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普拉达(01913.HK):普拉达受益于2021年的行业复苏但估值已经较高 维持“中性”

国泰君安国际 ·  {{timeTz}}

普拉达将受益于2021年的行业复苏。尽管欧洲和美国自2020年12月中以来部分宣布了新- -轮封锁,但我们预期全球奢侈品行业将在2021年复苏,主要由新冠疫苗研制的进展以及中国市场强劲的恢复所驱动。普拉达正在积极开展数字化转型,目前已经登陆了多家中国的媒体平台,包括微博、微信、抖音、小红书等,这将促进公司在中因市场业务的复苏。

我们预测2020年每股盈利为-0.026欧元;分别上调2021年和2022年每股盈利预测8.6%和13.2%至0.093欧元及0.109欧元。我们预测公司收入在2020年同比下滑23.1%,并在2021年同比增长25.1%。未来公司将会继续推进其正价销售的策略。这将有利于整体毛利率。我们预测经营利润率将逐步提升,2021 年达到12.5%,2022 年达到13.0%。

上调目标价至44.20港元但维持“中性"评级。我们对普拉达未来几年的业务增长持有正面的看法,主要由其成功的业务改革所驱动。我们上调目标价以反映盈利预测的调整、对普拉达未来增长更好的展望以及更高的行业估值。我们新的目标价分别相当于50.0倍和42.9倍2021年和2022年市盈率。普拉达日前的股价已经反映了大部分利好因素,因此我们维持“中性”的投资评级。

风险提示:以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点,不代表富途的任何立场,不构成与富途相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前,投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素,并于需要时咨询专业投资顾问意见。富途竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性,对此富途不做任何保证和承诺。

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