1. FY21 营收23.24 亿人民币，同比增长48.2%2021 年11 月29 日，希望教育发布FY2021 业绩（2020.09.01-2021.08.31）；FY21 营收23.24 亿人民币，同比增长48.2%。

　　具体来看，2020 年9 月-2021 年8 月希望在细分领域收入明细如下：学费19.32 亿元（占比83.1%）；寄宿费收入1.57 亿元（占比6.8%）；其他收入（含书籍和日用品销售收入）2.35 亿元（占比10.1%）。

　　收入较上年同期增长7.56 亿元，增幅48.2%。该增加主要是由于（i）集团旗下学校的招生人数大幅增加及部分院校收费标准的提高；及（ii）新并购院校（英迪大学、南昌影视、创业学院、金肯学院及贵州黔南科技学院）先后纳入集团财务报表。

　　FY21 销售成本11.48 亿元，同比增长45.2%，经调整后销售成本10.87 亿元，同比增长45.8%。主要由于（i）集团原有院校招生人数增加对应师资力量及教学设施的投入增加，及（ii）本期多间学校收购完成后并表导致对应成本增加。

　　2. FY21 经调纯利8.66 亿，同比增长50.5%

　　FY21 经调毛利12.37 亿元，同比增长50.4%，经调毛利率53.2%，同比+0.8pct。

　　主要是（i）集团化办学规模效应展现，成本未随著学生人数增加而等比例增加；及（ii）收购学校得以初步整合及改善。

　　截至FY21 希望教育学校数目为21 所，较20 年增加7 所。集团学校网络包括位在中国的8 所本科院校、11 所大专院校及2 所技师院校。

　　3. 学校数目为21 所，在校生人数19.67 万人，同比增长40.4%集团在校学生总人数达19.67 万人，较FY20 的在校生人数增长40.4%。其中：本科院校在校生人数9.88 万，同比增长38.6%；大专院校在校生人数8.02 万人，同比增长32.3%；技师教育在校生人数1.77 万人，同比增长115.4%。

　　上调盈利预测，给予买入评级

　　FY21 集团于海内外运营及投资19 所高等教育学校以及2 所技师学院，覆盖中国10 个省区以及马来西亚。截至2021 年11 月1 日招生数据公告日止，希望在校学生总人数达232,059 名，创历史新高。

　　我们预计公司FY22-23 收入分别为29 亿、38 亿人民币；伴随公司在校生增长，规模效应释放，盈利能力提升，我们将公司22 年业绩预期从10.8亿元上调至11.2 亿元，预计22-23 年公司调后归母净利分别为11.2 亿、13.6亿人民币，EPS 分别为0.14 元人民币、0.17 元人民币；PE 分别为12x、9x。

　　风险提示：旗下学校招生不及预期；并购整合效果不及预期；学费提价不及预期风险；