原标题：疫情肆虐美国民众捂紧钱袋子！存款飙升恐引发美元荒，美元仍存上行机会
6月27日（上周六），包括Christopher Condon在内的市场分析师联合撰文称，疫情导致美国民众恐慌，导致存款飙升，从而影响消费和经济复苏。4月份，美国个人储蓄率跃升至32.2%，5月份仍高达23.2%。哥伦比亚广播公司一项民调显示，只有5%的人认为，美国抗击疫情进展得很好。在疫情持续的情况下，民众倾向囤积现金，这可能会使得美元荒的状况延续，并给
美元指数
提供支撑。
疫情导致美国民众恐慌，导致存款飙升，从而影响消费和经济复苏
就像2008年一样，美联储今年向金融体系注入了创纪录数量的现金，以避免经济崩溃。但与2008年不同的是，当时这些资金大部分都在美联储的银行账户上，现在这些资金正大量涌入美国民众自己的银行账户，这是一个很大的区别。
当资金作为超额准备金存放在美联储时，这些钱无法给经济带来震动。但如果直接放在民众的口袋里，那就会对经济复苏带来不小的潜在影响。
实际上的数字令人瞠目结舌。如下图所示，在截至5月份的三个月中，货币供应中流动性最强的部分(以M1衡量)飙升了26%。这是2008年同期三个月增幅的三倍，也超过了60年来官方跟踪数据记录以来任何一年的全年增幅。
现在的问题是，美国民众是否真的走出去消费这些钱，因为这个美国正在慢慢地、断断续续地重新开放经济。
有些人，比如宾夕法尼亚大学教授西格尔(Jeremy Siegel)，会给出一个响亮的肯定回答，并预计未来几个月消费者支出将大幅增长，从而推动经济增长，并在2021年引发通胀。但是，另一些人则担心会出现相反的情况。美国人对疫情期间失业率的飙升感到不安，会选择把这些钱存起来以备不时之需，从而扼杀经济复苏。
这个阵营的经济学家人数明显超过西格尔阵营。无论如何，有一点是明确的：在决定美国经济复苏步伐方面，几乎没有什么因素比如何运用这些资金更重要的了。
美国储蓄率仍处于高位
经济学家舒利亚季娃(Yelena Shulyatyeva)表示：“如果储蓄率继续升高，美国的经济增长将受到损害。最大的担忧是，消费者不会重新开始消费。”
在这次大萧条以来最严重的经济灾难中，美国人账面上手头的钱比以往任何时候都多，这听起来很奇怪。经济衰退让人们更穷，超过4000万美国人在疫情期间失去了工作。但是，联邦政府已经采取了巨大的措施来弥补失去的收入。自3月份以来，国会已经批准了2.8万亿美元的援助，其中包括直接拨给家庭的大量资金。与此同时，美国消费却一直在下滑，零售商、餐馆和其他企业纷纷关门。
今年4月，美国个人储蓄率跃升至32.2%。在疫情爆发前，这一数字自1959年以来从未超过17.3%，自1995年以来只有一次突破10%。美国商务部上周五公布的最新月度数据显示，5月份美国储蓄率降至仍处于高位的23.2%。
如下图所示，美国的储蓄率在消费下滑，政府推出经济援助的情况下出现飙升
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除此之外，据摩根士丹利的数据，面临严重不确定性的公司已经动用了超过2000亿美元的循环信贷额度。其他公司已经能够利用债券市场。这些贷款中只有很少一部分用于新项目或投资。
美联储积极应对疫情，自3月初以来购买了超过1.6万亿美元的美国国债，有效地为超过一半的政府刺激计划提供了资金。美联储的紧急贷款计划也保持了对企业的信贷流动。
实际上，美国并不孤单。全球发达市场的央行和政府一直在疯狂地印钞和分发货币，以防止企业和家庭破产。在这些地方，随着GDP的下降，民众的银行存款也在不断增加。
通货膨胀恐惧
宾夕法尼亚大学教授西格尔还担心，明年美国将经历消费热潮，并称“我们将看到通胀上升，这是20多年来的首次。”
西格尔自己也承认，他是经济学家中的少数派。其他人则认为，首先，政府对失业者的支持可能至少会在7月底减少，届时根据《护理法案》(CARES Act)批准的福利将到期。得到这笔援助的受益者，如果他们能够存下一些钱的话，将会开始动用储备来勉强度日。
前美联储经济学家佩尔利(Roberto Perli)称：“真正的高通胀要持续下去，就需要经济进行结构性改革。我很难从中看到积极的结构性变化、更有可能是消极的结构性变化。”
任何复苏都可能受到一个简单事实的限制，即一些需求将永远无法得到弥补。
如果疫情不断重复爆发，从而引发恐惧和不确定性，从而长期改变消费者的行为，可能会出现更糟糕的情况。在经济形势非常明朗时消费的情况相反，美国家庭可能会三思而行，将非自愿储蓄转变为更持久的预防性储蓄。
Macro Policy Perspectives的总裁和创始人科罗纳多(Julia Coronado)称：“经济衰退有民众行为方面的因素，这不仅仅是实际的冲击。这是关于信心的丧失，而这将强化对经济的拖累。”
只有5%的人认为，美国抗击疫情进展得很好
哥伦比亚广播公司一项新的民意调查显示，美国人对许多州病例的激增和经济陷入衰退感到悲观。
根据6月23日至26日的调查，只有5%的人认为美国的情况“非常好”，40%的人认为“非常糟糕”。另外19%的人说“还好”，36%的人说“有点糟糕”。
大多数美国人表示，当他们回顾这几个月的时候，特朗普政府在2020年初爆发疫情时还没有做好应对准备。72%的人认为政府“没有做好准备”，而28%的人认为政府“做好了准备”。
民意调查结果公布的当天，美国的感染病例超过250万，死亡人数超过12.5万，均为世界最高。美国上周的每日病例数创下纪录，与欧洲国家目前几乎消灭疫情形成鲜明对比。政府官员将病例上升与检测增加联系起来，但健康专家表示不同意。
近半数(49%)的受访者称，美国的疫情在今年夏天将会恶化。剩下的人分成两派，一派认为情况会好转，另一派则希望保持不变。
哥伦比亚广播公司的民调还显示，肯定特朗普抗疫措施的人数也在持续下滑，3月份为53%，4月中旬为47%，现在下滑至41%。
汇通网提醒，
在疫情持续的情况下，美国民众对经济前景恐慌，大量囤积现金，意味着美元荒还将延续，
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后市仍存在震荡走高的机会，投资者需对此保持关注。
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（
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日线图）
北京时间6月29日15:00，
美元指数
报97.2008。
原標題：疫情肆虐美國民眾捂緊錢袋子！存款飆升恐引發美元荒，美元仍存上行機會
6月27日（上週六），包括Christopher Condon在內的市場分析師聯合撰文稱，疫情導致美國民眾恐慌，導致存款飆升，從而影響消費和經濟復甦。4月份，美國個人儲蓄率躍升至32.2%，5月份仍高達23.2%。哥倫比亞廣播公司一項民調顯示，只有5%的人認為，美國抗擊疫情進展得很好。在疫情持續的情況下，民眾傾向囤積現金，這可能會使得美元荒的狀況延續，並給
美元指數
提供支撐。
疫情導致美國民眾恐慌，導致存款飆升，從而影響消費和經濟復甦
就像2008年一樣，美聯儲今年向金融體系注入了創紀錄數量的現金，以避免經濟崩潰。但與2008年不同的是，當時這些資金大部分都在美聯儲的銀行賬户上，現在這些資金正大量湧入美國民眾自己的銀行賬户，這是一個很大的區別。
當資金作為超額準備金存放在美聯儲時，這些錢無法給經濟帶來震動。但如果直接放在民眾的口袋裏，那就會對經濟復甦帶來不小的潛在影響。
實際上的數字令人瞠目結舌。如下圖所示，在截至5月份的三個月中，貨幣供應中流動性最強的部分(以M1衡量)飆升了26%。這是2008年同期三個月增幅的三倍，也超過了60年來官方跟蹤數據記錄以來任何一年的全年增幅。
現在的問題是，美國民眾是否真的走出去消費這些錢，因為這個美國正在慢慢地、斷斷續續地重新開放經濟。
有些人，比如賓夕法尼亞大學教授西格爾(Jeremy Siegel)，會給出一個響亮的肯定回答，並預計未來幾個月消費者支出將大幅增長，從而推動經濟增長，並在2021年引發通脹。但是，另一些人則擔心會出現相反的情況。美國人對疫情期間失業率的飆升感到不安，會選擇把這些錢存起來以備不時之需，從而扼殺經濟復甦。
這個陣營的經濟學家人數明顯超過西格爾陣營。無論如何，有一點是明確的：在決定美國經濟復甦步伐方面，幾乎沒有什麼因素比如何運用這些資金更重要的了。
美國儲蓄率仍處於高位
經濟學家舒利亞季娃(Yelena Shulyatyeva)表示：“如果儲蓄率繼續升高，美國的經濟增長將受到損害。最大的擔憂是，消費者不會重新開始消費。”
在這次大蕭條以來最嚴重的經濟災難中，美國人賬面上手頭的錢比以往任何時候都多，這聽起來很奇怪。經濟衰退讓人們更窮，超過4000萬美國人在疫情期間失去了工作。但是，聯邦政府已經採取了巨大的措施來彌補失去的收入。自3月份以來，國會已經批准了2.8萬億美元的援助，其中包括直接撥給家庭的大量資金。與此同時，美國消費卻一直在下滑，零售商、餐館和其他企業紛紛關門。
今年4月，美國個人儲蓄率躍升至32.2%。在疫情爆發前，這一數字自1959年以來從未超過17.3%，自1995年以來只有一次突破10%。美國商務部上週五公佈的最新月度數據顯示，5月份美國儲蓄率降至仍處於高位的23.2%。
如下圖所示，美國的儲蓄率在消費下滑，政府推出經濟援助的情況下出現飆升
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除此之外，據摩根士丹利的數據，面臨嚴重不確定性的公司已經動用了超過2000億美元的循環信貸額度。其他公司已經能夠利用債券市場。這些貸款中只有很少一部分用於新項目或投資。
美聯儲積極應對疫情，自3月初以來購買了超過1.6萬億美元的美國國債，有效地為超過一半的政府刺激計劃提供了資金。美聯儲的緊急貸款計劃也保持了對企業的信貸流動。
實際上，美國並不孤單。全球發達市場的央行和政府一直在瘋狂地印鈔和分發貨幣，以防止企業和家庭破產。在這些地方，隨着GDP的下降，民眾的銀行存款也在不斷增加。
通貨膨脹恐懼
賓夕法尼亞大學教授西格爾還擔心，明年美國將經歷消費熱潮，並稱“我們將看到通脹上升，這是20多年來的首次。”
西格爾自己也承認，他是經濟學家中的少數派。其他人則認為，首先，政府對失業者的支持可能至少會在7月底減少，屆時根據《護理法案》(CARES Act)批准的福利將到期。得到這筆援助的受益者，如果他們能夠存下一些錢的話，將會開始動用儲備來勉強度日。
前美聯儲經濟學家佩爾利(Roberto Perli)稱：“真正的高通脹要持續下去，就需要經濟進行結構性改革。我很難從中看到積極的結構性變化、更有可能是消極的結構性變化。”
任何復甦都可能受到一個簡單事實的限制，即一些需求將永遠無法得到彌補。
如果疫情不斷重複爆發，從而引發恐懼和不確定性，從而長期改變消費者的行為，可能會出現更糟糕的情況。在經濟形勢非常明朗時消費的情況相反，美國家庭可能會三思而行，將非自願儲蓄轉變為更持久的預防性儲蓄。
Macro Policy Perspectives的總裁和創始人科羅納多(Julia Coronado)稱：“經濟衰退有民眾行為方面的因素，這不僅僅是實際的衝擊。這是關於信心的喪失，而這將強化對經濟的拖累。”
只有5%的人認為，美國抗擊疫情進展得很好
哥倫比亞廣播公司一項新的民意調查顯示，美國人對許多州病例的激增和經濟陷入衰退感到悲觀。
根據6月23日至26日的調查，只有5%的人認為美國的情況“非常好”，40%的人認為“非常糟糕”。另外19%的人説“還好”，36%的人説“有點糟糕”。
大多數美國人表示，當他們回顧這幾個月的時候，特朗普政府在2020年初爆發疫情時還沒有做好應對準備。72%的人認為政府“沒有做好準備”，而28%的人認為政府“做好了準備”。
民意調查結果公佈的當天，美國的感染病例超過250萬，死亡人數超過12.5萬，均為世界最高。美國上週的每日病例數創下紀錄，與歐洲國家目前幾乎消滅疫情形成鮮明對比。政府官員將病例上升與檢測增加聯繫起來，但健康專家表示不同意。
近半數(49%)的受訪者稱，美國的疫情在今年夏天將會惡化。剩下的人分成兩派，一派認為情況會好轉，另一派則希望保持不變。
哥倫比亞廣播公司的民調還顯示，肯定特朗普抗疫措施的人數也在持續下滑，3月份為53%，4月中旬為47%，現在下滑至41%。
匯通網提醒，
在疫情持續的情況下，美國民眾對經濟前景恐慌，大量囤積現金，意味着美元荒還將延續，
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後市仍存在震盪走高的機會，投資者需對此保持關注。
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北京時間6月29日15:00，
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報97.2008。
