摘要：
利安德巴塞爾目前具備十分穩健的財務狀況，並試圖通過派發股息和股票回購的方式回饋股東。
與整體市場和該行業相比，該股似乎被低估了。
該股收益預期正在不斷提高。
該股表現出可觀的相對強度。
綜合所有的因素，投資者很有可能在未來從巴塞爾身上獲取極具吸引力的回報。
利安德巴塞爾(LyondellBasell)是一家領先的化工企業，其業務遍及18個國家，是聚乙烯、聚丙烯和環氧丙烯的主要生產商。巴塞爾的產品用於各種消費和工業終端產品，如電子、汽車工業、建築和包裝等。
穩健的財務狀況
在今年2月份，巴塞爾宣佈以22.5億美元的價格收購舒爾曼塑料公司——全球領先的塑料供應商。這筆交易為其包裝、消費品和電子產品等板塊市場帶來了不錯的增長機遇。通過此次收購，管理層預計將在兩年內實現1.5億美元的運營成本協同效應。
（數據來源：LyondellBasell）
巴塞爾的業務銷量和盈利情況在2018年第一季度均取得了強勁的表現：一季度收入97.6億美元，同比增長15.8%；季度EBITDA同比增長18%，達到19億美元，創下該公司的最高歷史記錄；當季淨收益達12億美元，與2017年第一季度相比，增長了54%。
由於企業產生的現金超過其再投資所需，管理層慷慨地通過派發股息和股票回購的方式回報投資者。就在最近，巴塞爾宣佈了一項新的股票回購計劃，將在18個月的時間裏回購最多10%的流通股。按照目前的情況，巴塞爾的投資者似乎將從該公司未來幾個月的現金分配中獲益良多。下圖展示了過去五年巴塞爾股息的增加和流通股的減少。
（數據來源：YCharts）
誘人的估值
對巴塞爾的估值是我們長期看漲的主要原因之一，因為從多個角度來看，該公司股票的估值都非常便宜。
華爾街分析師預計巴塞爾2019年平均每股收益為10.85美元。由此推測，該股目前的預期市盈率在10.45左右，相比標普500指數成分股公司16.5倍的平均預期市盈率，這對投資者來説絕對是「賺到了」。為進一步説明，下表展示了巴塞爾與它的同行：普萊克斯、藝康 、宣偉和PPG的關鍵估值指標。從預期P/E、PEG、P/S、P/FCF和股息率來看，巴塞爾都是最便宜的股票。
（數據來源：LyondellBasell，Praxair ， Ecolab，Sherwin-Williams and PPG）
簡而言之，無論是與整體市場，還是與其同行相比，巴塞爾的價格都極具吸引力。多個估值指標也都得出了相同的結論，這使得巴塞爾的估值十分可靠和令人信服。
強勁的基本面
與市場預期比較的基本面表現會對一隻股票產生巨大影響。通常情況下，當一家公司同時具備優於預期的表現以及逐步上升的預期收益時，其股價往往也在朝着正確的方向發展。
在收益預期方面，華爾街分析師最近大幅調高了對巴塞爾 2019年預期收益。至於實際股價與收益預期的對比情況，我們從下圖可以看出，在2017年第二季度到2018年1月，股價和收益預期的走勢幾近相同，但在之後的幾個月裏，這兩個變量之間出現某種脱節。當然，如果到了今年中期，巴塞爾的股價能夠反超收益預期，其股價上漲也就「勢在必行」。
（數據來源：YCharts）
有力的相對強度
資金的使用會存在一個機會成本，當你購買一隻回報率一般的股票時，你也就錯過了另外一隻潛力巨大的股票。此外，馬太效應在股市中同樣發揮作用，強者恆強，所以你投資的股票不僅要表現出色，而且要比其他股票表現更好。從下圖我們可以看出，在過去的一年裏，巴塞爾的表現已經超過了APDR標普500指數基金和SPDR原物料指數基基金。
（數據來源：YCharts）
回溯分析
PowerFactors是一個定量投資系統，該系統可根據本文提及的分析因素，包括質量、估值、動量和相對強度，對某一特定領域的公司股票進行排序。這一系統已經在很長一段時間裏產生可靠的回溯分析性能。下面的圖表顯示了自1999年以來在標普500指數中表現最好的50只股票與SPDR標普500指數ETF的對比表現。
（數據來源：S&P Global via Portfolio123）
回溯分析結果顯示，各自的回報率都比基準回報率提高了一倍以上，其中，50只標普500成分股的年回報率為12.92%，同期ETF的年回報率為6.13%。換句話説，1999年1月對SPDR標準普爾500ETF投資10萬美元，到目前其價值約為31.7萬美元，若將同等金額投入到量化投資組合，其目前的價值則要大得多，為105萬美元。而巴塞爾就是挑選的50只股票中的一隻，這意味着，在結合了財務質量、估值、動量和相對強勢這四個量化指標的情況下，該公司是標普500指數中最優秀的10%之一。尤其是在估值和相對強度的量化指標下，該股極具吸引力。
過去的表現並不能保證未來的回報，而且回溯分析的數據有時候也是靠不住的。但是，這至少可以表明，巴塞爾的股價真的很便宜，而且其股價的表現要比該行業和市場水平高出很大一截。鑑於此，巴塞爾可以説是真的不賴。
本文作者為來自美股投資網站Seeking Alpha的分析師Andres Cardenal。
（本文由富途資訊編譯團隊出品，編譯/陳世峯，校對/楊偉怡）