公司2QFY2023 营收同比增长3%，实现归属普通股股东净亏损205.61 亿元11 月17 日，公司公布2023 财年半年报：1HFY2023 实现营业收入4127.31 亿元，同比增长1.55%，实现归属于普通股股东净利润21.78 亿元，对应基本EPS为0.10 元，同比减少95.69%，实现非公认会计准则净利润640.72 亿元，同比减少10.97%。

　　单季度拆分来看，2QFY2023 实现营业收入2071.76 亿元，同比增长3.23%，实现归属于普通股股东净亏损205.61 亿元，主要是由于所持有的上市公司股权投资的市场价格下降和权益法核算的投资损益下降，对应基本EPS 为-0.97 元，实现非公认会计准则净利润338.20 亿元，同比增长18.57%。

　　公司2QFY2023 综合毛利率同比上升1.32 pct，期间费用率同比下降3.17 pct1HFY2023 公司综合毛利率为36.79%，同比下降0.75 个百分点。单季度拆分来看，2QFY2023 公司综合毛利率为36.67%，同比上升1.32 个百分点。

　　1HFY2023 公司期间费用率为23.97%，同比下降1.44 个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为11.61%/4.61%/0.64%/7.11%，同比分别变化-2.14/ +0.66/+0.01/+0.02 个百分点。2QFY2023 公司期间费用率为23.89%，同比下降3.17 个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为10.79%/5.11%/0.67%/7.31%，同比分别变化-3.59/ +0.69/ +0.04/-0.31 个百分点。

　　持续进行股票回购，主要上市计划延期

　　2QFY2023 公司回购了约21 亿美元的股份，截至2022 年11 月16 日，公司已回购了约180 亿美元的股份。此外，公司已获董事会授权将现有的股份回购计划另外增加150 亿美元，并将有效期延长至2025 年3 月底前。同时，公司于11 月17 日发布公告称将不会按原计划在2022 年底完成主要上市。

　　下调盈利预测，维持“增持”评级

　　公司2QFY2023 收入略低于彭博市场一致预期2088.5 亿元，主要是由于疫情冲击下部分物流受阻，鉴于疫情受控进程及宏观环境尚有一定不确定性，我们下调对公司FY2023/FY2024/FY2025 非公认会计准则下的净利润预测7%/12%/15%至1376.39/1508.08/ 1644.21 亿元。公司电商龙头地位稳固，不断改善消费者购物体验，提升用户粘性，维持 “增持”评级。

　　风险提示：新业务发展不及预期，业内竞争加剧，疫情受控进程不及预期。