農夫山泉在全國用户有237萬個終端零售網點，其中八成在低線城市。
據IPO早知道消息，農夫山泉股份有限公司（以下簡稱“農夫山泉”）計劃於本月中旬尋求通過港交所聆訊，初步預計9月正式在港交所主板掛牌上市，中金公司和摩根士丹利擔任聯席保薦人，募資規模約為10億美元。
7月31日下午，證監會官網發佈公告稱，核准農夫山泉發行不超過13.8億股境外上市外資股，每股面值人民幣0.1元，全部為普通股；核准養生堂有限公司等70名農夫山泉股東所持合計4588200000股境內未上市股份轉為境外上市股份，相關股份完成轉換後可在香港交易所上市。
4月29日晚間，農夫山泉已正式向港交所遞交招股説明書。
招股書顯示，成立於1996年的農夫山泉是中國包裝飲用水及飲料的龍頭企業，主要產品覆蓋包裝飲用水、茶飲料、功能飲料及果汁飲料等類別。
其中，第一款“農夫山泉”飲用水於1997年上市，第一款果汁飲料產品“農夫果園”2003年上市，第一款功能飲料產品“尖叫”則在2004年上市。
2017年至2019年，農夫山泉旗下各產品類別的收入佔比處於一個相對穩定的水平。2019年，包裝飲用水的收入佔比達59.7%，而茶飲料和功能飲料的佔比則分別為13.1%和15.7%。
根據弗若斯特沙利文報告，2012年至2019年間，農夫山泉連續八年保持中國包裝飲用水市場佔有率第一。以2019年零售額計，農夫山泉在茶飲料、功能飲料及果汁飲料的市場份額均居於中國市場前三位。
此外，農夫山泉現已佈局十處優質水源地，分佈在國內華東、東北、華中、華南、西北、西南、華北7大不同區域，具體包括浙江千島湖、吉林長白山、黑龍江大興安嶺等。
如此佈局一方面能全面覆蓋全國市場供應，另一方面則可以有效縮短運輸半徑，有助於減少產品從生產線運送至貨架的時間，控制物流開支，保障利潤水平。
銷售模式上，農夫山泉主要通過傳統渠道、現代渠道、餐飲渠道、電商渠道以及其他渠道（如以自動販賣機渠道為代表的新零售渠道）銷售產品，並以一級經銷模式為主。
截至2019年12月31日，農夫山泉通過4,280名經銷商覆蓋全國超過237萬個終端零售網點，其中超過36萬家終端零售網點配有「農夫山泉」品牌形象冰櫃，尤其在夏季能大幅提升銷量。
值得注意的是，在這超過237萬個終端零售網點中，約187萬個終端零售網點位於三線及三線下城市，佔比高達78.9%。
財務數據方面，2017年至2019年，農夫山泉的營收分別為174.91億元、204.75億元和240.21億元（人民幣，下同），年複合增長率為17.2%，高於同期中國軟飲料行業5.8%以及全球軟飲料行業3.1%的增速；淨利潤則分別為33.86億元、36.12億元和49.54億元，淨利潤率分別為19.4%、17.6%及20.6%，同樣遠高於國內外軟飲料行業不足10%的平均盈利水平。
而在毛利率方面，相較過去三年公司整體56.1%、53.3%和55.4%的毛利率，包裝飲用水和茶飲料兩大產品類別的毛利率高於平均水平。其中在2019年，包裝飲用水和茶飲料的毛利率分別為60.2%和59.7%。
換言之，以550ml瓶裝水每瓶2元的建議零售價計算，農夫山泉每售出1瓶就能獲取1.2元的毛利。顯然，賣水是一門賺錢的生意。
IPO前，鍾睒睒持有農夫山泉約87.44%的股份，包括約17.86%的直接權益以及通過養生堂持有的69.58%的間接權益。IPO後，鍾睒睒及養生堂仍將是控股股東。
農夫山泉在招股書中表示，此次IPO募集所得資金將主要用於持續進行品牌建設、穩步提升分銷廣度和單店銷售額、進一步擴大產能、加大對基礎能力建設的投入以及探索海外市場機會。