share_log

阿里巴巴-SW(9988.HK)2023财年一季报点评:业绩略超预期 聚焦高质量增长

光大证券 ·  2022/08/09 20:01  · 研报

  公司1QFY2023 营收同比减少0.09%,归属普通股股东净利润同比减少49.63%8 月4 日,公司公布2023 财年一季报:1QFY2023 实现营业收入2055.55 亿元,同比减少0.09%,营业收入表现略超市场预期(市场预期2032.31 亿元),实现归属于普通股股东净利润227.39 亿元,对应基本EPS 为1.07 元,同比减少49.63%,实现非公认会计准则净利润302.52 亿元,同比减少30.36%,主要是由于经调整EBITA 的下降以及权益法核算的投资损益下降,1QFY2023 公司权益法核算的投资亏损为34.80 亿元,1QFY2022 为收益60.93 亿元。(本文如不特指美元或港币,元均指人民币)

  公司1QFY2023 综合毛利率下降2.76 pct,期间费用率上升0.24 pct1QFY2023 公司综合毛利率为36.92%,同比下降2.76 个百分点。毛利率下降主要是由于:1)直营业务(如盒马和天猫超市)占比提高,以及阿里健康直营业务的增长;2)菜鸟国内业务增长导致物流成本占收入比例上升,同时部分被饿了么的单均物流成本下降所抵销。

  1QFY2023 公司期间费用率为24.06%,同比上升0.24 个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为12.44%/4.10%/0.61%/6.90%,同比分别变化-0.70/ +0.62/-0.01/+0.33 个百分点。

  持续进行股票回购,仍有120 亿美元的未使用额度1QFY2023 公司以约35 亿美元回购了约38.6 百万股美国存托股(相等于约308.7 百万股普通股)。截至2022 年6 月30 日,公司流通普通股为约212 亿股(相等于约26 亿股美国存托股)。据公司于2022 年3 月22 日发布的共计250 亿美元的回购计划,该计划于2024 年3 月底前有效,截至2022 年6 月30 日仍有120 亿美元未使用的额度。

  维持盈利预测,维持“增持”评级

  公司业绩略超预期,表现相对稳健,但鉴于疫情受控进程及宏观经济环境尚有一定不确定性,我们维持对公司FY2023/ FY2024/ FY2025 归属于普通股股东净利润的预测675.60/793.64/944.98 亿元。公司电商龙头地位相对稳固,用户具有较高留存率及忠诚度,维持 “增持”评级。

  风险提示:新业务发展不及预期,业内竞争加剧,疫情受控进程不及预期。

以上内容仅用作资讯或教育之目的,不构成与富途相关的任何投资建议。富途竭力但不能保证上述全部内容的真实性、准确性和原创性。
    抢沙发