摩根大通认为，未来六个月投资者应更加有选择性，因为流动性无法无限期掩盖基本面弱点，资产回报可能出现分化。

在4、5月时候几乎随便选股就可以获得收益。大资金极端的配置和流动性充裕，再加上央行的资产购买行为，都加剧了经济进入衰退、然后转向扩张时的相关性。但通常情况下，这种高相关性意味着，在几个月内恢复到长期平均水平，部分原因是量化宽松的步伐放缓，从而使国家、行业和公司特质因素得以重新发挥作用。因此，2020年下半年个股收益分化将尤为明显。

-摩根大通John Normand策略团队

摩根大通对2020年下半年的股票投资建议：选择疫情受益股中的「终局赢家」，如科技、通讯和医疗保健，而不是普遍看好周期性股票或防御性股票。