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映客(03700.HK):映客:底部拐点 “社交矩阵”驱动新成长

方正证券 ·  2022/06/11 00:00  · 研报

  1、矩阵:依托矩阵式产品,构建全场景互动娱乐社交平台。

  公司产品涵盖了社交领域多个场景,满足不同年龄段、不同职业用户的多元化需求,实现矩阵式产品增收,获取更多市场空间。如映客直播App 采用秀场直播模式,业务成熟,目前稳居市场前列,带来充足现金流;积目App 主打陌生人社交模式,主要集中在一、二线城市,在年轻用户中尤受欢迎,20-29 岁的年轻用户占比达61%,高于可比平台;对缘App 为视频相亲模式,面向下沉市场,目标群众为三四线城市的“小镇青年”,目前每月线上相亲超百万次。

  2、虚拟与现实碰撞:“ROOMUU+积目”打造社交新模式。

  “积目”首家实时互动定位酒吧ROOMUU 在长沙开启试营业,用户暨酒吧顾客可实现线上线下的联动式社交。“线上+线下”模式可复制,如其在11 月11 日开启的“积目之夜”活动将线下地点覆盖了9 座城市,进一步扩大了其线下影响力,积目成为线下活动的“线上聚集地”,实现线下、线上的双向导流。

  3、拐点:迈过底部重启增长,充足现金支持矩阵战略再推进。

  在矩阵式的应用布局下,传统主力App 映客直播与创新App 共同发展,使得映客2021 业绩维持高增速,现金储备增厚。

  4、投资评级与估值:预计映客未来3 年营收分别为102/117/131亿元,经调整净利润4.9/5.7/6.5 亿元,对应经调整利润率为4.8%/4.9%/5.0%,EPS 分别为0.23/0.26/0.30 元。给予2022年0.41 倍PS 估值,对应2022 年目标价2.60 港元,首次覆盖给予“推荐”评级。

  风险提示:行业政策变化;疫情反复;营销所需投入扩大。

以上内容仅用作资讯或教育之目的,不构成与富途相关的任何投资建议。富途竭力但不能保证上述全部内容的真实性、准确性和原创性。
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