投資要點
特斯拉市值登頂的背後：汽車業的百年變革興證策略團隊在今年1 月6 日發佈的報告《策略師尋找新能源車鏈條的Tenbagger》中做出了大膽的預測：未來十年，新能源汽車產業鏈將成為第二個“蘋果產業鏈”並將在內外資共振中產生新一批“Tenbagger”。 而就在6月10 日，特斯拉股價漲至1025.05 美元，總市值達到1901.22 億美元，超過豐田成為全球市值第一的車企，也是新能源汽車發展史上的重要里程碑。而特斯拉的成長經歷可以被看做汽車行業的新一輪變革浪潮，即傳統車企與科技新勢力的碰撞。自2010 年6 月上市再到2020 年6 月市值登頂，特斯拉恰好走過了10 年，也印證着百年美國變遷中的十年產業變革規律。
國內外共振帶來新能源車的趨勢性機會
——國內：經歷了過去幾年的以補貼政策為代表的行業整頓，新能源車產業鏈已經沉澱出一批優質的“核心資產”。2014 年後，我國新能源車產量迅速增長，供給充足，但在補貼刺激下出現的行業亂象亟待整治。現存補貼政策逐步加大退坡力度，並向擁有更高技術水平的車型傾斜。
——海外：歐盟出台最嚴格碳排放法規，歐洲新能源車市場放量成大趨勢。税收優惠、基礎設施建設政策、經濟性、龍頭國家帶動效應等，都在強化歐洲新能源車市場的放量大趨勢。2020 年Q1 的歐洲新能源車市場表現也印證了這一趨勢，2020 年Q1 的總銷量達到22.82 萬輛，同比增長了81.7%。
特斯拉鍊、寧德時代鏈、LG 化學鏈和大眾MEB 鏈上相關標的值得關注——特斯拉國產鏈：在減税降費、復工復產和政策扶持加持下，本土供應商將更有機會從特斯拉入華中受益，並能夠更好地消化特斯拉訂單，可關注拓普集團、三花智控、宏發股份等。
——寧德時代鏈：寧德時代已與特斯拉展開合作，向特斯拉供應鋰離子電池。
寧德時代產業鏈也將從特斯拉國產化後的超預期優異表現中受益。
——大眾MEB 鏈：歐洲新能源車放量在即，而大眾將歐洲作為新車型重點投放對象，尤其是大眾MEB 車型，配套的零部件廠商將從放量中受益。
——LG 化學鏈：LG 化學電池技術領先、產能與寧德時代相當，下游客户囊括海外主流車企，受益歐洲新能源放量，出貨量有望急劇提升，可關注進入LG 化學供應鏈體系的材料龍頭，璞泰來、恩捷股份、當升科技。
風險提示：特斯拉銷量不及預期、新能源車政策不及預期