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沪硅产业-U(688126):预计增资OKMETIC 3.88亿欧元 新增313.2万片200MM抛光片年产能

申万宏源研究 ·  {{timeTz}}

  事件:公司2022 年5 月11 日公告,预计总投资约3.88 亿欧元用于全资子公司芬兰Okmetic的200mm特色硅片扩产项目,建成后形成总计313.2 万片的200mm半导体抛光片年产能。

  主要观点:

  预计增资Okmetic 3.88亿欧元,投入新增313.2万片200mm半导体抛光片年产项目。

  (1)建设内容:本项目新增投资约3.88 亿欧元,建成后形成313.2 万片的200mm 抛光片年产能。其中,一期计划投资2.6 亿欧元,先行完成厂房及配套设施建设,并形成157.2 万片的200mm 半导体抛光片年产能;二期将根据行业环境、市场需求等情况确定具体实施时间,计划新增投资1.28 亿欧元,建成后形成总计313.2 万片的200mm 抛光片产能。(2)实施方式:公司拟以自有资金向Okmetic 增资或提供股东借款不超过9000 万欧元,增资或借款后公司仍间接持有Okmetic100%股权,其余建设资金通过自筹方式解决。

  Okmetic 在200mm 特色硅片领域具备技术、客户资源优势,5G、汽车电子、IoT 等用200mm 高端硅片需求量持续增长,为扩产项目提供可行性。(1)公司具备技术、客户资源优势:Okmetic 长期深耕于面向高端传感器、射频和功率等应用的定制化特色产品,在近40 年的发展历程中,积累了成熟的工艺技术并拥有自主知识产权的核心关键技术,也积累了全球化的客户基础和完善的市场体系,在相关高端细分市场领域建立了深厚而稳固的客户关系。(2)5G、汽车电子、IoT 等用200mm 高端硅片需求量持续增长,为扩产项目提供可行性:根据SEMI 预测,至2024 年全球半导体制造200mm 晶圆厂的产能将较2020 年提高17%,达到每月660 万片晶圆的历史新高;同期,全球将增加22 个新的200mm 晶圆制造厂,以满足对5G、汽车电子和物联网(IoT)设备不断增长的需求。公司加速200mm 特色硅片扩产,是全球化布局的重要举措。

  投资分析意见:公司增资全资子公司荷兰Okmetic 3.88 亿欧元,投入新增313.2 万片200mm 抛光片年产项目,项目达产后,面向高端传感器、射频、功率应用的200mm半导体抛光片产能将扩大,有利于提升公司在5G、汽车电子、IoT 等细分领域的市场份额。我们上调23-24 年的盈利预测,预计公司22-24 年营收为36.60、47.15、64.64亿元(之前分别为36.60、45.68、61.21 亿元),归母净利润为1.71、4.23、7.09 亿元(之前分别为1.71、3.87、6.24 亿元),当前股价对应22 年PB3.8x,维持“买入”评级。

  风险提示:审批风险,市场竞争加剧风险,项目进程及效益不及预期的风险。

风险提示:以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点,不代表富途的任何立场,不构成与富途相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前,投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素,并于需要时咨询专业投资顾问意见。富途竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性,对此富途不做任何保证和承诺。

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