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世茂集团(0813.HK):营收和净利双增 销售保持较快增长

海通证券 ·  2021/09/01

  事件。公司公布2021 年半年报。报告期内,公司实现营业收入734.01 亿元,同比增加13.7%;归属于上市公司股东的净利润约62.83 亿元,同比增加19.3%;董事会宣派中期股息每股0.7 港币。

  公司收入主要包括物业销售、商业运营、酒店经营及物业管理业务。截至2021年上半年,公司收入达人民币734.0 亿元,较2020 年同期人民币645.5 亿元增长13.7%。期内物业销售收入为人民币665.2 亿元,占收入总额的90.6%,较2020 年同期增长8.2%。2021 年上半年入账销售面积为405.2万平方米,较2020 年同期增长2.6%;平均入账销售价格为每平方米人民币16416 元(不含税)。

  根据公司2021 年半年报披露:(1)2021 年上半年签约额为人民币1527.95亿元,同比上升38.3%。签约面积由2020 年同期的629.8 万平方米增加至2021 年上半年的861.0 万平方米,同比上升36.7%。(2)至2021 年6 月30 日,公司的土地储备约为7283 万平方米(权益前);2021 年上半年,公司新增土地储备301 万平方米(权益前)。(3)公司预计2021 年下半年可售资源达2004 万平方米,可售货值达3600 亿元,当中一二线及强三线城市占88%,一年以内占75%,布局核心区域且具备结构优势,世茂有信心达成年度既定人民币3300 亿元的销售目标。

  公司大股东于2021 年1 月至7 月期间多次于市场增持公司股份合共686.25万股,涉资约1.42 亿港元,充分显示大股东对本公司整体业务发展及增长充满坚定的信心。此外,公司于2021 年7 月已回购400 万股公司股份。

  投资建议:启动“大飞机战略”战略,“优于大市”评级。公司积极推进“大飞机战略”的多元业务布局,以物业开发为核心主体;以商业运营、酒店经营及物业管理为坚实双翼;以高科技、医疗、教育、养老、文化等投资为平衡发展关键尾翼。预计公司2021-2022 年EPS 分别为4.20 元、4.81 元。考虑到公司是多元业务全面发展的地产龙头,因此我们给予公司2021 年4-5倍动态PE,对应的未来6 个月合理价值区间为20.23-25.29 港元(16.8-21.0元人民币,港币汇率为0.83039 人民币/港元),给予“优于大市”评级。

  风险提示:公司面临政策调控以及销售不及预期的风险。

风险提示:以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点,不代表富途的任何立场,不构成与富途相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前,投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素,并于需要时咨询专业投资顾问意见。富途竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性,对此富途不做任何保证和承诺。