新浪港股訊 11月14日消息，騰訊第三季度營收、淨利均不及預期，股價低開2.26%，報價320港元。
非國際通用會計準則下，騰訊淨利潤為244.12億，同比增長24％，略低於預期。三季度網絡遊戲收入總額同比增長11%至286億元；智能手機遊戲收入總額同比增長25%至243億元。
騰訊Q3業績點評
1）騰訊控股前三季度淨利潤為717.28億元，去年同期為644.9億元。第三季度收入972.36億元，市場預期981.7億元，同比增長21%；第三季度淨利潤203.8億元，市場預期234.48億元，去年同期233.33億元，同比下滑13%。非國際通用會計準則下，騰訊淨利潤為244.12億，同比增長24％。
2）市場關注手機遊戲《和平精英》季內表現，智能手機遊戲收入按年升25%，至243億元，增長由於內地主要遊戲表現強勁及海外遊戲的貢獻增加所致。第三季的網絡遊戲收入，按年增長11%，至286億元，有所下滑。瑞銀表示：騰訊手機遊戲業務季內收入僅僅符合預期，但國際市場佔比上升至雙位數字。在新遊戲帶動下，預計佔比明年將會繼續上升。
中泰國際研究部助理副總裁秦越表示：受市場關注的手遊業務復甦趨勢明顯，尤其是這次公司披露國際市場收入貢獻已超遊戲收入的10%，相信公司已逐步可以應對不同市場的機遇和挑戰，這將為遊戲打開更大的市場，同時降低國內市場政策風險可能帶來的影響
2）第三季的網絡廣告收入，按年增長13%至184億元，主要為遊戲、教育及電子商務垂直領域的廣告主需求強勁，抵消了汽車業廣告需求疲弱的情況。不過， 媒體廣告收入則按年下降28%，至37億元，下跌主要由於內容排播的不確定性導致視頻招商廣告收入下跌所致。
瑞銀表示：網絡廣告業務第三季收入同比增長13%，高於該行預期3.7%，主要由於社交及其他廣告收入增31.9%帶動，而媒體廣告收入下跌28.3%，預計媒體廣告收入明年會有復甦。
國農證券董事總經理林家亨表示：廣告業務方面，他認為，未來大趨勢會以網上廣告替代紙媒為主，可以預期騰訊未來三至五年的廣告收入仍會節節上升。
秦越表示：網絡廣告業務表現一般，主要受媒體廣告收入下跌拖累，這塊我們認為與宏觀經濟、市場競爭都有關係，短期還會受壓。但我們看好社交及其他廣告，因為微信小程序用户習慣已養成，對廣告主有較強吸引力，預期受宏觀經濟影響相對較小，供應端也仍有增長空間。
3）金融科技服務方面，隨着用户活動及現金流轉增加，日活躍賬户數、每名用户交易量、各行業活躍商户數等均有所增加，以致商業支付交易筆數及交易金額均錄得強勁增長，該集團的支付生態系統日益蓬勃，季內金融科技及企業服務收入268億元，按年增長36%。瑞銀表示：金融科技及企業服務業務方面，收入及毛利率均勝該行預期。
秦越表示：3Q19金融科技及企業服務收入增長強勁，收入佔比進一步提升至27.5%，接力遊戲成為公司重要增長動力，支付、理財通、雲均有較好表現，相信戰略升級效果未來會更加明顯。不過，我們認為這塊業務的政策風險也相對較大。
國農證券董事總經理林家亨表示：金融科技業務方面，雖然騰訊表現較同業阿里巴巴遜色，但他提醒，騰訊近年分拆子公司上司，令市場更能掌握其資產含量，但阿里巴巴的資產價值相對飄忽，故騰訊未必會失色。
4）企業服務方面，第三季雲收入按年增長80%，至47億元，主要由於現有客户增加使用量，以及教育、金融、民生服務及零售業等的客户基礎擴大。例如騰訊雲獲得深圳羅湖區智慧教育雲平台的營運合約，為內地教育垂直領域的最大型純軟件項目。
5）用户人數方面，第三季微信及WeChat的合併月活躍賬户數達11.51億，按年增長6%。QQ的智能終端月活躍賬户數為6.534億，相比去年同期下跌6%。同時，騰訊升級了安全策略，主動清理了濫發信息及有惡意機器人活動的賬户。
機構怎麼看，騰訊可以買了嗎？
我們發現，騰訊今年以來股價波動較大，今年以來漲幅只有2%，和問題頻出的恆指走勢差不多，遠遠不及公司以前的靚麗表現。而日前公司市值也從最高的5787億美元降至目前的不足4000億美元，最新市值3901億美元，股價也從高點暴跌了32%。
秦越表示：我們認為騰訊3Q19業績喜憂參半。整體來講，我們還是看好公司中長期發展的。股價方面，預期近期主要隨大市表現，手遊復甦以及金融科技及企業服務業務繼續快速發展，有機會在四季度或者明年從業績上給予市場更多信心。
博大資本國際行政總裁温天納表示：分析騰訊首三季盈利按年增長11%， 收入按年增長19%。 不過，若分析第3季單季數據，盈利按年跌13%，收入按年升21%。筆者認為騰訊業績遜色與早前預期。此外，內地手遊政策不斷變化，需要留意政策面在第四季度對財務數據的影響。騰訊業績較預期遜色，另外作為權重股，較受對衝基金買賣影響，加上近日港股受本地因素影響，股價短期受影響及壓力。
國農證券董事總經理林家亨表示：過去一年內地在手遊發展方面有打壓，所以騰訊在低基數的背景下出現增長亦屬正常，但即使中央目前對手遊審核放寬，未來限制只會愈來愈多，尤其針對手機內容，料網絡遊戲業務會以較温和步速增長。股價部署方面，他指出，騰訊業績略差過市場預期，預計今日至少要跌10元，現價無需急於入市，宜待回落至312元至315元才吸納。
交銀國際發表研究報告指，騰訊第三季度收入為972億元，按年增長21％，遜該行預期2％，其中部分被快速增長的雲業務所抵銷。而其調整後每股收益為2.55元人民幣，符合該行預期。該行下調其目標價，由403港元下調至401港元，維持「買入」評級。
瑞銀髮布報告稱，騰訊控股於2019年第三季盈利優於預期，收入為972億元人民幣，較市場預期低1%，但高於預期1.1%，而EBITDA為381億元人民幣，分別較該行及市場預期高4.8%及1.6%。維持其“買入”評級，目標價410港元。
野村發表研究報告指，騰訊(0700.HK)第三季度業績大致符合預期，第四季度前景正在改善，其第三季度收入按年增長21％，非通用會計準(non-GAAP)每股收益按年增長24％），均符合該行預期，惟分別略低於市場預期2％及3％。該行重申對騰訊“買入”投資評級，及目標價428港元。
摩根大通表示：隨着手遊業務收入進一步增長，媒體廣告趨向穩定，以及金融科技和商業服務盈利水平提升，未來幾個季度盈利增幅或加速至30%以上，目標價由450港元下調至415港元，評級“增持”。
大摩發佈報告稱，騰訊（00700）公佈第三季收入為972億人民幣，同比升21%（環比升9%），符合該行預期，低於市場同業約2%；毛利率為44%，低於該行原預期46%，預測主要是由於增值業務毛利率較低。維持對騰訊“增持”投資評級，目標價430港元。
