近期，電動車初創公司Faraday Future與PSAC合併投票正在進行，如果一切順利，FF將於7月21日正式登錄納斯達克，股票代碼「FFIE」。
作為一家重新定義「智能出行生態」的電動車公司，該如何看待FF前景想象力？
7月9日，FF高管做客富途分享FF 91產品技術實力、全球發展戰略，以及FF 91具體量產規劃，期望與投資者共同發現FF長期潛力。
一、Faraday Future重新定義「智能出行生態」
2014年5月，樂視創始人賈躍亭在美國加州創立Faraday Future，其一度是緊隨特斯拉之後最受關注電動車企業。
自2014年以來，在電動化、智能化變革趨勢下，汽車產業經歷了一場橫跨價值鏈的顛覆——從產品技術到製造、銷售，再到整個商業模式。
基於對這一趨勢的把握，FF匯聚大量頂尖工程師，通過理念、技術創新，打造了一款擁有出色性能、數字互聯，共享和個性化駕乘體驗的智能電動車——FF 91。
2017年1月，FF 91在美國CES展大放異彩：
高管方面，目前FF由CEO畢福康領導（寶馬i8之父），包括I.A.I副總裁饒宏、供應鏈高級副總裁Benedikt Hartmann等均是來自汽車、互聯網、消費者電子和AI領域的資深行業專家。
無論從品牌內涵，還是FF 91出眾的產品設計理念、功能定義，市場一致認為FF重新定義了智能出行生態的未來，引領汽車產業變革。
二、FF 91——汽車「新物種」，第三互聯網生活空間？
2017年1月美國CES展，Faraday Future發佈了首款預量產車FF 91，公司已規劃於本次上市融資後12個月內量產、交付該車型。
設計理念上，FF 91外觀科幻前衞，動力方面堪稱性能怪獸，被媒體冠以「新物種」稱號。
座艙方面，FF 91搭載NASA「零重力座椅」、高清中控觸屏、智能隱私玻璃、模塊化智能視覺語音交互系統等眾多前沿科技，定位第三互聯網生活空間。
FF 91流體外形設計充滿未來感：
FF 91定位第三互聯網生活空間：
除出色設計理念，FF 91還擁有優異性能的三電系統，未來也將具備L3級別自動駕駛、OTA能力。
FF 91採用三電機設計，擁有目前全球最高峯值功率，峯值功率高達783千瓦、1050匹馬力。FF 91擁有更大車身尺寸，0-100km加速卻只需2.39秒，超越當前所有量產純電動SUV。
FF 91能否在激烈競爭中打下市場？我們在網上找到以下視頻資料：
1）2017年6月，FF 91用時11分25.83秒跑完12.42英里爬坡賽道，成為派克峯爬坡賽最快EV，刷新Model S紀錄（較FF 91慢23秒）；
2）2018年7月，俄亥俄州東自由區交通研究中心，高速電池衰減性能測試，在250km/h超高時速上保持三分鐘；
3）2017 CESFF演示了停車場「召喚」功能。
顯然，FF 91絕對是一臺性能怪獸、智能移動終端，近期不斷有媒體試駕體驗，普遍表示FF擁有出眾設計理念和優異產品力（1,050 Horsepower Tested ：Exclusive Ride in the FF 91 by Faraday Future）。
橫向對比，FF 91或是款大殺器，2023年普通款FF 91起售價64萬元人民幣，介於蔚來ES8、特斯拉Model X，但功能配置、性能高於對手。CEO畢福康表示，目前已收到14,000+預訂量，FF 91吸引大量消費者關注。
在早期資金充沛時，FF投入巨資研發三電技術，因此在該領域具有很強技術積累。路演資料顯示，FF目前擁有880項專利，並主要集中於動力總成、電池管理系統、UI人機交互及ADAS自動駕駛輔助系統。
另外，路演資料披露FF未來還計劃推出較低門檻車型FF81、FF71，起售價分別為5.9萬美元、4.5萬美元。公司還將推出一款物流配送車（預計潛在客户為亞馬遜、沃爾瑪等公司）。
FF提供行業最優奢華、性能以及個性化用户體驗：
FF產品規劃：
三、FF 91量產計劃+全球商業發展戰略
關於FF未來產品、產能擴張戰略，CEO畢福康表示，在完成上市融資後，公司第一要務是保證推進FF 91量產。
車型方面，FF預計在本次上市融資後9個月內完成美國漢福德工廠SOP投產所需改造工作，12個月內量產FF 91。目前，FF 91已完成超過94%關鍵零部件採購。
產能方面，除美國漢福德工廠，FF計劃2023下半年與韓國Myoung Shin進行代工生產合作，規劃年產能27萬台。
靈活的製造策略將支撐公司後續更多新車型的大規模量產、更快速滿足全球市場需求。
四、FF投資價值展望
在介紹完Faraday Future、FF 91後，最後來探討下投資價值。
路演資料顯示，在上市之前，FF股權價值約為16.25億美元，現有債務6.71億美元。通過本次借殼，SPAC將提供2.3億美元資金，疊加PIPE募資7.75億美元，最終合併完成後，FF估值將達到33.7億美元。
顯然，對比之前採用SPAC上市的其他電動車初創公司（Canoo、Fisker等），FF無疑具備大幅領先技術研發優勢，以及清晰產品、產能落地戰略。並且對比蔚來等造車新勢力，FF亦具備十分獨特品牌、設計理念，擁有顯著差異化競爭優勢。
因此，不管從品牌、技術，還是商業戰略維度，FF都具備極強市場競爭力。對於投資者而言，FF 33億美元估值將是一個非常有吸引力的機會。
按照管理層指引，FF預計在2022、2024、2025年分別銷售2400台、113300台、301800臺汽車，從而實現5.04億美元、105.55億美元、214.45億美元。
結合33.7億美元估值、上述業績指引，則FF 2024年、2025年EV/Revenue估值倍數為0.25x、0.12x，對比蔚來、小鵬、理想估值倍數，一旦未來產能建設、FF 91量產順利，市場必然快速糾偏FF極低估值。
2022年預計蔚來EV/Revenue估值倍數為8.1x：
五、FF高管對話富途網友 發現FF創新價值
Q1:FF公司如何預測產量數據？
FF全球CEO畢福康博士 Dr. Carsten Breitfeld：產量預估分兩部分，一是市場潛力（需求），另一方面是產能（供給能力）。
市場端，針對2022-2025年預測，我們採用IHS預估數據測算整個潛在市場。同時我們也使用市場對標方式，預估每一年每款產品市佔率，來預測未來5年市場潛力，所以結果是2022年2400輛，2025年接近27萬。
供給端，2022年FF在加州有一萬產能，2023年韓國有一個代工廠最高27萬產能，所以FF將非常穩健爬坡到放量階段。
Q2:畢博士提到目前商業計劃是偏保守的，公司如何判斷業務還有持續提升機會？
FF全球CFO Zvi Glasman：是的，我們的計劃絕對是保守的。舉個例子，目前商業計劃中僅預估美、中國和歐洲市場收入，但全球其他地區亦有上漲空間。FF有韓國代工廠，卻並未預測韓國收入。
以及我們目前假設FF全球市佔率3%，這是相當保守的，因為FF產品非常有吸引力，大概率超過這一市佔率。還有一些額外收入機會也未考慮，如互聯網服務和會員收費。所以總結來説，FF在收入預測上相當保守，未來潛力巨大。
Q3:畢博士分享的商業計劃提到2024年轉向盈利，並且利潤率會有所提高，如何得出以上結論？
FF全球CFO Zvi Glasman：預計FF毛利率初期從15%開始，後續上漲到31%，最後一英里的車是22%毛利。由於第一年產量較低，無法覆蓋固定成本，但後續放量過程中將取得規模經濟，VPA架構將在整個車型開發中取得規模效應、成本優勢，同時靈活的製造策略也有助提高利潤率，所以FF當前商業計劃非常保守，也很容易達成。
Q4：FF目前估值非常低，投資者形容與造車新勢力相比處於「地板價」。管理層如何看待？未來預期？
FF資本市場副總裁Jerry Wang：的確，FF目前市值和其他對標EV公司處於一個較低水平，對投資者來説是一個非常有吸引力機會，並且我相信未來有巨大增長空間。
簡單説一下我的理解，從對比角度去講，剛剛CEO Carsten也講到FF 遠遠領先於所有EV SPAC公司，包括從產品成熟度、歷史投入、技術儲備、人才儲備等都遠遠領先，另外與蔚來、小鵬這些優秀EV公司相比，也有非常獨特競爭優勢，包括全球最高端品牌定位、產品定位、整車技術積累、互聯網軟件AI技術創新、全球團隊優勢、用户生態等，但FF市值僅新勢力十分之一左右，這預示着未來有極大的增長空間，也是一個非常好潛在機遇。最後一點，這次交易將給FF帶來10億美元現金，FF會成為上市公司，管理層十分有信心實現FF商業計劃，順利完成FF 91交付，持續不斷為產業、為股東創造價值。
Q5：富途牛牛用户非常關心FF 91量產計劃。會先面向美國市場交付嗎？什麼時間與中國消費者見面？能否透露具體安排？
FF中國CEO陳雪峯：剛剛畢福康博士介紹了美國生產準備，以及IPO以後整個FF項目推進計劃。
對於FF 91，我們計劃在上市成功後12個月內，在美國漢福德工廠正式下線並交付，所以第一批交付用户是美國用户，當然也會盡快把FF 91帶到中國和廣大用户見面。
Q6：此前有FF中國發展規劃傳聞，如與中國地方政府、企業合作建廠，可否披露一下在中國的最新市場動態？
FF中國CEO陳雪峯：由於正處於上市敏感期，我們只能回答是，FF是一家以中國市場作為全球中美雙主場之一的公司，我們立足中國新能源車市場成長趨勢，我們也是全球唯一一個推行中美雙主場戰略的新能源汽車公司。
從頂層戰略規劃來講，中國出臺了新能源汽車產業發展規劃，從2021-2035年為我國新能源汽車產業下一個15年指明目標，所以對FF來講，中國會是我們中美雙主場包含的一個非常重要戰略支點，也是我們第二階段上市融資以後高速騰飛和發展的基石，由於我們正處於公司上市敏感期，目前還沒辦法給大家披露一些細節，希望網友們能進一步關注我們的動態。
作為中國團隊的目標願景，我們也希望帶給廣大投資者和用户超越期待的交付速度，謝謝。
Q7：富途平臺也有部分用户持有PSAC股票。按照FF合併上市規劃，再過十多天，PSAC股票代碼將變更為「FFIE」。FF方面有什麼信息想要分享給富途平臺的PSAC股東們嗎？
FF中國CEO陳雪峯：目前PSAC還在接受股東的投票，我也期望在6月21號之前持有我們公司股票的股東們能儘早地參與投票，當然我們也非常期望PSAC更名為FFIE的時刻，那意味着FF進入到了一個全新戰略階段，也意味着大家所期盼的FF 91極智科技奢華新物種能儘早面市，支持FF全球戰略以及中國區戰略的一個快速落地，再次感謝網友們對FF一如既往的支持，也期望大家陪伴FF同行。
Q8：中國什麼時候有展車？
FF中國CEO陳雪峯：現在還不能明確時間，由於疫情影響海運，車輛在國際運輸當中出現一些滯後，中美團隊正攜手解決，希望近期能夠出一個詳實計劃，以最快速度把車輛帶到中國。我們也希望通過實車在中國的展出，以及我們領先的智能網聯生態這樣一個第三互聯網生活空間理念，來推動用户對FF核心競爭力的全面理解。
Q9：資金到位後12個月交付FF 91，能否提前？
FF中國CEO陳雪峯：畢福康博士剛剛也講了IPO+12個月，交付上面沒有任何風險，或者説我們有非常強信心，第一，FF整個工藝驗證已經全面結束，第二，漢福德工廠生產設施也在進展當中，第三，我們當前的產能完全可以滿足我們的生產規劃。具體內部來講，我們肯定是希望儘早地讓車輛能夠下線/面市，超越投資者期望。但具體時間，目前不能闡述，也歡迎大家關注我們微博、公眾號，以及即將推出的APP，相關企業動態會在這些渠道披露。
Q10：FF 81研發到哪一步？什麼時候發樣車？在哪個國家生產？
FF中國CEO陳雪峯：這涉及FF企業一箇中長期發展戰略，在招股書當中，對外的一個披露或者承諾，在91以後我們會進一步推動FF 81，FF 71以及最後一英里物流用車的開發及銷售計劃，就目前來講，我們整個團隊是聚焦在第一款車型FF 91的全面交付，希望在接下來一些關鍵車型開發節點、關鍵行業活動當中，我們會帶給投資者們更多信息。