白酒 景氣度下滑，經銷商的日子也不好過。近期，一則某白酒銷商因賒賬拿酒卻賣不出去而“破產”，房產面臨強制執行的消息在社交媒體上廣泛流傳。
據自媒體“金叫喚來了”爆料，這位不幸的“賣酒人”疑似爲 今世緣 旗下“國緣”酒品牌的經銷商，法律文號【(2023)蘇0891執1444號】顯示，該經銷商已成爲失信被執行人，同時也是被限制高消費的對象。
據悉，該經銷商(已方)於2021年9月，將一套價值140萬元的房產抵押給今世緣淮安分公司(甲方)賒賬拿酒。雙方約定，乙方須根據甲方每季度階段性政策要求進行打款開票沖銷發貨產品數量、金額，有效期從2021年9月9日到2021年10月30日止。
然而，該到首期付款時，該經銷商卻拿不出一分錢，於是今世緣淮安分公司從該經銷商處拖回價值約16.37萬元的國緣V3酒，另有83.53萬元貨款未能追回，於是今世緣淮安分公司又將經銷商告上法院，該經銷商由此成了失信被執行人。
雖然這起案件可能只是個案，但該事件隱約透露出今世緣的動銷或許並沒有表明看上去那般美好。
上文提及的“國緣”酒是今世緣於2019年推出一款清雅醬香行高端白酒，建議零售價高達2299元，這也是公司旗下唯一一款醬香型白酒。讓人驚訝的是，今世緣此前主打的是中度濃香型白酒，旗下現有“國緣”、“今世緣”和“高溝”三大白酒品牌中，“今世緣”和“高溝”均屬於濃香型白酒系列。
但在前幾年“醬香熱”的誘惑下，今世緣跨界推出了一款高端醬香酒，而且定價還高於飛天茅台，消費者是否會買賬值得懷疑。從過往案例來看，白酒跨界香型鮮有成功者，無論是 貴州茅台 還是 五糧液 ，均是專注於醬香或者濃香從而實現做大做強。
今世緣在沒有足夠醬香底蘊的情況下貿然入局醬香熱，結果還踩在了醬香熱的尾巴上。
當年今世緣還提出了百億營收目標。從業績上看，今年前三季度，今世緣實現營業收入83.63億元，同比增長28.35%；實現淨利潤26.36億元，同比增長26.63%，百億營收已指日可待。
百億營收對中國白酒企業而言是一個重要的關口。2022年A股21家白酒上市企業中，營收超百億的酒企僅有7家，除了茅台、五糧液爲代表的龍頭酒企，還有洋河、汾酒、 瀘州老窖 、 古井貢酒 、 順鑫農業 等一線酒企。
目前來看，今世緣很有希望成爲下一個百億酒企。但今世緣百億營收下危機四伏，其業績已經明顯出現庫存積壓的信號。
今世緣的存貨從2019年至2023年前三季度一路走高，分別爲19.06億、21.95億、28.34億、30.42億和40.93億，存貨幾乎佔到營收半壁江山。
而這還僅僅是產商的存貨數據，壓在經銷商手上的存貨可能才是大頭。雖然今世緣並沒有披露出來經銷商的庫存水位的具體數據，但當下中國白酒普遍面臨動銷緩慢、價格倒掛的問題，尤其是三四線品牌更爲嚴重。
中國酒業協會發布的《2023中國白酒市場中期研究報告》顯示，較2022年同期相比，80%的白酒經銷商在2023年庫存嚴重積壓，一線和二線白酒均出現不同程度的價格倒掛現象。
今世緣也未能倖免，在京東電商平台上，52度500ml的國緣V9商務版在官方旗艦店的券後價格已經低至1359元/瓶，40.9度500ml的國緣V3的價格已打到690元/瓶。
而這個價格幾乎就是經銷商的拿貨價格，在上文提到的賒賬拿酒一案中，該經銷商拿了40.9度國緣V3(升級版)1120瓶，貨款金額73.92萬元，算下來660元/瓶；52度國緣V9商務版(2021)200瓶，貨款25.98萬元，單瓶價爲1299元。顯然以市場交易價格來看，經銷商已無利可圖。
更爲糟糕是，即便在價格腰斬的情況下，消費者可能依然不會買賬。據業內經銷商介紹，今世緣主打婚宴用酒，在消費者心中的定位就是中端酒。婚宴用酒如果爲面子使用高端品牌，相同的價位上必然會選擇茅台1935或者五糧液等。
在同樣的價位上，今世緣品牌知名度顯然與茅台、五糧液等全國性品牌不可同日而語。雖然營收已開始衝擊百億規模，但目前今世緣依舊只是區域型白酒品牌，其營收主要來自江蘇市場，而在省外幾無存在感。
今世緣披露的經營數據顯示，上半年近60億元的營收中，有54.98億元來自江蘇市場，佔比高達92.11%。而省外市場營收僅實現4.39億元，不及省內任何一個大區。
不過今世緣對未來前景似乎頗爲樂觀，去年2月斥資90.8億元投資實施南廠區智能化釀酒陳貯中心項目，這筆資金幾乎是過去十年創造的利潤之和。但在當下今世緣的產能並未完全充分利用，動銷放緩的情況下，如此大肆的擴產行爲是否合理，值得懷疑。