MSCI扩容在即,外资流入有何变化?

2019/11/12 18:14  格隆汇

作者:张启尧,张峻晓 

来源:尧望后势

核心观点

1、总体配置:MSCI扩容在即,外资大幅流入延续 

北京时间11月8日凌晨,MSCI三季度评议结果公布,MSCI将迎来年内最后一次扩容。此次扩容为MSCI年内扩容“三步走”计划的第三步,MSCI中国指数中将增加204只中国A股,其中189只为中盘股。此次扩容将于11月26日收盘后正式生效,扩容生效后,A股纳入因子将由此前的15%提升到20%。伴随MSCI历史最大单次扩容临近,北上资金大幅流入延续,11月前两周已经累计净流入超200亿元,同时根据此前扩容经验,11月26日生效当日还将迎来被动资金的集中入场,而此轮扩容的被动资金也将刷新历史之最,因此单日净流入规模也有望再创新高。11月9日,10月份CPI、PPI数据公布,CPI同比涨幅进一步扩大至3.8%,而PPI同比继续下降,CPI和PPI的“剪刀差”进一步扩大。

上周陆股通累计流入135.53亿元,港股通累计南下27.01亿元。上周主板仓位小幅回落,中小板和创业板仓位小幅回升,主板、中小板、创业板持仓比例分别为81.01%、12.65%以及6.33%。

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2行业配置:大幅加仓电子和家电,非银和地产减仓居前

上周北上资金大幅加仓电子与家电,而非银与地产减仓居多。根据我们的测算,上周家电、电子和银行净流入额居前,分别为33.12亿、27.35亿和15.09亿;地产、休闲和农业净流出额居前,分别为-9.00亿、-2.23亿、-1.42亿。风格方面,沪深300/创业板指数比较与上周小幅回升,消费板块集体普涨,家用电器/沪深300、食品饮料/沪深300和医药生物/沪深300均出现小幅回升。

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3、个股配置:五粮液流入居首,洋河股份流出居多

个股方面,白酒头部仓位分化,同时集中加仓家电而减持金融地产。前二十大重仓股持股市值占总持股市值的比重上周小幅回落0.20%,降至51.90%。上周五粮液获流入居首,净流入11.25亿元,而洋河股份流出居首,净流出7.95亿元,白酒领域北上资金出现头部分化;同时,北上资金集中加仓家电而流出金融地产板块,其中美的集团、青岛海尔和格力电器分别净流入10.69亿元、9.91亿元和8.63亿元,保利地产、华泰证券、平安银行和万科分别净流出4.63亿元、3.00亿元、2.64亿元2.28亿元。

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   风险提示

1、海外市场波动加剧;2、汇率贬值风险;3、MSCI扩容或入富不达预期。

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