一、国产Model Y上市定价超预期，引爆市场
1月1日，國產特斯拉Model Y上市，入門價格33.99 萬元，由於定價大幅超越市場預期，立即引發消費者瘋狂下單。
外媒Tesmanian報道，在公佈官方定價後10小時內，國產Model Y訂單就超過10萬台。
一、國產Model Y上市定價超預期，引爆市場
許多網友評價，國產Model Y定價簡直就是「價格屠夫」。
本次國產Model Y長續航、高性能版起售價分別為33.99萬、36.99萬元，較此前進口版價格大幅降低14.81萬、16.51萬元。中信證券分析「Model Y屬於中型SUV，對中國消費者吸引力強」。
從各方面指標看，Model Y具備強產品力：軸距2890mm，定位中型SUV，雙電機長續航版續航594km，百公里加速5.1S。
元旦期間火爆訂單量，印證了Model Y強大殺傷力。
不過相對於給新勢力造成的影響，中信證券更強調Model Y定價已經比BBA同級別燃油車更低，而達成這一臨界點，無疑將推動特斯拉銷量邁上新臺階。
二、看好特斯拉2021年銷售92萬輛，同比+85%
基於2020年全年特斯拉銷售50萬輛，其中美國產Model Y貢獻約9.2萬輛，中信證券判斷上海工廠Model Y產線爬坡將快於美國工廠，預計2021年上海工廠將生產Model Y超18萬輛，全球銷量的話，受益於Model Y推動預計特斯拉2021年全球銷售92萬輛，同比+85%。
進一步地，由於中國市場2019年Model Y競品BBA燃油車（奔馳GLC、寶馬X3、奧迪Q5L）銷量為40萬輛。
中信證券假設Model Y對「競品燃油車」參照基準銷量係數為1.0（略高於Model 3），則可推演中國市場Model Y穩態年銷量有望達=40萬輛（BBA燃油SUV競品年銷量×1.0滲透係數 = 40萬輛）。
三、繼續把握特斯拉供應鏈，尋找具備全球競爭力的企業
市場擔憂特斯拉車型不斷降價，對其他品牌帶來擠壓，但中信證券認為，特斯拉對新能源汽車行業更多是促進作用：
1）電動化滲透率不到6%，行業處於高速增長階段，市場空間巨大；
2）特斯拉價格不斷下降，驅動電動智能車普及，促進消費者接受度；
3）特斯拉在電動智能功能引領產業，推動中國電動化、智能化供應鏈能力更加成熟，
其他車企亦將受益，更容易造出「物美價廉」的「好產品」。
中信證券預計，2021年國內電動銷量有望超過190萬輛，較2020年130萬輛大幅增長+48%。
標的方面，建議繼續把握特斯拉供應鏈，尋找具備核心競爭力的企業。
Model Y作為Model 3之後的「爆款車型」，特斯拉產銷高增長且確定性強，優質供應鏈標的明確受益於其帶來的業績彈性與行業示範效應。
LG化學供應鏈：LG化學南京工廠配套電池特斯拉上海工廠Model 3/Y，2020年起逐步放量。其中給特斯拉配套的LG 21700電池供應商有天津巴莫、天賜材料、恩捷股份、翔豐華、科達利等。
寧德時代供應鏈：配套特斯拉國產Model 3的LFP電池，預計後續也有望進入Model Y電池配套。2020年2月，寧德時代公告與特斯拉簽署協議，並將於2020下半年配套動力電池。工信部333批車型目錄顯示國產Model 3有LFP電池車型。中信證券預計2021年寧德時代也有望進入Model Y電池配套。
編輯/gary
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