距離掛牌上市後，這家經營反諷娛樂雜誌《100毛》的毛記葵涌(01716)又度過了一個完整財年，當初敲鐘畫面依稀仍浮現眼前。
與同日上市的B站形成對比鮮明，當天早上的港交所內從創始人到員工沒有一個人穿皮鞋，更有人還見到拖鞋的身影。代表公司上臺敲鑼發言的也不是三位創始人，而是毛記旗下的藝人Dickson作為發言人，上臺敲鑼，並代表公司接受媒體採訪。
敲鐘現場，Dickson身着藍色鬆垮的T恤和牛仔褲，揹着一個黑色書包。在回答記者提問時，Dickson的回答也顯得令人不可捉摸。當記者問到公司上市後會有何變化時，他表示冰箱裏面的發黴食物會有人將它清理掉。當問到毛記的業績如何時，他説公司有業績嗎?平時在公司有空就倒下水，幫人修下電腦，隨後他表示不用太擔心業績。
從上市時的“特立獨行”，到發言人的言行舉止、字裏行間，無不透露着這家公司的無釐頭和荒誕氣息。無論是偽文學雜誌《黑紙》的幽默感性批判三不像姿態，還是《100毛》、《毛記電視》的惡搞，玩世不恭、戲謔諷刺似乎是其代名詞。
而發言人專家Dickson，在上市儀式後也在其個人專頁上發帖表示：“前一晚看球，沒睡夠，早上分析得一般般，不好意思...”。
這樣一家港交所中清奇般存在的上市公司，股價也經歷了“超購王”向“超跌王”天壤之別般的轉變。而如今看來，公司當年的股價飛漲，更像是場外莊家在煽風點火，現已迴歸一家娛樂媒體應有的水平。
上市後毛利率下降
根據公司近日公佈的業績，截至2019年3月31日止年度，公司拉回了去年下降的業績增速，實現收入同比增長15.8%，毛利同比下降了14.2%。然而，公司擁有人應佔利潤實現1555.5萬港元，同比增長124.9%。
智通財經APP瞭解到，公司毛利不增反降，主要與銷售成本大幅增加有關，同比增長47.6%，從而導致了毛利14.2%的下降。公司在業績報告中指出，主要由於製作成本增加，包括向第三方製作公司、藝人及就於一家社交媒體平臺上推廣原創動態消息而向該平臺支付的費用以及準備製作道具的成本等。
受此影響，公司整體毛利率也由51.3%下降至38%。若進一步與前三年毛利率均維持在60%以上相比，公司近2年毛利率均在下行。
實際上，據智通財經APP觀察，公司銷售成本在近五年間一直處於增長態勢，甚至前幾年增幅也不亞於近2年。然而，毛利在近2年才出現下降，則主要與收入增長動力不足有關。相比於前3年近100%的增速，公司整體收入增速在上市後出現了大幅放緩。
除此之外，公司擁有人應佔利潤實現124.9%的增長，主要與行政開支及所得税開支減少有關。其中，行政開支減少主要由於不再受到上市產生的非經常性上市開支影響。
從業務表現來看，廣告收入為公司最主要的盈利來源。智通財經APP瞭解到，截至2019年3月31日止年度，印刷媒體服務業務的收入貢獻佔比達82.5%。其中，公司廣告主要投放於《100毛》、毛記電視、簽約藝人粉絲專頁等自營、第三方平臺等運營載體上。然而，這一最主要業務的除税前分部利潤財年內同比下降了39%。
此外，由於由於整體消費者偏好從印刷媒體轉向數碼媒體，公司印刷媒體服務收入減少，同比降幅36.5%。除税前分部利潤仍為虧損，然而整體虧幅有大幅縮窄。其他媒體服務除税前分部利潤則同比增長105.1%至20.3萬港元。
靠人氣吃飯是不是長久之計?
總體來看，毛記葵涌收入仍以廣告為主，本質上是一家靠“人氣”吃飯的公司。而其吸引人氣的核心，則是之前所提到的，其所貫徹於旗下所有內容品牌的——無釐頭、荒誕的惡搞精神。
一直以來，略帶戲謔、反諷的惡搞，和日本的喪文化一樣，被認為是年輕人亞文化的一種。然而，《100毛》的內容風格在香港年輕人中受到了廣泛歡迎，內地的暴漫、萬合天宜團隊、甚至李誕等人物的走紅，恰恰反映了這類文化在當今時代越來越受到歡迎，甚至在年輕人當中已成為了主流文化。
年輕人總會想要打破規則，人們在喜歡這類以一種無釐頭和荒誕的方式鍼砭時弊的節目過程中展示了“自我”。就像加繆看西西弗斯：人們在以蔑視反抗自己命運的過程中找到了生活的意義。筆者認為，這或許正是毛記受到香港年輕人歡迎的原因。
毛記通過模仿中規中矩的TVB的內容節目，加入了惡搞戲謔的成分，與傳統一本正經的新聞播報方式形成鮮明對比，賣反傳統、賣出其不意，精確定位了香港年輕一代的喜好。
然而，惡搞、反諷往往觀點激進，有時如同刀尖上耍雜技，對於尺度的拿捏尤為重要，一不小心可能適得其反，惹怒網友。成功搞笑藝人在其玩世不恭的姿態背後，往往也有着一套經過經驗積澱的價值體系，或是一以貫之的風格。例如，Dickson在港交所敲鐘時的穿着，實際上是他爆紅的毒男形象的裝扮。
而從長期來看，觀眾的口味是多變的，在吸引人氣的路上，幽默也需要創新。對於目前的毛記來説，在沒有業務模式轉型的情況下，想要進一步吸引人氣，需要的則是持續性的令觀眾喜愛的才華。然而，當紅藝人也總會老去，觀眾口味也一直轉變，如何保持內容的優秀或模式轉型是公司目前最值得關注的問題。