近期签约重庆涪陵天立学校、广西百色天立学校项目据涪陵高新区官微，10 月23 日，涪陵新区管委会与神州天立教育集团签订投资协议，正式引进涪陵天立学校项目。

　　天立教育拟在涪陵新区建设运营一所含小学、初中、高中学段的一贯制优质民办教育项目——涪陵天立学校，学校选址马鞍街道双溪社区，占地约160 亩，计划招生规模约4680 名学生，并确保高考一本升学率达到70%以上，努力建设成为全市有影响力的国家“双一流”顶尖高校的生源基地；据百色政协官微，10 月13 日，市政府召开百色天立学校项目建设启动会，百色天立学校项目位于百东新区，建设规划用地面积12.01 万方，学生规模5040 人，学校计划2021 年9 月建成并投入使用。

　　目前已储备19 所天立学校项目（含2020 年9 月开学学校），为后续发展积蓄能量。

　　根据公司半年报及近期新签约学校，公司目前已签约项目东营天立（自有，4000 人）、日照天立（自有，4680 人）、剑阁天立（自有，4000 人）、宜春天立（自有，6000 人）、成都郫县天立（自有，2800 人）、泸州天立旗舰（自有，5000 人），泸州天立小学（委托，1845 人）、象山天立学校（委托，2400 人）、兰州天立、铜仁市万山区天立、滁州市来安县天立、楚雄天立、济宁天立、凯里天立、贵州开阳天立、内蒙古乌兰察布天立、玉林天立、涪陵天立、百色天立。

　　此前，公司公告，天立旗下成都天立学校接受工商银行理财在内机构及个人4.4 亿元注资以获得成都学校举办人公司51%股权；天立此举为提升资金使用效率，覆盖满足更多学校需求。

　　近日教育部官网刊文，关于政协十三届全国委员会第三次会议第3306 号（教育类324 号）提案答复的函，提出：

　　“义务教育结构优化和布局调整是一项系统工程，时间紧、任务重、要求高，教育部在坚定不移贯彻落实中央战略部署的同时，将结合地方实际，充分考虑各省市义务教育发展的历史情况和现实困难”；“党和国家充分肯定民办教育的地位和作用”；“同时，充分尊重民办义务教育学校的办学自主权，鼓励民办中小校在合法合规的前提下找准发展路径，积极创新，稳步改革，营造公民办活而不乱、竞而不争、互相借鉴、共同进步的良好发展环境，引导民办义务教育健康发展，促进义务教育质量整体提升。”

　　维持盈利预测，给予买入评级：

　　天立凭借自身办学经验有效丰富当地教育供给，借助民办特有灵活优势提高运营效率；另一方面将有效减轻地方财政压力，全国多数地方政府大都对民办教育采取积极欢迎态度。我们预计天立FY20-21 年净利分别为人民币3.9 亿、5.3 亿，对应PE 分别为30xPE、22xPE。

　　风险提示：招生不及预期，民促法实施条例尚未落地，核心高管流失