隔夜美股在投资者对财政刺激计划的预期下上涨，纳斯达克再创新高。具体来看，标普500上涨0.64%至3327.77，道琼斯工业平均指数上涨1.4％，至27201.52；纳斯达克综合指数上涨0.5％，至10998.40，再创历史新高。

值得注意的是，今年以来纳斯达克综合指数已攀升22.58%，苹果、微软、亚马逊等科技巨头股价均创下新高。但另一方面，美国经济不确定性指数也突破历史新高，华尔街给出经济下行性期间的四种投资策略，以对冲科技股高位回调风险。

1、 现金和货币市场

进入财报季，许多企业公布业绩显示出疫情对盈利造成的冲击，然而股价表现却「背道而驰」。以石油巨头BP公司为例，该企业在8月4日宣布二季度亏损67亿美元，但股价却在当日涨逾7%。

对此，曾任摩根士丹利交易员的蒂姆·史密斯（Tim Smith）表示，对于普通投资者而言，持续超过几个月的市场波动足以促使其撤出大量股票投资组合。从这次抛售中拨出资金最常见的地方是现金或货币市场帐户。现金帐户（通常以银行或信用合作社储蓄帐户的形式）与股票市场无关，对投资者的风险很小。

此外，货币市场也是投资者对冲风险市场波动的常见标的。随着美股波动加剧，基金网络公司Calastone首席营收官埃德•洛佩兹(Ed Lopez)表示，决定管理风险敞口的投资者已将资金流入货币市场基金。"近期资金流动显示股票基金出现获利了结，并转为现金，"

2、 短期国债

在经济下行期间，一种常见的避险策略是投资短期美国国债。美债价格走势通常与价格成反比，即当美股下行时往往对应美债价格上涨。但在今年以来，随着美联储提供充裕流动性，美债收益率却一路下行（对应价格上涨），10年期、3年期和5年期美债收益率在8月均创下历史新低。

蒂姆·史密斯指出，在经济下行期间，投资者倾向避险策略，从而推动美债价格上涨，为投资者提供更稳定的投资组合。不过，并非所有所有期限债券风险一致。当经济衰退时，投资者应寻找期限较短的债务、并避开高收益公司债券。

3、防御股

除了现金和短期债务，一些投资者还能在防御性股票中找到稳定的收益。规模较小，较年轻的公司并不总是能够应对经济衰退可能给企业带来的财务限制，因此，它们并不是经济衰退期间持有的最佳投资。但是，资产负债表稳固的大型，较成熟的公司（称为防御公司）在经济冲击下往往能坚持更久，即使经济停滞不前，许多公司仍会继续派发股息。

蒂姆·史密斯表示，如果投资者不想完全退出市场，可以在经济衰退期间用防御性股票锁定风险，例如宝洁公司、康宝浓汤公司、和可口可乐公司等。而在7月，伯克希尔哈撒韦（Berkshire）收购道明尼资源的天然气资产，表明「股神」巴菲特在经济衰退期间，也在加大对防御性股票的投资。在利率位于零附近、黄金创历史新高的背景下，防御性个股仍具备「性价比」。

4、贵金属

对通胀抬头及经济不确定性的预期推动了黄金需求，今年以来伦敦金现已涨逾34%，且在8月创下历史新高2055.71美元/盎司。

贵金属通常会在长期的经济衰退中受到投资者青睐，将其作为对冲宏观风险的避险资产。而在今年，全球央行的降息推动收益率下行，负利率债券近几年扩张，推动投资者涌向黄金这一「无息资产」；另一方面，在美联储提供的充裕流动性下，美元指数自7月以来一路下行，而黄金由于供应量有限被投资者选作对冲通胀的工具。

尽管金价今年以来屡创新高，但华尔街仍看好黄金后市表现。美国银行证券分析师迈克尔·贾洛宁（Michael Jalonen）表示，他看好黄金，美国银行将其2021年平均实际金价预期从2,012美元上调至2,159美元。分析师表示，投资者可以预期金价在未来18个月内将达到3,000美元的峰值。

蒂姆·史密斯指出，投资者可以通过购买有形商品的所有权，购买直接投资于贵金属或持有贵金属矿业公司投资组合的交易所买卖基金（ETF）等方式，直接获得此资产类别的敞口。