經調整淨利潤同比下降62.7%......
九毛九週一晚間發佈了盈利預警。在23 財年，九毛九預計將錄得約40.057 億元人民幣的營收（ 同比下降4.2% ， 較招證國際預測低14.7%）。淨利潤應不低於470 萬元人民幣（同比下降86.2%，較招證國際預測低82.0%）。扣除7,890 萬元人民幣的外匯損失，淨利潤同比下降62.7%（較招證國際預測低52.3%）。22 年下半年的營收應爲21.07 億元人民幣（同比下降2.4%，較招證國際預測低24.7%）。22 年下半年經調整淨利潤應爲6,800 萬元人民幣（同比下降55.7%，較招證國際預測低67.3%）。
…...由於新冠疫情
九毛九解釋，由於新冠疫情的限制，中國大部分地區的餐廳無法達到完全應用運營能力。負經營槓桿導致客戶流量和營收下降，繼而導致淨利潤下降。由於疫情在22 財年繼續，我們不認爲淨營收和淨利潤的下降是意料之外。
23 財年正在恢復，但仍然需要時間
隨着22 年12 月疫情限制的放鬆，我們應該預計23 財年會出現復甦。事實上，今年1 月，太二品牌餐廳的同店銷售增長爲6%，而九毛九品牌餐廳爲4%。雖然這是23 財年的一個良好開端，而且我們還沒有足夠的細節，但我們認爲每家餐廳的營收還沒有接近新冠疫情前的水平。
維持增持評級及目標價 24.1 港元
鑑於九毛九隻發佈了盈利預警，沒有公佈多少財務細節，我們目前不改變我們的預測。儘管如此，我們認爲市場應該已經消化了不理想的22 財年業績。我們進一步認爲，23 財年應該會復甦，並預計在3 月份公佈22 財年實際業績時，會有更多關於新餐廳開業的細節。我們維持目標價24.1港元（先前爲24.1 港元）及增持評級。
主要的催化劑：翻檯率及同店銷售好於預期。
主要風險：消費者行爲改變及外出用餐減少；利潤率低於預期。