【研究報告內容摘要】
行情回顧：跑贏上證綜指3.46PCT本週，上證綜指下跌3.56%，創業板指下跌2.14%，SW 紡織服裝板塊下跌0.10%，跑贏上證綜指3.46PCT、跑贏創業板2.04PCT。其中，SW 紡織製造上漲1.79%、SW 服裝家紡下跌1.31%。目前，SW 紡織服裝行業PE 為21.86。
本週，鞋類表現最好，漲幅為4.58%；家紡表現最差，跌幅為4.33%。個股方面，比音勒芬（002832）本週上漲10.94%，週四收盤發佈業績預告，預計20Q3盈利1.81-1.97億元，同比增長31.83%-43.16%，前三季度累計實現轉正、盈利3.42-3.58億元，同比增長10%-15%；開潤股份（300577）本週上漲5.41%，主要得益於收購上海嘉樂、切入優衣庫供應鏈體系。
行業表現：本週中國棉花價格指數上漲0.51%截至9月25日，中國棉花328指數為12,868元/噸，本週上漲65元/噸、漲幅為0.51%。截至9月24日，中國進口棉價格指數（1%關税）為12,166元/噸，本週下跌146元/噸、跌幅為1.19%。截至9月24日，CotlookA 指數（1%關税）收盤價為12,051元/噸，本週下跌93元/噸、跌幅為0.77%；整體來看，本週內外棉價差由419元/噸擴大至705元/噸。
行業新聞Aspinal of London：申請破產保護，將關閉所有門店，聚焦線上業務；Ralph Lauren：或將裁員15%，精簡組織結構並加速向線上轉型；Chanel：首次發行債券供不應求，所籌集的6億歐元將用於可持續和環保目標；Nike ：21Q1財季扭虧、盈利15億美元，線上銷售同比大漲82%；LVMH ：表示已將收購Tiffany 的交易提交歐盟委員會進行反壟斷審查； 沃爾瑪： 推出新時尚品牌FreeAssembly；BOA ：阿迪、新百倫“自繫帶”技術提供商，4.54億美元被私募基金收購；GOAT ：完成1億美元E 輪融資，估值達17.5億美元；Stitch Fix：19Q4財季銷售額同比增長3%，虧損4000萬美元；Lululemon：疫情期間全額支付租金,重視長遠線下拓展。
風險提示中美關係的不確定性；海外疫情發展的不確定性；開店不及預期；系統性風險。