从近期披露的2Q21公募基金持仓数据来看，半导体仓位快速提升；苹果产业链龙头标的重获基金增持。展望3Q21，我们主要看好全球半导体行业景气度延续；同时建议关注苹果2H21新机发布带来的潜在投资机会。

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半导体/面板：半导体板块仓位快速提升，建议关注芯片短缺和半导体产业链国产化进程。2Q21公募基金半导体仓位环比上升1.42ppts至5.35%，北方华创、卓胜微、兆易创新等个股获增持较多。沪（深）港通方面，北上资金增持韦尔股份、兆易创新、卓胜微等，南下资金主要买入华虹半导体、中芯国际。

我们认为，2Q21受到全球性芯片短缺的影响，芯片产能供不应求，半导体产业链涨价不断蔓延，行业景气度持续。受益于涨价和国产化加速，部分上市公司业绩爆发，半导体板块受资金追捧。展望3Q21，我们看好全球半导体行业的高景气度持续，中游扩产带动设备支出增长，以及半导体产业链的国产化趋势。建议继续关注半导体/面板板块的投资机会。

消费电子：持仓占比下降，建议关注下半年苹果新机发布带动上游产业链备货和Mini LED渗透率提升带来的投资机会。2Q21基金主要增持立讯、歌尔等标的，主因：1）前期AirPods预期过于悲观，龙头公司下调较多，配置性价比突显；2）歌尔在ARVR等方面布局市场认可度提升；3）立讯有望在2H21切入iPhone 13主力机型供应，我们认为此举将改善全年悲观预期。沪（深）港通方面，北上资金同样减持立讯精密与歌尔股份，南下资金则主要买入舜宇光学科技和比亚迪电子等消费电子核心标的。展望3Q21，我们认为果链估值修复逻辑仍将持续，市场关注度有延伸至业绩稳定增长的二线标的，以及Mini LED的渗透率提升。

通信/安防：通信仓位环比小幅下滑，仍处历史低位，建议关注各子领域低估值龙头；安防板块受益于物联网、人工智能、数字化建设等，基本面持续回暖，建议关注。通信方面，2Q21基金主要增持中兴通讯、亿联网络等标的；安防方面，龙头海康威视仍获公募基金青睐。

回顾通信/安防板块持仓变化，我们认为，虽然通信板块龙头公司一季报表现较好，整体估值水平也处于低位，但当前通信板块远离热点，市场关注度较低；而安防视觉已成为当下AIoT落地的主要应用场景，随着多年深耕，龙头公司逐步开始向以前端数据采集加中后台数据分析的平台型公司转变。沪（深）港通方面，北上资金持续布局在中际旭创、中兴通讯、光环新网等标的。

公募基金2Q21电子持仓分析：半导体仓位上升显著

公募基金2Q21报告已披露完毕，我们分析了基金电子板块的持仓情况及变化趋势，其中电子板块成分股以申万电子指数成分股为准。

从整体上看，2Q21基金重仓持股中电子板块占比13.47%，环比上升1.74ppt。2Q21电子板块超配幅度上升至5.22ppt。2021年二季度SW电子指数上涨19.13%，同期上证指数上涨3.60%，深圳成指上涨8.46%，股价表现上强于大盘。

细分行业看：1）安防板块龙头海康威视获更多基金增持，二季度股价表现不俗，但大华股份二季度股价表现跑输电子板块；2）半导体仓位快速提升，北方华创、卓胜微、兆易创新等个股获增持较多。

图表：全基金电子持仓比例及超配/低配情况

图表：SW电子指数，上证综指，深证成指近一年涨跌幅

从重仓持有数量来看，立讯精密、歌尔股份等苹果产业链公司增持明显，安防龙头持续受投资者青睐。公募基金在2Q21重仓数量前五分别是海康威视（675->815）、立讯精密（276->441）、韦尔股份（260->354）、卓胜微（135->304）、北方华创（53->224）；2Q21增持基金数量最多的标的为北方华创、卓胜微、立讯精密、歌尔股份、海康威视，减持基金数量最多的标的京东方A、TCL科技、风华高科、宏达电子、思瑞浦。

重仓持股市值来看，2Q21排名前五的公司分别是海康威视、立讯精密、韦尔股份、卓胜微、兆易创新；士兰微、晶晨股份、欣旺达、法拉电子等开始跻身前二十名。

从细分领域来看，

1）苹果产业链配置意愿上升：立讯精密（重仓基金数：276-> 441，2Q21股价涨幅35.7%）、歌尔股份（重仓基金数：69->211，2Q21股价涨幅56.0%）；

2）面板个股减持明显：二季度京东方A、TCL科技等面板龙头均获机构减持；

3）安防龙头股关注度延续：行业龙头海康威视持续获机构增持。我们认为视觉安防已经成为AIoT的重要场景之一，而安防板块龙头公司不但具备终端数量和采集数据量的优势，同时也具有一定的技术积累，有望在人工智能及数字化经济发展的新赛道上继续领跑；

4）半导体仓位提升：受益于涨价和国产化加速，部分半导体上市公司业绩增长较好，板块整体受资金追捧。

图表：2Q21电子板块基金重仓TOP20持股明细（按2Q21基金持有市值降序排列）

图表：2Q21电子板块基金重仓TOP20持股明细（按2Q21基金持有数量降序排列）

图表：2Q21电子行业基金增持前20个股

图表：2Q21电子行业基金减持前20个股

公募基金2Q21通信持仓分析：积极关注各子领域低估值龙头

公募基金的2Q21报告已披露完毕，我们分析了基金通信与计算机板块的持仓情况及变化趋势，其中通信与计算机板块成分股以申万通信指数成分股为准。

从整体上看，2Q21基金重仓持股中通信板块占比0.82%，环比下降0.06ppt，仓位有所下降，低于历史平均水平1.92%；2Q21基金重仓持股中计算机板块占比2.56%，环比下降0.21ppt，仓位下降，低于历史平均水平4.63%。整体来看，通信和计算机板块在2Q21均处于低配，通信低配幅度0.39ppt，计算机低配幅度1.08ppt。从股价表现来看，一季度通信板块和计算机板块整体分别上涨5.69%和9.08%，表现均强于上证指数。

图表：全基金通信持仓比例及超配/低配情况

图表：全基金计算机持仓比例及超配/低配情况

图表：SW通信指数，SW计算机指数，上证指数，深证成指近一年涨跌幅

从重仓持有数量来看，通信板块中公募基金在2Q21重仓数量前五分别是中兴通讯（51->99）、亿联网络（57->68）、移远通信（25->23）、中国联通（12->22）、中天科技（25->19）；2Q21增持基金数量最多标的为中兴通讯、亿联网络、中国联通、广和通、光迅科技，减持基金数量最多标的为中天科技、移远通信、光环新网、天孚通信、星网锐捷；计算机板块中公募基金在2Q21重仓数量前五分别是恒生电子（172->202）、科大讯飞（79->142）、金山办公（107->132）、中科创达（139->127）、深信服（105->110）；2Q21增持基金数量最多标的为科大讯飞、德赛西威、恒生电子、金山办公、柏楚电子，减持基金数量最多标的为用友网络、启明星辰、安恒信息、中科创达。

从重仓持股市值来看，通信板块中2Q21排名前五的公司为中兴通讯、亿联网络、七一二、中天科技、移远通信。计算机板块中2Q21排名前五的公司为深信服、广联达、恒生电子、金山办公、中科创达。

从细分领域来看，通信板块中以中兴通讯（51->99，2Q21股价涨幅13.3%）、亿联网联（57->68，2Q21股价涨幅22.9%）、中际旭创（6->6，2Q21股价涨幅8.6%）和新易盛（18->19，2Q21股价涨幅7.0%）为代表的通信设备、统一通信和光模块领域公司受投资者青睐。计算机板块中恒生电子（172->202，2Q21股价涨幅11.9%）、科大讯飞（47->79，2Q21股价涨幅27.9%）、金山办公（107->132，2Q21股价涨幅19.8%）等股票受到投资者青睐。

图表：2Q21通信板块基金重仓TOP20持股明细（按2Q21持有市值降序排列）

图表：2Q21计算机板块基金重仓TOP20持股明细（按2Q21持有市值降序排列）

图表：2Q21通信板块基金重仓TOP20持股明细（按2Q21基金持有数量降序排列）

图表：2Q21计算机板块基金重仓TOP20持股明细（按2Q21基金持有数量降序排列）

沪（深）港通持仓分析：苹果产业链龙头热度不减，半导体板块获海外投资人青睐

电子板块沪（深）股通持仓分析

2Q21苹果产业链龙头公司热度不减，半导体优质个股获海外投资人增持。我们分析了电子板块2Q21沪（深）股通持股情况，海外投资人主要增持了立讯精密、歌尔股份、蓝思科技等苹果产业链标的，同时韦尔股份、兆易创新、卓胜微等优质半导体标的仓位也有所上升。相比A股公募基金持仓而言，我们看到2Q21海外投资人在电子板块与公募基金操作方向基本保持一致，表现出对苹果产业链龙头公司以及半导体景气周期的看好；安防板块，受进入美国实体清单影响，海康威视仓位有所回落。

图表：电子行业沪（深）港通持股占流通市值一览

通信板块沪（深）股通持仓分析

我们分析了通信板块2Q21沪（深）股通持股情况，按照持股市值排名来看，海外投资人主要增持了中国联通、中际旭创、中兴通讯、亿联网络等标的。

图表：通信行业沪（深）港通持股占流通市值一览

科技及电信板块港股通持仓分析

从持股市值来看，2Q21南下资金持续大幅加仓腾讯，2Q21单季度净流入139.6亿港元（中金测算），持股市值达到3,729.59亿港元，位列第一。同时，南下资金大幅加仓舜宇光学科技，单季度净流入97.47亿港元，排名第二，主因市场对公司车载业务预期提升，看好公司成为自动驾驶转型浪潮的受益者之一；比亚迪电子净流入金额跻身第四位，反映市场持续看好公司成为平台型制造公司。中国电信、小米集团-W、金蝶国际分列5-7名。2Q21南下资金主要增持腾讯控股、舜宇光学科技、比亚迪股份等公司，主要减持联想集团、金山软件、建滔积层板等公司。细分行业来看，南下资金投资仍集中于手机产业链、互联网等领域的白马股。

图表：港股通科技硬件板块持股流通市值一览