本地化妝品商卓悅(653 )去年實現收入30.39 億元,同比增長8.2%,毛利率升0.2 個百分點至47.4% ,純利則增長 22.5% 至2.73 億元,可見其成本控制得宜。市場擔心內地旅客漸趨飽和,集團農曆新年初一至初七期間同店銷售倒退 4%,除了因基數過高,亦因部份旅客逐漸改為在平常日子訪港,攤薄節日旺季銷售;不過,內地旅客消費模式由過往主攻奢侈品轉至中價貨品,消耗性必需品仍有一定需求,管理層已表示,今年1 月份銷售額仍按年錄得低雙位數字升幅,毋需過份悲觀。

截至去年底止,集團於港澳地區及內地共有店舖46間,預計今年再增設3 至5 間零售商舖,租金高企情況未改善,惟集團嚴控新簽租約的租金水平,零售及批發分部的租金成本對營業額比率按年跌0.9個百分點至12.8% 。集團2 月中亦向康健(3886 )購入荃灣多個地舖,物業現時由集團租用作零售店,此舉有助控制租金成本,亦具投資用途。

集團旗下零售店舖目前提供超過24,000 款美容保健產品,包括 100 個以上自家品牌及獨家代理品牌,提供高質素的獨家產品可望提升集團的盈利能力。早前 CEC (759 )旗下阿信屋於本港開設Kawaiiland,主攻中低檔路線,市場憂慮將對集團構成威脅,惟護膚品、化妝品這些關乎美貌的產品,消費者一般不敢亂試新牌子,Kawaiiland 部份日韓品牌於本港並未為人熟悉,短線對集團影響相對輕微。

官方網站網上購物服務自2005 年開始營運,去年再於天貓開設海外旗艦店,為內地消費者提供海外原裝進口商品。網上商店營業額去年增長約兩成至 5,200 萬元,惟近期支付寶付費業務遭打壓,對其網購業務的負面影響仍宜觀望。

末期股息每股2.88 仙,另派特別股息每股 0.92 仙,以及每持有 10 股獲發1 股紅股,派息吸引。走勢上,昨日裂口高開重上10 天線,MACD 熊差距收窄,STC%K 線升穿%D線,可考慮1.4元吸納,上望 1.54 元,不跌穿1.35 元可續持有。