摩根大通

摩根大通表示，莎莎（00178.HK）2015年第四财季，港澳地区同店销售增长0.9%。而莎莎早已於2月28日透露，第四财季同店销售升7%，意味3月份同店销售录双位数跌幅。而2016年首财季至现时为止，同店销售疲弱，下跌4%。该行续认为短期莎莎正面催化剂有限。

摩通将莎莎2015/16/17盈测下调2%/14%/10%。虽然估值相对被低估，因莎莎续缔造强劲现金流及资本回报，但短期销售及毛利会遇挑战。维持其“中性”评级。目标价由4.6元下调至3.8元。