公司2014年业绩低于市场一致预期和我们的估计。公司收入同比增长301.5%至人民币33.9亿元,并录得股东净利人民币7,780万元。

由于需求疲软我们预计镍价在2015年会下跌,我们也预计铜价在2015年会小幅下跌并维持在低位。由于中国经济增长放缓愈加明显,我们预计2015年镍的消费需求依旧疲软,镍价将会继续下跌。

公司矿产镍和矿产铜的产量在2015年预计将稳步增长,精炼铜的产量在2015年预计将会翻倍。公司计划生产11,200吨电解镍和85,562吨精炼铜,我们预计公司将会完成产量目标。

下调新鑫矿业的目标价至1.51港币,下调至“减持”评级。