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券业整合大潮再起,券商板块发力走高,国元证券涨停

券業整合大潮再起,券商板塊發力走高,國元證券漲停

证券时报网 ·  2020/09/22 10:58

券商板塊22日盤中震盪走高,截至發稿,國元證券漲停,華安證券漲近9%,國海證券、錦龍股份、第一創業、太平洋等漲幅超4%。

消息面上,9月20日,國聯證券與國金證券雙雙發佈停牌公告,計劃“聯姻”。根據公告,此次分兩步推進:第一,國聯證券擬受讓長沙湧金持有的國金證券約7.82%的股份;第二,國聯證券擬向國金證券全體股東發行A股股票的方式換股吸收合併國金證券。此次合併預計構成重大資產重組。因收購與合併尚處籌劃階段,兩家券商計劃21日起停牌,預計停牌時間不超過10個交易日。

從2019年證券公司各項核心指標排名來看,國聯證券處於行業中等水平,國金證券處於行業中等偏上水平。根據中國證券業協會統計數據,2019年國聯證券總資產為272.59億元,排名行業第59位;淨資產80.24億元,排名行業59位;營業收入16.32億元,排名行業51位;淨利潤5.21億元,排名行業43位;淨資產收益率6.64%,排名行業24位。國金證券總資產469.18億元,排名行業33位;淨資產204.06億元,排名行業23位;營業收入39.88億元,排名行業21位;淨利潤12.99億元,排名行業21位;淨資產收益率6.47%,排名行業28位。截止2020年9月18日,國聯證券總市值位394億元,國金證券總市值為462億元,兩家券商合併後,市值將提升至近900億。兩家券商合併以後,國聯證券規模將大幅提升,躋身行業前列。

中航證券指出,業務結構上,兩家券商互補性較強,國聯證券資本中介業務收入佔比最高,而國金證券的強勢業務則是投行業務,合併後國聯證券投行業務排名有望進入行業前10;業務佈局上,國聯證券營業部主要集中在江蘇省,而國金證券營業部一半以上分佈在中西部地區,江蘇省內僅3家;股東背景上,國聯證券控股股東為地方國資,國金證券控股股東為民企集團“湧金系”,合併後的地方國資+民資股權結構一方面能充分調動各方資源,另一方面機制將更加靈活,市場化程度更高,總體來看,若二者整合成功後有望實現一加一大於二的效果。

9月13日,央行發布《金融控股公司監督管理試行辦法》,加強對金控公司實施市場準入管理,將金控公司納入央行統一監管,規範非金融企業、民營企業向金融業盲目擴張,且金控平臺不得從事非金融業務。在此背景下,民營背景金控集團預計要在金融與實業之間做出選擇,目前行業民營背景券商約20家左右,回顧證券行業歷史上三輪併購潮,分別是在分業經營、綜合治理、一參一控等監管要求下催生,金控監管新規下,可能將再次引發行業整合大潮,並購預期下券商板塊有望受益。

國信證券表示,在金融供給側改革的背景下,券商承擔着配合經濟轉型的重任。券商合併符合分類監管導向,且有利於整合資源,提升公司經營的穩健性和競爭力,將促進證券行業良性發展。資本市場改革持續推進,證券行業將加速形成差異化發展格局,預計未來證券行業將實現“大而全”、“小而精”券商共存的局面。建議關注在資本實力、風險定價能力、業務佈局方面均有優勢的龍頭券商,推薦中信證券、華泰證券、海通證券;此外,建議關注優勢難以複製的特色券商,例如東方證券、東方財富。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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