來源：券商中國
作者：鄧雄鷹
近日，中國人壽再度公告舉牌工行H股，這已是國壽系今年第二次舉牌工行H股。
中國人壽9月27日披露顯示，9月21日，中國人壽通過滬港通從港股二級市場買入2000萬股工商銀行H股股份。截至21日，中國人壽持有的工商銀行H股約43.59億股，佔該上市公司H股股本的5.0219%。國壽集團合併持有工商銀行H股46.94億股，約佔其H股股本的5.4077%。
此次舉牌是9月份險資第二次舉牌。今年以來，9家險資已合計舉牌19次，達到四年來新高。從數量上看，2017年、2018年、2019年險資舉牌上市公司案例各有7次、10次和8次。
國壽系今年已兩度舉牌工行
本次交易完成後，中國人壽持有工商銀行H股比例從4.9989%上升至5.0219%。按此計算，9月21日，中國人壽通過滬港通從港股二級市場買入2000萬股工商銀行H股股份。
9月21日，工商銀行H股收於4.2港元/股，最低價為4.19港元/股，均價為4.227港元/股。如果以最低價計算，中國人壽此次增持耗資至少8380萬港元。
除了此次舉牌，中國人壽集團還曾在6月3日增持500萬股工行H股股份。
9月21日的交易後，國壽系合併持有工商銀行H股46.94億股，約佔工行H股股本的5.4077%。主要包括：國壽集團持股工行H股2.0575億股，持股比例0.2371%，國壽集團控股的中國人壽、中國人壽海外公司分別對工行H股持股43.59億股、1.29億股，佔工行H股股比分別為5.0219%、0.1486%。
截至9月21日，中國人壽持有工商銀行H股股票的賬面餘額（按照9月21日收盤價及人民銀行港幣兑人民幣中間價計算）為159.67億元，佔該公司2020年二季度末總資產的比例為0.40%。
以下為國壽系對工商銀行H股持股情況：
與往常舉牌一樣，國壽此次增持工商銀行H股股票的資金來源為保險責任準備金。數據顯示，截至9月4日，中國人壽傳統、分紅和萬能賬户投資工商銀行H股的餘額分別為73.61億元，79.19億元和8.8億元，平均持有期為413天、371天和313天。
今年以來，國壽舉牌動作頻頻，達到了創紀錄的七次。實際上，今年險資權益投資中，中國人壽調倉動作也比較突出。接連舉牌是什麼考慮？標的股是如何選的？
在今年3月底舉行的業績發佈會上，中國人壽投資相關負責人曾表示，近期在資本市場舉牌動作，是基於國壽長期的戰略配置和短期的戰略考慮，標的股的選擇基於一系列的標準，包括成長性、價值、股息等，篩選出符合長期持有要求的龍頭股票，再進行配置，「隨着市場的調整，尤其是在股市承壓的時候，這個策略會更加得有效，我們也會更加積極主動地把握長期的一些配置的機會。」
險資為何「扎堆」投資銀行股
國壽青睞工商銀行與其「穩健、股息率高」分不開。以2020年9月25日股價水平計，工商銀行A股股息收益率為5.37%，H股股息收益率為7.2%，均高於同期資產收益率。
2019年，工商銀行分紅金額高達937億元人民幣，不僅是國有大行中利潤分配最高的銀行,同時也是2019年度A股分紅金額最高的公司。上市以來，工商銀行累計為普通股股東創造了9988億元現金分紅回報，現金分紅比例保持在30%以上。
以2019年度計算，工商銀行2019年末期派息每股股息0.2628元人民幣，股權登記日6月23日，7月21日為股權發放日，以國壽系彼時持有的43.40億股工行H股計算，國壽系僅持有工行H股就獲得工行11.4億元分紅。
國壽銀行多次舉牌工商銀行只是險資青睞銀行股的一個反映，今年險資已多次舉牌銀行股。
6月1日，中國人壽公告增持並舉牌農業銀行H股，截至5月26日，國壽集團合併持有農業銀行H股307456.9萬股，約佔農行H股股本的10.002%。中國人壽系首次舉牌農行H股發生在2月19日。
除國壽系接連舉牌農行H股、工行H股外，今年太平人壽也曾舉牌農行H股。
根據上市公司披露的二季報數據，保險資金二季末持有的銀行股持倉市值超3000億元，佔二季度末保險持倉市值比例超過55 %。
銀行股普遍具有估值低、股息率高的特點，是大型險資偏好的股票類型，也適合險資這類偏好長期投資的大資金持有。銀行不僅經營穩健，且能帶來長期穩定的分紅收益。銀行股屬於高股息股，一直以來分紅較多。港股的銀行股還比A股更有吸引力在於，金融類的H股一般較A股有折價，但可以實現與A股同等的分紅，即H股股息率更高。例如，9月25日，工行H股、農行H股股息率分別達到7.2%、8.3%，二者的最新市淨率（PB）僅0.48倍、0.38倍。
險資今年已舉牌19次
作為A股第二大機構投資者，保險資金的動向一向是市場關注焦點。今年以來險資相繼舉牌上市公司，引發市場廣泛關注。
值得注意的是，今年19次舉牌中有12次投向了港股。與舉牌A股不同的是，港股舉牌其實是權益申報，往往是指持股佔港股股本或港股流通股的比例達到5%，而非持股對公司總股本的比例達到5%，其實際對應的總股本持股比例會低一些。這是今年險資舉牌數大幅增加的一個重要原因。
即便如此，快速增長的舉牌數仍一定程度上反應了險資的投資風向。那麼，險資如何看待下半年走勢？
中國人壽資管中心負責人張滌在8月底的中期業績發佈會上表示，從長期看，有很多因素在驅動股票市場長期向好，包括：中國經濟長期向好，資本市場改革紅利逐步釋放，居民資產配置結構的變化，市場流動性非常充足等，因此對權益市場長期是非常有信心的。短期還需要關注一些風險因素，包括地緣政治、疫情反彈，也包括一些熱點板塊前期漲幅較高等等。
她表示，對權益市場，中國人壽會在長期堅持看好的前提下，圍繞着自身戰略資產配置的中樞和上下限，採取更加靈活的策略，把握一些結構性的機會，做好控制短期波動與獲得長期收益之間的平衡。
中國人壽此次舉牌也是9月份險資第二次舉牌。今年以來，9家險資已合計舉牌19次，達到四年來新高。從數量上看，2017年、2018年、2019年險資舉牌上市公司案例各有7次、10次和8次。
券商中國記者根據中國保險行業協會網站公告梳理，今年的19次險資舉牌和2019年9次舉牌分別是：
1．華泰資產舉牌國創高新
1月9日，華泰資產耗資2.79億元受讓國創高新7330萬股票。據披露，1月9日，華泰資產發行並管理的「華泰資產-創贏系列專項產品（第1期）」賬户通過協議轉讓方式，從轉讓方國創高科實業集團處受讓上市公司國創高新7330萬股股份，持股比例7.9993%，達到了5%的舉牌線，交易金額約為2.79億元。該項交易前，「華泰資產-創贏系列專項產品（第1期）」未投資過國創高新。此次舉牌資金來源為「華泰資產-創贏系列專項產品」向合格投資者所募集的資金。
2．中國人壽舉牌農行H股
2月17日、18日、19日，中國人壽通過港股二級市場連續買入農業銀行H股股份共計8120萬股。2020年2月17日前，中國人壽持有的農業銀行H股股票為14.56億股，持股比例為4.7377%。連續三日交易完成後，截至2月19日，中國人壽持有的農業銀行H股股票為15.38億股，持有股份比例從4.7377%上升至5.0018%，公司及一致行動人合併持股從4.9829%上升至5.2470%。中國人壽此次增持資金來源為保險責任準備金。
3．太保壽險舉牌錦江資本H股
2月19日，太保壽險通過受託管理人太保資管管理的QDII賬户直接在香港市場買入錦江資本H股股份。舉牌前，太保壽險持有錦江資本6949.4萬股，舉牌後持有錦江資本6978.6萬股，佔其香港流通股比例約為5.015%。以2020年2月19日錦江資本收盤價和港元兑人民幣匯率0.90為基準，太保壽險持有的錦江資本股票的賬面餘額為0.89億元，佔太保壽險2019年四季度總資產的比例約為0.007%。
4．太保系舉牌贛鋒鋰業H股
2月24日，太保集團及控股子公司合計買入贛鋒鋰業H股股票240.52萬股，加上此前持有贛鋒鋰業H股股票791.72萬股，太保系合計持有的贛鋒鋰業H股股票達到1032.24萬股，佔贛鋒鋰業已發行H股股票的5.16%。
5．中國人壽舉牌H股中廣核電力
3月13日，中國人壽再度通過港股通從港股二級市場買入中廣核電力，當日買入600萬股股份，使其持股比例從9.952%突破10%，達到10.005%。截至13日，持有中廣核電力H股股票的賬面餘額為17.69億元。
6．太保壽險再度舉牌錦江資本H股
3月18日，太保壽險通過太保資管通過受託管理的QDII賬户在香港市場買入錦江資本的股份，舉牌後持有的錦江資本股票約1.46億股，佔其香港流通股比例約為10.46%。
7．中信保誠人壽舉牌光大控股H股
3月19日，中信保誠人壽通過深港通從港股二級市場買入中國光大控股（港股00165）H股股份。舉牌後，其持有中國光大控股香港流通股的比例約為5.1323%。
8．太平人壽舉牌農行H股
3月23日，太平人壽耗資8500萬港元，通過滬港通從港股二級市場購買入2998.3萬股農行H股股份，舉牌後持有15.45億股農行H股，佔其香港流通股比例升至5.03%。
9．中信保誠人壽舉牌中集集團H股
1月6日，公司通過深港通從港股二級市場買入中集集團H股。此次舉牌後，中信保誠人壽持有中集集團H股股票為1.03億股，佔其H股股本比例約為5.0121%。以2020年1月6日中集集團H股收盤價7.41港元/股和港元兑人民幣匯率0.8958為基準，中信保誠人壽持有中集集團H股的賬面餘額為6.85億元，佔 中信保誠人壽2019年四季度末總資產的比例約為0.8650%。
10．太保壽險舉牌錦江資本H股
4月7日，太保壽險受託管理人太保資管通過受託管理的太保壽險賬户在香港市場買入錦江資本股份，本次舉牌前，太保壽險持有錦江資本H股股份2.08億股，展期香港流通股比例約為14.98%。本次舉牌後，太保壽險持有錦江資本股票為2.1億股，佔其香港流通股比例約為15.10%。
11．中國人壽集團舉牌農行H股
6月1日，中國人壽公告增持並舉牌農業銀行H股，截至5月26日，國壽集團合併持有農業銀行H股307456.9萬股，約佔農行H股股本的10.002%。國壽系增持農業銀行股票的資金來源為保險責任準備金。
12．中信保誠人壽舉牌中集集團
6月1日晚，中集集團公告，中信保誠人壽5月29日通過二級市場增持公司A股（000039.SZ）713.75萬股。在本次權益變動完成後，中信保誠人壽持有中集集團A股、H股共計1.86億股，其中A股1973萬股，H股1.66億股，持股合計占上市公司股比為5.19%。買入中集集團股票的資金來源為中信保誠人壽保險的保險責任準備金。
13．中國人壽集團舉牌工行H股
6月9日，中國人壽集團公告，6月3日增持500萬股工商銀行H股（1398.HK），此後達到舉牌，即國壽系合計持有工商銀行H股43.40億股，約佔工行H股股本的5.0001%。
14．百年人壽舉牌顧家家居
6月24日，百年人壽通過協議轉讓方式買入顧家家居約3616萬股，佔顧家家居現有總股份的6%。截止到6月24日，百年人壽持有顧家家居賬面餘額為14.65億元。
15.太平人壽投資中聯重科
7月4日，太平人壽參與投資中聯重科非公開發行的A股股票，涉及資金19億元。參與該投資後，太平人壽持有的中聯重科A股約3.6億股，佔該上市公司總股本的3.93%，佔其A股股份比例為5.53%。
16．中國人壽舉牌廣百股份
6月12日，中國人壽認購廣百股份非公開發行股票，對應金額為7億元。
17.中國人壽增持萬達信息
8月28日，中國人壽公告稱擬以自有資金認購萬達信息非公開發行的9285萬股股份，佔該公司非公開發行後總股本的7.2515%，此次增持對應金額不超過20億元。本次權益變動後，中國人壽及其一致行動人持有萬達信息3.09億股，占上市公司總股份的24.1053%。
18.泰康系受讓陽光城股份
9月9日晚，陽光城公告，該公司第二大股東上海嘉聞通過協議轉讓13.53%的股權，受讓者泰康人壽、泰康養老分別受讓8.53%、5%股權。加之同為泰康保險集團成員的泰康資產此前通過資管產品持有0.07%的股權、以及泰康人壽持有的0.006%股權。泰康系3家公司合計持股達到13.61%，一舉成為陽光城第三大股東。本次轉讓股價為每股6.09元，合計轉讓價款為33.78億元。
19.中國人壽增持工行H股
9月21日，中國人壽通過滬港通從港股二級市場買入2000萬股工商銀行H股股份。截至21日，中國人壽持有的工商銀行H股約43.59億股，佔該上市公司H股股本的5.0219%。國壽集團合併持有工商銀行H股46.94億股，約佔其H股股本的5.4077%。
編輯/lydia