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2019创投实况:BAT收紧腰包,钱都去哪了

2019創投實況:BAT收緊腰包,錢都去哪了

深响 ·  2019/12/16 22:00  · 解读

核心要點

1、2019年新經濟領域投融資情況依然低迷,投融資數量和金額較去年繼續下降。

2、企業服務、醫療健康在資本寒冬中受追捧。

3、BAT巨頭投資出手謹慎,但佈局企業服務成共同選擇。

4、燒錢時代已成過往,資本青睞經營得當的企業,資金正在向頭部企業集中。

深響原創 · 作者|鴻鍵

編輯|丁直仁

寒冬仍在持續。

2019年,創投圈的主題依然離不開「大環境不好、創業難、融資難、投資人也不輕易掏錢」等關鍵詞。

從數據上看,情況確實如此。

今年新經濟領域一級市場的投資情況延續了2018年整體低迷的形勢,投資事件數量和金額相較此前繼續下跌。據IT桔子統計,截至12月15日國內外已公開的投資事件,今年的投資數量為8257個,同比下降28.31%,投資金額為25832.31億人民幣,同比下降19.01%。

比投資更低迷的是創業,今年新增新經濟公司1762家,遠低於去年的7897家,而今年的新公司中只有307家獲投,獲投比例17.4%,去年的新公司有1617家公司獲投,獲投比例20.4%。

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創投整體情況並不樂觀,也正因為如此,「深響」統計了今年一級市場的具體數據,以期通過數字呈現市場的真實面目,試圖在令人消沉的寒冬裏找尋温度,從資金的流向和巨頭們的選擇中發現規律。

注:以下統計數據來源均為IT桔子,投資事件範圍為國內,如無額外説明,數據統計區間為2019年1月1日-12月10日。

錢都投去哪了 

寒冬中,依然有行業顯示出了蓬勃生命力。「深響」發現,無論是從融資項目數還是融資金額來看,企業服務和醫療健康都是今年最熱門的行業。

企業服務市場的火熱已有諸多信號,無論是互聯網巨頭戰略調整加碼To B業務,還是現階段企業對數字化轉型的需求,都在把資本越來越多吸引進這個市場。據統計,2019年一級市場關於企業服務的投融資事件有722起,融資金額達1152.09億人民幣,兩項數據在所有行業中均拔得頭魁。

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在細分賽道上,行業信息化及解決方案、數據服務是最受資本青睞的企業服務子行業。今年11月,數據中心定製服務商騰龍控股集團獲A輪融資,融資金額達260億人民幣,該輪投資由Morgan Stanley、中國南山集團領投,是今年企業服務行業金額最高的投融資事件。

在資本市場寒風中,依然受捧的還有醫療健康行業。隨着中國逐步進入老齡化社會以及大眾健康意識的提高,醫療健康行業的需求與日俱增。此外,政策方面也有利好,港交所在2018年降低了生物醫藥企業的上市門檻,科創板也加強了對生物醫藥企業上市的支持力度。

今年一級市場關於醫療健康的投融資事件共534起,融資金額共992.99億人民幣。值得注意的是,醫療健康行業的細分賽道生物技術和製藥,在所有細分賽道的排行中,無論是融資項目數還是融資額均是榜首。在具體的大型投融資事件上,今年11月,生物醫藥企業百濟神州獲投27億美元戰略投資融資,投資方為全球生物製藥巨頭安進公司。

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企業服務和醫療健康行業下的熱門細分賽道還有IT基礎設施、醫療器械及硬件。一些行業整體雖然不如前述兩者那樣熱門,但其細分賽場在寒冬中的表現同樣值得注意。

硬件行業的融資項目數僅次於企業服務和醫療健康,其中芯片半導體、消費電子、機器人是融資項目數最多的細分賽道。教育行業同樣在融資項目數上有所斬獲,其中兒童早教和素質教育是獲投項目最多的細分賽道。

文娛傳媒行業出現了幾起大型投融資事件,分別出現在視頻/直播、媒體及閲讀細分賽道。

在短視頻於泛娛樂領域持續強勢、直播帶貨興起的背景下,視頻/直播賽道今年也迎來小高潮。據統計,今年一級市場關於視頻/直播行業的投融資事件共34起,融資金額達224.4億人民幣,其中金額最大的事件來自騰訊領投的對快手的30億美元F輪融資,跟投方包括紅杉資本中國、雲鋒基金等。這可能是快手上市前的最後一輪融資,投後快手估值達到286億美元。

在媒體及閲讀細分賽道,知乎在8月獲得完成4.34億美元F輪融資,由快手領投、百度跟投,原有投資方騰訊和今日資本繼續跟投;火星財經、鏈得得等區塊鏈媒體亦是該賽道下的投資熱門。

本地綜合生活、綜合物流、快遞服務三大領域的高融資金額均與阿里巴巴有關,在阿里巴巴發佈的2019財年Q3財報中顯示,阿里本地生活服務公司已實現超30億美元獨立融資,投資方為阿里巴巴、軟銀及其他第三方投資者;今年11月,阿里巴巴集團宣佈通過增資和購買老股的方式投入233億元人民幣,將持有菜鳥網絡的股權從約51%增加到約63%。此外,阿里巴巴今年還2次投資申通快遞,加速快遞行業的佈局。

巨頭們的心頭好 

BAT仍是一級市場出手最闊綽的角色,只是與上一年度相比,即便如BAT,也減弱了撒網力度。

根據「深響」統計(以下統計均不包含相關公司的投資案例,如螞蟻金服的投資不計入阿里巴巴,騰訊音樂娛樂集團的投資不計入騰訊等),2019年:BAT共在一級市場投資了127家公司,其他主要互聯網公司中,京東共投資了14家公司,字節跳動共投資13家公司,美團共投資3家公司。

具體來看,在BAT投資的127家公司中,騰訊共出手71家,仍是在投資領域最為激進的巨頭。 

騰訊

從領域來看,騰訊在文娛傳媒和企業服務兩個賽道出手最頻繁,文娛傳媒與騰訊的主營業務息息相關,而企業服務是騰訊正在大力投入的方向。另外,騰訊出現在了今年幾乎所有獨角獸公司的投資人列表中,包括自如、轉轉、VIPKID、知乎、快手、貝殼找房、高思教育等互聯網產業垂直領域重要玩家均接受了來自騰訊的投資。

整體來看,騰訊的嗅覺依然敏鋭,在圍繞主營業務進行積極佈局的同時,行業內有潛力的賽道都沒有錯過。

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阿里巴巴

與騰訊相比,阿里巴巴2019年的投資數量相較少了很多,僅為24個,其中,物流行業的投資最多,共四起,均為圍繞菜鳥對物流公司進行的大額投資;另外,企業服務、房產服務、文娛傳媒是阿里巴巴重點投入的賽道。

整體來看,阿里巴巴的投資策略與騰訊類似,圍繞主營業務通過投資鞏固競爭護城河,同時佈局未來方向。在互聯網紅利消失的背景下,阿里巴巴整體投資更加聚焦,領域分佈也相較均衡。

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百度

仍在尋求崛起的百度2019年共投資了32家公司,其中,百度戰投投資12家,百度風投投資20家。如騰訊和阿里巴巴一樣,主要圍繞百度主營業務的百度戰投今年的首選賽道是企業服務,另外則是教育,其他領域的投資分佈較為均衡。

尤其值得注意的是,百度今年接連投資了知乎、有贊、凱叔講故事等項目,均為圍繞其百度移動生態進行佈局。在字節跳動正式上線搜索反攻大本營的背景下,百度通過投資豐富產品和內容、鞏固主營業務護城河的趨勢愈加明顯。

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與BAT相比,京東、字節跳動、美團等頭部互聯網公司的投資更加謹慎。京東(不含京東數科和京東物流)共投資14家企業,字節跳動共投資13家企業,企業服務同樣是這兩家巨頭的共同關注方向。

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除企業服務外,京東的投資主要圍繞其主營業務電商,而字節跳動的投資則主要圍繞文娛、遊戲兩大領域,這也正是字節跳動目前的重點發力方向,尤其在遊戲領域,通過資本手段快速切入是字節跳動加速遊戲業務的重要手段,隨着字節跳動加大通過遊戲挖掘流連價值的力度,預見字節跳動在相關領域的資本動作還將加速。

相較來看,美團點評過去一年的投資行為較為謹慎,投資主要圍繞主營業務及上下游產業鏈進行(本地生活、農業、硬件)。

整體來看,互聯網巨頭們的投資策略大體一致:鞏固主營業務護城河,以及擴大新興業務佈局——企業服務成為大家的共同選擇。另外還值得注意的是,在5G已經正式商用的背景下,巨頭們都在默默關切下一代終端的演進方向——騰訊、阿里巴巴、百度、京東、美團、字節跳動均投資了硬件公司,如:

在智能手機拉開的移動互聯網紅利消失後,巨頭們已在尋求下一代終端以期能享受到技術進步的紅利,從目前來看,智能家居是最受關注的細分賽道。

同時也不難看出,隨着移動互聯網紅利消失,巨頭們也已經愈加謹慎。「深響」此前曾經做過統計,2018年,BAT投資的公司數和金額分別為:

與去年相比,BAT三家公司的投資顯然已經迅速收緊,不過從各家公司投資進入的公司來看,巨頭的嗅覺依然靈敏,而觸角依然很廣。如此風格下,在BAT已經成為國內創投領域許多玩家的退出渠道後,巨頭縮緊錢袋子顯然不是一個好消息。但在這樣的情況在行業整體步入慢速道的背景下,恐將持續。

燒錢?此路已不通 

總體而言,一級市場今年依然寒風凜冽,但從季度環比上看,新經濟領域投融資的下跌趨勢正逐步趨於平緩,創投市場底部形成。

寒冬中的生存法則是什麼?

經緯中國創業合夥人張穎曾數次發出寒冬警告,今年6月在經緯創投的一次內部分享會上,張穎表示,「盲目樂觀,還在追求高估值,還在為自己一點點成績沾沾自喜,還在擴張補貼,現金低於6個月了還沒有兇悍調整,融資還沒有當第一大事,還在幻想有投資人鉅額支持,都是死翹翹前夕的症狀。」

燒錢時代已經結束,這在國內國外都是如此。以軟銀為代表的大舉下注,以期贏家通吃的激進投資風格不再被追捧,WeWork的估值雪崩、IPO折戟的例子提醒着一級市場謹慎投資、謹慎估值。

對創業者來説,只靠概念和PPT就能拿到投資人的時代已經過去了。資本需要企業有護城河,需要企業重視經營、重視現金流。「我們只會繼續加碼支持那些數據持續給力,創始人明顯在快速成長的潛力公司。對於投錯了且我們徹底失望的經緯系公司,不再把更多新錢浪費」,這是張穎今年在微博上分享的他對投資團隊的告誡。

資本越來越謹慎,與此同時,企業頭部效應也正日趨顯著。細看諸多熱門細分賽道的投融資事件可以發現,資金多數集中於頭部企業。寒風吹倒了尚未建立起護城河的中小企業,但細分賽道上的領先者依然受到資本和巨頭的青睞。

在受青睞的領域上,隨着To C的移動互聯網紅利逐漸消失,押注產業互聯網成為巨頭們共同的選擇。得益於產業互聯網概念的明晰,To B領域是2019年最大的熱門。巨頭們把資金給向熱門的To B領域、給向能鞏固主營業務的頭部企業、給向能帶來技術紅利的新興業務。

不過,關於資本對To B領域的熱忱以及創投圈裏反覆提及的寒冬,也有投資人逆風而行。資深投資人、渶策資本創始合夥人甘劍平在與36氪的採訪中就曾表示,寒冬被放大了,他在今年接觸的創業者依然很活躍,沒有感覺到寒冬,「投資人自己開着冷氣機,創業者當然不敢靠近你。」

此外,對於To C互聯網消費領域,甘劍平仍保持樂觀,他認為中國沒有經歷戰亂和貧窮的年輕一代會主導新的潮流,新的投資機會也會誕生。從宏觀角度上看,人均消費和GDP都在提升,消費的客單價變高,機會依然存在。

另一位著名的投資人,金沙江創投主管合夥人朱嘯虎也在與36氪的採訪中表示,他們今年投了20多個項目,而去年只有10幾個,原因是「今年市場上噪音少,項目估值會比去年合理很多」。

資本寒冬裏投融資低迷,但也意味着浮躁的減少,投資人和企業的關注點回歸價值。那些沒有建立起合理商業模式,靠融資輸血盲目擴張的企業被吹倒,他們的故事不再誘人,而經受住檢驗的企業則在寒風中綻放價值,繼續吸引着資本的目光。

編輯/Koma、Iris

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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