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希望教育(01765.HK)公司点评:8亿元收购内蒙古大学创业学院 板块并购持续落地

天风证券 ·  {{timeTz}}
8 亿收购内蒙古大学创业学院100%举办者权益

7 月20 日,公司公告, 四川署瑞、普晨农牧及普瑞晨公司于7 月20 日签署投资办学协议,约定四川署瑞总投资人民币8 亿元,(i)将目标学校转设为由普瑞晨公司独立举办的民办普通本科高校,及(ii)收购普晨农牧持有的普瑞晨公司49%股权,以达致目标公司内蒙古普瑞晨教育科技有限公司成为由希望教育全资拥有公司的目的。相关投资款将用于目标学校新校区建设(包括征地、校区建设及设施设备投入等)、偿还目标学校债务、普瑞晨公司及目标学校权益转让对价、转设相关费用及目标学校未来发展所需资金等。

内蒙古大学创业学院预计年内完成转设,目前在校生8554 人内蒙古大学创业学院是一间由内蒙古大学及普瑞晨公司为举办者的学院。

2008 年开始招收本科学生,位于中国内蒙古呼和浩特市。是一所以现代传媒、文化创意为特色,以商学为重点,文、理、工、经、管、艺多学科协调发展的高等教育院校。内蒙创业学院目前设置8 个院部,28 个专业,拥有约8,554 名学生,截止20 年8 月底,学院共有专职教师238 人,聘请校外兼职教师493 人,学费1.5 万左右,近三年毕业生初次就业率保持在95%左右。

学院占地面积37 万方,位于内蒙古呼和浩特市核心区域,毗邻南湖湿地公园和内蒙古大学南校区,环境优美、交通便利,地理位置优越。同时,学校是内蒙古当地唯一两所民办高等院校之一,具有非常稀缺的品牌价值。

内蒙古2021 年高考学生人数约15 万人,高等教育毛入学率约40%,未来学额增长空间较大。

财务方面,2020 年净利润4,476 万元,同比增长36%,于2021 年6 月30日,学校总资产4.6 亿,净资产2.5 亿。

此次收购事项,是公司在内蒙古这一新区域的首次布局,进一步拓展了公司的学校网络及加大市场渗透率。同时,也将通过招生、教学等方面的联动,以及与集团的其他院校之间的协同,改善办学档次,丰富专业设置,为当地输送更多优质的高等教育资源,服务产业建设。

维持盈利预测,给予买入评级

截至FY21H1 公司于中国运营16 所学校,包括6 所本科、8 所大专,和2所技师学院。除此以外,集团已经签署4 所学校收购协议,分别是:南昌大学共青学院、金肯职业技术学院、泰国西那瓦大学以及内蒙古大学创业学院。20/21 学年在校生19.67 万,同比增长40.4%,已建成全国性招生网络体系。我们预计公司FY21-22 收入分别为24.5 亿、29.9 亿,调后净利为9.8 亿、10.8 亿,EPS 分别为0.12 元、0.14 元,PE 分别为11x、10x。

风险提示:招生不及预期;整合不及预期;提价不及预期等

风险提示:以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点,不代表富途的任何立场,不构成与富途相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前,投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素,并于需要时咨询专业投资顾问意见。富途竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性,对此富途不做任何保证和承诺。

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