中远海运能源是中远海运旗下从事油品、液化天然气等能源运输及国际化学品运输的专业化公司。中远海运能源由原中国远洋、中国海运两大集团能源运输板块重组而成，公司聚焦油轮运输和LNG 运输两大核心主业，且大力发展VLCC POOL 的运营模式，提升船队经营效率和效益，全力打造客户与船东之间、船东与船东之间的多方共赢新局面。

　　公司聚焦焦油轮运输和LNG 运输两大核心主业。公司所属全资的上海中远海运液化天然气投资有限公司，和持有50%股权的中国液化天然气运输(控股)有限公司(CLNG)是中国目前仅有的两家大型LNG 运输公司，主要服务于中国从澳大利亚、巴布亚新几内亚和俄罗斯进口LNG 的项目，已经成为影响世界LNG 运输市场的重要力量。公司油轮船队运力规模世界第一，覆盖了全球主流的油轮船型，是全球船型最齐全的油轮船队。截至2022 年6 月末，公司共有油轮运力161 艘、2,365万载重吨，较2021 年末减少5 艘、159 万载重吨。2022 年上半年，实现运输量(不含期租)8,914.76 万吨，同比增加9.7%；运输周转量2,660.48 亿吨海里，同比增加8.4%；主营业务收入74.75 亿元(人民币，下同)，同比增加23.0%；主营业务成本68.51 亿元，同比增加32.8%；毛利率同比降低6.8 个百分点；实现归属于上市公司股东净利润1.78 亿元，同比减少69.5%；EBITDA 为22.4 亿元，同比减少17.0%。

　　俄乌冲突给石油贸易带来的结构性变化。2022 年上半年，俄乌冲突引发了西方国家对俄罗斯实施的能源制裁，改变了国际石油贸易格局，原油轮中小船型得益于美湾、西非出口至欧洲货盘大幅增加，市场表现活跃。成品油轮在炼油利润率支撑贸易活跃度的局面下，呈现出了持续性较强的复苏势头。除VLCC 船型外，油轮各船型的代表航线日收益水平较去年同期涨幅均在100%以上。

　　投资建议：俄乌冲突给石油贸易带来的结构性变化，我们预计下半年油运行业景气度上行，公司作为行业龙头企业将受益于此，推荐买入