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万达电影背水一战:业务四面楚歌 压力之下开放加盟

萬達電影背水一戰:業務四面楚歌 壓力之下開放加盟

斑马消费 ·  2020/08/05 07:40

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電影院復工半個月以來,蟄伏了半年的電影巨頭們,又都活躍了起來。

華誼兄弟獲得招行融資背書,大製作《八佰》屢次跳票終於定檔8月21日,成為電影院復工後第一部首映大片;這邊,萬達電影定增過會,又將募得40多億,用來開電影院和補充流動資金。

不過,沒幾天,影視行業剛被激起的熱情,又被萬達電影鉅虧17億元的半年報,打回冷酷現實中。

對於萬達電影來説,環境艱難只是鉅虧的催化劑,因為收購標的業績不達預期引發鉅額商譽減值等原因,公司去年已經虧損了47億元。

上半年推出的開闢新渠道、關閉低效門店、開放加盟等關鍵性自救措施,不止是為了應對疫情衝擊,更是基於公司業績壓力之下的背水一戰。

壓力之下開放加盟

2020年上半年的市場環境,最難受的還是電影行業。餐廳三四月份就可以開始營業,旅遊市場也重啟多時,全國院線直到7月下旬才陸續恢復。

今年前6個月,全國電影市場總票房僅為22.4億元(含服務費),同比減少92.8%,觀影人次為6005.8萬,同比減少92.6%。

市場環境如此,電影公司們業績下滑,也是情有可原。

萬達電影(002739.SZ)8月3日晚間披露2020年半年報,公司營業收入19.72億元,同比下降73.93%,歸母淨利潤-15.67億元,同比下降398.81%,扣非淨利潤更是下降438.51%至-17.06億元。

上半年,受影院停業影響,公司放映、廣告、賣品三大傳統業務收入下降8成左右;電影製作發行和遊戲業務,均下降15%左右;反倒是此前佔比較小的電視劇業務,營業收入增長455.30%至5.20億元,不過該板塊毛利率低至1.75%,幾乎沒有盈利空間。

逆境之下,萬達電影推出多種策略自救。

放映業務,公司會員APP推出“宅家雲福利卡券禮包售賣活動”、“萬物復甦·春暖花開”、“愛你所愛”主題觀影套票等會員營銷活動。另外,在停業期間,拓展抖音營銷渠道、孵化“萬達電影直播間”等多種方式,為復工後的業務恢復做準備。

賣品業務,公司將銷售由線下轉為線上,新增多個電商銷售平臺,引入直播帶貨,並通過微信、支付寶、外賣平臺等多種渠道,針對部分賣品及衍生品推出線上售賣訂貨、線下配送上門的服務,緩解庫存商品壓力。

這還不夠。期內,萬達電影關閉17家經營效益較差的影城。截至2020年6月30日,公司擁有已開業直營影城651家,5767塊銀幕,其中國內影城598家,5313塊銀幕,境外影院53家,454塊銀幕。

6月,萬達電影終於向市場“低頭”,正式對外開放特許經營加盟權,對外輸出萬達的品牌和管理。

業務四面楚歌

上半年的行業逆勢,只是萬達電影鉅虧的“催化劑”,公司最大的挑戰,仍然是自身業務盈利能力不足以及併購重組後遺症。

2019年,公司營業收入154.35億元,同比下降5.23%;歸母淨利潤-47.19億元,同比下降324.87%。

業績爆降的主要原因是,公司計提資產減值準備59.09億元,其中,計提商譽減值55.75億元。商譽減值的三大業務板塊分別是影城業務、廣告業務和時光網。

即便扣除資產減值的影響,公司歸母淨利潤也僅為11.41億元,同比下降了45.73%,接近腰斬。

幾年前,已經成為中國最大電影院線公司的萬達院線,更名為萬達電影,準備將萬達旗下的電影相關資產——做電影製作發行的萬達影視,電影社區時光網,做電視劇的新媒誠品,遊戲行業的互愛互動等,注入到上市公司中。

最終,耗時多年,方案几經調整,併購重組完成,萬達電影業務涉足影視行業【投資-製作-發行-推廣-賣票-放映-衍生】全產業鏈,形成業內最完善的行業閉環。

不過,重組當年,公司就因併購資產業績不達標而陷入鉅虧,輿論一片譁然。

2019年報披露後,萬達電影被交易所發問詢函追問,為何遊戲業務、影視業務不達預期甚至未完成業績承諾,卻沒有計提商譽減值。也就是説,即便公司虧損近50億,這業績,也仍然是有水分的。

7月底,萬達電影最新定增計劃過會,公司將非公開發行股票募集資金不超過43.5億元,主要用於162家影院建設項目及補充流動資金。

逆勢“抄底”、搶佔市場份額的策略,本身沒什麼問題,行業其他頭部選手金逸影視橫店影視上海電影幸福藍海,都在這麼幹。

如何提升經營效率和盈利能力,消化市場預期,則成為萬達電影的主要問題所在。

院線業務雖不斷擴張,但單銀幕收入和單影城收入不斷下降;影視投資業務本來就風險大,近年更遭遇互聯網文娛巨頭的擠壓;遊戲業務在行業順週期反而遭遇下滑,電視劇業務不賺錢,主營電影周邊的時光網更成了主要拖累之一……

電影院雖然恢復營業,但市場離恢復正常狀態,還需加以時日,今年之內恐怕都不會好過。

萬達之困難解

事實上,萬達電影之困,乃是萬達集團困局之一斑。

自2017年流動性危機爆發以來,萬達幾次驚險過關,然而解決債務壓力恢復正常經營的目標仍未完全落地。

如果不是萬達集團資金鍊緊張,無法為萬達電影輸血,萬達系唯一的一家A股上市公司也不至於緊張至此,恐怕也不會發生少主屢次被列入執行人名單的事兒。

早年萬達順風順水,陸續將業務從商業地產拓展至電影、體育、文旅等領域,業務遍佈海內外,萬達系成為資本巨無霸,王健林登上首富寶座。

生死當前,萬達不得不斷臂求生。除了3年前將文旅和酒店打包給融創富力的“世紀交易”,今年以來,陸續轉讓世界鐵人公司、寶貝王以及芝加哥房產業務,回籠現金70億元。

萬達電影鉅虧,萬達酒店發展(00169.HK)虧損,納斯達克上市的萬達體育,2019年營收、淨利雙降,商業業務受疫情衝擊舉步維艱。危難之時,萬達準備將前些年“看不上”的地產業務撿回來,作為“救命稻草”。

2019年底,萬達地產從萬達商管獨立出來,今年4月,已經多年不拿宅地的萬達地產在江蘇鹽城拍下一宗純住宅地塊,同時確權了長春影都、四川內江漢安湖的文旅項目。最近,萬達地產兩次花20億元拿地,準備在臨港建設萬達廣場和配套住宅。

克而瑞披露的數據顯示,萬達地產上半年銷售金額218.7億,僅完成全年800億銷售目標的27%。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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