00013769862023FYFALSE——http://fasb.org/us-gaap/2023#AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesCurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2023#AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesCurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitieshttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilities00013769862022-10-012023-09-3000013769862023-09-30xbrli:sharesiso4217:USD00013769862022-09-3000013769862021-10-012022-09-3000013769862020-10-012021-09-3000013769862021-09-3000013769862020-09-300001376986tve:PowerProgramAppropriationInvestmentMember2020-09-300001376986tve:PowerProgramRetainedEarningsMember2020-09-300001376986tve:NonpowerProgramsAppropriationInvestmentNetMember2020-09-300001376986us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-09-300001376986tve:PowerProgramAppropriationInvestmentMember2020-10-012021-09-300001376986tve:PowerProgramRetainedEarningsMember2020-10-012021-09-300001376986tve:NonpowerProgramsAppropriationInvestmentNetMember2020-10-012021-09-300001376986us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-10-012021-09-300001376986tve:PowerProgramAppropriationInvestmentMember2021-09-300001376986tve:PowerProgramRetainedEarningsMember2021-09-300001376986tve:NonpowerProgramsAppropriationInvestmentNetMember2021-09-300001376986us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-09-300001376986tve:PowerProgramAppropriationInvestmentMember2021-10-012022-09-300001376986tve:PowerProgramRetainedEarningsMember2021-10-012022-09-300001376986tve:NonpowerProgramsAppropriationInvestmentNetMember2021-10-012022-09-300001376986us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-10-012022-09-300001376986tve:PowerProgramAppropriationInvestmentMember2022-09-300001376986tve:PowerProgramRetainedEarningsMember2022-09-300001376986tve:NonpowerProgramsAppropriationInvestmentNetMember2022-09-300001376986us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-09-300001376986tve:PowerProgramAppropriationInvestmentMember2022-10-012023-09-300001376986tve:PowerProgramRetainedEarningsMember2022-10-012023-09-300001376986tve:NonpowerProgramsAppropriationInvestmentNetMember2022-10-012023-09-300001376986us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-10-012023-09-300001376986tve:PowerProgramAppropriationInvestmentMember2023-09-300001376986tve:PowerProgramRetainedEarningsMember2023-09-300001376986tve:NonpowerProgramsAppropriationInvestmentNetMember2023-09-300001376986us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-09-30tve:People00013769862016-09-300001376986us-gaap:PortionAtOtherThanFairValueFairValueDisclosureMember2023-09-300001376986us-gaap:PortionAtOtherThanFairValueFairValueDisclosureMember2022-09-30xbrli:pure0001376986us-gaap:NuclearPlantMember2022-10-012023-09-300001376986us-gaap:NuclearPlantMember2021-10-012022-09-300001376986us-gaap:NuclearPlantMember2020-10-012021-09-300001376986us-gaap:FossilFuelPlantMember2022-10-012023-09-300001376986us-gaap:FossilFuelPlantMember2021-10-012022-09-300001376986us-gaap:FossilFuelPlantMember2020-10-012021-09-300001376986tve:HydroPlantMember2022-10-012023-09-300001376986tve:HydroPlantMember2021-10-012022-09-300001376986tve:HydroPlantMember2020-10-012021-09-300001376986us-gaap:NaturalGasProcessingPlantMember2022-10-012023-09-300001376986us-gaap:NaturalGasProcessingPlantMember2021-10-012022-09-300001376986us-gaap:NaturalGasProcessingPlantMember2020-10-012021-09-300001376986us-gaap:ElectricTransmissionMember2022-10-012023-09-300001376986us-gaap:ElectricTransmissionMember2021-10-012022-09-300001376986us-gaap:ElectricTransmissionMember2020-10-012021-09-300001376986us-gaap:OtherPlantInServiceMember2022-10-012023-09-300001376986us-gaap:OtherPlantInServiceMember2021-10-012022-09-300001376986us-gaap:OtherPlantInServiceMember2020-10-012021-09-300001376986us-gaap:FossilFuelPlantMember2023-09-300001376986us-gaap:FossilFuelPlantMember2022-09-300001376986us-gaap:NaturalGasProcessingPlantMember2023-09-300001376986us-gaap:NaturalGasProcessingPlantMember2022-09-300001376986us-gaap:NuclearPlantMember2023-09-300001376986us-gaap:NuclearPlantMember2022-09-300001376986us-gaap:ElectricTransmissionMember2023-09-300001376986us-gaap:ElectricTransmissionMember2022-09-300001376986tve:HydroPlantMember2023-09-300001376986tve:HydroPlantMember2022-09-300001376986us-gaap:PropertyPlantAndEquipmentOtherTypesMember2023-09-300001376986us-gaap:PropertyPlantAndEquipmentOtherTypesMember2022-09-300001376986tve:MultipurposeDamsMember2023-09-300001376986tve:MultipurposeDamsMember2022-09-300001376986tve:OtherStewardshipMember2023-09-300001376986tve:OtherStewardshipMember2022-09-300001376986tve:CumberlandMember2023-07-012023-09-300001376986tve:CumberlandMember2022-10-012023-09-300001376986us-gaap:PropertyPlantAndEquipmentMember2022-10-012023-09-300001376986us-gaap:PropertyPlantAndEquipmentMember2021-10-012022-09-300001376986us-gaap:PropertyPlantAndEquipmentMember2020-10-012021-09-300001376986tve:OperatingLeaseLiabilityMember2022-09-300001376986us-gaap:OtherNoncurrentAssetsMember2023-09-300001376986us-gaap:OtherNoncurrentAssetsMember2022-09-300001376986srt:MinimumMembertve:EnergyRightMember2022-10-012023-09-300001376986srt:MaximumMembertve:EnergyRightMember2022-10-012023-09-300001376986tve:EnergyRightMember2022-10-012023-09-300001376986us-gaap:AccountsReceivableMember2023-09-300001376986us-gaap:AccountsReceivableMember2022-09-300001376986tve:EnergyRightLoanReserveMember2023-09-300001376986tve:EnergyRightLoanReserveMember2022-09-300001376986tve:EconomicDevelopmentLoanCollectiveReserveMember2023-09-300001376986tve:EconomicDevelopmentLoanCollectiveReserveMember2022-09-300001376986tve:EconomicDevelopmentLoanSpecificLoanReserveMember2023-09-300001376986tve:EconomicDevelopmentLoanSpecificLoanReserveMember2022-09-300001376986tve:UnrealizedlossesoninterestratederivativesMember2023-09-300001376986tve:UnrealizedlossesoninterestratederivativesMember2022-09-300001376986us-gaap:DeferredDerivativeGainLossMember2023-09-300001376986us-gaap:DeferredDerivativeGainLossMember2022-09-300001376986us-gaap:DeferredFuelCostsMember2023-09-300001376986us-gaap:DeferredFuelCostsMember2022-09-300001376986us-gaap:PensionCostsMember2023-09-300001376986us-gaap:PensionCostsMember2022-09-300001376986tve:NonNuclearDecommissioningMember2023-09-300001376986tve:NonNuclearDecommissioningMember2022-09-300001376986tve:NuclearDesommissioningCostsMember2023-09-300001376986tve:NuclearDesommissioningCostsMember2022-09-300001376986tve:OtherNonCurrentRegulatoryAssetsMember2023-09-300001376986tve:OtherNonCurrentRegulatoryAssetsMember2022-09-300001376986us-gaap:DeferredIncomeTaxChargesMember2023-09-300001376986us-gaap:DeferredIncomeTaxChargesMember2022-09-300001376986us-gaap:DeferredDerivativeGainLossMember2023-09-300001376986us-gaap:DeferredDerivativeGainLossMember2022-09-300001376986us-gaap:PostretirementBenefitCostsMember2023-09-300001376986us-gaap:PostretirementBenefitCostsMember2022-09-300001376986us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2012-09-300001376986tve:JsccgMember2012-09-300001376986tve:HoldcoMember2012-09-300001376986tve:SCCGMember2013-09-3000013769862013-09-300001376986us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2023-09-300001376986us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2022-09-300001376986us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2022-10-012023-09-300001376986us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2021-10-012022-09-300001376986us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-10-012021-09-300001376986us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2023-09-300001376986us-gaap:OtherNoncurrentLiabilitiesMember2023-09-300001376986us-gaap:OtherNoncurrentLiabilitiesMember2022-09-300001376986us-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesMember2023-09-300001376986us-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesMember2022-09-300001376986tve:NonNuclearMember2022-10-012023-09-300001376986tve:NonNuclearMember2021-10-012022-09-300001376986tve:NuclearMember2021-10-012022-09-300001376986tve:NuclearMember2021-09-300001376986tve:NonNuclearMember2021-09-300001376986tve:NuclearMember2022-09-300001376986tve:NonNuclearMember2022-09-300001376986tve:NuclearMember2022-10-012023-09-300001376986tve:NuclearMember2023-09-300001376986tve:NonNuclearMember2023-09-300001376986tve:SCCGMember2013-08-090001376986tve:JsccgMember2012-01-1700013769862012-01-170001376986tve:HoldcoMember2023-09-300001376986tve:Parrs1998SeriesDBondMember2023-09-300001376986tve:Parrs1998SeriesDBondMember2022-10-012023-09-300001376986tve:Parrs1999SeriesABondMember2023-09-300001376986tve:Parrs1999SeriesABondMember2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591EY4Member2023-09-300001376986tve:A880591EY4Member2022-09-300001376986tve:A880591EZ1Member2023-09-300001376986tve:A880591EZ1Member2022-09-300001376986tve:TotalMember2022-10-012023-09-300001376986tve:TotalMember2021-10-012022-09-300001376986tve:A2009SeriesBMember2022-10-012023-09-300001376986tve:A2009SeriesBMember2021-10-012022-09-300001376986tve:A2012SeriesAMember2022-10-012023-09-300001376986tve:A2012SeriesAMember2021-10-012022-09-300001376986tve:DebtOfVariableInterestEntitiesMember2022-10-012023-09-300001376986tve:DebtOfVariableInterestEntitiesMember2021-10-012022-09-300001376986tve:TotalMember2022-10-012023-09-300001376986tve:TotalMember2021-10-012022-09-300001376986tve:TotalMember2023-09-300001376986tve:A880591EF5121520Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591EF5121520Member2023-09-300001376986tve:A880591EF5121520Member2022-09-300001376986tve:A880591EF561521Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591EF561521Member2023-09-300001376986tve:A880591EF561521Member2022-09-300001376986tve:A880591ER9Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591ER9Member2023-09-300001376986tve:A880591ER9Member2022-09-300001376986tve:A880591ER9Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591ER9Member2023-09-300001376986tve:A880591ER9Member2022-09-300001376986tve:A880591EW8Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591EW8Member2023-09-300001376986tve:A880591EW8Member2022-09-300001376986tve:A880591Cj9Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591Cj9Member2023-09-300001376986tve:A880591Cj9Member2022-09-300001376986tve:A880591EU2Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591EU2Member2023-09-300001376986tve:A880591EU2Member2022-09-300001376986tve:A880591300Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591300Member2023-09-300001376986tve:A880591300Member2022-09-300001376986tve:A880591409Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591409Member2023-09-300001376986tve:A880591409Member2022-09-300001376986tve:A880591Dm1Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591Dm1Member2023-09-300001376986tve:A880591Dm1Member2022-09-300001376986tve:A880591EX6Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591EX6Member2023-09-300001376986tve:A880591EX6Member2022-09-300001376986tve:A880591Dp4Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591Dp4Member2023-09-300001376986tve:A880591Dp4Member2022-09-300001376986tve:A880591Dv1Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591Dv1Member2023-09-300001376986tve:A880591Dv1Member2022-09-300001376986tve:A880591Ef5Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591Ef5Member2023-09-300001376986tve:A880591Ef5Member2022-09-300001376986tve:A880591Dx7Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591Dx7Member2023-09-300001376986tve:A880591Dx7Member2022-09-300001376986tve:A880591Ck6Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591Ck6Member2023-09-300001376986tve:A880591Ck6Member2022-09-300001376986tve:A880591Cs9Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591Cs9Member2023-09-300001376986tve:A880591Cs9Member2022-09-300001376986tve:A880591Cp5Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591Cp5Member2023-09-300001376986tve:A880591Cp5Member2022-09-300001376986tve:A880591Ed0Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591Ed0Member2023-09-300001376986tve:A880591Ed0Member2022-09-300001376986tve:A880591Eh1Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591Eh1Member2023-09-300001376986tve:A880591Eh1Member2022-09-300001376986tve:A880591EP3Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591EP3Member2023-09-300001376986tve:A880591EP3Member2022-09-300001376986tve:A880591Du3Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591Du3Member2023-09-300001376986tve:A880591Du3Member2022-09-300001376986tve:A880591Eb4Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591Eb4Member2023-09-300001376986tve:A880591Eb4Member2022-09-300001376986tve:A880591Dz2Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591Dz2Member2023-09-300001376986tve:A880591Dz2Member2022-09-300001376986tve:A880591Ej7Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591Ej7Member2023-09-300001376986tve:A880591Ej7Member2022-09-300001376986tve:A880591ES7Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591ES7Member2023-09-300001376986tve:A880591ES7Member2022-09-300001376986tve:A880591EY4Member2022-10-012023-09-300001376986tve:A880591EZ1Member2022-10-012023-09-300001376986srt:ScenarioForecastMember2025-09-300001376986srt:ScenarioForecastMember2026-09-300001376986srt:ScenarioForecastMember2027-09-300001376986srt:ScenarioForecastMember2028-09-300001376986srt:ScenarioForecastMember2029-09-300001376986us-gaap:UnsecuredDebtMember2023-09-300001376986us-gaap:ShortTermDebtMember2023-09-300001376986us-gaap:RevolvingCreditFacilityMember2023-09-30tve:Credit_facilities0001376986us-gaap:LetterOfCreditMember2023-09-300001376986us-gaap:LetterOfCreditMember2022-09-300001376986tve:KemperLagoonCreekLeaseholdInterestsMember2022-10-012023-09-300001376986tve:LagoonCreekMember2022-10-012023-09-300001376986tve:KemperMember2022-10-012023-09-300001376986tve:LagoonCreekMember2022-10-012023-09-300001376986srt:ScenarioForecastMembertve:LagoonCreekMember2023-10-012052-09-300001376986srt:ScenarioForecastMembertve:LagoonCreekMember2052-10-012053-09-300001376986us-gaap:OtherRegulatoryAssetsLiabilitiesMemberus-gaap:InterestRateSwapMember2022-10-012023-09-300001376986us-gaap:OtherRegulatoryAssetsLiabilitiesMemberus-gaap:InterestRateSwapMember2021-10-012022-09-300001376986us-gaap:OtherRegulatoryAssetsLiabilitiesMembertve:CommodityContractUnderFHPMember2022-10-012023-09-300001376986us-gaap:OtherRegulatoryAssetsLiabilitiesMembertve:CommodityContractUnderFHPMember2021-10-012022-09-300001376986tve:FuelExpenseMembertve:CommodityContractUnderFHPMember2022-10-012023-09-300001376986tve:CommodityContractUnderFHPMembertve:PurchasedPowerExpenseMember2022-10-012023-09-300001376986tve:FuelExpenseMembertve:CommodityContractUnderFHPMember2021-10-012022-09-300001376986tve:CommodityContractUnderFHPMembertve:PurchasedPowerExpenseMember2021-10-012022-09-300001376986tve:A250MillionSterlingCurrencySwapMember2023-09-300001376986tve:A250MillionSterlingCurrencySwapMemberus-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesMember2023-09-300001376986us-gaap:OtherNoncurrentLiabilitiesMembertve:A250MillionSterlingCurrencySwapMember2023-09-300001376986tve:A250MillionSterlingCurrencySwapMember2022-09-300001376986tve:A250MillionSterlingCurrencySwapMemberus-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesMember2022-09-300001376986us-gaap:OtherNoncurrentLiabilitiesMembertve:A250MillionSterlingCurrencySwapMember2022-09-300001376986tve:A150MillionSterlingCurrencySwapMember2023-09-300001376986tve:A150MillionSterlingCurrencySwapMemberus-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesMember2023-09-300001376986tve:A150MillionSterlingCurrencySwapMemberus-gaap:OtherNoncurrentLiabilitiesMember2023-09-300001376986tve:A150MillionSterlingCurrencySwapMember2022-09-300001376986tve:A150MillionSterlingCurrencySwapMemberus-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesMember2022-09-300001376986tve:A150MillionSterlingCurrencySwapMemberus-gaap:OtherNoncurrentLiabilitiesMember2022-09-300001376986tve:A10BillionNotionalInterestRateSwapMember2023-09-300001376986tve:A10BillionNotionalInterestRateSwapMemberus-gaap:OtherCurrentAssetsMember2023-09-300001376986tve:A10BillionNotionalInterestRateSwapMembertve:InterestPayableCurrentMember2023-09-300001376986tve:A10BillionNotionalInterestRateSwapMemberus-gaap:OtherNoncurrentLiabilitiesMember2023-09-300001376986tve:A10BillionNotionalInterestRateSwapMember2022-09-300001376986tve:A10BillionNotionalInterestRateSwapMemberus-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesMember2022-09-300001376986tve:A10BillionNotionalInterestRateSwapMembertve:InterestPayableCurrentMember2022-09-300001376986tve:A10BillionNotionalInterestRateSwapMemberus-gaap:OtherNoncurrentLiabilitiesMember2022-09-300001376986tve:A476MillionNotionalInterestRateSwapMember2023-09-300001376986us-gaap:OtherCurrentAssetsMembertve:A476MillionNotionalInterestRateSwapMember2023-09-300001376986tve:A476MillionNotionalInterestRateSwapMembertve:InterestPayableCurrentMember2023-09-300001376986us-gaap:OtherNoncurrentLiabilitiesMembertve:A476MillionNotionalInterestRateSwapMember2023-09-300001376986tve:A476MillionNotionalInterestRateSwapMember2022-09-300001376986tve:A476MillionNotionalInterestRateSwapMemberus-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesMember2022-09-300001376986tve:A476MillionNotionalInterestRateSwapMembertve:InterestPayableCurrentMember2022-09-300001376986us-gaap:OtherNoncurrentLiabilitiesMembertve:A476MillionNotionalInterestRateSwapMember2022-09-300001376986us-gaap:CommodityContractMember2023-09-300001376986us-gaap:OtherCurrentAssetsMemberus-gaap:CommodityContractMember2023-09-300001376986us-gaap:OtherNoncurrentAssetsMemberus-gaap:CommodityContractMember2023-09-300001376986us-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesMemberus-gaap:CommodityContractMember2023-09-300001376986us-gaap:OtherNoncurrentLiabilitiesMemberus-gaap:CommodityContractMember2023-09-300001376986us-gaap:CommodityContractMember2022-09-300001376986us-gaap:OtherCurrentAssetsMemberus-gaap:CommodityContractMember2022-09-300001376986us-gaap:OtherNoncurrentAssetsMemberus-gaap:CommodityContractMember2022-09-300001376986us-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesMemberus-gaap:CommodityContractMember2022-09-300001376986us-gaap:OtherNoncurrentLiabilitiesMemberus-gaap:CommodityContractMember2022-09-300001376986tve:CommodityContractUnderFHPMember2023-09-300001376986tve:CommodityContractUnderFHPMemberus-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesMember2023-09-300001376986tve:CommodityContractUnderFHPMemberus-gaap:OtherNoncurrentLiabilitiesMember2023-09-300001376986tve:CommodityContractUnderFHPMember2022-09-300001376986tve:CommodityContractUnderFHPMemberus-gaap:AccountsReceivableMember2022-09-300001376986us-gaap:OtherCurrentAssetsMembertve:CommodityContractUnderFHPMember2022-09-300001376986tve:CommodityContractUnderFHPMemberus-gaap:OtherNoncurrentAssetsMember2022-09-300001376986tve:CommodityContractUnderFHPMemberus-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesMember2022-09-30iso4217:GBP0001376986us-gaap:InterestRateSwapMember2023-09-300001376986us-gaap:InterestRateSwapMember2022-09-300001376986us-gaap:CurrencySwapMember2023-09-300001376986us-gaap:CurrencySwapMember2022-09-300001376986tve:InterestSwapCollateralMember2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Member2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Member2022-09-300001376986us-gaap:CreditRiskMember2023-09-300001376986us-gaap:CollateralizedSecuritiesMember2023-09-300001376986tve:CreditOfCustomersMember2022-10-012023-09-30tve:Customers0001376986srt:MoodysA2RatingMember2022-10-012023-09-300001376986srt:MoodysB1RatingMember2022-10-012023-09-300001376986srt:MoodysA1RatingMember2022-10-012023-09-300001376986tve:NdtMember2023-09-300001376986tve:ArtMember2023-09-30tve:Units0001376986us-gaap:EquityFundsMembertve:NdtMember2023-09-300001376986us-gaap:RealEstateFundsMembertve:NdtMember2023-09-300001376986us-gaap:CreditMembertve:NdtMember2023-09-300001376986tve:ArtMemberus-gaap:PrivateEquityFundsMember2023-09-300001376986tve:ArtMembertve:PrivateRealEstateFundsMember2023-09-300001376986tve:ArtMembertve:PrivateCreditMember2023-09-300001376986tve:NdtMember2022-10-012023-09-300001376986tve:NdtMember2021-10-012022-09-300001376986tve:ArtMember2022-10-012023-09-300001376986tve:ArtMember2021-10-012022-09-300001376986tve:SerpMember2022-10-012023-09-300001376986tve:SerpMember2021-10-012022-09-300001376986tve:LTDCPMember2022-10-012023-09-300001376986tve:LTDCPMember2021-10-012022-09-300001376986tve:RPMember2022-10-012023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel1Member2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Member2023-09-300001376986tve:CommodityContractUnderFHPMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Membertve:CommodityContractUnderFHPMember2023-09-300001376986tve:CommodityContractUnderFHPMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2023-09-300001376986srt:AffiliatedEntityMember2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel1Member2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Member2022-09-300001376986tve:CommodityContractUnderFHPMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Membertve:CommodityContractUnderFHPMember2022-09-300001376986tve:CommodityContractUnderFHPMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2022-09-300001376986srt:AffiliatedEntityMember2022-09-300001376986stpr:AL2022-10-012023-09-300001376986stpr:AL2021-10-012022-09-300001376986stpr:AL2020-10-012021-09-300001376986stpr:GA2022-10-012023-09-300001376986stpr:GA2021-10-012022-09-300001376986stpr:GA2020-10-012021-09-300001376986stpr:KY2022-10-012023-09-300001376986stpr:KY2021-10-012022-09-300001376986stpr:KY2020-10-012021-09-300001376986stpr:MS2022-10-012023-09-300001376986stpr:MS2021-10-012022-09-300001376986stpr:MS2020-10-012021-09-300001376986stpr:NC2022-10-012023-09-300001376986stpr:NC2021-10-012022-09-300001376986stpr:NC2020-10-012021-09-300001376986stpr:TN2022-10-012023-09-300001376986stpr:TN2021-10-012022-09-300001376986stpr:TN2020-10-012021-09-300001376986stpr:VA2022-10-012023-09-300001376986stpr:VA2021-10-012022-09-300001376986stpr:VA2020-10-012021-09-300001376986tve:LocalPowerCompanyMember2022-10-012023-09-300001376986tve:LocalPowerCompanyMember2021-10-012022-09-300001376986tve:LocalPowerCompanyMember2020-10-012021-09-300001376986tve:IndustriesDirectlyServedMember2022-10-012023-09-300001376986tve:IndustriesDirectlyServedMember2021-10-012022-09-300001376986tve:IndustriesDirectlyServedMember2020-10-012021-09-300001376986tve:FederalagenciesandotherMember2022-10-012023-09-300001376986tve:FederalagenciesandotherMember2021-10-012022-09-300001376986tve:FederalagenciesandotherMember2020-10-012021-09-300001376986tve:A20yearcontractarrangementMember2022-10-012023-09-300001376986tve:A20yearcontractarrangementMember2022-10-012023-09-300001376986tve:A5yearcontractarrangementMember2023-09-300001376986tve:A5yearcontractarrangementMember2022-10-012023-09-300001376986tve:A5yearcontractarrangementMember2022-10-012023-09-300001376986us-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesMember2022-10-012023-09-300001376986us-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesMember2021-10-012022-09-300001376986us-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesMember2020-10-012021-09-300001376986srt:MinimumMember2022-10-012023-09-300001376986us-gaap:PensionPlansDefinedBenefitMember2023-09-300001376986us-gaap:PensionPlansDefinedBenefitMember2022-09-300001376986us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2023-09-300001376986us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2022-09-300001376986us-gaap:PensionPlansDefinedBenefitMember2022-10-012023-09-300001376986us-gaap:PensionPlansDefinedBenefitMember2021-10-012022-09-300001376986us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2022-10-012023-09-300001376986us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2021-10-012022-09-300001376986us-gaap:PensionPlansDefinedBenefitMember2021-09-300001376986us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2021-09-300001376986tve:PensionandOtherPostretirementDefinedBenefitPlansLiabilitiesNoncurrentMember2023-09-300001376986tve:PensionandOtherPostretirementDefinedBenefitPlansLiabilitiesNoncurrentMember2022-09-300001376986us-gaap:PensionPlansDefinedBenefitMember2020-10-012021-09-300001376986us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2020-10-012021-09-300001376986tve:PreMedicareEligiblePerCapitaClaimCostsMemberus-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2022-10-012023-09-300001376986tve:PreMedicareEligiblePerCapitaClaimCostsMemberus-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2021-10-012022-09-300001376986tve:PreMedicareEligiblePerCapitaClaimCostsMemberus-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2023-09-300001376986tve:PreMedicareEligiblePerCapitaClaimCostsMemberus-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2022-09-300001376986us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMembertve:PreMedicareEligiblePerCapitaContributionsMember2022-10-012023-09-300001376986us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMembertve:PreMedicareEligiblePerCapitaContributionsMember2021-10-012022-09-300001376986us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMembertve:PreMedicareEligiblePerCapitaContributionsMember2023-09-300001376986us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMembertve:PreMedicareEligiblePerCapitaContributionsMember2022-09-300001376986tve:PostMedicareEligibleMemberMemberus-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2023-09-300001376986tve:PostMedicareEligibleMemberMemberus-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2022-09-300001376986tve:PostMedicareEligibleMemberMemberus-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2022-10-012023-09-300001376986tve:PostMedicareEligibleMemberMemberus-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2021-10-012022-09-300001376986srt:ScenarioForecastMemberus-gaap:PensionPlansDefinedBenefitMember2024-09-300001376986tve:PreMedicareEligiblePerCapitaClaimCostsMemberus-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2021-09-300001376986tve:PreMedicareEligiblePerCapitaClaimCostsMemberus-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2020-10-012021-09-300001376986us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMembertve:PreMedicareEligiblePerCapitaContributionsMember2021-09-300001376986us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMembertve:PreMedicareEligiblePerCapitaContributionsMember2020-10-012021-09-300001376986tve:PostMedicareEligibleMemberMemberus-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2021-09-300001376986tve:PostMedicareEligibleMemberMemberus-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2020-10-012021-09-300001376986srt:MinimumMember2023-09-300001376986srt:MaximumMember2023-09-300001376986tve:PensionPlanDiscountRateMember2023-09-300001376986tve:PensionPlanDiscountRateMember2022-10-012023-09-300001376986tve:PensionBenefitExpectedRateOfReturnOnPlanAssetsMember2023-09-300001376986tve:PensionBenefitExpectedRateOfReturnOnPlanAssetsMember2022-10-012023-09-300001376986tve:CostofLivingAdjustmentsDomain2023-09-300001376986tve:CostofLivingAdjustmentsDomain2022-10-012023-09-300001376986tve:GrowthAssetsMember2023-09-300001376986tve:GrowthAssetsMember2022-09-300001376986tve:DefensiveGrowthAssetsMember2023-09-300001376986tve:DefensiveGrowthAssetsMember2022-09-300001376986tve:DefensiveAssetsMember2023-09-300001376986tve:DefensiveAssetsMember2022-09-300001376986tve:InflationSensitiveAssetsMember2023-09-300001376986tve:InflationSensitiveAssetsMember2022-09-300001376986us-gaap:EquitySecuritiesMember2023-09-300001376986us-gaap:EquitySecuritiesMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:EquitySecuritiesMember2023-09-300001376986us-gaap:EquitySecuritiesMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2023-09-300001376986tve:PreferredsecuritiesMember2023-09-300001376986tve:PreferredsecuritiesMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Membertve:PreferredsecuritiesMember2023-09-300001376986tve:PreferredsecuritiesMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2023-09-300001376986us-gaap:CorporateDebtSecuritiesMember2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel1Memberus-gaap:CorporateDebtSecuritiesMember2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:CorporateDebtSecuritiesMember2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Memberus-gaap:CorporateDebtSecuritiesMember2023-09-300001376986us-gaap:MortgageBackedSecuritiesMember2023-09-300001376986us-gaap:MortgageBackedSecuritiesMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2023-09-300001376986us-gaap:MortgageBackedSecuritiesMemberus-gaap:FairValueInputsLevel2Member2023-09-300001376986us-gaap:MortgageBackedSecuritiesMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2023-09-300001376986us-gaap:USTreasuryAndGovernmentMember2023-09-300001376986us-gaap:USTreasuryAndGovernmentMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:USTreasuryAndGovernmentMember2023-09-300001376986us-gaap:USTreasuryAndGovernmentMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2023-09-300001376986us-gaap:ForeignGovernmentDebtSecuritiesMember2023-09-300001376986us-gaap:ForeignGovernmentDebtSecuritiesMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:ForeignGovernmentDebtSecuritiesMember2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Memberus-gaap:ForeignGovernmentDebtSecuritiesMember2023-09-300001376986us-gaap:CollateralizedDebtObligationsMember2023-09-300001376986us-gaap:CollateralizedDebtObligationsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:CollateralizedDebtObligationsMember2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Memberus-gaap:CollateralizedDebtObligationsMember2023-09-300001376986us-gaap:MunicipalBondsMember2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel1Memberus-gaap:MunicipalBondsMember2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:MunicipalBondsMember2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Memberus-gaap:MunicipalBondsMember2023-09-300001376986tve:CollateralizedCommercialMortgageBackedSecuritiesMember2023-09-300001376986tve:CollateralizedCommercialMortgageBackedSecuritiesMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Membertve:CollateralizedCommercialMortgageBackedSecuritiesMember2023-09-300001376986tve:CollateralizedCommercialMortgageBackedSecuritiesMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2023-09-300001376986tve:EquitySecurityCommingledFundsMember2023-09-300001376986tve:EquitySecurityCommingledFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Membertve:EquitySecurityCommingledFundsMember2023-09-300001376986tve:EquitySecurityCommingledFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2023-09-300001376986tve:DebtSecurityCommingledFundsMember2023-09-300001376986tve:DebtSecurityCommingledFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Membertve:DebtSecurityCommingledFundsMember2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Membertve:DebtSecurityCommingledFundsMember2023-09-300001376986tve:BlendedSecurityCommingledFundsMember2023-09-300001376986tve:BlendedSecurityCommingledFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2023-09-300001376986tve:BlendedSecurityCommingledFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel2Member2023-09-300001376986tve:BlendedSecurityCommingledFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2023-09-300001376986us-gaap:FixedIncomeFundsMember2023-09-300001376986us-gaap:FixedIncomeFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:FixedIncomeFundsMember2023-09-300001376986us-gaap:FixedIncomeFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2023-09-300001376986us-gaap:CashAndCashEquivalentsMember2023-09-300001376986us-gaap:CashAndCashEquivalentsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:CashAndCashEquivalentsMember2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Memberus-gaap:CashAndCashEquivalentsMember2023-09-300001376986tve:PrivateCreditMember2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel1Membertve:PrivateCreditMember2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Membertve:PrivateCreditMember2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Membertve:PrivateCreditMember2023-09-300001376986us-gaap:PrivateEquityFundsMember2023-09-300001376986us-gaap:PrivateEquityFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2023-09-300001376986us-gaap:PrivateEquityFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel2Member2023-09-300001376986us-gaap:PrivateEquityFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2023-09-300001376986tve:PrivateRealEstateFundsMember2023-09-300001376986tve:PrivateRealEstateFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Membertve:PrivateRealEstateFundsMember2023-09-300001376986tve:PrivateRealEstateFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2023-09-300001376986tve:CashCollateralForBorrowedSecuritiesMember2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel1Membertve:CashCollateralForBorrowedSecuritiesMember2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Membertve:CashCollateralForBorrowedSecuritiesMember2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Membertve:CashCollateralForBorrowedSecuritiesMember2023-09-300001376986us-gaap:FutureMember2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel1Memberus-gaap:FutureMember2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:FutureMember2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Memberus-gaap:FutureMember2023-09-300001376986us-gaap:SwapMember2023-09-300001376986us-gaap:SwapMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:SwapMember2023-09-300001376986us-gaap:SwapMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2023-09-300001376986us-gaap:ForeignExchangeContractMember2023-09-300001376986us-gaap:ForeignExchangeContractMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2023-09-300001376986us-gaap:ForeignExchangeContractMemberus-gaap:FairValueInputsLevel2Member2023-09-300001376986us-gaap:ForeignExchangeContractMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2023-09-300001376986us-gaap:InterestRateSwapMember2023-09-300001376986us-gaap:InterestRateSwapMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2023-09-300001376986us-gaap:InterestRateSwapMemberus-gaap:FairValueInputsLevel2Member2023-09-300001376986us-gaap:InterestRateSwapMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2023-09-300001376986us-gaap:CreditDefaultSwapMember2023-09-300001376986us-gaap:CreditDefaultSwapMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:CreditDefaultSwapMember2023-09-300001376986us-gaap:CreditDefaultSwapMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2023-09-300001376986us-gaap:SecuritiesSoldUnderAgreementsToRepurchaseMember2023-09-300001376986us-gaap:SecuritiesSoldUnderAgreementsToRepurchaseMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:SecuritiesSoldUnderAgreementsToRepurchaseMember2023-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Memberus-gaap:SecuritiesSoldUnderAgreementsToRepurchaseMember2023-09-300001376986us-gaap:EquitySecuritiesMember2022-09-300001376986us-gaap:EquitySecuritiesMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:EquitySecuritiesMember2022-09-300001376986us-gaap:EquitySecuritiesMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2022-09-300001376986tve:PreferredsecuritiesMember2022-09-300001376986tve:PreferredsecuritiesMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Membertve:PreferredsecuritiesMember2022-09-300001376986tve:PreferredsecuritiesMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2022-09-300001376986us-gaap:CorporateDebtSecuritiesMember2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel1Memberus-gaap:CorporateDebtSecuritiesMember2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:CorporateDebtSecuritiesMember2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Memberus-gaap:CorporateDebtSecuritiesMember2022-09-300001376986us-gaap:MortgageBackedSecuritiesMember2022-09-300001376986us-gaap:MortgageBackedSecuritiesMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2022-09-300001376986us-gaap:MortgageBackedSecuritiesMemberus-gaap:FairValueInputsLevel2Member2022-09-300001376986us-gaap:MortgageBackedSecuritiesMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2022-09-300001376986us-gaap:USTreasuryAndGovernmentMember2022-09-300001376986us-gaap:USTreasuryAndGovernmentMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:USTreasuryAndGovernmentMember2022-09-300001376986us-gaap:USTreasuryAndGovernmentMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2022-09-300001376986us-gaap:ForeignGovernmentDebtSecuritiesMember2022-09-300001376986us-gaap:ForeignGovernmentDebtSecuritiesMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:ForeignGovernmentDebtSecuritiesMember2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Memberus-gaap:ForeignGovernmentDebtSecuritiesMember2022-09-300001376986us-gaap:CollateralizedDebtObligationsMember2022-09-300001376986us-gaap:CollateralizedDebtObligationsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:CollateralizedDebtObligationsMember2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Memberus-gaap:CollateralizedDebtObligationsMember2022-09-300001376986us-gaap:MunicipalBondsMember2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel1Memberus-gaap:MunicipalBondsMember2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:MunicipalBondsMember2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Memberus-gaap:MunicipalBondsMember2022-09-300001376986tve:CollateralizedCommercialMortgageBackedSecuritiesMember2022-09-300001376986tve:CollateralizedCommercialMortgageBackedSecuritiesMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Membertve:CollateralizedCommercialMortgageBackedSecuritiesMember2022-09-300001376986tve:CollateralizedCommercialMortgageBackedSecuritiesMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2022-09-300001376986tve:EquitySecurityCommingledFundsMember2022-09-300001376986tve:EquitySecurityCommingledFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Membertve:EquitySecurityCommingledFundsMember2022-09-300001376986tve:EquitySecurityCommingledFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2022-09-300001376986tve:DebtSecurityCommingledFundsMember2022-09-300001376986tve:DebtSecurityCommingledFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Membertve:DebtSecurityCommingledFundsMember2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Membertve:DebtSecurityCommingledFundsMember2022-09-300001376986tve:BlendedSecurityCommingledFundsMember2022-09-300001376986tve:BlendedSecurityCommingledFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2022-09-300001376986tve:BlendedSecurityCommingledFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel2Member2022-09-300001376986tve:BlendedSecurityCommingledFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2022-09-300001376986us-gaap:FixedIncomeFundsMember2022-09-300001376986us-gaap:FixedIncomeFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:FixedIncomeFundsMember2022-09-300001376986us-gaap:FixedIncomeFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2022-09-300001376986us-gaap:CashAndCashEquivalentsMember2022-09-300001376986us-gaap:CashAndCashEquivalentsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:CashAndCashEquivalentsMember2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Memberus-gaap:CashAndCashEquivalentsMember2022-09-300001376986tve:PrivateCreditMember2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel1Membertve:PrivateCreditMember2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Membertve:PrivateCreditMember2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Membertve:PrivateCreditMember2022-09-300001376986us-gaap:PrivateEquityFundsMember2022-09-300001376986us-gaap:PrivateEquityFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2022-09-300001376986us-gaap:PrivateEquityFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel2Member2022-09-300001376986us-gaap:PrivateEquityFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2022-09-300001376986tve:PrivateRealEstateFundsMember2022-09-300001376986tve:PrivateRealEstateFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Membertve:PrivateRealEstateFundsMember2022-09-300001376986tve:PrivateRealEstateFundsMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2022-09-300001376986tve:CashCollateralForBorrowedSecuritiesMember2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel1Membertve:CashCollateralForBorrowedSecuritiesMember2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Membertve:CashCollateralForBorrowedSecuritiesMember2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Membertve:CashCollateralForBorrowedSecuritiesMember2022-09-300001376986us-gaap:FutureMember2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel1Memberus-gaap:FutureMember2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:FutureMember2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Memberus-gaap:FutureMember2022-09-300001376986us-gaap:SwapMember2022-09-300001376986us-gaap:SwapMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:SwapMember2022-09-300001376986us-gaap:SwapMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2022-09-300001376986us-gaap:ForeignExchangeContractMember2022-09-300001376986us-gaap:ForeignExchangeContractMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2022-09-300001376986us-gaap:ForeignExchangeContractMemberus-gaap:FairValueInputsLevel2Member2022-09-300001376986us-gaap:ForeignExchangeContractMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2022-09-300001376986us-gaap:InterestRateSwapMember2022-09-300001376986us-gaap:InterestRateSwapMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2022-09-300001376986us-gaap:InterestRateSwapMemberus-gaap:FairValueInputsLevel2Member2022-09-300001376986us-gaap:InterestRateSwapMemberus-gaap:FairValueInputsLevel3Member2022-09-300001376986us-gaap:SecuritiesSoldUnderAgreementsToRepurchaseMember2022-09-300001376986us-gaap:SecuritiesSoldUnderAgreementsToRepurchaseMemberus-gaap:FairValueInputsLevel1Member2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:SecuritiesSoldUnderAgreementsToRepurchaseMember2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Memberus-gaap:SecuritiesSoldUnderAgreementsToRepurchaseMember2022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Member2019-10-010001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Member2021-10-012022-09-300001376986us-gaap:FairValueInputsLevel3Member2022-10-012023-09-30tve:Years0001376986srt:MaximumMember2022-10-012023-09-300001376986us-gaap:OtherPensionPlansDefinedBenefitMember2022-10-012023-09-300001376986us-gaap:OtherPensionPlansDefinedBenefitMembersrt:MinimumMember2022-10-012023-09-300001376986us-gaap:SupplementalEmployeeRetirementPlanDefinedBenefitMember2022-10-012023-09-300001376986us-gaap:SupplementalEmployeeRetirementPlanDefinedBenefitMember2021-10-012022-09-300001376986us-gaap:OtherPensionPlansDefinedBenefitMembersrt:ScenarioForecastMember2023-10-012024-09-300001376986tve:PensionandOtherPostretirementDefinedBenefitPlansLiabilitiesNoncurrentMember2021-09-300001376986srt:ScenarioForecastMemberus-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesMember2024-09-300001376986srt:ScenarioForecastMember2022-10-012026-09-30tve:Megawattstve:megawatts0001376986srt:ScenarioForecastMember2024-09-300001376986tve:PurchaseAgreementsRequiredByFederalLawMember2023-09-30tve:Insurance_layerstve:reactorstve:Procedures0001376986tve:GeneralMember2023-09-300001376986us-gaap:OtherNoncurrentLiabilitiesMembertve:GeneralMember2023-09-300001376986us-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesMembertve:GeneralMember2023-09-300001376986tve:EnvironmentalAgreementsMember2023-09-300001376986srt:AffiliatedEntityMember2022-10-012023-09-300001376986srt:AffiliatedEntityMember2021-10-012022-09-300001376986srt:AffiliatedEntityMember2020-10-012021-09-300001376986srt:AffiliatedEntityMember2021-09-3000013769862023-07-012023-09-30
表格 的內容                     
美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式 10-K

(標記一)
x 年度報告
1934年證券交易所法第13、15（d）或37條
截至本財政年度止9月30日, 2023
或
 o 根據1934年《證券交易所法》第13或15（d）條提交的過渡報告
由_至_的過渡期
TVA_Logo_RGB_Blue.jpg
佣金文件編號000-52313
田納西流域管理局
(註冊人的確切姓名載於其章程)
的企業代理機構 美國 由國會法案創建
（成立或組織的州或其他司法管轄區）
62-0474417
(IRS僱主識別號）
 
400 W。薩米特山道
諾克斯維爾, 田納西州
*(主要執行辦公室地址)
 
37902
地址(郵政編碼)
(865) 632-2101
(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
不適用不適用不適用

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。
是o 不是 x

如果註冊人無需根據該法案第13條、第15（d）條或第37條提交報告，則通過勾選標記進行驗證。
是o 不是 x

通過勾選標記檢查註冊人是否（1）在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類報告的較短期限內）提交了1934年證券交易法第13、15（d）或37條要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內是否遵守此類提交要求。
是 x 沒有 o

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。
是 x 沒有 o

通過複選標記來確定註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型報告公司還是新興成長型公司。 請參閱《交易法》第120億.2條規則中「大型加速備案人」、「加速備案人」、「小型報告公司」和「新興成長型公司」的定義。

大型加速文件管理器：o 新興成長型公司 o 小型上市公司 o    
非加速文件服務器    x              加速文件管理器o                     

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。o

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。x

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。o

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。o

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。
是o   不是 x

截至2023年3月31日，TVA非附屬公司持有的普通股估計總市值：不適用

截至2023年11月13日已發行普通股股數：不適用
1
表格 的內容                     
目錄表
常用ACRONYMS....................................................................................................................詞彙表...................................................................................
前瞻性的INFORMATION.........................................................................................................................................................................................................
通用INFORMATION............................................................................................................................................................................................................................
 
第一部分
 
項目1.BUSINESS......................................................................................................................................................................................................................................
The Corporation.................................................................................................................................................................................................................................
服務Area.......................................................................................................................................................................................................................................
Customers..........................................................................................................................................................................................................................................
Rates..................................................................................................................................................................................................................................................
電源和負載管理Resources.............................................................................................................................................................................
燃料Supply.........................................................................................................................................................................................................................................
Transmission......................................................................................................................................................................................................................................
天氣和Seasonality....................................................................................................................................................................................................................
Competition........................................................................................................................................................................................................................................
研究和Development...............................................................................................................................................................................................................
防洪Activities.......................................................................................................................................................................................................................
環境管理Activities.................................................................................................................................................................................................
經濟發展Activities......................................................................................................................................................................................................
Regulation..........................................................................................................................................................................................................................................
Tax and Tax Equivalents.............................................................................................................................................................................................................
環境Matters.......................................................................................................................................................................................................................
人力資本Management..............................................................................................................................................................................................................
 
第1A項。Risk FACTORS............................................................................................................................................................................................................................
 
第10項億。未解決的員工COMMENTS............................................................................................................................................................................................
 
項目1C。CYBERSECURITY.........................................................................................................................................................................................................................
項目2.PROPERTIES..................................................................................................................................................................................................................................
正在生成Properties........................................................................................................................................................................................................................
傳輸Properties.....................................................................................................................................................................................................................
自然資源管理Properties.........................................................................................................................................................................................
Buildings.............................................................................................................................................................................................................................................
Property.....................................................................................................................的處置......................................................................................................
 
項目3.Legal PROCEEDINGS..................................................................................................................................................................................................................
 
項目4.礦山安全DISCLOSURES......................................................................................................................................................................................................
 
第二部分
 
第5項註冊人普通股權益的市場、有關股東事宜及發行人購買權益證券......
 
項目6.RESERVED......................................................................................................................................................................................................................................
 
項目7.管理層對OPERATIONS...................................................................財務狀況和結果的討論和分析
企業和Mission.........................................................................................................................................................................................................................
執行Overview............................................................................................................................................................................................................................
Operations.....................................................................................................................的結果....................................................................................................
關鍵計劃和Challenges...........................................................................................................................................................................................................
關鍵會計Estimates..............................................................................................................................................................................................................
新會計準則與Interpretations.................................................................................................................................................................................
立法和監管Matters....................................................................................................................................................................................................
環境Matters.......................................................................................................................................................................................................................
法律Proceedings..............................................................................................................................................................................................................................
風險管理Activities...............................................................................................................................................................................................................
 
第7A項。關於市場RISk...........................................................................................................................的定量和定性披露
 
項目8.財務報表和補充DATA..................................................................................................................
Operations....................................................................................................................合併報表.........................................................................
綜合全面收益表(Loss)..................................................................................................................
現金Flows...................................................................................................................合併報表........................................................................
專有Capital.................................................................................................................中的變更合併報表.
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID42) ......................................................................................................................................
2
表格 的內容                     
項目9.會計和財務DISCLOSURE...............................................................方面的變更和與會計師的分歧
 
第9A項。控件和PROCEDURES...............................................................................................................................................................................................
披露控制和Procedures..................................................................................................................................................................................................
財務Reporting...................................................................................................................的內部控制........................................................................
獨立註冊公共會計Firm.................................................................................................................報告...............................................
 
第90項億。其他INFORMATION................................................................................................................................................................................................................
項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露.....................................................................................................
第三部分
項目10.董事、執行幹事、和企業GOVERNANCE.............................................................................................................................
Directors..............................................................................................................................................................................................................................................
執行Officers...............................................................................................................................................................................................................................
Ethics..................................................................................................................的信息披露和財務法規..........................................................................
內幕交易Policy.........................................................................................................................................................................................................................
特拉華州Board...................................................................................................................委員會.........................................................................................
 
項目11.執行COMPENSATION.....................................................................................................................................................................................................
薪酬討論與Analysis.............................................................................................................................................................................................
首席執行官薪酬比率Disclosure.................................................................................................................................................................................................................
高管薪酬表格和敘述性Disclosures...................................................................................................................
董事Compensation.......................................................................................................................................................................................................................
薪酬委員會聯鎖和內幕Participation...................................................................................................................
薪酬委員會Report......................................................................................................................................................................................................
項目12.某些實益擁有人和管理層的擔保所有權及有關股東事項......
 
項目13.某些關係和相關交易，以及董事INDEPENDENCE.........................................................................................
董事Independence.......................................................................................................................................................................................................................
關聯方Transactions................................................................................................................................................................................................................
 
項目14.總會計師費用和SERVICES......................................................................................................................................................................
 
第四部分
 
第15項.展品、財務報表SCHEDULES.....................................................................................................................................................................
 
項目16.表格10-k SUMMARY.................................................................................................................................................................................................................
SIGNATURES................................................................................................................................................................................................................................................


3
表格 的內容                     
常用首字母縮略詞
以下是截至2023年9月30日財年的10-k表格年度報告（「年度報告」）中可能使用的一些術語或縮寫詞的定義：
 
術語或首字母縮寫定義
王牌負擔得起的清潔能源
ACPA反櫻桃修正案
AOCI累計其他綜合收益(虧損)
阿羅資產報廢債務
藝術資產退休信託
債券債券、票據或其他債務證據
CAA《清潔空氣法》
CCR燃煤殘渣
公司2
二氧化碳
新冠肺炎冠狀病毒病2019
COLA生活費用調整
CSAPR跨州空氣污染規則
CTS燃氣輪機機組
CVA信用估值調整
CWA《清潔水法》
Cy日曆年
Dbot釷的向下混合產品
DCP遞延薪酬計劃
Deia多樣性、公平、包容性和可及性
德分佈式能源
無名氏能源部
環境影響報告書環境影響報告書
腦電圖儀排污限制指引
行政長官行政命令
環境保護局環境保護局
EPRI電力科學研究院
ERC企業風險委員會
FASB財務會計準則委員會
FERC聯邦能源管理委員會
FHP財務對沖計劃
FIP聯邦實施計劃
FPA《聯邦權力法案》
公認會計原則美國普遍接受的會計原則
廣汽電網接入費
溫室氣體溫室氣體
IRP綜合資源計劃
IWD包容性與多樣性
JSCCG約翰·塞維爾聯合循環發電有限責任公司
LPCs當地電力公司客戶
MD&A管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
MLGW孟菲斯照明、天然氣和水務部門
MMBtu百萬英熱單位
MTM按市值計價
兆瓦兆瓦
NAAQS國家環境空氣質量標準
4
表格 的內容                     
NAV資產淨值
無損檢測核退役信託基金
尼爾核電保險有限公司
《國家環境政策法》《國家環境政策法》
NERC北美電力可靠性公司
NES納什維爾電力服務
不是的x
氮氧化物
NPDES國家排污消納系統
NRC核管理委員會
紐交所紐約證券交易所
Parrs可推薦的自動利率重置證券
QTE合格的技術設備和軟件
RCRA《資源保護和回收法案》
區域經濟合作組織可再生能源證書
RFP招標書
反相恢復計劃
SCCG索海文聯合循環發電有限責任公司
SCRs選擇性催化還原系統
美國證券交易委員會美國證券交易委員會
SERP補充行政人員退休計劃
SHLLCSouthaven Holdco LLC
SIPs州實施計劃
SMR小型模塊化反應堆
所以2
二氧化硫
TDEC田納西州環境與保護部
提示通脹保值國債
TPBAR生產稀土的可燃吸收棒
TVA法案
1933年田納西河谷管理局法案，經修訂
TVA董事會TVA董事會
TVAR田納西河谷管理局退休制度
美國財政部美國財政部
USACE美國陸軍工程兵團
VIE可變利益實體
XBRL可擴展的商業報告語言
5
表格 的內容                     
前瞻性信息

這份截至2023年9月30日財年的10-k表格年度報告包含與未來事件和未來業績相關的前瞻性陳述。 除純粹歷史陳述外，所有陳述都可能是前瞻性陳述。 在某些情況下，前瞻性陳述可以通過使用「可能」、「將」、「應該」、「預期」、「相信」、「打算」、「項目」、「計劃」、「預測」、「假設」、「預測」、「預測」、「估計」、「客觀」、「可能」、「潛在」、「推測」、「目標」、「願望」、「目標」、「目標」、「願望」、「目標」、“目標「尋求」、「戰略」、「目標」、此類詞語的否定或其他類似表達。

儘管田納西河谷管理局（「TVA」）認爲任何前瞻性陳述的假設是合理的，但TVA不保證這些陳述的準確性。 許多因素可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中的結果存在重大差異。 除其他外，這些因素包括：

•新的、修訂的或現有的法律、法規、行政命令（「EOs」）或行政命令或解釋，包括與氣候變化和其他環境問題相關的法律、法規、行政命令或解釋，以及遵守這些法律、法規、行政命令或解釋的成本;
•遵守已知、預期或新的環境要求的成本，其中一些要求可能會使TVA許多老化的燃煤發電機組的繼續運行不具有成本效益，或者導致它們可能永久停止運行;
•專門旨在限制TVA活動的聯邦立法，包括可能導致TVA失去其受保護的服務領土、其制定費率的唯一權力或其管理田納西河系統或目前委託給TVA的不動產的權力的立法; TVA須遵守北美電力可靠性公司（「NERC」）的額外環境法規或額外要求或聯邦能源監管委員會（「FERC」）;要求剝離TVA或出售TVA的某些資產;降低債券、票據或其他負債證據的債務上限（統稱爲「債券」）經修訂的1933年《田納西河谷管理局法案》（「TVA法案」）中規定的;或限制TVA獲取其資金;
•對TVA資產或TVA所依賴的第三方資產的網絡攻擊;
•TVA信息技術系統的故障;
•重大項目（包括TVA需要滿足其現有和未來負荷並滿足其碳減排願望的資產）的重大延誤和額外成本，和/或無法獲得必要的監管批准、許可或許可;
•TVA借款能力的限制，這可能是由於TVA接近或實質上達到債務上限或TVA失去進入債務市場的機會等原因造成的，並且可能影響TVA進行計劃資本投資的能力;
•核設施發生的事件，無論是否由TVA運營或獲得TVA許可，除其他外，可能會導致對核設施的建設、所有權、運營或退役或乏燃料儲存的監管或限制增加，TVA有義務支付追溯保險費，降低保險的可用性和負擔能力，增加TVA現有核機組的運營成本，或導致TVA放棄這些或其他設施的未來建設;
•與核設施或其他發電和相關設施（包括燃煤殘渣（「MCR」）設施）的運營相關的風險;
•無法繼續運營某些資產，尤其是核設施，包括由於無法獲得或失去對資產運營的監管批准;
•TVA管理和運營其MCR設施的大量額外成本;
•對TVA設施造成損害或干擾TVA運營的物理攻擊、威脅或其他干擾;
•TVA的發電、輸電、導航、防洪以及相關資產和基礎設施（包括MCR設施和乏核燃料儲存設施）未能按預期運行，導致收入損失、損害或其他未反映在TVA財務報表或預測中的成本，包括由於老化或技術問題;
•TVA財務報表中未預計的第三方索賠、自然資源損害、環境清理活動或與設施或基礎設施故障等意外事件相關的罰款或處罰的成本或責任;
•TVA設施發生的事件，除其他外，可能導致生命損失、環境損害、設施損壞或損失，或他人財產損壞;
•對TVA可靠性產生負面影響的事件，包括其他公用事業公司或TVA設施的問題或間歇性電源的增加;
•涉及輸電線路、水壩和非TVA運營的其他設施的事件或變化，包括影響TVA輸電系統所屬的州際輸電網可靠性的事件或變化，以及增加TVA輸電網流量的事件或變化;
•燃料、採購電力或其他關鍵項目或服務供應中斷，這可能是由於經濟狀況、天氣狀況、物理或網絡攻擊、政治事態發展、國際貿易限制或關稅、法律行動、礦山關閉或礦山產量減少、燃料出口增加、影響TVA供應商的環境法規、運輸或交付限制等因素造成的。原材料短缺、供應鏈困難、勞動力短缺、罷工、通貨膨脹或類似事件，可能會阻礙TVA運營其資產以及按時按預算完成項目的能力;
6
表格 的內容                     
•導致TVA改變其對發電資產適當組合的決定的情況;
•TVA未能實現其碳減排願望而導致的成本或其他挑戰;
•美國採取的行動或不作爲（“美國“）與國家債務上限或政府計劃中自動削減支出有關的政府;
•無法對當前或潛在的客戶需求或需求做出足夠快的反應，或者無法僅以納稅人的利益行事;
•當前或未來法律或行政訴訟的負面結果;
•其他不可預見的事件對TVA資產或其支持基礎設施產生負面影響;
•需要與TVA的養老金計劃、其他退休後福利計劃或醫療保健計劃相關的大量未來繳款;
•TVA因退役其核設施和退役其他資產而增加的財務負債;
•要求或決定向TVA的核退役信託基金（「NDT」）或資產退役信託基金（「ART」）提供額外捐款;
•收入和費用估計與實際收入和發生費用之間的差異;
•TVA資本成本增加，這可能是由於債券市場的變化、銀行體系或金融市場的中斷、TVA或美國政府信用評級的變化，或者如果TVA接近其債務限額，TVA可能會增加對替代融資的依賴;
•對未來的某些假設不準確，包括經濟預測、預期能源和大宗商品價格、成本估計、施工進度、電力需求預測、滿足需求的適當發電組合以及對潛在監管環境的假設;
•TVA生產的電力需求顯着下降，這可能是由於經濟衰退或衰退、客戶流失、對非可再生能源或集中發電源發電的電力需求減少、分佈式能源利用率增加、能源效率提高和節能、替代發電和儲能技術的改進等原因造成的;
•客戶對清潔發電源生產的能源偏好的變化;
•TVA或TVA當地電力公司客戶（「LCC」）增加或失去客戶;
•TVA服務區人口增加等因素導致能源需求增加;
•技術變化，除其他外，可能會影響與客戶的關係，並要求TVA改變其運營方式;
•經濟變化和金融市場波動;
•交易對手的可靠性或信譽，包括但不限於客戶、供應商、可再生資源提供商和金融機構;
•購電、煤炭、鈾、天然氣、燃料油、原油、建築材料、試劑或排放配額等商品市場價格變化;
•股權證券、債務證券或其他投資的市場價格變化;
•利率、貨幣匯率或通貨膨脹率的變化;
•未能吸引或保留適當合格、多元化和包容性的勞動力;
•TVA董事會（「TVA董事會」）或TVA高級管理層成員變更，可能影響TVA的運營方式;
•天氣狀況，包括不斷變化的天氣模式、極端天氣狀況以及氣候變化可能導致的洪水、乾旱、野火、熱浪以及雪或冰暴等其他事件，這可能會阻礙TVA的電力供應能力，導致客戶的電力需求超過TVA當時的電力供應，或以其他方式對淨收入產生負面影響;
•影響田納西河系統或坎伯蘭河系統或其他地方供水或質量的事件，可能干擾TVA的發電能力;
•災難性事件，例如火災、地震、爆炸、太陽事件、電磁脈衝、地磁擾動、乾旱、洪水、颶風、龍捲風、極地渦旋、結冰事件、管道爆炸或其他傷亡事件、戰爭、國家緊急情況、恐怖活動、流行病、廣泛的公共衛生危機、地緣政治事件或其他類似的破壞性或破壞性事件;
•無法對某些成本使用監管會計;
•TVA的財務控制系統在控制問題和欺詐實例或防止或檢測錯誤方面效率低下;
•TVA的披露控制和程序或其對財務報告的內部控制無效;
•區域衛生緊急情況的不利影響;
•TVA無法成功實施其業務戰略，包括由於公衆對分佈式能源或能源效率計劃的使用增加;
•TVA無法調整其業務模式以適應公用事業行業和客戶偏好的變化並保持成本競爭力;
•TVA無法實現或維持其成本削減目標，這可能需要TVA提高利率和/或發行比計劃更多的債務;
•人工智能的出現及其在各種商業實踐中的潛在應用，包括TVA的運營和TVA利益相關者的運營;
•TVA董事會法定人數的損失，這可能會限制TVA適應不斷變化的業務條件的能力;
•對TVA聲譽產生負面影響;或
7
表格 的內容                     
•其他不可預見的事件。

另請參閱第一部分第1A項風險因素和第二部分第7項管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析，以了解可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中的結果存在重大差異的因素。 新因素不時出現，TVA不可能預測所有此類因素，也不可能評估任何因素或因素組合可能影響TVA的業務或導致結果與任何前瞻性陳述中包含的結果存在重大差異的程度。 除非法律要求，TVA沒有義務更新任何前瞻性陳述以反映陳述發表後發生的事態發展。

一般信息

財政年度

提及年份（2023年、2022年等）在截至2023年9月30日財年的10-k表格年度報告中 指TVA截至9月30日的財年，但第三部分第10項董事、執行官和公司治理中有關董事和執行官的履歷信息中提及的年份以及之前帶有「CY」的年份除外，這些年份指的是日曆年度。

備註

「註釋」指的是本年度報告第二部分第8項財務報表和補充數據中包含的合併財務報表註釋。

屬性

TVA不擁有不動產，通常不擁有不動產利益（統稱爲「不動產」）。 TVA以美國名義收購不動產（「美國」），並且此類不動產的合法所有權委託給TVA作爲美國代理人，以實現《TVA法案》的目的。 TVA以TVA的名義收購個人財產。 因此，除非上下文表明所指的是TVA的個人財產，否則本年度報告中提及TVA財產的任何聲明均應被理解爲指委託給TVA作爲其代理人的美國不動產。

可用信息

TVA根據1934年《證券交易法》（「交易法」）第37條向美國證券交易委員會（「SEC」）提交年度、季度和當前報告。 TVA向SEC提交或提供此類報告後，在合理可行的範圍內儘快在www.tva.com上免費向公衆提供TVA的SEC文件。 TVA網站上包含或可訪問的信息不應被視爲已納入本年度報告或TVA向SEC提交的任何其他報告或文件或其一部分。 所有TVA SEC報告均可通過SEC維護的網站https://www.sec.gov免費向公衆提供。
8
表格 的內容                     
第一部分

第一項：商業銀行業務

地鐵公司

一般信息

田納西河谷管理局（「TVA」）是美國（「U.S.」）的一家企業機構和機構”）是根據富蘭克林·D·D·總統的提議，根據聯邦立法於1933年創建的。羅斯福 TVA的成立旨在改善田納西河的航行，減少田納西河系統內以及俄亥俄河和密西西比河下游破壞性洪水的破壞，進一步促進TVA服務區在美國東南部的經濟發展，並出售TVA運營設施產生的電力。 如今，TVA運營着全國最大的公共電力系統，爲約1000萬人口供電。

TVA還管理田納西河、其支流和某些海岸線，以提供全年航行、減少洪水損失以及負擔得起且可靠的電力等服務。 與這些主要目的一致，TVA還管理河流系統和公共土地，以提供休閒機會、充足的供水、改善水質、文化和自然資源保護以及經濟發展。 TVA與對河流系統的某些方面擁有管轄權和權力的其他聯邦和州機構合作履行這些管理職責。 此外，TVA董事會（「TVA董事會」）還成立了兩個委員會--區域資源管理委員會和區域能源資源委員會--就TVA在田納西河谷的管理活動及其能源資源活動向TVA提供建議。

最初，TVA的所有業務均由聯邦撥款資助。 TVA電力計劃的直接撥款於1959年結束，TVA管理、經濟發展和多用途活動的撥款於1999年結束。 自1999年以來，TVA的所有運營資金幾乎完全來自電力銷售和電力系統融資。 TVA的電力系統融資主要包括出售債券、票據或其他負債證據（統稱爲「債券」），其次是替代形式的融資，例如租賃安排。 作爲一家全資政府公司，TVA無權發行股票證券。

TVA的服務使命

TVA是爲人民而建，由聯邦立法設立，肩負着獨特的使命--通過對該地區資源的綜合管理來改善七州地區的生活質量。 TVA的使命集中在三個關鍵領域：

•能源-提供可靠、低成本、清潔的能源;

•環境--愛護該地區的自然資源;以及

•經濟發展-創造可持續的經濟增長。

TVA的戰略優先事項

雖然TVA自1933年成立以來的使命沒有改變，但TVA運營的環境仍在不斷變化。 爲了繼續履行其服務使命，同時不斷髮展以取得未來的成功，TVA必須實現五個戰略優先事項：

•人員優勢-增強每位TVA員工的活力、熱情和創造力;

•卓越運營-建立在TVA可靠服務和價格有競爭力的電力方面的一流聲譽之上;

•財務實力-投資未來，同時儘可能降低能源成本;

•強大的合作伙伴關係-通過TVA客戶和利益相關者的共同成功促進進步;以及

•認可創新-爲TVA及其客戶和社區尋求創新解決方案。







9
表格 的內容                     
服務區

TVA的服務區（其出售電力的區域）由1933年《田納西河谷管理局法案》（經修訂）（「TVA法案」）定義。 TVA爲田納西州大部分地區、阿拉巴馬州北部、密西西比州東北部和肯塔基州西南部以及佐治亞州北部、北卡羅來納州西部和弗吉尼亞州西南部的部分地區供電。 根據《TVA法案》，除某些小例外情況外，在未頒佈授權聯邦立法的情況下，TVA不得簽訂具有簽訂合同效果的合同，也不得與分配TVA電力的批發客戶簽訂合同（「當地電力公司客戶」或「LCC」），1957年7月1日TVA或其LCC是主要供電來源的地區以外的供電來源。 該規定被稱爲「柵欄」，因爲它限制了TVA的銷售活動，本質上將TVA限制在指定服務區域內的電力銷售。
TVA MAP FINAL.jpg
注意
除了上述地點外，TVA在田納西河谷地區的9個運營太陽能裝置中擁有約1兆瓦（「MW」）的RST容量，其中6個裝置位於田納西州，2個裝置位於阿拉巴馬州，1個裝置位於密西西比州。 看到 電源和負載管理資源 了解TVA所有電源資源的描述。

此外，《聯邦電力法》（「FSA」）還包括一項有助於保護TVA在其服務區域內銷售電力的能力的條款。 該條款稱爲「反櫻桃開採」條款，禁止聯邦能源監管委員會（「FERC」）命令TVA向其他人提供對其輸電線路的訪問權限，以向TVA定義服務區域內的客戶提供電力。 因此，反竊取條款減少了TVA失去客戶的風險。 然而，人們已經做出了一些努力來規避反黑客盜竊條款，該條款的保護可能會受到限制，甚至可能在未來某個時候被聯邦立法取消。 看到 競爭和第1A項，風險因素 — 監管、立法和法律風險 — TVA可能會失去其受保護的服務領土。
    
2023年，TVA電力銷售產生的收入爲119億美元，幾乎佔TVA的全部收入。 見註釋17 - 收入 了解過去三年各州每年收入的詳細信息。

10
表格 的內容                     
顧客

TVA主要是一家電力批發商，向LPCS出售電力，然後以零售價將電力轉售給客戶。TVA的LPCS由(1)市政和其他地方政府實體(「市政」)和(2)客戶所有的實體(「合作社」)組成。這些市政和合作社運營公共電力系統，其主要目的不是盈利，而是向普通公衆或合作社成員供電。TVA還直接向某些最終用戶出售電力，主要是大型商業和工業負荷以及負荷超過5,000千瓦的聯邦機構。TVA或LPC是否爲新的電力客戶提供服務取決於適用的TVA-LPC批發電力合同。每份合同都包含一個公式，該公式平衡LPC的規模和任何TVA基礎設施投資的金額，以確定哪一方有權爲新客戶服務。此外，超過TVA系統需要的電力，在符合TVA法案規定的情況下，可根據與其他特定電力系統的交換電力安排出售。見第二部分，第7項，管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析-經營成果— 財務業績 — 營業收入及附註17-收入有關TVA運營收入的詳細信息。

當地電力公司客戶

2023年，來自LPCS的收入約佔TVA總運營收入的91%。截至2023年9月30日，TVA與153家LPCS簽訂了批發電力合同。這些合同中的每一項都要求LPC向TVA購買爲LPC的客戶提供服務所需的所有電力；然而，與TVA簽署了長期合作協議的LPC可獲得的供電靈活性協議允許LPC在特定時間段內在本地生產或購買高達其平均每小時能源銷售額約5%的電力，以滿足其個人客戶的需求。修訂後的靈活性協議於2023年8月提供給LPCS，允許項目位於TVA服務區的任何位置，連接到LPC分配系統或TVA的傳輸系統，並使LPCS更容易在項目中進行合作。截至2023年9月30日，已有89家LPCS簽署了《供電靈活性協議》。LPCS購買權根據爲期5年或20年的合同終止。

TVA的兩個最大的LCC--孟菲斯輕工、天然氣和水務部門（「MLGW」）和納什維爾電力服務公司（「NES」）--的合同分別爲5年和20年的終止通知期。 對MLGW和NES的銷售額分別佔TVA 2023年總營業收入的9%和8%。

TVA和LCC繼續合作，滿足田納西河谷各地消費者不斷變化的需求。 TVA擁有合作伙伴協議選項，可以更好地將PPC電力合同的期限與TVA的長期承諾保持一致。 根據合作伙伴關係安排，PCC電力合同每年自動續簽，併發出20年的終止通知。 在某些情況下，合作伙伴關係安排可以終止，包括TVA未能按照未來協議的規定限制費率上漲。 參與的LCC獲得福利，包括3.1%的批發賬單抵免，以換取其長期承諾，這使TVA能夠在相應的時期內收回其長期財務承諾。 截至2023年9月30日，已有147家LCC與TVA簽署了合作協議。

TVA和LPCS之間的電力合同規定LPCS以TVA董事會制定的批發價購買電力。根據TVA法案，TVA董事會有權通過合同條款和條件以及通過規則和法規來監管LPCS實現TVA法案的目的。TVA主要通過TVA的電力批發合同的條款來監管LPCS。TVA和LPCS之間的所有電力合同都要求從TVA購買的電力必須在同一類別的消費者中不受歧視地出售和分配給最終消費者，並禁止直接或間接的歧視性費率、回扣或其他特殊優惠。此外，TVA還有一些批發電力合同條款，旨在確保LPCS的電力系統收入僅用於電力系統目的。此外，幾乎所有這些合同都規定了LPC必須向客戶轉售TVA電力的轉售費率和費用。這些費率會根據TVA的批准不時進行修訂，以反映成本的變化，包括電力批發成本的變化。

TVA還監管客戶按金、因不付款而終止服務、向消費者提供信息以及通過服務實踐政策框架計費的PPC政策。 TVA的監管框架爲田納西河谷的納稅人提供了一致的監管政策，同時考慮到當地的考慮因素。 TVA批發電力合同中的監管條款旨在實現《TVA法案》的目標，包括以最低可行費率提供充足電力供應的目標。 看到 費率-費率方法 下面

其他客戶

2023年，來自直接服務工業客戶的收入約佔TVA總營業收入的7%。 與這些客戶的合同可由客戶或TVA在最短通知期內終止，該通知期根據多種因素而異，包括客戶的合同需求和提供服務的期限。 TVA還爲七個聯邦客戶提供服務，其中包括美國能源部（「DOE」）設施和軍事設施，這些設施約佔TVA 2023年總營業收入的1%。
11
表格 的內容                     
其他收入

其他收入主要包括車輪和網絡傳輸費用、電力生產副產品多餘蒸汽的銷售、TVA和客戶之間互連點的交付點費用、可再生能源證書（「REC」）銷售以及某些其他輔助商品或服務。 其他收入約佔TVA 2023年總營業收入的1%。

費率

費率當局

《TVA法案》賦予TVA董事會全權負責制定TVA電力收費費率。 這些費率不受司法審查或任何州或其他聯邦監管機構的審查或批准。 根據《TVA法案》，TVA必須對產生足以爲以下項目提供資金的總收入的電力收取費率：

•電力系統的運營、維護和管理;
•向州和縣付款以代替稅收（「稅收等值」）;
•未償債務的償債;
•向美國財政部（「美國財政部」）付款，以償還政府對TVA電力設施的撥款投資和回報（「電力計劃撥款投資」）;以及
•TVA董事會可能認爲適合電力系統資產投資、未償債券到期前報廢、額外減少電力計劃撥款投資以及與TVA電力業務相關的其他目的的額外按金，並適當考慮TVA法案的主要目標，包括以儘可能低的價格出售電力的目標。可行。 見附註23 - 關聯方.

TVA於2014年滿足了償還100億美元電力計劃撥款投資的要求;因此，這筆金額的償還不再是利率設定的組成部分。

率方法

TVA使用季節性使用時間批發費率結構，包括基本需求和能源費率、燃油費率和 電網接入費（「GAC」）. 在設定基本費率時，TVA使用 償債覆蓋範圍 以類似於也使用償債覆蓋率方法的其他公共權力實體所使用的方式得出年度收入要求的方法。 根據償債覆蓋方法，計算利率是爲了使實體能夠支付其運營成本並履行支付債務本金和利息的義務，加上額外的按金。 這種利率制定方法特別適合主要（如果不是完全）由債務融資的實體使用，例如TVA，並有助於確保TVA產生的總收入足以滿足以下所列TVA法案中規定的要求 費率當局 以上 TVA的費率結構包括通過將費率與基本成本驅動因素保持一致來關注TVA的長期定價。

    TVA通過反映預測燃料成本的每月費率回收燃料成本和與燃料成本調整相關的稅收等值付款。 燃料成本分配給三組客戶：（1）標準服務（住宅和小型商業客戶），（2）合同需求超過5 MW的大型一般服務客戶，（3）合同需求超過5 MW的大型製造客戶。 燃油成本根據每小時的負荷和TVA每小時的增量調度成本分配給這三類客戶。 每月燃料總成本包括天然氣、燃油、煤炭、購買電力、排放配額、核燃料和其他燃料相關商品的成本，以及爲對沖此類商品成本而購買的衍生品的已實現損益。

電源和負載管理資源

一般信息

TVA尋求通過促進電力的節約和高效利用，以及在必要時購買、建設或租賃資產或簽訂購電協議（「PPA」）來平衡生產能力與電力供應要求。 TVA還尋求採用多樣化的能源組合，並努力從清潔（低碳或零碳排放）資源中獲得更多電力供應。

TVA正在對其發電組合和基礎設施進行投資，以實現機隊現代化，幫助滿足不斷增長的電力需求，同時使TVA能夠保持有競爭力的電價和高可靠性，並努力建設日益清潔的電力系統。 隨着TVA繼續評估到2035年退役其燃煤機隊的影響並努力加速可再生能源的增長，它還繼續評估增加靈活的低碳排放天然氣工廠作爲保持可靠性的策略。 Colbert Combination Turbine Unit 9-11於2023年7月開始商業工廠運營，TVA在TVA的Paradise、Johnsonville和Cumberland工廠正在進行天然氣項目。 此外，TVA致力於通過評估新興先進核技術（例如小型模塊化反應堆（「SMRS」）來投資核能的未來，同時還
12
表格 的內容                     
投資於其現有的核資產，並努力續簽其核電船隊牌照。TVA一直在實施水電壽命延長計劃，重點是提高水電船隊的可用性和靈活性，並探索新的水電抽水蓄能電力以支持電網。它還投資於氫燃料以及碳捕獲、利用和儲存方面的技術研發。2022年，《2022年降低通貨膨脹法》(簡稱《降低通貨膨脹法》)簽署成爲法律，規定包括TVA在內的某些免稅實體在某些情況下有資格直接支付某些鼓勵投資清潔能源的稅收抵免。TVA目前正在探索各種類型的融資機會，包括抽水蓄能、太陽能、碳捕獲、氫氣和輸電等機會；然而，這種探索並不保證TVA或其合作伙伴將獲得任何資金。看見研究與開發以下，第1A項，風險因素-操作風險，和第二部分，項目7，管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析-關鍵舉措和挑戰 — 最佳能源組合。

截至2023年9月30日，TVA運營的發電設施包括3個核電站、17個天然氣和/或燃油電站、4個燃煤電站、29個傳統水力發電站、1個抽水蓄能水力發電站、1個柴油發電站和9個正在運營的太陽能裝置。 請參閱第2項，屬性- 產生特性而 — 淨能力 以討論這些設施的單位。 TVA還根據不同期限的PPA獲得權力，包括期限少於24小時的短期合同。 看到 購電和其他協議 下面

下表顯示了TVA在所示期間按發電源劃分的發電量和購買電力佔所有發電量和購買電力（基於千瓦時（「kWh」））的百分比：

按發電源分類的總供電量
截至9月30日的年度
生成資源(1)
202320222021
核子42%39%41%
天然氣和/或燃油22%22%21%
燃煤13%13%15%
水力發電8%8%10%
外購電力15%18%13%
注意
(1)在所示的所有時期，TVA來自TVA設施的非水力可再生資源都不到1%，因此未在上表中列出。 購買的電力包含大部分非水力可再生能源供應。 TVA將部分購買電力產生的REC出售給某些客戶。 見第二部分第7項，管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析 — 關鍵舉措和挑戰 — 最佳能源投資組合-可再生電力購買協議。

雖然TVA繼續減少碳排放源發電，但由於電力需求，使用量將出現波動。 此外，TVA繼續做出運營決策，以保持系統可靠性並提供低成本能源.

核子

截至2023年9月30日，TVA擁有三個核電站，由七個機組組成。 布朗斯費裏核電廠（「布朗斯費裏」）的機組爲沸水反應堆機組，紅杉核電廠（「紅杉」）和瓦茨巴核電廠（「瓦茨巴」）的機組爲壓水反應堆機組。 這些機組中每個機組的運營信息均包含在下表中。
TVA核電
2023年9月30日
 核電機組
夏季淨容量（MW）
淨容量
因素
2023 (%)
有效期屆滿日期
操作
許可證
布朗渡輪1號機組1,22790.02033
布朗渡輪2號機組1,20889.22034
布朗渡輪第三機組1,22790.32036
Sequoyah 1號機組1,15288.02040
紅杉2單元1,14089.42041
瓦茨酒吧第一單元1,15788.02035
瓦茨酒吧第二單元1,121100.02055

核艦隊許可證延期. TVA正在尋求將所有核電機組的許可證再延長20年。預計將於2024年1月向核管理委員會（「NRC」）提交布朗斯費裏三個機組的第一份許可證續簽申請。 見第二部分第7項，管理層對財務的討論和分析
13
表格 的內容                     
運營狀況和結果- 關鍵舉措和挑戰 — 最佳能源組合 — 核艦隊許可證延期。

其他核倡議. TVA擁有早期現場許可證，可以在田納西州橡樹嶺的TVA克林奇河核電站建造和運營SMRS，2022年，TVA董事會批准了探索先進核技術的計劃性方法（「新核計劃」）。 見第二部分第7項，管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析- 關鍵舉措和挑戰 — 最佳能源組合 — 小型模塊化反應堆.

其他核問題。 運營核設施使TVA面臨廢物處理、退役和保險要求，以及訴訟風險。 看到 燃料供應 — 核燃料 下面討論乏核燃料和低放射性廢物和注22 - 承諾和意外情況-意外情況 討論TVA的核退役責任以及相關信託和核保險，這些討論通過引用併入本文。

天然氣和/或燃油

截至2023年9月30日，TVA的天然氣和燃油機隊由104個燃燒渦輪發電機組(84台簡單循環機組、1台熱電聯產機組和14臺聯合循環發電機組，佔夏季淨容量12,638兆瓦，以及艾倫燃燒渦輪設施的5台閒置機組：2、3、11、17和18號機組)組成。目前，65台簡單循環機組具有快速啓動響應能力，可在大約10分鐘內完全發電。天然氣發電廠的經濟調度既取決於天然氣的日常價格，也取決於燃煤電廠等其他可用中間資源的價格。TVA使用簡單週期單元來滿足峯值或備用電力需求。隨着TVA評估其燃煤船隊的退役情況，並努力加快可再生能源的增長，該公司還繼續評估增加靈活的低碳排放天然氣發電廠，以此作爲維持可靠性的一種戰略。天然氣機隊通過提供全天候的可靠性以及幫助管理坡道和間歇性的靈活性，支持可再生能源的擴展。科爾伯特燃燒透平9-11號機組於2023年7月25日開始商業運營。天堂燃燒渦輪機5號至7號機組於2024年第一季度開始投入商業運營，預計所有三臺新機組將於2023年年底投入商業運營。TVA在TVA的約翰遜維爾和坎伯蘭還有其他正在進行的項目。TVA可能決定在未來通過購買、建設或租賃的方式對天然氣設施進行進一步的戰略投資，以幫助支持投資組合的多樣化和系統的可靠性。

請參閱第2項，屬性 - 生成屬性， 注8 - 租賃，注11 - 可變利益實體，以及 附註14- 債務和其他義務 討論TVA就某些燃氣輪機機組（「CT」）達成的租賃安排。 見第二部分第7項，管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析 - 關鍵舉措和挑戰-最佳能源組合 - 天然氣發電機組 討論某些天然氣設施正在進行的項目.

燃煤

截至2023年9月30日，TVA擁有4座燃煤電廠，由24台現役機組組成，夏季淨容量爲5，815 MW。 TVA認爲機組在發電時處於活動狀態、可供使用或由於設備故障、檢查或維修而暫時不可用。 2019年，TVA董事會批准Bull Run化石工廠（「Bull Run」）於2023年12月退役，並於2023年9月30日退役。

過去幾十年來，燃煤電廠受到越來越嚴格的監管要求，包括《清潔空氣法》（「CAA」）、《清潔水法》（「CWA」）和《資源保護和恢復法》（「RURA」）的監管要求。 TVA致力於採取一種程序性方法來評估其儲存煤炭燃燒殘留物（「MCR」）的地點，以滿足所有適用的州和聯邦法規。 見第二部分第7項，管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析 - 關鍵舉措和挑戰-煤炭燃燒殘留物 - 燃煤殘渣設施。

    TVA繼續努力實現平衡的發電計劃，更多地依賴更低成本和更清潔的能源發電技術。自2010年9月30日以來，TVA已將其夏季燃煤機組的淨裝機容量減少了8,418兆瓦。在2019年綜合資源計劃(「IRP」)公佈後，TVA對剩餘的煤炭船隊進行了報廢評估，爲長期規劃提供信息。這些評估證實，老化的煤炭車隊是全國最古老的車隊之一，正在經歷物質條件和性能的惡化挑戰。由於煤炭船隊的年齡不斷提高，以及很難在不斷變化的發電情況下調整煤炭船隊的生成，預計性能挑戰將會增加。TVA正在評估到2035年淘汰剩餘燃煤機隊的影響，評估包括環境審查、公衆投入和TVA董事會批准。2023年1月，TVA發佈了其決定於2026年和2028年年底淘汰坎伯蘭化石工廠(「坎伯蘭」)的兩臺燃煤機組的記錄。正在進行環境審查和評估金斯敦化石工廠(「金斯敦」)可能退役的公衆投入程序。見第二部分，第7項，管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析-關鍵舉措和挑戰 — 最佳能源組合.
14
表格 的內容                     
柴油發電機

截至2023年9月30日，TVA擁有一座柴油發電廠，由5臺機組組成，該設施佔9台
夏季淨容量兆瓦。 這些機組目前尚未派往輸電網發電。

水電抽水蓄能

截至2023年9月30日，TVA在浣熊山抽水蓄能發電廠（「浣熊山」）擁有四臺機組，夏季總淨容量爲1，700 MW。 這些單元用於平衡傳輸系統併發電。 TVA在需求低時期使用其車隊產生的電力來操作泵，填充浣熊山的水庫。 然後，在高需求或峯值需求期間，水被釋放，泵反向工作，作爲發電渦輪機。

新型水力發電抽水蓄能是TVA正在探索的幾項技術之一，以確保電網的可靠性和彈性，特別是在太陽能等間歇性可再生能源繼續添加到發電組合中的情況下。 2023年，TVA宣佈了未來潛在抽水蓄能設施的選址。 一份計劃性的環境影響聲明將對這些地點在廣泛的環境、社會和技術因素中的總體可利用性進行排名。 這些地點的早期勘探鑽探已經開始。

可再生能源資源

隨着越來越多的消費者和企業尋求更清潔的能源，公用事業行業也在不斷髮展，以滿足這些需求。隨着TVA的發展，它將通過產品定價、能源傳輸以及爲客戶開發新產品和服務來支持不斷變化的客戶偏好，從而對其業務方式產生影響。許多公司都專注於可持續性，並要求更多的能效和可再生能源選擇。此外，TVA尋求從清潔資源中獲得更多的電力供應，以努力減少碳排放。因此，TVA正在努力增加其可再生能源產品組合，通過水電壽命延長計劃投資於現有的水電資產，確保可再生PPA，並探索自我導向的太陽能項目。TVA還鼓勵可再生能源，並通過各種現有計劃和產品提供可再生資源，包括綠色投資計劃，該計劃將客戶需求與可再生能源供應相匹配，旨在大規模滿足客戶需求。TVA於2022年發佈了一份無碳徵求建議書(RFP)，涉及高達5,000兆瓦的無碳和可再生能源項目，其中包括一系列潛在的發電來源。看見購電和其他協議關於TVA的PPA，包括可續簽的協議，以及第二部分，項目7，管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析-關鍵舉措和挑戰 — 最佳能源組合— 可再生能源購買協議關於TVA的RFP的討論。

傳統的水電大壩。截至2023年9月30日，TVA的水電船隊由田納西河水系的29個常規水電大壩組成，擁有106台現役發電機組，夏季淨裝機容量爲3,739兆瓦。2023年9月30日，威爾伯水電設施1-3號機組長期停運，無法投入使用。TVA能夠從其水電站產生的電量取決於許多因素，包括降雨量和徑流量、初始水位、發電機組可用性以及對水的需求，以實現相互競爭的水管理目標。當這些因素不利時，TVA必須增加對成本較高的發電廠和購買電力的依賴。此外，TVA還獲得了坎伯蘭河系統上美國陸軍工程兵團(USACE)八座大壩產生的一部分電力。而USACE大壩的發電量取決於影響TVA擁有的大壩發電量的相同因素. 看見大壩安全保障計劃和天氣和季節性下面。

Hiwassee Hydro 2號機組配備獨特的可逆渦輪機/發電機，用作泵和渦輪機，增強了TVA平衡基本負荷發電的能力。 截至2023年9月30日，Hiwassee Hydro 2號機組佔傳統水力發電夏季淨容量的86 MW。

    TVA的水力壽命延長計劃於2021年開始，重點是恢復和保護TVA龐大的水力發電船隊，提高效率和靈活性，並確保這一重要清潔能源資產的長期可靠性。 水力發電將繼續成爲TVA未來能源結構的重要組成部分。 它在碳減排計劃、將其他可再生能源整合到電力組合中的能力以及TVA滿足客戶對清潔能源不斷變化的偏好的能力方面發揮着至關重要的作用。

2023年1月，TVA與能源部簽署了諒解備忘錄（「MOU」），以加強水電技術開發合作。 共同努力將重點評估和演示不同的水力發電廠運營方法，以滿足電網不斷變化的需求。

大壩安全保證計劃。 TVA擁有既定的大壩安全計劃，其中包括基於聯邦大壩安全指南的程序，目標是降低大壩安全事件的風險。 該計劃通過系統性、徹底的流程分析、評估和管理風險，促進結構安全決策，確定降低風險的必要行動，包括修復項目，並確定TVA河流行動的優先順序
15
表格 的內容                     
水壩。 優先順序的驅動力是減少公衆風險和資產保護。 作爲大壩安全計劃的一部分，TVA還繼續通過檢查、監測和維護等活動爲大壩提供常規護理。

自定向太陽能。 2019年期間，TVA董事會批准TVA有機會探索直接參與公用事業規模太陽能項目的開發，前提是根據《國家環境政策法》（「NEPA」）和其他適用法律成功完成環境審查。 2021年，TVA爲該開發項目購買了土地，並於2022年完成了環境審查。 影響美國太陽能行業的挑戰也體現在TVA的自主太陽能項目中。 這導致預計完工時間推遲，該項目目前預計將於2027年底完成。 由於供應鏈限制導致的升級，該項目還經歷了成本增加。

2022年11月，TVA董事會批准TVA有機會探索開發額外的公用事業規模太陽能項目，前提是成功完成《國家環境保護法》和其他適用法律規定的環境審查並獲得必要的州許可。 該項目將利用TVA擁有的土地，在肯塔基州帕迪尤卡TVA肖尼化石工廠的關閉的MCR設施上部署太陽能帽系統。 見第二部分第7項，管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析- 關鍵舉措和挑戰 — 最佳能源組合 — 自定向太陽能.
其他可再生能源資源。 除了上述水力發電機組外，TVA還擁有9個正在運營的太陽能裝置，約佔LNG容量1兆瓦。 其他可再生能源還包括可再生能源採購，其中大部分與TVA可再生能源計劃相關。 看到 購電和其他協議 有關可再生PPA的信息。 TVA當前的可再生能源計劃和產品包括：

小型解決方案. 綠色連接計劃將對現場太陽能光電（「PV」）和/或電池存儲系統感興趣的住宅客戶與同意安裝到綠色的合格太陽能和電池存儲安裝商聯繫起來
連接計劃標準。 這些合格的安裝人員是TVA質量承包商網絡的成員，他們已投保，
獲得許可並已完成TVA指南的特殊培訓。 參與者可以獲得有關其太陽能發電系統是否符合綠色連接計劃標準的客觀信息和安裝驗證的好處。

公用事業規模解決方案. 綠色投資計劃通過綠色投資協議將客戶需求與可再生能源供應相匹配。 綠色投資計劃的目標是大規模滿足客戶的長期可持續發展需求。 TVA通過多元化的方法採購所需的可再生能源供應，其中可能包括有競爭力的採購流程、戰略合作伙伴關係或建設可再生能源設施以滿足這些需求。 截至2023年9月30日，已通過綠色投資計劃爲客戶匹配了超過2，000兆瓦的可再生PPA。 此外，發電靈活性是參與TVA合作協議的LCC提供的解決方案，支持部署高達2，000 MW的分佈式太陽能，以提供清潔的本地發電。 見附註17 - 收入.

其他可再生解決方案。 綠色轉變計劃允許客戶通過購買田納西河谷產生的可再生太陽能來支持太陽能可再生資源。 該產品以200千瓦時的批量銷售或匹配客戶100%的用電量（通過選定的LCC提供）。 截至2023年9月30日的一年內，參與者通過綠色轉換計劃購買了91，268兆瓦時。 綠色彈性計劃使商業和工業客戶能夠實現可持續發展目標，並通過位於TVA服務區以外的風力發電的REC提出可再生能源主張。 截至2023年9月30日的一年內，參與者通過綠色彈性計劃購買了約650，000個REC。

TVA通過REC的管理跟蹤其可再生能源承諾和主張。 REC每個代表一兆瓦時（「MWh」）的可再生能源發電，主要與風能、太陽能、生物質和低影響水力發電相關。 TVA繼續評估調整以適應客戶對清潔和綠色能源的偏好和要求的方法，包括從可再生能源購買電力中收購REC，這些電力可以出售給客戶以滿足他們的需求。 總體而言，TVA將通過多元化的方法採購所需的可再生能源供應，其中可能包括競爭性採購流程、戰略合作伙伴關係或建設可再生能源設施以滿足這些需求。

16
表格 的內容                     
可再生能源資源總量. 截至2023年9月30日，TVA可再生能源總資源量達8，668兆瓦。 其中，6，801兆瓦正在運營，1，867兆瓦已簽約但尚未上線。 此外，TVA還擁有299兆瓦來自目前正在開發的自定向太陽能項目。
19043
備註
(1)合同資源是執行PPA，預計將在未來上線。
(2)水力發電包括來自TVA擁有的傳統水力發電設施的3，739兆瓦和來自可再生PPA的779兆瓦。
(3) TVA將部分購買電力產生的REC出售給某些客戶。 見第二部分第7項，管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析 — 關鍵舉措和挑戰 — 最佳能源投資組合-可再生電力購買協議。

TVA按地點和來源劃分的運營可再生能源詳情如下：

1965719658
備註
(1)In-Valley是指來自TVA服務區域內的可再生能源。 谷外是指來源於TVA服務區域之外且僅由風力組成的可再生能源。
(2)看到 購電和其他協議 下面 PPA還包括主要針對個人和小企業的各種歷史可再生能源計劃的能力。
(3) TVA將部分購買電力產生的REC出售給某些客戶。 見第二部分第7項，管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析 — 關鍵舉措和挑戰 — 最佳能源投資組合-可再生電力購買協議。

分佈式能源

消費者對能源選擇的渴望等推動了對電力行業靈活選擇的期望。 TVA和LCC正在共同努力，利用田納西河谷公共電力模式的優勢，提供經濟、可持續和靈活的分佈式能源解決方案。 TVA將重點關注這些資源與電網互連時對安全性和可靠性的影響，並旨在確保電價儘可能低。 隨着分佈式能源（「BER」）市場、技術和計劃的發展，可能需要額外的監管考慮和分析。
17
表格 的內容                     
2017年，TVA董事會授權高達 3億美元 將在未來10年內根據年度預算可用性和必要的環境審查來建設增強型光纖網絡 這將更好地連接TVA的運營資產。 光纖是TVA現代通信基礎設施的重要組成部分，在BER進入市場時需要光纖來幫助管理。 新的光纖線路還將提高發電和傳輸系統的可靠性和彈性。 見第二部分第7項，管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析 - 關鍵舉措和挑戰-最佳能源組合-光纖網絡。

新的能源管理系統和能源存儲技術爲整個電網的更復雜和集成運營提供了機會。 電動汽車和小規模可再生能源發電的出現加速了儲能技術的發展，這些技術有可能緩解與許多可再生能源發電選項相關的間歇性供應問題。 這些技術的實施與站點的雙向通信相結合，爲更有效地使用電網上其他GER創造了可能性。

    TVA正在與LCC和其他公司合作，在一項爲期多年的電動汽車計劃中支持田納西河谷的交通電氣化。 該計劃的重點是通過電動汽車政策減少或消除電動汽車市場障礙、提高充電基礎設施可用性、擴大電動汽車可用性和產品以及傳播電動汽車消費者的意識。 見第二部分第7項，管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析 - 關鍵舉措和挑戰-電動汽車。

現場能源管理技術以及有興趣提供服務以支持和彙總此類系統影響的公司的激增提供了另一個BER機會。 此類系統可以通過減少消耗、提高舒適度、詳細的能源使用數據以及從時間敏感的費率結構中節省來爲消費者帶來好處。 TVA和LCC必須考慮綜合此類系統的運行導致的能源使用模式變化的影響。

利用與家庭、企業和分銷系統資產通信日益複雜的需求響應系統也爲更細粒度地控制系統需求提供了機會。 技術可以管理單個客戶系統，將使用從高峰時段轉移到非高峰時段，並大幅減少對高峰發電輸出的需求或短期減少使用以平衡系統需求。 更復雜的配電控制系統還可以通過可調度或連續控制電網上的過電壓來降低峯值需求。 一些大型工業客戶還有能力在指定通知期內做出回應，並可以通過提供輔助服務來增加運營靈活性。 看到 需求管理組合 在下面.

需求管理組合

TVA繼續投資其需求管理組合，包括能源效率和需求響應計劃，作爲其滿足田納西河谷不斷增長的能源需求並支持脫碳和更具彈性的電網承諾的一部分。 TVA正在擴大其投資組合，並計劃在2024年至2028年期間投資150億美元用於其需求管理組合。 TVA預計，在這五年內，到2028年將實現約2，200千兆瓦小時的淨增量能源效率節約，需求響應組合容量將超過2，200兆瓦。 這些金額是前瞻性的，並受到各種不確定性的影響。 看到 前瞻性信息和第1A項，風險因素。

虛擬發電廠。 TVA的虛擬發電廠由能源效率和需求響應計劃組成，旨在通過降低成本、調整能源使用、增加容量和電網脫碳來平衡系統需求。 這些計劃支持幫助最終用戶消費者節省賬單並減少未來對新一代的部分需求，並提供給最終用戶住宅客戶以及企業和行業。 TVA預計未來幾年將開發額外的需求管理計劃，以幫助支持虛擬發電廠的未來方向。 看到 分佈式能源 以進一步討論需求響應系統。

社區能源效率計劃。 TVA還制定了能源規劃，重點是擴大合作伙伴關係、改善計劃獲取機會並催化對社區的投資，讓所有個人都可以從TVA的資源中受益。 TVA的社區能源效率計劃包括（1）家庭升級計劃，該計劃完成家庭評估併爲符合條件的房主免費進行高影響力的家庭能源升級，（2）學校升級計劃，該計劃協助學校採用戰略能源管理實踐，和（3）小企業提升計劃通過能源評估和能源改進投資來幫助位於服務不足社區的小企業TVA對小企業來說是免費的。

購電和其他協議

TVA通常通過長期和短期PPA以及現貨市場購買從各種電力生產商獲取電力。 2023年期間，TVA通過下文所述的長期PPA（包括長期可再生髮電資源協議）購買的電力中約92%，約6%通過短期PPA購買，約2% 在現貨市場上。 2022年期間，TVA通過長期PPA購買了約94%的電力，通過短期PPA購買了約3%的電力，以及
18
表格 的內容                     
現貨市場上約有3%。

PPA提供的TVA能力主要根據2043年到期的合同提供，如下表所述。
購電協議(1)
2023年9月30日
設施類型位置合同數量
合同容量（MW）(2)
合同終止日期
可再生PPA
運營中
太陽能田納西州64132032 - 2043
太陽能阿拉巴馬州23022037 - 2041
太陽能總運營量8715
風田納西州1252025
風愛荷華州22992030 - 2031
風堪薩斯州23662032 - 2033
風伊利諾伊州35502032 - 2033
總運營風速81,240
水力發電田納西州、肯塔基州和北卡羅來納州27792025年並提前三年通知
填埋氣田納西州152031
運營費用總計192,739
合同可再生資源(3)
322
可再生能源運營PPA總數3,061
已簽約（尚未上線）
太陽能(4)
161,867
可再生合同PPA總數161,867
不可再生PPA
運營中
柴油田納西州4592028 - 2032
柴油阿拉巴馬州1102035
柴油密西西比州2462028
總運營柴油7115
天然氣阿拉巴馬州32,0682024 - 2033
天然氣(5)
佐治亞州37422023 - 2025
天然氣伊利諾伊州14952025
天然氣賓夕法尼亞州15002024
總運營天然氣83,805
輸送能量(6)
五花八門31,0502023
褐煤密西西比州14402032
不可再生運營PPA總數195,410
已簽約（尚未上線）
電池存儲(4)
3150
輸送能量(4)(6)
1500
不可再生合同PPA總數4650
備註
(1)TVA將部分購買電力產生的REC出售給某些客戶。 見第二部分第7項，管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析 — 關鍵舉措和挑戰 — 最佳能源投資組合-可再生電力購買協議。
(2) 代表TVA PPA合同中指定的能力。 不可再生資源的衡量標準是合同容量，並根據任何合同夏季產量限制進行調整。 可再生資源的衡量標準是可再生資源可再生資源可再生容量的合同容量。 銘牌
19
表格 的內容                     
容量不考慮實時運營限制，例如與天氣相關的可再生資源的間歇性、輸送機制或其他因素。
(3)合同可再生資源是各種歷史上可再生能源計劃的能力，這些計劃由主要針對個人和小企業的PPA組成。
（4） 預計電力交付將於2024年至2025年間開始。 請參閱第二部分第7項「管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析」中尚未上線的與合同PPA相關的挑戰- 關鍵舉措和挑戰-最佳能源組合-可再生電力購買協議.
(5)上表中包括佐治亞州200 MW的電力輸送，該電力已於2023年9月30日到期。
(6)輸送的能源來自多個發電資產，並來自不同的州。

根據聯邦法律，TVA必須從符合條件的設施（發電機和小型發電商）購買能源，TVA可以避免自己產生能源或從其他來源購買能源的成本。 TVA通過分散電力生產計劃滿足這一要求。 截至2023年9月30日，共有955個發電源，總合格容量爲285 MW，TVA根據該計劃購買了其電力。

燃料供應

一般信息

TVA對各種燃料的消耗很大程度上取決於TVA客戶對電力的需求、各種發電機組的可用性以及燃料的可用性和成本。 見第二部分第7項，管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析- 經營成果— 財務業績 — 運營費用。

核燃料

當前燃料供應. 鈾轉化爲核燃料通常涉及四個階段：鈾礦開採和研磨生產鈾濃縮物;鈾濃縮物轉化爲六氟化鈾氣體;六氟化鈾的濃縮;以及將濃縮六氟化鈾製造成燃料組件。 TVA計劃繼續使用各種產品、長度和條款的合同以及庫存來滿足其核艦隊的預計核燃料需求。 截至2023年9月30日和2022年9月30日，TVA核燃料的淨資產分別爲13億美元和15億美元。 見註釋15 - 風險管理活動和衍生品交易 — 交易對手風險.

美國能源部、美國能源部和某些核燃料承包商已經達成協議，稱爲氚濃縮鈾供應協議(DBOT)，規定生產、加工和儲存低濃縮鈾，這些鈾將使用美國能源部剩餘的高濃縮鈾和其他鈾。低濃縮鈾可以被製造成燃料，用於核電站。低濃縮鈾的生產從2019年開始，合同將持續到2025年9月。在此之後的合同活動將包括儲存和旗幟管理。旗幟管理確保鈾沒有外國義務，而且不受政策限制，因此可用於氚的生產。根據能源部和田納西能源部之間的機構間協議條款，能源部將償還田納西能源部將高濃縮鈾轉化爲低濃縮鈾的部分費用。見注1-重要會計政策摘要— 氚向下混合的供應以獲得有關DBOt項目的更詳細的討論。

低水平放射性廢物。 核電機組正常運行中使用的某些材料和用品可能暴露於低水平的輻射。 TVA將低放射性廢物運送到猶他州克萊夫和德克薩斯州安德魯斯的埋葬設施。 如有必要，TVA能夠在自己的設施中長時間儲存一些低放射性廢物。

乏核燃料。 所有三個核電站都有幹桶儲存設施。 到2029年，紅杉航空將需要額外的產能。 到2037年，Watts Bar和Browns Ferry將需要額外的運力。 爲了收回爲乏核燃料提供長期現場儲存的費用，TVA於2001年向美國聯邦索賠法院提起了針對美國的違約訴訟。 由於這起訴訟和相關協議，TVA到2023年已籌集約442億美元。

與稀土相關的服務。 TVA和能源部簽訂了一項長期的機構間協議，根據該協議，TVA將應能源部的要求，對產生鈈的可燃吸收棒（「TPBARs」）進行照射，以協助能源部爲國防部（「國防部」）生產鈈。 該協議將於2035年到期，要求DOE向TVA報銷TVA因提供照射服務而產生的費用，並在照射發生期間按照每個TPBAR的指定費率向TVA支付照射服務費。

一般來說，TPBAR的照射時間爲一個操作週期，持續約18個月。 循環結束時，TVA取出受照射的棒並將其裝載到運輸桶中。 然後，能源部將它們運送到其鈈提取設施。 每次補水大修期間，TVA都會將一套新的TPBAR裝載到反應堆中。 照射TPBAR不會影響TVA安全運行反應堆發電的能力。

TVA自2003年起使用Watts Bar Unit 1提供照射服務，自2021年起使用Watts Bar Unit 2提供照射服務。 TVA已將瓦茨酒吧1號機組的產量提高到目前許可的限度內，並預計2025年4月瓦茨酒吧2號機組的產量將達到許可的限度。 能源部通知TVA未來對銫的需求增加，TVA於2023年提交了許可證修訂請求。滿足此請求。 能源部的決定還允許未來在紅杉航空對TPBAR進行照射;
20
表格 的內容                     
然而，TVA短期內沒有計劃使用Sequoyah裝置進行釷生產。

天然氣和燃料油

2023年期間，TVA根據期限長達三年的合同從多家供應商處購買了大量天然氣需求，併購買了 現貨市場上幾乎所有燃料油需求. 截至2023年9月30日和2022年9月30日，TVA天然氣庫存的淨現值分別爲2500萬美元和5400萬美元。 2023年9月30日和2022年9月30日，TVA燃料油庫存的淨現值均爲84億美元。 截至2023年9月30日，83台燃氣輪機資產具備雙燃料能力，TVA在每個地點都儲存了燃油，作爲天然氣的備用。

TVA按每日、每月、季節和定期從多個供應商購買天然氣。 2023年，每日、月度、季節性和定期合同分別佔採購額的20%、4%、24%和52%。 TVA計劃繼續使用不同期限和期限的合同來滿足其天然氣船隊的預計天然氣需求。 2023年期間，TVA安排通過8條單獨的管道運輸天然氣，其中約69%通過兩條管道運輸。 2023年，TVA在8條主要管道上維持了每天總計約171600000萬英熱單位（「mmBtu」）的固定運輸能力，其中約60%的固定運輸能力維持在兩條管道上。

TVA在七個設施中利用天然氣儲存服務，固定服務總容量爲每立方英尺（「BCF」）775億，可中斷服務總容量爲6.275 BCF，以管理TVA使用的八條管道的日常平衡需求，其中約55%的總儲存容量由兩個設施維護。 2023年期間，各設施的儲存水平總體維持在最大合同容量的40%至80%之間。 隨着TVA天然氣需求的增長，預計可能需要獲得額外的存儲容量以滿足發電資產的需求。 2024年，TVA預計將其存儲產品組合增加約7%。

煤，煤

2023年和2022年TVA燃煤發電設施的煤炭消耗量約爲12億噸。 截至2023年9月30日和2022年9月30日，TVA全系統範圍內的煤炭供應量分別爲21天和25天，淨資產分別爲204萬美元和165萬美元。

TVA利用短期和長期煤炭合同。 2023年，長期合同佔煤炭採購量的92%，短期合同佔其餘8%。 TVA計劃繼續使用各種長度、期限和煤炭質量的合同，以滿足其預期的消耗和庫存要求。 2023年至2022年，TVA按流域採購煤炭如下：

80578058
21
表格 的內容                     
以下圖表顯示了TVA在所示期間用於煤炭供應的每種交付方法的比例：
81898190
與2022年9月30日相比，2023年9月30日的煤炭庫存有所增加。 由於供應限制和運輸挑戰，TVA在2022年經歷了與煤炭供應相關的挑戰。 2023年第一季度，煤炭供應和運輸表現有所改善。 2022年12月底之前的溫和天氣（在2023年第二至第四季度持續）所需的燃煤發電量低於預期，導致庫存庫存增加，而當前的市場狀況反映了需求和可用供應之間的大致平衡，原因是出口市場疲軟和天然氣價格下跌。 TVA還投資了額外的多年煤炭供應合同，以幫助穩定煤炭供應。 這些投資預計將支持TVA整體煤炭供應的燃料彈性。

傳輸

TVA輸電系統是北美最大的高壓輸電系統之一。 TVA的輸電系統與13個鄰近的電力系統有69個互連，並於2023年向TVA客戶提供了約1570億千瓦時的電力。 在履行TVA服務區輸電網可靠性職責時，TVA輸電網自2000年以來一直以99.999%的可靠性運營。 請參閱第2項，屬性- 傳輸特性.

根據其輸電服務指南，TVA向符合條件的客戶提供輸電服務，以與TVA自己使用輸電系統相當的方式傳輸批發電力。 TVA還採用並按照其發佈的輸電行爲標準運營，並將其輸電職能與電力營銷職能分開。 作爲平衡機構、配電提供商、發電機所有者、發電機運營商、規劃協調員、可靠性協調員、資源規劃員、輸電所有者、輸電運營商、輸電規劃員和輸電服務提供商，由於這些術語是爲了NERC法規的目的而定義的，TVA還受到NERC制定並經FERC批准的聯邦可靠性標準的約束。 看到 監管.

可能需要進行額外的傳輸升級才能保持可靠性。 升級可能包括根據需要增強現有線路和變電站或新設施，以提供足夠的輸電容量、維持電壓支持並確保發電廠和輸電系統的穩定性。 除了保持可靠性的升級之外，TVA的明天電網計劃還旨在提高電網靈活性，以便更好地利用太陽能、風能和其他形式的分佈式發電等可再生資源，幷包括進行數據和通信升級，正如對新系統運營中心的投資所證明的那樣，能源管理系統和光纖網絡。 見第二部分第7項，管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析- 關鍵舉措和挑戰 — 最佳能源組合。

認識到將間歇性和基於逆變器的資源集成到電力系統中所面臨的挑戰，TVA制定了未來電網性能計劃。 主要目標是維持穩定可靠的電網，同時促進未來能源系統的發展，這是TVA卓越運營的戰略要素之一。 次要目標包括改進流程以促進新技術不斷髮展的資源組合、優化方法和工具以確保未來網格中的系統穩定性和性能，以及評估和採用新的網格技術。 該倡議旨在滿足電網需求，以保持電網可靠和穩定，因爲TVA過渡到能源系統，該能源系統擁有更大份額的間歇性和基於逆變器的資源（例如可再生能源和電池存儲），連接到輸電系統。

此外，TVA正在與大學、電力研究所（「EPRI」）和其他機構合作開展各種項目，以幫助實現動態和多方向的電網。 TVA還與LCC合作，實現分銷現代化
22
表格 的內容                     
通過制定將田納西河谷的輸電和配電系統轉變爲綜合區域電網的共同願景和路線圖來構建系統。

這些舉措支持TVA的脫碳工作，同時幫助確保TVA繼續實現以最低可行率提供可靠電力的使命。 對現代化電網的投資將有助於增強對TVA輸電和發電組合的監控和控制。

天氣和季節性

天氣影響電力需求和市場價格。 TVA的電力系統通常是雙峯系統，電力需求在夏季和冬季達到峯值，以滿足製冷和供暖需求。 TVA使用度數來衡量天氣對其電力運營的影響。 度數衡量TVA系統23個站點平均溫度在65華氏度之間的變化程度。 參見第1項，業務 — 防洪活動、第1項，業務- 環境問題-氣候變化-氣候變化的物理影響， 和
第二部分，第7項，管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析- 經營成果— 電力銷售。

競爭

目前，TVA在一個基本上不受其他電力供應商競爭的服務區提供電力。這一服務領域主要由法律規定和長期合同界定。分配TVA電力的TVA或LPC可以提供電力的區域是有限的，通常被稱爲「柵欄」。根據FPA，反偷竊修正案(ACPA)限制其他人使用TVA輸電系統爲TVA服務區域內的客戶提供服務的能力。州服務地區法律限制不受監管的第三方向消費者出售電力的能力。所有TVA批發電力合同均爲需求合同；然而，已與TVA簽署長期合作伙伴協議的LPCS可獲得的供電靈活性協議允許LPCS在特定時間段內在本地發電或購買高達其平均每小時能源銷售額約5%的電力，以滿足其個人客戶的需求。修訂後的靈活性協議於2023年8月提供給LPCS，允許項目位於TVA服務區的任何位置，連接到LPC分配系統或TVA的傳輸系統，並使LPCS更容易在項目中進行合作。此外，其他公用事業公司可能使用自己的輸電線路爲TVA服務區域內的客戶提供服務，第三方可以通過向客戶出售或租賃發電資產而不是出售電力來避免服務最終用戶客戶的限制。這些威脅突顯了TVA設計費率和戰略定價的必要性，以使其產品和服務具有競爭力。也有一些努力削弱《反海外腐敗法》，對該條款的保護可能會受到限制，甚至可能在未來某個時候被聯邦立法取消。

TVA還面臨新興技術形式的競爭。 能源效率技術、智能技術和儲能技術的改進可能會減少對集中供電的需求。 客戶對通過BER發電的興趣日益濃厚，這可能會導致TVA服務的負荷減少，並導致TVA重新評估其如何運營整個電網系統，以繼續以負擔得起的價格提供高度可靠的電力。 見第二部分第7項，管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析- 關鍵舉措和挑戰 — 最佳能源組合 — 光纖網絡。

    最後，TVA和其他公用事業公司面臨着一個不斷變化的市場，由客戶選擇和行爲驅動的競爭加劇。 隨着技術的發展，消費者對獲得多樣化產品和服務的需求可能會增加，客戶可以選擇另一家公用事業公司來滿足他們的部分或全部電力需求（如果有的話），追求自我發電來滿足他們的部分或全部電力需求，或者將他們的業務轉移到TVA的服務範圍之外。

研發

對TVA研究組合的投資通過與LCC、EPRI、DOE、聯邦機構、同行公用事業公司、大學和行業供應商的夥伴關係和合作以及通過參與專業協會和其他研究聯盟來支持。

每年對科技創新的投資有助於應對未來的業務和運營挑戰。 每年，TVA的年度研究組合都會根據廣泛的運營和行業驅動因素進行更新，以評估通過研究和開發解決的關鍵技術差距、性能問題或其他重大問題。 核心研究活動直接支持TVA發電和輸電資產、空氣和水質、能源利用以及分佈式/清潔能源集成的優化。 TVA還代表LCC提供研發服務，幫助優化其分銷系統並幫助最大限度地縮小能源利用和消費者技術方面的技術差距。

從2020年開始，TVA高度重視提供創新和研究，以配合並支持其變革舉措：先進的核能、脫碳、能源存儲、區域電網改造、電動汽車、互聯社區以及最新的未來電網性能。 TVA重視研究，以了解和應用清潔資源，以支持減少其電力供應的碳排放。 這
23
表格 的內容                     
研究支持TVA和國家戰略利益以減少碳排放，旨在催化和支持TVA的脫碳倡議。

此外，TVA致力於投資於核能的未來，並繼續評估新興核技術的許可和設計，如先進的輕水SMR和先進的非輕水反應堆，作爲旨在發展未來能源系統的技術創新努力的一部分，這是TVA卓越運營的戰略要素之一。2019年12月，TVA成爲全國第一家成功獲得NRC批准的早期工地許可證的公用事業公司，有可能在其克林奇河工地建造和運營SMR。TVA已經簽署了諒解備忘錄和協議，允許相互合作，探索作爲下一代核技術的先進反應堆設計，同時利用聯邦資助的研發中心、公用事業公司、供應商和學術機構的專業知識。這些合同關係是評估早期階段的重要步驟，因爲TVA考慮了先進核反應堆的經濟可行性。這些合同關係還旨在利用創新來改進先進的核設計，簡化許可途徑，提高施工方法的效率，並優化運營成本。例如，TVA已達成多方合作安排，以推進GE日立核能BWRX-300 SMR的全球開發。見附註21--協作安排有關多方協作安排的其他信息。TVA目前認爲，這種先進的核反應堆技術最容易部署，風險最小；因此，TVA正在更詳細地評估這項技術，同時仍在考慮其他先進的反應堆技術。見第二部分，項目7，管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析- 關鍵舉措和挑戰-最佳能源組合 -小型模塊化反應堆有關SMR工作的其他討論和總成本。

TVA是由EPRI和天然氣技術研究所領導的公用事業和研究人員聯盟的第三個年頭，該聯盟的目的是參與、告知和支持全球低碳資源倡議，以開發路徑，爲大規模公用事業部署推進碳減排技術。這是一項爲期五年的計劃，包括支持創造資源選擇的研究，如替代燃料(氫、氨和甲烷化衍生物)、碳捕獲、電氣化和清潔能源的利用，作爲整體低碳資源組合的一部分。TVA在了解區域地質和碳捕獲技術方面取得了進展，並正在對兩者進行評估，重點是TVA未來碳捕獲的潛力。爲了支持這一計劃，2023年8月，TVA與TC Energy Development Holdings Inc.簽署了一份諒解備忘錄，研究在TVA的阿克曼和天堂聯合循環工廠或附近開發、建設和運營碳捕獲、利用、運輸和封存基礎設施。 TVA還在探索氫作爲田納西山谷脫碳資源的潛力，無論是在電力部門還是在其他地方都是如此。2022年11月，TVA和其他主要公用事業公司響應了美國能源部的融資機會，打算爲東南氫樞紐獲得聯邦財政支持。東南氫中心於2023年10月接到通知，他們的申請不在資助對象之列。

儲能計劃的前沿是部署電網規模電池儲能技術，以優化現有的TVA發電資產並提高輸電系統的彈性。 2020年，TVA啓動了TVA擁有的第一個電網規模鋰離子示範電池項目，2023年，TVA開始在田納西州沃諾爾附近建設。 從該項目中學到的系統集成教訓將指導電池存儲的未來應用，作爲該地區不斷髮展的大電力系統的一部分。 TVA正在研究另一座抽水蓄能電站的最佳選址和設計，如所述 電源和負載管理資源 — 水電抽水蓄能. TVA還在評估鋰離子的短持續時間電池替代品和抽水蓄能的長持續時間存儲替代品的潛力。

除了快速充電網絡之外，TVA還繼續開發潛在的電氣化計劃，以改善資源利用並減少交通部門對環境的影響。 TVA計劃基於之前的評估，其中包括多利益相關者願景和路線圖工作，旨在確定田納西州電動汽車的前進道路。 該方法提供了行業、政府和公用事業公司的廣泛參與，可以應用於TVA服務領域的其他州。 此外，TVA還通過與EPRI以及州和行業利益相關者協調與運營車隊要求相關的活動，繼續評估潛在的電動汽車採用策略。 見第二部分第7項，管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析 - 關鍵舉措和挑戰-電動汽車。

TVA已與利益相關者建立了15個互聯社區試點項目，並一直在從事先進建築研究以支持該倡議。互聯社區項目旨在通過社區驅動的信息和技術解決方案來應對當今的挑戰，以實現現代化的能源系統。 TVA目前正在評估下一輪試點項目。 TVA還建立了六個社區合作伙伴關係，提供諮詢服務，以測試讓社區參與幫助設定目標、界定項目範圍和申請資金的框架。 研究將繼續確定最佳實踐，更好地了解田納西河谷的挑戰，並將項目的學習成果擴大到整個田納西河谷的更廣泛應用。
    
TVA和LCC參與了多項與區域電網轉型相關的舉措。 研究包括智能配電系統的技術和應用進步。 智能電錶技術有可能將使用模式從高峰需求時間轉移，從而可能會顯着改變成本。 此外，智能輸電系統將使TVA能夠幾乎即時診斷問題、進行糾正並快速利用輸電和發電資源，以便電力保持流動。 這可以促進減少排放，降低能源成本，
24
表格 的內容                     
並增加更大的靈活性，以適應TVA可再生能源計劃下的新消費者產生的資源。 TVA還與TLC合作伙伴合作，對TLC技術能力和計劃進行了調查，調查結果正在幫助制定實現TVA長期目標的現實道路。 看到 電源和負載管理資源 — 分佈式能源 和 傳輸.

最後，TVA啓動了一項名爲「未來電網性能」的新計劃。 該倡議旨在滿足電網需求，以保持電網可靠和穩定，因爲TVA過渡到能源系統，該能源系統擁有更大份額的間歇性和基於逆變器的資源（例如可再生能源和電池存儲），連接到輸電系統。 看到 傳輸 有關該舉措的更多信息，請參閱上文。

防洪活動

據報道，田納西河分水嶺的年降雨量是美國所有分水嶺中最高的，平均每年51英寸。2023年期間，田納西河谷的降雨量約爲53英寸。田納西州以綜合方式管理田納西河系統，包括管理最小河流流量和航行最小深度，減少洪水破壞，生產低成本水力發電，維持支持魚類和其他水生物種棲息地的水流，維持供水，併爲田納西河流域提供娛樂機會。此外，擁有冷水有助於TVA滿足熱合規性，並支持TVA的核能和化石燃料工廠的正常運營，而含氧水有助於魚類物種保持健康。田納西州通過水壩溢出或釋放多餘的水，以減少洪水對田納西山谷的破壞。TVA通常只有在所有可用的水力發電渦輪機滿負荷運行時才會泄漏，而且還需要向下遊輸送額外的水。

2023年，田納西河谷的降雨量略高於正常水平，爲正常水平的104%，徑流量爲正常水平的89%。 儘管由於重大降雨較少，2023年徑流量低於正常水平，但此期間冬季和春季降雨量高於正常水平的時間支持了TVA的目標，即發電低成本水力發電，同時實現其河流系統承諾，包括緩解洪水，據估計，2023年，該項目已爲田納西河谷地區避免了約7億美元的損失，比TVA有記錄以來損失了970億美元。

環境管理活動

田納西州政府的使命包括管理田納西河、其支流和海岸線沿線的聯邦土地，以提供全年通航、減少洪水損失、負擔得起且可靠的電力、娛樂機會、充足的供水、改善的水質和自然資源保護等。每座大壩還可以有輔助結構，用於支撐或輔助主壩的功能。水庫系統提供了大約800英里的商業通航水道，還在田納西河系統內以及俄亥俄河和密西西比河下游的下游提供了顯著的減洪效益。蓄水池系統還爲住宅和工業客戶提供供水，併爲TVA的燃煤電廠、聯合循環電廠和核電站提供冷卻水。田納西州的環境政策提供了與提供可靠、負擔得起且日益清潔的能源、積極主動地管理田納西河水系和公共土地以及支持可持續經濟增長相關的綜合方法的目標。環境政策還在與減少對田納西河谷自然資源的環境影響有關的幾個環境管理領域提供了額外的指導，包括降低碳強度和空氣排放；最大限度地減少廢物；以及保護水資源和文化資源。TVA的生物多樣性政策進一步建立在TVA環境管理記錄的基礎上，承認自然系統在實現其改善該地區生活質量的使命方面的關鍵作用。該政策致力於在資本項目中尋找保護機會，並改進當前的運營做法，以幫助將影響降至最低，降低成本，並增強生物多樣性。

田納西州通過對田納西河水系和公共土地的綜合管理，爲田納西州地區的人民提供服務，其中包括大約11,000英里的海岸線；650,000英畝的地表水庫水；以及293,000英畝的庫地。TVA通過實施其自然資源管理戰略來完成這一使命，並支持TVA環境政策的目標。在這一戰略中，TVA確認了保持靈活性的願望，平衡相互競爭的需求，併成爲合作的催化劑，以保護和提高生物、文化和水資源，並創造和維持娛樂目的地以及學習和研究的機會。作爲戰略的一部分，TVA打算通過發放許可證、技術支持和土地協議，使用規劃、明確的法規、有意義的指導方針和一致的執法來幫助水上社區發展。關於履行TVA的許多基本管理職責的其他指導意見在TVA的自然資源規劃. 該計劃通過經濟發展、能源和環境管理來協調TVA的使命，並指導業務規劃。它包括十個重點領域，提供了資源管理工作的全面視圖。

經濟發展活動

    經濟發展以及能源生產和環境管理是TVA的主要法定目的之一。 TVA制定的經濟發展計劃支持田納西河谷的所有社區，包括農村和經濟困難的社區. 通過其經濟發展活動，TVA努力招募和留住目標商業領域的公司，促進資本投資和就業增長，並協助社區
25
表格 的內容                     
田納西河谷擁有經濟增長機會。

TVA尋求通過與LCC、地區、州和地方機構以及社區的舉措和合作夥伴關係相結合，通過爲田納西河谷的新企業和現有企業提供財務激勵、技術服務、行業專業知識和選址援助來實現這些目標。 TVA的經濟發展激勵計劃爲某些業務領域的新和現有電力客戶提供競爭激勵，這些客戶做出多年投資田納西河谷的承諾。 見註釋17 - 收入 — 合同餘額 — 經濟發展激勵措施 記錄的總激勵措施。

    2023年，TVA的經濟發展努力、可靠性和有競爭力的費率幫助吸引或擴大了158家公司進入TVA服務區。 這些公司宣佈了以下經濟績效指標：

經濟績效衡量
2023年9月30日(3)
預計資本投資92億美元
預計創建的職位（#）(1)
12,276
預計將保留的職位（#）(2)
46,135
備註
(1)TVA財政年度的「新工作」是指在TVA客戶的設施中新創造的、有報酬的職位。「職位」的計算方法是：(1)工廠的全職、現場員工和/或獨立承包商的人數；(2)居住在TVA服務區域並將100%的工作時間用於設施相關事務的全職在家工作員工和獨立承包商的總數；以及(3)(A)工廠的全職和兼職現場員工以及(B)居住在TVA服務區域且在設施相關事務上花費的工作時間少於100%的全職和非全職員工的總工作時數，除以這些員工以每週40小時工作時間計算的工作時數。「TVA客戶」是指從TVA或TVA電力分銷商購買電力的實體。TVA報告的新工作可能包括在本財政年度創造的職位，以及對五年時間框架內預期創造的職位的認證預測。TVA報告的新工作數字由TVA客戶認證並提供給TVA。
(2)「保留工作」是指在本財政年度之前在本財政年度之前在TVA客戶的設施中設立並在本財政年度繼續填補的帶薪職位。「職位」的計算方法是：(1)工廠的全職、現場員工和/或獨立承包商的人數；(2)居住在TVA服務區域並將100%的工作時間用於設施相關事務的全職在家工作員工和獨立承包商的總數；以及(3)(A)工廠的全職和兼職現場員工以及(B)居住在TVA服務區域且在設施相關事務上花費的工作時間少於100%的全職和非全職員工的總工作時數，除以這些員工以每週40小時工作時間計算的工作時數。「TVA客戶」是指從TVA或TVA電力分銷商購買電力的實體。TVA報告的保留工作數量由TVA客戶認證並提供給TVA。
(3) 這些金額是前瞻性的，並受到各種不確定性的影響。金額可能因多種因素而存在重大差異，包括但不限於經濟低迷或衰退。 看到 前瞻性信息 和第1A項，風險因素。

監管

TVA必須遵守全面且複雜的法律、法規和命令。 遵守這些法律、法規和命令的成本預計將很高，而且成本可能遠高於TVA的預期。

國會

TVA根據國會頒佈的《TVA法案》存在，並根據該立法開展運營。 國會可以頒佈立法擴大或減少TVA的活動，改變TVA的結構，甚至取消TVA。 國會還可以頒佈立法，要求出售TVA運營的部分或全部資產或減少美國TVA的所有權。 爲了讓TVA比傳統政府機構更靈活地運作，國會免除了TVA的所有或部分管轄其他機構的某些一般聯邦法律的約束，例如聯邦勞資關係法以及與僱用聯邦僱員、採購物資和服務有關的法律以及土地收購。 自TVA成立以來頒佈的適用於其他機構的其他聯邦法律也適用於TVA，包括與支付員工加班費以及保護環境、文化資源和公民權利有關的法律。

美國證券交易委員會

根據1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)第37條的規定，如果TVA是根據《交易法》第12條註冊的證券的發行人，則TVA須向美國證券交易委員會(「美國證券交易委員會」)提交根據《交易法》第13條所要求的定期、最新和補充信息、文件和報告。《交易法》第37條豁免TVA遵守《交易法》第10A(M)(3)條的規定，它要求上市發行人的審計委員會的每一名成員都是發行人董事會的獨立成員。由於TVA是美國的一個機構和工具，TVA發行或擔保的證券是1933年證券法(經修訂的證券法)下的「豁免證券」，可以根據證券法提供和出售，而不需要註冊。TVA發行或擔保的證券是《證券交易法》規定的「豁免證券」和「政府證券」。TVA也不受《交易法》第14(A)-(D)和14(F)-(H)條(涉及委託書徵集)的約束，而且TVA證券的交易不受《交易法》第14E條規定的要約收購規則的約束。此外，由於TVA證券是《證券法》下的豁免證券，TVA在與TVA發行的證券有關的1939年《信託契約法》中獲得豁免，這些證券不需要獨立受託人。

26
表格 的內容                     
聯邦能源管理委員會

根據FPA的規定，TVA不是「公用事業」，這個術語主要指投資者所有的公用事業。因此，TVA不受FERC根據FPA對公用事業行使的完全管轄權。然而，TVA是FPA定義的「電力公用事業」和「輸電公用事業」，因此直接受FERC某些方面的管轄。例如，根據FPA，TVA(1)必須符合爲保持輸電系統可靠性而設計的某些標準；(2)可以命令將其輸電設施與獨立發電機的電氣設施和滿足某些要求的其他電力公用事業的電氣設施互連；(3)可以命令TVA傳輸批發電力，前提是：(A)該命令不損害TVA或周圍系統的可靠性；(B)滿足有關服務條款、條件和費率的適用要求；(C)不牽連ACPA；(4)可接受FERC對傳輸速率以及TVA提供的服務條款和條件的審查；以及(5)禁止(A)向聯邦機構報告關於批發銷售的電價或傳輸能力的可用性的虛假信息，意圖以欺詐性方式影響該機構正在彙編的數據，以及(B)使用與購買或銷售受FERC管轄的電力或傳輸服務有關的操縱或欺騙性裝置或裝置。
    
此外，美國消防局還授權FERC（1）下令退還短期銷售的過高價格（持續31天或更短的交易）由包括TVA在內的所有市場參與者在哄擡價格的情況下進行，如果此類銷售是通過獨立系統運營商或區域輸電組織按照FERC批准的電價進行的;（2）發佈法規，要求所有市場參與者（包括TVA）及時報告有關批發電力和輸電服務的可用性和價格的信息;（3）調查電力行業實踐，包括受FERC管轄的TVA運營;和（4）處以高達美元的民事處罰每違反上一段中討論的適用於TVA的《家庭福利法案》條款，每天賠償1億美元。 此類違法行爲也可能導致刑事處罰。

此外，儘管沒有要求這樣做，但TVA已選擇在自願的基礎上實施與公用事業相關的各種FERC命令和法規，只要它們符合TVA根據TVA法案承擔的義務。

最終，2023年7月28日，FERC發佈了2023年命令。 該命令更新了發電設施互連的程序，旨在解決互連隊列積壓問題，提高互連過程的確定性，並防止對新技術的不當歧視。 TVA正在評估該命令及其對TVA的潛在影響。
    
NERC合規性

TVA遵守NERC制定並經FERC批准的聯邦可靠性標準。 這些標準旨在維持大容量電力系統（包括TVA的發電和輸電系統）的可靠性，包括維護、培訓、運營、規劃、建模、關鍵基礎設施、物理和網絡安全、植被管理和設施評級等領域。 TVA認識到，傳輸系統的可靠性標準和期望繼續變得更加複雜和嚴格。

核管理委員會

TVA在嚴格監管的環境中運營其核設施，並接受NRC的監督，NRC是一個獨立的聯邦機構，負責制定放射性材料使用者必須遵守的規則。 NRC擁有廣泛的權力來實施與核發電設施的許可、運營和退役有關的要求。 此外，如果TVA未能遵守NRC頒佈的要求，NRC有權處以罰款、關閉單位，或修改、暫停或吊銷TVA的運營許可證。 見第二部分第7項，管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析- 關鍵舉措和挑戰-運營挑戰。

環境保護局

TVA在多個領域受到環境保護局（「EPA」）的監管，包括空氣質量控制、水質控制、固體和危險廢物的管理和處置以及減少溫室氣體（「GHG」）以應對氣候變化。 看到 環境問題下文和第二部分第7項，管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析- 關鍵舉措和挑戰。

州政府

美國憲法的最高條款禁止各州未經聯邦立法機構同意監管聯邦政府開展活動的方式。 作爲一個聯邦機構，TVA不受各州的監管、控制和稅收，除非國會明確要求TVA受州監管的某些領域。 看到 環境問題下面。

27
表格 的內容                     
其他聯邦實體

TVA的活動和記錄還受到其他聯邦實體不同程度的審查，包括政府問責辦公室和管理和預算辦公室（「OMB」）。 還有一個監察長辦公室，負責審查TVA的活動和記錄。

稅收和稅收等值

TVA不繳納聯邦所得稅。 此外，TVA及其財產、特許經營權或收入均不受各州或其分支機構徵稅。 然而，《TVA法案》確實要求TVA向TVA開展電力運營或TVA收購之前須繳納州和地方稅收的房產的州和縣支付等值稅款。 這些付款總額爲上一年電力銷售總收入的5%，不包括向其他聯邦機構的銷售或交付以及與其他公用事業公司的系統外銷售，並在某些情況下規定了最低付款。 除了TVA需要向縣支付的某些直接付款外，州內等值稅款的分配由各州立法決定。

環境問題

TVA的活動，特別是其發電活動，受到與空氣污染、水污染以及固體和危險廢物管理和處置等相關的環境法律法規的全面監管。 以下討論對TVA的運營和財務狀況影響最大的環境法律和法規。

清潔空氣法計劃和法規

    國家環境空氣質量標準。CAA要求環保局爲某些空氣污染物設定國家環境空氣質量標準(NAAQS)。美國環保署已經爲臭氧、顆粒物、二氧化硫設定了NAAQS2)、氮氧化物(「NO」x“)、一氧化碳和鉛。多年來，環保局讓NAAQS變得更加嚴格。每個州都必須制定一項計劃，由環境保護局批准，以在其境內實現和維持NAAQS。這些計劃對污染源的排放施加了限制，適用於某些TVA發電機組，包括化石燃料發電廠。符合全國空氣質量標準的地區被指定爲達標區。不符合全國空氣質量標準的地區被指定爲非達標地區，這些地區適用更嚴格的要求，包括對工業設施的更嚴格控制，以及更復雜和更公開的許可程序。TVA化石燃料發電廠可能會受到這些要求的影響。目前，所有TVA發電機組都位於指定的達標區內。然而，2023年1月6日，美國環保局提議對顆粒物實施更嚴格的NAAQS，如果採用，可能會增加TVA服務區域內某些地區被指定爲非達標區的可能性。如果這些設施位於重新指定爲未達標的地區，TVA可能會產生與設施升級相關的巨額費用。

    修訂後的跨州空氣污染規則。TVA發電廠受美國環保局的跨州空氣污染規則(CSAPR)的約束。CSAPR解決了來自美國上風向州的空氣污染問題，這些污染影響了下風向州的空氣質量，並專注於x因此，2。爲了遵守CSAPR，TVA發電廠必須獲得x每噸NO的容許量x在臭氧季節排放的。根據CSAPR的修訂版(「CSAPR更新規則」)，Shawnee化石工廠(「Shawnee」)設施受到臭氧季節NO減少的限制。x津貼，並被要求使用其津貼庫存的大部分。 2023年，TVA監測了預測的需求，併爲Shawnee設施使用了購買的津貼。正在爲該設施制定長期合規戰略，其中可能包括安裝x控制升級，納入運營變化，並繼續購買津貼。完成後，這一戰略將幫助TVA遵守CSAPR更新規則和2015年臭氧NAAQS解決區域臭氧運輸的聯邦實施計劃。TVA已獲得肯塔基州的批准，將在肖尼工廠建設七個選擇性催化還原系統(SCR)。TVA計劃到2025年底在四個單元建設SCR，預計將花費24000美元的萬。TVA正在評估其餘三個單元的計劃。

《聯邦實施計劃：解決2015年全國臭氧環境質量體系區域臭氧運輸問題》。2023年3月15日，環保局發佈了被稱爲「睦鄰計劃」的最終法規，以減少x發電廠和某些工業設施的排放物。有了好鄰居計劃，環境保護局發佈了其聯邦實施計劃(FIP)，覆蓋了23個州，包括阿拉巴馬州、肯塔基州和密西西比州，以減少州際運輸NOx。根據這項規定，從2023年臭氧季節開始，包括阿拉巴馬州、肯塔基州和密西西比州在內的22個州的發電廠必須參加一項不受限制的活動。x交易程序。隨着時間的推移，排放預算將根據從2024年開始在發電廠分階段安裝排放控制可實現的減排水平而下降。該規定還規定了從2024年臭氧季節開始，覆蓋的州內大於或等於100兆瓦的燃煤蒸汽發電機組的日排放量。爲了幫助遵守這些規定，TVA正在爲其Shawnee工廠制定長期合規戰略，其中可能包括安裝x控制升級，納入運營變化，並繼續購買津貼。看見修訂後的跨州空氣污染規則上面。在2023年期間，環保局發佈了臨時規則，以保持2023年FIP對包括肯塔基州、密西西比州和阿拉巴馬州在內的幾個州排放源的要求的有效性。好鄰居計劃本身已在哥倫比亞特區巡迴法院受到質疑，並已向美國最高法院提出申請，要求在該計劃的是非曲直進行訴訟期間擱置該計劃。
28
表格 的內容                     
    電力設備的汞和空氣有毒物質標準. 2022年1月，美國環保局提議重申對危險空氣污染物（「HAP」）進行監管是適當且必要的，包括蒸汽電力公用事業排放的汞。 此外，2023年4月，美國環保局提議加強和更新電力公用事業單位的汞和空氣有毒物質標準（「MATS」），以反映控制技術和這些工廠性能的最新發展。 如果以目前的形式採用，EPA擬議的MATS可能會要求TVA在其一些燃煤機組上安裝新設備，而此類設備的成本可能會很高。

    環境協議。 2011年，TVA簽訂了兩項實質上類似的協議，一項與EPA簽訂，另一項與阿拉巴馬州、肯塔基州、北卡羅來納州、田納西州和三個環境倡導團體簽訂（統稱爲「環境協議」）。 爲了解決所謂的新來源審查索賠，TVA根據環境協議承諾，除其他外，包括採取現已完成的有關煤炭單位的行動，並向TVA的某些環境項目投資2.9億美元。 見附註22 — 承諾和意外情況- 法律訴訟 — 環境協定，該討論通過引用併入本文。

    酸雨計劃。 美國環保局的酸雨計劃旨在幫助減少SO的排放2 也沒有x，它們是參與酸雨形成的主要污染物。 該計劃包括針對SO的限額與交易減排計劃2 發電廠的排放。 TVA繼續減少SO2 而且不是x 燃煤電廠的排放量以及SO2 根據酸雨計劃分配給TVA的津貼足以支付其燃煤電廠的運營費用。 在TVA服務區，對SO施加的限制2 也沒有x CSAPR計劃的排放比酸雨計劃更嚴格。 因此，TVA預計酸雨計劃不會對TVA提出任何額外的材料要求。

    地區性霧霾計劃。環保局發佈了清潔空氣能見度規則，要求某些較老的污染源安裝最可用的翻新技術。任何TVA裝置都不需要額外的控制或更低的運行極限來滿足最佳可用的改裝技術要求。2017年，美國環保局公佈了最終規則，改變了區域霧霾州實施計劃(「SIPS」)的一些要求。在根據CAA的能見度霧霾條款爲下一次十年審查制定未來區域霧霾sips之前，無法確定對TVA的具體影響。各州被要求在2021年7月31日之前向環保局提交他們的地區霧霾sips。爲了回應田納西州和肯塔基州空氣污染控制機構的要求，TVA分別向這些州機構提交了坎伯蘭和肖尼設施的區域霧霾分析。報告的評價是這樣的2爲這些設施提供減排選擇，並將由這些州機構在編制其區域霧霾國家行動計劃時予以考慮。2022年8月25日，環保局發佈了最終行動，聲明包括肯塔基州在內的15個州未能提交完整的SIP，這引發了EPA發佈該州FIP的兩年最後期限，除非肯塔基州提交併獲得EPA批准，滿足CAA的可見性保護要求。TVA與肯塔基州進行了談判，同意接受聯邦政府的限制22028年1月1日開始排放。2023年8月，TVA向肯塔基州空氣質量部提交了納入這一限制的第五章許可申請。TVA預計，它可以通過爲七個不受控制的Shawnee機組安裝控制技術來達到這一限制。看見修訂後的跨州空氣污染規則有關TVA控制Shawnee單位的計劃的更多信息，請參見上文。

    啓動、關閉和故障。不透明度，或可見排放，衡量發電廠羽流的密度或顏色，傳統上被各國用作監測顆粒物控制設備良好維護和運行的手段。在某些情況下，用額外的設備對裝置進行改造以更好地控制2 也沒有x排放會對不透明排放產生不利影響，TVA和其他公用事業公司已經解決了這個問題。對公用事業公司遵守不透明要求的評估正在受到越來越多的審查，特別是在啓動、關閉和故障期間。從歷史上看，根據CAA制定的SIP通常排除啓動、關閉和故障時期，但在2015年6月，EPA最終確定了一項規則，以消除此類排除(「2015規則」)。環境請願人和幾個州向美國華盛頓特區巡迴上訴法院提交了對2015年規則進行司法審查的請願書，並於2022年3月25日聽取了口頭辯論。另外，2021年9月8日，環境請願人提起訴訟，要求根據2015年規則執行SIP電話；2022年6月27日，環保局簽訂了一項同意法令，要求該機構在同意法令發佈之日起180至480天內，對響應2015年SIP電話提交的SIP修訂採取最終行動。2022年1月12日，環保局認定阿拉巴馬州和謝爾比縣(田納西州)未能按照2015年規則的要求提交修訂後的SIP，2023年2月15日，環保局提議向田納西州謝爾比縣發佈新的實質性不足和SIP電話調查結果。2023年6月23日，環保局批准了田納西州提交的部分SIP修訂。TVA無法預測未來SIP評估的結果。

紐約請願書要求解決迎風高排放源的影響。2018年，紐約州根據CAA第126(B)條向環保局提交了一份請願書，要求解決NO對紐約州的臭氧影響x至少排放400噸NO的來源的排放x2017財年，來自包括肯塔基州在內的9個州。紐約的請願書要求環保局要求每天不x具有選擇性催化還原系統(「SCR」)的公用事業單位(如肖尼1號和4號機組)以及沒有選擇性催化還原系統(「SCR」)的公用事業單位(如肖尼2號、3號和5-9號機組)的減排限制。x根據CSAPR，排放量已經受到限制，並且正在下降，目前的EPA建模項目表明，沒有額外的要求來減少肯塔基州的NOx排放是必要的。2019年，環保局最終拒絕了紐約的請願書。紐約州向哥倫比亞特區巡迴法院提交了一份請願書，要求對環境保護局駁回請願書進行司法審查，2020年7月，特區巡回法庭撤銷了環保局駁回請願書的請求，並將請願書發回環保局重新審議。在環保局對請願書採取進一步行動之前，無法確定對TVA的具體影響。
    
29
表格 的內容                     
現有來源的溫室氣體排放量。2019年，美國環保署敲定了可負擔得起的清潔能源(「ACE」)規則，解決了現有化石燃料機組的溫室氣體排放問題。ACE規則根據《民航法》第111(D)條爲現有燃煤機組的溫室氣體排放制定了指導方針，其依據是這些機組可以以合理的成本實現效率提高。2021年1月19日，華盛頓特區巡迴法院撤銷並還押了ACE規則。2021年10月29日，美國最高法院接受了各州和其他政黨聯盟提出的審查華盛頓特區巡迴法院撤銷ACE規則的決定的請求。2022年6月30日，美國最高法院發佈了關於西弗吉尼亞州訴環境保護局案其中，它限制了環境保護局根據第111(D)條對現有發電廠的溫室氣體進行監管的權力。美國最高法院的結論是，國會沒有根據CAA授予EPA權力，要求改變發電方式以實現溫室氣體排放的減少，但法院並不認爲EPA在未來的規則制定中僅限於構成ACE規則的熱率改進。因此，哥倫比亞特區巡迴法院的判決被推翻，該案發回，根據美國最高法院的意見進行進一步的訴訟。2023年5月23日，美國環保署在《聯邦登記冊》上發佈了一項提案，該提案將廢除ACE規則，併爲現有的化石燃料蒸汽發電機組和現有的大型、頻繁運行的固定式燃氣輪機機組建立新的溫室氣體排放指南。這些擬議的溫室氣體排放準則如果以目前的形式最後敲定，可能會給TVA帶來巨大的成本。
    
    新來源的溫室氣體排放. 2023年5月23日，美國環保局在《聯邦公報》上發佈了針對新化石燃料固定式燃氣輪機機組的GHG排放的修訂版新源性能標準（「NMPS」），以及針對現有化石燃料固定式燃氣輪機機組的GHG排放的擬議修訂版NMPS。進行了大規模修改。 這些擬議的NSP如果以當前形式最終確定，可能會給TVA帶來巨額成本。 與此同時，新建、改造和改造的公用事業發電機組的2015年溫室氣體排放標準仍然有效。

氣候變化

排放物。 儘管TVA的許多設施繼續排放空氣污染物，但TVA擁有和運營的所有機組（包括低於25 MW的小型CT）的排放量已從歷史峯值減少。 NO的排放x因此，2 分別於1995年和1977年開始監管。 NO的排放x 因此，2 自監管第一年以來，分別減少了97%和99%。

排放量和強度率 (1)
CY 2022CY 2021
氮氧化物（NOx)(2)
總NOx 排放量（MT）
15,27015,210
總NOx 排放強度（MT/淨兆瓦時）
0.0001130.000109
二氧化碳（SO2)(2)
總SO2 排放量（MT）
22,33125,226
總SO2 排放強度（MT/淨兆瓦時）
0.0001650.000181
汞（汞）
總汞排放量（公斤）39.222.3
總汞排放強度（公斤/淨兆瓦時）0.00000030.0000002
備註
(1)強度率是根據TVA最近財年所示年份的發電量以及最近CY的排放數據計算的。
(2)排放數據符合愛迪生電力研究所環境、社會、治理和可持續發展報告標準，該標準基於公噸（「MT」），而總體CO2 排放率和歷史水平的基線減少量基於短噸。

2022年CY，TVA的二氧化碳排放量（“CO2“）來自其擁有和運營的單位，包括減少可報告CO的購買電力和REC報廢調整2 排放量爲5400萬噸，導致TVA系統交付時平均二氧化碳2 排放率爲658磅/兆瓦時。 這意味着質量碳排放量和TVA的碳排放率分別比2005年的水平減少了54%和50%。

雖然TVA繼續沿着減少排放（包括溫室氣體排放）的道路前進，但TVA的排放數字將會出現波動。 2021年至2022年期間，TVA的溫室氣體排放反映了田納西河谷隨着該地區經濟增長，用電量增加。 2021年至2022年期間電源結構的變化也影響了排放波動，因爲TVA繼續做出運營決策以保持系統可靠性並提供低成本能源。

氣候相關風險報告. 2023年1月30日，政府問責辦公室（「GAO」）公開發布了一份題爲《 田納西河谷管理局：需要採取額外措施來更好地管理氣候相關風險.本報告審查了TVA運營面臨的氣候相關風險以及TVA爲管理氣候相關風險而採取的措施以及所需的額外措施。 政府問責局在報告中提出了三項建議：

· TVA首席執行官應指示TVA員工對易受氣候變化影響的資產和業務進行盤點，包括分析氣候變化造成損害或干擾的可能性和程度，以及如果發生特定氣候影響可能產生的後果。
30
表格 的內容                     
·一旦TVA員工識別出脆弱的資產和運營，TVA的首席執行官應指示TVA員工制定一項彈性計劃，該計劃確定並優先考慮解決氣候變化脆弱性的措施，其中包括一系列彈性措施和一項行動計劃，該計劃規定需要解決哪些風險以及如何和何時這樣做。

· TVA首席執行官應指示TVA員工制定一項計劃，定期重新評估TVA彈性計劃，並納入有關已實施的彈性行動的更新信息，以及有關氣候變化、彈性技術和規劃工具以及互聯基礎設施漏洞的更新信息。

TVA於2023年6月向GAO提供了回應，概述了TVA爲解決這些建議而已完成和計劃的行動。 爲了加強TVA的氣候彈性，TVA在TVA的氣候行動適應和彈性計劃中制定了新的優先行動。 這些行動包括繼續實施和維護納入氣候威脅的季節性準備計劃，繼續評估企業風險管理中的氣候威脅，研究提高氣候復原力和適應規劃的方法，將相關氣候變化信息納入每個IRP中，評估潛在彈性硬化的系統和組件，將氣候彈性納入輸電網彈性計劃，完成資產分析並將氣候彈性納入業務流程。

    行政行動。 拜登總統已採取多項與氣候變化有關的行政行動。

•2021年1月20日，拜登總統發佈了第13990號行政令，“保護公共衛生和環境，恢復科學以應對氣候危機。“EO 13990指示聯邦機構審查和修改符合廣泛政策目標的法規，以改善公共健康和環境，減少溫室氣體排放，並優先考慮環境正義。

•2021年1月27日，拜登總統發佈了第14008號行政命令《關於應對國內外氣候危機的行政命令》。“EO 14008旨在促進安全的全球氣溫，提高氣候復原力，並支持低溫室氣體排放和具有氣候復原力的發展，具體方法包括：（1）利用聯邦採購當局實現或促進（a）不遲於2035年實現無碳污染的電力部門;（b）爲聯邦、州、地方、和部落政府車隊，（2）讓美國走上不遲於2050年在整個經濟領域實現淨零排放的道路，（3）建立Justice 40倡議，指示聯邦機構將符合條件的項目40%的收益直接用於弱勢社區。

•2021年5月20日，拜登總統發佈了第14030號法令「氣候相關金融風險」，呼籲制定一項全政府範圍內的氣候相關金融風險披露戰略，其中包括對聯邦政府計劃、資產、和負債，以提高聯邦運作的長期穩定性。

•2021年12月8日，拜登總統發佈了第14057號《關於通過聯邦可持續發展催化清潔能源行業和就業的行政命令》，詳細介紹了政府採取全政府方式以身作則的政策，以實現無碳污染的電力行業到2035年，並在2050年實現淨零排放經濟。 2022年8月發佈的EO 14057實施指示向聯邦機構提供了有關機構規劃、報告要求和問責制的指示。 機構必須酌情發佈或修改現有機構政策、指令和指南，包括員工培訓，以確保與EO 14057的目標和要求保持一致。

•2022年9月12日，拜登總統發佈了第14082號行政令，「2022年降低通脹法案能源和基礎設施條款的實施」。 第14082號法令規定，在實施《通貨膨脹削減法》時，聯邦機構應酌情並在符合法律的範圍內優先考慮以下事項：（1）推動實現美國氣候目標，到2030年將溫室氣體排放量比2005年水平減少50%至52%，到2035年實現無碳污染電力行業，並不遲於2050年實現淨零排放，（2）通過全政府的方法，包括通過第14008號行政命令中提出的Justice 40倡議，推進環境和氣候正義，（3）通過包含社區參與的高效、有效的機制，促進清潔能源發電、儲存、傳輸和使能技術的建設。

•2023年4月21日，拜登總統發佈了第14096號行政令，「重振我們國家對所有人環境正義的承諾」。 除其他外，第14096號行政命令詳細介紹了政府採取全政府方法實現環境正義的政策，並通過實施和執行國家的環境和民權法、預防污染、應對氣候變化及其影響以及努力清理損害人類健康和環境的遺留污染來推進環境正義。 此外，第14096號法令指示每個聯邦機構將實現環境正義作爲其使命的一部分，並在命令發佈之日起18個月內以及此後每四年向環境質量委員會主席提交環境正義戰略計劃。
•2023年9月21日，拜登總統宣佈批准機構間工作組關於擴大溫室氣體社會成本用於預算、採購和其他機構決策的建議，包括重申酌情將其用於環境審查。
31
表格 的內容                     
TVA正在田納西河谷自願推行多項政策和計劃，以支持這些行政行動的目標和政策。 看到 TVA爲減少溫室氣體排放而採取的行動 下面 TVA在執行其使命時必須在國會規定的法定要求的背景下考慮行政行動，例如TVA法案和1992年能源政策法案，分別要求以儘可能低的價格出售電力，並使用最低成本的資源規劃。TVA通過其綜合資源計劃流程執行長期最低成本資源規劃。

    《巴黎協定》. 美國目前是《巴黎協定》的一部分。 《巴黎協定》通過國家確定的貢獻（「NDC」）跟蹤排放目標。 《巴黎協定》的每個締約國都被要求準備其計劃實現的五年連續國家發展中心。 2021年4月22日，拜登政府宣佈了《巴黎協定》下的2030年溫室氣體國家排放中心，這些國家排放中心爲美國製定了實現5000萬億的新目標。到2030年，整個經濟範圍的溫室氣體淨污染將比2005年的水平減少52%。 TVA自身的運營已實現溫室氣體排放量較2005年水平減少超過50%至52%。

    訴訟. 氣候變化問題一直是多起訴訟的主題，包括針對TVA的訴訟，TVA未來可能會受到更多訴訟。 見附註22 - 承諾和意外情況-法律訴訟 以獲取更多信息。

    監管或業務趨勢的間接後果. 氣候變化方面的法律、技術、政治和科學發展可能會創造新的機遇和風險。 潛在的間接後果可能包括電力需求的增加或減少、對替代能源清潔發電的需求增加，以及隨後對商業聲譽和公衆輿論的影響。 看到 電源和負載管理資源.

    氣候變化的物理影響。 氣候變化的物理影響可能包括但不限於天氣模式變化、極端天氣條件以及洪水、乾旱、野火、熱浪、雪或冰暴等其他事件，這些事件可能會影響TVA的系統在系統可操作性、客戶需求和區域經濟的健康方面。 TVA制定了2021年氣候變化行動計劃，並於2022年更新。 行動規劃過程的目標是確保TVA繼續實現其使命和計劃目標，並通過與州和地方合作伙伴、部落政府和私人利益相關者協調整合氣候變化適應工作，在不斷變化的氣候中以安全、有效和高效的方式運營。 TVA在其環境管理流程中管理氣候變化對其使命、計劃和運營提出的風險，儘管此類風險無法完全消除。

    TVA爲減少溫室氣體排放而採取的行動。TVA減少了其發電設施和其他業務的溫室氣體排放。TVA董事會的行動側重於通過評估其燃煤船隊的潛在退役、提高其核電能力、對其水力發電系統進行現代化改造、增加天然氣發電以實現電網上可再生能源的更大整合、增加對可再生能源的採購、建設太陽能設施以及投資於能源效率舉措以減少田納西山谷的能源使用，進一步減少其發電車隊的溫室氣體排放。此外，TVA繼續投資於其運營中的能源效率，並提供可再生能源計劃。看見電源和負載管理資源 — 可再生能源資源。這些變化支持了其他經濟部門的廣泛電氣化和碳減排努力。每年在運營和資產變化方面都存在固有的挑戰。TVA在任何時候都不會犧牲可靠性，這意味着TVA必須不時做出某些運營決策，以保持系統的可靠性，這可能會影響年度碳排放表現。因此，儘管TVA繼續努力降低溫室氣體排放，但由於供電結構、天氣影響、經濟狀況和發電機組性能的變化，TVA的排放數字將會出現波動。隨着TVA發展其發電組合，並在根據《國家環境政策法》進行適當的環境審查後，TVA董事會可以就老化化石機組或其他即將到期的產能的時機、退役和更換做出決定，這可能會進一步提高TVA的CO2和其他減排措施。環境政策還在與減少對田納西河谷自然資源的環境影響有關的幾個環境管理領域提供了額外的指導，包括減少碳強度和空氣排放。此外，TVA的脫碳倡議旨在了解和應用清潔資源，以支持減少其電力供應的碳排放，TVA正在探索幾項技術，作爲這些努力的一部分。看見研究與開發上面。

可再生/清潔能源標準

36個州和哥倫比亞特區已制定了可執行或強制的電動要求
公用事業公司從可再生能源產生一定數量的電力或已制定可再生能源目標。其中12人
在美國各州和哥倫比亞特區，要求到2050年或更早達到100%清潔電力標準或目標。TVA服務區內的一個州，北卡羅來納州，有一個強制性的可再生和清潔能源目標，雖然不直接適用於TVA，但確實適用於TVA爲該州零售客戶服務的LPCS。TVA的政策是向TVA電力的任何分銷商提供合規援助，TVA正在向在北卡羅來納州銷售TVA電力的承保LPCS提供援助。2020年，弗吉尼亞州簽署了《清潔經濟法案》，使之成爲法律。該法案強制要求公用事業公司使用可再生能源生產一定數量的電力。目前，TVA不受立法的影響，因爲與其他公用事業公司相比，TVA在弗吉尼亞州提供的電力相對較少。同樣，密西西比州公共服務委員會通過了一項適用於該州電力和天然氣供應商的能效規則，TVA正在提供有關參與TVA能效計劃的信息，以支持覆蓋的密西西比州LPCS。
32
表格 的內容                     
水質控制發展

美國水域。2023年5月25日，最高法院在薩克特訴環境保護局案縮小了對《清潔水法》(CWA)下「美國水域」的解釋範圍。具體地說，最高法院裁定，CWA的管轄權僅延伸到與傳統州際通航水域相連的相對永久性水體具有連續表面連接的溼地。在作出裁決時，最高法院駁回了肯尼迪大法官在法院的拉帕諾斯決定。這一決定的結果是，受CWA許可或其他限制的水域將減少。爲回應這一事件薩克特訴環境保護局案根據這項決定，美國環保局和美國陸軍工程兵團(「ACE」)於2023年9月8日在「聯邦登記冊」上公佈了一項最終規則，該規則第三次重新確立了美國水域的定義。與以前的定義相比，新定義涵蓋的水體更少。因此，一些溪流和溼地將不再需要ACE許可，這些河流和溼地將根據以前的「重要聯繫」標準被包括在內。

    冷卻水進水口結構。2014年，環保局根據CWA第316(B)條發佈了一項最終規則，涉及現有發電設施的冷卻水進水口結構(CWI)。該規則要求改變用於冷卻美國絕大多數煤、天然氣和核能蒸汽發電廠以及廣泛的製造和工業設施的CWI。最終規則要求CWI反映可用的最佳技術(BTA)，以最大限度地減少對環境的不利影響，主要是通過減少CWI中撞擊或纏繞的魚類和貝類的數量。這些新要求可能會影響TVA的一些化石燃料和核燃料設施，並可能需要資本升級以確保合規。預計大多數TVA設施將需要對CWI進行改造，安裝「魚類友好型」屏風和魚類回流系統，以實現新規則的遵守。該規則是通過根據《公約》第402條中的國家污染物排放消除系統(「NPDES」)發放的許可證來實施的。州機構在大多數州管理NPDES許可證計劃，包括TVA設施所在的州。此外，負責的州機構必須在公告前60天向美國魚類和野生動物管理局提供所有許可證申請，以便進行審查，並有機會在公告期間發表評論。因此，許可證可能包括因美國魚類和野生動物管理局的評論而對受威脅和瀕危物種進行額外研究的要求，並可能要求採取額外措施來保護受威脅和瀕危物種以及與工廠冷卻水攝入直接或間接相關的關鍵棲息地。TVA對最終規則的審查表明，該規則爲具有成本效益的履約提供了足夠的靈活性。所需的履約時間框架與特定工廠的NPDES許可更新週期(即技術改造)掛鉤，履約活動已經開始，預計將持續到2028-2030年。

EPA此前從未將第316（b）條的要求適用於水力發電設施。 然而，2021年9月30日，涵蓋TVA服務區以外區域的EPA第10區向四座水力發電廠頒發了NPDES許可證，其中包括第316（b）條的要求。 在利用最佳專業判斷確定MTA以最大限度地減少對環境的不利影響時，第10區分析了水力發電設施已經實施的現有控制措施，並得出結論認爲這些控制措施構成了MTA。 目前尚不清楚這種方法是否會在全國範圍內採用，或者MTA標準將如何應用於TVA的水電設施;因此，目前無法確定第10區許可證對TVA的具體影響。

    水熱排放。 美國環保局和許多州繼續將監管注意力集中在熱液排放的潛在影響上。 許多TVA工廠與CWA第316（a）條規定的熱力標準存在差異，隨着NPDES許可證的更新，這些標準將接受審查。 未來的具體數據要求將根據TVA與州監管機構的談判確定。 如果工廠溫度限制變得更加嚴格，TVA可能不得不在其一些工廠安裝冷卻塔，並更頻繁地運行已安裝的冷卻塔。 這可能會給TVA帶來巨額成本。

    蒸汽電動廢水指南. 2015年，美國環保局修訂了現有的蒸汽電動廢水限制指南（「ELG」），該指南對水排放污染物進行了監管，並要求應用某些污染物控制技術。 2015年ELG爲現有和新來源制定了更嚴格的性能標準，並要求對所有燃煤電廠的廢水處理選項進行重大升級。 最初要求在2018 - 2023年週期內遵守新要求，但EPA將廢氣硫（「FVD」）廢水和底灰運輸水的合規日期推遲到2020 - 2023年週期，以便EPA有時間審查並可能修改有關這些廢物流的ELG。

自2020年10月起，環保局發佈了最終修訂的底灰輸送水和FGD廢水ELGs。對TVA的主要影響是對現有燃煤發電設施的運營。修訂後的ELG可能會影響與這些工廠的長期合規性和可操作性相關的長期投資決策。*修訂可能要求TVA爲FGD廢水和底灰輸送水安裝額外的廢水處理系統，TVA可能會因遵守新規而產生大量成本。此外，修訂後的ELGs可能會導致TVA進一步減少其燃煤發電設施的利用率，甚至使該等設施退役。此次修訂還包括坎伯蘭有資格參加的一個子類別，爲TVA在滿足ELG方面提供了更大的靈活性。此次修訂包括增加兩個子類別，即低利用率單位和在2028年年底前停止燃煤的單位。TVA正在酌情評估這些子類別對其工廠的適用性。2021年10月，TVA提交了計劃參與通知，保留了TVA的Bull Run、Cumberland和Kingston工廠在2028財年結束前參與停止燃煤機組的子類別的選項。

33
表格 的內容                     
對2020年10月ELG規則進行司法審查的請願書已向華盛頓特區巡迴上訴法院和美國第四巡迴上訴法院（「第四巡迴上訴法院」）提交，並在該案中合併到第四巡迴上訴法院 阿巴拉契亞之聲等人訴EPA. 2021年8月3日，美國環保局宣佈了一項補充規則制定，以修改《蒸汽發電廢水限制指南和標準》。 作爲規則制定過程的一部分，美國環保局將確定更嚴格的限制和標準是否適當，並與技術強制法定計劃和CWA的目標一致。 由於這項規則制定可能會導致更嚴格的ELG，因此EPA已要求 阿巴拉契亞之聲等人訴EPA 第四巡迴法院的訴訟將暫停，等待補充規則制定程序的結果。

根據2020年規則，TVA於2021年1月8日向州監管機構提交了修改金斯頓、坎伯蘭、布爾倫、肖尼和加拉廷化石工廠（「加拉廷」）的NPDES許可證的請求，以納入2020年規則中的許可限制。 肯塔基州環境保護部於2021年第四季度發佈了肖尼的最終修訂許可證，並於2022年第二季度進行了額外修訂。 田納西州環境與保護部（「TDEC」）於2022年第一季度爲金斯頓頒發了最終修訂的許可證，並於2022年5月爲加拉廷頒發了最終修訂的許可證。 TDEC於2022年8月頒發了Bull Run的草案許可證，並於2023年10月頒發了Cumberland的草案許可證。

2023年3月7日，美國環保局提出了蒸汽發電機的新ELG。 擬議的規則將對燃煤發電廠的燃煤電廠的燃煤發電廠的燃煤硫廢水、底灰運輸水和燃燒殘留浸提液的排放實施更嚴格的廢水限制，併爲各種遺留廢水制定新的定義，這將影響何時適用更嚴格的要求。 美國環保局擬議的規則還包括某些類型的發電廠符合擬議的ELG的靈活途徑。由於這是一項擬議規則，因此評估該規則對TVA運營的潛在影響還爲時過早;然而，EPA採用此類規則可能會導致TVA產生重大合規成本。

其他《清潔水法》要求. 與其他工業部門的情況一樣，TVA和其他公用事業公司也面臨着與保護溼地、減少建築活動的雨水影響、營養物和其他污染物的新水質標準、新的廢水分析方法以及農藥應用監管的變化有關的更嚴格要求。

固體和危險廢物的沒收

    TVA網站。TVA在某些設施的歷史操作導致了TVA正在解決的污染物釋放問題，包括位於阿拉巴馬州肌肉淺灘的TVA環境研究中心。按照阿拉巴馬州環境管理部(「ADEM」)頒發的RCRA許可證的要求，TVA已經在現場完成了幾次拆除、補救和定性行動。截至2023年9月30日，對於那些有足夠信息可供製定成本估計的工地，TVA所需的清理和類似環境工作的估計負債約爲1600萬美元，並計入綜合資產負債表上的應付賬款、應計負債和其他長期負債。ADEM於2023年7月7日向TVA發放了續簽的許可證，有效期爲10年。新許可證不會對TVA造成任何不利影響。此外，環境研究中心有一個積極的地下水監測計劃，作爲允許的糾正行動計劃的一部分。

    非TVA網站。 TVA意識到某些非TVA地區涉嫌釋放危險物質，對此它可能負有一定責任。 見附註22 - 承諾和意外情況-意外情況-環境事項.

    燃煤殘渣。美國環保局於2015年發佈了管理CCR的最終規則。該規則將CCR作爲RCRA副標題D下的非危險廢物進行管理，併爲垃圾填埋場和地表蓄水池的放置、設計、運行和關閉、地下水監測、糾正行動和關閉後護理建立了標準。雖然各州可以將該規則的要求納入其監管計劃，但該規則並不要求各州採用這些要求。該規則的最初版本規定了公用事業公司的自我實施，並允許通過聯邦法院的公民訴訟來執行。隨後，《國家水利基礎設施改善法》允許州或聯邦政府允許執行環保局的CCR規則(「CCR規則」)，而不是自我實施和公民訴訟。2020年，環保局發佈了對其CCR規則的最後A部分修訂。除其他事項外，最終的A部分規則要求無襯砌的CCR地表蓄水池停止接收CCR和非CCR廢流，並在不遲於2021年4月11日之前開始關閉或改造。TVA停止向無襯砌的CCR地表蓄水池發送CCR和非CCR廢流，並在規定的最後期限前開始關閉。見第二部分，第7項，管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析-關鍵舉措和挑戰 —燃煤殘渣—燃煤殘渣設施以討論對TVA運營的影響，包括相關項目的成本和時間估計。

2023年5月18日，美國環保局發佈了一項擬議規則，擴大了聯邦MCR規則的範圍，以包括遺留的MCR單元。 擬議的規則將建立目前未受聯邦MCR規則監管的兩類新單位：（1）遺留的MCR表面蓄水池，即（a）2015年10月19日或之後包含MCR和液體的表面蓄水池，以及（b）位於2015年10月19日之前停止發電的發電廠，以及（2）MCR管理單元，指（a）接收、放置或以其他方式管理任何非集裝箱化MCR累積物的任何土地區域，和（b）不是MCR單元。 美國環保局提議對這兩類遺留單位實行適用於當前受監管單位的要求，但有一些例外，並提議強制要求在該規則生效之日起12個月內啓動關閉。 如果以當前形式最終確定，這項擬議規則可能會顯着增加
34
表格 的內容                     
TVA機隊中受聯邦監管的機組數量將因關閉、關閉後和潛在補救而承擔巨額成本，並可能對TVA的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。 此外，美國環保局最近對其MCR規則的解釋可能會因實施關閉而產生顯着額外成本。
該公司表示，除了環保局CCR規則的要求外，CCR垃圾填埋場和地表蓄水將繼續受到各州的監管。2015年8月，TDEC發佈了一項命令，(1)爲TDEC建立了一個程序，以監督TVA執行EPA的CCR規則，以確保協調和遵守田納西州管理和處置CCR的法律和法規，以及(2)要求TVA調查和評估TVA在田納西州的八家燃煤電廠中的七家的CCR污染風險，並補救任何不可接受的風險。TDEC命令沒有聲稱TVA違反了任何CCR監管要求，也沒有評估TVA的處罰。TDEC命令規定了一個迭代程序，TVA和TDEC將通過該程序識別和評估任何CCR污染風險，並在必要時進行補救應對此類風險。TVA已向TDEC提交了艾倫、坎伯蘭、約翰·塞維爾、布爾朗、金斯敦、瓦茨酒吧化石和約翰遜維爾的環境評估報告。應TDEC的要求，爲了解決潛在的數據差距，TVA正在Allen西灰處理區周圍進行額外的調查工作，並將在完成該工作後提交修訂的EAR。在TVA提交每個EAR後，TDEC將審查文件並提供意見，TVA將進行修改，直到TDEC批准每個站點的最終EAR。在EAR獲得批准後，TVA將提交糾正行動/風險評估(CARA)計劃，該計劃將確定不可接受的風險和TVA建議的補救措施。TDEC在2024年第一季度批准了John Sevier和Cumberland的EAR，這些地點的CARA計劃將根據訂單的要求提交給TDEC。現在準確預測該命令下可能出現的任何補救活動的範圍還爲時過早，因此，目前無法預測任何所需補救措施的成本估計。另見第二部分，項目7，管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵舉措和挑戰 – 燃煤殘渣 – 燃煤殘渣設施關於最近由TDEC根據同意令和協議批准的Galatin耳朵的討論。

2019年10月，TDEC發佈了對其管理固體廢物處理設施的法規的修正案，包括TVA受固體廢物處理許可證覆蓋的活躍的MCR設施以及根據TDEC批准的關閉計劃關閉的設施。 此類設施通常需要經過30年的關閉後護理期，在此期間業主或運營商必須開展某些活動，包括監控和維護設施。 除其他外，這些修正案在關閉後護理期結束後額外增加了50年，要求TVA就在這50年期間必須開展哪些活動以保護人類健康和環境提出建議，並要求TVA每10年提交修訂後的關閉計劃。
地下水污染. 美國環保局、環保組織和州監管機構正在加大對與MCR管理活動相關的地下水污染的關注。 因此，TVA可能不得不改變其一些工廠的MCR管理方式，這可能導致成本更高。 見第二部分第7項，管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析- 關鍵舉措和挑戰 — 燃煤殘渣 — 燃煤殘渣設施 而且-艾倫地下水調查 和注13 - 資產報廢義務。
環境投資
從1970年到2023年，TVA花費了約680億美元用於控制，以減少燃煤發電廠的排放。 此外，TVA還通過閒置或退役燃煤機組以及更多地依賴天然氣、核電和可再生能源等清潔能源來減少排放。
TVA目前預計未來將在環境項目上投入大量資金，包括投資於包括可再生能源在內的新清潔能源發電，以減少TVA的整體環境足跡。 TVA環境項目支出也可能來自燃煤電廠的退役和有效的灰燼管理現代化。 根據TVA對某些燃煤機組的決定，支出金額和時間可能會發生變化。 看到 供電，供電 和負載管理資源-燃煤 上方和 估計所需環境支出 下面
    所以2 排放和NOx 排放 爲了減少SO2 由於排放，TVA在其17個燃煤機組上運行洗滌器，並在某些燃煤機組改用低硫煤。 減持不x 排放方面，TVA在17台燃煤機組上運營SCRS，運營低NOx 燃燒器或低NOx 20臺機組的燃燒系統，所有24臺機組的燃燒優化，並運行NOx 機組運行時全年控制設備（啓動、關閉和維護期間除外）。 TVA還退役了59台燃煤機組中的35台。 除了肖尼的七個機組外，TVA機隊中其餘的燃煤機組都有洗滌器和SRC。 TVA計劃到2025年底在Shawnee的四個單元建造SRC，並正在評估其餘三個單元的計劃。 看到 電源和負載管理資源 — 燃煤上面。

顆粒物排放。 爲了減少空氣污染物的顆粒物排放，TVA爲其所有燃煤機組配備了洗滌器、機械收集器、靜電除塵器和/或袋濾室。
    溫室氣體排放. 包括美國環保局和商務部在內的各個聯邦機構可能會發布法規，制定更嚴格的空氣和廢物要求以及溫室氣體覈算要求，這些要求可能會導致美國電力行業結構發生重大變化，特別是在該國東半部。 如果進一步減少包括一氧化碳在內的溫室氣體，可能會產生額外的材料成本2，是立法規定的，
35
表格 的內容                     
行政、監管或司法行動以及是否對傳統污染物制定了更嚴格的減排要求。 由於這些行動的不確定性，目前無法合理預測這些成本。
估計所需環境支出
下表包含有關TVA當前對環境法律和法規相關項目的估計的信息。
估計的潛在環境支出(1)(2)
截至2023年9月30日
(單位：百萬)
 20242025
2026 - 2028(3)(4)
 總
煤炭燃燒剩餘物計劃(5)
$323 $349 $936  $1,608 
清潔空氣法控制項目(6)
109 85 58  252 
《清潔水法》要求(7)
52 59 79  190 
備註
(1)隨着更多信息的可用和法規的變化，這些估計可能會發生變化。
(2)這些估計包括2024年、2025年和2026 - 2028年的資本環境支出分別爲20萬美元、171萬美元和122萬美元。 見第二部分第7項，管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析- 流動性與資本資源 — 現金需求.
(3)見注22 - 承諾和意外情況.
(4)這些估計不包括2028年之後預計發生的支出。
(5)包括與關閉設施和垃圾填埋場活動相關的費用。 TVA正在繼續評估這些規則及其對其運營的影響，包括相關項目的成本和時間估計。 見第二部分第7項，管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析- 關鍵舉措和挑戰 —燃煤殘渣— 燃煤殘渣設施 和注13 - 資產報廢義務。
(6)包括TVA目前爲遵守現有空氣質量法規而正在執行的空氣質量項目，但不包括任何可能需要遵守潛在溫室氣體法規或輸電升級的項目。
(7)包括TVA目前計劃遵守《清潔水法》中有關蒸汽發電廠CWIS和ELG修訂後規則的項目。

人力資本管理

人才戰略和TVA的價值觀

隨着TVA地區在2023年持續增長，不僅對電力的需求增加，而且對田納西河谷人才的需求也增加，TVA的員工繼續推進TVA獨特的使命，並創造一種不辜負其價值觀的文化--安全、誠信、包容性和服務。 TVA員工集體一致，共同滿足業務需求，並在服務的同時實現強勁的績效 約1000萬人 田納西河谷。

作爲其人員優勢戰略優先事項的一部分，TVA努力創建一個支持和響應勞動力不斷變化的需求的工作環境。 人才優勢是TVA的五個戰略優先事項之一，也是TVA文化發展的多年承諾。 TVA繼續努力有效地展示其人力資本的價值，並通過維持和發展這些計劃將其人民放在第一位。

對人員優勢的關注，以及卓越運營、財務實力、強大的合作伙伴和認證創新等四個戰略優先事項，使TVA能夠履行爲田納西河谷人民服務的日常使命。

TVA的人員優勢優先基於三個具體支柱：(1)包容多樣性(IWD)，(2)人才，和(3)參與度。爲了幫助塑造一個尊重所有聲音的包容性工作環境，TVA在過去幾年里加大了努力，將IWD融入其文化，使其努力和進步可持續，併成爲TVA日常運營的一部分。同樣，TVA促進了一個以人爲本的組織，它放大並利用了一支經驗豐富、才華橫溢的員工隊伍的能量、力量和創造力--這支隊伍繼續發揮其員工的最大潛能--表明自己是高技能候選人的「與衆不同者的目的地」。TVA正在努力培養積極的員工體驗，以提高員工敬業度。這項工作的重點是讓領導者通過了解和利用員工調查、工作場所靈活性機會以及健康、安全和福利計劃來支持整個企業的參與度。

管理層通過在其激勵薪酬指標中納入安全指標來說明其對人力資本的承諾，該指標跟蹤嚴重傷害事件發生率並適用於TVA年度計劃的所有符合條件的參與者。該計劃的薪酬基於TVA的表現和個人成就。 因此，安全等措施和基於人力資本問題的類似原則的成功有助於TVA在勞動力參與度方面保持前四分之一排名。
倫理學

TVA高度重視道德和誠信。 自1933年成立以來，對道德的承諾一直是TVA DNA的一部分。 TVA的道德與合規（「E & C」）辦公室旨在幫助員工在正確的時候做出正確的決定
36
表格 的內容                     
決定可能並不明確。 該辦公室的重點是教育和提高意識，同時協助員工在TVA工作場所內外做出道德決策。 此外，TVA要求所有員工和某些承包商接受年度道德培訓並證明其行爲準則，該準則規定了遵守TVA核心價值觀並以開放、誠實和正直的方式處理其事務的標準。

TVA與Ethession簽約® 對TVA的企業道德和合規計劃進行深入審查。 經過這次審查，TVA成爲第一個獲得合規領導人驗證的聯邦機構TM認證，適用f或2022-2023年。

TVA董事會治理和監督

TVA董事會的人員和治理委員會（「委員會」）協助TVA董事會履行《TVA法案》規定的職責，監督影響廣泛的人員相關計劃的政策和戰略，包括領導力發展、文化、參與、勞資關係、安全、溝通、薪酬、績效激勵、福利和福祉。具體而言，該委員會在董事會整體治理、首席執行官目標、績效、薪酬和繼任規劃等領域向TVA董事會提供建議。 緊急人員問題由該委員會討論，或酌情在TVA董事會簡報中討論。 TVA董事會的審計、財務、風險和網絡安全委員會負責監督TVA的合規和道德計劃。

包容性與多樣性

2020年，TVA將包容性納入其核心價值觀之一，並將IwD作爲企業範圍內的轉型戰略要素。 從那時起，IwD越來越融入TVA的日常運營。 爲了加速IwD在TVA及其所服務社區中的影響，TVA正在努力塑造一個包容性的工作環境，重視所有聲音，認識到並維持多樣性是當務之急，利用公共權力模型在所有TVA社區中推進IwD，並制定基本原則和目標，以進一步了解工作場所公平。

包容性是一段旅程，而不是目的地，TVA在2023年取得了長足的進步，繼續取得了進展，包括以下舉措和成就：

•提高IwD理事會在內部和外部的知名度;

•發佈了TVA的第二份多元化、公平、包容性和可及性（「DEIA」）報告，詳細介紹了過去一年取得的進展及其對建設更加包容和公平的未來的堅定承諾;

•制定代表目標，旨在增加領導層中女性和有色人種的人數;

•與年度員工貿易和勞工委員會簽署協議，以加強招聘人員的多樣性;

•通過Ready Now增加供應商的多樣性，這是一項指導計劃，旨在爲多元化的小企業主與TVA合作做好準備;

•爲每位領導者納入以IwD爲重點的績效目標，以建立促進進步的問責框架;

•爲九個員工資源小組（「ERG」）提供支持，以鼓勵員工發展並培育社區;

•繼續關注並與業務部門合作，納入獨立多樣性、公平和包容性評估的建議，以改善人員政策、流程、計劃和行爲，進一步推動TVA的包容性和公平;

•TVA的納入評分（衡量歸屬感）提高至以上 中位數爲75;

•培訓和支持領導者通過論壇提供IwD內容，涵蓋一系列針對其業務部門特定的DEIA主題，展示包容性工作場所的重要性;

•爲TVA的工會合作夥伴舉辦IwD領導力論壇，提供信息、工具和戰略，以幫助實現TVA的10年企業多元化目標，慶祝迄今取得的進展，並討論TVA的前進之旅;以及

•通過評估
首席執行官2023年個人業績。

37
表格 的內容                     
TVA繼續在其服務的社區中推進IwD，並正在加強對婦女、少數族裔和退伍軍人擁有的企業的經濟發展計劃支持. TVA成立了供應商多元化利益相關者諮詢委員會。 該委員會的優先事項之一是供應商多元化指導計劃，該計劃旨在支持和定位尋求與TVA開展業務的多元化供應商。 具體技能增強包括庫存管理、技術集成、會計實踐、計劃實施和持續改進。 此外，作爲推進TVA公共權力模式的一部分，TVA還在TVA所服務的社區中加強並重點關注IwD。 這是通過支持TVA的區域模式、社區參與以及有針對性的合作伙伴關係以及有意與LCC和社區組織的外展來實現的。

員工資源組。 TVA由其員工提供動力，並因其多樣性而增強。 TVA支持九個 ERG幫助加強包容性文化並使其所服務的人民的生活變得更美好：

•ABLED活動-允許TVA員工作爲一個團結的團隊將獨特的觀點和禮物聚集在一起，通過工作場所的「提高領導者和員工對殘疾的認識」來慶祝共同點和差異。

•ACTion -慶祝和紀念TVA中代表的衆多亞洲文化，從日本到印度，再到菲律賓及其他地區。 它定期重點關注社交活動並支持豐富職業生涯的研討會。

•非裔美國人之聲-爲非裔美國人和其他對TVA內的獎學金和聰明職業關係感興趣的人提供了一個途徑。 它促進指導和發展機會，以及關於個人品牌、個人理財以及網絡和談判技能等主題的團體研討會活動。

•美洲原住民委員會（2023年新設立）-爲TVA員工提供更多學習和互動的教育機會，重點關注美洲原住民的文化多樣性，幫助促進美洲原住民員工數量的增長，併爲美洲原住民提供一個分享其文化多樣性的途徑。 其目標是通過強調美洲原住民的歷史、各種種族和社區努力，成爲TVA對可持續、多元化和包容性勞動力的承諾的日益重要的一部分。

•新員工網絡-讓進入大公司的新員工的生活更輕鬆。 它不僅在前端爲新員工提供組織信息和跨職能聯繫，還在員工在公司的整個任期內提供組織信息和跨職能聯繫。

•Spectrum -強調TVA爲所有員工提供的開放、接受和安全的工作環境，並通過爲員工提供田納西河谷內的各種社區和專業網絡機會，重點提高LGBTQ+問題的教育和社會機會的知名度。

•TVA & Amigos -爲TVA的西班牙裔員工和對拉丁文化感興趣的人提供參與專業、教育和服務型活動的途徑。

•TVA退伍軍人協會-爲員工提供獨特的友情機會，因爲他們支持各種地方和國家儀式和活動，並且是TVA最古老、最活躍的ERG之一，軍隊的所有部門都有代表。

•女性賦權-支持女性職業生涯各個階段的女性，並倡導TVA所有女性員工的平等權利。 由於TVA支持當地社區的女孩和年輕女性的包容、網絡和發展機會，這一點也延伸到了外部。

TVA及其員工通過網絡共同倡導個人和職業成長 每個ERG和TVA的多元化員工組合提供專業、社交和志願者機會。

人才

TVA的優勢在於其員工帶來的多元化知識、經驗和觀點的集體力量。 爲了激勵員工發揮最好的作用，TVA利用人才管理框架來滿足企業勞動力需求，支持人才吸引、選拔、發展、參與和績效。

吸引和留住人才。 TVA由來自各種背景的人才組成的多元化、高技能的人才隊伍豐富。 作爲七個州服務區的首選僱主，TVA努力確保所有合格的候選人在TVA的空缺職位中得到公平的考慮。 TVA積極與主要社區和大學合作伙伴合作，招募所有種族、膚色、性取向、民族、性別認同、能力、宗教和年齡的人才。 TVA繼續通過早期職業學徒和實習改善TVA勞動力中代表性不足的人群的就業機會。

38
表格 的內容                     
雖然TVA的自願流失率反映出2022年同比略有上升，但自願流失率已恢復到TVA 2022年之前的歷史水平。 此外，TVA自願流失率繼續遠低於國家、公用事業和政府基準。 TVA的大部分流失是健康流失（例如，退休），這一點很重要，因爲在就業早期保留是在組織各級維持健康、包容性管道的關鍵。 留住人才帶來的穩定性是TVA成功的關鍵所在。 TVA認爲，這在很大程度上歸因於其對人才優勢的關注，其中包括有競爭力的薪酬和全面福利計劃、包容性和福祉計劃、靈活的工作場所實踐，以及促進留住複雜而有價值的勞動力的環境。

有競爭力的總獎勵。 TVA的總獎勵方案是吸引和留住頂尖人才的重要因素。 TVA的有競爭力的福利組合支持其員工的價值觀和需求。 TVA提供基於市場的具有競爭力的薪酬，其中包括年度激勵計劃，旨在獎勵針對既定年度業務和個人目標取得的成就。 所有符合資格的員工都參與TVA的年度激勵計劃，包括TVA的代表員工群體。

此外，爲了支持其對IwD的文化承諾，TVA定期審查薪酬實踐，以促進公平和公平。 TVA已聘請第三方供應商進行獨立的薪酬公平分析，並繼續監控其薪酬實踐，併爲其領導者提供工具來協助做出公平的薪酬決策。

爲了支持和關心員工及其家人的福祉，TVA目前提供全面且有競爭力的福利，包括以下福利：

•醫療、視力、牙科、人壽、意外和殘疾保險
•靈活的支出帳戶

•學費報銷
•福祉激勵措施

•員工援助計劃
•行爲和醫療遠程醫療
•401（k）退休
•家庭照顧福利
•休假捐贈
•受撫養獎學金計劃
•家庭建設福利
•產假
•帶薪育兒假
•靈活的工作時間表
•帶薪休假
•健康儲蓄帳戶

發展和培訓。 隨着TVA不斷適應行業不斷變化的需求，它必須通過將員工發展、技能和能力與TVA現在和未來取得成功所需的內容保持一致來培養一個工作環境，激勵人們做最好的工作。 TVA爲所有員工級別提供多種培訓和發展機會。 這些機會包括：

•個人學習能力
•團隊學習
•輔導
•職業道路，包括輪換髮展
•專業、技術和領導職業道路
•33個工藝學徒計劃
•超過15，300個在線學習課程

TVA還通過符合TVA業務和勞動力發展需求的學術項目的學費報銷來投資員工的發展。 此外，2023年員工參加了超過715，000小時的培訓。

領導力發展和繼任規劃。 TVA鼓勵個人和職業發展，並制定戰略領導力發展計劃，旨在爲員工擔任領導職位並接受各級領導面臨的額外責任、期望和挑戰做好準備。 TVA還擁有先進的領導力計劃，旨在爲領導者進一步爲行政級別職位做好準備，這些職位需要經過廣泛的面試和評估過程才能進行選拔。 通過TVA的人才審查和繼任規劃計劃，98%的董事和高管級別職位至少確定了一名繼任候選人，93%的職位至少確定了一名現成的繼任候選人。

通過至少每年在組織各級進行人才討論等方式，保持對領導力發展的持續關注和支持，其中包括關注發展多元化的領導力管道。 TVA爲女性和有色人種在領導中的代表性制定了目標，並計劃更新這些目標以不斷提高這一代表性。

婚約

強大的參與水平影響TVA的所有戰略優先事項。 TVA在這一關鍵領域的工作重點是確保TVA提供工具和教育來支持員工的福祉，利用靈活性來支持和吸引員工，
39
表格 的內容                     
並加強與TVA工會合作夥伴的關係，以確保員工感到被聽到。

員工敬業度調查。 TVA的員工敬業度調查是了解和利用員工聲音的關鍵工具。 該調查至少進行每年一次並衡量整體敬業度和敬業度驅動因素。 調查結果提供實時見解和分析，並與由其他相對外部基準組成的規範數據庫進行比較，以幫助識別優勢和改進機會。 調查結果與員工共享，並由TVA領導層和業務部門用於改進和監控人員優勢目標的進展。 兩個分數被用作關鍵的人員優勢指標：敬業度（衡量承諾和參與感）和包容性（衡量工作歸屬感）。看到 關鍵指標 以下是參與度和包容性分數。

工作場所的靈活性。 作爲其人員優勢戰略優先事項的一部分，TVA努力創造一個歡迎、支持並響應勞動力不斷變化的需求的工作環境。 隨着TVA周圍的世界在過去幾年發生了巨大的變化，TVA的員工繼續表現出非凡的適應和毅力能力，爲田納西河谷的社區做出了改變。 雖然認識到混合環境意味着辦公地點的人員減少，但TVA正在探索如何最好地讓其員工能夠在田納西河谷的任何地方工作。 TVA正在評估其設施和工作空間選擇，目標是將其設施改造成能夠實現未來工作的資源，同時增強TVA在TVA所服務社區中的參與度和影響力。 一如既往，TVA致力於成爲社區中有價值、值得信賴的合作伙伴 TVA員工l活着並服務。

安全、員工健康和福祉。 安全是TVA的核心價值觀之一。 TVA的安全計劃基於安全管理體系的基礎，包括管理承諾、員工參與、危險識別和控制、工地分析、承包商安全管理、培訓、審查和持續改進。 TVA的安全培訓旨在教育員工了解安全計劃的要素並培養意識文化。 員工的參與度對於該計劃的成功至關重要。 TVA的重要安全行爲是由員工驅動的，並與代表員工、工會領導和管理層合作制定的。 作爲聯邦機構，TVA還需要每年完成對其設施的監管合規檢查。

2023年，TVA Safety繼續擴大圍繞承包商安全監督的工作並改善現場參與。 TVA還通過參與田納西州中部職業安全與健康管理委員會、美國職業安全專業執行論壇聯盟、建築安全研究顧問委員會和愛迪生電氣研究所，以及擔任勞工部聯邦職業安全與健康諮詢委員會成員，專注於與行業領導者接觸並培養內部安全人才。

TVA爲其員工提供支持，以確保留住有價值的人才並提高福祉。 這些支持包括爲兒童和成人家屬提供緊急後備護理支持、建立心理健康倡導計劃、提供無限制的員工援助計劃課程、加強帶薪休假以及提供輔導資源。 TVA在2023年的安全和福祉成就包括加大力度並專注於開發積極主動和預防性 安全計劃的領先指標，im證明員工敬業度、加強程序和監管/合規框架，並根據最新可用數據獲得前十分之一的嚴重傷害績效。

與工會的夥伴關係。 TVA制定了承認其公認的員工代表並與其合作的長期政策，該政策反映在承認代表TVA員工的工會（或其繼任者）的長期協議中。 TVA的勞工結構複雜而獨特，主要受《TVA法案》管轄。 涵蓋大多數私營部門僱主的聯邦勞資關係法和涵蓋大多數聯邦機構的法律都不適用於TVA。

TVA的勞動力戰略對於實現其戰略優先事項至關重要，因爲它爲未來的勞動力做好了準備。 其員工由六份集體談判協議代表， 九labor工會。 這反映了TVA員工總數的58%，即約6，000名員工。 加上TVA承包商的集體談判協議和工會，總共有9個集體談判協議和17個工會。 TVA的 與這些工會的夥伴關係消失了CK 80多年了併成爲TVA的支柱及其爲田納西河谷人民服務的能力。

最近在加強TVA與其工會之間關係方面取得的成就包括將工會合作夥伴納入TVA的全面勞動力優化戰略，與運營和資產轉型戰略保持一致，這些戰略使TVA能夠滿足未來十年的戰略當務之急;就TVA與辦公室和專業員工國際工會之間的三年工資協議進行談判，直至2026年9月;並與IwD合作，與工會領導人一起舉辦首屆IwD論壇，就TVA和工會如何共同努力實現代表技術勞動力的目標達成一致。 田納西州谷

40
表格 的內容                     
獎項

獎項和其他認可有助於TVA了解其優勢、發現改進機會、增強員工自豪感，並更好地吸引和留住多元化人才。 2023年TVA認可包括：

•2022-2023 -道德半球® 合規領導者驗證TM - 第一個獲得認證的聯邦機構
•2023年軍事友好® 品牌-等級「指定」
•2023年國家殘疾人組織-領先的殘疾人僱主
•2023年軍事友好® 僱主-排名第4
•2023年Fair 360-公用事業頂級公司獎-排名第3;頂級區域公司-第12
•2023年軍事友好® 軍人配偶友好僱主-排名第7
•2023年VETS指數僱主獎- VETS指數5星僱主
•2023年軍事友好® 供應商多元化計劃獎-排名第一;連續四年躋身前十名
•2023年福布斯美國各州最佳僱主-田納西州排名第八
•美國「頭盔到安全帽」計劃的最大捐助者之一

關鍵指標

TVA積極監控內部指標，以隨時了解人力資本趨勢，並努力確保在人員優勢目標方面取得可衡量的進展。 通過監控數據和績效儀表盤、領導者和員工之間的一對一互動以及敬業度調查等來源，TVA獲取信息，幫助其了解其績效並根據需要做出調整。

TVA人才優勢戰略優先事項成功的關鍵衡量標準如下：
目標實際
績效衡量標準
2024
2023
2022
有色人種在領導層中的代表性（%） (1)
12.0 %10.9 %10.4 %
女性在領導層中的代表性（%） (1)
21.0 %19.7 %19.2 %
外部招聘多元化（%） (2)
40.0 %41.4 %41.4 %
自願流失（%） (3)
2.4 %1.4 %2.4 %
參與度（100分制） (4)
前四分之一（' 79）
8181
包容性（100分制） (5)
中位數（' 72）
7572
可記錄的傷害（#） (6)
283254
重傷事件發生率 (7)
0.000.020.02
嚴重傷害事件 (7)
032
違反道德規範(8)
02328
備註
(1)定義爲一線主管及以上。
(2)定義爲女性、有色人種或殘疾人的外部僱員。
(3)針對財政年度內自願離開企業的所有員工採取自願流失措施和核算。 2023 TVA的自願流失率已調整至疫情前的水平，遠低於更大外部市場的水平。
(4)基於員工敬業度調查的得分，定義爲員工將認知、情感和行爲精力投入到積極的組織成果中的程度。 基準數據由調查的第三方管理員根據從750多個組織收集的數據提供。 基準至少每年使用前12個月的數據更新一次。
(5)基於員工敬業度調查的分數，該調查定義爲員工對自己在工作中歸屬感的程度。 基準數據由調查的第三方管理員根據從750多個組織收集的數據提供。 基準至少每年使用前12個月的數據更新一次。
(6) 追溯性案件可能會影響報告的年度可記錄傷害計數。
(7)基於行業同行制定的愛迪生電氣研究所標準。
(8)道德違規行爲是通過在TVA對涉及違反道德法或TVA行爲準則的已證實的道德違規行爲進行全面評估來確定的;拒絕或不配合調查;違反平等機會政策或補救行動;機密信息、隱私信息或安全事件處理不當;濫用政府財產或公務時間;盜竊或未經授權佔有財產;僞造安全相關文件;僞造或未能更正TVA文件;以及採取的相關紀律和/或糾正措施。


41
表格 的內容                     
勞動力人口統計數據

員工人口統計
2023
2022
9月30日員工人數10,90110,390
集體談判單位代表的員工58%的員工，即約6，000名員工58%的員工，即約6，000名員工
貿易和勞工僱員3,2933,198
平均任期（年）1213
平均年齡45.445.7

所有員工領導力新員工
2023
2022
2023
2022
2023
2022
女性2,2892,159309288267276
有色人種1,3631,227171156206186
軍人，退伍軍人1,8831,822336315148122
禁用8447731341144438
注意
所有數據均基於向TVA提供的自我報告信息。

除了上述員工外，TVA在2023年9月30日和2022年9月30日還分別擁有約15，600名和16，200名承包商，提供間歇性或全職服務。 這些承包商中的大多數由向TVA提供服務的TVA供應商管理。
42
表格 的內容                     
第1A項。風險因素                

應仔細考慮下文描述的風險因素以及截至2023年9月30日財年的10-k表格年度報告（「年度報告」）中包含的其他信息。 這些風險因素中描述的風險和不確定性可能會導致TVA運營的未來業績與歷史業績以及前瞻性陳述中預期的業績存在重大差異。 儘管下文描述的風險因素是TVA認爲重大的風險因素，但TVA目前尚不了解或TVA目前不認爲重大的其他風險因素也可能影響TVA的業務運營。 看到 前瞻性信息 以上描述了一些可能影響以下風險或產生新風險的事項。 以下任何情況的發生可能會對TVA的現金流、經營業績或財務狀況產生重大不利影響。

爲方便參考，風險因素分爲八類：（1）監管、立法和法律風險;（2）網絡安全和信息技術風險;（3）運營風險;（4）金融、經濟和市場風險;（5）人力資本和管理風險;（6）與環境和災難性事件相關的風險;（7）會計和財務報告風險;和（8）一般風險因素。

監管、立法和法律風險

現有的法律、法規和命令可能會對TVA的現金流、運營結果和財務狀況以及TVA開展業務的方式產生負面影響。

TVA需要遵守全面而複雜的法律、法規和命令。遵守這些法律、法規和命令的成本是巨大的，而且成本可能遠遠超過TVA的預期，特別是在環境和核合規方面。此外，TVA還需要從管理其業務的政府機構獲得大量許可和批准，TVA可能無法獲得或保持所有所需的監管批准。無論是在獲得所需的監管批准方面出現延誤，還是如果TVA未能獲得或保持任何批准或遵守任何法律、法規或命令，TVA可能不得不改變其運營某些資產的方式，可能無法運營某些資產，或者可能不得不爲繼續運營這些資產而支付罰款或罰款。TVA經營業務方式的任何由此產生的變化可能需要TVA進行大量的額外資本支出或放棄某些項目，並可能對TVA的現金流、運營結果和財務狀況產生負面影響。

TVA的政府地位可能會干擾其快速響應當前或潛在客戶需求或僅爲其納稅人利益行事的能力。

作爲一個政府實體，TVA有某些法律要求，使其無法按照預期或與其他公用事業公司相比，對市場的潛在變化或當前或潛在客戶的請求做出快速反應。 例如，TVA必須遵守《國家環境政策法》（「NEPA」），該法要求在TVA決定實施某些項目之前完成環境審查。 延遲響應請求可能會損害與當前客戶的關係，阻止潛在客戶進入TVA的服務區域，或損害TVA的聲譽。

TVA作爲政府實體的性質帶來了大多數公司不會面臨的額外壓力，其中最重要的是支持經濟發展的要求，同時管理商業、娛樂、防洪和發電的河流系統，並促進其服務範圍內的娛樂機會。

TVA爲這些業務提供資金幾乎完全來自電力銷售。此外，TVA必須平衡這些義務與以最低可行費率提供電力的要求。 如果TVA沒有充分溝通其如何履行其各種使命及其提供的價值，其聲譽可能會受到損害，這可能會導致改變其性質或運營的政治壓力，並失去公衆支持。

TVA參與各種法律和行政訴訟，其結果可能會影響TVA的財務和運營。

TVA涉及廣泛的法律及行政程序，並可能在正常業務過程中或(其中包括)因TVA財產或TVA已處置材料或財產的地區發生的災難性事件或環境狀況而涉及未來的額外法律程序。其他訴訟可能涉及對TVA的CCR設施的挑戰、對TVA的天然氣發電廠和相關管道的挑戰、涉及TVA燃煤電廠的妨害訴訟、對反偷竊條款的挑戰、根據《國家環境政策法》的挑戰、根據《信息自由法》的挑戰，以及對TVA制定費率和簽訂合同的權威的挑戰。儘管TVA無法預測TVA涉及或將參與的個別事項的結果，但這些事項的解決可能需要TVA支付超過既定準備金的大量支出。同樣，任何此類訴訟的解決可能需要TVA改變其商業慣例或程序，產生額外的資本或運營費用，改變其化石燃料單位的運營方式，停止建設新的天然氣發電廠，減少
43
表格 的內容                     
排放量超過TVA的計劃，比計劃更早關閉現有的MCR設施，使用與計劃不同的方法關閉現有的MCR設施，比計劃更早建造新的MCR設施，建造未計劃的新的MCR設施，停止一些燃煤機組的運營，調整其費率，或終止或修改合同。 這些事件單獨或總體上可能會對TVA的現金流、運營業績和財務狀況產生重大不利影響。 有關當前某些重大法律訴訟的討論，請參閱第二部分第7項，管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析- 主要計劃 和挑戰 和注22 - 承付款和或有事項 — 法律訴訟.

新的法律、法規、行政命令或行政命令，或國會的作爲或不作爲，可能會對TVA的現金流、運營結果和財務狀況，以及TVA以與大多數其他公用事業公司不同的方式開展業務的方式產生負面影響。

由於TVA是由聯邦法律建立的公司機構和工具，它可能會受到各種法律、法規和行政命令的影響，這些法律、法規和行政命令不直接適用於其他電力公司，並可能受到潛在利益相關者行動主義的影響。例如，聯邦立法可能擴大或減少TVA的活動，改變其治理結構，要求TVA出售其運營的部分或全部資產，要求TVA採取某些其他運營或監管行動，減少或消除美國對TVA的所有權，甚至清算TVA。國會可以在可能影響TVA的各種問題上採取行動，也可以不採取行動，包括但不限於與國家債務上限或政府項目自動削減開支有關的行動或不作爲。此外，聯邦行政或行政命令可能會促使TVA改變其經營業務的方式。見項目1，業務-環境問題 — 氣候變化 — 行政行爲以討論最近有關氣候變化的行政行動。

儘管很難預測新的法律、法規、行政命令或行政命令、國會作爲或不作爲，或者這些法律、法規、命令、作爲或不作爲可能如何影響TVA，但下面描述了一些可能的影響。

TVA可能會失去其受保護的服務領土。

TVA的服務範圍主要由法律規定和長期合同界定。柵欄限制了分配TVA電力的TVA或LPC可以提供電力的區域。反竊電條款禁止FERC命令TVA爲他人輸送電力，如果該電力將在TVA服務區內消耗的話。國家服務地區法律限制不受監管的第三方向消費者出售電力的能力。不時地，有人試圖繞過反偷竊條款的保護。此外，可以想象，反偷竊條款提供的保護可能會受到未來聯邦立法的影響。如果FERC限制反偷竊條款的應用，或者如果聯邦立法取消或限制反偷竊條款的應用，而不對圍欄施加的領土限制進行相應的立法修改，那麼TVA應對任何由此導致的客戶流失的能力將受到限制。由於TVA擴大客戶基礎的能力受到圍欄的限制，因此需求的減少必須通過降低TVA的內部成本或提高費率等行動來抵消。如果這些措施不能完全抵消電力需求的減少，可能會對TVA的現金流、經營業績和財務狀況產生負面影響。

TVA可能會受到額外的環境法規的約束。

新的環境法律、法規或命令可能適用於TVA或其運營的設施，現有的環境法律或法規可能會以對TVA不利的方式進行修訂或重新解釋。例如，環保局最近解釋了其CCR規則，如果實施原地關閉，可能會產生顯著的額外成本。這一解釋以及其他解釋、法律、法規或命令可能會大幅增加TVA的運營成本，促使發電設施提前退役，需要大量資本支出，或導致TVA改變關閉CCR設施的方法。未來可能的法律或法規領域包括但不限於溫室氣體、CCR、ELGs、水質、空氣質量、可再生能源組合標準以及天然氣生產和傳輸。見項目1，業務-環境問題— 《清潔空氣法》項目和法規關於環境保護局擬議的溫室氣體排放標準和指南的討論，項目1，商務-環境問題— 水質控制的發展關於環境保護局擬議的排污限制指南的討論，第1項，業務-環境問題—固體廢物和危險廢物的清理—燃煤殘渣關於對環保局CCR規則的擬議修訂的討論，以及項目1，業務-環境問題— 氣候變化— 行政行爲以討論最近有關氣候變化的行政行動。訴訟可能會影響新監管提案的時間和要求，或者可能間接影響TVA，甚至可能在不涉及TVA的情況下也是如此。不遵守環境要求可能導致執法行動和訴訟，這可能導致施加重大民事責任，包括罰款和處罰、刑事制裁和/或暫時或永久關閉不合規的設施。

TVA可能會受到其他NERC要求的約束。

44
表格 的內容                     
TVA遵守NERC制定並經FERC批准的聯邦可靠性標準。 TVA認識到，傳輸系統的可靠性標準和期望繼續變得更加複雜和嚴格。 如果TVA未能遵守強制性可靠性標準，TVA可能會承擔更大的合規義務。遵守NERC提出的這些或額外要求可能需要大量資本支出，並可能對TVA的現金流、運營業績和財務狀況產生負面影響。

TVA可能會受到其他專門旨在限制TVA活動的聯邦立法的約束。

除了更一般的法律和法規的變化可能產生不利影響外，由於TVA的聯邦實體地位，TVA可能會受到專門針對TVA的法律或其他限制，包括但不限於以下例子。

撤資或強制出售TVA資產。 聯邦官員不時建議聯邦政府要麼剝離TVA，要麼要求TVA出售其部分或全部資產，包括其輸電系統。 任何一種事件都可能引發TVA擔保文件中涉及TVA大部分電力財產的出售或處置的某些重大合同或契約中的控制條款發生變化。 請參閱第2項，屬性- 出售物業. 除其他外，TVA可能會被要求比預期更快地償還債務、無法獲得信貸設施，或者兩者兼而有之。此外，輸電系統的損失可能會干擾TVA的運營，並要求TVA簽訂向客戶輸電的合同，成本可能會更高。 這些因素可能會對TVA的運營產生負面影響，改變其開展此類運營的方式，並增加成本。

對TVA收件箱或控制其資金的限制。 其他聯邦實體可能會試圖限制TVA訪問或控制TVA在美國財政部帳戶中存款的資金的能力。例如，如果美國財政部接近其債務上限，作爲控制現金支付努力的一部分，美國財政部可能會試圖要求TVA在從TVA的美國財政部帳戶支付資金之前獲得批准。此外，如果自動削減開支生效，OMB可能會試圖要求TVA將其預算削減一定比例（儘管這種情況對TVA的法律適用性取決於自動削減開支的具體立法）。 此類限制TVA控制或分配資金能力的嘗試可能會對TVA的現金流、運營結果、財務狀況、業務關係、開展業務的方式及其聲譽產生不利影響。

TVA失去了制定費率的獨家權力。 根據《TVA法案》，TVA委員會擁有制定TVA電價的唯一權力，這些電價不受進一步監管。 這項權力爲TVA董事會提供了靈活性，可以將費率設定在足以產生足夠收入的水平，以履行TVA的財務義務、正確運營和維護其資產，併爲其電力計劃提供再投資。 如果TVA董事會失去此權力，或者如果此類權力受到限制，例如通過接受外部審查程序或其他監管監督，此類事件可能會對TVA履行財務義務、以其認爲最有效或適當的方式運營其系統的能力造成重大不利影響，或調整其業務以適應不斷變化的情況，並可能導致滯留成本。

TVA失去了管理田納西河系統的權力。 TVA對田納西河系統的管理有助於TVA有效運營其電力系統。 TVA將田納西河系統的管理與電力系統運營集成起來的能力提高了電力系統的可靠性並降低了成本。 對TVA管理田納西河系統方式的限制可能會對其運營產生負面影響或增加成本。

降低TVA債務上限. 《TVA法案》規定，TVA可以隨時發行未償金額不超過300億美元的債券。 2023年9月30日，TVA有195億美元的未償債券（不包括外幣兌換收益1.09億美元、未攤銷債務發行成本4100萬美元和債券出售淨折扣8500萬美元等非現金項目）。 未來的聯邦立法可能會降低TVA的債務上限或擴大上限涵蓋的金融工具類型，從而抑制TVA籌集基本業務職能或投資無碳技術所需資本的能力。

TVA目前委託給TVA的不動產管理權力的喪失或限制。 TVA對包含發電和輸電結構以及水庫海岸線的不動產的管理對於電力系統的有效運營至關重要。 管理這些財產的權力受到限制或喪失可能會對TVA的運營產生負面影響或增加成本。   

網絡安全和信息技術風險

由於TVA資產和運營受到網絡威脅，TVA的設施和信息基礎設施可能無法按計劃運行。

45
表格 的內容                     
TVA的業務高度計算機化，包括信息技術和網絡系統等資產。與所有行業一樣，對計算機化和聯網的依賴使TVA成爲網絡攻擊的目標，隨着個人設備和設備可以通過互聯網訪問，此類攻擊的風險可能會增加。TVA過去曾成爲網絡攻擊的目標，預計未來也將成爲攻擊目標。這些攻擊可能是由個人、團體或民族國家實施的，也可能在未來由個人、團體或民族國家實施。TVA採用了廣泛的網絡安全措施，並與行業專家和相關政府當局合作，以阻止、阻止或緩解網絡攻擊。儘管實施了這些安全措施，但TVA的設施和信息基礎設施可能會受到或容易受到殘疾、故障或未經授權的訪問的影響。此外，隨着技術在能源基礎設施中變得更加普遍，TVA的基礎設施未來可能會受到更多網絡漏洞的影響。網絡攻擊可以通過一種或多種方式進行，例如計算機病毒、惡意或破壞性代碼、網絡釣魚攻擊、拒絕服務攻擊或勒索軟件。網絡攻擊可能會導致安全漏洞，這可能會損害TVA的運營，包括第三方不正當地訪問TVA的系統，並根據威脅要求贖金，以暴露敏感數據，包括來自員工、客戶和財務各方的數據，以獲得運營控制權，或暴露TVA設施特有的安全漏洞。在這種情況下，網絡攻擊可能危及敏感數據，嚴重擾亂運營，需要額外的網絡安全支出，對TVA的現金流、運營結果、財務狀況和聲譽產生負面影響，並對TVA人員以及TVA服務的客戶和社區構成健康和安全風險。

由於對任何網絡安全漏洞的調查本質上是不可預測的，並且需要大量時間來完成，TVA可能無法快速補救任何漏洞的後果，這可能會增加成本並加劇與漏洞相關的負面後果。 此外，敏感數據的盜竊、損壞或不當披露可能會使TVA受到第三方的處罰和索賠或加強政府監督。

對第三方的網絡攻擊或其技術基礎設施的故障可能會干擾或損害TVA。

技術轉讓所依賴的許多第三方的服務，包括向非技術轉讓實體轉賬或在正常業務過程中接受產品交付，都高度計算機化，並使用信息技術和網絡系統等資產。這些提供商的系統容易受到網絡安全和數據泄露以及火災、洪水、斷電、電信故障、物理攻擊和類似事件的影響。如果這些第三方中的任何一方遭遇網絡攻擊或重大系統故障或停機的干擾，這些事件過去已經發生，未來可能會再次發生，他們向TVA提供的服務可能會中斷。這種干擾可能會干擾TVA履行對他人的義務、轉移資金、獲得燃料或關鍵部件、供應或服務或付款的能力，這反過來可能對TVA的現金流、運營結果、財務狀況和聲譽產生負面影響。此外，這些第三方持有的敏感數據的盜竊、損壞或不當披露可能會對TVA造成進一步的傷害。見第二部分，第7項，管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析-主要計劃 和挑戰— 保障資產安全— 網絡安全以討論最近針對第三方的網絡攻擊。

TVA信息技術系統的故障可能會對TVA產生不利後果。

TVA的運營取決於其內部系統的正常運作，包括支持TVA底層業務流程的信息技術系統。 此類信息技術系統的任何重大故障或故障都可能導致TVA運營中斷。 TVA依賴信息技術系統（包括互聯網和雲系統）來支持各種業務流程和活動並存儲敏感數據。 TVA的一些信息技術系統可能依賴於雲服務提供商。 這些提供商的系統容易受到網絡安全以及火災、洪水、停電、電信故障、安全違規和類似事件造成的數據泄露和中斷的影響。 未能防止或減輕系統故障或中斷造成的數據丟失可能會對TVA的運營結果、財務狀況和現金流產生重大影響。

人工智能技術的出現可能會損害TVA。

TVA的敏感信息可能會被TVA外部系統上的人工智能（「AI」）和機器學習技術不當披露或捏造，導致網絡安全受到損害。 人工智能和機器學習技術也可能存在缺陷，生成式人工智能中使用的數據集可能不充分或包含有偏見、不正確或不完整的信息。 此外，人工智能系統缺乏治理和監管要求可能使TVA難以爲員工人工智能使用制定合規標準，並可能使某些信息的知識產權所有權和許可權不明確。 由於人工智能或機器學習技術應用中的任何不一致或缺陷，TVA可能會遭受聲譽損害或面臨運營挑戰。

操作風險

TVA的主要項目可能會導致延誤和額外成本，或者可能無法獲得必要的監管批准。
46
表格 的內容                     
在其他項目中，TVA正在建設新的天然氣發電設施，尋求提高其輸電系統的可靠性和彈性，對某些水電設施和大壩進行維修，並關閉一些燃煤電廠及其配套基礎設施。這些活動涉及勞動力和材料成本超支的風險，以及在開始或完成這些維修、關閉或其他項目時可能出現的延誤。進一步取消或推遲與這些活動相關的項目可能會對TVA的現金流、財務狀況和運營結果產生不利影響。此類取消或延遲可能是由於(但不限於)市場狀況的變化、法律或法規的變化、缺乏生產力、人爲錯誤、供應鏈挑戰、地區衛生緊急情況以及未能正確安排活動、TVA無法獲得必要的監管批准或許可證、TVA決定取消設施建設或取消其他類型的項目，包括由於延遲、成本超支或客戶偏好的變化，或適用於TVA進行建設、維修或關閉活動的要求的變化。此外，如果項目沒有按照規範完成，TVA可能會受到延遲獲得許可證、工廠效率降低、傳輸系統完整性和可靠性降低以及運營成本上升等問題的影響。

TVA對發電資產適當組合的確定是基於可能被證明不準確的假設。

TVA已確定其發電資產應包括核能、燃煤、天然氣和包括水力發電在內的可再生能源。在作出這一決定時，TVA考慮了各種因素，包括其核電機組的預期可用性、非核設施的可用性、天然氣和煤炭的預測成本、預測的電力需求、其碳減排願望以及環境合規，包括爲其燃煤機組增加空氣污染控制的費用。如果這些假設中的任何一項發生實質性變化或受到後續事件的影響，TVA的發電組合可能無法以最有效和最具成本效益的方式滿足其運營需求。此外，從計劃的組合中重新分配發電資產組合可能會導致額外的資本和運營費用。此外，要實現TVA的碳減排目標，可能需要TVA進行大量的資本投資，包括對新技術的投資。TVA可能會比計劃提前淘汰燃煤和天然氣發電設施，以滿足碳減排願望，這還可能需要大量資本支出或額外的電力購買，可能會對TVA的現金流、運營業績、財務狀況和聲譽造成不利影響。

TVA可能無法實現其碳減排願望，這可能會導致額外的資本支出或更高的運營費用。

TVA的碳減排願望的實現及其在向更清潔能源形式過渡期間保持系統可靠性的能力受到TVA控制之外的許多風險的影響，這些風險難以預測，並且可能會阻止TVA及時實現這些願望。 可能阻礙TVA及時實現其碳減排目標的事件包括但不限於以下情況：

•聯邦法律或政策可能會限制TVA使用天然氣或核電的能力，而這些都是TVA減少碳排放所必需的。
•TVA可能無法及時獲得聯邦和州監管機構的批准來建設和運營新的天然氣資產和相關基礎設施（例如，管道）。
•TVA可能難以獲得按時在預算內完成項目所需的資源或勞動力。
•法律挑戰可能會減緩或限制TVA用更清潔的能源取代煤炭發電的能力。 例如，這些挑戰可能是對TVA項目的直接法律挑戰，或者通過對TVA環境審查或TVA試圖獲得必要許可證和許可的挑戰。
•項目的潛在延誤，加上現在預期的負荷增長，可能會迫使TVA比之前預期更嚴重或更長時間地依賴燃煤發電。
•至於TVA的長期碳減排願望，滿足這些願望所需的新技術的開發可能不會像所需的那樣快速、可行或具有成本效益。
•TVA獨特的聯邦最低成本規劃義務可能會阻止TVA像沒有相同要求的公用事業公司一樣快速推進無碳發電。

TVA面臨着純粹因其核機組運營而產生的某些風險。

TVA擁有七個正在運營的核裝置。 與這些單元相關的獨特風險包括以下內容：

危險風險在能源生產中使用放射性材料存在危險，包括管理、搬運、儲存和處置。此外，在TVA的一個設施發生核事故可能會產生重大後果，包括生命損失、環境破壞、設施損壞或損失以及非TVA財產的損失。儘管TVA承保某些類型的核保險，但TVA因核事故而需要支付的金額可能大大超過保險提供的金額。這個 每個核反應堆的持牌人有或有義務支付追溯溢價，該溢價等於其在超過初級水平的損失中所佔的比例，無論是否接近故障事件，每個反應堆每次事件最高可達約13800美元的萬。對於TVA的七個反應堆，每個事件的最高或有債務總額爲96300萬。這筆追溯保費按最高費率支付
47
表格 的內容                     
目前，每個事件、每個反應堆每年約爲2000萬美元。 此外，事故發生後，TVA可能不得不支付追溯保險費，並可能會遇到覈保險可用性減少、覈保險成本增加、核機組運營成本增加或對核設施建設、運營和退役的監管或限制增加。 此外，聯邦立法可以對核工業實施創收措施，以支付超出《普萊斯-安德森法案》規定的單一事件限額的索賠。 此外，保險的可用性或價格可能會受到TVA作爲或不作爲的影響，例如未能正確維護設施，或TVA控制之外的事件，例如設備製造商無法滿足指導方針、規範或要求。

退役成本. TVA設有核退役信託基金（「NDT」），旨在爲其核設施退役提供資金。 NDt投資於證券，通常旨在實現與整體股票和債務市場表現一致的回報。 見注16 - 公允價值計量 — 投資基金 對於NDt餘額 2023年9月30日. TVA可能不得不向NDt做出計劃外的貢獻，除其他外，如果：

•NDt投資價值大幅下降或投資未能實現假設的實際回報率;
•法律或法規改變退役資金要求;
•TVA董事會降低了計劃資產的假設實際回報率（目前爲5%）或實際實際回報率未達到假設率;
•退役的實際成本超過計劃;
•與退役相關的技術和經驗變化導致退役成本估算大幅增加;
•TVA必須比預期更早地退役核電站;或
•NRC計算退役活動所需最低資金金額的指南發生了重大變化。

如果TVA必須向NDt做出額外貢獻，這些貢獻可能會對TVA的現金流、運營業績和財務狀況產生負面影響。

監管風險. NRC擁有廣泛的權力來制定與核發電設施的許可、運營和退役相關的法規，並可以根據美國或世界各地核設施發生的事件（例如2011年福島核設施發生的事件）制定法規。 這些法規可能會對TVA產生重大限制或要求。 爲了遵守現有的、新的或修改的法規，TVA可能需要在其核電站進行大量資本支出或向NDt做出大量貢獻。 此外，如果TVA未能遵守NRC頒佈的要求，NRC有權處以罰款、關閉單位，或修改、暫停或吊銷TVA的運營許可證。 此外，NRC可能不會批准TVA未來延長其核裝置運營許可證的請求。

廢物處理。 TVA的核作業產生各種類型的核廢料，包括乏燃料。 TVA一直在根據NRC法規儲存乏燃料，預計美國政府將開發並投入運營所有此類廢物的最終儲存場。 如果沒有這樣的地點即將到來，或者如果沒有制定替代處置或再利用計劃，TVA可能需要安排對乏燃料本身進行安全和永久處置。 此類要求將導致TVA承擔巨額費用，包括巨額資本支出，並可能導致TVA改變其核電站的運營方式。

組件的可用性。 核設施需要專門的零部件並獲得知識產權才能運行。 隨着此類零部件可靠供應商數量的減少以及知識產權獲取的減少，零部件的可用性和知識產權獲取的機會也可能會減少。 如果TVA無法獲得NRC批准使用的原始零部件、知識產權或替代品，TVA可能不得不改變其開展運營的方式，這可能會導致巨額費用。 此外，2019年冠狀病毒病（「COVID-19」）對全球貿易的限制或對全球航運的限制可能會大幅減少必要或所需設備的可用性或增加其成本。

TVA可能無法運行其一個或多個核電機組。

如果某些TVA核電機組出現無法糾正的運行問題，TVA可以選擇關閉一個或多個機組，或者被NRC命令這樣做。 使裝置恢復運行可能是一個漫長且昂貴的過程，或者根據情況可能不可行。 在任何一種情況下，TVA的現金流、運營結果、財務狀況和聲譽都可能受到負面影響。 無法運營TVA的所有核機組可能會導致TVA更多地依賴產生更多碳的發電形式，從而使TVA更難實現其碳減排目標或實現可靠性目標。

48
表格 的內容                     
TVA對MCR設施的管理和運營使其面臨額外的成本和風險。

TVA運營燃煤機組，這些燃煤機組生產CCR作爲電力生產過程的副產品。TVA在由TVA運營的專用設施中包含其CCR。TVA已經關閉了其中的一些設施，並正在關閉其他設施。其中許多設施沒有班輪，因爲它們是在要求此類設施使用班輪之前建造的。TDEC已下令TVA對田納西州的所有CCR設施進行調查。TVA還參與了與某些CCR設施相關的訴訟，爲了解決其中一起訴訟，TVA同意移除或有益地重複使用加拉丁化石工廠(「Gallatin」)的大量CCR材料。TVA未來可能會受到類似的訴訟或命令，並可能被要求限制或停止使用CCR規則不要求關閉的部分或全部CCR設施，或將CCR材料轉移到有襯裏的設施。此外，TVA已決定將艾倫化石工廠的所有CCR材料轉移，而不是按原計劃關閉現有的CCR設施，並將CCR材料轉移到TVA面臨額外成本和與運輸相關的風險。根據每種情況的具體情況以及新的法律、法規、命令或解釋，TVA可以改變其在其他設施的關閉計劃，例如環境保護局最近對其CCR規則的解釋，這可能會造成實施關閉的重大額外成本，但前提是完成任何必要的環境調查或研究，以及任何需要獲得適當州監管機構批准的情況。與CCR義務有關的事項的最終解決可能會對TVA的現金流、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。

物理攻擊、威脅或其他干擾可能會損壞或干擾TVA的設施和運營。

TVA擁有廣泛的發電和輸電系統以及支持基礎設施，其中包括TVA的發電設施和輸電基礎設施，例如變電站、鐵塔和控制中心。 TVA的一些水力發電設施包括田納西河系統沿岸的商業水閘。 TVA還運營防洪大壩和配套基礎設施。 由於TVA作爲政府公司的地位以及TVA作爲其服務區域的主要電力提供商的角色，個人、團體或民族國家可能會針對TVA進行人身攻擊或此類攻擊威脅。 戰爭、武裝衝突、恐怖襲擊或類似破壞性事件等事件可能會增加針對美國關鍵基礎設施的攻擊的風險

儘管TVA的運營受到自動監控系統、指定TVA業務部門（TVA警察和應急管理）、TVA員工、當地執法部門或其組合的保護，但可能無法有效阻止或預防此類攻擊。 這些攻擊可能會帶來健康和安全風險，嚴重禁用或摧毀TVA資產，干擾TVA的運營，導致額外的監管或安全要求，增加核許可或合規成本，並以其他方式對TVA的現金流、運營結果和財務狀況產生負面影響。 此外，在發生物理攻擊或威脅後，TVA可能會因額外的安全措施而產生增加的成本，包括額外的物理工廠安全和保安人員、增強的能力或其他必要措施。

TVA的資產或其支持基礎設施可能無法按計劃運營。

TVA的許多資產，包括髮電、輸電、導航和防洪資產，已經運營了幾十年，自建成以來幾乎一直處於穩定的服務狀態。因此，它們需要定期維護、維修和更換，才能繼續不間斷運行。此外，TVA的某些較新資產使用的先進技術可能會遇到技術或運營問題。TVA的資產或支持基礎設施(包括信息技術系統)未能按計劃運行可能會導致健康、安全或環境問題，甚至可能導致大壩坍塌、無法將水庫維持在正常或預期的水平，或者燃煤、燃氣或核電站或CCR設施發生事故。無論這些資產或其支持基礎設施是否無法按計劃運行，如果必要的維修或升級被推遲或無法像預期那樣迅速完成，或者如果必要的備件不可用，TVA等等：

•可能需要投入大量資源來維修或更換資產或配套基礎設施;
•可能必須補救因資產或配套基礎設施故障造成的附帶損害;
•可能無法將傳輸系統的完整性或可靠性維持在正常水平;
•可能不得不運營經濟性較低的電力來源;
•可能不得不以高於發電成本的價格在公開市場上購買替代電力;
•可能需要大量投資以滿足更嚴格的可靠性標準;
•可能無法爲受影響的設施維持保險，可能需要支付更高的保險費，或者可能必須進行某些維修或升級以維持保險或避免更高的保險費;
•可能無法在很長一段時間內運營資產;和/或
•可能無法履行交付電力的合同義務。

任何這些潛在結果都可能對TVA的現金流、運營結果、財務狀況和聲譽產生負面影響。
49
表格 的內容                     
TVA的運營存在無法完全消除的重大安全風險。

TVA的安全計劃，無論設計和操作多麼好，都可能無法完全防止事故發生。 除了事故可能造成的潛在人員損失（包括對員工或公衆的傷害）外，重大事故還可能影響TVA開展運營的能力，導致其關閉設施，使其接受額外的監管審查，使其面臨訴訟，損害其聲譽，干擾其吸引或留住熟練勞動力的能力，或損害其財務狀況。

TVA的服務可靠性可能會受到其他公用事業公司或TVA設施的問題或間歇性電源的增加的影響。

TVA的輸電設施與鄰近公用事業公司的輸電設施直接互聯，因此是更大的州際輸電網的一部分。TVA的某些發電和輸電資產對維持輸電系統的可靠性至關重要。此外，TVA使用屬於第三方的某些資產來傳輸電力和維護可靠性。因此，其他公用事業公司以及TVA設施的問題，包括由嚴重風暴、鄰近系統上的發電機或輸電設施停運等事件造成的中斷或停電，或鄰近公用事業公司的行動，可能會導致TVA向客戶提供的服務中斷，增加輸電電網的擁堵，或降低服務可靠性。由於風能和太陽能等間歇性電源的貢獻越來越大，以及燃煤電廠的退役，可能會給TVA的系統帶來額外的壓力，可能需要額外的輸電升級來保持可靠性。升級可能包括增強現有線路和變電站，或根據需要安裝新設備，以提供足夠的輸電能力，維持電壓支持，並確保發電廠和輸電系統的穩定性。

TVA的燃料、購買的電力或其他關鍵物品的供應可能會中斷或以高於計劃的成本獲得。

TVA從多家供應商購買煤炭、鈾、天然氣、燃料油和電力。TVA簽訂了將鈾轉化爲核燃料的合同，併購買了其他物品，如無水氨、液氧或對某些發電資產的運營至關重要的更換部件。如果出於經濟機會或運營考慮，購買其他發電商的電力是合適的，TVA也會從這些發電商購買電力。如果TVA服務地區的電力需求突然增加，TVA對購買電力的依賴可能會增加，如果周圍服務地區的電力需求也增加，購買的電力可能會變得更昂貴，或者可能無法獲得。可能擾亂或大幅增加未來燃料、購買電力、合同服務或其他關鍵供應的成本的情況包括但不限於網絡攻擊；戰爭或實物攻擊，包括烏克蘭和以色列的戰爭；政治事態發展、國際貿易限制或關稅或法律行動；礦山關閉或礦山生產減少；其他電力系統對電力的需求增加，從而減少了TVA可購買的電力；燃料出口增加；影響TVA供應商的環境法規；或運輸或交付限制，包括供應商因不可抗力事件、原材料短缺、供應鏈困難、零部件和勞動力成本增加、罷工或停工、通貨膨脹、受地區衛生突發事件影響的人員可用性或類似事件而未能按預算成本及時向TVA交付服務或用品。他說：

如果TVA的一家供應商未能按照其與TVA的合同條款履行義務，TVA可能不得不購買替換燃料、電力或其他關鍵供應品，價格可能遠高於TVA根據合同有權支付的價格。 在某些情況下，TVA可能無法從供應商處收回此差額。 此外，任何破壞 TVA的供應可能需要TVA運營成本較高的發電資產，從而對TVA的現金流、運營業績和財務狀況產生負面影響。 此外，如果TVA無法獲得足夠的替代燃料、電力或供應，或者沒有足夠的儲備來抵消損失，TVA可能無法以TVA認爲符合其最佳利益的方式運營某些資產或提供足夠的電力來滿足需求。 因此，可能會發生限電、限電甚至停電。

金融、經濟和市場風險

TVA未來可能不得不做出大量繳款來爲其合格養老金計劃提供資金，而該計劃和員工福利的成本不斷增加可能會對TVA的運營業績、財務狀況或現金流產生不利影響。

截至2023年9月30日，TVA合格養老金計劃的資產約爲810億美元，而負債約爲101億美元。 該計劃已成熟，約有22，000名退休人員和受益人每年領取約75，000萬美元的福利。 提供福利的成本取決於多種因素，包括但不限於計劃的規定;與終止、退休和死亡率相關的不斷變化的經驗和假設;薪酬水平的增長率;計劃資產的回報率;用於確定未來福利義務和所需資金水平的貼現率;選擇的福利支付形式;未來政府監管;以及對該計劃的貢獻水平。

該養老金計劃幾乎涵蓋TVA 2014年7月1日之前僱用的所有全職年度員工。 雖然
50
表格 的內容                     
由於計劃自2014年7月1日起對新參與者凍結，TVA在養老金計劃下的支付義務很大，這些因素中的任何一個或多個的變化都可能導致TVA計劃下的福利支出增加並顯著超過TVA的計劃繳費。不利的金融市場狀況，包括通脹和利率變化引起的情況，可能會導致計劃資產回報率低於預期，投資價值損失，以及用於確定未來福利義務的貼現率降低。這些變化將對計劃的資金狀況產生負面影響，並可能要求TVA做出超過計劃金額的貢獻。除了該計劃的成本外，爲TVA的員工和退休人員提供醫療福利的成本近年來也有所增加。對計劃的額外貢獻和吸收養老金計劃、醫療保健計劃和其他員工福利的額外成本將對TVA的現金流、運營結果和財務狀況產生負面影響。

TVA對債務市場的依賴可能使TVA比可以發行股票證券的私人公用事業公司更容易無法滿足現金需求。

TVA使用運營部門提供的現金以及電力系統融資的收益爲其目前的現金需求提供資金。TVA的電力系統融資主要包括出售債券，其次是其他融資形式，如租賃安排。TVA必須繼續進入債務市場，以滿足其現金需求。與大多數公用事業公司不同，TVA幾乎完全依賴債務資本，因爲作爲一種政府工具，TVA不能發行股權證券，這一事實加強了進入債務市場的重要性。TVA進入債務市場的機會可能會受到市場中斷的負面影響，包括銀行系統和金融市場的系統性風險造成的中斷。此外，超過計劃水平的利率快速上升，特別是在融資需求增加的情況下，或者利率快速變化導致的市場混亂，可能會影響TVA的資金成本或籌集資金以滿足現金需求的能力。

如果TVA接近或達到該上限，TVA的債務上限可能會限制TVA開展業務的能力。

接近或達到債務上限可能會限制TVA進入資本市場的能力，並增加TVA在沒有新債務資本的情況下必須償還的債務金額，從而對TVA的業務產生負面影響。這種情況可能會限制TVA籌集債務資本以收購新的電力計劃資產或維護現有資產、對現有資產進行升級或改進或建設新資產、根據長期PPP購買電力或滿足監管要求的能力。 此外，接近或達到債務上限可能會導致對TVA活動的立法或監管監督加強，並可能導致信用評級機構採取負面評級行動。 以受3000億美元債務限額限制的較高債券餘額運營會降低TVA利用融資處理緊急情況或其他快速現金融資需求的財務靈活性，並增加受債務限額限制的債券投資組合管理的運營風險。

TVA以及TVA證券所有者可能會受到TVA信用評級下調的影響。

TVA目前的信用評級並不完全基於其基本業務或財務狀況，而是在很大程度上基於TVA作爲一家全資政府公司的地位以及定義TVA業務結構的法律。由立法界定的TVA業務的主要特徵包括(1)TVA董事會制定差餉的權力；(2)目前的競爭環境，這是由圍欄和反偷竊條款界定的；以及(3)TVA作爲美國的企業機構和工具的地位。如果國會採取任何行動有效地改變這些特徵中的任何一個，TVA的信用評級可能會被下調。儘管TVA債券不是美國的義務，但TVA作爲美國的企業機構和工具，可能會受到美國主權信用評級下調的影響。這樣的降級已經並可能在未來再次導致TVA的信用評級下調。此外，未來可能對TVA的財務狀況或聲譽產生負面影響的事件，包括這些風險因素中在其他地方討論的事件，可能會導致TVA的信用評級被下調，信用評級機構用於分配評級的標準可能隨時發生變化，這可能導致TVA的評級發生變化。見第二部分，第7項，管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析-流動性與資本資源— 流動資金來源— 債務證券有關惠譽評級最近下調TVA信用評級的討論。

TVA信用評級的下調，特別是與TVA特定因素相關的評級下調，可能會對TVA的現金流、經營業績和財務狀況以及TVA證券的投資者產生重大不利影響。此外，評級下調可能會提高TVA發行的新債務證券的利率，從而增加TVA的利息支出。這種增加可能會減少可用於其他目的的現金量，這可能需要TVA借入更多資金，減少其他費用或資本投資，或提高電價。評級下調還可能導致TVA不得不根據某些包含評級觸發因素的實物和金融合同提供抵押品。如果降級低於合同門檻，可能會特別阻止TVA在總計27美元的四項信貸安排下借款，或在這些安排下將信用證作爲抵押品。截至2023年9月30日，在這些安排下，有53500美元的萬信用證未償還。如果TVA不再能夠將信用證作爲抵押品，TVA很可能不得不將現金作爲抵押品，這將對TVA的流動性產生負面影響。
51
表格 的內容                     
此外，降級可能會降低二級市場TVA證券的價格，從而對降級後出售TVA證券的投資者產生負面影響，並降低二級市場TVA證券以及新TVA債務證券的吸引力和可銷售性。

TVA依賴於對未來的某些假設，這些假設可能被證明是不準確的。

TVA使用某些目前合理的假設來制定未來的計劃。 此類假設包括經濟預測、預期能源和大宗商品價格、成本估計、施工進度、電力需求預測、滿足需求的適當發電組合以及潛在的監管環境。 如果這些假設不準確，或被後續事件取代，TVA的計劃可能無法有效實現預期結果。這種情況可能會對現金流、運營業績和財務狀況以及TVA滿足電力需求的能力和TVA開展業務的方式產生負面影響。

電力需求可能會顯着下降、變化或增加，任何這些情況都可能對TVA的現金流、運營業績和財務狀況產生負面影響。

圍欄限制了TVA或分配TVA電力的LCC可能提供電力的區域。因此，TVA取代或吸引新客戶以抵消現有客戶電力需求下降的能力有限。一些可能減少、改變或增加電力需求的因素包括但不限於以下：

經濟低迷或衰退. 宏觀經濟環境的不確定性，包括通脹壓力和利率上升的影響、潛在的經濟衰退或衰退、地緣政治壓力以及流行病和地區衛生緊急情況，可能會對美國和全球經濟產生不利影響，從而可能間接影響TVA的財務狀況和運營結果。由於TVA的業務性質。

•TVA服務區或美國其他地區的經濟再次低迷或衰退可能會減少對電力的總體需求，從而減少TVA的電力銷售和現金流，特別是如果TVA的工業客戶減少運營，從而減少電力消耗。
•TVA可能會受到經濟和金融市場低迷的進一步不利影響，包括田納西河谷特定經濟行業或地區的復甦差異以及利率、大宗商品價格、投資表現和外幣匯率的持續波動。
•美國經濟增長復甦持續放緩、大宗商品需求變化或政府政策的重大變化可能會導致經濟增長放緩，從而降低TVA主要市場的電力需求。
•合同對手方履行對TVA義務的能力可能會受到損害，或者可能選擇放棄合同，這可能導致TVA設施的運營成本更高。

客戶流失。如果客戶選擇另一家公用事業公司來滿足部分或全部電力需求，追求自我發電以滿足部分或全部電力需求，或者將業務轉移到TVA服務範圍之外，那麼TVA可能會失去客戶。截至2023年9月30日，TVA與153家LPC簽訂了批發電力合同，89家LPC與TVA簽訂了電力供應靈活性協議，允許LPC在特定時間段內本地發電或購買高達其平均每小時能源銷售額約5%的電力，以滿足其個人客戶的需求。修訂後的靈活性協議於2023年8月提供給LPCS，允許項目位於TVA服務區的任何位置，連接到LPC分配系統或TVA的傳輸系統，並使LPCS更容易在項目中進行合作。TVA總營業收入的很大一部分集中在這些LPC中的一小部分。客戶的流失可能會對TVA的現金流、經營業績或財務狀況產生實質性的不利影響，並可能導致更高的費率，特別是因爲由於圍欄的原因很難更換客戶。客戶的大量流失也可能影響投資者的信心，導致TVA爲其證券支付更高的利率。

對可再生能源發電的需求變化。 TVA一直在調整其發電組合，以適應人們對太陽能或風能等可再生能源發電日益增長的偏好。客戶對主要或完全由可再生能源產生的電力的需求目前或未來可能會超過TVA生產此類電力或保持與客戶期望一致的可靠性的能力，TVA可能被迫改變其運營方式，並可能會產生額外的費用來滿足這一需求。

增加了GER的利用率。 隨着TVA系統上GER數量的增長，對TVA傳統發電資源的需求可能會減少，並且系統與這些GER結合可靠且經濟地運行的能力可能會變得更具挑戰性。 如果TVA無法賠償由此產生的損失
52
表格 的內容                     
TVA電力需求的減少、TVA的現金流、運營業績和財務狀況可能會受到負面影響，可能導致費率上升和TVA運營的變化。

提高能源效率和節約. 日益高效的能源利用以及節約努力和GER可能會減少對TVA供應的電力的需求。 如果TVA無法通過降低電力生產成本或提高費率來彌補，削減可能會對TVA的現金流、運營業績和財務狀況產生負面影響，並可能導致TVA運營發生變化，特別是如果削減發生在經濟低迷或經濟增長緩慢時期。 此外，更高的費率可能會通過增加保護工作和GER而導致需求進一步減少。

人口狀況的變化。 人口變化、就業和收入增長、住房開工、新業務形成、通貨膨脹以及經濟活動或發展的總體水平等人口狀況可能會影響客戶增長、客戶使用和總體電力需求。 電力需求的增加可能需要TVA建造額外的發電設施和/或更嚴重地依賴購買的電力，這兩種情況都可能對TVA的現金流、運營業績和財務狀況產生負面影響。 客戶數量或客戶電力需求缺乏增長或下降可能會導致TVA無法完全實現重大投資和支出的預期收益，並可能對TVA的增長、業務、財務狀況、運營結果、現金流和前景產生負面影響。

技術的變化可能會影響與客戶的關係，要求TVA改變其運營方式，或影響TVA的財務狀況。

TVA的主要業務是銷售其生產的電力，主要來自核電站、水電設施、天然氣燃燒設施和燃煤機組等大型設施。TVA向LPCS出售電力，並直接爲客戶提供服務。研究和開發活動正在進行中，以改進生產或存儲電力的現有和替代技術，包括大規模儲能、燃氣或風力渦輪機、燃料電池、微型渦輪機、太陽能電池以及分佈式能源或存儲資源。這些或其他替代技術的進步可以將這些生產方法的成本降低到使這些技術能夠有效地與TVA使用的傳統發電廠競爭的水平。這些技術可能對客戶更具吸引力，並可能導致他們向TVA施壓，要求他們修改電力合同，允許客戶產生一些自己的電力需求或從其他供應商購買電力。其他客戶也可能完全停止從TVA購買。如果對這類客戶的銷售減少或取消，TVA的現金流、經營業績和財務狀況可能會受到負面影響。TVA還可能被要求修改其傳統工廠的運營方式，或進一步修改其發電結構，以減少對這些設施的依賴。此外，隨着更多的設備和設備接入互聯網，需求可能會在數量或時間上發生變化，從而允許實時調整電力消耗。這種對電力消耗的加強控制可能會影響TVA運營其設施或調度電力的方式，或者要求TVA改變其定價結構或費率。

如果TVA未能跟上技術的變化，它可能會失去競爭優勢。

如果TVA無法以具有成本效益和競爭力的方式部署新技術，TVA的競爭地位可能會受到影響。 增強或替換TVA技術基礎設施的過程涉及大量的開發和實施成本，以跟上不斷變化的技術和客戶需求的步伐。 如果TVA未能成功實施關鍵技術基礎設施，或者無法提供預期的效益或滿足客戶需求，此類失敗可能會對TVA的業務戰略產生負面影響，並影響其運營結果、財務狀況和現金流。 此外，由於網絡安全風險規避或適用於TVA的獨特法規，TVA可能無法充分利用新技術，導致競爭優勢喪失或無法有效解決未來問題。

TVA面臨各種市場風險，可能對TVA的現金流、運營業績和財務狀況產生負面影響。

TVA面臨多種市場風險，包括但不限於以下風險：

商品價格風險. 如果對運營至關重要的大宗商品（包括煤炭、鈾、天然氣、燃料油、原油、建築材料或排放配額）的價格上漲，TVA的稅率可能會上漲。 利率上升可能會減少需求並對TVA的現金流、運營業績和財務狀況產生負面影響。

投資價格風險. TVA在其NDt、資產退休信託（「ART」）、養老金計劃、補充高管退休計劃（「SERP」）、遞延補償計劃（「DPP」）和恢復計劃（「RP」）中面臨投資價格風險。 如果NDt或養老基金持有的投資價值根據假設回報率減少或未能增加，TVA可能需要向這些基金做出大量貢獻。 此外，儘管TVA不需要向ARt捐款，但它可以選擇這樣做，
53
表格 的內容                     
特別是如果TVA對其非核資產退休義務負債的估計增加。 TVA還可以選擇不時向SERP、DPP和RP捐款。  
                                                    
利率風險. 利率變化可能會增加TVA爲其發行的新債券支付的利息金額，減少TVA從短期投資中獲得的回報，減少NDt、ARt、養老基金、SERP、DPP和RP的投資價值，增加TVA必須爲其某些衍生品交易提供的抵押品金額，增加TVA參與的某些衍生品交易的按市值計價估值的損失，或其組合。

交易對手信用和績效風險. TVA面臨其交易對手無法履行合同義務的風險。 如果TVA的交易對手未能履行其義務，TVA的現金流、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。 此外，交易對手不履行義務可能會使TVA難以履行其義務，特別是如果交易對手是電力或燃料供應商。

貨幣匯率風險. 在未來幾年裏，TVA預計將在各個項目上投入大量資金。 該金額的一部分可能用於以一種或多種外幣計價的合同。 TVA發行的兩期以英鎊計價的債券由貨幣互換協議對沖。 近年來，美元相對於其他貨幣的價值波動很大，包括由於政治和經濟狀況的變化。 如果管理不善，外幣風險可能會對TVA的交易對手風險、現金流、運營業績和財務狀況產生負面影響。

TVA債券的市場可能有限。

儘管許多TVA債券在證券交易所上市，但無法保證任何債券的任何市場將會發展或繼續存在。 此外，無法保證持有人出售債券的能力或持有人能夠出售債券的價格。 債券的未來交易價格將取決於許多因素，包括現行利率、債券當時的評級、未發行債券的數量、債券到期前的剩餘時間、債券的贖回特徵、類似證券的市場以及利率的水平、方向和波動性，以及這些證券的市場的流動性。

當通過承銷商提供特定系列債券時，這些承銷商可能會嘗試爲債券做市。 承銷商以外的交易商也可能爲TVA債券做市。 然而，承銷商和交易商沒有義務對任何TVA債券進行做市，並可以隨時終止任何做市活動，恕不另行通知。

此外，某些投資者和承銷商使用公司或行業的環境影響或可持續性作爲決定是否投資該公司或行業的標準。 TVA對化石燃料的使用等可能導致此類投資者或承銷商不購買TVA債券，或降低TVA債券與其他投資相比的吸引力，從而限制TVA債券的市場。 此外，如果TVA在某些指標上的表現未能滿足投資者對碳強度、碳排放或動力煤或天然氣資產運營等指標的要求，一些投資者可能無法在指定日期後再持有TVA證券。

此外，法律限制可能會影響銀行和其他機構投資債券的能力。 例如，國家銀行可以爲其自己的帳戶購買TVA債券，金額不超過未減損資本和盈餘的10%。 此外，TVA債券是《國內稅收法》第7701（a）（19）（C）（ii）條含義內的「美國工具公司的義務」，目的是60%的資產限制適用於美國建築和貸款協會。 對TVA債券投資者的這些限制也可能限制TVA債券的市場。

TVA證券的本金和利息支付不受美國政府擔保。

儘管TVA是美國政府的企業機構和機構，但TVA證券並不是由美國政府的完全信任和信用支持的。TVA證券的本金和利息僅從TVA的淨權力收益中支付。電力收益淨額是指扣除運營、維護和管理電力資產的成本以及支付給各州和縣的替代稅收，但扣除折舊應計項目或其他代表資本支出攤銷的費用之前的剩餘電力收入總額，加上出售或以其他方式處置任何電力設施或其中的權益的淨收益。如果TVA經歷極端的財政困難，無法支付其債券的本金或利息，聯邦政府將沒有法律義務防止TVA違約。無力支付TVA證券的部分或全部本金或利息，可能會對TVA債券的市場以及TVA的財務狀況、聲譽和與投資界的關係產生負面影響，並可能導致其他財務安排的交叉違約。
54
表格 的內容                     
人力資本和安全風險

未能吸引和保留適當合格、多元化和包容性的勞動力可能會對TVA的運營結果產生負面影響。

TVA的業務取決於其招聘和留住關鍵高管以及熟練的專業和技術員工的能力。 勞動力受到TVA無法控制的外部因素的影響，包括技術工人和領導者競爭激烈的市場、通貨膨脹、地區衛生緊急情況和勞動力參與率。無法吸引和保留適當合格、多元化和包容性的勞動力可能會對TVA運營和維護髮電和輸電設施、完成大型建設項目以及成功實施持續改進計劃的能力產生不利影響。 如果國會削減TVA首席執行官的工資或以其他方式修改TVA的薪酬理念，TVA吸引和留住關鍵高管或其他員工的能力可能會受到損害。

TVA董事會和TVA高級管理層成員的變化可能會影響TVA的運營方式。

TVA董事會由最多九名兼職成員組成，錯開任期五年。 通常每年有一到兩名董事會成員的任期到期。 此外，TVA的一名或多名高級管理人員始終有可能退休或以其他方式離開TVA。 TVA董事會或高級管理職位的個人可能希望改變TVA的全部或部分運營方式。 如果變更不成功或TVA無法適當適應此類變更，TVA的財務狀況、運營業績、聲譽以及與客戶的關係可能會受到負面影響。

TVA董事會法定人數的損失可能會限制TVA適應不斷變化的業務條件的能力。

根據TVA法案，TVA董事會的法定人數爲五名成員。成爲TVA董事會成員需要在總裁任命後得到美國參議院的確認。這一進程一直並可能在未來再次受到長期拖延的影響。總裁可以罷免天津開發區董事會成員，董事會成員可以在繼任者任命之前辭職或以其他方式離任。因此，推遲任命或確認董事，或總裁罷免董事，都可能威脅到TVA董事會的法定人數。除其他事項外，TVA董事會負責確定TVA收取的電費以及TVA的長期目標、政策和計劃。因此，長期失去法定人數將削弱TVA改變費率和修改這些目標、政策和計劃的能力。這種減值可能會對TVA應對技術、監管環境或行業整體重大變化的能力產生負面影響，進而對TVA的現金流、運營結果、財務狀況和聲譽產生負面影響。TVA董事會目前有9名成員。

與環境和災難事件相關的風險

天氣狀況可能會阻礙TVA的供電能力或對淨收入產生負面影響，天氣狀況可能會導致客戶的電力需求超過TVA當時的供電能力。

天氣可能會對TVA的現金流、運營業績和財務狀況產生重大不利影響，包括以下非排他性可預見情景：

•極端氣溫可能會增加電力需求，並要求TVA以高價購買電力以滿足客戶需求，而異常溫和的天氣可能會導致電力需求減少並導致電力銷售減少。
•在降雨量低於正常水平或乾旱時期，TVA的低成本水力發電可能會減少，要求TVA購買電力或使用更昂貴的發電方式。
•降雨量高或低的時期都可能阻礙河流交通，影響煤炭和電力設施設備等關鍵物品的駁船運輸。
•夏季河流水溫高可能會限制TVA使用田納西河或坎伯蘭河系統的水在TVA的某些發電設施中進行冷卻的能力，從而限制其運營這些發電設施的能力。 在降雨量減少或乾旱期間，這種情況會加劇。
•氣候變化可能會使或正在使這種天氣變化變得更加普遍或極端。 氣候變化可能導致田納西河谷地區乾旱、洪水、野火、熱浪以及雪或冰暴等災難性事件更加頻繁地發生。 作爲回應，TVA可能需要改變其發電組合或改變其運營方式等。
•極端天氣條件或風暴或其他災難性事件造成的損害可能會給TVA的傳輸和分配系統、通信系統和技術（包括信息技術）帶來壓力，導致恢復、維護和資本成本增加並降低可靠性。

影響田納西河系統和坎伯蘭河系統供水或質量的事件，或
55
表格 的內容                     
在其他地方，可能會干擾TVA的發電能力。

田納西河系統和坎伯蘭河系統的供水不足可能會對TVA的現金流、運營結果和財務狀況產生負面影響，包括可能減少TVA水力發電廠的發電量，這可能需要TVA增加對更昂貴的發電來源的依賴或在市場上購買更多能源，可能會以更高的成本購買更多能源;對燃煤電廠和核電站的發電產生負面影響，這些電廠依賴於附近河流系統的水來冷卻和用於鍋爐，將水轉化爲蒸汽來驅動渦輪機;或對TVA不位於河流附近的燃氣設施的發電產生負面影響，但這些設施仍需要替代水源，例如來自井或當地公用事業公司。

此外，用於這些目的的水必須具有用於TVA設備的特定質量。當可用水的水質不足以供TVA使用時，TVA必須要麼處理這些水，要麼獲得替代來源。優質水供應不足的原因包括降雨量少或乾旱，政府機構或其他機構從河流系統中取水，影響不受田納西州政府管理的水體的事件，影響供水機構的供水問題，或者鰻魚草、藻類和貽貝等侵入性水生植物和動物堵塞冷卻用水進水管或以其他方式干擾田納西州發電設施的運行。雖然田納西州管理田納西河及其很大一部分支流系統，以提供其發電廠運營所需的大部分水，TVA的一些設施所依賴的其他水體由美國環境保護局運營和管理。如果這些水體或其相關水電設施發生事故，可能會干擾水流，並可能導致TVA的水質不足以滿足其一些發電廠的需求。如果TVA沒有足夠的水質滿足其工廠的需求，則可能需要TVA將其受影響設施的發電量減少到與可用優質水供應相適應的水平，或採取額外措施改變TVA的運營方式，否則將導致TVA產生額外費用。

災難性事件可能會對TVA的現金流、運營業績和財務狀況產生負面影響。

TVA的現金流、經營成果和財務狀況可能直接或間接受到災難性事件的不利影響，例如火災、地震、爆炸、太陽事件、電磁脈衝、地磁擾動、乾旱、洪水、颶風、龍捲風、極地渦旋、結冰事件、管道爆炸或其他傷亡事件、戰爭、國家緊急情況、恐怖活動、流行病或流行病、廣泛的公共衛生危機、地緣政治衝突或其他類似的破壞性或破壞性事件。在這些事件中，其頻率和嚴重程度不可預測，可能限制或擾亂TVA的發電和輸電能力；導致立法或法規改革，影響核電機組的建造、運營和退役以及乏燃料的儲存；限制或破壞TVA提供防洪和河流管理的能力；減少電力需求；中斷燃料或其他供應；要求TVA生產更多的氚；導致或加劇經濟低迷；要求TVA進行大量資本投資用於維修、改善或修改；對保險成本或可獲得性產生負面影響；或導致或加劇金融市場的不穩定。

這些破壞性或破壞性事件可能會給TVA的核電站帶來特殊風險。 如果公衆對核電的反對導致核電站的運營變得不太可行，TVA可能會被迫關閉其核電站。 這將使TVA更難從低碳或零碳排放資源中獲得更多電力供應，並在面臨某些燃煤機組退役或閒置時更換其發電容量。 此外，一些研究預測，氣候變化可能會導致田納西河谷地區發生熱浪、乾旱和洪水等災難性事件更頻繁或強度更大，這可能會對田納西河谷地區產生不利影響。

會計和財務報告風險

TVA的財務控制系統無法保證所有控制問題以及欺詐或錯誤事件都能得到預防或檢測。

任何財務控制系統，無論設計和運行得多麼好，都無法絕對保證控制系統的目標能夠得到實現，任何財務控制的評估都無法絕對保證所有控制問題以及欺詐或錯誤的情況能夠或將會被預防或檢測。 任何財務控制系統的設計部分基於對未來事件發生可能性的某些假設，並且無法保證任何設計都將在所有潛在的未來條件下成功實現其既定目標，無論多麼遙遠。

TVA可能無法使用監管會計來計算部分或全部成本。

TVA使用監管會計來推遲某些成本。 要獲得監管會計資格，成本必須滿足某些會計標準，並由TVA董事會以TVA監管機構的身份批准進行監管會計處理。 當費用不符合或不再符合這些標準時，或者如果TVA董事會禁止治療或不再是TVA在這些領域的唯一監管者，TVA可能無法推遲這些費用。 無法推遲成本可能會對TVA的財務狀況和運營業績產生重大影響，並可能影響TVA費率恢復的時間和金額。 有關監管會計的討論，請參閱第二部分第7項，
56
表格 的內容                     
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析- 關鍵會計估計.   

一般風險因素

TVA可能無法成功實施其業務戰略。

TVA的財務狀況和經營結果在很大程度上取決於它能否成功地實施其業務戰略。TVA的戰略包括保持低費率，使運營和維護成本與收入保持一致，做負責任的管家，量入爲出，滿足可靠性預期，並根據TVA的戰略重點提供平衡的投資組合。戰略重點是強大的合作伙伴關係、人員優勢、卓越的運營、激發創新和財務實力。這一戰略受到業務、經濟和競爭不確定性和意外事件的影響，其中許多都超出了TVA的控制範圍。這些不確定性包括旨在降低能源需求的客戶能效計劃；客戶與TVA能效計劃無關的能效努力；客戶對太陽能電池板和其他技術以及儲能技術的使用增加；以及影響經濟增長或TVA服務範圍內收縮的宏觀經濟因素，這可能會影響能源需求。如果TVA不能成功實施其業務戰略，TVA的財務狀況和經營業績可能會受到負面影響。見項目1，業務-環境問題 和 人力資本管理，第二部分，第7項，管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析-關鍵舉措和挑戰和第三部分，第11項，高管薪酬--C賠償問題的探討與分析有關TVA戰略目標的更多信息。

TVA的成本削減努力可能不會成功。

TVA正在開展一項成本優化項目，以部分抵消2024年至2026年預計的成本增加，實現這一目標可能具有挑戰性，特別是如果通脹率仍然很高的話。 未能實現或維持成本削減目標可能會對TVA的利率、聲譽、現金流、運營業績和財務狀況產生不利影響。 此外，如果TVA未能按照長期合作協議的規定限制費率上漲，參與的LCC可以終止合作協議。

TVA的組織結構可能無法充分支持TVA的預期業務需求或使其無法滿足其當前或潛在客戶的需求。

TVA一直在修改其組織結構，以更好地適應預測的經濟環境。 如果TVA對其預測或公司滿足預期環境的適當內部結構的假設不準確，或者如果該結構不能充分支持TVA的需求，TVA可能面臨運營或財務挑戰，這可能會對其現金流、運營結果、和財務狀況以及TVA吸引或保留熟練勞動力並滿足當前或潛在客戶需求的能力。

TVA可能難以調整其業務模式以適應公用事業行業和客戶偏好的變化。

傳統的電力生產商業模式（從位於市中心的工廠銷售電力）正面臨來自各種來源的壓力，包括當前或潛在客戶自我發電的潛力、能源存儲等新技術以及能源效率的提高。 這些壓力可能會減少對TVA電力的需求。 如果TVA沒有或無法通過充分改變其業務模式來適應這種壓力，TVA的財務狀況和運營業績可能會受到負面影響。

TVA的聲譽可能會受到負面影響。

與任何公司一樣，TVA的聲譽是其有效開展業務的能力的關鍵因素。TVA的聲譽可能受到各種因素的損害，包括髮電資產或配套基礎設施失敗；未能有效管理委託給TVA的土地和其他自然資源；實際或被認爲違反環境法規的行爲，包括與氣候變化有關的行爲；TVA安全文化或工作環境的實際或預期問題；無法實現其人力資本管理目標；無法實現其碳減排願望；無法保持其電價穩定；捲入集體訴訟或其他備受矚目的訴訟；這些問題包括：建築項目的重大延誤；網絡攻擊或安全漏洞的發生或應對；TVA管理的作爲或不作爲，或與TVA合作或爲TVA工作的其他第三方的作爲或不作爲，這些實際或可察覺地對TVA產生負面影響；爲抵消需求減少或供應不斷上升的需求而採取的措施；或與TVA的客戶之一發生重大糾紛。

TVA聲譽的任何惡化都可能會損害TVA與其客戶和利益相關者的關係，可能會增加其開展業務的成本，可能會干擾其吸引和留住合格、包容性和多元化勞動力的能力，可能會影響TVA籌集債務資本的能力，並可能導致新法律和法規的頒佈，或現有法律和法規的修改，這對TVA開展業務的方式產生了負面影響。
57
表格 的內容                     

項目1B：未解決的工作人員意見

不適用。

項目1C：網絡安全

不適用。

項目2.所有財產

TVA以自己的名義持有個人財產，但作爲美國代理人持有不動產。TVA可以通過協商購買或徵用權作爲美國代理人獲得不動產。

產生特性而

截至2023年9月30日，TVA運營的發電資產包括7台核電機組、24台現役燃煤機組、89台簡單循環機組（84台現役機組和5台閒置機組）、1台供熱機組、14個聯合循環發電機組、109台常規水力發電機組（106台現役機組和3臺長期停運且無法使用的機組）、4台抽水蓄能水力發電機組、5台柴油發電機組和9台正在運行的太陽能裝置。 截至2023年9月30日，其中四個聯合循環動力模塊已租賃給特殊目的實體（「SPP」），並以長期租賃形式租回TVA。 見附註11 - 可變利益實體 和附註14- 債務和其他義務-租賃/回租. 此外，TVA正在以長期租賃方式租賃三個新喀里多尼亞聯合循環發電機組。 有關這些資產的討論，請參閱第1項，業務 — 電源和負載管理資源.

淨能力

淨容量定義爲電力系統、發電機組或其他系統組件在指定時間段內輸送或發電的能力。 它不包括實時大型電力系統運行限制，例如輸電線負載限制、煤炭、天然氣和季節性河流水庫水位等燃料可用性、燃料混合物、惡劣天氣事件、環境和/或其他監管限制、輸電系統停電、發電機停電或發電機減額。 下表中列出的夏季淨能力反映了TVA預期夏季需求高峰時單個資源的預期產出。 這些單獨資源的總和不包括之前指出的實時批量電力系統操作限制。 另請參閱第1A項，風險因素 — 操作風險和與環境和災難性事件相關的風險。

除了下表中列出的TVA運營的發電設施外，TVA還通過PPA提供8，471兆瓦的運營容量。 截至2023年9月30日，這些合同包括3，061兆瓦的可再生PPA和5，410兆瓦的不可再生PPA。 TVA合同下的PPA總和不包括實時運營限制，例如與天氣或其他因素相關的可再生資源的間歇性。 參見第1項，業務 - 電源和負載管理資源-電力購買和其他協議 按資源類型和地點列出的TVA可再生和不可再生電力購買合同的信息。
58
表格 的內容                     
下表總結了TVA截至2023年9月30日的夏季淨容量（MW）：
夏季網絡能力
2023年9月30日
 
能力來源
 
位置
數
單位		夏季淨容量（MW）首臺機組投入使用日期（CY）最後一臺機組投入使用日期（CY）
TVA運營的發電設施    
核子     
布朗渡口阿拉巴馬州3 3,662 19741977
Sequoyah田納西州2 2,292 19811982
Watts Bar田納西州2 2,278 19962016
全面核
 7 8,232   
燃煤     
坎伯蘭田納西州2 2,470 19731973
加勒廷田納西州4 976 19561959
金士頓田納西州9 1,298 19541955
肖尼肯塔基州9 1,071 19531955
燃煤總量 245,815   
天然氣和/或燃油(1)(2)
     
簡單循環燃燒渦輪機
艾倫(3)
田納西州20 287 19711972
Brownsville田納西州4 438 19991999
科爾伯特阿拉巴馬州11 1,041 19722023
加勒廷田納西州8 580 19752000
格里森田納西州3 455 20002000
約翰遜維爾田納西州19 1,028 19752000
Kemper密西西比州4 292 20022002
瀉湖溪田納西州12 884 20012002
馬歇爾縣肯塔基州8 592 20022002
簡單循環燃燒渦輪機總計 89 5,597   
聯合循環燃燒渦輪機
阿克曼(4)
密西西比州1 713 20072007
艾倫(5)
田納西州1 1,106 20182018
Caledonia(6)
密西西比州3 819 20032003
約翰·塞維爾(7)
田納西州1 871 2012 2012 
瀉湖溪(8)
田納西州1 596 20102010
玉蘭密西西比州3 951 20032003
天堂(9)
肯塔基州1 1,100 20172017
南海文密西西比州3 802 20032003
聯合循環燃燒渦輪機總計14 6,958 
聯產
約翰遜維爾田納西州1 83 19752000
天然氣和/或燃油總燃燒量104 12,638 
水力發電     
傳統工廠阿拉巴馬州36 1,159 19251962
 佐治亞州2 37 19311956
 肯塔基州5 225 19441948
 北卡羅來納州6 473 19401956
 
田納西州(3)(10)
60 1,845 19121972
抽水蓄(11)
田納西州4 1,700 19781979
道達爾水電 113 5,439   
柴油發電   
經絡密西西比州5 9 19981998
TVA非水電可再生資源(12)
  1   
TVA其他不可再生資源(12)
5 
TVA運營的發電設施夏季淨容量總量 32,139   
備註
(1)看到 產生特性而 以上討論了TVA運營的天然氣和/或燃油設施，須遵守回租和長期租賃安排。
(2)截至2023年9月30日，單循環燃氣輪機機組137 MW峯值燃燒短期能力未運行，需要額外投入
可靠使用的投資;因此，上表中沒有列出這種短期能力。
(3)截至2023年9月30日，TVA艾倫燃燒渦輪機設施有五臺閒置機組（2、3、11、17和18號機組），威爾伯水力發電設施（1-3號機組）有三臺機組長期停電且無法使用。 這些單元包含在上表中各自的位置;但是，這些單元的能力被排除在外。
(4)Ackerman聯合循環設施是由兩臺燃氣輪機（2x 1配置）驅動的單蒸汽循環裝置。
59
表格 的內容                     
(5)艾倫聯合循環設施是由兩臺燃氣渦輪機（2x 1配置）驅動的單蒸汽循環裝置。
(6)Caledonia聯合循環發電廠（「Caledonia CC」）目前是TVA運營的租賃設施。
(7)約翰·塞維爾聯合循環設施（「約翰·塞維爾CTF」）是由三臺燃氣輪機（3x 1配置）驅動的單蒸汽循環裝置。
(8)瀉湖溪聯合循環設施是由兩臺燃氣輪機（2x 1配置）驅動的單蒸汽循環裝置。
(9)Paradise聯合循環設施是由三臺燃氣輪機（3x 1配置）驅動的單蒸汽循環裝置。
(10)包括與Hiwassee Hydro 2號機組相關的86 MW夏季淨容量。 請參閱第1項，業務- 電源和負載管理資源 — 可再生能源資源 — 常規水電站s.
(11)參見第1項，業務 — 電源和負載管理資源 — 水電抽水蓄能 討論浣熊山抽水蓄能廠。
(12)TVA在九個運營的太陽能裝置中擁有約1兆瓦的可再生太陽能能力，艾倫聯合循環設施擁有5兆瓦的不可再生生物質能力。

傳輸特性

TVA的輸電系統與周圍公用事業公司的系統互連，截至2023年9月30日，主要由約2，500英里500千瓦電路英里、11，900英里161千瓦電路英里和1，900英里其他電壓輸電線組成; 5，113英里光纖線路; 573個輸電變電站、電力開關站和開關站;和1，355個客戶連接點（客戶、發電和互連）。

自然資源管理屬性

TVA運營和維護49座水壩，管理田納西河谷約11，000英里的水庫海岸線、293，000英畝的水庫土地、650，000英畝的地表水庫水以及約100個公共休閒區，包括露營地、日用區和船隻下水坡道。

此外，TVA還管理着150多項商業娛樂協議（例如露營地和碼頭）。 作爲其管理職責的一部分，在跨越、沿河或在田納西河及其支流中建造任何影響航行、防洪或公共土地的障礙物之前，必須獲得TVA的批准。 這些由TVA管理的公共土地和水域既提供保護又提供可持續娛樂。

建築

    TVA在其整個服務區都設有建築物和結構，以支持TVA的服務使命。 這些建築物和結構包括髮電和輸電設施、公司辦公室、客戶服務中心、電力服務中心、倉庫、訪客中心和船員宿舍。 兩座重要建築是田納西州的諾克斯維爾辦公大樓和查塔努加辦公大樓（「COC」）。

作爲戰略房地產計劃的一部分，TVA正在對田納西州山谷範圍內的建築物、結構和土地進行持續的房地產投資組合評估，該計劃的重點是降低成本、合理調整投資組合規模以及使房地產持有量與TVA的戰略方向保持一致。 此外，TVA繼續在混合工作環境中運營，適合那些不必親自前往TVA設施的人。 見第二部分第7項，管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析- 關鍵舉措和挑戰 — 房地產投資組合.

出售物業

TVA擁有廣泛的處置個人財產的權力，但處置不動產的權力有限。 TVA處置不動產的主要（但非排他性）權力如下：TVA有權在公開拍賣中處置剩餘不動產; TVA可以出於某些指定目的處置不動產，包括爲土地因水壩或水庫建設而被洪水或摧毀的某些實體提供替代土地，提供不動產用於娛樂用途，並授予輸電或配電線路所在的地役權和通行權; TVA可以在某些情況下處置與發電廠或其他設施建設相關的不動產; TVA有權授予通行權和其他目的的地役權。

TVA董事會於1960年10月6日通過的《基本田納西河谷管理局電力債券決議》，並於1976年9月28日、1989年10月17日和3月25日修訂，1992（「基本決議」）禁止TVA（1）抵押其電力財產的任何部分以及（2）除非TVA規定所有未償債券的到期利息、本金和償債基金繼續支付，或該債券的退役，否則不得處置這些財產的全部或任何大部分。
60
表格 的內容                     
項目3.提起法律訴訟

TVA不時參與或參與在其正常活動過程中因災難性事件或其他原因而發生的訴訟、索賠、訴訟、調查和其他法律事務（「法律訴訟」）。 雖然TVA作爲一方的法律訴訟的結果無法確定地預測，但涉及TVA的法律訴訟的任何不利結果都可能對TVA的財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。

有關涉及TVA的法律訴訟的討論，請參閱註釋22 - 承諾和意外情況- 法律訴訟， 該討論通過引用併入第3項。

項目4.礦山安全披露

這些規定並不適用。
61
表格 的內容                     
第二部分

項目5. 註冊人普通股權市場、相關股東事宜及發行人購買股權

不適用。

項目6. 保留
不適用。

項目7. 管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析
（除另有說明外，單位爲百萬美元）

以下管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析(「MD&A」)旨在幫助讀者了解田納西河谷管理局(「TVA」)、其財務狀況、經營成果和現金流，以及其目前的商業環境。本MD&A是對TVA截至2023年9月30日止財政年度的綜合財務報表及其附註(載於本年度報告10-k表格的第8項財務報表及補充數據(「年度報告」))的補充，並應一併閱讀。有關截至2022年9月30日的年度與截至2021年9月30日的年度的差異驅動因素的討論，請參閱2022年11月15日提交給美國證券交易委員會(以下簡稱「美國證券交易委員會」)的TVA截至2022年9月30日的年度報告中的項目7，管理層對截至2022年9月30日的年度財務狀況和經營成果的討論和分析。MD&A包括以下部分：

•業務和使命-TVA業務、目標、戰略優先事項和核心能力的一般描述;

•執行概覽-TVA 2023年活動和運營結果的總體概述;

•運營結果-TVA 2022年和2023年合併運營結果分析;

•流動性和資本資源-現金流分析、總合同義務描述以及財務狀況概述;

•關鍵舉措和挑戰-TVA當前和未來舉措和麪臨的挑戰概述;

•關鍵會計估計-影響合併財務報表和隨附註釋中報告的金額的重大估計、判斷和假設的摘要;

•立法和監管事項-可能影響TVA的法律和法規摘要;以及

•風險管理活動-TVA的風險治理和各種市場風險暴露的描述。

業務與使命

業務

TVA運營着全國最大的公共電力系統。 截至2023年9月30日，TVA擁有60個直接服務客戶，其中包括7個聯邦機構客戶和153個當地電力公司客戶（「LCC」），爲東南部七個州部分地區約1000萬人提供服務。 TVA幾乎所有收入都來自電力銷售，2023年電力銷售收入總計119億美元。 作爲美國的全資機構和工具（「美國」），然而，TVA在許多方面與其他電力公司不同：
 
•TVA是一家政府公司。

•TVA出售電力的區域受到1933年《田納西河谷管理局法案》（經修訂）的限制，（「TVA法案」），根據稱爲「柵欄」的條款;然而，聯邦法律的另一項條款稱爲「反櫻桃修正案」（「ACPA」）通常保護TVA免於被迫向其他人提供接入其輸電線路的通道，以向內部客戶提供電力幾乎所有TVA定義的服務區域。

•TVA的電力收費費率僅由TVA董事會（「TVA董事會」）制定，不由公用事業委員會等其他實體制定或審查。 然而，在制定電價時，《TVA法案》要求TVA委員會適當考慮《TVA法案》的主要目標，包括以儘可能低的電價出售電力的目標。
62
表格 的內容                     
•TVA無權通過發行股權證券籌集資本。 TVA主要依靠運營現金和電力計劃借款收益爲其運營提供資金，並獲得TVA法案授權發行債券、票據或其他債務證據（統稱爲「債券」），其金額在任何特定時間不超過300億美元。 儘管TVA的運營最初主要由國會撥款資助，但自1999年以來，TVA沒有收到國會用於任何活動的任何撥款，並且根據國會的指示，主要由電力收入資助必要的管理活動。

TVA的服務使命

TVA是爲人民而建，由聯邦立法設立，肩負着獨特的使命--通過對該地區資源的綜合管理來改善七州地區的生活質量。 TVA的使命集中在三個關鍵領域：

a3eimagesa07.jpg
能量環境 經濟發展

•能源-提供可靠、低成本、清潔的能源;

•環境--愛護該地區的自然資源;以及

•經濟發展-創造可持續的經濟增長。

63
表格 的內容                     
雖然TVA自1933年成立以來的使命沒有改變，但TVA運營的環境仍在不斷變化。 由於經濟狀況，商業和經濟環境變得更具挑戰性;更嚴格的環境標準;以及電力供應多元化並適應不斷變化的客戶使用行爲、新技術和新興的非傳統競爭的需要。 爲了繼續履行其服務使命，同時不斷髮展以取得未來的成功，TVA必須實現五個戰略優先事項，每個優先事項由幾個戰略要素組成：
elements 2.jpg
加快在TVA和TVA服務的社區內包容多樣性的影響到2025年美國最大的核電艦隊在爲TVA的能源轉型提供資金的同時保持財務健康加強TVA作爲社區領導者和值得信賴的合作伙伴的角色通過創新推動田納西山谷的能源轉型
實施企業人才戰略，將TVA的業務優先事項變爲現實將TVA可靠、清潔的能源供應轉變爲未來的能源系統平衡承諾和義務抓住和吸引經濟發展機會，支持田納西河谷的能源轉型建立有重點的創新框架和思維方式
培養積極的員工體驗，以提高員工參與度和績效，因爲TVA無處不在地提供服務引領行業實現可靠、有彈性、經濟高效的碳減排發展長期商業模式擁護田納西谷公共權力模式的獨特價值
提升TVA的電網能力，以滿足未來的可靠性、彈性和靈活性需求履行資源和環境管理承諾
    
TVA的使命爲其戰略規劃流程奠定了基礎，其中包括戰略目標、舉措和績效記分卡，旨在爲改進TVA的核心業務提供明確的方向。

將使命與績效聯繫起來
    
TVA制定了關鍵績效指標來支持其戰略優先事項。 這些措施的目的是通過將集體努力集中在卓越運營、財政責任、經濟發展和環境管理上，使員工與TVA的使命保持一致。 這些措施旨在促進團隊合作，鼓勵高績效行爲，並激勵TVA員工實現與TVA使命和價值觀一致的目標。 下圖反映了2023年企業業績與這些關鍵措施目標的比較。 TVA尚未制定2024年的績效指標。 參見第三部分，第11項，高管薪酬- 薪酬問題的探討與分析了解有關如何計算測量值的信息。
2023年企業指標重量實際閥值目標伸長
TVA總支出（百萬美元）40%$6,168 $6,757 $6,560 $6,362 
負載未送達（系統分鐘數）30%3.1 4.5 3.9 3.2 
年化核在線可靠性損失係數（%）15%1.53 %3.14 %2.00 %1.26 %
綜合週期等效可用係數（%）10%83.9 %78.6 %83.6 %89.0 %
煤當量可用係數（%）5%74.8 %58.8 %63.8 %73.3 %


64
表格 的內容                     
高管概述

截至2023年9月30日和2022年9月30日的年度，TVA的營業收入分別爲121億美元和125億美元。 截至2023年9月30日止年度的營業收入較上年有所下降，主要是由於銷量下降和燃油價格下降。銷量下降的原因是2023年天氣整體溫和。 儘管TVA連續幾天保持個位數的氣溫，並因2022年12月底冬季風暴埃利奧特而經歷了創紀錄的需求，但TVA在2023年剩餘時間經歷的溫和天氣抵消了這些影響。 燃油價格下降主要是由於天然氣價格下降。

截至2023年9月30日止年度的總運營費用與上一年相比增加了231億美元。截至2023年9月30日止年度，運營和維護費用增加了386億美元，主要是由於工資和福利成本、與TVA新核計劃相關的支出、停電和合同勞動力費用以及離職後福利費用增加。 折舊和攤銷費用與上一年相比增加了15900萬美元，主要是由於坎伯蘭和布爾潤退休相關的折舊費用增加以及退役成本的攤銷費用增加。 這些增長被購買電力費用減少288億美元部分抵消，主要原因是整體天氣溫和和核電可用性提高導致能源需求下降。
2023年第二季度，TVA記錄了其淘汰坎伯蘭化石工廠(「坎伯蘭」)兩臺燃煤機組的最終決定。TVA正在爲坎伯蘭的第一臺機組進行替代發電，建設一座1,450兆瓦的聯合循環發電廠，預計將於2026年年底投入運營。第二個機組計劃於2028年年底退役，而在2023年5月，TVA公佈了進行環境影響聲明(EIS)的意向公告，以研究擬議的建造和運營設施以取代部分發電設施可能對環境造成的影響。科爾伯特燃燒渦輪機9號至10號機組於2023年6月開始投產前工廠運營，科爾伯特燃燒渦輪機11號機組於2023年7月初開始投產，所有機組於2023年7月25日開始運營。此外，天堂燃燒渦輪機5-7號機組於2024年第一季度開始投入商業運營。看見關鍵舉措和挑戰 — 最佳能源組合 — 燃煤艦隊 和天然氣發電機組 下面
冬季風暴埃利奧特給美國大部分地區帶來了歷史性的冬季風暴條件，包括TVA服務區。 降雨之後的極端寒冷天氣和風也帶來了運營挑戰，包括多個發電設施未能按計劃運行，以及從鄰近市場購買和進口發電量的挑戰。 TVA實施了之前與其LCC制定的緊急運營計劃並直接服務客戶，包括向LCC下達導致滾動停電的減負荷指令，以確保電網的整體穩定。 TVA對活動之前和活動期間採取的行動進行了審查，爲未來的需求和挑戰做好準備。 看到 關鍵舉措和挑戰 — 業務挑戰 — 冬季風暴埃利奧特。
TVA的經濟發展努力、可靠性和有競爭力的費率繼續幫助吸引或擴大田納西河谷的企業和行業。 這些公司宣佈預計資本投資爲920億美元，預計將創造12，276個就業崗位並保留 46，135個工作崗位。 這些金額是前瞻性的，並受到各種不確定性的影響。 金額可能因多種因素而存在重大差異，包括但不限於經濟低迷或衰退。 看到 前瞻性信息 和第一部分第1A項風險因素，以討論其他因素，請參閱第一部分第1項業務- 經濟發展活動 了解「新工作」和「保留工作」的定義。"

65
表格 的內容                     
經營成果

電力銷售

2023年和2022年，電力銷售額分別爲15731100萬千瓦時和16260800萬千瓦時（「kWh」），幾乎佔TVA全部營業收入。 2023年的電力銷售總額包括科爾伯特燃燒渦輪機組9-11的9900萬千瓦時商用前發電量。 TVA以批發價格向LCC出售電力，然後再以零售價格將電力轉售給客戶。 TVA還向直接服務的客戶出售電力，主要包括聯邦機構和負載較大或非標準的客戶。 此外，超出TVA系統需求的電力是根據與某些其他電力系統的交換電力安排出售的。

下圖比較了截至2023年9月30日和2022年9月30日止年度TVA按客戶類型劃分的電力銷售：
電力銷售
截至9月30日的年度
（百萬千瓦時）
694

下圖顯示了TVA能源負荷的詳細信息：

758    760
注意
上圖中包含的信息來自2022年日曆年（「CY」）期間直接服務客戶和LCC服務客戶的能源使用，這些圖表將繼續按CY更新。     



66
表格 的內容                     
天氣會影響TVA電力的需求和電力的價格。 TVA使用度數來衡量天氣對其電力運營的影響。 度數衡量TVA系統23個站點平均溫度在65華氏度之間的變化程度。
度日
與正常值的變化較前期的變化
 2023正常百分比變化2022
正常(1)
百分比變化百分比變化
採暖度天數2,774 3,132 (11.4)%3,031 3,132 (3.2)%(8.5)%
降溫程度天數1,634 1,824 (10.4)%1,974 1,824 8.2 %(17.2)%
注意
(1)前期學位日信息於2023年進行了調整，以納入TVA當前正常天氣計算的變化。 TVA現在根據20年的天氣歷史（CYs 2001-2020）進行計算，該時期將每五年更新一次。

截至2023年9月30日止年度的電力銷售與上年同期相比下降約3%。 銷量下降的原因是與2022年相比，2023年天氣總體溫和，導致降溫天數下降17%。 儘管冬季風暴埃利奧特在2022年12月底給田納西河谷地區帶來了寒冷的氣溫和創紀錄的需求，但這些影響被TVA在2023年剩餘時間經歷的溫和天氣所抵消。

對於LCC來說，電力銷售下降主要是由於天氣影響。 對於直接服務的行業來說，大多數行業的電力銷售量都有所下降，這主要是由於經濟和各行業部門的變化以及特定企業的因素。

財務業績

下表比較了2023年和2022年的經營業績：
業務彙總合併報表
截至9月30日的年度
(單位：百萬)
 20232022變化百分比變化
營業收入$12,054 $12,540 $(486)(3.9)%
運營費用10,360 10,129 231 2.3 %
營業收入1,694 2,411 (717)(29.7)%
其他收入，淨額61 7 54 771.4 %
其他淨定期福利成本199 258 (59)(22.9)%
利息開支1,056 1,052 4 0.4 %
淨收入$500 $1,108 $(608)(54.9)%

運營收入。 截至2023年9月30日和2022年9月30日止年度的營業收入分別爲121億美元和125億美元。 下表比較了TVA在所示期間的營業收入：
按客戶類型劃分的運營收入
截至9月30日的年度
(單位：百萬)
 20232022變化百分比變化
營業收入  
地方電力企業$10,903 $11,291 $(388)(3.4)%
直接服務的行業864 926 (62)(6.7)%
聯邦機構和其他135 154 (19)(12.3)%
工廠商用前運營期間資本化的收入(1)
(3)— (3)100.0 %
其他收入155 169 (14)(8.3)%
總營業收入$12,054 $12,540 $(486)(3.9)%
注意
(1) 代表科爾伯特燃燒渦輪機組9-11商業前運營期間資本化的收入。
    
TVA的兩個最大的LCC--孟菲斯輕工、天然氣和水務部門（「MLGW」）和納什維爾電力服務公司（「NES」）--的合同分別爲5年和20年的終止通知期。 截至2023年9月30日的兩個年度內，對MLGW和NES的銷售額分別佔TVA總營業收入的9%和8%
67
表格 的內容                     
和2022年。

TVA的費率結構使用定價信號來指示爲其客戶提供服務的較高成本的季節和時間，並將TVA固定成本的一部分納入固定費用。 該結構包括三個基本收入組成部分：使用時間需求費、使用時間能源費和電網接入費（「GAC」）。 按需收費基於客戶的每月高峰使用量。 能源費用基於客戶使用的時間差異化千瓦時。 這兩個組成部分都會受到天氣的顯着影響。 RAC捕獲了一部分固定成本，並通過能源費率的相應降低來抵消。 GAC還減少了天氣變化對整體費率結構的影響。

TVA擁有合作伙伴協議選項，可以更好地將PPC電力合同的期限與TVA的長期承諾保持一致。 根據合作伙伴關係安排，PCC電力合同每年自動續簽，併發出20年的終止通知。 在某些情況下，合作伙伴關係安排可以終止，包括TVA未能按照未來協議的規定限制費率上漲。 參與的LCC獲得福利，包括3.1%的批發賬單抵免，以換取其長期承諾，這使TVA能夠在相應的時期內收回其長期財務承諾。 截至2023年9月30日，已有147家LCC與TVA簽署了爲期20年的合作協議。

2021年，TVA董事會批准了每月2.5%的基本利率信貸，即流行病恢復信貸，該信貸於2022年生效。 2022年，TVA董事會批准了每月2.5%的基本利率信貸，這是疫情恢復信貸的延伸，有效期爲2023年。 這些流行病積分適用於向TVA的LCC及其大型商業和工業客戶提供的服務，並且TVA直接爲客戶提供服務。 由於TVA的財務和運營表現，能夠提供大流行信貸，截止日期爲2023年9月30日。

除了基本收入外，稅率結構還包括單獨的燃料稅率，其中包括天然氣、燃料油、購買電力、煤炭、排放配額、核燃料和其他燃料相關商品的成本;爲對沖此類商品成本而購買的衍生品的已實現損益;以及向州和縣付款，以代替與燃料成本調整相關的稅收（「稅收等值」）。 參見第一部分，第1項，業務 — 費率 — 率方法.

2023年8月，TVA董事會批准從2023年10月1日起將批發費率提高4.5%（不包括燃油）。 預計此次調整將在2024年產生額外405萬美元的收入。

收入組成部分的變化概述如下：
收入構成的變化
截至9月30日的年度
(單位：百萬)
 2023
2022(1)
變化百分比變化
基本收入
能源收入$4,687 $4,873 $(186)(3.8)%
需求收入3,654 3,610 44 1.2 %
電網接入費589 590 (1)(0.2)%
LCC的長期合作伙伴信用(199)(199)— — %
大流行救濟信貸(225)(228)3 (1.3)%
其他費用和積分(2)
(643)(673)30 (4.5)%
總基本收入7,863 7,973 (110)(1.4)%
燃料成本回收4,025 4,379 (354)(8.1)%
系統外銷售14 19 (5)(26.3)%
商業前運營(3)
(3)— (3)100.0 %
售電收入11,899 12,371 (472)(3.8)%
其他收入155 169 (14)(8.3)%
總營業收入$12,054 $12,540 $(486)(3.9)%
備註
(1) 截至2022年9月30日的年度，之前分類爲能源收入的12億美元重新分類爲系統外銷售，以符合本年度的列報。
(2)包括促進田納西河谷增長的經濟發展信貸、針對LCC住宅客戶的水力優先信貸，以及允許TVA在需求高峰期減少工業客戶使用以平衡系統需求的需求響應信貸。 見註釋17 - 收入。
(3)代表科爾伯特燃燒渦輪機組9-11商業前運營期間資本化的收入。

截至2023年9月30日止年度，營業收入較上年減少486億美元，主要是由於燃料成本回收收入減少354億美元。 燃料成本回收收入減少35400萬美元，原因是2023年燃油價格下降導致20700萬美元減少，銷量下降導致14700萬美元減少。 燃油價格下降主要是由於天然氣價格下降。 銷量下降的推動因素是
68
表格 的內容                     
與2022年相比，2023年田納西河谷地區的總體天氣溫和。 此外，基本收入減少了11，000萬美元，這是由於銷量下降而減少了12，700萬美元，但由於有效利率上升而增加了1，700萬美元，部分抵消了這一影響。 有效利率的增加主要是由於與上一年相比，其他費用和抵免減少。
    
    看見電力銷售 以上進一步討論售電量變化和 運營費用 下面進一步討論燃油費用的變化。

    運營費用。 2023年和2022年運營費用佔總運營費用的百分比包括以下內容：

7355 7377
運營費用
截至9月30日的年度
(單位：百萬)
20232022變化百分比變化
運營費用
燃料$2,549 $2,567 $(18)(0.7)%
外購電力1,633 1,921 (288)(15.0)%
運營和維護3,372 2,986 386 12.9 %
折舊及攤銷2,213 2,054 159 7.7 %
稅收等值593 601 (8)(1.3)%
總運營支出$10,360 $10,129 $231 2.3 %
    
下表總結了TVA在所示年份的各種燃料費用：
TVA運營設施的燃料清單(1)
截至9月30日的年度
(單位：百萬)
按來源分類的燃料清單
每千瓦時成本(4)
 2023202220232022
煤，煤(2)
$877 $627 $4.18 $2.97 
天然氣和/或燃油(3)
1,293 1,590 3.74 4.37 
核燃料337 329 0.50 0.51 
總燃料$2,507 $2,546 $2.04 $2.08 
備註
(1)不包括截至2023年9月30日和2022年9月30日止年度燃油成本調整的影響，分別爲4200萬美元和2100萬美元。
(2)截至2023年9月30日和2022年9月30日的年度，與燃煤設施啓動所消耗的石油相關的燃料費用分別爲33億美元和30億美元。
(3)截至2023年9月30日和2022年9月30日止年度，天然氣和/或燃油設施發電消耗的石油相關燃料費用分別爲14億美元和2億美元。
(4)每千瓦時的總成本基於加權平均值。

截至2023年9月30日止年度的燃料費用與上一年相比減少了18億美元。 這一下降主要是由於天然氣價格下降和核燃料效率提高導致有效燃料率下降，
69
表格 的內容                     
導致燃油費用減少36億美元。 此外，由於能源需求下降，燃料費用減少了3億美元。 由於確認2022年夏季推遲的計劃外燃料成本，燃料成本回收增加了21億美元，部分抵消了這些下降。

截至2023年9月30日止年度，購電費用較上年減少288億美元。 這一減少主要是由於整體天氣溫和和核電可用性增加導致能源需求下降，導致減少335萬美元。 部分抵消了這一下降的是，由於確認2022年夏季推遲的計劃外購電成本而增加了45億美元，以及由於購電市場價格上漲而增加了2億美元。

截至2023年9月30日止年度的運營和維護費用與上一年相比增加了386億美元。 這一增長主要是由於11，000萬美元的工資和福利成本增加，主要是由於生活成本增加和增加人員以支持運營需求，與TVA新核計劃相關的支出增加了7，300萬美元，停電費用增加了4，300萬美元，主要是由於天然氣停電範圍擴大、冬季風暴埃利奧特、和電力運營績效改進活動，以及主要與電力運營績效改進活動和天然氣項目工作相關的4000萬美元合同勞動力成本增加。 此外，其他離職後福利費用增加了37億美元，主要是由於貼現率的變化。

截至2023年9月30日的一年，折舊和攤銷費用與上一年相比增加了15900萬美元，主要原因是與坎伯蘭和布爾潤退休相關的折舊費用增加了8500萬美元，以及以利率回收的退役成本攤銷費用增加了5100萬美元。 其餘增加主要是由於淨竣工工廠的新增折舊。 參見注1 - 重要會計政策摘要 — 財產、廠房和設備以及折舊-折舊.

截至2023年9月30日止年度的稅收等值費用與上一年相比減少了8億美元。 這一變化主要是由於燃料成本回收中徵收的稅款減少所致。

生成來源。 下表顯示了TVA在所示期間按發電源列出的發電量和購買電力佔所有發電量和購買電力（基於kWh）的百分比：
按發電源分類的總供電量
截至9月30日的年度
（百萬千瓦時）
 20232022
核子67,102 42 %64,475  39 %
天然氣和/或燃油(1)
34,467 22 %36,259  22 %
燃煤20,896 13 %20,999  13 %
水力發電13,063 8 %13,934  8 %
TVA運營的發電設施總數(2)(3)
135,528 85 %135,667  82 %
購買電力（天然氣和/或燃油）(4)
13,703 9 %18,352 11 %
購買電力（其他可再生能源）(5)
6,247 4 %6,141 4 %
購電（燃煤）2,722 1 %2,753 2 %
購電（水力發電）1,591 1 %2,543 1 %
總購電(3)
24,263 15 %29,789 18 %
總電源159,791 100 %165,456 100 %
備註
(1)2023年的發電包括科爾伯特燃燒渦輪機組9-11的9900萬 kWh商用前發電。
(2)TVA擁有的可再生資源（非水力發電）發電量在所示的所有時期都不到1%，因此未在上表中列出。
(3)截至2023年9月30日和截至2022年9月30日的年度，浣熊山抽水蓄能發電廠的淨髮電量根據每個TVA運營的發電設施和購買的電力類型進行分配。 見第一部分，第1項，業務- 電源和負載管理資源 — 水電抽水蓄能 討論浣熊山抽水蓄能廠。
(4)購買的電力（天然氣和/或燃油）包括Caledonia CC的發電，該CC目前是TVA運營的租賃設施。 截至2023年9月30日和2022年9月30日止年度，Caledonia CC的發電量分別爲403000萬 kWh和479700萬 kWh。
(5)購買電力（其他可再生能源）包括從以下可再生能源購買的電力：太陽能、風能、生物質和可再生能源發電。TVA將部分購買電力產生的可再生能源證書（「REC」）出售給某些客戶。

除了此處包含的電源外，TVA還提供能源效率計劃，有效減少了2023年能源需求約2，100千兆瓦小時或1.3%。

70
表格 的內容                     
    利息支出.  2023年和2022年的利息費用和利率如下： 
利率和利率
截至9月30日的年度
 20232022百分比變化
利息開支(1)
$1,056 $1,052 0.4 %
平均混合債務餘額(2)
$20,613 $20,596 0.1 %
平均混合利率(3)
4.92 %4.96 %(0.8)%
備註
(1)包括債務折扣、發行和重新收購成本的攤銷（淨額）。
(2)包括長期電力債券、VIE債務和貼現票據的平均餘額。
(3)包括長期電力債券、VIE債務和貼現票據的利息。

截至2023年9月30日止年度的利息支出總額比上一年增加了4億美元。 這主要是由於其他利息增加了900萬美元，部分被債務利率和餘額相關利息減少5億美元所抵消。 其他利息上漲導致9億美元增加，主要是由於2023年供應商按金和客戶預付款的短期利率平均比2022年高出近四個百分點，以及這些供應商按金和客戶預付款的平均月餘額較高。 與債務相關的利息減少5億美元是由於長期債務平均利率較低導致4500萬美元減少，以及短期債務餘額較低導致1億美元減少，但這部分被短期債務平均利率較高導致3200萬美元增加以及長期債務餘額較高導致900萬美元增加所部分抵消。

其他收入，淨額

截至2023年9月30日止年度，其他收入與上年相比淨增加54億美元。 這一增長主要是由於TVA投資基金的市場收益以及與上一年相比利率上升導致的利息收入增加。

其他淨定期福利成本

與上一年相比，截至2023年9月30日的年度，其他淨定期福利成本減少了59億美元。 其他淨定期福利成本取決於重大經濟假設，例如用於衡量福利計劃的貼現率的變化，這可能會對TVA產生重大影響。 見注20 - 福利計劃.

流動性與資本資源

流動資金來源

TVA依賴各種流動性來源來滿足現金需求和意外情況。 TVA的主要流動性來源
是運營現金和以貼現票據形式發行短期債務的收益，以及定期債券
發行長期債務。隨着TVA發行貼現票據，TVA的短期債務餘額通常頻繁變化，
滿足短期現金需求並支付預定到期的貼現票據和長期債務。 TVA的下一個重大電力債券到期日爲2024年9月100億美元。 發行的短期債務的定期金額由現金收入、現金支出和資金需求的近期預期決定，同時尋求維持手頭現金和現金等值物的目標範圍。

除了運營現金和發行短期和長期債務的收益外，TVA的流動性來源還包括四項總額爲270億美元的長期循環信貸安排、與美國財政部（「美國財政部」）的15000萬美元信貸安排以及其他融資的收益。 見註釋14 - 債務和其他義務 — 信貸便利協議。 TVA董事會授權TVA在2024年發行電力債券並達成其他融資安排，總金額不超過400億美元。 2023年第二季度，TVA發行了100億美元的電力債券，將於2028年3月到期。其他融資安排可能包括租賃融資和應收賬款、貸款或其他資產的銷售。

TVA法案授權TVA隨時發行未償金額不超過300億美元的債券。 截至2023年9月30日和2022年9月30日，未償債券（不包括未攤銷折扣和溢價以及外幣交易淨匯率收益）分別爲1950億美元（包括當前到期）和193億美元（包括當前到期）。 未償債券餘額直接影響TVA滿足運營流動性需求以及戰略性地使用債券爲管理層和TVA董事會可能認爲可取的某些資本投資提供資金的能力。 不受債券限制的其他融資選擇，包括租賃融資（請參閱 租賃融資 下面和註釋11 - 可變利息實體），如果需要，可以提供補充資金。 目前，TVA預計將利用債券和通過提高電價的額外電力收入，以滿足其持續的運營流動性需求，同時
71
表格 的內容                     
十年計劃的資本投資。 TVA還可以利用通過2022年《通貨膨脹削減法案》（「通貨膨脹削減法案」）和《兩黨基礎設施法》（「BIL」）提供的聯邦資金、第三方資金資源或其他資金來源。 看到 租賃融資s, 關鍵舉措和挑戰- 最佳能源組合- 脫碳，注11 - 可變利息實體，和註釋14 - 債務和其他義務 了解更多信息。

TVA可能會不時尋求通過現金購買和/或證券交換、公開市場購買、私下談判交易或其他方式償還或購買其未償債務。 此類回購或交換（如果有的話）將取決於當前市場狀況、TVA的流動性要求、合同限制和其他因素。 涉及的金額可能很大。

TVA可能會不時持有更高的現金餘額，以應對潛在的市場波動或其他業務狀況。 此外，現金餘額可能包括從交易對手收到的抵押品。

    債務證券.TVA的債券不是美國的債務，美國不擔保債券的本金或利息的支付。TVA的債券包括電力債券和貼現票據。電力債券的到期日在1年到50年之間。2023年9月30日，長期電力債券平均期限爲14.43年，加權平均利率爲4.61%。貼現票據的到期日不到一年。電力債券和貼現票據具有優先和同等的從電力淨收益中付款的權利。電力收益淨額被定義爲TVA電力總收入的剩餘部分，扣除運營、維護和管理其電力資產和稅收等價物的成本，但扣除折舊應計項目或其他代表資本支出攤銷的費用，加上出售或以其他方式處置任何電力設施或其中的權益的淨收益。*除電力債券和貼現票據外，TVA還有與某些VIE相關的長期債務，截至2023年9月30日。看見租賃融資以下，注11-可變利息實體，及附註14- 債務和其他義務 以獲取更多信息。

電力債券和貼現票據均根據《TVA法案》第15 d條以及TVA董事會於1960年10月6日通過的《基本田納西河谷管理局電力債券決議》發行，並於1976年9月28日、1989年10月17日和1992年3月25日修訂（「基本決議」）。 TVA法案和基本決議各包含兩項債券測試：利率測試 以及債券持有人保護測試。

根據費率測試，TVA必須對電力收取費率，這將產生足以爲其電力系統的運營、維護和管理提供資金的總收入;稅收等值;未償債券的債務償還;向美國財政部付款，以償還政府對TVA電力設施的撥款投資和回報（「電力計劃撥款投資」）;以及TVA董事會可能認爲對電力系統資產投資、未償債券提前退役、額外減少電力計劃撥款投資所需的額外按金，以及與TVA電力業務相關的其他目的，適當考慮《TVA法案》的主要目標，包括以儘可能低的價格出售電力的目標。 見注23 - 關聯方.

TVA於2014年滿足了償還100億美元電力計劃撥款投資的要求;因此，這筆金額的償還不再是利率設定的組成部分。

截至2023年9月30日的一年期費率測試是在2023年底後計算的，TVA符合測試要求。

根據債券持有人保護測試，TVA必須在連續五年期間使用一定金額的電力淨收益，該金額至少等於折舊應計費用和代表資本支出攤銷的其他費用和任何電力設施處置的淨收益之和，用於減少其資本義務（包括債券和電力計劃撥款投資）或投資電力資產。

截至2020年9月30日的五年期債券持有人保護測試是在2020年底後計算的，TVA符合測試要求。 TVA接下來必須滿足截至2025年9月30日的五年期債券持有人保護測試，並預計將滿足測試。

除了其他流動性來源外，TVA還使用發行貼現票據的收益來滿足短期現金需求和長期債務的預定到期日。

72
表格 的內容                     
下表提供了有關TVA短期借款的更多信息。
短期借款
(單位：百萬)
 2023年9月30日截至2023年9月30日止的年度2022年9月30日截至2022年9月30日止的年度
未償總額（期末）或平均未償總額（期間）
貼現票據$432 $890 $1,173 $1,014 
最高月底未償總額 （期間）
貼現票據不適用$1,864 不適用$2,062 
加權平均利率
貼現票據5.29 %4.34 %2.93 %0.83 %

TVA截至2023年9月30日，短期債務和平均短期債務餘額均低於2022年9月30日。 這一減少主要是由於決定在2023年發行100億美元電力債券以及現金流的時機。

TVA通常根據需要使用發行電力債券的收益爲到期電力債券或其他融資義務進行再融資，或用於其他電力系統目的。 由於經營和投資活動產生的淨正現金流，電力債券贖回超過發行的時期，電力債券的總餘額可能會下降。目前，TVA預計，由於資本支出預計增加，債券和其他融資義務的餘額將在未來幾年增加。

TVA在2023年和2022年分別發行了100億美元和5萬美元的電力債券。 TVA在2023年和2022年分別贖回了2900萬美元和100億美元的債券。 有關TVA債務發行活動以及2023年和2022年9月30日已發行和未償還債務工具的更多信息，包括利率、期限、未償還本金和贖回特徵，請參閱注14 - 債務和其他義務 — 債務 證券活動 和 未償債務.

TVA債券在公共債券市場交易，並在紐約證券交易所（「紐約證券交易所」）上市，但TVA的貼現票據、2009年b系列電力債券以及TVA電子債券下發行的電力債券除外® 程序. TVA的可調自動利率重置證券（「PARRS」）在紐約證券交易所交易，交易代碼爲「TVC」和「TVE」。“紐約證券交易所上市的其他債券由交易所指定了各種符號，這些符號在紐約證券交易所網站上註明。 TVA還不時在外國交易所上市，包括盧森堡、香港和新加坡證券交易所。 參見第一部分，第1A項，風險因素- 金融、經濟和市場風險 有關TVA債券市場的更多信息。

*儘管TVA債券不是美國的義務，但TVA作爲美國政府的企業機構和工具，如果美國的主權信用評級被下調，可能會受到影響。此外，TVA可能會受到美國政府處理接近債務上限的情況的影響。*根據國家公認的信用評級機構的聲明，如果當前的政策和預算赤字不發生變化，債務軌跡繼續增加，美國評級的下行壓力最終可能會發展；此外，目前的評級因素可能會繼續曠日持久、艱難地辯論美國政府的債務上限。2023年8月，惠譽評級(Fitch Ratings)將美國政府的信用評級下調至AA+，反映出該公司認爲美國公共財政狀況惡化，以及提高美國債務上限帶來的挑戰。惠譽隨後將TVA的評級從AAA下調至AA+。由於評級下調，TVA沒有被要求提供額外的抵押品。目前，標準普爾金融服務公司、S公司和惠譽對TVA的評級前景穩定。然而，2023年11月10日，穆迪投資者服務公司(穆迪)將美國政府信用評級展望從穩定修訂爲負面，隨後於2023年11月13日決定將TVA評級前景從穩定修訂爲負面。見附註15-風險管理活動和衍生交易--其他衍生工具--抵押品。TVA的優先無擔保債券目前分別被穆迪、惠譽和S評級爲AAA、AA+和AA+。TVA的短期貼現票據沒有評級。

租賃融資. TVA已與特殊目的實體（「SPP」）達成了某些租賃交易，爲其設施獲得第三方融資。 這些SPE有時被識別爲VIE，TVA被確定爲其主要受益人。 TVA需要綜合覈算這些VIE。 此外，TVA此前還達成了租賃交易，爲24台峯值燃氣輪機機組（「CT」）以及某些合格技術設備和軟件（「QTE」）獲得第三方融資。 見註釋11 - 可變利息實體 和註釋14 - 債務和其他義務 有關TVA租賃融資活動的信息。

73
表格 的內容                     
現金流摘要

TVA流動性的主要來源是發電和銷售電力產生的運營現金流。 截至2023年9月30日和2022年9月30日，現金、現金等同物和限制性現金總額分別爲521萬美元和52000萬美元。 截至9月30日止年度現金流組成部分摘要如下：

現金提供方(使用於)：
110261102711028    

經營活動. TVA的運營現金流主要由電力銷售、燃料費用以及運營和維護費用驅動。 運營現金流的時間和水平可能受到天氣、營運資金變化、商品價格波動、停電和其他項目費用的影響。

與2022年相比，截至2023年9月30日止年度，經營活動提供的淨現金流量減少了7600萬美元。 這一下降主要是由於2023年天氣總體溫和以及與TVA新核計劃相關的現金支付增加導致電力銷售減少，收入減少，工資和福利成本增加，生活成本增加，以及支付利息的現金增加。 這些項目被由於時間安排而導致燃料成本回收收入增加以及天氣溫和和天然氣價格下跌導致燃料和購買電力付款減少而部分抵消。

投資活動. TVA的大部分投資現金流來自收購、升級或維護髮電和輸電資產的投資，包括環境項目和購買核燃料。

截至2023年9月30日止年度，投資活動中使用的淨現金流比上年增加了3.31億美元，主要是由於收購燃氣輪機資產租賃權益、建造某些燃氣輪機、輸電升級和環境項目。 這些增加被上一年完成的Watts Bar 2號機組蒸汽發生器更換項目的支出部分抵消。

融資活動. TVA由融資活動提供或用於融資活動的現金流主要受經營活動提供的現金流的時間和水平、投資活動中使用的現金流以及債務工具的淨髮行和贖回驅動，以維持手頭現金的戰略平衡。

截至2023年9月30日止年度，融資活動提供的淨現金流量比上年增加了4.06億美元，主要是由於淨債務發行增加和回租交易付款減少。 2023年，經營活動提供的淨現金流量減少以及投資活動使用的淨現金增加，導致需要發行淨債務以維持期內的目標現金餘額水平。 TVA預計，隨着其繼續投資電力系統資產，未來幾年將需要增加債務，這可能會導致未來時期的融資活動提供正的淨現金流。

74
表格 的內容                     
現金需求

不動產、工廠和設備增加（包括環境項目和新一代以及核燃料）的實際資本支出和未來計劃資本支出如下：
資本支出
截至9月30日的年度
(單位：百萬)
實際
估計資本支出(1)
 202320242025202620272028
產能擴張支出$1,069 $1,747 $3,156 $2,377 $2,694 $1,179 
環境支出(2)
196 200 171 79 34 9 
核燃料223 263 259 411 370 465 
傳輸支出715 677 1,114 869 595 449 
其他資本支出(3)
793 1,211 1,199 986 988 839 
資本支出總額$2,996 
(4)
$4,098 $5,899 $4,722 $4,681 $2,941 
備註
(1)目前，TVA預計將利用債券和通過提高電價的額外電力收入，以滿足其持續的運營流動性需求，同時在整個十年內進行計劃的資本投資。 TVA還可以利用通過《通貨膨脹削減法案》和BIL獲得的聯邦資金、第三方資金資源或其他資金來源。 估計的資本支出僅包括當前計劃的支出。 TVA可能需要額外支出，以滿足其服務區電力需求的增長或遵守新的環境法律、法規或命令。
（2） 該表包括估計環境支出的資本部分。見第一部分，第1項，業務- 環境問題 — 估計所需環境支出 與環境法律法規相關的項目總估算。
(3)其他資本支出主要與短交貨期建設項目有關，旨在持續安全可靠地生產資產。
（4） 上述數字包括應付賬款和應計負債中的在建工程和核燃料支出的變化4200萬美元。

TVA不斷審查其資本支出和融資計劃。 上表所示金額是基於多項假設的前瞻性金額，並受各種不確定性的影響。 金額可能會因多種因素而存在重大差異，包括但不限於有關係統負載增長、環境監管、通貨膨脹率、主要項目總成本以及外部資本來源的可用性和成本的假設的變化。 看到 前瞻性信息和第一部分第1A項，風險因素.

TVA有一定的義務和承諾支付未來付款，包括與某些計劃建設支出有關的合同。 TVA估計，截至2023年9月30日，截至2024年9月30日的一年的承諾和意外開支總額約爲560億美元，此後幾年約爲444億美元，其中分別爲350億美元和195億美元如下表所示。 見附註8 - 租賃, 注11- 可變利益實體，注14 - 債務和其他義務，注20 - 福利計劃 及附註22 - 承諾和意外情況 對於 剩餘金額的歸屬於租賃、VIE和VIE成員權益的義務和承諾，分別須強制贖回、債務和回租義務、退休計劃和無條件購買義務。
其他承付款和或有事項
截至9月30日的年度到期付款
(單位：百萬)
 20242025202620272028此後總
與債務相關的利息支付(1)
$995 $966 $912 $851 $815 $11,195 $15,734 
與VIE債務相關的利息支付45 44 42 40 39 285 495 
與強制贖回的VIE會員權益相關的利息支付1 1 1 1 1 3 8 
購買義務 
電源(2)
354 174 123 56 36 392 1,135 
燃料(3)
1,621 972 497 305 256 886 4,537 
其他(4)
461 308 78 26 35 127 1,035 
對NRC的洪水響應承諾1 1 1 — — 27 30 
總$3,478 $2,466 $1,654 $1,279 $1,182 $12,915 $22,974 
備註
(1)包括用於管理利率風險的利率衍生品的影響。
(2)包括水力發電、柴油、可再生能源和燃氣設施的電力購買協議（「PPA」）下的能源和/或容量承諾，以及支持從市場購買電力的輸電服務協議。 某些PPA作爲租賃覈算，幷包含租賃和非租賃部分。 對於這些合同，租賃部分包含在租賃義務中（見注8 - 租賃），非租賃部分包含在上表中的購電義務中。 對於包含尚未開始的租賃部分的PPA合同，整個承諾金額包含在上表中。
75
表格 的內容                     
(3)包括承諾購買核燃料、煤炭和天然氣以及相關的運輸和儲存服務。
(4)主要包括長期服務合同、包含石灰石採購最低採購水平以及相關儲存和運輸的合同，以及與TVA負載控制計劃相關的合同義務。

能源權® 程序. TVA與EnergyRight一起從其LCC購買某些應收貸款® 程序. 根據節能項目的性質，貸款最長期限可能爲5年或10年。 然後，應收貸款被轉移至第三方銀行，TVA已同意全額償還已違約180天或以上或TVA確定無法收回的任何應收貸款。 於2023年9月30日，應收貸款的總賬面值（扣除折扣）爲5900萬美元。 此類金額並未反映在上面的其他承諾和或有事項表中。 截至2023年9月30日，融資義務的總賬面金額爲6900萬美元。 見附註9 - 其他長期資產 和註釋12 - 其他長期負債 了解更多信息。

關鍵舉措和挑戰

最佳能源組合

TVA必須持續評估所有發電資產，以確保提供安全、清潔和可靠電力的最佳能源組合，同時保持靈活性和對田納西山谷人民的財政責任。TVA正在對其發電組合和基礎設施進行投資，以實現機隊的現代化，幫助滿足日益增長的電力需求，同時也使TVA能夠保持具有競爭力的費率和高可靠性，並努力實現日益清潔的電力系統。隨着TVA繼續評估其燃煤機隊在2035年前退役的影響，並努力加快可再生能源的增長，它還繼續評估增加靈活的低碳排放天然氣廠，以此作爲保持可靠性的一種戰略。TVA還在評估其他產能擴張項目。此外，TVA致力於投資於核能的未來，評估新興的先進核技術，如小型模塊化反應堆(「SMR」)，並正在通過確保PPA和開發項目，如TVA的自我導向太陽能，增加其可再生能源產品組合。它還投資於脫碳技術的研發，包括電池儲存、碳捕獲、碳封存和利用、新的水電抽水蓄能、能源效率、需求響應、電氣化、商業彈性和氫氣。

TVA正在制定下一個綜合資源計劃（「IRP」），該計劃將爲TVA提供如何最好地滿足從現在到2050年的未來電力需求的指導。 作爲IRP流程的一部分，並根據《國家環境政策法》（「NEPA」），TVA將通過編制EIA來分析與IRP相關的潛在環境影響。 2023年5月，TVA發佈了意向通知，這是NEPA流程的第一步。 IRP流程包括公衆和利益相關者的廣泛參與，預計將於2024年財年完成。

TVA還與田納西大學貝克公共政策與公共事務學院以及來自田納西河谷的多元化利益相關者合作，進行一項山谷路徑研究，重點是爲田納西河谷建立有競爭力的清潔經濟。 這項研究將考察田納西河谷所有經濟部門的潛在情景，以支持可持續增長和可行且首選的脫碳途徑。

此外，2023年8月，TVA董事會撤銷了之前對貝勒方特核電站場地剩餘財產的申報，因爲它正在評估該場地的潛在未來發電需求。

燃煤艦隊。 TVA正在評估到2035年退役剩餘燃煤機隊的影響。 在決定退役或建設任何工廠之前，TVA將根據NEPA準備環境審查。 2022年，TVA提供並收到了公衆對EIA草案的意見，以評估與坎伯蘭郡潛在退役以及取代該一代部分設施的建設和運營相關的影響。 最終的EIA於2022年12月發佈，TVA於2023年1月10日通過《決策記錄》記錄了其最終決定。 TVA計劃退役坎伯蘭郡的兩臺燃煤機組，截至2023年9月30日，這兩臺燃煤機組佔TVA夏季淨容量的2，470兆瓦。 TVA計劃用一座1，450 MW聯合循環電站取代一臺機組的發電，預計將於2026年底投入運營，屆時第一臺機組計劃退役。 看到 天然氣發電機組 下面

第二臺機組計劃於2028年年底退役，2023年5月，TVA發佈了進行環境影響報告的意向通知，以研究與擬議的設施建設和運營相關的潛在環境影響，以取代該一代的一部分。 TVA可能花費高達120億美元用於建設設施，以替換第二個機組的部分發電。

2023年5月12日，TVA向公衆提供了一份EIA草案，以評估與金斯頓化石工廠（「金斯頓」）潛在退役以及取代部分發電廠的設施的建設和運營相關的影響。 TVA在2023年5月19日至2023年7月3日的45天公衆徵求意見期內徵求公衆對EIA草案的意見。 TVA目前正在審查就EIA草案提交的評論，最終的EIA預計將於2024年第二季度發佈。 TVA可能花費高達280億美元用於建設設施以取代部分一代人。

    天然氣發電機組。 隨着TVA繼續評估到2035年退役其燃煤機隊的影響並努力加速可再生能源的增長，它還繼續評估增加靈活的低碳排放天然氣工廠作爲保持可靠性的策略。2019年，TVA董事會批准將峯值天然氣替代能力擴大到兩個
76
表格 的內容                     
燃氣輪機氣體設施，取決於根據《國家環境政策法》和其他適用法律成功完成環境審查。2020年，TVA的天堂和科爾伯特工地開始了詳細的設計和工程工作，以進一步確定項目範圍，並提供《國家環境政策法》審查所需的信息。2021年，完成了根據《國家環境政策法》和其他適用法律進行的環境審查，TVA獲得了天堂和科爾伯特設施的空中許可。科爾伯特燃燒透平機組於2023年7月25日開始在9-11號機組上進行商業電廠運營，夏季總髮電能力爲681兆瓦。自.起2023年9月30日在這一擴張上，TVA已經花費了3.29億美元，TVA預計還會再花費5600萬美元。天堂燃燒透平5-7號機組於2024年第一季度開始投入商業運營，預計所有三臺新機組將於2023年年底投入商業運營，預計夏季淨裝機容量爲681兆瓦。自.起2023年9月30日在這一擴張上，TVA已經花費了3.72億美元，TVA預計還會再花費4400萬美元。

TVA約翰森維爾工廠的一個500 MW航改性Ct項目已獲得批准，耗資59900萬美元，前提是根據《國家環境保護法》和其他適用法律成功完成環境審查。 2020年，詳細的設計和工程工作開始進一步擴大項目範圍，並提供國家環境保護法審查所需的信息。 2022年，完成了根據《國家環境保護法》和其他適用法律的環境審查，TVA獲得了約翰遜維爾設施的航空許可證。 截至2023年9月30日，TVA已在該項目上花費了4.86億美元。 TVA預計將在該項目上額外花費1.13億美元，並預計該項目將於2024年底進入商業運營。 見注22 - 承付款和或有事項 — 法律訴訟 — 約翰遜維爾航改燃機項目涉及案件 討論涉及該項目的訴訟。

如中所討論的燃煤艦隊 上圖，TVA正在用一座1，450 MW聯合循環發電廠取代坎伯蘭郡一臺機組的發電，該發電廠預計將於2026年底投入運營，屆時第一臺機組計劃退役。 截至2023年9月30日，TVA已在該項目上花費了2.29億美元，預計到2026年將額外花費19億美元。 見注22 - 承付款和或有事項 — 法律訴訟 — 涉及坎伯蘭聯合循環工廠的案件 討論涉及該項目的訴訟。

TVA還在探索TVA艾倫工廠的200 MW航改性Ct項目，以及TVA新喀里多尼亞工廠的500 MW簡單循環Ct項目 取決於根據《國家環境政策法》和其他適用法律成功完成環境審查. 自.起2023年9月30日TVA已花費1.08億美元購買可在任何地點使用的長交貨期設備，並可能在這些項目上額外花費高達7.38億美元。

脫碳。 TVA的脫碳計劃旨在了解和應用清潔資源來支持減少其電力供應的碳排放。 與其碳減排工作相關，TVA制定了以下六項指導原則：

•TVA通過保持低費率和高可靠性以及在田納西河谷吸引新就業機會來實現其目標，優先考慮田納西河谷利益相關者的需求。

•利用最佳可用科學並支持推進無碳可調度技術的研究和政策。

•與LCC和其他客戶和社區合作，支持整個經濟範圍的脫碳工作和交通等其他行業的戰略電氣化。

•維護核電、水力發電和強大的輸電網作爲關鍵使能資產。

•在衡量和分享TVA進展時對利益相關者保持透明，傾聽所有利益相關者的意見並與其有效合作，以了解他們的優先事項和需求。

•適應新技術和不斷變化的政策，並願意並開放地改變TVA的計劃和項目，以實現深度碳減排。

探索。作爲脫碳努力的一部分，2022年，TVA董事會批准了探索先進核技術的方案方法，這是TVA正在探索的幾項技術之一。除了先進的核能外，TVA正在探索的其他脫碳技術包括電池儲存、碳捕獲、碳封存和利用、新的水電抽水蓄能、能源效率、需求響應、電氣化、商業彈性和氫氣。TVA還在增加其可再生能源產品組合，通過投資現有資產、通過各種當前計劃和產品鼓勵可再生能源以及通過RFP確保可再生PPA等，努力實現碳減排和滿足客戶偏好。見下文，第I部分，第1項，業務-電源和負載管理資源 — 可再生能源資源和需求管理組合，以及 第I部，第1項，業務-研究與開發以進一步討論TVA的脫碳努力。另見第I部，第1項，業務-環境問題 — 氣候變化以討論行政行動和與氣候有關的法規對TVA的影響。

聯邦資助立法. TVA目前正在根據《通貨膨脹削減法案》和BIL評估並尋找潛在的融資機會，以支持其脫碳工作。 2022年，拜登總統簽署《通貨膨脹削減法案》成爲法律。 除其他外，《通貨膨脹削減法案》使包括TVA在內的某些免稅實體有資格獲得直接支付
77
表格 的內容                     
鼓勵投資清潔能源的某些稅收抵免的選項。此外，2022年，總裁·拜登簽署了BIL，這是一項支出法案，其中包括爲各種符合條件的實體和活動創建新的聯邦撥款、直接薪酬和激勵計劃。在許多情況下，TVA有直接或間接的資格，通過機構贊助和實施的資助機會尋求BIL資助的機會。雖然TVA打算在實際和法律上可行的範圍內尋求利用這些融資機會，但TVA的這些激勵措施的任何財務淨值尚未確定，並且在很大程度上取決於許多因素，包括TVA需要遵守環境和最低成本規劃法作爲規劃和完成合格項目的條件、市場條件(包括利率、資源可獲得性和項目成本通脹，這可預見地受到稅收抵免的影響)、遵守資金要求的成本、TVA利用購電協議定價和其他財務條款中的稅收抵免價值流動的能力，這種資金在幾個聯邦政治週期中的持續可獲得性、TVA的債務融資能力以及未來美國國稅局(IRS)對降低通脹法案關鍵條款的指導。TVA繼續評估通脹降低法案、BIL、美國國稅局指引和其他相關事項。2022年11月，TVA和其他主要公用事業公司響應了美國能源部的融資機會，打算爲東南氫樞紐獲得聯邦財政支持。東南氫中心於2023年10月接到通知，他們的申請不在資助對象之列。

可再生電力購買協議. 近年來，TVA發佈了提案徵求書（「RFP」），以滿足客戶對清潔能源的偏好和要求。 TVA將採購可再生能源並出售由此產生的能源
向特定客戶提供REC，使TVA能夠在不給其他TVA客戶帶來額外成本的情況下增加其可再生能源組合。 這些協議有助於將TVA的核心價值觀和公共電力模式與TVA客戶對可再生能源的願望保持一致。 TVA在2021年發佈了最多200 MW新可再生能源的徵求意見書。 2022年12月，TVA簽署了四項PPA，預計將於2025年上線總計160兆瓦的太陽能發電。 TVA還於2022年7月針對高達5，000兆瓦的無碳可再生能源項目發佈了無碳招標書。 該徵求意見書包括廣泛的潛在發電來源，包括核能、綠色天然氣、太陽能、儲能和風能等。 TVA預計將在2023年底之前選擇無碳RFP。

此外，TVA現有的太陽能PPA產品組合也無法免受影響美國太陽能行業的挑戰。 與行業其他公司的經驗類似，TVA從之前尚未上線的RFP簽訂的大多數PPA都受到項目延遲和價格上漲的影響。 2023年第二季度，其中一家交易對手未能遵守其PPA的條款。 由於交易對手違約，TVA終止了該協議，其中包括66兆瓦的太陽能和66兆瓦的電池存儲。

自定向太陽能。 2019年，TVA董事會批准TVA有機會探索直接參與公用事業規模太陽能項目的開發，但前提是成功完成《國家環境保護法》和其他適用法律規定的環境審查。 2021年，TVA爲該開發項目購買了土地，並於2022年完成了環境審查。 影響TVA RFP的挑戰也體現在TVA的Self-Direced Solar項目中。 這導致預計完工時間推遲，該項目目前預計將於2027年底完成。 由於供應鏈限制導致的升級，該項目還經歷了成本增加。 截至2023年9月30日，TVA已在200 MW項目上花費了4900萬美元，預計將額外花費4.16億美元。

2022年11月，TVA董事會批准TVA有機會探索開發額外的公用事業規模太陽能項目，前提是成功完成《國家環境保護法》和其他適用法律規定的環境審查並獲得必要的州許可。 該項目將利用TVA擁有的土地，在肯塔基州帕迪尤卡TVA肖尼化石工廠的關閉的MCR設施上部署太陽能帽系統。 截至2023年9月30日，TVA已在99 MW項目上花費了4900萬美元，預計將額外花費1.67億美元。

小型模塊化反應堆. 2019年12月，TVA成爲全國第一家成功獲得核管理委員會（「NRC」）早期工地許可的公用事業公司，可以在TVA的克林奇河核電站建造和運營SMRS。 該許可證有效期至2039年，因此爲TVA提供了很大的靈活性，可以根據能源需求和經濟因素做出新的核決策。 2021年，TVA啓動了一項程序化的EIA（「PEIS」），該系統評估了克林奇河核電站擬議先進核技術園區的各種替代方案，並將爲未來的決策提供額外的靈活性。 PEIS於2022年3月發佈徵求公衆意見，決策記錄於2022年9月簽署。

2022年，TVA董事會批准了新的核計劃，並批准了高達20000美元的萬，用於探索先進的反應堆技術選擇。其中，截至2023年9月30日，TVA已經花費了1億美元。新核計劃爲TVA探索先進的核技術提供了系統的路線圖。與其他相關方的合作將是該計劃的一個重要方面，TVA已經與技術進步組織簽訂了幾項協議，允許相互合作，探索作爲下一代核技術的先進反應堆設計。2022年12月，TVA達成了一項多方合作安排，以推進GE日立核能(GEH)BWRX-300 SMR的全球部署。GEH負責標準設計的開發。見附註21-協作性安排了解更多信息。新核計劃正在進行的首批任務之一是在克林奇河核設施開發NRC建築許可申請的項目。此外，在評估克林奇河核電站潛在先進核能替代方案的同時，TVA正在探索應用類似方法的可行性，該方法可能會在克林奇河和TVA擁有的其他物業部署更多SMR。
78
表格 的內容                     
作爲TVA未來發電組合資產戰略的一部分，潛在建造SMRS的決定仍然是正在進行的討論的一部分，並且未來建造任何反應堆（無論是先進的還是其他的）的任何決定都需要TVA董事會和NRC的批准。 截至2023年9月30日，TVA迄今爲止已在有關SMR的工作上花費了1.91億美元，包括完成克林奇河核電站早期現場許可證申請的工作以及與上述新核計劃相關的工作。 其中，美國能源部（「DOE」）已向TVA報銷了2900萬美元。 額外支出將根據未來的項目發展確定。

核艦隊許可證延期. 在完成所有適當的環境審查後，TVA正在尋求將所有核電機組的許可證再延長20年。 預計將於2024年1月向核管理委員會（「NRC」）提交布朗斯費裏三個機組的第一份許可證續簽申請。 截至2023年9月30日，TVA已花費25億美元來支持Browns Ferry三個機組的後續許可證更新（「SLR」），並預計將額外花費16億美元來完成Browns Ferry SLR。

光纖網絡. 2017年，TVA董事會授權在未來10年內花費高達3億美元，具體取決於年度預算可用性和必要的環境審查，用於建立增強型光纖網絡，以更好地連接TVA的運營資產。 光纖是TVA現代通信基礎設施的重要組成部分。 新的光纖線路將提高發電和傳輸系統的可靠性和彈性，同時使系統在進入市場時能夠更好地適應BER。 截至 2023年9月30日TVA已花費2.45億美元用於安裝光纖線路，預計到2027年將額外花費5500萬美元。

    系統運營中心. TVA董事會批准了新的系統運營中心。 新的安全設施的建設是爲了適應新的能源管理系統並適應新的監管要求，並將提高可靠性，改善之前的中心的物理安全，並靈活地幫助滿足運營增長要求，包括未來的可再生能源。 該設施預計將於2024年建成，預計將於2026年全面投入運營。 截至2023年9月30日，TVA已在該項目上花費了2.63億美元，預計將額外花費6900萬美元。

能源管理系統。 TVA董事會批准了新的能源管理系統。 由於當前的能源管理系統已接近其生命週期結束，該項目將用數字系統取代現有的模擬系統。 新的數字系統將具有更高的容量和速度，用於與TVA電網的通信以及監控設備的輸入，將新的控制中心與現有地點聯網，並將實現更好的遠程可見性和控制，以幫助減輕氣候變化的可靠性影響。 該系統預計將於2027年建成。 截至2023年9月30日，TVA已在該項目上花費了5900萬美元，預計將額外花費4900萬美元。

自動化能源交換平台。 2021年10月，自動化能源交易所東南能源交易市場（「SEEM」）萬億.ok效應。 該交易所的創建是爲了促進更多短期電力交易，並將增強現有市場。 TVA完成了適當的環境審查，並在2022年第三季度，TVA董事會批准創建零成本、非公司傳輸服務，以允許TVA參與SEEm。 2022年11月，SEEm市場開始交易。

2023年7月14日，美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院（「DC巡迴法院」）發回聯邦能源監管委員會（「FERC」）對SEEm的批准，並將此事發回FERC進行進一步訴訟。 除其他事項外，華盛頓特區巡迴法院發現FERC未能就其接受SEEM的市場設計以及SEEM的零成本傳輸率是否將SEEM轉變爲一個鬆散的電力池提供充分的解釋，這將需要向FERC提交聯合關稅，允許開放會員資格和非會員使用池傳輸。 TVA正在評估DC巡迴法院意見的影響，無法預測DC巡迴法院在FERC還押的結果或任何未來或相關訴訟的結果。

聯邦基金項目管理辦公室。2023年，TVA成立了一個新的聯邦資助項目管理辦公室(FFPMO)。FFPMO將管理和支持TVA的聯邦融資戰略，以幫助定位TVA和田納西谷合作伙伴，以利用來自通脹降低法案和BIL的資金。FFPMO負責監督機會，評估TVA的BIL和通脹削減法案的資格，優先考慮和協調提案的制定，並尋求抓住TVA的融資機會。FFPMO還充當LPCS和商業合作伙伴可能獲得通脹削減法案和BIL資金的渠道。TVA目前正在探索各種類型的融資機會，包括抽水蓄能、太陽能、碳捕獲、氫氣和輸電等機會。這一勘探並不保證TVA或其合作伙伴將獲得任何資金。看見脫碳以上討論了通脹降低法案和BIL的潛在財務影響和相關挑戰。

電動汽車

TVA正在與LCC和其他公司合作，通過一項爲期多年的電動汽車（「EV」）計劃支持田納西河谷的交通電氣化。 該倡議的重點是通過以下方式減少或消除電動汽車市場障礙 制定電動汽車政策、提高充電基礎設施可用性、擴大電動汽車可用性和產品以及傳播電動汽車消費者意識。 2021年，TVA董事會批准了新政策和可選的電動汽車批發費率，旨在鼓勵田納西河谷充電基礎設施的發展。 更新後的政策使LCC能夠投資公共充電基礎設施
79
表格 的內容                     
並允許任何充電開發商以美元/千瓦時的價格有條件轉售電力，僅用於運輸目的。 可選批發費率是針對高功率電動汽車充電而制定的，爲開發充電基礎設施的人提供了穩定的選擇。

TVA還在與LPCS、州機構和第三方充電開發商合作創建快速充電網絡。這將是一個基本的公共快速充電站網絡，沿着州際公路和貫穿其七個州服務區的主要高速公路，至少每50英里就有一個。2021年，TVA開始與田納西州合作，開發和資助田納西州的Fast Charge，這是覆蓋田納西州的Fast Charge網絡的一部分，2022年，TVA推出了快速充電網絡。截至2023年9月30日，15個地點完成並投入運營，另外55個地點簽訂了開發合同。截至2023年9月30日，TVA已在快速充電網絡充電站上花費了200萬美元。TVA還計劃將其車隊中100%的輕型車輛和50%的中型車輛電氣化。電動汽車在田納西山谷的應用持續增長，TVA正在努力確保這種快速增長的好處得到保障，同時也幫助LPCS主動避免其分銷系統中的問題。同樣在2021年，田納西州和其他五大公用事業公司成立了電力駭維金屬加工聯盟，在其服務區域內的所有主要駭維金屬加工路線上發展快速充電站網絡。自成立以來，電動駭維金屬加工聯盟已經從更多的公用事業和其他電動汽車合作中獲得了濃厚的興趣。2022年，電動駭維金屬加工聯盟與中西部電動汽車充電基礎設施合作成立了國家電動駭維金屬加工聯盟，其成員致力於協調美國中部地區電動汽車充電基礎設施的發展。

可持續性和社會責任

可持續發展一直是並將繼續成爲支持TVA使命的焦點，即提供負擔得起且可靠的能源、管理環境並創造可持續的經濟增長。 TVA設有一名首席可持續發展官（「CSO」），負責監督企業環境執行委員會、可持續發展指導委員會和可持續發展工作組，這些機構共同負責TVA的可持續發展治理。 CSO也是TVA風險管理指導委員會的成員。

TVA的可持續發展工作分爲四個領域：

•經濟影響-合作建設該地區的清潔能源經濟

•環境-管理地區資源

•社交-爲該地區的人們和社區提供服務

•治理-通過問責制和透明度推動進步

經濟影響環境社交治理
能源負擔能力
氣候變化和復原力
健康與安全
透明度
可靠性和彈性
空氣質量
環境正義
董事會和高管多元化
創造和保留的就業機會
水質和可用性
社區活力和參與度
系統性風險管理
洪水與乾旱管理
廢物管理
水庫和管理效益
倫理學
能源創新
棲息地和生物多樣性保護
當地電力公司合作伙伴關係
網絡和物理安全
可再生能源
文化資源管理
多樣性和包容性
可持續融資框架
投資者關係
勞動關係
供應商夥伴
招聘、發展和保留
熟練勞動力可用性

TVA於2023年5月10日發佈了2022年可持續發展報告。 這份全面的可持續發展報告符合全球報告標準，並將作爲年度企業可持續發展報告的基線。 TVA還發布了另外兩份與可持續發展相關的文件：《聯邦可持續發展報告和實施計劃》，其中涉及TVA與聯邦可持續發展績效相關的責任，以及《環境、社會和治理可持續發展報告》，該報告使用愛迪生電力研究所開發的以公用事業爲中心和投資者驅動的報告模板。 TVA也
80
表格 的內容                     
發佈與可持續發展和社會責任相關的其他報告，包括多元化、公平、包容性和無障礙（「DEIA」）報告，其中強調了TVA在DEIA領域採取的行動、取得的成果以及繼續關注和改進的計劃等報告。

業務挑戰

極端的洪水準備能力。 2009年完成的TVA分析水文模型更新表明，在「可能的最大洪水」條件下，TVA的一些水壩可能無法調節較高的洪水。 「可能的最大洪水」是一個極不可能發生的事件;然而，TVA有責任爲其核電站提供保護，防止此類事件。 因此，TVA對四座水壩進行了一系列改造。

自2009年以來，TVA使用更新的建模工具對TVA分水嶺的部分進行了進一步的水文建模。2012年爲Sequoyah核電站(「Sequoyah」)1號和2號機組提交了水文模型。然而，對TVA大壩穩定性的擔憂和修訂後的水文分析導致在2020年提交了一份新的Sequoyah 1號和2號機組的水文分析報告。爲了解決2020年晚些時候確定的其他大壩穩定性問題，TVA於2023年4月提交了對Sequoyah模型的修訂。TVA計劃在2023年提交瓦茨壩核電站(「瓦茨壩」)1號和2號機組的模型，以納入NRC在審查之前提交的瓦茨壩水文報告後批准的方法。隨後，TVA將根據需要解決Browns Ferry的情況。截至2023年9月30日，TVA已花費1.58億美元用於與極端洪水準備相關的修改和改進。TVA將推遲決定是否需要進行額外修改，直到建模工作完成後。

冬季風暴埃利奧特。 2022年12月下旬，冬季風暴埃利奧特給美國大部分地區帶來了歷史性的冬季風暴條件，TVA服務區連續幾天保持個位數的氣溫和強風，並經歷了創紀錄的電力需求。 2022年12月23日，TVA打破了單日能源需求超過74000萬千瓦時的歷史紀錄，冬季最高峰值電力需求33，427兆瓦。 降雨隨後出現極端寒冷的天氣和風給多個燃煤和天然氣設施帶來了運營挑戰，包括儀器凍結，導致最大發電容量約爲7，300 MW。 TVA在從同樣需求高的鄰近市場購買和進口發電時也遇到了挑戰，導致TVA在需求高峰期減少發電量。

由於這些挑戰，TVA實施了之前與其LCC和直接服務客戶制定的緊急運營計劃，其中包括公衆要求廣泛節約電力、通過TVA的需求響應計劃削減所有客戶的可中斷電價的電力，以及進一步要求大客戶自願減少用電量，並向LCC發出減負荷指令，以確保電網的整體穩定。 減負荷指令曾兩次發佈，分別於2022年12月23日和2022年12月24日發佈，分別約兩個小時和六個小時，導致滾動停電。

儘管TVA在獲取電力方面面臨挑戰，但TVA購買了大量電力以幫助滿足能源需求，並在冬季風暴期間經歷了高昂的價格。 TVA於2022年12月通過燃料成本調整推遲了14900萬美元的燃料和購買電力成本，主要是由於活動期間計劃外的電力購買。 TVA於2023年2月開始將這些遞延成本確認爲費用。

TVA對活動之前和活動期間採取的行動進行了審查，爲未來的需求和挑戰做好準備。 審查建議採取行動來提高TVA系統的可靠性和彈性，包括爲每個發電設施制定冬季和夏季高峰期的設計修改計劃，改善跨組織協調和溝通，加強燃料彈性戰略，更新負荷預測操作，增強緊急協議，並更新與客戶和主要利益相關者溝通的流程等。 此外，TVA已經實施了許多行動來提高運營彈性。 這些行動包括在發電設施放置更堅固的外殼並加強儀器周圍的隔熱。

此外，FERC、北美電力可靠性公司（「NERC」）和NERC的區域實體已對冬季風暴埃利奧特發生的冬季天氣條件期間大容量電力系統的運營展開聯合調查。 FERC表示，聯合調查的目的是進一步保護電網在未來天氣相關事件中的可靠性。 2023年11月，FERC、NERC和NERC的區域實體發佈了有關調查的最終報告。 除其他外，該報告建議完成電力行業的額外寒冷天氣可靠性標準修訂，並通過聯邦和/或州立法和法規提高美國天然氣基礎設施的可靠性。

燃煤殘渣

    燃煤殘渣設施. TVA承諾採取計劃性方法，消除TVA服務區內燃煤殘留物（「MCR」）的溼儲存。 根據該計劃（「MCR計劃」），TVA進行了穩定性修復，完成了所有運營燃煤電廠向乾式MCR儲存的轉換，目前正在關閉所有剩餘的溼儲存設施。

81
表格 的內容                     
    幹發電和脫水項目. TVA已在所有運營的燃煤電廠實現了從溼處理到幹處理的轉變，並完成了Bull Run、Cumberland、Gallatin Fossil Plant（「Gallatin」）、Kingston和Shawnee Fossil Plant（「Shawnee」）的幹發電和/或脫水項目。

    垃圾填埋場. TVA已做出戰略決定，在TVA一些地點的TVA擁有的財產上建造和維護有襯裏且允許的幹儲存設施，使這些設施能夠在現有幹儲存容量之外運營。 布爾倫、加拉廷、金斯頓和肖尼都已投入使用有襯裏和許可的垃圾填埋場。 TVA獲得了在加拉廷建造新的內襯垃圾填埋場的許可證，並於2022年開始建設。 TVA於2023年獲得了坎伯蘭郡新內襯垃圾填埋場的許可證，TVA正在評估建設需求。 可能會建造額外的襯裏和乾燥的許可儲存設施，以支持未來的業務需求.

    CCR設施關閉. TVA正在努力按照聯邦和州的要求關閉CCR設施。關閉項目時間表和成本取決於選定的關閉方法(如原地關閉或拆除關閉)。關閉開始日期受環境法規的影響。目前，TVA的主要關閉方法是就地關閉，某些設施有例外，儘管環境保護局最近解釋了其CCR規則，這可能會在實施關閉時產生顯著的額外成本。TVA在2016年6月發佈了一份《環境影響報告書》，解決了關閉TVA燃煤電廠CCR蓄水池的問題。TVA於2016年7月發佈了相關決定記錄。雖然《環境影響報告書》的設計是爲了解決封閉蓄水的方式，但它具體處理了10個蓄水的封閉方法。TVA隨後決定關閉這些蓄水池。這些設施的最終關閉方法將取決於各種因素，包括適當的州監管機構的批准以及州和聯邦法規的適用關閉要求。隨着其他設施被指定關閉，將進行額外的特定地點的《國家環境政策法》研究。見附註13-資產報廢債務.

    地下水監測. 爲了遵守環境保護局(EPA)的CCR規則(「CCR規則」)，需要實施地下水監測計劃和持續分析。根據CCR規則，TVA在2023年第二季度公佈了其CCR設施2022年地下水測試的結果。與前幾年類似，測試確定了幾個CCR單元，其成分在統計上顯著高於特定地點的地下水保護標準。TVA已經完成了糾正措施評估(ACM)，該評估分析了潛在糾正措施的有效性，並在其CCR規則合規性數據和信息網站上發佈了ACM報告。根據ACM的結果，TVA需要儘快選擇可行的補救措施。TVA已經爲其兩個工廠選擇了補救措施：在Allen的East Ash處置區域安裝地下水水泵和處理系統，並在Shawnee監測自然衰減。TVA繼續調查和評估其其他工廠的補救措施，並將繼續發佈關於補救措施選擇狀況的半年度進展報告，直到最終的補救措施被選定。在完成調查和評估並選擇補救方法之前，無法合理預測這些最終補救措施的費用。

MCR規則的最終A部分修訂於2020年9月28日生效。 除其他外，A部分的最終規則要求無襯裏的MCR表面蓄水池停止接收MCR和非MCR廢物流，並在2021年4月11日之前啓動關閉或改造。 TVA停止將MCR和非MCR廢物流發送到未襯裏的MCR表面蓄水池，並在規定的截止日期前開始關閉無襯裏的MCR表面蓄水池。

截至2023年9月30日，TVA已在其MCR計劃上花費約29億美元。 到2028年，TVA預計將在MCR計劃上額外花費160億美元。 2028年後這些金額和成本的估計可能會根據爲每個設施選擇的最終關閉方法而變化。 在MCR計劃的轉換部分完成後，TVA將繼續實施MCR關閉和儲存項目，包括根據現有許可證建造新的垃圾填埋場，以及在現有填埋場達到容量後關閉現有填埋場。

美國電信TVA捲入了兩起關於加拉丁CCR設施的訴訟。其中一起案件由第六巡迴法院做出有利於TVA的裁決，另一起案件通過戴維森縣衡平法院的同意令和協議解決，該協議於2019年7月24日生效。根據同意令，TVA同意通過移至現場垃圾填埋場或場外設施的方式關閉現有的火山灰設施。TVA還可以考慮有益地重複利用CCR的備選方案。根據2023年11月7日批准的同意令，TVA將拆除計劃提交給田納西州環境和保護部(TDEC)和其他適用各方批准。此外，TVA向TDEC提交了環境評估報告(EAR)，TDEC於2023年6月6日批准了EAR。根據同意令的要求，TVA將向TDEC和其他適用各方提交一份針對現場地下水的糾正行動/風險評估計劃。見附註13-資產報廢債務.

2019年10月，TDEC發佈了對其管理固體廢物處理設施的法規的修正案，包括TVA受固體廢物處理許可證覆蓋的活躍的MCR設施以及根據TDEC批准的關閉計劃關閉的設施。 此類設施通常需要經過30年的關閉後護理期，在此期間業主或運營商必須開展某些活動，包括監控和維護設施。 除其他外，這些修正案在關閉後護理期結束後額外增加了50年，要求TVA就在這50年期間必須開展哪些活動以保護人類健康和環境提出建議，並要求TVA每10年提交修訂後的關閉計劃。

2023年5月18日，美國環保局發佈了一項擬議規則，擴大了聯邦MCR規則的範圍，以包括遺留的MCR單元。如果
82
表格 的內容                     
以當前形式最終確定的這項擬議規則可能會顯着增加TVA機隊中受聯邦監管的單位的數量，這些單位將因關閉、關閉後和潛在補救而承擔巨額成本，並可能對TVA的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。 此外，美國環保局最近對其MCR規則的解釋可能會因實施關閉而產生顯着額外成本。見第一部分，第1項，業務- 環境問題-固體和危險廢物的排放-煤炭燃燒殘留物。

艾倫地下水調查. MCR規則要求TVA在受該規則約束的單位實施全面的地下水監測計劃。 由於這項地下水監測計劃，TVA於2017年向TDEC報告，從艾倫東灰燼處置區周圍的兩個淺層地下水監測井收集的地下水樣本中砷、鉛和氟化物含量升高。 TVA在TDEC的監督下對污染的性質和程度進行了補救調查。

補救調查證實，高砷、高氟和高鉛濃度僅限於艾倫東灰處理區北部和南部地區的淺層沖積含水層。這些地區沒有對孟菲斯含水層產生不利影響，孟菲斯含水層是公共飲用水供應的來源。通過TVA生產井從孟菲斯含水層採集的所有樣本都符合美國環保局的飲用水標準。由於美國地質調查局和孟菲斯大學對附近Allen聯合循環工廠(「Allen CC」)的TVA生產井進行了抽水測試，TVA已承諾在產生支持安全使用的額外數據之前不使用這些生產井。TVA在現場建造了水箱，並從MLGW購買冷卻水，而不是使用生產井。購買冷卻水並使用水箱而不是水井，可能會對Allen CC造成一些操作限制，如容量限制，因爲冷卻水的可用性較低。

根據TDEC批准的補救行動計劃，TVA已在東灰燼處置區安裝了地下水泵和處理系統。 此外，TVA正在採取措施關閉東灰燼處置區和附近的西灰燼處置區。 2021年11月29日，在獲得TDEC的必要批准後，TVA開始將MCR材料轉移到場外的內襯垃圾填埋場，預計清除活動將持續到2030年。

    與工人接觸MCR材料相關的潛在責任。 爲了應對2008年金斯頓火山灰泄漏事件，TVA聘請了Jacobs Engineering Group，Inc.（「雅各布斯」）監督清理工作的各個方面。 清理工作完成後，雅各布斯在美國田納西州東區（「東區」）地方法院被參與清理工作的承包商的員工和部分員工的家人起訴。 其他承包商員工和家庭成員也對東區的雅各布斯提起訴訟。 2023年第三季度，雅各布斯宣佈達成全球和解，解決了所有這些訴訟。 雖然TVA不是任何這些訴訟的一方，但在某些情況下，TVA可能有賠償義務向Jacobs賠償。 TVA預計任何潛在責任不會對其運營業績或財務狀況產生重大不利影響。 見附註22 — 承付款和或有事項 — 或有事件.

房地產投資組合

作爲戰略房地產計劃的一部分，TVA正在對田納西州山谷範圍內的建築物、結構和土地進行持續的房地產投資組合評估，該計劃的重點是降低成本、合理調整投資組合規模以及使房地產持有量與TVA的戰略方向保持一致。 此外，TVA繼續在混合工作環境中運營，適合那些不必親自前往TVA設施的人。 爲了使戰略房地產計劃與當前的混合環境保持一致，TVA於2023年在華盛頓特區和田納西州納什維爾簽訂了新的租賃地點。 TVA正在評估查塔努加辦公大樓的使用情況，並於2023年8月發佈了一份徵求意見書，根據TVA的工作場所需求確定田納西州查塔努加新設施的可用性。

供應鏈和通貨膨脹壓力

TVA繼續受到通貨膨脹、供應鏈材料挑戰和勞動力可用性的影響。 這導致項目延誤、可用性有限和/或供應品和勞動力價格上漲。 TVA通過合同、庫存策略以及供應商參與和支持積極管理供應鏈波動性。 預計2024年通脹壓力將持續存在，部分原因是部分行業價格持續波動。 TVA正在開展一項成本優化項目來應對這些壓力。 業務部門領導人將努力尋找部分抵消2024 - 2026年預計的成本增加的方法，目標是在三年內減少計劃的成本增加。 TVA目前能夠在有限的業務中斷的情況下應對這些挑戰;然而，如果壓力長期持續，TVA可能會經歷更嚴重的中斷和提高電價的壓力。

董事會法定人數

AD Frazier和Jeff W的術語史密斯作爲TVA董事會成員的任期於2023年1月3日結束，
最近一屆國會會議休會。 儘管他們的任期已於2022年5月18日到期，但TVA法案允許他們繼續擔任董事，直至本屆國會結束。 2023年1月4日，貝絲·P·吉爾（Beth P. Geer），L.米歇爾·摩爾、羅伯特·P·克萊因、威廉·J·雷尼克、喬·H裏奇和A。韋德·懷特（Wade White）宣誓就職並開始擔任TVA董事會成員。 憑藉這些新董事會成員，TVA擁有一個由九名成員組成的董事會。 基爾布萊德導演的任期
83
表格 的內容                     
該職位於2023年5月18日到期，儘管根據《TVA法案》，他可以繼續任職至本屆國會結束或繼任者就職之日（以較早者爲準）。

保障資產    

物理安全 — 非核資產保護。 TVA利用各種安全技術、安全意識活動和安全人員來防止破壞、破壞和盜竊。 任何這些活動都可能對TVA向客戶發電、輸電和輸送電力的能力產生負面影響。 TVA的警察和應急管理人員積極參與電力行業和執法界衆多專業和同行實體安全組織。

TVA與NERC、SERC可靠性公司、北美輸電論壇和其他公用事業公司合作，實施行業批准的建議和標準。

    核安全. 核安全是根據NRC制定的聯邦法規進行的。 這些法規旨在保護TVA的核電站、公衆和員工免受放射性破壞和其他核相關恐怖主義威脅的威脅。 TVA擁有安全部隊來防範此類威脅。

網絡安全。 TVA在網絡安全方面受到嚴格監管的環境中運營。 TVA的網絡安全計劃符合或符合《聯邦信息安全現代化法案》、NERC關鍵基礎設施保護要求和NRC網絡安全要求以及行業最佳實踐。 作爲美國政府的一部分，TVA與美國國土安全部網絡安全和基礎設施安全局（「CISA」）以及美國計算機緊急準備小組（「US-CERT」）協調並密切合作。 CISA是協助其他聯邦實體抵禦威脅和保護關鍵基礎設施的機構。 US-CERT充當美國國土安全部與公共和私營部門之間的聯絡機構，協調應對安全威脅。

惡意代碼攻擊、未經授權的訪問嘗試和社會工程等網絡安全事件的風險
包括能源行業在內的所有行業都在加大嘗試力度。 TVA的惡意活動持續增加，包括網絡釣魚活動、惡意網站、分佈式拒絕服務攻擊以及與業務合作伙伴妥協相關的活動等。 TVA的外部供應商、利益相關者和合作夥伴也觀察到了這些類型的惡意活動，因此需要提高意識和準備能力。

2021年5月12日，總裁·拜登簽署了《提高國家網絡安全》EO 14028。這一EO旨在通過改善美國政府和私營部門之間在網絡問題上的信息共享，並加強美國在事件發生時的反應能力，來改善國家的網絡安全態勢，並保護聯邦政府網絡。本EO側重於具體目標和要求，包括零信任架構的行動；雲服務；FedRAMP計劃；供應鏈和合同；安全軟件開發；終端檢測和響應、標準化漏洞和事件響應運營計劃；威脅和漏洞分析；評估和威脅搜索；事件記錄、監控和保留；以及信息共享。TVA繼續響應首席執行長、相關的管理和預算辦公室備忘錄以及與訂單一致的其他新出現的要求。TVA按要求提交了所有報告，建立了反應小組和監督結構，並在必要時啓動了項目，以處理所需的行動。
    
TVA正在利用聯邦和其他合作伙伴來更好地識別、檢測、保護和應對這些潛在的攻擊。
TVA基於風險的網絡安全計劃用於識別補救和緩解活動並確定其優先順序，以降低TVA的風險。 雖然TVA及其第三方供應商和服務提供商已經並將繼續遭受此類攻擊和試圖擾亂運營的行爲，但迄今爲止，這些攻擊尚未對業務或運營產生重大或重大影響，也沒有影響TVA按計劃運營的能力。 參見第一部分，第1A項，風險因素- 網絡安全和信息技術風險 — 由於TVA資產和運營受到網絡威脅，TVA的設施和信息基礎設施可能無法按計劃運行.

關鍵會計估計

TVA的合併財務報表是根據美國普遍接受的會計原則（「GAAP」）編制的，該原則要求管理層做出影響合併財務報表和隨附註釋中報告的金額的估計、判斷和假設。 每項估計都因所涉及的判斷水平及其對TVA財務業績的潛在影響而有所不同。 當可以合理使用不同的估計時，或者當估計合理地有可能在不同時期發生變化時，估計被視爲至關重要，並且此類使用或變化也將對TVA的財務狀況、運營結果或現金流產生重大影響。 TVA的關鍵會計政策在注1中討論 -重要會計政策摘要 合併財務報表附註的。

TVA認爲，其最關鍵的會計估計與ARO、公允價值計量以及養老金和其他退休後福利有關。
84
表格 的內容                     
    
管理層已與TVA董事會的審計、財務、風險和網絡安全委員會討論了關鍵會計估計的制定、選擇和披露。 雖然TVA的估計和假設是基於其對當前事件和未來可能採取的行動的了解，但實際結果最終可能與這些估計和假設不同。

資產報廢債務

    TVA確認與某些有形長期資產未來報廢相關的法律義務。這些債務涉及TVA的發電設施，包括燃煤、核電、水力發電、天然氣和/或燃油。它們還涉及火山灰蓄水池、輸電設施和其他與財產相關的資產。與這些資產退役有關的活動可包括清除污染和拆除建築物、清除和處置廢物以及修復場地。TVA定期審查其估計的ARO負債。只要因素表明估計現金流的時間或數額髮生了變化，就會對ARO估計數進行修訂。ARO負債的任何變動預期確認爲資本化資產賬面價值的等值增加或減少。與這些負債和資產相關的任何增值或折舊費用都計入監管資產。見附註10-監管資產和負債- 核退役成本和非核退役成本 和注13 - 資產報廢債務以解釋估計中的變化。

初始義務使用各種判斷和假設按其估計公允價值計量。 公允價值是使用預期現值技術開發的，該技術基於市場參與者的假設，並考慮以本期美元計的估計退休成本，該成本被誇大到預期退役日期，然後貼現到ARO發生日期。 ARO價值計算中包含的假設和估計的變化可能會導致與財務報表中確定和記錄的結果不同的結果，包括監管資產的攤銷。

    核去功能化. TVA每個核機組的長壽資產的退役成本研究至少每五年更新一次。 截至2023年9月30日，財務報表中確認的未來核退役成本預計爲380億美元，計入ARO，與核退役ARO成本相關的未攤銷監管資產728萬美元計入監管資產。
    
以下關鍵假設可能對TVA核ARO責任中報告的核退役成本相關估計產生重大影響：

    時機和方式 - 在預測退役成本時，必須做出兩個假設來估計工廠退役的時間。 首先，必須估計工廠退役的日期。 在Browns Ferry和Sequoyah，預計退役日期基於剩餘許可期限最長的機組。 在Watts Bar，預計退役日期基於每個單位的許可期限。 其次，必須對退役的時間做出假設。 TVA將概率歸因於與其核退役義務估計相關的兩種不同的退役方法：DECON方法和SAFSTOR方法。 DECON方法要求從現場清除放射性污染物，並安全處置或淨化至允許現場在停止運營後不久釋放不受限制使用的水平。 SAFSTOR方法允許將核設施放置和維護在允許
設施應安全儲存，然後淨化至允許釋放以不受限制使用的水平。 TVA的核退役估計基於特定地點的成本研究，TVA的每個核裝置至少每五年更新一次。 歸因於假設或退役時間的概率變化可能會顯着改變TVA義務的現值。

    成本估算 - 大型核設施實際退役的經驗有限。 技術和經驗的變化以及核退役法規的變化可能會導致成本估計發生顯着變化。 TVA的成本研究假設了當前的技術和法規。

    成本上升率 - TVA使用剩餘時間段內的預期通脹率，直至預計發生成本來估計滿足TVA退役義務所需的未來現金流金額。

    貼現率 - TVA在與預計發生成本之前的剩餘時間內使用其增量借款利率來計算滿足TVA退役義務所需的加權估計現金流的現值。

由於當前假設的變化，例如假設的退役日期、監管要求的變化、技術的變化以及勞動力、材料和設備成本的變化，實際退役成本可能與推導出的估計不同。 截至2023年9月30日，TVA的核退役活動預測成本如果發生10%的變化，將對負債產生約3.81億美元的影響。

無核退役。 截至2023年9月30日，財務報表中確認的未來非核退役成本估計爲370億美元，並計入ARO，與未攤銷監管資產相關
85
表格 的內容                     
非核退役ARO成本290億美元已計入監管資產。

這項退役成本估計涉及估計未來支出的金額和時間，並就此類成本是否被視爲法律義務作出判斷。估計未來支出的金額和時間包括預測資產報廢過程的時間和持續時間，以及預測成本將如何隨着通脹上升。這些成本主要是CCR關閉、CCR關閉後護理和監測以及發電廠石棉清除。CCR關閉估計主要是原地關閉，但位於Allen和Gallatin的特定池塘除外，這兩個池塘是通過拆除關閉的。CCR關閉後的護理和監測主要包括地面維護費用、覆蓋系統和機械維護、檢查和地下水監測費用。石棉清除是根據每平方英尺清除和處置含石棉材料的成本計算的。當獲得最新的成本信息，導致管理層對成本的預期發生重大變化時，TVA會逐個項目修訂CCR關閉的估計。

以下關鍵假設可能對與非核退役成本相關的估計產生重大影響：

    時機和方式-在預測非核退役成本時，必須估計資產退役的日期。如果特定資產的報廢先於發電廠的報廢，則使用該特定資產的預期報廢日期。此外，TVA預計在最初的資產報廢之後會產生某些持續成本。TVA根據退役方法的可能性制定其成本估算，在該方法中存在履行法定義務的選擇(例如，原地關閉或通過移除火山灰蓄水池關閉)。退役方法是基於幾個因素確定的，這些因素包括可用技術、環境研究、成本因素、資源可用性和時間要求。隨着這些因素的考慮和退役方法的確定，詳細的項目時間表和估計也會進行調整。非核退役成本估計，包括CCR關閉後護理和監測費用以及石棉清除，至少每五年進行一次修訂，但如果獲得最新的成本信息，導致管理層對成本的預期發生實質性變化，則會更頻繁地進行修訂。見附註10-監管資產和負債- 非核退役成本.

    技術與監管 - 技術和經驗的變化以及非核退役法規的變化可能會導致成本估計發生顯着變化。 TVA的成本估計通常假設當前的技術和法規。 2015年4月，美國環保局發佈了其關於MCR的最終規則，該規則規範了垃圾填埋場和蓄水池的位置、設計和運營;規定了某些池塘封閉條件;並制定了地下水監測和封閉以及封閉後標準。 TVA繼續評估該規則對其運營的影響，包括相關項目的成本和時間估計。 因此，隨着估計的完善，可能需要對其ARO負債進行進一步調整。

    成本上升率 - TVA使用剩餘時間段內的預期通脹率，直至預計發生成本來估計滿足TVA退役義務所需的未來現金流金額。

    貼現率 - TVA在與預計發生成本之前的剩餘時間內使用其增量借款利率來計算滿足TVA退役義務所需的加權估計現金流的現值。

由於當前假設的變化，例如假設的退役日期、折扣或上漲率的變化、監管要求的變化、技術的變化以及勞動力、材料和設備成本的變化，實際退役成本可能與得出的估計不同。 截至2023年9月30日，TVA的非核退役活動預測成本如果發生10%的變化，將對負債產生約3.68億美元的影響。

公允價值計量

投資. 投資基金由股權證券和債務證券組成，歸類爲交易型。 這些證券由核退役信託（「NDT」）、資產退休信託（「ART」）、補充高管退休計劃（「SERP」）、遞延補償計劃（「DPP」）、恢復計劃（「RP」）和合格福利養老金計劃持有。

投資基金。NDT、ART、SERP、DCP和RP中的資產通常是根據報價市場價格或其他可觀察到的市場數據(如利率指數)按公允價值計量的。這些投資主要是美國和國際股票、房地產投資信託基金、固定收益投資、高收益固定收益投資、美國國債通脹保值證券(TIPS)、國債、貨幣、衍生工具和其他投資。*TVA將所有這些交易證券歸類爲1級、2級或按資產淨值衡量的投資。私人房地產投資和私人信貸投資可能包括持有私人房地產、風險資本、收購、夾層或次級債務、重組或不良債務，以及通過第三方投資經理管理的基金管理的特殊情況下的投資。這些投資按資產淨值計價，作爲公允價值的實際權宜之計。這些投資沒有現成的外匯報價。這些投資的公允價值是
86
表格 的內容                     
根據投資經理提供的信息。 這些投資按季度進行估值。 見注16 - 公允價值衡量- 估值技術 討論投資的估值水平。

    計劃投資. TVA的合格福利養老金計劃由合格計劃資產提供資金。 這些投資主要是全球公共股票、私募股票、固定收益證券、公共實物資產和私人實物資產。 見注20 - 福利計劃- 公允價值計量 披露TVA退休系統（「TVAR」）持有的支持TVA合格固定福利養老金計劃的投資的公允價值計量。

    定價。由第三方爲投資基金和計劃投資中的資產提供的價格受到投資組合受託人的自動容差檢查，以在可能的情況下識別和避免使用不準確的價格。任何被標識爲超出容差閾值的價格都被報告給提供價格的供應商。如果價格經過驗證，則使用主要定價來源。如果沒有，則使用已通過適用容差檢查的次要來源價格(或者如果超出容差，則向供應商查詢)，導致使用經過驗證的次要價格或最後報告的默認價格，就像價格缺失的情況一樣。對於有二級價格來源的月度價值帳戶，自動來源間容差報告確定了在資產類別水平上供應商間定價差異超過2%的價格。對於每日價值帳戶，在可能的情況下，每種證券都被分配了一個指示性的主要市場指數，每日價格變動自動與之進行比較。容差閾值是按資產類別確定的。發現超出適用容差閾值的價格將被報告，並如上所述向供應商查詢。

對於投資基金，TVA還對每個時期公允價值計量的變化進行自己的分析測試，以確保估值基於一般市場假設的變化而合理。 TVA還每季度對由分類爲1級和2級的證券組成的各種投資組合進行定價測試，以確認從投資組合受託人處收到的價值的準確性。 對於計劃投資，TVAR審查受託人的服務組織控制報告以及受託人最大定價供應商的定價政策。

衍生物. TVA歷來參與各種衍生品交易，包括商品期權合同、遠期合同、掉期、掉期、期貨和期貨期權，以管理各種市場風險。 除了投資基金中包含的某些衍生工具外，TVA的政策是僅出於對沖目的而非投機目的進行這些衍生品交易。 見註釋10 - 監管資產和負債 和 注15 — 風險管理活動和衍生品交易 以解釋估計中的變化。

貨幣和利率衍生品.  TVA有兩種貨幣掉期和兩種「固定浮動」利率掉期。 貨幣互換可以防止與英鎊計價的未償債券相關的匯率波動引起的現金流變化。 TVA使用利率掉期將可變短期債務固定爲固定利率。 貨幣和利率掉期被歸類爲第二級估值，因爲影響合同公允價值的利率曲線和利率基於可觀察數據。

商品衍生品. TVA簽訂天然氣商品合同，要求實物交付合同約定數量的商品。 天然氣衍生品合約根據市場方法被歸類爲二級估值，該市場方法利用外部行業經紀公司的短期和中期市場報價。

TVA維護政策和程序，使用據信最好、最相關的可用數據對商品合同進行估值。 此外，TVA的風險管理小組還審查估值和定價數據。

金融對沖計劃（「FHP」）下的商品衍生品. 2022年，FHP恢復，TVA董事會批准取消FHP的風險價值總交易限額，並授權使用TVA董事會每年審查的容差和措施。 該計劃下的對沖活動於2022年第二季度開始。 FHP下的大宗商品衍生品根據市場方法被歸類爲二級估值，該方法利用外部行業經紀公司的短期和中期市場報價。

公允價值考慮因素。 在確定其金融工具的公允價值時，TVA考慮了可觀察市場數據輸入的來源、工具的流動性、信用風險以及自身或合同對手方不履行的風險。 用於評估這些因素的條件和標準如下所述。

市場假設的來源。  TVA從市場數據源（例如，芝加哥商品交易所和穆迪投資者服務公司（「穆迪」）。 在某些情況下，在市場數據不容易獲得的情況下，TVA使用可比市場來源和經驗證據來得出市場假設並確定金融工具的公允價值。

市場流動性.  TVA根據金融工具是在活躍市場還是非活躍市場交易的標準評估市場流動性。 如果價格對市場參與者完全透明，價格可以通過市場買賣報價來衡量，市場交易量相對較高，市場有大量市場參與者，這將使市場能夠快速吸收交易資產的數量，而不會顯着影響市場價格，則金融工具被認爲處於活躍市場。 TVA在確定是否
87
表格 的內容                     
市場活躍或不活躍，包括政府或監管機構對定價的控制，這可能導致在達成交易時難以建立基於市場的價格。

不績效風險.  在確定不履行風險（包括信用風險）的潛在影響時，TVA考慮了當前市場條件的變化、有關不履行風險的現成信息、信用證、抵押品、其他可用安排以及主淨結算安排的性質。 TVA是衍生工具的交易對手，該工具使TVA面臨不履行風險。 TVA持有的大多數投資和某些交易所交易工具的不良績效風險被納入退出價格中，該價格來自用於對投資進行估值的市場報價數據。

TVA大多數衍生工具的不良風險是對初始資產/負債公允價值的調整。 TVA通過應用信用估值調整TVA（負債）和交易對手（資產）的不履行風險
調整（「CVA」）。 TVA根據工具期限以及從穆迪獲得的TVA或交易對手的信用評級爲每種適用金融工具確定適當的CVA。 對於沒有可觀察信用評級的公司，TVA使用內部分析爲公司賦予可比評級。 對於在與合同剩餘期限一致的時期內具有類似信用評級的公司，TVA使用歷史違約率（穆迪報告的1983年至2022年CY）對每種金融工具進行折扣。

所有衍生工具都經過單獨分析，並面臨獨特的風險敞口。 截至2023年9月30日，CVA的應用導致資產公允價值減少1億美元，負債公允價值減少1億美元。

抵押品。  TVA根據FHP的利率掉期、貨幣掉期和大宗商品衍生品包含合同條款，要求一方在協議下的負債餘額超過一定閾值時提供抵押品（以現金或信用證等形式）。 見註釋15 - 風險管理活動和衍生品交易 — 其他衍生工具 — 抵押品 討論與TVA衍生負債相關的抵押品。

退休金和其他退休後福利

    TVA發起了一項固定福利養老金計劃，該計劃符合《國內稅收法》第401（a）條的規定，基本涵蓋2014年7月1日之前僱用的所有全職年度員工。 TVAR是一家獨立的法律實體，由其自己的董事會（「TVAR董事會」）管理，負責管理合格的固定福利養老金計劃。 TVA還爲某些關鍵職位的高管提供SERP，該計劃提供與超過適用於合格固定福利養老金計劃的國稅局規則規定的限制的薪酬水平相關的補充養老金福利。 此外，TVA還爲大多數已達到退休年齡但仍在TVA工作的全職員工提供退休後醫療保健福利。

TVA的養老金和其他退休後福利包含不確定性，因爲它們需要管理層做出與TVA提供這些福利的成本相關的某些假設。 考慮了許多因素，包括計劃的規定、不斷變化的員工人口統計數據、各種精算計算、假設和會計機制。 COVID-19大流行、供應鏈中斷、通貨膨脹和地緣政治緊張局勢對金融市場、法規和經驗的揮之不去的影響是不確定的，並且仍在不斷變化，從而增加了與未來發生或結果相關的額外複雜性。下面討論的重要會計假設和條件。

對養老金和退休後會計估計至關重要的某些關鍵精算假設包括計劃資產的預期長期回報率、貼現率、預計醫療保健成本趨勢率、生活成本調整（「COLA」）和死亡率。 每五年都會進行一次正式的精算經驗研究，將假設與實際經驗進行比較。 根據需要進行額外的臨時經驗研究，以審查最近的經驗並驗證根據TVA 2023年最新經驗研究對使用的精算假設的建議變更。 見注20 - 福利計劃 用於解釋假設和估計的變化。

    計劃資產的預期回報率. 合格的固定福利養老金計劃是唯一由合格計劃資產提供資金的計劃。 在確定養老金計劃資產的預期長期回報率時，TVA使用的流程包括實際歷史資產類別回報和對預期未來業績的評估，並考慮外部精算建議、當前資本市場前景、資產配置政策以及積極管理的預期影響。 2023年9月，TVAR董事會批准了一項新的資產配置政策，但對2022年採用的6.50%的預期資產回報率假設沒有改變。

TVA通過與市場相關的資產價值（「MRVA」）計算來確認資產表現對三年逐步實施期內養老金費用的影響。 MRVA確認三年期內的投資損益，並用於計算預期資產回報率和養老金淨定期福利成本的已確認淨精算損失部分。

較高的預期回報率假設會降低淨定期養老金福利成本，而較低的預期回報率假設會增加淨定期養老金福利成本。 該計劃2023年的實際回報率爲6.13%，而假設爲6.50%。 預期和實際計劃回報率之間的差異
88
表格 的內容                     
資產導致精算損失900萬美元，確認爲相關監管資產的增加和2023年9月30日養老金福利義務的增加。
    
貼現率。 TVA的貼現率是通過確定足以提供預期福利付款的Aa或更高質量公司債券的理論結算組合來得出的。 該模型將預計福利付款的現值與理論結算債券投資組合的市場價值進行匹配，並將任何由此產生的超額資金推定爲再投資並用於支付連續一年的福利付款。 確定單一等效貼現率，以使所需現金流的現值與債券投資組合的價值保持一致。 由此產生的貼現率反映了當前利率以及養老金和退休後福利計劃的獨特負債。

貼現率有所波動，因爲它是根據截至計量日長期公司債券的現行利率確定的。 較高的貼現率會減少計劃義務，並相應減少攤銷精算損失的計劃的淨定期養老金和淨退休後福利成本。 或者，較低的貼現率會增加淨定期養老金和淨定期退休後福利成本。 截至2023年9月30日，用於確定養老金和退休後福利義務的貼現率分別爲5.95%和6.05%。

    醫療保健成本趨勢。在確定退休後債務的醫療成本趨勢比率時，TVA考慮到醫療通脹、醫療利用的變化以及計劃福利和保費體驗的變化，審查了最近的實際成本趨勢和預測的未來趨勢。符合條件的醫療保險前人均索賠費用趨勢率爲7.50%，每年下降0.25%，直到2034年達到5.00%的最終趨勢率。醫療保險前符合條件的人均繳費趨勢率和終止率爲5.00%。從2023年到2025年，醫療保險後的當前醫療成本趨勢增長率爲零，2026年達到4.00%的終極增長率。在2023年期間，TVA確認了2,700美元的萬精算虧損，以反映觀察和預期的繳費成本和醫療保險前人均索賠成本的計劃經驗，以及由於醫療保險前人均索賠成本趨勢比率假設的變化而產生的1,700美元萬精算虧損。

    生活成本調整。 生活成本調整（「COLA」）是指符合條件的退休人員福利的增加，以幫助在消費者價格上漲時維持福利的購買力。 這一假設基於長期預期的未來通脹率，而未來通脹率基於資本市場前景、經濟預測和聯儲局政策。 見附註20 - 福利計劃-計劃假設-生活成本調整 以進一步討論COLA的計算。 2023年CY的實際COLA爲6.00%。 假設2024年CY COLA爲4.05%，此後數年COLA爲2.00%. 較高的COLA會增加養老金福利義務，而較低的COLA假設會減少義務。 實際日曆年COLA和長期COLA假設用於確定9月30日的福利義務和下一財年的淨定期福利成本。

死亡率. TVA的死亡率假設基於精算預測，並結合TVAR養老金和退休後福利計劃參與者實際死亡率經驗的精算研究，並考慮到截至2023年9月30日的精算師協會（「SOC」）死亡率表和預測量表。 TVA繼續監控死亡率表、壽命改善量表以及死亡率審查和經驗研究更新的可用性，以考慮這些更新是否應反映在當年的死亡率假設中。

下表說明了改變上述某些關鍵精算假設的估計影響，同時保持所有其他假設不變並排除對未攤銷精算損益的任何影響：
對養老金假設某些變化的敏感性
 
精算假設		實際假設假設的變化影響
對2023年養老金費用的影響：
貼現率5.60 %(0.25)%$12 
預期資產收益率6.50 %(0.25)%19 
可樂2.00 %0.25 %24 
2023年9月30日對福利義務的影響：
貼現率5.95 %(0.25)%$236 
可樂2.00 %0.25 %165 
對假設醫療保健成本趨勢率變化的敏感性
 增長1%下降1%
對2023年服務和利息成本構成總額的影響
$5 $(3)
對2023年9月30日年終累計退休後福利義務的影響
52 (48)

89
表格 的內容                     
新訂會計準則及詮釋

    見附註2 - 新會計準則和解釋的影響 討論財務會計準則委員會（「FASB」）發佈的、對TVA生效的或TVA在報告期間採用的最新會計準則和公告。

立法和監管事項

有關立法和監管事項的更多討論，包括環境立法和監管的討論，請參閱第一部分，第1項，業務- 環境問題， 第一部分，第1項，業務- 監管， 第7項，管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析 — 關鍵舉措和挑戰。

    TVA不從事也不控制任何從事1934年《證券交易法》（「交易法」）第13（r）條列出的任何活動的實體，該條要求某些發行人披露涉及發行人及其附屬公司的與伊朗相關的某些活動。 根據每個此類人員提供的信息，TVA的董事和執行人員均未參與任何此類活動。 雖然TVA是美國的一個機構和工具，TVA認爲其根據第13（r）條承擔的披露義務（如果有的話）不會延伸到美國任何其他部門、部門或機構的活動

環境問題

見第一部分，第1項，業務- 環境問題， 該討論通過引用納入第7項「管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析」中。

法律訴訟

TVA不時參與或參與在其正常活動過程中因災難性事件或其他原因而發生的訴訟、索賠、訴訟、調查和其他法律事務（「法律訴訟」）。 截至2023年9月30日，TVA已累計約 2800萬美元 關於法律訴訟。 無法保證TVA不會承擔重大額外索賠和責任。 如果實際負債大大超過估計，TVA的運營業績、流動性和財務狀況可能會受到重大不利影響。

有關當前某些重大法律訴訟的討論，請參閱注22 - 承諾和意外情況- 法律訴訟，這些討論已納入第7項「管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析」中.

風險管理活動

TVA面臨各種市場風險。 這些市場風險包括與大宗商品價格、投資價格、利率、貨幣匯率、通貨膨脹以及交易對手信用和業績風險相關的風險。 爲了幫助管理其中的某些風險，TVA已進行了各種衍生品交易，包括商品期權合同、遠期合同、掉期、期貨和期貨期權。 除了其信託投資基金中的某些衍生工具外，TVA的政策是進行這些衍生品交易僅出於對沖目的，而不是出於投機目的。 見附註15 - 風險管理活動和衍生品交易.

風險治理

企業風險委員會（「ERC」）負責TVA最高級別的風險監督，並負責向TVA董事會或指定的TVA董事會委員會傳達具有政策影響的企業範圍風險。 ERC由企業領導團隊（「ELT」）和擔任主席的首席風險官（「CTO」）組成。 ERC成員可以邀請其他與會者作爲無投票權參與者參加會議。 ERC還成立了由業務部門領導組成的下屬委員會，以協助監督燃料和電力採購、GER計劃和產品以及一般風險管理。

TVA在其金融服務組織內設有指定的企業風險管理（「ERM」）組織，負責（1）制定企業風險管理政策和指南，（2）制定與TVA戰略目標一致的企業風險概況，（3）對所有TVA業務部門進行年度風險評估，（4）監控和報告已識別的企業風險和新興風險，（5）促進與整個組織以及ERC和TVA董事會層面的風險主題專家進行企業風險討論，以及（6）發展和改善TVA的風險意識文化。 TVA已對整個組織的主要短期和長期企業級風險進行了分類。 對重大風險的討論見第一部分第1A項風險因素。

90
表格 的內容                     
商品價格風險

TVA面臨着對其運營至關重要的大宗商品價格市場波動的影響，包括電力、煤炭和天然氣。 這些風險的程度受到許多因素的影響，包括合同條款和市場流動性。 TVA的大宗商品價格風險通過其基於成本的費率（包括總燃料成本調整）和長期固定價格大宗商品合同而大幅降低。

商品衍生品。 TVA通過要求實際交付合同數量的天然氣商品合同來管理風險。 如果2023年9月30日和2022年9月30日天然氣市場價格立即下跌10%，將導致TVA天然氣衍生工具在這些日期的公允價值分別減少約1億美元和1800萬美元。

FHP下的大宗商品衍生品。 TVA通過對沖天然氣價格風險敞口來管理FHP下的大宗商品衍生品風險。 如果2023年9月30日和2022年9月30日天然氣市場價格立即下跌10%，將導致TVA FHP下天然氣衍生工具的公允價值分別減少約127億美元和133億美元。

投資價格風險

TVA的投資價格風險主要與TVA的NDt、ARt、養老基金、SERP、DPP和RP的投資有關。

核退役信託基金。 NDt通常旨在實現與整體股票和債務市場表現一致的回報。 信託的資產投資於債務和股權證券、私人合夥企業以及某些衍生工具，包括遠期、期貨、期權和掉期，通過這些投資，信託對美國股票、國際股票、房地產投資信託、自然資源股票、高收益債務、內債、美國TIPS、國債、私人實物資產、私募股權、和私人信貸策略。 2023年9月30日和2022年9月30日，信託投資價格立即下跌10%，信託價值將分別減少279萬美元和252萬美元。

資產退休信託。 ARt目前的投資是爲了實現與整體股權和債務市場表現一致的回報。 信託的資產投資於債務和股權證券、私人合夥企業以及包括期權在內的某些衍生工具，通過這些投資，信託對美國股票、房地產投資信託、自然資源股票、高收益債務、國內債務、TIPS、國庫券、私人實體資產、私募股權和私人信貸策略有風險。 2023年9月30日和2022年9月30日，信託投資價格立即下降10%，信託價值將分別減少12400萬美元和10600萬美元。

合格的養老金計劃. 2021年，出臺了新的資產配置政策，以降低TVAR投資組合的風險和波動性。 此外，2023年9月，根據當前市場狀況和更新的資本市場假設，對資產配置政策進行了修改，以進一步朝着這些目標邁進。 隨着時間的推移，TVAR投資將以謹慎的方式重新分配，以實現新的資產配置目標。 TVAR針對合格養老金計劃資產的資產配置政策的目標是17%的成長性資產、30%的防禦性增長性資產、33%的防禦性資產和20%的通脹敏感性資產。 根據TVAR規則和法規，任何可能改變TVAR假設投資回報率的資產配置擬議變更都將受到TVA董事會的審查和否決。

如上所述，合格養老金計劃資產投資於成長型資產、防禦性增長型資產、防禦性資產和通脹敏感型資產。 TVAR資產配置政策包括允許的目標分配偏差，並且可以酌情采取行動，以根據資產配置政策重新平衡計劃的資產。 截至2023年9月30日和2022年9月30日，基金淨資產價值立即下降10%，基金價值將分別減少約81300萬美元和80900萬美元。

    補充行政人員退休計劃. SERP是一項不合格的固定福利養老金計劃，類似於TVA同行群體中其他公司通常存在的計劃，並提供給TVA的選定員工。 TVA的SERP旨在招募和留住關鍵高管。 該計劃旨在提供具有競爭力的退休福利水平，超出TVA合格固定福利計劃對繳款和福利的限制以及《國稅法》第415條對合格退休計劃的限制。 SERP目前的目標是爲其64%的股票證券（包括美國和非美國股票）以及36%的固定收益證券的計劃資產製定資產配置政策。 SERP計劃資產目前的投資目的是實現與整體股權和債務市場表現一致的回報。 截至2023年9月30日和2022年9月30日，SERP投資價值立即下降10%，投資價值將分別減少8億美元和7億美元。

延期補償計劃。 DPP旨在爲參與者提供將補償推遲到未來時期的能力。 該計劃協助TVA招聘頂級管理人才。 與其他公司一樣，遞延薪酬可以是總薪酬方案的一個組成部分。 資產目前包括延期餘額。 帳戶的默認投資回報率是根據所有有價美國國債的綜合利率計算的利息。
91
表格 的內容                     
高管們也可以選擇根據某些共同基金的回報調整其餘額。 在2023年9月30日和2022年9月30日，遞延薪酬帳戶價值立即減少10%，帳戶價值將減少2億美元。    

恢復計劃. RP是一項非合格超額401（k）計劃，旨在允許某些符合條件的員工（其對401（k）計劃的繳款受到國稅局規則限制）爲退休節省額外金額並獲得非選擇性和匹配的僱主繳款。 該計劃旨在提供有競爭力的退休福利水平，並協助TVA招聘高管人才。 帳戶的默認投資回報率是根據所有有價美國國債的綜合利率計算的利息。 高管們也可以選擇根據某些共同基金的回報調整其餘額。 截至2023年9月30日，RP帳戶價值立即減少10%，帳戶價值將減少不到1億美元。

利率風險

TVA的利率風險主要與其短期投資、短期債務、長期債務和利率衍生品有關。

投資。截至2023年9月30日，TVA擁有50100美元的現金和現金等價物萬，2023年現金和現金等價物的平均餘額爲54400美元萬。2023年TVA短期投資的平均利率爲4.65%.如果2023年TVA的短期投資利率爲3.65%，那麼TVA從短期投資中獲得的利息將減少500美元萬。截至2022年9月30日，TVA擁有50000萬現金和現金等價物，2022年現金和現金等價物的平均餘額爲67500美元萬。2022年期間TVA短期投資的平均利率略低於1%。即使2022年TVA的短期投資利率恰好爲零，TVA從其短期投資中獲得的利息將減少約400億美元。*除了影響TVA從短期投資中獲得的利息金額外，利率的變化還可能影響其無損檢測、ART、養老金計劃、戰略資源規劃、萬和RP投資的價值。風險管理活動--投資價格風險上面。

短期債務. 截至2023年9月30日，TVA短期借款爲432億美元，電力債券和可變利息實體債務當前到期日爲110億美元。 根據TVA 2023年9月30日的利率風險敞口，利率立即上升一個百分點將導致TVA的短期利息費用增加15億美元。 截至2022年9月30日，TVA短期借款爲120億美元，長期債務當前期限爲6800萬美元。 根據TVA 2022年9月30日的利率風險敞口，利率立即上升一個百分點將導致TVA的短期利息費用增加12億美元。

長期債務。截至2023年9月30日、2023年9月和2022年9月，TVA所有未償還長期債務的利率都是固定的(或僅在某些條件下向下調整)。因此，立即加息一個百分點不會影響TVA與其長期債務相關的利息支出。然而，當TVA的長期債務到期或被贖回時，TVA通常通過發行額外債務來對債務進行全部或部分再融資。因此，如果在TVA發行這筆額外債務時利率較高，TVA的現金流、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。但TVA的債務組合在期限上多樣化且平均壽命較長，這在一定程度上緩解了這種風險。從2023年、2022年和2022年9月30日的數據來看，TVA的債務組合的平均壽命分別爲14.43年和15.96年。與2022年9月30日、2023年和2022年9月30日相比，TVA的債務組合的平均利率分別爲4.61%和4.65%。見附註14-債務和其他債務-未償債務有關TVA債務到期日的時間表。

利率衍生品。 利率變化也會影響TVA利率衍生品的按市值計價（「MtM」）估值。 見註釋15 - 風險管理活動和衍生品交易 — 不接受對沖會計處理的衍生品 — 利率衍生品. TVA於2023年9月30日和2022年9月30日均有兩筆未償還的利率掉期。 其餘工具的未實現淨損益反映在TVA的綜合資產負債表中的監管負債或資產帳戶中，已實現的損益反映在收益中。 根據TVA 2023年9月30日的利率風險敞口，利率立即下降一個百分點將使利率互換負債增加272億美元。 根據TVA 2022年9月30日的利率風險敞口，利率立即下降0.5個百分點將使利率互換負債增加122億美元。

貨幣匯率風險

在未來幾年裏，TVA計劃在清潔空氣項目、產能擴張和其他項目上投入大量資金。 該金額的一部分可能用於以一種或多種外幣計價的合同。 此外，TVA發行的兩期以英鎊計價的債券由貨幣互換協議對沖。 如果管理不善，外幣風險可能會對TVA的交易對手風險、現金流、運營業績和財務狀況產生負面影響。

92
表格 的內容                     
項目7A.關於市場風險的定量和定性披露

有關市場風險的定量和定性披露在第7項「管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析」中報告 - 風險管理活動，該討論通過引用納入第7A項「關於市場風險的定量和定性披露」中。

93
表格 的內容                     
項目8.財務報表和補充數據

田納西流域管理局
綜合資產負債表
9月30日
*(單位：百萬)
資產
 20232022
流動資產 
現金及現金等價物$501 $500 
應收賬款淨額1,745 2,007 
庫存，淨額1,108 1,072 
監管資產178 138 
其他流動資產134 257 
流動資產總額3,666 3,974 
物業、廠房和設備  
建成工廠68,199 66,442 
減去累計折舊(35,871)(34,239)
淨建成工廠32,328 32,203 
在建工程3,238 2,535 
核燃料1,344 1,492 
融資租賃572 630 
財產、廠房和設備合計(淨額)37,482 36,860 
投資基金4,123 3,671 
監管和其他長期資產  
監管資產5,566 6,134 
經營性租賃資產，攤銷後淨額177 155 
其他長期資產330 394 
監管和其他長期資產總額6,073 6,683 
總資產$51,344 $51,188 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
94
表格 的內容                     
田納西流域管理局
綜合資產負債表
9月30日
*(單位：百萬)
負債和專有資本
20232022
流動負債 
應付賬款和應計負債$2,618 $2,466 
應計利息272 273 
資產報廢債務272 275 
監管責任222 391 
短期債務，淨額432 1,172 
電力債券當前到期日1,022 29 
可變利息實體長期債務的當前到期日35 39 
流動負債總額4,873 4,645 
其他負債  
退休後和離職後福利義務2,527 3,072 
資產報廢債務7,217 6,887 
融資租賃負債576 628 
其他長期負債1,211 1,485 
監管責任107 172 
其他負債總額11,638 12,244 
長期債務，淨額
長期電力債券，淨值17,844 17,826 
可變利息實體的長期債務，淨值933 968 
長期債務總額，淨額18,777 18,794 
總負債35,288 35,683 
承付款和或有事項(附註22)
產權資本  
電力計劃撥款投資258 258 
電力計劃保留收益15,302 14,800 
電力計劃自有資本總額15,560 15,058 
非電力項目撥款投資，淨525 533 
累計其他綜合損失(29)(86)
自有資本總額16,056 15,505 
負債總額和自有資本$51,344 $51,188 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
95
表格 的內容                     
田納西流域管理局
綜合經營報表
截至9月30日的年度
*(單位：百萬)
 202320222021
營業收入  
售電收入$11,899 $12,371 $10,357 
其他收入155 169 146 
總營業收入12,054 12,540 10,503 
運營費用  
燃料2,549 2,567 1,737 
外購電力1,633 1,921 984 
運營和維護3,372 2,986 2,890 
折舊及攤銷2,213 2,054 1,533 
稅收等值593 601 514 
總運營支出10,360 10,129 7,658 
營業收入1,694 2,411 2,845 
其他收入，淨額61 7 13 
其他淨定期福利成本199 258 258 
利息開支  
利息開支1,056 1,052 1,088 
淨收入$500 $1,108 $1,512 
*附註是這些合併財務報表的組成部分。

96
表格 的內容                     
田納西流域管理局
綜合收益（損失）綜合報表
截至9月30日的年度
(單位：百萬)
 202320222021
淨收入$500 $1,108 $1,512 
其他全面收益(虧損)
現金流量對沖未實現淨收益（損失）99 (157)126 
未實現（收益）淨損失重新分類爲現金流量對沖收益(42)93 (97)
其他全面收益(虧損)合計57 (64)29 
綜合收益總額$557 $1,044 $1,541 
附註是這些合併財務報表的組成部分。

97
表格 的內容                     
田納西流域管理局
綜合現金流量表
截至9月30日的年度
*(單位：百萬)
 202320222021
經營活動的現金流   
淨收入$500 $1,108 $1,512 
將淨收入與業務活動提供的現金淨額進行調整   
折舊及攤銷(1)
2,235 2,076 1,555 
核燃料成本攤銷371 347 383 
非現金退休福利費用241 328 333 
其他監管攤銷和延期31 70 (72)
流動資產和流動負債的變動  
應收賬款淨額301 (412)(18)
庫存和其他流動資產，淨值(83)(163)42 
應付賬款和應計負債(1)282 178 
應計利息(1)(7)(18)
養老金繳費(306)(308)(306)
資產報廢義務的結算(327)(291)(242)
其他，淨額(89)(82)(91)
經營活動提供的淨現金2,872 2,948 3,256 
投資活動產生的現金流   
建設支出(2,526)(2,361)(1,963)
核燃料支出(273)(283)(354)
收購燃氣輪機資產租賃權益(155)— — 
購買投資(51)(51)(50)
貸款和其他應收款  
預付款(7)(9)(7)
還款8 15 9 
其他，淨額10 26 27 
投資活動所用現金淨額(2,994)(2,663)(2,338)
融資活動產生的現金流   
長期債務   
電力債券問題992 484 500 
電力債券的贖回和回購(29)(1,028)(1,860)
可變利益實體債務的支付(39)(43)(41)
短期債務發行（贖回），淨值(740)392 723 
租賃和回租付款(56)(85)(250)
融資成本，淨額(4)(3)(2)
其他，淨額(1)— 9 
融資活動提供(用於)的現金淨額123 (283)(921)
現金、現金等價物和限制性現金的淨變化1 2 (3)
年初現金、現金等價物和限制性現金520 518 521 
年終現金、現金等價物和受限現金$521 $520 $518 
注意
(1)包括債務發行成本和溢價/折扣的攤銷。
附註是這些合併財務報表的組成部分。
98
表格 的內容                     
田納西流域管理局
專有資本變動綜合報表
截至9月30日的年度
(單位：百萬)
 電力計劃撥款投資 
電力計劃保留收益		非權力項目撥款投資，淨累計其他綜合損失 
 
總
2020年9月30日餘額
$258 $12,177 $548 $(51)$12,932 
淨收益(虧損)— 1,520 (8)— 1,512 
其他全面收益(虧損)合計— — — 29 29 
電力計劃撥款投資回報— (4)— — (4)
金融工具的實施-信用損失標準— (4)— — (4)
2021年9月30日的餘額
$258 $13,689 $540 $(22)$14,465 
淨收益(虧損)— 1,115 (7)— 1,108 
其他全面收益(虧損)合計— — — (64)(64)
電力計劃撥款投資回報— (4)— — (4)
2022年9月30日的餘額
$258 $14,800 $533 $(86)$15,505 
淨收益(虧損)— 508 (8)— 500 
其他全面收益(虧損)合計— — — 57 57 
電力計劃撥款投資回報— (6)— — (6)
2023年9月30日的餘額
$258 $15,302 $525 $(29)$16,056 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
99
表格 的內容                     
合併財務報表附註
（除另有說明外，單位爲百萬美元）
注意頁碼
1重要會計政策摘要
2新會計準則和解釋的影響
3應收賬款淨額
4庫存，淨額
5其他流動資產
6淨建成工廠
7工廠關閉
8租契
9其他長期資產
10監管資產和負債
11可變利息實體
12其他長期負債
13資產報廢債務
14債務和其他義務
15風險管理活動和衍生品交易
16公允價值計量
17收入
18其他收入，淨額
19補充現金流信息
20福利計劃
21協作性安排
22承付款和或有事項
23關聯方

1.《重要會計政策摘要》

一般信息

田納西河谷管理局（「TVA」）是美國（「U.S.」）的一家企業機構和機構”）是根據富蘭克林·D·D·總統的提議，根據聯邦立法於1933年創建的。羅斯福 TVA的成立旨在改善田納西河的航行，減少田納西河系統內以及俄亥俄河和密西西比河下游破壞性洪水的破壞，進一步促進TVA服務區在美國東南部的經濟發展，並出售TVA運營設施產生的電力。 如今，TVA運營着全國最大的公共電力系統，爲田納西州大部分地區、阿拉巴馬州北部、密西西比州東北部和肯塔基州西南部以及佐治亞州北部、北卡羅來納州西部和弗吉尼亞州西南部的部分地區提供電力，爲約有人口 10 萬人.

TVA還管理田納西河、其支流和某些海岸線，以提供全年航行、減少洪水損失以及負擔得起且可靠的電力等服務。 與這些主要目的一致，TVA還管理河流系統和公共土地，以提供休閒機會、充足的供水、改善水質、文化和自然資源保護以及經濟發展。 TVA與對河流系統的某些方面擁有管轄權和權力的其他聯邦和州機構合作履行這些管理職責。 此外，TVA董事會（「TVA董事會」）還成立了兩個委員會--區域資源管理委員會和區域能源資源委員會--就TVA在田納西河谷的管理活動及其能源資源活動向TVA提供建議。

歷史上，電力計劃與管理計劃是分開和不同的。 它必須從電力收入和電力融資收益中自給自足，例如發行債券、票據或其他負債證據（統稱爲「債券」）的收益。 儘管TVA目前沒有收到國會撥款，但它必須每年向美國財政部（「美國財政部」）付款，作爲政府對TVA電力設施撥款投資（「電力計劃撥款投資」）的回報。 在1998年《能源和水開發撥款法案》中，國會指示TVA資助與田納西河系統管理相關的基本管理活動以及具有電力收入的非電力或管理財產，以防撥款或其他可用資金不足來支付任何財政年度此類活動的費用。 國會沒有
100
表格 的內容                     
自1999年以來，向TVA提供了任何撥款以資助此類活動。 因此，2000年期間，TVA開始主要通過電力收入支付必要的管理活動費用，其餘部分則通過用戶費和與這些活動相關的其他形式的收入提供資金。 與管理物業相關的活動不符合美國普遍接受的會計原則（「GAAP」）下的經營分部標準。 因此，這些資產和財產被納入TVA唯一運營部門電力計劃的一部分。

電價由田納西河谷管理局董事會根據修訂後的1933年《田納西州河谷管理局法案》(TVA Act)的授權制定。TVA法案要求TVA對產生毛收入的電力收取電費，這些毛收入足以爲其電力系統的運營、維護和管理提供資金；向州和縣支付代替稅收的款項(「稅收等價物」)；未償債務的償債；向美國財政部支付電力計劃撥款投資的償還和回報；以及TVA董事會可能認爲適宜的額外按金，用於投資電力系統資產、提前償還未償還債券、額外減少電力計劃撥款投資，以及與TVA電力業務相關的其他目的。1.0因此，這項償還義務不再是費率設定的組成部分。在制定TVA費率時，TVA法案要求TVA董事會適當考慮TVA法案的主要目標，包括以可行的最低費率出售電力的目標。TVA董事會制定的費率不受任何州或其他聯邦監管機構的審查或批准。

財政年度

TVA的財年於9月30日結束。 年份（2023年、2022年等）指TVA的財年，除非它們前面有「CY」，在這種情況下，指的是日曆年度。

基於成本的監管

由於TVA董事會由TVA法案授權制定出售給客戶的電價，TVA是自我監管的。此外，TVA的管制費率旨在收回其成本。根據目前的預測，TVA認爲，設定在能夠收回TVA成本的水平上的費率是可以收取和徵收的。TVA爲非受監管實體記錄了在受監管的稅率制定過程中產生的某些資產和負債，這些資產和負債不會在GAAP中記錄。監管資產通常代表已遞延的已發生成本，因爲這些成本可能會在未來收回客戶費率。*監管負債通常代表向客戶退還以前不太可能發生的成本的義務，或推遲在未來期間計入客戶的收益。TVA通過考慮適用的監管變化、潛在的法律和技術變化等因素來評估監管資產是否有可能在未來收回。根據這些評估，TVA認爲現有的監管資產有可能收回。這一決定反映了當前的監管和政治環境，未來可能會發生變化。*如果未來不再有可能收回監管資產，或者TVA不再被認爲是受監管的實體，則需要註銷成本。此外，所有監管資產的註銷將被要求在未來不可能收回的期間在收益中確認。

陳述的基礎

隨附的合併財務報表根據GAAP編制，包括TVA和可變利息實體（「VIE」）的帳戶，TVA是其主要受益人。 見註釋11 - 可變利息實體. 公司間餘額和交易已在合併中消除。

預算的使用

財務報表的編制要求TVA估計截至綜合財務報表日期固有不確定的各種事項的影響。 儘管合併財務報表是按照GAAP編制的，但TVA必須做出影響報告期內報告的資產和負債金額、或有資產和負債的披露以及收入和費用金額的估計和假設。 每項估計都因所涉及的判斷水平及其對TVA財務業績的潛在影響而有所不同。 當可以合理使用不同的估計時，或者當估計合理地有可能在不同時期發生變化時，估計被認爲至關重要，並且此類使用或變化將對TVA的財務狀況、運營業績或現金流產生重大影響。

現金、現金等值物和限制現金

現金包括手頭現金、無息現金和存款帳戶。 所有原到期日爲三個月或以下的高流動性投資均被視爲現金等值物。 根據某些合同協議的條款限制提取或使用的現金和現金等值物，記錄在合併資產負債表的其他長期資產中。 受限制現金和現金等值物包括持有於信託中的現金，這些現金目前根據與遵守某些環境法規相關的協議限制用於TVA經濟發展貸款和某些TVA環境計劃。 見附註22 - 承諾和意外情況 — 法律訴訟— 環境協定.
101
表格 的內容                     
    下表提供了合併資產負債表和合並現金流量表上報告的現金、現金等值物和限制性現金的對賬：
現金、現金等價物和受限現金
9月30日
(單位：百萬)
 20232022
現金及現金等價物$501 $500 
計入其他長期資產的受限制現金和現金等值物20 20 
現金總額、現金等價物和受限現金$521 $520 

壞賬準備

TVA確認撥備，反映了基於歷史經驗、當前條件以及影響報告金額可收回性的合理且有支持性的預測對金融資產整個生命週期內預計發生的信用損失的當前估計。 在每個報告期末評估撥備的適當性。

爲了確定貿易應收賬款的撥備，TVA會考慮歷史經驗和其他當前可用信息，包括客戶破產和/或客戶未能在到期日履行付款安排等事件。 TVA的企業信貸部門還對客戶的財務狀況和應收賬款的信貸質量進行評估。 此外，TVA還審查其他合理且有支持性的預測，以確定是否應根據當前預期信用損失的會計指南進一步調整不可收回金額的撥備。

爲了確定應收貸款的撥備，TVA根據抵押品類型和內部評估的信用風險等類似風險特徵的存在將貸款彙總到適當的池中。 如果貸款表現出獨特的風險特徵並且預計不再經歷與其他貸款池類似的風險，則將對貸款進行單獨評估。 TVA根據歷史損失得出年度損失率，然後調整該率以反映TVA對當前狀況的可用信息以及合理且有支持性的未來預測的考慮。 此信息可能包括經濟和商業狀況、默認趨勢以及其他內部和外部因素。 對於超出合理且可支持的預測期的期間，TVA使用當前計算出的貸款組合剩餘期限的長期平均歷史損失率。

無法收回帳戶的津貼低於美元1 2023年9月30日和2022年9月30日，貿易應收賬款均爲百萬美元。 此外，應收貸款爲美元104 億和$105 2023年9月30日和2022年9月30日的百萬分別計入當前和長期部分的應收賬款、淨資產和其他長期資產。 應收貸款已扣除壞賬準備美元后報告3 2023年9月30日和2022年9月30日均爲百萬。

收入

TVA確認與客戶簽訂的描述向客戶轉讓貨物或服務的合同的收入，金額爲實體預期有權換取該等貨物或服務的金額。對於發電和輸電，這通常是在電力被輸送到計量的客戶傳送點以供客戶消費或分配的時候。因此，電力銷售收入在向客戶輸送電力時被記錄下來。除了當月開具發票和記錄的電力銷售外，TVA還爲提供給五個客戶的電力銷售產生估計的未開單收入，這些客戶的結算日期在月底之前。交易所的電力銷售作爲電力銷售的一個組成部分在隨附的綜合運營報表中列示。交易所電力銷售是指在滿足TVA本地負荷和直接供電要求後出售多餘電力的銷售。本地負荷是指公司根據法規、特許經營權、監管要求或合同承擔了服務義務的客戶。除電力銷售外，TVA還從事其他安排。與TVA總體任務有關的活動的某些其他收入記入其他收入。與整個特派團無關的收入記入其他收入淨額。

庫存

一定的 燃料、材料和用品. 材料和用品庫存採用平均單位成本法估值。 每次庫存採購交易後計算新的平均成本，庫存發行按最新移動加權平均單位成本定價。 煤炭、燃油和天然氣庫存採用平均成本法估值。 每月計算新的加權平均成本，並相應定價每月發行。

可再生能源證書。 TVA使用特定識別成本方法覈算可再生能源證書（「REC」）。 通過購電獲得的REC被記錄爲庫存，並在REC隨後被使用或出售時計入購買的電力費用。 TVA在開始時爲REC指定一個值
102
表格 的內容                     
使用相對獨立售價方法的購電安排。 通過TVA擁有的資產生成創建的REC以零成本記錄。

排放限額. TVA使用特定識別成本法覈算排放配額。 通過第三方採購獲得的備抵按成本記錄爲庫存，並根據各自合規期內排放的噸數計入運營費用。

庫存報廢備抵. TVA定期按類別和用途審查材料和用品庫存。 根據材料類型和歷史使用數據，每個類別都被指定過時的可能性。 TVA針對每種發電類型制定了全車隊庫存管理政策。 根據庫存的估計價值，TVA調整其庫存報廢備抵。

商用前工廠運營

作爲完成發電機組建設過程的一部分，產生的電力用於滿足電力系統的需求。 TVA根據TVA每小時增量調度成本，按照交付能源的公允價值估計商業前運營期間賺取的收入。 Colbert Combustion Turbine機組9-10於2023年6月開始商業前工廠運營，Colbert Combustion Turbine機組11於2023年7月初開始商業前工廠運營。 所有三個機組均於2023年7月25日投入運營。 預計收入爲美元3 截至2023年9月30日止年度，與該項目相關的100萬美元已資本化，以抵消項目成本。 TVA還資本化了該項目的相關燃料成本美元3 截至2023年9月30日的年度爲百萬。

財產、廠房和設備以及折舊

財產、廠房和設備。 工廠的增加按成本記錄，其中包括直接和間接成本。 當前維修和小型更換的費用計入運營費用。 當不動產、廠房和設備報廢時，累計折舊將計入資產的原始成本。 損益僅在出售土地或整個經營單位時確認。 TVA將開發或獲取內部使用軟件相關的某些成本資本化。 資本化的軟件成本包括在合併資產負債表上的不動產、廠房和設備中，通常攤銷至 七年了.  

核燃料。 核燃料包含在財產、工廠和設備中，採用原材料平均成本法和反應堆核燃料的特定識別方法進行估值。 反應堆核燃料的攤銷按產量單位計算，並計入燃料費用。

TVA、美國能源部(DOE)和某些核燃料承包商已經達成協議，稱爲低濃縮鈾供應(DBOT)，規定生產、加工和儲存低濃縮鈾，這些低濃縮鈾將使用美國能源部剩餘的高濃縮鈾和其他鈾。低濃縮鈾可以被製造成燃料，供核電站使用。低濃縮鈾的生產從2019年開始，合同將持續到2025年9月。合同活動將包括儲存和旗幟管理。旗幟管理確保鈾來自美國，沒有外國義務，不受政策限制的限制，以便可以用於生產氚。根據能源部和田納西能源部之間的機構間協議條款，能源部將償還田納西能源部將高濃縮鈾轉化爲低濃縮鈾的部分費用。自2019年以來，TVA已獲得219美國能源部的報銷金額爲2000萬美元，這被記錄爲核燃料庫存成本的減少。截至2023年9月30日，TVA錄得美元11與本協議相關的應收賬款淨額爲百萬美元。

貶值 TVA使用綜合折舊會計慣例覈算其財產的折舊。 在綜合法下，具有相似經濟特徵的資產被分組爲一項資產並折舊。 折舊通常按各類資產的估計使用壽命按直線法計算。 資產使用壽命的估計需要管理層判斷，並得到歷史資產報廢經驗的外部折舊研究的支持。 折舊率是根據大約每五年更新一次的外部折舊研究確定的，最新研究於2022年第一季度實施。

103
表格 的內容                     
截至2023年、2022年和2021年9月30日止年度的折舊費用爲美元1.9 十億美元1.8 億美元1.4 分別爲十億。 折舊費用表示爲平均年度可折舊完工工廠的百分比 3.14 2023年的%， 2.98 2022年的百分比，以及 2.28 2021年爲%。 按資產類別劃分的平均折舊率如下：
財產、廠房和設備折舊率
9月30日
(百分比)
202320222021
資產類別
核子2.73 2.72 2.38 
燃煤(1)
4.98 4.27 1.95 
水力發電1.82 1.85 1.60 
燃氣和燃油3.17 3.38 2.98 
傳輸1.52 1.51 1.34 
其他4.43 3.64 7.12 
注意
(1)這些利率包括與退役某些燃煤機組相關的加速折舊，以及到2035年可能退役剩餘燃煤機組的可能性。 見附註7 - 工廠關閉.

重新獲得的權利. 財產、廠房和設備包括無形重新獲得的權利（扣除攤銷後）美元3241000萬美元和300萬美元178 截至2023年9月30日和2022年9月30日，分別爲100萬美元，與從某些燃機機組（「CT」）的租賃/回租協議中購買剩餘權益有關。 重新收購的權利在相關CT的估計使用壽命（範圍爲30至35年）內攤銷。 攤銷費用爲美元101000萬，$6 百萬美元8 截至2023年、2022年和2021年9月30日的年度分別爲百萬美元，2023年和2022年9月30日的累計攤銷總計爲美元521000萬美元和300萬美元42 分別爲百萬。 截至2023年9月30日，未來五年及以後每年的估計攤銷費用總額如下：

 20242025202620272028此後
重新獲得的權利$11 $12 $11 $12 $11 $267 

資產減值。 當事件或環境變化表明長期資產的賬面價值可能無法收回時，TVA會對長期資產進行減值評估。對於長期資產，TVA的評估基於減值指標，如資產的性質、資產的未來經濟效益、任何歷史或未來的盈利能力衡量、監管批准和將稅率設定在允許資產可收回的水平的能力，以及其他外部市場條件或可能存在的因素。如果存在此類減值指標或其他表明資產賬面價值可能無法收回的因素，TVA根據資產應占未貼現現金流相對於資產賬面價值的估計來確定是否已發生減值。如果已發生減值，確認的減值金額按資產賬面價值超過其公允價值來計量。此外，TVA定期評估建設項目。即使項目被取消或被視爲沒有未來經濟利益，該項目也將被註銷爲資產減值，或在TVA董事會批准後，重新分類爲監管資產並在董事會批准的期間內攤銷。見注7-工廠關閉.

租契

TVA確認期限超過12個月的租賃的租賃資產和租賃負債。 租賃資產代表TVA在租賃期內使用基礎資產的權利，租賃負債代表TVA支付因租賃產生的租賃付款的義務，兩者均根據開始日期租賃期內未來最低租賃付款的現值確認。 TVA簽訂了某些租賃協議，其中包括基於能源生產水平的可變租賃付款。 這些可變租賃付款不包括在租賃資產或租賃負債的計量中，而是在費用發生期間確認。
    
雖然某些購電協議（「PPA」）沒有具體結構爲租賃，但當條款傳達控制資產使用的權利時，則被視爲包含基礎發電機組的租賃。 這些租賃記錄的金額通常基於PPA剩餘期限內到期的計劃容量付款金額（其條款有所不同）。 與這些協議相關的應付賬款和應計負債、其他長期負債和融資租賃負債中包含的租賃義務總額爲美元3901000萬美元和300萬美元135 截至2023年9月30日，融資和經營租賃分別爲00萬美元。 與這些協議相關的應付賬款和應計負債、其他長期負債和融資租賃負債中包含的租賃義務總額爲美元4251000萬美元和300萬美元133 截至2022年9月30日，融資和經營租賃分別爲00萬美元。

104
表格 的內容                     
TVA與租賃和非租賃組成部分簽訂了協議，並選擇單獨覈算這些組成部分。 對價通常根據相對獨立售價分配至租賃和非租賃部分。

TVA簽訂了租賃協議，其中包括續訂和提前終止的選擇。 續訂租賃的意圖根據租賃類型和資產而異。 合理確定將被行使的續訂選擇權包括在租賃計量中。 提前終止租賃的決定取決於各種經濟因素。 TVA的租賃計量中未包括終止選擇權。
    
初始期限爲12個月或以下的租賃（不包括TVA合理確定會行使的將初始期限延長至超過12個月的選擇權）不會記錄在2023年9月30日的合併資產負債表中。
經營租賃在租賃協議期限內以直線法確認。 與短期租賃和可變租賃相關的租金費用記錄在綜合運營報表中的運營和維護費用、燃料費用或購置電力費用中。 與融資租賃相關的費用導致租賃負債的利息費用和相關租賃資產的攤銷費用在綜合經營報表中單獨列報。

退役成本

TVA承認與某些有形長期資產未來報廢相關的法律義務。 這些義務涉及化石燃料發電廠、核發電廠、水力發電廠/水壩、輸電結構和其他財產相關資產。 退役這些資產涉及的活動可能包括淨化和拆除結構物、清除和處置廢物以及現場恢復。 每當因素表明估計現金流量的時間或金額髮生重大變化時，就會對退役活動的預測成本進行修訂。 核和非核退役成本研究至少每五年更新一次。 與這些負債和資產相關的任何增加或折舊費用均計入監管資產。 見註釋10 - 監管資產和負債-核退役成本 和 非核退役成本 和注13 - 資產報廢義務。

投資基金

投資基金主要由指定爲退役需求提供資金的信託基金組成（見注22 - 承付款和或有事項 — 或有事件 — 退役成本）、補充高管退休計劃（「SERP」）（見注20 - 福利計劃 — 計劃和福利概述 — 補充行政人員退休計劃）、遞延補償計劃（「DPP」）和恢復計劃（「RP」）。 核退役信託基金（「NDT」）持有的資金主要用於TVA核電站的最終退役。 資產退休信託（「ART」）持有的資金主要用於與TVA其他長期資產的未來關閉和退休相關的成本。 NDt、ARt、SERP、DPP和RP基金投資於證券投資組合，通常旨在實現與整體股票和債務市場表現一致的回報。 NDt、ARt、SERP、DPP和RP基金均被歸類爲交易型基金。

研發成本

研究和開發成本在發生時列爲費用。 TVA的研究項目包括與電力輸送技術、新興技術（清潔能源、可再生能源、分佈式資源和能源效率）、與發電相關的技術（化石燃料、核能和水力發電）和環境技術相關的研究項目。

稅收等值

TVA不繳納聯邦所得稅。此外，TVA及其財產、特許經營權或收入都不受各州或其分區的徵稅。TVA法案要求TVA向TVA進行電力運營的州和縣付款，在這些州和縣中，TVA收購了以前須繳納州和地方稅的電力資產。這些付款的總額是前一年電力銷售總收入的5%，不包括對其他聯邦機構的銷售或交付，以及與其他公用事業公司的系統外銷售，並對某些情況下的最低付款做出了規定。TVA通過從本年度向各州和縣支付的款項中減去上一年與燃料成本相關的稅收等值監管資產或負債，並將本年度與燃料成本相關的稅收等值監管資產或負債加回，來計算稅項等值支出。與燃料成本相關的稅項等值費用在確認與燃料成本相關的收入的同一會計期間確認。

維護成本

TVA在合併運營報表中記錄與其不動產、廠房和設備相關的維護成本和維修費用，但記錄某些監管資產的報廢和搬遷費用除外。  

105
表格 的內容                     
2.  新會計準則和解釋的影響

以下會計準則已發佈，但截至2023年9月30日尚未生效，TVA尚未採用：

從與客戶的合同中核算合同資產和合同負債
描述本指南要求實體（收購方）確認和計量合同資產和合同
根據客戶收入在業務合併中獲得的負債。是
預計收購方通常會確認和衡量收購的合同資產和合同
負債的方式與被收購方確認和計量合同資產的方式一致，
被收購方財務報表中的合同負債。 實體應將該準則前瞻性地應用於該準則生效日期或之後發生的企業合併。
TVA生效日期這項新標準對TVA從10月1日開始的中期和年度報告期有效，
2023. TVA於2023年10月1日前瞻性地採用了該標準。 雖然允許提前採用該標準，但TVA並未提前採用該標準。
對財務報表或其他重大事項的影響採用該準則不會對TVA的財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。

問題債務重組和Vintage披露
描述該指南取消了對問題債務重組的識別和衡量指南，
已採用金融工具-信用損失並要求加強披露的債權人
關於針對遇到財務困難的借款人的貸款修改。此外，指導
要求公共企業實體在其報告中按起源年份列出本期總覈銷額
老式的披露。 實體應前瞻性地應用該準則，但與問題債務重組的確認和計量相關的過渡方法除外。對於過渡方法，實體可以選擇應用修改後的追溯過渡方法，從而對採用期間的保留收益進行累積效應調整。
TVA生效日期這項新標準對TVA從10月1日開始的中期和年度報告期有效，
2023. TVA於2023年10月1日前瞻性地採用了該標準。 雖然允許提前採用該標準，但TVA並未提前採用該標準。
對財務報表或其他重大事項的影響採用該準則不會對TVA的財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。

3. 應收賬款，淨額

應收賬款主要包括應收客戶售電款項。 下表總結了TVA應收賬款的類型和金額：
應收賬款淨額
9月30日
(單位：百萬)
 20232022
應收電力$1,627 $1,899 
其他應收賬款118 108 
應收賬款淨額(1)
$1,745 $2,007 
注意
(1) 壞賬準備不足美元1 2023年9月30日和2022年9月30日均爲百萬，因此未在上表中列出。

4. 庫存，淨

下表總結了TVA庫存的類型和數量：
庫存，淨額 
9月30日
(單位：百萬)
 20232022
材料和用品庫存$849 $808 
燃料庫存313 303 
可再生能源證書/排放配額庫存，淨值15 18 
存貨報廢準備(69)(57)
庫存，淨額$1,108 $1,072 


106
表格 的內容                     
5.其他流動資產

其他流動資產包括：
其他流動資產 
9月30日
(單位：百萬)
 2023
2022(1)
庫存在製品$28 $18 
預付費長期服務協議的當前部分25 12 
商品合約衍生資產21 172 
預付費軟件維護18 14 
預付保險16 16 
其他26 25 
其他流動資產$134 $257 
注意
(1)截至2022年9月30日，$18 百萬美元14 百萬美元16 百萬美元12 百萬之前歸類爲其他（其他流動資產的組成部分）已重新分類爲庫存在製品（其他流動資產的組成部分）、預付費軟件維護（其他流動資產的組成部分）、預付保險（其他流動資產的組成部分），以及預付長期服務協議的流動部分（其他流動資產的組成部分）分別以符合本年度的列報方式。

商品合同衍生資產。 TVA簽訂了某些需要實物的天然氣衍生品合同
交付合同數量的商品以及某些金融衍生品合同，以對沖天然氣價格的風險敞口。 歸類爲流動的商品合同衍生品資產包括將在12個月或更短時間內發生的交付或結算。請參閱 注15- 風險管理活動和衍生品交易-不接受對沖會計處理的衍生品-大宗商品衍生品 和- FHP下的大宗商品衍生品 對於一個 討論TVA的商品合約衍生品。

6. 淨建成工廠

淨建成工廠包括以下內容：
淨建成工廠
9月30日
(單位：百萬)
 20232022
 成本累計折舊 
網絡		成本累計折舊網絡
燃煤(1)
$18,525 $14,464 $4,061 $18,145 $13,649 $4,496 
燃氣和燃油6,663 2,057 4,606 6,112 1,957 4,155 
核子26,803 13,557 13,246 26,629 12,928 13,701 
傳輸9,375 3,359 6,016 8,919 3,301 5,618 
水力發電4,109 1,241 2,868 3,987 1,192 2,795 
其他發電廠1,798 780 1,018 1,724 807 917 
多用途水壩900 404 496 900 396 504 
其他管理26 9 17 26 9 17 
總$68,199 $35,871 $32,328 $66,442 $34,239 $32,203 
注意
(1)TVA承認，由於決定閒置或退役某些機組以及到2035年剩餘燃煤機組可能退役，導致加速折舊。 見附註7 - 工廠關閉.


107
表格 的內容                     
7. 工廠關閉

背景

TVA必須持續評估所有發電資產，以確保最佳的能源組合，提供安全、清潔和可靠的電力，同時保持靈活性和對田納西河谷人民的財政責任。 根據2019年向TVA董事會提交的評估結果，Bull Run Fossil Plant（「Bull Run」）於2023年12月退役已獲得批准，並於2023年9月30日起，該設施已退役。 此外，TVA正在評估到2035年退役剩餘燃煤機隊的影響，該評估包括環境審查、公衆意見和TVA董事會批准。 由於這些評估，某些規劃假設已更新，其財務影響如下。

2023年1月，TVA發佈了《決定記錄》，要求在2026年和2028年年底前退役坎伯蘭化石工廠（「坎伯蘭」）的兩臺燃煤機組。

財務影響

TVA的政策是調整折舊率以反映最新的假設，確保單位在適用的報廢日期之前完全折舊。 由於TVA決定加速Bull Run的退役，TVA已累計認可美元659 自2019年第二季度以來加速折舊百萬美元。 其中，美元177 百萬美元1402000萬美元，和美元136 截至2023年9月30日、2022年和2021年9月30日的年度分別確認了百萬美元。 TVA決定退役坎伯蘭郡的兩個單位，估計將產生約900美元的收入16 季度額外折舊百萬美元，其中不包括新增或退役對淨完工工廠的任何潛在影響。 TVA估計其已累計確認美元48 自2023年1月以來，與該決定相關的額外折舊了100萬美元。

TVA還認可美元1400萬, $22萬、和$4百萬 與燃煤機隊（包括Bull Run）的額外庫存儲備和項目註銷相關的運營和維護費用 和坎伯蘭郡分別截至2023年、2022年和2021年9月30日的年度。

8. 租契

    下表提供了有關合並資產負債表中租賃呈列的信息：
TVA合併資產負債表上確認的金額
9月30日
(單位：百萬)
20232022
資產
操作經營性租賃資產，攤銷後淨額$177 $155 
金融融資租賃572 630 
租賃資產總額$749 $785 
負債
當前
操作應付賬款和應計負債$71 $59 
金融應付賬款和應計負債56 59 
非當前
操作其他長期負債93 93 
金融融資租賃負債576 628 
租賃總負債$796 $839 

108
表格 的內容                     
    TVA的租賃主要包括有軌車、設備、房地產/土地、發電設施和天然氣管道。 TVA的租約有不同的期限，有效期從不到一年到23年不等。 租賃成本的組成部分如下：
租賃費
截至9月30日的年度
(單位：百萬)
202320222021
經營租賃成本(1)
$69 $56 $52 
可變租賃成本(1)
134 78 75 
短期租賃成本(1)
18 26 12 
融資租賃成本
租賃資產攤銷(2)
57 58 51 
租賃負債利息(3)(4)
43 42 39 
融資租賃總成本100 100 90 
租賃成本總額$321 $260 $229 
備註
(1)成本包括在綜合經營報表中的運營和維護費用、燃料費用、購置電力費用和稅收等值費用中。
(2)發票計入綜合經營報表的折舊和攤銷費用。
(3)發票包括在綜合經營報表的利息費用中。
(4)某些融資租賃接受監管會計處理，並重新分類爲燃料費用和購買電力費用。

TVA的可變租賃成本主要與可再生能源購買協議相關，該協議要求TVA購買基礎設施的所有產出。 這些協議下的付款僅基於租期內的實際產量。 某些TVA租賃協議包含續訂選項。 這些合理確定將被行使的續訂選擇權包括在租賃計量中。

下表包含有關與租賃相關的現金和非現金活動的額外信息：
TVA合併現金流量表上確認的金額
截至9月30日的年度
(單位：百萬)
202320222021
經營租賃的經營現金流$77 $57 $53 
融資租賃的營運現金流43 42 39 
融資租賃的現金流融資56 60 52 
爲換取租賃義務而獲得的租賃資產（非現金）
經營租約(1)
$84 $43 $(22)
融資租賃3 — 233 
注意
(1)2021年的金額是由於租賃在本財年進行了修訂，導致重新計量後終止確認經營租賃資產和義務而產生的非現金減少。

TVA根據PPA擁有某些融資租賃，其中最低租賃付款的現值超過了相關租賃資產於計量日期的公允價值。 這導致利率高於TVA的增量借款利率。 TVA經營租賃和融資租賃的加權平均剩餘租期（年數）以及加權平均貼現率如下：
109
表格 的內容                     
加權平均值
9月30日
20232022
加權平均剩餘租賃期限
經營租約3 年3 年
融資租賃10 年11 年
加權平均貼現率(1)
經營租約4.1%1.5%
融資租賃21.6%17.8%
注意
(1)如果可以確定，則使用租賃中隱含的利率計算貼現率。 如果出租人使用的利率不容易確定，TVA將根據會計指南允許使用其增量借款利率。 增量借款利率受TVA信用評級和租賃期限的影響，因此個人租賃、嵌入式租賃或租賃資產組合可能會有所不同。

    下表列出了租賃負債的到期日以及未貼現現金流量與租賃負債的對賬 2023年9月30日:
未來最低租賃付款
截至2023年9月30日的最低付款額
(單位：百萬)
經營租約
2024$76 
202551 
202624 
20279 
20283 
此後11 
最低年費174 
減去：現值折扣(10)
淨最低租賃付款額的運營現值$164 
融資租賃
2024$109 
2025107 
2026106 
2027104 
2028102 
從那以後就開始了。450 
最低年費978 
減去：代表利息的數額(346)
淨最低租賃付款的財務現值$632 

2023年第四季度，TVA簽訂了一項PPA，期限爲2年，自2023年10月開始。 預計期限內支付的租賃付款總額約爲美元431000萬美元。

TVA已與太陽能發電和電池儲能系統充電和放電權利的可再生資源提供商達成了三項PPA。 這些系統在這些協議中被視爲租賃組成部分。 這些PPA的有效期爲20年，預計將於2024年4月至2025年4月之間開始。 在這些PPA期限內，與這些電池相關的總容量付款預計總計爲美元3941000萬美元。


110
表格 的內容                     
9. 其他長期資產

下表總結了TVA其他長期資產的類型和金額：
其他長期資產 
9月30日
(單位：百萬)
 20232022
貸款和其他長期應收賬款，淨額$97 $99 
預付費長期服務協議64 74 
能源權® 應收賬款淨額
47 49 
預付資本資產28 — 
商品合約衍生資產12 102 
其他82 70 
其他長期資產總額$330 $394 

貸款和其他長期貸款. TVA的貸款和其他長期應收賬款主要包括爲符合資格的組織提供的經濟發展貸款和用於收回爲乏核燃料提供長期現場儲存的成本的償還應收賬款。 應收貸款的當前和長期部分分別在TVA綜合資產負債表上的應收賬款、淨資產和其他長期資產中報告。 於2023年9月30日和2022年9月30日，應收貸款（扣除折扣）的公允價值在應收賬款（淨額）中報告爲美元71000萬美元和300萬美元6分別爲2.5億美元和2.5億美元。    

能源權® 應收賬款。與EnergyRight關聯®根據該計劃，TVA的當地電力公司客戶(「LPCS」)向終端客戶提供融資，用於購買節能設備。根據能效項目的性質，貸款的最長期限可能爲五年 或 10好幾年了。TVA從其LPCS購買由此產生的應收貸款。應收貸款然後轉移到第三方銀行，與TVA達成協議，全額償還拖欠#年的任何應收貸款。180天數或更長時間，或TVA認定爲無法收回的天數或更長時間。鑑於這一持續參與，TVA將應收貸款作爲擔保借款進行轉賬。應收貸款的當期部分和長期部分分別在TVA的綜合資產負債表上的應收賬款、淨資產和其他長期資產中報告。截至2023年9月30日、2023年9月和2022年9月，在應收賬款淨額中報告的扣除貼現後的應收貸款賬面金額爲#美元。12 億和$13分別爲100萬美元。見附註12- 其他長期負債獲取有關相關融資義務的信息。

貸款損失備抵。 貸款損失撥備是對預期信用損失的估計，按應收貸款的估計壽命計量，除有關歷史經驗和當前狀況的信息外，還考慮了對未來經濟狀況的合理且有支持性的預測。 參見注1 - 重要會計政策摘要— 壞賬備抵.

津貼部分由集體津貼和特定貸款津貼組成，基於TVA貸款的風險特徵。 在衡量信用損失時，對具有相似風險特徵的貸款進行集體評估，而對與其他貸款沒有相似風險特徵的貸款進行單獨評估。

津貼組成部分
9月30日
(單位：百萬)
20232022
能源權® 貸款準備金
$1 $1 
經濟發展貸款集體儲備1 1 
經濟發展貸款專項貸款準備金1 1 
貸款損失準備總額$3 $3 

預付費長期服務協議。 TVA已爲大型企業簽訂了各種長期服務協議
其某些聯合循環工廠的維護活動。 TVA使用直接費用法進行會計處理
安排 TVA在獲得所有權時爲零部件累積，在提供承包商服務時爲零部件累積。 下
在某些協議中，付款超過了收到的零件和提供的服務的價值。 由此產生的預付款項的當前和長期部分分別在其他流動資產和其他長期資產中報告
TVA的合併資產負債表。 2023年9月30日和2022年9月30日，預付款爲美元25 億和$12 分別記錄在其他流動資產中。

111
表格 的內容                     
商品合同衍生資產。 TVA簽訂了某些天然氣衍生品合同，要求實物交付合同數量的商品，以及某些金融衍生品合同，以對沖天然氣價格的風險敞口。 看到 注15- 風險管理活動和衍生品交易-不接受對沖會計處理的衍生品-大宗商品衍生品 和 - FHP下的大宗商品衍生品 對於一個 討論TVA的商品合約衍生品。

10. 監管資產和負債

TVA記錄受監管的利率制定過程產生的某些資產和負債，這些資產和負債不會根據GAAP記錄不受監管實體。 因此，通常在收益中報告或影響綜合經營報表的某些項目被記錄爲監管資產或監管負債。 監管資產通常代表已推遲的已發生成本，因爲此類成本有可能在未來從客戶費率中收回。 監管負債通常指向客戶退還之前收取的不太可能發生的成本或推遲將在未來期間記入客戶的收益的義務。 下表總結了監管資產和監管負債的組成部分。
監管資產和負債 
9月30日
(單位：百萬)
 20232022
當前監管資產  
利率衍生品未實現損失$31 $47 
大宗商品衍生品未實現損失136 14 
應收燃料成本調整11 77 
流動監管資產總額178 138 
非流動監管資產  
退休福利計劃遞延成本1,440 1,839 
非核退役成本2,922 2,856 
利率衍生品未實現損失272 479 
核退役成本728 821 
大宗商品衍生品未實現損失52 1 
其他非流動監管資產152 138 
非流動監管資產總額5,566 6,134 
監管總資產$5,744 $6,272 
目前的監管負債  
燃料成本調整稅等值$201 $218 
大宗商品衍生品未實現收益21 173 
流動監管負債總額222 391 
非流動監管負債  
退休福利計劃延期抵免95 70 
大宗商品衍生品未實現收益12 102 
非流動監管負債總額107 172 
監管總負債$329 $563 

    退休福利計劃遞延成本（抵免）. TVA衡量其養老金和退休後（「OPB」）福利計劃在每個年終資產負債表日期的資金狀況。 資金狀況按每個計劃在計量日期計劃資產的公允價值與福利義務之間的差異進行衡量。 資金狀況的變化是精算損益，通過調整已確認的養老金和OPb負債在TVA的綜合資產負債表上確認，抵消額作爲監管資產或監管負債遞延。 在不受監管的環境中，這些遞延成本（抵免）將被確認爲累計其他全面收益（損失）（「AOCI」）的增加或減少。

112
表格 的內容                     
「發生成本」是指因支付現金或支付所獲得資產或服務的義務而產生的成本，以及因任何原因而持續且已經或必須付款的損失。 在養老金和OPb成本的情況下，無準備金義務代表員工因所提供服務而承擔的預計負債，因此它符合已發生成本的定義。 因此，原本將向AOCI收取的這些成本的金額被記錄爲監管資產或負債，因爲TVA歷來以費率收回養老金和OPb費用。 通過納入費率制定的歷史和當年費用，TVA董事會證明了將養老金和OPb成本納入可允許成本和費率的能力和意圖。 因此，未來的收入很可能會來自將養老金和OPb監管資產或監管負債納入可允許成本中以供費率制定。

監管資產和負債被歸類爲長期資產，與養老金和OPb負債一致，並且不會在指定的恢復期內攤銷到合併經營報表中。 根據精算師的計算，每年都會與無準備金養老金負債和OPb負債的調整一起向上或向下調整。 最終，監管資產和負債將在合併運營報表中以養老金和OPb費用的形式確認，因爲精算負債將在未來時期消除。 見注20 - 福利計劃 — 債務和供資狀況.

此外，2014年10月1日，TVA開始將養老金成本確認爲監管資產，前提是根據GAAP計算的養老金費用金額與TVA向養老金計劃繳納的金額不同。 由於之前的計劃設計變更，未來的繳款預計將超過根據美國公認會計原則計算的費用。 因此，TVA停止了這種監管會計實踐，因爲所有此類遞延成本已於2023年9月30日收回。

非核退役成本。非核退役成本包括：(1)與TVA的非核長期資產的未來關閉和退役相關的某些遞延費用，(2)確認負債的變化，(3)確認TVA的ART的價值變化，以及(4)根據資產報廢義務(ARO)會計規則的某些其他遞延費用。TVA建立ART是爲了更有效地分離、管理和投資資金，以幫助滿足未來的非核ARO。除其他事項外，ART的資金可以使用，支付與各種法律要求下的非核長期資產未來關閉和退役相關的成本。這些未來成本可以通過在ART中預留的投資基金、這些投資基金的未來收益和對ART的未來現金捐款的組合來提供資金。*2023年和2022年，TVA收回的金額由爲非核退役支出融資的債務的平均壽命確定，假設償債期限爲20年，以及對ART的貢獻。遞延費用將根據對收回退役成本所需的預期支出、繳款和投資收益的分析在費率中收回。未來退役成本的回收取決於ART的未來收益、退役活動的時間安排以及退役估計的變化。只要收回的金額用於償還債務或爲ART做出貢獻，監管資產就被歸類爲長期資產，這是受未來退役成本限制的。

利率衍生品的未實現損失. TVA使用監管會計處理來推遲某些利率衍生品合同的未實現損益。 當這些合同中的金額實現時，由此產生的損益將包括在利率制定公式中。 這些利率衍生品的未實現損失作爲流動和非流動監管資產記錄在TVA的綜合資產負債表中，而相關的已實現損益（如果有）在合同結算時記錄在TVA的綜合運營報表中。 某些未實現損益的一部分將在合同剩餘期限內攤銷爲收益。 預計將在明年內實現的利率衍生品的損益在TVA綜合資產負債表中列爲當前監管資產或負債。

由於金融市場利率上升和2023年期間的淨結算付款，TVA截至2023年9月30日止年度與其衍生工具相關的未實現虧損有所減少。 TVA不會在收益中確認投資組合和衍生工具的未實現損益，而是根據其會計政策在監管負債或資產中推遲所有此類損益。 見註釋15 - 風險管理活動和衍生品交易 和注16 - 公允價值計量。

核退役的成本。核退役成本包括：(1)根據核管理委員會(NRC)的要求，與未來關閉和退役TVA核電機組有關的某些遞延費用；(2)確認負債變化；(3)確認TVA無損檢測價值的變化；以及(4)根據ARO會計規則，支付某些其他遞延費用。這些未來成本可以通過NDT和ART預留的投資基金和這些投資基金的未來收益相結合來提供資金。遞延費用將根據對收回退役成本所需的預期支出、繳費和投資收益的分析在費率中收回。-重要會計政策摘要—投資基金。未來退役費用的回收取決於NDT和ART的未來收益、退役活動的時間安排以及退役估計的變化。只要收回的金額被貢獻給NDT或ART，監管資產就被歸類爲長期資產，這些資產受到未來退役成本的限制。

核退役成本下降美元93 截至2023年9月30日的年度與上年同期相比增加了000萬美元，主要是由於NDt的投資收益和監管資產攤銷爲費用
113
表格 的內容                     
2023年期間，由於金額以費率收取，這些增加被相關ARO的增加部分抵消。 見注13 - 資產報廢債務及附註16-公允價值計量。

商品衍生品的未實現收益(虧損)。TVA簽訂了某些天然氣衍生品合同，要求實物交付合同數量的商品。天然氣購買合同的未實現收益(虧損)，作爲商品衍生品的未實現收益(虧損)的一部分，與天然氣購買合同的按市值計價(「MTM」)估值有關。*天然氣購買合同符合衍生品合同的資格，但不符合現金流量對沖會計處理的條件。*因此，TVA將這些衍生品合同的市值變化確認爲監管負債或資產。*這種處理反映了TVA有能力和意圖通過燃料成本調整在結算基礎上收回這些大宗商品合同的成本，用於制定費率。TVA在使用燃料發電時，將根據這些合同收到的燃料的實際成本計入燃料費用。這些合同將在不同的時間到期，直到2026年3月。到期時間不到一年的合同的未實現收益和損失將作爲當前監管資產或負債計入TVA的綜合資產負債表。- 風險管理活動和衍生品交易.

TVA於2021年12月恢復了FHP，並於2022年第二季度開始根據該計劃開展對沖活動。 目前，TVA正在對沖FHP下天然氣價格的風險敞口。 與TVA FHP相關的遞延損益計入大宗商品衍生品未實現損益的一部分。 TVA將所有MTM未實現損益分別推遲爲監管負債或資產，並在合同結算以匹配基礎商品的交付期時記錄燃料和購買電力費用的已實現損益。 這種會計處理反映了TVA通過燃料成本調整將這些商品合同的已實現損益納入未來期間的能力和意圖。 12個月或更短時間內發生的任何結算的未實現淨損益均被歸類爲當前監管負債或資產。 見附註15 - 風險管理活動和衍生品交易。

應收燃油成本調整。 燃料成本調整提供了一種每月改變費率的機制，以反映不斷變化的燃料和購買的電力成本。 燃料和購買電力成本的變化與燃料費率的變化的反映之間通常存在滯後。 燃料成本調整監管帳戶的餘額代表超額收取或不足收取的收入，用於抵消燃料和購買電力成本，燃油費率旨在在不到一年的時間內收回或退還餘額。

其他非流動監管資產。 其他非流動監管資產包括以下內容：

    延期租賃資產和其他融資義務. 對於某些租賃，TVA在租賃或其他義務開始時確認初始融資租賃和其他融資資產和負債。 然而，在費率中確認的年度費用等於年度付款，這與非監管實體的GAAP待遇不同。 這種做法導致TVA的資產餘額高於GAAP下的資產餘額，差異代表與租賃或其他融資義務相關的監管資產。 這些成本將在付款時在各自的租賃或其他融資義務條款內攤銷。 由於目前利率中沒有考慮與該監管資產相關的成本，並且該資產預計將在明年增加，因此該監管資產已被歸類爲長期資產。

債務重新收購成本. 重新收購費用、認購溢價和其他相關成本，例如與已贖回債券發行相關的未攤銷債務發行成本，在TVA債務投資組合的加權平均壽命內按直線法遞延和攤銷（累積）。 由於額外重新收購費用的時間和債務加權平均期限的變化不確定，因此監管資產被歸類爲長期資產。

退休搬遷費用. 法律不要求的退休搬遷成本（扣除救助費用）被確認爲監管資產。 淨拆除成本在拆除活動完成後的一年內攤銷。 TVA將這項監管資產視爲整體長期資產，主要是因爲它涉及長期性質的資產。

燃料成本調整稅等值。 燃料成本調整包括與TVA未來付款的當前資金相關的準備金。 當TVA記錄燃料成本調整時，與未來資產或稅收等值付款負債相關的計算的5%被記錄爲當前監管負債，並在下一年支付或退款。  

11. 可變利益實體

VIE是指這樣的實體：(I)沒有足夠的股本允許該實體在沒有額外從屬財務支持的情況下爲其活動提供資金，或(Ii)擁有缺乏擁有控股權特徵的股權投資者。當TVA確定其在VIE中擁有可變利益時，將進行定性評估，以評估哪些利益持有人有權指導對該實體的經濟表現影響最大的活動，並有義務承擔可能對該實體產生重大影響的損失或獲得利益。評估考慮了企業的目的和設計、企業旨在製造並轉嫁給其他實體的風險、企業可以指導的活動以及哪一方可以指導這些活動，以及這些活動對企業整個生命週期的經濟業績的預期相對影響。TVA有權指導實體的活動，如果它有
114
表格 的內容                     
做出關鍵運營和融資決策的能力，包括但不限於資本投資和債務發行。 根據對這些標準的評估，TVA確定其是某些實體的主要受益人，因此需要綜合覈算VIE。

約翰·塞維爾VIE

2012年，TVA與美元達成1.0 與John Sevier Combined Cycling Generation LLC（「JSCCG」）簽訂了數十億美元的建設管理協議和租賃融資安排，旨在完成並由TVA租賃John Sevier Combined Cycling Facility（「John Sevier CTF」）。 JSCCG是一家特殊的單一目的有限責任公司，成立於2012年1月，通過美元爲John Sevier CPD融資900 百萬有擔保票據發行（「JSCCG票據」）和發行美元100 百萬會員權益須強制贖回。 會員權益由John Sevier Holdco LLC（「Holdco」）購買。 Holdco是一家特殊的單一目的實體，成立於2012年1月，旨在收購和持有JSCCG的會員權益。 Holdco的非控股權益由第三方通過名義會員權益持有，沒有分配任何收入、費用和現金流。
 
Holdco在JSCCG持有的會員權益是用發行#美元的收益購買的。100根據每年1月15日和7月15日到期的攤銷、半年一次的付款時間表，必須強制贖回100萬美元的擔保票據(「Holdco票據」)，最終付款將於2042年1月到期。強制可贖回的會員權益的支付日期與Holdco票據的支付日期相同。出售JSCCG票據、JSCCG會員權益及Holdco票據於二零一二年一月完成。JSCCG票據以TVA的租賃付款作抵押，Holdco票據以Holdco於JSCCG的投資及應收款項作抵押。TVA向JSCCG支付的租賃款項與JSCCG和Holdco的半年度償債付款相同，並於同一日期支付。除租賃付款外，TVA還支付JSCCG和Holdco產生的行政和雜項費用。與這筆交易相關的某些協議包含違約和加速條款。

由於TVA參與了JSCCG和Holdco的設計、業務活動以及信貸和財務支持，TVA確定其在這些實體中擁有可變權益。 根據其分析，TVA得出的結論是，它是JSCCG和Holdco的主要受益人，因此需要對VIE進行綜合覈算。 Holdco在JSCCG的會員權益在合併中被消除。

南文VIE

2013年，TVA達成了一項$400 與Southaven Combined Cycling Generation LLC（「SCCG」）達成了百萬美元的租賃融資安排，由TVA租賃Southaven Combined Cycling Facility（「Southaven CPD」）。 SCCG是一家特殊的單一目的有限責任公司，成立於2013年6月，通過美元爲Southaven CPD融資360 百萬有擔保票據發行（「SCCG票據」）和發行美元40 百萬會員權益須強制贖回。 會員權益由Southaven Holdco LLC（「SHLLC」）購買。 SHLLC是一家特殊的單一目的實體，也於2013年6月成立，旨在收購和持有SCCG的會員權益。 SHLLC的非控股權益由第三方通過名義會員權益持有，SHLLC的收入、費用和現金流均未分配給該權益。

SHLLC持有的會員權益是用發行#美元的收益購買的。40根據每年二月十五日及八月十五日到期之攤銷、每半年支付一次之時間表強制贖回，最後一筆款項將於二零三三年八月十五日到期。可強制贖回的會員權益的支付日期與SHLLC票據的支付日期相同，支付金額足以提供資本回報，直至投資全部償還SHLLC。SHLLC的投資回報率爲七%，在合併業務報表中反映爲利息支出。根據SHLLC的成立文件(「Seven State Return」)，SHLLC必須在每個租賃付款日向Seven State Southaven，LLC(「SSSL」)支付預定部分的投資回報。可強制贖回的VIE成員權益的當前和長期部分分別計入應付賬款、應計負債和其他長期負債。

強制贖回會員權益的付款日期與SHLLC票據的付款日期相同。SCCG票據由TVA的租賃付款擔保，SHLLC票據由SHLLC對SCCG的投資和應收款項擔保。 TVA向SCCG支付的租賃付款與SCCG和SHLLC的半年度債務償還付款在同一日期支付，等於（i）SCCG的半年度債務償還付款金額，（ii）SHLLC的半年度債務償還金額，和（iii）七州回報的金額。 除了租賃付款外，TVA還支付SCCG和SHLLC產生的行政和雜項費用。 與此交易相關的某些協議包含違約和加速條款。

如果TVA選擇部分或全部行使Southaven設施租賃的提前買斷功能，TVA必須向SCCG支付足以讓SCCG按比例償還或部分償還SHLLC持有的會員權益的金額，包括任何未償還的投資金額加上應計但未付的回報。 TVA還有權隨時全額償還SHLLC的投資，無需提前贖回欠SCCG的Southaven設施租賃付款的其他部分，償還後SHLLC將將會員權益轉讓給TVA的指定人。

115
表格 的內容                     
TVA參與了SCCG的設計、業務活動和財務支持，並確定其在SCCG中擁有直接可變權益，原因是租賃期結束時與Southaven CPD價值相關的風險。 根據其分析，TVA確定其是SCCG的主要受益人，因此需要對VIE進行綜合覈算。

對合並財務報表的影響

    截至2023年和2022年9月30日，JSCCG、Holdco和SCCG的公允價值和分類應占的財務報表項目（如合併資產負債表所反映）如下：
VIE對合並資產負債表的影響總結
9月30日
(單位：百萬)
 20232022
流動負債 
應計利息$9 $10 
應付賬款和應計負債1 2 
可變利息實體長期債務的當前到期日35 39 
流動負債總額
45 51 
其他負債
其他長期負債17 18 
長期債務，淨額
可變利息實體的長期債務，淨值933 968 
總負債$995 $1,037 

利息支出$48 百萬美元50 百萬美元52 與VIE債務和須強制贖回的可變利率實體成員權益相關的百萬美元分別包含在截至2023年、2022年和2021年9月30日止年度的綜合經營報表中。

截至2023年9月30日，TVA未償VIE債務爲美元968 百萬美元和未償會員權益須強制贖回（包括當前部分）美元18 由其VIE之一發行，其是主要受益人。 下表列出了TVA截至2023年9月30日的未來付款：
到期日將於截至9月30日的年度內到期
(單位：百萬)
20242025202620272028此後
VIE的長期債務，包括當前期限(1)
$35 $37 $39 $40 $42 $781 
可變利益實體的會員權益須強制贖回1 1 1 1 1 13 
注意
(1)VIE長期債務不包括未攤銷債務發行成本的非現金項目美元61000萬美元。

VIE的債權人對TVA的一般信貸沒有任何追索權。除與這些交易相關的協議條款規定外，TVA沒有任何義務向VIE提供財務支持。

116
表格 的內容                     
12. 其他長期負債

其他長期負債主要包括與某些衍生協議相關的負債以及與經營租賃相關的負債。 下表總結了其他長期負債的類型和金額：
其他長期負債
9月30日
(單位：百萬)
 2023
2022(1)
利率互換負債$627 $851 
經營租賃負債93 93 
貨幣互換負債131 228 
商品合同衍生負債52 1 
能源權® 融資責任
55 58 
長期遞延補償41 39 
建築方面的進展56 53 
長期遞延收入45 39 
其他111 123 
其他長期負債總額$1,211 $1,485 
注意
(1)截至2022年9月30日，$1 之前分類爲其他（其他長期負債的一部分）的百萬已重新分類爲商品合同衍生品負債（其他長期負債的一部分），以符合本年度的列報方式。
利率互換負債. TVA使用利率掉期將可變短期債務固定爲固定利率。 這些衍生品的價值計入合併資產負債表上的其他流動資產、應付賬款和應計負債、應計利息和其他長期負債。 見註釋15 - 風險管理活動和衍生品交易 — 會計處理概述 和不接受對沖會計處理的衍生品 — 利率衍生品s獲取有關利率互換負債的信息。

經營租賃負債. TVA的經營租賃主要包括有軌電車、設備、房地產/土地和發電設施。 於2023年9月30日和2022年9月30日，TVA在應付賬款和應計負債中報告的經營租賃的當前部分爲美元71 億和$59 分別爲百萬。 參見注釋8 - 租契有關租賃的更多信息。

貨幣互換負債. 爲了防範與英鎊計價的債券交易相關的匯率風險，TVA進行了外幣對沖。 這些衍生品的價值計入綜合資產負債表上的應付賬款和應計負債以及其他長期負債。 見註釋15 - 風險管理活動和衍生品交易 — 會計處理概述 和貨幣互換的現金流對沖策略 有關貨幣互換負債的更多信息。

商品合同衍生品負債。 TVA簽訂了某些天然氣衍生品合同，要求實物交付合同數量的商品，以及某些金融衍生品合同，以對沖天然氣價格的風險敞口。見註釋15 - 風險管理活動和衍生品交易-不接受對沖會計處理的衍生品-大宗商品衍生品 和 - FHP下的大宗商品衍生品 對於一個 討論TVA的商品合約衍生品。

能源權® 融資責任. TVA與EnergyRight一起從其LCC購買某些應收貸款® 程序. 由此產生的融資義務的當前和長期部分分別在TVA綜合資產負債表上的應付賬款和應計負債以及其他長期負債中報告。 於2023年9月30日和2022年9月30日，應付賬款和應計負債中報告的融資義務的公允價值均爲美元14 萬 見附註9 - 其他長期資產 有關相關應收貸款的信息。

長期延期賠償. TVA提供薪酬安排來僱用和留住某些高管和非高管員工，旨在讓參與者能夠將薪酬推遲到未來時期。 本期和長期部分分別記錄在TVA綜合資產負債表上的應付賬款和應計負債以及其他長期負債中。 於2023年9月30日和2022年9月30日，應付賬款及應計負債中記錄的遞延報酬當前金額爲美元65 億和$53 分別爲百萬。

建築預付款. TVA收到可退還和不可退還的施工預付款，通常旨在支付TVA現有電力資產的全部或部分成本。 收到的金額作爲負債遞延，長期部分代表不會在未來12個月內確認的金額。 當項目達到里程碑或其他合同義務時，可退款部分將退還給客戶和非
117
表格 的內容                     
可退還部分被確認爲援助建設捐款並抵消工廠資產的成本。 於2023年9月30日和2022年9月30日，計入應付賬款及應計負債的工程預付款本期金額爲美元391000萬美元和300萬美元33分別爲2.5億美元和2.5億美元。

長期遞延收入. 長期遞延收入是指收到的超過所提供服務的付款，導致收入遞延。 該長期部分代表未來12個月內不會確認的金額，主要與光纖和傳輸協議相關。 延期的當前和長期部分分別記錄在TVA綜合資產負債表上的應付賬款和應計負債以及其他長期負債中。於2023年9月30日和2022年9月30日，計入應付賬款及應計負債的遞延收入現值爲美元211000萬美元和300萬美元16分別爲2.5億美元和2.5億美元。
    
13. 資產報廢責任

截至2023年9月30日的一年內，TVA的ARO負債總額增加了美元3271000萬美元。

爲了估計與其核電站相關的退役義務，TVA使用了概率加權貼現現金流模型，該模型在逐個單位的基礎上考慮了包括重大估計和假設在內的多種結果情景。這些假設包括：(1)退役成本的估計；(2)退役方法和相關現金流的時間安排；(3)核電廠的許可證期限，考慮到許可證延期的可能性；(4)成本上升因素；(5)信貸調整後的無風險比率，以未來估計成本的現值衡量債務。TVA將概率歸因於與其核退役義務估計有關的兩種不同退役方法：DECON方法和SAFSTOR方法。去離子方法要求從一個地點移除放射性污染，並將其安全處置或淨化到允許該地點在停止運營後不久釋放供不受限制的使用的水平。SAFSTOR方法允許核設施的放置和維護處於一種條件，使這些設施能夠安全儲存，並隨後淨化到允許釋放以不受限制地使用的水平。

TVA還承擔與其非核發電場、灰燼蓄水池、輸電變電站和配電資產以及某些一般設施相關的退役義務。 爲了估計其與這些資產相關的退役義務，TVA使用對未來支出的金額和時間的估計和假設，並就此類成本是否被視爲法律義務做出判斷。 這些假設包括（1）退役成本的估計，（2）退役方法和相關現金流的時間，（3）每項資產的預期退役日期，（4）成本上漲因素，以及（5）信用調整後的無風險利率，以未來估計成本的現值來衡量義務。 TVA根據其確定的首選關閉方法對每項資產的退役估計。

非核估計的修訂使負債餘額增加了美元362 截至2023年9月30日的年度爲百萬。 年內，Bull Run、Johnsonville和Cumberland的燃煤殘留物（「MCR」）關閉負債增加了美元458 由於根據TVA目前批准的這些地點的關閉策略，修訂了最終關閉活動的成本估計，因此損失了100萬美元。 Gallatin長期監測的MCR關閉後成本預計減少，導致美元減少，部分抵消了這些增加60 萬 此外，坎伯蘭郡的MCR關閉負債減少了美元15 由於某些資產報廢活動的預計時間發生了變化，Paradise的MCR關閉負債減少了美元9 根據精確的項目成本估計，百萬美元。

**非核估計的修正增加了1美元186在截至2022年9月30日的一年中，該公司的利潤爲3.8億美元。年內，TVA完成了對關閉天堂化石工廠(「天堂」)某些含有煤粉的區域的成本估計的工程審查，導致成本增加了$1191000萬美元，原因是與適當完成關閉相關的活動的必要變化預計費用增加。天堂和坎伯蘭的CCR關閉負債增加了$8280萬美元，原因是新的供應商投標、修改的關閉設計和修訂的建築費用估計數。改進的項目成本假設和與TVA關閉其化石工廠某些煤場的ARO相關的範圍變化導致增加了#美元。571000萬美元。此外，從2022年10月1日起，由於一項新的折舊研究結果，TVA實施了適用於其已建成工廠的修訂折舊率。這項研究包括根據目前的規劃假設，降低TVA燃煤電廠的使用壽命，目前的規劃假設是，到2035年，剩餘的燃煤電廠可能會退役。由於折舊研究中反映的使用壽命估計的變化，TVA對與其非核ARO相關的現金流計時所使用的假設進行了評估。根據評估，TVA將ARO增加了$471,000,000美元，原因是某些資產報廢活動的時間預測發生了變化。部分抵消了這些增加，預期CCR關閉後天堂、肖尼和科爾伯特化石工廠(「科爾伯特」)的維護和監測費用將減少#美元。531000萬美元。加拉廷的CCR關閉負債減少了$30600萬美元，原因是選擇了新的供應商報價以及某些資產報廢活動的預期時間發生了變化。此外，艾倫化石工廠的CCR關閉負債減少了#美元。15由於各種退休活動的費用估計數和預期時間的變化而產生的費用估計數的變化。

核估算的修訂使負債餘額增加了美元61 截至2022年9月30日的年度爲百萬。 這主要是由於2022年9月批准和實施了最近的特定地點成本研究，導致增加美元58 萬
118
表格 的內容                     
此外，在截至2023年9月30日和2022年9月30日的年度內，核負債和非核負債均因週期性增加而增加，但部分被這些期間進行的結算項目所抵消。 核和非核增加金額作爲監管資產被遞延。 2023年、2022年和2021年期間，美元188 百萬美元1372000萬美元，和美元72 相關監管資產中的百萬美元分別攤銷爲費用，因爲這些金額是按利率收取的。 見附註10 - 監管資產和負債. TVA維持投資信託，以幫助爲其退役義務提供資金。 見附註16 -公允價值計量 — 投資基金 和注22 - 承付款和或有事項 — 或有事件 — 退役成本 討論信託的目標和信託的當前餘額。
資產報廢義務活動
(單位：百萬)
 核子無核總
2021年9月30日的餘額$3,428 $3,574 $7,002 
聚落(2)(309)(311)
估計修訂61 186 247 
註冊（記錄爲監管資產）156 68 224 
2022年9月30日的餘額3,643 3,519 7,162 
(1)
聚落(8)(271)(279)
估計修訂7 362 369 
註冊（記錄爲監管資產）166 71 237 
2023年9月30日的餘額$3,808 $3,681 $7,489 
(1)
注意
(1)包括$272 億和$275 2023年9月30日和2022年9月30日的流動負債分別爲百萬美元。


14. 債務和其他義務

一般信息

TVA法案授權TVA發行金額不超過美元的債券30.0 任何時候都有十億。 截至2023年9月30日，TVA僅有兩種未償債券：電力債券和貼現票據。 電力債券的期限在1年至50年之間，貼現票據的期限在1年以下。 電力債券和貼現票據均根據《TVA法案》第15 d條以及TVA董事會於1960年10月6日通過的《基本田納西河谷管理局電力債券決議》發行，並於1976年9月28日、1989年10月17日和1992年3月25日修訂（「基本決議」）。 債券不是美國的義務，美國不保證債券本金或利息的支付。

電力債券和貼現票據按平價排序，優先從淨電力收益中支付，淨電力收益被定義爲TVA總電力收入在扣除運營、維護和管理其電力資產以及稅收等值付款後的剩餘部分，但在扣除應計折舊或代表資本支出攤銷的其他費用之前，加上出售或其他處置任何電力設施或其中權益的淨收益。

TVA將其在涉及John Sevier CTF和Southaven CTF的租賃融資安排下的預定付款視爲其電力資產的運營、維護和管理成本。 TVA電力資產的運營、維護和管理成本優先於TVA對債券的付款。 一旦淨電力收益用於電力債券和貼現票據以及TVA未來可能發行的任何其他債券的付款，這些債券與電力債券和貼現票據同等或從屬於電力債券和貼現票據，基本決議第2.3條規定，剩餘的淨電力收益應僅用於（1）TVA法案要求向美國財政部支付的最低金額作爲償還，作爲回報，電力計劃撥款投資;（2）電力系統資產投資;（3）額外減少TVA的資本義務;（4）與TVA電力業務相關的其他合法目的。

TVA法案和基本決議分別包含兩項債券測試：利率測試 以及債券持有人保護測試。根據利率測試，TVA必須對產生毛收入的電力收取利率，這些毛收入將足以爲未償還債券的償債提供資金。截至2023年9月30日，TVA符合利率測試。見注1-重要會計政策摘要— 將軍。他說。根據債券持有人保護測試，TVA必須在連續五年內使用至少等於(1)應計折舊和代表資本支出攤銷的其他費用，以及(2)出售電力設施的任何淨收益之和，用於減少其資本義務(包括債券和電力項目撥款投資)或投資電能實業。TVA在截至2020年9月30日的5年內符合債券持有人保護測試，接下來必須在截至2025年9月30日的5年內滿足債券持有人保護測試.

119
表格 的內容                     
VIE有擔保債務

2013年8月9日，SCCG發行了總額爲美元的有擔保票據360 百萬美元的利息爲 3.846 百分之 SCCG票據要求每年2月15日和8月15日攤銷半年付款，並於2033年8月15日到期。 同樣在2013年8月9日，SCCG發行了美元40 百萬會員權益須強制贖回。 發行有擔保票據和發行會員權益的收益根據Southaven主租約的條款支付給TVA。 見註釋11 - 可變利息實體 — 南文VIE. TVA將交易收益主要用於資助從SSSL收購Southaven CTF。

2012年1月17日，JSCCG發行了總額爲美元的有擔保票據900 本金總額百萬，按利率計算 4.626 百分之 同樣在2012年1月17日，Holdco發行了總額爲美元的擔保票據100 百萬美元的利息爲 7.1 百分之 JSCCG票據和Holdco票據要求在每年1月15日和7月15日攤銷半年付款，並於2042年1月15日到期。 Holdco票據需要$10 到期時百萬氣球付款。 見註釋11 - 可變利息實體 — 約翰·塞維爾VIE. TVA使用交易收益來滿足TVA法案的要求。

2023年和2022年9月30日未償還的VIE有擔保債務（包括當前期限）總計美元968 億和$1.0 分別爲十億。

短期債務

    下表提供了有關TVA短期借款的信息：
短期借款
9月30日
 20232022
未償總額-貼現票據（單位：百萬）$432 $1,173 
加權平均利率-貼現票據5.29 %2.93 %

看跌期權

TVA有兩期尚未發行的可發行自動利率重置證券(PARR)。*在五年的固定利率期限後，PARR上的票面利率可能會在一定的市場條件下每年自動向下重置。*PARR上的票面利率重置是基於計算的。*對於這兩個系列的PARR，如果計算的利率低於債券當時的票面利率，則票面利率將在重置日期向下重置。在計算日期、潛在重置日期、每個系列的計算條件不同。如果截至4月最後一個星期五的一週的30年期固定期限國債(CMT)利率的五天平均值加94個點子的總和低於當時的票面利率，則1998系列D Parr的票面利率可能在6月1日(每年)重置。如果截至3月最後一個星期五的一週的30年期CMT利率的五天平均值加84個點子的總和，則1999 Series A Parr的票面利率可能在5月1日(每年)重置。目前的票面利率低於當時的票面利率。因此，票面利率只能向下重置，但在某些情況下，投資者可以在重置日期之前的有限時間內要求按面值贖回債券和重置票面利率。

1998年D系列PARRS於2028年6月到期，其票息率已從初始利率調整了八次 6.750 %到目前的比率 2.134 百分之 與這些重置有關，$318 百萬債券已被贖回;因此，美元256 截至2023年9月30日，有000萬美元債券尚未償還。 1999年A系列PARRS於2029年5月到期，其票息率已從初始利率爲1.5倍調整七次 6.50 %到目前的比率 2.216 百分之 與這些重置有關，$316 百萬債券已被贖回;因此，美元208 截至2023年9月30日，有000萬美元債券尚未償還。

由於PARRS上看跌期權的或有性質，TVA通過計算上述計算日期債券的預期重置利率來確定PARRS是否應被分類爲長期債務或長期債務的當前期限。 如果重置的確定日期在報告期的資產負債表日之前，並且預期重置利率低於PARRS當時的息票利率，則PARRS計入當前期限。 否則，PARRS將計入長期債務。
120
表格 的內容                     
債務證券活動

下表總結了截至2023年和2022年9月30日止年度的長期債務證券活動。
債務證券活動
截至9月30日的年度
(單位：百萬)
 20232022
議題
2022年A系列(1)
$— $500 
2023年A系列(2)
1,000 — 
債務發行折扣(8)(16)
總$992 $484 
贖回/到期(3)
 
2009年b系列 $29 $28 
2012年A系列— 1,000 
電力債券贖回總額/到期日29 1,028 
可變利益實體的債務39 43 
贖回總額/債務到期$68 $1,071 
備註
(1)2022年A輪債券發行日期： 96.786 標準桿的百分比。
(2)2023年A輪債券發行日期： 99.187 標準桿的百分比。
(3)所有贖回均在 100 標準桿的百分比。

未償債務

    截至2023年9月30日和2022年9月30日的未償債務總額包括以下內容：
短期債務
9月30日
(單位：百萬)
 
Custip或其他標識符
 
成熟性
 
票面利率		20232022
短期債務，扣除折扣$432 $1,172 
按面值發行的VIE長期債務當前期限35 39 
按面值發行的電力債券當前期限
880591 EF 512/15/20233.770%1 1 
880591 EF 56/15/20243.770%21 28 
880591 ER 99/15/20242.875%1,000 — 
按面值發行的電力債券當前總到期日  1,022 29 
未償流動債務總額，淨  $1,489 $1,240 

121
表格 的內容                     
長期債務
9月30日
(單位：百萬)
 
Custip或其他標識符
 
成熟性
息票
費率		2023年帕2022年帕證券交易所上市公司
880591 ER 99/15/20242.875%$— $1,000 紐約
880591 EW 85/15/20250.750%1,000 1,000 紐約
880591 CJ 911/1/20256.750%1,350 1,350 紐約、香港、盧森堡、新加坡
880591 EU22/1/20272.875%1,000 1,000 紐約
880591300(3)
6/1/20282.134%256 256 紐約
880591409(3)
5/1/20292.216%208 208 紐約
880591 DM15/1/20307.125%1,000 1,000 紐約、盧森堡
880591 EX 69/15/20311.500%500 500 紐約
880591 DP 46/7/20326.587%
(2)
305 
(1)
279 
(1)
紐約、盧森堡
880591 DV17/15/20334.700%472 472 紐約、盧森堡
880591 EF 56/15/20343.770%139 160 沒有一
880591 DX76/15/20354.650%436 436 紐約
880591 CK 64/1/20365.980%121 121 紐約
880591 CS94/1/20365.880%1,500 1,500 紐約
880591 CP51/15/20386.150%1,000 1,000 紐約
880591 ED06/15/20385.500%500 500 紐約
880591 EH 19/15/20395.250%2,000 2,000 紐約
880591 EP 312/15/20423.500%1,000 1,000 紐約
880591DU36/7/20434.962%
(2)
183 
(1)
168 
(1)
紐約、盧森堡
880591 EB 41/15/20484.875%500 500 紐約、盧森堡
880591 DZ24/1/20565.375%1,000 1,000 紐約
880591 EJ79/15/20604.625%1,000 1,000 紐約
880591 ES 79/15/20654.250%1,000 1,000 紐約
880591 EY 49/15/20524.250%500 500 紐約
880591 ZZ 13/15/20283.875%1,000 — 紐約
小計17,970 17,950  
未分配的折扣、溢價、發行成本和其他 (126)(124) 
長期未償電力債券總額，淨值 17,844 17,826  
VIE長期債務，淨值933 968 
長期債務總額，淨額$18,777 $18,794 
備註
(1)  包括貨幣交易淨兌換收益總額爲美元1091000萬美元和300萬美元150 2023年9月30日和2022年9月30日爲百萬，分別爲。
(2)息票利率代表TVA的實際利率。
(3)TVA PARRS（Custip編號880591300和880591409）可以在某些條件下兌換。 看到 看跌期權上面。

 
到期日將於截至9月30日的年度內到期
(單位：百萬)
20242025202620272028此後總
長期電力債券，包括當前期限(1)
$1,022 $1,022 $1,370 $1,020 $1,272 $13,395 $19,101 
短期債務(2)
432 — — — — — 432 
備註
(1)長期電力債券不包括外幣兌換收益美元的非現金項目109 百萬美元，未攤銷債務發行成本爲美元41 百萬，或淨值
122
表格 的內容                     
債券出售折扣美元851000萬美元。
(2)短期債務不包括髮行低於美元的貼現票據的貼現非現金項目11000萬美元。

信貸便利協議

TVA在以下項目下有資金可用四長期循環信貸安排，總額爲#美元2.7十億美元。有關的其他信息，請參閱下表四長期循環信貸安排。根據這些安排，任何借款的利率根據市場因素和TVA的優先無擔保、長期、非信用增強型債務的評級而變化。TVA需要爲總金額爲$的部分支付未使用的設施費用2.7TVA沒有在信用證項下借款或承諾的10億美元。這筆費用與信用證費用一起，可能會根據TVA的優先無擔保、長期、非信用增強債務的評級而波動。截至2030年9月、2023年9月和2022年9月，535 億和$704在這些貸款項下，分別有100萬份未償信用證，以及不是未償還借款。TVA的信用證主要作爲TVA利率掉期的抵押品入賬。見附註15-風險管理活動和衍生品交易 — 其他衍生工具 — 抵押品。TVA還可以爲TVA的貨幣掉期、金融對沖計劃(FHP)下的大宗商品衍生品或要求TVA發佈信用證的與第三方的某些交易提供抵押品。

下表提供了有關TVA根據 四 長期循環信貸便利：
長期信貸便利摘要
2023年9月30日
(單位：百萬)
到期日設施限制未付款信用證現金借款可用性
2025年2月$500 $302 $— $198 
2026年3月150 38 — 112 
2026年9月1,000 99 — 901 
2027年3月1,000 96 — 904 
*總計$2,650 $535 $— $2,115 

根據TVA法案，TVA和美國財政部達成了一項諒解備忘錄，根據該備忘錄，美國財政部向TVA提供了一筆150百萬的信貸額度。這項信貸安排續期至2024年，到期日爲2024年9月30日。自20世紀60年代以來，TVA就可以獲得這一信貸安排或與美國財政部的其他類似融資安排。TVA只有在無法以合理條款在市場上發行債券的情況下，才能根據美國財政部信貸安排借款，而TVA認爲美國財政部信貸安排是流動性的次要來源。根據這一安排進行的任何借款的利率是以美國未償還可交易債券的平均利率爲基礎的，這些債券的到期日爲12個月或以下。有幾個不是截至2023年9月30日，該安排下的未償還借款。這種信貸安排的可用性可能會受到美國政府如何應對接近債務上限的可能性的影響。

租賃/回租

    TVA之前進行了租賃交易，以獲得24台峯值CT的第三方融資，以及合格的技術設備和軟件(「QTE」)。由於TVA在回租期內繼續參與內燃機設施和QTE，因此TVA將租賃所得款項作爲融資義務入賬。截至2023年9月30日、2023年9月和2022年9月，沒有與剩餘的CT和QTE相關的未償還回租義務。在2021年之前，TVA支付了涉及16家CT的最終租金，並收購了與這些交易相關的股權。其餘租約/回租交易項下的租金已支付至2022年1月。2021年12月，TVA發出通知，宣佈選擇以總計#美元的價格收購與其餘8個CT相關的租賃權益。1551000萬美元。一項相關收購於2022年12月完成，價格爲1美元。781000萬美元，另一筆收購於2023年5月完成，價格爲5美元771000萬美元。因此，TVA將現金對價記爲重新獲得的權利，這是一項無形資產，包括在綜合資產負債表中的已建成廠房。這筆款項將在相關CTS的剩餘估計使用壽命內攤銷。TVA確認的美元3於截至該年度的綜合經營報表內與重新取得的權利有關的攤銷開支2023年9月30日。交易成本並不重要。預計攤銷費用爲#美元。5從2024年到2052年，每年有1000萬人。預計攤銷費用爲#美元。22053年爲2.5億。

15. 風險管理活動和衍生品交易

TVA面臨與大宗商品價格、投資價格、利率、貨幣匯率和通貨膨脹以及交易對手信用和業績風險相關的各種風險。 爲了幫助管理其中的某些風險，TVA歷來參與各種衍生品交易，主要是商品期權合同、遠期合同、掉期、掉期、期貨和期貨期權。 除了其信託投資基金中的某些衍生工具外，TVA的政策是進行這些衍生品交易僅出於對沖目的，而不是出於投機目的。

123
表格 的內容                     
會計處理概述

TVA在其綜合資產負債表中以公允價值將其某些衍生工具確認爲資產或負債。 這些工具公允價值變化的會計處理取決於（1）TVA是否使用監管會計來推遲衍生品損益，（2）衍生品工具是否已被指定並有資格接受對沖會計處理，以及（3）如果是，對沖關係的類型（例如，現金流對沖）。

下表總結了TVA某些金融衍生品交易所接受的會計處理：
接受對沖會計處理的衍生工具摘要（第1部分）
在累計其他綜合收益（損失）中確認的按市值計價收益（損失）金額
截至9月30日的年度
(單位：百萬)
現金流對沖關係中的衍生品對沖交易的目標衍生品會計
套期保值工具		20232022
貨幣互換防範外幣匯率變化導致的現金流變化（匯率風險）未實現損益記錄在AOCI中，並重新分類爲利息費用，前提是它們被對沖交易的損益所抵消$99 $(157)
接受對沖會計處理的衍生工具摘要（第2部分）(1)
從累計其他全面收益（損失）重新分類至利息分配的收益（損失）金額
截至9月30日的年度
現金流對沖關係中的衍生品20232022
貨幣互換$42 $(93)
注意
(1)有 不是 在所示的任何時期，從有效性測試中排除的金額。 根據預測的外幣匯率，TVA預計將重新分類約美元20 未來12個月內，AOCI將100萬美元收益轉入利息費用，以抵消預計將記錄在與債務預計匯率損失相關的利息費用中的金額。
不接受對沖會計處理的衍生工具摘要
在衍生工具收益中確認的收益(虧損)金額(1)
截至9月30日的年度
(單位：百萬)
 
派生類型衍生品的目標衍生工具會計20232022
利率互換將短期債務可變利率固定爲固定利率（利率風險）按市值計算的損益分別記錄爲監管負債和資產

已實現的損益在結算期內發生時確認爲利息費用，並在經營現金流中呈列		$(45)$(103)
商品衍生品
根據FHP		防範所購商品市場價格波動（價格風險）
按市值計算的損益分別記錄爲監管負債和資產

當合同結算以匹配基礎商品的交付期時，已實現的損益在燃料費用或購買電力費用中確認(2)
(348)47 
備註
(1)TVA所有未接受對沖會計處理的衍生工具都具有未實現收益（損失），否則這些收益將在收入中確認，但將被遞延爲監管負債和資產。 因此，有 不是 截至2023年9月30日和2022年9月30日止年度的未實現收益（損失）在收入中確認的相關收益（損失）。
(2)2023年確認金額中，美元301 億和$47 燃料費用和購買電力費用分別報告了百萬美元。 2022年確認金額中，美元38 億和$9 燃料費用和購買電力費用分別報告了百萬美元。
124
表格 的內容                     
TVA衍生品的公允價值
9月30日
(單位：百萬)
 20232022
接受對沖會計處理的衍生品：
 天平資產負債表列報天平資產負債表列報
貨幣互換    
25000萬英鎊
$(72)
應付賬款及應計負債$（6）;其他長期負債$（66)
$(130)
應付賬款及應計負債$（7）;其他長期負債$（123)
15000萬英鎊
(69)
應付賬款及應計負債$（4）;其他長期負債$（65)
(110)
應付賬款及應計負債$（5）;其他長期負債$（105)
不接受對沖會計處理的衍生品：
 天平資產負債表列報天平資產負債表列報
利率互換    
名義上100億美元
$(499)
其他流動資產美元1;應計利息$（27）;其他長期負債$（473)
$(672)
應付賬款和
應計負債$（9）;應計利息$（33);
其他長期負債
$(630)
名義上47600萬美元
(159)
其他流動資產美元3;應計利息$（8）;其他長期負債$（154)
(233)
應付賬款和
應計負債$（3）;應計利息$（9);
其他長期負債
$(221)
商品合約衍生品 31 
其他流動資產美元21;其他長期資產美元12;應付賬款和應計負債$（1）;其他長期負債$（1)
145 
其他流動資產美元118;其他長期資產美元34;應付賬款和應計負債$（6）;其他長期負債$（1)
FHP下的大宗商品衍生品(186)
應付賬款及應計負債$（135）;其他長期負債$（51)
115 
應收賬款，淨美元1;其他流動資產美元54;其他長期資產美元68;應付賬款和應計負債$（8)

貨幣互換的現金流對沖策略

爲了防範與英鎊計價的債券交易相關的匯率風險，TVA在債券交易發生時進行了外幣對沖。 截至2023年9月30日，TVA有以下未償貨幣掉期：
未償貨幣互換
貨幣互換合同生效日期相關TVA債券發行貨幣風險指定互換日期總體有效
TVA的費用
2001£250 萬20326.587%
2003£150 萬20434.962%

當美元兌英鎊走強時，債券負債和相關應計利息的匯兌收益將被從AOCI重新歸類的掉期合同的等額損失抵消。相反，債券負債和相關應計利息的匯兌損失由從AOCI重新歸類的掉期合同的等額收益抵消。所有這些債券負債和相關應計利息的匯兌收益或損失都包括在長期債務、淨利息和應計利息中。如果因提前終止外幣掉期合約而產生的任何收益(損失)將在相關債券的剩餘壽命內攤銷，作爲利息支出的一部分。貨幣互換負債的價值計入綜合資產負債表上的應付帳款、應計負債和其他長期負債。
    
125
表格 的內容                     
不接受對沖會計處理的衍生品

利率衍生品.通常情況下，TVA使用利率互換將可變短期債務固定爲固定利率，而TVA使用監管會計處理來推遲其利率互換的MTM損益。遞延未實現損益淨額被歸類爲TVA綜合資產負債表上的監管負債或資產，並在實現損益時計入差餉厘定公式。這些衍生工具的價值計入綜合資產負債表中的其他流動資產、應付賬款和應計負債、應計利息和其他長期負債，已實現損益(如有)計入TVA的綜合經營報表。截至2023年、2023年和2022年9月30日止年度，利率互換的公平市價變動導致未實現虧損減少#美元240 億和$728由於業務狀況的變化和其他因素，TVA持有的短期債務餘額可能會不時低於利率掉期的名義金額。雖然實際餘額各不相同，但TVA通常計劃將短期債務的平均餘額維持在等於或超過利率掉期的綜合名義金額。

商品衍生品. TVA簽訂了某些天然氣衍生品合同，要求實物交付合同數量的商品。 TVA還可能簽訂期限不到一年的短期PPA，提供對合同電力交付進行財務結算的選擇。 此選項在託管電力購買協議中創建嵌入式衍生品。 TVA將這些合同標記爲市場化，並將未實現的收益（損失）推遲爲監管負債（資產）。 截至2023年9月30日，TVA的天然氣合同衍生品的期限最長爲三年。
商品合同衍生品 
9月30日
 20232022
 
數量 合同
名義金額公允價值（MtM）
(單位：百萬)		合同數量名義金額
公允價值 (MTM)
(單位：百萬)
天然氣合同衍生品54318 百萬mmBtu$31 44296 百萬mmBtu$145 

FHP下的大宗商品衍生品。 2022年，FHP恢復，並於2022年第二季度開始根據該計劃進行對沖活動。 目前，TVA正在對沖FHP下天然氣價格的風險敞口。 當前的FHP結構下沒有風險價值總計交易限制，但TVA董事會每年審查並授權使用容差和衡量標準。 TVA的FHP政策禁止出於投機目的交易FHP下的金融工具。 截至2023年9月30日，TVA根據FHP簽訂的天然氣掉期合同的剩餘期限最長爲五年。

金融對沖計劃下的商品衍生品(1)
9月30日
20232022
數量 合同
名義金額
公允價值（MtM）
(單位：百萬)
數量 合同
名義金額
公允價值（MtM）
(單位：百萬)
天然氣
掉期合約221388 百萬mmBtu$(186)225256 百萬mmBtu$115 
注意
(1)所呈列的公允價值金額基於與交易對手的淨商品頭寸。 披露的名義金額代表合同金額的淨值。

TVA將所有FHP未實現收益（損失）推遲爲監管負債（資產），並將已實現的收益或損失記錄在燃料費用和購買電力費用中，以匹配基礎商品的交付期。 FHP項下大宗商品衍生品的公允價值下降美元301 百萬美元主要是由於2023年9月30日天然氣遠期價格較2022年9月30日有所下降。

126
表格 的內容                     
衍生工具資產和負債的抵銷

    合併資產負債表中報告的TVA衍生工具金額如下表所示：
衍生工具資產和負債(1)
9月30日
(單位：百萬)
20232022
資產
利率互換$4 $— 
商品合約衍生品 33 152 
FHP下的大宗商品衍生品(2)
— 123 
受主淨額結算或類似安排約束的衍生品總額$37 $275 
負債
貨幣互換$141 $240 
利率互換(3)
662 905 
商品合約衍生品2 7 
FHP下的大宗商品衍生品(2)
186 8 
受主淨額結算或類似安排約束的衍生品總額$991 $1,160 
備註
(1)抵消金額包括交易對手對衍生品合同的淨額結算。 除下文討論外，2023年9月30日或2022年TVA的合併資產負債表上沒有其他重大抵消金額。
(2)截至2023年9月30日，衍生資產總額和衍生負債總額爲美元26 億和$212 分別爲百萬，每個總計美元的抵消金額261000萬美元。
(3)信用證約爲美元5091000萬美元和300萬美元704 2023年9月30日和2022年9月30日，分別以百萬美元作爲抵押品，以根據該衍生品的抵押品要求部分擔保其中一項利率掉期的負債頭寸。

其他衍生工具

投資基金衍生品. 投資基金主要由NDt、ARt、SERP、DPP和RP持有的基金組成。 見注16 - 公允價值計量 — 投資基金討論信託、計劃和投資類型。 NDt和ARt可以投資衍生工具，其中可能包括掉期、期貨、期權、遠期和其他工具。 2023年和2022年9月30日，NDt持有遠期合同投資以購買債務證券。 這些衍生品的公允價值爲淨資產頭寸總計美元11 億和$4 2023年9月30日和2022年9月30日分別爲百萬。

抵押品. TVA根據FHP的利率掉期、貨幣掉期和大宗商品衍生品包含合同條款，要求一方在協議下的負債餘額超過一定閾值時提供抵押品（以現金或信用證等形式）。 於2023年9月30日，所有具有信用風險相關或有特徵且處於負債狀況的衍生工具的公允價值總額爲美元987 萬 根據這些安排，TVA於2023年9月30日的抵押義務爲美元429 百萬美元，TVA已爲此支付美元509 百萬信用證。 這些信用證減少了相關信貸安排下的可用餘額。 TVA對其不履行風險的評估包括由於該已張貼的抵押品而減少其在利率掉期合同下的風險敞口。

對於所有具有信貸風險相關或有特徵的衍生工具：
    
•如果TVA仍然是持有多數股權的美國政府實體，但標準普爾金融服務有限責任公司（「標準普爾」）或穆迪投資者服務公司（Moody & s Investors Service，Inc.）（「穆迪」）將TVA的信用評級分別下調至AA或Aa 2，TVA的抵押債務可能會增加美元22 萬

•如果TVA不再由美國政府持有多數股權，TVA的信用評級可能會被下調，TVA將被要求提供額外抵押品。

交易對手風險

當交易對手有可能無法根據商定的條款履行其義務時，TVA可能面臨某些風險。 這些風險可能與信貸、運營或不績效問題有關。 爲了降低某些交易對手風險，TVA在簽訂協議之前分析交易對手的財務狀況，制定信用限額，持續監控這些限額的適當性以及交易對手信譽的任何變化，並在需要時採取信用緩解措施，例如抵押品或預付款安排以及主買賣協議。
127
表格 的內容                     
顧客.TVA面臨與向LPCS交付電力銷售以及直接服務的行業和聯邦機構的應收貿易賬款相關的交易對手信用風險，這些應收賬款都位於田納西州山谷地區。在美元中1.6 億和$1.9分別於2023年、2023年和2022年9月30日未償還的電力銷售應收賬款中，幾乎所有交易對手都被評爲投資級。非投資級客戶的債務由抵押品擔保。TVA還面臨與少數投資者擁有的地區性公用事業公司交換電力安排的風險，這些安排涉及交付電力或取代較長期購買的電力或燃料協議的未平倉。TVA認爲，其交易對手業績風險審查的政策和程序總體上保護了TVA免受與市場和經濟狀況相關的重大風險敞口。請參閱註釋1 — 重要會計政策摘要 — 壞賬準備，注3-應收賬款，淨額，以及 注9-其他長期資產.
TVA的收入來自 二 集體佔比的LPC 17 佔截至2023年9月30日和2022年9月30日的兩個年度總營業收入的百分比。

供應商。*TVA評估潛在的供應商績效風險，包括燃料、零部件和服務的採購。如果供應商無法履行TVA的現有合同，或者TVA無法從其他供應商獲得類似的服務或供應，TVA可能會遇到延誤、中斷、額外成本或其他可能影響發電、維護和資本計劃的運營結果。如果某些燃料或購買的電力供應商未能履行其與TVA簽訂的合同條款，TVA可能會損失其根據合同向供應商支付的款項，不得不在現貨市場購買替代燃料或電力，價格可能比TVA根據合同有權支付的價格高得多。此外，TVA可能無法及時獲得替代燃料或電力，因此可能無法履行其提供電力的義務。TVA繼續評估潛在的供應商績效風險和供應商影響，但無法確定或預測該等風險/影響的持續時間或該等風險/影響可能影響TVA的業務、運營和財務結果或造成潛在業務中斷的程度。

TVA繼續受到通貨膨脹、供應鏈材料挑戰和勞動力可用性的影響。 這導致項目延誤、可用性有限和/或供應品和勞動力價格上漲。 TVA目前能夠在有限的業務中斷的情況下應對這些挑戰;然而，如果壓力長期持續，TVA可能會經歷更嚴重的中斷和提高電價的壓力。

天然氣和燃料油. TVA通過與各種供應商的合同購買了大量天然氣需求，並在現貨市場上購買了幾乎所有燃料油需求。 TVA根據多條州際天然氣管道的固定和非固定運輸合同向其天然氣車隊交付天然氣。 TVA簽訂存儲容量合同，以實現運營靈活性並在天然氣需求高峰或供應中斷期間增加供應。 TVA計劃繼續使用不同期限和期限的合同來滿足其天然氣船隊的預計天然氣需求。 TVA還維持現場燃油備用，以便在發生重大供應中斷的情況下在大多數燃機現場運行。 如果供應商無法履行現有合同，TVA可以利用其存儲產品組合或其他供應商來幫助確保替換天然氣量。

    煤，煤. 爲了幫助確保煤炭的可靠供應，TVA於2023年9月30日與多家供應商簽訂了煤炭合同。 合同供應的煤炭來自美國的多個地理區域，並通過駁船和鐵路運輸。 由於過去幾年新興技術、環境法規、行業趨勢和天然氣市場波動，煤炭供應商面臨着越來越大的財務壓力，導致信用評級相對較差和破產、重組、礦山關閉或其他情況。 煤炭需求的長期持續下降可能會導致更多整合、更多破產、重組、礦山關閉或其他情況。

    核燃料. 核燃料主要通過長期鈾濃縮物供應合同、合同轉化服務、合同濃縮服務或其組合以及合同燃料製造服務獲得。 鈾濃縮物和某些核燃料服務的供應市場受到價格波動和可用性限制的影響。 供應市場狀況可能使採購合同面臨與交易對手潛在不履行相關的信用風險。 如果這些或其他供應商不履行義務，TVA相信可以獲得替代鈾濃縮物和核燃料服務，儘管與當前供應協議下的價格相比，價格可能不利。

由於俄羅斯入侵烏克蘭，第14066號行政命令限制了俄羅斯原產核燃料的新合同，並且可能即將對購買或使用俄羅斯原產燃料的進一步限制。 TVA不應受到現有或未來的限制的直接影響，因爲TVA庫存中沒有可供其反應堆使用的俄羅斯原產核燃料，而且也沒有簽訂購買任何俄羅斯原產核燃料的合同。 由於供應限制相關的總體市場影響，TVA可能會受到市場價格上漲的影響;然而，目前TVA的核燃料主要通過長期合同獲得。

    購買的電力. TVA通過長期和短期PPA以及現貨市場購買從各種電力生產商獲取電力。 由於所購電力的長期性和可靠性，TVA要求PPA包含某些交易對手績效保證要求，以幫助確保交易對手在協議期限內的表現。
128
表格 的內容                     
其他供應商. 太陽能供應鏈限制日益嚴重、大宗商品價格上漲以及最近對太陽能電池板進口的貿易政策調查給美國太陽能行業帶來了挑戰。 TVA的自導太陽能項目和TVA現有的太陽能PPA產品組合都無法免受這些挑戰。 與行業其他公司的經驗類似，TVA從之前的提案徵求書（「RFP」）中籤訂的大多數尚未上線的PPA都受到了項目延遲和價格上漲的影響，TVA因交易對手違約而終止了一項PPA。

衍生交易對手*TVA已簽訂實物和金融合同，這些合同被歸類爲用於對沖目的的衍生品，TVA的NDT、ART和合格固定收益計劃(「養老金計劃」)已簽訂用於投資目的的衍生品合同。如果其中一項實物或金融衍生交易的交易對手違約，TVA可能會產生與達成替代交易相關的成本。如果NDT、ART或養老金計劃出於投資目的而簽訂的衍生品合同的交易對手違約，投資的價值可能會大幅下降，甚至可能變得一文不值。TVA集中了銀行、煤炭和天然氣行業的信貸風險，因爲這些行業的多家公司在各種衍生品交易中充當TVA的交易對手。截至2023年9月30日，TVA在FHP下的所有大宗商品衍生品、貨幣掉期、利率掉期和有結算選擇權的PPA都是與穆迪信用評級爲A2或者更高。TVA將遠期天然氣合同歸類爲衍生品。截至2023年9月30日，遠期天然氣合同的交易對手評級在B1 到 A1.

16. 公平值計量

公允價值是根據在資產或負債的主要市場（或在沒有主要市場的情況下，在市場參與者之間有序交易中，資產或負債最有利的市場）中收到的或轉讓負債所支付的交易價格（退出價格）來確定的。 TVA使用市場或可觀察輸入作爲首選的價值來源，然後在沒有市場輸入的情況下基於假設交易的假設。

估值技術

公允價值的計量導致按用於確定公允價值的輸入數據分類爲層級如下：
1級—
 		對於相同的資產或負債，報告實體可進入的活躍市場的未調整報價。活躍市場是指資產或負債的交易發生的頻率和數量足以提供定價的市場。
2級
 		—
 		除第1級所包括的以可觀察市場數據爲基礎且基本上在資產或負債的整個期限內直接或間接可觀察到的市場報價以外的定價投入，包括類似資產或負債的報價市場價格、非活躍市場中相同或類似資產的市場報價、調整後的報價市場價格、來自可觀測數據的投入，如利率和收益率曲線、以通常報價的間隔可觀察到的波動性和違約率，以及通過相關性或其他方式從可觀測市場數據得出的投入。
3級—
 
對來自客觀來源的不可觀測或不太可觀測的投入進行定價。只有在不可觀測的投入不可用的情況下，才能使用不可觀測的投入。這些投入從市場參與者的角度維持退出價格的概念，並應反映其他市場參與者的假設。一個實體應考慮所有市場參與者的假設，這些假設可以在沒有不合理的成本和努力的情況下獲得。所有這些假設被給予最低的優先級，通常用於內部開發的方法，以在沒有可觀察到的市場數據時生成管理層對公允價值的最佳估計。

金融工具在公允價值層次結構中的級別（其中1級最高，3級最低）基於對公允價值計量重要的最低級別輸入。

以下部分描述了TVA用於按公允價值衡量不同金融工具的估值方法。 除SERP、DPP和RP資產的損益外，這些資產和負債的所有公允價值變化均在TVA的綜合資產負債表和綜合全面收益表中記錄爲監管資產、監管負債或AOCI的變化（損失）。 除SERP和DPP資產的損益外，與這些公允價值計量相關的綜合經營報表或綜合現金流量表沒有影響。

投資基金

    截至2023年9月30日，投資基金由美元組成4.1 價值10億美元的股權證券和債務證券被歸類爲交易，按公允價值計量。 股權和交易債務證券以NDt、ARt、SERP、DPP和RP持有。 NDt持有TVA核電站最終退役的資金。 ARt持有的資金主要用於與TVA其他長期資產的未來關閉和退役相關的成本。 NDt和ARt的餘額爲美元2.8 億和$1.2 截至2023年9月30日，分別爲10億美元。
129
表格 的內容                     
TVA建立了SERP，爲TVA的選定員工提供與競爭組織提供的福利相當的福利。 DPP旨在爲參與者提供將補償推遲到未來時期的能力。 RP是一項非合格超額401（K）計劃，旨在允許某些符合條件的員工（其對401（k）計劃的繳款受到國稅局（「IRS」）規則限制）節省額外的退休金額並接受非選擇性和匹配的僱主繳款。 NDt、ARt、SERP、DPP和RP基金投資於證券投資組合，通常旨在實現與整體股票和債務市場表現一致的回報。

NDt、ARt、SERP、DPP和RP由多種類型的投資組成，並由外部機構投資經理管理。 大多數美國和國際股票、美國財政部通脹保護證券（「TIPS」）、房地產投資信託證券、現金證券和某些衍生工具是根據活躍市場的交易所報價計量的，並被歸類爲一級估值。 固定收益投資、高收益固定收益投資、貨幣和大多數衍生工具是非交易所交易的，被歸類爲2級估值。 這些測量基於市場和收入方法，具有可觀察的市場輸入。

包括私募股權有限合夥企業、私人房地產投資和私人信貸投資可能包括通過第三方投資經理管理的基金持有私人房地產、風險資本、收購、夾層或次級債務、重組或不良債務以及特殊情況的投資。這些投資通常涉及三-到-四-投資者出資的一年，然後是一段分配期，通常是幾年。投資期一般至少是，10幾年或更長時間。NDT與私募股權有限合夥企業有關的無資金承諾爲#美元。237百萬美元，私人實際資產爲$123百萬美元，私人信貸爲$812023年9月30日，100萬人。ART與私募股權中的有限合夥企業有關的無資金承諾爲#美元。124百萬美元，私人實際資產爲$60百萬美元，私人信貸爲$432023年9月30日，100萬人。這些投資沒有贖回或有限的贖回選擇，也可能對NDT和ART清算其投資的能力施加限制。確實有不是這些投資的現成外匯報價。這些投資的公允價值是基於投資經理提供的信息。這些投資按季度進行估值。TVA的私募股權有限合夥企業、私人不動產投資和私人信貸投資按資產淨值(「NAV」)估值，作爲公允價值的實際權宜之計。TVA將其在這些類型投資中的權益歸類爲按公允價值層次中的資產淨值計量的投資。

混合基金代表由多種單獨金融工具組成的投資基金。 NDt、ARt、SERP、DPP和RP持有的混合基金由單一類別證券（例如股票、債務或外幣證券）或多類別證券組成。 這些混合基金的所有基礎頭寸要麼是交易所交易，要麼使用類似工具的可觀察輸入進行計量。 混合基金的公允價值基於每基金份額（記賬單位）的淨資產淨值，該淨資產源自基金中標的證券的價格。 這些混合基金可以在計量日期資產淨值贖回，並在公允價值層次中被分類爲以資產淨值計量的混合基金。

     股權和交易債務證券的已實現和未實現損益在當前收益中確認，並基於平均成本。 NDt和ARt的損益隨後根據TVA的監管會計政策重新分類至監管資產或負債帳戶。 參見注1 - 重要會計政策摘要 — 基於成本的監管 和 注10 — 監管資產和負債. TVA記錄了與各期間持有的股權和交易債務證券相關的未實現損益如下：
未實現投資收益（損失）(1)
截至9月30日的年度
(單位：百萬)
基金財務報表列報20232022
無損檢測
監管資產(2)
$162 $(396)
藝術
監管資產(3)
96 (190)
SERP其他收入(費用)6 (19)
DCP其他收入(費用)1 (5)
備註
(1)員工對RP的繳款於2023年第二季度開始。 截至2023年9月30日，RP未實現虧損不到美元1 百萬，因此未在上表中代表。
(2)包括$27 百萬未實現收益和美元138 截至2023年9月30日和2022年9月30日止年度，與NDt股票證券（不包括混合基金）相關的未實現損失分別爲百萬美元。
(3)包括$13 百萬未實現收益和美元44 截至2023年9月30日和2022年9月30日止年度，與ARt股票證券（不包括混合基金）相關的未實現損失分別爲百萬美元。

貨幣和利率互換衍生品

見註釋15 - 風險管理活動和衍生品交易 — 貨幣互換的現金流對沖策略 和 不接受對沖會計處理的衍生品 討論TVA貨幣掉期和利率掉期的性質、目的和或有特徵。 這些掉期被歸類爲第2級估值，並基於收益法使用類似工具的可觀察市場輸入進行估值。

130
表格 的內容                     
FHP下的商品合同衍生品和商品衍生品

商品合同衍生品。 大多數這些衍生品合同都基於市場方法估值，該方法利用外部行業經紀服務的短期和中期市場報價。 這些合同被歸類爲2級估值。

FHP下的大宗商品衍生品。 掉期合同使用基於紐約商品交易所投入的定價模型進行估值，並且面臨退出價格以外的不良風險。 這些合同被歸類爲2級估值。

見註釋15 - 風險管理活動和衍生品交易 — 不接受對沖會計處理的衍生品 — 商品衍生品 而且- FHP下的大宗商品衍生品.

不績效風險

不履行風險（包括信用風險）的評估考慮了當前市場條件的變化、有關不履行風險的現成信息、信用證、抵押品、其他可用安排以及主淨結算安排的性質。 TVA是貨幣掉期、利率掉期、商品合同和其他衍生品的交易對手，這些衍生品使TVA面臨不良業績風險。 TVA持有的大多數投資和某些交易所交易工具的不良績效風險被納入退出價格中，該價格源自用於標記投資的市場報價數據。

對於TVA的大部分衍生工具而言，非履行風險是對初始資產/負債公允價值的調整。TVA通過應用信用估值調整(「CVA」)對TVA(負債)和交易對手(資產)的非履約風險進行調整。TVA根據工具的條款以及從穆迪獲得的TVA或交易對手的信用評級，爲每一種適用的金融工具確定適當的CVA。對於沒有可觀察到的信用評級的公司，TVA使用內部分析爲交易對手分配可比評級。對於信用評級與合同剩餘期限一致的公司，TVA使用歷史違約率(如穆迪關於1983財年至2022財年的報告)對每種金融工具進行貼現。可持續發展協定的適用產生了$。1資產公允價值減少100萬美元和12023年9月30日負債公允價值減少100萬。

公允價值計量

下表按公允價值層級內的級別列出了TVA於2023年9月30日和2022年9月30日按公允價值經常性計量的金融資產和負債。 金融資產和負債已根據對公允價值計量具有重要意義的最低輸入水平進行整體分類。 TVA對特定輸入對公允價值計量的重要性的評估需要判斷，並且可能會影響資產和負債公允價值的確定及其在公允價值層級中的分類。
131
表格 的內容                     
公允價值計量
2023年9月30日
(單位：百萬)
活動中的報價
市場
相同的資產
(1級)		重要的其他人
可觀測輸入
(2級)		意義重大
看不見
輸入量
(3級)		總
資產
投資    
股權證券$608 $— $— $608 
政府債務證券(1)(2)
287 60 — 347 
公司債務證券(3)
— 300 — 300 
抵押貸款和資產支持證券— 36 — 36 
機構共同基金288 — — 288 
遠期債務證券合同— 11 — 11 
現金等值物和其他短期投資(2)
104 166 — 270 
以資產淨值衡量的私募股權基金(4)
— — — 583 
以資產淨值衡量的私募實物資產基金(4)
— — — 387 
以資產淨值衡量的私人信貸基金(4)
— — — 158 
以資產淨值衡量的混合基金(4)
— — — 1,135 
總投資1,287 573 — 4,123 
利率互換— 4 — 4 
商品合約衍生品— 33 — 33 
總$1,287 $610 $— $4,160 
相同負債的活躍市場報價
(1級)		重要的其他人
可觀測輸入
(2級)		意義重大
看不見
輸入量
(3級)		總
負債
貨幣互換(5)
$— $141 $— $141 
利率互換— 662 — 662 
商品合約衍生品— 2 — 2 
FHP下的大宗商品衍生品— 186 — 186 
總$— $991 $— $991 
備註
(1)包括政府贊助實體的證券。
(2)有$287 百萬美國國債（一級政府債務證券）和美元104 百萬美元一級美國國債現金等值物和其他短期投資，總額爲美元391 公允價值層級第1級內的百萬美國國債。
(3)包括美國和外債。
(4)某些使用資產淨值或其同等資產按公允價值計量的投資（「另類投資」）尚未分類在公允價值層級中。 這些公允價值計量的輸入數據包括基礎資產淨值、貼現現金流估值、可比市場估值以及貨幣、信貸、流動性和其他風險的調整。 本表中列出的公允價值金額旨在允許將公允價值等級與合併資產負債表中列出的金額進行對賬。
(5)TVA記錄扣除從交易對手收到或支付給交易對手的現金抵押品的貨幣掉期，但該金額未記錄在應付賬款和應計負債中。 見附註15 - 風險管理活動和衍生品交易-衍生品資產和負債的抵消.
132
表格 的內容                     
公允價值計量
2022年9月30日
(單位：百萬)
活動中的報價
市場
相同的資產
(1級)		重要的其他人
可觀測輸入
(2級)		意義重大
看不見
輸入量
(3級)		總
資產
投資    
股權證券$534 $— $— $534 
政府債務證券(1)(2)(3)
297 35 — 332 
公司債務證券(3)(4)
— 282 — 282 
抵押貸款和資產支持證券— 52 — 52 
機構共同基金242 — — 242 
遠期債務證券合同— 4 — 4 
現金等值物和其他短期投資(2)(3)
61 118 — 179 
以資產淨值衡量的私募股權基金(5)
— — — 487 
以資產淨值衡量的私募實物資產基金(5)
— — — 369 
以資產淨值衡量的私人信貸基金(5)
— — — 103 
以資產淨值衡量的混合基金(3)(5)
— — — 1,087 
總投資1,134 491 — 3,671 
商品合約衍生品— 152 — 152 
FHP下的大宗商品衍生品— 123 — 123 
總$1,134 $766 $— $3,946 
相同負債的活躍市場報價
(1級)		重要的其他人
可觀測輸入
(2級)		意義重大
看不見
輸入量
(3級)		總
負債
貨幣互換(6)
$— $240 $— $240 
利率互換— 905 — 905 
商品合約衍生品— 7 — 7 
FHP下的大宗商品衍生品— 8 — 8 
總$— $1,160 $— $1,160 
備註
(1)包括政府贊助實體的證券。
(2)有$297 百萬美國國債（一級政府債務證券）和美元61 百萬美元一級美國國債現金等值物和其他短期投資，總額爲美元358 公允價值層級第1級內的百萬美國國債。
(3)截至2022年9月30日，$61 百萬美元的一級政府債務證券已重新分類爲一級現金等值物和其他短期投資。 截至2022年9月30日，$1 百萬二級政府債務證券，美元1 百萬美元的二級公司債務證券，以及美元116 以淨資產價值衡量的混合基金中，有100萬美元已重新分類爲第2級現金等同物和其他短期投資。
(4)包括美國和外債。
(5)某些使用資產淨值或其同等資產按公允價值計量的投資（「另類投資」）尚未分類在公允價值層級中。 這些公允價值計量的輸入數據包括基礎資產淨值、貼現現金流估值、可比市場估值以及貨幣、信貸、流動性和其他風險的調整。 本表中列出的公允價值金額旨在允許將公允價值等級與合併資產負債表中列出的金額進行對賬。
(6)TVA記錄扣除從交易對手收到或支付給交易對手的現金抵押品的貨幣掉期，但該金額未記錄在應付賬款和應計負債中。 見附註15 - 風險管理活動和衍生品交易-衍生品資產和負債的抵消.













133
表格 的內容                     
其他未按公允價值記錄的金融工具

TVA使用下文描述的方法和假設來估計每類重要金融工具的公允價值。 於2023年9月30日和2022年9月30日持有的金融工具的公允價值可能不代表這些工具到期或被要求提前贖回時將記錄的實際損益。 TVA於2023年9月30日和2022年9月30日未按公允價值記錄的金融工具的估計價值如下：
未以公允價值記錄的金融工具的估計價值
(單位：百萬)
 2023年9月30日2022年9月30日
 估值分類攜帶
量		公平
價值		攜帶
量		公平
價值
能源權® 應收賬款，淨額（包括流動部分）
2級$59 $55 $62 $62 
貸款和其他長期應收賬款，淨額（包括流動部分）2級104 96 105 96 
能源權® 融資義務（包括流動部分）
2級69 81 72 81 
資金不足的貸款承諾2級— 1 — — 
強制贖回的VIE會員權益（包括當前部分）2級18 19 20 22 
長期未償電力債券，淨值（包括當前期限）2級18,866 17,963 17,856 18,070 
VIE長期債務，淨值（包括當前期限）2級968 927 1,007 989 

現金及現金等值物、限制性現金及現金等值物、應收賬款淨額和短期債務淨額的公允價值接近其公允價值。

貸款和其他長期應收賬款的公允價值是通過使用等於向具有相似信用評級和相似剩餘期限的借款人提供的類似貸款的貸款利率的貼現率來確定未來現金流量的現值（如適用）。 受強制贖回的VIE長期債務和成員權益的公允價值是通過使用類似債務的當前市場利率確定未來現金流的現值來估計的，並影響信用評級和剩餘期限。

134
表格 的內容                     
17. 收入

電力銷售收入

TVA來自客戶合同的收入主要來自向客戶發電和銷售電力，並計入綜合經營報表中的電力銷售收入。 電力主要出售給LCC，然後分配給其最終用戶客戶。 此外，TVA還向直接服務的工業公司、聯邦機構和其他機構出售電力。

LPC銷售額
大致92在截至2023年9月30日和2022年9月的兩年中，TVA來自電力銷售收入的百分比來自LPCS，然後LPCS使用自己的配電系統將電力分配給他們的客戶。電力在LPC的服務區域內的交貨點向每個LPC供電。當客戶在交貨點獲得權力時，TVA確認收入。對於電力銷售，提供電力的履約義務是在一段時間內一系列履行的，因爲客戶合同期限內的電力銷售是一系列基本相同的不同貨物，並具有相同的轉移給客戶的模式。TVA在交付後沒有持續的履約義務。使用產出法確認收入，如實地描述了電力的轉移，因爲客戶在交付時獲得了對電力的控制並從其使用中受益。此外，TVA有權強制執行對在任何離散時間點交付的能源的對價，並將按反映TVA有權對交付的能源進行對價的金額確認收入。

收入金額是根據TVA董事會批准的合同價格計算的。客戶按月向用戶開具發電單，發電費由位於發電點的電錶測量。淨交易價格由客戶在開票時已知的某些信用額度抵消。信用額度旨在實現《田納西州供電局法案》的目標，包括爲LPCS住宅客戶提供的水電優惠信用額度、促進田納西州山谷增長的經濟發展信用額度、用於與LPCS保持長期合作伙伴關係的批發賬單信用額度、爲支持LPCS和加強公共電力應對新冠肺炎大流行病而創建的大流行病信用額度，以及使TVA能夠在需求高峰期減少工業客戶使用以平衡系統需求的需求響應信用額度。付款通常在發票開具後大約一個月內到期。
 
直接服務的客戶直接服務的客戶，包括工業客戶、聯邦機構和其他客戶，將電力用於自己的消費。與LPCS類似，電力被輸送到交貨點，客戶在交貨點佔有電力，TVA確認收入。對於所有電力銷售，隨着時間的推移，提供電力的履約義務是分系列履行的，因爲客戶合同期限內的電力銷售是一系列基本相同的不同貨物，並具有相同的向客戶轉移的模式。TVA在交付後沒有持續的履約義務。使用產出法確認收入，如實地描述了電力的轉移，因爲客戶在交付時獲得了對電力的控制並從其使用中受益。此外，TVA有權強制執行對在任何離散時間點交付的能源的對價，並將按反映TVA有權對交付的能源進行對價的金額確認收入。

收入金額是根據TVA董事會批准的合同價格計算的。客戶按月向用戶開具發電單，發電費由位於發電點的電錶測量。淨交易價格由客戶在開票時已知的某些信用額度抵消。信用額度的例子包括用於促進田納西州山谷增長的經濟發展信用額度、爲支持直接服務的客戶以應對新冠肺炎疫情而創建的大流行病信用額度、以及使田納西州退伍軍人管理局能夠在需求高峰期減少工業客戶使用以平衡系統需求的需求響應信用額度。付款通常在發票開具後大約一個月內到期。

其他收入

其他收入主要包括車輪和網絡傳輸費用、電力生產副產品多餘蒸汽的銷售、TVA和客戶之間互連點的交付點費用、REC銷售以及某些其他輔助商品或服務。
135
表格 的內容                     
分項收入

2023年，TVA電力銷售產生的收入爲美元11.9 億美元，幾乎佔TVA的全部收入。 TVA過去三年按州劃分的營業收入詳情如下表：
各州運營收入
截至9月30日的年度
(單位：百萬)
 202320222021
阿拉巴馬州
$1,731 $1,778 $1,508 
佐治亞州
284 299 254 
肯塔基州
773 821 655 
密西西比州
1,146 1,182 984 
北卡羅來納州
89 87 66 
田納西州
7,819 8,137 6,841 
維吉尼亞
46 48 42 
小計11,888 12,352 10,350 
系統外銷售14 19 7 
工廠商用前運營期間資本化的收入(1)
(3)— — 
售電收入11,899 12,371 10,357 
其他收入155 169 146 
總營業收入$12,054 $12,540 $10,503 
注意
(1)代表科爾伯特燃燒渦輪機組9-11商業前運營期間資本化的收入。

    TVA過去三年按客戶類型劃分的營業收入詳情如下表：
按客戶類型劃分的運營收入
截至9月30日的年度
(單位：百萬)
 202320222021
售電收入  
地方電力企業$10,903 $11,291 $9,534 
直接服務的行業864 926 707 
聯邦機構和其他135 154 116 
工廠商用前運營期間資本化的收入(1)
(3)— — 
售電收入11,899 12,371 10,357 
其他收入155 169 146 
總營業收入$12,054 $12,540 $10,503 
注意
(1)代表科爾伯特燃燒渦輪機組9-11商業前運營期間資本化的收入。

*TVA和LPCS繼續合作，滿足田納西山谷周圍消費者不斷變化的需求。2019年，TVA董事會批准了一項合作伙伴協議選項，該選項更好地使LPC電力合同的期限與TVA的長期承諾保持一致。根據合作關係安排，LPC電力合同每年自動續簽，並有20年的終止通知。在某些情況下，合作關係安排可以終止，包括TVA未能按照未來協議的規定限制費率增長。參與的LPC可獲得以下福利：3.1批發賬單信貸的百分比，以換取他們的長期承諾，這使TVA能夠在相應的時期內收回其長期財務承諾。參與夥伴關係協議的LPCS的批發賬單信用總額爲$199 百萬美元199 百萬美元189截至2023年9月30日、2022年9月和2021年9月的年度分別爲2.5億美元。2020年，TVA爲參與的LPCS提供了一個名爲發電靈活性的靈活性選項，允許他們在特定時間段內在本地發電或購買高達其平均每小時能源銷售額約5%的電力，以滿足其個人客戶的需求。修訂後的靈活性協議於2023年8月提供給LPCS，允許項目位於TVA服務區的任何位置，連接到LPC分配系統或TVA的傳輸系統，並使LPCS更容易在項目中進行合作。截至2023年9月30日，147LPCS與TVA簽署了合作伙伴協議，並且89LPCS簽署了一份電力供應靈活性協議。

前幾年，TVA董事會批准了疫情信貸，並於2021年、2022年和2023年有效。 這些
136
表格 的內容                     
每年提供學分 2.5 %的每月基本利率抵免並適用於向TVA的LCC、其大型商業和工業客戶以及TVA直接爲客戶提供的服務。 截至2023年、2022年和2021年9月30日的年度，大流行信貸總額爲美元225 億和$228 百萬美元221分別爲2.5億美元和2.5億美元。

下表總結了按合同安排劃分的LCC數量、2023年此類安排產生的收入以及這些收入佔TVA 2023年總營業收入的百分比：
TVA地方電力公司合同
截至2023年9月30日的年度或該年度
合同安排(1)
的lpc的數目 向LCC銷售電力的收入
(單位：百萬)		佔總運營收入的百分比
20-年度終止通知147 $9,367 77.7 %
5-年度終止通知6 1,536 12.7 %
總153 $10,903 90.4 %
注意
(1)通常，LCC和TVA有相同的終止通知期;然而，在與其中一家LCC簽訂的爲期五年終止通知的合同中，TVA有10年的終止通知（如果TVA失去其酌情批發費率制定權力，則成爲五年終止通知）。 如果國會的任何法案、法院裁決或監管變化要求或允許該選舉，某些LCC會發出五年的終止通知或更短的期限。
                                                 
TVA的兩個最大的LCC--孟菲斯輕工、天然氣和水務部門（「MLGW」）和納什維爾電力服務公司（「NES」）--的合同分別爲5年和20年的終止通知期。 對MLGW和NES的銷售佔 九 百分比和 八 分別佔TVA 2023年、2022年和2021年總營業收入的%。

合同餘額

合同資產代表實體以換取實體已轉讓給客戶的商品和服務的對價權利。 截至2023年9月30日，TVA沒有任何重大合同資產。

合同負債指實體向客戶轉讓商品或服務的義務，該實體已從客戶處收到對價（或到期對價金額）。 該等合同負債主要與履行履行義務之前收到的預付對價有關。 看到 經濟發展激勵措施 下面和註釋12 - 其他長期負債— 長期遞延收入.

    經濟發展激勵措施。 根據某些經濟發展計劃，TVA爲目標商業領域的現有和潛在電力客戶提供激勵措施，這些客戶做出多年投資田納西河谷的承諾。 TVA將這些激勵措施記錄爲收入減少。 收入減少記錄的激勵措施爲美元330 百萬美元328 百萬美元315 2023年、2022年和2021年分別爲百萬。 已批准但尚未支付的激勵措施記錄在綜合資產負債表上的應付賬款和應計負債以及其他長期負債中。 2023年9月30日和2022年9月30日，未償還的未付激勵爲美元188 億和$187 分別爲百萬。 如果客戶未能滿足某些計劃要求，已支付的激勵措施可能會被收回。

18. 其他淨收入

與TVA經營活動無關的收入和費用匯總於下表：
其他收入，淨額
截至9月30日的年度
(單位：百萬)
 202320222021
Bellefonte$— $— $(28)
利息收入34 15 12 
對外服務15 16 13 
投資收益（損失）13 (17)16 
雜類(1)(7)— 
其他收入合計，淨額$61 $7 $13 

19. 補充現金流信息

    支付的利息爲$1.1 2023年、2022年和2021年各爲10億美元。 由於付款時間的原因，這些金額在某些年份與利息費用不同。 2023年、2022年或2021年沒有利息資本化。

137
表格 的內容                     
2023年、2022年和2021年9月30日應付賬款和應計負債中包含的在建工程和核燃料支出爲美元5591000萬，$5102000萬美元，和美元539 分別爲百萬，並作爲非現金投資活動不包括在截至2023年、2022年和2021年9月30日止年度的合併現金流量表中。 2023年、2022年和2021年9月30日，計入應付賬款和應計負債的ARO項目應計項目爲美元711000萬，$1192000萬美元，和美元98 分別爲百萬，並作爲非現金經營活動不包括在截至2023年、2022年和2021年9月30日止年度的合併現金流量表中。

截至2023年9月30日及2022年9月30日止年度，並無訂立重大融資租賃。 截至2021年9月30日止年度的合併現金流量表中不包括美元的非現金投資和融資活動233 百萬主要與2021年3月修訂的融資租賃產生的租賃資產和負債增加有關。 參見注釋8 - 租契有關TVA融資租賃的更多信息。

計入對沖的掉期合同的現金流量與所對沖的項目歸類爲同一類別，或與工具性質一致。

20. 福利計劃

    TVA贊助了一項養老金計劃，涵蓋了2014年7月1日之前僱用的大部分全職員工、一項合格固定繳款計劃（「401（k）計劃」）涵蓋了大部分全職員工、兩項無資金的退休後醫療保健計劃，爲符合條件的退休人員的醫療保險、工人補償等其他離職後福利的費用提供非既得繳款。恢復計劃和SERP。 養老金計劃和401（k）計劃由一個單獨的法律實體TVA退休系統（「TVAR」）管理，該實體由自己的董事會（「TVAR董事會」）管理。

計劃和福利概述

    退休計劃。 養老金計劃的參與者可以獲得傳統的最終平均工資養老金或現金餘額養老金。 傳統的養老金福利基於參與者的可信服務、參與者連續三年最高合格補償的平均月薪，以及基於參與者年齡和服務年限的養老金因素，減去社會保障抵消。 現金餘額養老金福利基於參與者帳戶中累積的工資和利息抵免以及參與者的年齡。

養老金計劃的參與者還有資格獲得401（k）計劃匹配繳款，可能有資格獲得401（k）計劃非選擇性繳款，並且可能有資格繳納高達美元的稅後繳款10,000 每年向養老金計劃投資，根據參與者的選擇，該計劃投資於固定基金（獲得計劃中規定的固定利率）或可變基金（獲得基於標準普爾500指數基金的回報率）。養老金計劃的參與者還可能有資格根據年齡和退休服務年限獲得補充養老金福利，提供該費用是爲了幫助抵消退休人員醫療保險的費用。 2014年7月1日或之後首次僱用的員工僅參與401（k）計劃，並在401（k）計劃中的帳戶中獲得非選擇性和匹配繳款。

401（k）計劃. 根據401（k）計劃，TVA向參與者帳戶做出的非選擇性和匹配繳款取決於員工的聘用日期、服務年數和個人選舉。 符合條件的參與者的非選擇性僱主繳款範圍爲3%至6%，匹配僱主繳款範圍爲1.5%至6%。 TVA確認401（k）繳款成本爲美元105 百萬美元97 百萬美元92 2023年、2022年和2021年分別爲百萬。

恢復計劃. TVA制定了恢復計劃，這是一項不合格的超額401（k）計劃，允許某些符合條件的員工（其對401（k）計劃的繳款受到國稅局規則限制）爲退休儲蓄額外金額並獲得非選擇性和匹配的僱主繳款。 2023年期間，TVA確認的恢復計劃福利成本不到1億美元。

補充高管退休計劃。 TVA已爲某些處於關鍵職位的高管制定了SERP，以提供與超過適用於合格固定福利養老金計劃的國稅局規則規定的限制的薪酬相關的補充養老金福利。

其他退休後福利。 TVA贊助了兩項無資金支持的退休後福利計劃，爲某些符合條件的退休人員的醫療保險費用提供非既得繳款。 第一個計劃僅涵蓋某些沒有資格享受TVAR福利（包括補充養老金福利）的退休人員和未亡家屬。 第二個計劃旨在對某些符合條件的退休人員支付的醫療保險的自付金額進行限制，並根據TVA服務年數和每月基本養老金金額提供積分，減去任何TVAR補充養老金福利或第一個計劃的任何TVA繳款，如上所述。 2017年1月，TVA開始通過私人交易所爲所有符合醫療保險資格的退休人員和配偶提供醫療保險補充保險。 過渡到該交易所不會影響符合條件的退休人員的任何TVAR補充福利，並且積分繼續以與以前相同的方式計算。

其他離職後福利。 在工作相關事件中受傷的TVA員工由工人辦公室通過勞工部管理的聯邦僱員工人賠償計劃涵蓋
138
表格 的內容                     
薪酬計劃符合FECA的規定。 FECA爲因工作相關傷害或疾病而永久和暫時殘疾的聯邦僱員提供補償和醫療福利。

會計機制

監管會計。 TVA已將與未確認的先前服務成本/（抵免）、淨精算損益以及資金狀況相關的所有金額歸類爲監管資產或負債，因爲這些金額可能在未來利率中收取。 此外，TVA將養老金成本確認爲監管資產或監管負債，前提是根據美國GAAP計算的養老金費用金額與TVA向養老金計劃繳納的養老金計劃繳款金額不同。 由於計劃設計變更，未來的繳款預計將超過根據美國公認會計原則計算的費用。 因此，TVA停止了這種監管會計實踐，因爲所有此類遞延成本已於2023年9月30日收回。

成本法。TVA使用預計單位信用成本法來確定退休、終止和輔助福利的服務成本和預計福利義務。在這種方法下，對於未來可能支付的每項福利，在年初和年底都會計算「預計應計福利」。「預計應計福利」是基於計劃的應計公式並在年初或年底服務時計算的，但它使用最終平均補償、社會保障福利、以及其他相關因素。預計福利義務是受僱參與人年初「預計應計福利」的精算現值，是其他參與人所有福利的精算現值。服務成本是年初「預計應計福利」與年底「預計應計福利」之間的差額的精算現值。

淨損益攤銷。 TVA採用走廊法進行損益攤銷。 只有當累計差異超過時，精算假設與實際計劃結果之間的差異才會被推遲並攤銷爲定期成本 10 預計福利義務或計劃資產的市場相關價值中較大者的百分比。 如有必要，超出部分將在預計領取福利的參與者未來平均預期工作壽命內攤銷，養老金計劃約爲11年，退休後計劃約爲14年。

前期服務成本攤銷/（抵免）。 因計劃變更而產生的淨先前服務成本/（抵免）攤銷在首次確認的年度以及此後每年作爲期間費用的組成部分納入其中，直至完全攤銷。 因計劃變更而增加或減少的福利義務將在預計根據該計劃獲得福利的參與員工的平均剩餘服務期內攤銷。 養老金和退休後計劃目前有來自2016年、2018年、2020年和2021年計劃變更的前期服務成本/（抵免），剩餘攤銷期爲一至六年。 然而，當計劃變更減少福利義務時，現有的正先前服務成本將從建立新的先前服務信用基礎之前最早建立的成本開始減少或消除。

資產法. TVA的資產法計算與市場相關的資產價值（「MRVA」），該價值確認三年平穩期內已實現和未實現的投資損益，以降低年度淨定期養老金福利成本的波動性。 MRVA用於確定計劃資產的預期回報率，這是淨定期養老金福利成本的一部分。 MRVA的預期回報與計劃資產公允價值的實際回報之間的差異在9月30日確認爲養老金福利義務中的精算（收益）/損失。 然而，MRVA對9月30日計量的計劃資產的公允價值沒有影響。

債務和供資狀況

所提供的精算結果反映了適合衡量年底計劃義務和資金狀況的數據和假設。 COVID-19大流行、供應鏈中斷、通貨膨脹和地緣政治緊張局勢對金融市場、法規和經驗的揮之不去的影響是不確定的，並且仍在不斷變化，從而增加了與未來事件和條件的發生或結果相關的額外複雜性。用於衡量計劃義務的重要會計假設。
139
表格 的內容                     
截至2023年9月30日和2022年9月30日止年度的計劃義務、資產和資金狀況變化如下：
債務和供資狀況
截至9月30日的年度
(單位：百萬)
812,900,000 養老金福利其他退休後福利
809,400,000 2023202220232022
福利義務的變更    
年初的福利義務$10,536 $13,348 $388 $498 
服務成本32 53 10 17 
利息成本568 378 18 15 
計劃參與者的繳費4 5 — — 
收藏(1)
— — 13 15 
精算(收益)損失(284)(2,509)(44)(114)
可變基金/401（k）計劃的淨轉移（轉入）4 11 — — 
已支付的費用(7)(6)— — 
付福利(754)(744)(38)(43)
年終福利義務10,099 10,536 347 388 
計劃資產變動    
年初計劃淨資產公允價值8,094 9,110 — — 
計劃資產的實際回報率482 (590)— — 
計劃參與者的繳費4 5 — — 
收藏(1)
— — 13 15 
可變基金/401（k）計劃的淨轉移（轉入）4 11 — — 
僱主供款306 308 25 28 
已支付的費用(7)(6)— — 
付福利(754)(744)(38)(43)
年終計劃淨資產公允價值8,129 8,094 — — 
資金狀況$(1,970)$(2,442)$(347)$(388)
注意
(1) 收款包括退休人員繳款以及提供商折扣和回扣。
2023年，美元284 百萬養老金福利義務精算收益主要是由於貼現率從 5.60 百分比至 5.95 %，這使負債減少了美元334 萬 此外，根據2023年進行的最新經驗研究獲得的結果，TVA確認了23億美元的精算收益，原因是對人口統計和其他經驗相關假設進行了修訂，以反映預期的未來計劃經驗。 這些收益被1美元部分抵消61 由於COLA和利息抵免利率高於之前假設的2024年CY，導致精算損失百萬美元，以及美元12 由於觀察到的計劃經驗，百萬計的精算損失。

2022年，美元2.5 十億養老金福利義務精算收益主要是由於貼現率從 2.90 百分比至 5.60 %，這使負債減少了美元3.5 億這一收益被美元部分抵消527 死亡率假設變化導致的精算損失百萬美元，a美元411 由於COLA和2023年和2024年CY的利息抵免利率高於之前假設，造成百萬精算損失，以及美元78 由於人口統計和計劃經驗，數百萬美元的精算損失。

2023年的另一項退休後精算收益使福利義務減少了美元44 萬 TVA確認了61億美元的精算收益，主要是由於退休率假設低於之前假設，以及由於根據2023年經驗研究獲得的結果修改人口和其他經驗相關假設以反映預期的未來計劃經驗，精算收益10億美元。 此外，TVA還認可了美元17 貼現率從2010年提高帶來的精算收益 5.65 百分比至 6.05 百分之 這些收益被1美元部分抵消27 百萬精算損失，以反映繳款成本和醫療保險前人均索賠成本的觀察和預期計劃經驗以及美元17 由於醫療保險前人均索賠成本趨勢率假設的變化，造成百萬的精算損失。

這一美元114 2022年其他退休後精算收益百萬美元主要是由於貼現率從 3.05 百分比至 5.65 %，這使負債減少了美元1681000萬美元。 負債額外減少了美元31 百萬
140
表格 的內容                     
由於保險費率有利，醫療保險後最終趨勢費率假設推遲兩年帶來精算收益。 這些收益被1美元部分抵消67 由於醫療保險前趨勢費率假設的變化與索賠成本較高和預期未來退休人員繳款較低有關，造成了百萬美元的精算損失。 此外，TVA還認可了美元18 由於死亡率假設變化，精算損失百萬美元。
    
TVA綜合資產負債表上確認的與這些福利計劃相關的金額包括2023年和2022年9月30日尚未確認爲淨定期福利成本組成部分的監管資產和負債，以及TVA福利計劃的資金狀況，包括在應付賬款和應計負債以及退休後和離職後福利義務中：
TVA合併資產負債表上確認的金額
9月30日
(單位：百萬)
 養老金福利其他退休後福利
 2023202220232022
監管資產(負債)$1,440 $1,839 $(95)$(70)
應付賬款和應計負債(6)(6)(21)(22)
養老金和退休後福利義務(1)
(1,964)(2,436)(326)(366)
注意
(1) 上表不包括$。237 億和$270 百萬美元的離職後福利成本分別記錄在2023年9月30日和2022年9月30日合併資產負債表的退休後和離職後福利義務中。

2023年和2022年9月30日，尚未確認爲應計福利成本組成部分的監管資產或負債中的未確認金額包括以下內容：
退休後福利成本被視爲監管資產（負債）
9月30日
(單位：百萬)
 養老金福利其他退休後福利
 2023202220232022
未確認的先前服務積分$(336)$(424)$(59)$(76)
未確認淨虧損(收益)1,776 2,186 (36)6 
因監管機構行動而資本化的金額— 77 — — 
監管資產（負債）總額$1,440 $1,839 $(95)$(70)

超過計劃資產的養老金預計福利義務（「PBO」）和其他退休後累計退休後福利義務（「APBO」）的信息已在上面的義務和資助狀態表中披露。 下表提供了超過計劃資產的養老金計劃累積福利義務（「ASO」）。 其他退休後計劃沒有資金或沒有計劃資產。
超過計劃資產的累積福利義務
9月30日
(單位：百萬)
 20232022
累積利益義務$10,069 $10,508 
淨計劃資產的公允價值8,129 8,094 

141
表格 的內容                     
截至2023年、2022年和2021年9月30日止年度，確認爲監管資產變動的淨定期福利成本和其他金額的組成部分如下：
淨週期效益成本的構成要素
截至9月30日的年度
(單位：百萬)
 養老金福利其他退休後福利
 202320222021202320222021
服務成本$32 $53 $57 $10 $17 $18 
利息成本568 378 368 18 15 16 
計劃資產的預期回報(492)(435)(493)— — — 
攤銷先前服務信貸(88)(93)(97)(17)(17)(18)
確認精算淨損失(收益)135 392 452 (2)5 11 
精算確定的淨定期福利成本總額155 295 287 9 20 27 
因監管機構行動而支出的金額77 13 19 — — — 
定期淨收益成本$232 $308 $306 $9 $20 $27 

計劃假設

用於確定福利義務和淨定期福利成本的計劃假設包括貼現率、預計醫療保健成本趨勢率、COLA、計劃資產的預期長期回報率、未來薪酬水平的增長率、退休率、預計付款時間和形式以及死亡率，其中的某些關鍵假設如下。 每五年都會進行一次正式的精算經驗研究，將假設與實際經驗進行比較。根據需要進行額外的臨時經驗研究，以審查最近的經驗並驗證根據TVA 2023年最新經驗研究對使用的精算假設的建議變更。
用於確定9月30日福利義務的精算假設
 養老金福利其他退休後福利
 2023202220232022
貼現率5.95%5.60%6.05%5.65%
平均薪酬增長率4.05%3.32%不適用不適用
加權平均利息抵免利率5.13%5.14%不適用不適用
生活成本調整（COLA）(1)
2.00%2.00%2.00%2.00%
符合醫療保險資格的人均索賠費用
當前保健費用趨勢率不適用不適用7.50%7.00%
最終醫療費用趨勢率不適用不適用5.00%5.00%
達到年度最終趨勢率不適用不適用20342031
醫療保險前符合條件的人均繳款
當前保健費用趨勢率不適用不適用5.00%5.00%
最終醫療費用趨勢率不適用不適用5.00%5.00%
達到年度最終趨勢率不適用不適用20222022
符合醫療保險後資格的
當前保健費用趨勢率不適用不適用—%—%
最終醫療費用趨勢率不適用不適用4.00%4.00%
達到年度最終趨勢率不適用不適用20262026
注意
(1)COLA假設利率是最終的長期利率。 2024年日曆年利率假設爲 4.05 %，此後數年內使用最終費率。

142
表格 的內容                     
用於確定截至9月30日年度淨定期福利成本的精算假設(1)
 養老金福利其他退休後福利
 202320222021202320222021
貼現率5.60%2.90%2.75%5.65%3.05%3.05%
計劃資產的預期回報(2)
6.50%5.75%6.75%不適用不適用不適用
加權平均利息抵免利率5.14%5.14%5.15%不適用不適用不適用
生活成本調整（COLA）(3)
2.00%2.00%2.00%2.00%2.00%2.00%
平均薪酬增長率3.28%3.32%3.37%不適用不適用不適用
符合醫療保險資格的人均索賠成本
當前保健費用趨勢率不適用不適用不適用7.00%6.25%6.50%
最終醫療費用趨勢率不適用不適用不適用5.00%5.00%5.00%
達到年度最終趨勢率不適用不適用不適用203120272027
醫療保險前符合條件的人均繳款
當前保健費用趨勢率不適用不適用不適用5.00%8.51%11.93%
最終醫療費用趨勢率不適用不適用不適用5.00%5.00%5.00%
達到年度最終趨勢率不適用不適用不適用202220272027
符合醫療保險後資格的
當前保健費用趨勢率不適用不適用不適用—%—%—%
最終醫療費用趨勢率不適用不適用不適用4.00%4.00%4.00%
達到年度最終趨勢率不適用不適用不適用202620242024
備註
(1)用於確定每年9月30日福利義務的精算假設隨後用於確定淨定期福利成本
第二年的報酬增加率假設除外。
(2)2023年、2022年和2021年的實際資產回報率分別爲 6.13 %，（6.64）%，並且 20.30 分別爲%。
(3)COLA假設率是最終率。 實際日曆年費率用於確定費用，並在此後的幾年中使用最終費率。

貼現率。 在選擇假設的貼現率時，TVA會審查優質公司債務的市場收益率，並努力通過使用假設的債券投資組合，根據現行會計準則將工具期限與其養老金債務的期限相匹配。 選定的債券投資組合源自Aa級或更高質量的高質量公司債券。 選擇債券投資組合後，確定單一利率，使按該利率貼現的計劃預計福利付款的現值與所選債券的市場價值相等。

    計劃資產的預期回報率符合條件的固定收益養老金計劃是唯一以符合條件的計劃資產爲資金來源的計劃。預期收益率是基於第三方專業投資顧問進行的年度研究得出的。在確定養老金計劃資產的預期長期回報率時，TVA採用了一個過程，該過程結合了實際歷史資產類別回報和對預期未來業績的評估，並考慮了外部精算建議、當前資本市場前景、資產分配政策以及預期投資費用和積極管理的影響。資產分配使用養卹金計劃資產/負債研究定期更新，是確定長期回報率估計數的一部分。TVARS資產配置政策將計劃資產分散到多個資產類別，以將巨額虧損的風險降至最低。資產分配政策的設計是爲了對技術和資產增值服務資金狀況的變化作出反應。2023年9月，TVARS董事會批准了一項新的資產配置政策，但沒有改變2022年採用的6.50%的預期資產回報率假設。

薪酬增加. 與薪酬增加相關的假設基於2023年進行的最新TVA薪酬經驗研究。 假設未來的薪酬可能會以以下速度增長： 3.00 百分比和 5.50 每年百分比，具體取決於員工的年齡，用於確定福利義務和淨定期福利成本。 平均假設薪酬增長基於當前活躍參與者。

Mortality. 死亡率假設由一個基表組成，該表代表當前的未來預期壽命，並通過改善規模進行調整，以預測未來預期壽命的改善。 TVA的死亡率假設基於精算預測，結合對TVA養老金和退休後福利計劃參與者實際死亡率經驗的研究，同時考慮了2023年9月30日發佈的精算師協會（「SOC」）死亡率表和預測量表。

以下死亡率假設用於確定2023年、2022年和2021年9月30日養老金和其他退休後福利計劃的福利義務。 用於確定年終福利義務的假設是用於確定次年淨定期福利成本的假設。
143
表格 的內容                     
死亡率假設
9月30日
 202320222021
死亡率表PRI-2012上四分位數表（調整）PRI-2012上四分位數表（調整）PRI-2012表格（調整後）
改善量表MP-2021（修改）MP-2021（修改）MP-2020（修改）

醫療保健成本趨勢。 醫療保健成本趨勢率是對退休後福利計劃目前提供的醫療保健福利成本年變化率的假設。在確定醫療保健成本趨勢費率時，TVA會審查最近的實際成本趨勢和預計的未來趨勢，考慮醫療保健通貨膨脹、醫療保健利用率的變化以及計劃福利和保費體驗的變化。

生活成本調整。 COLA是對符合條件的退休人員的福利的增加，以幫助在消費者價格上漲時維持福利的購買力。 符合條件的退休人員在1月份根據與所有城市消費者消費價格指數（「CPI-U」）相關的公式獲得養老金和補充福利COLA，計算結果至少爲1%。 COLA的增加是當前12個月期間（11月至10月）平均CPI-U與給予COLA的前12個月期間（11月至10月）平均CPI-U的百分比變化，減 0.25 %，a 6.00 任何一年的百分比上限。

TVA的COLA假設源自對預期未來通脹率的長期預期，基於資本市場假設、經濟預測和聯儲局政策。 實際日曆年COLA和長期COLA假設用於確定9月30日的福利義務和下一財年的淨定期福利成本。 2023年、2022年和2021年的實際日曆年COLA爲 6.00百分比,3.50 百分之 1.13 分別爲%。

成本對假設變化的敏感性。 下圖反映了養老金成本對某些精算假設變化的敏感性：
對養老金假設某些變化的敏感性
 
 
精算假設
假設的變化
對2023年養老金成本的影響
(單位：百萬)
對2023年預計福利義務的影響
(單位：百萬)
貼現率(0.25)%$12 $236 
計劃資產回報率(0.25)%19 不適用
生活費調整0.25 %24 165 

上述每一個波動都假設計算的其他組成部分保持不變，並排除對未攤銷精算損益的任何影響。

計劃投資

從2021年開始，新的資產配置政策出臺，以降低TVARS投資組合的風險和波動性。此外，2023年9月，根據目前的市場狀況和最新的資本市場假設，對資產分配政策進行了修改，以進一步朝着這些目標邁進。隨着時間的推移，TVARS投資將以謹慎的方式重新分配，以實現新的資產配置目標。根據TVARS規則及規例，任何會改變TVARS假設投資回報率的資產分配建議變動，均須經TVARS董事會審核及否決。合格的養老金計劃資產投資於成長型、防禦性增長、防禦性和通脹敏感型資產。TVARS資產分配政策包括與目標分配的允許偏差，並可酌情采取行動，根據資產分配政策重新平衡計劃的資產。截至2023年9月30日、2023年9月和2022年9月，TVARS持有的資產包括：
TVAR的資產控股
  9月30日計劃資產
資產類別目標分配20232022
成長型資產17 %22 %20 %
防禦性增長資產30 %33 %34 %
防禦性資產33 %17 %18 %
通脹敏感資產20 %28 %28 %
總100 %100 %100 %
144
表格 的內容                     
公允價值計量

下表提供了TVAR於2023年9月30日持有的資產的公允價值計量金額：
TVA退休制度
2023年9月30日
(單位：百萬)
 
總(1)(2)
相同產品在活躍市場中的報價
資產/負債
(1級)		重要的其他人
可觀測輸入
(2級)		意義重大
看不見
輸入量
(3級)
資產    
股權證券$732 $731 $— $1 
優先證券4 — 4 — 
債務證券   
公司債務證券1,109 — 1,107 2 
住房貸款抵押證券330 — 323 7 
美國財政部發行的債務證券602 602 — — 
外國政府發行的債務證券
12 — 10 2 
資產支持證券
173 — 130 43 
州/地方政府發行的債務證券
21 — 21 — 
商業抵押貸款支持證券
113 — 108 5 
以資產淨值衡量的混合基金(3)
股權360 — — — 
債務544 — — — 
混合101 — — — 
機構共同基金363 363 — — 
現金等值物和其他短期投資315 51 264 — 
以資產淨值衡量的私人信貸基金(3)
694 — — — 
以資產淨值衡量的私募股權基金(3)
1,769 — — — 
以資產淨值衡量的私募實物資產基金(3)
1,162 — — — 
證券借貸抵押品181 — 181 — 
衍生品    
期貨
1 1 — — 
掉期17 — 17 — 
外幣遠期應收賬款2 — 2 — 
總資產$8,605 $1,748 $2,167 $60 
負債    
衍生品
期貨$5 $5 $— $— 
掉期26 — 26 — 
選項1 1 — — 
根據回購協議出售的證券96 — 96 — 
總負債$128 $6 $122 $— 
備註
(1)不包括約美元167 與證券買賣以及各種其他應付款項相關的應付賬款淨額爲百萬美元。
(2)不包括$181 爲與TVAR參與證券借貸計劃相關的借出證券抵押品支付100萬美元。
(3)根據副主題820-10，使用資產淨值或其同等物按公允價值計量的某些投資（「另類投資」）尚未分類在公允價值層級中。 這些公允價值計量的輸入數據包括基礎資產淨值、貼現現金流估值、可比市場估值以及貨幣、信貸、流動性和其他風險的調整。
145
表格 的內容                     
下表提供了TVAR於2022年9月30日持有的資產的公允價值計量金額：
TVA退休制度
2022年9月30日
(單位：百萬)
 
總(1)(2)
相同產品在活躍市場中的報價
資產/負債
(1級)		重要的其他人
可觀測輸入
(2級)		意義重大
看不見
輸入量
(3級)
資產    
股權證券$709 $707 $— $2 
優先證券6 1 5 — 
債務證券   
公司債務證券1,087 — 1,087 — 
住房貸款抵押證券293 — 289 4 
美國財政部發行的債務證券616 616 — — 
外國政府發行的債務證券130 — 130 — 
資產支持證券176 — 136 40 
州/地方政府發行的債務證券23 — 23 — 
商業抵押貸款支持證券
161 — 145 16 
以資產淨值衡量的混合基金(3)
股權436 — — — 
債務657 — — — 
混合111 — — — 
機構共同基金454 454 — — 
現金等值物和其他短期投資431 133 298 — 
以資產淨值衡量的私人信貸基金(3)
522 — — — 
以資產淨值衡量的私募股權基金(3)
1,454 — — — 
以資產淨值衡量的私募實物資產基金(3)
1,080 — — — 
證券借貸抵押品196 — 196 — 
衍生品
期貨
5 5 — — 
掉期
17 — 17 — 
外幣遠期應收賬款2 — 2 — 
總資產$8,566 $1,916 $2,328 $62 
負債    
衍生品
期貨$10 $10 $— $— 
應付外幣遠期1 — 1 — 
掉期54 — 54 — 
根據回購協議出售的證券111 — 111 — 
總負債$176 $10 $166 $— 
備註
(1)不包括約美元100 與證券買賣以及各種其他應付款項相關的應付賬款淨額爲百萬美元。
(2)不包括$196 爲與TVAR參與證券借貸計劃相關的借出證券抵押品支付100萬美元。
(3)根據副主題820-10，使用資產淨值或其同等物按公允價值計量的某些投資（「另類投資」）尚未分類在公允價值層級中。 這些公允價值計量的輸入數據包括基礎資產淨值、貼現現金流估值、可比市場估值以及貨幣、信貸、流動性和其他風險的調整。

146
表格 的內容                     
下表提供了按經常性公平值計量的養老金計劃資產的年初和期末餘額的對賬，其中公平值的確定包括重大不可觀察輸入數據（第3級）：
使用重大不可觀察的投入計量公允價值
(單位：百萬)
 使用重大不可觀察投入計量公允價值(第3級)
2021年9月30日的餘額
$74 
已實現/未實現淨收益（損失）(4)
購買、銷售、發行和結算（淨）2 
調入和/或調出3級(10)
2022年9月30日的餘額
62 
已實現/未實現淨收益（損失）1 
購買、銷售、發行和結算（淨）2 
調入和/或調出3級(5)
2023年9月30日的餘額
$60 

以下對養老金計劃用於估計投資公允價值的估值方法和假設的描述適用於養老金計劃直接持有的投資。 在大多數情況下，第三方定價供應商爲養老金計劃持有的投資提供估值，但混合私人信貸、私募股權和私募實物資產基金除外，這些基金的定價是投資經理制定的資產淨值。 如果定價確定爲基於不可觀察輸入數據，則指定第3級分類。 投資經理使用專有公允價值模型和不可觀察輸入數據定價的某些證券已被分類爲第三級。
 
股權和優先證券。 在國內或外國證券交易所上市或在場外全國市場系統交易的投資通常在每個營業日以證券主要交易的交易所的官方收盤價（通常是最後報告的銷售價格）進行估值，並被歸類爲1級。 分類爲2級的股票證券（包括普通股和優先證券）可能通過交易商報價或使用基於可觀察市場數據（例如同一發行人或行業債券收益率）的假設定價。 投資經理使用不可觀察輸入數據定價的某些證券已被分類爲第3級。
 
公司債務證券。 公司債券的估值基於最近的買入價或最近的買入價和要價的平均值（如果可用）（第2級輸入），如果不可用，則通過矩陣定價模型進行估值。 矩陣定價是一種常用於對交易不活躍的債務證券定價的數學技術，它對債務證券進行估值，而不完全依賴特定證券的報價，而是依賴證券與其他基準報價證券的關係（第2級輸入）。 投資經理使用經紀定價或不可觀察輸入進行定價的某些證券已被分類爲第3級。
 
它包括抵押貸款和資產支持證券。住房抵押貸款支持證券由抵押抵押債券(「CMO」)和與政府支持的企業相關的美國直通證券池組成。CMO的定價通常基於波動率驅動的多維單一現金流模型或期權調整的價差模型。這些模型結合了可用的市場數據，如交易信息、交易商報價、市場顏色、價差、出價和報價。政府支持的企業證券的定價，包括聯邦住房貸款抵押貸款公司、聯邦全國抵押貸款協會和政府全國抵押貸款協會，通常基於待宣佈(TBA)市場的報價，該市場具有高度流動性，具有多個電子平台，促進投資者和經紀/交易商之間的交易執行。然後，將來自TBA市場的價格與其他實時數據饋送以及直接從經銷商社區獲得的投入進行比較。由於基於市場數據的定價模型的性質，大多數住房抵押貸款支持證券被認爲是使用第二級投入進行定價的。某些由供應商使用單一經紀商報價或不可觀察到的投入定價的證券被歸類爲3級。

美國財政部發行的債務證券。 對於美國國債，公允價值反映證券交易的活躍市場報告的收盤價（第1級輸入）。

外國政府發行的債務證券。 外國政府債券和外國政府通脹相關證券通常基於專有貼現現金流模型定價，並酌情納入期權調整價差特徵。 外國政府發行的債務證券因其基於市場數據的定價模型的性質而被歸類爲2級。 投資經理使用經紀人報價或不可觀察輸入定價的某些證券已被歸類爲第3級。

州和地方政府發行的債務證券. 州和地方政府發行的債務證券
147
表格 的內容                     
通常使用基於市場數據的定價模型定價，因此被歸類爲2級。 這些定價模型包含市場數據，例如報價、交易水平、價差關係和收益率曲線（如果適用）。

    商業抵押貸款支持和資產支持證券. 商業抵押貸款支持和資產支持證券通常基於單一現金流模型定價，該模型包含可用的市場數據，例如貿易信息、交易商報價、市場顏色、點差、出價和報價。 由於此類定價模型基於市場數據的性質，這些證券通常被歸類爲2級。 投資經理使用經紀定價或不可觀察輸入定價的某些證券已被歸類爲第3級。

    混合型基金. 該養老金計劃投資於混合基金，其中包括集體信託、單位投資信託和主要持有債務和/或股權證券作爲基礎資產的類似投資基金。 養老金計劃的所有權包括按比例的份額，而不是對基礎投資的直接所有權。 這些混合基金的估值按混合基金經理報告的每股收盤資產淨值（或單位價值），並得到截至財務報表日期或接近財務報表日期發生的實際買賣交易的單位價格的支持。 這些基金尚未根據2015年5月發佈的FASb指南分類到公允價值等級中。
 
養老金計劃投資於股權混合基金，可分爲被動管理指數基金或主動管理基金。 股票指數基金尋求通過複製特定指數的資本化和特徵來跟蹤特定指數的表現。 被動基金基準指數包括羅素1000指數和MSCI ACWI不含美國指數。 主動管理型股票基金尋求通過基本面和技術分析的結合來表現優於某些股票基準。 主動基金根據其研究選擇投資組合頭寸。

養老金計劃投資於債務混合基金，可分爲被動管理指數基金或主動管理基金。 該養老金計劃的債務指數基金投資於不同期限的固定收益證券和衍生品的多元化投資組合，以複製彭博巴克萊資本美國TIPS的特徵。 該基金尋求跟蹤彭博巴克萊資本美國TIPS指數的總回報。 積極管理的債務基金尋求通過基本面研究和分析超越某些固定收益基準。 這些基金投資於固定收益證券和不同期限衍生品的多元化投資組合。 基金目標因策略而異，包括通過積極的信貸選擇實現正的相對總回報，並通過所需的戰略風險敞口提供風險管理。
 
該養老金計劃投資於混合基金，該基金投資於可歸類爲混合的多個資產類別。 這些基金尋求通過主動證券選擇來超越被動基準。 這些基金投資於股票、固定收益、貨幣和大宗商品的證券。 這些投資組合採用基本面、定量和技術分析。
 
養老金計劃對股權、債務、混合和商品混合基金的投資通常可以在通知投資經理後贖回，所需的通知期從當天到每月不等。 這些投資沒有無資金承諾。
    
機構共同基金. 機構共同基金的投資根據其資產淨值的價格進行估值。 機構共同基金每日發佈的市場價格代表其每股資產淨值（或單位價值），並被歸類爲1級。

    現金等值物和其他短期投資和存款單. 現金等值物和其他短期投資是高流動性證券，期限分別不到3個月和12個月。 這些主要包括商業票據、回購協議、美國國庫券和某些機構證券等貼現證券。 這些證券以及存款單可能按成本定價，由於工具的短期性質，成本接近公允價值。 還可以使用包含可觀察輸入的基於模型的定價。 這些證券被歸類爲第2級。 活躍市場定價可用於美國國庫券，被歸類爲1級。
    
私人信貸基金. 私人信貸有限合夥企業以基金經理提供的資產淨值進行報告。 這些基金尚未根據2015年5月發佈的FASb指南分類到公允價值等級中。

私人信貸有限合夥企業投資於直接貸款、機會主義信貸和不良債務策略。 有限合夥企業通常投資高級有擔保的第一優先權貸款、第二優先權擔保貸款、資產型貸款、風險轉移貸款、專業融資貸款、單一農場貸款和向中間市場私營公司的不良債務機會。 有限合夥企業通常尋求通過高收入潛力和偶爾的股權上漲來獲得財務回報。 有限合夥企業的期限通常爲五至八年，並按行業和行業多元化。

私募基金 私募股權有限合夥企業按基金經理提供的資產淨值進行報告。 這些基金尚未根據2015年5月發佈的FASb指南分類到公允價值等級中。
 
私募股權有限合夥企業通常對私營公司進行長期投資，並尋求通過基於企業管理、改進的運營流程和財務的長期增值來獲得財務回報
148
表格 的內容                     
可能涉及合併或收購的重組。重要的投資戰略包括風險投資、收購、夾層或次級債務、重組或不良債務、能源基礎設施和特殊情況。風險投資合夥企業由兩大類組成。早期的風險投資夥伴關係投資於仍處於概念階段的企業，在這些階段，產品可能還沒有完全開發出來，收入和/或利潤可能還需要幾年時間。後期風險投資夥伴關係投資於需要增長或擴張資本的更成熟的公司。收購合夥企業爲私人賣方或公衆的收購交易提供股權資本，這可能是對整個公司的收購，也可能是股權投資的再融資或資本重組交易。夾層或次級債務合夥企業在收購或再融資交易中提供介於股權和優先債務之間的中間資本，通常擁有公司的證券，該證券帶有當前的利息支付以及公司的潛在股權。重組或不良債務合夥企業購買由過度槓桿化或管理不善的公司產生的機會。特殊情況夥伴關係包括具有其他私募股權子類別未涵蓋的特定行業重點的組織，或屬於常規子類別以外的獨特機會的組織。
 
私募股權基金在合夥關係終止前沒有投資退出規定。合作伙伴關係普遍持續 10 到 14 基金成立幾年後。合作伙伴關係通常受到 二 到 三 由普通合夥人自行決定延長一年。 合夥企業通常可以通過 80 所有有限合夥人的興趣投票比例爲%，其中一些資金需要發生特定事件。
 
私人實物資產投資。 養老金計劃在私人實物資產投資中的所有權包括按比例的份額，而不是對基礎投資的直接所有權。 養老金計劃私人實物資產投資的公允價值是利用投資經理提供的資產淨值估計的。 這些投資尚未根據2015年5月發佈的FASb指南分類到公允價值等級中。 投資經理用於計算資產淨值的投資策略和方法總結如下：
 
該養老金計劃投資於投資房地產證券、房地產合夥企業和直接房地產的有限合夥企業。 這包括對美國和國際市場辦公室、多戶住宅、工業和零售投資物業的投資。 投資策略側重於不良、機會主義和增值機會。 合夥投資還包括抵押貸款和/或房地產相關固定收益工具和相關證券。 投資因房地產類型和地理位置而多元化。
 
該養老金計劃投資於一個混合基金，該基金開發、翻新和重新租賃房地產以創造價值。 投資主要集中在提供深度流動性的頂級房地產市場。 房地產類型包括住宅、辦公室、工業、酒店、零售和土地。 美國國內市場的房產按地理區域多樣化。 該計劃投資於第二隻混合基金，該基金主要投資於核心、租賃良好、運營的房地產，重點關注創收。 投資按房地產類型多元化，重點關注辦公室、工業、公寓和零售。 美國境內的房地產多元化，主要市場和沿海地區偏多。
 
這些有限合夥企業和混合基金投資的基礎投資的公允價值估計主要基於獨立房地產評估師在收購房地產後合理時間內編制的財產評估報告，此後不少於每年一次。 評估基於三種方法的一種或組合：再生產成本分析、貼現現金流分析和銷售比較分析。 抵押貸款支持和資產支持證券的某些投資的定價通常基於包含可觀察輸入的模型。

養老金計劃投資於能源基礎設施合作伙伴關係，這些夥伴關係在三個主要類別中獲得必要的、長期存在的真實資產。上游資產包括石油和天然氣勘探、鑽探和收購。中游資產包括能源大宗商品的儲存、管道、收集、加工和運輸。下游資產包括髮電、配電和輸電設施。此外，養老金計劃投資於基礎設施合作伙伴關係，目標是中型運營基礎設施公司和/或主要在能源、交通和物流、環境、電信和社會行業具有有限開發和建設風險的資產。夥伴關係使用一種或多種估值技術(例如，市場法、收益法或成本法)，並提供足夠和可靠的數據。市場法的使用一般包括使用可比的市場交易，而收益法的使用一般包括估計的未來現金流量的淨現值，並根據流動性、信貸、市場和/或其他風險因素進行適當調整。

該養老金計劃投資於私人實物資產投資信託基金，該信託基金旨在對商業林地財產進行直接或間接投資。 這些類型投資的定價基於首次購買房產後不久以及此後每三年進行的全面評估。 所有評估均由第三方林地評估公司進行。 評估基於銷售比較分析或貼現現金流分析。

    證券貸款抵押品. 根據證券借貸安排持有的抵押品投資於高流動性短期證券，主要是回購協議。 證券通常按成本定價，由於工具的短期性質，成本接近公允價值。 這些證券被歸類爲第2級。

149
表格 的內容                     
  衍生物. 該養老金計劃投資於多種衍生工具。 該等工具的估值方法如下：

    期貨. 養老金計劃進入未來。 期貨合約在國內或外國證券交易所上市，通常在每個營業日以證券主要交易的交易所的官方收盤價（通常是最後報告的銷售價格）進行估值。 定價由第三方供應商執行。 由於期貨由活躍市場中的交易所定價，因此被歸類爲1級。
 
    選項. 養老金計劃包含購買和書面期權。 在國內或外國證券交易所上市的期權通常在每個工作日以證券主要交易的交易所的官方收盤價（通常是最後報告的銷售價格）進行估值。 這些選項被歸類爲1級。 櫃台交易而非交易所交易的期權由第三方供應商定價，並被歸類爲2級。
 
    掉期. 養老金計劃進行各種類型的掉期。 信用違約掉期使用考慮現金流、信用曲線、回收率和其他因素的模型在市場上定價。 定價由第三方供應商執行，在某些情況下由清算交易所執行。 利率掉期合同使用掉期曲線得出的遠期利率在市場上定價，定價也由第三方供應商執行，在某些情況下由清算交易所執行。 股票指數掉期和方差掉期等其他掉期由第三方供應商使用現貨利率、收益率曲線和波動率等市場輸入進行定價。 根據其定價輸入的可觀察性質，養老金計劃的掉期通常被歸類爲2級。
 
    外幣遠期. 養老金計劃進入外幣遠期。 所有承諾均按適用的匯率每日按市場計價，並記錄任何由此產生的未實現損益。 外幣遠期由第三方供應商定價，並被歸類爲2級。

    根據回購協議出售的證券. 養老金計劃簽訂合同，以指定價格向交易對手出售證券，並同意在未來日期以固定或可確定的價格從同一交易對手購買相同或基本相同的證券。 根據回購協議出售的證券按其合同價格呈列，由於其短期性質，該價格接近公允價值。 這些證券被歸類爲第2級。 就回購協議下的證券銷售而言，交易對手要求養老金計劃維持公允價值接近或超過回購協議合同金額的抵押證券。 這些證券以政府通脹掛鉤債券形式持有，並被歸類爲政府債務證券。

上述估值方法可能會產生公允價值計算，該計算可能無法指示可變現淨值或反映未來公允價值。 此外，雖然養老金計劃相信其估值方法適當且與其他市場參與者一致，但使用不同的方法或假設來確定某些金融工具的公允價值可能會導致報告日期的公允價值計量不同。

現金流

估計的未來福利付款。 下表列出了福利計劃下的估計未來福利付款。
預計未來的福利支出
2023年9月30日
(單位：百萬)
 
養老金
優勢(1)
其他退休後福利
2024$809 $22 
2025814 21 
2026812 21 
2027812 21 
2028809 21 
2029 - 20333,918 119 
注意
(1)假設參與者一次性獲得固定基金，而不是某些祖父參與者允許的可用年金選擇，從而導致養老金福利估計付款增加。

投稿. TVA向養老金計劃繳款共$300 2023年和2022年爲百萬。 TVA已承諾至少提供美元的捐款300 截至2036年，每年1000萬美元，或直到該計劃根據適用於TVAR的精算規則達到並保持100%資金狀態。 TVA向SERP捐款$61000萬美元和300萬美元8 2023年和2022年分別爲百萬。 TVA向其他退休後福利計劃提供現金繳款美元251000萬美元(淨額爲$4 百萬回扣） 和 $281000萬美元(淨額爲$4萬 回扣） 分別爲2023年和2022年。 TVA預計捐款美元300 TVAR百萬，6億美元 向SERP提供22億美元 其他退休後福利計劃 2024.
150
表格 的內容                     
其他離職後福利

目前，對離職後福利費用估計數進行了修訂，以適當反映每年年底精算假設的變化。TVA使用的貼現率是參考與TVA未來估計離職後索賠付款的計算平均持續時間相對應的美國財政部不變到期日確定的。的用法4.59百分比貼現率導致確認$(3)2023年支出爲100萬美元，未支付的福利債務爲#美元2662023年9月30日，100萬人。的用法3.83百分比貼現率導致確認約$(40)2022年支出爲100萬美元，未支付的福利債務爲#美元299截至2022年9月30日，爲100萬。的用法1.52百分比貼現率導致確認約$(20)2021年支出爲100萬美元，未支付的福利債務爲#美元340截至2021年9月30日，爲100萬。美國勞工部(DOL)負責管理TVA的工人補償計劃，並每年爲處理的索賠開具TVA發票。

與上一年相比，2023年9月30日未付債務減少主要是由於貼現率從 3.83 到2022年的% 4.59 2023年下降%，索賠人數下降。 通脹對工資和醫療成本的影響以及此前因疫情推遲的醫療利用率增加部分抵消了這些下降。 勞工部向TVA收取費用29 2023年10月到期的2023年索賠，百萬美元。 TVA估計2024年索賠額爲美元281000萬美元。

與上一年相比，2022年9月30日未付債務減少主要是由於貼現率從 1.52 2021年%至 3.83 2022年，損失經歷減少，索賠減少，部分歸因於COVID-19大流行導致的醫療延誤。 2022年10月，TVA向DOL支付了29億美元的2022年索賠。

通脹和利率對離職後義務的影響取決於TVA不了解或控制的因素，包括COVID-19大流行的揮之不去的影響、供應鏈中斷和地理緊張局勢。

代表未付損失和應付行政費用的流動部分在應付賬款和應計負債中。 長期部分在退休後和離職後福利義務中確認。

TVA合併資產負債表上確認的金額
9月30日
(單位：百萬)
 20232022
應付賬款和應計負債$29 $29 
退休後和離職後福利義務237 270 

21. 協作性安排

2022年12月，TVA、Ontario Power Generation、BWRx MCA sp. z.o.o.、與GE日立核能（「GEH」）達成多方合作安排，以推進GEH BWRx-300小型模塊化反應堆（「SVR」）的全球部署。 GEH負責標準設計開發。 根據協議，TVA將捐款高達美元88 截至2026年，GEH產生的設計費用爲百萬美元。 確定可行性後，TVA將有權使用該設計，並可能獲得額外的經濟利益。
根據該協議支付的款項被記錄爲研究和開發費用，並在發生期間TVA綜合運營報表中反映爲運營和維護費用。 TVA記錄美元31 截至2023年9月30日止年度與本協議相關的費用爲百萬美元。 TVA也有一美元6 截至2023年9月30日，在此安排下寄出了100萬張信用證。

22. 承諾和意外情況

承付款

    購電義務。 TVA已與多家獨立電力生產商和LCC簽訂合同，爲TVA提供額外容量。 其中一些協議有合同最低付款額，並作爲融資或經營租賃覈算。 總體而言，這些協議規定 4,487 夏季淨容量兆瓦（「MW」）。 協議的其餘條款範圍高達 12 年 此外，TVA已與區域傳播組織簽訂了保留合同 2,792 兆瓦的輸電服務，以支持從市場購買和風電PPA。 這些協議的剩餘期限長達四年。 不包括租賃相關成本，TVA發生了美元301 百萬美元318 百萬美元202 2023年、2022年和2021年，這些購電和輸電服務協議項下的費用分別爲百萬美元。
151
表格 的內容                     
TVA有一項符合無條件購買義務定義的電力購買協議。 截至2023年9月30日，未來五年及以後每年承諾的非租賃部分如下：
 20242025202620272028此後
無條件購買義務$155 $155 $155 $155 $154 $541 

根據聯邦法律，TVA有義務從符合條件的設施（發電機和小型發電商）購買電力。 截至2023年9月30日，合格設施的綜合容量爲 285 MW爲 955 TVA根據該法從不同的發電來源購買電力。

無資金準備的貸款承諾. 截至2023年9月30日，TVA在無資金貸款承諾下的承諾爲美元1 2024年百萬。TVA已經 不是 2025年至2028年無資金貸款承諾項下的承諾。

其他承諾。 見附註8 - 租賃, 注11- 可變利益實體，注14 - 債務和其他義務，和Note 20 - 福利計劃對於 分別歸因於租賃、VIE和VIE成員權益的義務和承諾須強制贖回、回租義務和退休計劃。

或有事件

覈保險。《原子能法案》第170條，俗稱《普賴斯-安德森法案》，提供了一個分層的金融保護框架，以補償公衆因美國核事故造成的人身傷害和財產損失而提出的責任索賠。這種金融保護包括二覆蓋的層次。初級保險是由美國覈保險公司承保的私人保險，提供公共責任保險，承保金額爲#美元。450每座獲准運營的核電站的費用爲100萬英鎊。如果這一金額不足以支付核事故引起的索賠，則適用第二級財務保護。在二級財務保護級別內，每個核反應堆的持牌人有或有義務支付追溯溢價，該溢價等於其在一級以外的損失中所佔的比例，無論是否接近故障事件，最高可達#美元。138每一次事故每座反應堆都有百萬。與TVA的七反應堆，每個事故的最高或有債務總額爲$963百萬美元。這項追溯保險費的最高稅率目前定爲$。20每座反應堆每年發生一次核事故100萬次。目前，97反應堆正在參與二級財務保護計劃。

如果核事件導致公共責任索賠，美國覈保險公司提供的初級保險加上二級財務保護應提供高達美元13.8 覆蓋範圍達數十億美元。

聯邦法律要求每個NRC動力反應堆許可證持有人從私人來源獲得財產保險，以支付事故發生後穩定和淨化反應堆及其電站場的費用。 TVA承保核電保險有限公司（「NEIL」）和歐洲覈保險互助協會的財產、退役責任和淨化責任保險。 損失限額高達美元2.1 TVA的兩個核電站耗資10億美元，高達美元2.8 剩餘站點價值10億美元。 其中一些保險可能需要支付最高爲美元的追溯保費114百萬美元。

TVA向NEIL購買TVA核電站的意外停電（業務中斷）保險。 如果本保單承保的事故導致核機組離線或使核機組保持離線，NEIL將在等待期後向TVA支付賠償金（每週固定金額），最高賠償金爲美元490 每單位百萬。 此保單可能需要支付最高爲美元的追溯保費44 百萬，但僅限於NEIL董事會認爲有必要使用追溯溢價來支付NEIL盈餘無法彌補的損失。

退役成本。 TVA承認與主要與核電廠、燃煤發電廠、水力發電廠/水壩、輸電結構和其他財產相關的某些有形長期資產未來報廢相關的法律義務。 見附註13 - 資產報廢責任.

核去功能化.核電機組退役費用的撥備是基於核管理委員會程序規定的選項，以拆除和淨化設施，以滿足核管理委員會終止許可證的標準。2023年9月30日，$3.815億美元，代表未來估計的核退役成本的貼現值，計入核ARO。實際退役成本可能與推導出的估計值不同，原因包括當前假設的變化，如假設的退役日期、監管要求的變化、技術變化以及勞動力、材料和設備成本的變化。擁有和運營核電站的公用事業公司被要求根據GAAP計算核退役成本，與向NRC報告時計算核退役成本所使用的程序不同。二一套程序對退役費用產生不同的估計，主要是因爲基本假設的不同。TVA的核退役估計是基於特定地點的成本研究。最近的一項研究於2022年9月獲得批准並實施。TVA的每個核電站的具體成本研究至少每五年更新一次。

152
表格 的內容                     
TVA維持NDt，爲其核電站的最終退役提供資金。 見附註16 - 公允價值衡量-投資基金. TVA監控其NDt的價值，並相信，從長遠來看，在覈電站停止運營和開始退役活動之前，將從投資和額外捐款（如有必要）中獲得足夠的資金來支持退役。 TVA運營的核電機組的許可期爲2033年至2055年之間的不同日期，具體取決於機組。 經NRC批准，可能可以延長部分機組的使用壽命。 見註釋10 - 監管資產和負債 — 核退役成本 及附註13 - 資產報廢責任.

非核去功能化於2023年9月30日發佈。, $3.720億美元，代表未來估計的非核退役成本的折現值，包括在非核ARO中。退役成本估計涉及估計未來支出的金額和時間，並就此類成本是否被視爲法律義務做出判斷。估計未來支出的金額和時間包括預測資產報廢過程的時間和持續時間，以及成本將如何隨着通脹上升。*實際退役成本可能與推導的估計不同，因爲當前假設的變化，如退役的假設日期，監管要求的變化，技術的變化，以及勞動力、材料和設備成本的變化。TVA至少每五年更新一次其關於非核退役ARO的基本假設。然而，影響未貼現現金流金額和時間的基本假設的重大變化被持續監測，並納入確定期間的ARO餘額。

TVA擁有ARt，以幫助爲其非核電資產的最終退役提供資金。 見附註16 - 公允價值衡量-投資基金. 確定是否向ARt提供額外資金所涉及的估計包括通貨膨脹率、基金投資的回報率預測以及計劃使用其他來源來資助退役成本。 見註釋10 - 監管資產和負債 — 非核退役成本 及附註13 - 資產報廢責任.

環境問題。 TVA的發電活動，與公用事業行業和其他工業部門的發電活動一樣，均受聯邦、州和地方環境法律和法規的約束。 影響TVA活動的主要監管領域包括空氣質量控制、溫室氣體（「GHG」）排放、水質控制以及固體和危險廢物的管理和處置。 這些主要領域的法規繼續變得更加嚴格，並且已經並將繼續特別強調氣候變化、可再生能源發電和能源效率。

TVA已經並預計將繼續招致巨額資本以及運營和維護成本，以滿足不斷變化的環境要求，這些要求主要與但不限於TVA燃煤和天然氣發電機組的運營以及這些機組的污染物排放有關。*隨着時間的推移，對燃煤發電機組和其他使用石油和天然氣等化石燃料的發電機組的運營環境要求可能會繼續變得更加嚴格。如果不遵守環境和安全要求，可能會導致執法行動和訴訟，這可能導致施加重大民事責任，包括罰款和處罰、刑事制裁、和/或暫時或永久關閉不合規設施。歷史上的不遵守也可能導致難以續簽現有許可證，以及難以獲得許可證以使新的發電設施上線。更新或批准新設施的其他障礙包括尋求使用訴訟工具推遲或完全停止批准新化石燃料設施以支持可再生能源項目的非政府組織激增.

從1970年到2023年，TVA花費了6.810億美元用於減少發電廠的排放，其中包括25 百萬美元16 百萬美元172023年、2022年和2021年分別用於清潔空氣控制的費用爲100萬美元。TVA估計，遵守現有的《清潔空氣法》(CAA)要求(不包括溫室氣體要求和新的或擬議的法規)可能導致成本爲美元。252從2024年到2028年，包括現有控制資本項目和空中運營和維護項目在內的100萬美元。TVA還估計額外支出爲#美元。1.62024年至2028年與TVA的CCR計劃相關的10億美元，以及190從2024年到2028年，與遵守《清潔水法》(CWA)要求有關的費用爲100萬美元。如果新的環境法律或法規適用於TVA或其運營的設施，或者如果現有的環境法律或法規被修訂或重新解釋，未來的成本可能與這些估計不同。由於行動的不確定性，也可能存在目前無法合理預測的費用，這可能會增加這些估計數，這些估計數不包括預計在2028年後發生的支出。

遵守EPA的MCR規則需要實施地下水監測計劃、額外的工程和持續的分析。 隨着進一步分析的進行，包括對監測結果的評估，調查和/或補救可能會增加額外成本。 在必要時選擇最終補救措施之前，無法合理預測這些成本。

釋放、自然資源損害和所需清理危險物質的責任主要受聯邦《綜合環境響應、賠償和責任法》（「CERCLA」）、《資源保護和恢復法》（「RURA」）以及其他聯邦和平行州法規的監管。 與許多其他政府實體、行業和電力系統類似，TVA多年來產生或使用了危險物質。 TVA在一些設施的運營導致了TVA已經或正在按照州和聯邦要求解決的污染物的釋放。 截至2023年9月30日和2022年9月30日，TVA對那些有足夠信息來制定成本估算的地點所需清理和類似環境工作的估計責任爲美元161000萬美元和300萬美元17
153
表格 的內容                     
按非貼現基礎分別爲百萬，並計入綜合資產負債表的應付賬款和應計負債以及其他長期負債。 此外，將新危險物質納入CERCLA和RCMA管轄範圍可能會顯着影響TVA未來修復歷史排放的責任。

他們擔心與工人接觸CCR材料相關的潛在責任。作爲對2008年金斯敦火山灰泄漏事件的回應，TVA聘請了雅各布斯工程集團(雅各布斯)來監督清理工作的方方面面。清理完成後，雅各布斯在美國田納西州東區(東區)地區法院被參與清理的承包商的員工和一些員工的家人起訴。原告指控雅各布斯未能採取或提供適當的健康預防措施，並在與接觸煤飛灰相關的健康風險方面誤導工人，飛灰是CCR材料。原告還聲稱，接觸飛灰會導致嚴重的疾病，包括在某些情況下死亡。其他承包商員工和家庭成員也在東區對雅各布斯提起訴訟。2023年第三季度，雅各布斯宣佈達成一項全球和解協議，解決了所有這些訴訟。雖然TVA不是這些訴訟中的任何一方，但在某些情況下，TVA可能有賠償義務來補償雅各布斯。TVA預計任何潛在的負債不會對其經營業績或財務狀況產生重大不利影響。

法律訴訟

TVA不時參與或參與在TVA活動的正常過程中因災難性事件或其他原因而產生的訴訟、索賠、訴訟、調查和其他法律事務（「法律訴訟」）。
 
將軍。截至2023年9月30日，TVA已累積美元28 法律訴訟可能造成數百萬美元的損失。 應計金額中，$10 百萬計入其他長期負債和美元18 百萬包括在應付賬款和應計負債中。 無法保證TVA不會承擔重大額外索賠和責任。 如果實際負債大大超過估計，TVA的運營業績、流動性和財務狀況可能會受到重大不利影響。
 
環境協定. 2011年4月14日，TVA簽署了兩項實質上類似的協議，一項與EPA，另一項與阿拉巴馬州、肯塔基州、北卡羅來納州、田納西州和三個環境倡導團體（統稱爲「環境協議」）。 爲了解決所謂的新來源審查索賠，TVA根據環境協議承諾，除其他外，就煤炭單位採取現已完成的行動並投資美元290 百萬美元用於TVA的某些環境項目。 其中，TVA花費了約美元283 截至2023年9月30日，百萬。 此外，TVA在生息信託中持有受限制現金，爲剩餘的項目承諾提供資金。 通過信託獲得的任何利息也必須用於商定的環境項目。剩餘承諾總成本（包括通過信託賺取的利息）約爲美元8 截至2023年9月30日，百萬。
與環境協議相關的負債計入2023年9月30日合併資產負債表的應付賬款和應計負債以及其他長期負債。 結合環境協議的批准，TVA董事會確定將TVA在環境協議下的義務記錄爲監管資產是適當的，並將其作爲監管資產納入2023年9月30日的合併資產負債表中，並將在未來期間按利率收回。

涉及約翰遜維爾航空衍生燃燒渦輪機項目的案例。 2022年12月22日，南方環境法中心代表塞拉俱樂部向美國田納西州中區地方法院提起訴訟，指控TVA決定在其約翰遜維爾工廠建造一個新的航改燃渦輪機項目，違反了《國家環境政策法》（「NEPA」）。

塞拉俱樂部聲稱，TVA違反了《國家環境保護法》，未能充分分析該項目的氣候後果，根據電力部門脫碳的電力部門充分解決溫室氣體減排問題，考慮合理範圍的項目替代方案，並準備環境影響報告（「EIA」）。

塞拉俱樂部請求聯邦法院做出宣告性判決，認定TVA的環境評估（「EA」）違反了《國家環境政策》，並且TVA發佈無重大影響調查結果（「FONSI」）的決定是任意的，撤銷EA和FONSI，命令TVA準備一份EIA，並禁止進一步建造和運營燃氣輪機，直到TVA遵守《國家環境政策》。 2023年3月20日，TVA動議駁回此案，該動議仍在法院等待審理。 此外，2023年10月23日，TVA和原告提出了簡易判決的交叉動議。 TVA無法預測該訴訟的結果。

涉及坎伯蘭聯合循環工廠的案件。 2023年6月14日，阿巴拉契亞之聲、生物多樣性中心和塞拉俱樂部向美國田納西州中區地方法院提起訴訟，指控TVA在決定在其坎伯蘭工廠建造1，450 MW聯合循環發電廠時違反了《國家環境保護法》。 原告請求法院，除其他事項外，做出宣告性判決，認定坎伯蘭環境影響報告違反了《國家環境政策法》，TVA發佈《坎伯蘭決定記錄》的決定是任意的、反覆無常的和/或不符合法律;做出宣告性判決，認定TVA未能補充坎伯蘭環境影響報告違反了《國家環境政策法》，並且是任意的、反覆無常的和/或不符合法律;撤銷坎伯蘭環境影響報告和坎伯蘭決策記錄;命令TVA準備修訂的環境影響報告草案或
154
表格 的內容                     
補充EIA須徵求公衆意見，糾正原告確定的《國家環境保護法》違規行爲;並禁止坎伯蘭聯合循環發電廠的進一步建設和運營，直到TVA遵守《國家環境保護法》。TVA於2023年9月14日提交了修改後的答覆。 TVA無法預測該訴訟的結果。

23. 關聯方

TVA是聯邦政府的一家全資企業機構，由於這種關係，TVA的收入和費用作爲循環基金作爲聯邦預算的一部分。TVA作爲一個機構的目的和職責在聯邦預算的「其他機構」部分進行了描述。

TVA的電力計劃和管理（非電力）計劃最初主要由國會撥款資助。 1959年，國會通過了《TVA法案》的修正案，要求TVA的電力計劃從電力收入和電力計劃融資收益中自籌資金。 雖然TVA的電力計劃在自籌資金後沒有直接收到撥款，但TVA繼續收到用於某些多用途和其他非電力任務相關活動以及其管理活動的撥款。 自1999年以來，TVA沒有從國會收到任何用於任何活動的撥款，自那時以來，TVA主要通過電力收入資助管理計劃活動。

1959年對《TVA法案》的修正案還要求TVA從1961年開始，每年從電力淨收益中向美國財政部付款，作爲電力計劃撥款投資的償還和回報，直到總計1961年。1.0 電力計劃撥款投資中的10億美元已根據1959年修正案償還。 TVA滿足了償還美元的要求1.0 2014年電力計劃撥款投資中的億美元。 TVA法案要求TVA繼續向美國財政部付款，作爲剩餘美元的回報258 百萬電力計劃撥款投資。

TVA向美國財政部支付了美元6 百萬美元4 百萬美元4 2023年、2022年和2021年分別投入100萬美元，作爲電力計劃撥款投資的回報。 電力計劃撥款投資的回報金額基於當年年初的電力計劃撥款投資餘額和美國財政部計算出的同一天可銷售公共債務總額應付的平均利率。 TVA對電力計劃撥款投資的應付利率爲 1.99百分比,1.47 百分之 1.64 2023年、2022年和2021年分別爲%。

根據《TVA法案》，TVA還可以與美國財政部達成融資安排。 TVA和美國財政部簽署了一份諒解備忘錄，根據該備忘錄，美國財政部向TVA提供美元150 百萬信貸便利。 該信貸融資的到期日爲2024年9月30日，通常每年更新一次。 自20世紀60年代以來，TVA一直可以獲得該信貸安排或其他類似融資安排。 見註釋14 - 債務和其他義務 — 信貸便利協議。

在正常業務過程中，TVA與其他聯邦機構簽訂電力和其他服務銷售合同。 與聯邦政府機構的交易如下：
關聯方交易
截至9月30日或截至9月30日的年度
(單位：百萬)
 202320222021
售電收入$120 $134 $109 
其他收入282 296 280 
支出
運營費用234 228 214 
增加物業、廠房和設備8 11 10 
現金及現金等價物31 30 30 
應收賬款淨額87 78 65 
投資基金391 358 573 
長期應收賬款38 43 31 
應付賬款和應計負債42 42 15 
長期電力債券，淨值1 1 1 
電力計劃撥款投資回報6 4 4 

155
表格 的內容                     
獨立註冊會計師事務所報告

致田納西河谷管理局董事會

對財務報表的幾點看法

我們審計了田納西河谷管理局隨附的合併資產負債表（公司）截至2023年9月30日和2022年9月30日，截至2023年9月30日止三年各年的相關合並經營報表、全面收益（虧損）、自有資本和現金流量，以及相關附註（統稱爲合併財務報表）。 我們認爲，合併財務報表在所有重大方面公平地反映了公司2023年9月30日和2022年9月30日的財務狀況，以及截至2023年9月30日期間三年中每年的經營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。

我們還根據上市公司會計監督委員會的標準進行了審計（美國）（PCAOB），截至2023年9月30日公司對財務報告的內部控制，基於特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制綜合框架中制定的標準（2013年框架），我們2023年11月13日的報告對此表達了無保留的意見。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計爲我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指當期審計財務報表時產生的事項，這些事項已傳達或要求傳達給審計、財務、風險和網絡安全委員會：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項來就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。
養老金福利和其他退休後福利義務的估值
有關事項的描述截至2023年9月30日，公司的養老金福利債務爲101美元億，其他退休後福利債務爲34700美元萬。本公司採用某些精算假設來衡量截至9月30日的退休金福利及其他退休後福利債務，如綜合財務報表附註20所述。

由於公司計量過程中使用的假設的判斷性，包括貼現率、死亡率、預計的醫療保健成本趨勢率和生活成本調整，對養老金福利和其他退休後福利債務的審計很複雜。這些假設對預計的養卹金福利和其他退休後福利義務有重大影響。
156
表格 的內容                     
我們是如何在審計中解決這個問題的
我們對養老金福利和其他退休後福利義務估值過程的控制進行了了解，評估了設計並測試了操作有效性。例如，我們測試了對管理層審查養老金福利和其他退休後福利義務計算、相關數據輸入和上文所述的重要精算假設的控制。

爲了測試養老金福利和其他退休後福利債務的估值，我們的審計程序包括在精算專家的協助下評估所使用的方法、上述重要的精算假設以及公司使用的基礎數據等程序。我們將公司使用的精算假設與歷史趨勢進行了比較。我們評估了本公司確定貼現率的方法，貼現率反映了福利支付的到期日和持續時間，並用於估計養老金福利和其他退休後福利義務。爲了評估預計的醫療保健成本趨勢率、生活成本調整和死亡率，我們評估了這些信息是否與公開可獲得的信息一致，以及是否應用了針對特定實體調整的任何市場數據。我們還測試了在確定預計養卹金福利和其他退休後福利義務時使用的基本數據的完整性和準確性，包括參與者數據。
另類投資的估值
有關事項的描述
截至2023年9月30日，該公司擁有41美元的億投資基金和81美元的與固定收益養老金計劃相關的億計劃投資。大約55%的投資基金和57%的計劃投資分別投資於私募股權基金、私人房地產資產基金、私人信貸基金和混合基金。這些類型的投資被稱爲「另類投資」。該等另類投資按公允價值計量，按資產淨值(「資產淨值」)(或其等價物)計量，如綜合財務報表附註16(投資基金)及附註20(計劃投資)所述。

審計另類投資的估值具有挑戰性，因爲公允價值計量的投入的估計不確定性較高，包括基礎資產淨值、貼現現金流估值、可比市場估值以及貨幣、信貸、流動性和其他風險的調整。此外，有關這些另類投資的公允價值的某些信息是基於管理層在估值時可獲得的未經審計的信息。
 

我們是如何在審計中解決這個問題的
我們取得了了解，評估了設計，並測試了對公司另類投資估值過程的控制的操作有效性。例如，我們測試了對管理層審查另類投資估值的控制，其中包括將回報與基準進行比較，監測投資經理的估值政策和程序，以及投資組合業績。

爲了測試另類投資的估值，我們的審計程序包括將基金回報與選定的相關基準進行比較，了解差異，以及將最近經審計的財務報表的公允價值與公司的估計公允價值進行比較。我們了解了投資組合的變化和投資策略的變化。我們通過將實際公允價值與之前的估計進行比較，評估了管理層估計的歷史準確性。我們通過直接與受託人和投資經理樣本確認投資的公允價值和所有權權益來評估相反的證據。



/s/ 安永律師事務所


我們自2007年以來一直擔任公司的核數師
田納西州查塔努加
2023年11月13日
157
表格 的內容                     
項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧

這些規定並不適用。

項目9A.管理控制和程序

披露控制和程序

TVA維護披露控制和程序，旨在確保TVA根據1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格規定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並在適當情況下積累並傳達給TVA管理層，以便及時做出關於所需披露的決定。TVA管理層，包括總裁兼首席執行官、執行副總裁總裁和首席財務及戰略官，以及披露控制委員會成員，包括副總裁和主控人(首席會計官)(統稱「管理層」)，評估了TVA截至2023年9月30日的披露控制和程序(定義見交易法第13a-15(E)條)的有效性。根據此次評估，管理層得出結論，TVA的披露控制和程序於2023年9月30日生效。

財務報告的內部控制

(a)管理層財務報告內部控制年度報告

TVA管理層負責根據《交易法》第13 a-15（f）條的定義和《薩班斯-奧克斯利法案》第404條的要求，建立和維護對財務報告的充分內部控制。 TVA對財務報告的內部控制旨在根據美國普遍接受的公認會計原則（「GAAP」），爲財務報告的可靠性和財務報表的編制提供合理但非絕對的保證。 由於所有控制系統固有的侷限性，對財務報告和系統的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。

TVA的管理層，包括總裁兼首席執行官、執行副總裁兼首席財務和戰略官，以及披露控制委員會成員，包括副總裁兼財務長（首席會計官），評估了TVA截至2023年9月30日的財務報告內部控制的設計和有效性，基於中的框架 內部控制 — 綜合框架(2013) 由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。 根據這一評估，TVA管理層得出結論，TVA對財務報告的內部控制已於2023年9月30日生效。

儘管財務報告內部控制的有效性不需要經過TVA的獨立註冊會計師事務所的認證，但TVA選擇獲取此類報告。 安永會計師事務所（Ernst & Young LLP）是一家獨立註冊會計師事務所，對本年度報告中的財務報表進行了審計，併發布了一份關於TVA財務報告內部控制的認證報告。

(b)財務報告內部控制的變化

截至2023年9月30日的季度，TVA對財務報告的內部控制沒有發生對TVA對財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
158
表格 的內容                     
獨立註冊會計師事務所報告

致田納西河谷管理局董事會
財務報告內部控制之我見

我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制綜合框架（2013年框架）（COSO標準）中制定的標準，審計了田納西河谷管理局截至2023年9月30日的財務報告內部控制。我們認爲，截至2023年9月30日，田納西河谷管理局（公司）在所有重大方面對財務報告保持了有效的內部控制，基於 COSO標準.

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了公司的綜合資產負債表 截至2023年9月30日和2022年9月30日，截至2023年9月30日止三年各年的相關合並經營報表、全面收益（損失）、自有資本和現金流量變動以及相關附註和我們日期爲2023年11月13日的報告均對此發表了無保留意見。

意見基礎

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估隨附的《管理層財務報告內部控制年度報告》中財務報告內部控制的有效性。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。

我們的審計包括了解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認爲在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計爲我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，爲財務報告的可靠性和爲外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄爲必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。



/S/安永律師事務所

田納西州查塔努加
2023年11月13日

159
表格 的內容                     
ITEm 90億。 其他信息

內幕交易安排和政策

截至2023年9月30日的三個月內， 不是 TVA董事或高級官員通知TVA採用或終止「規則10 b5 -1交易安排」或「非規則10 b5 -1交易安排」，每個術語的定義見第S-k條第408（a）項。

2024年CEO薪酬

2023年11月9日，TVA董事會批准不調整首席執行官（「首席執行官」）Jeffrey J. Lyash 2024年的薪資。

以下列出了Lyash先生2024年直接薪酬總額目標（「CDC」）的組成部分，該目標將於2023年10月1日生效：

•薪資保持不變，爲1，227，000美元。
•長期績效（「LTP」）補助金3，983，000美元，將於2026年9月30日歸屬。
•長期保留（「LTR」）撥款1，707，000美元，將於2024年9月30日、2025年9月30日和2026年9月30日以三個相等的增量授予。

Lyash先生2024年的任何其他現有薪酬要素均未進行調整。

其他NEO的薪酬調整

2023年11月9日，首席執行官Jeffrey J. Lyash批准了以下指定執行官（「NEO」）2024年的薪酬調整。 （每個人的簡歷信息見第10項「董事、執行官和公司治理」。） 以下列出了自2023年10月1日起生效的2024年加薪和激勵獎勵：

John M.托馬斯三世
•薪資從835，380美元增加到860，411美元。
•LTP撥款1，425，000美元，將於2026年9月30日歸屬。
•LTR撥款700，000美元，將於2024年9月30日、2025年9月30日和2026年9月30日以三個相等的增量授予。

Donald A.穆爾
•薪資從795，600美元增加到819，468美元。
•LTP撥款1，425，000美元，將於2026年9月30日歸屬。
•LTR撥款852，000美元，將於2024年9月30日、2025年9月30日和2026年9月30日分三次同等增量歸屬。

蒂莫西·S·勞施
•薪資從637，640美元增加到663，146美元。
•LTP撥款725，000美元，將於2026年9月30日歸屬。
•LTR撥款375，000美元，將於2024年9月30日、2025年9月30日和2026年9月30日以三個相等的增量授予。

David B.噴泉
•薪資從629，802美元增加到648，696美元。
•LTP撥款1，000，000美元，將於2026年9月30日歸屬。
•LTR撥款爲414，000美元，將於2024年9月30日、2025年9月30日和2026年9月30日以三個相等的增量授予。

2024年，這些NEO的任何其他現有補償要素均未進行調整。

項目9C.關於阻止檢查的外國司法管轄區的披露

不適用。
160
表格 的內容                     
第三部分

項目10. 董事、執行官員和企業治理

董事

修訂後的1933年《田納西河谷管理局法案》(下稱《田納西河谷管理局法案》)規定，田納西河谷管理局(田納西河谷管理局)將由一個由美國總裁任命的九名非全職成員組成的董事會管理。在徵得美國參議院的建議和同意後，如果TVA董事會主席由TVA董事會成員選出。根據TVA法案，有資格被任命爲TVA董事會成員的個人：(I)必須是美國公民；(Ii)必須具有與大型營利性或非營利性公司、政府或學術結構相關的管理專業知識；(Iii)不能是TVA員工；(Iv)必須向國會充分披露個人在能源行業的任何投資或其他財務利益；(V)必須確認支持TVA的目標和使命，包括成爲技術創新、低成本電力和環境管理方面的全國領導者。此外，美國總裁在任命TVA董事會成員時，必須(I)考慮其他公職人員的推薦，如TVA服務區域的各州州長；個人公民；商業、工業、勞工、電力分配、環境、公民和服務組織；以及TVA服務區域各州的國會代表團；以及(Ii)從反映TVA服務區域的多樣性(包括地理多樣性)和需求的人員中尋找合格的成員。TVA的九名董事會成員中至少有七名必須是TVA服務區域的合法居民。目前，TVA有九名活躍的TVA董事會成員。

TVA董事會成員任期五年，每年至少有一名成員的任期結束。 議員任期結束後，根據《TVA法案》，該議員可以繼續留任，直至當時的國會會議結束或繼任者就職之日（以較早者爲準）。 TVA董事會除其他外，還爲TVA制定廣泛的目標、目標和政策;制定長期計劃以指導TVA實現這些目標、目標和政策;批准年度預算;併爲員工制定薪酬計劃。

AD Frazier和Jeff W的術語史密斯作爲TVA董事會成員的任期於2023年1月3日結束，
最近一屆國會會議休會。 儘管他們的任期已於2022年5月18日到期，但TVA法案允許他們繼續擔任董事，直至本屆國會結束。 2023年1月4日，貝絲·P·吉爾（Beth P. Geer），L.米歇爾·摩爾、羅伯特·P·克萊因、威廉·J·雷尼克、喬·H裏奇和A。韋德·懷特（Wade White）宣誓就職並開始擔任TVA董事會成員。 憑藉這些新董事會成員，TVA擁有一個由九名成員組成的董事會。 基爾布萊德主任的任期於2023年5月18日到期，儘管根據《TVA法案》，他可以繼續任職至本屆國會結束或繼任者上任之日（以較早者爲準）。
 
截至2023年11月13日，TVA董事會由以下九人組成，並提供了他們的年齡和任期：
董事年齡本學期開始的年份年期到期
喬·H Ritch(1)
7320232025
貝絲·P·吉爾5820232026
貝絲·H Harwell6620212024
William B.基爾布賴德7220192023
羅伯特·P·克萊因7220232026
L.米歇爾·摩爾5120232026
布萊恩·E Noland5520202024
威廉·J·雷尼克7020232027
A.韋德·懷特5520232027
備註
(1)裏奇先生於2023年11月7日擔任董事會主席。

阿拉巴馬州亨茨維爾的裏奇先生於2023年1月加入TVA董事會，並於2023年11月擔任董事會主席。 他曾於2013年1月至2017年1月擔任TVA董事會成員，並於2014年5月至2017年1月擔任董事會主席。 自1982年6月以來，他一直擔任阿拉巴馬州亨茨維爾律師事務所Dentons Sirote，PC及其前身事務所的律師。 他自1994年以來一直擔任Redstone地區聯盟主席，自2002年以來一直擔任Axmetrics的董事，該公司提供極化測量解決方案，並自2018年以來一直擔任阿拉巴馬州網絡技術與工程基金會學院成員。 他曾在主要從事技術、航空航天和國防行業的多家公司董事會任職，其中包括Perkins Technical Services，Inc.和CAS Inc.，以及許多非營利董事會，包括
阿拉巴馬大學系統董事會（他現在是該系統的名譽受託人）以及亨茨維爾/麥迪遜縣商會。他獲得了許多商業和社區獎項，並於2021年入選阿拉巴馬州商業名人堂。

161
表格 的內容                     
田納西州布倫特伍德的Geer女士於2023年1月加入TVA董事會。 她自2012年5月以來一直擔任前副總統阿爾·戈爾的幕僚長，並自2020年2月以來一直在納什維爾可持續發展諮詢委員會任職。 她在氣候變化和環境正義方面擁有豐富的政策經驗，此前曾在克林頓-戈爾白宮、美國勞工部和美國參議院任職。

田納西州納什維爾的Harwell博士於2021年1月加入TVA董事會。 自2019年秋季以來，她一直擔任中田納西州立大學的傑出客座教授。 她此前曾於2011年至2019年擔任田納西州衆議院議長，同時擔任56人的州代表這是 田納西州特區近30年了。 她還擔任田納西州共和黨主席，擔任貝爾蒙特大學政治學助理教授，並在教育和公共服務領域擔任各種額外職位。

田納西州查塔努加的基爾布萊德先生於2019年8月加入TVA董事會，並於2021年8月至2023年11月擔任董事會主席。 他從2014年7月起擔任查塔努加地區商會主席兼首席執行官，直至2017年1月退休，在那裏他領導了多項舉措，以吸引和保留田納西州東南部的業務。 他此前曾擔任莫霍克工業公司旗下莫霍克之家（Mohawk Home）的總裁。此前曾在化學銀行、Dean Witter Reynolds Financial Services和紐約證券交易所持有職位，此後於1992年至2014年任職。

田納西州查塔努加的克萊因先生於2023年1月加入TVA董事會。 他於2015年11月退休，擔任國際電氣工人兄弟會前副主席，在查塔努加電力委員會擔任了數十年的線工和工頭後，他擔任了這一職位。 他還擔任田納西河谷貿易和勞工委員會主席14年，以及TVA工會管理委員會成員，並在田納西州陸軍國民警衛隊光榮服役。

弗吉尼亞州米德洛錫安的摩爾女士於2023年1月加入TVA董事會。 自2015年6月以來，她一直擔任Groundswell的首席執行官，該非營利組織致力於建立社區力量以減輕能源負擔並擴大經濟機會。 她是作者 鄉村文藝復興25年多來，她一直致力於將清潔能源與負擔能力和生活質量聯繫起來，包括領導奧巴馬政府的聯邦可持續發展和基礎設施項目交付。

田納西州約翰遜城的諾蘭博士於2020年12月加入TVA董事會。 2012年1月起，他擔任東田納西州立大學第九任校長。 他此前曾擔任西弗吉尼亞州高等教育系統校長六年。 此外，他還擔任NCAA第一分部董事會以及Ballad Health和田納西銀行的董事會成員。

密西西比州阿什蘭的Renick先生於2023年1月加入TVA董事會。 2021年7月至2022年6月，他擔任密西西比州勞動力發展辦公室高級顧問，並於2008年6月至2021年6月擔任密西西比州龐託托克三河規劃與發展區勞動力部門主任。 2023年4月，他成爲密西西比州圖珀洛的UTE基金會董事會成員，並擔任UTE基金會密西西比州東北部未來委員會主席。 雷尼克先生是一名長期公務員，曾擔任多個地方和州民選和任命的職位以及私營部門。

肯塔基州埃迪維爾的懷特先生於2023年1月加入TVA董事會。 自2023年1月以來，他一直在肯塔基州普林斯頓的農民銀行和信託公司任職，負責業務發展和公共關係。 他此前曾於2022年1月至2022年12月擔任肯塔基州路易斯維爾進步保險公司的高級索賠專家，並於2011年1月至2022年12月擔任里昂縣法官執行官。

行政人員

截至2023年11月13日，TVA的執行人員的頭銜、年齡以及開始在TVA工作的日期如下：
行政人員標題年齡僱傭開始
傑弗裏·J·萊什總裁與首席執行官622019
John M.托馬斯三世執行副總裁兼首席財務和戰略官592005
Donald A.穆爾常務副總裁兼首席運營官582021
蒂莫西·S·勞施執行副總裁兼首席核官592018
David B.噴泉常務副秘書長總裁和總法律顧問562020
Susan E.柯林斯執行副總裁兼首席人力資源和行政官572014
珍妮特·米爾斯執行副總裁兼首席對外關係官562020
黛安·T。磨損總裁副主計長552008

162
表格 的內容                     
Lyash自2019年4月以來一直擔任TVA的總裁兼首席執行長。2015年8月至2019年4月，他曾擔任電力公用事業公司安大略省發電公司(以下簡稱安大略省發電公司)的總裁兼首席執行官。在加入OPG之前，Lyash先生於2013年7月至2015年8月擔任工程、採購及建築公司Chicago Bridge&Iron Company N.V.電力業務部的總裁，於2012年7月至2012年12月擔任杜克能源公司能源供應部執行副總裁總裁，並於2010年6月至2012年7月擔任電力公用事業公司Progress Energy，Inc.(「進步能源」)的執行副總裁總裁。Lyash先生於1993年加入Progress Energy(前身爲Carolina Power&Light Company)，並在擔任能源供應部執行副總裁總裁之前擔任過其他職位，包括2009年7月至2010年6月擔任企業發展部常務副總裁總裁，2006年6月至2009年7月擔任進步能源佛羅里達州公司首席執行官總裁，2003年11月至2006年6月擔任進步能源佛羅里達州能源輸送公司首席執行官高級副總裁，以及2002年1月至2003年10月擔任卡羅萊納州輸電公司副總裁總裁。他還在Progress Energy的核項目中擔任過廣泛的管理和執行職務，包括運營經理、工程經理、工廠經理和現場運營的董事。Lyash先生於1981年在公用事業行業開始他的職業生涯，在加入美國核管理委員會(NRC)之前，他曾在賓夕法尼亞電力和照明公司工作，並於1984年至1993年在那裏工作。在NRC任職期間，Lyash先生擔任過多個高級技術和管理職位，並在1984年6月至1985年5月期間被租借到田納西州，在Browns Ferry核電站擔任工程師。

托馬斯先生於2021年6月被任命爲執行副總裁兼首席財務和戰略官（「CFSO」）。 托馬斯先生於2012年2月至2021年6月擔任執行副總裁兼首席財務官，於2010年6月至2012年2月擔任首席財務官，於2010年1月至2010年6月擔任人員與績效執行副總裁，於2009年7月至2010年1月擔任公司治理與合規高級副總裁，2008年1月至2009年9月擔任財務長兼首席會計官，2005年11月至2008年1月擔任運營業務服務總經理。 在加入TVA之前，Thomas先生於2005年擔任Benson Security Systems的首席財務官。 2003年至2005年，他還擔任Progress Fuels Corporation的財務總監和Progress Ventures，Inc的財務總監。2001年至2002年，進步能源的兩家子公司。

勞施先生於2020年11月被任命爲執行副總裁兼首席核官。 Rausch先生於2018年10月加入TVA，擔任高級副總裁兼首席核官。 在加入TVA之前，Rausch先生於2015年6月至2018年9月期間擔任Talen Energy Corporation的高級副總裁兼首席核官，並於2009年7月至2015年6月期間擔任PPL Generation，LLC的高級副總裁兼首席核官。 Rausch先生在覈電行業幾乎所有學科擁有25年的經驗，包括擔任現場副總裁、工廠總經理和工程總監。

Fountain先生於2021年3月被任命爲執行副總裁兼總法律顧問。 Fountain先生於2020年6月加入TVA，擔任高級副總裁兼副總法律顧問。 在加入TVA之前，Fountain先生在Duke Energy及其前身公司Progress Energy和Carolina Power & Light擔任各種領導職務超過20年。 最近，Fountain先生於2018年11月至2020年5月擔任杜克能源公司高級副總裁、法律、公司秘書以及首席道德與合規官，並於2015年8月至2018年11月擔任杜克能源公司北卡羅來納州總裁。
Moul先生於2021年6月被任命爲執行副總裁兼首席運營官。 在加入TVA之前，Moul先生曾擔任NextEra Energy Inc.核部門執行副總裁兼首席核官。2020年1月至2021年5月，擔任NextEra Energy Inc.副總裁兼首席核官2019年5月至2019年12月。 他此前曾在FirstEnergy Corp.的幾家子公司擔任過各種職務。Moul先生於2019年3月至2019年5月期間擔任FirstEnergy Solutions Corp.特別任務的高管，於2018年3月至2019年3月期間擔任FirstEnergy Generation Companies總裁兼首席核官，於2017年4月至2018年3月擔任FirstEnergy Generation LLC總裁，並擔任高級副總裁2015年8月至2017年4月FirstEnergy Solutions的化石運營和環境。

柯林斯女士於2023年7月被任命爲執行副總裁兼首席人力資源和行政官。 柯林斯女士於2014年5月加入TVA，擔任人力資源副總裁，2016年2月被任命爲高級副總裁兼首席人力資源官，2019年6月被任命爲高級副總裁兼首席人力資源和傳播官，並於2020年11月被任命爲執行副總裁兼首席人力資源和傳播官。 在加入TVA之前，Collins女士於2009年至2014年擔任Constellation Energy核能集團有限責任公司人力資源高級副總裁，並於2008年至2009年擔任Constellation Energy人力資源副總裁。

米爾斯女士於2020年2月被任命爲TVA執行副總裁兼首席對外關係官。 最近，從2017年到來到TVA，米爾斯女士擔任英國最大的投資者擁有的公用事業公司國家電網集團美國地區安全、健康、環境和保證高級副總裁。 從2015年6月開始，她擔任馬里蘭州公共服務委員會專員，對天然氣、電力、電話、水、污水處理和運輸公司提供監管監督。 米爾斯女士在巴爾的摩天然氣電力公司度過了25年的職業生涯，從副工程師開始，在職責不斷增加的職位上穩步晉升，最終於2008年至2013年擔任客戶運營副總裁和首席客戶官。

Wear女士自2012年3月以來一直擔任TVA副總裁兼財務總監。 Wear女士於2010年2月至2012年3月擔任助理財務長。 從2008年4月加入TVA到2010年2月，威爾女士擔任將軍
163
表格 的內容                     
外部報告/會計政策和研究經理。 在加入TVA之前，Wear女士曾擔任普華永道有限責任公司的董事總經理。 Wear女士於1992年1月加入普華永道（PricewaterhouseCoopers LLP）的前身公司。

披露和財務道德準則

TVA有《披露和財務道德守則》(以下簡稱《財務道德守則》)，適用於TVA的所有高管(包括首席執行官、首席財務官和財務總監)和董事，以及對季度報告或年度報告中包含的信息進行認證或負責內部控制自我評估的所有員工。財務道德守則包括的條款包括利益衝突、道德行爲、遵守適用的法律、規則和法規、全面、公平、準確、及時和可理解的披露的責任，以及遵守財務道德守則的責任。TVA將免費向任何人提供一份最新的《財務道德守則》。根據適用的美國證券交易委員會的要求，對《金融道德準則》條款的任何豁免或變更都將在萬億的網站上及時向公衆披露，網址爲：www.TVA.com。TVA網站上包含的信息不應被視爲納入或作爲其年度報告的一部分。

內幕交易政策

TVA存在內幕交易提供關於TVA證券交易的指導方針的政策，以及關於TVA以及與TVA從事交易或業務的公司的機密信息的處理。該政策促進了對美國聯邦、州和外國證券法的遵守，這些法律禁止某些知道TVA重大非公開信息的人(1)購買、出售或以其他方式從事TVA證券交易，或(2)向其他可能根據這些信息進行交易的人提供重要的非公開信息。對內幕交易的禁止適用於幾乎任何人，包括與TVA有關聯的所有人，如果涉及的信息是重要的和非公開的，則適用於TVA證券的交易或以其他方式進行交易、向TVA證券提供小費以及提出參與TVA證券交易的建議。此外，如果其他公司的證券交易是基於在爲TVA工作期間獲得的重大非公開信息進行的，則禁止內幕交易的規定也適用於這些交易。

TVA董事會委員會

TVA董事會設有根據TVA法案成立的審計、財務、風險和網絡安全委員會。 該委員會負責監督TVA的財務健康狀況和報告、風險管理、網絡安全、合規性、道德、電價、年度預算、主要合同和投資組合規劃。 它還審查和考慮TVA監察長的意見，以確保TVA透明地調查和報告其財務和法律義務。 成員包括Joe H。裏奇（主席）、貝絲·P·吉爾、威廉·b.基爾布萊德和威廉·J·雷尼克。 Kilbride董事是1934年證券交易法（「交易法」）S-k法規第407（d）（5）項所定義的「審計委員會財務專家」。

根據《交易法》第37條，TVA免受《交易法》第10A（m）（3）條的約束，該條要求上市發行人審計委員會的每位成員均爲發行人董事會的獨立成員。 《TVA法案》包含的某些條款與《交易法》第10A（m）（3）條下的獨立性考慮類似，包括爲了有資格被任命爲TVA董事會成員，個人不得是TVA的員工，並應向國會充分披露個人在能源行業持有的任何投資或其他財務利益。

根據適用於TVA的《交易法》第10A（m）（2）條，審計委員會直接負責外部核數師的任命、薪酬和監督;然而，TVA法案將聘請外部核數師服務的責任分配給了TVA董事會。

除了審計、財務、風險和網絡安全委員會外，TVA董事會還成立了三個委員會，具體解釋如下：

外部利益相關者和監管委員會負責監督與客戶、公衆成員和主要利益相關者的關係。 參與範圍包括TVA的監管政策、自然資源管理、經濟發展、政府關係、聯邦諮詢委員會和新出現的社會問題。 現任成員包括Beth H. Harwell（主席），Beth P. Greer，L.米歇爾·摩爾和威廉·J·雷尼克。

運營和核監督委員會有助於確保 通過監督運營績效和規劃來確保TVA電力系統發電和輸電資產的安全性和有效性。其他監督包括重大項目、重大檢查和評估、長期資產規劃以及運營和監管合規性。 現任成員包括羅伯特·P·克萊因（主席）、L.米歇爾·摩爾、布萊恩·E諾蘭和A.韋德·懷特。

人員和治理委員會的主要重點是人員和創建一種不辜負TVA價值觀的文化，並尋求確保企業的最佳績效和可持續發展。 該委員會審查人員框架的關鍵組成部分，例如包容性與多樣性、人才、參與度、總回報和勞資關係。 該委員會的另一個關鍵職能是董事會治理。 現任成員包括Brian E.諾蘭（主席）、貝絲·H Harwell、Robert P. Klein和A.韋德·懷特。
164
表格 的內容                     

項目11.提高高管薪酬
薪酬問題的探討與分析
本薪酬討論和分析（「CD & A」）提供了有關TVA高管薪酬計劃的目標、目標和結構以及授予TVA首席執行官CFSO和其他三位薪酬最高的高管的2023年薪酬的信息。2023年底任職。 這些官員統稱爲TVA 2023年指定執行官員（「NEO」）：
名字標題就業
日期		職位
日期
傑弗裏·J·萊什總裁與首席執行官20192019
John M.托馬斯三世
執行副總裁兼首席財務和戰略官
20052010
Donald A.穆爾
常務副總裁兼首席運營官
20212021
蒂莫西·S·勞施
執行副總裁兼首席核官
20182020
David B.噴泉
常務副秘書長總裁和總法律顧問
20202021
注意
托馬斯先生於2021年6月被任命爲執行副總裁兼首席財務和戰略官（「CFSO」），並自2010年6月起擔任首席財務官一職。
TVA獨特的公共權力服務使命
TVA是美國的一家企業機構和機構，於1933年根據聯邦立法成立，旨在爲田納西河谷提供綜合資源管理，同時改善該地區人民的生活。 這項國會法規指示TVA的使命是成爲技術創新、低成本電力和環境管理方面的國家領導者。 根據聯邦法律，TVA與其他公司實體保持一致，因爲它必須遵守證券交易委員會的報告要求，並且薪酬必須基於投資者擁有的公司和政府實體中類似職位的現行薪酬。

TVA公共權力使命-爲田納西河谷人民服務，讓生活變得更美好
pg2_graphic_tvapublicpowermission.jpg
如今，TVA運營着美國最大的公共電力系統，也是美國發電能力最大的電力公司之一。
TVA的公共權力使命使其與投資者擁有的同行區分開來。 作爲聯邦政府的一個工具，TVA的使命是爲田納西河谷的人民服務。 利潤不會流向股東，而是重新投資回田納西河谷社區及其爲其提供動力的能源基礎設施。在此過程中，TVA沒有使用任何撥出的稅款。 TVA是自籌資金的，幾乎所有業務都通過收入和電力系統融資資助.
複雜性和規模與投資者擁有的公用事業公司相當
TVA爲東南部七個州近80，000平方英里的約1000萬人口提供16，000英里輸電線上的可靠電力，僱用約10，900名員工，並幫助招募和保留每年數十億美元的經濟發展項目。 其公用事業業務的複雜性、規模和範圍可與美國最大的公用事業公司相媲美。 與大多數同行不同的是，TVA還負責管理和照顧田納西河谷地區的許多自然資源，包括公共土地和水域。
165
表格 的內容                     
                                                                                             pg4_icon_energy.jpg
能量
提供可靠、低成本的清潔能源
輸電網可靠性-99.999%
住宅費率-低於美國100家公用事業公司的75%*
工業稅率-低於美國100強公用事業公司的95%以上 *
* 基於美國能源情報署（「EIA」）2023年6月12個月滾動平均值
最大的公共電力系統
在美國
32，139兆瓦
TVA運營發電設施的夏季淨容量
最大的傳輸系統之一
美國公用事業公司的高壓線路
超過16，000英里的輸電線路
和69個互連
鄰近的電力系統
第四大發電機
在美國，以2022年爲基礎
總髮電量
第三大核艦隊
在美國，TVA提供了年42%的電力 2023
 
29座發電水壩
傳統水力發電廠可提供3，739兆瓦的夏季淨容量
第三大抽水蓄能水力發電廠
在美國，能夠按需生產1，700兆瓦的夏季淨髮電能力
 
產出資產
–三個核設施
–四個燃煤電廠
–29個傳統水電站
–抽水蓄能水電站一個
–九燃機 天然氣站點
–八個組合週期 天然氣站點
–九個正在運行的太陽能裝置
–一個柴油發電站

與153家當地電力公司合作，
每天TVA服務
大致
1000萬人
近80萬 企業
包括60家直接服務的客戶-
其中包括七個聯邦機構
橫跨東南七個州
安全管理大型複雜運營
持續強勁的安全表現
碳減排領導力
 
大規模碳排放量減少54%，
TVA碳排放率降低50%
從… 2005年CY至CY一代 2022
166
表格 的內容                     
                                                                                              pg5_icon_environment.jpg
環境
愛護該地區的自然資源
管理
49水壩
水力發電和非電力
大致
100 公共遊樂區
田納西河
提供全年導航、減少洪水損失、
以及負擔得起且可靠的電力
照顧
完畢
40，000英里河流，
溪流和支流
11,000 英里 水庫海岸線
293,000 英畝 水庫用地
650,000 表面 英畝 庫水
約800英里的商業通航水道
                                                                                            pg6_icon_economicdevelopment.jpg
經濟發展
創造可持續經濟增長
幫助吸引
預計92億美元
田納西河谷的投資
預計將創造/保留58，411個就業崗位
(12，創造了276個就業崗位，保留了46，135個就業崗位）
大致
10,900 員工
15,600 承包商
TVA計劃
農村發展
農村領導力學院/定製培訓
技術服務
現場評估和總體規劃、3D渲染、視頻、攝影和虛擬現實
勞動力分析公司研究
支持社區實現
公司前景的信息
遠程工作技術補助金
對農村或經濟困難的援助
社區增強技術能力
支持遠程工作機會
產品開發
爲社區提供財政支持，使場地和建築物更有市場，以便公司選址和發展
培訓與發展
培訓與發展、便利化服務、領導力培訓、勞動力培訓和人才發展
連續18年經濟發展頂級公用事業公司
根據 選址雜誌
167
表格 的內容                     
吸引和留住經驗豐富的人才需要有競爭力的薪酬
鑑於TVA複雜、專業化的運營和高績效期望，吸引和留住人才對於TVA來說至關重要。 TVA戰略的這一重要組成部分通過2005年《綜合撥款法》中的競爭性薪酬要求納入了TVA法案。 爲了有效履行其公共權力使命，TVA必須提供基於市場的、有競爭力的薪酬水平，以推動卓越的績效和與TVA公共權力使命一致的雄心勃勃的多年目標的執行。
TVA是能源服務行業中最大、最複雜的組織之一，其發電能力和當地電力公司(LPC)的客戶數量超過了大多數同行。該公司是田納西州獨一無二的，它還負責管理田納西河水系，以提供防洪、導航、水力發電、娛樂、水質和供應以及其他好處。此外，TVA在吸引和分配大量資本回流田納西河谷的經濟發展方面發揮着關鍵作用。按照下文附註1的定義，TVA的「正常化」收入僅略高於其代理同業群體的中位數，這表明TVA在公共服務使命方面取得了成功，因爲其主要目標之一是保持最低的可行費率。如中所述通過卓越的性能實現價值下面，TVA的費率低於絕大多數美國最大的公用事業公司。TVA成功地管理了這些職責，員工數量低於這些同行的員工數量中值，表現出相對更高的效率。

TVA針對代理同行的定位*
1.TVA Pos Against Peers.jpg
*TVA的定位和摘要統計數據基於2022年10月向人民與治理委員會提交高管薪酬審查時的最新數據。來自TVA的24家公司代理同行小組的數據來自S&P資本智商。有關對等組的信息，請參閱薪酬設置流程-TVA與同行競爭人才 下面
關於TVA數據的註記:
(1)收入反映了2021年的收入，歸一化爲(1)向客戶提供的估計合作伙伴關係和流行病信用，以及(2)反映TVA作爲批發電力供應商的角色及其提供的傳統批發公用事業以外的重要服務。這種更新的方法最能反映TVA與其代理同行的收入相比的收入。
(2)資產截至2022年6月30日。
(3)員工人數截至2021年9月30日。
(4)發電量截至2022年3月31日。
(5)客戶數量是截至2022年3月31日，代表向田納西州山谷約1,000名萬居民供電的LPC的計量家庭。


鑑於其運營性質和規模，TVA與大型投資者擁有的公用事業公司（「IOU」）競爭以吸引和留住人才。 TVA的所有NEO以前都受僱於IOU。 阿迪蒂最初，68人過去五年中外部招聘的TVA高管中有一部分是欠條的前員工。 TVA與這些組織競爭人才的能力爲TVA及其利益相關者帶來了成功，TVA有競爭力的薪酬理念是該領域成功的關鍵驅動力之一。
通過卓越的性能實現價值
TVA的成功是通過提供低成本能源、維護可靠、安全和高效的基礎設施、投資社區經濟以及管理和保護其環境資產爲田納西河谷的企業、客戶和居民帶來的價值來衡量的。 TVA執行其戰略優先事項，繼續對其所有利益相關者產生積極影響，如下所示。 在TVA NEO的領導下，TVA的員工又取得了一年的強勁業績--d 實現或超過 幾乎所有2023年關鍵 績效目標s.
168
表格 的內容                     
People Advantage.jpg
以安全爲重點的運營
•TVA可記錄傷害率和 基於現有最新數據的重傷事故率
按績效付費
•高於目標獎勵員工參加會議或超過2023年幾乎所有公司業績目標

兼容幷蓄的文化與認同
•發佈《2022年多樣性、公平、包容性和可獲得性報告》
•2022年至2023年Etherisphere®合規性領導者驗證TM -認可德克薩斯州一流的道德和合規計劃，並承認德克薩斯州是第一個獲得這一稱號的聯邦機構
•支持9個員工資源小組(ERG)--於2023年推出新的ERG，即美洲原住民委員會
•2023年福布斯美國最佳僱主-田納西州排名第8
•2023年退伍軍人指數5星級僱主認可組織在招聘、招聘、留住、發展和支持退伍軍人和與軍事有關的社區方面做得最多
•2023年Fair360-公用事業獎最佳公司-排名第3；地區最佳公司-排名第12
•2023 全國殘疾領導僱主組織
•2023年軍事友好® 供應商多元化計劃-排名第一;連續四年入選前十名
•2023年軍事友好® 品牌-等級「指定」
•2023年軍事友好® 軍人配偶友好僱主-排名第7
•2023年軍事友好® 僱主-排名第四;退伍軍人約佔TVA勞動力的17%
培訓和教育
•通過培訓和績效改進計劃持續投資於員工

員工福利、福祉和虛擬護理
•擴大預防性心理健康服務和旅行福利
•實施健康產婦計劃
•增強的治療和諮詢服務
強大的勞資合作夥伴關係
•員工和承包商由17個不同的工會團體代表
•美國「頭盔到安全帽」計劃的最大捐助者之一
169
表格 的內容                     
Operational Excellence.jpg
可靠、清潔的能源
•自2000年以來，太原理工大學的輸電網以99.999%的可靠性運行。
•超過了TVA煤炭發電船隊的可獲得性延伸目標，並超過了目標目標或TVA的核能和聯合循環發電船隊的可用性
•自2013年以來，億在更清潔、更多樣化的能源發電組合上投資了1.97億美元
•清潔能源領域地區性同行中表現最好的四分位數(基於愛迪生電氣研究所2023年6月發佈的電力公司碳排放和電力組合報告數據庫)
•科爾伯特燃燒汽輪機現場三臺新機組實現商業運行
•TVA核機隊表現出始終如一、堪稱典範的最佳表現


–布朗斯渡輪2號機組超過其連續運行紀錄(562天)，並實現了其第一個斷路器到斷路器的連續運行記錄-連續665天(2023年2月)
–Sequoyah在整個財政年度內將核電站性能保持在前四分位數(根據標準核工業對電站性能的定義)
–與行業同行相比，Browns Ferry、Sequoyah和Watts Bar核電站的性能水平堪稱典範
–美國瓦茨酒吧1號機組實現了斷路器到斷路器的第二次連續運行-連續496天(2023年4月)。這一持續時間僅次於斷路器對斷路器連續運行512天的紀錄(2000年9月)。
有效的資源管理
•在田納西州有記錄的歷史上，田納西州山谷以及俄亥俄河和密西西比河沿岸估計避免了97美元的億洪水損失，2023年田納西州山谷避免的洪水損失估計爲7,000美元萬
•全天候運營河流預報中心，監測天氣情況和預報，不斷監測和調整田納西河水系

•以綜合方式管理田納西河水系，其中包括平衡水力發電、導航、減少洪水破壞、水質和供應以及娛樂
•實施水力發電延長壽命計劃，重點是提高水電船隊的可用性和靈活性
170
表格 的內容                     
Financial Strenght.jpg
TVA強度和穩定性
•自1999年以來，組織和業務完全自籌資金

•截至2023年9月30日的總融資債務(TFOS)是30多年來最低的
費率
•低於7%的住宅利率5 美國前100家公用事業公司的百分比(基於2023年6月EIA的12個月滾動平均值)
•工業稅率低於95 美國前100家公用事業公司的百分比(基於2023年6月EIA的12個月滾動平均值)


Powerful Partnerships.jpg
牢固的合作伙伴關係
•新冠肺炎支持大流行
–在2023年6月30日之前繼續放鬆對LPCS的監管和靈活性
–在前幾年，TVA董事會批准了大流行信用，這些信用在2021年、2022年和2023年有效。這些信用額度每年提供2.5%的月度基本利率信用額度，並適用於向TVA的大型商業和工業客戶以及TVA的直接服務客戶提供的服務，2023年和2022年分別爲22500美元萬和22800美元萬
–通過2020年設立的社區關懷基金繼續提供支持，該基金已提供超過1,100美元的萬，其中2023年提供了超過200美元的萬，以支持應對新冠肺炎疫情造成的困難的地方倡議
•在2023年向參與長期合作伙伴協議的LPCS返還了19900美元的萬賬單信用
經濟發展
•連續第18年被《選址》雜誌評爲經濟發展最佳效用
•2023年，繼續努力幫助吸引和鼓勵田納西河谷商業和工業的擴張，爲以下方面作出貢獻：
–預計投資爲92美元億，以及
–預計創造/保留58411個工作崗位(創造12276個工作崗位；保留46135個工作崗位)
•爲農村社區提供支持 TVA爲滿足這些地區的需求而量身定製的經濟發展計劃
•提供了61100萬美元的稅款等值付款 2023 TVA能源發電服務的州和地方政府或支持TVA財產的地區（不包括與燃料成本調整相關的稅收等值的影響）
社區支援
•除社區關懷基金外，還向田納西河谷各地的組織捐贈了近11億美元
•通過TVA與Feeding America的合作，2023年向有需要的家庭分發了1億份餐食
•通過田納西河谷的家庭教育、學校教育和以社區爲中心的增長計劃繼續提供支持
•通過互聯社區倡議，TVA建立了15個互聯社區試點項目，旨在通過社區驅動的信息和技術解決方案應對當今的挑戰，以實現現代化能源系統。還增加了六個社區合作伙伴來提供諮詢服務
171
表格 的內容                     
Igniting innovation j.jpg
可持續發展解決方案


•可持續發展幫助TVA踐行其價值觀--安全、誠信、包容和服務--包括以下內容：
–經濟影響--合作建設該地區的清潔能源經濟，
–環境-管理該地區的資源，
–在該地區爲社會服務的人民和社區，以及
–治理--通過問責和透明度推動進步
•發佈2022年可持續發展報告，強調創新工作和夥伴關係
•已發佈 2022 環境、社會和治理倡議(「ESG」)/可持續發展報告
•TVA項目和社區夥伴關係通過生物多樣性指數與TVA董事會的生物多樣性政策一致的遺產
能量
•在截至2023年9月30日的一年中，無碳電源組合佔TVA總電源的55%
•在2022財年，TVA的二氧化碳質量排放量減少了54%，TVA的碳排放量比2005年的水平減少了50%

Power Supply 10.17.jpg
–圖表描述了各自資源類型內的發電和購買電力。除了這裏包括的電源外，TVA還提供能效計劃，有效地將2023年的能源需求減少了約2100千兆瓦時或1.3%。TVA將其購買的部分電力產生的可再生能源證書(REC)出售給某些客戶
•美國第一家成功獲得核管理委員會批准的早期現場許可的公用事業公司，可能會在TVA的克林奇河核電站建造和運營小型模塊反應堆(SMR)
•2022年12月，TVA達成了一項多方合作安排，以進一步推進SMR的全球部署
•TVA董事會於2022年批准的新核計劃-高達20000美元的萬，用於探索先進的反應堆技術選擇-新的核計劃爲TVA探索先進核技術提供了系統的路線圖
•東南部地區可再生能源利用率最高的四分位
方案和夥伴關係
•開創合作伙伴關係開發先進核技術
•TVA與LCC合作提供可再生能源計劃，允許企業和個人購買REC以實現其可再生能源和可持續發展目標
•TVA一直在與LCC、國家機構和第三方充電開發商合作創建電動汽車快速充電網絡，並於2022年推出了快速充電網絡。 截至2023年9月30日，15個地點已完工並投入運營，另有55個地點正在簽訂開發合同
•2023年，TVA開始在田納西州沃諾爾附近建設TVA擁有的第一個電網規模鋰離子示範電池項目
國防
•支持國防工作並與橡樹嶺國家實驗室合作開展創新研究
172
表格 的內容                     

強勁的業績推動TVA的公共權力使命
年，TVA的員工隊伍表現良好2023在管理TVA廣泛而複雜的業務和履行其公共權力使命方面發揮着重要作用。由於其高水平的業績，TVA在年度和長期激勵方面幾乎實現了所有目標或更高的業績目標2023. TVA是一家公用事業公司，與其他公用事業公司-包括欠條-爭奪人才，但由於TVA是一個以使命爲基礎的組織，TVA對其CEO的薪酬相對於其薪酬同行是保守的。TVA的基準和薪酬設定流程如下所述薪酬設置流程-TVA與同行競爭人才。TVA通常根據TVA的相關勞動力市場確定目標總直接薪酬(TDC)。目前，TVA的CEO目標TDC低於50%(中位數)2023薪酬同行。TVA的業績及其薪酬結構帶來了直接提供給田納西山谷居民的差異化價值，反映了TVA對服務這些居民的使命的高度關注。
173
表格 的內容                     
值得注意的2023年行動
以下是2023年值得注意的計劃設計變化：

計劃變更以更好地與市場保持一致（TVA於2022年批准，適用於2023年及以後結束的績效週期）

短期激勵（「STI」）計劃

2022年5月10日，首席執行官批准了對TVA STI計劃的計劃設計更改，包括高管年度激勵計劃(「EAIP」)。最大計分卡機會增加到200%，以通過更好地與TVA的薪酬比較同行群體的市場實踐保持競爭力，並獎勵實現彈性業績目標。這一變化繼續加強公司業績，有助於TVA對其利益相關者的整體承諾，同時保持當前基於記分卡結果、公司乘數和個人業績乘數組合的計劃設計最高派息。經批准的變化現在允許對公司乘數(增加到1.1)進行積極的酌情決定權，這爲年度業績結果的質量提供了額外的考慮，並提供了靈活性，以確認沒有直接計入記分卡結果的公司業績，並補充了EAIP目前規定的消極自由裁量權。STI計劃包括針對合格非執行人員的獲獎業績團隊激勵計劃(「WPTIP」)和針對合格高管(包括近地天體)的EAIP。首席執行官的最終獎勵由董事會主席在獲得董事會成員的意見並與人民和治理委員會協商後批准。

長期激勵計劃(「LTIP」)

2022年5月10日，首席執行官批准了LTIP的變更。最大記分卡機會增加到200%，通過更好地與TVA薪酬比較同行群體的市場實踐保持競爭力，並獎勵實現延伸績效目標。

首席執行官參與TVA激勵計劃由董事會或其指定人員批准和管理。
TVA的高管薪酬理念以TVA法案爲指導
TVA的使命是爲田納西河谷的人民服務，讓生活變得更美好。 TVA旨在通過吸引、保留和激勵高素質且忠誠的高管來指導組織的戰略、績效和公共權力使命來實現其使命。 TVA遵循TVA董事會根據《TVA法案》的指導通過的薪酬計劃。
薪酬計劃旨在：
 
   
•提供 基於市場的、有競爭力的薪酬水平 因此TVA可以吸引、留住和激勵高素質的員工。 CDC通常是通過考慮幾個因素來確定的，包括參考相關勞動力市場的中位數（第50百分位）。 根據勞動力市場狀況和職位任期等其他因素，高管的位置可能高於或低於中位數。
•設定績效目標 與TVA的戰略優先事項保持一致.
•激勵和獎勵短期和長期績效 通過提供薪資和基於績效的短期和長期激勵相結合，通常以有風險、基於績效的薪酬形式針對大部分長期薪酬。
•通過設置來協調各級績效和生產力改進 一致的績效目標和目標 適用於組織的各級。
   
 

174
表格 的內容                     
TVA董事會在設計和實施其薪酬計劃時遵循《TVA法案》的這些要求：
•薪酬將基於對私營行業類似職位的基準薪酬的年度調查，包括工程和電力公司、公有電力公司以及聯邦、州和地方政府;以及
•薪酬將考慮教育、經驗、責任水平、地域差異以及保留和招聘需求。
TVA的高管薪酬計劃將薪酬與績效掛鉤
首席執行官的三分之二的目標是基於績效和風險的，基於實現進一步推進TVA使命和戰略目標的績效目標。 超過一半的其他NEO的目標DLC機會是基於業績且存在風險的。薪酬與績效的一致性還導致薪酬與TVA利益相關者（包括PPC、企業和社區）以及田納西河谷經濟的價值一致性。
首席執行官目標
補償混合		其他新目標
補償混合
 
3.CEO NEO Target TDC Comp Mix.jpg
175
表格 的內容                     
2023年首席執行官目標直接薪酬總額低於同行中位數
《TVA法案》鼓勵有競爭力的、基於市場的高管薪酬。 TVA的許多同行都是欠條，業務也同樣複雜和大規模。 TVA委員會考慮TVA在制定薪酬組成部分和薪酬水平方面的聯邦機構地位，兩種方式都是直接的--通過根據《TVA法案》的要求將政府/非營利機構納入用於制定基準的高管薪酬調查樣本中--以及間接的通過批准低於市場綜合數據第50百分位（中位數）的目標CDC。 人員與治理委員會（「委員會」）的薪酬顧問於2021年1月進行了一項市場研究，評估了多種方法並驗證了TVA當前的首席執行官薪酬基準方法。
TVA董事會提高了Lyash先生2023年的工資，以反映他的 領導力、績效和經驗。 W儘管這一變化使Lyash先生的薪酬更接近2023年的中位數，但他的目標CDC仍然低於2023年市場綜合指數的中位數。
基準數據的使用詳細描述了 薪酬設定流程 – TVA與同行爭奪人才 下面
下圖顯示了首席執行官的2023年目標CDC以及其他NEO的2023年平均目標CDC，與2023年市場綜合第25位和第50位（中位數）百分位數進行了比較。
CEO NEO vs Market 10.31.jpg
注意
目標市場評估於2022年10月生效，包括Willis Towers Watson（「WTW」）調查樣本和代理同行群體的市場綜合。 看到 薪酬設置流程 — TVA與同行爭奪人才 — 薪酬同行公司列表 下面是調查樣本中的公司和代理同行列表。
176
表格 的內容                     
首席執行官薪酬一覽
2023年實際直接補償（「CDC」）總額-7，985，860美元
$1,227,000
基本工資
     
$1,302,384
年度績效獎
面臨風險，基於績效
根據高管年度激勵計劃（「EAIP」），實現目標的績效爲185%，其次是應用0.85的企業乘數。 然後在 45%。
     
$3,963,176
長期績效（「LTP」）獎(1)
面臨風險，基於績效
根據長期激勵計劃（「LTIP」），TVA董事會將截至2023年9月30日的三年業績週期內實現的LTP支付百分比從146%調整至 136%。
$1,493,300
長期保留
（「LTR」）獎項(2)
 
根據LTIP，獎勵金額包括2023年的三個部分- 2021年LTR獎勵、2022年LTR獎勵和2023年LTR獎勵。
備註
(1)Lyash先生獲得了LTP獎，目標金額爲2，914，100美元，自2020年10月1日起，適用於2021-2023年績效週期。
(2)Lyash先生在2023年獲得的LTR激勵反映了三個重疊的保留獎（通常每年頒發，三年內可分級歸屬，但須持續就業）。
ADC收入反映了與短期和長期公司業績相關的激勵結果，以及委員會在2023年底爲獎勵首席執行官個人業績而做出的決定。 在Lyash先生擔任首席執行官的領導下，TVA在改善其公共權力使命方面取得了有意義的進展。 該公司在關鍵運營指標方面的表現增強了TVA向田納西河谷提供低成本、可靠能源的能力。

2023年目標貿易發展局機會-大部分處於風險之中/以業務爲基礎
5.Target TDC Oppty.jpg
     
目標貿發局機會是前瞻性的-它代表着委員會設定的潛在薪酬，從2023年初開始生效，以激勵優秀的業績。8,757,500美元的部分機會是在2023年獲得的(工資、年度績效獎和LTR獎的1/3)，而大部分機會將在未來滿足預設的績效目標或僱用條件之前賺取：Lyash先生只有在三年績效期間(2025年9月30日)結束時達到某些績效目標時才能獲得LTP獎勵部分，他只有在2024年9月30日、2024年9月30日和2025年9月30日繼續受僱時才能獲得LTP獎勵機會的第二和第三批。看見2023年績效目標和績效成就有關年度和長期激勵計劃的更多信息，請參見下面的內容。
CEO年度表現獎和LTP獎合計l 66%目標TDC，並需要實現財務、運營和個人目標，以實現CEO的價值。
在年度和長期績效獎勵下，沒有保證最低付款。

177
表格 的內容                     
關鍵公司績效指標
2023年年度關鍵績效指標目標於2022年制定， 儘管美國長期熟練勞動力短缺、市場狀況以及經濟發展和需求管理面臨挑戰， 電視A幾乎超過 所有有針對性的目標，實現強勁的目標 2023年的運營、整體安全和財務實力表現。 下面的LTP績效指標是2021-2023年績效週期的。 2021-2023年LTP計劃下的組織績效爲 實現SE能力強如下所述的幾項關鍵運營措施。

年度指標(1)
目標
性能		實際
性能		   重量相對目標的表現
TVA總支出（百萬美元）$6,560$6,16840%超出拉伸目標
負載未提供（系統分鐘數）3.93.1 30%超出拉伸目標
年度核在線可靠性損失係數2.00 %1.53 % 15%超出目標目標
聯合循環等效可用率83.6 %83.9 % 10%超出目標目標
煤炭當量可用係數63.8 %74.8 % 5%超出拉伸目標
LTP指標(1)
目標
性能		實際
性能		   重量相對目標的表現
非燃料輸送的電力成本
3.483.4045%超出目標目標
負載未提供（系統分鐘數）3.93.6 30%超出目標目標
TVA核艦隊外部績效指標94.994.115%高於閾值目標
利益攸關方調查
77.7 81.0 5%超出拉伸目標
客戶調查
71.3 70.3  5%高於閾值目標
注意
(1)看見2023年績效目標和績效成就 以下是有關每個績效指標和2023年結果的更多信息。
薪酬設定流程
建立薪酬和治理實踐
根據《TVA法案》的授權，TVA董事會負責爲TVA員工（包括NEO）確定薪酬。 TVA董事會根據《TVA法案》第2條的指示制定一項計劃，規定首席執行官和TVA員工的所有補償（例如工資和任何其他工資、福利、激勵或其他形式的薪酬）。 《TVA法案》還規定，TVA董事會將每年批准直接向首席執行官彙報的所有經理和技術人員的所有薪酬（例如工資和任何其他工資、福利、激勵或其他形式的薪酬）（包括對薪酬的任何調整）。
根據《TVA法案》的授權，TVA董事會、其委員會和TVA董事會成員個人參與薪酬事宜。 TVA董事會已採取以下行動來授權賠償方面的權力：
委員會代表團
•負責根據薪酬計劃監督高管薪酬並審查本CD & A。

•有權審查並向董事會提出重要建議，如下圖所示。

向TVA董事會主席代表團

•有權評估和評級首席執行官年度業績。

•根據EAIP批准向首席執行官支付的任何款項，除其他外，根據首席執行官在年度內的評估表現，與委員會協商並根據TVA董事會個別成員的意見。

授權給首席執行官

•有權在目標CDC的80%至110%的薪酬範圍內設定或調整當前或未來直接報告的總目標薪酬。 此外，有權批准補充薪酬和福利計劃的參數，前提是在TVA董事會成員被通知擬議行動並有機會要求委員會或TVA董事會全體成員審查擬議行動之前，首席執行官不得最終採取此類行動。

178
表格 的內容                     
•有權批准首席執行官直接下屬的個人績效目標，並有權與委員會協商並根據TVA董事會個別成員的意見，根據此類績效目標對首席執行官直接下屬的年度績效進行評估和評級。

•除首席執行官和監察長外，有權批准年薪超過美國政府行政計劃第四級（2023年爲183，500美元）的員工的工資和所有其他薪酬，或將批准權力下放給他人。

•TVA董事會未爲自己保留的所有人事和薪酬行動的批准權或將批准權委託給他人。
薪酬顧問的角色
委員會聘請了獨立諮詢公司Frederic W。庫克公司，Inc.（「FW Cook」）在 2023 確定同行群體和基準流程，並幫助評估有競爭力的薪酬。 委員會評估了某些獨立因素，並確定公司的工作沒有引起潛在的利益衝突。
179
表格 的內容                     
補償設置 – 年度角色和職責
下圖列出了TVA董事會、董事會主席、委員會和首席執行官在制定NEO薪酬方面的角色以及典型的時間表。
什麼什麼時候
如何
薪酬治理一月
•委員會審查和評估獨立薪酬顧問。
四月至五月
•首席執行官審查並批准補充薪酬計劃的任何變更（即，短期激勵（「STI」）和長期激勵（「LTI」）計劃）。
•委員會審查TVA薪酬計劃、同行團體和基準流程，並向TVA董事會提出任何變更建議。
•TVA董事會審查並批准薪酬治理的任何變更。
激勵計劃措施和目標一月至十月
•委員會每季度監控績效。
四月
•委員會審查下一財年（「FY」）的擬議績效指標。
七月至八月
•委員會審查並向TVA董事會推薦未來週期的STI企業乘數措施和目標以及LTIP措施和目標。
•首席執行官制定並批准下一週期的STI企業績效指標和目標。
•TVA董事會批准未來週期的STI企業乘數指標和目標以及LTIP績效指標和目標。
企業乘數
(「WPTIP」/「EAIP」)
10月至11月
•首席執行官對業績與目標進行定性評估，並向委員會和TVA董事會建議上一財年的最終派息和公司乘數在0至1.1之間。
•委員會審查並向TVA董事會建議過去財年的公司乘數。
•TVA董事會對業績與目標進行定性評估，以確定過去財年的最終公司乘數在0至1.1之間。
長期的
激勵計劃-長期績效(LTP)		10月至11月
•首席執行官對業績與目標進行定性評估，並向委員會和TVA董事會建議上一財年結束的週期的最終LTIP支付百分比。
•委員會審查並向TVA董事會建議過去財年週期結束的LTIP支付百分比。
•TVA董事會對業績與目標進行定性評估，以確定在過去財年結束的週期的最終LTIP支付百分比。
•TVA董事會有權酌情審查業績衡量和目標的結果，並在適當情況下批准對支出的任何調整。
執行時間表(「ES」)第四級10月至11月
•董事會已授權首席執行官批准或授權他人批准年薪超過ES第四級(2023年爲183,500美元)的僱員的工資和所有其他薪酬，但首席執行官和監察長除外。
首席執行官
性能
評估		9月至11月
•TVA董事會成員個人完成CEO績效評估，並返回TVA的薪酬組織。
•TVA的薪酬組織總結評論和信息並提交給董事會主席。
•董事會主席與委員會協商。
•董事會主席告知執行副總裁、首席人力資源和行政官，他/她擁有：
–評估首席執行官的績效，並
–確定EAIP獎。
•董事會主席和委員會主席共同向首席執行官通報其績效評估。
首席執行官
補償
調整，調整		十月至十一月
•委員會審查薪酬顧問的基準和市場分析報告。
•委員會決定是否建議對首席執行官進行薪酬調整（向TVA全體董事會建議）。
•TVA董事會在11月TVA董事會會議上審查並批准下一財年（如果適用）。
首席執行官年度激勵計劃（「EAIP」）獎十月至十一月
•董事會主席聽取TVA董事會成員的意見，與委員會協商，並批准根據EAIP向首席執行官的任何付款或付款調整。
•董事會主席通過備忘錄通知執行副總裁、首席人力資源和行政官。
首席執行官年度
性能
目標		十月至十一月
•董事會主席審查並與首席執行官討論下一財年的績效目標。
•董事會主席與適當的TVA董事會委員會協商。
•董事會主席徵求TVA董事會成員個人的意見。
•董事會主席向首席執行官通報已批准的目標。
首席執行官直接彙報
補償		十月至十一月
•首席執行官決定首席執行官直接下屬的薪酬調整。 TVA董事會已將這一責任委託給首席執行官，因爲首席執行官在批准的範圍內直接彙報（目標ADC的80- 110%）。
•首席執行官與委員會一起審查首席執行官直接報告的業績，並在批准薪酬調整之前向TVA董事會成員通報正在考慮的薪酬調整。
•首席執行官通過備忘錄通知執行副總裁、首席人力資源和行政官已批准的薪酬調整。
薪酬討論
和分析（「CD & A」）		十月至十一月
•委員會審查並建議將其納入TVA的10-k表格年度報告中。
180
表格 的內容                     
TVA與同行爭奪人才
TVA高管薪酬計劃的一個基本目標是吸引、保留和激勵管理TVA複雜運營並實現卓越績效所需的高素質人才。 TVA與大額欠條爭奪這些人才，因此TVA需要提供與這些同行具有競爭力的薪酬計劃。
市場數據的使用和基準
TVA通常根據相關勞動力市場確定高管的目標CDC。 編制年初頭寸的市場補償後 2023，委員會在FW Cook的協助下使用這些信息來：
•評估目標薪酬水平和激勵機會競爭力;以及
•確定適當的目標薪酬水平和激勵機會，以保持所需的市場競爭力，同時還要考慮其他因素，例如高管經驗、技能組合、績效和內部平價。
對於包括近地天體在內的大多數TVA高管來說，相關的勞動力市場由能源服務行業的私營和公有公司組成，這些公司的收入和範圍與TVA相似。每年，委員會的薪酬顧問都會推薦一個同行小組，供委員會覈准。爲2023關於薪酬機會，TVA的市場數據是基於對高管薪酬調查數據和公開申報文件中的代理同行組數據的審查而確定的。在基於調查的分析中，TVA引用了2022年Willis Towers Watson能源服務高管薪酬數據庫中的樣本，該數據庫包括(I)收入大於或等於30美元億的32個借條加上(Ii)收入大於或等於10美元億的另外11個政府/非營利實體。這個樣本的數據根據收入進一步回歸到TVA的規模。對於NEO的角色，調查分析補充了來自另一個借條代理同行小組的公共薪酬數據。委員會每年審查代理同行，以確保持續的適當性，包括可比較的業務內容和模式、主要以收入和資產衡量的公司規模，以及其他精煉因素，如發電量、員工數量和客戶數量。在做出補償決定時2023，委員會審查了代理同級組規模數據，如下所示。當時，TVA處於當前代理同行組的中心位置；主要財務指標(收入和資產)接近中位數，而次要指標處於平衡狀態，發電量高於75%，員工數量介於25%和中位數之間，客戶數量接近75%。
TVA收入VS
同行(1)
(單位：百萬)
TVA資產VS
同行(2)
(單位：百萬)
發電能力VS
同行(3)
(in千兆瓦）
TVA員工
計數VS同齡人(4)
PCC客戶計數VS同行(5)
(單位：千)
 
6A.TVA Rev vs Peers Ex1 - Rev.jpg
6B.TVA Rev vs Peers Ex2 - Assets.jpg
6C.TVA Rev vs Peers Ex3 - Gen.jpg
6D.TVA Rev vs Peers Ex4 - EE Count.jpg
6E.TVA Rev vs Peers Ex5 - LPC.jpg
TVA的定位和摘要統計數據基於2022年10月向人員與治理委員會提交高管薪酬審查時的最新可用數據。 TVA由24家公司組成的代理同行小組的數據來自標準普爾資本智商。 有關同齡群體的信息，請參閱 薪酬同行公司列表 下面。
TVA數據註釋：
(1)收入反映了2021年的收入，歸一化爲(1)向客戶提供的估計合作伙伴關係和流行病信用，以及(2)反映TVA作爲批發電力供應商的角色及其提供的傳統批發公用事業以外的重要服務。這種更新的方法最能反映TVA與其代理同行的收入相比的收入。
(2)資產截至2022年6月30日。
(3)發電量截至2022年3月31日。
(4)員工人數截至2021年9月30日。
(5)客戶數量是截至2022年3月31日，代表向田納西州山谷約1,000名萬居民供電的LPC的計量家庭。


對於同時擁有代理基準和調查基準的高管，相對於「市場綜合」或調查和代理數據的平均值進行了競爭比較。
181
表格 的內容                     
薪酬同行公司列表
下圖概述了構成調查樣本和代理同行群體的公司，用於基準2023年NEO薪酬：
公司投資者擁有的公用事業公司
收入更大
超過或等於300億美元
哪些參與了
2022年威利斯大廈
沃森能源服務
調查		收入大於或等於100億美元的政府/非營利實體
哪些參與了
2022年威利斯大廈
沃森能源服務
調查		代理對等組
投資者擁有的比例
公用事業
AES公司nn
Alliant Energy Corporationn
阿莫林公司nn
美國電力公司nn
CenterPoint Energy，Inc.nn
CMS能源公司nn
聯合愛迪生公司nn
星座能源公司n
CPS能源n
道明能源公司nn
DTE能源公司nn
杜克能源公司nn
愛迪生國際nn
Entergy公司nn
Evergy，Inc.n
恒源能源nn
Exelon公司nn
FirstEnergy Corp.nn
大河能源n
耶阿n
LG & E和KU Energy LLCn
科羅拉多河下游管理局n
內布拉斯加州公共電力區n
紐約電力局n
NextEra能源公司nn
NiSource，Inc.nn
NRG能源公司 nn
橡樹嶺國家實驗室n
Oncor電力輸送公司LLCn
奧馬哈公共權力n
太平洋燃氣電力公司nn
頂峯西部資本公司n
PPL公司nn
公共服務企業集團公司nn
普吉特灣能源公司n
鹽河工程n                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          
桑蒂·庫珀n
森普拉能源nn
南方公司
nn
三態產生和傳輸n
維斯特拉公司nn
WEC能源集團公司n
Xcel Energy，Inc.nn
182
表格 的內容                     
風險評估
TVA的企業風險管理組織與TVA管理層的其他成員（包括Total Rewards、Digital Solutions和Data）協調，對企業級風險進行年度評估，包括TVA薪酬政策和實踐產生的風險。
根據此次評估的結果，薪酬政策和做法沒有發現有可能對組織及其戰略目標的實現產生重大不利影響的風險。
2023年高管薪酬計劃組成部分
直接報酬總額（「CDC」）
在每年制定高管薪酬時，委員會重點關注ADC，其中包括激勵未來績效或獎勵過去績效的薪酬要素。CDC由年薪、EAIP下的年度激勵獎、LTIP下的LTP獎和LTIP下的LTR獎組成。
每年，關於NEO薪酬，都會做出兩項關鍵的薪酬決定：（1）CDC的金額 機遇 授予，具有前瞻性，激勵NEO表現，並在財年開始時確定，以及（2）CDC的金額 賺來的， 獎勵NEO之前的表現，並且（工資或LTR獎勵除外）在年底確定。 年中授予NEO的貿易發展局機會的組成部分和權重 2023 總結如下，並在接下來的章節中進行描述。 由於TVA是一個不發行股權的政府實體，因此所有直接薪酬均以現金計價和支付。
183
表格 的內容                     
薪酬組成部分
和目標貿發局的百分比		客觀化主要特點
年薪
Annual Salary.jpg
向高管提供固定的基本薪酬水平，以鼓勵招聘和留住合格的個人
•除其他外，年薪的確定通常考慮以下因素：TVA同行中其他公司類似職位的中位數(50%)；受市場稀缺、招聘和留住問題以及其他商業原因影響的職位的中位數(50%至75%)；或由於在任經驗、職位範圍或其他商業原因而低於中位數。
•通常每年審查一次，以考慮基準工資和/或特殊個人業績的變化。
高管年度激勵計劃(EAIP)
7A.Comp Components % of Target TDC - EAIP.jpg
通過提供與實現本財年預先設定的業績目標掛鉤的風險薪酬來激勵業績
•年度獎勵支出基於TVA董事會或首席執行官(視情況而定)每年確定的企業目標的結果。年度獎勵支出可能會受到公司乘數的影響，或由TVA董事會或首席執行官根據年度業績評估進行適當調整。
•目標年度激勵機會隨着職位和職責的增加而增加，部分基於TVA同行組中的其他公司向處於類似職位的公司提供的機會。
•通常每年審查一次，以考慮基準年度激勵措施的變化。
長期激勵計劃(LTIP)
•參與僅限於能夠顯著影響對TVA整體成功至關重要的長期財務和/或運營目標的關鍵職位。
•LTP獎的頒發週期爲三年。獎勵是一種可變的風險機會，基於在三年績效期間開始時確定的績效目標的成就。
•委員會的政策是，每位行政人員的長期獎勵機會總額的大部分將以業績獎勵的形式提供，其餘百分比將以留用爲導向。
•LTR獎勵將在三年內每年以三個相等的增量授予和支付，前提是參與者在這些日期之前受僱，但如果較早按比例計算，則可在死亡、殘疾或退休時支付。
•由於TVA不發行股票，因此TVA提供留任獎勵，以與行業人才市場競爭，提供類似於限制性股票或限制性股票單位的留任激勵。這些贈款旨在鼓勵高管繼續留在TVA，並與薪金、EAIP和LTP贈款相結合，提供具有競爭力的TDC水平。
長期表現獎(LTP)
7B.Comp Components % of Target TDC - LTP.jpg
通過提供與三年績效期內預先設定的績效目標的實現相關的風險補償來激勵績效
長期保留獎（LTR）
7C.Comp Components % of Target TDC - LTR.jpg
通過提供與三年歸屬計劃掛鉤的基於保留的贈款來激勵保留
設定與勞動力市場相關的有競爭力的薪酬金額和機會
薪金
年薪被認爲是「固定」薪酬組成部分。 薪資水平通常每年進行審查，以考慮基準薪資的變化和/或傑出的個人績效表現。
這個2023 NEO的工資在每位高管的薪酬記分卡中描述 2023年薪酬決定- 2023年NEO薪酬決定和薪酬記分卡 下面並在 高管薪酬表和敘述性披露-薪酬摘要表.
激勵機會
NEO的年度和長期激勵機會設定在（i）與相關勞動力市場具有競爭力的水平，目標CDC通常通過考慮相關勞動力市場的第50百分位來確定，和（ii）以基於績效的獎勵形式獲得每位高管總長期激勵機會的大部分，以及每位高管總長期激勵機會的剩餘百分比以保留獎形式提供的學期激勵機會。 TVA NEO目標DLC機會一半以上是基於績效且存在風險的，如上所述 TVA的高管薪酬計劃將薪酬與績效掛鉤.
184
表格 的內容                     
長期激勵獎勵旨在提供與同行欠條中基於股權的薪酬類似的薪酬部分。 由於TVA不發行股權，因此薪酬計劃無法提供類似於股權獎勵的組成部分，以獲取長期價值，並有可能根據市場波動產生重大損益。 因此，TVA的長期激勵措施不一定是爲了與市場薪酬水平相匹配。
目標激勵機會隨着職位範圍和責任的增加而增加，以讓管理層對交付結果負責，並且部分基於TVA同行群體中的其他公司向處於類似職位的人提供的機會。激勵機會通常每年審查一次，以考慮基準年度和長期激勵的變化。 該委員會按職位審查每個薪酬組成部分以及總體貿易發展委員會的同行基準信息。
非直接補償要素
其他補償
爲了招募高素質人才，TVA可能會提供招聘獎勵以及搬遷援助和報銷。 這些類型的遞延現金激勵獎勵旨在補償個人爲加入TVA而從前僱主那裏沒收的金額和/或在個人直到未來才有資格獲得某些激勵付款時提供替代補償。
2023年7月，穆爾先生收到了第三期也是最後一期的延期現金招聘和搬遷激勵，金額爲10萬美元，這是他2021年就業機會的一部分。 據報告，2023年，Moul先生額外獲得了110，182美元的搬遷福利 高管薪酬表和敘述性披露 – 薪酬彙總表在「所有其他賠償」項下。
高管離職計劃
TVA已制定了高管離職計劃，如果TVA因嚴重不當行爲而終止所涵蓋高管的僱用或此類高管有充分理由終止僱用，則爲某些高管提供額外福利。 看到 高管薪酬表和敘述性披露-高管離職計劃 以下是有關高管離職計劃下可獲得的福利以及嚴重不當行爲和良好理由的定義的更多信息。

退休福利
TVA通過其合格計劃以及非合格補充高管退休計劃（「SERP」）爲其NEO提供退休福利，以便從退休或終止僱傭（如果滿足歸屬要求）開始提供補償，併爲某些高管提供額外的補償，爲僱用和保留合格個人提供額外的激勵。
TVA發起合格的固定福利計劃（「養老金計劃」）和合格的固定繳款計劃（「401（k）計劃」），由TVA退休系統（「TVAR」）管理。 這些合格計劃的可用性和提供的福利水平與TVA同行群體中的公司提供的類似合格計劃相當。
除了合格的退休計劃外，TVA還爲選定的對企業持續成功至關重要的高管提供SERP。 TVA的SERP是一項非合格計劃，提供補充退休福利，其補償水平高於國稅局（「IRS」）規定的合格退休計劃限額。 向高管提供此類不合格計劃是TVA同行集團公司的常見做法。SERP的目的是：
•提供有競爭力的退休福利水平，由於IRS的限制，無法僅通過TVA合格的退休計劃提供，以及
•提供與不受國稅侷限制的員工的福利水平更具可比性的福利水平（作爲退休前工資的替代百分比）。
有關這些退休福利的更多信息請參閱養老金福利表。
健康和其他好處
TVA爲廣大員工提供一系列健康和其他福利（醫療、牙科、視力、人壽和意外死亡和殘疾保險以及長期殘疾保險）。 NEO有資格以與其他TVA員工相同的條款和相同的繳費率參與TVA的健康福利計劃和其他非退休福利計劃。
185
表格 的內容                     
2023年績效目標和績效成就
戰略優先事項激勵薪酬 *
每個NEO的薪酬很大一部分基於公司業績並受到個人績效成就的影響。 因此，NEO的大部分薪酬都處於風險之中，這爲高管在短期和未來幾年內爲TVA及其服務的企業、社區和居民實現卓越績效提供了激勵。
根據EAIP和LTIP向NEO提供激勵補償。 每個激勵獎項的描述如下。
Image_28.jpg
人民
優勢
增強每位TVA員工的活力、熱情和創造力
Image_29.jpg
安全-嚴重傷害事件發生率（「SIIR」）
Image_30.jpg
可操作的
精益求精
憑藉TVA在可靠的服務和具有競爭力的價格電力方面的一流聲譽
Image_31.jpg
負載未送達
年度核在線可靠性損失係數
聯合循環等效可用率
煤炭當量可用係數
外部績效指標
TVA核艦隊
Image_32.jpg
金融
強度
投資未來，同時儘可能降低能源成本
Image_33.jpg
融資義務總額
營運現金流
淨收入
總支出
非燃料輸送的電力成本
Image_34.jpg
強大
夥伴關係
通過TVA客戶和利益相關者的共同成功促進進步
Image_35.jpg
創造和保留的工作崗位
利益攸關方調查
客戶調查

Image_36.jpg
認可創新
爲TVA及其客戶和社區尋求創新解決方案
* 激勵薪酬指標在下文中進一步描述 2023年激勵計劃績效指標 和 長期績效獎.

高管年度激勵計劃
所有TVA員工都參加年度激勵計劃（取決於資格要求），因爲每個員工都爲TVA的成功及其公共權力使命的執行做出了貢獻。 雖然用於年度激勵的指標對所有員工都是相同的，但它們是在兩個計劃下提供的：WPTIP爲符合條件的非高管提供年度激勵獎勵，EAIP爲符合條件的高管（包括NEO）提供年度激勵獎勵。
EAIP旨在鼓勵和獎勵成功實現年度財務和運營目標的高管。 爲 2023，每位NEO的年度激勵金計算如下：

EAIP
量		=每年一次
薪金		×年度目標
激勵
機會		×百分比
記分卡
機會
達到
（0%至200%）		×公司
乘數
（0到1.1）		×個體
性能
乘數
（0%至150%）
下文討論了該計算的每個組成部分（除了上面討論的年薪）。 WPTIP和EAIP中某些參與者的獎勵可由參與者的主管根據對參與者當年個人成就和表現的評估進行調整。 此外，根據TVA薪酬計劃授予的自由裁量權，TVA董事會或首席執行官可能會進一步調整獎勵：（1）由於影響TVA或TVA財務報表的任何異常或非經常性事件，或（2）由於TVA的業務條件或業務戰略的變化。 EAIP或WPTIP下沒有保證的最低支出，任何計劃的最高支出都不能超過目標獎勵的225%。
186
表格 的內容                     
年度目標激勵機會
在審查基準和個人績效後，TVA董事會根據市場數據和其他個人因素評估了首席執行官獲得EAIP獎勵機會的適當性，並對2023年沒有做出任何改變。 同樣，首席執行官根據市場數據和其他個體因素（包括內部平價）評估了EAIP獎勵機會對其他NEO的適當性，並對2023年沒有做出任何改變。 因此，2023年NEO的目標EAIP獎項機會如下：
獲任命的行政人員
2023年目標
年度獎勵
機會(1)
萊什先生150 %
托馬斯先生80 %
穆爾先生80 %
勞施先生70 %
方丹70 %
注意
(1)代表每個NEO年薪的百分之一。
187
表格 的內容                     
2023年激勵計劃績效指標
WPTIP和EAIP下用於衡量績效的指標對於所有TVA員工來說都是相同的。 這些指標直接與高級管理層在年度預算和戰略規劃流程中使用的關鍵企業指標相關，而這些指標反過來又直接與TVA戰略目標和使命的實現相關。 的 2023 WPTIP和EAIP指標和目標已在適用於所有員工的組織記分卡（「TVA企業記分卡」）中列出。 的 2023 績效指標以及每個指標的權重如下所示，即WPTIP/EAIP目標水平績效獎勵機會總數的百分比。
2023 WPTIP/EAIP指標
2022 WPTIP EAIP Metric.jpg
下面詳細描述2023年WPTIP/EAIP指標。
Total spend.jpg
TVA總支出
衡量對象：TVA保持低成本的能力
公司和運營戰略業務單位組織的非燃料運營和維護、資本、非燃料庫存和雲實施費用總額(不包括董事會)。
爲什麼使用此指標？
支持TVA的總體目標，即根據TVA管理層和TVA董事會批准的支出水平來維持成本和管理費率。
Load not served.jpg
負載未送達
衡量範圍：影響TVA客戶的傳輸系統中斷
未提供服務的負荷(「LNS」)是對影響TVA客戶的輸電系統故障的程度和持續時間的衡量，以系統分鐘數表示。持續一分鐘或更長時間的自動客戶中斷被跟蹤爲LNS事件。即使TVA系統保持通電狀態，由分配器系統上的TVA引起的LNS事件也將被視爲TVA事件。LNS事件不包括因宣佈的重大事件、變化、槍聲、破壞行爲和經核實的龍捲風而造成的中斷。
爲什麼使用此指標？
TVA管理這一關鍵指標，以減少客戶停機的影響。
2022 WPTIP EAIP Legend.jpg
ANORLF.jpg
年度核在線可靠性損失係數
衡量標準：核電站的可用性
核電在線可靠性年化損失係數是指在正常燃料循環週期內，所有發電損失(減去燃料供應中斷(RFO)和豁免損失)與參考發電量(減去RFO和豁免損失)的12個月比率，符合外部標準核工業指南。

爲什麼使用此指標？
監控加油中斷之間的性能，以獲得較高的機組和能源生產可靠性。
CCEAF.jpg
聯合循環等效可用率
衡量範圍：聯合循環電廠的可靠性
綜合循環當量可用係數(「EAF」)根據發電可用性數據系統(「GADS」)兆瓦時損失事件報告指南，反映在給定時期內發電機組可用於爲TVA運營的聯合循環發電資產發電的時間百分比。聯合循環電爐不包括被歸類爲外部管理控制和差異的事件。
爲什麼使用這個指標？
聯合循環EAF專注於確保TVA聯合循環發電資產可用且可靠，以滿足系統需求。
CEAF.jpg
煤炭當量可用係數
這衡量的是：燃煤電廠的可靠性
根據GADS兆瓦時損失事件報告指南，煤炭EAF反映了給定時期內發電機組可爲TVA燃煤發電資產發電的時間百分比。 煤炭EAF不包括歸類爲外部管理控制和差異的事件。
爲什麼使用這個指標？
煤炭EAF專注於確保TVA燃煤發電資產可用且可靠，以滿足系統需求。
在設定每個指標的目標時，會考慮TVA的歷史業績、其戰略業務計劃優先事項和戰略基準目標、客戶和利益相關者反饋、環境和監管問題和目標以及競爭環境。 實現目標目標將導致該目標的100%支出。 還爲每個指標設定了閾值目標，以便對於未能達到該閾值的指標不會發生支付。此外，每個指標都設定了延伸目標，以激勵和獎勵出色的表現。 線性插值用於閾值和延伸目標之間的結果。
188
表格 的內容                     
2023年高管年度激勵計劃結果
2023年TVA企業記分卡的績效結果如下。 性能反映185 百分 實現目標機會（範圍從0%到200%）， 隨後應用EAIP企業乘數，0.85.
TVA 2023年企業記分卡表現(1)
Capture.jpg
注意
(1) TVA企業記分卡規定了適用於WPTIP和EAIP的績效目標。
企業乘數允許TVA董事會根據整體業績進行調整
與前幾年一樣，TVA董事會批准爲2023年EAIP使用公司乘數。企業乘數在0到1.1之間。乘數是根據2023年業績與2022年5月爲六項組織指標設定的目標計算得出的，以下是本業績期間的主要亮點：
•持續整體強勁的安全表現，同時也承認員工死亡
-根據現有的最新數據，2023年SIIR仍位居前十
•財務健康和業績-持續強勁的財務業績，TFO超過預期；淨收入超過目標；運營現金流超過門檻和低於目標
•創造就業和保留就業--2023年的努力繼續幫助吸引和鼓勵企業和產業的擴張
–預計投資爲92美元億，以及
–預期創建/保留58,411 就業崗位(創造12276個就業崗位，保留46135個就業崗位)
•整體表現-強勁的表現，在廣泛的指標範圍內取得創紀錄的結果，同時也承認冬季風暴埃利奧特和員工死亡事件
爲什麼TVA董事會
使用乘法器？		    
        乘數使TVA董事會能夠對組織的表現進行定性評估，強調安全、財務健康、聲譽和經濟發展的重要性。
TVA董事會和首席執行官對TVA在2023年業績期末的業績進行了定性評估。 根據TVA在2023年企業乘數指標方面的表現和上述總體表現，並考慮到領導團隊在冬季風暴埃利奧特事件和員工死亡事件方面的額外責任，TVA董事會決定適用 0.85計算出的EAIP支出的乘數.
189
表格 的內容                     
企業乘數因素
公制定義爲什麼使用這個指標？
安全-嚴重
傷害事故發生率
(「Siir」)		愛迪生電氣研究所使用的一種數學計算，用於量化員工和/或僱主控制的事件造成的嚴重傷害和死亡的程度。TVA共享專業和個人的安全承諾，以保護其員工、承包商、客戶和TVA服務的社區中的那些人的安全。
pg35_graphic_financialhealth.jpg
融資債務總額(「TFO」)
TFO的計算方法是從(1)長期債務(包括未攤銷保費/折扣)、(2)短期債務、(3)回租債務、(4)能源預付款債務和(5)可變利息實體的總和中減去對無資金負債的未編入預算的捐款。
TVA的TFOS是由其業務計劃驅動的，反映了合理的財務指導原則的應用。專注於這一措施將改善TVA的財務業績，並加強TVA的資產負債表。
營運現金流
發電和其他與特派團有關的活動產生的現金數額，一般定義爲收到的業務收入減去爲業務費用支付的現金。見第二部分，項目8，財務報表和補充數據-合併現金流量表以獲取更多信息。
運營現金流被認爲是整體財務健康狀況的關鍵指標，因爲它衡量了TVA使用從客戶那裏收到的現金來爲流出的現金支出提供足夠資金的能力。
淨收入
包括實體的淨收益，該淨收益是通過將收入與經營成本(包括銷售成本、折舊、利息、稅金和其他費用)進行調整而獲得的。見第二部分第8項財務報表和補充數據-合併業務報表 了解更多信息。
淨收入是一種標準的會計衡量標準，它提供了對TVA財務業績和狀況的看法。
創造就業崗位和保留就業崗位(1)
衡量田納西河谷在招聘或保留經濟發展項目中發揮作用的新的或保留的工作崗位的數量。創造和保留就業機會是經濟開發商可以與之交談並易於理解的行業標準指標，並提供了一種既定的跟蹤機制來衡量TVA的經濟發展努力。
董事會層面的重大事件包括TVA董事會認爲重要的項目。這些項目可能會影響TVA在客戶和利益相關者中的聲譽，員工隊伍的組織健康，或對廣大公衆的影響。有利和不利的事件都將被考慮。按照設計，激勵性薪酬計劃不能涵蓋在給定週期內可能發生的所有活動範圍。這一措施允許TVA董事會將某些聲譽、環境或其他項目視爲對TVA業務的重大影響。可能被視爲重要(有利或不利)的項目包括客戶調查結果、利益相關者調查結果、組織健康狀況的關鍵指標、環境事件或其他績效衡量標準中未涵蓋的其他重大事件。
注意
(1)TVA財年中創造的「就業機會」是TVA客戶設施中新創建的帶薪職位，即從TVA或其分銷商購買電力的任何實體。 「保留的職位」是指TVA客戶設施中的帶薪職位，這些職位在當前TVA財年之前創建，並在當前TVA財年繼續填補。 見第一部分，第一項，業務- 經濟發展活動 了解更多信息。


190
表格 的內容                     
2023年製造業多重指標措施（0.0 - 1.1多重指標）
CM 11.3.jpg
注意
(1)包括合作伙伴信用的影響。 合作伙伴信用是向與TVA簽署長期合作伙伴協議的LCC客戶提供的批發賬單信用。 有關更多信息，請參閱第一部分，第1項，業務- 顧客.
個人績效乘數強化績效工資
每年，近地天體的個人目標在每個業績週期開始時確定。這些目標與TVA使命和戰略目標的實現息息相關。50%的權重分配給業務目標，50%的權重分配給領導能力。沒有爲目標分配任何數字衡量標準。相反，在業績期間結束時，首席執行官評估其他近地天體的業績，並將其關於每個近地天體乘數的決定通知委員會。對於CEO個人業績乘數，每位TVA董事會成員在1-5分的業績期末對CEO的業績進行評估，5分代表出色的業績。評估結果將提供給TVA董事會主席，他在與委員會協商並聽取個別董事會成員的意見後，確定對首席執行官適用的乘數。對於每個近地天體，個人業績乘數可以從計算出的支出的0%到150%不等，並可用於減少(乘數低於100%)或增加(乘數高於100%)獎勵金額。
2023年，NEO根據個人績效目標和以下領導能力進行了評估：
領導能力
激發信任和參與
持續改進
願景、創新和戰略執行領導勇氣
培養組織人才
問責制和成果驅動
適應性
商業頭腦有效溝通利用多樣性
2023年EAIP下對NEO的2023年個人乘數和獎勵支出在每位高管的薪酬記分卡中進行了描述 2023年薪酬決定 — 2023年NEO薪酬決定和薪酬記分卡 下面 獎
191
表格 的內容                     
支出也在「非股權激勵計劃薪酬」欄中報告 高管薪酬表和敘述性披露 — 薪酬彙總表。


長期激勵計劃（「LTIP」）薪酬
TVA高管（包括NEO）參與了該公司的LTIP。 這些人做出的決策對TVA長期戰略目標的制定和執行產生了顯着影響。 因此，TVA LTIP下的獎項旨在獎勵可持續成功的高管。 由於長期成功是由持續就業的承諾支撐的，因此通過授予LTP獎和LTR獎來激勵NEO留在公司，如下所述。
 
長期獎項獎勵長期成功長期激勵獎勵
 
•與TVA使命直接一致的全企業績效標準
•「累積」績效方法衡量三年內實現的績效，每年開始新的三年績效週期
•潛在的支付範圍爲目標激勵機會的0%至200%，以實現與績效成就相稱的獎勵
•爲每個績效週期建立低於或接近TVA同行群體競爭力的中位數水平的獎勵機會
•LTP獎勵在三年績效期結束後歸屬，取決於在歸屬日期之前的持續僱用以及績效目標的實現
•LTR獎勵在三年內以三分之一的增量歸屬，具體取決於每個歸屬日期的持續就業情況
10.Long Term Incentive Awards-CEO, Oth NEOs.jpg
TVA董事會和Lyash先生分別評估了首席執行官和其他NEO長期激勵獎勵機會的適當性。 2023年，Total LTI獎（目標LTP獎和LTR獎）的價值 增加 經過對基準和個人績效的審查，並反映了任期和經驗的增加，從2022年的水平來看，接近市場中位數。 因此，2023年NEO的目標長期激勵獎勵機會如下：
近地天體2023-2025授予的LTI價值（美元）2023-2025年LTI -與2022-2024年相比增加（%）
LTP目標LTR獎LTI總計LTP目標LTR獎LTI總計
萊什先生$3,983,000 $1,707,000 $5,690,000 12%12%12%
托馬斯先生1,425,000 600,000 2,025,000 2%3%2%
穆爾先生1,425,000 785,000 2,210,000 21%0%13%
勞施先生725,000 330,000 1,055,000 22%0%14%
方丹970,000 390,000 1,360,000 26%18%24%


192
表格 的內容                     
長期工作表現獎
TVA的高管薪酬計劃規定每年授予LTP獎，績效期爲三年。2023年，有三個重疊的LTP獎項：
2021-2023年LTP獎2023年9月30日成立
2022-2024年LTP獎2024年9月30日歸屬
2023-2025年LTP獎2025年9月30日歸屬
TVA董事會每年確定績效指標以及每個指標的閾值、目標和延伸目標。TVA董事會在每個三年績效期結束時批准績效成就後，獎勵將在下一財年初或在死亡、殘疾或退休時以現金形式支付，如TVA的長期激勵計劃所述。 對於2021-2023年LTP獎勵週期，目標績效提供100%的支付機會，低於閾值的績效提供不支付，達到閾值的績效提供50%的支付機會，而極限績效提供200%的支付機會。 線性插值用於閾值和延伸目標之間的結果。 如有必要，TVA董事會可以酌情調整LTP獎勵的最終支付，以確保公平和平衡的結果。
LTP
激勵
量		=目標
價值		×實現的機會百分比
（0%至200%）
在截至2023年9月30日的三年績效期內，TVA董事會此前批准了五項TVA績效總體長期激勵措施，適用於LTP的所有參與者。 2021-2023年績效指標以及每個績效指標的權重如下所示，即在目標水平績效下佔LTP獎勵機會總數的百分比。
193
表格 的內容                     
2021年-2023年LTP
性能
指標
11A.LTP Perf Metrics-pies.jpg
下面將詳細描述2021-2023年的LTP指標。
LTIP Non-fuel 10.29.jpg
非燃料輸送電力成本
衡量範圍：非燃料費用(美分/千瓦時)
非燃料電力交付成本是一種財務計量，等於(I)非燃料運營和維護(「O&M」)費用、(Ii)基本資本成本、(Iii)利息支出和(Iv)其他費用除以預算的電力銷售額。
爲什麼使用這個指標？
這一措施通過管理層可以控制的活動來推動績效。它與TVA保持低費率的戰略目標保持一致，並專注於使TVA與發電、輸電、法定任務服務和額外客戶服務相關的非燃料成本與收入保持一致。非燃料供電成本支持零售費率目標，並與業務計劃承諾保持一致。
11B.LTP Perf Metrics-pies.jpg
LTIP LNS 10.29.jpg
負載未送達
衡量範圍：影響TVA客戶的傳輸系統中斷
未提供服務的負荷(「LNS」)是對影響TVA客戶的輸電系統故障的程度和持續時間的衡量，以系統分鐘數表示。持續一分鐘或更長時間的自動客戶中斷被跟蹤爲LNS事件。即使TVA系統保持通電狀態，由分配器系統上的TVA引起的LNS事件也將被視爲TVA事件。LNS不包括因宣佈的重大事件、變化、槍聲、破壞行爲和經核實的龍捲風而造成的中斷。
爲什麼使用這個指標？
TVA管理這一關鍵指標，以減少客戶停機的影響。
LTIP INPO 10.29.jpg
TVA核艦隊的外部性能指標
衡量對象：核運營業績
TVA核艦隊的外部績效指標是根據核電站績效的標準核工業定義，使用關鍵績效指標的加權組合計算出來的，最高可得100分。
爲什麼使用這個指標？
這一措施是公認的以安全和可靠性爲基礎的核作業績效的行業標準。
LTIP Stakeholder 10.29.jpg
利益攸關方調查
這衡量的是：外部認知和聲譽事件
利益相關者調查是在TVA服務區的公衆、公職人員、經濟發展領導人和企業/社區領導人中進行的，以評估TVA的公衆意見。

爲什麼使用這個指標？
實施這項措施是爲了評估TVA的外部聲譽和看法以及TVA執行其使命和戰略目標的有效性。
LTIP Customer 10.29.jpg
客戶調查
衡量內容：TVA注重滿足和超越客戶期望
客戶調查是對LCC和直接服務客戶的年度調查，重點是更好地了解客戶忠誠度和相關績效驅動因素。
爲什麼使用這個指標？
這項措施是爲了幫助TVA更好地了解與客戶的聯繫強度，並確定TVA如何積極影響這種關係。
194
表格 的內容                     
與其公共權力使命一致，TVA的長期績效指標包括評估TVA的外部聲譽和看法以及TVA執行其使命和戰略目標的有效性的調查結果。這些指標反映了TVA對滿足或超越客戶期望以及確定持續改進領域的關注。
在設定每個指標的目標時，TVA董事會會考慮公司批准的業務計劃中的預算金額、近年來的實際業績以及實現水平。 TVA董事會還考慮TVA的戰略業務計劃優先事項和戰略基準目標、客戶和利益相關者反饋、環境和監管問題和目標以及競爭環境。 實現目標目標將導致該目標100%的支付機會。 還爲每個指標設定了閾值目標，以便對於未能達到該閾值的指標不會發生支付。 此外，每個指標都設定了延伸目標，以激勵和獎勵出色的表現。線性插值用於閾值和延伸目標之間的結果。
2021-2023年LTP獎績效結果
性能結果在 2023 TVA長期績效記分卡如下。 業績導致調整後的支出爲目標機會的136%。
2021-2023長期績效記分卡

LTIP 11.6.jpg
備註
(1)非燃料交付電力成本=（非燃料運營和維護費用+基本資本成本+利息費用+其他費用）/預算電力銷售。 對於2021-2023年績效週期，非燃料輸送電力成本衡量標準是使用2021年、2022年和2023年結果的平均值計算的。
(2)未服務的負載=（未服務的總負載的百分比）x（期間內的分鐘數）。 對於2021-2023年性能週期，使用2021年、2022年和2023年結果的平均值計算「未服務負載」測量值。
(3)TVA核艦隊指標的外部性能指標是根據核工業對電站性能的標準定義，使用關鍵性能指標的加權組合計算的，最大可獲得100分。 對於2021-2023年績效週期，TVA核艦隊指標的外部績效指標是使用2023年結果計算的。
(4)對於2021-2023年績效週期，利益相關者調查是使用2021年、2022年和2023年結果的平均值計算的。
(5)對於2021-2023年績效週期，客戶調查使用2021年、2022年和2023年結果的平均值計算。
在審查2021-2023年業績期時，TVA董事會考慮了多個領域的強勁業績以及TVA核艦隊外部績效指標和2023年客戶調查的績效低於目標。 以下是本期演出的主要亮點：
ü 強大的輸電網系統可靠性性能
ü 財務表現
•截至2023年9月30日的TFO是30多年來最低的
•交付三年的客戶積分
ü 核性能
•與行業同行相比，Browns Ferry、Sequoyyah和Watts Bar核電站的表現處於堪稱典範的水平
195
表格 的內容                     
•布朗斯渡輪2號機組超過其連續運行紀錄(562天)，並實現了其第一個斷路器到斷路器的連續運行記錄-連續665天(2023年2月)
•Sequoyah在整個財年中保持了前四分之一的表現
•美國瓦茨酒吧1號機組實現了斷路器到斷路器的第二次連續運行-連續496天(2023年4月)。這一持續時間僅次於斷路器對斷路器連續運行512天的紀錄(2000年9月)。
•由於Watts Bar 2號機組在2023年底發生停電，TVA核艦隊的外部性能指標略低於2023年的目標
ü 客戶關係
•153家LCC中96%已與TVA簽署了爲期20年的合作協議
•TVA提供監管減免和靈活性，以便LCC可以幫助他們的社區
•利益相關者調查-三年調查結果超出了TVA的延伸目標，這是由於該期間每年的業績持續高於目標
•客戶調查-儘管2021年承諾水平有所提高，並且2022年承諾分數達到有史以來最高，但2023年導致三年業績期的平均分數低於目標
ü 持續的經濟發展努力取得成功（2021-2023年）
•公司已宣佈預計投資2820億美元，並且
•預計將創造/保留約205，800個就業崗位（創造61，300個就業崗位，保留144，500個就業崗位）
TVA董事會利用其自由裁量權審查結果並批准支出調整，調整了計算出的2023年LTP支出 百分比從146增加到136。 這次調整認可了TVA在三年業績期內的強勁表現，同時也認可了冬季風暴埃利奧特的事件. 2021-2023年LTP獎向NEO支付的薪酬在每位高管的薪酬記分卡中進行了描述 2023年薪酬決定- 2023年NEO薪酬決定和薪酬記分卡 下面並在 高管薪酬表和敘述性披露-薪酬摘要表 在「非股權激勵計劃薪酬」下。"
2022-2024年傑出的LTP績效週期
TVA董事會此前批准了截至2024年9月30日的三年週期內所有參與者TVA績效的以下總體LTP指標（獎勵將於2024年11月支付）：
         Better Performance Arrow.jpg
績效指標和權重
閾值 目標 拉伸
(50支出%） (100支出%） (200支出%）
非燃料輸送電力成本(1)
45%
3.673.533.39
負載未送達(2)
30%
4.53.93.2
TVA核艦隊的外部性能指標(3)
15%
93.596.098.5
強大的合作伙伴調查(4)
10%
74.078.082.0
備註
(1)指標的定義與2021-2023年LTP獎相同。 對於2022-2024年績效週期，非燃料輸送電力成本指標將使用2022年、2023年和2024年結果的平均值計算。
(2)指標的定義與2021-2023年LTP獎相同。 對於2022-2024年性能週期，將使用2022年、2023年和2024年結果的平均值計算「未服務負載」測量值。
(3)指標的定義與2021-2023年LTP獎相同。 對於2022-2024年績效週期，TVA核艦隊指標的外部績效指標將根據2024年結果計算。
(4)強大的合作伙伴關係調查措施是在TVA服務區的客戶、民選官員、商業和經濟發展領導者以及公衆中進行的，以評估各種利益相關者與TVA關係的強度。 對於2022-2024年績效週期，強大合作伙伴關係調查指標將使用2022年、2023年和2024年結果的平均值計算。
從2022-2024年績效週期開始，強大合作伙伴調查已被添加爲一項新指標，權重爲10%，並取代了以前的利益相關者調查和客戶調查指標，如上圖所示。

196
表格 的內容                     

2023-2025傑出的LTP績效週期
2022年5月，TVA董事會批准了截至2025年9月30日的三年週期內所有參與者TVA績效的以下總體LTP指標（獎勵將於2025年11月支付）：
         Better Performance Arrow.jpg
績效指標和權重
閾值 目標 拉伸
(50支出%） (100支出%） (200支出%）
非燃料輸送電力成本(1)
45%
3.443.313.18
負載未送達(2)
30%
4.53.93.2
TVA核艦隊的外部性能指標(3)
15%
行業中位數頂端四分位數頂級艦隊
強大的合作伙伴調查(4)
10%
75.079.083.0
備註
(1)指標的定義與2021-2023年LTP獎相同。對於2023-2025年績效週期，非燃料輸送電力成本指標將使用2023年、2024年和2025年結果的平均值計算。
(2)指標的定義與2021-2023年LTP獎相同。對於2023-2025年性能週期，將使用2023年、2024年和2025年結果的平均值計算「未服務負載」測量值。
(3)指標的定義與2021-2023年LTP獎相同。對於2023-2025年績效週期，核艦隊指標的外部績效指標將使用2025年結果計算。
(4)指標的定義與2022-2024年LTP獎相同。對於2023-2025年績效週期，強大合作伙伴關係調查指標將使用2023年、2024年和2025年結果的平均值計算。

長期保留獎
作爲美國的企業代理機構，TVA沒有可用於爲其員工提供股票獎勵、期權或其他基於股票的獎勵作爲補償的股權證券。 LTIP下的保留獎勵旨在提供類似於限制性股票或限制性股票單位的保留激勵。 這些補助金旨在鼓勵高管留在TVA，並結合薪資、EAIP和LTP補助金，提供具有競爭力的CDC水平。 補助金通常自10月1日起生效，並將在隨後的每年9月30日或死亡、殘疾或退休（如果較早）時按比例分配三分之一。 每項獎勵將在歸屬後兩個月內一次性支付。
2023年長期保留獎撥款
根據FW Cook進行的市場評估，自2022年10月1日起生效，TVA向NEO授予了LTR獎。 這些獎勵於2023年9月30日、2024年9月30日和2025年9月30日分三批同等歸屬，具體取決於每個歸屬日期的持續就業情況。 這些獎勵的金額載於 長期激勵計劃（「LTIP」）薪酬上面。
2023年傑出保留獎授予
2023年授予的LTR獎項描述如下 2023年薪酬決定 — 2023年NEO薪酬決定和薪酬記分卡 如下並在 高管薪酬表和敘述性披露 — 薪酬彙總表 在“非股權激勵計劃薪酬.“2023年未償還的三項LTR獎勵的歸屬時間表如下。






197
表格 的內容                     

2023年傑出保留獎的授權
Vesting Retention Awards.jpg



2023年薪酬決定
2023年首席執行官薪酬決定概覽
202年收入的首席執行官CDC3 - $7,985,860
基本工資$1,227,000    2023年薪資
年度績效激勵
高管年度激勵計劃		$1,302,384 
目標EAIP獎的185%，其次是0.85企業乘數;然後應用45%個人績效乘數
長期績效激勵$3,963,176 
截至2023年9月30日的三年績效週期內實現目標LTP的136%
長期保留激勵$1,493,300 2021年、2022年和2023年LTR獎項的2023年部分
每年，委員會都會就首席執行官薪酬做出兩項關鍵的薪酬決定：ADC機會的數量（具有前瞻性並激勵首席執行官表現）和ADC收入的數量（獎勵首席執行官之前的表現）。

2023年首席執行官總直接薪酬機會
2022年11月10日，TVA董事會批准了Lyash先生2023年的薪酬調整，將Lyash先生的CDC的各個組成部分增加到2022年的水平之上。 這些調整是在對FW Cook的市場分析和首席執行官薪酬基準進行年度審查後做出的，並考慮到Lyash先生在TVA的任期延長及其2022年的表現。2023年授予Lyash先生的目標DLC機會如下所示。









198
表格 的內容                     

2023年首席執行官目標總直接補償機會(1)(2)
13.CEO TDC Oppty2.png.jpg
注意
(1) 目標市場評估於2022年10月生效，包括WTW調查樣本和代理同行群體的市場複合。 該複合組包括 43個投資者擁有的公用事業公司和政府/非營利實體 在第11項「高管薪酬」中進一步描述 — 薪酬問題的探討與分析— 薪酬設置流程 — TVA與同行爭奪人才 — 薪酬同行公司列表.
(2)市場第50百分位數金額是每個薪酬部分的基準，這些部分是獨立確定的，不加在一起。

2023年首席執行官目標總直接薪酬低於市場的機會(1)(2)
CEO TDC vs Mkt 11.2.jpg
注意
(1)目標市場評估於2022年10月生效，包括WTW調查樣本和代理同行群體的市場複合。 該複合組包括 43個投資者擁有的公用事業公司和政府/非營利實體 在第11項「高管薪酬」中進一步描述 — 薪酬問題的探討與分析— 薪酬設置流程 — TVA與同行爭奪人才 — 薪酬同行公司列表.
(2)市場第25百分位數和第50百分位數金額是每個薪酬部分的基準，這些部分是獨立確定的，不會加在一起。

199
表格 的內容                     
2023年首席執行官直接薪酬總額
Lyash先生在2023年獲得的CDC反映了個人和公司的業績，達到並超過了大多數目標，並且大約66%的薪酬基於績效。
首席執行官2023年直接薪酬總額
TDC Earned 11.6.jpg
注意
(1)2021-2023年長期績效激勵獎反映了三年績效週期。
(2)長期保留激勵金額反映了2021年、2022年和2023年LTR的2023年部分獎項。
Lyash先生獲得的年度激勵獎反映了45%的個人績效乘數。委員會和TVA董事會審查了Lyash先生2023年的表現，並考慮了他與冬季風暴埃利奧特和薪酬決定中員工死亡相關的更高水平的問責。看到 2023年薪酬決定- 2023年NEO薪酬決定和薪酬記分卡 有關更多信息，請點擊下面的鏈接。

爲什麼總薪酬與報告的薪酬不同
2023年首席執行官薪酬總構成
薪酬彙總表薪酬總額= $10,544,082 
$27,450
其他
$7,985,860$2,530,772
直接報酬總額補充高管退休計劃價值增加
金額不代表首席執行官實際收到的付款(1)
注意
(1) 金額反映上一年累計養老金/SERP福利現值的變化，使用與本年度報告財務報表中使用的假設一致的假設（見附註20）確定 — 福利計劃.
與薪酬彙總表中報告的金額不同，Lyash先生的「CDC賺取」代表委員會的年度薪酬決定，具體反映了其對公司業績和個人業績的評估，並獎勵滿足激勵獎勵條件（企業業績和持續就業）的員工。薪酬彙總表中包含的其他要素，例如養老金價值的變化以及招聘和搬遷激勵措施的歸屬， 被排除在CDC之外 因爲它們與績效無關，並且超出了委員會年度薪酬決定的範圍。因此，委員會認爲，《貿發會議賺取》更準確、更及時地反映了其績效評估。
200
表格 的內容                     
首席執行官薪酬比例披露
根據2010年《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》第953（b）條和S-k法規第402（u）項的要求，TVA提供有關TVA首席執行官職位的年度薪酬總額以及公司中位員工的年度薪酬總額的以下信息：
•首席執行官職位的總薪酬 2023 曾經是 $10,544,082.
•F即2023年，員工的年總薪酬中位數爲146，466美元。
基於此，我據了解，首席執行官職位的薪酬總額與員工中位數的薪酬比約爲72比1。
爲了確定中位數員工並確定中位數員工的年度薪酬總額，TVA採取了以下步驟：
•TVA選擇九月b2023年30日，作爲確定其員工中位數的日期。截至2023年9月30日，TVA 2023年有收入的員工人數（包括全職、兼職和臨時員工）包括10，795名美國人
•爲了從員工人群中識別出中位數員工，TVA比較了W-2表格第5欄（醫療保險工資和小費）中包含的薪酬，其中包括2022年10月1日至2023年9月30日期間的工資、加班費和激勵補償。 使用第5欄補償，因爲它代表了所有員工收到的補償，並且易於獲取且客觀。
•在確定其員工中位數後，TVA計算了該員工2023年的薪酬，就好像該薪酬是爲了薪酬摘要表的目的計算的，結果 年總報酬 146，466美元。
上述薪酬比率是按照第S-k條第402（u）項一致的方式計算的合理估計。由於第402（u）項爲公司提供了靈活性來選擇用於識別中位數員工和計算薪酬比率的方法和假設，因此TVA報告的薪酬比率可能無法與其他公司報告的薪酬比率進行比較。

2023 CEO薪酬比低於同行中的中位數
如上所述，TVA的首席執行官目標CDC與2023年薪酬同行群體相比絕對較低，並且在組織薪酬比方面也較低。根據上述TVA 2023年薪酬比以及同行最近公開披露的薪酬比，TVA目前的薪酬比低於第50百分位，接近同行的第25百分位。 使用的對等方是在投資者擁有的公用事業代理對等方組下顯示的那些 薪酬設置流程 — TVA與同行爭奪人才 — 薪酬同行公司列表.
Pay ratio 11.6.jpg

2023 NEO薪酬決定和薪酬記分卡
以下頁面顯示了每個NEO的2023年直接薪酬總額、授予的2023年DLC機會以及委員會（或對於NEO而非首席執行官的情況下，首席執行官）做出這些薪酬決定的理由。
201
表格 的內容                     
傑弗裏·J·利亞什
2023 T賺取的總直接薪酬
總裁與首席執行官
$7,985,860 
聘用日期：2019年4月
Lyash 11.6.jpg
2023年個人表現亮點
•強大的組織業績--創紀錄的成就跨越廣泛的指標範圍。
•引導TVA機隊度過歷史性的天氣和電力需求事件-冬季風暴埃利奧特；創紀錄的單日能源需求(超過74000萬千瓦時)和最高冬季峯值電力需求(33,427兆瓦)。
•強勁的財務業績-債務是30多年來最低的之一；2023年是基本批發率持平的第四年；通過流行病和長期合作伙伴關係信貸向客戶返還了大量收入。
•TVA核艦隊表現出始終如一的、模範的、一流的表現。
•強化公共權力模式-通過利用旨在在田納西州山谷推進電動汽車和充電站的合作伙伴關係。
•TVA遣返美洲原住民遺骸是多年來與部落合作的結果，在創造這一結果方面超過了其他聯邦機構。
•啓動資產建設計劃(以增加能源和能力)-水電站壽命延長、核電提升、可再生能源開發、能源儲存開發和天然氣發電建設計劃。
•在所有組織級別保持對IWD的高度重視，以幫助維持實現更多樣化的TVA的勢頭。
•加強客戶關係：96%的LPC已經簽署了TVA 20年合作伙伴協議。
•繼續以經濟發展爲重點，招募行業，爲硅谷增加大量資本和就業機會。
•TVA獲得了許多表彰/獎項：軍事友好型、退伍軍人和多樣性；2023年福布斯美國州最佳僱主；2023年核能研究所(NEI)最佳創新實踐獎；2023年智能能源消費者協作(SECC)最佳實踐獎；以社區爲中心的增長計劃的中小企業參與獎。
•整體安全表現-行業排名前十。



.
2023年社區/行業參與
▪核能研究所-董事會主席
▪核電運營研究所-董事會副主席
▪世界核運營商協會-理事、全球董事會兼亞特蘭大中心主席
▪德雷克塞爾大學-董事會
▪田納西河谷男孩女孩俱樂部和聯合之路-積極參與的支持者
Dre





基本工資。 年初，Lyash先生的工資增加了6.49%，達到1，227，000美元 2023年，重新將績效和定位調整爲更具競爭力的基本工資。 該金額低於 2023 c補償同齡群體中位數。
EAIP付款已賺取。 TVA EAIP企業記分卡下的組織績效，包括強大的財務責任和運營/可靠性績效 所有措施均超額完成目標，反映出 實現了185%的機會，實現了目標。 TVA企業乘數措施下的公司業績幾項關鍵措施都很有力。 然而，TVA董事會考慮了冬季風暴埃利奧特事件和員工死亡事件， 已批准 a 0.85 EAIP Co比例乘數。
TVA董事會批准的個人績效乘數爲 45% f或者萊什先生 考慮到他的表現以及冬季風暴埃利奧特事件和員工死亡事件，2023年。
年薪X年度目標激勵機會X實現的機會百分比（0%至200%）X企業乘數
（0到1.1）		X個人績效乘數（0%至150%）=EAIP支出
$1,227,000150%185%0.8545%$1,302,384
獲得長期激勵
獲得長期績效獎. 組織績效 2021–2023 LTP程序是在幾個領域表現強勁，包括業績超出目標預期的關鍵領域。根據業績結果，包括強大的可靠性業績和利益相關者關係，並考慮到冬季風暴埃利奧特的事件，TVA董事會行使其酌處權，將計算的2023年LTP支出百分比從146%調整爲136%。
目標金額X獲得的商機百分比(0%至200%)=LTP獎勵金額
$2,914,100136%$3,963,176
榮獲長期留任獎。Lyash先生賺了1,493,300美元2023年，在他的2021年、2022年和2023年LTR計劃獎的2023年部分獲得之後。LTR獎勵在三年內按比例授予，但在每個歸屬日期繼續受僱。
給予長期激勵機會
2023年-2025年長期績效獎機會。自2022年10月1日起，Lyash先生被授予2023-2025年LTP計劃獎，目標機會爲3983,000美元，將於2025年9月30日授予。實際支出將減少根據三年績效期末的目標來衡量績效。
2023年長期留任獎機會。從2022年10月1日起，Lyash先生被授予2023年LTR計劃獎勵170.7萬美元，在三年內按比例授予，但在每個授予日期繼續受僱。如上所述，第一批資金是在2023年賺取的。

202
表格 的內容                     
     
約翰·M·托馬斯三世
2023 T賺取的總直接薪酬
執行副總裁兼首席財務和戰略官
$3,578,601
Thomas 11.2.jpg
聘用日期：2005年11月
2023 I個人表演亮點
•在通脹和利率環境上升的情況下，批發基本利率在2023年保持不變。
•制定方案方法，以確定和利用聯邦資助機會。
•與汽車行業、田納西谷州、LPCS和客戶建立合作伙伴關係，幫助推進15個電動汽車快速充電網絡站點的完工，並根據開發合同另外開發55個站點。
•東南氫樞紐夥伴關係，以建立該地區的氫基礎設施。
•通過招募新參與者併發布2023年夏季IP特別優惠，補充了在冬季風暴埃利奧特期間耗盡的可中斷電力(IP)經濟看漲期權。
•執行財務總監、戰略規劃和業務規劃職能，在總支出、債務水平和淨收入方面超過企業目標。
•與能源部簽署了多年機構間協議，在能源部位於橡樹嶺的Y-12設施實施能效倡議。
•通過延長大流行信貸，繼續提供社區支持。
•通過及時的美國證券交易委員會報道，維護投資者關係和財務完整性，沒有任何有保留的意見，沒有重大問題。
•TVA住宅費率在美國前100家公用事業公司中處於最低費率的前四分之一，而TVA工業費率在美國前100家公用事業公司中處於最低費率的前十位，這是根據EIA 2023年6月12個月滾動平均得出的。
•推出了三個新的數字卓越中心(企業生產力、物聯網和創新)。
•TVA因以社區爲中心的增長計劃榮獲SECC 2023最佳實踐獎、中小企業參與獎。
•TVA獲得了美國環境保護局和美國能源部頒發的2023年能效計劃交付獎。




.
2023年社區/行業參與
•西斯金兒童協會-執行委員會；財務委員會主席
•電力科學研究院-審計委員會
•查塔努加商會-首席執行官圓桌會議
基本工資。 2023年初，托馬斯先生的工資上漲了5.00%，達到835，380美元，反映了他的績效和保持有競爭力基本工資的定位。
EAIP付款已賺取。 TVA EAIP企業記分卡下的組織績效，包括強大的財務責任和運營/可靠性績效 所有措施均超額完成目標，反映出 185便士北領地實現了目標的機會。 TVA企業乘數措施下的公司業績幾項關鍵措施都很有力。 然而，TVA董事會考慮了冬季風暴埃利奧特事件和員工死亡事件， 已批准 a 0.85 EAIP C簡化乘數。
首席執行官批准的個人績效乘數爲 75%r托馬斯先生 2023 考慮到他的表現以及冬季風暴埃利奧特事件和員工死亡事件。
年薪X年度目標激勵機會X實現的機會百分比（0%至200%）X企業乘數
（0到1.1）		X個人績效乘數（0%至150%）=EAIP支出
$835,38080%185%0.8575%$788,181
獲得長期激勵
獲得長期績效獎。 組織績效 2021–2023 LTP程序是在多個領域表現強勁，包括業績超出目標預期的關鍵領域。 根據業績結果，包括強勁的可靠性業績和利益相關者關係，並考慮到冬季風暴埃利奧特事件，TVA董事會行使自由裁量權，將計算出的2023年LTP支付百分比從146%調整至136%。
目標金額X實現的機會百分比（0%至200%）=LTP獎勵金額
$1,039,000136%$1,413,040
榮獲長期留任獎。 托馬斯先生在2021年、2022年和2023年LTR計劃獎勵的2023年部分歸屬後，在2023年賺取了542，000美元。 LTR獎勵在三年內按比例歸屬，但須在每個歸屬日期繼續僱用。
給予長期激勵機會
2023年-2025年長期績效獎機會。 自2022年10月1日起，Thomas先生獲得了2023-2025年LTP計劃獎，目標機會爲1，425，000美元，將於2025年9月30日授予。 獎項的實際支付將取決於三年績效期結束時目標的表現。
2023年長期留任獎機會。 自2022年10月1日起，托馬斯先生獲得了600，000美元的2023年LTR計劃獎勵，該獎勵在三年內按比例授予，但須在每個授予日期繼續就業。如上所述，第一批於2023年賺取。
203
表格 的內容                     
唐納德·A·穆爾
2023 T賺取的總直接薪酬
常務副秘書長總裁和
首席運營官		$3,066,865
Moul 11.2.jpg
聘用日期：2021年6月
2023年個人表現亮點
•在冬季風暴埃利奧特期間有效地維護了大規模電網的穩定性，以及在沒有安全事件的情況下的員工表現；支持與外部利益相關者和LPCS舉行會後會議，以審查會前行動和會後審查工作計劃。
•在2023年8月期間保持穩定和安全的系統，連續三天需求超過31,000兆瓦。
•遣返美洲原住民遺骸-多年來與部落的合作和TVA的承諾，在創造這一結果方面超過了其他聯邦機構。
•實現供應鏈成本節約530美元萬。
•阿拉巴馬州科爾伯特燃燒渦輪機現場(三個新機組)成功啓動，增加了大約681兆瓦的天然氣發電能力-足夠調度向40多萬戶家庭供電。
•在田納西州西北部成功啓動天鷹太陽能設施，並在布爾朗和金斯敦地點開展公用事業規模的電池項目。
•支持獨特的勞動力預測中心-加強工會合作夥伴關係，幫助TVA項目、計劃和滿足未來不斷髮展的熟練勞動力和能源需求。
•利用合作對TVA的核能未來進行投資。
•將TVA的SIIR保持在十進制的最高水平，並將OSHA的可記錄率提高到十進制。
•冬季風暴埃利奧特(2022年12月)和員工死亡(2023年9月)的運營挑戰。
•領導、支持和參與促成簽署BWRX-300技術合作協議的活動。
•支持、領導和支持在整個企業範圍內實現約17900美元的萬持續改進年度收益。
•與福特合作，以促進藍色橢圓形城市預期的能源吸引，包括安裝最大的TVA直接服務變電站之一，並進行重大輸電投資，以支持藍色橢圓形城市地區預期的進一步增長。
2023年社區/行業參與
•諾克斯維爾動物園--董事會和朋友圈
•田納西核工程大學--顧問委員會
•賓夕法尼亞州立大學-穆爾家族反應堆操作員實習生基金創始人
•領導力諾克斯維爾-2023屆
•核電保險有限公司-董事會

.







基本工資。穆爾先生的工資漲了4.00%到2023年初達到795,600美元，反映出首席執行官和定位，以保持有競爭力的基本工資。
EAIP付款已賺取。TVA EAIP企業記分卡下的組織業績，包括強大的財務責任和運營/可靠性業績，超過了目標f或反映以下情況的所有措施達到目標的185%的機會。TVA公司乘數衡量標準下的公司業績在幾個關鍵指標上表現強勁。然而，TVA董事會考慮了冬季風暴埃利奧特和員工死亡事件，並已批准 a0.85 EAIP公司乘數。
首席執行官批准穆爾先生的個人業績乘數爲75% 2023 考慮到他的表現以及冬季風暴埃利奧特事件和員工死亡事件。
年薪X年度目標激勵機會X實現的機會百分比（0%至200%）X企業乘數
（0到1.1）		X個人績效乘數（0%至150%）=EAIP支出
$795,60080%185%0.8575%$750,649
獲得長期激勵
獲得長期績效獎。 2021-2023年LTP計劃下的組織績效在多個領域表現強勁，包括績效超出目標預期的關鍵領域。 根據業績結果，包括強勁的可靠性業績和利益相關者關係，並考慮到冬季風暴埃利奧特事件，TVA董事會行使自由裁量權，將計算出的2023年LTP支付百分比從146%調整至136%。
目標金額X實現的機會百分比（0%至200%）=LTP獎勵金額
$588,750136%$800,700
榮獲長期留任獎。 Moul先生在2021年、2022年和2023年LTR計劃獎勵的2023年部分歸屬後，在2023年賺取了719，916美元。 LTR計劃的獎勵在三年內按比例歸屬，但須在每個歸屬日期繼續僱用。
給予長期激勵機會
2023-2025年長期績效獎機會。 自2022年10月1日起，Moul先生獲得了2023-2025年LTP計劃獎，目標機會爲1，425，000美元，將於2025年9月30日授予。 實際支出將取決於三年績效期結束時目標的表現。
2023年長期留任獎機會。 自2022年10月1日起，Moul先生獲得了785，000美元的2023年LTR計劃獎勵，該獎勵在三年內按比例授予，但須在每個授予日期繼續就業。如上所述，第一批於2023年賺取。
其他補償
招聘和搬遷激勵。 穆爾先生在2023年獲得了10萬美元的報酬，成爲第三名， 他的就業錄取通知書中延期現金搬遷激勵的最後一期。 據報道，穆爾先生額外獲得了110，182美元的搬遷福利 高管薪酬表和敘述性披露 – 薪酬彙總表 在「所有其他賠償」項下。
204
表格 的內容                     
蒂莫西·S·勞施
2023年獲得的直接薪酬總額
常務副秘書長總裁和
首席核技術官
$2,454,805
Rausch 11.2.jpg
聘用日期：2018年10月
2023年個人表現亮點
•通過領導力、人才培養以及對資產和人員的持續投資，TVA繼續朝着其成爲到2025年美國最頂尖的核艦隊作爲其卓越運營優先事項的一部分。
•TVA的核能機隊表現出始終如一、堪稱典範的一流表現：
–Browns Ferry、Sequoyah和Watts Bar核電站-與行業同行相比堪稱典範。
–布朗輪渡2號機組-超過其連續運行記錄(562天運行)，並實現其第一個斷路器到斷路器的連續運行記錄-連續665天。
–Sequoyah-整個財政年度排名前四的核電站業績(根據標準核工業定義)。
–美國瓦茨酒吧單元1-實現了斷路器到斷路器的第二次連續運行-連續496天(2023年4月)。目前的記錄--512天(2000年9月)。
•在最近的許可課程中達到100%的通過率(以支持可持續運營渠道)。
•年化核在線可靠性損失係數的結果是作爲表現最好的組織運營的一個強有力的指標。
•工業、輻射、環境或核方面的重大事件爲零。
•TVA核表彰/獎項：NEI虛擬現實極地起重機操作員模擬最佳創新實踐獎；TVA核領域女性-卓越網絡獎。


基本工資。勞施的工資在2023年初上漲了12.00%，達到637,640美元，這反映了 績效和定位，以保持有競爭力的基本工資。
EAIP付款已賺取。 組織績效，包括強勁的財政 TVA EAIP企業記分卡下的責任和運營/可靠性績效超出了所有指標的目標，反映了 185%的機會實現與目標相撞。 TVA企業乘數措施下的公司業績在幾項關鍵措施中表現強勁。 然而，TVA董事會考慮了冬季風暴埃利奧特事件和員工死亡事件， 已批准 a 0.85 EAIP 企業乘數。
首席執行官批准的個人績效乘數爲 115% 感謝勞施先生的表現。
年薪X年度目標激勵機會X實現的機會百分比（0%至200%）X企業乘數
（0到1.1）		X個人績效乘數（0%至150%）=EAIP支出
$637,64070%185%0.85115%$807,165
獲得長期激勵
獲得長期績效獎。 2021-2023年LTP計劃下的組織業績表現強勁在幾個領域，包括業績超出目標預期的關鍵領域。根據業績結果，包括強大的可靠性業績和利益相關者關係，並考慮到冬季風暴埃利奧特的事件，TVA董事會行使其酌處權，將計算的2023年LTP支出百分比從146%調整爲136%。
2023年社區/行業參與
•田納西大學查塔努加分校--工程與計算機科學顧問委員會
•美國黑人能源協會-活躍成員
•錢布利斯兒童中心-籌款白金贊助商
•核能研究所--核能戰略產業諮詢委員會
•INPO高級核電站經理-季度課程講師
•INPO執行諮詢小組新任命主席
•美國婦女參與核執行諮詢委員會成員

目標金額X實現的機會百分比（0%至200%）=LTP獎勵金額
$500,000136%$680,000
榮獲長期留任獎。勞施在2023年獲得了他的2021年、2022年和2023年LTR項目獎勵中的2023年部分，收入爲33萬美元。LTR計劃在三年內按比例授予，但在每個授予日期繼續受僱。
給予長期激勵機會
2023年-2025年長期績效獎機會。 Rausch先生於2022年10月1日獲得2023-2025年LTP計劃獎，目標機會爲725，000美元，將於2025年9月30日授予。實際支出將取決於三年績效期結束時目標的表現。
2023年長期留任獎機會。 自2022年10月1日起，Rausch先生獲得了價值330，000美元的2023年LTR計劃獎勵，該獎勵在三年內按比例授予，但前提是在每個授予日期繼續就業。如上所述，第一批於2023年賺取。
205
表格 的內容                     
David B.噴泉
2023獲得的直接薪酬總額
常務副秘書長總裁和總法律顧問$2,260,243
Fountain 11.2.jpg
招聘日期：2020年6月
2023英寸個人表現亮點
•爲TVA當前的資產計劃提供關鍵的法律和監管支持，包括爲高達5,000兆瓦的清潔能源RFP提供支持，併爲坎伯蘭和金斯敦的站點過渡提供幫助。
•爲TVA的新核計劃和克林奇河項目提供法律和監管支持，包括與推進SMR反應堆技術全球部署的多方合作安排相關的談判。
•在各種獨特的法律挑戰中爲TVA提供有利結果的諮詢；維護並加強與國會和政府以及與TVA領導層和工會合作夥伴的關鍵關係。
•在多個訴訟案件中成功地爲TVA和公共權力模式辯護。
•管理對NERC、FERC和SERC可靠性公司對TVA在冬季風暴埃利奧特(2022年12月)期間的行動進行的審查的響應。
•曾擔任TVA董事會的公司秘書，並就有效的公司治理提供建議。
•支持及時向證券交易委員會提交關於10-K、10-Q和8-K表格以及TVA融資交易的文件。
•執行贊助商-TVA的ESG框架團隊，負責協調整個企業的各種ESG計劃。
•作爲TVA指定的機構道德官員，保持一流的道德計劃。






2023年社區/行業參與
•北卡羅來納大學凱南-弗拉格勒商學院能源中心-諮詢委員會
•愛迪生電氣學會法律委員會
•在全國監管公用事業專員協會、南部各州能源委員會、田納西谷公共電力協會法律會議和田納西谷工業委員會的年度會議上發表演講
•大諾克斯維爾聯合之路-董事會
•牧羊人餐桌湯廚房-董事會

基本工資。 2023年初，Fountain先生的工資上漲了9.00%，達到629，802美元彎曲他的 p誤差和定位以保持有競爭力的基本工資。
EAIP付款已賺取。 組織績效，包括強勁的財政 TVA EAIP企業記分卡下的責任和運營/可靠性績效超出了所有指標的目標，反映了 實現了185%的機會，實現了目標。 TVA企業乘數措施下的公司業績在幾項關鍵措施上同樣強大。 然而，TVA董事會考慮了冬季風暴埃利奧特事件和員工死亡事件， 已批准 a 0.85 EAIP C簡化乘數。
首席執行官批准的個人績效乘數爲 75% 噴泉先生 2023 考慮到他的表現以及冬季風暴埃利奧特事件和員工死亡事件。
年薪X年度目標激勵機會X實現的機會百分比（0%至200%）X企業乘數
（0到1.1）		X個人績效乘數（0%至150%）=EAIP支出
$629,80270%185%0.8575%$519,941
獲得長期激勵
長期績效獎賺取ed. 2021-2023年LTP計劃下的組織績效在多個領域表現強勁，包括績效超出目標預期的關鍵領域。 根據績效結果，包括 強大的可靠性表現和利益相關者關係，並考慮到冬季風暴埃利奧特事件，TVA董事會行使自由裁量權，將計算出的2023年LTP支付百分比從146%調整至136%。
目標金額X實現的機會百分比（0%至200%）=LTP獎勵金額
$562,500136%$765,000
榮獲長期留任獎。 方丹先生d 2023年345，500美元 在其2021年、2022年和2023年LTR計劃獎項的2023年部分歸屬後。 LTR獎勵在三年內按比例歸屬，但須在每個歸屬日期繼續僱用。
給予長期激勵機會
2023年-2025年長期績效獎機會。 自2022年10月1日起，Fountain先生獲得了2023-2025年LTP計劃獎，目標機會爲970，000美元，將於2025年9月30日授予。 實際支出將取決於三年績效期結束時目標的表現。
2023年長期留任獎機會。 自2022年10月1日起，Fountain先生獲得了價值390，000美元的2023年LTR計劃獎勵，該獎勵在三年內按比例授予，但前提是在每個授予日期繼續就業。如上所述，第一批於2023年賺取。

206
表格 的內容                     
高管薪酬表和敘述性披露

計劃獎勵的補償和授予摘要

下表提供了各NEO在2023年（以及2022年和2021年，如適用）獲得的薪酬信息。

薪酬彙總表
名稱和主要職位年薪金
獎金(1)
非股權激勵計劃薪酬(2)
養老金價值和
不合格遞延薪酬收入(3)
所有其他補償(4)
總
傑弗裏·J·萊什2023$1,227,000 $— $6,758,860 $2,530,772 $27,450 $10,544,082 
總裁和酋長20221,152,250 — 7,040,428 1,541,448 26,100 9,760,226 
執行主任20211,100,000 — 6,354,730 2,110,300 317,650 9,882,680 
John M.托馬斯三世2023$835,380 $— $2,743,221 $950,898 $22,875 $4,552,374 
常務副秘書長總裁和2022795,600 — 2,627,456 57,928 21,750 3,502,734 
首席財務和戰略官2021710,711 — 2,423,003 767,504 21,375 3,922,593 
Donald A.穆爾2023$795,600 $— $2,271,265 $332,840 $237,632 $3,637,337 
總裁常務副總經理2022765,000 — 1,742,662 139,756 945,452 3,592,870 
兼首席運營官2021205,962 — 648,869 — 678,098 1,532,929 
蒂莫西·S·勞施2023$637,640 $— $1,817,165 $322,682 $27,450 $2,804,937 
總裁常務副總經理2022569,321 — 1,607,805 219,325 26,100 2,422,551 
兼首席核官2021551,668 — 1,387,136 237,895 25,650 2,202,349 
David B.噴泉2023$629,802 $— $1,630,441 $221,672 $27,450 $2,509,365 
總裁常務副總經理2022577,800 — 1,239,436 185,739 76,100 2,079,075 
兼總法律顧問2021507,444 — 567,163 4,167 479,295 1,558,069 
備註
(1) 2023年沒有獎金獎勵。
(2) 2023年數據概述於下面的非股權激勵計劃薪酬表中。
(3) 2023年的數據概述於下面的養老金價值變化和非合格遞延薪酬收益表中。
(4) 2023年的數據如下面的所有其他補償表所示。


非股權激勵性補償
傑弗裏·J·萊什John M.托馬斯三世Donald A.穆爾蒂莫西·S·勞施David B.噴泉
EAIP$1,302,384 $788,181 $750,649 $807,165 $519,941 
LTP3,963,176 1,413,040 800,700 680,000 765,000 
LTR 2021-03(A)
416,300 147,000 196,250 110,000 105,500 
LTR 2022-02(B)
508,000 195,000 262,000 110,000 110,000 
LTR 2023-01(C)
569,000 200,000 261,666 110,000 130,000 
總$6,758,860 $2,743,221 $2,271,265 $1,817,165 $1,630,441 
備註
(A) LTR補助金代表2020年10月1日生效的LTR補助金的第三部分。
(B) LTR補助金代表2021年10月1日生效的第二部分LTR補助金。
(C) LTR補助金代表2022年10月1日生效的第一批LTR補助金。











207
表格 的內容                     
養老金價值和未指定的減支補償收入的變化
傑弗裏·J·萊什John M.托馬斯三世Donald A.穆爾蒂莫西·S·勞施David B.噴泉
TVAR計劃下的增長(A)
$— $18,114 $— $— $— 
SERP下的增長2,530,772 932,784 332,840 322,682 221,672 
總$2,530,772 $950,898 $332,840 $322,682 $221,672 
備註
(A) TVAR計劃和SERP的現值受到計劃假設變更和實際計劃經驗的影響，而實際計劃經驗可能與之前的假設不同。


全部其它補償
傑弗裏·J·萊什John M.托馬斯三世Donald A.穆爾蒂莫西·S·勞施David B.噴泉
401（k）匹配貢獻$13,725 $13,725 $13,725 $13,725 $13,725 
非選擇性401（k）繳款13,725 9,150 13,725 13,725 13,725 
延期現金招聘/搬遷激勵— — 100,000 
(A)
— — 
搬遷福利— — 110,182 — — 
總$27,450 $22,875 $237,632 $27,450 $27,450 
備註
(A) 如果Moul先生在2024年6月21日之前（1）自願終止工作，除非離職是出於超出他控制範圍且TVA可以接受的原因，或（2）因原因被解僱，則他必須向TVA償還450，000美元的延期現金招聘和搬遷激勵金。 如果Moul先生在2025年6月21日之前（1）自願終止工作，除非離職是出於超出其控制範圍且TVA可以接受的原因，或（2）因原因被解僱，則他必須向TVA償還100，000美元的延期現金招聘和搬遷激勵金。


下表提供了有關向NEO提供的非股權激勵計劃機會和贈款以及與機會和贈款相關的可能支付範圍的信息。 截至2023年9月30日生效的EAIP、LTP和LTR項下的獎勵將在2024年第一季度以現金支付。

208
表格 的內容                     
基於計劃的獎項授予表
截至2023年9月30日
  
估計可能的支出
非股權激勵計劃獎(1)
估計未來可能的支出低於
非股權激勵計劃獎(1)
本年度未來年度性能
名字平面圖
閥值(2)
目標(2)
極大值(2)
閥值(2)
目標(2)
極大值(2)
 期末/
歸屬日期
傑弗裏·J·萊什EAIP
(3)
$920,250 $1,840,500 $3,681,000 9/30/2023
LTP 2021
(4)
1,457,050 2,914,100 5,828,200 9/30/2023
LTR 2021-03
(5)
416,300 416,300 9/30/2023
LTR 2022-02
(5)
508,000 508,000 9/30/2023
LTR 2023-01
(5)
569,000 569,000 9/30/2023
LTP 2022
(6)
$1,778,000 $3,556,000 $7,112,000 9/30/2024
LTR 2022-03
(5)
508,000 508,000 9/30/2024
LTR 2023-02
(5)
569,000 569,000 9/30/2024
LTP 2023
(6)
1,991,500 3,983,000 7,966,000 9/30/2025
LTR 2023-03
(5)
569,000 569,000 9/30/2025
     
John M.托馬斯三世EAIP
(3)
$334,152 $668,304 $1,336,608 9/30/2023
LTP 2021
(4)
519,5001,039,0002,078,0009/30/2023
LTR 2021-03
(5)
147,000147,0009/30/2023
LTR 2022-02
(5)
195,000195,0009/30/2023
LTR 2023-01
(5)
200,000200,0009/30/2023
LTP 2022
(6)
$697,500 $1,395,000 $2,790,000 9/30/2024
LTR 2022-03
(5)
195,000195,0009/30/2024
LTR 2023-02
(5)
200,000200,0009/30/2024
LTP 2023
(6)
712,5001,425,0002,850,0009/30/2025
LTR 2023-03
(5)
200,000200,0009/30/2025
Donald A.穆爾EAIP
(3)
$318,240 $636,480 $1,272,960 9/30/2023
LTP 2021
(4)(7)
294,375588,7501,177,5009/30/2023
LTR 2021-03
(5)(8)
196,250196,2509/30/2023
LTR 2022-02
(5)
262,000262,0009/30/2023
LTR 2023-01
(5)
261,666261,6669/30/2023
LTP 2022
(6)
$587,500 $1,175,000 $2,350,000 9/30/2024
LTR 2022-03
(5)
262,000262,0009/30/2024
LTR 2023-02
(5)
261,667261,6679/30/2024
LTP 2023
(6)
712,5001,425,0002,850,0009/30/2025
LTR 2023-03
(5)
261,667261,6679/30/2025
蒂莫西·S·勞施EAIP
(3)
$223,174 $446,348 $892,696 9/30/2023
LTP 2021
(4)
250,000500,0001,000,0009/30/2023
LTR 2021-03
(5)
110,000110,0009/30/2023
LTR 2022-02
(5)
110,000110,0009/30/2023
LTR 2023-01
(5)
110,000110,0009/30/2023
LTP 2022
(6)
$298,000 $596,000 $1,192,000 9/30/2024
LTR 2022-03
(5)
110,000110,0009/30/2024
LTR 2023-02
(5)
110,000110,0009/30/2024
LTP 2023
(6)
362,500725,0001,450,0009/30/2025
LTR 2023-03
(5)
110,000110,0009/30/2025
David B.噴泉EAIP
(3)
$220,431 $440,861 $881,722 9/30/2023
LTP 2021
(4)
281,250562,5001,125,0009/30/2023
LTR 2021-03
(5)
105,500105,5009/30/2023
LTR 2022-02
(5)
110,000110,0009/30/2023
LTR 2023-01
(5)
130,000130,000 9/30/2023
LTP 2022
(6)
$385,000 $770,000 $1,540,000 9/30/2024
LTR 2022-03
(5)
110,000 110,000 9/30/2024
LTR 2023-02
(5)
130,000130,0009/30/2024
LTP 2023
(6)
485,000970,0001,940,0009/30/2025
LTR 2023-03
(5)
130,000130,0009/30/2025
209
表格 的內容                     
備註
(1) TVA沒有任何股權證券，因此沒有基於股權的獎勵。
(2) 閾值、目標和最大值代表NEO根據適用績效週期內的績效可以賺取的金額。 2023年，EAIP和LTIP的閾值、目標和最大目標分別爲50%、100%和200%。
(3) 目標激勵機會佔工資的百分比如下：Lyash先生，150%; Thomas先生，80%; Moul先生，80%; Rausch先生，70%; Fountain先生，70%。 此外，還可以應用0.00至1.10之間的企業乘數，這可以將獎勵減少至0美元。 還可以應用高達150%的個人績效乘數，這可能會將獎勵增加到目標的225%。 每個NEO在2023年因業績獲得的實際EAIP獎勵在薪酬摘要表的「非股權激勵計劃薪酬」列下報告。
(4) 績效期結束時，TVA的LTIP記分卡應用於補助金，以確定LTP獎勵支出。 對於2023年，TVA董事會隨後行使其自由裁量權，將計算出的LTP支付百分比從146%調整至136%。 每個NEO的獎勵支出在薪酬摘要表的「非股權激勵計劃薪酬」列下報告。
(5) 所有LTR獎勵將在9月30日歸屬日期後的兩個月內一次性支付，但死亡或殘疾的情況除外。 獎勵將在扣除適用的聯邦、州和地方預扣稅後以現金支付。如果受益人死亡，受益人將在行政上可行的情況下儘快獲得付款，但無論如何不得晚於參與人死亡後第二個完整日曆月的最後一天。殘疾津貼將在行政可行的情況下儘快支付，但無論如何不得晚於參與者因殘疾離職後第二個完整日曆月的最後一天。 每個NEO在2023年獲得的實際LTR獎勵在薪酬摘要表中的「非股權激勵計劃薪酬」列下報告。
(6) 績效期結束時，TVA的LTIP記分卡將應用於補助金，以確定LTP獎勵支出。 TVA董事會可能會根據參與者個人成就的評估、同齡群體比較和績效週期內的績效結果來調整最終獎項。
(7) 反映了2021-2023年LTP績效週期785，000美元目標贈款金額的27/36。
(8) 反映了2021-2023年保留週期LTR贈款785，000美元的27/36的按比例分配的金額。

210
表格 的內容                     
退休和養老金計劃

下表提供了截至2023年9月30日TVA退休和養老金計劃下NEO累積福利的精算現值，包括計入服務年數，採用與本年度報告財務報表中使用的方法以及利率和死亡率假設一致的方法以及利率和死亡率假設確定（見註釋20） — 福利計劃.

養老金福利表
名字計劃名稱
數量
多年的信譽服務(1)
累計收益現值去年付款
傑弗裏·J·萊什TVAR不適用不適用
(3)
$— 
SERP第1層14.417
(2)
$14,425,040 — 
John M.托馬斯三世TVAR17.833409,548 — 
SERP第1層17.8336,413,590 — 
Donald A.穆爾TVAR不適用不適用
(3)
— 
SERP第1層2.250472,596 — 
蒂莫西·S·勞施TVAR不適用不適用
(3)
— 
SERP第1層4.917959,114 — 
David B.噴泉TVAR不適用不適用
(3)
— 
SERP第1層3.333411,578 — 
備註
(1) 確定SERP第1層下可用的補充福利時，期限爲24年，如下所述。
(2)Lyash先生被授予五年的計分服務，以計算他的SERP福利。如果在實際服務年限之前的五年內因其他原因而非自願終止工作，則將免除歸屬要求，並有權獲得額外五年的計入計入服務期，以及用於計算其SERP福利的實際服務年限。如果在實際服務五年前因任何原因被解僱或自願解僱，將免除歸屬要求，其SERP福利將以總計五年計入貸記的服務年限計算。在TVA實際服務五年後，他將額外獲得五年的計分服務，總計15年的計分服務，用於計算他的SERP福利。截至2023年9月30日，里亞什的服務年限已達4.417年。企業資源規劃累積收益加上9.417年貸記服務的現值爲9 828 493美元。工作年限14.417年的員工退休計劃累積利益現值爲14,425,040美元。
(3) Lyash先生、Rausch先生、Fountain先生和Moul先生沒有資格參與TVAR養老金計劃，因爲他們是在2014年6月30日之後受聘的。

合格的退休計劃

員工根據TVAR養老金計劃和401（k）計劃有資格領取並領取的退休福利取決於員工的聘用日期、服務年限和個人選擇，具體如下：

•1996年1月1日之前首次僱用的員工將獲得（i）傳統的養老金福利，根據員工的可信服務、員工連續三年最高合格補償的平均月薪計算，以及基於員工年齡和服務年限的養老金係數，減去社會保障抵消，和（ii）TVA的401（k）計劃匹配捐款。 401（k）計劃匹配繳款爲員工每繳納1美元0.25美元，最高可達合格薪酬的6%，匹配繳款最高爲合格薪酬的1.5%。 沒有一個NEO在這個群體中。

•1996年1月1日之前首次僱用並選擇將養老金結構從傳統養老金結構轉變爲現金餘額的員工，將獲得（i）現金餘額養老金福利，該福利根據（a）員工帳戶中隨着時間的推移累積的基於支付的抵免和利息以及（b）員工退休時的年齡，以及（ii）401（k）來自TVA的匹配繳款計劃。 每月工資抵免相當於符合條件的薪酬的6%，每月利息按相當於CPI-U變化加上3%的年利率抵免（最低6%，最高10%）。 2023年的利率爲百分之十。 401（k）計劃匹配繳款爲員工每繳納1美元0.75美元，最高可達合格薪酬的6%，匹配繳款最高爲合格薪酬的4.5%。 沒有一個NEO在這個群體中。

•1996年1月1日或之後首次受僱、截至2016年10月1日服務年限爲10年或以上的員工，將獲得(I)現金結餘養老金福利，計算依據是(A)員工帳戶中基於薪酬的信用和利息，以及(B)員工退休時的年齡，以及(Ii)計劃TVA的非選擇性和匹配繳費。每月工資抵免相當於符合條件的補償的3%，每月利息按CPI-U變化加2%的年利率抵免(最低4.75%，最高6.25%)。2023年的利率爲6.25%。401(K)計劃自動的非選擇性繳費相當於合格薪酬的3%，而匹配繳費是員工每繳納一美元的0.75美元，最高爲合格薪酬的4.5%。托馬斯先生就是這個小組的一員。
211
表格 的內容                     

•1996年1月1日或之後首次受僱，截至2016年10月1日服務年限不足10年的員工，將獲得(I)根據員工帳戶中隨時間積累的基於薪酬的信用和利息以及員工退休時的年齡計算的現金餘額養老金福利，以及(Ii)401(K)計劃TVA的非選擇性和匹配繳費。截至2016年10月1日，這些員工的現金餘額帳戶沒有獲得額外的基於薪酬的信用；但是，這些帳戶繼續獲得月息信用，年利率等於CPI-U的變化加2%(最低4.75%，最高6.25%)。2023年的利率爲6.25%。401(K)計劃自動、非選擇性繳費等於合格薪酬的6%，匹配繳費是員工繳費的美元對美元，最高爲合格薪酬的6%。這些近地天體都不在這一組中。

•2014年7月1日之前受聘並選擇放棄現金餘額退休福利並將其現金餘額帳戶從2018年10月1日起轉入401（k）計劃的員工，僅在401（k）計劃中領取退休福利。 401（k）計劃是一項自動、非選擇性供款，相當於符合資格薪酬的6%，匹配供款爲員工供款，最高可達符合資格薪酬的6%，最高匹配供款爲符合資格薪酬的6%。 沒有一個NEO在這個群體中。

•2014年7月1日或之後首次受聘的員工（或重新受聘且之前未歸屬於養老金計劃或已兌現養老金福利的員工）僅在401（k）計劃中領取退休福利。 401（k）計劃自動、非選擇性繳款相當於合格薪酬的4.5%，匹配繳款爲員工每繳納一美元0.75美元，最高爲合格薪酬的6%，匹配繳款爲合格薪酬的4.5%。 Lyash先生、Moul先生、Rausch先生和Fountain先生都在這個群體中。

現金餘額養老金. 對於有資格享受養老金計劃下退休福利的NEO（包括Thomas先生），符合條件的薪酬被定義爲僅用於福利計算目的的年薪，並顯示在薪酬彙總表中標題爲「薪資」的一欄下。 根據適用於合格計劃的國稅局年度薪酬限額，2023年合格薪酬不得超過305，000美元。 擁有現金餘額福利的員工如果擁有至少五年現金餘額服務，則有資格在退休或終止僱用時立即獲得福利，形式爲每月養老金（含倖存者福利選項）或一次性付款（含現金退出或展期選項）。 該養老金計劃不爲任何NEO或任何其他有資格享受現金餘額福利的員工提供提前退休福利。

401(K)計劃. 所有有資格參與401（k）計劃的員工（包括NEO）都可以選擇在稅前、Roth和/或稅後向401（k）計劃供款，並且可以通過參與者選舉進行計劃內Roth展期。 根據適用於合格計劃的IRS年度繳款限額，TVA和參與者在2023年向參與者401（k）計劃帳戶的繳款不得超過66，000美元。爲了將TVA的非選擇性繳款與NEO的401（k）帳戶進行匹配，合格薪酬被定義爲僅用於福利計算目的的年薪，並顯示在薪酬彙總表中標題爲「薪資」的列下。 根據適用於合格計劃的國稅局年度薪酬限額，2023年合格薪酬不得超過305，000美元。 401（k）計劃的任何參與者都必須在TVA任職三年，才能獲得TVA的匹配和非選擇性繳款。

補充行政人員退休計劃

所有NEO都是SERP的參與者。 SERP是一種不合格的固定福利IT養老金計劃n與TVA同行群體中其他公司通常發現的類似，並提供給有限數量的高管，包括NEO。 TVA的SERP旨在招募和留住關鍵高管。 該計劃旨在提供具有競爭力的退休福利水平，超出TVA合格固定福利計劃對繳款和福利的限制以及《國稅法》第415條對合格退休計劃的限制。

SERP提供兩種不同的參與級別，第1層和第2層。 每個參與者在被批准參加SERP時被分配到兩個級別之一。 參與水平（「層級」）定義了退休時SERP下的退休福利水平。

根據SERP，正常退休資格爲62歲，具有五年歸屬服務。-55歲之前不支付既得和應計福利，62歲之前退休的福利減少。*62歲之前退休的福利減少的程度取決於參與者的終止是「批准的」還是「未批准的」。*如果批准終止TVA僱傭，任何既得和應計福利在參與者62歲生日之前的每個月都會減少5%/12%。最多減少35%。如果未經批准終止TVA僱用，如果參與者的服務年限在5到10年之間，則參與者的應計福利首先受到減少的歸屬百分比的限制。如果參與者的服務年限爲5年，則退休福利的既得百分比爲50%，此後每增加一整年的服務，退休福利的既得百分比將增加10%，對於10年或更長的歸屬服務，達到100%的歸屬。在參與者62歲生日之前的每個月，任何既得利益和應計利益都將減少10%/12%，最高減少70%。

212
表格 的內容                     
就SERP而言，「批准」終止是指因以下原因而終止與TVA的僱傭關係：（i）參與者62歲生日當天或之後退休，（ii）在達到實際年齡55歲時或之後退休，如果此類退休得到TVA董事會或其代表的批准，（iii）在作爲員工任職期間死亡，（iv）退休委員會確定的殘疾（定義見TVAR的規則和條例），或（v）TVA董事會或其代表批准的任何其他情況。 就SERP而言，「未經批准」的終止是指TVA的僱傭關係終止，而此類終止並不構成前句中定義的「經批准」的終止。

SERP第1層. 第一層結構旨在取代參與者年滿62歲並累積TVA服務24年時60%的參與者薪酬。 第一級福利基於參與者在連續三個SERP年內的最高平均報酬以及最多24年內每一年2.5%的養老金倍數。 出於福利計算目的，薪酬定義爲工資和EAIP。 第1級福利由社會保障福利、TVA合格固定福利養老金計劃下提供的福利以及適用的先前僱主養老金福利抵消。

SERP第2層. 該恢復計劃的目的是在因國稅侷限制而損失福利時，調整高管的合格計劃福利. 養老金是nefit是基於參與者連續三個財年的平均薪酬以及每服務一年1.3%的養老金乘數。 對於福利計算， 養老金包括工資和年度激勵。

非限定延期補償

下表提供了有關每個NEO的遞延繳款、收益和餘額的信息。 本表下報告的金額並不代表除2023年賺取並已在薪酬彙總表中報告的薪酬之外的薪酬，而是NEO在2023年或之前年份賺取的已或已推遲的薪酬金額。

未確定的損失賠償表(1)
名字執行人員
投稿

註冊人
投稿		集料
收益		集料
提款/
分配		集料
餘額爲
2023年9月30日
傑弗裏·J·萊什$— $— $— $— $— 
John M.托馬斯三世— — — — — 
Donald A.穆爾— — — — — 
蒂莫西·S·勞施— — — — — 
David B.噴泉— — — — — 
注意
(1) 截至2023年9月30日，TVA的NEO在其不合格遞延薪酬計劃中均沒有任何活動或未償餘額。

TVA的薪酬計劃可能允許參與者推遲根據計劃條款和IRS法規定義的計劃獲得的全部或部分薪酬。 所有延期付款均記入延期補償帳戶中的每個參與者，然後將延期金額存入拉比信託基金。 每個參與者可以選擇TVA提供的一個或多個投資選項，或者允許部分或所有基金按照每個財年開始時確定的利率計利息，該利率等於所有國債的綜合利率。 參與者可以隨時選擇從一種名義投資期權或TVA附息期權更改爲另一種。 一般來說，僱傭關係終止後，資金將根據適用的國稅局法規進行的選擇進行分配。

213
表格 的內容                     
高管離職計劃

TVA制定了TVA高管離職計劃（「離職計劃」），包括TVA的NEO（首席執行官除外）參與離職計劃的資格。 TVA董事會還批准首席執行官參與離職計劃，作爲首席執行官薪酬整體市場審查的一部分。遣散計劃規定，如果TVA因嚴重不當行爲（定義如下）而終止NEO的僱用，或該參與者因充分理由（定義如下）終止僱用，則該參與者除了獲得應計補償外，還有資格獲得以下福利：

•一次性遣散費等於適用乘數乘以員工年基本工資和目標年度激勵之和，以及等於該乘數的數個完整或部分年份的持續醫療保健福利。首席執行官的適用乘數爲1.5，其他NEO爲1.0，或者，如果符合條件的離職發生在TVA（定義如下）控制權變更（「CIC」）後24個月內，則首席執行官的適用乘數爲3.0，其他NEO爲2.0。

•任何已賺取但未付的激勵金，以及根據實際（或者，如果符合條件的離職發生在TVA CIC後24個月內，則根據目標）績效目標實現情況按比例計算的解僱當年的年度激勵金。

•如果符合條件的離職發生在TVA CIC後24個月內，則一次性現金付款等於（a）任何LTIP績效獎勵，其績效週期在參與者離職之日正在進行，非按比例分配並根據績效目標的目標實現計算，和（b）保留週期在參與者離職日期進行的任何LTIP保留獎勵，非按比例計算，計算方式就好像所有此類獎勵已完全歸屬一樣。

•如果符合條件的離職發生在TVA CIC後24個月內，則根據TVA補充高管退休計劃第4.1（a）條規定的五年歸屬要求豁免。

爲避免疑問，CIC的發生本身並不意味着參與者有權享受高管離職計劃下的福利;相反，符合資格的離職也必須在上述CIC後24個月內發生，以便參與者有權享受CIC福利。

爲了根據遣散計劃獲得遣散費，參與者必須及時執行（而不是撤銷）有利於TVA的索賠解除，並遵守所有適用的離職後限制性契約。 遣散計劃的條款將取代遣散計劃參與者作爲一方的現有協議項下有關遣散的權利和義務。

根據遣散計劃，CIC應被視爲在以下日期中最早發生：

•美國不再擁有TVA至少百分之五十（50%）所有權權益的日期;

•一個或多個實體從TVA收購（或在截至該實體最近收購之日的12個月期間收購）資產的日期，該資產的總公允市值（不考慮任何債務）等於或超過TVA最近收購前所有資產的總公允市值的百分之三十（30%）;

•TVA董事會大多數成員不再根據《TVA法案》第2（a）（1）條的規定被任命和確認的日期;

•TVA完全清算或清盤完成日期;

•組織、董事會、委員會、當局、部門或機構等實體繼承TVA的主要職能或授予TVA的權力和職責的日期;或

•任何適用法律、法規、規則、法規、命令、法令、裁決或政府或監管機構、實體或具有管轄權的官員的令狀的頒佈日期或有效性，這些法律、法規、命令、法令、裁決或令狀實質上限制了TVA董事會確定或更新參與者的直接賠償總額的權力。

根據遣散計劃，「良好理由」指發生以下任何情況：

•未經參與者事先書面同意，參與者在TVA工作方面的權力、職責或責任發生重大不利變化（參與者身體或精神無行爲能力的任何時期除外）;

214
表格 的內容                     
•未經參與者事先書面同意，大幅削減參與者的基本工資（適用於一般管理人員的任何削減除外）;

•未經參與者事先書面同意，自工作地點變更之日起，參與者的主要工作地點實際變更超過50英里且距離參與者的主要居住地超過50英里;或

•未經參與者事先書面同意，TVA嚴重違反了遣散計劃的任何條款或規定。

只有當參與者在適用事件發生後30天內或（如果較晚）在參與者獲悉此類事件發生之日起30天內向TVA提供終止書面通知時，參與者才可能被視爲有充分理由出於離職計劃的目的終止僱用。 如果TVA在收到良好理由通知後30天內糾正了良好理由通知中描述的情況，則構成良好理由的事件將不再構成良好理由。

根據遣散計劃，嚴重不當行爲是指以下任何一種：

•涉及不誠實、欺詐或重大疏忽的不當行爲，直接導致TVA遭受重大經濟或聲譽損害;

•不服從、故意翫忽職守或拒絕配合對TVA商業行爲的調查;

•根據美國或任何一個州的法律，被定罪構成重罪的犯罪，或道德敗壞的犯罪;

•嚴重違反TVA的道德準則或行爲準則;或

•未經授權披露TVA的專有或機密信息。
215
表格 的內容                     
因解僱、退休、無故解僱、無故解僱、死亡或殘疾而可能支付的款項

下表顯示了在各種情況下，如果每個NEO於2023年9月30日被解僱，將向他或她支付的某些潛在付款：退休、辭職、有充分理由辭職（有和沒有CIC）、無原因終止（有或沒有CIC）、有原因終止、死亡和殘疾。 下表還包括以下來源的付款：遣散費協議、SERP、EAIP、遞延現金招聘/搬遷激勵、LTR、LTP和遞延補償。

以下提供了有關終止表中包含的某些付款的背景信息：

•辭職。 辭職專欄涵蓋了TVA離職計劃下不符合充分理由辭職資格的辭職者。看到 高管薪酬表和敘述性披露-高管離職 平面圖 了解好理由的定義。

•退休了。 退休列涵蓋員工在滿足以下標準之一後離職的情況：（i）員工已年滿55歲並至少在TVA工作10年，（ii）員工已年滿60歲並至少在TVA工作5年，或（iii）員工屬於公務員退休系統或聯邦僱員退休系統，並且有資格在適用計劃中概述的終止後立即獲得退休福利。

•遣散協議和無故終止或有充分理由的解約（CIC）。 遣散計劃規定，如果TVA因嚴重不當行爲而終止NEO的僱傭關係，或者該參與者有充分理由終止僱傭關係，則該參與者除了獲得應計補償外，還有資格獲得某些福利。額外福利的金額將取決於符合資格的離職是否發生在CIC後24個月內。 看到 高管薪酬表和敘述性披露-高管離職計劃 了解嚴重不當行爲、良好理由和CIC的定義，並討論根據《隔離計劃》向NEO提供的福利。

•SERP。 除非另有說明，否則表中的SERP付款代表累積福利的現值。

•控制權變更後SERP付款. 遣散計劃規定，對於終止日期在CIC後24個月內的每位參與者，SERP第4.1（a）條規定的五年歸屬要求將根據該條的條款被豁免。

•死亡時的SERP付款。 如果參與者在TVA工作期間死亡，參與者的受益人將獲得一筆總付付款，相當於參與者在死亡之日終止工作並選擇共同和50%的倖存者福利時所支付的福利的精算等值金額。 受益人將獲得報告價值的50%。

•退休時的LTR付款。 LTIP規定，如果參與者退休，參與者有權獲得在離職時已歸屬但尚未支付的LTR獎勵的任何部分，以及在參與者離職時尚未歸屬的任何LTR獎勵的按比例分配的部分，前提是任何此類LTR獎勵的金額在參與者離職時 保留週期根據參與者在該歸屬期內受僱於TVA的整月數按比例分配。

•死亡情況下的LTR付款. LTIP規定，如果參與者死亡，參與者的受益人有權獲得參與者死亡時已歸屬但尚未支付的LTR獎勵的任何部分，以及參與者離職時尚未歸屬的任何LTR獎勵的按比例分配的部分，前提是每個歸屬期的LTR獎勵將根據參與者在該參與者離職的歸屬期內受僱於TVA的整月數按比例分配，而不是（1）歸屬期爲12個月，包括參與者離職之日，（2）參與者離職之日之後的歸屬期爲24個月，以及（3）參與者離職之日之後的第二個歸屬期爲36個月。

•殘疾時的LTR付款。 LTIP規定，如果參與者因殘疾而離職，參與者有權獲得在離職時已歸屬但尚未支付的LTR獎勵的任何部分，以及在參與者離職時尚未歸屬的任何LTR獎勵的按比例分配的部分，前提是LTR獎勵將根據參與者在參與者離職的歸屬期內被TVA僱用的整月數按比例分配，而不是（1）歸屬期爲12個月，包括參與者離職之日，（2）緊隨參與者離職之日的歸屬期後的歸屬期爲24個月，和（3）參與者離職歸屬期之後的第二個歸屬期爲36個月。

216
表格 的內容                     
•退休時的LTP付款。 LTIP規定，如果參與者退休，參與者有權獲得（1）參與者離職時已授予但尚未支付的任何LTP獎勵，以及（2）參與者離職時未授予的任何LTP獎勵的按比例分配的部分， 前提是任何此類LTP獎勵的金額（a）使用所實現的機會的實際百分比計算，並且（b）根據TVA在適用績效週期內僱用參與者的整月數按比例分配。 約翰·托馬斯（John Thomas）是唯一一位有資格於2023年9月30日退休的NEO，LTP金額包含在托馬斯先生的退休一欄中 假設在2024年9月30日和2025年9月30日結束的績效週期中，實現的機會百分比將達到目標的100%。

•死亡情況下的LTP付款。 LTIP規定，如果參與者死亡，參與者的受益人有權獲得（1）參與者死亡時已授予但尚未支付的任何LTP獎勵，以及（2）參與者死亡時尚未授予且涵蓋參與者已收到LTP獎勵的績效週期的任何LTP獎勵，前提是任何此類LTP獎勵的金額（a）將假設所實現的機會百分比爲目標的100%來計算，並且（b）將根據參與者在適用績效週期內參與計劃的整月數按比例分配。

•殘疾時的LTP付款。 LTIP規定，如果參與者因殘疾而離職，參與者有權獲得（1）參與者離職時已授予但尚未支付的任何LTP獎勵，以及（2）參與者離職時尚未授予的任何LTP獎勵，並且涵蓋參與者已收到LTP獎勵的績效週期，前提是任何此類LTP獎勵的金額（a）將假設所實現的機會百分比爲目標的100%來計算，並且（b）將根據參與者在適用績效週期內受僱於TVA的整月數按比例分配。

除了終止表中規定的金額外，所有NEO還有權從TVA員工在終止僱傭的特定情況下通常可以享受的計劃中獲得付款，包括健康、福利和養老金計劃以及401（k）計劃中的金額。


傑弗裏·J·萊什辭職退休無故終止或有充分理由解僱
（非CIC）		無故終止或有充分理由解僱（CIC）終端
具有原因		死亡/殘疾
遣散費協議$— $— $4,601,250 $9,202,500 $— $— 
SERP(1)
5,067,626 5,067,626 9,828,493 9,828,493 5,067,626 9,828,493 
EAIP1,302,384 1,302,384 1,302,384 1,302,384 1,302,384 1,302,384 
延期現金招聘/搬遷激勵— — — — — — 
LTR1,493,300 1,493,300 1,493,300 3,139,300 1,493,300 2,221,467 
LTP3,963,176 3,963,176 
(2)
3,963,176 11,502,176 3,963,176 7,661,510 
遞延補償— — — — — 
潛在付款總額$11,826,486 $11,826,486 $21,188,603 $34,974,853 $11,826,486 $21,013,854 
備註
(1) 2019年2月，TVA與Lyash先生達成了一項安排，規定在他開始受僱於TVA時，他將獲得五年的積分服務期來計算他的SERP福利。如果非自願終止，除非是在實際服務五年之前的原因，歸屬要求將被免除，他將有權獲得額外的五年信用服務加上計算SERP福利的實際服務年數。 如果在實際服務五年之前因故終止或因任何原因自願終止，歸屬要求將被豁免，他的SERP福利將根據總共五年的積分服務計算。
(2) 根據LTIP的定義，沒有資格退休。


217
表格 的內容                     
John M.托馬斯三世辭職退休無故終止或有充分理由解僱
（非CIC）		無故終止或有充分理由解僱（CIC）無故終止死亡/殘疾
遣散費協議$— $— $1,503,684 $3,007,368 $— $— 
SERP (1,2)
6,413,590 6,413,590 6,413,590 6,413,590 6,413,590 6,413,590 
EAIP788,181 788,181 788,181 788,181 788,181 788,181 
延期現金招聘/搬遷激勵— — — — — — 
LTR542,000 542,000 542,000 1,137,000 542,000 806,167 
LTP1,413,040 2,818,040 2,818,040 4,233,040 1,413,040 2,818,040 
遞延補償— — — — — — 
潛在付款總額$9,156,811 $10,561,811 $12,065,495 $15,579,179 $9,156,811 $10,825,978 
備註
(1) 實際福利將從55歲開始分五次每年支付。
(2) 假設TVA董事會或其代表確定終止是SERP下批准的終止。 看到 高管薪酬表和敘述性披露-退休和養老金計劃-補充高管退休計劃 以上討論了SERP下批准和未批准的終止。





Donald A.穆爾辭職退休無故終止或有充分理由解僱
（非CIC）		無故終止或有充分理由解僱（CIC）無故終止死亡/殘疾
遣散費協議$— $— $1,432,080 $2,864,160 $— $— 
SERP— 
(1)
— 
(1)
— 
(1)
472,596 — 
(1)
472,596 
EAIP750,649 750,649 750,649 750,649 750,649 750,649 
延期現金招聘/搬遷激勵 (2)
— — — — — — 
LTR719,916 719,916 719,916 1,505,250 719,916 1,068,972 
LTP800,700 800,700 
(3)
800,700 3,400,700 800,700 2,059,033 
遞延補償— — — — — — 
潛在付款總額$2,271,265 $2,271,265 $3,703,345 $8,993,355 $2,271,265 $4,351,250 
備註
(1) 五年歸屬要求尚未得到滿足。
2) 如果Moul先生在2024年6月21日之前（1）自願終止工作，除非離職是出於超出其控制範圍且TVA可以接受的原因，或（2）因故被解僱，則他必須向TVA償還450，000美元的延期現金招聘和搬遷激勵金. 如果Moul先生在2025年6月21日之前（1）自願終止工作，除非離職是出於超出其控制範圍且TVA可以接受的原因，或（2）因原因被解僱，則他必須向TVA償還100，000美元的延期現金招聘和搬遷激勵金。
(3) 根據LTIP的定義，沒有資格退休。




218
表格 的內容                     
蒂莫西·S·勞施辭職退休無故終止或有充分理由解僱
（非CIC）		無故終止或有充分理由解僱（CIC）無故終止死亡/殘疾
遣散費協議$— $— $1,083,988 $2,167,976 $— $— 
SERP— 
(1)
— 
(1)
— 
(1)
959,114 — 
(1)
959,114 
EAIP807,165 807,165 807,165 807,165 807,165 807,165 
延期現金招聘/搬遷激勵— — — — — — 
LTR330,000 330,000 330,000 660,000 330,000 476,667 
LTP680,000 680,000 
(2)
680,000 2,001,000 680,000 1,319,000 
遞延補償— — — — — — 
潛在付款總額$1,817,165 $1,817,165 $2,901,153 $6,595,255 $1,817,165 $3,561,946 
備註
(1) 五年歸屬要求尚未得到滿足。
(2) 根據LTIP的定義，沒有資格退休。

David B.噴泉辭職退休無故終止或有充分理由解僱
（非CIC）		無故終止或有充分理由解僱（CIC）無故終止死亡/殘疾
遣散費協議$— $— $1,070,663 $2,141,327 $— $— 
SERP— 
(1)
— 
(1)
— 
(1)
411,578 — 
(1)
411,578 
EAIP519,941 519,941 519,941 519,941 519,941 519,941 
延期現金招聘/搬遷激勵— — — — — — 
LTR345,500 345,500 345,500 715,500 345,500 508,833 
LTP765,000 765,000 
(2)
765,000 2,505,000 765,000 1,601,666 
遞延補償— — — — — — 
潛在付款總額$1,630,441 $1,630,441 $2,701,104 $6,293,346 $1,630,441 $3,042,018 
備註
(1) 五年歸屬要求尚未得到滿足。
(2) 根據LTIP的定義，沒有資格退休。






其他協議
除上述以及薪酬討論和分析中所述外，TVA與任何NEO之間沒有其他協議。
219
表格 的內容                     
董事薪酬

《TVA法案》規定TVA董事會最多有九名董事。 截至2023年11月13日，TVA董事會由9名成員組成。 根據《TVA法案》，每位董事都會獲得某些津貼，這些津貼每年增加的百分比與適用於5 U.C.以下調整的相同百分比§ 5318，調整了美國政府行政計劃中員工的年薪。 自2023年1月1日起，TVA董事的年度津貼從每年56，088美元增加到58，400美元，除非（1）董事擔任TVA董事會委員會主席，在這種情況下，津貼從每年57，197美元增加到59，500美元，或（2）董事是TVA董事會主席，在這種情況下，津貼從每年62，418美元增加到65，000美元。 根據聯邦法律，董事還可以報銷參加會議和其他官方TVA業務期間的差旅、住宿和相關費用。
 
截至2023年11月13日，《TVA法案》爲每位董事和TVA董事會主席提供的年度津貼如下：
TVA董事會年度支出
 
名字		年度津貼
喬·H Ritch$65,000 
貝絲·P·吉爾58,400 
貝絲·H Harwell59,500 
William B.基爾布賴德58,400 
羅伯特·P·克萊因59,500 
L.米歇爾·摩爾58,400 
布萊恩·E Noland59,500 
威廉·J·雷尼克58,400 
A.韋德·懷特58,400 

下表提供了TVA董事在2023年收到的薪酬信息：

董事薪酬

名字以現金支付或賺取的費用庫存
獎項		選擇權
獎項		非股權
激勵計劃
補償
更改中
養老金價值
和
不合格
延期
補償
收益(1)
所有其他
補償(2)
總
喬·H Ritch$43,023 $— $— $— $— $2,151 $45,174 
貝絲·P·吉爾42,228 — — — — 422 42,650 
貝絲·H Harwell58,791 — — — — 2,939 61,730 
William B.基爾布賴德64,206 — — — — 3,210 67,416 
羅伯特·P·克萊因43,023 — — — — 2,151 45,174 
L.米歇爾·摩爾42,228 — — — — 1,860 44,088 
布萊恩·E Noland58,791 — — — — 2,939 61,730 
威廉·J·雷尼克42,228 — — — — 2,111 44,339 
A.韋德·懷特42,228 — — — — 2,111 44,339 
備註
(1) TVA董事不參與TVAR退休計劃、TVA的SERP或TVA員工可用的任何不合格遞延薪酬計劃。 然而，作爲美國政府任命的官員，董事們都是FERS的成員。 FERS由聯邦人事管理辦公室管理，TVA無法獲得有關FERS養老金福利價值的信息。
(2) 這些金額包括TVA對節儉儲蓄計劃的非選擇性和匹配捐款。
董事沒有資格參與TVA員工可用的任何激勵計劃。 董事不參與TVAR退休計劃，也不參與TVA的SERP。 然而，作爲美國政府任命的官員，董事是聯邦僱員退休系統（「FERS」）的成員。 FERS是一項分層退休計劃，包括三個部分：（1）社會保障福利，（2）基本福利計劃，以及（3）節儉儲蓄計劃（「TPS」）。 作爲FERS的成員，每位董事都必須將其津貼的強制比例繳納給基本福利計劃，對於2013年1月1日之前任命的董事，繳納0.8%，對於那些2013年1月1日之前任命的董事，繳納3.1%
220
表格 的內容                     
2013年1月1日至2013年12月31日期間任命的董事，2014年1月1日或之後任命的董事爲4.4%。

FERS基本福利計劃是一種合格的固定福利計劃，基於最終平均薪酬公式提供退休福利，該公式包括年齡、任意連續三年的最高平均工資和值得信賴的服務年限。-董事必須至少有五年值得信賴的服務年限才有資格獲得退休福利。只要(1)年滿62歲並有五年可計入FERS積分的服務，(2)年滿60歲並有20年可計入FERS的服務，或(3)達至最低退休年齡並累積FERS規定的指定服務年資，董事即有資格即時領取未扣減的退休福利。福利的計算方法是，將任何連續三年服務期間最高平均工資的1.0%乘以可記入帳的服務年限。在62歲或更晚退休並至少有20年FERS可記入帳服務的董事可獲得更高的福利(使用的係數爲1.1%，而不是1.0%)。

每位董事也有資格參與TPS。 TPS是一項稅收遞延退休儲蓄和投資計劃，提供與401（k）計劃相同的儲蓄和稅收福利。 一旦董事符合資格，TVA將相當於董事津貼百分之一的金額存入董事的TPS帳戶。 無論董事是否用自己的錢捐款，這些捐款每兩週自動支付一次。 董事有資格繳納不超過TPS選擇性延期限額的繳款。 董事們在董事津貼的前3%中獲得每美元的100%的相應捐款，在董事津貼的後2%中獲得每美元的50%。

TVA爲廣大員工提供一系列健康和其他福利（醫療、牙科、視力、人壽和意外死亡和殘疾保險以及長期殘疾保險）。 董事有資格以與其他TVA員工相同的條款和相同的繳款率參與TVA的健康福利計劃和其他非退休福利計劃。

薪酬委員會聯鎖與內部人蔘與

TVA董事會的人員和治理委員會目前由以下四名董事組成：Brian E.諾蘭、貝絲·哈維爾、羅伯特·P·克萊因和亞當·W。白.

本委員會成員在任何時候都沒有 2023 or在任何其他時間是TVA的官員或僱員，並且該委員會成員與TVA沒有任何關係，需要根據第S-k條第404項披露。TVA的任何執行人員均未在任何其他實體的董事會或薪酬委員會任職，該實體擁有或曾經擁有一名或多名執行人員在此期間擔任人員與治理委員會成員 2023.

薪酬委員會報告

人員與治理委員會已與管理層審查並討論了薪酬討論和分析，並根據審查和討論，委員會建議TVA董事會將薪酬討論和分析納入本年度報告。

人民和政府委員會

布萊恩·E諾蘭，主席
貝絲·哈維爾
羅伯特·P·克萊因
亞當·W白色


221
表格 的內容                     
項目12.確定某些實益所有人和管理層的擔保所有權及有關股東事項

這些規定並不適用。

第十三項：建立某些關係和關聯交易，以及董事的獨立性

董事獨立自主

TVA董事會的組成受《TVA法案》管轄。 《TVA法案》包含的某些條款與《交易法》第10A（m）（3）條下的獨立性考慮類似，包括爲了有資格被任命爲TVA董事會成員，個人不得是TVA的員工，並應向國會充分披露個人在能源行業持有的任何投資或其他財務利益。

關聯方交易

利益衝突迴避規定

所有TVA僱員，包括董事和高級管理人員，均須遵守適用於聯邦政府僱員的利益衝突法律和法規。因此，《聯邦一般利益衝突法》(《美國法典》第18編第208節)和《行政部門僱員道德行爲標準》(第5章C.F.R.第2635部分)(「道德行爲標準」)構成了TVA審查、批准或批准關聯方交易的政策和程序的基礎。在一般聯邦利益衝突法規中，除某些例外情況外，禁止每一名政府僱員，包括田納西州的董事和高級管理人員在內，不得以政府僱員的身份親自或實質性地(通過建議、決定或其他方式)參與任何合同、爭議、程序、裁決請求或其他特定事項，而據他或她所知，他或她(或她的配偶、未成年子女、普通合夥人、他或她擔任高管的組織、董事、員工、受託人或普通合夥人，或他或她正在與之談判或有安排的任何個人或組織，與TVA員工相關的法定禁令的例外情況是(1)被美國政府道德辦公室在公佈的法規中認爲過於遙遠或無關緊要而不會影響員工服務完整性的經濟利益，或(2)在充分披露後並根據具體情況以書面形式確定的利益，其重要性不足以被認爲可能影響員工對TVA的服務的完整性。根據法規，個人豁免決定由負責任命員工的官員作出。對於TVA董事，可以由TVA董事會主席做出決定，對於TVA董事會主席，可以由美國總裁律師做出決定。

更廣泛地說，《道德行爲標準》E分部規定，如果僱員(1)知道涉及特定當事人的特定事項很可能對其家庭成員的財務利益產生直接和可預見的影響，或與僱員有「隱蔽關係」的人(包括但不限於與僱員有密切家庭關係的人和僱員積極參與的組織)是該事項的一方或代表該事項的一方，以及(2)確定情況會導致了解相關事實的合理人士質疑其在該事項上的公正性，員工不應在沒有機構授權的情況下參與此事。在確定TVA對員工參與此事的興趣超過了合理的人可能會質疑TVA計劃和運營的完整性的擔憂後，員工的主管人員作爲代理指定的指定機構道德官員可給予此授權。

之前描述的限制反映在TVA的政策中，該政策要求員工（包括董事和高管）遵守道德行爲標準中概述的指導方針，並重申了利益衝突法規的標準。

此外，TVA董事會批准了一項適用於所有TVA員工的書面利益衝突政策，包括TVA的董事和高管。該利益衝突政策重申了所有TVA員工必須遵守適用的聯邦利益衝突法律、法規和政策的要求。*它還制定了適用於TVA董事和首席執行官的額外政策。這項附加政策規定，TVA的董事和首席執行官不得持有以下公司的財務權益：(1)TVA電力的任何分銷商；(2)任何主要從事批發或零售發電、輸電或電力銷售的實體，除非幾乎所有此類業務都在北美以外進行；或(3)任何可能被合理地視爲可能受到TVA作爲電力生產商或發電商的成功不利影響的實體。這項額外政策的任何豁免只能由TVA董事會作出，並將立即向公衆披露，但須遵守法律對披露的限制。

TVA還有一項名爲「從TVA協議中獲取有價值的東西」的協議（「協議」）。 該協議描述瞭如果該協議涵蓋的人員請求幫助從TVA獲得指定有價值的物品，TVA員工應該做什麼。 同樣，TVA委員會的外部詢問實踐描述瞭如果該實踐所涵蓋的人員請求幫助從TVA獲得指定有價值的物品，TVA委員會成員應該做什麼。
222
表格 的內容                     
TVA依靠上述政策、實踐、法律和法規來監管涉及員工（包括董事和高管）的利益衝突。 TVA沒有其他書面或不書面政策來批准或批准TVA曾經或將要參與的任何交易以及TVA的任何董事或執行官（或任何孩子、繼子、父母、繼父母、配偶、兄弟姐妹、婆婆、岳父、女婿、兒媳、姐夫、或TVA任何董事或執行人員的嫂子）曾經或將擁有直接或間接的重大利益。

其他關係

TVA與美國政府的其他機構進行了大量交易，儘管此類機構不屬於S-k法規第404（a）項的「關聯方」的定義範圍。 其中包括向其他聯邦機構供電、從東南電力管理局購買電力以及與能源部進行涉及核材料的各種安排。 見第一部分第1項業務和註釋23 - 關聯方.

TVA還可以獲得與美國財政部（「美國財政部」）的融資安排。 TVA和美國財政部簽訂了一份諒解備忘錄，根據該備忘錄，美國財政部向TVA提供15000萬美元的信貸安排。 截至2023年9月30日，該融資項下無未償還借款。 該信貸融資的到期日爲2024年9月30日，通常每年更新一次。 這項安排符合《TVA法案》。 自20世紀60年代以來，TVA一直可以獲得該信貸安排或與美國財政部的其他類似融資安排。 見註釋14 - 債務和其他義務 — 信貸便利協議.

此外，1959年《TVA法案》修正案要求TVA每年從淨電力收益中向美國財政部付款，作爲政府對TVA電力設施撥款投資（「電力計劃撥款投資」）的償還和回報，直到償還100億美元的電力計劃撥款投資。 通過2014年的付款，TVA滿足了償還100億美元電力計劃撥款投資的要求。 《TVA法案》要求TVA繼續無限期向美國財政部付款，作爲電力計劃撥款投資剩餘25800萬美元的回報。 見注23 - 關聯方.

《TVA法案》要求將每個財政年度的電力銷售或任何其他活動的收益於每年3月31日繳納給美國財政部，但TVA董事會認爲TVA在水壩和水庫運營以及開展發電、輸電和分配電能業務所需的部分除外。 對於每個財年，TVA董事會通過一項決議，保留該財年結束時剩餘的全部淨電力收益利潤用於TVA電力系統的運營。

223
表格 的內容                     
項目14.總會計師費用和服務費

下表顯示了截至2023年9月30日和2022年9月30日止年度安永會計師事務所審計、審計相關和其他服務的費用。
首席會計師費用及服務
(in實際美元）
 
年主會計師
審計費(1)
審計相關費用稅費
所有其他費用(2)
總
2023安永律師事務所$3,581,554 $— $— $255,040 $3,836,594 
2022安永律師事務所3,277,337 — — 3,545 3,280,882 
備註
(1)審計費用包括與TVA年度財務報表審計相關的專業服務的付款，包括財務報告內部控制的年度證明; TVA季度報告中包含的中期財務報表的審查; TVA燃料成本調整的審計;負責編制和審計2023年和2022年聯邦合併財務報表（TVA是其中一部分）的聯邦財務報告職責;債券發行和其他融資安慰信;以及TVA符合條件的綠色支出管理報告的認證。
(2)所有其他費用反映了與擬議的SEC氣候相關規則相關的會計和財務報告研究軟件許可成本和諮詢服務。

TVA董事會設有審計、財務、風險和網絡安全委員會（「審計委員會」）。 根據《TVA法案》，審計委員會經與監察長協商，向TVA董事會建議選擇外部核數師。 TVA審計委員會經與監察長協商，建議TVA董事會選擇Ernst & Young LLP作爲TVA 2023年和2022年審計和其他相關服務的外部核數師，TVA董事會批准了這些建議。

TVA制定了一項政策（「政策」），要求外部核數師提供的所有審計服務和允許的非審計服務均須經審計委員會預先批准。 該政策還列出了外部核數師不允許執行的以下服務：

•與TVA會計記錄或財務報表相關的簿記或其他服務;
•財務信息系統設計與實施;
•評估或估價服務、公平性意見和實物捐助報告;
•精算服務;
•內部審計外包服務;
•管理職能或人力資源;
•經紀人或交易商、投資顧問或投資銀行服務;
•與審計無關的法律服務和專家服務;以及
•上市公司會計監督委員會根據法規確定的任何其他服務都是不允許的。

該政策還授權審計委員會主席預先批准允許的服務，只要服務金額不超過100，000美元，並且主席在年度內預先批准的服務總額不超過200，000美元。 主席必須在審計委員會下次會議上報告根據本條款預先批准的服務，以供參考。

審計委員會預先批准了2023年和2022年的所有審計服務。


224
表格 的內容                     
第四部分

項目15.所有證據、財務報表明細表

（a） 以下文件已作爲截至2023年9月30日財年的10-k表格年度報告（「年度報告」）的一部分提交：

（1） 合併財務報表。 以下文件見本文第二部分第8項財務報表和補充數據：

合併業務報表
綜合全面收益表(損益表)
合併資產負債表
合併現金流量表
合併自有資本變動表
合併財務報表附註
獨立註冊會計師事務所（Ernst & Young LLP）的報告

（2） 合併財務報表附表。

未包括的附表被省略，因爲它們不是必需的，或者因爲綜合財務報表（包括其註釋）中提供了所需的信息。

    （3） 證物清單
展品編號：A。描述：
3.1
  
3.2
  
4.1
  
10.1
10.2
10.3
  
10.4
10.5
10.6
225
表格 的內容                     
10.7
10.8
 
10.9
10.10
10.11
10.12
 
10.13
 
10.14
  
10.15
 
10.16
 
10.17
10.18
10.19
10.20*
226
表格 的內容                     
10.21
10.22
10.23*
  
10.24*
10.25†
  
10.26†
10.27†
  
10.28†
10.29†
10.30†
10.31†
10.32†
10.33†
10.34†
10.35†
10.36†
14.1
  
14.2
19.1
31.1
227
表格 的內容                     
  
31.2
  
32.1
  
32.2
  
97.1
101.INS內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因爲其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中
  
101.SCH內聯XBRL分類擴展架構：
101.CAL內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫
101.DEF內聯MBE分類擴展定義Linkbase
101.LAB內聯MBE分類擴展標籤Linkbase
101.PREInline MBE分類擴展演示Linkbase
104封面交互式數據文件-採用內聯XBRL格式，包含在附件101中
†管理合同或補償安排。
 
* 某些時間表和/或展品已被省略。 TVA特此承諾應美國證券交易委員會的要求提供任何省略的附表和/或附件的副本。

項目16.表格10-K摘要

    不適用。

228
表格 的內容                     
簽名

根據1934年證券交易法第13、15（d）或37條的要求，登記人已正式促使以下籤署人代表其簽署本報告，並經正式授權。

日期：2023年11月13日 田納西流域管理局
  (註冊人)
 作者：/s/ Jeffrey J. Lyash
  傑弗裏·J·萊什
  總裁與首席執行官

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。
229
表格 的內容                     
簽名標題日期
   
   
   
/s/ Jeffrey J. Lyash總裁與首席執行官2023年11月13日
傑弗裏·J·萊什(首席行政主任) 
   
/s/ John m.托馬斯三世常務副秘書長總裁和2023年11月13日
John M.托馬斯三世首席財務和戰略官 
 (首席財務官) 
   
/s/黛安·威爾總裁副主計長2023年11月13日
黛安·威爾(首席會計主任) 
   
/s/ Joe H. Ritch椅子2023年11月13日
喬·H Ritch 
/s/ William b.基爾布賴德主任2023年11月13日
William B.基爾布賴德  
/s/ Beth H. Harwell主任2023年11月13日
貝絲·H Harwell  
   
   
/s/ Brian E. Noland主任2023年11月13日
布萊恩·E Noland  
/s/貝絲·P·吉爾主任2023年11月13日
貝絲·P·吉爾
/s/ L。米歇爾·摩爾主任2023年11月13日
L.米歇爾·摩爾
/s/羅伯特·P·克萊因主任2023年11月13日
羅伯特·P·克萊因  
   
  
/s/威廉·J·雷尼克主任2023年11月13日
威廉·J·雷尼克  
/s/ A。韋德·懷特主任2023年11月13日
A.韋德·懷特
  


230