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从外企财报看中国:中国收入成特斯拉(TSLA.US)、强生(JNJ.US)等增长主力

從外企財報看中國:中國收入成特斯拉(TSLA.US)、強生(JNJ.US)等增長主力

智通财经网 ·  2020/07/23 17:39

原標題:從外企財報看中國:中國收入成特斯拉(TSLA.US)、強生(JNJ.US)等增長主力 來源:智通財經網

本文來自 微信公眾號“Kevin策略研究”,作者:劉剛、王漢鋒。

特斯拉連續第四季度實現盈利,Model 3在中國暢銷,預計上海工廠Model Y明年交付;Burberry中國成增長主力,二季度兩位數增長,6月銷售已超公共衞生事件前水平;耐克大中華區恢復增長,數字業務和Jordan品牌年收入達10億美元;強生中國收入恢復兩位數增長,特別是醫療器械;雅培在華兒童營養品銷量下滑,但成熟藥品兩位數強勁增長;美光二季度增長強勁,中國智能手機需求激增,但認為三季度存在不確定性(7月23日)

特斯拉(TSLA.US,2019年中國地區收入佔比11.8%),二季度連續第四季度實現盈利;Model 3在中國暢銷,預計上海工廠首批Model Y明年交付。2020年二季度總收入為60.4億美元,環比增長1%,同比下滑5%;連續第四個季度實現盈利。二季度總產量8.23萬輛(Model 3/S各7.6萬和6326輛),同比下滑56%;交付9.08萬輛(Model 3/S各約8萬和1萬輛),同比下滑40%。

目前公司正在Fremont工廠組裝更多車輛,預計將使Model 3 / Model Y的總產能從每年40萬台增加到50萬台。上海工廠方面,Model 3在中國受到廣泛歡迎,不僅成為最暢銷的電動汽車,而且在沒有補貼和車輛税的情況下,還與寶馬3系和梅賽德斯C-等中型高檔轎車競爭,當前上海工廠Model 3每年的組裝產量為20萬輛。目前中國的Model 3中使用的是磷酸鐵電池,使用磷酸鐵電池組可以達到近300英里的里程,公司計劃在今年晚些時候開始量產。另外上海工廠的Y型生產線正在按計劃進行建設,預計2021年首批交付。

目前中國市場的毛利潤在改善,但隨着產能的不斷擴大,目前仍未滿負荷運轉,管理層認為未來仍存在優化成本結構的機會,並且認為中國工廠周圍有很多有能力的供應商來幫助實現這一點。未來公司將繼續通過成本優化和緊密資本運營來管理現金流量,並會繼續擴大業務規模為在未來1.5年內啟動三個新工廠做準備。

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Burberry(BRBY-GB,2019年中國地區收入佔比17%),中國市場成為增長主力,二季度兩位數增長;6月銷售已超過公共衞生事件前水平。公司二季度(2021財年一季度)零售收入同比下滑48%,主要受公共衞生事件衝擊的負面影響。分市場來看,亞太地區最早開始復甦且中國二季度增長達兩位數,這主要得益於數字業務的超預期表現以及銷售額逐月改善,六月份的中國市場銷售額甚至已經超過公共衞生事件爆發前一季度的水平。分產品來看,公司於4月份專門在中國大陸發起了皮革商品推廣活動,中國市場反應熱烈,最終反映為一季度全價袋(full-price bag)銷量增長強勁。展望未來,公司預計公共衞生事件仍會對第二季度的業績產生重大影響。同時,公司將加強對品牌的投資,並繼續通過新產品和創新活動來吸引消費者。

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耐克(NKE.US,2019年中國地區收入佔比15.7%),大中華區恢復增長;大中華區數字化業務和Jordan品牌年收入超過或接近10億美元;預計逐步改善。公司2020財年四季度(3月1日至5月31日)收入同比下滑38%,扣除匯率影響下滑36%,主要受自有門店停業和低出貨量影響,但部分下滑被耐克數字化業務(NIKE Digital)增長對衝。分地區來看,大中華地區和韓國的業務已經恢復正增長,北美、EMEA(歐洲、中東和非洲地區)、APLA(亞太和拉美地區)的其他地區仍處於恢復期,商店在5月和6月初開始重新營業。

中國方面,大中華區業務已恢復增長(扣除匯率影響),並在逐月改善,其中包括5月份的兩位數強勁增長。同時,大中華區的耐克數字化業務(NIKE Digital)增長了79%,公司在大中華區的年數字收入首次超過10億美元。此外,2020財年,Jordan品牌的大中華區業務增長了50%以上,年收入接近10億美元。

展望未來,公司預計隨着零售業的重新開放以及整體市場供需正常化,未來的財務業績將比四季度有所改善,且公司預計2021財年的收入將與上一年持平。

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強生(JNJ.US,2019年中國地區收入佔比3.0%),二季度全球收入同比下降10.8%,但中國區收入恢復至兩位數增長,特別是醫療器械。公司2020年二季度全球銷售收入18.3億美元,同比下降10.8%,亞太和非洲地區同比下降9.3%。分產品來看,消費者保健業務全球收入為33億美元,同比下降3.6%,其中公共衞生事件造成了約700個基點的下降,皮膚健康/美容方面收入同比下降16.2%,為最大拖累因素。醫藥業務二季度收入為108億美元,同比增長3.9%,這得益於除心血管,代謝和心血管疾病以外的關鍵治療領域的增長。醫療器械二季度收入為43億美元,同比下降32.7%,下降幅度最大。

中國方面,在醫療器械業務強勁反彈的帶動下,二季度中國區收入恢復增長,增速達到兩位數。其中中國區介入解決方案(Interventional Solutions)業務二季度增長尤其強勁,達到了兩位數的增長速度,帶動該項業務全球範圍內在6月份實現近3%的增長。

向前看,管理層預計三季度調整後的營業銷售收入為810億美元至825億美元,調整後的税前營業利潤率下降100個基點。

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雅培製藥(ABT.US,2018年中國地區收入佔比7.1%),中國兒童營養品銷量因出生率低出現下滑,但成熟藥品實現兩位數強勁增長。公司二季度整體內生收入下滑5.4%。分產品來看,受市場領先的口服液品牌小安素(PediaSure)和倍得力(Pedialyte)的全球增長拉動,兒童營養品銷售額持續增長,雖然大中華區由於低出生率導致銷售表現疲軟,但亞洲其他國家在兒童營養品方面都出現了強勁增長。此外,二季度成熟藥品(EPD)銷售額與一季度基本持平,其中中國市場實現了兩位數強勁增長。向前看,公司預期二季度良好的復甦和市場表現有望延續至下半年。

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美光科技(MU.US,2019年中國地區收入佔比15.4%),二季度增長強勁;中國智能手機需求激增;三季度存在不確定性。公司2020年二季度(公司財年三季度)表現強勁,銷售收入達到54億美元,同比上升14%,總利潤率為33.2%。分產品來看,動態隨機存取存儲器(DRAM)二季度銷售收入達到36億美元,佔二季度總收入的66%,同比增加6%。NAND閃存二季度銷售收入達到17億美元,貢獻了二季度31%的總收入,同比增加超過50%。公司正在增加業界最先進的DRAM節點,並增加高價值NAND的組合。

公司密切關注客户的需求,特別是在移動設備領域,在中國可以看到自4月份公共衞生事件以後,中國國內對智能手機的需求激增,某些客户可能已經建立一些庫存。雲計算方面,公司沒有提供中國進一步的細節,但表示雲計算實際上仍處於早期階段,長期的趨勢很強。

向前看,管理層預計三季度的銷售收入在57.5億美元至62.5億美元,總利潤率在35.5%上下1.5%的區間內波動。另外,管理層認為智能手機等消費類設備的終端設備銷售已開始恢復,但是最近第二波公共衞生事件會對公司業務帶來更大的不確定性。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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