來源：金融界網站
來源：中金公司
6月，汽車產銷分別完成232.5萬輛和230.0萬輛，環比分別增長6.3％和4.8％，同比分別增長22.5％和11.6％。其中，廣義乘用車產銷分別完成179.8萬輛和176.4萬輛，環比分別增長8.3％和5.4％，同比分別增長12.2％和1.8％。商用車產銷分別完成52.7萬輛和53.6萬輛，產量環比下降0.1％，銷量環比增長3.1％；同比分別增長77.9％和63.1％。我們將在本文中詳細講解6月車市哪裏值得關注。
國內乘用車市場觀察
乘用車：產銷環比攀升。其中，6月SUV銷量超過轎車，拉動作用明顯；豪華車零售銷量環比+9％、同比+27％，仍然延續強勁表現，合資品牌基本持平行業，自主品牌滲透率下降到32％的低位，但品牌間分化大。庫存方面，6月廠家庫存環比+4萬輛，渠道庫存環比微增。同時，6月行業整體折扣有所擴大，建議密切關注後續終端價格走勢。我們認爲，6月行業銷量表現符合我們前期預期，3季度進入銷售淡季，我們預計7月環比銷量略有下滑，而去年基數較低，因此同比表現有望轉正。更值得關注的是8、9月的表現，如果市場需求能夠繼續回暖，表現爲環比正增長，將有望繼續催化市場情緒。
圖表: 乘用車月度產量、批發零售銷量
資料來源：乘聯會，中金公司研究部
圖表: 乘用車月度產量、批發零售銷量同比增速
資料來源：乘聯會，中金公司研究部
國內商用車市場觀察
商用車：產銷維持高位。貨車是仍商用車同比高增長的主要動力。其中，重型貨車銷量完成16.9萬輛，同比增長63.3％，輕型貨車銷量完成21.5萬輛，同比增長43.4％，兩類車型均刷新了5月份銷量的歷史新高。我們上調7月重卡行業銷量同比增速至90％左右，7月支線治超等因素有望繼續帶動物流重卡、工程重卡需求“全面開花”；我們樂觀展望2H20重卡銷量，認爲全年重卡銷量有望超過135萬輛。
圖表: 商用車月度銷量
資料來源：中汽協，中金公司研究部
圖表: 重卡月度銷量
資料來源：中汽協，中金公司研究部
新能源汽車市場觀察
新能源車：高基數下，表現較弱。6月新能源汽車產銷分別完成10.2萬輛和10.4萬輛，同比分別下降25.0％和33.1％。新能源汽車產銷環比有所上聲，但受去年補貼退坡前高基數影響，同比下滑幅度大。伴隨下半年低基數和新能源汽車下鄉推廣，我們預計下半年銷量增速將企穩。同時，6月特斯拉中國銷量1.5萬輛，純電動乘用車市佔率達到23％。
圖表: 新能源汽車銷量增速
資料來源：中汽協，中金公司研究部
全球汽車市場觀察
全球車市：歐美日逐步走出低谷，韓國降稅銷量大增。6月全球汽車市場繼續受到疫情影響，但銷量增速較低谷有所修復。歐洲乘用車銷量118.1萬輛，同比-24.0％，降幅環比縮窄22ppt；美國乘用車銷量111.1萬輛，同比-26.4％，降幅環比減少4ppt；日本乘用車銷量23.0萬輛，同比-23.4％，降幅環比減少23ppt。韓國市場受到消費稅優惠退坡影響，6月乘用車銷量17.8萬輛，同比+43.6％高增長。
圖表: 重點國家銷量表現
資料來源：Marklines，中金公司研究部 注：美國市場皮卡計入乘用車分類
風險
後續汽車銷量不及預期，海外疫情反覆影響產業鏈產銷。