近日，中國人民銀行、工業和信息化部、司法部等八部委聯合發佈了《關於規範發展供應鏈金融 支持供應鏈產業鏈穩定循環和優化升級的意見》（以下簡稱《意見》）。
站在從業者的角度，這個意見有哪些關鍵點？供應鏈金融將如何發展？且看本文細細道來。
產業鏈和金融加速融合
《意見》中指出，要提升產業鏈整體金融服務水平；推動金融機構、核心企業、政府部門、第三方專業機構等各方加強信息共享，依託核心企業構建上下游一體化、數字化、智能化的信息系統、信用評估和風險管理體系，動態把握中小微企業的經營狀況，建立金融機構與實體企業之間更加穩定緊密的關係；鼓勵銀行等金融機構為產業鏈提供結算、融資和財務管理等系統化的綜合解決方案，提高金融服務的整體性和協同性。
點評：這條意見鼓勵金融機構和產業鏈融合，聯手打造產業鏈金融，但是難度不小。這條有兩點值得注意：一是要打造一個一體化的、數字化的、可用於信息傳遞、信用評估和風險管理的整體系統，這點難度很大，很多產業鏈根本不具備做這個系統的人才、數據和科技基礎，好多耳熟能詳的產業鏈，連分銷商的數據掌握維度都很少，所以產業鏈數字化轉型需要儘早進行；二是要鼓勵金融機構為產業鏈實體企業提供綜合解決方案，這對於金融機構難度也較大，實體企業分佈在全國，開户、盡調等方面都有較大難度，現在企業開户檢查的嚴格程度超過以往，在企業開户嚴監管的前提下，做企業的綜合解決方案，是不容易的。
支持核心企業定向用途的債券融資
《意見》提出，要加大對核心企業的支持力度；在有效控制風險的前提下，綜合運用信貸、債券等工具，支持核心企業提高融資能力和流動性管理水平，暢通和穩定上下游產業鏈條；支持核心企業發行債券融資支付上下游企業賬款，發揮核心企業對產業鏈的資金支持作用；對先進製造業、現代服務業、貿易高質量發展等國家戰略及關鍵領域的核心企業、銀行等金融機構、債券管理部門可建立綠色通道，及時響應融資需求。
點評：核心企業對於產業鏈的健康發展至關重要。這條規定對於屬於先進製造業、現代服務業、貿易高質量發展等領域的核心企業是利好。這些領域的核心企業，可以通過信貸和債券兩條腿走路融資，穩定產業鏈資金流。但是值得注意的是，債券融資要用來支付上下游企業賬款，這個未來監管將重點關注，重點檢查債券融資用途。
先進製造業有數控機牀、軌道交通、海洋工程裝備、航天裝備、航空裝備、生物製造、微納製造等產業。現代服務業有個人消費服務、通信服務、信息服務、金融、物流、公共衞生、教育等產業。貿易高質量發展包含高端服務外包、文化、數字服務、中醫藥服務等產業。
打擊無經營許可的供應鏈助貸
《意見》要求，要加強供應鏈金融業務監管；開展供應鏈金融業務應嚴格遵守國家宏觀調控和產業政策，不得以各種供應鏈金融產品規避國家宏觀調控要求；各類保理公司、小額貸款公司、財務公司開展供應鏈金融業務的，應嚴格遵守業務範圍，加強對業務合規性和風險的管理，不得無牌或超出牌照載明的業務範圍開展金融業務；各類第三方供應鏈平臺公司不得以供應鏈金融的名義變相開展金融業務，不得以供應鏈金融的名義向中小微企業收取質價不符的服務費用。
點評：這條對於第三方平臺模式的供應鏈公司有較大影響。現在供應鏈金融有一種第三方平臺模式，在這種模式下，第三方平臺公司不掌握核心企業的產業鏈，也沒有金融牌照不掌握資金，但是他號稱掌握供應鏈的數據，做產業和資金的撮合業務，是一種TO B形式的助貸。未來第三方供應鏈平臺這種助貸模式將受到監管的重點關注。
保險入局，能讓供應鏈金融更安全
《意見》要求，要增強對供應鏈金融的風險保障支持；保險機構應積極嵌入供應鏈環節，增加營業中斷險、倉單財產保險等供應鏈保險產品供給，提供抵押質押、純信用等多種形式的保證保險業務，擴大承保覆蓋面，做好供應鏈保險理賠服務，提高理賠效率。
點評：這條是鼓勵保證保險在供應鏈金融中的應用。作為為企業增信的重要手段，保險機構將分攤供應鏈金融的風險。實際上，在消費貸款領域，履約保證保險已經做的比較多了，受消費者詬病也比較多。那麼多履約保證保險，有沒有做風險調查？消費者違約，就該保險公司替消費者賠付金融機構？所以，在B端，信用保險真不能走過場，還是要真實履行好和金融機構並行的獨立風險調查的職責，必須構建保險生態對於企業主體的信用履約約束，讓企業主體不敢隨便違約，讓合作的金融機構敢貸願貸。
小微企業應收賬款確權平臺將加快建設
《意見》要求提高中小微企業應收賬款融資效率；鼓勵核心企業通過應收賬款融資服務平臺進行確權，為中小微企業應收賬款融資提供便利，降低中小微企業成本；銀行等金融機構應積極與應收賬款融資服務平臺對接，減少應收賬款確權的時間和成本，支持中小微企業高效融資。
點評：確權是個很悠久、很複雜的話題。大型企業有的時候不想確權，因為確權要核查每筆應收賬款對應的銷售合同、出庫單、運輸單、驗收單、回款單以及相關審批記錄、明確應收賬款金額，大型企業會覺得增加了自身業務運行的複雜度和成本。尤其是一些具有很強優勢的國有大型企業，很多中小企業都是跪着求他們做業務的，根本不具備要求國有大型企業確權的資格。
現在國有企業且AA+級別以上，一些銀行是免確權的，但是其他主體就沒那麼好運氣了，必須獲得差異性可控的確權函。如果應收賬款融資平臺想提供這種確權的服務，還是要和核心企業的系統做充分的對接的，工作量不小。如果有很多核心企業需要對接，那麼平臺就需要做到高度的標準化以降低對接成本。
這個確權關鍵點在於通過什麼方式，可以降低核心企業確權的時間和成本，從而提升核心企業確權的積極性。現在有很多區塊鏈應收賬款流轉平臺，實際上這不是關鍵之處。關鍵之處在於，要打造一個由權威機構開辦、公信度較高、能長期穩定運營的供應鏈交易信息電子化平臺，通過提供工具或者SDK的方式，通過不增加企業負擔的方式，幫助核心企業（比如那些國有特大型企業）的產業鏈應收、應付信息和明細數字化，最好在發生真實交易的時候，就自動化將一些單據全部電子化和上傳。
互聯網和產業鏈融合才能實現融資線上化
《意見》要求，探索提升供應鏈融資結算線上化和數字化水平；在供應鏈交易信息清晰可視、現金流和風險可控的條件下，銀行可通過供應鏈上游企業融資試點的方式，開展線上貸前、貸中、貸後“三查”；支持探索使用電子簽章在線簽署合同，進行身份認證核查、遠程視頻簽約驗證；支持銀行間電子認證互通互認。
點評：監管提出了一個很高的要求。供應鏈融資結算線上化不是一件容易的事情。如果核心企業的產業鏈數字化程度較低，金融機構做融資線上化還是有困難的。本文認為，供應鏈的信息化、數字化以及和實際生產流程的合一，是未來數年產業鏈迫切要做的事情。未來有可能會出現一種趨勢，具有較強數字化基因的互聯網企業將加速和線下產業鏈的融合，一方面增加互聯網服務的內涵，另一方面提升產業鏈運行的效率。蘇寧零售雲、美團、滴滴、美菜網都是這個線上和線下融合的典範，這將催生產業互聯網。未來的“三查”線上化，也將提升金融機構對於遠程KYC、線上自動化盡調報告、線上審批、線上風險預警等金融科技的需求。
結尾
供應鏈金融是產業鏈特徵最深的金融生態，一些重大問題至今都解決不了，比如賬實相符、核心企業信用傳遞、確權、風險預警評估等，還處於1.0發展階段。而且，因為成本因素，科技融合生產流的應用還處於非常皮毛的水平。
供應鏈金融的發展絕不僅是金融機構的事情，開發應收賬款產品、貨物質押產品並不是關鍵的，產業鏈規範化、數字化才是最重要的。《意見》的出臺將推動金融機構和產業鏈的深度融合，產業鏈互聯網化浪潮出現，供應鏈助貸行業將面臨調整。