承保人不對保薦人以合理謹慎選擇的管理人或其他代表的行爲或故意不當行爲負責，但受託人及其關聯公司在任何情況下都不對保薦人選擇爲信託提供服務的任何管理人或其他代表或任何其他人的行爲或故意不當行爲負責。

信託協議還規定，保薦人應就與其爲信託活動有關的任何索賠而支付的任何損失、判決、債務、費用和金額由信託(或如果所涉事項與單一系列有關或與其他系列不成比例地影響特定系列)由信託賠償，但條件是：(1)保薦人代表信託行事或爲信託提供服務，並真誠地確定該行爲符合信託的最佳利益，並且該負債或損失不是毛收入的結果 保薦人的疏忽、故意不當行爲或違反信託協議，以及(Ii)任何此類賠償只能從適用系列的資產中追回。信託協議允許的保薦人獲得賠償的權利不受保薦人解散或以其他方式停止存在，或保薦人撤回、裁定破產或無力償債，或保薦人根據破產法第11章自願或非自願提出破產申請或針對保薦人提出破產申請的影響。

儘管有上述規定，贊助商不應就涉嫌違反美國聯邦或州證券法而產生的任何損失、責任或費用承擔責任，除非（i）已就涉及涉嫌違反證券法的每項罪名的是非曲直做出成功裁決，而法院批准對該等費用的賠償（包括但不限於訴訟費用），（ii）此類索賠已被對特定受償人具有管轄權的法院駁回，但損害了案情，並且法院批准此類費用的賠償（包括但不限於訴訟費用），或（iii）具有管轄權的法院批准針對特定受償人的索賠和解，並認爲應對和解和相關費用進行賠償。

任何賠償的支付應酌情在信託系列中分配。信託及其系列不應承擔爲任何一方承保任何責任的保險部分的費用，而信託協議禁止賠償該責任。

如果（i）法律訴訟與發起人代表信託履行職責或服務有關，則爲針對發起人的威脅或懸而未決的訴訟、訴訟或訴訟辯護所產生的費用應由信託基金在最終處理該訴訟、訴訟或訴訟之前支付;（ii）法律訴訟是由信託以外的一方發起的;及（iii）申辦者承諾在無權獲得賠償的情況下向信託償還預付資金連同利息。

信託協議規定，保薦人及信託須向受託人及其繼承人、受讓人、法定代表人、高級人員、董事、股東、僱員、代理人及受僱人(「受託人受償方」)賠償任何法律責任、義務、損失、損害賠償、罰款、稅項(不包括就作爲受託人的服務而收取的補償或所收取的彌償款項的任何稅項)、與信託的成立、運作或終止有關或因信託作爲一方的任何其他協議的籤立、交付及履行而可能對受託人受償方施加的申索、訴訟、訴訟、費用、開支或支出，或受託人在信託協議或任何其他協議下的作爲或不作爲，但因受託人受補償方的嚴重疏忽或故意不當行爲而產生的費用除外。此外，保證人的某些高級人員因高級人員可能發生的某些錯誤或遺漏或因其身份而產生的某些錯誤或遺漏而投保。

如果信託成爲任何索賠、糾紛、要求或訴訟的一方，或因任何股東的行爲或與之相關而產生任何責任或費用（或受託人）與信託業務無關的義務或責任，該股東（或累計受託人）根據信託協議要求賠償信託所產生的所有此類責任和費用，包括律師和會計師費用。

贊助商退出

發起人必須提前九十（90）天向信託流通股持有人和受託人發出書面通知，才能自願退出信託發起人的職務。如果退出的發起人是最後剩餘的發起人，則持有Teucrium基金多數（超過50%）已發行股份的股東作爲單一類別一起投票（不包括髮起人通過初始注資獲得的股份）可以投票選舉繼任發起人。繼任發起人將繼續信託業務。股東無權罷免發起人。

如果退出，發起人有權以每股資產淨值贖回其通過向任何信託系列的初始注資而獲得的股份。如果贊助商退出並指定繼任贊助商，退出贊助商應支付因其退出而產生的所有費用。

會議

發起人可以召開信託股東會議，並將在持有至少25%信託或基金已發行股份（如適用）的股東的書面請求下召開信託股東會議（不包括髮起人通過其初始注資獲得的股份）。發起人應在美國郵寄或以電子方式發送有關會議和會議目的的書面通知給基金所有股東，會議應在郵寄該通知之日後不少於30且不超過60天的日期在合理的時間和地點舉行。如果會議是應基金或任何其他Teucrium基金（如適用）的股東的書面要求召開的，則此類書面通知應在申辦者收到此類書面會議請求後不超過45天郵寄或發送。

投票權

除信託協議明文規定外，股東對信託或基金沒有投票權。信託協議規定，代表Teucrium基金至少過半數(超過50%)流通股的股東作爲一個類別一起投票(不包括保薦人就其對任何信託系列的初始出資而獲得的股份)，可投票贊成(I)如上所述通過選舉繼任保薦人來繼續信託，以及(Ii)批准對信託協議的修訂，該修訂損害了交出贖回籃子用於贖回的權利。(如受託人合理地相信對信託協議的任何修訂會對其任何權利、責任或法律責任造成不利影響，則須徵得受託人同意。)此外，持有Teucrium基金流通股75%(75%)的股東，作爲一個類別一起投票(不包括保薦人與其對任何信託系列的初始出資相關的股份)，可在向保薦人發出不少於九十(90)天的通知後投票解散信託基金。

股東有限責任

股東應享有與根據特拉華州普通公司法組織的營利性私營公司股東相同的個人責任限制，任何股東均不對針對信託或基金的索賠或債務承擔責任，超出其在基金資產中的份額。信託或基金不得就分配給股東的金額或該股東在贖回時收到的金額向股東提出索賠，除非根據特拉華州法律，該股東有責任償還該金額。

信託或基金應在法律和信託協議允許的最大範圍內向每位股東（不包括髮起人，只要其對通過其初始注資獲得的任何股份的所有權）賠償，使其免受僅因股份所有權而向該股東提出的任何責任索賠（該股東負有責任的股份收入稅除外）。

信託協議規定，由基金或代表基金制定或發行的每份書面票據、按金、合同、文書、證書或承諾均應發出通知，表明該文書的義務對股東個人不具約束力，而僅對基金的資產和財產具有約束力。

贊助商存在利益衝突

在購買股份之前，您應該考慮信託的結構和運營中存在當前和未來潛在的利益衝突。贊助商可以使用此衝突通知作爲針對任何索賠或其他訴訟的辯護。

贊助商的負責人、官員和員工不會將時間專門用於基金。儘管有與申辦者管理相關的義務和期望，但申辦者的負責人、高級管理人員和員工可能是其他實體的董事、高級管理人員或員工，並可以通過申辦者或其他方式管理其他實體的資產，包括其他Teucrium基金。因此，負責人可能會在對基金的責任與對其他實體的責任之間產生衝突。

發起人及其負責人、高級管理人員和員工可以爲自己的帳戶交易證券、期貨和相關合同，從而爲自己的帳戶創造了優惠待遇的可能性。股東不得檢查此類人員的交易記錄或與此類交易相關的發起人的任何書面政策。如果他們的交易與基金的交易在相同的市場和大約相同的時間，則可能存在利益衝突。當發起人的委託人更積極地交易其帳戶或在其帳戶中持有與基金持有的頭寸相反或領先的頭寸時，也可能發生潛在的衝突。

贊助商擁有管理基金投資和運營的唯一現行權力，這可能會使其以促進自身利益的方式行事，這可能會與您的最大利益產生衝突，包括贊助商向Teucrium基金分配費用以及在Teucrium基金之間分配費用的權力。股東對基金的投票權非常有限，這將限制影響信託協議的修改、基金基本投資政策的變更或基金或信託解散等事項的能力。

發起人擔任Teucrium基金的發起人，未來可能擔任Teucrium基金以外商品池的發起人或投資顧問。發起人可能會存在衝突，因爲其對基金的交易決策可能會受到其管理的其他池的影響。此外，如果需要賠償，申辦者可能需要賠償其他池的高級官員和董事。這種潛在的賠償將導致贊助商的資產減少。如果贊助商的其他收入來源不足以補償賠償，則可能會停止運營，這反過來可能會導致基金損失和/或基金終止。

此外，如果需要賠償，申辦者可能需要賠償其他池的高級官員和董事。這種潛在的賠償將導致贊助商的資產減少。如果贊助商的其他收入來源不足以補償賠償，則可能會停止運營，這反過來可能會導致基金損失和/或基金終止。

如果發起人了解到可能成爲基金機會的潛在交易或安排，其沒有責任向基金提供該機會。如果發起人尋求該機會或將其引導給另一人或沒有將該機會傳達給基金且無需向基金或股東承擔違反任何受託或其他責任的責任與基金分享此類商業企業產生的收入或利潤。

衝突解決程序

信託協議規定，每當發起人或其任何附屬機構與信託、信託系列的任何股東或任何其他人之間存在利益衝突時，發起人應解決此類利益衝突、採取此類行動或提供此類條款，在每種情況下考慮各方的相對利益（包括其自身利益）與此類衝突、協議、交易或情況以及與此類利益、任何習慣或公認的行業慣例以及任何適用的公認會計慣例或原則相關的利益和負擔。在申辦者無惡意的情況下，申辦者如此制定、採取或提供的決議、行動或條款不得構成違反信託協議或其中設想的任何其他協議，也不得構成違反申辦者在法律、公平或其他方面的任何責任或義務。

指名專家和律師的利益

本基金聘請就本發行文件的準備提供建議的專家均未以或有費用的方式聘請，他們中的任何人目前或未來也沒有任何預期對贊助商、分銷商、授權購買者、託管人/管理人或本基金的其他服務提供商有興趣。

聯邦和州證券法的規定

本次發行是根據聯邦和州證券法進行的。美國證券交易委員會和國家證券機構的立場是，除非滿足某些條件，否則禁止因涉嫌違反此類法律而導致的保薦人獲得賠償。這些條件要求不得就因涉嫌違反聯邦或州證券法而引起或產生的任何損失、債務或費用對基金的保薦人或任何承銷商進行賠償，除非：(I)已就每一項指控涉及違反證券法的指控的是非曲直對尋求賠償的一方作出了成功的裁決，並且法院批准了賠償；(Ii)具有管轄權的法院駁回了此類索賠，並損害了尋求賠償的一方的案情；或(3)有管轄權的法院批准對要求賠償的一方提出的索賠達成和解，並裁定應對和解及相關費用進行賠償，但在尋求批准之前，保薦人或其他受賠人必須將監管機構對此類賠償的立場通知法院。

書籍和記錄

該信託將其記錄簿和賬簿保存在其辦公室（位於Three Main Street，Suite 215，Burlington，VT 05401）或U.S. Bancorp Fund Services，LLC管理人的辦公室，該辦公室以美國銀行全球基金服務公司（位於777 E）的身份開展業務Wisconsin Ave，Milwaukee，Wisconsin 53202，或隨後可能在通知後指定的此類辦公室，包括行政代理人。在CFTC規則和法規要求查閱的情況下，在基金正常營業時間內，任何股東（或股東的任何正式任命的指定人員）均可隨時接受合理提前通知的檢查。此外，信託基金在其辦公室存檔了一份信託協議的副本，任何股東均可在合理提前通知後在正常營業時間內隨時查閱該副本。

向股東提交的聲明、文件和報告

信託將向DTC參與者提供CFTC和NFA要求提供給股東的基金年度報告(截至每個財政年度結束時)。這些年度報告將包含由贊助商編制並由贊助商指定的獨立註冊公共會計師事務所審計的財務報表。信託基金還將在基金網站(www.teucrium.com)上發佈月度報告。這些月報將包含關於基金的某些未經審計的財務信息，包括基金的淨資產淨值。保薦人將向股東提供保薦人酌情認爲必要或適當的其他報告或信息。此外，根據美國證券交易委員會規則，信託將被要求向美國證券交易委員會提交基金的季度和年度報告，這些報告不需要發送給股東，但將通過美國證券交易委員會公開獲得。信託基金將在基金網站上發佈CFTC、國家足協和美國證券交易委員會報告中提供的相同信息：www.teucrium.com.

信託將應股東要求向股東提供有關其對基金財務報表審計的會計師報告。信託基金將根據其律師或會計師的建議，提交此類納稅申報表，並根據任何適用法規、規則或法規不時要求的情況，爲基金準備、傳播和提交此類稅務報告，並將在其認爲可取的情況下爲基金做出此類稅務選擇。

普華永道（「普華永道」），2001 Ross Avenue，Suite 1800，Dallas，Texas 75201-2997將根據該準則和適用的美國財政部法規提供稅務信息。根據這些法規被視爲中介人的人員可以從普華永道或基金網站www.teucrium.com獲取有關基金的稅務信息。

財政年度

基金的財政年度爲日曆年。

治國理政法

發起人、信託、基金、DLC（作爲基金全球股票證書的註冊所有者）和股東的權利受特拉華州法律管轄，但違反美國聯邦或州證券法的訴訟原因除外。信託協議及其每項條款的效力應控制特拉華州任何相反或限制性的成文法或普通法（特拉華州信託法規除外）。

主要股東和管理層的證券所有權

下表根據申辦者已知的信息，列出了截至2023年12月31日已知實際擁有超過5% CANE已發行股份的每個個人或實體的信息。

本基金的A類成員和高級人員均無受益擁有任何股份。

法律事務

訴訟及索償

2018年9月13日，Teucrium Trading，LLC（「Teucrium」、「贊助商」或「公司」）時任首席財務官、首席會計官兼首席合規官Barbara Riker辭去了她的各個職位。 裏克女士被科裏·穆倫-魯辛取代。 2018年9月17日，贊助商時任首席執行官（「首席執行官」）戴爾·裏克（Dale Riker）被免職。 他被薩爾·吉爾伯蒂取代。 裏克先生被解除首席執行官職務後，他在特拉華州大法官法院對Teucrium提起了圖書和記錄訴訟，經過一天的審判，最終於2020年5月19日做出了最終判決。

裏克先生後來決定提起訴訟，並於2020年11月24日向Teucrium提供了一份訴狀草案，他威脅要提交該訴狀（據稱是因爲管理披露的書籍和記錄行動中的命令），隨後確實向紐約最高法院提交了訴狀。 看到 戴爾·裏克訴薩爾·吉爾伯蒂等人，No. 656794-2020（紐約輔助覈算Ct.）。 2020年11月30日，贊助商的某些官員和成員以及贊助商向特拉華州大法官法院提交了一份已核實的投訴（經2021年2月18日提交的修訂後的已核實投訴進行修訂）（「Gilbertie投訴」）第2020-1018-LWW（「吉爾伯蒂案」）。 吉爾伯蒂的投訴回應並解決了裏克先生在其草案投訴中提出的某些指控。 吉爾伯蒂的投訴對裏克先生和女士提出了各種索賠。

2020年12月7日，裏克先生向紐約提出投訴。 2021年4月22日，紐約州紐約縣最高法院駁回了裏克先生的案件，但不妨礙特拉華州大法官法院結案吉爾伯蒂案後重新提起案件。 參見Dale Riker等人訴Teucrium Trading，LLC等人， 關於動議的決定+命令，第6567943-2020號（紐約輔助覈算Ct.）(Apr. 2021年22月）。

2021年6月29日，Riker先生代表贊助商和Riker女士單獨並衍生地向特拉華州大法官法院提起新訴訟，針對贊助商的高級官員和贊助商的某些成員。 參見Dale Riker訴Salvatore Gilbertie等人案， C.A. No. 2021-0561-LWW（「Riker案件」）。 賴剋夫婦的投訴與賴克先生早些時候在紐約提出的投訴相似，但並不完全相同，該投訴早些時候被紐約法院駁回。 法院下令將裏克先生新提起的特拉華州訴訟與吉爾伯蒂案合併，因此裏剋夫婦最終在吉爾伯蒂案中重新提出剩餘索賠作爲反訴。

經過多項動議後，Gilbertie案中的五項指控和Riker先生的兩項反訴仍在Gilbertie案中。Gilbertie案中剩餘的第一項指控是Teucrium對Riker女士提出的指控，指控她違反了她在從Teucrium辭職後簽訂的分居協議。第二項指控是對Riker先生的侵權行爲干預Riker女士的分離協議的指控。第三項指控是針對萊克提出的一項索賠，要求聲明她的分居協議中的釋放是無效的。第四項指控是對Riker先生提出的違反Teucrium經修訂和重述的有限責任協議(「經營協議」)的索賠。第五項指控是針對賴克違反受託責任提出的索賠。賴克剩餘的第一項反訴是對吉爾伯蒂和米勒的指控，稱賴克的解職違反了運營協議。在賴克對吉爾伯蒂提起的第二項反訴中，他要求具體履行一項所謂的口頭協議，即吉爾伯蒂購買賴克在Teucrium的股權。

2022年8月，戴爾·裏克（Dale Riker）和芭芭拉·裏克（Barbara Riker）均要求預付與訴訟相關的法律費用和費用，理由是他們是公司前高管，而且戴爾·裏克（Dale Riker）是會員。該公司否認了對芭芭拉·裏克的要求。至於Dale Riker，公司通知他的律師，願意預付一些費用和成本，但不預付他迄今爲止要求的全部金額。2022年11月15日，戴爾·裏克（Dale Riker）和芭芭拉·裏克（Barbara Riker）提交了一份經過核實的投訴，標題爲“Dale Riker和Barbara Riker訴Teucrium Trading，LLC，“CA第2022-1030-LWW號，以獲得與Gilbertie案件相關的法律費用和費用預付款。

經過簡報和聽證會，大法官法院於2023年6月13日裁定萊克家族有權獲得晉升。由於該裁決，公司已向Rikers支付總計2，180，464美元，作爲預付訴訟的費用和費用以及根據法院裁決的預付款。

2023年6月23日，Teucrium請求法院允許對預支裁決向特拉華州最高法院提出上訴。 見中間上訴證明申請書，CA 2022-1030-LWW。 2023年7月7日，法院駁回了Teucrium的中間上訴請求，認定中間上訴的成本，包括裁決零碎上訴所消耗的司法資源，將超過任何好處。 參見2023年6月13日筆錄裁決和2023年6月13日特拉華州司法法院的命令， C.A.第2022-1030-LWW號。Teucrium隨後直接向特拉華州最高法院請願，要求接受對大法官法院裁決的上訴，但該法院拒絕了該上訴。

2023年6月22日，Gilbertie案的原告Gilbertie、Kahler和Miller、Mullen-Rusin女士和Teucrium先生提交了一項動議，要求大法官允許他們自願駁回訴訟中原告的所有剩餘索賠。見原告人’批准自願駁回有偏見的索賠的動議，C.A.2022-1030-LWW-2023年7月7日，萊克隊提交了一份回應，認爲任何解僱都應該受到各種條件的限制。2023年9月5日，法院裁定，它將批准自願駁回原告索賠的動議，而不附帶Riker夫婦要求的任何條件。在法院作出裁決後，Teucrium在提前期訴訟中提出動議，要求終止其提前期義務，因爲對Riker的索賠被駁回。萊克隊反對這項動議。2023年10月20日，在對該動議的聽證會上，最高法院批准了終止提前支付義務的動議。2023年10月26日，法院發佈了書面執行命令，明確提前支付義務於2023年9月5日終止，當天法院批准了自願駁回索賠的動議。

上述裏克先生提出的兩項反訴仍然存在。

除上文所述外，自本招股說明書日期起過去十年內，沒有針對發起人、信託或基金或其中任何一方的任何委託人或附屬機構的重大行政、民事或刑事訴訟。這包括他們已知的任何懸而未決、上訴、結束、威脅或其他方式的行動。

法律意見

卡爾頓菲爾茲私人公司（「Carlton Fields」）已受聘就據此發行的股份向信託和發起人提供建議，並已確認根據此發行的股份的有效性。卡爾頓菲爾茲私人公司還向申辦者提供了有關下文「美國聯邦所得稅考慮」中討論的美國聯邦所得稅事宜的意見。

專家

信託和基金的財務報表，以及管理層對信託和基金財務報告內部控制有效性的評估，均以引用的方式納入本招股說明書和登記聲明其他地方，均以引用的方式納入致同會計師事務所的報告（「均富會計師事務所」），獨立註冊公共會計師，並獲得該事務所作爲會計和審計專家的授權。

隱私政策

以下討論通過參考隱私政策進行了完整的限定。隱私政策的副本可在www.teucrium.com上獲取。

根據聯邦法律的要求，發起人、信託和Teucrium基金已採用了與Teucrium基金當前和前任投資者的非公開個人信息的收集、維護和使用有關Teucrium基金當前和前任投資者的非公開個人信息有關的隱私政策。 聯邦法律賦予投資者限制部分但不是全部非公開個人信息的共享的權利。聯邦法律還要求贊助商告訴投資者其如何收集、分享和保護此類非公開個人信息。

收集非公開個人信息

贊助商可能會出於與基金運營相關的某些目的收集或訪問有關現任和前任基金投資者的非公開個人信息。這些信息可能包括從投資者處收到的信息，例如他們的姓名、社會安全號碼、電話號碼和地址，以及有關投資者持有Teucrium Funds股票和交易的信息。

非公開個人信息的使用和披露

贊助商不會向任何第三方出售非公開個人信息。贊助商主要使用投資者的非公開個人信息來完成可能要求的金融交易。在隱私政策中描述的特定情況下，贊助商可以向第三方披露投資者的非公開個人信息。這些情況包括完成金融交易所需的信息、按投資者指示發佈的信息以及法院、監管機構、執法部門或稅務機關要求的某些信息。投資者不得選擇退出這些披露。

投資者的非公開個人信息，特別是有關投資者持有Teucrium基金股份和交易的信息，可能會在發起人和Teucrium基金之間共享。 投資者不能選擇不在贊助商和Teucrium基金之間共享非公開個人信息。 然而，贊助商和Teucrium基金不會將此信息用於任何交叉營銷目的。 換句話說，所有投資者都將被視爲擁有 “選擇退出” 接受其投資的Teucrium基金以外的Teucrium基金的營銷招攬。

非公開個人信息的保護

如隱私政策所述，申辦者採取保障措施來保護投資者的非公開個人信息，其中包括限制訪問此類信息、要求第三方遵循適當的安全和保密標準，以及維護物理、技術、行政和程序保障措施。

Teucrium的網站託管在美國，提供給Teucrium的任何數據都存儲在美國。如果您選擇提供來自美國以外地區的個人數據，那麼通過提交此類數據，您承認並同意：（a）您自願並徵得同意將這些地區以外的個人信息傳輸到美國;（b）美國法律和法規應管轄您對您提供的信息的使用，哪些法律法規可能與您居住國家/地區的法律法規不同;以及（c）您允許您的個人信息用於此處和上述隱私政策的目的。

美國聯邦所得稅的考慮因素

以下討論總結了購買、擁有和處置基金股票所產生的重大美國聯邦所得稅後果，以及美國聯邦所得稅對基金的處理。除非另有說明，它只涉及與不受特殊稅收待遇的美國股東(定義如下)作爲資本資產持有的股票有關的稅收後果。例如，一般而言，它不涉及稅收後果，例如但不限於證券或貨幣或大宗商品的交易商、選擇使用按市值計價的會計方法的證券交易商或交易商或商品交易商、金融機構、免稅實體(以下討論的除外)、保險公司、持有股票的人，作爲美國聯邦所得稅目的「對沖」、「轉換」或其他綜合交易的一部分，擁有守則第451(B)節所指「適用財務報表」的人士，或持有「功能貨幣」不是美元的股份持有人。此外，下面的討論是基於《守則》的條款，以及截至本準則之日的法規(「財政部條例」)、裁決和司法裁決，這些授權可能被廢除、撤銷或修改(可能具有追溯力)，從而導致美國聯邦所得稅後果與下文討論的不同。

發起人已收到信託法律顧問Carlton Fields的意見，即美國聯邦所得稅對基金以及美國股東和非美國股東（定義如下）的重大影響將如下段落所述。Carlton Fields在發表意見時依賴於本招股說明書中描述的事實和假設以及信託、基金和贊助商做出的某些事實陳述。該意見對國稅局（「IRS」）不具約束力，也不能保證結果。沒有要求國稅局就任何影響基金或潛在投資者的事項做出裁決。國稅局可能不同意信託基金採取的稅務立場，並且，如果國稅局在訴訟中質疑信託基金的稅務立場，法院可能不會維持這些立場。

本文所使用的術語「美國股東」指的是，就美國聯邦所得稅而言，(I)美國公民或居民，(Ii)在美國法律或其任何政治分區內或根據美國法律成立或組織的公司，(Iii)其收入須繳納美國聯邦所得稅的遺產，而不論其來源爲何；或(Iv)符合以下條件的信託：(A)受美國境內法院的監督，並受《法典》第7701(A)(30)節所述的一名或多名美國人的控制，或(B)根據適用的財政部條例有效的選擇，被視爲美國人。「非美國股東」指的是不是美國股東的股東。如果合夥企業或其他實體或安排出於美國聯邦所得稅的目的被視爲合夥企業持有我們的股份，則合夥人的稅收待遇通常將取決於合夥人的地位和合夥企業的活動。如果您是持有我們股份的合夥企業的合夥人，下面的討論可能不適用於您，您應該諮詢您自己的稅務顧問，了解收購、擁有和處置股份的稅務後果。

建議每個潛在投資者根據其特定情況，就股票投資的美國聯邦所得稅後果以及任何適用的州、國家或外國稅收後果諮詢其自己的稅務顧問。

信託和基金的稅收分類

根據信託協議和適用的特拉華州法律的規定，該信託的組織和運作將作爲法定信託。儘管信託基金是法定信託，基金也是信託的一系列，但由於其活動的性質，基金將被視爲合夥企業，而不是美國聯邦所得稅的信託基金。此外，紐約證交所Arca的股票交易將導致該基金被歸類爲美國聯邦所得稅目的的「公開交易合夥企業」。根據該守則，公開交易的合夥企業一般須作爲公司課稅。然而，如果一個實體(如基金)沒有根據修訂後的1940年《投資公司法》註冊，並且不符合某些其他條件，則這一一般規則的例外情況是，在其存在的每個納稅年度，至少90%的實體總收入是「符合條件的收入」(「符合條件的收入例外」)。爲此，符合資格的收入被定義爲相關部分包括利息(金融業務除外)、股息以及出售或處置爲產生利息或股息而持有的資本資產的收益。如合夥企業的主要活動是買賣非庫存商品或與商品有關的期貨、遠期及期權以外的商品，則「合資格收入」亦包括來自商品及該等期貨、遠期、期權的收入及收益，只要該合夥企業是該等資產、掉期及與商品有關的其他名義主要合約的交易商或投資者。信託和贊助商向卡爾頓·菲爾茲陳述了以下內容：

部分基於這些陳述，卡爾頓·菲爾茲認爲，儘管這件事並不是毫無疑問的，但更有可能的是，(I)基金每個納稅年度至少90%的總收入將構成法典第7704節所指的「合格收入」，以及(Ii)基金將被視爲合夥企業，其作爲一家公司在美國聯邦所得稅方面不應納稅。基金作爲合夥企業而不是公司進行納稅，將要求發起人以一種方式開展基金的業務活動，使其能夠持續滿足符合資格的收入例外的要求。不能保證基金任何一年的業務都能產生滿足這些要求的收入。卡爾頓·菲爾茲不會審查基金對這些要求的持續遵守情況，也沒有義務在信託基金、基金或基金股東隨後在得出其意見時所依據的事實、陳述或適用法律發生任何變化時向其提供建議。

如果基金在任何一年都未能滿足符合資格的收入例外，但被美國國稅局認定爲疏忽並在發現後的合理時間內得到糾正的失敗除外(在這種情況下，作爲救濟條件，基金可能被要求向政府支付由美國國稅局確定的金額)，該基金將作爲一家公司在美國聯邦所得稅方面納稅，並將按正常的公司稅率爲其收入支付美國聯邦所得稅。在這種情況下，股東不會在他們的納稅申報單上報告他們在基金收入或損失中的份額。基金的分配(如有)將在基金當前和累積的收益和利潤的範圍內被視爲股東的股息收入，然後在股東所持股份的基礎上被視爲免稅資本回報(並將降低基礎)，在超過股東所持股份的基礎上，被視爲持有其股票作爲資本資產的股東的資本收益。因此，如果基金作爲一家公司應納稅，很可能會對基金投資的經濟回報和股份價值產生重大不利影響。

本摘要的其餘部分假設該基金就美國聯邦所得稅而言被歸類爲合夥企業，因此不應作爲公司徵稅。

美國股東

股份所有權的稅務後果

基金的評稅’S收入。國際貨幣基金組織不爲其收入繳納美國聯邦所得稅。取而代之的是，該基金提交年度合夥企業申報單，每個美國股東都被要求在其美國聯邦所得稅申報單上報告其在此類合夥企業申報單上反映的收入、收益、虧損、扣除和抵免中可分配的份額。如果基金確認收入，包括現金等價物利息和基準成分期貨合約現金結算的淨資本收益，股東必須報告他們在這些項目中的份額，即使基金在該納稅年度沒有分配現金或財產。因此，股東可能因基金確認的收入或收益而應納稅，但不能獲得用來支付由此產生的納稅義務的現金分配，或可能收到不足以支付這種負債的分配。由於發起人目前不打算進行分配，因此，在一個納稅年度實現股票淨收益或收益的美國股東很可能需要從基金分配以外的其他來源支付任何由此產生的稅款。此外，個人的修正調整後總收入超過20萬美元(已婚個人共同申報的話爲25萬美元)，以及某些遺產和信託基金，須就其「投資淨收入」額外繳納3.8%的稅，其中通常包括利息、股息、年金、特許權使用費和租金的淨收入，以及淨資本收益(不包括從交易或業務中賺取的某些金額)。此外，從事金融工具或商品交易的企業所得，亦包括在3.8%的額外稅率範圍內。受這項規定約束的股東可能被要求爲基金分配給他們的利息收入和資本利得支付3.8%的附加稅。

基金分配每月會議’損益和資本帳戶重述.根據《法典》第704條，合夥人在任何收入、收益、損失、扣除或信貸項目中的分配份額的確定由適用的組織文件管轄，除非該文件提供的分配缺乏「重大經濟影響」。儘管如此，如果分配符合合夥人在合夥企業中的利益，並通過考慮與合夥人之間的經濟安排相關的所有事實和情況來確定，則缺乏重大經濟影響的分配將受到尊重。除下文討論的基金使用的某些慣例可能存在例外情況外，根據信託協議進行的分配應被視爲具有重大經濟影響或符合股東在基金中的利益。

如果合夥人在合夥企業中的權益在應稅年度被贖回或出售，該守則通常要求使用臨時結賬或每日按比例分配方法將當年的合夥企業稅收項目分配給合夥人。基金打算使用臨時結賬法分配稅收項目，根據該方法，收入、收益、損失和扣除將按月確定，同時考慮基金當月的應計收入和扣除以及損益（包括已實現和未實現）。納稅年度內每月的稅費項目將按照股票持有人截至上一個月最後一個交易日交易收盤時擁有的股份數量的比例分配給股票持有人（「月度分配慣例」）。

根據每月分配慣例，投資者在當月處置股票將被視爲在日曆月的最後一天結束時處置股票。例如，投資者在一年的4月10日購買股票，並在同年5月20日出售股票，將被分配可歸因於5月份的所有稅目(因爲該投資者被視爲持有該股票至5月的最後一天)，但沒有任何可歸因於4月份的稅目。4月份屬於該股票的稅項將分配給在3月份最後一個交易日收盤時持有該股票的人。根據月度分配慣例，在同一個月買賣股票，因此在當月或上個月最後一個交易日結束時沒有持有(也不被視爲持有)股票的投資者，在任何時期都不會獲得關於該股票的分配。因此，投資者可能不會獲得關於他們實際持有的股票的分配，或者可能獲得關於他們實際上沒有持有股票的期間的股票分配。

通過投資股票，美國股東同意，在沒有新立法、監管或行政指導或相反的司法裁決的情況下，其將以符合上述每月分配慣例以及IRS附表k-1或基金或信託向股東提供的任何後續表格的方式提交美國所得稅申報表。

對於發行創設貨幣籃子或贖回貨幣籃子的任何月份，基金將分別將基金資產上的任何未實現收益或虧損金額記入現有股東的「賬面」資本帳戶的貸方或借方。爲此目的，基金將採用一種慣例，即根據發行或贖回股票月份內基金資產的最低資產淨值計算未實現收益或虧損，該最低資產淨值可能不同於發行或贖回當日的資產價值。以這種方式調整的資本帳戶將用於進行稅收分配，以說明發行新股或贖回流通股時基金擁有的財產的稅基和公平市場價值之間的差額(所謂的「反向代碼第704(C)條分配」)。這些調整的預期效果是爲賬面和稅務目的將基金資產在出資或贖回時存在的任何未實現的增值或貶值公平地分配給股東。

如上所述，基金在進行稅收分配時使用的慣例可能會導致股東爲美國聯邦所得稅目的分配的收入或損失多於其在基金持有其股份期間實現的經濟收入或損失中的比例份額。在某些情況下，應稅收入和經濟收入或損失之間的這種不匹配可能是暫時的，並在以後一年出售股票時扭轉情況，但可能是永久性的。例如，股東可以分配出售其股份後累積的收入，從而增加股份基差（見“股份稅基”下面）。與股份的處置有關，額外基準可能會產生資本損失，而資本損失的扣除可能會受到限制（見“對損失和某些費用的免賠限制，“(下文)。

第754條選舉。該基金已使守則第754條允許的選舉(「第754條選舉」)在未經美國國稅局同意的情況下是不可撤銷的。這一選擇的效果是，當發生股票二級市場出售時，基金將購買者在基金資產中按比例計稅的份額調整爲公平市價，這反映在購買股票的價格上，就好像購買者直接購買了基金資產的權益一樣。第754條的選擇旨在消除合夥人在其合夥企業權益中的基礎與其在合夥企業資產的納稅基礎上的份額之間的差異，以便合夥人在處置資產時應分配的應稅損益份額將與合夥人自獲得資產權益以來在資產價值中的增值或折舊份額相對應。根據購買股票時支付的價格和基金資產的納稅基礎，第754條的選舉對股票購買者的影響可能是有利的，也可能是不利的。爲了以具有成本效益的方式進行適當的基數調整，基金將使用某些簡化的慣例和假設。特別是，基金將獲得有關其股票二級市場交易的信息，並利用這些信息調整股東在基金資產中的間接基礎。美國國稅局可能會成功地斷言，所應用的慣例和假設是不適當的，需要進行不同的基礎調整，這可能會對一些股東造成不利影響。

第1256條合同。根據該守則，特殊規則適用於構成「第1256條合同」的文書。第1256條規定，在課稅年度結束時持有的此類票據應視爲在該課稅年度的最後一個營業日以其公平市場價值出售(I.e.、「按市價計價」)。此外，通過處置、終止或按市價計價的第1256條合同實現的任何收益或損失，在60%的範圍內被視爲長期資本收益或損失，在40%的範圍內被視爲短期資本收益或損失，而與實際持有期無關(「60-40處理」)。在有關部分中，術語「第1256節合同」一般包括：(1)「受監管的期貨合同」，其定義爲：(A)在「美國證券交易委員會」登記的國家證券交易所、商品期貨交易委員會指定爲合約市場的國內交易所、或財政部長指定的任何其他交易所或交易所(「有資格的板或交易所」)進行交易或遵守其規則的合同；(B)要求存入的金額和可提取的金額取決於「按市值計價」制度的合同；(2)在合格的董事會或交易所交易或受其規則約束的非股權期權。

發起人預計，基金的許多糖業期貨合同將符合《守則》規定的「第1256條合同」，通過合格董事會或交易所清算的一些其他糖業權益也是如此。就第1256條合同確認的任何損益將受到60-40待遇，並將根據每月分配慣例分配給股東。商品掉期很可能不符合第1256條合同的資格。如果商品掉期不作爲第1256條合同徵稅，則掉期的任何收益或損失將在處置或終止時確認爲長期或短期資本收益或損失，具體取決於基金手中掉期的持有期限。

本基金因涉及外幣計價債務證券、某些期貨合約、遠期合約、期權和類似以外幣計價的投資以及以外幣計價的應付賬款或應收賬款的某些交易而實現的外匯損益受守則第988條的約束，該條通常導致此類損益被視爲普通收入或損失。如果基金持有外國投資，則可能需要繳納外國徵收的預扣稅和其他稅款。某些國家與美國之間的稅收條約可能會減少或取消此類稅收。由於基金在各國的投資金額會不時變化，因此無法提前確定此類稅收的有效稅率。

對損失和某些費用的免賠限制.守則的多項不同條款可能會推遲或禁止扣除基金分配給股東的損失或費用，包括但不限於下文所述的條款。

股東扣除其在基金任何損失中的可分配份額，以以下金額中較低者爲準：（1）其股份的稅基;或（2）如果股東是個人或緊密控股公司，則爲股東被認爲在基金活動方面「面臨風險」的金額。一般來說，最初的風險金額將是股東的投資資本。超過風險金額的損失必須推遲至基金產生額外應稅收入以抵消此類結轉損失的年份，或直至額外資本面臨風險。

個人和其他非公司納稅人僅允許扣除其應稅年度的資本利得加上3，000美元的其他收入的資本損失。未使用的資本損失可以結轉並在未來年份使用，但須遵守這些相同的限制。此外，納稅人個人可以選擇將第1256條合同的淨損失結轉到前三年的每一年，並使用它們抵消這些年的第1256條合同收益，但須遵守某些限制。企業納稅人通常只能扣除資本利得的資本損失，但須遵守特殊的結轉和結轉規則。

從2017年12月31日至2026年1月1日之前的納稅年度，暫停對非公司納稅人發生的費用進行扣除，這一費用構成「雜項分項扣除」，一般包括與投資相關的費用(利息和某些其他指定費用除外)。在這些納稅年度內，非企業納稅人將不能扣除雜項分項扣除。如果暫緩不延長，在2026年1月1日或之後結束的納稅年度，雜項分項扣除只能在超過納稅人當年調整後總收入的2%的範圍內扣除。雖然此事並非沒有疑問，但我們認爲，基金支付給贊助人的管理費和基金的其他費用構成與投資有關的費用，受這一雜項分項扣除限制的限制，而不是與貿易或業務有關的費用，並將按照這一解釋報告這些費用。對於自2026年1月1日或之後開始的課稅年度，該守則對調整後總收入超過某些金額的個人所允許的某些分項扣除的金額施加了額外的限制，方法是將此類扣除中原本允許的部分減去相當於以下兩者中較小者的金額：

●個人調整後總收入的3%超過某些門檻金額;或

●納稅年度原本允許的某些單項扣除金額的80%。

非公司股東通常只能扣除其「淨投資收益」的「投資利息費用」。股東的投資利息費用通常包括基金應計的任何利息費用以及股東爲購買或攜帶其股份而直接借款所支付或應計的任何利息，例如按金帳戶的利息。淨投資收入通常包括持作投資用途的財產的總收入（包括被動損失規則下的「投資組合收入」，但在沒有選擇的情況下，不包括長期資本收益或某些合格股息收入）減去與產生投資收益直接相關的利息以外的可扣除費用。

如果基金產生的債務被視爲可分配給某一行業或企業，則基金就這類債務扣除利息的能力不得超過(1)基金當年的業務利息收入和(2)基金該課稅年度經調整的應納稅所得額的30%之和。如基金於任何課稅年度無權全數扣除其業務利息，則該等超額業務利息開支將作爲超額業務利息分配予每名股東，並可由股東結轉至連續的課稅年度，以抵銷基金分配予該股東的任何超額應課稅收入。分配給股東的任何超額業務利息支出將降低該股東在分配當年的股份基數，即使該支出不會導致該股東在該年度的扣減。在股東出售其股份之前，股東的基差將增加超過該股東已扣除的超額利息支出的基數減少的金額。

如果基金將必須遞延或由於守則中的這些或其他限制而不允許的損失或費用分攤給股東，則該股東可以對超過其經濟收入或其股票分配(如果有)的收入徵稅。例如，可以對股東進行分配，並要求其就基金在特定納稅年度應計利息收入中的份額繳稅，並在同一年分配該股東目前無法扣除的一部分資本損失，因爲該股東沒有足夠的資本收益來抵消損失。作爲另一個例子，股東可以被分配並被要求在一年內爲其利息收入和資本利得份額繳納稅款，但不能扣除其部分或全部份額的基金支出和/或股東就其股份產生的按金帳戶利息。各股東應就守則規定的限制對扣減其在基金的虧損及開支中可分配份額的能力的影響，徵詢其稅務顧問的意見。

股份稅基

股東在其股份中的稅基對於確定（1）其出售或其他處置其股份將實現的應稅收益或虧損金額至關重要，（2）其可能從基金獲得的非應稅分配金額，以及（3）其在美國聯邦所得稅申報表上利用其分配份額基金任何損失的能力。股東對其股份的初始稅基將等於其股份成本加上購買時其在基金負債中所佔的份額（如果有）。一般來說，股東在這些負債中的「份額」將等於以下兩者的總和：（i）股東或股東的某些關聯公司作爲債權人的基金任何其他無追索權負債的全部金額（「合夥人無追索權負債」）;（ii）基金任何無追索權負債的按比例份額，對於任何股東來說，該負債不是合夥人無追索權負債。

股東在其股份中的納稅基礎一般將：(1)增加(A)其在基金應納稅收入和收益中的可分配份額，(B)股東對基金的任何額外貢獻，(2)減去(但不低於零)(A)其在基金減稅和損失中的可分配份額，以及(B)基金對股東的任何分配。爲此目的，基金負債中股東份額的增加將被視爲該股東對基金的現金捐助，而該份額的減少將被視爲基金向該股東分配的現金。根據美國國稅局的某些裁決，股東將被要求在其擁有的所有股份中保持單一的、「統一的」基礎。因此，當以不同價格收購其股份的股東出售的股份少於其全部股份時，該股東將無權指定特定股份(例如：，那些具有較高基數的股票)已被出售。相反，它必須通過使用「公平分攤」方法來確定出售的收益或損失，將其統一基礎股票的一部分分配給出售的股票。

基金分配的處理.如果基金向股東進行非清算性分配，則就美國聯邦所得稅而言，此類分配通常不會向股東征稅，除非分配的金額超過股東在分配前對其在基金中權益的調整基準。任何超出股東稅基的分配資金通常將被視爲出售或交換股份的收益。爲了確定合夥企業分配時確認的收益，分配給合夥企業的有價證券通常被視爲貨幣。然而，這種處理方式不適用於向「投資合夥企業」的「合格合夥人」的分配，這些術語在《準則》中定義。

股份處置的稅收後果S

如果股東出售其股份，其將確認等於所出售股份的變現金額與調整後稅基之間的差額的損益。股東變現的金額將是所收到的現金或其他財產的公平市場價值加上其在基金負債中所佔份額的總和。

股東因出售或交換所持股份超過一年而確認的損益，一般將作爲長期資本收益或損失納稅；否則，此類收益或損失通常將作爲短期資本收益或損失納稅。《財政部條例》規定了一項特別選舉，允許股東識別和使用出售股份的實際持有期，以確定出售股份所確認的收益或損失是否會產生長期或短期資本收益或損失。預計大多數股東將有資格選擇，並且一般將選擇識別和使用出售股票的實際持有期。如果持股期限不同的股東沒有作出選擇或者不能確定出售股份的持有期，該股東出售的股份將有拆分持有期。在這種情況下，股東須決定其在出售股份中的持有期，方法是首先厘定其在基金的全部權益中，如果出售全部權益會產生長期資本收益或虧損的部分，以及如果出售全部權益會產生短期資本收益或虧損的部分。然後，股東將把出售的每一股股份視爲產生長期資本收益或虧損和短期資本收益或虧損的相同比例，就好像它已出售了其在基金的全部權益一樣。

根據《守則》第751條，股東出售股份的部分收益或損失（無論該等股份的持有期限如何），將單獨計算並作爲普通收入或損失徵稅，但應歸因於基金擁有的「未實現應收賬款」或「庫存」。「未實現應收賬款」一詞包括，除其他外，市場折扣債券和短期債務工具，前提是這些項目如果被基金出售將產生普通收入。但是，上述60-40待遇產生的第1256條合同上的短期資本收益不應受此規則的約束。

如果股東的部分或全部股份由其經紀人或其他代理借給第三方-例如，供第三方用於支付賣空-股東可能被視爲已對借出股份進行了應稅處置，在這種情況下-

希望避免視爲處置其股份的這些和其他可能後果的股東應考慮修改任何適用的經紀帳戶協議，以禁止借出其股份。

其他美國聯邦所得稅事宜

信息報告。本基金按要求向股東和國稅局提供稅務信息。就美國聯邦所得稅而言，股東被視爲合夥人。因此，該基金將每年向股東提供IRS附表k-1（表格1065）中的稅務信息，股東將使用這些信息填寫納稅申報表。美國國稅局裁定，合夥利益的轉讓人如果尚未被接納爲合夥企業，但有能力對所轉讓的合夥利益行使實質性支配和控制，則將被視爲美國聯邦所得稅目的的合夥人。根據本裁決，除非本文另有規定，我們將將任何由經紀人或其他代名人代表其持有股份的人視爲股東，前提是該人有權指示代名人行使股份所有權附帶的所有實質性權利。

作爲另一人的代名人而持有基金權益的人士須向我們提供以下資料：(1)實益擁有人及代名人的姓名、地址及納稅人識別號碼；(2)實益擁有人是否(A)並非美國人、(B)上述任何一項的外國政府、國際組織或任何全資擁有的機構或機構，或(C)免稅實體；(3)爲實益擁有人取得或轉讓的股份數目及描述；(四)收購和轉讓的日期、收購和轉讓的方式、收購的成本以及銷售淨額等某些信息。經紀商和金融機構被要求提供額外的信息，包括他們是否爲美國人，以及他們爲自己的帳戶獲得、持有或轉讓的股票的某些信息。《守則》對未能向基金正確報告此類信息的每一次失敗處以250美元的罰款(經通脹調整)，每一歷年最高罰款3 000 000美元(經通脹調整)。如果確定沒有正確提供這些信息是故意的，每次失敗的罰款增加到500美元(根據通貨膨脹調整)，或者，如果更高，則增加到要求報告的項目總額的10%，300萬美元的最高罰金不適用。被提名人必須向股票的實益所有人提供由該基金提供的美國聯邦所得稅信息。

合夥企業審計程序。美國國稅局可以審計該基金提交的美國聯邦所得稅申報單。任何此類審計所產生的調整可能要求股東調整上一年的納稅義務，並可能導致對股東自己的回報進行審計。對股東回報的任何審計都可能導致對非合夥項目以及基金項目的調整。在美國聯邦所得稅審計、美國國稅局對行政調整的司法審查以及稅務和解程序中，合夥企業通常被視爲獨立的實體。在2018年1月1日之前，合夥企業的收入、收益、虧損和扣除項目的稅務處理是在合夥企業一級通過統一的合夥企業程序確定的，而不是在與合夥人的單獨訴訟程序中確定。該守則規定將一名合夥人指定爲「稅務事務合夥人」，併爲這些程序的目的代表該合夥人。信託協定指定發起人爲基金的稅務事務夥伴。根據2015年兩黨預算法的要求，贊助商已被任命爲「夥伴關係代表」。

2015年兩黨預算法案通過了一項新的合夥企業級別的審計和評估程序，適用於美國聯邦所得稅目的被視爲合夥企業的所有實體。這些新規則一般適用於2017年12月31日之後開始的合夥企業納稅年度。根據這些規則，因調整合夥項目而產生的稅收不足(包括利息和罰款)一般將向合夥企業(而不是合夥人)評估和徵收，通常將使用最高適用稅率計算(儘管這種合夥企業一級的稅收在有限的情況下可以減少或取消)。允許一小部分合夥企業(一般合夥人不超過100人，完全由個人、C公司、S公司和遺產組成)退出新的合夥企業層面的審計規則。作爲合夥企業一級納稅義務的替代辦法，合夥企業可以選擇向美國國稅局和審計年度的每位合夥人提供調整後的附表k-1，說明合夥人在任何合夥企業調整中所佔的份額，然後每個合夥人在收到調整後的附表k-1的年度的納稅申報單上考慮調整(而不是修改其審計年度的納稅申報表)。如果基金因這些新規則而須繳納合夥企業稅，則所有股東(包括在審計所涉課稅年度內不擁有基金股份的股東)的經濟回報可能會受到影響。

爲了解決這些新規則，發起人修改了信託協議，以便如果基金因對基金任何應稅年度的應稅收入、收益、損失、扣除或抵免進行任何調整而繳納任何稅款（根據稅務審計或其他方式），該股東（和每位前股東）有義務就任何此類稅款向基金和贊助人提供賠償（包括任何利息和罰款），前提是該稅款（或其部分）可適當歸因於該股東（或前股東）。此外，代表基金的發起人將被授權採取適用法律允許的任何行動，以避免對基金進行任何此類稅款的評估（包括選擇向股東（和/或前股東）發佈調整後的附表k-1，其中考慮了對應稅收入、收益、損失、扣除或抵免的此類調整。

可報告的交易規則。在某些情況下，法典和財政部條例要求通過在納稅人的美國聯邦所得稅申報單上附上披露聲明來通知美國國稅局進行交易。這些披露規則可適用於交易，無論其結構是否旨在實現特定的稅收優惠，並且如果股東因出售或贖回其股份而蒙受超過指定門檻的損失，以及可能在其他情況下，這些規則可能要求信託或股東披露。雖然這些規則一般不要求披露納稅人具有「限定基數」(通常等於納稅人爲這類資產支付的現金數額)的資產處置時確認的損失，但這些規則適用於就股份等傳遞實體的利益確認的損失，即使納稅人在這種利益上的基數等於它爲這種利息支付的現金數額。此外，如果不遵守這些報告要求，可能會被處以巨額罰款。投資者應諮詢他們自己的稅務顧問，了解如何將這些報告要求應用於他們的特定情況。

免稅組織。除衆多例外情況外，符合條件的退休計劃和個人退休帳戶、慈善組織和某些其他免徵美國聯邦所得稅的組織(統稱爲「豁免組織」)仍需繳納非相關企業應稅收入稅(UBTI)。一般而言，UBTI是指獲得豁免的組織從其定期經營的貿易或業務中獲得的總收入，其行爲與行使或履行其豁免的目的或職能沒有實質性關係，減去與該貿易或業務直接相關的可允許的扣除。如果基金要定期(直接或間接地)經營與獲得豁免的組織股東無關的交易或業務，則在計算其統一業務價值時，該股東必須包括其在以下方面的份額：(1)基金從無關交易或業務中獲得的毛收入，不論是否分配，以及(2)基金允許與該毛收入直接相關的扣除。擁有一項以上不相關貿易或業務的豁免組織必須爲每一項此類貿易或業務分別計算其UBTI。

UBTI一般不包括與證券貸款有關的股息、利息或與出售財產(在正常交易或業務過程中持有以供出售給客戶的財產除外)的收益有關的付款。儘管如此，「債務融資財產」的收入和處置收益仍屬於「債務融資財產」。債務融資財產通常是產生收入的財產(包括證券)，其用途與免稅組織的免稅目的沒有實質關係，並且在納稅年度內的任何時候都存在「購置款債務」(或者，如果財產是在納稅年度內處置的，則指在處置結束時的12個月期間)。收購債務包括因收購財產而產生的債務，如果沒有收購就不會產生債務，則在收購財產之前發生的債務，以及如果沒有收購就不會產生債務並且在收購時債務產生是可預見的，則收購後發生的債務。可歸因於收購債務的債務融資財產收入部分等於收購債務的平均未償還本金金額與該財產當年平均調整基數的比率。基金目前預計不會爲獲得投資而借錢；但是，基金不能確定將來不會爲此目的借款，這可能會導致豁免組織的股東擁有國際投資信託基金。此外，產生收購債務以購買其在基金中的股份的豁免組織股東可能有UBTI。

適用於豁免組織UBTI股東的美國聯邦所得稅稅率通常爲公司稅率或信託稅率，具體取決於股東的組織形式。本基金可向每位股東報告股東任何年度從基金獲得的收入和收益中將被視爲UBTI的部分（如果有的話）的信息;該金額的計算很複雜，並且無法保證基金對UBTI的計算將被國稅局接受。豁免組織股東將被要求爲其UBTI繳納估計的美國聯邦所得稅。

受監管的投資公司。滿足某些總收入測試的「合格公開交易合夥企業」的權益和收入分別被視爲合格資產和收入，以確定根據《守則》獲得受監管投資公司（「RIC」）地位的資格。RIC最多可將其25%的資產投資於合格公開交易合夥企業的權益。基金等公開交易合夥企業是否爲合格公開交易合夥企業每年都會確定一次。該基金預計在每個納稅年度成爲合格的公開交易合夥企業。然而，這樣的資格並不確定。

非美國股東

一般來說，來自美國的收入或從投資或從事美國企業獲得的收益的非美國人需要對兩類收入徵稅。第一類是固定的或可確定的、年度或定期的收入，如利息、股息和租金，與美國貿易或企業的經營無關(「FDAP」)。第二類是與美國貿易或企業的行爲有效相關的收入(「ECI」)。FDAP收入(被視爲「投資組合利息」的利息除外；如下所述)通常要繳納30%的預扣稅，根據美國和接受者居住國之間的條約，某些類別的收入可能會被扣減。相比之下，ECI通常在提交美國納稅申報單時按累進稅率按淨額繳納美國稅。如果非美國人因投資合夥企業而擁有ECI，ECI目前對個人股東征收37%的預扣稅，對公司股東征收21%的稅率。ECI的預扣稅是代碼第1節針對非美國公司股東的最高稅率，是針對非美國公司股東的代碼第11(B)節規定的最高稅率，如果稅率從目前的水平提高，未來的稅收年度可能會增加。

對分配和分配的預提。該法規定，在納稅年度內從事美國貿易或商業的合夥企業的合夥人中的非美國人也將被視爲在該年度從事美國貿易或商業。根據合夥關係將一項活動歸類爲投資或經營業務是事實決定。根據《守則》中的某些安全港，投資基金的活動一般是爲自己的帳戶進行股票、證券或商品交易的，除非它是此類股票、證券或商品的交易商，否則不會被視爲從事美國貿易或業務。只有在商品是在有組織的商品交易所進行慣常交易的商品，並且交易是在該地點慣常完成的交易時，這種避風港才適用於商品投資。雖然此事並非沒有疑問，但基金認爲，基金直接開展的活動不會導致基金在美國境內從事貿易或商業活動。然而，不能保證美國國稅局不會成功地斷言該基金的活動構成了美國的貿易或業務。

如果基金被視爲從事美國貿易或業務，基金將被要求在分配收入時，按守則第1節規定的最高比率(目前爲37%)扣留向非美國公司股東分配其ECI的最高比率，以及按守則第11(B)條規定的最高比率(目前爲21%)將其ECI分配給非美國公司股東。非美國股東還將對出售或交換此類非美國股東股份所支付的對價徵收10%的預扣稅，儘管美國國稅局已暫停對2023年1月1日之前發生的上市合夥企業利益轉移徵收預扣稅。在2023年1月1日或之後發生的交易將需要這樣的預扣。在通過經紀人進行轉讓的情況下，扣留的義務一般將強加給轉讓人的經紀人。持有ECI的非美國股東通常將被要求提交美國聯邦所得稅申報單，該申報單將爲非美國股東提供機制，要求退還超過該股東實際美國聯邦所得稅負擔的任何扣繳款項。

即使基金沒有實現ECI，非美國股東仍可能被視爲擁有FDAP收入，該收入將根據基金的部分或全部分配或其在基金收入中的可分配份額繳納30%的美國預扣稅（可能會根據條約減免）。

基金代表非美國股東扣留的金額將被視爲儘可能分配給該股東。在某些情況下，基金可能無法匹配履行其對特定非美國股東的預扣稅義務的經濟成本，這可能導致該成本通常由基金承擔，相應地，由所有股東按比例承擔。

如果分配給非美國股東的利息收入以其他方式構成FDAP被視爲「投資組合利息」，則向該非美國股東分配該利息收入或隨後向該非美國股東分配該利息收入將不會受到扣繳的限制，只要該非美國股東沒有以其他方式在美國從事貿易或業務，並向該基金提供了及時和適當填寫並簽署的IRS Form W-8BEN或其他適用表格。一般來說，證券組合利息是指以登記形式發行的債務債務支付的利息，除非接受者擁有發行人10%或更多的投票權。非美國股東在美國銀行存款、存單和貼現債務中的可分配利息份額，從最初發行的183天或更短的期限開始，也不應被扣繳。通常，支付給該基金並可分配給非美國股東的來自美國來源的其他利息將被扣繳。

爲了使基金避免扣留可分配給非美國股東的任何符合投資組合權益資格的利息收入，所有非美國股東有必要向基金提供及時且正確填寫和執行的表格W-8BEN（或其他適用表格）。

出售股份的收益。 如果非美國股東是在納稅年度內在美國停留183天或以上的非居民外國人，則出售或交換股份的收益可能對非美國股東征稅。在這種情況下，非居民外國人可能需要就該個人的收益繳納30%的預扣稅。

對非美國公司股東征收分行利得稅。 除了上述稅款外，任何非美國股東的公司還可能繳納額外稅，即分支機構利潤稅，稅率爲30%。分支機構利潤稅是針對非美國公司的股息等值金額徵收的，該金額通常包括公司的稅後收入和與公司的美國貿易或業務有效相關但未再投資於美國企業的利潤。美國與非美國股東是「合格居民」的國家/地區之間的所得稅條約可能會減少或取消該稅。

《外國帳戶稅收遵從法案》。通常被稱爲《外國帳戶稅收合規法》(Foreign Account Tax Compliance Act，簡稱FATCA)的立法，一般對向外國金融機構支付某些類型的收入徵收30%的美國預扣稅，這些外國金融機構未能與美國財政部達成協議，報告有關美國人(或由美國人爲主要所有者的外國實體)持有的帳戶的某些必要信息。應繳納預扣稅的收入類型包括來自美國的利息和股息，以及出售任何可能產生來自美國的利息或股息的財產的總收益。然而，擬議的財政部法規總體上取消了FATCA對毛收入的扣繳。納稅人一般可以依賴這些擬議的財政部條例，直到最終的財政部條例發佈。需要報告的信息包括每個帳戶持有人的身份和納稅人識別號，即美國人，以及持有人帳戶內的交易活動。此外，除某些例外情況外，該法律還對向非金融機構的外國實體支付的款項徵收30%的美國預扣稅，除非該外國實體證明其美國所有者不超過10%，或向扣繳代理人提供每個超過10%美國所有者的識別信息。根據非美國股東的身份和通過其持有股票的中介機構的地位，非美國股東可能需要就其股票的分配繳納30%的美國預扣稅。在某些情況下，非美國股東可能有資格獲得此類稅款的退款或抵免。

潛在的非美國股東應就這些和非美國股東特有的其他稅務問題諮詢自己的稅務顧問。

後備扣繳

基金可能被要求從以下款項中扣留美國聯邦所得稅（「後備預扣稅」）：（1）未能向基金提供其正確納稅人身份號碼或股東豁免後備預扣稅的證明的任何股東，以及（2）IRS通知基金該股東須接受後備預扣稅的任何股東。備用預扣稅不是一種附加稅，如果向國稅局提供適當的信息，可以退還或抵免納稅人的美國聯邦所得稅義務。備用預扣稅率是根據《代碼》第1（c）條適用於個人的第四低稅率（目前爲24%），並且可能會在未來納稅年度增加。

其他稅務考慮因素

除了美國聯邦所得稅外，股東還可能繳納其他稅款，例如州和地方所得稅、非公司營業稅、商業特許經營稅以及基金開展業務或擁有財產或股東居住地的各個司法管轄區可能徵收的遺產稅、贈送稅、遺產稅或無形稅。儘管此處沒有提供對這些各種稅收的分析，但每位潛在股東都應考慮其對其在基金投資的潛在影響。每位股東有責任提交適當的美國聯邦、州、地方和外國納稅申報表。除了在「美國聯邦所得稅考慮因素」標題下討論的美國聯邦所得稅問題之外，卡爾頓·菲爾茲尚未就州、地方或外國稅或美國聯邦稅的任何方面提供意見。

ERISA帳戶投資

一般信息

大多數員工福利計劃和個人退休帳戶（「IRA」）均受修訂後的1974年《員工退休收入保障法》（「ERISA」）或該守則，或兩者兼而有之。本節討論ERISA和守則下出現的某些考慮因素，即受託人：（i）ERISA中定義的員工福利計劃;（ii）守則第4975條定義的計劃;或（iii）任何集體投資工具、商業信託、投資夥伴關係，其資產被視爲組成部分的彙集單獨帳戶或其他實體ERISA「計劃資產」規則下的「計劃資產」（至少部分）（「計劃資產實體」）在決定將計劃資產投資於基金之前，應考慮擁有投資自由裁量權的人。ERISA下的員工福利計劃，本準則下的計劃和計劃資產實體在下文中統稱爲「計劃」，具有投資自由裁量權的受託人在下文中稱爲「計劃受託人」。

本摘要基於截至本文之日ERISA和準則的規定。本摘要並不完整，僅用於解決ERISA和您的顧問可能提出的準則下的某些問題。該摘要不包括州或地方法律。

敦促潛在計劃投資者就基金投資的適當性以及購買股份的方式諮詢自己的顧問。

特殊投資考慮因素

每個計劃受託人必須考慮與基金投資相關的事實和情況，包括基金投資在計劃整體投資組合中所扮演的角色。每個計劃受託人在決定投資本基金之前，必須確信該投資對該計劃來說是謹慎的，該計劃的投資是多元化的，以最大限度地減少巨額損失的風險，並且對基金的投資符合該計劃的條款。發起人不承諾就計劃對基金的投資提供投資建議，或以受託人身份提供建議。

基金和計劃資產

根據ERISA發佈的法規包含用於確定計劃對法定信託股權的投資何時將導致法定信託的基礎資產被視爲ERISA和守則第4975條的目的的計劃資產的規則。這些規則規定，如果購買的股權是公開發行的證券，則法定信託的資產將不是購買法定信託股權的計劃的計劃資產。如果法定信託的基礎資產被視爲ERISA或守則第4975條的任何計劃的資產，則該信託的運營將受到ERISA和守則第4975條的規定的約束，並在某些情況下受到限制。

如果股權是以下證券，則上述公開發行證券例外適用：

(1)可自由轉讓（根據相關事實和情況確定）;

(2)廣泛持有的一類證券的一部分（意味着該一類證券由100名或更多獨立於發行人和彼此的投資者擁有）;和

(3)（a）根據《交易法》第12（b）或12（g）條登記的一類證券的一部分，或（b）根據《1933年法案》下的有效登記聲明作爲公開發行的一部分出售給該計劃，並且該證券所屬的類別已在120天內根據《交易法》登記發行此類證券的發行人的財年結束後（或SEC可能允許的較後時間）。

ERISA下的計劃資產法規規定，證券是否可自由轉讓的確定應根據所有相關事實和情況來確定。如果證券是最低投資額爲10，000美元或以下的發行的一部分，以下要求單獨或組合通常不會影響證券可自由轉讓的認定：（1）要求不得對證券或與證券相關的權利進行轉讓或轉讓，違反任何聯邦或州法律;和（2）要求在未向發行證券的實體發出事先書面通知的情況下，不得進行轉讓或轉讓。

發起人相信股份滿足上述條件。發起人認爲，股份因此構成公開發行證券，基金的基礎資產不應被視爲構成任何購買股份的計劃的計劃資產。

被禁止的交易

ERISA和該準則通常禁止涉及計劃以及與該計劃有某些特定關係的人員的某些交易。一般來說，如果發起人、清算經紀人、交易顧問（如有）或其任何附屬公司、代理人或員工有以下情況，則不得用計劃資產購買股份：

此外，當情況表明：（1）股票投資是爲了避免適用ERISA的受託標準而進行或保留的，（2）股票投資構成了一項安排，基金預計將從事原本被禁止的交易，如果由購買股份的計劃直接進行，則可能會根據ERISA或守則發生禁止的交易，（3）投資計劃本身有權或影響力促使基金進行此類交易，或（4）被禁止與投資計劃進行交易的人可以（但只能在其某些附屬公司和投資計劃的幫助下）促使基金與該人進行此類交易。

特別IRA規則

IRA不受ERISA的受託標準約束，但受其自身規則的約束，包括《守則》第4975節的禁止交易規則，該規則一般反映了ERISA的禁止交易規則。例如，IRA須遵守特別託管規則，並且必須保持與基金及其託管安排分開和不同的合格IRA託管安排。如果不維持單獨的合資格託管安排，對股票的投資將被視爲來自愛爾蘭共和軍的分發。其次，IRA被禁止投資於某些混合投資，保薦人沒有就股票投資是否對IRA來說是不適當的混合投資做出任何陳述。第三，在適用《守則》第4975條禁止交易的規定時，除了上文概述的規則外，維持個人帳戶的利益也被視爲個人帳戶的創建者。例如，如果個人退休帳戶的擁有者或受益人訂立任何涉及其個人退休帳戶資產的交易、安排或協議，以使個人退休帳戶擁有者或受益人(或其親屬或業務關聯公司)本人受益，或在了解到這種好處將直接或間接發生的情況下，這種交易可能會導致不受任何可用豁免的禁止交易。此外，在個人退休帳戶的情況下，非豁免的禁止交易的後果是，個人退休帳戶的資產將被視爲已分配，導致除可能適用的任何其他罰款或處罰外，立即對資產徵稅(包括根據《守則》第72條適用的任何提前分配罰金稅)。

豁免計劃

某些員工福利計劃可能是政府計劃或教會計劃。政府計劃和教會計劃通常不受ERISA的約束，上述禁止交易條款也不適用於它們。然而，這些計劃須遵守《守則》第503條下對某些關聯方交易的禁止規定，該規定與上述禁止交易規則類似。此外，任何政府或教會計劃的受託人都必須考慮任何適用的州或地方法律以及普通法對該計劃施加的任何限制和義務。

對於基金的投資（以及對基金的任何持續投資）或基金的運營和管理是否適合或允許《守則》第503條或任何州、縣、地方或與此類計劃相關的其他法律的任何政府計劃或教會計劃，我們沒有發表任何意見。

允許對基金進行投資不應被解釋爲信託、基金、發起人、任何交易顧問、任何清算經紀人、分銷商或法律顧問或此類各方或任何其他方的其他顧問表示，該投資符合任何特定計劃投資的部分或所有相關法律要求，或者該投資適合任何此類特定計劃。有投資自由裁量權的人應諮詢計劃’根據特定計劃、現行稅法和ERISA的情況，就基金投資的適當性向律師和財務顧問提供諮詢。

通過引用某些信息註冊

我們是一家報告公司，向SEC提交年度、季度和當前報告以及其他信息。美國證券交易委員會的規則允許我們「通過引用合併」我們向他們提交的信息，這意味着我們可以通過向您推薦這些文件來向您披露重要信息。引用的信息是本招股說明書的重要組成部分。本招股說明書以引用的方式納入了之前已向SEC提交的以下文件以及信託未來根據第13（a）、13（c）條向SEC提交的任何文件。1934年證券交易法第14和15（d）條（在每種情況下，根據SEC規則未被視爲已提交的文件或文件的部分除外）從本招股說明書日期到根據登記聲明發行的證券的發行終止之間：

●我們的年度報告 表格10-K 截至2023年12月31日的財年，於2024年2月29日向SEC提交。

就本招股說明書的目的而言，本招股說明書或任何其他隨後提交的文件（也以或被視爲以引用方式納入本招股說明書的文件中所載的聲明修改或取代該聲明），則本招股說明書或任何其他隨後提交的文件中所載的聲明修改或取代該聲明。除經如此修改或取代外，任何經如此修改或取代的陳述均不應被視爲構成本招股說明書的一部分。

應書面或口頭請求，我們將向每位接受招股說明書的人士（包括任何受益所有人）免費提供招股說明書中以引用方式納入的任何文件的副本（不包括這些文件的任何附件，除非該附件明確以引用方式納入該文件中）以下地址或電話號碼：

Teucrium糖基金

注意：科裏·穆倫-魯辛

Three Main Street，Suite 215，Burlington，佛蒙特州05401

(802) 540-0019

我們的互聯網網站是www.teucrium.com。我們向SEC提交電子文件，包括10-k表格的年度報告、10-Q表格的季度報告、8-k表格的當前報告以及這些報告的修正案，在我們向SEC提交或提供後，儘快在我們的網站上免費提供。我們網站上包含的信息並未以引用的方式納入本招股說明書中，也不應被視爲本招股說明書的一部分。

你應該知道的信息

本招股說明書包含您在就股份做出投資決定時應考慮的信息。您應僅依賴本招股說明書或任何適用的招股說明書補充件中包含的信息。信託、基金或贊助商均未授權任何人士向您提供不同的信息，如果任何人向您提供不同或不一致的信息，您不應依賴它。本招股說明書並非在任何不允許要約或出售股份的司法管轄區出售股份的要約。

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信託基金已代表基金根據1933年法案向美國證券交易委員會提交了S-1表格的登記說明。本招股說明書未包含註冊說明書中所列的全部信息(包括註冊說明書中的證物)，根據美國證券交易委員會規則規定，部分信息已被遺漏。有關信託、基金或股份的更多資料，請參閱註冊聲明，你可在網上查閱Www.sec.gov。有關信託基金、基金及股份的資料，亦可從基金的網站www.teucrium.com取得。本基金的網站地址只爲方便閣下而提供，網站所載或與該網站有關的資料並非本招股章程或本招股章程所屬的註冊說明書的一部分。該信託須遵守《交易所法案》的信息要求，並將根據《交易所法案》向美國證券交易委員會提交某些報告和其他信息。贊助商將根據1933年法案每年提交一份最新的基金招股說明書。報告和其他信息可在線查閱，網址爲Www.sec.gov，這是美國證券交易委員會維護的互聯網網站，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息。

關於前瞻性陳述的聲明

本招股說明書包括「前瞻性陳述」，這些陳述一般與未來事件或未來業績有關。在某些情況下，您可以通過「可能」、「將會」、「應該」、「預期」、「計劃」、「預期」、「相信」、「估計」、「預測」、「潛在」或這些術語或其他類似術語的負面含義來識別前瞻性陳述。本招股說明書中涉及未來或可能發生的活動、事件或事態發展的所有陳述(歷史事實陳述除外)，包括商品市場和追蹤此類變動的指數的變動、基金的運作、保薦人的計劃以及對基金未來成功和其他類似事項的提及，均屬前瞻性陳述。這些聲明只是預測。實際事件或結果可能會有很大不同。這些陳述是基於發起人根據其對歷史趨勢、當前狀況和預期未來發展的看法以及與情況相適應的其他因素所作的某些假設和分析。然而，實際結果和發展是否符合贊助商的期望和預測，受到許多風險和不確定性的影響，包括本招股說明書中討論的特殊考慮、一般經濟、市場和商業條件、政府當局或監管機構做出的法律或法規的變化，包括與稅收有關的法律或法規的變化，以及其他世界經濟和政治發展。請參閱「投資基金涉及的風險因素是什麼？」因此，本招股說明書中的所有前瞻性陳述均受這些警告性陳述的限制，不能保證保薦人預期的實際結果或事態發展將會實現，或者即使它們實質上實現了，也不能保證它們會對基金的運作或其股票價值產生預期的後果或產生預期的影響。

附錄A

定義術語詞彙表

在本招股說明書中，以下各術語具有該術語後面所載的含義：

補充資料陳述

特尤克里姆糖基金會

此附加信息聲明是由兩部分組成的文檔的第二部分。第一部分是基金的披露文件。披露文件和本附加信息聲明捆綁在一起，兩部分都包含重要信息。此附加信息聲明應與披露文件一起閱讀。如需免費獲取披露文件副本，請致電基金（802）540-0019。在決定是否投資之前，您應該仔細閱讀整個招股說明書，並從第13頁開始考慮風險因素。

本附加信息聲明和隨附披露文件的日期均爲2024年4月30日。

特尤克里姆糖基金會

目錄

糖市

甘蔗佔世界糖產量的近79%，而甜菜則佔世界糖產量的其餘部分。製糖製造商使用甜菜和甘蔗作爲生產工業和消費用精製糖（甘蔗）的原材料。糖有多種形式生產，包括粒狀、粉狀、液體、紅糖和糖蜜。食品工業（特別是烘焙食品、飲料、穀物、糖果和乳製品的生產商）使用糖和甘蔗糖蜜來生產含糖食品。甜菜漿和糖蜜產品被用作動物飼料成分。乙醇是甘蔗加工的重要副產品。此外，甘蔗加工後剩餘的材料用於製造紙張、紙板和「環保」餐具。

一般而言，惡劣天氣事件、自然災害、恐怖襲擊、地緣政治事件、疫情或世界衛生組織宣佈的公共衛生緊急情況的發生、戰爭或其他敵對行動的持續或擴大、政府長期關門可能會對基金及其投資產生重大不利影響，並改變當前的假設和預期。例如，2022年2月下旬，俄羅斯入侵烏克蘭，顯着加劇了俄羅斯與該地區和西方其他國家之間現有的地緣政治緊張局勢。各國和政治機構對俄羅斯的行動、更大的總體緊張局勢、烏克蘭的軍事反應以及更廣泛的衝突的可能性的反應可能會加劇金融市場的普遍波動，對全球經濟市場產生嚴重的不利影響，並導致農產品價格（包括農產品期貨）和基金股價的波動。

美國每磅糖的價格主要取決於美國和全球生產和需求以及美國政府實施的擴張性保護主義政策。制裁、航運中斷、附帶戰爭損害以及俄羅斯和烏克蘭之間衝突的潛在擴大的長期影響可能會進一步擾亂農產品和供應品的供應。俄羅斯的糖生產主要來自甜菜。烏克蘭的糖產量很小，對全球糖市場相對無關緊要。現在的問題是兩國農民種植本季甜菜作物的能力。全球糖市場的波動性、交易量和價格大幅上升，預計將無限期地持續在極端高位。鑑於上述所有因素，贊助商沒有能力辨別當前的高波動性何時會消退。

最近的地緣政治、經濟和通脹事件可能影響了該基金所持資產經歷的「現貨溢價」水平，並可能對多種大宗商品的價格構成上行壓力。因此，即將到期的合同的交易價格高於到期較長的合同，這種情況被稱爲「溢價」。撇開糖和糖期貨價格整體走勢的影響不談，基準成分期貨合約（基金爲實現其投資目標而投資的糖期貨合約）往往會在臨近到期時上漲。這種溢價可能會使基金受益，因爲它將持續出售更昂貴的合同併購買更便宜的合同。

相反，如果糖期貨市場即將到期的合約的交易價格低於到期較長的合約，這種情況被稱爲「期貨溢價」，那麼如果沒有糖價整體走勢的影響，基準成分期貨合約的價值往往會在臨近到期時下降。例如，如果糖和糖期貨的價格因俄羅斯-烏克蘭衝突的解決而下跌，基金組織將受到期貨溢價的負面影響。

糖11號期貨合約是全球原糖交易基準合約。該合同對原甘蔗糖的實物交付定價，原甘蔗糖在糖原產國指定港口交付至接收者的船隻。Sugar No. 11期貨合約在ICE Futures US和NYMEX上交易，單位爲112，000英鎊。

美國農業部（「USDA」）每年發佈兩份有關美國國內和全球糖生產和消費的主要報告。這些通常在11月和5月發佈。此外，美國農業部每月發佈定期但不那麼全面的糖報告。這些報告可在美國農業部網站www.usda.gov上免費獲取。美國農業部2023年11月2023-24營銷年度報告估計全球產量爲1.835億噸，巴西和印度產量的提高預計將足以抵消泰國和巴基斯坦的產量下降。由於印度和巴基斯坦等市場的增長，預計消費量將上升。預計股市將走低，以幫助滿足國內需求以及巴西和泰國等市場的出口增長。糖是全球廣泛使用的主食，因此消費的任何萎縮都可能只是暫時的，就像歷史上的情況一樣。

如果期貨市場處於現貨溢價狀態(即未來糖價預計將低於當前價格)，基金將以比其出售的合同更早到期的價格較晚的價格買入，以到期合同。假設當前的糖價或即期交割、即將到期的合約和稍後到期的合約之間的價格關係不變，合約的價值將在接近到期時上漲。如果期貨市場處於期貨溢價，該基金將以比其出售的合約更早到期的價格買入更晚的合約來到期。假設當前的糖價或現貨價格之間的價格關係沒有其他變化，即將到期的合約和稍後到期的合約之間的價格關係，合約價值將在接近到期時下跌。從歷史上看，白糖期貨市場經歷了期貨溢價和現貨溢價兩個時期。通常，期貨溢價或現貨溢價的存在是糖市場季節性和糖收穫週期等因素的函數。在其他條件不變的情況下，涉及長期期貨溢價的情況可能會對基金的回報產生不利影響；相反，涉及長期現貨溢價的情況可能會對基金的回報產生積極影響。

期貨合約可以買賣多頭或空頭。美國商品期貨交易委員會每週發佈「交易者承諾」（COT）報告，其中描述了市場上的未平倉頭寸以及多頭和空頭頭寸。市場參與者可能會利用此報告來衡量市場情緒。

場外衍生品S

除了期貨合同外，期貨合同期權、與包括糖在內的各種大宗商品掛鉤的衍生品合同也是在公共交易所之外簽訂的。這些「場外」合同是雙方在私人合同中籤訂的，或者在最近成立的標準化掉期執行工具（「SEF」）上籤訂的。與由清算組織擔保的糖期貨合同不同，場外衍生品合同的各方承擔另一方的信用風險（除非此類場外掉期通過PCO清算），即，另一方無法履行其合同義務的風險。

一些場外衍生品合約包含相對標準化的條款和條件，並可供廣泛的參與者購買。其他條款和條件具有高度定製的條款和條件，並且不那麼廣泛可用。雖然基金可能會簽訂這些更定製的合同，但基金只會簽訂包含某些條款和條件的場外合同（如下進一步討論），旨在最大限度地降低基金將面臨的信用風險，並且只有在合同的條款和條件與實現基金跟蹤基準的投資目標一致的情況下。本基金可能簽訂的場外合約將採取遠期合約、掉期或期權的形式。

遠期合約是在未來指定日期或之前以特定價格購買或出售特定數量的商品的合同義務，因此在經濟上與期貨合約相似，不同的是，遠期合約不能在財務上進行結算(即必須打算根據遠期合同進行商品交割)。然而，與期貨合約不同的是，遠期合約通常是私下協商的，或者在場外市場進行交易。一種特定商品的遠期合同通常有不同的金額和到期日，並由有關各方單獨進行談判。此外，一般來說，沒有像美國交易所的期貨合約那樣，通過建立抵消頭寸來抵消或平倉遠期合約的直接手段。如果交易者想要平倉一個遠期合約頭寸，他通常會在合約中建立一個相對的頭寸，但會在交割日同時結算和確認這兩個頭寸的損益。因此，與期貨合約市場不同的是，在期貨合約市場中，持倉被抵消的交易者將立即確認利潤或虧損，而在遠期市場中，持倉已被獲利抵消的交易者通常在交割日之前不會收到這種利潤，同樣地，持有被虧損抵消的頭寸的交易者通常在交割日之前不必支付資金。然而，在某些非常有限的情況下，這類合同可能提供了一種瞭望權，允許在交貨日之前收取利潤和支付損失。

場外互換協議是一種雙邊合同，通過參考名義金額確定定期付款流，雙方通常以淨額支付。例如，在食糖互換的情況下，基金可能有義務支付每蒲式耳糖的固定價格乘以名義數量的蒲式耳，並有權獲得等於糖價指數現值的每蒲式耳金額、指定的食糖期貨合約價格或基準等一組食糖期貨合約的平均價格(乘以相同名義數量的蒲式耳)。互換的每一方都要承擔對方的信用風險。基金只按淨額進行場外掉期交易，兩筆付款按日結清，雙方按情況只收取或支付兩筆付款的淨額。掉期一般不涉及標的資產或本金的交割，因此是財務結算的。因此，基金在場外掉期方面的損失風險一般限於交易對手按合同規定有義務減去基金持有的任何抵押品存款的付款淨額。

爲了降低與場外合約相關的信用風險，基金通常根據國際掉期和衍生品協會發布的主協議與各交易對手達成協議。這規定了基金對其交易對手的總體風險敞口的淨額，並根據合同的市值進行每日付款。

贊助商將評估每個潛在交易對手的信譽。申辦者根據申辦者批准的指導方針，酌情評估或審查場外合同每個潛在或現有交易對手的信譽。贊助商將定期審查現有交易對手的信譽。發起人總裁、首席投資官和首席執行官在場外衍生品交易方面擁有超過25年的經驗，包括其中固有的交易對手信譽分析。無法保證發起人的信譽分析將成功，並且爲基金交易選擇的交易對手不會違約其合同義務。

本基金還可能要求交易對手獲得高評級和/或提供抵押品或其他信貸支持。代表基金的發起人可以與各種類型的交易對手簽訂場外合同，包括：（a）註冊爲掉期交易商（「SD」）或主要掉期參與者（「MSP」）的實體，或（b）任何其他有資格成爲合格合同參與者（「BEP」）的實體。

《多德-弗蘭克法案》頒佈後，掉期（以及被視爲掉期監管的期權）受CFTC的專屬管轄，並受到與期貨一樣嚴格的監管。然而，一般來說，如果與SD或MSP達成互換，則該交易對手方將根據《多德-弗蘭克法案》對互換和期權進行所有必要的合規。

大宗商品市場參與者

大宗商品交易的兩大類人是套期保值者和投機者。套期保值者包括管理或交易利率敏感型工具、外幣或股票投資組合的金融機構，以及營銷或加工大宗商品的商業市場參與者，如農民和製造商。套期保值是一種保護性程序，旨在有效地鎖定因基礎商品價格的不利變動而發生變化的價格，例如，從採購商或加工商簽訂合同以一定價格買賣原材料或加工商品到他們必須履行合同的時間之間的不利價格變動。例如，如果套期保值者簽約在未來日期現貨出售商品，他們可能會同時買入等量商品的期貨或遠期合約。在實物合約履行時，套期保值者可以接受其期貨合約的交割，並按照實物合約的要求出售商品數量，也可以買入實物商品，根據實物合約出售實物商品，並通過進行抵銷出售來平倉其期貨合約頭寸。

商品利率市場使對沖者能夠轉移價格波動的風險。對沖者的通常目標是保護他們預計從農業、商業或加工業務中賺取的利潤，而不是從交易中獲利。然而，有時對沖交易的動力可能部分來自投機目標，如果當前市場價格低於鎖定價格，對沖者最終可能會支付比不進行商品利息交易更高的價格。

與對沖者不同的是，投機者通常預計既不會交割也不會交割基礎商品。相反，投機者冒着資本的風險，希望從大宗商品的價格波動中獲利。實際上，投機者是風險承擔者，他承擔了對沖者尋求避免的風險。投機者很少交割或交割基礎商品;相反，他們試圖在交割日期之前平倉。持有多頭頭寸的投機者一般會在標的商品價格上漲時獲利，而在標的商品價格下跌時虧損，而持有空頭頭寸的投機者一般會在標的商品價格下跌時獲利，而在標的商品價格上漲時虧損。

監管

期貨市場、期貨合約和期貨交易所的監管歷來都是全面的。CFTC和交易所有權在市場緊急情況下采取非常行動，包括追溯實施投機頭寸限制、提高按金要求、設立每日價格限制以及暫停交易所或交易設施的交易。

根據CEA的授權，NFA已經成立，並作爲註冊期貨協會在CFTC註冊。目前，NFA是除期貨交易所以外唯一面向大宗商品興趣專業人士的SRO。商品期貨交易委員會已授權國家金融管理局負責註冊CPO和FCM及其各自的關聯人。贊助商和基金的結算經紀人是國家金融管理局的成員。因此，它們將受到NFA關於公平貿易做法、財務狀況和消費者保護的標準的約束。NFA還對會員及其客戶之間的糾紛進行仲裁，對會員申請者進行登記和健康篩選，並對其現有會員進行審計。信託基金和Teucrium基金都不需要成爲NFA的成員。美國對商品利益交易的管制是一個快速變化的法律領域，並受到政府和司法行動的不斷修改。監管機構一直將相當大的注意力集中在美國公開分佈的非傳統投資池上。美國國內未來的規章變化有可能在很大程度上改變對基金的投資性質，或基金繼續執行其投資戰略的能力。此外，美國以外的各國政府對大宗商品市場投機交易的破壞性影響以及對衍生品市場普遍進行監管的必要性表示關注。未來任何監管變化對Teucrium基金的影響是不可能預測的，但可能是實質性的和不利的。

商品期貨交易委員會對商品池經營者和商品交易顧問在「商品利益」方面的活動擁有專屬管轄權，如期貨、掉期和期權，並已通過了關於這些個人和/或實體的活動的規定。根據商品交易法，註冊商品池經營者，如保薦人，必須向CFTC和NFA提交年度文件，說明其組織、資本結構、管理和控制人。此外，CEA授權CFTC要求和審查註冊商品池運營商的賬簿和記錄以及由其準備的文件。根據這一授權，CFTC要求商品池運營商爲他們運營的每個池保持準確、最新和有序的記錄。商品期貨交易委員會可以在下列情況下暫停商品池經營者的註冊：(1)商品期貨交易委員會發現經營者的交易行爲傾向於擾亂有序的市場狀況；(2)如果經營者的任何控制人受到商品期貨交易委員會命令的制約，拒絕該人在任何交易所的交易特權；以及(3)在某些其他情況下。暫停、限制或終止保薦人作爲商品池經營者的登記將使其在恢復登記之前無法管理基金，如果沒有根據信託協定選出繼任者保薦人，則可能導致基金終止。信託基金和基金都不需要以任何身份在商品期貨交易委員會登記。

基金投資者享有根據《經濟環境評估》規定的賠償權利。投資者還可以對違反《經濟學人》的行爲保留私人訴訟權。CFTC通過了實施《經濟及社會保障法》賠償條款的規則，其中規定任何人都可以就場內經紀人或FCm、介紹經紀人、大宗商品交易顧問、CPO及其各自的關聯人員違反《經濟及社會保障法》向CFTC提出賠償裁決的投訴。

CFTC和NFA的法規禁止在CFTC註冊的人或NFA的任何成員進行任何代表，在CFTC註冊或NFA的會員資格在任何方面表明CFTC或NFA已批准或認可該人或該人的交易計劃或目標。本摘要中描述的各方的註冊和會員資格不得被視爲構成任何此類批准或背書。同樣，沒有期貨交易所給予或將給予任何類似的批准或認可。

美國的交易場所根據CFA受到不同程度的監管，具體取決於該交易所是否是指定合同市場（即期貨交易所）或掉期執行設施。清算組織還受CFA及其通過並由CFTC管理的規則和法規的約束。CFTC的職能是實現CFA防止價格操縱和過度投機以及促進有序高效的大宗商品利率市場的目標。此外，各種交易所和清算組織本身作爲SRO對其成員公司行使監管和監督權力。

多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案(「多德-弗蘭克法案」)是爲應對2008年和2009年的經濟危機而頒佈的，它極大地改變了證券和大宗商品市場所受的監管制度。到目前爲止，CFTC已經發布了根據多德-弗蘭克法案要求它頒佈的幾乎所有規則的擬議或最終版本，它還在繼續發佈它有權頒佈的額外規則的擬議版本。新法律的條款包括：要求對各種商品利益設定頭寸限制，包括農業、能源和基於金屬的商品期貨合約、這類期貨合約的期權以及在經濟上等同於這類期貨合約和期權的未清算掉期(「參考合約」)；對掉期市場參與者的新登記和記錄要求；新法律和適用法規確定的對「掉期交易商」和「主要掉期參與者」的資本和按金要求；向掉期數據庫報告所有掉期交易；以及強制使用票據交換所機制進行充分標準化的掉期交易，這些交易在歷史上是在場外市場達成的，但現在被指定爲受清算要求的約束；以及對不受清算要求約束的場外掉期交易的按金要求。

此外，監管部門最近也關注基金等非傳統公開分配投資池。此外，各國政府對某些大宗商品市場投機性交易的破壞性影響以及對整個衍生品市場進行監管的必要性表示擔憂。未來任何監管變化對Teucrium基金的影響都無法預測，但可能是巨大且不利的。

《多德-弗蘭克法案》旨在減少可能導致2008/2009年金融危機的系統性風險。自《多德-弗蘭克法案》初稿出臺以來，支持者和反對者一直在就該立法的範圍進行辯論。隨着美國政府的更迭，解釋和實施也將隨之變化。儘管如此，任何形式的監管改革都可能對美國受監管的實體產生重大影響。

頭寸限制、彙總限制、價格波動限制

CFTC和美國期貨交易所對任何人在美國期貨交易所交易的任何特定期貨或期權合約中可能持有或控制的最大淨多頭或淨空頭投機頭寸施加限制。例如，CFTC目前對多種農業大宗商品實施投機頭寸限制（例如，玉米、燕麥、小麥、大豆和棉花）和美國期貨交易所目前對許多其他大宗商品實施投機頭寸限制。基金可能被要求清算其持有的頭寸以遵守頭寸限制，或者可能無法完全實施其交易模型生成的交易指令以遵守頭寸限制。任何此類清算或有限的實施都可能導致基金的巨額成本。

多德-弗蘭克法案大大擴大了CFTC對期貨合約和期貨合約期權、在經濟上等同於期貨或期貨期權的掉期、在受監管交易所交易的掉期以及某些執行重大價格發現功能的掉期施加頭寸限制的權力。2016年12月16日，CFTC發佈了一項最終規則，修訂了CFTC規則第150部分關於CFTC針對9種農產品的期貨和期權合約的持倉限制制度下的集合政策(「集合要求」)。這一最終規則涉及的情況是，市場參與者將被要求爲頭寸限制的目的，將其持有的9種農產品參考合約的所有頭寸彙總在一起，無論這些頭寸是否存在於美國期貨交易所、非美國期貨交易所或場外掉期交易中。市場參與者的關聯公司被定義爲根據明示或默示的協議或諒解行事的兩個或兩個以上的人。聚合要求於2017年2月14日生效。8月10日，CFTC發佈了第17-37號不採取行動的救濟函，澄清了150.4號法規中關於市場參與者頭寸彙總備案要求的幾項規定。發起人預計這一命令不會對基金實現其各自投資目標的能力產生影響。

正如2021年1月14日《聯邦公報》所發佈的那樣，商品期貨交易委員會（CFTC）投票批准了有關某些期貨合約和經濟等效掉期頭寸限制的最終規則（最終規則）。最終規則結束了十年的規則制定活動，在這些活動中，由於《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》（多德-弗蘭克法案）對《商品交易法》（CMA）進行了某些修正，CFTC提出、修改和重新提出了其頭寸限額規則和投機性頭寸的彙總標準。2010年（多德-弗蘭克法案）。在最終規則中，CFTC確認25個核心參考期貨合約以及任何期貨合約和與這些合約相關的期貨合約上的期權都需要聯邦投機頭寸限制。25份核心參考期貨合約包括目前受聯邦頭寸限制的9份「遺留」農業合約和16份額外的非遺留合約。

針對基金交易的每種商品，當前頭寸限額和彙總要求下目前實施的總頭寸限額如下：

九份遺留合同受兩種頭寸限制的約束：（1）僅適用於現貨月份的頭寸限制;（2）適用於任何單個非現貨月份以及所有月份的頭寸限制。最終規則已更新這兩種類型的頭寸限制。值得注意的是，新的現貨月頭寸限額高於或等於當前的聯邦和交易所設定的現貨月頭寸限額。新的單一非現貨月和所有月組合頭寸限額也高於或等於當前的聯邦和交易所設定的限額。有關頭寸限制可能對基金構成的風險的一般討論，請參閱「基金投資涉及哪些風險因素」中有關頭寸限制、問責水平和每日價格波動限制的風險因素。

CFTC還對現金結算期貨和直接或間接與實物結算合同相關的期貨期權採用了聯邦頭寸限制，以推進CEA第4a（a）（3）（B）（iv）條中的法定目標--威懾和預防市場操縱。在採取這一步驟時，CFTC表示，在沒有頭寸限制的情況下，在實物交付和現金結算合同中擁有頭寸的實體可能會有更大的能力和更大的動機來操縱其中一個合同以受益於另一個合同中的頭寸。

爲了防止通過創建不直接參考核心參考期貨合約價格的經濟等效期貨合約來規避，CFTC確定，與核心參考期貨合約間接相關的期貨合約和期貨合約上的期權將以與參考期貨合約相同的方式受到頭寸限制。以參考合約價格結算但不以核心參考期貨合約價格結算的期貨將作爲「經濟等效掉期」間接與核心參考期貨合約聯繫。

最終規則明確了尋求善意對沖豁免頭寸限制的市場參與者的適用標準。只有在交易滿足以下每個要素時，善意對沖交易才可能超過聯邦頭寸限制：

值得注意的是，這一定義收緊了「臨時替代測試」，使得善意對沖在所有情況下都必須與實物現金市場商品的生產、銷售或使用有關，而不是「通常」與此類活動有關。如上所述，此次調整旨在限制市場參與者將「風險管理」頭寸視爲善意對沖，但與本身就是善意對沖的另一項交易相關的轉嫁或抵消頭寸除外。最終規則還擴大了列舉的善意對沖的列表，這意味着任何利用此類對沖的市場參與者都無需通知CFTC，因爲列舉的善意對沖是自我實現的。然而，如果執行善意對沖將超過交易所設定的頭寸限制，市場參與者仍需要通知相關交易所。

此外，《最終規則》還詳細說明了市場參與者如何以及何時可以根據毛額而不是淨額來衡量風險。目前，市場參與者通常只能按淨值對沖頭寸。然而，《最終規則》允許按總額進行對沖頭寸，只要風險計算是在一段時間內一致進行的，並且不是爲了逃避聯邦頭寸限制。

最終規則於2021年3月15日生效，但最終規則中的一些要求在掉期相關要求和取消先前授予的風險管理豁免方面的一般合規日期爲2022年1月1日，稍後的合規日期爲2023年1月1日。特別是，2022年1月1日是對16份非遺留核心參考期貨合約和與這16份核心參考期貨合約相關的任何參考期貨合約(經濟上等值掉期除外)的聯邦投機頭寸限制的實施日期，並要求交易所建立限制和豁免，包括從市場參與者那裏收集與真正的對沖豁免有關的現貨市場信息。2023年1月1日是聯邦政府對經濟等價掉期的投機頭寸限制和取消先前授予的風險管理豁免的實施日期。商品期貨交易委員會還將重新評估兩家交易所建立和實施針對經濟對等掉期的適當監督機制的能力。

目前尚不清楚此類通過、採用或修改將對我們的行業或基金產生積極或消極的影響。基金可用的頭寸規模或期限可能會受到嚴格限制。根據CFTC和交易所的彙總要求，贊助商擁有或管理的所有帳戶可能會出於投機性頭寸限制目的合併。基金可能被要求清算其持有的頭寸以遵守此類限制，或者可能無法完全實施其交易模型產生的交易指令以遵守此類限制。任何此類清算或有限的實施都可能導致基金的巨額成本。

這些新法規以及由此增加的成本和監管監督要求可能導致市場參與者被要求或決定限制其交易活動，這可能導致市場流動性下降和市場波動性增加。此外，由於遵守新法規的成本增加，市場參與者產生的交易成本可能會更高。這些後果可能會對基金的回報產生不利影響。

問責水平與頭寸限制的不同之處在於，它們並不代表固定的上限，而是一個閾值，超過該閾值，期貨交易所可以對投資者的頭寸進行更嚴格的審查和控制。如果基金超出了期貨合約投資的適用問責水平，交易所將監控基金的風險敞口，並可能要求其提供有關其活動的進一步信息，包括所有頭寸的總規模、投資和交易策略以及基金的流動性資源範圍。如果交易所認爲有必要，該基金可能會被命令將其總淨頭寸減少回問責水平。

除了頭寸限制和問責水平外，交易所還對期貨合約設定每日價格波動限制。每日價格波動限額確定了期貨合約價格與前一天結算價之間可能發生的最大變化金額。一旦特定期貨合約達到每日價格波動限制，不得以超過該限制的價格進行交易。

場外未清算掉期的按金

2015年至2016年，CFTC和美國銀行審慎監管機構根據《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act)完成了對場外掉期(以及符合掉期資格的期權協議)按金的規則制定。按金要求於2016年9月對最大的掉期實體生效，並於2017年3月對金融終端用戶生效。根據這些規定，掉期交易商(如掉期的賣方對手方)、主要的掉期參與者和金融最終用戶(如非實物交易者的掉期的買方對手方)在大多數情況下都必須公佈和收取初始按金和變動按金，具體取決於交易對手的監管分類。歐洲和亞洲的監管機構也在實施類似的規定，這些規定原定於與美國頒佈的規定相同的日期生效。由於這些要求，將需要向按金帳戶承諾額外的資金，以支持涉及未結算的場外掉期交易，因此，這些交易可能會變得更加昂貴。雖然基金目前一般不會進行未結算的場外掉期交易，但如果將來會這樣做，則須入賬的額外按金可能會對基金進行這些交易的盈利能力(如有)造成不利影響。

FCMs

CFA要求所有FCA，例如Teucrium Funds的清算經紀人，滿足並維持指定的健康和財務要求，將客戶資金與自營資金分開，並對所有客戶的資金和頭寸單獨覈算，並保存指定的賬簿和記錄，供CFTC工作人員檢查。CFTC在引入經紀人或招攬或接受大宗商品利息交易訂單但不接受執行交易按金的人員方面擁有類似的權力。CFA授權CFTC監管FCA及其官員和董事的交易，允許CFTC要求交易所在市場緊急情況下采取行動，並制定行政程序，客戶可以根據該程序對涉嫌違反CFA而造成的損害提出投訴。CFA還賦予各州執行其條款和CFTC法規的權力。

2013年11月14日，CFTC發佈了最終法規，要求加強客戶保護、風險管理計劃、內部監控和控制、資本和流動性標準、客戶披露以及FCA的審計和審查計劃。這些規則旨在爲市場參與者提供更大的保證，即客戶隔離資金和擔保金額受到保護，客戶被提供有關期貨交易風險以及他們可能選擇與之開展業務的FCA的適當通知，FCA正在以穩健的方式監控和管理風險，FCA的資本和流動性得到加強，以保障持續運營，CFTC和SRO的審計和審查計劃正在徹底監控FCA的活動方式

投資的潛在優勢

利息收支

與一些另類投資基金不同，本基金不會借錢以獲得槓桿，因此本基金不會產生任何利息費用。相反，基金的按金存款和現金儲備以現金和現金等值物形式維持，利息通常是從可用資產中賺取的，其中包括記入基金帳戶的未實現利潤。

基金業績

下圖列出了該基金自2011年9月19日開始運營至2024年2月29日的歷史表現。

表現不佳並不能預示未來的業績。

第二部分

招股章程不需要的資料

以下是登記人根據本註冊聲明中包含的招股說明書發行和分銷基金單位而應支付的費用和費用（承銷佣金和折扣除外）的估計金額（除註明外）。

(1)適用的SEC註冊費已根據《證券法》第456（d）和457（u）條推遲，並將在每個財年結束後90天內按年度淨額支付，因此目前無法估算。

(2)由於本登記聲明涵蓋的證券金額無法確定，因此與證券發行和分銷相關的總費用目前無法確定。

信託第五份經修訂及重訂的《信託聲明及信託協議》(下稱《信託協議》)規定，保薦人應就與信託活動有關的任何損失、判決、債務、費用及所支付的款項，由信託(或如有關事項與單一系列有關或與其他系列不成比例地影響一系列，則由一系列信託分別賠償)，但條件是：(I)保薦人是代表信託行事或爲信託提供服務，並已真誠地決定：該等行爲符合信託的最佳利益，且該等責任或損失並非因保薦人的嚴重疏忽、故意不當行爲或違反信託協議所致，及(Ii)任何該等賠償只可向適用的信託產業或信託產業追討。信託協議允許的所有獲得賠償和支付相關費用的權利不受保薦人解散或以其他方式停止存在，或保薦人退出、破產或無力償債的裁決，或保薦人根據破產法第11章提出自願或非自願破產申請或針對保薦人提出破產申請的影響。

儘管有上述規定，贊助商不應就涉嫌違反美國聯邦或州證券法而產生的任何損失、責任或費用承擔責任，除非（i）已就涉及涉嫌違反證券法的每項罪名的是非曲直做出成功裁決，而法院批准對該等費用的賠償（包括但不限於訴訟費用），（ii）此類索賠已被對特定受償人具有管轄權的法院駁回，但損害了案情，並且法院批准此類費用的賠償（包括但不限於，訴訟費用）或（iii）具有管轄權的法院批准針對特定受償人的索賠的和解，並認定和解的賠償和相關費用應該做出。

信託及其系列不應承擔爲任何一方提供信託協議禁止賠償的任何責任保險部分的費用。

爲針對發起人的威脅或懸而未決的民事、行政或刑事訴訟、訴訟或訴訟辯護所產生的費用應由信託或信託的適用系列在該訴訟、訴訟或訴訟最終處置之前支付，如果（i）法律訴訟與發起人代表信託或信託系列履行職責或服務有關;信託或信託系列;（ii）法律訴訟由信託以外的一方發起;及（iii）申辦者承諾在無權根據信託協議獲得賠償的情況下，將預付資金連同利息償還給信託或信託的適用系列。

就信託協議的賠償條款而言，除發起人外，「發起人」一詞還包括代表信託提供服務並在信託協議規定的發起人權力範圍內行事的任何其他受保護人員。

如果信託或一系列信託成爲任何索賠、糾紛、要求或訴訟的一方，或因任何股東的行爲或與任何股東的行爲有關而招致任何損失、責任、損害、成本或費用（或受託人）與信託業務無關的義務或責任，該股東（或受託人累計）應就信託或信託的適用系列產生的所有損失、責任、損害、成本和費用進行賠償、辯護、使其免受損害並補償，包括律師和會計師費用。

根據信託協議支付的任何金額均應考慮信託系列之間負債和其他金額（視情況而定）的分配。

不適用。

（a） 陳列品

*以修訂方式提交。

(1)此前已作爲S-1表格（333-230626）註冊人註冊聲明生效前修正案第2號附件3.1提交，於2019年4月26日提交，並通過引用併入本文。

(2)先前已作爲2009年9月21日提交的S-1表格（333-162033）的註冊人註冊聲明的附件3.2提交，並通過引用併入本文。

(3)先前已作爲S-1表格（333-167591）註冊人註冊聲明生效前修正案第1號附件3.3提交，該修正案於2011年3月9日提交，並通過引用併入本文。

(4)先前已作爲2011年11月1日提交的註冊人Teucrium Corn基金8-k表格當前報告的附件10.2（1）提交，並通過引用併入本文。

(5)先前已作爲2011年11月1日提交的註冊人Teucrium Corn基金8-k表格當前報告的附件10.2（2）提交，並通過引用併入本文。

(6)先前已作爲2011年11月1日提交的註冊人Teucrium Corn基金8-k表格當前報告的附件10.2（3）提交，並通過引用併入本文。

(7)此前已作爲S-1表格（333-187463）上的註冊人註冊聲明生效前修正案第1號相同編號的附件提交，該修正案於2013年4月26日提交，並通過引用併入本文。

(8)先前已作爲2015年2月9日提交的註冊人表格S-1（文件號333-201953）的附件10.9提交，並通過引用併入本文。

(9)先前已作爲截至2015年12月31日的註冊人表格10-k年度報告的附件10.8提交，於2016年3月15日提交，並通過引用併入本文。

(10)先前已作爲截至2015年12月31日年度註冊人10-k表格年度報告的附件10.9提交，於2016年3月15日提交，並通過引用併入本文。

(11)此前已作爲截至2015年12月31日年度註冊人表格10-k年度報告的附件10.10提交，於2016年3月15日提交，並通過引用併入本文。

(12)先前已作爲截至2015年12月31日年度註冊人10-k表格年度報告的附件10.11提交，於2016年3月15日提交，並通過引用併入本文。

(13)此前已作爲註冊人截至2020年12月31日的年度10-k表格年度報告的相同編號附件提交，於2021年3月16日提交，並通過引用併入本文。

(14)此前已作爲截至2021年3月31日季度的註冊人表格10-Q季度報告的附件10.1提交，該報告於2021年5月10日提交，並通過引用併入本文。

(15)此前已作爲S-1表格（333-263438）上的註冊人註冊聲明生效前修正案第1號相同編號的附件提交，該修正案於2022年3月10日提交，並通過引用併入本文。

(16)此前已作爲S-1表格（333-263438）上的註冊人註冊聲明生效後修正案第2號相同編號的附件提交，該修正案於2023年4月25日提交，並通過引用併入本文。

(17)此前已作爲註冊人在表格S-1（333-263438）上提交的註冊聲明編號相同的附件提交，該聲明於2022年3月30日提交，並通過引用併入本文。

(B)財務報表明細表

財務報表附表不適用，或者所需信息包含在財務報表及其相關腳註中。

(A)以下籤署的登記人在此承諾：

(1)在作出要約或出售的任何期間內，提交本登記聲明的生效後修正案：

(i)包含1933年《證券法》第10（a）（3）條要求的任何招股說明書;

(ii)在招股說明書中反映登記聲明（或其最新生效後修訂）生效日期後發生的任何事實或事件，這些事實或事件單獨或總體上代表登記聲明中所載信息的根本性變化。儘管有上述規定，發行證券數量的任何增加或減少（如果發行證券的美元總價值不超過登記的金額）並且與估計最高發行範圍低端或高端的任何偏離都可以通過根據規則424（b）向美國證券交易委員會提交的招股說明書的形式反映，如果總的來說，成交量和價格的變化代表有效註冊聲明中「註冊費計算」表中規定的最高發行總價格的變化不超過20%。

(3)在登記說明書中列入以前未披露的與分配計劃有關的任何重要資料，或在登記說明書中對該等資料作出任何重大改動。

但前提是，如果註冊聲明採用表格S-1、表格S-3、表格SF-3或表格F-3以及這些段落要求包含在生效後修正案中的信息包含在註冊人根據第13條或第15條向委員會提交或提供的報告中（d）1934年證券交易法，通過引用納入註冊聲明中，或者，對於S-3表格的註冊聲明，包含在根據§ 230.424（b）提交的招股說明書形式中，該招股說明書是註冊聲明的一部分。

(2)爲厘定根據《1933年證券法》所負的任何法律責任，每次該等生效後的修訂須當作是與其內所提供的證券有關的新註冊聲明，而當時該等證券的要約須當作是最初的。善意的 提供它。

(3)以生效後修訂的方式，將在終止發售時仍未售出的任何正在登記的證券從登記中刪除。

(4)爲厘定根據1933年《證券法》須對任何買方承擔的法律責任：

(i)如果註冊人受第430 C條約束，則根據第424（b）條提交的每份招股說明書作爲與發行相關的登記聲明的一部分（依賴第4300億條規則的登記聲明或依賴第430 A條提交的招股說明書除外）應被視爲登記聲明的一部分幷包含在登記聲明生效後首次使用之日。但前提是，作爲註冊聲明一部分的註冊聲明或招股說明書中所做的任何聲明，或者在通過引用方式納入或視爲納入作爲註冊聲明一部分的註冊聲明或招股說明書的文件中所做的任何聲明，對於具有銷售合同時間的購買者來說，在首次使用之前，取代或修改註冊聲明或招股說明書中所做的任何聲明（屬於註冊聲明一部分）或首次使用日期之前任何此類文件中所做的任何聲明。

(5)爲了確定登記人根據1933年《證券法》對證券首次分配中的任何購買者的責任：以下籤署的登記人承諾，在以下籤署的登記人根據本登記聲明進行的證券一次發行中，無論向購買者出售證券所採用的承銷方法如何，如果通過以下任何通信向該購買者提供或出售證券，則以下簽名的登記人將成爲該購買者的賣家，並將被視爲向該購買者提供或出售該證券：

(I)與根據第424條規定須提交的要約有關的任何初步招股說明書或以下籤署的註冊人的招股說明書；

(Ii)任何與以下籤署的註冊人或其代表擬備的發售有關的免費書面招股章程，或由下文簽署的註冊人使用或提及的任何免費書面招股章程；

(3)任何其他免費撰寫的招股說明書中與發售有關的部分，其中載有由下文簽署的登記人或其代表提供的關於下文簽署的登記人或其證券的重要信息；及

(Iv)屬於下述簽署的登記人向買方作出的要約中的要約的任何其他通訊。

(6)爲了確定1933年證券法下的任何責任，每次根據1934年證券交易法第13（a）或15（d）條提交註冊人年度報告（並且，如果適用，根據1934年《證券交易法》第15（d）條提交的員工福利計劃年度報告的每次提交）通過引用納入登記聲明中的證券應被視爲與其中要約的證券有關的新登記聲明，並且當時該證券的要約應被視爲其首次善意要約。

(7)就根據1933年《證券法》而產生的法律責任作出的彌償可依據前述條文或其他規定準許註冊人的董事、高級人員及控制人作出，但註冊人已獲告知，證券交易委員會認爲該項彌償違反該法令所表達的公共政策，因此不能強制執行。如果董事、登記人的高級職員或控制人就正在登記的證券提出賠償要求(登記人爲成功抗辯任何訴訟、訴訟或法律程序而招致或支付的費用除外)，登記人將向具有適當管轄權的法院提交賠償要求，除非其律師認爲此事已通過控制先例解決，否則該賠償是否違反該法規定的公共政策，並將受該發行的最終裁決管轄。

簽名

根據1933年《證券法》的要求，註冊人已正式促使以下籤署人並獲得正式授權，於2024年4月3日在佛蒙特州伯靈頓市代表其簽署本表格S-1的註冊聲明。

根據1933年《證券法》的要求，本註冊聲明已由下列人員以指定的身份和日期簽署。本文件可由本文件的簽字人以任何數目的副本簽署，所有副本應構成一份相同的文書。Teucrium商品信託的發起人Teucrium Trading，LLC的下列簽署成員和高級管理人員特此組成並任命Sal Gilbertie、Cory Mullen Rusin和Steve Kahler以及他們中的每一人，他們都有充分的權力以替代和重新取代的權力行事，我們真實和合法的受權人完全有權以我們的名義和代表我們的名義以下列身份執行本註冊聲明中的S-1表格及其任何和所有修正案，包括對本註冊聲明的生效後修正案，並簽署根據修訂後的1933年證券法第462(B)條提交的與本註冊聲明相同的證券發行的任何和所有其他註冊聲明，並向美國證券交易委員會提交該註冊聲明及其所有證物和其他相關文件，從而認可並確認該等事實律師或他們中的任何人或其替代者應合法地根據本註冊聲明行事或促使其依法行事。

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