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TCL电子(1070.HK)公司简评报告:TV龙头MINI LED发力 VR/AR新品持续推出

首创证券 ·  {{timeTz}}
疫情导致居家办公休闲需求提升,2021H1 公司业绩高增。2021H1 公司实现收入349.34 亿港元,同比+103.7%;归母净利润10.41 亿港元,同比+122.9%。其中,智屏业务实现收入230.86 亿港元,同比+57.4%;智能移动、连接设备及服务实现收入70.87 亿港元,同比+51.6%;智慧商显、智能家居及其他业务实现收入40.41 亿港元,同比+106.1%;互联网业务实现收入7.21 亿港元,同比+38.3%。

智能TV 业务市场份额稳中有升。2021H1 公司TV 销售量市场份额稳居全球第三,市占率约11.6%,同比+1pct。海外市场方面,2021H1 智屏业务量价齐升,实现收入166.57 亿港元,同比+61.4%。国内市场方面,2021H1 智屏业务实现收入64.29 亿港元,同比+47.9%。按照销量排名,公司在国内市场排名跃居第三,市占率约13.9%。

Mini LED 市场即将爆发,公司前瞻布局份额领先。根据Trendforce 统计,2021 年全球Mini LED TV 出货量440 万台,同比+2100%;2022 年预计将达780 万台,同比+77%。公司布局Mini LED 多年,2018 年推出全球首台Mini LED 背光TV。2021 年1-9 月,公司Mini LED 智屏全球销量同比增长116.0%,国内市场销售量稳居首位。1 月5 日,公司在CES 2022 继续推出全球最薄85 吋8K Mini LED 智屏,把握大屏化升级趋势。

NXTWEAR AIR、LEINIAO AR 推出,持续布局VR/AR 新赛道。公司于CES 2022 展出第二代智能XR 眼镜NXTWEAR AIR 以及业内首款双目全彩Micro LED 全息光波导AR 眼镜LEINIAO AR。NXTWEAR AIR配备1080p Micro OLED 面板及偏振BirdBath 光学技术,可为用户提供便携式影院体验并应用于手游、远程办公等场景。LEINIAO AR 首创全彩微显示引擎,并将陆续上线信息提示、拍照分享、拍照翻译、智联控制、多屏呈现、实景翻译、车镜联动等功能。

盈利预测: 我们预计公司2021/2022/2023 年归母净利润分别为13.03/15.38/18.09 亿元,对应1 月7 日股价PE 分别为7.7/6.5/5.5 倍,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示:行业竞争加剧、下游需求不及预期、研发不及预期。

风险提示:以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点,不代表富途的任何立场,不构成与富途相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前,投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素,并于需要时咨询专业投资顾问意见。富途竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性,对此富途不做任何保证和承诺。

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