6 月29 日，公司发布业绩预告，预计2021 年上半年实现归母净利润6.14-7.11亿元，同比+90%~+120%，其中第二季度实现归母净利润3.76-4.73 亿元，同比+54.7%~+94.6%，环比+57.5%~+98.2%，超出市场预期。公司是全球优质的汽车内外饰及金属件供应商，客户优质；欧洲业务重组稳步推进，海外资产不断减亏，有望迎来估值重构。根据业绩预告，我们上调公司2021 年EPS 预测为1.87 元（原1.79 元），维持公司2022/23 年EPS 预测为2.14/2.48 元，维持“买入”评级。
公司发布2021H1 业绩预告，超出市场预期。6 月29 日，公司发布2021 年上半年业绩预告， 预计2021H1 实现归母净利润6.14-7.11 亿元， 同比+90%~+120%， 其中第二季度实现归母净利润3.76-4.73 亿元， 同比+54.7%~+94.6%，环比+57.5%~+98.2%，超出市场预期。在行业缺芯、景气度较低的情况下，公司二季度业绩依旧实现同、环比大幅增长，除去约7000-8000万元权益投资带来的收益外，主要系因公司良好的客户结构以及欧洲重组计划顺利推进，经营稳步回升。我们认为随着公司对客户的不断渗透以及海外亏损资产重组持续推进，公司经营有望持续回升。
热成型业务不断放量，内饰件配套特斯拉示范效应明显。公司内饰件业务国内、海外双管齐下：国内业务方面，合资公司胜维德赫华翔目前供应特斯拉上海超级工厂国产Model 3 车型后视镜产品。海外业务方面，公司全资子公司劳伦斯内饰下属子公司北方刻印与北美特斯拉展开合作，配套Model X、Model S 铝饰条等产品。预计作为特斯拉全球配套体系中的供应商，在后续的Model Y 车型中，在其核心内饰件产品业务领域，公司有机会获得更多的产品配套。同时子公司长春华翔热成型业务深度配套一汽大众，产品附加值高，益核心客户下游销量良好表现，公司有望明显受益。
欧洲业务亏损持续降低，定增彰显发展信心。公司持续推进德国工厂重组，2020年与德国当地工会达成裁员赔偿协议，计划关闭德国华翔主要工厂，并协议进行裁员。我们认为，德国工厂持续亏损拖累公司海外业绩，此举有望根本解决欧洲区亏损拖累。2021 年上半年，公司海外亏损幅度明显降低。通过整合欧洲工厂资源，转移生产制造重心到低成本地区，公司将持续提升经营管理效率，抬高净利水平，业绩水平有望明显改善。同时，公司向大股东定增进展顺利，对公司未来发展信心足，我们认为欧洲业务亏损减少叠加定增顺利推进，公司有望迎来估值重构。
风险因素：全球汽车销量不及预期；海外业务重组不及预期；增发项目进展不及预期；特斯拉配套拓展不及预期。
投资建议：公司是全球优汽车内外饰及金属件优质供应商，配套特斯拉、大众、奔驰、宝马等主流客户；新业务热成型金属件产线陆续达产，贡献业绩。未来大股东增持股份后，有助优化公司治理结构；公司欧洲业务重组稳步推进，海外亏损资产有望实现剥离，公司有望迎来估值重构。根据业绩预告，我们上调公司2021 年EPS 预测至1.87 元（原预测为1.79 元），维持公司2022/23 年EPS 预测为2.14/2.48 元，给予公司2021 年行业平均估值15xPE，上调目标价至28.05 元，维持“买入”评级。
6 月29 日，公司發佈業績預告，預計2021 年上半年實現歸母淨利潤6.14-7.11億元，同比+90%~+120%，其中第二季度實現歸母淨利潤3.76-4.73 億元，同比+54.7%~+94.6%，環比+57.5%~+98.2%，超出市場預期。公司是全球優質的汽車內外飾及金屬件供應商，客户優質；歐洲業務重組穩步推進，海外資產不斷減虧，有望迎來估值重構。根據業績預告，我們上調公司2021 年EPS 預測為1.87 元（原1.79 元），維持公司2022/23 年EPS 預測為2.14/2.48 元，維持“買入”評級。
公司發佈2021H1 業績預告，超出市場預期。6 月29 日，公司發佈2021 年上半年業績預告， 預計2021H1 實現歸母淨利潤6.14-7.11 億元， 同比+90%~+120%， 其中第二季度實現歸母淨利潤3.76-4.73 億元， 同比+54.7%~+94.6%，環比+57.5%~+98.2%，超出市場預期。在行業缺芯、景氣度較低的情況下，公司二季度業績依舊實現同、環比大幅增長，除去約7000-8000萬元權益投資帶來的收益外，主要系因公司良好的客户結構以及歐洲重組計劃順利推進，經營穩步回升。我們認為隨着公司對客户的不斷滲透以及海外虧損資產重組持續推進，公司經營有望持續回升。
熱成型業務不斷放量，內飾件配套特斯拉示範效應明顯。公司內飾件業務國內、海外雙管齊下：國內業務方面，合資公司勝維德赫華翔目前供應特斯拉上海超級工廠國產Model 3 車型後視鏡產品。海外業務方面，公司全資子公司勞倫斯內飾下屬子公司北方刻印與北美特斯拉展開合作，配套Model X、Model S 鋁飾條等產品。預計作為特斯拉全球配套體系中的供應商，在後續的Model Y 車型中，在其核心內飾件產品業務領域，公司有機會獲得更多的產品配套。同時子公司長春華翔熱成型業務深度配套一汽大眾，產品附加值高，益核心客户下游銷量良好表現，公司有望明顯受益。
歐洲業務虧損持續降低，定增彰顯發展信心。公司持續推進德國工廠重組，2020年與德國當地工會達成裁員賠償協議，計劃關閉德國華翔主要工廠，並協議進行裁員。我們認為，德國工廠持續虧損拖累公司海外業績，此舉有望根本解決歐洲區虧損拖累。2021 年上半年，公司海外虧損幅度明顯降低。通過整合歐洲工廠資源，轉移生產製造重心到低成本地區，公司將持續提升經營管理效率，抬高淨利水平，業績水平有望明顯改善。同時，公司向大股東定增進展順利，對公司未來發展信心足，我們認為歐洲業務虧損減少疊加定增順利推進，公司有望迎來估值重構。
風險因素：全球汽車銷量不及預期；海外業務重組不及預期；增發項目進展不及預期；特斯拉配套拓展不及預期。
投資建議：公司是全球優汽車內外飾及金屬件優質供應商，配套特斯拉、大眾、奔馳、寶馬等主流客户；新業務熱成型金屬件產線陸續達產，貢獻業績。未來大股東增持股份後，有助優化公司治理結構；公司歐洲業務重組穩步推進，海外虧損資產有望實現剝離，公司有望迎來估值重構。根據業績預告，我們上調公司2021 年EPS 預測至1.87 元（原預測為1.79 元），維持公司2022/23 年EPS 預測為2.14/2.48 元，給予公司2021 年行業平均估值15xPE，上調目標價至28.05 元，維持“買入”評級。
