saia inc. – saia – 業績發佈會看漲紀要 – 02/02/2024 10:00 AM ET
公司參與者
道格·柯爾 - 執行副總裁兼致富金融(臨時代碼)總裁
Fritz Holzgrefe - 總裁兼首席執行官
參與會議的人士
Chris Wetherbee – 花旗集團
Amit Mehrotra – 德意志銀行
斯科特集團 - 沃爾夫研究
傑克·阿特金斯 - 斯蒂芬斯
Ken Hoexter – 美國銀行
詹姆斯·莫尼根 – 富國銀行
陳瑞臣 – 史蒂芬
喬丹·阿里格 - 高盛
Eric Morgan – 巴克萊銀行
Ravi Shanker – 摩根士丹利
傑森·塞德爾 — 德科文
Tom Wadewitz – 瑞銀
Stephanie Moore – Jefferies
Bascome Majors－蘇薩克漢納
Jonathan Chappell – evercore ISI
泰勒·布朗 - 雷蒙德·詹姆斯
運營商
感謝大家的耐心等候。我是Eric，今天將擔任您的業績發佈會運營商。在此，我想歡迎每位參加第四季度2023年saia公司業績發佈會的人。
[運營商指示]
現在我們將轉交給Saia的執行副總裁兼致富金融(臨時代碼)長Doug Col。請開始。
Doug Col
早上好，大家好。歡迎參加saia第四季2023年度財報電話會議。今天和我一起參與通話的是Saia的總裁兼首席執行官Fritz Holzgrefe。在開始之前，您應該知道，在通話過程中，我們可能根據1995年《私人證券訴訟改革法》的含義做出某些前瞻性聲明。這些前瞻性聲明以及在本通話中可能提到的所有其他非歷史事實說法都受到眾多風險和不確定性的影響，實際結果可能有重大差異。我們建議您參考我們的新聞發布和SEC提交的更多信息，瞭解可能導致實際結果有所不同的確切風險因素。
現在我將把話筒交給Fritz，他將作一些開場評論。
Fritz Holzgrefe
早安，感謝各位加入我們討論saia的第四季度和全年業務成果。我必須開始今天的評論，向整個saia團隊表達感謝，感謝他們在我們努力應對2023年多變的業務趨勢中所付出的努力。我們在100周年紀念年度開始時有一支積極的團隊，在2023年交付了歷史新高的貨運量，全年總數接近800萬，回報2023年營業收入達29億美元，同樣也創下了我們公司的新記錄。
2023年實際上是兩個不同的半年。船運量和工作日每噸均出現年度下滑，並在該年的前六個月持續下降，延續了我們在2022年下半年開始的趨勢，隨著工業經濟放緩。
翻開日歷到七月，我們行業板塊經歷了一種世代性的時刻，因為一家大型國家競爭對手開始限制服務，最終停止運營。在saia，我們看到貨量增加了多達
經過一個月前趨勢突然變動10%至20％，我們提前做好應變計劃，使我們處於一個幾乎無縫處理增加交易量的狀況，同時為客戶提供卓越服務。
在業務初始激增後的幾個月裡，我們在年下半段增加了近1500名專業員工，其中90%是司機、碼頭工人和前線領導，以支援增長。我們專注於團隊保護客戶。
隨著我們在下半年吸收了所有增長，我們持續費心投資網絡以維持我們的服務，同時優化我們擴大的長途運輸和司機團隊提供服務的方式。我們計劃在2024年開設15至20個新的站點。我們的團隊致力於在始終把客戶放在首位的前提下完成這一目標。這些以客戶為先的倡議一直是我們在過去幾年取得成功的基石，其中包括我們希望有更多地點為新舊客戶提供服務。
在第四季，Mastio發布了最新的調查結果。這些結果突顯了saia的幾項重大成就。首先，評分凸顯了我們持續改善和正面客戶反饋，他們認識到saia在服務方面的持續投資。其次，越來越明顯的是，客戶把我們視為領先的全國LTL提供商，這不僅反映了我們在服務方面的投資，還反映了我們業務版圖的擴大。
重要的是要注意，我們在服務水準方面並未出現明顯下降。值得一提的是，在過去兩年中，我們新增了將近20個新設施。客戶正在認識到我們不僅能夠改善服務，還能夠在新地點複製這種改善的服務。因此，今天我們將總結2023年的結果並提供我們2024年計劃的更新。
現在我將把時間交給道格，讓他回顧第四季度的結果和全年〔2023〕的財務亮點。
Doug Col
謝謝，Fritz。第四季營業收入增加了$95.4百萬至創紀錄的$751.1百萬。出貨量增長了18.1%，單次貨運重量減少了8.3%，該季度的貨運量增長了8.2%。收益率（不含燃油附加費）提高了11.7%，而包括燃油附加費的收益率增加了7%。這些報告的收益率結果受惠於與去年第四季度相比的平均單次貨運重量較輕。
每次裝運的營業收入，在不包含燃油附加費的情況下，比2022年第四季的288.34美元增加了2.4％至295.22美元。燃油附加費收入減少了3.4％，佔總營業收入的17％，較一年前的20.1％。主要是由於國家平均柴油價格下降，用於在我們的燃油表中設定附加費率。
轉向支出方面，該季度要注意的幾個關鍵項目。由於我們的員工人數增加了約14%，以支持過去六個月中我們的網絡擴展和成交量增長，以及我們在2023年7月的加薪，從而導致薪資、工資和福利成本增加了20.2%，我們的員工基礎平均增長了4.1%。
購買交通費用較去年第四季度增加了8.4%，主要是由於購買交通里程增加，部分抵銷了與2022年同期每英里成本下降。與2022年第四季度相比，交通費用佔營業收入的8.7%，而去年同期為9.2%。
購買的運輸里程佔上一年同期總揽里程的15.4%，而上一年同期僅為12%。儘管公司里程較去年同期增長了7.6%，然而燃料費在該季度卻下降了12.1%。燃料費的減少主要是由於全國平均柴油價格同比下降了超過15.9%。
索賠和保險費用同比增長21%，季度環比增長5.1%，或者是從2023年第三季度按季度增加了90萬美元。與2022年第四季度相比的增幅主要是由於事故相關的自保險和索賠成本增加，以及保險費用增加。
本季折舊費用4570萬美元，較去年同期增加15.3%，主要是由於持續投資於營業設備和我們的網絡擴展。總營業費用在本季增加了13.4%，同時年度營收增幅為14.5%，我們的營運比率改善到85%，相較於去年同期的85.9%。本季我們的稅率為22.8%，較去年同期的24%低，我們的每股摊薄收益由去年同期的2.65美元增加至3.33美元。
轉向我們2023年全年業績的財務亮點。如弗里茨所提到的，營業收入創下紀錄的290億美元，營業收入為4605百萬美元。我們的營運比率在2023年惡化了90個基點，達到正好84.0%。至2023年全年，我們每股稀釋收益為13.26美元，較2022年的13.40美元稍微下降。
現在我將把話筒交還給Fritz，他將進行一些結束性的評論。
Fritz Holzgrefe
謝謝，道格。在網路活動持續增長的80年代中期，這表明了我們團隊在過去幾年中的業績持續改善。
我們以客戶至上為重心，在整個組織中產生了明顯的成果。隨著人才優秀、不斷增長且敬業的員工隊伍，我們對客戶的價值主張不斷增加。
我們最初於2017年展開了地理擴展，該地點有四個櫃檯在東北地區。從那時起，我們已經開設了48個設施，以涵蓋東北地區的地理環境，同時優化策略以增進在傳統市場的覆蓋率。在整個過程中，我們實際上看到我們的基本服務提供持續改善。這種成功歸功於自組織各部門的團隊，他們花費了無數時間支持這些倡議。
我對一月份收購的航站設備感到興奮，並相信這是我們難得的機會，能夠將我們的產品推廣到更多市場，認識新客戶並更有效地為我們現有客戶提供服務。過去七年已經證明我們有能力執行有機擴張策略。對我們成功開設Saia設施至關重要的是專注於保持我們的文化，而這從客戶開始。我們認為眼前的獨特機會將使我們能夠有系統地在未來幾年內成長，因為新設施的增加將為我們的地產投資管道提供重要補充。
根據我們過去幾年的成果，我們已經證明了我們能夠在提升客戶利益的同時，進行大量的網絡投資，並隨著時間的推移實現了業績的提升，並且有效率地並有效地配置資金。
2024年，saia將接近歷史最高水準的資本投資，但在公司100年的歷史上，我們從未有過類似的機會。這筆資本將專注於發展我們的終端網路以及在我們的車隊上進行重大投資，為我們的客戶提供更多容量和彈性。我們成功的關鍵將是提供自Houma, Louisiana 100年前開始的以客戶為先的焦點，並在一個世紀中得到完善。
我們仍有重要機會開發市場，包括在過去兩年中開設的其他將近20個終端。雖然我們對迄今為止這些地點的成功感到興奮，但我們看到在所有這些新市場中建立密度的重大機遇。
最後，在開放問答環節前，我想說經濟實力仍存在許多不確定性。在saia，我們一直強調客戶的重要性，並專注於我們可以控制的事情。因此，隨著我們的行業板塊適應並適應未來幾個月不斷變化的經濟環境，我對saia的長期前景的信心依然堅定。優秀的員工、卓越的服務和不斷擴大的市場份額都是確保我們在行業板塊中長期看漲的關鍵。
說完這些，我們現在準備開放線路讓觀眾提問，運營商。
運營商
[運營商指示]
第一個問題來自於史蒂芬斯的傑克·阿特金斯。
傑克·阿特金斯
所以，如果我們可以先從 '24年的資本支出指南開始。道格，我不知道你想不想接這個問題，還是弗里茨要接？這100億美元的資本支出數字，我知道，顯然其中一大部分是與購買黃色終端相關的。但你可以拆解剩下的7,5000萬美元，說明這將如何在房地產業和設備之間分配？並幫助我們思考這是2024年的項目還是後續資本支出相關的部分？
Doug Col
當然，傑克。是的。就像你提到的，我是指，對我們的目標數字大約10億美元來說，你是對的，大約四分之一是與黃色投資相關的。然後，我們必須讓這些終端準備好投入使用，那些在購買中的終端將成為今年我們15至20個新店的一部分。我們有一些投資想要進行。還有許多施工活動正在全網絡中進行。我指的是我們正在放大一些主要終端，並在一些不同的市場進行施工。
除了最初的黄氏投資約2.5億美元外，今年房地產業又可能投入了超過3億美元。我們希望在今年進行重大的設備投資。首先，隨著成交量在去年夏天大幅增加，這是一個有意義的增長，約10%至20%，持續了幾個星期，我們的應變計劃要求我們租用了一些設備，增加了額外的拖車來準備服務客戶。但是，我們想要用我們自己的設備來完成這些工作，並擺脫一些成本。因此，我們今年加大了對拖車的採購，同時也要滿足每晚連接網絡和在城市內收集所有東西的需求。
我們也有機會成長。我們服務的許多客戶珍重我們的服務。如果我們看跌更多車廂交給他們，他們會幫我們填滿這些車廂。因此，我們過去幾年一直在努力做這件事，供應鏈限制了一些這方面的努力，但今年我們將趕上一部分。
所以您可能會看到大約4億至4.5億美元的設備，以及我們將繼續進行的科技投資，這可能接近5千萬美元，其中很多與這些新開業有關，所有這些。您必須在各個終端設備中部署科技，以及在所有終端中放置的安防技術，我們還要推出新的司機手持裝置等等。所以這些是投入項目。
傑克·阿特金斯
好的。那真的很幫助，道格。感謝你這樣為我們解析。我想也許對於我的後續問題，你可以給我們一個一月趨勢的更新，並且也可以告訴我們你如何考慮第四季度至第一季度營運比例的任何連續變化？
Doug Col
當然。我最好也將十二月份的數字告訴你。十月和十一月的數字已經在季度報告中公佈了。十二月份，我們的每日出貨量增長了16.5％，每工作日的每日噸位在十二月份增長了6.8％。然後，當我們進入一月時，一月份的每工作日出貨量增長了11.8％。而噸位則增長了3.3％。
所以1月的數字，只是做些評論。我的意思是，我們有幾天，看漲，六七天，有數十個終端受到影響。所以對我們所有人來說都是相同的。我們總是開玩笑說這是種室外運動，在1月份我們遇到了相當多的惡劣天氣。如果要提供任何指導，將是很困難的。我的意思是，這裡在2月初是晴朗的。但有些年份，2月對我們來說是最惡劣的天氣月份。所以我們將看看情況如何發展。然後，傑克，三月是第一季度最重要的月份。至於弗里茨所說的，那可能是我們開始對基本貨運經濟情況有更好的了解的地方。對我們來說，那是一個季節性較強的時期。所以我們將看看三月的情況如何。就營運比率指引而言，通常過去幾年裡，Q4到Q1會稍微好一點，看漲，Q4到Q1會好50到75個基點。很大一部分取決於天氣情況，但根據我們從1月開始的情況，我們認為這仍然是合理的預期。再次強調，很多情況將在三月份確定，但我們仍然相信我們可以展示在Q4到Q1之間的一些營運比率改善。
運營商
您接下來要回答的問題來自德意志銀行的Amit Mehrotra。
阿米特·梅罕
只是追蹤傑克的問題。顯然，今年是一個非常重大的投資年。你談到了第一季。但弗里茨，我想聽聽你對整個年度的毛利率預期有什麼看法？我的意思是有一個角度，可以將這也視為一個過渡年份，因為這些投資在損益表上產生影響，然後才有成交量跟進。或者也許這些投資能夠更快地回報。如果你能談談這個問題，更廣泛地說，你是否預期毛利率會提高...
Fritz Holzgrefe
是的。感謝，阿米特。我們這裡的機會的有趣之處在於，我們在今年的管道中所擁有的設施--它們為我們提供了多種機會。因此，其中一些正在進入已建立的市場，我們將能夠立即為客戶提供一些增量收益。而這些項目可能會在今年使我們增值。您會看到其他一些設施位於大平原各州，我們已經與那些市場的代理商合作，現在我們將能夠直接服務那些客戶。我們對這個機會感到非常興奮。客戶的反饋是，他們對此非常興奮。
所以當我們思考所有這些事情以及機會所在，以及我們圍繞著業務組合進行的工作時，我們應該能夠思考在'23年的基礎上改善100到200個基點的區間。在這個範圍的頂端，您可能會在下半年有一個有利的經濟環境。但是通過這一點，我認為我們有非常多的機會可以利用我們的投資。
而且我們對這些感到興奮，以及它對客戶的影響。因此，在這個區間的下限，也許這是一個不太強勁或不太有利的環境。但我認為我們現在正在做的是，因為我們有這個隨著時間改進的客戶主張，即使在一個較軟弱的環境中，我們仍有機會差異化，我們的團隊也有機會執行。而且我認為即使在我們為業務做出大量投資的同時，我們也可以獲得這種類型的回報。
阿米特·梅罕
好的。我的後續問題是，我只是想問一下價格。顯然，你在第三季度承擔了很多貨運。我認為你一直在試圖優化那部分貨運。我們是否已經達到了你對於你承擔的業務滿意的程度？當你們擴展業務時，你們既有一個規模不足的部分；也有國家網絡中的漏洞。當你們在網絡中填補更多的空點時，這是否也讓你們能夠重新聯繫一些可能因為你們沒有完全覆蓋而給你折扣價的大型國家客戶？如果你能談談擴張帶來的價格動態，那會很好。
Fritz Holzgrefe
是的。所以艾米特，我認為這是一個重要的觀點。當我們承擔這些運費時，我們對此進行了相當仔細的分析。我們將相當大部分的合同續約提前到第四季度。我們的合同續約率年度對比增長，也就是說，在第四季度，續約或重新談判的合同數量較去年增長約50%。而本季度的合同續約總數為8.7%。
所以聽著，我們非常非常專注於此。我們正在討論在今年為客戶服務進行一些相當大的投資。而當我們這樣做時，我們也必須確保我們獲得足夠的回報來支持那個投資水平。所以我們非常非常專注於確保我們得到對服務的補償，但為了得到這種補償，你必須做得很好。所以這些都是有關連的，但我們仍在努力並理解我們正在為客戶提供的價值，以及我們網絡對客戶貨運造成的影響。
運營商
下一個問題來自花旗集團的Chris Wetherbee。
克里斯·韋瑟比
或許我想從你的觀點來看，類似於你剛才提到的關於價格與你所帶來的成交量之間的相對關係。所以我想知道，當你需要在持續擴大網絡的同時，如何思考是否需要在成交量增長的機會與及時跟上價格之間做出任何折衷。我很好奇你在進入2024年時是如何平衡這兩個優先順序的。
Fritz Holzgrefe
我們總是保持平衡。但我認為我們需要履行的是提供非常高水準的服務。因此，我們的團隊非常專注於確保我們得到公平的報酬來彌補這些服務水準。所以我們
我們今年要增加一些網絡覆蓋率，成交量就會逐步提升。這將是有益的。同時，在進行這些業務的同時，我們會以正確的方式定價。我們將會繼續隨著時間發展OR檔案。所以我認為這是我們業務案例的一個重要部分。我認為如果回顧過去的四五年，這就是我們一直做的事情。提供高水準的服務，並著眼於確保我們得到相應的報酬。
克里斯·韋瑟比
好的。這很有幫助。接著，有關2024年的價格方面，我們聽到了一些不同的意見，認為在經歷了幾個價格水平相對較高的年份後，2024年將更像是回歸正常的一年。顯然，在從整體貨運的角度來看是相對較緩和的市場中，我們在'23年發生了一次重大的產能事件。所以我想，就價格方面來說，您認為'24與'23相比，還存在更多的加速機會，也許這對Saia來說更是一個獨特的機會。還是可能更多地處於一個正常化的環境中？您是否能從更大的角度來感受到整個行業的走向？
Fritz Holzgrefe
對於整個行業板塊而言，我認為行業的基礎成本是通貨膨脹的，對吧？而且我認為這是一個重要的觀點。我認為那些選擇投資於服務水平的人，這可能會加倍通貨膨脹，對吧？所以你必須真正專注於平衡這個方程。我認為整個行業動態，這些趨勢在未來一年內不會改變，就是行業的基礎通貨膨脹成本。
所以我認為您將會在業務中看到價格的正向表現。當我想到saia時，我會思考我們的相對位置，觀察我們的相對服務，以及看看我們的相對價格機會。我認為這對我們來說是相當正面的。
Doug Col
我認為，克里斯，可以說行業板塊的價格仍有可能再次上升，對吧？我的意思是，行業活動已經發生，當時有能力應對，但那是因為我們行業的噸位在基本上一年來是負的。但如果你看看我們今天在行業中操作的參與者，如果給予我們更好的宏觀背景來看工業運輸，沒有人會白白提供這項服務。他們都已經投資提供良好服務並改善服務水準。
如果背景稍微好轉一些的話，我會說，如果我們現在處理所有這些額外的成交量，你可能會看到行業定價又再上升一截。所以我們將不得不看看宏觀經濟給我們帶來了什麼，特別是在下半年。
運營商
下一個問題來自Wolfe Research的Scott Group。
Scott集團
所以，弗里茨，我想你剛剛說過，你在去年第四季度重新定價的業務比去年同期多了50%。我想知道你是如何做到的？然後你可以看跌一些角度來看，第四季度實際業務中重新定價的百分比是多少？也許，道格，你可以幫忙一點。我們有太多不斷變化的部分，收益率上漲了12%，但每次運送的收入上漲了2%或3%。我們該如何思考以後的整體收益增長？
Fritz Holzgrefe
Scott，感謝您提及——讓我澄清一下我對於合同續約的評論。所謂的合同數量比去年增加了50%。這並不是說整個業務的50%，或是類似的數字。而是合同的絕對數量。重點在於，正如您所知，這些合同實際上是價格協議。它們並不包含成交量承諾。因此，我們對這個過程非常滿意。
現在重要的是確保我們業務前進。但我認為這是一個相當正面的方向指示，對我們來說是一種趨勢。因此，我們會在這個情況下考慮這一點。但今年我們實際續簽的合同數與去年相比增加了。
Doug Col
Scott，就利率環境而言，你在12月初看到我們提前實施的GRI，這使我們提前實施了。因此，如果您關注12月的出貨情況，早些時候實施的GRI可能會稍微影響出貨量。但我們對此沒問題，因為這是正確的做法。但我會說，我們2023年全年每次出貨的收入仍在那個低位數字區間內，大約是4%左右。所以去年除了燃料成本膨脹得比那低了一點。所以我認為，定價 - 每次出貨的收入在中低數字區間內，可能3%至4%的區間對我們來說仍是合理的。而且，背景稍微好一些，也許會得到更多。
但你說得對，隨著每個裝貨重量大幅下降，成長率並無法真正反映價格情況。但基礎價格和每裝貨收益仍然會保持正向，我想，在那個低位數區間內。
Scott集團
好的。然後我想追蹤CapEx計劃的情況。在基金方面，我們應該如何考慮折舊和利息費用呢？然後我們應該把這視為今年的十億美元，但之後在未來幾年恢復正常，這只是早些時候提前執行的一部分？還是您認為這是一種新的運行速率？
Doug Col
是的。我指的是折舊方面，隨著這些年來我們擴大範圍，折舊有增加之勢。我是說，如果所有這些設備都交付並且一些施工投資和其他方面的時間安排均順利的話，我預計折舊會再增加15%到20%，我猜測在2024年。
你說得對。我的意思是我們以大量現金結束了這一年，並進行了黃色投資。我們不是經常使用信貸或其他東西，但我們將在整年中使用我們的信貸，並且在2024年將會承擔一些債務。所以，我的意思是，您的利息收入將轉為利息支出，很可能會在2024年產生大約500萬或1000萬美元的利息支出，具體取決於時間安排。
Scott集團
接著，這是一年的資本支出還是以這個水平進行多年？
Fritz Holzgrefe
我認為您顯然在這裡與黃色拍賣相關的房地產業問題。我認為隨著公司的成長，您將會看到隨著成長而上升的CapEx投資水平。
所以我認為您應該預計它會逐步下降，然後我認為您會看到，隨著時間的推移，將會正常化。我們仍然不會擁有所有水平，或所有的房地產業或我們認為最終想要擁有的所有位置。而在所有這一切的背後，我認為重要的是要了解房地產業，我們在傳統網絡中已經進行了一些非常不錯的投資，以支持一個不斷增長的業務。
因此，我認為您將會看到我們隨著時間持續投資於房地產業。船隊將必須配合這一點。您將會看到營運資金隨著時間提升。我們將能夠從營運現金流中籌措許多資金。
運營商
您下一個問題來自高盛的喬丹·阿里格先生。
喬丹鱷魚
我想知道您是否能討論新的航站樓開放計劃，也許是對於新開放的門數的期望，關於這將在幾個季度內何時新增的時間安排的想法？您認為這樣的安排可能對您的計劃帶來什麼樣的額外營業收入貢獻？
Fritz Holzgrefe
感謝提問。就這件事情，有幾個要點。就時間安排而言，它將分佈在整年之中。我們最近收購的一些設施需要一定程度的投資，以滿足我們對於設施的期望標準。因此，它們將於這一年內開放。大平原設施，它們將一次開放一批，可能會更多。
今年下半年。 如果您研究我們購買的東西，您會知道我們購買了像拉雷多或特倫頓這樣的設施，並取得了在夏延和犹他州圣乔治的設施權利。
那些終端機在比較上並不相似，有大的、有小的。所以我認為你會看到這筆營業收入分散在整年之中。我並沒有針對這些設施的營業收入增加有特別的評論。因為當我們做這些投資時，以及任何一項投資，我們都在考慮那個項目的十年機會和市場佔有率機會。
根據我們的歷史和回顧，我們知道當我們進入一個市場時，我們就有機會在該市場中競爭。重要的是了解這些市場周圍的郵政編碼。也許在第一年，我們應該能夠在這些獨立市場中獲得1%的營業收入或1%的市場份額。我們已經證明我們能夠做到這一點。所以我認為隨著時間的推移，您將看到這將成為我們當年增長的一部分，以及持續的倡議。別忘了我們最近購買的一些設施，實際上有20家，對我們也有很多機會。所以我認為我們對我們的機會感到相當滿意。
Doug Col
在您問題中提到的銷售店鋪部分，我們以約8,700家營運店鋪結束了一年。根據我們計畫的15到20種開業，如果我們都開業，可能能將店鋪數增加8%或9%。然後還有，我認為我們還有另外10個預定在今年進行搬遷的地點以及幾個我們正在擴建的站點。這些努力帶來的店鋪增加量可能還能使總體店鋪數增加另外4%或5%。
所以，這就是我們進入這一年的計劃，我們將看到我們會做些什麼。就像所有的年份一樣。我的意思是，如果整年的情況與計劃有所不同，如果宏觀環境惡化或變好，您可以看到我們會稍微放慢或加快這些開業的速度。所以總會有這種因素，讓人難以準確把握，但那就是我們計劃中新增項目的規模。
運營商
你的下一個問題來自Evercore ISI的喬納森·查普爾。
喬納森·查普爾
至於搬遷和新增櫃口，我是指，聽起來你們將從目前的一些航站樓搬出來，以擴大規模或前往更佳的地理位置，用於開展你們已經取得的新航站樓。您有沒有概念實際會關閉多少個航站樓？關於這個問題，我想要追問的是，這些航站樓將會發生什麼情況？您是否想將其轉售給區域型的LTL競爭對手？或者您認為它們會退出市場嗎？只是針對這樣的觀點提問，即所有的黃色業務能恢復運營，與開設一些新取得航站樓時潛在的淨減少之間的差異。
Fritz Holzgrefe
我對我們可能退出的設施的命運沒有很清楚的看法。我認為我們仍在等待看行業板塊如何重新配置這裡被重新部署的資產。如果你細看saia在過去幾年的增長，我是說，我們已經進行了許多的擴張計畫，其中一大部分是與增加設施和開放門戶相關的，這些設施也許是一些更大的競爭對手正在退出的。
隨著我們的成長，理論上，那些位於我們之下的公司可能會承擔部分風險。所以我認為現在對於我們的前景下一步該做何選擇還言之過早，但我認為許多在該行業的公司可能會退出該行業，因為當你看著拍賣過程展開時，你會發現並非所有公司都通過了。所以我認為其中有相當一部分可能會完全離開市場。
喬納森·查普爾
好的。接著，對於後續的問題，您顯然通過這些收購和有機增長來填補了一些地理空白。當我們考慮填補所謂的主要需求領域時，這會如何透過定價與貴國全國帳戶產生影響呢？如果您具有更好的地理覆蓋範圍，例如一家大型連鎖零售商或一家大型工業消費者，這是否會對該主要全國客戶的定價產生實質影響？
Fritz Holzgrefe
這肯定有所幫助，而且可以讓您與具有非常高服務要求的客戶進行一些接觸。而且我們還有一些現有的大戶，他們看著我們的發展趨勢，對我們剛剛增加的內容感到非常興奮。對他們來說，我們幫助解決了問題。他們現在對從Saia那裡獲得的非常高水準的服務表示欣賞，現在我們可以為這些客戶提供更多幫助。他們看重這點。而且我們喜歡一些顧客在那些情況下認為我們是戰略性的，那些正在支付服務費並極其重視服務的人。
對於他們而言，他們賺錢並且業務依賴一個可靠準時且低損失的供應鏈和LTL合作夥伴。因此，他們並不一定擔心價格本身，他們更關注價值。所以在這種情況下，對他們來說擁有更多的機會是我們的勝利，我們喜歡這種情況。我們發現當我們與許多對我們所提供的服務感到滿意的大型國家客戶打交道時，我們看到了這一點。
運營商
接下來的問題來自美國銀行的Ken Hoexter。
肯·赫克斯特
菲茨和道格，地鼠表示現在是早春，所以道格，在你對於二月的天氣擔憂中，聽起來你已經準備好了。道格，你是否能談談你的轉型生命周期？你提前承擔了許多營業費用來處理去年初贏得的所有貨運。也許你能談談你正在取得的進展，以及當我們進入 '24 時應如何思考呢？
Doug Col
好的。我的意思是，我會試一試。我希望這種情況有所穩定。在過去的六個月裡，你已經看到我們在增加員工數量方面邁出了一大步，以應對這種新常態下的成交量。我對Q3到Q4期間我們如何持續進行這個過程感到非常滿意。我們的員工人數正在增加。所以從Q3到年底，員工數量增長了約略3%多，我想。但是，如果我考慮到我們如何管理這些員工的使用，我們的全職員工只增加了約0.5%，平均而言，Q3相較於Q4。
所以，我的意思是，我們每年在業務的季節性運作中都會這麼做，這次只是有點被誇大了。但我們知道我們需要訓練有素且位居良好的員工人數，因為很快，就像你說的，我們將進入春季。隨著這些新的正常業務成交量水平，只是隨之而來的成本有點固定。例如碼頭和司機的成本，也就是大部分員工的招聘地點。隨著我們在業務中建立密度，而季節性地建立質量，它們就變得更有變量。
我已經在某種程度上吸收了成本。現在當我製作它們時，從所有板塊中獲得更多運費，我獲得了這些效益。所以我認為我們對此感到滿意。讓我們看看，我們期待進入季節性較強的時期，看看它如何流動。
Ken Hoexter
因此，道格，讓我們澄清一下。你已經有了你所需要的人才。你正在獲得設備，這是你擔心的事情。你提到了租約等問題。現在新增的成本將會是固定資產折舊及也許會有更多的工資增長或者--但你已經準備好了嗎？我們試著理解我們應該從何處看到與成交量成長槓桿相關的增量成本。
Doug Col
是的。嗯，你將會看到更好的利用率或更高的效率，因為現在你會開始將成交量加入其中。這是成交量，因為我們正在開拓新市場可以帶來新業務，而且這是成交量，因為季節性地我們預期事情會變得更好。
Ken Hoexter
然後...
Doug Col
追蹤利潤率有點困難，Q3進入Q4比較困難，因為Q4通常是季節性較輕的一季。第四季度有額外的節日干擾，因此很難將我在Q3和Q4的表現進行比較。
每年都要應對季節性趨勢上的不同節奏，而今年情況更加夸張，因為正如你所說，員工數量在增加。通常不會在第三季度至第四季度進行這樣的舉動。
Ken Hoexter
Fritz，你提到了續約的速度，我想是指合約的數量。你能談談尚未重新定價的書籍百分比或者續約的速度嗎？在這一點上有加快嗎？而你擁有的多餘容量，當你添加額外的門店和服務中心時，你要進入哪些地方？
Fritz Holzgrefe
是的。因此，我希望從這裡開始，合同的續簽在今年餘下的時間內應該會相當平穩。但你知道吧，隨著我們不斷評估我們作為某種行業板塊擾動的一部分所承擔的業務組合，業務組合也將會持續變化，不是嗎？我的意思是，運輸貨物也在不同承運人之間移動得有些快。因此，當我們持續評估即將到來的挑戰時，我們可能再次推動這些合同的續簽，或許加快某些流程。
但我認為持續管理這個組合很重要。這也是我們在第四季度一開始的方向。在考慮這裡的容量時，我們覺得在網絡的任何時間點都相當不錯，這完全取決於貨物來源。舉例來說，去年鹽湖城是我們的一個瓶頸。我們已經新增了一個比原來大得多的設施，這釋放出了那個市場的容量。所以對我們來說，我們是按市場來管理的。
而且我認為整體來看，你可以說我們過剩了大概20％的能力。但同時，你也會看到我們在我們的車隊進行了非常顯著的投資，主要是為了確保我們有充足的能力繼續提供非常高水準的服務。我們希望在這方面提前一點投資，這樣當客戶需要額外的掛車或在新設施中有額外機會時，我們就能為之做好準備，爭取到業務並為他們出色地完成任務。
我們對目前的整體位置感到滿意。我們逐個市場進行研究。隨著我們的成長，我們將繼續投資於這些痛點。但我認為我們對現況感覺相當滿意。
運營商
接下來的問題來自威爾斯法高的詹姆斯·莫尼根。
James Monigan
我能否多獲得一點成本成長的背景信息，並稍微追蹤之前的問題？有沒有辦法思考一下在全年OR改善的情況下，人力資源利用率和第四季度使用Pt的影響約為100或200個基點？只是想要了解在您所談論的整年OR改善的背景下的情況。這真的只是利用率的提升嗎？還是您也得到了正面的成本差異？
Doug Col
嗯，我不知道。我的意思是，在Pt線上，當我考慮到第四季度時，我們貨運里程的15.4%在第四季度購買。雖然這比去年同期有所增加，但我們已將其從第三季度末的18%降至目前。這是我們在招聘司機並讓他們為我們駕駛的過程中必須管理的事情，這有助於我們減少Pt。當我們進入2024年，我想我們在處理我們自有勞動力的貨運需求方面會更有信心。
這樣很好。Pt可能是一個機會。如果交易量真的反彈強勁，並且我們某種方式得到了宏觀風潮或其他的什麼，我們就會有效地利用Pt。所以它來來去去。但我認為一般來說，在一個你本來可能不會這樣做的季節性地增加人員是一種挑戰。我很高興看到Q4比一年前的Q4好，我們將試著在今年基礎上增長。
詹姆斯·莫尼根
知道了。但我猜，更好地利用勞動力是使全年OR在百分之一百到兩百的改善中占多數？
Fritz Holzgrefe
不。我認為當我們研究時，我們需要考慮的是隨著時間的推移尋找價格機會、隨著時間的推移選擇運輸機會。我們談到隨著時間的推移進行線路優化。這不僅涉及如何利用Pt，也涉及如何利用我們自己的資產。提高貨物平均負載量，這些類似的事情。而不是將貨物移交給代理進行運送到大平原州，而是讓Saia標誌的卡車進行運送，對不對？這就在該網絡中建立規模。因此，所有這些事情圍繞著提供價值主張，這正是隨著時間推動OR改善的原因。我們將投資於業務，以繼續保持並改善這一點。
隨著你在業務中自然地擴大規模，我們一直強調，當涉及到貨運時，隨著業務規模的擴大，你有機會在內部建立自己的線路網絡，因為你有了適當的規模。在某些情況下，正如在一家較小的公司中，你可能會使用更多貨運，因為你沒有製造行業或網絡的平衡。因此，你使用貨運資產來利用這個機會為客戶提供服務。隨著你業務的增長，你有機會進一步平衡整個網絡的車道並相對少使用貨運。因為你正在更多地使用自己的資產。但很重要的是，所有這些，saia業務中最大的價值推動因素無疑是確保定價正確，維持業務結構正確。這是OR改善最為關鍵的事情。
James Monigan
明白了。很有幫助。還有，您提到需要更高的資金來支持更優質的服務。對於更優質的服務，我們應該如何思考維護資金？對於高質量的服務來說，維護資本支出需求是怎樣的？
Doug Col
嗯，我認為很重要的可能是提供一個長期展望。讓我們來看看網絡的每年情況。我們在過去三年內開設了25個終端。今年我們計劃開設15到20個終端，並增加支持網絡擴展的設備，以及支撐我們的市場份額增長和更多的交易量。這是一個不斷變化的目標。船隊變得更龐大，業務版圖也在擴大。
因此，我認為在我們的行業板塊中，一直以來，良好的運營商都將營業收入的12％至個位數投入業務。也許從長期來看，這是您所需模擬的。但就像Fritz所說，我們仍有機會使這個網絡更有競爭力，這意味著投資。
運營商
下一個問題來自瑞銀的湯姆·瓦德維茨。
湯姆·韋德維茨
希望您能就我們如何思考出貨量或噸位增長提供一些廣泛的想法。當您看到今年下半年時，顯然，黃業務的大幅增長推動了上半年的增長。但是當您思考，我想，也許一個框架可能是，如果航運市場保持穩定，鑒於您的容量擴展和強勁的服務，您預計增長，是否像是低位數增長？還是更多？
如果您真的看到了貨運市場的回暖，如果看到了一點循環的提升，鑑於更強勁的貨運和您的容量擴展，您可能獲得什麼樣的增長？我知道這不是精確的，但從大方向來說，我們應該如何考慮這兩種情境？
Fritz Holzgrefe
謝謝，湯姆。我認為在開始控制項後，你必須先考慮下半年的宏觀假設是什麼，那種 - 無論那是什麼。從我的角度來看，我認為這可能是一個相當 - 我沒看到任何東西表明這將是一個重大變化。但它可能是，對吧？在下半年，我們可能會看到源自這一點的增長。
就我對saia在市場上的定位所看，當我們開設這些設施時，我認為我們與其他一些國家的承運人處於同一起跑線。從品質的角度來看，我認為我們在品質上處於領先地位，相較於某些國家運輸公司。 我認為如果我們繼續專注於合適業務的組合，對我們來說有份額增長的機會，不僅在事情繼續穩定的上半年，而且持續到下半年。
所以我認為在較為溫和的環境中，它可能是在任何區間的低端，對於出貨量和噸位的增長而言，是吧。但我認為，著眼於我們所能控制的事物，我們有機會繼續通過市場來成長。現在在第二半年的經濟環境中可能會更受限制一些。但對於我們來說，機會仍在那裡，而我們非常專注於此。
湯姆·瓦德維茲
好的。然後另一個問題就像你在第4季度增加了人員，我猜你對於你預期的人員端的成交量可能更加校準，對吧？即使你不使用它們，門可以坐在那裡，但是人員不用時不希望他們閒逛。那麼，鑑於目前的員工人數水平，你會說，對於裝運增長，你校準了多少？考慮到你增加的 1,500 人？是像中等單數嗎？還是在裝運增長方面與之不同？
Fritz Holzgrefe
是的。我指的是我認為這可能與我們在過去幾個月所見的趨勢一致。道格給了我們最新信息。我認為我們對於我們在那裡的定位感到相當滿意。如果有需要，我們覺得我們有能力進一步擴大規模。但是，是的，我認為我們現在的定位是適當的。但隨著我們進入旺季，我認為我們將繼續從這裡擴大規模，這是我們的傳統。這就是我們一直以來的運作方式。因此，我對我們能夠吸引需要的人並對我們目前的人員配置感到相當滿意。
運營商
您接下來的問題來自TD Cowen的Jason Seidl。
Jason Seidl
你稍微談談了一月份按噸計的趨勢。顯然，正如你所提到的，天氣有點影響。如果不計入天氣因素，你們是否處於約區間5%到6%的增長範圍？這是我們應該如何想待它的方式嗎？
Doug Col
嗯，我的意思是，談論運送可能會更好。每個工作日的運輸量增加了11.8％。確實，這一點亮點在某種程度上受到天氣的影響。我們從去年夏季活動以來獲得的一些業務，仍然看到每次運輸的重量影響。所以我要說，每個工作日11.8％的運送量可能有一些上行。就像我們所有其他競爭對手一樣，在一月份有很多天受天氣影響。而且您的網點可能要么關閉，要么限制作業，要么只進行少量配送，但無法接貨，客戶可能關閉，這樣的情況。
這對一月或二月來說並不罕見。這只是發生了，但我想談談11.8%這個數字，本來可以更好。
Jason Seidl
好的，夠公平。當我們考慮這一點時——你們顯然從黃色處置中接管了許多衛星。但仍有許多其他租賃尚未分配。你們還可以收購其中的任何部分嗎？
Fritz Holzgrefe
所以傑森，我們了解市場上所有情況，並持續關注這些資產以及我們管道中的其他資產。是的，這確實是潛在的機會之一。也許其中一些資產對競爭對手特別有吸引力，也許這是讓競爭對手從現有設施搬遷到新設施的機會。然後這或許為我們在另一個設施中創造了機會。所以，是的，我認為潛在的機會可能存在。
Jason Seidl
你知道下一輪那些資產的時間嗎？
Fritz Holzgrefe
好問題。我們密切關注。我目前不知道有任何事情。
運營商
下一個問題來自Stifel的Bruce Chan先生。
陳哲峰
這裡只需要做一點清理。你有稍微談到了OR的進展。但當你考慮SWb線時，是因為今年人頭增加，所以該線的增長速度比其他開支快嗎？如果是，增長了多少，或者也許有一些抵銷，因為你加班支出減少了？
也許只是關於該項目潛在擠壓的一些評論。
Doug Col
我的意思是，我預計它會上漲對吧？因為我們正在招聘自己的員工，就像是走勢方面，我們已經能夠讓人員入職和接受培訓之類的事情。這將對那條線產生向上的壓力。在駕駛員方面，你可能會受益，因為我們去除了一些Pt，我們決定要這樣做之類的事情。然後我們仍然在工資膨脹方面。
隨著我們開設新的航站樓，我們必須在開張前編制人員，這樣我們才能進行培訓等工作。因此，提速的開張計劃導致了預開張費用的增加，其中一些是薪資。所以，是的，我認為這一行將會--你會看到薪資增加，薪金、工資和福利增加。
陳哲峰
好的，那很有幫助。而目前在Pt方面，您在外包的比例中使用了多少鐵路？在您長期考慮時，從方向上看，您預計這個數字會猜漲跌或保持相對穩定？
Doug Col
是的。我的意思是這種情況減輕了。我們需要運送貨物，許多貨物處於無法優化和使用鐵路的區間，當去年7月、8月、9月，甚至10月，情況真正升溫時。所以在卡車方面，我們一段時間更加偏重。也許在這樣的環境中，卡車和鐵路之間的比例已經回歸正常，低60%，高30%，接下來我們會根據季節變化來看。 那支團隊通常是這樣管理的。當他們有機會時，他們都喜歡使用鐵路。
運營商
下一個問題來自摩根士丹利的Ravi Shanker。
拉維·尚克爾
我認為你現在說過，網絡中大約有20%的超額容量。僅考慮CapEx數字，您是否打算將這擴大到接近25%至30%？或者您認為正常運行率是多少？您是否打算維持在20%？
Fritz Holzgrefe
是的。我的意思是，我認為我們期望資本支出的幫助能幫助我們擴大，對吧？而且更多的是在設備方面。尤其是在拖車投資方面。這些都很重要，這給您提供了靈活性和您可以為客戶提供的增量價值，這真的很重要。所以我們會致力於稍微提高那方面的能力。擴大一點那項能力。
拉維·尚克爾
明白了。也許只是一個相關的跟進問題。我認為只是像發帖黃色拍賣那樣，考慮到多少LTL運量留在了LTL板塊內，以及由於你和你的一些同行在有機資本支出方面的增加，有沒有一個風險，使得出網路的運輸量並不像我們在六月或七月時所想的那樣多？有可能一些在這個領域中缺乏紀律的參與者會有點失控？
Fritz Holzgrefe
嗯，我是說，是的，你將會看到行業板塊的自然增長。你會看到─人們正在進行投資來支持他們的業務模式和計劃。
我不認為你會看到所有板塊的產能都會回歸到該行業。這其中有多少百分比還有待觀察。不過就我看來，唯一的情況是當我們在市場中沒有任何供應時，我們才會建立新的綠地設施。所以我不確定 -- 這對整個市場來說並不重要。
在其他板塊，您所看到的至少有一部分來自Yellow的產能正在重新分配，但我不認為所有產能都會回歸。我是說從最基本的層面來看，它們的運作並沒有達到容量。因此，他們在該業務中本來就有過剩的產能。所以我懷疑這不會成為行業中的新產能。因此，其中很多將被重新分配。
運營商
接下來由巴克萊銀行的Eric Morgan提問。
Eric Morgan
我想詢問另一個問題關於定價。您在去年12月的GRI高於平均水平。所以我想知道客戶對此有何反應？您是否看到比預期更多或更少的成交量影響？這是否讓您對如何解決與一些同行之間的價格差距有了更深入的了解？
Fritz Holzgrefe
我認為，我們會說，對於GRI的反應與歷史上所見相當一致。我不知道其中有沒有本質上的區別。不過，我認為重要的是，我們需要強調GRI是在十二月舉行的，對吧？所以存在許多外部因素，可能是假期，可能是那段時間的天氣。但從我們迄今所見，這是典型的接受水平。好消息是我們一直保持著高水準的服務。因此，對某人來說很難做出交換。
我認為，一般而言，隨著時間的推移，您在第四季度看到了合約續約增長了8.7%。您看到了GRI，我的意思是這表明了我們在確保定價正確和業務組合正確方面所做的努力。
Eric Morgan
感謝您。也許只是關於服務的一個快速追問。多年來，您的索賠比例大概是0.6％。顯然，在承擔所有板塊的成交量的情況下，能夠維持這個比例相當令人印象深刻。但考慮今年的固定資本支出數字，談到容量和服務，您認為這是一年可以看到索賠比例有逐步改善的一年嗎？還是一直持續進步，更好思考這個問題的方式？
Fritz Holzgrefe
我認為隨著時間的推移，你會看到穩步的改善。但讓我們清楚一點。就目前而言，這個數字相當低，以我們目前的計算和報告方式來看，這已經是一個相當不錯的數字。
這是一個獨特的數字。雖然它保持穩定，但一直很一致。顧客真的期待穩定性。我認為顧客非常在意的另一件事是，您在應該交貨的時候提取貨物並交付。因此，當您考慮我們在船隊周邊進行的能力投資時，這一切都在確保您也符合其他對客戶至關重要的服務指標。
因此，我們當然不會損壞貨物，但同時我們也必須能夠在客戶期望的時間點取貨並交付。因此，這些也是該服務方程式的一部分。所以這些都是我們正在做的事情。再加上你提供靠近客戶需要的地方的站點和市場，這進一步增強了你提供服務的能力。因此，服務不僅僅是聲稱所定義的。
運營商
下一個問題來自Jefferies的Stephanie Moore。
斯蒂芬妮·摩爾
也許如果您能稍微談談您所看到的情況，也許是一些您在這裡的結束市場。我認為環境仍然相當疲軟，但也許有一些積極的力量或評論，您在其中聽到的積極或更為負面的事情？
Fritz Holzgrefe
是的。謝謝您的提醒。現在有趣的是，我會說在整個業務領域中我們所看到的情況是相當一致的。所以，我實際上對於地域板塊或垂直業務都沒有明確的看漲。這是很重要的，是吧？因此，從某種意義上說，這實際上是一項洞察，我們對最終市場所見到的情況感到滿意。但是，沒有具體的看漲方式。
運營商
下一個問題來自Susquehanna的Bascome Majors。
巴斯科姆大賽
如果回到三年前，您當時有170個終端，提到每年新增10到15個，有望超過200。而現在我們有機會稍微提前，到年底將達到210、215，如果計劃順利。您能否向我們展望未來，房地產業計劃在三年、五年後是什麼樣子？希望得到您對未來發展方向的看法，以及何時認為網路在地理布局上達到理想狀況？
Fritz Holzgrefe
是的，這是一個很好的問題。我認為我們坦率地說，對於saia來說，我們處於一個有點未知領域的位置，而這其實是一個非常令人興奮的地方。
我認為，當您觀察到國家級玩家，比我們更強大的人，他們的影響力要比我們大。所以我認為在212、215這個數字之外可能還有一些機會。我認為在那之後的幾年可能每年有10個以上的機會。但我認為在投資方面真正重要的是，而我們已經開始朝著那個方向邁進，在您像我們這樣擴大業務時，一些重要設施變得重要 -- 我不想說它們不是瓶頸，但是在您必須投資並進一步發展這些設施的設施中。
我的意思是，舉個例子，哈里斯堡工廠，我們大約在2018年搬進去的。而且我們基本上將在今年剩餘的時間內將該工廠的產能增加一倍。這完全反映了我們所見到的東北地區的增長，以及隨著時間的推移我們見到的業務密度。因此，我認為您將看到我們會繼續在市場上進行這類投資。因此，我認為這可能不是地圖上增量的標記，而是將投資於一直隨著業務規模擴大的具有國家級業務和增長市占率的傳統設施。因此，我想有一段時間內這項業務仍然存在著資本的有趣再投資機會。
運營商
下一個問題來自雷蒙德詹姆斯的泰勒·布朗。
Tyler Brown
Fritz，就快速問一下。您的看法是您接手的租賃設施將首先投入使用嗎？我假設這些租金支付將立即生效。然後您所收購的設施將有效地放在資產負債表上，並可能會在今年和明年逐漸釋出到市場上？
Fritz Holzgrefe
是的。我認為這是一個很好的洞察，泰勒。開放設施的主要考量之一是，如果有一個租賃設施，我們會確保它符合saia標準，以確保安全並營造一個同事每天都樂意前來工作的好地方。因此，我們會在這方面進行必要的投資。我們會確保如果需要繼續租賃，那它應有適當的期限等等。所以是的，這些可能會移至名單的前面。另一個要考慮的因素是，在某些情況下，你可能有一個設施，可能有當地的分區要求，說你必須要有業務才能保持分區。所以這些將是下一個考慮的對象。
另外還有一些真正有意義的市場機遇，我們已將這些板塊與其他整合。現在有些購入的板塊對我們來說在長期內有重要價值。有些可能只是擴大規模或更換租約。今年我們不開放的板塊將保持可用，我們會進行重要升級，並稍後投入運營。這就是我們如何管理的方式。
Tyler Brown
是的。不，那真的非常有幫助。但道格，我想回到之前的問題，所以讓我花點時間整理一下。顯然網絡上有很多事情發生，非常令人振奮。但你說過，透過收購和租用的設施可能會有8%到9%的門面增長，然後再加上擴張約4%到5%？總體來說，可以看漲，門面部分可能是12%到14%，'24年時是淨值。
Doug Col
如果我們最終打開了所有20個板塊，例如Tyler，然後我們重新安排計劃中要重新安排的和擴張，Fritz提到的，你的數字是對的。所以如果我們完成了所有板塊，這就是今年可能發生的情況。
Fritz Holzgrefe
泰勒，當我們考慮網絡擴張時，我們不是在考慮今年，而是在看著10到12年的視野。所以這些機會，這完全是關於前進的道路。
Tyler Brown
好的。完全明白，明白了，弗里茨，這可說是一個有點玄妙的問題。也許你想告訴我，也許不想。但我認為這或許有助於概念化腳印的力量。那麼，你知道你們今天的P＆D內部組合與5到10年前相比是怎樣的嗎？因為我假設其數量已大幅下降，但仍然可能有機會接近零，這將巧遇利潤並使你對服務有所掌控。
Fritz Holzgrefe
泰勒，在開頭你稍微有一點中斷。我想確保我理解正確。你是在提到-- 你說的是interline嗎？
Tyler Brown
是的。對不起，關於這個問題。您今天的P&D隔日輦與5到10年前相比如何？因為我認為現在應該大幅下降，但仍有機會降到零，這樣只是為了讓您對服務有更好的控制。
Fritz Holzgrefe
是的。太好了。Tyler，我沒有那個數字，但你說得對。對於我們來說，這無疑是一個巨大的機會，不是嗎？在建立該網絡周圍的密度方面當然存在成本元素。但從客戶的角度來看，在那些市場中，客戶體驗是如此關鍵，絕對，這將是一個積極的事情。
Doug Col
而且，我的意思是，不分割營業收入，對吧？
Fritz Holzgrefe
是的。
運營商
現在我們將把發言權交還給Fritz Holzgrefe進行結束的講話。請開始。
Fritz Holzgrefe
是的。感謝您抽出時間加入我們，討論關於saia的引人入勝機會。我們很興奮地開始我們公司的第100個年頭，有一個非常非常令人振奮的投資機會、成長機會，我們期待在下一個季度結束時談談這些成功。謝謝。
運營商
女士們先生們，今天的看漲已經結束。感謝所有人的參與，您現在可以掛斷電話。