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长城汽车(601633)公司信息更新报告:7月销量淡季不淡 哈弗品牌柳暗花明

开源证券 ·  {{timeTz}}

7 月销量淡季不淡,但整体销量恢复进度略低于预期2022 年8 月8 日,长城汽车发布7 月产销数据,7 月总产量10.22 万辆(同比+15.02%,环比基本持平),7 月总销量10.19 万辆(同比+11.32%,环比+0.73%)。

2022 年4 月公司生产节奏与终端销售受到疫情及供应链问题较大影响,5 月以来伴随供给端的恢复,公司单月销量同比增速由负转正,4 月~7 月公司销量同比分别-41.4%/-7.9%/+0.5%/+11.3%。整体来看,2022 年7 月淡季不淡,购置税优惠等举措支撑公司单月销量创下近4 年新高,但整体销量恢复进度仍略低于预期。

我们维持公司2022-2024 年盈利预测不变,预计2022-2024 年归母净利润分别为90.2/123.0/161.7 亿元,EPS 为0.98/1.33/1.75 元/股,当前股价对应2022-2024 年PE 分别为33.1/24.3/18.5 倍,维持“买入”评级。

购置税优惠等举措刺激,哈弗年内单月销量同比增速首次转正哈弗/WEY/长城皮卡/欧拉/坦克7 月销量分别为6.1/0.3/1.6/0.9/1.2 万辆,同比分别+7.1%/-24.3%/-7.5%/+21.8%/+128.0%。7 月新能源车销售1.10 万辆(同比+51.6%),销量占比10.8%。环比来看,哈弗、WEY 品牌7 月销量环比分别增加10005 辆、147 辆,皮卡/欧拉/坦克品牌销量环比有所下滑。受燃油车购置税减半征收政策刺激,哈弗品牌主力车型7 月销量亮眼,哈弗H6 单月销售2.76 万辆(同比+7.35%),哈弗大狗销售1.06 万辆(同比+45.36%)。

海外7 月销售1.47 万辆,品牌向上战略稳步推进7 月公司海外市场销售1.47 万辆(同比+18.27%),当地时间7 月3 日,坦克300正式在沙特市场上市,迈出全球化第一步,长城汽车马来西亚销售有限公司在7月也正式成立。7 月,长城汽车20 万元以上车型销量占比达15.2%,三大技术品牌车型销量占比75.8%,智能化车型占比88.3%。芭蕾猫以及后续闪电猫、朋克猫等新的高端车型,有望带动欧拉品牌价格带加速向上突破。

风险提示:海内外汽车需求不及预期、新车型销量不及预期、新能源车市场竞争加剧。

风险提示:以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点,不代表富途的任何立场,不构成与富途相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前,投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素,并于需要时咨询专业投资顾问意见。富途竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性,对此富途不做任何保证和承诺。

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