格隆匯3月20日丨大摩發表研究報告調低小米(01810.HK)目標價25%,由20港元降至15港元,以反映小米股價將受手機需求疲弱和宏觀不利環境拖累廣告收入影響,但大摩維持小米“增持”的評級,相信若多元化策略見效,其互聯網業務長遠將發揮潛力。
報告説,小米第四季收入遜市場預期4%,但以非國際財務報告準則(non-IFRS)計算的純利為19億人民幣,比預測高30%,主要因為一次性退税及遞延税務資產增加,毛利率為12.7%,亦高於市場估計的12.2%。
大摩調低今年小米手機出貨量預測,由1.67億減至1.36億台,主要反映內地出貨量減低之影響,但小米擴大中至高端手機組合,將有助提高平均售價。大摩預測今年小米的loT分部銷售將按年增加51%,主要因為惠於智能電視機及筆記本電腦等表現帶動,估計其互聯網服務收入亦可升30%。
大摩相信內地智能手機市場低迷難免對小米造成影響,但因此而來的市場整固卻對小米有利,有助其搶奪市佔率,預料今年首季,新紅米手機出貨量達400萬台。大摩又預測小米今年全球出貨量將增加14.2%至約1.355億台,而環球平均售價可升9.2%。