近期，华尔街大行对市场看法分化：高盛和瑞信上调标普500指数的目标值，并相应上调了收益预期，但摩根士丹利却发出了谨慎的警告。

瑞信：标普500指数明年有望涨至5000点

瑞士信贷周一（8月9日）在报告中表示，企业盈利还有很大增长空间，重申标普500指数今年年底目标位为4600点，并预计明年有望达到5000点。该行股票策略师将2021年标普500指数每股收益目标值从200美元上调至210美元。

不过，瑞信同时表示，随着新冠疫情卷土重来，以及美联储可能提前缩减资产购买计划等问题，美股近期可能会陷入困境。

高盛：将标普500指数今年目标点位提高至4700点

上周，高盛策略师David J. Kostin及其同事将标普500指数在2021年底的目标点位提高至4700点。

该行认为，强劲的财报季推动美国股市升至历史高位，超出了市场对delta变种、缩减货币刺激措施可能性等因素的担忧。因此，高盛策略师还将今年的每股收益预期从193美元上调至207美元，这意味着年增长率高达45%。

高盛策略师表示：「企业盈利优于预期以及利率低于预期，推动了上调目标点位。相对于市场共识，我们预计，随着企业成功管控成本，以及高利润科技公司在指数中占据更大份额，营收增长将更为强劲，税前利润率也将进一步扩大。」

根据彭博月度调查，高盛给出的预测值是目前华尔街策略师中最高的。不过，高盛对标普500指数2022年预期目标位低于瑞信，为4900点。

摩根士丹利：对明年收益的普遍预期应多一份谨慎

摩根士丹利认为，在许多行业和整体指数水平上，对明年收益的普遍预期都包含了不切实际的利润率假设。每股收益修正幅度从未如此之高，而该幅度衡量的是卖方上调或下调每股收益预期与总估值变化之间的差异。

该行策略师Wilson称:「我们认为受影响较小的领域包括医疗保健、大宗商品、公用事业和金融。相对于历史数据，这些行业对利润率的假设也没有那么极端，这也是我们青睐这种防御性和利率敏感性的杠铃投资的另一个原因。」

Wilson补充道:「另一方面，市场共识目前普遍预测工业股、非必需消费品和科技类股，这些板块今年的利润率将创纪录，明年将比历史最高水平高出10-15%。在成本压力不断上升的情况下，这似乎极不可能。考虑到低劳动密集度和对供应链的依赖程度较低(半导体除外)，对明年科技股利润率的预期在某种程度上比非必需消费品股和工业股更可信。」

Wilson指出，如果将公司税提高25%，标普500指数的净利润率将减少约100个基点。