來源：巴倫週刊
作者：安德魯·巴里、麗莎·貝爾福斯、康納·史密斯
7月9日，美國民主黨總統候選人拜登(Joe Biden)在賓夕法尼亞州Dunmore發表演講時宣佈，若自己於11月當選總統，他將推出一項7000億美元的刺激經濟增長的計劃，以此彌補現任總統特朗普抗疫失敗造成的「嚴重經濟損失」。
拜登批評説，特朗普在新冠病毒大流行期間過於關注股市了，而他希望終結「股東資本主義時代」。在描述的政策中，有一項是對企業加税，他計劃將企業税率上調至28％，遠高於特朗普2017年減税計劃後所設定的21％。
最近幾周，拜登在關鍵州和全美民意調查中都處於領先地位。在全美民調中，特朗普的支持率已經下降了8到9個百分點，贏得連任的可能性不到40%，相比之下，5月份時這一數字為50%。高盛(Goldman Sachs)策略師本週早些時候指出，從市場定價預測來看，民主黨看起來有可能分別以62%、61%和85%的支持率拿下白宮、參議院和眾議院，高於2月26日的43%、30%和61%。
誰將贏得參議院控制權將成為關鍵，共和黨目前在參議院以53比47佔多數席位。如果共和黨繼續掌控參議院，那麼民主黨提出的提高個人和企業税收並採納諸如「綠色新政」等提案將遇阻。
AGF Investments首席美國政治策略師格雷格·瓦利爾(Greg Valliere)説：「如果這是一場相對勢均力敵的選舉而且拜登獲勝的話，那麼我預計共和黨將繼續掌控參議院，但如果拜登遙遙領先，那麼參議院控制權就會落入民主黨手中」。他稱，隨着拜登在民調中的領先優勢擴大，民主黨全面執政的可能性正在上升。
激進加税政策未必會落實
儘管市場普遍認為，拜登在11月勝出將對華爾街將產生負面影響，但黑石集團(Blackstone Group)高級投資策略師拜倫·維恩(Byron Wien)不贊成這一看法。「如果拜登當選，他的首要任務將是讓經濟恢復到2019年的水平，而大幅增税和加強監管會破壞經濟復甦，」他説。
維恩還稱，「如果市場認為他的政策會轉向極左，那麼可能會出現更加消極的反應。現在市場似乎已經接受了他可能贏得大選的事實，但也認同我所説的觀點，即拜登不會立刻在税收和監管問題上採取行動。」
杜布拉夫科·拉科斯-布哈斯(Dubravko Lakos-Bujas)帶領的摩根大通(JP Morgan)股票策略師團隊稱，他們認為民主黨獲勝對股市的影響是中性到略微正面的。
歷史表明，現任總統的挑戰者在競選時往往立場激進，但在大選後只會變得中立。拜登提議的政策優先事項是在疫情前提出的，那時經濟仍然健康。換句話説，如果拜登獲勝，他更極端的政策立場不大可能落實。
拉科斯-布哈斯稱，鑑於目前經濟較為疲軟，下一屆政府可能會優先實施有助於企業復甦和就業增長的政策，而不會實施可能抑制經濟增長的政策，這意味潛在的企業税逆轉(特朗普在2017年將企業税從35%降至21%)最終可能低於拜登現在提出的28%。
民主黨利好市場的幾大政策
摩根士丹利的分析師團隊認為，包括基礎設施支出、更積極的貿易政策和提高最低工資標準等民主黨政策提議其實對標普500指數成份股公司的盈利是有利的，並且會在很大程度上抵消上調企業税帶來的負面影響。
克里斯·森耶克(Chris Senyek)帶領的Wolfe Research分析師團隊稱，在可能出臺的基礎設施建設提案方面，預計民主黨的大獲全勝將帶來至少1.5萬億美元的一攬子計劃。分析師們預計法案將重點關注清潔能源和其他環保倡議。
森耶克還認為，民主黨會實施比特朗普政府更加積極貿易政策，他稱，目前不得不支付高額關税的美國公司和對中國市場有很大敞口的美國出口商將成為首批受益者。
獲得許多民主黨人支持的提高聯邦最低工資標準的提議對標普500指數成份股公司來説應該是中性的或者是積極的。拉科斯-布哈斯稱，這是因為總需求的提高會抵消利潤率面臨的壓力，特別是對於那些具有更大定價能力的大公司來説。
此外還有醫療保健領域。森耶克稱，在疫情暴發前醫療保健就是大選前最重要的議題。他説，投資者應該考慮拜登將建立患者保護與平價醫療法案醫療保險制度(他反對全民醫療保險制度，民主黨競選對手桑德斯和沃倫則支持該制度)，他還建議創建一個公共計劃，和私人醫療保險計劃競爭。森耶克認為，在醫療保健領域，如果民主黨大獲全勝，那麼醫院和依賴患者數量的醫療服務供應商將受益。
投資者如何駕馭「藍色浪潮」？
隨着政治趨勢日益轉向「藍色浪潮」(藍色代表民主黨)，現在是時候搞清楚如何駕馭這股浪潮了。
維恩稱，到了2022年，上市公司的盈利可能會恢復正常，屆時疫苗應該也研製出來了，經濟將大幅回升。市場對2021年和2022年公司的預期利潤分別為每股162美元和186美元，按此計算，標普500指數2021年和2022年的預期市盈率分別為19倍和近17倍。從歷史水平來看，這樣的估值並不便宜，但由於目前利率非常低，股票對投資者有着強烈的吸引力。
根據拜登提出的政策，以下是一些摩根大通認為會因民主黨大獲全勝而受益的公司。
在綠色科技領域，可能受益的公司包括特斯拉(TSLA)、NextEra Energy (NEE)、Nikola (NKLA)、SolarEdge Technologies (SEDG)、Cree (CREE)、Enphase Energy (ENPH)、First Solar (FSLR)、TerraForm Power (TERP)、Ormat Technologies (ORA)、Sunrun (RUN)和Sunnova Energy International (NOVA)。
在基礎設施領域，可能受益的公司包括卡特彼勒(CAT)、Jacobs Engineering (J)、United Rentals (URI)、Aecom (ACM)、Lincoln Electric Holdings (LECO)、MasTec (MTZ)、Valmont Industries (VMI)、Terex (TEX)和Granite Construction (GVA)。
如果在更積極的貿易政策下中美貿易緊張關係緩解，可能受益的公司包括寶潔(PG)、Thermo Fisher Scientific (TMO)、丹納赫(DHR)、耐克(NKE)、波音(BA)、3M (MMM)、DuPont de Nemours (DD)、康明斯(CMI)、Otis Worldwide (OTIS)和Stanley Black & Decker (SWK)。
在醫療保健領域，可能受益的公司包括強生(JNJ)、CVS Health (CVS)、Humana (HUM)、Centene (CNC)、McKesson (MCK)、AmerisourceBergen (ABC)、Cardinal Health (CAH)、Teva Pharmaceuticals (TEVA)和Mylan (MYL)。
編輯/Jeffy