公司2014年中期业绩与市场一致预期和我们的估计基本一致。公司收入大幅上升167.5%至人民币11.349亿元，股东净利大幅上升1,018.4%至人民币6630万元。

由于国内镍价的反弹幅度低于LME镍价，小幅下调镍价假设，但维持铜价假设不变。由于国内镍市场弱于国外市场，我们小幅下调镍价假设。

维持镍和铜产量假设不变。公司矿产镍和矿产铜的产量预计将随着采矿能力的扩张而稳步增长，公司精炼铜产量将在五鑫铜冶炼厂建成后大幅上升。

上调新鑫矿业的目标价至2.05港币，维持 “收集”投资评级。