tfsa-20230331

美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格 10-Q


☑			根據1934年證券交易法第13或15(d)節的季度報告

截至季度末2023年3月31日


☐			根據1934年證券交易法第13或15(d)節的轉型報告書

過渡期從到

委託文件編號：001-39866000-55429

terra收入基金6，LLC

(根據其章程規定的註冊人準確名稱)


特拉華州						92-0548263
（設立或組織的其他管轄區域）						（納稅人識別號碼）

205 West 28th Street, 12th樓層

紐約, 紐約 10001

（總部地址）（郵政編碼）

(212) 753-5100

(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12（b）條註冊的證券：

每一類的名稱

交易標誌

交易所名稱爲
ADT

2026年到期的7.00%票據

TFSA

請使用moomoo賬號登錄查看New York Stock Exchange

根據該法案第12（g）條登記的證券：無。

請勾選以下選項以指示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人需要提交此類報告的較短時間內)已提交證券交易法1934年第13或15(d)條所要求提交的所有報告，並且在過去90天內已受到此類報告提交要求的影響。是 þ否o

請勾選方框，以表明註冊人是否在過去12個月內（或其要求提交此類文件的較短期限內）提交了每份交互式數據文件，其提交是根據規則405號第S-T條（本章第232.405條）要求提交的。是 þ否o

請勾選此項，指示註冊人是否爲大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型報告公司或新興增長公司。有關「大型加速申報人」、「加速申報人」、「小型報告公司」和「新興增長公司」的定義，請參見《交易法規1.2》條。


大型加速報告人	¨	加速報告人	¨
非加速文件提交人	þ	小型報告公司	þ
		新興成長公司	¨

如果一家新興的增長公司，請在檢查標記中指示，如果註冊人選擇不使用根據證券交易法第13（a）節提供的延長過渡期來遵守任何新的或修訂的財務會計準則。 o

請勾選以下選項以指示註冊人是否爲外殼公司(根據交易所法規則12b-2定義)。是o否☑

所有板塊的有限責任公司權益由註冊人的關聯公司持有。根據事實，尚未計算市場價值。否截至本文件日期，尚未建立活躍的交易市場。

遺漏某些信息

登記者符合《表格10-Q》的H(1)(a)和(b)一般說明條件，因此以簡化披露格式提交本季度10-Q表格。



第I部分	財務信息

項目1。	基本報表

	截至2023年3月31日（未經審計）和2022年12月31日的合併資產負債表（新公司基礎）	2

	截至2023年3月31日（未經審計）的合併損益表（新公司基礎）	3

	合併報表截至2022年3月31日的經營業績基礎（前身基礎）（未經審計）	4

	截至2023年3月31日的會員資本變動綜合報告（後繼基礎）（未經審計）	5

	合併報表變動截至2022年3月31日的淨資產變動基礎（前身基礎）（未經審計）	6

	截至2023年3月31日的綜合現金流量表（後繼基礎）（未經審計）	7

	合併報表截至2022年3月31日的現金流量變動基礎（前身基礎）（未經審計）	8

	2023年3月31日合併基本報表附註（未經審計）	9

事項二	分銷計劃	33

第3項。	有關市場風險的定量和定性披露	42

事項4。	控制和程序	42

第二部分	其他信息	42

項目1。	法律訴訟	42

項目1A。	風險因素	43

事項二	未註冊的股票股權銷售和籌款用途	43

第3項。	對高級證券的違約。	43

事項4。	礦山安全披露	43

項目5。	其他信息	43

項目6。	展示資料	43

簽名		44

第一部分 - 財務信息

項目1.基本報表。

terra收入基金6，LLC

合併資產負債表（繼承者基礎）


	2023年3月31日		2022年12月31日
	(未經審計)
資產
現金及現金等價物	$	14,779,253	$	6,524,596
受限現金	399,604		215,357
按投資持有的貸款淨額，扣除信用損失準備金61,681.2美元。510,193和無	80,392,219		79,082,650
通過參與獲得的投資持有的貸款，在減去信貸損失準備後信貸損失$3,937,050 和 $3,937,050	22,356,179		42,330,376
未納入合併投資的股權投資	10,065,934		10,013,691
持有至到期債券	10,012,512		—
應收利息	1,703,968		1,441,044
預付款項和其他資產	337,791		177,240
總資產	$	140,047,460	$	139,784,954
負債和股東權益
負債：
扣除購買折扣後的無擔保應付票據淨額	34,323,491		34,042,904
應付長期貸款	25,000,000		25,000,000
投資利息儲備金和其他存款	399,603		215,357
應計費用	291,665		582,816
其他負債	35,893		252,045
負債合計	60,050,652		60,093,122
承諾和或有事項（見注7)
股東權益：
管理成員	79,996,808		79,691,832
股東權益總計	79,996,808		79,691,832
負債和所有者權益總額	$	140,047,460	$	139,784,954

請參閱未經審核的合併財務報表註釋。

terra收入基金6，LLC

綜合經營表（繼任者基礎）

(未經審計)


	2023年3月31日結束的三個月
收入
利息收入	$	2,931,904
股息和其他收入	5,575
	2,937,479
營業費用
支付給Terra REIt的資產管理和資產託管費用 (1)	434,550
對Terra REIt的營業費用償還 (1)	305,880
信用損失準備金的反轉	(115,337)
專業費用	282,510
保險費用	62,119
ZSCALER, INC.	12,660
	982,382
營業利潤	1,955,097
其他
未納入合併投資股權投資收入	315,013
無擔保應付票據利息費用	(952,149)
貸款利息費用	(351,563)
	(988,699)
淨收入	$	966,398

______________

(1)費用已支付，並根據與terra地產信託公司（「terra reit」）簽訂的成本分擔協議向terra reit退還了費用。注5).

請參閱未經審核的合併財務報表註釋。

terra收入基金6，有限責任公司

合併經營表（前身基礎）

(未經審計)


	2022年3月31日結束的三個月

投資收益
利息收入		$	4,087,414
股息和其他收入		48,361
總投資收益		4,135,775
營業費用
管理基本費用		621,818
資本增值激勵費用		124,641
向顧問支付的營業費用補償 (注5)		300,190
服務費 (注2, 注5)		118,974
未擔保應付票據的利息費用		764,539
專業費用		355,304
根據參與協議的義務而產生的利息費用 (注5)		121,567
貸款利息支出		271,504
袍金用		30,126
保險費用		67,152
一般及管理費用		8,273
營業費用總計		2,784,088
稅前淨投資收益		1,351,687
所得稅費用		439,653
淨投資收益		912,034
投資未實現升值淨變動		577,587
參與協議下未實現折舊義務的淨變動		12,361
投資成果的淨實現收益		33,260
經營活動產生的淨資產增長		$	1,535,242

每股普通股數據：
每股淨投資收入		$	0.11
每股操作所致淨資產的淨增加		$	0.19
加權平均流通股份		8,086,765

請參閱未經審核的合併財務報表註釋。

terra收入基金6，有限責任公司

會員資本變動綜合表（繼承人基礎）

(未經審計)


	管理成員		總費用
2023年1月1日的餘額	$	79,691,832	$	79,691,832
採納信用損失會計準則的累積影響有效 2023年1月1日注2)	(661,422)		(661,422)
淨收入	966,398		966,398
2023年3月31日的結存	$	79,996,808	$	79,996,808

請參閱未經審核的合併財務報表註釋。

terra收入基金6，有限責任公司

資產變動彙總表（前身基礎）

(未經審計)


	截至2022年3月31日的三個月
操作
淨投資收益	$	912,034
投資未實現升值的淨變動	577,587
參與協議下義務未實現折舊的淨變動	12,361
投資成果的淨實現收益	33,260
經營活動產生的淨資產增長	1,535,242
股東分配
資本回報分配	(341,094)
淨投資收益分配	(566,138)
股東分配導致淨資產減少	(907,232)
股份交易
股東分配再投資	211,863
由股本交易導致淨資產增加	211,863
淨資產的增長	839,873
期初資產淨額	73,586,644
期末淨資產	$	74,426,517


股本活動
期初流通股數	8,078,627
通過股東分配再投資發行的股份	23,540
期末流通股數	8,102,167

請參閱未經審核的合併財務報表註釋。

terra收入基金6，有限責任公司

合併現金流量表（繼承者基礎）

(未經審計)


	2023年3月31日結束的三個月

經營活動現金流量：
淨收入	$	966,398
調整以調解運營淨利潤爲經營活動使用的淨現金：
減少信貸損失準備	(115,337)
投資溢價和折價的攤銷	362,109
投資相關費用的攤銷和累積，淨	(179,573)
債務貼現的攤銷	280,587
超過收到分配的股權投資收入	(52,242)
經營性資產和負債變動:
應收利息增加	(262,924)
預付費用及其他資產增加	(160,551)
增加利息準備金和投資持有的其他存款	184,246
應計費用減少	(291,151)
其他負債減少	(252,045)
經營活動產生的現金流量淨額	479,517
投資活動現金流量：
購買持有至到期債務證券	(10,012,512)
貸款的發起和購買	(2,177,941)
償還的貸款	20,149,840
投資活動提供的淨現金流量	7,959,387
現金，現金等價物和受限制現金的淨增加額	8,438,904
期初現金、現金等價物和受限制的現金餘額	6,739,953
期末現金、現金等價物和受限制現金（注2)	$	15,178,857

現金流量補充披露：
支付的利息現金	$	1,303,712
所得稅已付款項	$	241,700

請參閱未經審核的合併財務報表註釋。

terra收入基金6，有限責任公司

現金流量表（前身基礎）

(未經審計)


	2022年3月31日結束的三個月

經營活動現金流量：
經營活動產生的淨資產增長	$	1,535,242
調整以將淨資產增長調節爲使用的淨現金在經營活動中的現金流量：
投資未實現升值淨變動	(577,587)
參與協議下未實現折舊義務的淨變動	(12,361)
投資成果的淨實現收益	(33,260)
投資相關費用的攤銷和權益攤薄淨額	(307,473)
債務發行折價攤銷	87,602
推遲融資成本的攤銷	59,853
投資購買	(41,039,821)
投資銷售的償還款項和收益	15,404,965
經營性資產和負債變動:
應收利息增加	(355,549)
預付費用及其他資產增加	(346,428)
投資中利息儲備和其他存款增加	58,753
因關聯方減少	183,198
因顧問減少，淨額	(3,108,922)
應計費用的增加	(68,077)
由參與協議下的應付利息增加	37,889
其他負債的增加	119,325
經營活動使用的淨現金流量	(28,362,651)
籌集資金的現金流量：
來自應付款項下的借款收入	19,000,000
股東分配支付	(695,369)
來自參與協議下的債務收入	581,688
籌資活動產生的現金淨額	18,886,319
現金、現金等價物和受限制現金淨減少額	(9,476,332)
期初現金、現金等價物和受限制的現金餘額	12,456,874
期末現金、現金等價物和受限制現金注2)	$	2,980,542

現金流量補充披露：
支付的利息現金	$	941,722
所得稅已付款項	$	—
補充非現金信息：
股東分配再投資	$	211,863

請參閱未經審核的合併財務報表註釋。

terra收入基金6，有限責任公司

合併財務報表附註（未經審計）

注1主要業務和組織

Terra Income Fund 6, LLC（「Terra LLC」）於2022年4月29日作爲特拉華州的一家有限責任公司成立，是泰拉房地產信託公司（「Terra REIT」）的全資子公司。2022年10月1日，根據截至2022年5月2日的協議和合並計劃（經修訂的「合併協議」），Terra Income Fund 6, Inc.（「Terra BDC」）合併併入了Terra LLC，Terra LLC繼續作爲合併（「合併」）的倖存實體（「合併」）（注意事項 5）。合併後，Terra LLC成爲Terra BDC的繼任者，並承擔了Terra BDC的所有權利和義務。根據上下文的要求，「公司」指合併前的Terra BDC和合並後的繼任者Terra LLC。

Terra BDC於2013年5月15日根據馬里蘭州一般公司法成立。 Terra BDC選擇遵守1940年修訂的《投資公司法案》，作爲一家業務發展公司（"BDC"）。 2022年9月29日，Terra BDC撤回了其作爲BDC受監管的選擇。 Terra BDC是一家由外部管理、非多元化、封閉式管理投資公司，選擇根據1986年修訂的《內部稅收法典》m款下的美國聯邦所得稅目的，作爲一家房地產投資信託公司（"REIT"）在之後每年被徵稅和合格。合併後，Terra LLC的唯一成員負責支付公司應納稅的收入（如有）。

terra BDC的投資活動由Terra Income Advisors, LLC（「Terra Income Advisors」或「顧問」）管理，後者是一家與Terra BDC有關聯的私人投資公司，根據投資諮詢和行政服務協議（「投資諮詢協議」）的監督，由Terra BDC的董事會（「Terra BDC董事會」）負責，其中大多數是獨立董事。與合併交易相關，投資諮詢協議被終止，Terra BDC董事會的前任成員當選爲Terra REIt的董事會（「Terra REIt董事會」）。 Terra LLC沒有董事會，Terra REIt是Terra LLC的唯一管理成員。Terra REIT的投資活動由Terra REIt Advisors, LLC（「REIt Manager」），該公司的關聯公司管理。

2021年2月，terra BDC發行了一億美元的固定利率2026年到期票據，淨額爲38.4總面值爲$美元的優先票據到2029年4月1日到期; (ii)根據我們2023年信貸協議現有的循環信貸設施;和(iii)現金。關於上述債務工具的更多信息，請參閱註釋8。7.00美元，扣除承銷佣金後的淨收益爲37.2百萬美元，有關詳情請參閱“1.2”。無擔保應付票據之前的footnote 注6。

該公司是terra房地產投資信託的全資子公司，其投資目標是爲terra房地產投資信託的股東提供具有吸引力的風險調整回報，主要通過terra房地產投資信託的定期分配實現。該公司構建、收購和維護一系列投資組合，以產生穩定的收入流。該公司直接構建、承銷和發起大部分投資，因爲公司認爲這樣做將爲其提供最佳投資機會，投資於滿足其標準的貸款，與借款人建立直接關係，並優化其投資條款；然而，如果其顧問判斷這樣的投資符合其最佳利益，該公司可能從原始貸款人處收購現有貸款。該公司可能持有其投資直到計劃的到期日，或者如果公司能夠以有利條件處置它們，則可能出售。該公司還可能通過及時將其出售以最大化價值來實現投資價值的增長。

註釋2。重要會計政策之摘要

報告範圍

附帶的中期合併財務報表已根據美國通用會計準則（「US GAAP」）編制，幷包括公司及其合併子公司的帳戶。公司的附帶中期合併財務報表和相關財務信息已根據10-Q表格和S-X法規的第6或第10條的報告要求編制。在併購之前，terra BDC作爲符合《美國通用會計準則》下定義的投資公司的標準，根據財務會計準則委員會（「FASB」）會計準則法規編碼（「ASC」）第946號的會計和報告指導進行操作。金融服務—投資公司（「前身基礎」）。由於併購，自2022年10月1日起，terra LLC未滿足投資公司的分類要求。因此，terra LLC是一家運營公司，並按照歷史成本報告其投資（「後繼基礎」）。綜合財務報表反映了所有調整和重新分類，據管理層認爲，這些調整對於公平呈現所述期間的經營結果和財務狀況是必要的。截至2022年3月31日的三個月中期合併財務報表反映了terra BDC作爲投資的財務結果

未經審計的綜合財務報表註釋

公司。截至2023年3月31日和2022年12月31日的合併基本報表，以及截至2023年3月31日止三個月的基本報表，反映了terra有限責任公司作爲一家運營公司的財務狀況。

整合

根據《S-X法規》和ASC 946主題，terra BDC通常不會合並其對一家公司的投資，該公司並非投資公司或受控運營公司，其業務包括向terra BDC提供服務。因此，截至2022年3月31日，terra BDC在其合併基本報表中合併了符合上述標準的全資子公司的賬目。

Terra有限責任公司根據可變利益實體（"VIE"）或表決權實體（"VOE"）模型整合其具有控制金融利益的實體。Terra有限責任公司首先需要應用VIE模型來判斷是否持有實體的可變利益，如果是，則判斷該實體是否爲可變利益實體。如果Terra有限責任公司判斷該實體不是可變利益實體，則應用VOE模型。根據VOE模型，當Terra有限責任公司持有實體的多數表決權時，便會合並該實體。

Terra有限公司對其在投資中具有重大影響力但並未控制財務利益的部分採用權益法覈算。在合併報表中，所有重要的公司間餘額和交易已被消除。

現金及現金等價物

公司認爲所有具有九十天或更短期限的高流動性投資在購買時均視爲現金等價物。存於金融機構的現金及現金等價物，有時可能超過美國聯邦存款保險公司承保的金額。

限制性現金

受限現金代表公司代表借款人持有的額外抵押品現金，用於借款人進行利息和與財產相關的運營支付方面的投資目的。資產負債表上同等金額的相應負債稱爲「投資利息準備金和其他存款。」

以下表格顯示了公司的合併資產負債表中現金、現金等價物和受限制現金的調節，以及在其現金流量表中顯示的總金額。


	2023年3月31日		2022年3月31日
現金及現金等價物	$	14,779,253	$	2,697,171
受限現金	399,604		283,371
在合併現金流量表中顯示的現金、現金等價物和受限現金總額在合併現金流量表中顯示的總現金、現金等價物和受限現金	$	15,178,857	$	2,980,542

持有貸款投資

公司設立、收購和結構房地產相關貸款，或通過參與方式收購，一般而言將持有至到期（統稱爲"貸款"）。用於投資的貸款按照未償本金金額計量，調整爲投資折讓和退出費用的增值，以及投資溢價和起始費用的攤銷。公司的優先權盈餘投資視爲持有投資貸款。貸款按攤銷成本減少信用損失準備計量。

在合併之前，並根據前身會計基礎，公司的投資按公允價值報告，公允價值變動記錄爲合併利潤表中投資未實現收益或損失的變動。

當前預期信貸損失準備金

ASC 326, 金融工具—信用損失，於 2023 年 1 月 1 日對公司生效。ASC 326要求使用當前的預期信用損失（「CECL」）模型來估算以攤銷成本計量的某些金融工具的未來信貸損失，而不是先前美國公認會計原則要求的「已發生損失」信貸模型。CECL模型要求考慮票據壽命期間可能出現的信貸損失，而不是按照以前的「已發生損失」的方法僅估算分立損失事件發生時的信貸損失。CECL 模型

未經審計的綜合財務報表註釋

適用於公司的貸款組合和持有到期投資的債務證券，這些證券以攤銷成本計量，包括未來資金承諾，公司沒有取消的無條件權利。攤銷成本被定義爲未償還的本金金額，經過購買折扣和處置費用的累加調整，以及購買溢價和設立費用的攤銷，幷包括與這些貸款和證券相關的應計利息。根據ASC 326的規定，公司選擇不對應計的應收利息進行信用損失準備（單獨列示在綜合資產負債表上），而是及時通過對可能無法收回的利息收入進行轉賬來覈銷。公司採用CECL模型導致總準備金增加$0.7 百萬，包括未來資金承諾的準備金，作爲2023年1月1日的會員資本的累積效應調整予以確認。在採用CECL模型後，對CECL準備金的任何增加或減少將記錄在綜合損益表上的收益中。

公司利用從內部和外部來源獲取的信息，涉及過去事件、當前狀況以及合理可支持的未來預測，以確定其貸款組合的預期信貸損失。公司在其貸款組合上沒有發生實現信貸損失的有意義歷史，因此訂閱了第三方數據庫服務，爲公司提供貸款的行業損失信息。公司採用一種在銀行和商業抵押信託中廣泛使用的貸款損失模型，該模型由一家領先的商業抵押證券數據分析提供商推廣。公司採用邏輯回歸來根據包含自1998年以來活動的商業房地產貸款證券化數據庫，預測貸款水平的預期損失。公司提供特定的貸款級別輸入，其中包括貸款價值比和負債服務覆蓋率指標，以及本金餘額、物業類型、地點、票面利率、票面利率類型、原始或剩餘期限、預期償還日期和合同未來資金承諾。公司從模型中包含的獨立五年宏觀經濟預測組中選擇，這些預測根據當前經濟趨勢定期更新。由於公司的貸款組合由少量貸款組成，公司基於對每項貸款作爲獨立資產進行評估，來測量CECL準備金。根據輸入，貸款損失模型通過生成每筆貸款的違約概率（PD）和違約損失率（LGD）確定貸款損失率。然後，通過將貸款損失率應用於每筆貸款的未償貸款總餘額來計算CECL準備金。這些結果需要在選擇輸入和分析模型產生的結果以確定信貸損失準備金的過程中施加大量判斷。此類估計的變化可能會極大影響預期信貸損失。

對預期信貸損失估計的計算考慮了歷史經驗和每筆貸款的當前情況，以及關於未來的合理和可支持的預測。合理和可支持的預測期限基於公司對美國經濟假設和合理結果的最可能情景、當前投資組合構成、歷史損失預測估計水平、增長和信貸策略的重大變化以及可能影響其損失經驗的其他因素的評估來判斷。公司定期評估合理和可支持的預測期限，以確定是否需要進行更改。

在公司合理並可支持的預測期限結束後，公司通常會轉爲使用按資產類型和投資結構分類的歷史損失信息，包括在剩餘貸款期限內從最能準確反映預期存在的條件的時期獲取的信息。公司可能會根據風險差異調整歷史損失信息，這些風險差異可能不反映其當前投資組合的特徵，包括但不限於貸款價值比和償債能力覆蓋率，以及其他相關因素。所選的回歸方法代表了對投資收回性的最佳估計，並在每個報告期重新評估。公司通常預計會使用平均歷史損失進行復歸，利用貸款剩餘期的即期或直線法。

公司還對模型估計之外的情況進行了定性評估，並根據需要進行定性調整。公司的定性分析包括審核可能直接影響其估計的數據，包括有關貸款或資產的內部和外部信息，包括當前市場條件、特定資產狀況、資產運營或借款人/發起人詳細信息（即，再融資、出售、破產），這些能夠使公司更準確和合理地判斷這些投資的預期損失金額。公司還評估其貸款的合同期限，以確定是否需要就合同延期期權、續約、修改和還款進行更改。

在貸款審查過程中，如果公司確定根據貸款的合同條款無法收回所有應付的本息款項，公司將視該貸款爲不良貸款。對於所有不良貸款，如拖欠貸款、依賴抵押品的貸款或修改後的貸款，包括歷史上的具有麻煩的債務重組，在上述行業損失率方法中將這些貸款剔除，並單獨進行分析。這些貸款的信用損失準備金是根據貸款的攤銷成本超過（i）以適當折現率貼現的預期未來現金流的現值或（ii）抵押品的公允價值，如果預期僅從抵押品償還的情況來計算。

未經審計的綜合財務報表註釋

公司的一些貸款包括對借款人在貸款期間提供增量資金的承諾，而這些未撥款的承諾也受CECL模型約束，因爲公司沒有無條件權利取消這些承諾。與未撥款承諾相關的CECL準備金被記錄爲公司合併資產負債表上其他負債的一部分。這個CECL準備金的估計使用與公司未償貸款餘額相同的方法，與未撥款承諾相關的CECL準備金的增加或減少也被記錄在公司利潤表上的收入中。

如下所述，在最近的會計準則中，公司於2023年1月1日同時採納了《會計準則更新（ASU）2022-02 金融工具-信貸損失（第326號課題）疑難債務重組和年代披露（ASU 2022-02）》。

持有至到期債務證券

公司將其具有積極意圖和能力持有到安防-半導體的債務證券分類爲持有至到期債務證券。這些證券按攤銷成本計量，直到實現時發生的攤銷成本變動計入收益。持有至到期債務證券受上述CECL準備金的影響。

營業收入確認

營業收入是爲了反映已向客戶交付的承諾商品或服務的轉移，其金額反映了實體預期爲此類商品或服務而應得的對價。

利息收入: 利息收入是根據公司預期收回的貸款和優先權股權投資的未償本金金額和合同條款而計提的，每日計提並記錄。購買投資時的折價和溢價按照預期貸款的有效收益率方法，按照各個貸款的預期壽命攤銷或攤薄，並在合併利潤表中列示爲利息收入。貸款起始費和退出費，減去與參與協議下義務相關的部分後，被資本化並按照有效收益率方法攤銷或攤薄至投資壽命結束。未收利息應計賬款被評估確認回收能力。公司通常將已計提但未付的利息與利息收入相抵，當公司經理認爲收入和本金的回收變得可疑時，不再計提利息。然後根據實際收到的現金開始記錄利息，直到貸款變成合約現行且表現良好時重新開始計提。非應計貸款收到的利息付款可能被視爲收入或根據管理層對收回能力的判斷用於本金。

公司持有的貸款組合包含以實物償還利息（"PIK"）的條款。 PIK利息代表合同約定延期支付的利息，將其加到到期時應償還的本金餘額上，按權責發生制記錄。

其他收入：預付費用收入在預付發生時確認。所有其他收入在產生時確認。

遞延債務發行成本

公司記錄與其債務義務相關的發行折扣和其他融資成本，作爲遞延的債務發行成本，並將其作爲與相關債務責任的賬面價值直接扣除。這些費用被推遲並按照債務義務規定的到期日，利用有效利息法攤銷。

股東分紅和分配

根據聯邦所得稅法規確定的，股東分紅和分配是在宣佈日期記錄的。作爲分紅或分配支付的金額經過terra BDC董事會批准。任何實現的資本收益通常至少每年分配或被視爲已分配。terra BDC採納了「選擇性再投資」計劃，股東可以選擇將全部現金分配再投資爲普通股的額外股份。參與再投資計劃的股東可以在計劃中規定的合理時間內選擇參與或終止參與。對於選擇加入再投資計劃的股東，他們的現金分配將再投資爲額外的普通股，而不是收到現金分配。根據再投資計劃，在適用的分配支付日期之前，按照terra BDC披露的最新淨資產淨值（「NAV」）每股普通股的價格發行股份。與合併相關，再投資計劃被終止，terra REIt將向股東進行月度分配。2023年1月20日，terra REIt董事會通過了分配再投資計劃（「計劃」），根據該計劃，terra REIT的股東可以選擇再投資由terra REIt支付的現金分配爲額外的A類普通股和B類普通股，按照計劃確定的每股價格。

未經審計的綜合財務報表註釋

資本收益激勵費

根據投資顧問協議的條款，資本收益的激勵費是根據每個財政年度結束時或投資顧問協議終止時確定並應支付的滯納費。這項費用等於 20.0terra BDC資本收益激勵費的\% ，即從開始累積計算截至適用期末的實現資本收益淨額減去所有實現資本損失和累積計算的未實現資本折舊減去任何先前支付的資本收益激勵費的總額。每季度，terra BDC根據此期末如期應付的方式計提（但不支付）資本收益的激勵費。儘管投資顧問協議既不包含也未考慮將未實現收益納入資本收益激勵費計算，但根據美國註冊會計師協會對投資公司的技術實踐輔助解釋，terra BDC根據這一激勵費計提費用，在該費用中包含了未實現收益，用於計算資本收益激勵費的支出和相關計提的資本收益激勵費。這一計提反映瞭如果terra BDC的整個投資組合在資產負債表日以其公允價值清算，那麼將應支付給terra收入顧問的激勵費，儘管terra收入顧問不具備未實現收益方面的激勵費權利，直到這些收益實現。

就合併交易而言，投資顧問協議已終止，公司不再向顧問支付任何費用。現在這些費用由terra REIt根據其與REIt經理的管理協議支付。terra LLC和terra REIt已簽訂了一項費用分擔和補償協議（稱爲「費用分擔協議」），根據該協議，terra LLC將負責承擔其應分攤的terra REIT支出，包括由terra REIt支付給REIt經理的費用。

手續費

terra BDC向選定的經銷商支付年利率爲的服務費 0.75最近公佈的每股淨資產減去通過DRIP出售的股份的%，作爲提供某些行政支持服務（注5）給股東，如建立和維護股東帳戶，客戶服務支持，協助股東更改帳戶選項，帳戶指定和帳戶地址。服務費被記錄爲在發生費用的會計期間的費用。

所得稅

Terra BDC選擇根據法典作爲REIt在2018年10月1日至2018年12月31日的短稅年度起計徵稅。爲了符合REIt的資格，terra BDC需要在其他要求中，年度向股東分配至少等於其REIt淨可徵稅收入至少90%的股息，並滿足有關收入和資產性質的某些測試。在任何terra BDC的納稅收入尚未分配的範圍內，terra LLC將根據法典858(a)(1)款進行分紅聲明，允許terra LLC將本應在納稅年度結束後分配的某些股息視爲在納稅年度內已支付。作爲REIt，只要滿足某些要求，主要涉及收入性質、分配水平以及其他因素，Terra BDC對分配給股東的收入和收益不需繳納美國聯邦所得稅。如果Terra BDC在任何納稅年度未能符合REIt資格並且沒有符合某些法定減免規定的資格，那麼Terra BDC將在未能取得資格的年度開始以普通公司稅率繳納美國聯邦和州所得稅，並可能無法在隨後的四個納稅年度中選取被視爲REIt。截至2022年9月30日，Terra BDC滿足成爲REIt的所有要求。在合併後，作爲Terra LLC的唯一成員，Terra REIt將負責支付公司的納稅收入（如有）。

Terra BDC通過合併的可稅的REIt子公司（「TRSs」）持有特定組合公司的投資。這些合併子公司可能會受到美國聯邦和州企業級所得稅的徵收。這些合併子公司根據預計未來稅收效應爲暫時差異所對應的資產和負債的稅基和報告金額識別出延遲的稅收資產和負債，採用適用於預計任何這種暫時差異預計會消除的年度的適用法定稅率。

terra BDC在此處介紹的期間內，沒有任何符合會計所得稅覈算標準的不確定性稅務事項，terra BDC也沒有任何未確認的稅收優惠。terra BDC將與未確認的稅務負債相關的利息和罰款（如果有）確認爲所得稅費用，計入其營業報表。截至2022年9月30日止九個月，terra BDC沒有發生任何利息或罰款。terra BDC的2019年至2022年聯邦稅務年度仍需接受美國國內稅收局和州稅務部門的審查。

未經審計的綜合財務報表註釋

使用估計

根據美國通用會計準則編制合併基本報表需要管理層進行估計和假設，影響資產和負債的報告金額，以及在合併基本報表日期披露的或有資產和負債，以及報告期間收入、費用、利得和損失的金額。實際結果最終可能與這些估計不同，這些差異可能是重大的。

最近的會計聲明

2016年6月，FASB發佈了《ASU 2016-13，金融工具-信貸損失（第326號課題）：金融工具信用損失的計量（「ASU 2016-13」）》，該準則引入了一個新的模型，根據對當前預期信用損失的估計來確認金融工具的信用損失。2019年4月，FASB發佈了額外的修正案，以澄清ASU 2016-13的範圍，並解決了應計利息應收餘額、回收、變量利率和預付款等問題。 2019年5月，FASB發佈了《ASU 2019-05 - 針對性過渡性減免》, 爲之前以攤銷成本計量的某些金融資產選擇不可撤銷地選擇公允價值選擇提供了一個選項。2019年10月，FASB決定對於小型報告公司，ASU 2016-13及相關修正將從2022年12月15日後的財政年度開始生效，包括這些財政年度內的中期期間。公司符合證券交易委員會監管下的小型報告公司的定義。公司於2023年1月1日採納了該ASU和相關修正。採納ASU 2016-13導致約100萬美元的增量準備金，其中包括未來貸款資金承諾的準備金。公司將初次應用該指引的累積影響作爲採納的修改後法的調整記錄爲會員權益。0.7百萬美元，其中包括對未來貸款資金承諾的準備金。公司將採用採用修改後前瞻法進行初次應用該指南的累積效應作爲對成員權益的調整。

倫敦銀行同業拆借利率（"LIBOR"）是一種基準利率，被所有類型的實體引用在各種協議中使用。2017年7月，英國金融行爲監管局（FCA）宣佈將不再強制銀行參與設置LIBOR作爲基準利率，該指數將在2021年底之前停止，隨後推遲至2023年6月30日。2020年3月，FASB發佈了ASU. 2020-04，關於參考利率改革（主題848）-促進金融報告中參考利率改革的影響（「ASU 2020-04」）。ASU 2020-04中的修訂提供了可選的簡化和例外，用於根據特定標準滿足參考利率改革對合同、套保關係和其他交易的影響。這些修訂僅適用於參考LIBOR或另一種預計因參考利率改革而停止的參考利率的合同、套保關係和其他交易。2021年1月，FASB發佈了ASU No. 2021-01，參考利率改革（主題848），擴大了主題848的範圍，包括受貼現轉換影響的衍生工具（「ASU 2021-01」）。2022年12月，FASB發佈了ASU 2022-06，關於參考利率改革（主題848）-推遲主題848的日落日期（「ASU 2022-06」）。ASU 2022-06將ASU 2020-04的日落日期推遲至2024年12月31日。如果LIBOR不可用，公司的投資文件提供了一個替代指數，通常與市場慣例一致，旨在使公司處於與LIBOR基本相同的經濟狀況。因此，公司尚未採納新的ASU，並且不認爲參考利率改革和採用ASU 2020-04和ASU 2021-01對其合併財務報表和披露產生實質性影響。

2022年3月，FASB發佈了ASU 2022-02《金融工具－信用損失（議題326）困擾債務重組和年份披露》（「ASU 2022-02」）。ASU 2022-02取消了對於已經採納ASU 2016-13修訂的組織的困擾債務重組指引，同時爲貸款修改提供了額外的披露。ASU 2022-02還修訂了面向上市業務實體的年份披露指引。公司與ASU 2016-13修訂的採納同時採納了ASU 2022-02的規定。ASU 2022-02的採納對公司的財務狀況和經營成果沒有產生重大影響。

注3. 持有貸款投資

公司選擇根據ASC 326 標準採納了實用豁免，以將應計利息排除在攤銷成本之外。截至2023年3月31日和2022年12月31日，分別是$1.61百萬美元和1.4百萬，應計利息分別包含在合併資產負債表中的應收利息中，並不計入持有的投資貸款的攤銷成本。

未經審計的綜合財務報表註釋

投資組合摘要

下表提供了公司貸款組合的概要：


	2023年3月31日						2022年12月31日
	固定利率		Floating 利率 (1)(2)		總費用		固定利率		Floating 費率 (1)(2)		總費用
貸款數量	4		3		7		6		3		9
本金餘額	$	42,650,097	$	63,287,255	$	105,937,352	$	61,913,795	$	61,826,028	$	123,739,823
賬面價值	$	43,018,097	$	59,730,301	$	102,748,398	$	62,781,893	$	58,631,133	$	121,413,026
公允價值	$	42,625,287	$	60,344,575	$	102,969,862	$	62,035,611	$	58,244,737	$	120,280,348
加權平均票面利率	13.7%		14.9%		14.4%		14.1%		14.4%		14.2%
加權平均剩餘術語（年）	0.92		0.62		0.73		0.86		0.77		0.80

_______________

(1)這些貸款支付的票面利率爲LIBOR或擔保隔夜融資利率（「SOFR」），加上固定點差。顯示的票面利率是使用LIBOR爲 4.9% 和平均SOFR爲 4.6%，截至2023年3月31日的LIBOR爲 4.4%，平均SOFR爲 4.1%，截至2022年12月31日。

(2)截至2023年3月31日和2022年12月31日，三貸款受到LIBOR或SOFR底價的約束，視情況而定。

借貸活動

以下表格展示了截至2023年3月31日的公司貸款組合活動：


	持有貸款投資		通過參與權益持有的投資貸款		總費用
2023年1月1日的餘額	$	79,082,650	$	42,330,376	$	121,413,026
採納信用損失會計準則的累積效應自2023年1月1日起生效（注2)	(593,040)		—		(593,040)
新貸款	2,034,194		143,747		2,177,941
收到本金償還	(28,260)		(20,121,580)		(20,149,840)
貸款折扣的淨攤銷	(280,698)		(81,411)		(362,109)
投資相關費用和其他項目的應計、支付和累積, 淨	94,526		85,047		179,573
減少信貸損失準備	82,847		—		82,847
2023年3月31日的結存	$	80,392,219	$	22,356,179	$	102,748,398

投資組合信息

下表詳細介紹了公司貸款組合中的貸款類型，以及擔保這些貸款的財產類型和地理位置：


	2023年3月31日						2022年12月31日
貸款結構	轉換期2026年3月到期的可轉換票據		賬面價值		佔總數的%		轉換期2026年3月到期的可轉換票據		賬面價值		佔總數的百分比
優先股權投資	$	60,316,306	$	60,961,116	59.3	%	$	58,823,211	$	59,521,319	49.0	%
第一抵押貸款	42,621,046		43,313,422		42.2	%	41,970,028		42,800,010		35.3	%
信用設施	—		—		—	%	16,664,376		16,797,348		13.8	%
夾層貸款	3,000,000		2,921,103		2.8	%	6,282,208		6,231,399		5.1	%
信貸損失準備金	—		(4,447,243)		(4.3)	%	—		(3,937,050)		(3.2)	%
總費用	$	105,937,352	$	102,748,398	100.0	%	$	123,739,823	$	121,413,026	100.0	%

未經審計的綜合財務報表註釋


	2023 年 3 月 31 日						2022年12月31日
房產類型	本金餘額		賬面價值		佔總數的百分比		本金餘額		賬面價值		佔總數的百分比
混合用途	$	39,631,878	$	40,300,858	39.3	%	$	41,452,859	$	42,227,836	34.7	%
辦公室	23,655,377		23,655,380		23.0	%	23,655,377		23,655,377		19.5	%
基礎架構	21,250,000		21,613,654		21.0	%	21,250,000		21,705,029		17.9	%
多家庭	18,400,097		18,704,646		18.2	%	17,717,211		18,048,117		14.9	%
工業	—		—		—	%	16,664,376		16,797,348		13.8	%
學生住房	3,000,000		2,921,103		2.8	%	3,000,000		2,916,369		2.4	%
信用損失備抵金	—		(4,447,243)		(4.3)	%	—		(3,937,050)		(3.2)	%
總計	$	105,937,352	$	102,748,398	100.0	%	$	123,739,823	$	121,413,026	100.0	%


	2023 年 3 月 31 日						2022年12月31日
地理位置	本金餘額		賬面價值		佔總數的百分比		本金餘額		賬面價值		佔總數的百分比
美國
加利福尼亞	$	21,260,832	$	21,522,193	21.0	%	$	37,114,999	$	37,531,542	30.8	%
紐約	26,293,226		26,293,229		25.6	%	29,437,256		29,470,078		24.3	%
猶他	21,250,000		21,613,654		21.0	%	21,250,000		21,705,029		17.9	%
北卡羅來納	21,371,046		21,699,768		21.1	%	20,720,028		21,094,981		17.4	%
格魯吉亞	15,762,248		16,066,797		15.6	%	15,217,540		15,548,446		12.8	%
信用損失備抵金	—		(4,447,243)		(4.3)	%	—		(3,937,050)		(3.2)	%
總計	$	105,937,352	$	102,748,398	100.0	%	$	123,739,823	$	121,413,026	100.0	%

當前預期信貸損失準備金

如在中所述。注2在2023年1月1日，公司採納了ASU 2016-13的規定，要求實體根據目前預期信貸損失的估計確認金融工具的信貸損失。採用ASU 2016-13導致資本中的總準備金增加了$0.7百萬，包括未來融資承諾準備金在內，作爲2023年1月1日會員資本的累計效應調整。

以下表格顯示了資助貸款的信用損失準備金活動：


	截至3月31日的三個月
	2023		2022
	繼任者基礎		前身基礎
期初信貸損失備抵金	$	3,937,050	$	—
自 2023 年 1 月 1 日起採用 ASU 2016-13 的累積效應 (注意事項 2)	593,040		—
信貸損失準備金（沖銷準備金）	(82,847)		—
扣款	—		—
回收率	—		—
期末信貸損失備抵金	$	4,447,243	$	—

公司的某些貸款中包含了未來資金注入的規定，這取決於借款人是否達到公司監控的某些績效指標。這些未撥款承諾分別於2023年3月31日和2022年12月31日約爲美元3.91百萬美元和5.9百萬美元。

未經審計的綜合財務報表註釋

下表顯示了未融資承諾的信貸損失責任活動：


	2023年3月31日止三個月

信用承諾未到期期初賠付責任	$	—
2023年1月1日生效的信用損失會計準則的累積影響（注2)	68,382
撥備	(32,490)
信用承諾未到期期末賠付責任	$	35,892

未撥備承諾貸款損失的津貼已包含在綜合資產負債表的其他負債中。

應計應收利息

公司選擇不對應計CECL（當前預期信用損失）準備金，原因是公司政策規定，及時覈銷不可收回的應計利息。如果公司確定有不可收回的應計利息，通常會逆轉應計但未支付的利息，並不再計提利息。截至2023年3月31日及2022年，公司未逆轉任何利息收入計提，因爲所有應計利息均被視爲可收回。截至2023年3月31日及2022年12月31日，公司擁有兩個的貸款逾期，暫停計提利息收入 $0.9百萬美元，截至2023年3月31日，因該收入恢復的可行性存在疑慮。截至2023年3月31日及2022年12月31日，這些貸款上無未結利息應收款。

不良貸款

如在討論中所述。注2對於被視爲不良貸款的貸款，公司將它們從行業板塊虧損率方法中剔除，並單獨進行分析。截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司擁有兩個不良貸款，總賬面價值分別爲$26.3萬美元和26.2 百萬。這些不良貸款的信貸準備金分別爲$3.9百萬，截至2023年3月31日和2022年12月31日。

貸款風險評級

公司評估每筆貸款的風險因素，併爲每筆貸款分配1到5的風險評級，這是以下類別數值評級的平均值：(i) 贊助商能力和財務狀況；(ii) 貸款和抵押品表現相對於覈批情況；(iii) 抵押品現金流和/或儲備餘額的質量和穩定性；以及(iv) 貸款價值比。根據5分制度，公司的貸款分爲「1」到「5」等級，風險從低到高依次爲：


風險評級						描述
1						風險極低
2						低風險
3						中等/平均風險
4						較高風險
5						最高風險

未經審計的綜合財務報表註釋

以下表格顯示公司截至2023年3月31日按原始年份和貸款風險評級計提的攤銷成本：


	2023年3月31日
貸款風險評級	貸款數量	攤餘成本		佔總數的百分比		年初始時按攤銷成本
						2023		2022		2021		2020		2019		先前的
1	—	$	—	—	%	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
2	—	—		—	%	—		—		—		—		—		—
3	5	80,902,415		75.5	%	—		18,601,090		59,380,224		—		—		2,921,101
4	—	—		—	%	—		—		—		—		—		—
5	—	—		—	%	—		—		—		—		—		—
不良貸款	2	26,293,226		24.5	%	—		—		—		—		—		26,293,226
	7	107,195,641		100.0	%	$	—	$	18,601,090	$	59,380,224	$	—	$	—	$	29,214,327
信貸損失準備金		(4,447,243)
總計，扣除準備金後信貸損失		$	102,748,398

以下表格顯示了截至2022年12月31日公司貸款的本金餘額和攤銷成本，基於貸款風險評級。


	2022年12月31日
貸款風險評級	貸款數量	轉換期2026年3月到期的可轉換票據		攤餘成本		佔總數的百分比
1	—	$	—	$	—	—	%
2	—	—		—		—	%
3	7	97,584,775		99,195,028		79.1	%
4	—	—		—		—	%
5	—	—		—		—	%
不良 (1)	2	26,155,048		26,155,048		20.9	%
	9	$	123,739,823	125,350,076		100.0	%
信貸損失準備金				(3,937,050)
淨額，扣除信貸損失準備				$	121,413,026

(1)由於這些貸款存在違約事件，它們已從一般準備金計算的貸款池中剔除，並分別進行了回收性評估。截至2022年12月31日，對這些貸款的具體信貸損失準備金爲$3.9 百萬美元，因爲相應抵押品的公允價值下降。

非合併投資的權益投資

2022年12月28日，公司向借款人發放了一筆$10.0百萬次級貸款，用於資助房地產投資組合的收購。此外，公司與借款人簽訂了剩餘利潤分配協議，根據協議，借款人將向公司支付房地產投資組合銷售淨現金流的剩餘部分的另外 35.0%。公司將整個安排視爲對未合併投資的權益投資。截至2023年3月31日，未合併投資的權益投資帶賬面價值爲$10.1 百萬。截至2023年3月31日止三個月，公司記入次級貸款應計利息作爲未合併投資的權益投資收入$0.3 百萬，記錄從次級貸款利息收入獲得的款項作爲未合併投資的權益投資分配$0.3百萬

持有至到期債務證券

2023年第一季度，公司購買了價值$的公司債券10.0 百萬美元，票面利率爲 6.125%，截止日期爲2023年5月15日。公司將這些債券分類爲持有至到期日的債務證券，因爲公司有意願和能力持有這些證券直至到期。這些證券的賬面價值記錄爲攤銷成本。

未經審計的綜合財務報表註釋

注意事項4：供應鏈融資計劃公允價值衡量

公司遵循ASC 820的規定，公允價值計量（「ASC 820」）定義了公允價值，建立了衡量公允價值的框架，擴展了關於公允價值測量的披露。ASC 820確立了一個公允價值層次結構，優先考慮並排名市場價格可觀測性的水平，用於衡量以公允價值衡量的投資。市場價格的可觀測性受許多因素影響，包括投資類型、投資特有的特徵以及市場狀態（包括市場參與者之間交易的存在和透明度）。具有容易獲得、有活躍報價的價格或者可以從有序市場中的活躍報價測量公允價值的投資，通常會具有較高水平的市場價格可觀測性和較少用於衡量公允價值的判斷。該層次結構將最高優先級賦予了具有相同資產或負債的活躍市場中未調整的報價（1級測量），將最低優先級賦予了不可觀測的輸入（3級測量）。以公允價值衡量和披露的投資將根據以下輸入分類和披露到以下類別中：

一級公司可以獲取的相同資產和負債在活躍市場上的報價（未調整）。

二級定價輸入是指不同於活躍市場中的報價價格，包括但不限於活躍市場中相似資產和負債的報價價格，不活躍市場中相同或相似資產或負債的報價價格，以及對資產或負債可觀察到的非報價價格輸入（如利率期貨、收益曲線、波動性、償付速度、損失嚴重程度、信用風險和違約率）或其他市場協同確認的輸入。

三級——在可觀察輸入不可用的情況下，重要的不可觀察輸入基於可獲得的最佳信息，包括公司在確定投資公允價值時使用的假設。這些投資的公允價值是使用考慮一系列因素的估值方法確定的，其中包括但不限於投資獲取時的價格、投資的性質、當地市場情況、類似證券在公開交易所的交易價值、當前和預期的運營績效，以及在獲得投資後的融資交易。確定公允價值的輸入需要重要的管理判斷。

在某些情況下，用於衡量公允價值的輸入可能屬於公允價值等級制度的不同級別。在這種情況下，投資在公允價值等級制度中的級別取決於對公允價值衡量至關重要的最低級別的輸入。公司對特定投資的整體公允價值衡量的特定輸入的重要性進行評估需要判斷，公司考慮了與該投資相關的因素。

截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司尚未選擇對其金融工具採用公允價值選擇，包括持有待投資貸款、通過參與取得的持有待投資貸款、到期支付的貸款和無抵押票據應付款項。這些金融工具以成本減值後或網額遞延成本，如適用，計量。持有至到期債務證券是以攤銷成本報告的金融工具。

未經審計的綜合財務報表註釋

未計入公允價值的金融工具

以下表格顯示了公司財務工具的賬面價值和估計公允價值，在合併資產負債表截至日期未按公允價值計量：


			2023年3月31日						2022年12月31日
			（繼任基礎）
		等級	轉換期2026年3月到期的可轉換票據		賬面價值		公允價值		轉換期2026年3月到期的可轉換票據				賬面價值		公允價值
投資：
投資貸款	3	3	$	79,644,126	$	80,902,412	$	80,613,686	$	77,638,191			$	79,082,650	$	78,011,106
投資持有的貸款已收購通過參與方式	3	3	26,293,226		26,293,229		22,356,176		46,101,632				46,267,426		42,269,242
信貸損失準備金			—		(4,447,243)		—		—				(3,937,050)		—
總貸款			105,937,352		102,748,398		102,969,862		123,739,823		$	123,739,823	121,413,026		120,280,348
持有至到期日債務證券 (1)		1	10,000,000		10,012,512		9,900,000		—				—		—
投資合計			$	115,937,352	$	112,760,910	$	112,869,862	$	123,739,823			$	121,413,026	$	120,280,348
負債：
無抵押應付票據 (2)(3)		1	$	38,375,000	$	34,323,491	$	36,840,000	$	38,375,000			$	34,042,904	$	35,381,748
應付長期貸款 (4)		3	25,000,000		25,000,000		25,000,000		25,000,000				25,000,000		25,000,000
			$	63,375,000	$	59,323,491	$	61,840,000	$	63,375,000			$	59,042,904	$	60,381,748

_______________

(1)估值屬於公允價值層次的第一級，基於$的交易價格。99.0 截至2023年3月31日。

(2)攜帶價值已扣除未攤銷的購買折扣$4.11百萬美元和4.3百萬美元。

(3)估值屬於公允價值等級1，基於2023年3月31日和2022年12月31日收盤時的交易價格。24.00 和 $23.05 分別爲2023年3月31日和2022年12月31日的營業日閉市時。

(4)估值屬於公允價值層次的第3級，基於貼現現金流模型，使用折現率爲 5.625%.

估值方法

公司在可交易證券投資組合中對企業債券、優先股和普通股的公允價值，如果有的話，是根據活躍市場的報價確定的，並分類爲公允價值層次的一級。此外，公司的無擔保應付票據的公允價值也是根據活躍市場的報價確定的，並被分類爲一級。

對於公司的房地產相關貸款投資，所有板塊的市場行情並不容易獲得，這些投資被納入了公允價值分層的第3級，因爲這些投資是利用收益法進行估值的，即利用貼現現金流的方法估算出投資組合中每個相應投資的公允價值。在遵循這一方法時，每個投資會獨立評估，並且管理層在確定公司各項投資的風險調整折現率時，會考慮相關因素，包括可比債務/優先股工具適用收益的市場數據；市場信貸利差和收益曲線；投資收益；投資的契約，包括提前償還條款；投資組合公司的償付能力，淨經營收入和債務償付覆蓋率；施工進展報告和施工預算分析；任何抵押品的性質、質量和可實現價值（及貸款-價值比）；影響購買和銷售資產（抵押品）的本地市場的力量，如資本化率、佔用率、租金水平和替換成本；以及每項房地產相關貸款投資的預期期限。

這些估值技術以一致和可驗證的方式應用於所在的所有投資板塊，而 Terra REIt Advisors 爲 Terra REIt 董事會（該董事會由獨立董事組成）提供基於折現現金流方法的投資估值。估值每季度準備一次，或根據需要更頻繁地進行，投資組合中的每個資產至少每12個月進行一次第三方估值服務準備的估值。Terra REIt Advisors 與 Terra REIt 董事會一起審查初步估值，並與獨立的估值公司共同回應和補充初步估值，以反映 Terra REIt 董事會提供的任何意見。Terra REIt Advisors 討論估值

未經審計的綜合財務報表註釋

並根據Terra REIt董事會提供的意見和推薦，以及任何第三方估值機構提供的各種指標和其他因素，按公允價值判斷投資組合中每項投資。

重要的不可觀察的輸入

以下表格總結了公司用於評估2023年3月31日和2022年12月31日級別3投資價值的重要不可觀測輸入。以下表格並非旨在涵蓋所有，而是確定公允價值的重要不可觀測輸入。

2023年3月31日

主要
估值
技術

不可觀察的輸入

區間

已授予和預期於2021年1月2日授予股份

資產分類

公正價值

最低

最高

平均值

資產：

貸款

80,613,686

貼現現金流

貼現率

10.95

16.42

14.06

通過參與利益貸款 (1)

22,356,176

貼現現金流

貼現率

無數據

三級資產總額

102,969,862

_______________

(1)這些貸款的估值是基於恢復分析。


2022年12月31日
			主要估值技術	不可觀察的輸入	區間				已授予和預期於2021年1月2日授予股份
資產分類	公正價值				最低		最高		平均值
資產：
貸款	$	78,011,106	貼現現金流	貼現率	10.51	%	19.36	%	14.49	%
通過參與利息的貸款	42,269,242		貼現現金流	貼現率	15.25	%	16.61	%	16.38	%
Level 3資產總額	$	120,280,348

如果用於估算公司投資價值的加權平均折現率增加，公司投資的公允價值將會減少。相反，如果用於估算公司投資價值的加權平均折現率減少，公司投資的公允價值將會增加。

2022年3月31日結束的三個月，公司的三級投資發生了以下變化：


	2022年3月31日截至三個月（前身基礎）
	貸款		貸款通過參與		貸款總額投資		負債參與協議
2022年1月1日餘額	$	61,281,259	$	48,349,374	$	109,630,633	$	4,883,877
投資購買	23,993,279		17,046,542		41,039,821		—
投資回報	(15,000,000)		—		(15,000,000)		—
未實現（折舊）升值的淨變化投資	(26,266)		669,373		643,107		—
投資相關費用的攤銷和權益攤薄淨額	254,436		68309		322,745		15,272
來自參與協議下的債務收入	—		—		—		581,688
承諾下義務未實現折舊的淨變動參與協議的淨未實現折舊的變動	—		—		—		(12,361)
截至2022年3月31日的餘額	$	70,502,708	$	66,133,598	$	136,636,306	$	5,468,476
與在期末仍由公司持有的Level 3資產相關的淨未實現升值或貶值的變動與在期末仍由公司持有的Level 3資產相關的淨未實現升值或貶值的變動與在期末仍由公司持有的Level 3資產相關的淨未實現升值或貶值的變動
貸款投資及承諾下的淨未實現折舊或升值的變動貸款投資和承諾下的淨未實現折舊或升值的變動合同	$	176,687	$	669,370	$	846,057	$	(12,361)

各層級之間的轉移（如有）應在發生轉移的期初確認。截至2022年3月31日止三個月，沒有發生轉移。

未經審計的綜合財務報表註釋

注5. 關聯交易

Terra BDC與Terra Income Advisors簽訂了各種協議，其中Terra BDC支付並補償Terra Income Advisors的某些費用和開支。此外，Terra BDC還支付了Terra Capital Markets提供某些行政支持服務的費用。在併購交易中，投資顧問協議已終止，公司不再支付或補償以下費用。現在這些費用由Terra REIt根據其與經理簽訂的管理協議支付。Terra LLC和Terra REIt已簽訂了費用分擔協議，根據該協議，Terra LLC要負責其應支付的Terra REIT開支中可分配的一部分，包括由Terra REIt支付給其經理的費用。

以下表格總結了根據相關協議條款的費用和補償情況：


	截至3月31日三個月的...
	2023 (1)		2022
	（繼任基礎）		(前驅基礎)
財務狀況表中包含的金額
管理基本費用	$	434,550	$	621,818
資本增值激勵費用	無數據		124,641
向顧問支付的運營費用補償 (2)	305,880		300,190

_______________

(1)這些費用是根據terra LLC和terra REIt之間的成本分擔協議產生的。

(2)這些金額主要是對支持公司日常運營所花費時間的補償。

合併

2022年10月1日，根據合併協議的條款，Terra BDC與Terra LLC合併，Terra LLC作爲合併的存續實體。合併後，Terra LLC仍然是Terra REIt的全資子公司。就合併而言，合併的最初效力時間和日期分別在2022年10月1日東部時間凌晨12:02，合併的《合併證書》和《合併章程》分別已向特拉華州州務卿和馬里蘭州的評估和稅務部門提交，合併的有效時間爲即刻。合併後，Terra LLC立即更名爲「Terra Income Fund 6, LLC」。

在生效時，除任何普通股外，面值美元0.001 Terra BDC（「Terra BDC普通股」）或Terra BDC的任何全資子公司持有的Terra BDC（「Terra BDC普通股」）的每股股票已自動退回並不復存在，無需支付對價，Terra BDC普通股的每股已發行和流通股均自動取消並轉換爲獲得權 (i) 0.595 新指定的b類普通股的股份，面值美元0.01 Terra REIT（「b類普通股」）的每股以及（ii）不計利息的現金，以代替原本可發行的任何b類普通股的部分股份，金額四捨五入至最接近的整數美分，計算方法是將該持有人本應有權獲得的b類普通股的分數（x）乘以（y）美元14.38.

根據併購協議中所描述的交易條款， 4,847,910 股份已發行給前Terra BDC股東，作爲與併購相關的交易。在完成併購後，前Terra BDC股東擁有約 19.9%的Terra REIt普通股權作爲合併後公司。與併購相關，公司在截至2022年12月31日的年度中發生了總計1.5百萬美元的交易成本。

在合併中，根據Terra BDC與受託人之間的契約和補充契約以及與Eagle Point的信貸協議，Terra LLC承擔了Terra BDC的義務（注意事項 6）。此外，Terra BDC與顧問之間的投資諮詢協議和服務計劃（定義見下文）已終止，根據此類協議支付的費用不再支付。根據與經理簽訂的管理協議，這些諮詢/管理費現在由公司的母公司Terra REIT支付給其經理。

管理和激勵費用補償給顧問

根據投資顧問協議，terra收入顧問負責terra bdc的日常運營。根據投資顧問協議，terra收入顧問的服務費分爲兩部分 — 基礎管理費和激勵費。基礎管理費按年率計算 2.0%

未經審計的綜合財務報表註釋

terra BDC資產的平均總資產。基礎管理費按季後付，並根據terra BDC在最近完成的兩個日曆季度末的總資產平均值計算。

激勵費用包括兩部分。第一部分被稱爲收入下級激勵費用，根據terra BDC上一季度的「稅前激勵費用淨投資收入」按季度遞延計算並支付。收入下級激勵費用受到季度性的躍升率的影響，即最近完成的日曆季度初調整資本的回報率，爲 2.0% (8.0%，年化），受「趕超」功能約束。根據這一目的，「稅前激勵費用淨投資收入」指的是利息收入、股息收入和任何其他收入（包括日曆季度內累積的任何其他費用，除了提供管理協助的費用，例如承諾費用、發起費用、架構費用、盡職調查費用和諮詢費用或 terra BDC 從投資組合公司收到的其他費用）減去該季度 terra BDC 的營業費用（包括基本管理費、根據投資顧問協議向 terra Income Advisors 返還的費用以及支付給已發行和流通優先股的任何利息費用和股息，但不包括激勵費用）。稅前激勵費用淨投資收入包括在具有遞延利息特徵的投資中（如原始發行折扣、帶有 PIk 利息的債務工具和零息債券）的未現收現金的累計收入。稅前激勵費用淨投資收入不包括任何已實現的資本收益、已實現的資本損失或未實現的資本增值或折舊。每季度收入下級激勵費用的計算如下：

•在terra BDC的預激勵費淨投資收入未超過百分之時，不會向terra收入顧問支付任何激勵費用日曆季度的坎阱率 2.0% (8.0％年化）;

•100如果有的話，超過躍點但低於或等於百分之百的terra BDC預激勵費淨投資收入的百分比 2.5任何一個日曆季度內（10.0的百分比計算爲年化）應支付給terra收入顧問，terra Income Advisors可酌情放棄或推遲其中的所有或任何部分。這部分預激勵費淨投資收入（超過躍點但低於或等於 2.5的部分）稱爲「catch-up」。這個對趕上的規定旨在在terra BDC的預激勵費淨投資收入達到百分之百時，爲terra Income Advisors提供 20.0百分之百的激勵費 2.5在任何一個日曆季度內達到百分之百；和

•20.0如果有的話，超過Terra BDC的激勵費用前投資收入金額的百分比，應支付給Terra收入顧問。 2.5在任何一個日曆季度內超過%，即%年化)，一旦達到保底線，領先分成達成，便應支付給Terra Income Advisors。10.0在任何一個日曆季度內超過%，即%年化)，一旦達到保底線，領先分成達成，便應支付給Terra Income Advisors。

激勵費的第二部分被稱爲資本增值激勵費，是根據投資組合中清算投資所獲得的資本增值確定並在每個日曆年末（或投資顧問協議終止時）實際支付的激勵費。該費用等於 20.0 Terra BDC資本增值激勵費的％，這等於從開始計算的累積基礎上的實現資本增值，按照適用期的結算日計算，以淨額計算，減去之前支付的任何資本增值激勵費的總金額。 Terra BDC每季度計提（但不支付）未實現資本增值激勵費，通過將此類費用計算爲應於該期末支付的費用。

關於合併，投資顧問協議已終止，公司不再支付管理和激勵費給顧問。現在這些費用由Terra REIt根據其與REIt管理人的管理協議支付。Terra REIt通過成本分擔協議向公司收取其應分擔的管理費。

研究和開發

terra BDC爲Terra Income Advisors支付了與向Terra BDC提供行政服務相關的營業費用，包括向行政人員支付的報酬。Terra BDC未支付Terra Income Advisors與其收費分開的服務相關的人員成本。此外，Terra BDC未支付Terra Income Advisors的租金、折舊費、資本設備或其它行政貨物的成本，以及向Terra Income Advisors的任何實際控制人發生或撥款的工資、福利、差旅費和其它行政項目。公司在合併事項中不再支付Terra Income Advisors爲公司提供行政服務而發生的營業費用。這些費用現在由Terra REIt根據其管理協議向REIt管理人報銷

未經審計的綜合財務報表註釋

與REIt經理達成協議。terra REIt通過成本分擔協議向公司收取其可分攤的經營費用補償。

維護計劃

terra BDC董事會通過《服務計劃》（「服務計劃」），根據該計劃，terra BDC向選擇的經銷商支付服務費以協助其對 0.75最近公佈的每股淨資產淨值的％，以換取提供某些行政支持服務。關於每筆出售的股份，除通過DRIP出售的股份外，服務費應當在購買月份適用週年紀念日當月支付。與合併相關，服務計劃已終止。

成本分擔協議

2022年11月8日，公司與terra REIt簽訂了截止於2022年10月1日生效的成本分擔協議，根據該協議，公司將補償terra REIt所承擔的管理和交易費用以及terra REIt發生的營業費用，包括terra REIt支付給REIt管理人的費用。

terra房地產信託與terra REIt顧問的管理協議

Terra REIt是公司的母公司和唯一的管理成員。該公司已與Terra REIt簽訂成本分攤協議，根據該協議，公司負責支付Terra REIT的費用的分攤份額，包括支付給其經理Terra REIt Advisors的費用。根據管理協議，Terra REIt目前向Terra REIt Advisors支付以下費用：

發起和延期費用。發起費用金額爲 1.0基金或構建房地產相關投資所用金額的 1.0金額的%，包括與此類貸款相關的任何第三方費用。如果房地產相關貸款的期限延長，Terra房地產投資顧問還將收取與借款人與此類延長相關的費用金額相等的發起費用，取兩者中較低的一個（i）的%

資產管理費年利率相等的月度資產管理費率 1.0資產管理費率，按照管理的所有基金類型的總數計算，其中包括每筆與房地產相關的貸款的貸款發放金額或總的購買成本，以及terra REIT持有的現金。

資產服務費。按每年等於總金額的資產服務費率收取月度資產服務費 0.25%的總髮起價格或總收購價格，適用於Terra REIt持有的每筆房地產相關貸款（包括結算費用和支出）。

處置費。 Terra REIt從每筆貸款處置中收到的銷售毛金額的處置費用金額爲 1.0貸款本金金額的百分之x額度，但如果貸款到期、提前還款、債務違約、調整或展期沒有相應的由借款人支付的費用，則處置費用將取兩者中較小者，即(i)貸款本金金額的百分之x額度及(ii)與此交易相關的由借款人支付的費用。如果Terra REIt因債務違約或強制執行而取得一處物業的所有權，則Terra REIt將在該物業的銷售時支付一個相當於銷售價格的處置費用，爲銷售價格的百分之x額度。 1.0貸款本金金額的百分之x額度，但如果貸款到期、提前還款、債務違約、調整或展期沒有相應的由借款人支付的費用，則處置費用將取兩者中較小者，即(i)貸款本金金額的百分之x額度及(ii)與此交易相關的由借款人支付的費用。如果Terra REIt因債務違約或強制執行而取得一處物業的所有權，則Terra REIt將在該物業的銷售時支付一個相當於銷售價格的處置費用，爲銷售價格的百分之x額度。 1.0銷售價格的百分之x額度。

交易分拆費用在terra REIt收到任何「分拆費」，「交易失敗費」，終止費用或類似費用或解除任何貸款或處置交易而向第三方收取的違約金，terra REIt顧問將有權獲得其中一半金額，此外還包括terra REIt顧問因評估和追求此類交易而發生的所有費用和支出的償還。

除上述費用外，terra REIt還爲提供給terra REIt運營的服務而發生的營業費用補償terra REIt顧問，包括其分攤的terra REIt顧問的間接費用，如租金、員工成本、水電費和科技成本。

參與協議

公司可能與泰瑞地產投資顧問的其他關聯和非關聯方，主要是其他附屬基金，簽訂參與協議。參與協議爲公司提供了投資於指定投資中具有相同條款、條件、價格和權利的機會。參與協議的目的是允許公司

未經審計的綜合財務報表註釋

並且作爲關聯方，當公司單獨沒有足夠的流動性或無法達到一定的投資組合分散水平時，進行指定投資。公司可能會將部分投資轉讓給其他參與方，也可能成爲另一實體持有的投資的參與方。

ASC主題860，資產轉讓和服務（「ASC 860」）, 規定了財務資產轉讓的會計和報告標準。ASC 860-10制定了區分財務資產轉讓是銷售還是擔保借款的一致標準。公司已確定其簽訂的參與協議按照ASC主題860視爲擔保借款。

公司購買的參與權益：以下表格列出了公司通過參與協議（每個爲「PA」）於2023年3月31日和2022年12月31日購買的投資權益。根據每個PA的條款，每位參與者的權利和義務，包括利息收入和其他收入（例如、退出費和預付收入）以及相關費用/支出，均基於其在各項投資中持有的相應按比例參與權益，如在各自PA中所規定。公司投資部分只能從與投資相關的借款人/發行人所收到的款項中償還，因此公司也受信用風險（持受益所有權是根據SEC規則確定的。該信息並不一定表明任何其他目的的所有權。按照這些規則，在2023年5月12日後60天內（即通過任何期權或認股權的行使獲得的股票），被認爲是持有受益權並對計算該持有人擁有的股數和受益的股數所生效。、基礎借款人/發行人違約風險）的影響。

根據每個PA，關聯基金收到並分配有關投資的利息收入和其他相關投資收入給公司。在合併前，公司直接向Terra Income Advisors支付相關費用（基礎管理費），在合併後向Terra REIt支付。持受益所有權是根據SEC規則確定的。該信息並不一定表明任何其他目的的所有權。按照這些規則，在2023年5月12日後60天內（即通過任何期權或認股權的行使獲得的股票），被認爲是持有受益權並對計算該持有人擁有的股數和受益的股數所生效。在合併前，公司直接向 terra 收入顧問支付相關費用（基礎管理費），在合併後向 Terra REIt 支付。


	2023年3月31日						2022年12月31日
	（繼任基礎）
	參與利益		轉換期2026年3月到期的可轉換票據		賬面價值		參與利益		轉換期2026年3月到期的可轉換票據		賬面價值
370列克斯第二有限責任公司 (1)	35.0	%	$	23,655,377	$	23,655,380	35.0	%	$	23,655,377	$	23,655,377
RS JZ Driggs有限責任公司 (1)	50.0	%	2,637,849		2,637,849		50.0	%	2,499,671		2,499,671
William A. Shopoff和Cindy I. Shopoff (2)	—	%	—		—		66.7	%	16,664,376		16,797,348
Havemeyer TSm有限責任公司 (2)(3)	—	%	—		—		23.0	%	3,282,208		3,315,030
信貸損失準備金			—		(3,937,050)				—		(3,937,050)
總費用			$	26,293,226	$	22,356,179			$	46,101,632	$	42,330,376

_______________

(1)該貸款以terra資產託管爲名，由terra資本合夥公司子公司管理的關聯實體持有。

(2)這筆貸款已在2023年第一季度償還。

(3)該貸款以Mavik房地產特殊機會基金REIt，LLC的名義持有。

聯合投資

作爲BDC，terra基金受到某些監管限制，以便進行投資。例如，根據1940年法案，terra基金可能會被禁止在未經董事會事先批准的情況下，知情參與某些與其關聯方的交易，而這些關聯方不是利害關係人，在某些情況下，還需獲得SEC的事先批准。SEC授予了terra基金豁免，允許其在滿足某些條件的前提下，與terra收入顧問的某些關聯方進行某些私下協商的投資交易共同投資，包括Terra Secured Income Fund, LLC、Terra Secured Income Fund 2, LLC、Terra Secured Income Fund 3, LLC、Terra Secured Income Fund 4, LLC、Terra Secured Income Fund 5, LLC、Terra Secured Income Fund 5 International、Terra Income Fund International和Terra Secured Income Fund 7, LLC、Terra REIt以及任何未來根據1940年法案註冊並由Terra Income Advisors或其關聯投資顧問提供服務的BDC或封閉式管理投資公司（「共同投資關聯方」）。然而，即使在此豁免令的條款下，terra基金也被禁止與其關聯方進行某些交易。terra LLC在進行投資方面並不受任何此類監管限制。

註釋6。債務

優先未擔保票據

2021年2月10日，terra BDC發行了$34.8總面值爲$美元的優先票據到2029年4月1日到期; (ii)根據我們2023年信貸協議現有的循環信貸設施;和(iii)現金。關於上述債務工具的更多信息，請參閱註釋8。7.00固定利率爲%的2026年到期票據，根據terra BDC和美國銀行全國協會之間的信託契約，淨收益爲$33.7 百萬美元后

未經審計的綜合財務報表註釋

扣除承保佣金 $1.1百萬。2021年2月26日，承銷商行使了額外購買美元的期權3.6百萬張票據，淨收益爲美元3.5百萬，扣除承保佣金美元后0.1百萬。票據的利息每年3月30日、6月30日、9月30日和12月30日按季度支付，利率爲 7.00從 2021 年 6 月 30 日起，每年百分比。這些票據將於2026年3月31日到期。這些票據可以在2023年2月10日當天或之後隨時或不時按Terra BDC的期權全部或部分兌換。與票據的發行有關，Terra BDC產生的遞延融資費用總額爲美元1.0百萬美元，將在票據期限內分期攤爲利息支出。

2022年10月1日，與合併有關，terra BDC、terra LLC和美國銀行國家協會簽署了第二份補充債券契約，根據該協議，terra LLC承擔了票據的支付和債券條款的表現，這些條款應由terra BDC執行或遵守。

terra有限責任公司（作爲terra BDC的繼任者）與受託人之間的契約包含特定債務限制和資產覆蓋契約。截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司符合契約下的資產覆蓋比要求。

截至2023年3月31日和2022年的三個月，利息費用的組成部分如下：


	截至3月31日三個月的...
		2023			2022
		（繼任基礎）			(前驅基礎)
聲明利息支出		$	671,562		$	671,562
發行折價攤銷		—			50,850
融資成本攤銷		—			42,127
購買折扣攤銷 (1)		280,587			—
總利息支出		$	952,149		$	764,539
加權平均未償債務		$	38,375,000		$	38,375,000
支付的利息費用		$	671,562		$	671,562
規定利率		7.00		%	7.00		%
有效利率 (2)		7.00		%	7.63		%

_______________

(1)購買折扣是與合併相關聯記錄的注5)

(2)債務組成部分的有效利率等於約定利率加上發行折讓的攤銷，如果有的話。

定期貸款

2021年4月9日，作爲借款人的Terra BDC與作爲行政代理人和抵押代理人的Eagle Point信用管理有限責任公司（「Eagle Point」）以及由鷹點管理的某些基金和帳戶作爲貸款人（以此類身份統稱爲「貸款人」）簽訂了信貸協議（「信貸協議」）。信貸協議規定（i）向Terra BDC提供美元的延遲提取定期貸款25.0百萬美元（「定期貸款」）和（ii）最低金額爲美元的額外增量貸款1.0百萬和美元的倍數0.5超過100萬英鎊，貸款人可以自行決定批准（「增量貸款」，與定期貸款一起稱爲「貸款」）。

貸款的到期日是2025年4月9日。該貸款按未償本金的利率計息，利率等於 5.625每年%；但如果terra BDC的評級低於投資級，利率將增加至 6.625%，直到評級不再低於投資級。與簽訂信貸協議相關，terra BDC同意向Eagle Point支付一筆前期費用，金額等於貸款承諾金額的 2.50%，即信貸協議中描述的初始借款日期。terra BDC還支付了針對未使用的定期貸款部分的承諾費，爲 0.75年利率爲%。

就簽訂信貸協議一事，terra BDC發生了總計$的遞延融資成本0.3百萬美元，將分攤至貸款期限內的利息費用。在2021年8月31日，terra BDC在貸款期限內進行了首筆5.0百萬美元的初始提款，併產生了0.6百萬美元的前期費用，該費用從貸款提款所得款項中扣除。折扣將分攤至貸款期限內的利息費用。2022年，terra BDC

未經審計的綜合財務報表註釋

額外提取了$20.0在2023年3月31日和2022年12月31日，按揭貸款的未償還金額分別爲$25.0截至2021年3月27日，未償還本金總額爲$。

terra BDC可以提前支付任何貸款的全部或部分，連同所有已計提但未支付的利息，在向代理人提前至少30天但不超過60天的通知。如果terra BDC選擇在2023年10月9日前進行此類預付款，terra BDC還必須支付一筆完全賠償金，即在該日期的現值，包括（1）相應貸款的預付本金，以及（2）通過到期日對應貸款的預付本金上到期的所有剩餘所需利息付款（不包括到賠償金應支付的日期爲止的已計算但未支付利息），計算使用一個折現率，該折現率等於適用的美國國債利率（如信貸協議中所列）加50個點子，除以（B）該貸款的預付本金；但條件是，賠償金不得少於零。

關於Terra BDC簽署信貸協議，Terra BDC還與Eagle Point簽署了一份安防半導體協議（「安全協議」），根據該協議，作爲出質人的Terra BDC與行政代理Eagle Point簽署，以利於貸款人、其關聯公司和Eagle Point作爲該安全協議下的有擔保債權人。根據安全協議的規定，Terra BDC將其現有及今後取得的幾乎所有財產質押爲Terra BDC根據信貸協議的義務提供安全擔保，但受到安全協議中規定的某些限制和約束。

信貸協議包含慣例的陳述、擔保、報告要求、借款條件以及肯定、否定和財務契約，包括REIT身份要求和最低資產覆蓋比例要求。截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司已符合這些契約。信貸協議還包括這類協議通常的違約事件和救濟措施。信貸協議下的違約事件包括但不限於：（i）Terra BDC未能在信貸協議下到期時支付任何款項；（ii）Terra BDC未能遵守或履行信貸協議或任何其他貸款文件的任何條款、契約或協議，受可適用的彌補期限限制；（iii）Terra BDC其他重要債務的違約事件；（iv）Terra BDC的破產或破產清算；以及（v）對Terra BDC或其財產的判決和附加，受到通常的限制和寬限期的限制。此外，貸款受到強制性提前償還的約束，每位出借人可選擇在Terra BDC發生（按照信貸協議定義）控制權轉移時提前償還。

2022年9月27日，Terra BDC、Terra LLC和Eagle Point與貸款人簽署了一封《同意書和修正案》（「信貸設施修正案」），生效日期爲2022年10月1日。根據信貸設施修正案，（i）Eagle Point和貸款人同意完成合並交易，並同意Terra LLC承擔Terra BDC在信貸協議下的所有義務，（ii）並且信貸協議已經修訂，其中包括將預定到期日更改爲2023年7月1日，取消自願提前償還貸款的違約按金。

截至2023年3月31日和2022年的三個月，興趣費用的元件如下：


	截至3月31日三個月的...
		2023			2022
		（繼任基礎）			(前驅基礎)
聲明利息支出		$	351,563		$	196,328
發行折價攤銷		—			36,752
融資成本攤銷		—			17,726
未使用費用		—			20,698
總利息支出		$	351,563		$	271,504
加權平均未償債務		$	25,000,000		$	14,172,222
支付的利息費用		$	351,563		$	217,026
規定利率		5.625		%	5.625		%
有效利率 (1)		5.625		%	6.25		%

_______________

(1)債務組成部分的有效利率等於約定利率加上發行折讓的攤銷，如果有的話。

未經審計的綜合財務報表註釋

已安排的債務本金支付

2023年3月31日後的五個日曆年中，計劃償還債務本金的時間如下：


截至12月31日的年度	總費用
2023年（4月1日至12月31日）	$	25,000,000
2024	—
2025	—
2026	38,375,000
2027	—
此後	—
	63,375,000
待攤折價，淨值	(4,051,509)
總費用	$	59,323,491

注7。承諾和不確定事項

資金承諾

在業務常規過程中，公司可能會承擔未來的資金承諾，這些承諾取決於借款人達到公司監控的一定績效指標。截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司分別擁有未撥款承諾金額$3.91百萬美元和5.9百萬美元。公司保持有足夠的現金以支持這些未撥款承諾，並通過對未償貸款本金的償還與這些承諾相匹配。

其他

公司訂立了包含各種賠償條款的合同。公司在這些安排下的最大暴露風險是未知的；但是，公司之前並未根據這些合同提出索賠或蒙受損失。Terra收入顧問的管理層已經審查了公司現有的合同，並預計公司的損失風險是遙遠的。

公司目前並未涉及任何重大法律訴訟，並據公司所知，也未有任何重大法律訴訟威脅公司。公司可能不時參與某些法律訴訟，包括與其投資組合公司簽訂合同權利執行有關的訴訟，這屬於業務的正常情況。儘管任何法律訴訟的結果都無法確定，但公司並不預計任何此類訴訟會對其財務狀況或運營結果造成重大不利影響。

請參閱規則13d-7(b)以獲取應抄送副本的其他各方。注5請參閱「關聯方交易」一節，了解公司對terra收入顧問的承諾。

註釋8.所得稅

Terra BDC選擇以REIT的形式在稅收法典下納稅，其短期納稅年度始於2018年10月1日，終於2018年12月31日。爲了符合REIT的資格，Terra BDC被要求至少每年向股東分發相當於其REIT淨可稅收入至少90%的分紅，並滿足關於其收入和資產性質的某些測試。由於聯邦收入稅法法規與美國通用會計準則不同，根據稅收法規進行的分配可能與財務報告目的中的淨投資有所不同。差異可能是永久的或臨時的性質。永久差異將在合併財務報表中重新分類到資本帳戶中，以反映其稅務性質。分類上的差異也可能源於將短期收益視爲稅務目的上的普通收入。

應稅收入通常與財務報告目的的淨資產增加有所不同，原因在於在認定收入和費用方面存在的臨時性和永久性差異，通常不包括投資的未實現升值（折舊）作爲投資收益和損失，因爲在實現之前，投資收益和損失不會計入應稅收入。

未經審計的綜合財務報表註釋

下表對經營活動導致的淨資產淨增長與應稅所得的差異進行了調解:


	2022年3月31日結束的三個月
	(前驅基礎)
經營活動產生的淨資產增長	$	1,535,242
投資未實現升值淨變動	(577,587)
參與協議下未實現折舊義務的淨變動	(12,361)
所得稅費用	439,653
資本增值激勵費用	124,641
其他臨時差異 (1)	(86,559)
總應稅收入 (2)	$	1,423,029

_______________

(1)其他臨時差異主要與處理費的資本化和攤銷有關。

(2)包括金額 $1.1百萬美元的應稅收入歸屬於下文所述的TRS。

應稅REIT子公司

Terra BDC通過控股納稅REIt子公司持有某些投資組合公司的投資，其爲母公司。這些控股子公司可能受到美國聯邦和州企業級所得稅的管轄。這些綜合子公司根據預計未來稅收影響承認延後稅款資產和負債，歸因於某些資產和負債的稅基和附表資產和負債的報告金額之間的暫時差異，使用適用於預計任何這樣的暫時差異預計會撤銷的年份的法定稅率。 Terra BDC在合併之前有一個TRS。2022年10月1日與Merger相關，TRS成爲Terra LLC的合格REIt子公司。

截至2022年3月31日的三個月，歸屬於TRS的稅前收入爲$1.4百萬美元。基於 30.5%的有效所得稅率，TRS的所得稅費用爲$0.4百萬美元。另外，截至2022年3月31日的三個月，公司對於某些資產和負債的稅基和賬面基礎之間存在臨時差異，總計$0.4百萬美元，導致遞延稅資產淨額及相應的遞延所得稅準備爲$0.1百萬美元。公司並未就遞延稅資產提供估值準備金，因爲公司預計在未來期間能夠實現遞延稅資產。

分發來源

以下表格反映了Terra BDC支付給普通股股東的現金分配的預計來源，用於稅務目的：


	截至2022年3月31日三個月結束的
	(前驅基礎)
分配來源	當期金額 (1)		%
淨投資收益	$	566,138	62.4	%
資本回報	341,094		37.6	%
稅收基礎上的分配:	$	907,232	100.0	%

_______________

(1)分配金額和百分比所反映的是預估數據。實際分配來源是根據Terra BDC提交的稅務申報所計算的。

截至2022年3月31日，terra BDC的投資的攤銷成本基礎與稅基成本之間沒有差異。

未經審計的綜合財務報表註釋

注9。袍金用

未在Terra BDC或Terra Income Advisors擔任執行官的Terra BDC董事有權獲得年度現金預付費、參加董事會和委員會會議的費用以及擔任委員會主席的年費。這些董事的年費爲 $20,000，再加上美元2,500 對於親自出席的每一次董事會會議，$1,000 對於通過電話會議參加的每一次董事會會議，以及 $1,000 參加的每一次委員會會議。此外，審計委員會主席還收到了$的年費7,500 每個提名委員會、公司治理委員會和估值委員會的主席以及任何其他委員會的主席都收到了美元的年費2,500 用於他們的額外服務。與2022年10月1日的合併有關，Terra BDC的董事當選爲Terra房地產投資信託基金董事會成員，以填補合併產生的空缺，Terra REIT將直接向董事支付費用。在截至2022年3月31日的三個月中，Terra BDC創下了美元30,126 袍金用開支的比例。

terra BDC還根據當時生效的terra BDC政策，向上述董事每位報銷所有合理和經授權的業務費用，包括因參加每次董事會和每次未與董事會同時舉行的委員會會議而發生的合理費用報銷。

Terra BDC未向在Terra BDC或Terra Income Advisors擔任行政主管的董事提供補償。

注10。資本

截至2023年3月31日和2022年12月31日，terra有限責任公司的所有權益均由terra REIt持有。

股份回購計劃

Terra BDC實施了一項股份回購計劃，每季度Terra BDC提議回購最多的權重平均股數的多少%。 2.5每股價格等於回購日期前最近披露的每股淨資產淨值。股份回購計劃的目的是爲股東提供流動性，因爲Terra BDC的普通股另外沒有一個公開市場。Terra BDC董事會被允許在30天通知後修改、暫停或終止股份回購計劃。2022年3月30日，Terra BDC董事會一致批准暫停股份回購計劃的操作，自2022年4月30日起生效。

截至2022年3月31日結束的三個月內未回購股份。

注意事項11。淨資產淨增加額

每股收益是通過將歸屬於普通股股東的收入除以期間內權重平均流通股數計算的。在計算攤薄基礎上的每股收益時，還會考慮其他潛在稀釋股份以及對收益的影響。

以下信息詳細說明了加權平均淨資產每股增長率的計算。


		2022年3月31日結束的三個月
基本	(前驅基礎)
經營活動產生的淨資產增長		$	1,535,242
加權平均流通股份		8,086,765
淨資產每股因經營活動而增加的淨增長		$	0.19

注12。如果分配是以我們的現有或累積收益和利潤（根據美國聯邦所得稅原則確定）作爲基礎，通過支付所需的方式向非美國持有人作出的，則通常構成用於美國稅務目的的股息並且需繳納30％的代扣稅，或根據適用的所得稅條約規定的更低稅率，但需參照下面關於有效關聯收入、備份代扣和外國帳戶的討論。爲了獲得在所得稅條約下降低代扣稅率，非美國持有人通常必須向其代扣代理提供一個經過適當填寫的美國國稅局 W-8BEN表格（個人情況下）或 IRS表格 W-8BEN-E（實體情況下）或其他適當表格，包括證明非美國持有人享有該條約下福利的認證，以及在某些情況下，提供該非美國持有人的美國納稅人身份標識號碼和/或外國稅收識別號碼。必須在支付股息之前提供這個認證，並且在某些情況下可能需要更新這一認證。對於持有我們普通股作爲合夥企業用於美國聯邦所得稅目的的受益所有人，該受益人的稅務處理方式一般將取決於合夥人的身份、合夥夥方的活動以及判定在合夥人層面上做出的判定。持有我們普通股通過金融機構或代理人代表其持股的非美國持有人會被要求向該代理人提供適當的文檔，然後要求該代理人直接或通過其他中介向適用的代扣代理提供認證。如果非美國持有人有資格獲得在所得稅條約下降低的美國聯邦代扣稅率而沒有及時提交所需認證，則可以通過適時向 IRS 提交適當的退稅要求獲得任何多餘代扣的退款或信貸。非美國持有人應就其在任何適用所得稅條約下享有的權益向其稅務顧問徵詢。

根據美國聯邦所得稅法規確定的淨投資收入分配和資本利得分配，與美國通用會計準則不同。

未經審計的綜合財務報表註釋

2022年10月1日合併後，terra有限責任公司尚未向terra REIt進行分配。以下表格反映了terra BDC在2022年3月31日結束的三個月內的分配情況：


股權登記日	支付日期	每股每天		分佈。在根據本收據條款的規定結束本收據所體現的協議之前，託管人將在確定餘額之後以某種方式在底定時間向持有人分配或提供有關本美國存託憑證所體現的存入證券的任何現金股利、其他現金分派、股票分派、認購或其他權利或任何其他有關性質的分派，經過託管人在第十九條中描述的費用和支出的扣除或者付款，並扣除任何相關稅款；，不過需要指出，託管人不會分配可能會違反1933年證券法或任何其他適用法律的分配，並且對於任何可能違反此類法律的情況，該人不會收到相應的保證。對於這種情況，託管人可以售出這樣的股份、認購或其他權利、證券或其他財產。如果託管人選擇不進行任何此類分配，則託管人只需要通知持有人有關其處置的事宜及任何此類銷售的收益，而任何以現金形式以外的方式通過託管人收到的任何現金股息或其他分配的，不受本第十二條的限制。託管人可以自行決定不分配任何分銷或者認購權，證券或者其他財產在行使時，託管人授權此類發行人可能不得在法律上向任何持有人或者處置此類權利，以及使任何發售此類權利且在託管人處出售這類權利的淨收益對這樣的持有人可用。任何由託管人出售的認購權、證券或者其他財產的銷售可能在託管人認爲適當的時間和方式進行，並且在這種情況下，託管人應將在第十九條中描述的費用和支出扣除後分配給持有人該淨收益以及在相應的代扣稅或其他政府收費中將，。 I.		分佈。在根據本收據條款的規定結束本收據所體現的協議之前，託管人將在確定餘額之後以某種方式在底定時間向持有人分配或提供有關本美國存託憑證所體現的存入證券的任何現金股利、其他現金分派、股票分派、認購或其他權利或任何其他有關性質的分派，經過託管人在第十九條中描述的費用和支出的扣除或者付款，並扣除任何相關稅款；，不過需要指出，託管人不會分配可能會違反1933年證券法或任何其他適用法律的分配，並且對於任何可能違反此類法律的情況，該人不會收到相應的保證。對於這種情況，託管人可以售出這樣的股份、認購或其他權利、證券或其他財產。如果託管人選擇不進行任何此類分配，則託管人只需要通知持有人有關其處置的事宜及任何此類銷售的收益，而任何以現金形式以外的方式通過託管人收到的任何現金股息或其他分配的，不受本第十二條的限制。託管人可以自行決定不分配任何分銷或者認購權，證券或者其他財產在行使時，託管人授權此類發行人可能不得在法律上向任何持有人或者處置此類權利，以及使任何發售此類權利且在託管人處出售這類權利的淨收益對這樣的持有人可用。任何由託管人出售的認購權、證券或者其他財產的銷售可能在託管人認爲適當的時間和方式進行，並且在這種情況下，託管人應將在第十九條中描述的費用和支出扣除後分配給持有人該淨收益以及在相應的代扣稅或其他政府收費中將，。支付通過 DRIP投資計劃		總費用分佈。在根據本收據條款的規定結束本收據所體現的協議之前，託管人將在確定餘額之後以某種方式在底定時間向持有人分配或提供有關本美國存託憑證所體現的存入證券的任何現金股利、其他現金分派、股票分派、認購或其他權利或任何其他有關性質的分派，經過託管人在第十九條中描述的費用和支出的扣除或者付款，並扣除任何相關稅款；，不過需要指出，託管人不會分配可能會違反1933年證券法或任何其他適用法律的分配，並且對於任何可能違反此類法律的情況，該人不會收到相應的保證。對於這種情況，託管人可以售出這樣的股份、認購或其他權利、證券或其他財產。如果託管人選擇不進行任何此類分配，則託管人只需要通知持有人有關其處置的事宜及任何此類銷售的收益，而任何以現金形式以外的方式通過託管人收到的任何現金股息或其他分配的，不受本第十二條的限制。託管人可以自行決定不分配任何分銷或者認購權，證券或者其他財產在行使時，託管人授權此類發行人可能不得在法律上向任何持有人或者處置此類權利，以及使任何發售此類權利且在託管人處出售這類權利的淨收益對這樣的持有人可用。任何由託管人出售的認購權、證券或者其他財產的銷售可能在託管人認爲適當的時間和方式進行，並且在這種情況下，託管人應將在第十九條中描述的費用和支出扣除後分配給持有人該淨收益以及在相應的代扣稅或其他政府收費中將，。已支付/應計
2022年1月26日	2022年1月31日	$	0.001247	$	238,677	$	73,512	$	312,189
2022年2月23日	2022年2月28日	0.001247		216,361		65,899		282,260
2022年3月28日	2022年3月31日	0.001247		240,331		72,452		312,783






				$	695,369	$	211,863	$	907,232

附註13.財務亮點

以下是terra BDC的財務亮點時間表：


		2022年3月31日結束的三個月
	(前驅基礎)
每股數據：
期初淨資產價值		$	9.11
經營結果(1):
淨投資收益		0.11
投資未實現升值淨變動		0.08
參與協議下義務未實現折舊的淨變動 (2)		—
投資成果的淨實現收益		—
經營活動產生的淨資產增長		0.19
股東分配 (3):
資本回報分配		(0.04)
淨投資收益分配		(0.07)
股東分配導致淨資產減少		(0.11)
期末淨資產價值		$	9.19
期末已發行的股數		8,102,167
總回報 (4)		2.14		%


比率/補充數據:
期末淨資產	$	74,426,517
淨投資收益與平均淨資產的比率 (5)	5.51		%
營業費用佔平均淨資產比率 (5) (6) (7)	17.15		%
投資組合週轉率	12.45		%

_______________

(1)每股數據是通過使用適用期間權重平均已發行股份計算得出的。

(2)淨資產價值受到的影響約爲$0.002.

(3)分派的每股數據反映了適用期間內每股宣佈的實際分派金額。

(4)總回報是根據假設在報告期的第一天以當前淨資產價值購買普通股，並在最後一天以當前淨資產淨值出售普通股計算的。分配（如果有）被假設爲在DRIP下獲得的價格重新投資。總回報不考慮可能在出售我們的普通股時產生的任何銷售佣金或費用的影響。

(5)這些比率是使用年化淨投資收入和營業費用計算的。

(6)除了資本收益上應計的激勵費用外，營業費用與平均淨資產的比率是 16.98%,

(7)除了資本收益上的應計激勵費用和債務利息支出外，營業費用與平均淨資產的比率爲 10.6%.

附註13.後續事件

公司管理層已評估截至基本報表發佈日的事項和交易，並確定沒有任何需要調整或披露在公司的基本報表中的重大事項。

第二條管理’財務狀況和運營結果的討論和分析。

本部分所包含的信息應與我們的未經審計的綜合財務報表及相關附註以及本季度10-Q表格中其他地方包含的其他財務信息一起閱讀。在本報告中，「我們」、「我們」和「我們」的指的是土地收入基金6號公司，在併購之前（如下所定義），以及在併購之後的繼任者，土地收入基金6號有限責任公司。

前瞻性聲明

這份關於10-Q表格的季度報告中的部分陳述構成前瞻性陳述，因爲它們涉及未來事件、我們的未來表現或財務狀況。這份關於10-Q表格的季度報告中的前瞻性陳述可能包括但不限於以下陳述：

•我們預期的財務表現和經營結果;

•我們能否實現預期的合併協同效應、節約成本和其他好處。

•與達到預期的合併協同效應、成本節約和其他好處相關的風險；

•在我們的目標資產類別和房地產業相關的其他投資中，有吸引人的風險調整後的投資機會，滿足我們的目標和策略；

•我們目標資產的起始或收購，包括起始或收購的時間；

•行業板塊的波動、利率期貨和利差、債務或股權市場、一般經濟或房地產市場具體情況、市場事件的結果或其他情況；

•我們的投資目標和業務策略的變化；

•融資的可獲性是否以可接受的條件或根本沒有;

•我們借款人的表現和財務狀況；

•利率期貨和我們資產市值的變化；

•借款人違約或從我們的借款人那裏降低了回收率；

•我們貸款的提前還款率變化；

•我們對財務槓桿的運用；

•實際和潛在的利益衝突可能存在於以下關聯實體之一：Terra Income Fund 6, Inc.（「Terra BDC」）；Terra Income Fund 6 LLC（「Terra LLC」），Terra Property Trust, Inc.（「Terra REIT」）的全資子公司，並且是Terra BDC的繼任者；Terra Income Advisors, LLC（「Terra Income Advisors」）是合併前Terra BDC的投資顧問；Terra Capital Partners, LLC（「Terra Capital Partners」）我們的贊助商；Terra REIt Advisors, LLC，Terra Capital Partners的子公司，也是我們的唯一成員Terra REIt的外部管理人（「Terra REIt Advisors」）；Terra Fund Advisors, LLC，是Terra Capital Partners的關聯公司；Terra JV, LLC，Terra Secured Income Fund 5, LLC，Terra Secured Income Fund 5 International，Terra Income Fund International和Terra Secured Income Fund 7, LLC，（統稱「Terra Income Funds」）；Terra Offshore Fund REIt, LLC；Mavik 房地產專項基金, LP；或他們的任何關聯公司；

•我們依賴REIt經理或其關聯公司以及其高級管理團隊和其他人員的可用性；

•美國聯邦、州和地方政府的行動和舉措，以及美國聯邦、州和地方政府政策的變化，以及這些行動、舉措和政策的執行和影響；

•我們的競爭程度和性質。

此外，「預計」、「相信」、「期待」和「打算」等詞語表明前瞻性聲明，儘管並非所有前瞻性聲明都包含這些詞語。本季度報告中包含的前瞻性聲明涉及風險和不確定性。我們的實際結果可能會因任何原因與前瞻性聲明中暗示或表達的結果大相徑庭，包括在我們的年度報告Form 10-K中列出的「風險因素」。可能導致實際結果大相徑庭的其他因素包括:

•經濟的變化；

•由於恐怖主義或自然災害可能導致我們業務或整體經濟發生中斷的風險；以及

•未來法律或規定的變化，以及我們經營區域的情況。

我們基於本季度10-Q表格中包含的前瞻性聲明的信息，編制了本季度10-Q報告。除非受聯邦證券法的要求，我們無需修改或更新任何前瞻性聲明，無論是基於新信息、未來事件還是其他原因。股東應諮詢我們可能直接向股東提供或通過今後在證券交易委員會（SEC）提交的報告中可能披露的任何額外信息，包括年度10-K報告、季度10-Q報告和當前8-K報告。本季度10-Q報告中包含的前瞻性聲明和預測不包括在1933年修訂版證券法第27A條和1934年修訂版證券交易法第21E條規定的安全港保護範圍內。 “SEC（美國證券交易委員會），包括年度10-K報告、季度10-Q報告和當前8-K報告。本季度10-Q報告中包含的前瞻性聲明和預測不受1933年修正的證券法第27A條和1934年修正的證券交易法第21E條提供的安全港保護的限制。

概述

Terra有限責任公司於2022年4月29日作爲得克薩斯州有限責任公司成立，作爲Terra REIt的全資子公司。2022年10月1日，根據於2022年5月2日簽署的《合併協議及計劃》（經修訂，以下簡稱「合併協議」），Terra BDC與Terra LLC合併，Terra LLC作爲合併的存續實體。在合併後，Terra LLC成爲Terra BDC的繼承者並承擔了Terra BDC的所有權利和義務。Terra BDC董事會的前任成員（「Terra BDC董事會」）加入了Terra REIt的董事會。Terra LLC沒有董事會，而Terra REIt是Terra LLC的唯一管理成員。 “Terra BDC董事會”）加入了Terra REIt的董事會。Terra LLC沒有董事會，而Terra REIt是Terra LLC的唯一管理成員。

根據美國公認的會計原則，在合併之前，Terra BDC是一家投資公司（“美國公認會計原則“），以及根據財務會計準則委員會會計準則編纂（「ASC」）主題946的應用會計和報告指南，金融服務 — 投資公司 (「前身基礎」）。Terra LLC不符合被歸類爲投資公司的要求，因此，它是一家運營公司，按歷史成本（「繼任者基礎」）報告其投資。

Terra BDC於2013年5月15日根據馬里蘭州的一般公司法成立，並於2015年6月24日開始運營。 Terra BDC是一家由外部管理、非多元化、封閉式管理投資公司，選擇按照1940年投資公司法案的規定作爲業務發展公司加以監管。 Terra BDC選擇在2018年10月1日開始的期間至其短暫的納稅年度結束於2022 年10月1日 ( 「股權地產投資信託期間」)被稅務部門視爲股權房地產投資信託(REIT) 根據1986年修訂的《稅收法典》( 「法典」) 進行納稅，並認爲在REITs期間，運作合規以符合《代碼》第m章規定的作爲m的稅務合格。

我們的投資活動由terra Income Advisors進行外部管理，並由terra BDC董事會監督，其中大多數成員是獨立的。根據terra BDC與terra Income Advisors之間的投資顧問和行政服務協議（「投資顧問協議」），我們根據我們的平均季度總資產向terra Income Advisors支付年度基礎管理費，以及根據我們的表現支付激勵費用。與合併相關，投資顧問協議已終止，我們不再向terra Income Advisors支付任何費用。我們還負責將未來的服務費付款給選定的經銷商（「服務計劃」）。與合併相關，服務計劃已終止。

根據併購協議的條款，2022年10月1日，除terra BDC（「Terra BDC普通股」）持有的任何普通股，每股面值$0.001，由terra REIt或terra REIt或terra BDC的任何全資子公司持有，這些股票將自動註銷並停止存在，沒有支付任何代價，每股Terra BDC普通股股票被自動取消和註銷並轉換爲獲得權利：(i) 0.595股新指定的terra REIt普通b類股票，每股面值$0.01（「b類普通股」），和(ii) 現金，不含利息，代替應發行的任何b類普通股股票的任何零散股份數量，到最接近的整分錢，由乘以(x)這樣的持有人原本有權獲得的b類普通股的股份的分數(y) $14.38的金額確定。

根據合併協議中描述的交易條款，向前terra BDC股東發行了4,847,910股B類普通股與合併相關。完成合並後，前terra BDC股東擁有terra REIt普通股約佔合併後公司19.9%左右。

就Merger而言，Terra LLC承擔了Terra BDC根據無抵押票據的債券及提供高達2500萬美元的延期動用貸款的信託義務。此外，Terra BDC和Terra Income Advisors之間的投資諮詢協議以及服務計劃於2022年10月1日終止，根據這些協議的費用不再支付。現在這些諮詢費用由我們的母公司兼唯一管理成員Terra REIt按照2018年2月8日簽訂的Terra REIt與Terra REIt Advisors之間的管理協議支付。根據與Terra REIt簽訂的成本分攤協議，我們應對Terra REIT的開支負責，包括由Terra REIt支付給其管理公司的費用。 Terra REIT的投資目標是爲其股東提供具吸引力的風險調整回報，主要通過定期分配。無法保證Terra REIt能夠成功實現其投資目標。

投資組合摘要

以下表格提供了截至目前爲止我們貸款組合的摘要:


	2023年3月31日						2022年12月31日
	固定利率		Floating 利率 (1)(2)		總費用		固定利率		Floating 費率 (1)(2)		總費用
貸款數量	4		3		7		6		3		9
本金餘額	$	42,650,097	$	63,287,255	$	105,937,352	$	61,913,795	$	61,826,028	$	123,739,823
賬面價值	$	43,018,097	$	59,730,301	$	102,748,398	$	62,781,893	$	58,631,133	$	121,413,026
公允價值	$	42,625,287	$	60,344,575	$	102,969,862	$	62,035,611	$	58,244,737	$	120,280,348
加權平均票面利率	13.7%		14.9%		14.4%		14.1%		14.4%		14.2%
加權平均剩餘術語（年）	0.92		0.62		0.73		0.86		0.77		0.80

_______________

(1)這些貸款支付的票面利率是倫敦同業拆借利率（「LIBOR」）或隔夜擔保融資利率（「SOFR」）加固定點差。所示票面利率是根據2023年3月31日的LIBOR爲4.9%和平均SOFR爲4.6%，以及2022年12月31日的LIBOR爲4.4%和平均SOFR爲4.1%確定的。

(2)截至2023年3月31日和2022年12月31日，三筆貸款受LIBOR或SOFR底部限制，具體情況視情況而定。

除了我們的貸款組合外，我們還擁有一筆1000萬美元的次級貸款，並參與借款人出售基礎房地產組合的剩餘利潤。我們將整個安排視爲未合併投資中的股權投資。截至2023年3月31日和2022年12月31日，未合併投資中的股權投資分別爲1010萬美元和1000萬美元。

2023年第一季度，我們購買了面值1000萬元的企業債券，優惠券利率爲6.125%，到期日爲2023年5月15日。根據我們持有這些債券直至到期的意圖和能力，我們將這些債券分類爲持有至到期債務證券。這些證券以攤銷成本計量。截至2023年3月31日，債務證券的賬面價值爲1000萬元。

我們的投資組合集中在有限數量的行業板塊和借款人，因此，我們重點投資的任何特定行業或借款人出現下行可能顯著影響我們獲得的總回報。如果我們重點投資的行業遭受不利的業務或經濟狀況，我們的投資可能會受到重大影響，進而可能對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。例如，截至2023年3月31日，我們通過混合使用和辦公樓地產擔保的投資分別佔我們所有貸款投資的帶權價值的約39.2%和23.0%。此外，截至2023年3月31日，我們僅持有七筆貸款投資，我們最大的貸款投資約佔我們所有貸款投資帶權價值的23.0%，而我們最大的三筆貸款投資約佔我們所有貸款投資帶權價值的65.1%。

淨貸款組合

在評估我們貸款的表現時，我們認爲適當的方式是根據經濟基礎評估貸款，即扣除參與協議下的義務後的總貸款。

以下表格展示了我們貸款組合的協調情況按加權平均值從毛額到淨額:


	2023年3月31日結束的三個月			2022年3月31日結束的三個月

	後繼基礎				前任基礎
	加權平均本金金額		加權平均票面利率		加權平均本金金額		加權平均票面利率
總貸款投資	$	111,946,265	13.9%		$	124,926,404	12.8%
參與協議下的義務	—				(5,157,423)		8.3%
淨貸款投資	$	111,946,265	13.9%		$	119,768,981	12.9%

投資組合投資活動

截至2023年3月31日和2022年，我們投資了1220萬美元和4100萬美元用於新投資和增值投資，並分別還款2010萬美元和1540萬美元，導致淨還款800萬美元和淨投資2560萬美元。

優先未擔保票據

2021年2月，terra BDC發行了3840萬美元的7.00％固定利率票據，到2026年到期，淨收益爲3720萬美元，扣除了120萬美元的承銷佣金。票據的利息每年3月30日、6月30日、9月30日和12月30日支付一次，年利率爲7.00％，從2021年6月30日開始。票據到期日爲2026年3月31日。票據可在2023年2月10日之後或從那時起由我們選擇全部或部分贖回。2022年10月1日，在與合併有關時，terra BDC、Terra LLC和美國銀行全國協會根據第二次補充契約簽訂了一個補充文件，Terra LLC承擔了票據的付款和履行填寫前由terra BDC執行或遵守的每項保證。

定期貸款

2021年4月，我們與一家放款方簽訂了一項信貸協議，爲延遲 draw 類貸款提供2500萬美元（"貸款"）。該貸款目前的利率爲5.625%，計劃於2025年4月9日到期。2022年9月27日，信貸協議經修訂，將計劃到期日更改爲2023年7月1日，並取消了對貸款自願提前還款的全額償還溢價，同時同意進行合併交易，由 terra 有限公司承擔 terra BDC 根據信貸協議的所有義務。截至2023年3月31日，貸款的未償還金額爲2500萬美元。

經營結果

2023年3月31日結束的三個月的營運結果（繼承者基礎）和2022年3月31日結束的三個月的營運結果（前身基礎）如下所示：


	2023年3月31日結束的三個月

收入
利息收入	$	2,931,904
股息和其他收入	5,575
	2,937,479
營業費用
向terra房地產信託支付的資產管理和資產服務費	434,550
向terra房地產信託的營業費用補償	305,880
減少信貸損失準備	(115,337)
專業費用	282,510
保險費用	62,119
總務和行政費用	12,660
	982,382
營業利潤	1,955,097
其他
未納入合併投資股權投資收入	315,013
未擔保應付票據的利息費用	(952,149)
貸款利息支出	(351,563)
	(988,699)
淨收入	$	966,398


	2022年3月31日結束的三個月

投資收益
利息收入	$	4,087,414
股息和其他收入	48,361
總投資收益	4,135,775
營業費用
管理基本費用	621,818
資本收益激勵費用 (1)	124,641
營業費用報銷給顧問 (注5)	300,190
服務費 (注2, 注5)	118,974
未擔保應付票據的利息費用	764,539
專業費用	355,304
根據參與協議的義務而產生的利息費用 (注5)	121,567
貸款利息支出	271,504
袍金用	30,126
保險費用	67,152
一般及管理費用	8,273
營業費用總計	2,784,088
稅前淨投資收益	1,351,687
所得稅費用	439,653
淨投資收益	912,034
投資未實現升值淨變動	577,587
參與協議下未實現折舊義務的淨變動	12,361
投資成果的淨實現收益	33,260
經營活動產生的淨資產增長	$	1,535,242

利息收入

2023年3月31日結束的三個月，利息收入爲290萬美元，主要包括310萬美元的合同利息收入，10萬美元的現金利息收入，部分抵消與合併有關的淨購買折讓攤銷的40萬美元。2022年3月31日結束的三個月，利息收入爲410萬美元，主要包括380萬美元的合同利息收入和30萬美元的交易費收入攤銷。

股息和其他收益

截至2023年3月31日和2022年，股息和其他收入分別爲1萬美元和5萬美元。

基礎管理費

根據投資諮詢協議，terra BDC向Terra Income Advisors支付了基本管理費，該費用根據我們平均總資產的年利率計算爲2.0%。與合併有關，投資諮詢協議已終止，我們與terra REIt簽訂了成本分擔協議。

截至2023年3月31日的三個月，根據成本分擔協議，我們支付了40萬美元給terra REIt的資產管理和資產託管費用。截至2022年3月31日的三個月，根據投資顧問協議，我們支付了60萬美元給terra Income Advisors的基礎管理費。

資本收益激勵費用

根據投資諮詢協議，terra BDC向Terra Income Advisors支付了資本收益的激勵費，相當於我們淨實現和未實現資本收益的20.0%。實際上沒有支付任何資本收益的激勵費。

在這些收益實現之前，terra BDC與未實現收益有關。投資諮詢協議隨併購終止。

截至2023年3月31日的三個月內，由於投資諮詢協議於2022年10月1日終止，因此沒有資本收益激勵費用。而在截至2022年3月31日的三個月內，由於我們的投資價值增加，資本收益激勵費用爲10萬美元。

運營成本報銷

根據投資諮詢協議，terra BDC償還了給Terra收入顧問爲我們提供的與管理服務相關的營業費用，包括對行政人員的報酬。與合併相關，投資諮詢協議終止，我們和Terra REIt簽訂了成本分擔協議。

截至2023年3月31日三個月結束，根據成本分攤協議，我們向Terra REIt報銷了30萬美元的營業費用。截至2022年3月31日三個月結束，根據投資顧問協議，我們向Terra Income Advisors報銷了30萬美元的營業費用。

服務費用

Terra BDC保持了一個服務計劃，根據該計劃，爲選定的經銷商支付年度費率爲0.75%的服務費，該費率基於其普通股每股最新發布的淨資產值，以換取提供股東相關的行政支持服務。就每隻股票的售出而言，不包括通過分銷再投資計劃出售的股票，在購買月份適用週年紀念日的服務費每年支付一次。與合併交易有關，該服務計劃被終止了。

2023年3月31日結束的三個月中沒有服務費。2022年3月31日結束的三個月中，服務費爲$10萬。

信貸損失準備金的逆轉

2023年1月1日，我們採納了會計準則更新（「ASU」）2016-13，《金融工具-信貸損失（第326號課題）：金融工具信貸損失的計量（「ASU 2016-13」）》，根據對目前預期信貸損失的估計，要求實體確認金融工具的信貸損失。在採納ASU 2016-13之前，我們記錄了信貸損失準備金，相當於（i）貸款總額中「4」級評級的1.5%，加上（ii）貸款總額中「5」級評級的5%，再加上（iii）逾期貸款儲備，如有。

截至2023年3月31日的三個月，由於宏觀經濟預測改善，我們撤銷了10萬美元的信貸損失準備。截至2022年3月31日的三個月，由於我們在該時期遵循投資公司會計準則，因此沒有信貸損失準備。

未擔保票據應付款利息支出

2021年2月，terra 銀行發行了總面額3840萬美元的到期日爲2026年的7.00%固定利率債券。2022年10月1日，在併購交易中，terra 銀行、terra 有限公司和美國銀行全國協會簽署了第二份補充文件依據，terra 有限公司承擔了債券的支付，並承諾履行由 terra 銀行執行或遵守的每一項契約。

截至2023年3月31日和2022年，未擔保應付票據利息費用分別爲100萬和80萬美元。截至2023年3月31日的未擔保應付票據利息費用相較於2022年同期的增加是由於與併購相關確認的購買折價攤銷。

專業費用

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三個月中，專業費用分別爲30萬美元和40萬美元。

長期貸款利息支出

2021年4月，terra BDC與一家貸款人簽訂了一項信貸協議，提供2500萬美元的延遲調撥期貸款。目前的期貸款利率爲5.625%，計劃於2025年4月9日到期。我們

此外，就未使用的部分按年支付0.75%的承諾費。2022年9月27日，信貸協議經修訂，將到期日變更爲2023年7月1日，去除了有關自願提前償還貸款的全額補償，並同意Merger的完成和Terra LLC在2022年10月1日生效承擔Terra BDC根據信貸協議的所有義務。截至2023年3月31日，Term Loan的未償餘額爲$2500萬。

截至2023年3月31日和2022年，按揭貸款的利息費用分別爲$0.4百萬和$0.3百萬。

根據參與協議產生的利息支出

截至2023年3月31日的三個月內，由於與合併有關的參與協議下相關義務已經被清償，因此不存在來自參與協議下義務的利息費用。截至2022年3月31日的三個月內，來自參與協議下義務的利息費用爲0.1百萬美元。

袍金用

截至2023年3月31日的三個月內，由於terra REIt負責支付合並後的袍金用，因此沒有袍金用。截至2022年3月31日的三個月內，袍金用爲0.03百萬美元。

所得稅費用

2021年第三季度，terra BDC成立了一個應稅的REIt子公司（「TRS」）來持有兩個信貸設施。在2022年10月1日的合併之後，TRS成爲了terra LLC的合格REIt子公司。

截至2023年3月31日的三個月內，由於合併後未使用TRS，所以沒有列入所得稅準備金。截至2022年3月31日的三個月內，可歸因於TRS的稅前收入爲140萬美元。根據30.5%的有效所得稅率，TRS的所得稅準備金爲40萬美元。

投資和參與協議下未實現升值或折舊的淨變動

未實現投資和參與協議下的投資的淨變動反映了報告期間我們投資組合價值的變化，包括任何先前記錄的未實現收益或損失的反轉，當收益或損失實現時。投資組合投資和參與協議下的債務估值隨時間波動，反映了貸款和債務投資的市場收益率的變化，以及減記或攤薄的相關溢價或折價以及原始或退出費用隨着每項投資接近到期而攤銷或累積至票面價值。

截至2023年3月31日的三個月，由於投資以合併後賬麪價值報告，我們未記錄任何投資的未實現升值或折舊。

2022年3月31日止三個月，由於本期新投資產生，我們記錄了投資未實現升值變動的增加爲60萬美元。

投資的淨實現收益

2023年3月31日結束的三個月內，我們沒有出售任何可交易證券，也沒有確認任何投資收益或損失。

截至2022年3月31日三個月結束，我們出售了可交易證券，並確認了投資收益淨額爲3萬美元。

淨利潤

2023年3月31日結束的三個月中，淨利潤達到100萬美元。

邁克爾·J·基

截至2022年3月31日的三個月，我們記錄了來自業務的資產淨增加150萬美元。根據普通股的加權平均流通股數，我們每股的資產淨增加爲0.19美元。

財務狀況、流動性和資本資源

我們目前主要通過利息、分紅派息以及從投資中賺取的費用和本金償還的現金流以及出售投資所獲得的收益來產生現金。我們現金的主要用途是用於我們的目標投資和支付費用。

我們可能借入基金進行投資，當我們判斷通過利用我們的投資組合會是適當時。2021年2月，Terra BDC發行了3840萬美元的7.00%固定利率票據，到期日爲2026年，在扣除120萬美元承銷佣金後的淨收益爲3720萬美元。2022年10月1日，與合併相關，Terra BDC、Terra LLC和美國銀行國家協會根據第二份補充證券契據達成協議，Terra LLC承擔了票據的支付以及承諾由Terra BDC執行或觀察的每項契約。2021年4月，Terra BDC與一家貸款人簽署了信貸協議，提供2500萬美元的延遲支取貸款。該貸款目前的利率爲5.625%，原定於2025年4月9日到期。2022年9月27日，修改了信貸協議，將原定的到期日更改爲2023年7月1日，並取消了自願提前還款的整體溢價，同時同意完成合並並Terra LLC承擔Terra BDC在信貸協議下的所有義務。我們期望或者保持足夠的現金來償還貸款，或者在到期時對貸款進行再融資。截至2023年3月31日，貸款到期日未償還金額爲2500萬美元。

我們的某些貸款規定在將來某個日期向借款人提供資金。截至2023年3月31日，我們有三筆貸款，總資金承諾額爲5930萬美元，其中我們已撥付5540萬美元。在接下來的十二個月內，我們預計向借款人提供尚未撥付的390萬美元基金。

2023年3月31日止三個月現金流量表（承繼者基礎）

經營活動— 截至2023年3月31日，經營活動產生的現金爲0.5百萬美元。

投資活動— 截至2023年3月31日三個月結束時，投資活動產生的現金爲800萬美元，主要與2010萬美元的貸款償還所得有關，部分償還1220萬美元的投資購買支出。

2022年3月31日止三個月的現金流量表（前身基礎）

經營活動截至2022年3月31日的三個月，經營活動中使用的淨現金爲2840萬美元。經營活動中使用或提供的現金流量水平受購買、償還和出售投資組合的時機等因素影響。2022年3月31日結束的三個月中，經營活動中使用的現金流主要與購買投資4100萬美元有關，部分償還和出售投資獲得的1540萬美元以及運營活動產生的270萬美元現金部分抵消。

籌資活動截至2022年3月31日三個月結束時，籌資活動提供的淨現金爲1890萬美元，主要與簽訂的$1900萬的貸款以及參與協議項下的60萬的收益有關，部分償還了股東的70萬的分配。

重要會計政策

我們的合併基本報表是根據美國通用會計準則編制的，這些準則要求我們做出影響合併基本報表日期資產和負債金額以及合併基本報表報告期間收入和費用金額的估計和假設。關鍵會計政策是那些需要應用管理最困難、主觀或複雜判斷的政策，通常因需要對本質上不確定的事項的影響做出估計而且可能在後續期間發生變化而變得困難。在編制合併基本報表時，管理層已做出影響合併基本報表日期資產和負債金額以及合併基本報表報告期間收入和費用金額的估計和假設。在編制合併基本報表時，管理層利用了可獲得的信息，包括行業標準和當前經濟環境，以及其他因素，在形成其估計和判斷時充分考慮了實質性。實際結果可能與這些估計有所不同。此外，其他公司可能採用不同的估計，這可能會影響我們的經營結果與類似公司的可比性。

隨着我們執行預期的營運計劃，我們將在未來的基本報表附註中描述額外的重要會計政策，除了下面討論的那些。

當前預期信貸損失準備金

截至2023年1月1日，我們採納了ASU 2016-13《金融工具-信用損失（第326號課題）：金融工具信用損失的計量（「ASU 2016-13」）》的規定，要求實體根據對當前預期信用損失（「CECL」）的估計確認金融工具的信用損失。CECL模型要求考慮工具的整個生命週期內可能的信用損失，而不僅僅是在以往「發生的損失」方法下僅在出現離散損失事件時估計信用損失。

我們利用從內部和外部來源獲得的信息，涉及以往事件、當前狀況和合理可支持的未來預測，來判斷其貸款組合的預期信用損失。我們使用一種被銀行和商業按揭信託廣泛使用的貸款損失模型，由領先的商業按揭類證券數據分析提供商推廣。該模型採用邏輯回歸，根據自1998年以來活動記錄的商業房地產貸款證券化數據庫，對按貸款水平預測預期損失。我們提供具體的貸款級別輸入，包括貸款價值比和償債保障比等指標，以及本金餘額、房地產類型、位置、票面利率、票面利率類型、原始或剩餘期限、預期償還日期和合同約定的未來資金承諾。我們從該模型中包含的一組獨立的五年宏觀經濟預測中進行選擇，這些預測根據當前經濟趨勢定期更新。根據這些輸入，貸款損失模型通過生成每筆貸款的違約概率（PD）和違約損失比率（LGD）來確定貸款損失率。然後，通過將貸款損失率應用於每筆貸款的總未償貸款餘額來計算CECL準備金。這些結果需要在選擇輸入和分析模型產生的結果以確定信用損失準備金時施加大量判斷。這些估計的變化可能會對預期信用損失產生重大影響。

事項3。關於市場風險的數量和質量的披露。

根據10-Q表格H(2)(c)總說明規定，本節已被省略。

事項4. 控制和程序。

披露控件和程序的評估

根據《證券交易法》第13a-15(b)條的要求，我們在2023年3月31日進行了評估，經過我們管理層的監督和參與，包括我們的首席執行官和致富金融(臨時代碼)，對我們的披露控制和流程的設計和操作效果進行了評估。根據該評估，我們的首席執行官和致富金融(臨時代碼)得出結論，認爲我們的披露控制和流程有效地提供了合理保證，使我們能夠履行披露義務。

關於財務報告內控的變化

在最近的財政季度中，根據《證券交易法》第13a-15(f)條規定，我們的內部財務報告監管控制未發生任何變化，這不會對我們的內部財務報告監管控制造成重大影響，或者有重大可能性會造成重大影響。

第II部分

項目1.法律訴訟。

我們和terra REIt以及terra REIt顧問目前並未涉及任何重大法律訴訟，據我們了解，也沒有針對我們、terra REIt或terra REIt顧問的威脅性重大法律訴訟。我們和terra REIt僱員可能不時參與某些與業務常規有關的法律訴訟，包括與我們與投資組合公司簽訂合同中權利執行有關的訴訟。儘管這些法律訴訟的結果無法確定，但我們不認爲這些訴訟會對我們的財務狀況或經營業績產生重大影響。

第1A項。風險因素。

有關我們業務可能面臨的潛在風險和不確定性的討論，請參閱我們截至2022年12月31日止年度報告第一部分第1A項目。請注意，這些風險因素可能無法描述我們所面臨的每一項風險。我們當前不知道或認爲不重要的其他風險和不確定性也可能對我們業務、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。

項目2.未登記的股票出售和所得款項的使用。

根據10-Q表格H(2)(b)的一般指示，此部分已被省略。

第三條。高級證券違約。

根據10-Q表格H(2)(b)條款，本部分已被省略。

項目4. 礦山安全披露。

不適用。

第5項。其他信息。

不適用。

項目 6. 附件。

隨附本報告的是以下陳列品。除了指定隨附的文件外，其他文件均通過引用併入本文件。


附件編號						文件描述和提交方法











31.1*						根據1934年證券交易法第13a-14條，根據2002年薩班斯-豪利法案第302條，首席執行官的認證。
31.2*						根據1934年證券交易法第13a-14條，根據2002年薩班斯-豪利法案第302條，致富金融(臨時代碼)總監的認證。
32.1**						根據2002年薩班斯-奧克斯利法第906條的採納，首席執行官和首席財務官的證書文件符合18 U.S.C.第1350條。
101.INS						內聯XBRL實例文檔——實例文檔未出現在互動數據文件中，因爲其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH						XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL						XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.LAB						XBRL分類擴展標籤鏈接庫文檔
101.PRE						XBRL分類擴展演示鏈接庫文檔
104						封面頁互動數據文件作爲附件101包含在內聯XBRL文檔中

* 附上。

附上。

簽名

根據1934年的證券交易法的要求，註冊人已經指定代表簽署本報告。

日期：2023年5月12日



									terra收入基金6號有限責任公司
									由terra物業信託公司全資所有

						通過：			Vikram S. Uppal
									Vikram S. Uppal
									董事會主席、首席執行官及總裁
									簽名：/s/ Ian Lee

						通過：			Gregory m. Pinkus
									Gregory m. Pinkus
									致富金融(臨時代碼)官員，首席運營官，
									財務和秘書
									（信安金融及會計主管）